Volvo | XC60 | Uživatelská přiručka | Volvo XC60 2013 Late Uživatelská příručka

Volvo XC60 2013 Late Uživatelská příručka
XC60
UŽIVATELSKÁ PŘÍRUČKA
L:7:9>I>DC
VÁŽENÝ MAJITELI VOZU VOLVO
%¤,6+&.&Ļ7™. Ļj&Ļ+45&Ļ4*Ļ7:#3"-Ļ70-70
7ÄÐÅNF ĻxFĻCVEFUFĻNÅUĻ[ĻÐÅ[FOÅĻTWÁIPĻWP[VĻ7PMWP
SBEPTUĻQPĻNOPIPĻEBMtÅDIĻMFUĻ7Ñ[ĻCZMĻ[LPOTUSVP
W¹OĻUBL ĻBCZĻ7¹NĻJĻ7BtJNĻTQPMVKF[EDÑNĻQPTLZUM
CF[QFÀOPTUĻBĻQPIPEMÅĻ7P[ZĻ7PMWPĻQBUÐÅĻNF[JĻOFK
CF[QFÀOÄKtÅĻBVUPNPCJMZĻOBĻTWÄUÄĻ7BtFĻ7PMWPĻCZMP
[LPOTUSVPW¹OPĻJĻTĻPIMFEFNĻOBĻWtFDIOZĻBLUV¹MOÅ
QPxBEBWLZĻOBĻCF[QFÀOPTUĻBĻPDISBOVĻxJWPUOÅIP
QSPTUÐFEÅ
"CZTUFĻTJĻNPIMĻO¹MFxJUÄĻVxÅUĻSBEPTUĻ[ĻWP[JEMB
EPQPSVÀVKFNFĻ7¹N ĻBCZTUFĻTFĻTF[O¹NJMĻTĻWZCBWF
OÅN ĻQPLZOZĻBĻJOGPSNBDFNJĻPĻÒESxCÄ ĻLUFSÁĻKTPV
VWFEFOZĻWĻUÁUPĻVxJWBUFMTLÁĻQÐÅSVÀDF
1DUCJ
ÁXQF
$G\RGĝPQUV
%ÑMFxJUÁĻJOGPSNBDF 7PMWPĻBĻxJWPUOÅĻQSPTUÐFEÅ #F[QFÀOPTUOÅĻQ¹TZĻ
"JSCBHZ
"LUJWBDFEFBLUJWBDFĻBJSCBHV #PÀOÅĻBJSCBHZĻ 4*14 Ļ
)MBWPWÕĻBJSCBHĻ *$ Ļ
8)*14Ļ
4ZTUÁNĻPDISBOZĻQSPUJĻQÐFWS¹DFOÅĻWP[JEMB
qĻ3014
,EZxĻEPKEFĻLĻBLUJWBDJĻTZTUÁNVĻ
#F[QFÀOPTUOÅĻSFxJN
#F[QFÀOPTUĻEÄUÅ
<ÈOM[CCNCTO
00 01 02
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
,MÅÀĻTĻE¹MLPWÕNĻPWMBEBÀFNÀFQFMĻLMÅÀF
7ÕNÄOBĻCBUFSJF ĻLMÅÀĻTĻE¹MLPWÕNĻPWMBEB
ÀFN1$$ ,FZMFTTĻESJWF ;BNZL¹OÅPEFNZL¹OÅ
%ÄUTLÁĻQPKJTULZ
"MBSN 1DUCJ
2TQUVijGFÓijKFKĝG
2QFRQTCijKFKĝG
1ÐÅTUSPKFĻBĻPWM¹EBDÅĻQSWLZ 7PMWPĻ4FOTVTĻ 1PMPIZĻLMÅÀF 4FEBEMB 7PMBOU 0TWÄUMFOÅ 4UÄSBÀFĻBĻPTUÐJLPWBÀF 0LOB ĻWOJUÐOÅĻ[QÄUOÁĻ[SD¹ULPĻBĻWOÄKtÅ
[QÄUO¹Ļ[SD¹ULB ,PNQBT &MFLUSJDLZĻPWM¹EBOÁĻQBOPSBNBUJDLÁ
TUÐFtOÅĻPLOP Ļ "MDPMPDL 4UBSUPW¹OÅĻNPUPSV 4UBSUPW¹OÅĻNPUPSVĻqĻFYUFSOÅĻBLVNVM¹UPS 1ÐFWPEPWLZ %3*7FĻ4UBSU4UPQ 1PIPOĻWtFDIĻLPM Ļ"8% /PxOÅĻCS[EB )%$Ļ)JMMĻ%FTDFOUĻ$POUSPM 1BSLPWBDÅĻCS[EB %45$ĻqĻ4ZTUÁNĻÐÅ[FOÅĻTUBCJMJUZĻBĻUSBLDF
*OGPSNBDFĻPĻEPQSBWOÅDIĻ[OBÀL¹DIĻĻ34*
5FNQPNBU "EBQUJWOÅĻUFNQPNBU 'VOLDFĻTMFEPW¹OÅĻW[E¹MFOPTUJ $JUZĻ4BGFUZs
7BSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻTĻGVOLDÅĻBVUPNBUJDLÁ
BLUJWBDFĻCS[EĻBĻEFUFLDFĻDIPEDÑ %SJWFSĻ"MFSUĻ4ZTUFN %SJWFSĻ"MFSUĻ4ZTUFNĻĻ%"$ 4:45¡.Ļ%SJWFSĻ"MFSUĻ4ZTUFNĻĻ-%8 1BSLPWBDÅĻBTJTUFOU 1BSLPWBDÅĻLBNFSB #-*4 ĻqĻ*OGPSNBÀOÅĻTZTUÁNĻNSUWÁIPĻÒIMV
-QOHQTVCTCFQUV\LÓ\F[
03 04 05
.FOVĻBĻIM¹tFOÅ
.FOVĻ.:Ļ$"3
0WM¹E¹OÅĻLMJNBUJ[BDF
7ZIÐÅW¹OÅĻNPUPSVĻBĻWZIÐÅW¹OÅĻQSPTUPSVĻQSP
DFTUVKÅDÅ /F[¹WJTMÁĻUPQFOÅ 1BMVCOÅĻQPÀÅUBÀ
"EBQUJWOÅĻKÅ[EOÅĻDIBSBLUFSJTUJLZ
,PNGPSUĻWĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅ
)PNF-JOLŸĻ Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
1DUCJ
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
$ĠJGOLÓ\F[
-QNCCRPGWOCVKM[
06 07 08
7tFPCFDOÁĻJOGPSNBDFĻPĻTZTUÁNVĻJOGP
UBJONFOU
3¹EJP
.VMUJNFEJ¹MOÅĻQÐFIS¹WBÀ
&YUFSOÅĻBVEJP[ESPKĻQÐFTĻWTUVQĻ"6964#
.FEJBĻ#MVFUPPUIŸ Ļ #MVFUPPUIŸĻIBOETGSFF 3P[QP[O¹W¹OÅĻIMBTV ĻNPCJMOÅĻUFMFGPO
57 %¹MLPWÕĻPWMBEBÀ Ļ
34&ĻĻ[¹CBWOÅĻTZTUÁNĻQSPĻ[BEOÅĻTFEBEMB
3FBSĻ4FBUĻ&OUFSUBJONFOU Ļ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
%PQPSVÀFOÅĻCÄIFNĻKÅ[EZ
%PQMÊPW¹OÅĻQBMJWB
1BMJWP
/BLM¹E¹OÅ
;BWB[BEMPWÕĻQSPTUPS
+Å[EBĻTĻQÐÅWÄTFN
5BxFOÅĻBĻPEUBI
7tFPCFDOÁĻJOGPSNBDFĻ
7ÕNÄOBĻLPMĻ
5MBLĻW[EVDIVĻWĻQOFVNBUJL¹DIĻ
7ÕTUSBxOÕĻUSPKÒIFMOÅLĻBĻMÁL¹SOJÀLB 4BEBĻQSPĻSZDIMPVĻPQSBWVĻQOFVNBUJL
5., Ļ
1DUCJ
ÁFTäDCCUGTXKU
6GEJPKEMÏÞFCLG
#DGEGFPÓUG\PCO
09 10 11
.PUPSPWÕĻQSPTUPS
j¹SPWLZ
-JtUZĻTUÄSBÀÑĻBĻLBQBMJOBĻPTUÐJLPWBÀÑ
"LVNVM¹UPS
1PKJTULZ
1ÁÀFĻPĻWP[JEMP
5ZQPW¹ĻP[OBÀFOÅ
3P[NÄSZĻBĻINPUOPTUJ
5FDIOJDLÁĻÒEBKFĻNPUPSV
.PUPSPWÕĻPMFK
,BQBMJOZĻBĻNB[JWB
1BMJWP
,PMBĻBĻQOFVNBUJLZ ĻSP[NÄSZĻBĻUMBLĻ
&MFLUSJDLÕĻTZTUÁN
5ZQPWÁĻTDIW¹MFOÅ
-JDFODF
4ZNCPMZĻOBĻEJTQMFKJ
"CFDFEOÅĻTF[OBN ÁXQF
&ĺNGäKVÏKPHQTOCEG
÷VGPÓRijÓTWĝM[RTQWäKXCVGNG
ÁXQF
4QS¹WOPVĻDFTUPVĻLĻTF[O¹NFOÅĻTFĻTĻ7BtÅN
OPWÕNĻWP[FNĻKFĻQÐFÀUFOÅĻUÁUPĻQÐÅSVÀLZĻQSP
VxJWBUFMF ĻWĻJEF¹MOÅNĻQÐÅQBEÄĻQÐFEĻ7BtÅĻQSWOÅ
KÅ[EPVĻ#VEFUFĻUBLĻNÅUĻQÐÅMFxJUPTUĻTF[O¹NJUĻTF
TĻOPWÕNJĻGVOLDFNJ ĻVWJEÅUF ĻKBLĻOFKMÁQFĻPWM¹
EBUĻWÑ[ĻWĻSÑ[OÕDIĻTJUVBDÅDIĻBĻKBLĻOFKMÁQF
WZVxÅWBUĻWtFDIOZĻGVOLDFĻWP[VĻ7ÄOVKUFĻQSPTÅN
QP[PSOPTUĻCF[QFÀOPTUOÅNĻJOTUSVLDÅNĻVWFEF
OÕNĻWĻUÁUPĻQÐÅSVÀDF
5FDIOJDLÁĻÒEBKF ĻLPOTUSVLÀOÅĻÒEBKFĻBĻPCS¹[LZ
VWFEFOÁĻWĻUÁUPĻQÐÅSVÀDFĻOFKTPVĻ[¹WB[OÁ
7ZISB[VKFNFĻTJĻQS¹WPĻQSPWÁTUĻ[NÄOZĻCF[
QÐFEDIP[ÅIPĻPIM¹tFOÅ
‚Ļ7PMWPĻ$BSĻ$PSQPSBUJPO
8QNKVGNPÈXâDCXC
7tFDIOZĻUZQZĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWZQÐÅTMVtFOTUWÅ
KTPVĻP[OBÀFOZĻIWÄ[EJÀLPV /BWÅDĻLFĻTUBOEBSEOÅĻWÕCBWÄĻKFĻWĻUPNUP
NBOV¹MVĻQPQTBO¹ĻJĻ[WM¹tUOÅĻWÕCBWBĻ NPOUP
WBO¹ĻWFĻWÕSPCOÅNĻ[¹WPEÄ ĻOÄLUFSÁĻQÐÅTMVtFO
TUWÅĻ NPOUPWBOÁĻEPEBUFÀOÄ 7ÕCBWB ĻLUFS¹ĻKFĻQPQT¹OBĻWĻUÁUPĻQÐÅSVÀDF ĻOFOÅ
LĻEJTQP[JDJĻVĻWtFDIĻWP[ÑĻĻWÕCBWBĻQÐÅNP
[¹WJTÅĻOBĻQPxBEBWDÅDIĻLPOLSÁUOÅDIĻUSIÑĻBĻOB
O¹SPEOÅĻMFHJTMBUJWÄ ĻNÅTUOÅDIĻ[¹LPOFDI
BĻQÐFEQJTFDI
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
1PLVEĻN¹UFĻKBLÁLPMJWĻQPDIZCOPTUJ ĻDPĻQBUÐÅ
EPĻTUBOEBSEOÅĻWÕCBWZĻBĻDPĻKFĻQÐÅTMVtFOTUWÅN
EPE¹WBOÕNĻWĻS¹NDJĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWZ ĻLPOUBL
UVKUFĻQSPEFKDFĻ7PMWP
5RGEKÈNPÓVGZV[
8#418«0¶
7BSPWOÁĻUFYUZĻVQP[PSÊVKÅĻOBĻOFCF[QFÀÅ
[SBOÄOÅĻPTPC
&Ĕ.'Ç+6²
%ÑMFxJUÁĻUFYUZĻVQP[PSÊVKÅĻOBĻOFCF[QFÀÅ
QPtLP[FOÅĻNBUFSJ¹MV
6GZVQXÏ\RTÈX[
7FĻWP[FĻKTPVĻEJTQMFKF ĻLUFSÁĻ[PCSB[VKÅĻUFYUPWÁ
[QS¹WZĻ5ZUPĻUFYUPWÁĻ[QS¹WZĻKTPVĻWĻQÐÅSVÀDF
QSPĻVxJWBUFMFĻ[WÕSB[OÄOZĻQÅTNFN ĻLUFSÁĻKF
WÄUtÅĻBĻWZUJtUÄOÁĻtFEPVĻCBSWPVĻ1ÐÅLMBEFN
KTPVĻUFYUZĻNFOVĻBĻ[QS¹WĻOBĻJOGPSNBÀOÅNĻEJT
QMFKJĻ OBQÐĻ0CUVCXGPÓCWFKQ ÀVÓVM[
7FĻWP[JEMFĻKTPVĻSÑ[OÁĻUZQZĻtUÅULÑ ĻLUFSÁĻKTPV
OBWSxFOZĻUBL ĻBCZĻWZKBEÐPWBMZĻKFEOPEVtF
BĻKBTOÄĻEÑMFxJUÁĻJOGPSNBDFĻfUÅULZĻWFĻWP[JEMF
NBKÅĻO¹TMFEVKÅDÅĻWÕ[OBNĻWĻTFTUVQOÁNĻQPÐBEÅ
QPEMFĻEÑMFxJUPTUJĻWBSPW¹OÅJOGPSNBDF
8CTQXÈPÓRijGF\TCPĠPÓOQUQD
21<0«/-#
5FYUZĻP[OBÀFOÁĻTMPWFNĻ10;/™.,"
QPTLZUVKÅĻEPQPSVÀFOÅĻBĻSBEZ ĻLUFSÁ
OBQÐÅLMBEĻVTOBEÊVKÅĻQPVxÅW¹OÅĻQSWLÑ
BĻGVOLDÅ
2Q\PÈOMCRQFĝCTQW
7ĻVxJWBUFMTLÁĻQÐÅSVÀDFĻKTPVĻBOPUBDF ĻLUFSÁ
KTPVĻVNÅTUÄOZĻWĻEPMOÅĻÀ¹TUJĻTUS¹OLZĻ5ZUPĻJOGPS
NBDFĻEPQMÊVKÅĻUFYU ĻLFĻLUFSÁNVĻTFĻPELB[VKÅ
ÀÅTMFNĻ1PLVEĻBOPUBDFĻPELB[VKFĻOBĻUFYU
WĻUBCVMDF ĻQPUPNĻKTPVĻOBNÅTUPĻÀÅTMJDĻQPVxJUB
QÅTNFOB
G031590
ÁXQF
&ĺNGäKVÏKPHQTOCEG
FSOÁĻ*40ĻTZNCPMZĻOBĻxMVUÁNĻWBSPWOÁNĻQPMJ
CÅMÕĻUFYUPCS¹[FLĻOBĻÀFSOÁNĻJOGPSNBÀOÅNĻQPMJ
1PVxÅWBKÅĻTFĻLĻP[OBÀFOÅĻOFCF[QFÀÅ ĻLUFSÁ
QPLVEĻKFĻWBSPW¹OÅĻJHOPSPW¹OP ĻNÑxFĻWZÒTUJU
WFĻW¹xOÁ ĻOFCPĻEPLPODFĻTNSUFMOÁĻ[SBOÄOÅ
,EFĻKTPVĻLĻKFEOPUMJWÕNĻLSPLÑNĻJĻPCS¹[LZ
KFĻLBxEÕĻLSPLĻPÀÅTMPW¹OĻTUFKOÄĻKBLPĻPEQP
WÅEBKÅDÅĻPCS¹[FL
+PHQTOCEG
4F[OBNZĻP[OBÀFOÁĻQÅTNFOZĻPELB[VKÅDÅ
OBĻTÁSJFĻPCS¹[LÑ ĻLEFĻQPÐBEÅĻJOTUSVLDÅ
OFOÅĻEÑMFxJUÁ
0GDG\RGĝÓRQÝMQ\GPÓOCLGVMW
ÅTMPWBOÁĻOFCPĻOFÀÅTMPWBOÁĻtJQLZĻTF
QPVxÅWBKÅĻLĻEFNPOTUSBDJĻQPIZCV
G031593
fJQLZĻTĻQÅTNFOZĻTFĻQPVxÅWBKÅĻLĻP[OBÀFOÅ
QPIZCVĻWĻQÐÅQBEÄ ĻxFĻTFĻOFKFEO¹ĻPĻQPIZC
WĻPCPVĻTNÄSFDI
G031592
#ÅMÁĻ*40ĻTZNCPMZĻBĻCÅMÕĻUFYUPCS¹[FLĻOBĻÀFS
OÁNĻJOGPSNBÀOÅNĻQPMJ
#ÅMÁĻ*40ĻTZNCPMZĻBĻCÅMÕĻUFYUPCS¹[FLĻOBĻÀFS
OÁNĻOFCPĻNPESÁNĻWBSPWOÁNĻQPMJĻBĻJOGPSNBÀ
OÅNĻQPMJĻ1PVxÅWBKÅĻTFĻLĻP[OBÀFOÅĻOFCF[QFÀÅ
LUFSÁ ĻQPLVEĻKFĻWBSPW¹OÅĻJHOPSPW¹OP ĻNÑxF
NÅUĻ[BĻO¹TMFEFLĻINPUOÁĻtLPEZ
21<0«/-#
fUÅULZĻVWFEFOÁĻWĻVxJWBUFMTLÁĻQÐÅSVÀDFĻOFK
TPVĻQÐFTOÕNJĻSFQSPEVLDFNJĻtUÅULÑĻWF
WP[JEMFĻ²ÀFMFNĻKFĻVL¹[BUĻQÐJCMJxOÕĻW[IMFE
BĻVNÅTUÄOÅĻWFĻWP[JEMFĻ*OGPSNBDFĻQMBUOÁĻQSP
WBtFĻLPOLSÁUOÅĻWP[JEMPĻKTPVĻVWFEFOZĻOB
EBOÁNĻtUÅULVĻWFĻWP[JEMF
5G\PCO[RQUVWRĺ
1PTUVQZ ĻLEFĻKFEOPUMJWÁĻBLDFĻNVTÅĻCÕUĻQSPW¹
EÄOZĻWĻVSÀJUÁNĻQPÐBEÅ ĻKTPVĻWĻQÐÅSVÀDFĻQSPĻVxJ
WBUFMFĻPÀÅTMPW¹OZ
1PLVEĻLĻKFEOPUMJWÕNĻLSPLÑNĻOFFYJTUVKFĻTÁSJF
PCS¹[LÑ ĻQPUPNĻKTPVĻSÑ[OÁĻLSPLZĻPÀÅTMPW¹OZ
OPSN¹MOÅNJĻÀÅTMZ
5G\PCO[RQ\KE
ÅTMBĻWĻÀFSWFOÕDIĻLSPVxDÅDIĻTFĻQPVxÅWBKÅ
LĻP[OBÀFOÅĻSÑ[OÕDIĻTPVÀ¹TUÅĻOBĻPCS¹[
DÅDIĻ ÅTMPĻPEQPWÅE¹ĻÀÅTMVĻWĻTF[OBNV
LUFSÕĻTFĻW[UBIVKFĻLĻPCS¹[LV ĻBĻKFĻVĻOÄK
VWFEFOĻQPQJTĻQPMPxLZ
5G\PCO[UQFTÈäMCOK
4F[OBNZĻTĻPES¹xLBNJĻTFĻQPVxÅWBKÅĻWĻTF[OB
NFDIĻCPEÑĻWĻVxJWBUFMTLÁĻQÐÅSVÀDF
1ÐÅLMBE
p $IMBEJDÅĻLBQBMJOB
p .PUPSPWÕĻPMFK
ÁXQF
&ĺNGäKVÏKPHQTOCEG
2QMTCĝQXÈPÓ
``5FOUPĻTZNCPMĻKFĻVNÅTUÄOĻWQSBWPĻEPMF
QPLVEĻÀ¹TUĻQPLSBÀVKFĻOBĻO¹TMFEVKÅDÅĻTUSBOÄ
<C\PCOGPÈXÈPÓÞFCLĺ
7FĻWBtFNĻWP[FĻKFĻDFM¹ĻÐBEBĻQPÀÅUBÀÑ ĻLUFSÁ
QSÑCÄxOÄĻLPOUSPMVKÅĻBĻNPOJUPSVKÅĻQSPWP[
BĻGVOLÀOPTUĻWP[JEMBĻ/ÄLUFSÁĻ[ĻQPÀÅUBÀÑ
QPLVEĻ[KJTUÅĻ[¹WBEV ĻNPIPVĻ[B[OBNFOBUĻJOGPS
NBDFĻCÄIFNĻCÄxOÁĻKÅ[EZĻ%¹MFĻTFĻJOGPSNBDF
[B[OBNFO¹WBKÅĻWĻQÐÅQBEÄĻLPMJ[FĻOFCPĻOFIPEZ
/ÄLUFSÁĻ[FĻ[B[OBNFOBOÕDIĻJOGPSNBDÅĻKTPV
[BQPUÐFCÅĻLĻUPNV ĻBCZĻUFDIOJDJĻNPIMJĻEJBHOP
TUJLPWBUĻBĻPETUSBÊPWBUĻ[¹WBEZĻWFĻWP[JEMF
CÄIFNĻTFSWJTVĻBĻÒESxCZĻBĻBCZĻTQPMFÀOPTU
7PMWPĻTQMOJMBĻQS¹WOÅĻQPxBEBWLZĻBĻPTUBUOÅ
QÐFEQJTZĻ+FMJLPxĻUZUPĻJOGPSNBDFĻQÐJTQÅWBKÅ
LĻMFQtÅNVĻEPSP[VNÄOÅĻGBLUPSÑ ĻLUFSÁĻ[QÑTP
CVKÅĻOFIPEZĻBĻ[SBOÄOÅ ĻWZVxÅW¹Ļ7PMWPĻUZUP
JOGPSNBDFĻUBLÁĻQSPĻÒÀFMZĻWÕ[LVNVĻBĻQSÑCÄ
xOÁIPĻ[WZtPW¹OÅĻLWBMJUZĻBĻCF[QFÀOPTUJĻ.JNP
KJOÁĻ[EFĻQBUÐÅĻQPESPCOÁĻJOGPSNBDFĻPĻTUBWV
BĻGVOLÀOPTUJĻKFEOPUMJWÕDIĻTZTUÁNÑĻBĻNPEVMÑ
WFĻWP[JEMFĻWĻTPVWJTMPTUJĻTĻNPUPSFN ĻQMZOPWÕN
QFE¹MFN ĻÐÅ[FOÅNĻBĻCS[EPWÕNJĻTZTUÁNZĻ5ZUP
JOGPSNBDFĻNPIPVĻ[BISOPWBUĻQPESPCOPTUJ
PĻ[QÑTPCV ĻKBLÕNĻÐJEJÀĻTĻWP[FNĻKF[EÅ ĻOBQÐ
SZDIMPTUĻWP[JEMB ĻQPVxJUÅĻCS[EPWÁIPĻBĻQMZOP
WÁIPĻQFE¹MV ĻQPIZCZĻWPMBOUV ĻBĻPĻJOGPSNBDF
UPN Ļ[EBĻÐJEJÀĻBĻTQPMVKF[EDJĻKTPVĻQÐJQPVU¹OJ
;ĻVWFEFOÕDIĻEÑWPEÑĻNPIPVĻCÕUĻUZUPĻJOGPS
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
NBDFĻQPĻKJTUPVĻEPCVĻVMPxFOZĻWĻQPÀÅUBÀÅDI
%¹MFĻTFĻJOGPSNBDFĻEPĻQPÀÅUBÀÑĻVLM¹EBKÅ
WĻQÐÅQBEÄĻLPMJ[FĻOFCPĻJODJEFOUVĻ5ZUPĻJOGPS
NBDFĻNÑxFĻTQPMFÀOPTUĻ7PMWPĻVLM¹EBUĻUBL
EMPVIP ĻEPLVEĻKFĻCVEFĻQPUÐFCPWBUĻLĻWÕWPKJ
BĻEBMtÅNVĻ[WZtPW¹OÅĻCF[QFÀOPTUJĻBĻLWBMJUZ
BĻEPLVEĻFYJTUVKÅĻQS¹WOÅĻQPxBEBWLZĻBĻPTUBUOÅ
QÐFEQJTZ ĻLUFSÁĻTQPMFÀOPTUĻ7PMWPĻNVTÅĻW[ÅU
WĻÒWBIV
7PMWPĻOFCVEFĻQÐJTQÅWBUĻLFĻ[WFÐFKÊPW¹OÅĻWÕtF
VWFEFOÕDIĻJOGPSNBDÅĻUÐFUÅNĻTUSBO¹NĻCF[ĻTPV
IMBTVĻNBKJUFMFĻ4ĻPIMFEFNĻOBĻO¹SPEOÅĻMFHJTMB
UJWVĻBĻQÐFEQJTZĻNÑxFĻCÕUĻTQPMFÀOPTUĻ7PMWP
QPx¹E¹OBĻPĻ[WFÐFKOÄOÅĻUÄDIUPĻJOGPSNBDÅĻOBQÐ
QPMJDJJĻOFCPĻKJOÕNĻPSH¹OÑN ĻLUFSÁĻNPIPV
VQMBUOJUĻTWÑKĻO¹SPLĻEMFĻ[¹LPOBĻOBĻ[QÐÅTUVQOÄOÅ
UÄDIUPĻJOGPSNBDÅ
,ĻQÐFÀUFOÅĻBĻJOUFSQSFUPW¹OÅĻJOGPSNBDÅ ĻLUFSÁ
QPÀÅUBÀFĻWFĻWP[JEMFĻ[B[OBNFOBMZ ĻKTPV
[BQPUÐFCÅĻTQFDJ¹MOÅĻUFDIOJDL¹Ļ[BÐÅ[FOÅ ĻLFĻLUF
SÕNĻN¹ĻQÐÅTUVQĻTQPMFÀOPTUĻ7PMWPĻBĻTFSWJTZ
LUFSÁĻV[BWÐFMZĻTNMPVWVĻTFĻTQPMFÀOPTUÅĻ7PMWP
4QPMFÀOPTUĻ7PMWPĻKFĻPEQPWÄEOB ĻxFĻJOGPS
NBDF ĻLUFSÁĻKTPVĻQÐFE¹W¹OZĻTQPMFÀOPTUJĻ7PMWP
WĻTPVWJTMPTUJĻTFĻTFSWJTFNĻBĻÒESxCPV ĻCVEPV
VMPxFOZĻBĻCVEFĻTĻOJNJĻOBLM¹E¹OPĻCF[QFÀOÄ
QÐJÀFNxĻOBLM¹E¹OÅĻTĻUÄNJUPĻJOGPSNBDFNJĻNVTÅ
WZIPWPWBUĻQMBUOÕNĻQS¹WOÅNĻQÐFEQJTÑN
1PLVEĻQPUÐFCVKFUFĻEBMtÅĻJOGPSNBDF ĻLPOUBL
UVKUFĻQSPEFKDFĻ7PMWP
2ijÓUNWÝGPUVXÓC\XNÈÝVPÓXâDCXC
/FTQS¹WOÁĻQÐJQPKFOÅĻBĻJOTUBMBDFĻQÐÅTMVtFOTUWÅ
NÑxFĻOFHBUJWOÄĻPWMJWOJUĻFMFLUSPJOTUBMBDJĻWP[V
/ÄLUFSÁĻQÐÅTMVtFOTUWÅĻGVOHVKFĻQPV[FĻUFIEZ
LEZxĻKFĻEPĻQPÀÅUBÀPWÁIPĻTZTUÁNVĻWP[VĻOBJO
TUBMPW¹OĻQÐÅTMVtOÕĻTPGUXBSFĻ4QPMFÀOPTUĻ7PMWP
QSPUPĻEPQPSVÀVKFĻQÐFEĻJOTUBMBDÅĻQÐÅTMVtFOTUWÅ
LUFSÁĻTFĻQÐJQPKVKFĻLĻFMFLUSJDLÁĻTPVTUBWÄĻWP[V
OFCPĻN¹ĻOBĻOJĻWMJW ĻWxEZĻLPOUBLUPWBUĻBVUPSJ[P
WBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
<OĠP[XGXNCUVPKEVXÓXQ\ĺUG
U[UVÏOGO8QNXQ1P%CNN
7PMWPĻ0OĻ$BMMĻQÐFETUBWVKFĻEPQMÊVKÅDÅĻTMVxCZ
[BNÄÐFOÁĻOBĻCF[QFÀOPTU Ļ[BCF[QFÀFOÅ
BĻLPNGPSUĻ+FMJĻWÑ[ĻWZCBWFOĻTZTUÁNFNĻ7PMWP
0OĻ$BMMĻBĻEPKEFĻLFĻ[NÄOÄĻNBKJUFMF ĻKFĻOBQSP
TUPĻOF[CZUOÁĻQÐFSVtJUĻQPTLZUPW¹OÅĻUÄDIUPĻTMV
xFC ĻBCZĻQÑWPEOÅĻNBKJUFMĻOFNÄMĻQÐÅTUVQĻLF
TMVxC¹NĻWFĻWP[FĻ%PKEFMJĻLFĻ[NÄOÄĻNBKJUFMF
LPOUBLUVKUFĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
ÁXQF
&ĺNGäKVÏKPHQTOCEG
+PHQTOCEGPCKPVGTPGVW
/BĻBESFTFĻXXXWPMWPDBSTDPNĻKTPVĻEBMtÅ
JOGPSNBDFĻUÕLBKÅDÅĻTFĻWBtFIPĻWP[JEMB
"CZTUFĻNPIMJĻQÐFÀÅTUĻLËEĻ23 ĻQPUÐFCVKFUF
ÀUFÀLVĻLËEÑĻ23 ĻLUFS¹ĻKFĻLĻEJTQP[JDJĻKBLP
EPQMOÄLĻQSPĻDFMPVĻÐBEVĻNPCJMOÅDIĻUFMFGPOÑ
UFÀLVĻLËEÑĻ23ĻTJĻNÑxFUFĻTU¹IOPVUĻ[F
TZTUÁNVĻ"QQĻ4UPSFĻOFCPĻ(PPHMFĻ1MBZ
-ÙF34
ÁXQF
8QNXQCäKXQVPÓRTQUVijGFÓ
G000000
(KNQUQHKGURQNGĝPQUVK8QNXQPCQEJTCPWäKXQVPÓJQRTQUVijGFÓ
1ÁÀFĻPĻxJWPUOÅĻQSPTUÐFEÅĻKFĻKFEOPVĻ[FĻ[¹LMBE
OÅDIĻIPEOPUĻTQPMFÀOPTUJĻ7PMWPĻ$BSĻ$PSQPSB
UJPO ĻLUFS¹ĻPWMJWÊVKFĻWFtLFSÕĻQSPWP[Ļ5BLÁ
WÄÐÅNF ĻxFĻOBtJĻ[¹LB[OÅDJĻTEÅMFKÅĻOBtJĻTUBSPTU
PĻxJWPUOÅĻQSPTUÐFEÅ
7¹tĻWÑ[Ļ7PMWPĻTQMÊVKFĻQÐÅTOÁĻNF[JO¹SPEOÅ
OPSNZĻOBĻPDISBOVĻxJWPUOÅIPĻQSPTUÐFEÅĻBĻKF
UBLÁĻWZS¹CÄOĻWĻ[¹WPEFDI ĻLUFSÁĻQBUÐÅĻNF[JĻOFK
ÀJTUtÅĻBĻOFKÒÀJOOÄKJĻ[ESPKFĻWZVxÅWBKÅDÅĻ[¹WPEZ
OBĻTWÄUÄĻ4QPMFÀOPTUĻ7PMWPĻ$BSĻ$PSQPSBUJPO
KFĻESxJUFMFNĻHMPC¹MOÅĻDFSUJGJLBDFĻ*40 ĻLUFS¹
[BISOVKFĻJĻFLPMPHJDLPVĻOPSNVĻ*40ĻĻQSP
WtFDIOZĻUPW¹SOZĻBĻOÄLUFSÁĻOBtFĻEBMtÅĻKFE
OPULZĻ5BLÁĻPEĻOBtJDIĻQBSUOFSÑĻQPxBEVKFNF
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
BCZĻTFĻTZTUFNBUJDLZĻ[BCÕWBMJĻFLPMPHJDLÕNJ
PU¹[LBNJ
5RQVijGDCRCNKXC
7P[ZĻ7PMWPĻNBKÅĻLPOLVSFODFTDIPQOPV
TQPUÐFCVĻQBMJWBĻWFĻWtFDIĻQÐÅTMVtOÕDIĻUÐÅE¹DI
/JxtÅĻTQPUÐFCBĻQBMJWBĻ[OBNFO¹ĻOJxtÅĻFNJTF
TLMFOÅLPWÁIPĻQMZOV ĻPYJEVĻVIMJÀJUÁIP
°JEJÀĻNÑxFĻPWMJWOJUĻTQPUÐFCVĻQBMJWBĻ7ÅDF
JOGPSNBDÅĻTJĻNÑxFUFĻQÐFÀÅTUĻWĻLBQJUPMFĻ1OG
\GPÓFQRCFĺPCäKXQVPÓRTQUVijGFÓ
ÁĝKPPÏijÓ\GPÓGOKUÓ
7¹tĻWÑ[Ļ7PMWPĻKFĻWZSPCFOĻQPEMFĻLPODFQUV
a JTUÕĻVWOJUÐĻJĻWFOLVnĻqĻLPODFQUV ĻLUFSÕ
[BISOVKFĻÀJTUÁĻQSPTUÐFEÅĻVWOJUÐ ĻTUFKOÄĻKBLP
WZTPDFĻÒÀJOOÁĻÐÅ[FOÅĻFNJTÅĻ7ĻNOPIBĻQÐÅQB
EFDIĻKTPVĻFNJTFĻWÕGVLPWÕDIĻQMZOÑĻIPEOÄĻQPE
QÐÅTMVtOÕNJĻTUBOEBSEZ
÷KUVâX\FWEJXRTQUVQTWRTQEGUVWLÓEÓ
'JMUSĻWĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅĻCS¹OÅĻQSPTUVQV
QSBDIVĻBĻQZMVĻEPĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅĻQÐFT
TBDÅĻPUWPSZ
4PGJTUJLPWBOÕĻTZTUÁNĻLWBMJUZĻW[EVDIVĻ*"24
TZTUÁNĻLWBMJUZĻW[EVDIVĻWĻJOUFSJÁSV Ļ[BKJtwVKF
xFĻOBT¹WBOÕĻW[EVDIĻKFĻÀJTUtÅĻOFxĻW[EVDI
WFOLV ĻLUFSÕĻKFĻ[OFÀJtUÄOĻQSPWP[FN
ÁXQF
8QNXQCäKXQVPÓRTQUVijGFÓ
4ZTUÁNĻTFĻTLM¹E¹Ļ[ĻFMFLUSPOJDLÁIPĻÀJEMB
BĻVIMÅLPWÁIPĻGJMUSVĻ/BT¹WBOÕĻW[EVDIĻKF
OFQÐFUSxJUÄĻNPOJUPSPW¹O ĻBĻQPLVEĻEPKEFĻLF
[WÕtFOÅĻLPODFOUSBDFĻVSÀJUÕDIĻtLPEMJWÕDI
QMZOÑ ĻOBQÐÅLMBEĻPYJEVĻVIFMOBUÁIP ĻQÐÅWPE
W[EVDIVĻTFĻV[BWÐFĻ,ĻUBLPWÁĻTJUVBDJĻNÑxF
EPKÅUĻOBQÐÅLMBEĻWĻIVTUÁĻEPQSBWÄ Ļ[¹DQ¹DI
BĻUVOFMFDI
1SPOJL¹OÅĻPYJEÑĻEVTÅLV ĻQÐÅ[FNOÅIPĻP[ËOV
BĻVIMPWPEÅLÑĻCS¹OÅĻVIMÅLPWÕĻGJMUS
+PVGTKÏT
1OG\GPÓFQRCFĺPCäKXQVPÓRTQUVijGFÓ
OPTUĻWP[VĻ%BMtÅĻJOGPSNBDFĻBĻSBEZĻOBKEFUFĻOB
TUS¹OL¹DIĻĻBĻ
p /FOFDI¹WFKUFĻNPUPSĻCÄxFUĻOBĻWPMOPCÄIĻ
4QPMFÀOPTUĻ7PMWPĻWÄOVKFĻQP[PSOPTUĻQSPCMF
NBUJDFĻFLPMPHJFĻBĻQSPUPĻKFĻWFMNJĻEÑMFxJU¹ĻFLP
MPHJDL¹ĻSFDZLMBDFĻWP[VĻ-[FĻSFDZLMPWBUĻUÁNÄÐ
DFMÁĻWP[JEMPĻ1PTMFEOÅIPĻNBKJUFMFĻWP[JEMBĻUÅNUP
x¹E¹NF ĻBCZĻLPOUBLUPWBMĻQSPEFKDF ĻLUFSÕĻKFK
PEL¹xFĻOBĻDFSUJGJLPWBOÁTDIW¹MFOÁĻSFDZLMBÀOÅ
[BÐÅ[FOÅ
.ÑxFUFĻTOBEOPĻQPNPDJĻPNF[JUĻEPQBEZĻOB
xJWPUOÅĻQSPTUÐFEÅĻĻ[EFĻKFĻQ¹SĻUJQÑ
QPLVEĻTUPKÅUFĻEFMtÅĻEPCV ĻWZQOÄUFĻNPUPS
7ÄOVKUFĻQP[PSOPTUĻNÅTUOÅNĻQÐFEQJTÑN
p +F[EÄUFĻÒTQPSOÄĻĻQÐFNÕtMFKUFĻEPQÐFEV
p 1SPW¹EÄKUFĻTFSWJTOÅĻQSPIMÅELZĻBĻÒESxCV
WĻTPVMBEVĻTĻQPLZOZĻWĻVxJWBUFMTLÁĻQÐÅSVÀDF
ĻEPESxVKUFĻEPQPSVÀFOÁĻJOUFSWBMZ
WĻTFSWJTOÅĻBĻ[¹SVÀOÅĻLOÅxDF
*OUFSJÁSĻWP[VĻ7PMWPĻKFĻOBWSxFOĻUBL ĻBCZĻCZM
QÐÅKFNOÕĻBĻQPIPEMOÕ ĻBĻUPĻEPLPODFĻJĻQSP
PTPCZ ĻLUFSÁĻUSQÅĻBTUNBUFNĻBĻLPOUBLUOÅNJ
BMFSHJFNJĻ;WÕtFO¹ĻQP[PSOPTUĻCZMBĻWÄOPW¹OB
WÕCÄSVĻNBUFSJ¹MÑĻWIPEOÕDIĻQSPĻEBOÁ
QSPTUÐFEÅ
p +FMJĻWÑ[ĻWZCBWFOĻOF[¹WJTMÕNĻQBMJWPWÕN
5GTXKU[8QNXQCäKXQVPÓRTQUVijGFÓ
p 1ÐJĻWFMLÁĻSZDIMPTUJĻTFĻWĻEÑTMFELVĻWÄUtÅIP
1SBWJEFMO¹ĻÒESxCBĻWZUW¹ÐÅĻQPENÅOLZĻQSPĻEMPV
IPVĻxJWPUOPTUĻBĻOÅ[LPVĻTQPUÐFCVĻQBMJWB
7BtFIPĻWP[JEMBĻ5BLUPĻQÐJTQÄKFUFĻLĻÀJTUtÅNV
xJWPUOÅNVĻQSPTUÐFEÅĻ,EZxĻPQSBWVĻOFCP
ÒESxCVĻWP[VĻTWÄÐÅUFĻTFSWJTÑNĻ7PMWP ĻTUBOFĻTF
TPVÀ¹TUÅĻOBtFIPĻTZTUÁNVĻ4QPMFÀOPTUĻ7PMWP
LMBEFĻKBTOÁĻQPxBEBWLZĻOBĻOBtFĻTFSWJTZ ĻLUFSÁ
KTPVĻOBWSxFOZĻUBL ĻBCZĻTFĻQÐFEFtMPĻWZMÁW¹OÅ
BĻWZQPVtUÄOÅĻtLPEMJWJOĻEPĻxJWPUOÅIPĻQSPTUÐFEÅ
;BNÄTUOBODJĻOBtJDIĻTFSWJTÑĻNBKÅĻ[OBMPTUJ
BĻO¹TUSPKFĻQSPĻ[BKJtUÄOÅĻEPCSÁĻQÁÀFĻPĻxJWPUOÅ
QSPTUÐFEÅ
UPQFOÅN ĻQPVxJKUFĻKFĻQÐJĻTUBSUPW¹OÅĻTUVEF
OÁIPĻNPUPSVĻĻ[MFQtÅĻTFĻTDIPQOPTU
NPUPSVĻOBTUBSUPWBU ĻTOÅxÅĻTFĻPQPUÐFCFOÅ
QÐJĻDIMBEOÁNĻQPÀBTÅĻBĻNPUPSĻTFĻSZDIMFKJ
[BIÐFKFĻOBĻCÄxOPVĻQSPWP[OÅĻUFQMPUVĻ5ÅN
TFĻTOÅxÅĻTQPUÐFCBĻBĻPCTBIĻFNJTÅ
4GE[MNCEG
7äKXCVGNUMÈRijÓTWĝMCCäKXQVPÓ
RTQUVijGFÓ
4ZNCPMĻ'PSFTUĻ4UFXBSETIJQĻ$PVODJMŸĻ[OB
NFO¹ ĻxFĻQBQÅSĻQPVxJUÕĻOBĻWÕSPCVĻUÁUPĻQVCMJ
LBDFĻQPDI¹[ÅĻ[FĻ[ESPKÑĻDFSUJGJLPWBOÕDIĻQPEMF
'4$ŸĻOFCPĻKJOÕDIĻSFHVMPWBOÕDIĻ[ESPKÑ
PEQPSVĻW[EVDIVĻWÕSB[OÄĻ[WÕtÅĻTQPUÐFCBĻ
QÐJĻ[EWPKO¹TPCFOÅĻSZDIMPTUJĻTFĻPEQPS
W[EVDIVĻ[WÕtÅĻLS¹U
p 7xEZĻMJLWJEVKUFĻOFCF[QFÀOÕĻPEQBEĻFLPMP
HJDLZ ĻOBQÐÅLMBEĻBLVNVM¹UPSZĻBĻPMFKF
1PLVEĻTJĻOFKTUFĻKJTUJ ĻKBLĻLPOLSÁUOÅĻESVI
PEQBEVĻ[OFtLPEOJU ĻLPOUBLUVKUFĻTFSWJTOÅ
EÅMOVĻĻEPQPSVÀVKFNFĻBVUPSJ[PWBOPVĻEÅMOV
7PMWP
1PLVEĻTFĻCVEFUFĻESxFUĻUÄDIUPĻSBE ĻVtFUÐÅUF
QFOÅ[FĻBĻ[ESPKFĻQMBOFUZĻBĻQSPEMPVxÅUFĻxJWPU
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
#F[QFÀOPTUOÅĻQ¹TZĻ
"JSCBHZ
"LUJWBDFEFBLUJWBDFĻBJSCBHV #PÀOÅĻBJSCBHZĻ 4*14 Ļ
)MBWPWÕĻBJSCBHĻ *$ Ļ
8)*14Ļ
4ZTUÁNĻPDISBOZĻQSPUJĻQÐFWS¹DFOÅĻWP[JEMBĻqĻ3014
,EZxĻEPKEFĻLĻBLUJWBDJĻTZTUÁNVĻ
#F[QFÀOPTUOÅĻSFxJN
#F[QFÀOPTUĻEÄUÅ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
#&;1& /045
$G\RGĝPQUV
$G\RGĝPQUVPÓRÈU[
1DGEPÏKPHQTOCEG
4QPOZĻTFĻIPEÅĻQPV[FĻEPĻVSÀFOÁIPĻ[¹NLVĻOB
[BEOÅNĻTFEBEMF
4Q\GRPWVÓDG\RGĝPQUVPÓJQRÈUW
4UJTLOÄUFĻÀFSWFOÁĻUMBÀÅULPĻOBĻQÐF[DFĻCF[QFÀ
OPTUOÅIPĻQ¹TVĻBĻOFDIUFĻQ¹TĻOBWJOPVUĻ1PLVE
TFĻQ¹TĻ[DFMBĻOFOBWJOVM Ļ[BTVÊUFĻKFKĻSVÀOÄ ĻBCZ
OF[ÑTUBMĻWPMOÄĻWJTFU
$G\RGĝPQUVPÓRÈUUG\CDNQMWLGCPGN\GLGL
WXQNPKV
1ÐJĻQSVELÁNĻCS[EÄOÅĻNÑxFĻEPKÅUĻLĻW¹xOÁNV
[SBOÄOÅ ĻQPLVEĻOFKTUFĻQÐJQPVU¹OJĻCF[QFÀOPTU
OÅNĻQ¹TFNĻ6KJTUÄUFĻTF ĻxFĻKTPVĻWtJDIOJĻDFTUV
KÅDÅĻQÐJQPVU¹OJĻCF[QFÀOPTUOÅNJĻQ¹TZ
$IDFUFMJĻTJĻ[BKJTUJUĻNBYJN¹MOÅĻCF[QFÀÅĻKFĻWFMNJ
EÑMFxJUÁĻBCZĻCF[QFÀOPTUOÅĻQ¹TĻQFWOÄĻQÐJMÁIBM
LĻ7BtFNVĻUÄMVĻ0QÄSBEMPĻOFTNÅĻCÕUĻQÐÅMJt
[BLMPOÄOPĻ0QÄSBEMPĻTFEBEMBĻKFĻOBWSxFOPĻUBL
BCZĻDIS¹OJMPĻWĻCÄxOÁĻQPMP[FĻTF[FOÅ
<CRPWVÓDG\RGĝPQUVPÓJQRÈUW
1PNBMVĻWZU¹IOÄUFĻCF[QFÀOPTUOÅĻQ¹T
BĻ[BQOÄUFĻKFKĻ[BUMBÀFOÅNĻQPKJTUOÁIPĻKB[ÕÀLV
EPĻQÐF[LZĻQ¹TVĻ4MZtJUFMOÁĻDWBLOVUÅĻ[OB
NFO¹ ĻxFĻQ¹TĻCZMĻ[BQOVU
6SÀJUÁĻUSIZ
p QPLVEĻKFKĻWZU¹IOFUFĻ[ĻOBWÅKFÀFĻQÐÅMJtĻSZDIMF
p CÄIFNĻCS[EÄOÅĻBĻBLDFMFSBDF
p QPLVEĻTFĻWP[JEMPĻTJMOÄĻOBLMPOÅ
/ĠLVGPCRCOĠVKPÈUNGFWLÓEÓRTCXKFNC
p OFQPVxÅWFKUFĻTQPOZĻBOJĻQPEPCOÁ
QÐÅQSBWLZĻ[BNF[VKÅDÅĻQPIZCVĻQ¹TV ĻQSP
UPxFĻCZĻNPIMZĻPWMJWOJUĻQFWOÁĻQÐJMOVUÅĻQ¹TV
LĻUÄMV
p VKJTUÄUFĻTF ĻxFĻCF[QFÀOPTUOÅĻQ¹TĻOFOÅ
QÐFLSPVDFOÕĻBOJĻOJLEFĻ[BDIZDFOÕ
p EPMOÅĻÀ¹TUĻQ¹TVĻNVTÅĻWÁTUĻOÅ[LPĻ OFĻQÐFT
CÐJDIP
p UÄTOPTUĻEPMOÅĻÀ¹TUJĻQ¹TVĻVQSBWUFĻ[BUBxF
OÅNĻ[BĻIPSOÅĻÀ¹TUĻQ¹TVĻOBIPSVĻLĻSBNFOJ
8#418«0¶
#F[QFÀOPTUOÅĻQ¹TĻBĻBJSCBHĻOBĻTFCF
W[¹KFNOÄĻQÑTPCÅĻ1PLVEĻOFOÅĻCF[QFÀ
OPTUOÅĻQ¹TĻQPVxÅW¹OĻOFCPĻKFĻQPVxÅW¹O
OFTQS¹WOÄ ĻNÑxFĻCÕUĻTOÅxFOBĻPDISBOB
QPTLZUPWBO¹ĻBJSCBHFNĻWĻQÐÅQBEÄĻOFIPEZ
8#418«0¶
,BxEÕĻCF[QFÀOPTUOÅĻQ¹TĻKFĻVSÀFOĻQPV[F
QSPĻKFEOVĻPTPCV
8#418«0¶
/JLEZĻCF[QFÀOPTUOÅĻQ¹TZĻTBNJĻOFVQSBWVKUF
BOJĻOFPQSBWVKUFĻ%PQPSVÀVKFNF ĻBCZTUF
LPOUBLUPWBMJĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
1PLVEĻCZMĻCF[QFÀOPTUOÅĻQ¹TĻTJMOÄĻQÐFUÅxFO
OBQÐĻWĻTPVWJTMPTUJĻTĻOFIPEPV ĻNVTÅĻCÕU
DFMÕĻCF[QFÀOPTUOÅĻQ¹TĻWZNÄOÄOĻ*ĻLEZx
CF[QFÀOPTUOÅĻQ¹TĻOFWZLB[VKFĻWJEJUFMOÁ
[O¹NLZĻQPtLP[FOÅ ĻNPIMPĻEPKÅUĻLĻPNF[FOÅ
OÄLUFSÕDIĻPDISBOOÕDIĻGVOLDÅĻCF[QFÀOPTU
OÅIPĻQ¹TVĻ,SPNÄĻUPIPĻWZNÄÊUFĻCF[QFÀ
OPTUOÅĻQ¹T ĻLEZxĻKFĻQ¹TĻPQPUÐFCFOÕĻOFCP
QPtLP[FOÕĻ/PWÕĻCF[QFÀOPTUOÅĻQ¹TĻNVTÅ
CÕUĻIPNPMPHPW¹OĻBĻVSÀFOĻQSPĻJOTUBMBDJĻWF
TUFKOÁĻQPMP[FĻKBLPĻQÑWPEOÅĻCF[QFÀOPTUOÅ
Q¹T
$G\RGĝPQUV
$G\RGĝPQUVPÓRÈU[
2QWäÓXÈPÓDG\RGĝPQUVPÓEJRÈUĺ
DĠJGOVĠJQVGPUVXÓ
EBUĻQFE¹MZĻBĻWPMBOU Ļ.ÄMZĻCZĻTFĻTOBxJUĻOBTUB
WJUĻQPMPIVĻTFEBEMBĻDPĻOFKE¹MFĻEP[BEV ĻBCZ
W[E¹MFOPTUĻNF[JĻWPMBOUFNĻBĻKFKJDIĻCÐJDIFN
CZMBĻDPĻOFKWÄUtÅ
4ĻQPLSBÀVKÅDÅNĻUÄIPUFOTUWÅNĻCZĻTJĻUÄIPUOÁ
ÐJEJÀLZĻNÄMZĻVQSBWPWBUĻTFÐÅ[FOÅĻTFEBEMB
BĻQPMPIVĻWPMBOUVĻUBL ĻBCZĻNPIMZĻQÐJĻÐÅ[FOÅ
TOBEOPĻVESxPWBUĻLPOUSPMVĻOBEĻWP[JEMFNĻ UP
[OBNFO¹ ĻxFĻNVTÅĻCÕUĻTDIPQOZĻTOBEOPĻPWM¹
6QP[PSOÄOÅĻOBĻQÐJQPVU¹OÅĻTFĻCF[QFÀOPTUOÅN
Q¹TFNĻOBĻ[BEOÅNĻTFEBEMFĻN¹ĻEWÄĻWFEMFKtÅ
GVOLDF
OPTUOÅNJĻQ¹TZĻOBĻ[BEOÅNĻTFEBEMFĻ1PLVE
TFĻQPVxÅWBKÅĻCF[QFÀOPTUOÅĻQ¹TZĻOFCPĻKTPV
PUFWÐFOZĻOÄLUFSÁĻ[FĻ[BEOÅDIĻEWFÐÅ ĻOB
JOGPSNBÀOÅNĻEJTQMFKJĻTFĻ[PCSB[ÅĻ[QS¹WB
;QS¹WBĻTFĻBVUPNBUJDLZĻWZNBxF ĻKBLNJMF
KFEFUFĻQÐJCMJxOÄĻĻTFLVOE ĻOFCPĻQPĻTUJTL
OVUÅĻUMBÀÅULBĻ1-ĻOBĻQ¹LPWÁNĻQÐFQÅOBÀJ
VLB[BUFMÑĻTNÄSÑ
G020998
%PMOÅĻÀ¹TUĻNVTÅĻCÕUĻOBQMPDIPĻQÐFTĻTUFIOB
BĻDPĻNPxO¹ĻOFKOÅxFĻQPEĻCÐJDIFNĻqĻ/JLEZĻTF
OFTNÅĻQPTVOPVUĻOBIPSVĻ6QSBWUFĻTJĻCF[QFÀ
OPTUOÅĻQ¹TĻBĻ[BKJTUÄUF ĻBCZĻWĻDFMÁĻEÁMDFĻQÐJMÁ
IBMĻLĻUÄMVĻ/BWÅDĻ[LPOUSPMVKUF ĻxFĻQ¹TĻOFOÅ
OJLEFĻQÐFLSPVDFOÕ
<CFPÓUGFCFNQ
p 1PTLZUVKFĻJOGPSNBDJĻPĻQÐJQPVU¹OÅĻCF[QFÀ
-QPVTQNMC\CRPWVÓDG\RGĝPQUVPÓJQ
RÈUW
p 1PTLZUVKFĻWBSPW¹OÅ ĻQPLVEĻKFĻSP[FQOVUÕ
G017726
#F[QFÀOPTUOÅĻQ¹TZĻCZĻTFĻNÄMZĻCÄIFNĻUÄIP
UFOTUWÅĻWxEZĻQPVxÅWBUĻ.VTÅĻTFĻBMFĻQPVxÅWBU
TQS¹WOÕNĻ[QÑTPCFNĻ%JBHPO¹MOÅĻÀ¹TUĻNVTÅ
WÁTUĻQÐFTĻSBNFOP ĻQPUPNĻNF[JĻÊBESZĻBĻOB
CPÀOÅĻTUSBOVĻCÐJDIB
/FQÐJQPVUBOÕĻDFTUVKÅDÅĻCVEFĻBLVTUJDLZ
JĻWJ[V¹MOÄĻVQP[PSOÄOĻOBĻQÐJQPVU¹OÅĻTFĻCF[
QFÀOPTUOÅNĻQ¹TFNĻ;WVLPW¹ĻQÐJQPNÅOLB
[¹WJTÅĻOBĻSZDIMPTUJĻBĻWĻOÄLUFSÕDIĻQÐÅQBEFDIĻOB
ÀBTFĻ7J[V¹MOÅĻQÐJQPNÅOLBĻKFĻVNÅTUÄOBĻWF
TUSPQOÅĻLPO[PMFĻBĻOBĻTESVxFOÁNĻQÐÅTUSPKPWÁN
QBOFMV
OÄLUFSÕĻ[FĻ[BEOÅDIĻCF[QFÀOPTUOÅDIĻQ¹TÑ
CÄIFNĻKÅ[EZĻ5PUPĻWBSPW¹OÅĻKFĻWFĻGPSNÄ
[QS¹WZĻOBĻJOGPSNBÀOÅNĻEJTQMFKJĻTQPMV
TĻBLVTUJDLÕNWJ[V¹MOÅNĻTJHO¹MFNĻ7BSP
W¹OÅĻKFĻVLPOÀFOPĻWĻQÐÅQBEÄĻPQÄUPWOÁIP
[BQOVUÅĻCF[QFÀOPTUOÅIPĻQ¹TVĻOFCPĻNÑxF
CÕUĻUBLÁĻSVÀOÄĻQPUWS[FOPĻTUJTLOVUÅNĻUMB
ÀÅULBĻ1-
;QS¹WBĻOBĻJOGPSNBÀOÅNĻEJTQMFKJĻPĻUPN ĻLUFSÁ
Q¹TZĻTFĻQS¹WÄĻQPVxÅWBKÅ ĻKFĻWxEZĻLĻEJTQP[JDJ
1SPĻWZWPM¹OÅĻVMPxFOÕDIĻ[QS¹WĻTUJTLOÄUFĻUMB
ÀÅULPĻ1-
%ÄUTLÁĻTFEBÀLZĻOFKTPVĻWZCBWFOZĻTZTUÁNFN
VQP[PSOÄOÅĻOBĻQÐJQPVU¹OÅĻTFĻCF[QFÀOPTUOÅN
Q¹TFN
``
$G\RGĝPQUV
$G\RGĝPQUVPÓRÈU[
7TĝKVÏVTJ[
1PLVEĻTFĻÐJEJÀĻOFCPĻTQPMVKF[EFDĻOFQÐJQPVUBKÅ
CF[QFÀOPTUOÅNĻQ¹TFNĻCVEPVĻVQP[PSOÄOJ
[WVLPWÕNĻTJHO¹MFNĻBĻLPOUSPMLPV ĻBCZĻTF
QÐJQPVUBMJĻ1ÐJĻOÅ[LÁĻSZDIMPTUJĻCVEFĻ[WVLPWÕ
TJHO¹MĻ[OÅUĻQPĻEPCVĻQSWOÅDIĻĻTFLVOE
2ijGFRÓPCĝDG\RGĝPQUVPÓJQRÈUW
7tFDIOZĻCF[QFÀOPTUOÅĻQ¹TZĻKTPVĻWZCBWFOZ
QÐFEQÅOBÀJĻCF[QFÀOPTUOÅDIĻQ¹TÑĻ.FDIBOJ
[NVTĻQÐFEQÅOBÀFĻWĻQÐÅQBEÄĻO¹SB[VĻVSÀJUÁ
JOUFO[JUZĻOBQOFĻCF[QFÀOPTUOÅĻQ¹TĻ#F[QFÀ
OPTUOÅĻQ¹TĻQPUPNĻQPTLZUVKFĻDFTUVKÅDÅNĻFGFL
UJWOÄKtÅĻPDISBOV
8#418«0¶
/JLEZĻOF[BTVOVKUFĻKB[ÕÀFLĻCF[QFÀOPTUOÅIP
Q¹TVĻTQPMVKF[EDFĻEPĻ[¹NLVĻQ¹TVĻOB
TUSBOÄĻÐJEJÀFĻ+B[ÕÀFLĻCF[QFÀOPTUOÅIP
Q¹TVĻ[BTVOVKUFĻWxEZĻEPĻ[¹NLVĻOBĻTQS¹WOÁ
TUSBOÄĻ%¹WFKUFĻQP[PS ĻBCZTUFĻCF[QFÀ
OPTUOÅĻQ¹TZĻOFQPtLPEJMJĻ/FWLM¹EFKUFĻEP
[¹NLVĻQ¹TVĻx¹EOÁĻDJ[ÅĻQÐFENÄUZ
7ĻQÐÅQBEÄĻLPMJ[FĻCZĻTFĻNPIMPĻTU¹U ĻxFĻCZ
CF[QFÀOPTUOÅĻQ¹TZĻBĻ[¹NLZĻQ¹TVĻOFGVOHP
WBMZĻTQS¹WOÄĻ)SP[ÅĻSJ[JLPĻW¹xOÁIPĻQPSB
OÄOÅ
$G\RGĝPQUV
#KTDCI[
8âUVTCäPâU[ODQNPCUFTWäGPÏO
RijÓUVTQLQXÏORCPGNW
4QPMVĻTĻWBSPWOÕNĻTZNCPMFNĻTFĻNÑxFĻOB
JOGPSNBÀOÅNĻEJTQMFKJĻPCKFWJUĻWĻVSÀJUÕDIĻQÐÅQB
EFDIĻUBLÁĻ[QS¹WBĻ1PLVEĻLPOUSPMLBĻTJHOBMJ[VKF
[¹WBEV ĻUKĻTWÅUÅĻWÕTUSBxOÕĻUSPKÒIFMOÅLĻBĻOBĻEJT
QMFKJĻTFĻ[PCSB[ÅĻ[QS¹WBĻ#KTDCI545
&QRQTWEGPUGTXKUĻOFCPĻ545#KTDCI0WVP[
UGTXKUĻ%PQPSVÀVKFNF ĻBCZTUFĻOFQSPEMFOÄ
LPOUBLUPWBMJĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
G018666
5[UVÏOCKTDCIĺ
5[UVÐOCKTDCIĩXĩ\URTCXQUVTCPPãOĥÔ\GPÔO
4ZTUÁNĻTFĻTLM¹E¹Ļ[ĻBJSCBHÑĻBĻÀJEFMĻ1ÐJĻO¹SB[V
VSÀJUÁĻJOUFO[JUZĻTFĻBLUJWVKÅĻÀJEMBĻBĻBJSCBH Z ĻTF
OBQMOÅĻIPSLÕNĻQMZOFNĻ"CZĻ[NÅSOJMĻO¹SB[
[BÀOFĻTFĻQÐJĻTUMBÀFOÅĻBJSCBHĻWZQPVtUÄUĻ1ÐJUPN
VOJL¹ĻEPĻWP[JEMBĻLPVÐĻ5PĻKFĻ[DFMBĻOPSN¹MOÅ
.F[JĻOBQMOÄOÅNĻBĻO¹TMFEOÕNĻWZQVtUÄOÅNĻBJS
CBHVĻVQMZOFĻQPV[FĻOÄLPMJLĻEFTFUJOĻTFLVOEZ
G018665
1ÐJĻOBTUBWFOÅĻE¹MLPWÁIPĻPWMBEBÀFĻEPĻQPMPIZ
LMÅÀFĻ++ĻTFĻOBĻQÐÅTUSPKPWÁĻEFTDFĻSP[TWÅUÅ
WBSPWO¹ĻLPOUSPMLBĻ1PLVEĻKFĻTZTUÁNĻBJSCBHÑ
WĻQPйELV Ļ[NJ[ÅĻUFOUPĻTZNCPM
QÐJCMJxOÄĻQPĻĻTFLVOE¹DI
8#418«0¶
1PLVEĻ[ÑTUBOFĻWBSPWO¹ĻLPOUSPMLBĻTZTUÁNV
BJSCBHÑĻTWÅUJUĻOFCPĻTFĻSP[TWÅUÅĻCÄIFNĻKÅ[EZ
[OBNFO¹ĻUP ĻxFĻTZTUÁNĻBJSCBHÑĻOFOÅĻQMOÄ
GVOLÀOÅĻ4ZTUÁNĻJOEJLVKFĻ[¹WBEVĻWĻTZTUÁNV
QÐFEQÅOBÀÑĻCF[QFÀOPTUOÅDIĻQ¹TÑ
WĻTZTUÁNVĻ4*14 ĻTZTUÁNVĻ*$ĻOFCPĻKJOPV
[¹WBEVĻWĻTZTUÁNVĻ/FQSPEMFOÄĻLPOUBLUVKUF
BVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
5[UVÐOCKTDCIĩXĩ\UNGXQUVTCPPãOĥÔ\GPÔO
8#418«0¶
%PQPSVÀVKFNF ĻBCZTUFĻ[BĻÒÀFMFNĻPQSBWZ
LPOUBLUPWBMJĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
/FPECPSO¹ĻPQSBWBĻTZTUÁNVĻBJSCBHÑĻCZ
NPIMBĻ[QÑTPCJUĻKFIPĻQPSVDIVĻBĻO¹TMFEOÄ
W¹xOÁĻ[SBOÄOÅĻPTPC
$G\RGĝPQUV
#KTDCI[
21<0«/-#
#KTDCIURQNWLG\FEG
%FUFLUPSZĻSFBHVKÅĻSÑ[OÄ ĻBĻUPĻWĻ[¹WJTMPTUJĻOB
DIBSBLUFSVĻLPMJ[FĻBĻWĻ[¹WJTMPTUJĻOBĻUPN Ļ[EB
KTPVĻQÐJQPVU¹OZĻCF[QFÀOPTUOÅĻQ¹TZĻ1MBUÅ
QSPĻWtFDIOZĻQPMPIZĻQ¹TÑ
1SPUPĻTFĻWĻQÐÅQBEÄĻLPMJ[FĻNÑxFĻTU¹U ĻxFĻTF
OBGPVLOFĻQPV[FĻKFEFOĻ OFCPĻx¹EOÕ ĻBJSCBH
%FUFLUPSZĻTOÅNBKÅĻJOUFO[JUVĻLPMJ[FĻWP[JEMB
BĻQPEMFĻUPIPĻSFBHVKÅĻOBGPVLOVUÅNĻKFEOPIP
OFCPĻOÄLPMJLBĻBJSCBHÑ
8#418«0¶
#F[QFÀOPTUOÅĻQ¹TZĻBĻBJSCBHZĻGVOHVKÅĻWF
W[¹KFNOÁĻTPVÀJOOPTUJĻ1PLVEĻTFĻCF[QFÀ
OPTUOÅĻQ¹TĻOFQPVxÅW¹ĻOFCPĻTFĻQPVxÅW¹
OFTQS¹WOÄ ĻNÑxFĻWĻQÐÅQBEÄĻLPMJ[FĻEPKÅUĻLF
TOÅxFOÅĻPDISBOZ ĻLUFSPVĻ[BKJtwVKFĻBJSCBH
#KTDCIPCUVTCPĠijKFKĝG
,SPNÄĻCF[QFÀOPTUOÅDIĻQ¹TÑĻKFĻWÑ[ĻWZCBWFO
BJSCBHFNĻOBĻTUSBOÄĻÐJEJÀFĻKBLPĻEPQMÊLFN
PDISBOZ ĻLUFSPVĻQPTLZUVKÅĻCF[QFÀOPTUOÅĻQ¹TZ
"JSCBHĻKFĻTMPxFOĻWFĻTUÐFEVĻWPMBOUVĻ7PMBOUĻKF
P[OBÀFOĻO¹QJTFNĻ#+4$#)
7OÔUVėPÔCKTDCIWRĥGFPÔJQURQNWLG\FEGXGXQ\G
UNGXQUVTCPPãOĥÔ\GPÔO
8#418«0¶
"CZĻSJ[JLPĻQPSBOÄOÅĻWĻQÐÅQBEÄĻOBGPVLOVUÅ
BJSCBHVĻCZMPĻNJOJN¹MOÅ ĻDFTUVKÅDÅĻNVTÅ
TFEÄUĻDPĻOFKWÅDFĻW[QÐÅNFOÄĻTĻOPIBNJĻOB
QPEMB[FĻBĻTFĻ[¹EZĻPQÐFOÕNJĻPĻTFEBEMP
#F[QFÀOPTUOÅĻQ¹TZĻNVTÅĻCÕUĻQÐJQPVU¹OZ
8#418«0¶
#F[QFÀOPTUOÅĻQ¹TĻBĻBJSCBHĻOBĻTFCF
W[¹KFNOÄĻQÑTPCÅĻ1PLVEĻOFOÅĻCF[QFÀ
OPTUOÅĻQ¹TĻQPVxÅW¹OĻOFCPĻKFĻQPVxÅW¹O
OFTQS¹WOÄ ĻNÑxFĻCÕUĻTOÅxFOBĻPDISBOB
QPTLZUPWBO¹ĻBJSCBHFNĻWĻQÐÅQBEÄĻOFIPEZ
/FVNJTwVKUFĻQÐFENÄUZĻQÐFEĻOFCPĻOBE
QBMVCOÅĻEFTLV ĻLEFĻKFĻVNÅTUÄOĻBJSCBH
TQPMVKF[EDF
7OÔUVėPÔCKTDCIWRĥGFPÔJQURQNWLG\FEGXGXQ\G
URTCXQUVTCPPãOĥÔ\GPÔO
,SPNÄĻCF[QFÀOPTUOÅDIĻQ¹TÑĻKFĻWÑ[ĻWZCBWFO
BJSCBHFNĻOBĻTUSBOÄĻTQPMVKF[EDFĻKBLP
EPQMÊLFNĻPDISBOZ ĻLUFSPVĻQPTLZUVKÅĻCF[QFÀ
OPTUOÅĻQ¹TZĻ5FOUPĻBJSCBHĻKFĻTMPxFOĻWĻQSPTUPSV
OBEĻPELM¹EBDÅĻQÐJIS¹ELPVĻ1BOFMĻBJSCBHVĻKF
P[OBÀFOĻO¹QJTFNĻ#+4$#)
$G\RGĝPQUV
#KTDCI[
8#418«0¶
/JLEZĻOFVNJTwVKUFĻEÅUÄĻWĻEÄUTLÁĻTFEBÀDF
OFCPĻOBĻQPELM¹EBDÅNĻTFE¹LVĻOBĻQÐFEOÅ
TFEBEMP ĻQPLVEĻKFĻBJSCBHĻBLUJWPW¹O
/JLEZĻOJLPNVĻOFEPWPMUF ĻBCZĻTU¹MĻQÐFE
QÐFEOÅNĻTFEBEMFNĻTQPMVKF[EDFĻOFCPĻ[EF
TFEÄM
/BĻQÐFEOÅNĻTFEBEMFĻTQPMVKF[EDFĻOFTNÅ
OJLEZĻTFEÄUĻPTPCBĻTĻUÄMFTOPVĻWÕtLPV
NFOtÅĻOFxĻĻDN ĻKFMJĻBJSCBHĻBLUJWPW¹O
/FEPESxFOÅĻWÕtFĻVWFEFOÕDIĻEPQPSVÀFOÅ
NÑxFĻPISP[JUĻxJWPUĻQÐFQSBWPWBOÕDIĻPTPC
$G\RGĝPQUV
#MVKXCEGFGCMVKXCEGCKTDCIW 8[RPWVÓMNÓĝGOp2#%15
1DGEPÏKPHQTOCEG
+FMJĻWP[JEMPĻWZCBWFOPĻÀFMOÅNĻBJSCBHFN
TQPMVKF[EDF ĻBMFĻOFOÅĻWZCBWFOPĻWZQÅOBÀFN
BJSCBHVĻTQPMVKF[EDFĻ 1"$04 ĻBJSCBHĻCVEF
WxEZĻBLUJWPW¹O
8[RPWVÓMNÓĝGOURÓPCĝ
/JLEZĻOFVNÅTwVKUFĻEÅUÄĻWĻEÄUTLÁĻTFEBÀDF
OFCPĻOBĻQPELM¹EBDÅNĻTFE¹LVĻOBĻQÐFEOÅN
TFEBEMF ĻQPLVEĻKFĻBLUJWPW¹OĻBJSCBHĻBĻOB
EJTQMFKJĻWFĻTUSPQOÅĻLPO[PMFĻTWÅUÅĻTZNCPM
Ļ/FEPESxFOÅNĻUPIPUPĻEPQPSVÀFOÅ
NÑxFUFĻPISP[JUĻxJWPUĻEÅUÄUF
"JSCBHĻ 434 ĻQSPĻQÐFEOÅĻTFEBEMPĻTQPMVKF[EDF
NÑxFĻCÕUĻEFBLUJWPW¹O ĻQPLVEĻKFĻWP[JEMPĻWZCB
WFOPĻWZQÅOBÀFNĻ1"$04Ļ 1BTTFOHFSĻ"JSCBH
$VUĻ0GGĻ4XJUDI Ļ*OGPSNBDFĻPĻBLUJWBDJEFBLUJ
WBDJĻOBKEFUFĻWĻLBQJUPMFĻ"LUJWBDFEFBLUJWBDF
7ZQÅOBÀĻBJSCBHVĻTQPMVKF[EDFĻ 1"$04 ĻKF
VNÅTUÄOĻOBĻCPLVĻQÐÅTUSPKPWÁĻEFTLZĻOBĻTUSBOÄ
TQPMVKF[EDFĻBĻKFĻQÐÅTUVQOÕĻQPĻPUFWÐFOÅĻEWFÐÅ
TQPMVKF[EDFĻ WJ[ĻE¹MF ĻLBQJUPMBĻ"LUJWBDFEFBL
UJWBDF ;LPOUSPMVKUF Ļ[EBĻWZQÅOBÀĻKFĻWĻQPxBEPWBOÁ
QPMP[FĻ4QPMFÀOPTUĻ7PMWPĻEPQPSVÀVKF ĻBCZTUF
LFĻ[NÄOÄĻQPMPIZĻQPVxÅWBMJĻÀFQFMĻLMÅÀFĻE¹MLP
WÁIPĻPWMBEBÀF
*OGPSNBDFĻPĻÀFQFMJĻLMÅÀF ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
8#418«0¶
/FEPESxFOÅĻWÕtFĻVWFEFOÕDIĻEPQPSVÀFOÅ
CZĻNPIMPĻPISP[JUĻxJWPUĻDFTUVKÅDÅDIĻWFĻWP[F
8#418«0¶
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
#MVKXCEGFGCMVKXCEG
8#418«0¶
8#418«0¶
/FEPWPMUFĻOJLPNVĻTFEÄUĻOBĻQÐFEOÅN
TFEBEMFĻTQPMVKF[EDF ĻQPLVEĻ[QS¹WBĻOBĻEJT
QMFKJĻTUSPQOÅIPĻQBOFMVĻ WJ[ĻTUSBOBĻ
JOGPSNVKF ĻxFĻCZMĻEFBLUJWPW¹OĻBJSCBH
BĻQPLVEĻOBĻTESVxFOÁĻQÐÅTUSPKPWÁĻEFTDF
TWÅUÅĻWÕTUSBxO¹ĻLPOUSPMLBĻTZTUÁNVĻBJSCBHÑ
5PĻ[OBNFO¹ ĻxFĻEPtMPĻLĻW¹xOÁĻ[¹WBEÄĻ$P
OFKEÐÅWFĻLPOUBLUVKUFĻTFSWJTĻ0QSBWVĻTWÄÐUF
BVUPSJ[PWBOÁNVĻTFSWJTVĻ7PMWP
7OÔUVėPÔURÔPCĕG
"JSCBHĻKFĻBLUJWPW¹OĻ1PLVEĻKFĻTQÅOBÀ
WĻUÁUPĻQPMP[F ĻPTPCZĻTĻUÄMFTOPVĻWÕtLPV
WÄUtÅĻOFxĻĻDNĻNPIPVĻTFEÄUĻOB
QÐFEOÅNĻTFEBEMFĻTQPMVKF[EDF ĻBMFĻOJLEZ
[EFĻOFTNÅĻTFEÄUĻEÄUJĻWĻEÄUTLÁĻTFEBÀDF
OFCPĻOBĻQPELM¹EBDÅNĻTFE¹LV
"JSCBHĻKFĻEFBLUJWPW¹OĻ1PLVEĻKFĻTQÅOBÀ
WĻUÁUPĻQPMP[F ĻEÄUJĻWĻEÄUTLÁĻTFEBÀDFĻOFCP
OBĻQPELM¹EBDÅNĻTFE¹LVĻNPIPVĻTFEÄUĻOB
QÐFEOÅNĻTFEBEMFĻTQPMVKF[EDF ĻBMFĻOJLEZ
[EFĻOFTNÅĻTFEÄUĻPTPCZĻTĻUÄMFTOPVĻWÕtLPV
WÄUtÅĻOFxĻĻDN
$G\RGĝPQUV
#MVKXCEGFGCMVKXCEGCKTDCIW
8#418«0¶
#MVKXQXCPâCKTDCI
&GCMVKXQXCPâCKTDCI
#KTDCICMVKXQXÈPĻ TFEBEMPĻTQPMVKF[EDF /JLEZĻOFVNJTwVKUFĻEÅUÄĻWĻEÄUTLÁĻTFEBÀDF
OFCPĻOBĻQPELM¹EBDÅNĻTFE¹LVĻOBĻQÐFEOÅ
TFEBEMPĻTQPMVKF[EDF ĻQPLVEĻKFĻBJSCBHĻBLUJ
WPW¹OĻ5PĻQMBUÅĻQSPĻWtFDIOZĻPTPCZĻNFOtÅ
OFxĻĻDN
2
/FEPESxFOÅĻWÕtFĻVWFEFOÕDIĻEPQPSVÀFOÅ
NÑxFĻPISP[JUĻxJWPUĻQÐFQSBWPWBOÕDIĻPTPC
21<0«/-#
1PLVEĻKFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻWĻQPMP[FĻ++
[PCSB[ÅĻTFĻOBĻTESVxFOÁNĻQÐÅTUSPKJĻQÐÅTUSP
KPWÁĻEFTLZĻWÕTUSBxOÕĻTZNCPMĻBJSCBHVĻOB
EPCVĻQÐJCMJxOÄĻĻTFLVOEĻ WJ[ĻTUSBOBĻ G017800
/BĻQÐFEOÅNĻTFEBEMFĻTQPMVKF[EDFĻOFTNÅ
OJLEZĻTFEÄUĻPTPCBĻWZttÅĻOFxĻĻDN ĻKFMJ
BJSCBHĻEFBLUJWPW¹O
2
5[ODQNKPHQTOWLGåGLGCMVKXQXÉPCKTDCI 545
URQNWLG\FEG
+PFKMCEGKPHQTOWLGåGCKTDCIURQNWLG\FEGLG
FGCMVKXQXÉP
7BSPWOÕĻTZNCPMĻWFĻTUSPQOÅĻLPO[PMFĻJOEJLVKF
xFĻBJSCBHĻQSPĻTFEBEMPĻQÐFEOÅIPĻTQPMVKF[EDF
KFĻBLUJWPW¹OĻ WJ[ĻQÐFEDI¹[FKÅDÅĻPCS¹[FL 5FYUPW¹Ļ[QS¹WBĻBĻTZNCPMĻOBĻEJTQMFKJĻTUSPQOÅ
LPO[PMZĻJOGPSNVKÅ ĻxFĻBJSCBHĻQSPĻQÐFEOÅ
TFEBEMPĻTQPMVKF[EDFĻKFĻEFBLUJWPW¹OĻ WJ[
QÐFEDI¹[FKÅDÅĻPCS¹[FL G017724
#KTDCIFGCMVKXQXÈPĻ TFEBEMPĻTQPMV
KF[EDF /¹TMFEOÄĻTFĻLPOUSPMLBĻWFĻTUSPQOÅĻLPO[PMF
SP[TWÅUÅĻOBĻ[OBNFOÅ ĻxFĻBJSCBHĻQSPĻTFEBEMP
QÐFEOÅIPĻTQPMVKF[EDFĻKFĻWFĻTQS¹WOÁN
TUBWVĻ7ÅDFĻJOGPSNBDÅĻPĻSÑ[OÕDIĻQPMPI¹DI
E¹MLPWÁIPĻPWMBEBÀFĻTĻLMÅÀFN ĻWJ[
TUSBOBĻ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
$G\RGĝPQUV
$QĝPÓCKTDCI[ 5+25 $QĝPÓCKTDCI
7OÓUVĠPÓ
"JSCBHĻTFĻOBQMOÅĻNF[JĻUÄMFNĻDFTUVKÅDÅIP
BĻEWFÐNJĻBĻBCTPSCVKFĻO¹SB[ĻWĻPLBNxJLV
TS¹xLZĻ"JSCBHĻTFĻWZQVTUÅĻQÐJĻTUMBÀFOÅ
WĻEÑTMFELVĻTS¹xLZĻ;BĻOPSN¹MOÅDIĻPLPMOPTUÅ
TFĻOBQMOÅĻQPV[FĻCPÀOÅĻBJSCBHĻOBĻTUSBOÄĻ[BTB
xFOÁĻO¹SB[FN
&ĠVUMÏUGFCĝM[CDQĝPÓCKTDCI[
G032949
#PÀOÅĻBJSCBHĻOFTOJxVKFĻPDISBOV ĻLUFSPV
QPTLZUVKFĻWÑ[ĻEÄUFN ĻLUFSÁĻTFEÅĻWĻEÄUTLÁ
TFEBÀDFĻOFCPĻOBĻQPELM¹EBDÅNĻTFE¹LV
7FML¹ĻÀ¹TUĻTJMĻQÐJĻO¹SB[VĻ[CPLVĻKFĻQÐFOFTFOB
QSPTUÐFEOJDUWÅNĻ4*14Ļ 4ZTUÁNĻPDISBOZĻQSPUJ
CPÀOÅNVĻO¹SB[V ĻEPĻQPEMBIZ ĻTUÐFDIZ ĻOPT
OÅLÑ ĻTMPVQLÑĻBĻPTUBUOÅDIĻLPOTUSVLÀOÅDIĻQSWLÑ
LBSPTFSJFĻ#PÀOÅĻBJSCBHZĻÐJEJÀFĻBĻTQPMVKF[EDF
DIS¹OÅĻISVEOÅLĻBĻLZÀMFĻBĻKTPVĻEÑMFxJUPVĻTPV
À¹TUÅĻTZTUÁNVĻ4*14
8#418«0¶
5GFCFNQĥKFKĕGNGXQUVTCPPÐĥÔ\GPÔ
4ZTUÁNĻBJSCBHÑĻ4*14ĻTFĻTLM¹E¹Ļ[FĻEWPVĻIMBW
OÅDIĻLPNQPOFOU ĻCPÀOÅDIĻBJSCBHÑĻBĻÀJEFM
#PÀOÅĻBJSCBHZĻKTPVĻJOTUBMPW¹OZĻWĻPQÄSBEMFDI
QÐFEOÅDIĻTFEBEFM
5GFCFNQRĥGFPÔJQURQNWLG\FEGNGXQUVTCPPÐ
ĥÔ\GPÔ
4ZTUÁNĻBJSCBHÑĻ4*14Ļ[BISOVKFĻCPÀOÅĻBJSCBHZ
BĻÀJEMBĻ7ĻQÐÅQBEÄĻO¹SB[VĻVSÀJUÁĻJOUFO[JUZĻTF
BLUJWVKÅĻÀJEMBĻBĻCPÀOÅĻBJSCBHZĻTFĻOBGPVLOPV
p
4QPMFÀOPTUĻ7PMWPĻEPQPSVÀVKF ĻBCZ
WÕNÄOVĻQSPWFEMĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJT
7PMWPĻ/FTQS¹WOÁĻQSPWFEFOÅĻQS¹DFĻOB
TZTUÁNVĻ4*14ĻNÑxFĻ[QÑTPCJUĻGVOLÀOÅ
QPSVDIZĻBĻW¹xOÁĻQPSBOÄOÅĻPTPC
p
/FE¹WFKUFĻx¹EOÁĻQÐFENÄUZĻEPĻQSPT
UPSVĻNF[JĻWOÄKtÅĻTUSBOPVĻTFEBEMB
BĻQBOFMĻEWFÐÅ ĻQSPUPxFĻUFOUPĻQSPTUPSĻKF
VSÀFOĻQSPĻCPÀOÅĻBJSCBH
p
4QPMFÀOPTUĻ7PMWPĻEPQPSVÀVKFĻQPVxÅWBU
QPV[FĻQPUBIZĻTFEBEFMĻTDIW¹MFOÁĻTQP
MFÀOPTUÅĻ7PMWPĻ+JOÁĻQPUBIZĻTFEBEFM
NPIPVĻPNF[JUĻGVOLÀOPTUĻCPÀOÅDIĻBJS
CBHÑ
p
#PÀOÅĻBJSCBHZĻEPQMÊVKÅĻCF[QFÀOPTUOÅ
Q¹TZĻ7xEZĻQPVxÅWFKUFĻCF[QFÀOPTUOÅ
Q¹T
$G\RGĝPQUV
*NCXQXâCKTDCI +%
8NCUVPQUVK
8#418«0¶
/JLEZĻOF[BWÄtVKUFĻUÄxLÁĻQÐFENÄUZĻOB
NBEMBĻVĻTUSPQVĻ)¹ÀFLĻKFĻVSÀFOĻQPV[FĻQSP
MFILÁĻPEÄWZĻ OFĻQSPĻUWSEÁĻQÐFENÄUZĻKBLP
KTPVĻOBQÐĻEFtUOÅLZ /BĻPCMPxFOÅĻTUÐFDIZ ĻTMPVQLZĻEWFÐÅĻBOJ
CPÀOÅĻPCMPxFOÅĻOFtSPVCVKUFĻBOJĻKJOBL
OFQÐJQFWÊVKUFĻx¹EOÁĻQÐFENÄUZĻ5ÅNĻCZ
NPIMBĻCÕUĻPNF[FOBĻPDISBOO¹ĻGVOLDFĻBJS
CBHVĻ%PQPSVÀVKFNFĻQPVxÅWBUĻQPV[FĻPSJHJ
O¹MOÅĻEÅMZĻ7PMWPĻTDIW¹MFOÁĻQSPĻQPVxJUÅ
WĻUÄDIUPĻÀ¹TUFDIĻWP[JEMB
)MBWPWÕĻBJSCBHĻ *$ ĻKFĻTPVÀ¹TUÅĻTZTUÁNVĻ4*14
BĻBJSCBHÑĻ+FĻVMPxFOĻWĻPCMPxFOÅĻQPĻPCPVĻTUSB
O¹DIĻTUSPQVĻBĻDIS¹OÅĻDFTUVKÅDÅĻTFEÅDÅĻOBĻWOÄK
tÅDIĻTFEBEMFDIĻ7ĻQÐÅQBEÄĻO¹SB[VĻVSÀJUÁĻJOUFO
[JUZĻTFĻBLUJWVKÅĻÀJEMBĻBĻIMBWPWÁĻBJSCBHZĻTF
OBGPVLOPVĻ)MBWPWÕĻBJSCBHĻOBQPN¹I¹
QÐFEDI¹[FUĻ[SBOÄOÅĻIMBWZĻÐJEJÀFĻBĻTQPMVDFTUV
KÅDÅDIĻPĻÀ¹TUJĻJOUFSJÁSVĻQÐJĻCPÀOÅNĻO¹SB[V
8#418«0¶
;BWB[BEMBĻWFĻWP[JEMFĻVLM¹EFKUFĻUBL ĻBCZ
OFCZMBĻWÕtFĻOFxĻĻNNĻQPEĻIPSOÅĻISBOV
PLFOĻEWFÐÅĻ7ĻPQBÀOÁNĻQÐÅQBEÄĻCZĻIMBWPWÕ
BJSCBHĻ[USBUJMĻTWÁĻPDISBOOÁĻWMBTUOPTUJ
8#418«0¶
)MBWPWÕĻBJSCBHĻEPQMÊVKFĻCF[QFÀOPTUOÅ
Q¹TZ
7xEZĻTFĻQÐJQPVUFKUFĻCF[QFÀOPTUOÅN
Q¹TFN
$G\RGĝPQUV
9*+25
1EJTCPCRTQVKRQTCPĠPÓMTĝPÓRÈVGijGp
9*+25
4ZTUÁNĻPDISBOZĻQSPUJĻQPSBOÄOÅĻLSÀOÅĻQ¹UFÐF
8)*14 ĻTFĻTLM¹E¹Ļ[ĻPQÄSBEFMĻBCTPSCVKÅDÅDI
FOFSHJJĻBĻTQFDJ¹MOÄĻWZWJOVUÕDIĻPQÄSFLĻIMBWZ
WĻPCPVĻQÐFEOÅDIĻTFEBEMFDIĻ4ZTUÁNĻKFĻBLUJWP
W¹OĻQÐJĻO¹SB[VĻ[F[BEV ĻWĻ[¹WJTMPTUJĻOBĻÒIMV
O¹SB[V ĻSZDIMPTUJĻBĻGZ[JL¹MOÅDIĻWMBTUOPTUFDI
ESVIÁIPĻWP[V
8#418«0¶
4ZTUÁNĻ8)*14ĻEPQMÊVKFĻCF[QFÀOPTUOÅ
Q¹TZĻ7xEZĻTFĻQÐJQPVUFKUFĻCF[QFÀOPTUOÅN
Q¹TFN
5[UVÏO9*+25CFĠVUMÏUGFCĝM[
RQFMNÈFCEÓUGFÈM[
4ZTUÁNĻ8)*14ĻOFTOJxVKFĻPDISBOV ĻLUFSPV
QPTLZUVKFĻWÑ[ĻEÄUFN ĻLUFSÁĻTFEÅĻWĻEÄUTLÁ
TFEBÀDFĻOFCPĻOBĻQPELM¹EBDÅNĻTFE¹LV
5RTÈXPÈRQNQJCVĠNCPCUGFCFNG
$ISBÊUFĻTFĻQÐFEĻ[SBOÄOÅNĻTQS¹WOÕNĻTF[FOÅN
ÐJEJÀĻBĻTQPMVKF[EFDĻOBĻQÐFEOÅNĻTFEBEMFĻNVTÅ
TFEÄUĻVQSPTUÐFEĻTFEBEMB ĻTĻDPĻOFKNFOtÅĻW[E¹
MFOPTUÅĻIMBWZĻPEĻPQÄSLZĻIMBWZ
0GQOG\WLVGHWPMEKU[UVÏOW9*+25
8NCUVPQUVKUGFCFNC
,EZxĻKFĻTZTUÁNĻ8)*14ĻBLUJWPW¹O ĻTLMPQÅĻTF
PQÄSBEMBĻQÐFEOÅDIĻTFEBEFMĻÀ¹TUFÀOÄĻEP[BEV
BCZĻTFĻ[NÄOJMBĻQPMPIBĻUÄMBĻÐJEJÀFĻBĻTQPMV
KF[EDFĻOBĻQÐFEOÅNĻTFEBEMFĻ5ÅNĻTFĻTOÅxÅĻSJ[JLP
QPSBOÄOÅĻLSÀOÅĻQ¹UFÐF
8#418«0¶
/JLEZĻTBNJĻOFVQSBWVKUFĻBOJĻOFPQSBWVKUF
TFEBEMPĻOFCPĻTZTUÁNĻ8)*14Ļ%PQPSVÀV
KFNF ĻBCZTUFĻLPOUBLUPWBMJĻBVUPSJ[PWBOÕ
TFSWJTĻ7PMWP
0GPGEJÉXGLVGPCRQFNC\G\CUGFCFNGOĥKFKĕG
URQNWLG\FEGåÉFPÐRĥGFOėV[MVGTÐD[OQJN[
QOG\KVHWPMEKU[UVÐOW9*+25
$G\RGĝPQUV
9*+25
8#418«0¶
/FVNJTwVKUFĻQFWOÁĻQÐFENÄUZĻUBL ĻBCZĻCZMZ
TFWÐFOZĻNF[JĻTFE¹LFNĻ[BEOÅIPĻTFEBEMB
BĻPQÄSBEMFNĻQÐFEOÅIPĻTFEBEMBĻ6KJTUÄUFĻTF
xFĻOFCS¹OÅĻTQS¹WOÁĻGVOLDJĻTZTUÁNVĻ8)*14
8#418«0¶
1PLVEĻCZMPĻTFEBEMPĻWZTUBWFOPĻFYUSÁNOÅNV
[BUÅxFOÅ ĻOBQÐÅLMBEĻQÐJĻO¹SB[VĻ[F[BEV ĻNVTÅ
CÕUĻTZTUÁNĻ8)*14Ļ[LPOUSPMPW¹OĻ%PQPSV
ÀVKFNF ĻBCZĻLPOUSPMVĻQSPWFEMĻBVUPSJ[PWBOÕ
TFSWJTĻ7PMWP
*ĻLEZxĻTFEBEMBĻOFWZLB[VKÅĻWJEJUFMOÁĻ[O¹NLZ
QPtLP[FOÅ ĻNPIMPĻEPKÅUĻLĻPNF[FOÅĻPDISBO
OÕDIĻGVOLDÅĻTZTUÁNVĻ8)*14
%PQPSVÀVKFNF ĻBCZTUFĻTFĻPCS¹UJMJĻOBĻBVUP
SJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWPĻBĻOFDIBMJĻTZTUÁN
[LPOUSPMPWBU ĻBĻUPĻJĻQPĻNÅSOÁNĻO¹SB[V
[F[BEV
0GRQMNÉFGLVGPC\CFPÔUGFCFNQåÉFPÐRĥGFOėV[
MVGTÐD[OQJN[QOG\KVHWPMEKU[UVÐOW9*+25
8#418«0¶
1PLVEĻKFĻ[BEOÅĻPQÄSBEMPĻTLMPQFOÁ ĻPEQPWÅ
EBKÅDÅĻQÐFEOÅĻTFEBEMPĻNVTÅĻCÕUĻQPTVOVUP
EPQÐFEVĻUBL ĻBCZĻTFĻOFEPUÕLBMPĻTLMPQF
OÁIPĻPQÄSBEMB
$G\RGĝPQUV
5[UVÏOQEJTCP[RTQVKRijGXTÈEGPÓXQ\KFNCp4125
(WPMEG
4ZTUÁNĻPDISBOZĻQSPUJĻQÐFWS¹DFOÅĻWP[JEFM
7PMWPĻ3PMM0WFSĻ1SPUFDUJPOĻ4ZTUFNĻ 3014
CZMĻWZWJOVUĻLFĻTOÅxFOÅĻOFCF[QFÀÅĻQÐFWS¹DFOÅ
WP[JEMBĻBĻ[BKJtUÄOÅĻNBYJN¹MOÅĻNPxOÁĻPDISBOZ
QÐJĻUBLPWÁUPĻOFIPEÄ
4ZTUÁNĻTFĻTLM¹E¹Ļ[FĻTUBCJMJ[BÀOÅIPĻTZTUÁNV
3PMMĻ4UBCJMJUZĻ$POUSPMĻ 34$ ĻLUFSÕĻNJOJNBMJ[VKF
OFCF[QFÀÅĻQÐFWS¹DFOÅĻWP[JEMB ĻOBQÐÅLMBEĻQÐJ
O¹IMÕDIĻWZIÕCBDÅDIĻNBOÁWSFDIĻOFCPĻQÐJ
TNZLVĻWP[JEMB
4ZTUÁNĻ34$ĻQPVxÅW¹ĻÀJEMP ĻLUFSÁĻSFHJTUSVKF
[NÄOZĻÒIMVĻCPÀOÅIPĻO¹LMPOVĻWP[JEMBĻ5BUP
JOGPSNBDFĻTFĻQPVxÅW¹ĻLĻWÕQPÀUVĻOFCF[QFÀÅ
QÐFWS¹DFOÅĻWP[JEMBĻ1PLVEĻISP[ÅĻOFCF[QFÀÅ
TZTUÁNĻ%45$Ļ[BT¹IOF ĻTOÅxÅĻTFĻUPÀJWÕ
NPNFOUĻNPUPSVĻBĻKFĻCS[EÄOPĻKFEOPĻOFCPĻWÅDF
LPM ĻEPLVEĻWP[JEMPĻPQÄUĻOF[ÅTL¹ĻTUBCJMJUV
7ÅDFĻJOGPSNBDÅĻPĻTZTUÁNVĻ%45$ĻOBMF[OFUFĻOB
TUSBOÄĻ
8#418«0¶
;BĻOPSN¹MOÅDIĻKÅ[EOÅDIĻQPENÅOFLĻTZTUÁN
34$Ļ[WZtVKFĻCF[QFÀOPTUĻWP[JEMBĻOBĻTJMOJDJ
BMFĻOFTNÅĻCÕUĻ[¹NJOLPVĻQSPĻ[WÕtFOÅ
SZDIMPTUJĻ7xEZĻEPESxVKUFĻPCWZLMÁĻ[¹TBEZ
CF[QFÀOÁĻKÅ[EZ
$G\RGĝPQUV
-F[äFQLFGMCMVKXCEKU[UVÏOW
-F[äFQLFGMCMVKXCEKU[UVÏOW
5[UVÏO
#MVKXQXÈP
1ÐFEQÅOBÀĻCF[
QFÀOPTUOÅIPĻQ¹TV
QÐFEOÅĻTFEBEMP
7ĻQÐÅQBEÄĻÀFMOÅIP
O¹SB[V ĻBOFCPĻCPÀ
OÅIPĻO¹SB[V ĻBOFCP
O¹SB[VĻ[F[BEVĻB
OFCPĻQÐFWS¹DFOÅĻWP[V
1ÐFEQÅOBÀĻCF[
QFÀOPTUOÅIPĻQ¹TV
[BEOÅĻTFEBEMP
7ĻQÐÅQBEÄĻÀFMOÅIPĻB
OFCPĻCPÀOÅIPĻO¹SB[V
BOFCPĻQÐFWS¹DFOÅ
WP[JEMB
"JSCBHZ
1ÐJĻÀFMOÅNĻO¹SB[V"
"JSCBHĻWFĻWPMBOUV
BĻBJSCBHĻTQPMV
KF[EDF
#PÀOÅĻBJSCBHZ
4*14
5[UVÏO
)MBWPWÕĻBJSCBHĻ*$
0DISBOBĻQSPUJ
IZQFSGMFYJĻLSÀOÅ
Q¹UFÐFĻ8)*14
"
#MVKXQXÈP
7ĻQÐÅQBEÄĻCPÀOÅIP
O¹SB[VĻBOFCP
QÐFLMPQFOÅĻBOFCP
VĻOÄLUFSÕDIĻÀFMOÅDI
LPMJ[Å
1ÐJĻO¹SB[VĻ[F[BEV
°ÅEJDÅĻNPEVMĻTZTUÁNVĻBJSCBHÑĻTFĻOBDI¹[Å
WFĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMFĻ1PLVEĻEPKEFĻLĻOBNP
ÀFOÅĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMZĻWPEPVĻOFCPĻKJOPV
LBQBMJOPV ĻPEQPKUFĻLBCFMZĻBLVNVM¹UPSV
/FQPLPVtFKUFĻTFĻOBTUBSUPWBUĻWP[JEMP
NPIMPĻCZĻEPKÅUĻLĻOBGPVLOVUÅĻBJSCBHÑĻ6WF
EFOÅĻWP[JEMBĻEPĻQSPWP[VĻ7P[JEMPĻOFDIUF
EPQSBWJUĻEPĻBVUPSJ[PWBOÁNVĻTFSWJTVĻ7PMWP
1PLVEĻTFĻOBQMOJMĻBJSCBH ĻEPQPSVÀVKFNFĻ7¹N
QPTUVQPWBUĻUBLUP
1ÐJĻCPÀOÅNĻO¹SB[V
21<0«/-#
4ZTUÁNZĻQÐFEQÅOBÀÑĻCF[QFÀOPTUOÅDIĻQ¹TÑ
BĻBJSCBHÑĻNPIPVĻCÕUĻQÐJĻTS¹xDFĻBLUJWPW¹OZ
QPV[FĻKFEOPV
#ÄIFNĻTS¹xLZĻNÑxFĻCÕUĻLBSPTÁSJFĻWP[VĻ[OBÀOÄĻ[EFGPSNP
W¹OB ĻBOJxĻCZĻQÐJUPNĻEPtMPĻLĻOBQMOÄOÅĻBJSCBHVĻ.OPIPĻGBL
UPSÑ ĻKBLPĻKTPVĻQFWOPTUĻBĻINPUOPTUĻ[BTBxFOÁIPĻPCKFLUV
SZDIMPTUĻWP[V ĻÒIFMĻTS¹xLZĻBUE ĻPWMJWÊVKFĻBLUJWBDJĻSÑ[OÕDI
CF[QFÀOPTUOÅDIĻTZTUÁNÑĻWFĻWP[F
p 7ZQSPtUÄOÅĻWP[VĻ%PQPSVÀVKFNF ĻBCZTUF
WP[JEMPĻOFDIBMJĻEPQSBWJUĻLĻPQSBWÄĻEP
BVUPSJ[PWBOÁIPĻTFSWJTVĻ7PMWPĻ/JLEZĻOFK
F[EÄUFĻTĻWZGPVLOVUÕNJĻBJSCBHZ
p %PQPSVÀVKFNF ĻBCZTUFĻWÕNÄOVĻTPVÀ¹TUÅ
CF[QFÀOPTUOÅDIĻTZTUÁNÑĻWP[JEMBĻTWÄÐJMJ
BVUPSJ[PWBOÁNVĻTFSWJTVĻ7PMWP
p 7xEZĻLPOUBLUVKUFĻMÁLBÐF
8#418«0¶
8#418«0¶
/JLEZĻOFKF[EÄUFĻTĻWZGPVLOVUÕNJĻBJSCBHZ
.PIPVĻ[UÅxJUĻÐÅ[FOÅĻWP[VĻ.PIPVĻCÕUĻUBLÁ
QPtLP[FOZĻEBMtÅĻCF[QFÀOPTUOÅĻTZTUÁNZ
%ÕNĻBĻQSBDIĻWZUWPÐFOÕĻQÐJĻWZGPVLOVUÅĻBJS
CBHÑĻNÑxFĻQÐJĻJOUFO[JWOÅNĻ[BTBxFOÅĻ[QÑTP
CJUĻQPES¹xEÄOÅQPSBOÄOÅĻQPLPxLZ
7ĻQÐÅQBEÄĻQPES¹xEÄOÅ ĻPNZKUFĻQPTUJxFOÁ
NÅTUPĻTUVEFOPVĻWPEPVĻ3ZDIMPTUĻQMOÄOÅĻBJS
CBHÑĻBĻNBUFSJ¹MĻBJSCBHÑĻNPIPVĻ[QÑTPCJU
TQ¹MFOÅĻQPLPxLZĻUÐFOÅN
$G\RGĝPQUV
$G\RGĝPQUVPÓTGäKO
,Ó\FCRQPGJQFĠ
1PLVEĻTFĻWP[JEMPĻQPEÅMFMPĻOBĻEPQSBWOÅ
OFIPEÄ ĻNÑxFĻTFĻOBĻJOGPSNBÀOÅNĻEJTQMFKJ
[PCSB[JUĻ[QS¹WBĻ$G\RGĝTGäKO8K\OCPWÈN
5PĻ[OBNFO¹ ĻxFĻKFĻPNF[FOBĻGVOLÀOPTUĻWP[V
#F[QFÀOPTUOÅĻSFxJNĻKFĻCF[QFÀOPTUOÅĻGVOLDF
LUFS¹ĻTFĻBLUJWVKF ĻLEZxĻO¹SB[ĻNPIMĻQPtLPEJU
EÑMFxJUPVĻGVOLDJĻWFĻWP[F ĻOBQÐĻQBMJWPWÁ
QPUSVCÅ ĻÀJEMBĻCF[QFÀOPTUOÅDIĻTZTUÁNÑĻOFCP
CS[EPWPVĻTPVTUBWV
2QMWUQPCUVCTVQXÈPÓOQVQTWXQ\W
/FKQSWFĻ[LPOUSPMVKUF ĻxFĻ[ĻWP[VĻOFVOJL¹
QBMJWPĻ/FTNÅĻCÕUĻDÅUJUĻ[¹QBDIĻQBMJWB
1PLVEĻWtFĻWZQBE¹ĻOPSN¹MOÄĻBĻ[LPOUSPMPWBMJ
KTUFĻWÑ[Ļ[ĻIMFEJTLBĻÒOJLVĻQBMJWB ĻNÑxFUFĻTF
QPLVTJUĻOBTUBSUPWBUĻNPUPSĻWP[V
7ZU¹IOÄUFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻTĻLMÅÀFN
BĻPUFWÐFUFĻEWFÐFĻÐJEJÀFĻ1PLVEĻTFĻOZOÅĻPCKFWÅ
IM¹tFOÅ ĻxFĻKFĻ[BQBMPW¹OÅĻ[BQOVUÁ ĻTUJTLOÄUF
TUBSUPWBDÅĻUMBÀÅULPĻ1PUPNĻ[BWÐFUFĻEWFÐF
BĻ[OPWVĻ[BTVÊUFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻTĻLMÅÀFN
&MFLUSPOJLBĻWP[VĻTFĻOZOÅĻQPLVTÅĻSFTFUPWBUĻEP
OPSN¹MOÅIPĻSFxJNVĻ1PUPNĻTFĻQPLVTUFĻOBTUBS
UPWBUĻNPUPSĻWP[V
1PLVEĻKFĻTU¹MFĻOBĻEJTQMFKJĻ[QS¹WBĻ$G\RGĝ
TGäKO8K\OCPWÈN ĻOFTNÅUFĻWÑ[ĻÐÅEJUĻBOJĻKFK
OFDIBUĻU¹IOPVU ĻBWtBLĻNÅTUPĻUPIPĻNVTÅĻCÕU
WÑ[ĻPEWF[FOĻOBĻWP[JEMFĻPEUBIPWÁĻTMVxCZ
*ĻLEZxĻWÑ[ĻTFĻ[E¹ĻQPKÅ[EOÕ ĻQÐJĻKÅ[EÄĻCZĻNPIMP
TLSZUÁĻQPtLP[FOÅĻ[OFNPxOJUĻPWM¹E¹OÅĻWP[V
,Ó\FC
1PLVEĻTFĻQPĻSFTFUPW¹OJĻ[QS¹WZĻ$G\RGĝ
TGäKO8K\OCPWÈNĻ[PCSB[ÅĻ[QS¹WBĻ0QTOCN
OQFG ĻKFĻNPxOÁĻPQBUSOÄĻPEKFUĻTĻWP[JEMFN
[ĻOFCF[QFÀOÁĻTJUVBDFĻ/FKF[EÄUFĻTĻWP[FN
E¹M ĻOFxĻKFĻOF[CZUOÄĻOVUOÁ
8#418«0¶
/JLEZĻTFĻOFQPLPVtFKUFĻPQSBWJUĻWÑ[ĻTBNJ
OFCPĻSFTFUPWBUĻFMFLUSPOJLVĻQPĻBLUJWBDJĻCF[
QFÀOPTUOÅIPĻSFxJNVĻ.PIMPĻCZĻEPKÅUĻLFĻ[SB
OÄOÅĻPTPCĻOFCPĻCZĻWÑ[ĻOFNVTFMĻGVOHPWBU
KBLPĻPCWZLMFĻ%PQPSVÀVKFNF ĻBCZTUF
OFDIBMJĻWÑ[Ļ[LPOUSPMPWBUĻWĻBVUPSJ[PWBOÁN
TFSWJTVĻ7PMWPĻBĻPCOPWJUĻOPSN¹MOÅĻTUBWĻQPUÁ
DPĻCZMBĻ[PCSB[FOBĻ[QS¹WBĻ$G\RGĝTGäKO
8K\OCPWÈN
8#418«0¶
;BĻx¹EOÕDIĻPLPMOPTUÅĻTFĻOFQPLPVtFKUF
OBTUBSUPWBUĻWÑ[ ĻQPLVEĻKFĻDÅUJUĻQBMJWP
BĻ[PCSB[JMBĻTFĻ[QS¹WBĻ$G\RGĝTGäKO8K\
OCPWÈNĻ0LBNxJUÄĻWÑ[ĻPQVTwUF
8#418«0¶
7Ñ[ĻOFTNÅĻCÕUĻUBxFO ĻLEZxĻCZMĻVWFEFOĻEP
CF[QFÀOPTUOÅIPĻSFxJNVĻ.VTÅĻCÕUĻ[ĻUPIPUP
NÅTUBĻPEWF[FOĻ%PQPSVÀVKFNF ĻBCZĻWP[JEMP
CZMPĻEPQSBWFOPĻLĻPQSBWÄĻEPĻBVUPSJ[PWB
OÁIPĻTFSWJTVĻ7PMWP
$G\RGĝPQUV
$G\RGĝPQUVFĠVÓ
&ĠVKOWUGLÓXGXQ\GUGFĠVDG\RGĝPĠ
CRijKVQORQJQFNPĠ
4QPMFÀOPTUĻ7PMWPĻEPQPSVÀVKF ĻBCZĻEÄUJĻDFTUP
WBMZĻWĻEÄUTLÕDIĻTFEBÀL¹DIĻ[¹EZĻLFĻTNÄSV
KÅ[EZĻDPĻOFKEÁMF ĻNJOJN¹MOÄĻEPĻĻMFUĻWÄLV
%¹MFĻEPQPSVÀVKF ĻBCZĻEÄUJĻQPVxÅWBMZĻQPELM¹
EBDÅĻTFE¹LZEÄUTLÁĻTFEBÀLZĻWFĻTNÄSVĻKÅ[EZ
EPĻĻMFUĻWÄLV
21<0«/-#
8#418«0¶
1PLVEĻN¹UFĻOÄKBLÁĻEPUB[ZĻPIMFEOÄĻJOTUB
MBDFĻEÄUTLÁIPĻ[¹ESxOÁIPĻTZTUÁNV ĻPCSBwUF
TFĻOBĻWÕSPCDFĻUPIPUPĻTZTUÁNV ĻBCZĻ7¹N
QPTLZUMĻQPESPCOÄKtÅĻJOGPSNBDF
&ĠVUMÏUGFCĝM[
7OÓUVĠPÓFĠVUMÏUGFCĝM[
21<0«/-#
.ÑxFUFĻVNÅTUJU
1S¹WOÅĻQPxBEBWLZĻOBĻVNÅTUÄOÅĻEÄUÅĻWFĻWP[F
TFĻNPIPVĻWĻKFEOPUMJWÕDIĻ[FNÅDIĻMJtJUĻ°JÇUF
TFĻQMBUOPVĻQS¹WOÅĻÒQSBWPV
4QPMFÀOPTUĻ7PMWPĻN¹ĻLĻEJTQP[JDJĻEÄUTLÁĻCF[
QFÀOPTUOÅĻWZCBWFOÅĻ EÄUTLÁĻTFEBÀLZ ĻQPELM¹
EBDÅĻTFE¹LZĻBĻÒDIZUZ ĻVSÀFOÁĻQSPĻWBtFĻLPO
LSÁUOÅĻWP[JEMPĻ%ÅLZĻEÄUTLÁĻCF[QFÀOPTUOÅ
WÕCBWÄĻ7PMWPĻ[BKJTUÅUFĻTWÁNVĻEÅUÄUJĻPQUJN¹MOÅ
QPENÅOLZĻQSPĻCF[QFÀOPVĻKÅ[EVĻWFĻWP[FĻ%ÄU
TL¹ĻCF[QFÀOPTUOÅĻWÕCBWBĻTFĻOBWÅDĻTOBEOP
JOTUBMVKFĻBĻTOBEOPĻQPVxÅW¹
/FQÐJQFWÊVKFĻQPQSVIZĻEÄUTLÁĻTFEBÀLZ
LĻWPEPSPWOÁĻOBTUBWPWBDÅĻUZÀJĻTFEBEMB
LĻQSVxJO¹N ĻLPMFKOJDJĻBOJĻLĻOPTOÅLÑNĻQPE
TFEBEMFNĻ0TUSÁĻISBOZĻCZĻNPIMZĻTFEBEMB
QPtLPEJU
1PTUVQĻNPOU¹xFĻBĻQPLZOZĻQSPĻTQS¹WOÁ
QÐJQFWOÄOÅĻEÄUTLÁĻTFEBÀLZĻOBMF[OFUFĻWĻNPO
U¹xOÅNĻO¹WPEV
6NÅTUÄOÅĻEÅUÄUFĻWFĻWP[JEMFĻBĻWÕCÄSĻWZCBWFOÅĻKF
PWMJWOÄOĻINPUOPTUÅĻBĻW[SÑTUFNĻEÅUÄUF ĻWÅDF
JOGPSNBDÅ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
p EÄUTLPVĻTFEBÀLVQPELM¹EBDÅĻTFE¹LĻOB
TFEBEMPĻTQPMVKF[EDFĻ[BĻQÐFEQPLMBEV ĻxF
BJSCBHĻTQPMVKF[EDFĻOFOÅĻBLUJWPW¹O
G020739
%ÄUJĻMJCPWPMOÁĻWÕtLZĻBĻWÄLVĻNVTFKÅĻWxEZĻTFEÄU
WFĻWP[FĻTQS¹WOÄĻQÐJQPVU¹OZĻ%ÄUJĻOFTNÄKÅ
OJLEZĻTFEÄUĻOBĻLMÅOÄĻDFTUVKÅDÅDI
&ėVUMÐUGFCĕM[CCKTDCI[LUQWPGUNWĕKVGNPÐ
21<0«/-#
1PLVEĻQPVxÅW¹UFĻEÄUTLÁĻCF[QFÀOPTUOÅĻQSP
EVLUZ ĻKFĻEÑMFxJUÁĻTJĻQÐFÀÅTUĻQPLZOZĻQSP
JOTUBMBDJ ĻLUFSÁĻKTPVĻQÐJMPxFOZ
p KFEOBĻOFCPĻOÄLPMJLĻEÄUTLÕDIĻTFEBÀFL
QPELM¹EBDÅDIĻTFE¹LÑĻOBĻ[BEOÅNĻTFEBEMF
1PLVEĻKFĻBLUJWPW¹OĻBJSCBHĻTQPMVKF[EDF ĻWxEZ
JOTUBMVKUFĻEÄUTLÁĻTFEBÀLZQPELM¹EBDÅĻTFE¹LZ
OBĻ[BEOÅĻTFEBEMPĻ1PLVEĻOBĻQÐFEOÅNĻTFEBEMF
TQPMVKF[EDFĻTFEÅĻEÅUÄ ĻNÑxFĻQÐJĻWZTUÐFMFOÅĻBJS
CBHVĻVUSQÄUĻW¹xOÕĻÒSB[
*OGPSNBDFĻPĻBLUJWBDJEFBLUJWBDJĻBJSCBHV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
$G\RGĝPQUV
$G\RGĝPQUVFĠVÓ
8#418«0¶
/JLEZĻOFVNÅTwVKUFĻEÅUÄĻWĻEÄUTLÁĻTFEBÀDF
OFCPĻOBĻQPELM¹EBDÅNĻTFE¹LVĻOBĻQÐFEOÅN
TFEBEMF ĻQPLVEĻKFĻBLUJWPW¹OĻBJSCBHĻ 434 /BĻQÐFEOÅNĻTFEBEMFĻTQPMVKF[EDFĻOFTNÅ
OJLEZĻTFEÄUĻPTPCBĻTĻUÄMFTOPVĻWÕtLPV
NFOtÅĻOFxĻĻDN ĻKFMJĻBJSCBHĻ 434 ĻBLUJ
WPW¹O
/FEPESxFOÅĻWÕtFĻVWFEFOÕDIĻEPQPSVÀFOÅ
NÑxFĻPISP[JUĻxJWPUĻQÐFQSBWPWBOÕDIĻPTPC
8#418«0¶
ÀVÓVGM#KTDCI
1PELM¹EBDÅĻTFE¹LZEÄUTLÁĻTFEBÀLZĻTĻPDF
MPWÕNJĻWÕ[UVIBNJĻOFCPĻKJNĻQPEPCOÁ ĻLUFSÁ
CZĻNPIMZĻMFxFUĻOBĻUMBÀÅULVĻSP[FQOVUÅĻTQPOZ
OFTNÄKÅĻCÕUĻQPVxÅW¹OZ ĻQSPUPxFĻCZĻNPIMP
EPKÅUĻLĻO¹IPEOÁNVĻSP[FQOVUÅĻTQPOZ
/JLEZĻOFPQÅSFKUFĻIPSOÅĻISBOVĻEÄUTLÁIP
[¹ESxOÁIPĻTZTUÁNVĻPĻÀFMOÅĻPLOP
ÁVÔVGMLGXKFėVRQQVGXĥGPÔFXGĥÔURQNWLG\FEG8K\
X[QDTC\GPÔPCUVTCPė
$G\RGĝPQUV
$G\RGĝPQUVFĠVÓ
&QRQTWĝGPÏFĠVUMÏUGFCĝM[
*OQVPQUV
5GFCFNQURQNWLG\FEG UFGCMVKXQXC
PâOCKTDCIGO
4LVQJOBĻ
4LVQJOBĻ
5ZQPWÁĻTDIW¹MFOÅĻ&Ļ
NBYĻĻLH
-
4LVQJOBĻ
%ÄUTL¹ĻTFEBÀLBĻ7PMWPĻ 7PMWPĻ*OGBOUĻ4FBU Ļ
EÄUTL¹ĻTFEBÀLBĻQPVxÅWBO¹Ļ[¹EZĻLFĻTNÄSV
KÅ[EZ Ļ[BKJtUÄO¹ĻCF[QFÀOPTUOÅNĻQ¹TFN
%ÄUTL¹ĻTFEBÀLBĻ7PMWPĻ 7PMWPĻ*OGBOUĻ4FBU ĻĻEÄU
TL¹ĻTFEBÀLBĻQPVxÅWBO¹Ļ[¹EZĻLFĻTNÄSVĻKÅ[EZ
[BKJtUÄO¹ĻCF[QFÀOPTUOÅNĻQ¹TFN
4LVQJOBĻ
5ZQPWÁĻTDIW¹MFOÅĻ&Ļ
5ZQPWÁĻTDIW¹MFOÅĻ&Ļ
NBYĻĻLH
6
6
%ÄUTL¹ĻTFEBÀLBĻQPVxÅWBO¹Ļ[¹EZĻLFĻTNÄSV
KÅ[EZĻ $IJMEĻ4FBU ĻĻEÄUTL¹ĻTFEBÀLBĻQPVxÅ
WBO¹Ļ[¹EZĻLFĻTNÄSVĻKÅ[EZ Ļ[BKJtUÄO¹ĻCF[
QFÀOPTUOÅNĻQ¹TFNĻBĻQPQSVIZĻ6NÅTUÄUF
PDISBOOÕĻQPMtU¹ÐĻNF[JĻEÄUTLPVĻTFEBÀLV
BĻQBMVCOÅĻEFTLV
%ÄUTL¹ĻTFEBÀLBĻQPVxÅWBO¹Ļ[¹EZĻLFĻTNÄSVĻKÅ[EZ
$IJMEĻ4FBU ĻĻEÄUTL¹ĻTFEBÀLBĻQPVxÅWBO¹Ļ[¹EZĻLF
TNÄSVĻKÅ[EZ Ļ[BKJtUÄO¹ĻCF[QFÀOPTUOÅNĻQ¹TFN
BĻQPQSVIZ
NBYĻĻLH
4LVQJOBĻ
NBYĻĻLH
4LVQJOBĻ
NBYĻĻLH
2TQUVijGFPÓ\CFPÓUGFCFNQ
%ÄUTL¹ĻTFEBÀLBĻ7PMWPĻ 7PMWPĻ*OGBOUĻ4FBU ĻĻEÄU
TL¹ĻTFEBÀLBĻQPVxÅWBO¹Ļ[¹EZĻLFĻTNÄSVĻKÅ[EZ
[BKJtUÄO¹ĻTZTUÁNFNĻ*40'*9
NBYĻĻLH
5ZQPWÁĻTDIW¹MFOÅĻ&Ļ
-
8PĠLÝÓ\CFPÓUGFCFNQ
5ZQPWÁĻTDIW¹MFOÅĻ&Ļ
-
%ÄUTL¹ĻTFEBÀLBĻ7PMWPĻ 7PMWP
*OGBOUĻ4FBU ĻĻEÄUTL¹ĻTFEBÀLB
QPVxÅWBO¹Ļ[¹EZĻLFĻTNÄSVĻKÅ[EZ
[BKJtUÄO¹ĻCF[QFÀOPTUOÅNĻQ¹TFN
5ZQPWÁĻTDIW¹MFOÅĻ&Ļ
6
%ÄUTL¹ĻTFEBÀLBĻQPVxÅWBO¹Ļ[¹EZ
LFĻTNÄSVĻKÅ[EZĻ $IJMEĻ4FBU ĻĻEÄU
TL¹ĻTFEBÀLBĻQPVxÅWBO¹Ļ[¹EZĻLF
TNÄSVĻKÅ[EZ Ļ[BKJtUÄO¹ĻCF[QFÀ
OPTUOÅNĻQ¹TFNĻBĻQPQSVIZ
5ZQPWÁĻTDIW¹MFOÅĻ&Ļ
-
1SPĻPTUBUOÅĻEÄUTLÁĻTFEBÀLZĻQMBUÅ ĻxFĻCZĻNÄMĻCÕUĻ7¹tĻWÑ[ĻVWFEFOĻOBĻQÐJMPxFOÁNĻTF[OBNVĻWP[JEFMĻWÕSPCDFĻOFCPĻCZĻNÄMZĻCÕUĻVOJWFS[¹MOÄĻTDIW¹MFOZĻWĻTPVMBEVĻTFĻ[¹LPOOÕNJĻQPxBEBWLZĻ&$&Ļ3
``
$G\RGĝPQUV
$G\RGĝPQUVFĠVÓ
*OQVPQUV
5GFCFNQURQNWLG\FEG UFGCMVKXQXC
PâOCKTDCIGO
8PĠLÝÓ\CFPÓUGFCFNQ
2TQUVijGFPÓ\CFPÓUGFCFNQ
4LVQJOBĻ
%ÄUTLÁĻTFEBÀLZ ĻTDIW¹MFOÁĻLĻVOJWFS[¹M
OÅNVĻQPVxJUÅ
%ÄUTLÁĻTFEBÀLZ ĻTDIW¹MFOÁĻLĻVOJWFS[¹MOÅNV
QPVxJUÅ
%ÄUTLÁĻTFEBÀLZ ĻTDIW¹MFOÁĻLĻVOJ
WFS[¹MOÅNVĻQPVxJUÅ
6
6
6
%ÄUTL¹ĻTFEBÀLBĻQPVxÅWBO¹Ļ[¹EZĻLFĻTNÄSV
KÅ[EZPUPÀO¹ĻTFEBÀLBĻ 7PMWPĻ$POWFSUJCMF
$IJMEĻ4FBU ĻqĻEÄUTL¹ĻTFEBÀLBĻQPVxÅWBO¹
[¹EZĻLFĻTNÄSVĻKÅ[EZ Ļ[BKJtUÄO¹ĻCF[QFÀ
OPTUOÅNĻQ¹TFNĻBĻQPQSVIZ
%ÄUTL¹ĻTFEBÀLBĻQPVxÅWBO¹Ļ[¹EZĻLFĻTNÄSVĻKÅ[EZ
PUPÀO¹ĻTFEBÀLBĻ 7PMWPĻ$POWFSUJCMFĻ$IJMEĻ4FBU Ļq
EÄUTL¹ĻTFEBÀLBĻQPVxÅWBO¹Ļ[¹EZĻLFĻTNÄSVĻKÅ[EZ
[BKJtUÄO¹ĻCF[QFÀOPTUOÅNĻQ¹TFNĻBĻQPQSVIZ
NBYĻĻLH
4LVQJOBĻ
NBYĻĻLH
4LVQJOBĻ
ĻqĻĻLH
5ZQPWÁĻTDIW¹MFOÅĻ&Ļ
4LVQJOBĻ
ĻqĻĻLH
%ÄUTL¹ĻTFEBÀLBĻQPVxÅWBO¹Ļ[¹EZĻLFĻTNÄSV
KÅ[EZĻ $IJMEĻ4FBU ĻĻEÄUTL¹ĻTFEBÀLBĻQPVxÅ
WBO¹Ļ[¹EZĻLFĻTNÄSVĻKÅ[EZ Ļ[BKJtUÄO¹ĻCF[
QFÀOPTUOÅNĻQ¹TFNĻBĻQPQSVIZĻ6NÅTUÄUF
PDISBOOÕĻQPMtU¹ÐĻNF[JĻEÄUTLPVĻTFEBÀLV
BĻQBMVCOÅĻEFTLV
5ZQPWÁĻTDIW¹MFOÅĻ&Ļ
-
5ZQPWÁĻTDIW¹MFOÅĻ&Ļ
%ÄUTL¹ĻTFEBÀLBĻQPVxÅWBO¹Ļ[¹EZĻLFĻTNÄSVĻKÅ[EZ
$IJMEĻ4FBU ĻĻEÄUTL¹ĻTFEBÀLBĻQPVxÅWBO¹Ļ[¹EZĻLF
TNÄSVĻKÅ[EZ Ļ[BKJtUÄO¹ĻCF[QFÀOPTUOÅNĻQ¹TFN
BĻQPQSVIZ
5ZQPWÁĻTDIW¹MFOÅĻ&Ļ
-
%ÄUTL¹ĻTFEBÀLBĻQPVxÅWBO¹Ļ[¹EZ
LFĻTNÄSVĻKÅ[EZĻ $IJMEĻ4FBU ĻĻEÄU
TL¹ĻTFEBÀLBĻQPVxÅWBO¹Ļ[¹EZĻLF
TNÄSVĻKÅ[EZ Ļ[BKJtUÄO¹ĻCF[QFÀ
OPTUOÅNĻQ¹TFNĻBĻQPQSVIZ
5ZQPWÁĻTDIW¹MFOÅĻ&Ļ
-
$G\RGĝPQUV
$G\RGĝPQUVFĠVÓ
*OQVPQUV
5GFCFNQURQNWLG\FEG UFGCMVKXQXC
PâOCKTDCIGO
4LVQJOBĻ
8PĠLÝÓ\CFPÓUGFCFNQ
2TQUVijGFPÓ\CFPÓUGFCFNQ
#SJUBYĻ'JYXBZĻĻEÄUTL¹ĻTFEBÀLBĻQPVxÅWBO¹Ļ[¹EZ
LFĻTNÄSVĻKÅ[EZĻTFĻTZTUÁNFNĻVQFWOÄOÅĻ*40'*9
BĻQPQSVIZ
ĻqĻĻLH
5ZQPWÁĻTDIW¹MFOÅĻ&Ļ
4LVQJOBĻ
ĻqĻĻLH
4LVQJOBĻĻ
ĻLH
%ÄUTLÁĻTFEBÀLZ ĻTDIW¹MFOÁĻLĻVOJWFS[¹M
OÅNVĻQPVxJUÅ
%ÄUTLÁĻTFEBÀLZ ĻTDIW¹MFOÁĻLĻVOJWFS[¹MOÅNV
QPVxJUÅ
%ÄUTLÁĻTFEBÀLZ ĻTDIW¹MFOÁĻLĻVOJ
WFS[¹MOÅNVĻQPVxJUÅ
6
6
6
%ÄUTL¹ĻTFEBÀLBĻQPVxÅWBO¹Ļ[¹EZĻLFĻTNÄSV
KÅ[EZPUPÀO¹ĻTFEBÀLBĻ 7PMWPĻ$POWFSUJCMF
$IJMEĻ4FBU ĻqĻEÄUTL¹ĻTFEBÀLBĻQPVxÅWBO¹
[¹EZĻLFĻTNÄSVĻKÅ[EZ Ļ[BKJtUÄO¹ĻCF[QFÀ
OPTUOÅNĻQ¹TFNĻBĻQPQSVIZ
%ÄUTL¹ĻTFEBÀLBĻQPVxÅWBO¹Ļ[¹EZĻLFĻTNÄSVĻKÅ[EZ
PUPÀO¹ĻTFEBÀLBĻ 7PMWPĻ$POWFSUJCMFĻ$IJMEĻ4FBU Ļq
EÄUTL¹ĻTFEBÀLBĻQPVxÅWBO¹Ļ[¹EZĻLFĻTNÄSVĻKÅ[EZ
[BKJtUÄO¹ĻCF[QFÀOPTUOÅNĻQ¹TFNĻBĻQPQSVIZ
%ÄUTL¹ĻTFEBÀLBĻQPVxÅWBO¹Ļ[¹EZ
LFĻTNÄSVĻKÅ[EZPUPÀO¹ĻTFEBÀLB
7PMWPĻ$POWFSUJCMFĻ$IJMEĻ4FBU Ļq
EÄUTL¹ĻTFEBÀLBĻQPVxÅWBO¹Ļ[¹EZ
LFĻTNÄSVĻKÅ[EZ Ļ[BKJtUÄO¹ĻCF[QFÀ
OPTUOÅNĻQ¹TFNĻBĻQPQSVIZ
5ZQPWÁĻTDIW¹MFOÅĻ&Ļ
4LVQJOBĻĻ
ĻLH
%ÄUTL¹ĻTFEBÀLBĻQPVxÅWBO¹Ļ[¹EZĻLFĻTNÄSV
KÅ[EZPUPÀO¹ĻTFEBÀLBĻ 7PMWPĻ$POWFSUJCMF
$IJMEĻ4FBU ĻĻEÄUTL¹ĻTFEBÀLBĻQPVxÅWBO¹ĻWF
TNÄSVĻKÅ[EZ Ļ[BKJtUÄO¹ĻCF[QFÀOPTUOÅN
Q¹TFN
5ZQPWÁĻTDIW¹MFOÅĻ&Ļ
6
5ZQPWÁĻTDIW¹MFOÅĻ&Ļ
-
5ZQPWÁĻTDIW¹MFOÅĻ&Ļ
-
%ÄUTL¹ĻTFEBÀLBĻQPVxÅWBO¹Ļ[¹EZĻLFĻTNÄSVĻKÅ[EZ
PUPÀO¹ĻTFEBÀLBĻ 7PMWPĻ$POWFSUJCMFĻ$IJMEĻ4FBU Ļ
EÄUTL¹ĻTFEBÀLBĻQPVxÅWBO¹ĻWFĻTNÄSVĻKÅ[EZ Ļ[BKJ
tUÄO¹ĻCF[QFÀOPTUOÅNĻQ¹TFN
5ZQPWÁĻTDIW¹MFOÅĻ&Ļ
6
``
$G\RGĝPQUV
$G\RGĝPQUVFĠVÓ
*OQVPQUV
5GFCFNQURQNWLG\FEG UFGCMVKXQXC
PâOCKTDCIGO
8PĠLÝÓ\CFPÓUGFCFNQ
2TQUVijGFPÓ\CFPÓUGFCFNQ
4LVQJOBĻ
1PELM¹EBDÅĻTFE¹LĻ7PMWPĻTĻPQÄSBEMFN
7PMWPĻ#PPTUFSĻ4FBUĻXJUIĻCBDLSFTU 1PELM¹EBDÅĻTFE¹LĻ7PMWPĻTĻPQÄSBEMFNĻ 7PMWP
#PPTUFSĻ4FBUĻXJUIĻCBDLSFTU 5ZQPWÁĻTDIW¹MFOÅĻ&Ļ
5ZQPWÁĻTDIW¹MFOÅĻ&Ļ
1PELM¹EBDÅĻTFE¹LĻ7PMWPĻTĻPQÄSB
EMFNĻ 7PMWPĻ#PPTUFSĻ4FBUĻXJUI
CBDLSFTU 6'
6'
1PELM¹EBDÅĻTFE¹LĻTĻPQÄSBEMFNĻBĻCF[ĻPQÄ
SBEMBĻ #PPTUFSĻ$VTIJPOĻXJUIĻBOEĻXJUIPVU
CBDLSFTU 1PELM¹EBDÅĻTFE¹LĻTĻPQÄSBEMFNĻBĻCF[ĻPQÄSBEMB
#PPTUFSĻ$VTIJPOĻXJUIĻBOEĻXJUIPVUĻCBDLSFTU ĻLH
4LVQJOBĻ
ĻLH
5ZQPWÁĻTDIW¹MFOÅĻ&Ļ
6'
4LVQJOBĻ
ĻLH
5ZQPWÁĻTDIW¹MFOÅĻ&Ļ
6'
5ZQPWÁĻTDIW¹MFOÅĻ&Ļ
6'
1PELM¹EBDÅĻTFE¹LĻTĻPQÄSBEMFN
BĻCF[ĻPQÄSBEMBĻ #PPTUFSĻ$VTIJPO
XJUIĻBOEĻXJUIPVUĻCBDLSFTU 5ZQPWÁĻTDIW¹MFOÅĻ&Ļ
6'
*OUFHSPWBOÕĻQPELM¹EBDÅĻTFE¹LĻ *OUFHSBUFE
#PPTUFSĻ$VTIJPO ĻĻLĻEJTQP[JDJĻKBLPĻWPMJUFMO¹
WÕCBWBĻJOTUBMPWBO¹ĻWFĻWÕSPCOÅNĻ[¹WPEÄ
5ZQPWÁĻTDIW¹MFOÅĻ&Ļ
#
-Ļ7IPEOÁĻQSPĻLPOLSÁUOÅĻEÄUTLÁĻTFEBÀLZĻ5ZUPĻEÄUTLÁĻTFEBÀLZĻNPIPVĻCÕUĻVSÀFOZĻQSPĻLPOLSÁUOÅĻNPEFMĻWP[JEMB ĻPNF[FOÁĻOFCPĻÀ¹TUFÀOÄĻVOJWFS
[¹MOÅĻLBUFHPSJF
7IPEOÁĻQPV[FĻQSPĻEÄUTLÁĻTFEBÀLZĻTDIW¹MFOÁĻLĻVOJWFS[¹MOÅNVĻQPVxJUÅĻWĻUÁUPĻW¹IPWÁĻLBUFHPSJJ
6'Ļ7IPEOÁĻQPV[FĻQSPĻEÄUTLÁĻTFEBÀLZĻQPVxÅWBOÁĻÀFMFNĻLFĻTNÄSVĻKÅ[EZĻTDIW¹MFOÁĻLĻVOJWFS[¹MOÅNVĻQPVxJUÅĻWĻUÁUPĻW¹IPWÁĻLBUFHPSJJ
#Ļ*OUFHSPWBOÁĻEÄUTLÁĻTFEBÀLZĻTDIW¹MFOÁĻQSPĻUVUPĻW¹IPWPVĻLBUFHPSJJ
$G\RGĝPQUV
$G\RGĝPQUVFĠVÓ
+PVGITQXCPâFXQWUVWRĭQXâRQFMNÈFCEÓ
UGFÈM
1PELM¹EBDÅĻTFE¹LZĻCZMZĻWZWJOVUZĻTQFDJ¹MOÄ
QSPĻ[BKJtUÄOÅĻPQUJN¹MOÅĻCF[QFÀOPTUJĻ7ĻLPNCJ
OBDJĻTĻCF[QFÀOPTUOÅNĻQ¹TFNĻKTPVĻVSÀFOZĻQSP
EÄUJ ĻLUFSÁĻW¹xÅĻĻBxĻĻLHĻBĻKTPVĻWZTPLÁ
NJOJN¹MOÄĻĻDN
1ÐFEĻKÅ[EPVĻ[LPOUSPMVKUF Ļ[EB
)NPUOPTU
5VWRGĭ
5VWRGĭ
ĻLH
ĻLH
5VWRGĭ
p JOUFHSPWBOÕĻEWPVTUVQÊPWÕĻQPELM¹EBDÅ
TFE¹LĻKFĻTQS¹WOÄĻOBTUBWFOĻ WJ[ĻUBCVMLBĻOB
TUSBOÄĻ ĻBĻKFĻ[BKJtUÄO
p CF[QFÀOPTUOÅĻQ¹TĻKFĻWĻLPOUBLUVĻTĻUÄMFN
EÅUÄUFĻBĻOFOÅĻWPMOÕĻOFCPĻQÐFLSPVDFOÕ
p CF[QFÀOPTUOÅĻQ¹TĻOFMFxÅĻLÐÅxFNĻQÐFTĻLSL
5RTÉXPÉRQ\KEGDG\RGĕPQUVPÔRÉUD[OėNXÐUVPC
TCOGPK
EÅUÄUFĻOFCPĻQPEĻSBNFOFNĻ WJ[ĻQÐFEDI¹[F
KÅDÅĻPCS¹[FL
p EPMOÅĻÀ¹TUĻCF[QFÀOPTUOÅIPĻQ¹TVĻKFĻVNÅT
UÄOBĻOÅ[LPĻQÐFTĻQ¹OFW ĻBCZĻQPTLZUMBĻPQUJ
N¹MOÅĻPDISBOV
1PLZOZĻQSPĻOBTUBWFOÅĻEWPVTUVQÊPWÁIPĻQPE
LM¹EBDÅIPĻTFE¹LVĻWJ[ĻTUSBOZĻq
Ļ;BU¹IOÄUFĻ[BĻSVLPKFwĻEPQÐFEVĻBĻOBIPSV
BCZTUFĻVWPMOJMJĻQPELM¹EBDÅĻTFE¹L
<XGFPWVÓFXQWUVWRĭQXÏJQRQFMNÈFCEÓJQ
UGFÈMW
*OUFHSPWBOÕĻQPELM¹EBDÅĻTFE¹LĻM[FĻWZLMPQJU
OBIPSVĻWFĻEWPVĻLSPDÅDIĻ1PÀFUĻLSPLÑ ĻWFĻLUF
SÕDIĻTFĻN¹ĻTFE¹LĻWZLMPQJU Ļ[¹WJTÅĻOBĻINPU
OPTUJĻEÅUÄUF
0GURTÉXPÉRQ\KEGQRėTMCJNCX[OWUÔDãVPCUVC
XGPCUVGLPėX[UQMQLCMQJNCXCCDG\RGĕPQUVPÔRÉU
PGUOÔXÐUVRQFTCOGPGO
``
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
$G\RGĝPQUV
$G\RGĝPQUVFĠVÓ
Ļ;BÀOÄUFĻPEĻOJxtÅIPĻTUVQOÄĻ4UJTLOÄUFĻUMB
ÀÅULP
21<0«/-#
/FOÅĻNPxOÁĻOBTUBWJUĻQPELM¹EBDÅĻTFE¹LĻ[F
TUVQOÄĻĻOBĻTUVQFÊĻĻ/FKQSWFĻNVTÅĻCÕU
[DFMBĻTMPxFOĻEPĻTFE¹LVĻTFEBEMBĻ7J[ĻOÅxF
VWFEFO¹ĻÀ¹TU Ļ4OÅxFOÅĻEWPVTUVQÊPWÁIP
QPELM¹EBDÅIPĻTFE¹LV
5PÓäGPÓFXQWUVWRĭQXÏJQRQFMNÈFCEÓJQ
UGFÈMW
4OÅxFOÅĻNÑxFĻCÕUĻQSPWFEFOPĻ[ĻPCPVĻTUVQÊÑ
KBLĻIPSOÅIP ĻUBLĻEPMOÅIPĻEPĻOFKOJxtÅĻQPMPIZ
WĻTFE¹LVĻ/FOÅĻWtBLĻNPxOÁĻOBTUBWJUĻQPELM¹
EBDÅĻTFE¹LĻ[ĻIPSOÅIPĻTUVQOÄĻEPĻEPMOÅIP
TUVQOÄ
Ļ;BUMBÀUFĻQPELM¹EBDÅĻTFE¹LĻ[QÄU ĻBCZĻTF
[BKJTUJM
5VWRGĭ
Ļ;WFEOÄUFĻQPELM¹EBDÅĻTFE¹LĻOBIPSV
VĻQÐFEOÅĻISBOZĻBĻ[BUMBÀUFĻKFKĻ[QÄUĻQSPUJĻPQÄSB
EMV ĻBCZĻTFĻ[BKJTUJM
8#418«0¶
%PQPSVÀVKFNF ĻBCZĻPQSBWVĻBĻWÕNÄOVĻQSP
W¹EÄMĻQPV[FĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
/FVQSBWVKUFĻBOJĻOFEPQMÊVKUFĻQPELM¹EBDÅ
TFE¹LĻ1PLVEĻCZMĻJOUFHSPWBOÕĻQPELM¹EBDÅ
TFE¹LĻTJMOÄĻQÐFUÅxFO ĻOBQÐĻQÐJĻOFIPEÄ
NVTÅĻCÕUĻDFMÕĻQPELM¹EBDÅĻTFE¹LĻWZNÄOÄO
%PLPODFĻJĻLEZxĻOFKFWÅĻEÄUTLÕĻTFE¹L
[O¹NLZĻQPtLP[FOÅ ĻOFNVTÅĻKJxĻQPTLZUPWBU
TUFKOPVĻÒSPWFÊĻPDISBOZĻ+FMJĻQPELM¹EBDÅ
TFE¹LĻPQPUÐFCPWBOÕ ĻNVTÅĻCÕUĻWZNÄOÄO
Ļ;BUBxFOÅNĻ[BĻSVLPKFwĻEPQÐFEVĻVWPMOÄUF
TFE¹L
$G\RGĝPQUV
$G\RGĝPQUVFĠVÓ
&ĠVUMÏRQLKUVM[\CFPÓFXGijG
0WM¹E¹OÅĻFMFLUSJDLZĻPWM¹EBOÕDIĻPLFO
WĻ[BEOÅDIĻEWFÐÅDIĻBĻSVLPKFUÅĻPUWÅS¹OÅĻ[BEOÅDI
EWFÐÅĻNÑxFĻCÕUĻ[BCMPLPW¹OP ĻBCZĻKFĻOFCZMP
NPxOÁĻPUFWÐÅUĻ[FWOJUÐĻ7ÅDFĻJOGPSNBDÅ ĻWJ[ĻWJ[
TUSBOBĻ
5[UVÏOWRGXPĠPÓFĠVUMâEJUGFCĝGM
+51(+:
Ļ;BUMBÀUFĻSVLPVĻEPMÑĻVQSPTUÐFEĻTFE¹LV
BCZTUFĻKFKĻ[BKJTUJMJ
8#418«0¶
&Ĕ.'Ç+6²
1ÐFEĻTOJxPW¹OÅNĻTFE¹LVĻTFĻQÐFTWÄEÀUF ĻxF
WĻQSPTUPSVĻQPEĻTFE¹LFNĻOFKTPVĻx¹EOÁ
QÐFENÄUZĻ OBQÐĻISBÀLZ 21<0«/-#
1ÐJĻTOJxPW¹OÅĻPQÄSBEMBĻNVTÅĻCÕUĻOFKQSWF
TOÅxFOĻQPELM¹EBDÅĻTFE¹L
1ÐJĻVQFWÊPW¹OÅĻEÄUTLÁĻTFEBÀLZĻQSPTUÐFEOJD
UWÅNĻNPOU¹xOÅDIĻCPEÑĻ*40'*9ĻWxEZĻQPTUV
QVKUFĻQPEMFĻJOTUBMBÀOÅDIĻJOTUSVLDÅĻWÕSPCDF
8GNKMQUVPÓVijÓF[
%ÄUTLÁĻTFEBÀLZĻJĻWP[JEMBĻKTPVĻSÑ[OÕDIĻWFM
JLPTUÅĻ5PĻ[OBNFO¹ ĻxFĻOFĻWtFDIOZĻEÄUTLÁ
TFEBÀLZĻKTPVĻWIPEOÁĻQSPĻWtFDIOBĻTFEBEMBĻWF
WtFDIĻNPEFMFDIĻWP[Ñ
1SPUPĻFYJTUVKFĻLMBTJGJLBDFĻEÄUTLÕDIĻTFEBÀFL
WZVxÅWBKÅDÅDIĻVQFWOÄOÅĻ*40'*9 ĻLEFĻTJĻVxJWBUFM
NÑxFĻWZCSBUĻTQS¹WOPVĻEÄUTLPVĻTFEBÀLVĻ WJ[
O¹TMFEVKÅDÅĻUBCVMLB 8GN
KMQUVPÓ
VijÓFC
1ÐJĻOFEPESxPW¹OÅĻQPLZOÑĻW[UBIVKÅDÅDIĻTF
LFĻEWPVTUVQÊPWÁNVĻQPELM¹EBDÅNVĻTFE¹LV
NÑxFĻEPKÅUĻLĻW¹xOÁNVĻ[SBOÄOÅĻEÅUÄUF
WĻQÐÅQBEÄĻOFIPEZ
2QRKU
"
1MO¹ĻWFMJLPTU ĻEÄUTL¹
TFEBÀLBĻQPĻTNÄSVĻKÅ[EZ
#
.POU¹xOÅĻCPEZĻQSPĻTZTUÁNĻVQFWOÄOÅĻ*40'*9
KTPVĻVLSZUZĻ[BĻEPMOÅĻÀ¹TUÅĻPQÄSBEMBĻWOÄKtÅDI
[BEOÅDIĻTFEBEFM
3FEVLPWBO¹ĻWFMJLPTUĻ BMUĻ
EÄUTL¹ĻTFEBÀLBĻQPĻTNÄSV
KÅ[EZ
#
6NÅTUÄOÅĻNPOU¹xOÅDIĻCPEÑĻKFĻJOEJLPW¹OP
TZNCPMZĻOBĻÀBMPVOÄOÅĻPQÄSBEMBĻ WJ[ĻQÐFEDI¹
[FKÅDÅĻPCS¹[FL 3FEVLPWBO¹ĻWFMJLPTUĻ BMUĻ
EÄUTL¹ĻTFEBÀLBĻQPĻTNÄSV
KÅ[EZ
$
1MO¹ĻWFMJLPTU ĻEÄUTL¹
TFEBÀLBĻQSPUJĻTNÄSVĻKÅ[EZ
;BUMBÀUFĻTFE¹LĻEPMÑ ĻBCZTUFĻ[ÅTLBMJĻQÐÅTUVQ
LĻNPOU¹xOÅNĻCPEÑN
$G\RGĝPQUV
$G\RGĝPQUVFĠVÓ
8GN
KMQUVPÓ
VijÓFC
%
2QRKU
8#418«0¶
21<0«/-#
/JLEZĻOFVNJTwVKUFĻEÅUÄĻEPĻEÄUTLÁĻTFEBÀLZ
KFMJĻWÑ[ĻWZCBWFOĻBLUJWPWBOÕNĻBJSCBHFN
3FEVLPWBO¹ĻWFMJLPTU ĻEÄUTL¹
TFEBÀLBĻQSPUJĻTNÄSVĻKÅ[EZ
&
%ÄUTL¹ĻTFEBÀLBĻQSPĻLPKFODF
QSPUJĻTNÄSVĻKÅ[EZ
'
1ÐÅÀO¹ĻEÄUTL¹ĻTFEBÀLB ĻMFW¹
(
1ÐÅÀO¹ĻEÄUTL¹ĻTFEBÀLB
QSBW¹
%PQPSVÀVKFNF ĻBCZTUFĻLPOUBLUPWBMJĻBVUPSJ
[PWBOÁIPĻQSPEFKDFĻ7PMWPĻBĻWZx¹EBMJĻTJ
JOGPSNBDFĻPĻEÄUTLÕDIĻTFEBÀL¹DIĻEPQPSV
ÀFOÕDIĻTQPMFÀOPTUÅĻ7PMWP
21<0«/-#
1PLVEĻOFN¹ĻEÄUTL¹ĻTFEBÀLBĻ*40'*9ĻLMBTJ
GJLBDJĻQPEMFĻWFMJLPTUJĻEÅUÄUF ĻQBLĻNVTÅĻCÕU
NPEFMĻWP[JEMBĻ[BISOVUĻOBĻTF[OBNVĻWP[JEFM
WĻOJDIxĻKFĻNPxOÁĻEÄUTLPVĻTFEBÀLVĻQPVxÅU
6[R[FĠVUMâEJUGFCĝGM+51(+:
6[RFĠVUMÏUGFCĝM[
,PKFOFDL¹ĻQÐÅÀO¹ĻTFEBÀLB
4FEBÀLBĻQSPĻLPKFODF ĻQSPUJĻTNÄSVĻKÅ[EZ
*OQVPQUV
NBYĻĻLH
NBYĻĻLH
8GNKMQUVPÓVijÓFC
5GFCFNCURQNWLG\FEĺRTQKPUVCNCEKFĠVUMâEJ
UGFCĝGM+51(+:
2ijGFPÓUGFCFNQ
8PĠLÝÓ\CFPÓUGFCFNQ
'
9
9
(
9
9
&
9
0,
*-
$G\RGĝPQUV
$G\RGĝPQUVFĠVÓ
6[RFĠVUMÏUGFCĝM[
4FEBÀLBĻQSPĻLPKFODF ĻQSPUJĻTNÄSVĻKÅ[EZ
*OQVPQUV
NBYĻĻLH
8GNKMQUVPÓVijÓFC
&
5GFCFNCURQNWLG\FEĺRTQKPUVCNCEKFĠVUMâEJ
UGFCĝGM+51(+:
2ijGFPÓUGFCFNQ
8PĠLÝÓ\CFPÓUGFCFNQ
9
0,
*-
%
9
0,
*-
$
9
0,
*-
%ÄUTL¹ĻTFEBÀLB ĻQSPUJĻTNÄSVĻKÅ[EZ
ĻqĻĻLH
%
9
0,
*-
$
9
0,
*-
``
$G\RGĝPQUV
$G\RGĝPQUVFĠVÓ
6[RFĠVUMÏUGFCĝM[
%ÄUTL¹ĻTFEBÀLB ĻQPĻTNÄSVĻKÅ[EZ
*OQVPQUV
ĻqĻĻLH
8GNKMQUVPÓVijÓFC
#
5GFCFNCURQNWLG\FEĺRTQKPUVCNCEKFĠVUMâEJ
UGFCĝGM+51(+:
2ijGFPÓUGFCFNQ
8PĠLÝÓ\CFPÓUGFCFNQ
9
0,"
*6-
#
9
0,"
*6-
"
9
0,"
*6-
9Ļ7ĻUÁUPĻINPUOPTUOÅĻBOFCPĻWÕtLPWÁWÄLPWÁĻLBUFHPSJJĻOFOÅĻQPMPIBĻ*40'*9ĻQSPĻEÄUTLÁĻTFEBÀLZĻ*40'*9ĻWIPEO¹
*-Ļ7IPEOÁĻQSPĻLPOLSÁUOÅĻEÄUTLÁĻTFEBÀLZĻ*40'*9Ļ5ZUPĻEÄUTLÁĻTFEBÀLZĻNPIPVĻCÕUĻVSÀFOZĻQSPĻLPOLSÁUOÅĻNPEFMĻWP[JEMB ĻPNF[FOÁĻOFCPĻÀ¹TUFÀOÄ
VOJWFS[¹MOÅĻLBUFHPSJF
*6'Ļ7IPEOÁĻQSPĻEÄUTLÁĻTFEBÀLZĻ*40'*9ĻQPVxÅWBOÁĻÀFMFNĻLFĻTNÄSVĻKÅ[EZ ĻLUFSÁĻKTPVĻWĻUÁUPĻINPUOPTUOÅĻLBUFHPSJJĻVOJWFS[¹MOÄĻTDIW¹MFOZ
"
%PQPSVÀFOÁĻEÄUTLÁĻTFEBÀLZĻ7PMWPĻQSPĻUVUPĻTLVQJOV
$G\RGĝPQUV
$G\RGĝPQUVFĠVÓ
*QTPÓWRGXĭQXCEÓDQF[RTQFĠVUMÏ
UGFCĝM[
21<0«/-#
4LMPQUFĻPQÄSLZĻIMBWZ ĻBCZĻTFĻVTOBEOJMB
JOTUBMBDFĻUPIPUPĻUZQVĻEÄUTLÁĻTFEBÀLZĻWF
WP[FDIĻTFĻTLMPQOÕNJĻPQÄSLBNJĻOBĻLSBKOÅDI
TFEBEMFDI
21<0«/-#
1SPĻWP[ZĻWZCBWFOÁĻLSZUFNĻ[BWB[BEMPWÁIP
QSPTUPSVĻQÐFTĻ[BWB[BEMPWÕĻQSPTUPSĻNVTÅ
CÕUĻUFOUPĻEFNPOUPW¹OĻEÐÅWF ĻOFxĻKFĻEÄUTL¹
TFEBÀLBĻVQFWOÄOBĻEPĻVQFWÊPWBDÅDIĻCPEÑ
7Ñ[ĻKFĻWZCBWFOĻIPSOÅNJĻVQFWÊPWBDÅNJĻCPEZ
QSPĻOÄLUFSÁĻEÄUTLÁĻTFEBÀLZĻVQFWÊPWBOÁĻQP
TNÄSVĻKÅ[EZĻ5ZUPĻVQFWÊPWBDÅĻCPEZĻKTPVĻVNÅ
TUÄOZĻOBĻ[BEOÅĻTUSBOÄĻTFEBEMB
)PSOÅĻVQFWÊPWBDÅĻCPEZĻKTPVĻQSJN¹SOÄĻVSÀFOZ
QSPĻQPVxÅW¹OÅĻTĻEÄUTLÕNJĻTFEBÀLBNJĻVQFWÊP
WBOÕNJĻQPĻTNÄSVĻKÅ[EZĻ4QPMFÀOPTUĻ7PMWP
EPQPSVÀVKF ĻBCZĻNBMÁĻEÄUJĻTFEÄMZĻWĻEÄUTLÕDI
TFEBÀL¹DIĻVNJTwPWBOÕDIĻQSPUJĻTNÄSVĻKÅ[EZĻDP
OFKEÁMF
1PESPCOÁĻJOGPSNBDFĻPĻUPN ĻKBLĻN¹ĻCÕUĻEÄUTL¹
TFEBÀLBĻVQFWOÄOBĻEPĻIPSOÅDIĻVQFWÊPWBDÅDI
CPEÑ ĻWJ[ĻQPLZOZĻWÕSPCDFĻTFEBÀLZ
8#418«0¶
1¹TZĻEÄUTLÁĻTFEBÀLZĻTFĻWxEZĻNVTÅĻQSPU¹I
OPVUĻQÐFTĻPUWPSĻWĻQPETUBWDJĻIMBWPWÁ
PQÄSLZĻBĻBxĻQPUPNĻTFĻTNÅĻWĻVDIZDPWBDÅN
CPEÄĻOBQOPVU
,MÅÀĻTĻE¹MLPWÕNĻPWMBEBÀFNÀFQFMĻLMÅÀF
7ÕNÄOBĻCBUFSJF ĻLMÅÀĻTĻE¹MLPWÕNĻPWMBEBÀFN1$$ ,FZMFTTĻESJWF ;BNZL¹OÅPEFNZL¹OÅ
%ÄUTLÁĻQPKJTULZ
"MBSN Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
;™.,:Ļ"Ļ"-"3.
<ÈOM[CCNCTO
-NÓĝUFÈNMQXâOQXNCFCĝGOĝGRGNMNÓĝG
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
7P[JEMPĻKFĻEPE¹W¹OPĻTFĻĻE¹MLPWÕNJĻPWMBEBÀJ
OFCPĻ1$$Ļ 1FSTPOBMĻ$BSĻ$PNNVOJDBUPS 1PVxÅWBKÅĻTFĻQSPĻOBTUBSUPW¹OÅ Ļ[BNZL¹OÅ
BĻPEFNZL¹OÅĻWP[JEMB
-[FĻPCKFEOBUĻEBMtÅĻE¹MLPWÁĻPWMBEBÀFĻĻQSP
KFEOPĻWP[JEMPĻM[FĻOBQSPHSBNPWBUĻBĻQPVxÅWBU
BxĻĻE¹MLPWÕDIĻPWMBEBÀÑ
;ĻE¹MLPWÁIPĻPWMBEBÀFĻM[FĻWZU¹IOPVUĻLMÅÀ
TĻLPWPWPVĻÀFQFMÅĻ7JEJUFMO¹ĻÀ¹TUĻKFĻLĻEJTQP[JDJ
WFĻEWPVĻQSPWFEFOÅDI ĻQSPUPĻNÑxFUFĻNF[JĻE¹M
LPWÕNJĻPWMBEBÀJĻSP[MJtJU
1$$ĻN¹ĻWFĻTSPWO¹OÅĻTĻE¹MLPWÕNĻPWMBEBÀFN
TĻLMÅÀFNĻWÅDFĻGVOLDÅĻ/¹TMFEVKÅDÅĻÀ¹TUĻUÁUP
LBQJUPMZĻQPQJTVKFĻGVOLDF ĻLUFSÁĻKTPVĻLĻEJTQP
[JDJĻOBĻLPNVOJL¹UPSVĻ1$$ĻBĻ[¹SPWFÊĻOBĻE¹M
LPWÁNĻPWMBEBÀJĻTĻLMÅÀFN
8#418«0¶
1PLVEĻKTPVĻWFĻWP[FĻEÄUJ
1PLVEĻÐJEJÀĻPQPVtUÅĻWP[JEMP ĻOF[BQPNFÊUF
WZQOPVUĻOBQ¹KFOÅĻFMFLUSJDLZĻPWM¹EBOÕDI
PLFOĻBĻTUÐFtOÅIPĻPLOBĻUÅN ĻxFĻWZU¹IOFUF
E¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻTĻLMÅÀFN
<VTÈVCFÈNMQXÏJQQXNCFCĝGUMNÓĝGO
1PLVEĻ[USBUÅUFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻTĻLMÅÀFN
NÑxFUFĻTJĻOPWÕĻPWMBEBÀĻPCKFEOBUĻWĻTFSWJTVĻ
EPQPSVÀVKFNFĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
;CÕWBKÅDÅĻE¹MLPWÁĻPWMBEBÀFĻTĻLMÅÀFNĻNVTÅUF
W[ÅUĻTĻTFCPVĻEPĻTFSWJTVĻ"CZĻTFĻQÐFEFtMPĻLS¹
EFxJ ĻKFĻOVUOPĻWZNB[BUĻLËEĻ[USBDFOÁIPĻE¹MLP
WÁIPĻPWMBEBÀFĻ[ĻQBNÄUJĻTZTUÁNV
"LUV¹MOÅĻQPÀFUĻSFHJTUSPWBOÕDIĻLMÅÀÑĻKFĻNPxOÁ
[LPOUSPMPWBUĻWĻTZTUÁNVĻNFOVĻ/;%#4ĻQPE
QPMPxLPVĻ+PHQTOCEG 2QĝGVMNÓĝĺĻ1PQJT
TZTUÁNVĻNFOV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
2COĠķMNÓĝGpXPĠLÝÓ\RĠVPÈ\TEÈVMC
CUGFCFNQijKFKĝG
/BTUBWFOÅĻKFĻBVUPNBUJDLZĻQSPQPKFOPĻOB
QÐÅTMVtOÕĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀ ĻWJ[ĻTUS¹OLZĻĻBĻ
+PFKMÈVQTRTQ\COMPWVÓQFGOMPWVÓ
,EZxĻKFĻWÑ[Ļ[BNLOVUÕĻOFCPĻPEFNLOVUÕĻE¹M
LPWÕNĻPWMBEBÀFN ĻVLB[BUFMFĻTNÄSVĻQPUWSEÅ
xFĻ[BNLOVUÅPEFNLOVUÅĻCZMPĻQSPWFEFOP
TQS¹WOÄ
p ;BNLOVUÅĻĻKFEOPĻCMJLOVUÅĻBĻ[QÄUO¹Ļ[SD¹ULB
OBĻEWFÐÅĻTFĻTLMPQÅ
p 0EFNLOVUÅĻĻEWÄĻ[BCMJL¹OÅĻBĻ[SD¹ULBĻOB
EWFÐÅDIĻTFĻWZLMPQÅ
1PĻ[BNLOVUÅĻKFĻTJHOBMJ[BDFĻQSPWFEFOBĻQPV[F
UFIEZ ĻLEZxĻKTPVĻBLUJWPW¹OZĻWtFDIOZĻ[¹NLZ
QPĻ[BWÐFOÅĻEWFÐÅ
8âDĠTHWPMEG
1PNPDÅĻTZTUÁNVĻNFOVĻWP[JEMBĻM[FĻOBTUBWJU
SÑ[OÁĻNPxOPTUJĻQSPĻQPUWS[FOÅĻ[BNLOVUÅ
PEFNLOVUÅĻQPNPDÅĻTWÄUFM ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
5VUPĻGVOLDJĻM[FĻBLUJWPWBUEFBLUJWPWBU
WĻTZTUÁNVĻNFOVĻ/;%#4ĻQPEĻQPMPxLPV
0CUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓXQ\KFNC 2COĠķ
MNÓĝG
7ĻTZTUÁNVĻNFOVĻ/;%#4ĻWĻQPMPxDF
0CUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓXQ\KFNC
0CUVCXGPÓUXĠVGNĻ[WPMUFĻ5XĠVGNPâUKIPÈNRijK
\COMPWVÓFXGijÓĻBOFCPĻ5XĠVGNPâUKIPÈNRijK
QFGOMPWVÓFXGijÓ
1PQJTĻTZTUÁNVĻNFOV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
+OQDKNK\ÏT
7P[ZĻTFĻTZTUÁNFNĻ,FZMFTTĻESJWF ĻWJ[
TUSBOBĻ
1PV[FĻWĻLPNCJOBDJĻTĻFMFLUSJDLZĻPWM¹EBOÕNĻTFEBEMFNĻÐJEJÀFĻBĻFMFLUSJDLZĻPWM¹EBOÕNJĻ[SD¹ULZ
1PV[FĻWP[JEMBĻTĻFMFLUSJDLZĻPWM¹EBOÕNJĻTLMPQOÕNJĻ[SD¹ULZĻOBĻEWFÐÅDI
,BxEÕĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻN¹ĻKFEJOFÀOÕĻLËE
.PUPSĻWP[VĻKFĻNPxOPĻOBTUBSUPWBUĻQPV[F
TQS¹WOÕNĻE¹MLPWÕNĻPWMBEBÀFNĻTFĻTQS¹WOÕN
LËEFN
<ÈOM[CCNCTO
-NÓĝUFÈNMQXâOQXNCFCĝGOĝGRGNMNÓĝG
7FĻTESVxFOÁNĻQÐÅTUSPKPWÁNĻQBOFMVĻTFĻNPIPV
PCKFWJUĻO¹TMFEVKÅDÅĻDIZCPWÁĻ[QS¹WZĻW[UBIVKÅDÅ
TFĻLĻFMFLUSPOJDLÁNVĻJNPCJMJ[ÁSV
<RTÈXC
2QRKU
<CUWĭ
MNÓĝXQ\W
#ÄIFNĻTUBSUPW¹OÅĻCZMBĻWĻE¹M
LPWÁNĻPWMBEBÀJĻTĻLMÅÀFNĻ[KJ
tUÄOBĻDIZCBĻĻLMÅÀĻWZU¹IOÄUF
[FĻTQÅOBDÅĻTLÐÅÊLZ ĻPQÄUĻKFK
[BTVÊUFĻBĻ[LVTUFĻUPĻ[OPWV
-NÓĝXQ\W
PGPCNG\GP
#ÄIFNĻTUBSUPW¹OÅĻCZMBĻWĻE¹M
LPWÁNĻPWMBEBÀJĻTĻLMÅÀFNĻ[KJ
tUÄOBĻDIZCBĻĻ[LVTUFĻOBTUBS
UPWBUĻ[OPWV
1PLVEĻDIZCBĻQÐFUSW¹W¹
;BTVÊUFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻEP
TQÅOBDÅĻTLÐÅÊLZĻBĻ[OPWVĻ[LV
TUFĻOBTUBSUPWBU
+OQDKNK\ÏT
<MWUVG
\PQXW
$IZCBĻWĻTZTUÁNVĻJNPCJMJ[ÁSV
CÄIFNĻTUBSUPW¹OÅĻ1PLVE
DIZCBĻQÐFUSW¹W¹Ļ,POUBLUVKUF
PECPSOÕĻTFSWJTĻĻEPQPSVÀV
KFNFĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJT
7PMWP
4UBSUPW¹OÅĻWP[V ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
(WPMEG
-NÔĕUFÉNMQXãOQXNCFCĕGOUVCPFCTFPÔXGT\G
ĻĻ;BNZL¹OÅ
ĻĻ0EFNZL¹OÅ
ĻĻ%PCBĻUSW¹OÅĻEPQSPWPEOÁIPĻPTWÄUMFOÅĻQÐJ
QÐÅDIPEV
ĻĻ;BEOÅĻEWFÐF
ĻĻ'VOLDFĻQPQMBDI
-NÔĕUFÉNMQXãOQXNCFCĕGOU2%% 2GTUQPCN
%CT%QOOWPKECVQT
ĻĻ*OGPSNBDF
(WPMEGVNCĝÓVGM
Ļ<COMPWVÓĻqĻ;BNLOFĻEWFÐFĻBĻWÕLMPQOÁ
EWFÐFĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSVĻBĻQPUÁĻBLUJWVKF
BMBSN
1SPĻTPVÀBTOÁĻ[BWÐFOÅĻWtFDIĻCPÀOÅDIĻPLFO
BĻTUÐFtOÅIPĻPLOB ĻTUJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻBĻESxUFĻKF
TUJTLOVUÁĻ NJOJN¹MOÄĻĻTFLVOEZ 8#418«0¶
1PLVEĻKTPVĻTUÐFtOÅĻPLOPĻBĻPLOBĻ[BWÅS¹OB
QPNPDÅĻE¹MLPWÁIPĻPWMBEBÀFĻTĻLMÅÀFN
[LPOUSPMVKUF ĻxFĻOJLPNVĻOFISP[ÅĻQÐJWÐFOÅ
SVLPV
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
<ÈOM[CCNCTO
-NÓĝUFÈNMQXâOQXNCFCĝGOĝGRGNMNÓĝG
Ļ1FGOMPWVÓĻqĻ0EFNLOFĻEWFÐF
BĻWÕLMPQOÁĻEWFÐFĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSV
BĻQPUÁĻWZQOFĻBMBSN
1SPĻTPVÀBTOÁĻPUFWÐFOÅĻWtFDIĻPLFOĻTUJTLOÄUF
UMBÀÅULPĻBĻESxUFĻKFĻTUJTLOVUÁĻ NJOJN¹MOÄ
ĻTFLVOEZ 'VOLDJĻNÑxFUFĻ[NÄOJUĻ[FĻTPVÀBTOÁIPĻPEF
NLOVUÅĻWtFDIĻEWFÐÅĻOBĻPEFNLOVUÅĻQPV[FĻEWFÐÅ
ÐJEJÀFĻ KFEOÅNĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULB ĻBĻOBĻPEF
NLOVUÅĻPTUBUOÅDIĻEWFÐÅĻ QPLVEĻEPĻĻTFLVOE
TUJTLOFUFĻUMBÀÅULPĻ[OPWV 5VUPĻGVOLDJĻM[FĻ[NÄOJUĻWĻTZTUÁNVĻNFOVĻ/;
%#4ĻWĻQPMPxDFĻ0CUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓ
XQ\KFNC 0CUVCXGPÓ\ÈOMW 1FGOMPQWV
FXGijG ĻLEFĻKTPVĻLĻEJTQP[JDJĻPCÄĻNPxOPTUJ
8ÝGEJP[FXGijGĻBĻ&XGijGijKFKĝGRCM
XÝGEJP[Ļ1PQJTĻTZTUÁNVĻNFOV ĻWJ[
TUSBOBĻ
Ļ&QRTQXQFPÏQUXĠVNGPÓĻqĻ1PVxÅW¹ĻTF
LĻ[BQOVUÅĻPTWÄUMFOÅĻWP[JEMBĻOBĻE¹MLVĻ7ÅDF
JOGPSNBDÅ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
Ļ&XGijG\CXC\CFNQXÏJQRTQUVQTWĻqĻ0EF
NLOFĻBĻWZQOFĻBMBSNĻQPV[FĻQSPĻEWFÐFĻ[BWB
[BEMPWÁIPĻQSPTUPSVĻ6ĻWP[JEFMĻTĻFMFLUSJDLZ
PWM¹EBOÕNJĻEWFÐNJĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSV
TFĻUZUPĻEWFÐFĻPUFWÐPVĻQPĻQÐJESxFOÅĻUMBÀÅULB
7ÅDFĻJOGPSNBDÅ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
Ļ(WPMEGRQRNCEJĻqĻ1PVxÅW¹ĻTFĻLĻVQPVU¹OÅ
QP[PSOPTUJĻWĻOPV[PWÁĻTJUVBDJ
1PESxÅUFMJĻUMBÀÅULPĻTUJTLOVUÁĻBMFTQPÊ
ĻTFLVOEZĻOFCPĻQPLVEĻKFĻTUJTLOFUFĻEWBLS¹U
CÄIFNĻĻTFLVOE Ļ[BQOPVĻTFĻVLB[BUFMFĻTNÄSV
BĻIPVLBÀLB
5VUPĻGVOLDJĻNÑxFUFĻWZQOPVUĻTUFKOÕNĻUMBÀÅU
LFN ĻQPLVEĻCZMBĻ[BQOVUBĻQPĻEPCVĻOFKNÁOÄ
ĻTFLVOEĻ+JOBLĻTFĻGVOLDFĻWZQOFĻBVUPNBUJDLZ
QPĻVQMZOVUÅĻĻNJOVUĻBĻĻTFLVOE
7BSPWO¹Ļ[QS¹WBĻ[NJ[ÅĻBĻBLVTUJDLÕĻTJHO¹MĻVUJ
DIOF ĻLEZxĻKFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻTĻLMÅÀFNĻOBWS¹
DFOĻ[QÄUĻEPĻWP[VĻB
p %¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻCZMĻWMPxFOĻEPĻTQÅOBÀF
[BQBMPW¹OÅ
p 3ZDIMPTUĻKFĻWÄUtÅĻĻLNI
p CZMPĻTUJTLOVUÁĻUMBÀÅULPĻ1-
5RGEKÈNPÓHWPMEGMQOWPKMÈVQTW2%%
&QUCJ
'VOLDFĻE¹MLPWÁIPĻPWMBEBÀFĻGVOHVKÅĻQÐJCMJxOÄ
EPĻĻNĻPEĻWP[V
1PLVEĻWÑ[ĻOFQPUWSEÅĻTUJTLOVUÅĻUMBÀÅULBĻ
QÐJTUVQUFĻCMÅxFĻLĻWP[VĻBĻ[LVTUFĻUPĻ[OPWV
21<0«/-#
'VOLDFĻE¹MLPWÁIPĻPWMBEBÀFĻTĻLMÅÀFN
NPIPVĻCÕUĻSVtFOZĻPLPMOÅNĻS¹EJPWÕNĻWMOÄ
OÅN ĻTUBWCBNJ ĻUPQPHSBGJDLÕNJĻQPENÅOLBNJ
BUEĻ7Ñ[ĻKFĻNPxOÁĻWxEZĻ[BNLOVUPEFNLOVU
ÀFQFMÅĻLMÅÀF ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
1PLVEĻKFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻTĻLMÅÀFNĻNJNP
WP[JEMP ĻLEZxĻNPUPSĻCÄxÅĻOFCPĻKFĻOBTUBWFOB
QPMPIBĻLMÅÀFĻ+ĻOFCPĻQPLVEĻKFĻBLUJWOÅĻ++Ļ WJ[
TUSBOBĻ ĻBĻWtFDIOZĻEWFÐFĻKTPVĻ[BWÐFOÁ ĻOB
JOGPSNBÀOÅNĻEJTQMFKJĻTFĻPCKFWÅĻWBSPWO¹Ļ[QS¹WB
BĻTPVÀBTOÄĻTFĻP[WFĻ[WVLPWÁĻVQP[PSOÄOÅ
-NÔĕUFÉNMQXãOQXNCFCĕGOU2%% 2GTUQPCN
%CT%QOOWPKECVQT
*OGPSNBÀOÅĻUMBÀÅULP
*OEJL¹UPSZ
1PVxJUÅĻJOGPSNBÀOÅIPĻUMBÀÅULBĻVNPxÊVKF
QÐÅTUVQĻLĻVSÀJUÕNĻJOGPSNBDÅNĻWP[V
QSPTUÐFEOJDUWÅNĻJOEJL¹UPSÑ
<ÈOM[CCNCTO
-NÓĝUFÈNMQXâOQXNCFCĝGOĝGRGNMNÓĝG
1PLVEĻWÑ[ĻOFQPUWSEÅĻTUJTLOVUÅĻUMBÀÅULBĻ
QÐJTUVQUFĻCMÅxFĻLĻWP[VĻBĻ[LVTUFĻUPĻ[OPWV
2QWäÓXÈPÓKPHQTOCĝPÓJQVNCĝÓVMC
p
4UJTLOÄUFĻJOGPSNBÀOÅĻUMBÀÅULPĻ
7tFDIOZĻLPOUSPMLZĻCMJLBKÅĻQÐJCMJxOÄ
ĻTFLVOEĻBĻTWÄUMPĻaPCÅI¹nĻLPMFNĻPWMB
EBÀFĻ1$$Ļ5PĻJOEJLVKF ĻxFĻJOGPSNBDF
[ĻWP[VĻCZMZĻOBÀUFOZ
21<0«/-#
'VOLDFĻJOGPSNBÀOÅIPĻUMBÀÅULBĻNPIPVĻCÕU
SVtFOZĻPLPMOÅNĻS¹EJPWÕNĻWMOÄOÅN ĻCVEP
WBNJ ĻUPQPHSBGJDLÕNJĻQPENÅOLBNJĻBUE
1PLVEĻCÄIFNĻUÁUPĻEPCZĻTUJTLOFUF
KBLÁLPMJĻ[ĻPTUBUOÅDIĻUMBÀÅUFL ĻOBÀÅU¹OÅĻKF
QÐFSVtFOP
/KOQFQUCJ2%%
21<0«/-#
Ļ+FTUMJxFĻPQBLPWBOÄĻQPVxJKFUFĻJOGPS
NBÀOÅĻUMBÀÅULPĻWĻSÑ[OÕDIĻNÅTUFDIĻ QP
ĻTFLVOE¹DIĻBĻSPWOÄxĻQPUÁ ĻLEZĻTWÄUMP
QÐFKFEFĻLPMFNĻTZTUÁNVĻ1$$ ĻBĻx¹EO¹ĻLPO
USPMLBĻTFĻOFSP[TWÅUÅ ĻEPQPSVÀVKFNFĻLPOUBL
UPWBUĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
*OEJL¹UPSZĻJOGPSNVKÅĻQPEMFĻO¹TMFEVKÅDÅIP
PCS¹[LV
;FMFOÁĻOFQÐFSVtPWBOÁĻTWÄUMPĻqĻWÑ[ĻKF
[BNLOVUÕ
jMVUÁĻOFQÐFSVtPWBOÁĻTWÄUMPĻqĻWÑ[ĻKFĻPEF
NLOVUÕ
FSWFOÁĻOFQÐFSVtPWBOÁĻTWÄUMPĻĻPE
PLBNxJLVĻV[BNLOVUÅĻWP[JEMBĻCZMĻBMBSN
TQVtUÄO
4UÐÅEBWÄĻCMJLBKÅDÅĻPCÄĻÀFSWFOÁĻLPOUSPMLZĻ
BMBSNĻCZMĻTQVtUÄOĻCÄIFNĻQPTMFEOÅDI
ĻNJOVU
4Q\UCJU[UVÏOW2%%
4ZTUÁNĻ1$$ĻN¹ĻQSPĻ[BNZL¹OÅ ĻPEFNZL¹OÅ
BĻPWM¹E¹OÅĻWÕLMPQOÕDIĻEWFÐÅĻ[BWB[BEMPWÁIP
QSPTUPSVĻEPTBIĻDDBĻĻNĻPEĻWP[VĻ0TUBUOÅ
GVOLDFĻNBKÅĻEPTBIĻDDBĻĻN
1PLVEĻKFĻ1$$ĻQÐÅMJtĻEBMFLPĻPEĻWP[V ĻBCZĻCZMZ
OBÀUFOZĻJOGPSNBDF ĻQBLĻKFĻ[PCSB[FOĻQPTMFEOÅ
TUBW ĻWĻOÄNxĻCZMĻWÑ[Ļ[BOFDI¹O ĻCF[ĻTWÄUMB
aPCÅIBKÅDÅIPnĻLPMFNĻ1$$
1PLVEĻKFĻLĻWP[VĻQPVxÅW¹OPĻOÄLPMJLĻ1$$ ĻQBL
QPV[FĻ1$$ĻOBQPTMFEZĻQPVxÅWBOÕĻQSP
[BNLOVUÅPEFNLOVUÅĻ[PCSB[ÅĻTQS¹WOÕĻTUBUVT
21<0«/-#
Ļ1PLVEĻQPVxJKFUFĻJOGPSNBÀOÅĻUMBÀÅULP
WĻEBOÁNĻEPTBIVĻBĻLPOUSPMLBĻTFĻOFSP[TWÅUÅ
NÑxFĻUPĻCÕUĻQSPUP ĻxFĻS¹EJPWÁĻWMOZĻWĻPLPMÅ
CVEPWZ ĻUPQPHSBGJDLÁĻQPENÅOLZĻBQPE
QÐFSVtJMZĻQPTMFEOÅĻLPNVOJLBDJĻNF[JĻTZTUÁ
NFNĻ1$$ĻBĻWP[JEMFN
<ÈOM[CCNCTO
-NÓĝUFÈNMQXâOQXNCFCĝGOĝGRGNMNÓĝG
1FPÓOCVGNPÈĝGRGNMNÓĝG
8[VÈJPWVÓĝGRGNGMNÓĝG
1PLVEĻOFOÅĻNPxOÁĻBLUJWPWBUĻDFOUS¹MOÅĻ[BNZ
L¹OÅĻE¹MLPWÕNĻPWMBEBÀFNĻTĻLMÅÀFN ĻOBQÐ
LEZxĻKTPVĻCBUFSJFĻWZCJUÁ ĻEWFÐFĻÐJEJÀFĻM[F
PUFWÐÅUĻO¹TMFEPWOÄ
4PVÀ¹TUÅĻE¹MLPWÁIPĻPWMBEBÀFĻKFĻWZUBIPWBDÅ
LPWPW¹ĻÀFQFMĻLMÅÀFĻ1PNPDÅĻUPIPUPĻLMÅÀFĻM[F
BLUJWPWBUĻOÄLUFSÁĻGVOLDFĻBĻQSPW¹EÄUĻOÄLUFSÁ
PQFSBDF
%WFÐFĻÐJEJÀFĻPEFNLOÄUFĻQPNPDÅĻÀFQFMF
LMÅÀF ĻLUFSPVĻ[BTVOFUFĻEPĻW¹MDPWÁĻWMPxLZ
[¹NLVĻVĻLMJLZĻOBĻEWFÐÅDI
+FEJOFÀOÕĻLËEĻLMÅÀFĻKFĻNPxOÁĻ[ÅTLBUĻWĻBVUPSJ
[PWBOÕDIĻTFSWJTFDIĻ7PMWP ĻLUFSÁĻKTPVĻEPQPSV
ÀFOZĻQSPĻO¹LVQĻOPWÕDIĻLMÅÀÑ
7J[ĻUBLÁĻPCS¹[FLĻBĻEBMtÅĻJOGPSNBDFĻOB
TUSBOÄĻWJ[ĻTUSBOBĻ
(WPMEGĝGRGNGMNÓĝG
1PNPDÅĻPEOÅNBUFMOÁĻÀFQFMFĻE¹MLPWÁIPĻPWMB
EBÀFĻTĻLMÅÀFN
p NPIPVĻCÕUĻNBOV¹MOÄĻPUFWÐFOZĻEWFÐF
ÐJEJÀF ĻQPLVEĻOFNÑxFĻCÕUĻBLUJWPW¹OPĻDFO
US¹MOÅĻ[BNZL¹OÅĻE¹MLPWÕNĻPWMBEBÀFN
TĻLMÅÀFN ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
;¹SPWFÊĻWZU¹IOÄUFĻÀFQFMĻLMÅÀFĻQÐÅNPĻ[QÄU
2ijKRGXPĠPÓĝGRGNGMNÓĝG
p NÑxFĻCÕUĻ[BNLOVUBĻTDIS¹OLBĻWĻQBMVCOÅ
%SxUFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻTĻLMÅÀFNĻtUÄSCJOPV
OBIPSVĻBĻ[BTVÊUFĻÀFQFMĻLMÅÀFĻEPĻtUÄSCJOZ
EFTDF
p KFĻNPxOÁĻBLUJWPWBUEFBLUJWPWBUĻBJSCBH
TQPMVKF[EDFĻWQÐFEVĻ TZTUÁNĻ1"$04 ĻWJ[
TUSBOBĻ
21<0«/-#
1PTVÊUFĻQPKJTULVĻTĻQSVxJOPVĻEPĻTUSBOZ
p NPIPVĻCÕUĻBLUJWPW¹OZEFBLUJWPW¹OZ
NFDIBOJDLÁĻEÄUTLÁĻQPKJTULZĻWĻ[BEOÅDI
EWFÐÅDI ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
1FGOMPWVÓFXGijÓĝGRGNÓMNÓĝG
0QBUSOÄĻ[BTVÊUFĻÀFQFMĻLMÅÀFĻOBĻNÅTUPĻWĻE¹MLP
WÁNĻPWMBEBÀJ
-FIDFĻOBĻÀFQFMĻLMÅÀFĻ[BUMBÀUFĻ.ÄMJĻCZTUF
TMZtFUĻaDWBLOVUÅn ĻLEZxĻKFĻÀFQFMĻLMÅÀF
[BCMPLPWBO¹
,EZxĻKTPVĻEWFÐFĻPEFNLOVUZĻQPNPDÅ
ÀFQFMFĻLMÅÀFĻBĻPUFWÐPVĻTF ĻBLUJWVKFĻTF
BMBSN
7ZQOÄUFĻQPQMBDIĻ[BTVOVUÅNĻE¹MLPWÁIP
PWMBEBÀFĻTĻLMÅÀFNĻEPĻTQÅOBDÅĻTLÐÅÊLZ
7Ñ[ĻTFĻTZTUÁNFNĻ,FZMFTT ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
<ÈOM[CCNCTO
8âOĠPCDCVGTKGMNÓĝUFÈNMQXâOQXNCFCĝGO2%%
8âOĠPCDCVGTKG
8âOĠPCDCVGTKG
%ÑLMBEOÄĻTFĻTF[OBNUFĻTĻVNÅTUÄOÅNĻTUSBO
P[OBÀFOÕDIĻ ĻBĻ p ĻOBĻCBUFSJJĻVWOJUÐ
LSZUV
#BUFSJFĻNVTFKÅĻCÕUĻWZNÄOÄOZ ĻQPLVE
p TFĻSP[TWÅUÅĻLPOUSPMLBĻBĻOBĻEJTQMFKJĻTF
[PCSB[ÅĻ[QS¹WBĻ0Ó\MâUVCXDCVGTKG
XFÈNMQXÏOQXNCFCĝK2TQUÓODCVGTKG
X[OĠĭVG
&ÈNMQXâQXNCFCĝUMNÓĝGO DCVGTKG
0QBUSOÄĻWZQBÀUFĻCBUFSJJ
BOFCP
*OTUBMVKUFĻOPWPVĻCBUFSJJĻTUSBOPVĻ
p [¹NLZĻPQBLPWBOÄĻOFSFBHVKÅĻOBĻTJHO¹MZ
2%% DCVGTKG
E¹MLPWÁIPĻPWMBEBÀFĻTĻLMÅÀFNĻWĻPLSVIV
ĻNFUSÑĻPEĻWP[V
1VGXijGPÓ
Ļ1PTVÊUFĻQPKJTULVĻTĻQSVxJOPVĻEPĻTUSBOZ
Ļ;¹SPWFÊĻWZU¹IOÄUFĻÀFQFMĻLMÅÀFĻQÐÅNP
[QÄU
Ļ%PĻPUWPSVĻ[BĻQPKJTULPVĻ[BTVÊUFĻQMPDIÕ
tSPVCPW¹LĻtJSPLÕĻĻNNĻBĻKFNOÄĻQBÀUF
LSZUĻE¹MLPWÁIPĻPWMBEBÀFĻOBIPSV
21<0«/-#
0UPÀUFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻTĻLMÅÀFNĻUMBÀÅULZ
OBIPSV ĻBCZĻCBUFSJFĻOFWZQBEMZ
&Ĕ.'Ç+6²
/FEPUÕLFKUFĻTFĻCBUFSJFĻBĻKFKÅDIĻQËMÑĻQSTUZ
QSPUPxFĻCZĻNPIMPĻEPKÅUĻLĻOBSVtFOÅĻGVOLÀ
OPTUJ
ĻEPMÑ
0QBUSOÄĻWZQBÀUFĻCBUFSJF
/FKQSWFĻJOTUBMVKUFĻKFEOVĻOPWPVĻCBUFSJJ
TUSBOPVĻ ĻOBIPSV
6NÅTUÄUFĻCÅMÁĻQMBTUPWÁĻLPMFÀLPĻNF[JĻCBUF
SJFĻBĻOBLPOFDĻJOTUBMVKUFĻESVIPVĻOPWPV
CBUFSJJĻTUSBOPVĻ ĻEPMÑ
6[RDCVGTKG
1PVxÅWFKUFĻCBUFSJFĻTĻP[OBÀFOÅNĻ$3 Ļ7Ļq
KFEOVĻEPĻE¹MLPWÁIPĻPWMBEBÀFĻTĻLMÅÀFNĻBĻEWÄ
EPĻ1$$
5GUVCXGPÓ
4UJTLOÄUFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻTĻLMÅÀFN
EPISPNBEZ
%SxUFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻTĻLMÅÀFNĻtUÄSCJOPV
OBIPSVĻBĻ[BTVÊUFĻÀFQFMĻLMÅÀFĻEPĻtUÄSCJOZ
-FIDFĻOBĻÀFQFMĻLMÅÀFĻ[BUMBÀUFĻ.ÄMJĻCZTUF
TMZtFUĻaDWBLOVUÅn ĻLEZxĻKFĻÀFQFMĻLMÅÀF
[BCMPLPWBO¹
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
<ÈOM[CCNCTO
8âOĠPCDCVGTKGMNÓĝUFÈNMQXâOQXNCFCĝGO2%% &Ĕ.'Ç+6²
4UBSÁĻCBUFSJFĻMJLWJEVKUFĻFLPMPHJDLZ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
<ÈOM[CCNCTO
-G[NGUUFTKXG
5[UVÏO\CO[MÈPÓCUVCTVQXÈPÓDG\
RQWäKVÓMNÓĝG RQW\G2%%
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
OFCPĻEWFÐÅĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSVĻ5PĻ[OB
NFO¹ ĻxFĻPTPCB ĻLUFS¹ĻDIDFĻ[BNLOPVUĻOFCP
PEFNLOPVUĻEWFÐF ĻNVTÅĻNÅUĻ1$$ĻVĻTFCFĻ/FOÅ
NPxOÁĻ[BNLOPVUĻOFCPĻPEFNLOPVUĻEWFÐF
QPLVEĻTFĻ1$$ĻOBDI¹[ÅĻOBĻPQBÀOÁĻTUSBOÄ
WP[V
FSWFOÁĻLSPVxLZĻOBĻQÐFEDI¹[FKÅDÅNĻPCS¹[LV
WZ[OBÀVKÅĻQPLSZUÅĻBOUÁOĻTZTUÁNV
1PLVEĻKTPVĻWtFDIOZĻ1$$ĻWZKNVUZĻ[ĻWP[VĻ[B
DIPEVĻNPUPSVĻOFCPĻLEZxĻKFĻBLUJWOÅĻQPMPIB
LMÅÀFĻ+ĻOFCPĻ++Ļ WJ[ĻTUSBOBĻ ĻBĻQPLVEĻKTPV
WtFDIOZĻEWFÐFĻ[BWÐFOÁ ĻQPUPNĻTFĻOBĻEJTQMFKJ
[PCSB[ÅĻWÕTUSBxOÁĻIM¹tFOÅĻBĻTPVÀBTOÄĻ[B[OÅ
BLVTUJDLÕĻTJHO¹M
7BSPWO¹Ļ[QS¹WBĻ[NJ[ÅĻBĻBLVTUJDLÕĻTJHO¹MĻVUJ
DIOF ĻLEZxĻKFĻ1$$ĻOBWS¹DFOĻ[QÄUĻEPĻWP[V
'VOLDFĻLFZMFTTĻESJWFĻWĻ1$$ĻVNPxÊVKFĻKÅ[EV
PEFNZL¹OÅĻBĻ[BNZL¹OÅĻCF[ĻQPVxJUÅĻLMÅÀF
1PV[FĻNVTÅUFĻNÅUĻ1$$ĻTĻTFCPVĻ6NPxÊVKF
TOBEOÄKtÅĻBĻQPIPEMOÄKtÅĻPEFNLOVUÅĻWP[JEMB
OBQÐĻLEZxĻN¹UFĻQMOÁĻSVDF
p EWFÐFĻCZMZĻPUFWÐFOZĻBĻ[BWÐFOZ
p 1$$ĻKFĻ[BTVOVUĻEPĻTQÅOBDÅĻTLÐÅÊLZ
p CZMPĻTUJTLOVUÁĻUMBÀÅULPĻ1-
,ĻWP[VĻKTPVĻEPE¹W¹OZĻPCBĻE¹MLPWÁĻPWMBEBÀF
1$$ĻTĻGVOLDÅĻ,FZMFTTĻ%BMtÅĻKFEOPULZĻ1$$
NPIPVĻCÕUĻEPPCKFEO¹OZ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
1PLVEĻQPOFDI¹UFĻ1$$ĻTĻGVOLDÅĻaLFZMFTT
ESJWFnĻWFĻWP[F ĻCVEFĻEPÀBTOÄĻEFBLUJWPW¹OĻQP
[BNLOVUÅĻWP[VĻ+FĻUBLĻ[BCS¹OÄOPĻ[OFVxJUÅ
&QUCJ2%%
"WtBLĻQPLVEĻTFĻOÄLEPĻEPTUBOFĻEPĻWP[V
PUFWÐFĻEWFÐFĻBĻOBKEFĻ1$$ ĻNÑxFĻCÕUĻPQÄ
"CZĻCZMPĻNPxOÁĻPUFWÐÅUĻEWFÐFĻOFCPĻEWFÐF
[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSV ĻOFTNÅĻCÕUĻ1$$ĻE¹MF
OFxĻQÐJCMJxOÄĻ ĻNFUSVĻPEĻLMJLZĻEWFÐÅĻWP[V
UPWOÄĻBLUJWPW¹OĻ1SPUPĻKFĻEÑMFxJUÁĻWÄOPWBU
[BDI¹[FOÅĻTFĻWtFNJĻ1$$ĻWFMLPVĻQP[PSOPTU
&Ĕ.'Ç+6²
/JLEZĻOFOFDI¹WFKUFĻ1$$ĻWFĻWP[F
4WÝGPÓHWPMEG2%%
&MFLUSPNBHOFUJDL¹ĻQPMFĻBĻWMOÄOÅĻNPIPVĻSVtJU
TZTUÁNĻaLFZMFTTĻESJWFn
21<0«/-#
/FQPLM¹EFKUFĻ1$$ĻEPĻCMÅ[LPTUJĻNPCJMOÅIP
UFMFGPOVĻOFCPĻLPWPWÁIPĻQÐFENÄUVĻĻOF
CMÅxFĻOFxĻĻDN
1PLVEĻQÐFTUPĻEPDI¹[ÅĻLĻSVtFOÅ ĻQPVxJKUFĻ1$$
BĻÀFQFMĻLMÅÀFĻKBLPĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀ ĻWJ[
TUSBOBĻ
<CO[MÈPÓ
$G\RGĝPÏ\CEJÈ\GPÓU2%%
1FSTPOBMĻ$BSĻ$PNNVOJDBUPS ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
<ÈOM[CCNCTO
-G[NGUUFTKXG 1FGO[MÈPÓ
7Ñ[ĻTFĻPEFNLOF ĻLEZxĻTFĻSVLPVĻEPULOFUF
LMJLZĻOBĻEWFÐÅDIĻOFCPĻTUMBÀÅUFĻQPHVNPWBOPV
QÐÅUMBÀOPVĻQMPDIVĻOBĻWÕLMPQOÕDIĻEWFÐÅDI
[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSVĻĻEWFÐFĻSFTQ
WÕLMPQOÁĻEWFÐFĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSV
PUFWÐFUFĻKBLPĻPCWZLMF
1FGOMPWVÓĝGRGNÓMNÓĝG
6ĻWP[ÑĻTĻBVUPNBUJDLPVĻQÐFWPEPWLPVĻNVTÅ
CÕUĻQ¹LBĻWPMJÀFĻWĻQPMP[FĻ2ĻqĻKJOBLĻOFOÅ
NPxOÁĻWÑ[Ļ[BNLOVUĻOFCPĻ[BQOPVUĻBMBSN
2COĠķMNÓĝGpUGFCFNQijKFKĝGCXPĠLÝÓ
\RĠVPÈ\TEÈVMC
1VXQTRTQĕGRGNMNÔĕGMWXQNPėPÔMT[VW
1PLVEĻOFOÅĻNPxOÁĻBLUJWPWBUĻDFOUS¹MOÅĻ[BNZ
L¹OÅĻQPNPDÅĻ1$$ ĻOBQÐĻLEZxĻKTPVĻCBUFSJF
WZCJUÁ ĻMFWÁĻQÐFEOÅĻEWFÐFĻM[FĻPUFWÐÅUĻQPNPDÅ
WZUBIPWBDÅĻÀFQFMFĻLMÅÀFĻ1$$Ļ WJ[ĻTUSBOBĻ
7¹MDPW¹ĻWMPxLBĻ[¹NLVĻKFĻQÐÅTUVQOBĻQPĻTVO
E¹OÅĻQMBTUPWÁIPĻLSZUVĻLMJLZĻOBĻEWFÐÅDIĻ
LĻUPNVĻTFĻQPVxJKFĻÀFQFMĻLMÅÀF
1PV[FĻWĻLPNCJOBDJĻTĻFMFLUSJDLZĻPWM¹EBOÕNĻTFEBEMFNĻÐJEJÀFĻBĻFMFLUSJDLZĻPWM¹EBOÕNJĻ[SD¹ULZ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
1PĻPEFNLOVUÅĻOBTBÇUFĻQMBTUPWPVĻLSZULV
[QÄU
,EZxĻKTPVĻEWFÐFĻPEFNLOVUZĻQPNPDÅ
ÀFQFMFĻLMÅÀFĻBĻPUFWÐFOZ ĻBLUJWVKFĻTFĻBMBSN
7ZQÅO¹ĻTFĻWMPxFOÅNĻ1$$ĻEPĻ[BQBMPW¹OÅ ĻWJ[
TUSBOBĻ
;BNLOÄUFĻEWFÐFĻBĻEWFÐFĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPT
UPSVĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ[BNLOVUÅĻOBĻKFEOÁ
[ĻWOÄKtÅDIĻLMJLĻEWFÐÅ
21<0«/-#
1PUPNĻWMPxUFĻÀFQFMĻLMÅÀFĻEPĻW¹MDPWÁ
WMPxLZĻ[¹NLVĻBĻEWFÐFĻPEFNLOÄUF
21<0«/-#
8Q\KFNCUGU[UVÐOGOMG[NGUUFTKXGOCLÔVNCĕÔVMQ
PCXPėLÞÔEJMNKMÉEJFXGĥÔ
"CZTUFĻNPIMJĻWÑ[Ļ[BNLOPVU ĻNVTÅĻCÕU
WtFDIOZĻEWFÐFĻBĻWÕLMPQOÁĻEWFÐFĻ[BWB[BEMP
WÁIPĻQSPTUPSVĻ[BWÐFOÁĻĻKJOBLĻTFĻWP[JEMPĻOFV
[BNLOF
;BUMBÀUFĻÀFQFMĻLMÅÀFĻDDBĻĻDNĻSPWOPVĻEP
PUWPSVĻOBĻTQPEOÅĻTUSBOÄĻLMJLZLSZULZĻ
OFQ¹ÀUF
1PĻ[BUMBÀFOÅĻÀFQFMFĻOBIPSVĻEPĻPUWPSV
TFĻQMBTUPW¹ĻLSZULBĻTBNBĻVWPMOÅ
2COĠķQXÈHWPMEG2%%
1PLVEĻTFĻOÄLPMJLĻMJEÅ ĻLBxEÕĻTĻ1$$ ĻQÐJCMÅxÅ
LĻWP[V ĻKFĻQSPWFEFOPĻOBTUBWFOÅĻTFEBEMB
BĻ[SD¹UFLĻQSPĻPTPCV ĻLUFS¹ĻPUWÅS¹ĻEWFÐFĻÐJEJÀF
+FTUMJxFĻPUFWÐFMBĻEWFÐFĻÐJEJÀFĻPTPCBĻ"ĻTĻ1$$
" ĻBWtBLĻPTPCBĻ#ĻTĻ1$$#ĻCVEFĻÐÅEJU ĻOBTUB
WFOÅĻNPIPVĻCÕUĻ[NÄOÄOBĻUÐFNJĻ[QÑTPCZ
<ÈOM[CCNCTO
-G[NGUUFTKXG
p 0TPCBĻ#ĻTFĻQPTUBWÅĻLFĻEWFÐÅNĻÐJEJÀFĻOFCP
VTFEOFĻ[BĻWPMBOUĻBĻTUJTLOFĻPEFNZLBDÅĻUMB
ÀÅULPĻTWÁIPĻ1$$ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
7OÓUVĠPÓCPVÏP[
8#418«0¶
-JEÁĻTĻLBSEJPTUJNVM¹UPSFNĻCZĻTFĻOFNÄMJ
QÐJCMJxPWBUĻOBĻW[E¹MFOPTUĻNFOtÅĻOFxĻĻDN
LĻBOUÁO¹NĻTZTUÁNVĻQÐÅTUVQVĻCF[ĻLMÅÀÑĻTF
TWÕNĻLBSEJPTUJNVM¹UPSFNĻ5BLĻTFĻQÐFEFKEF
JOUFSGFSFODÅNĻNF[JĻLBSEJPTUJNVM¹UPSFN
BĻTZTUÁNFNĻQÐÅTUVQVĻCF[ĻLMÅÀÑ
p ;WPMUFĻKFEOVĻ[FĻUÐÅĻQBNÄUÅĻQSPĻOBTUBWFOÅ
TFEBEMBĻUMBÀÅULFNĻTFEBEMBĻq ĻWJ[
TUSBOBĻ
p 4FÐJÇUFĻTFEBEMPĻBĻ[SD¹ULBĻNBOV¹MOÄ ĻWJ[
TUSBOBĻĻBĻ
0CUVCXGPÓ\COMPWVÓ
'VOLDJĻ,FZMFTTĻM[FĻVQSBWJUĻWĻTZTUÁNVĻOBCÅELZ
/;%#4Ļ1ÐJUPNĻTFĻOBTUBWÅ ĻLUFSÁĻEWFÐFĻTF
OF[BNZLBKÅĻ;WPMUFĻ0CUVCXGPÓXQ\KFNC
0CUVCXGPÓ\ÈOMW $G\MNÓĝQXâXUVWRĻ
BĻQPUPNĻWZCFSUFĻ1FGOMPQWVXÝGEJP[
FXGijG Ļ.KDQXQNPÏFXGijG Ļ&XGijGPCUVGLPÏ
UVTCPĠĻOFCPĻ1DĠRijGFPÓFXGijG
1PQJTĻTZTUÁNVĻNFOV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
4ZTUÁNĻQÐÅTUVQVĻCF[ĻLMÅÀÑĻN¹ĻNOPxTUWÅĻJOUF
HSPWBOÕDIĻBOUÁOĻVNÅTUÄOÕDIĻQPĻDFMÁN
WP[JEMF
%WFÐFĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSV ĻVĻNPUPSV
TUÄSBÀF
,MJLBĻEWFÐÅ ĻWMFWPĻW[BEV
;BWB[BEMPWÕĻQSPTUPS ĻVQSPTUÐFEĻBĻWĻ[BEOÅ
À¹TUJĻQPEĻQPEMBIPV
,MJLBĻEWFÐÅ ĻWQSBWPĻW[BEV
4UÐFEPW¹ĻLPO[PMB ĻQPEĻ[BEOÅĻÀ¹TUÅ
4UÐFEPW¹ĻLPO[PMB ĻQPEĻQÐFEOÅĻÀ¹TUÅ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
<ÈOM[CCNCTO
<CO[MÈPÓQFGO[MÈPÓ
<XGPMW
%¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻTĻLMÅÀFNĻNÑxFĻ[BNLOPVU
PEFNLOPVUĻTPVÀBTOÄĻWtFDIOZĻEWFÐFĻBĻEWFÐF
[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSVĻ.ÑxFUFĻOBTUBWJU
SÑ[OÁĻTFLWFODFĻPEFNZL¹OÅĻ7J[ĻQPQJTĻPEFNZ
L¹OÅĻQPNPDÅĻE¹MLPWÁIPĻPWMBEBÀFĻTĻLMÅÀFN
TUSBOBĻ
"CZĻCZMPĻNPxOÁĻBLUJWPWBUĻTFLWFODJĻ[BNZL¹OÅ
EWFÐFĻÐJEJÀFĻNVTÅĻCÕUĻ[BWÐFOÁĻĻQPLVEĻKTPV
PUFWÐFOÁĻOÄLUFSÁĻEBMtÅĻEWFÐFĻOFCPĻEWFÐF
[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSV ĻEPKEFĻLĻV[BNLOVUÅ
BĻBLUJWBDJĻBMBSNV ĻBxĻTFĻUZUPĻEWFÐFĻ[BWÐPV
7ĻQÐÅQBEÄĻTZTUÁNVĻ,FZMFTT ĻNVTÅĻCÕUĻ[BWÐFOZ
WtFDIOZĻEWFÐFĻBĻEWFÐFĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPT
UPSV
21<0«/-#
1BNBUVKUFĻOBĻSJ[JLPĻ[BNLOVUÅ ĻLEZxĻKFĻE¹M
LPWÕĻPWMBEBÀĻWFĻWP[F
1PLVEĻOFOÅĻNPxOÁĻ[BNLOPVUPEFNLOPVUĻE¹M
LPWÕNĻPWMBEBÀFNĻTĻLMÅÀFN ĻNÑxFĻCÕUĻWZCJU¹
CBUFSJFĻqĻ[BNLOÄUFĻOFCPĻPEFNLOÄUFĻEWFÐF
ÐJEJÀFĻWZKÅNBUFMOPVĻÀFQFMÅĻLMÅÀF ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
21<0«/-#
/F[BQPNFÊUF ĻxFĻTFĻBMBSNĻBLUJWVKF ĻQPLVE
TFĻEWFÐFĻPUFWÐPVĻQPUÁ ĻLEZĻCZMZĻPEFNL
OVUZĻQPNPDÅĻÀFQFMFĻLMÅÀFĻĻBMBSNĻTFĻWZQOF
QPĻWMPxFOÅĻE¹MLPWÁIPĻPWMBEBÀFĻEPĻTQÅOBDÅ
TLÐÅÊLZ
<GXPKVij
%GPVTÈNPÓ\CO[MÈPÓ
8#418«0¶
1ÐJĻ[BNZL¹OÅĻQPNPDÅĻE¹MLPWÁIPĻPWMBEBÀF
NJNPĻWÑ[ĻNÄKUFĻOBĻQBNÄUÅĻOFCF[QFÀÅ
V[BNLOVUÅĻPTPCZĻWFĻWP[FĻĻWĻUBLPWÁN
QÐÅQBEÄĻOFM[FĻQPNPDÅĻPWM¹EBDÅDIĻQSWLÑĻOB
EWFÐÅĻx¹EOÁĻEWFÐFĻPUFWÐÅUĻ[FWOJUÐĻWP[JEMB
%BMtÅĻJOGPSNBDFĻOBKEFUFĻE¹MFĻWĻLBQJUPMF
'VOLDFĻ%FBEMPDL
#WVQOCVKEMÏ\PQXW\COMPWVÓ
1PLVEĻOFKTPVĻCÄIFNĻĻNJOVUĻPEĻPEFNLOVUÅ
PUFWÐFOZĻx¹EOÁĻCPÀOÅĻEWFÐFĻBOJĻEWFÐFĻ[BWB
[BEMPWÁIPĻQSPTUPSV ĻWÑ[ĻTFĻPQÄUPWOÄĻBVUPNB
UJDLZĻ[BNLOFĻ5BUPĻGVOLDFĻTOJxVKFĻSJ[JLP
OFDIUÄOÁIPĻ[BOFDI¹OÅĻOF[BNÀFOÁIPĻWP[JEMB
7P[JEMBĻTĻBMBSNFN ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
%GPVTÉNPÔ\CO[MÉPÔ
7tFDIOZĻCPÀOÅĻEWFÐFĻBĻEWFÐFĻ[BWB[BEMPWÁIP
QSPTUPSVĻNPIPVĻCÕUĻ[BNLOVUZĻOFCPĻPEFNL
OVUZĻTPVÀBTOÄĻQPNPDÅĻUMBÀÅULBĻDFOUS¹MOÅIP
[BNZL¹OÅĻOBĻKFEOÄDIĻQÐFEOÅDIĻEWFÐÅDI
p 4UJTLOÄUFĻKFEOVĻTUSBOVĻ
[BNLOVUÅĻqĻESVIPVĻTUSBOVĻ
NLOVUÅ
ĻUMBÀÅULBĻQSP
ĻQSPĻPEF
1FGO[MÈPÓ
%WFÐFĻNPIPVĻCÕUĻPEFNLOVUZĻ[FWOJUÐĻEWÄNB
[QÑTPCZ
p 4UJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻDFOUS¹MOÅIPĻ[BNZL¹OÅ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
<ÈOM[CCNCTO
<CO[MÈPÓQFGO[MÈPÓ
1SPĻTPVÀBTOÁĻPUFWÐFOÅĻWtFDIĻCPÀOÅDIĻPLFO
TUJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻBĻESxUFĻKFĻTUJTLOVUÁĻ NJOJ
N¹MOÄĻĻTFLVOEZ 0CUVCXGPÓ\ÈOMW #WVQO\COMPWVÓ
FXGijÓĻ1PQJTĻTZTUÁNVĻNFOV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
p ;BU¹IOÄUFĻ[BĻLMJLVĻBĻQVTwUFĻKJĻĻEWFÐFĻTF
5EJTÈPMCXRijÓUVTQLQXÏFGUEG
PEFNLOPVĻ0QÄUPWOÕNĻ[BUBxFOÅNĻ[B
LMJLVĻEWFÐÅĻPUFWÐFUFĻEWFÐF
<CFPÓFXGijG
/CPWÈNPÓQVGXijGPÓ
<CO[MÈPÓ
p 1PĻ[BWÐFOÅĻQÐFEOÅDIĻEWFÐÅĻTUJTLOÄUFĻUMB
ÀÅULPĻDFOUS¹MOÅIPĻ[BNZL¹OÅĻ
1SPĻTPVÀBTOÁĻ[BWÐFOÅĻWtFDIĻCPÀOÅDIĻPLFO
BĻTUÐFtOÅIPĻPLOB ĻTUJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻBĻESxUFĻKF
TUJTLOVUÁĻ NJOJN¹MOÄĻĻTFLVOEZ 7tFDIOZĻEWFÐFĻM[FĻTBNPTUBUOÄĻ[BNLOPVU
NBOV¹MOÄĻQPNPDÅĻ[BNZLBDÅDIĻUMBÀÅUFLĻ
QÐÅTMVtOÁĻEWFÐFĻNVTÅĻCÕUĻ[BWÐFOÁ
1VGXijGPÓXÝGEJQMGP
1SPĻTPVÀBTOÁĻPUFWÐFOÅĻWtFDIĻCPÀOÅDIĻPLFO
BĻTUÐFtOÅIPĻPLOBĻTUJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻ
BĻESxUFĻKFĻTUJTLOVUÁĻ NJOJN¹MOÄĻĻTFLVOEZ Ļ
OBQÐÅLMBEĻQSPĻSZDIMÁĻWZWÄUS¹OÅĻQSPTUPSVĻQSP
DFTUVKÅDÅĻ[BĻIPSLÁIPĻQPÀBTÅ
#WVQOCVKEMÏW\CO[MÈPÓ
2QIWOQXCPÉRNQEJCUGNGMVTKEMãOMQPVCMVGO
4DIS¹OLBĻWĻQBMVCOÅĻEFTDFĻNÑxFĻCÕUĻ[BNZ
L¹OBPEFNZL¹OBĻQPV[FĻWZKÅNBUFMOPVĻÀFQFMÅ
LMÅÀFĻE¹MLPWÁIPĻPWMBEBÀFĻ*OGPSNBDFĻLĻWZKNVUÅ
ÀFQFMFĻLMÅÀF ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
;BNLOVUÅĻTDIS¹OLZĻWĻQBMVCOÅĻEFTDF
;BTVÊUFĻÀFQFMĻLMÅÀFĻEPĻW¹MDPWÁĻWMPxLZ
[¹NLVĻTDIS¹OLZĻWĻQÐÅTUSPKPWÁĻEFTDF
%WFÐFĻBĻEWFÐFĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSVĻTF
[BNZLBKÅĻBVUPNBUJDLZ ĻLEZxĻTFĻWP[JEMPĻSP[
KFEF
0UPÀUFĻÀFQFMĻLMÅÀFĻPĻĻTUVQÊÑĻEPQSBWB
,EZxĻKFĻTDIS¹OLBĻ[BNLOVU¹ ĻKFĻPUWPSĻLMÅÀF
WĻIPSJ[POU¹MOÅĻQPMP[F
5VUPĻGVOLDJĻM[FĻBLUJWPWBUEFBLUJWPWBU
WĻTZTUÁNVĻNFOVĻ/;%#4ĻQPEĻQPMPxLPV
0CUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓXQ\KFNC
7ZU¹IOÄUFĻÀFQFMĻLMÅÀF
%WFÐFĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSVĻESxÅ
WĻ[BWÐFOÁNĻTUBWVĻFMFLUSJDLÕĻ[¹NFLĻ0UFWÐFOÅ
+FNOÄĻ[BUMBÀUFĻOBĻQPHVNPWBOPVĻQÐÅUMBÀ
OPVĻQMPDIVĻQPEĻNBEMFNĻĻ[¹NFLĻTF
VWPMOÅ
/BE[WFEOÄUFĻWOÄKtÅĻLMJLVĻBĻEWFÐFĻ[BWB
[BEMPWÁIPĻQSPTUPSVĻ[DFMBĻPUFWÐFUF
p 0EFNZL¹OÅĻTFĻQSPW¹EÅĻWĻPQBÀOÁNĻQPÐBEÅ
``
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
<ÈOM[CCNCTO
<CO[MÈPÓQFGO[MÈPÓ
p
,ĻVWPMOÄOÅĻ[¹NLVĻ[BEOÅIPĻWÅLBĻTUBÀÅ
NBM¹ĻTÅMBĻĻTUBÀÅĻKFNOÄĻTUJTLOPVUĻQPHV
NPWBOÕĻQBOFM
p
1ÐJĻ[WFE¹OÅĻ[BEOÅIPĻWÅLBĻOF[WFEFKUF
QSZxPWÕĻQBOFMĻTÅMPVĻĻOBE[WFEOÄUFĻKFK
QPNPDÅĻNBEMBĻ7ĻQÐÅQBEÄĻQÐÅMJtĻWFMLÁ
TÅMZĻCZĻNPIMPĻEPKÅUĻLĻQPtLP[FOÅĻFMFL
USJDLÁIPĻLPOUBLUVĻQSZxPWÁIPĻQBOFMV
1FGOMPWVÓFÈNMQXâOQXNCFCĝGO
UMNÓĝGO
1PLVEĻKFĻWÑ[ĻWZCBWFOĻBMBSNFN ĻLPOUSPMLB
BMBSNVĻOBĻQÐÅTUSPKPWÁĻEFTDFĻQÐFTUBOFĻTJHOBMJ
[PWBU ĻBCZĻCZMPĻ[ÐFKNÁ ĻxFĻBMBSNĻQSPĻDFMÕĻWÑ[
OFOÅĻ[BQOVUÕĻ4OÅNBÀĻO¹LMPOVĻBĻTOÅNBÀF
QPIZCVĻWĻJOUFSJÁSVĻBĻTOÅNBÀFĻPUFWÐFOÅĻEWFÐÅ
[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSVĻKTPVĻPEQPKFOZ
%WFÐFĻ[ÑTUBOPVĻ[BNLOVUÁĻBĻIMÅEBOÁĻBMBSNFN
p %WFÐFĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSVĻTFĻPEF
NLOPV ĻBMFĻ[ÑTU¹WBKÅĻ[BWÐFOÁĻĻMFIDF
TUJTLOÄUFĻQPHVNPWBOPVĻQÐÅUMBÀOPVĻQMPDIV
OBĻWOÄKtÅNĻNBEMVĻBĻEWFÐFĻ[BWB[BEMPWÁIP
QSPTUPSVĻPUFWÐFUF
1PLVEĻTFĻEWFÐFĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSV
OFPUFWÐPVĻEPĻĻNJOVU Ļ[OPWVĻTFĻ[BNLOPV
BĻBMBSNĻTFĻ[OPWVĻ[BQPKÅ
1FGOMPWVÓXQ\W\GXPKVij
"MBSNĻQSPĻEWFÐFĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSV
ĻBĻUZUPĻEWFÐFĻNPIPVĻCÕU
NÑxFĻCÕUĻWZQOVU
PEFNLOVUZĻQPNPDÅĻUMBÀÅULB ĻOBĻE¹MLPWÁN
PWMBEBÀJ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
0EFNLOVUÅĻEWFÐÅĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSV
p
4UJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻOBĻQBOFMVĻTQÅOBÀÑ
PTWÄUMFOÅĻ %WFÐFĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSVĻKTPV
[BNÀFOÁĻBĻM[FĻKFĻPUFWÐÅUĻEPĻĻNJOVU
QPLVEĻTFĻWP[JEMPĻV[BNZLBMPĻ[FWOJUÐ <COMPWVÓFÈNMQXâOQXNCFCĝGOUMNÓĝGO
p
4UJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻQSPĻ[BNLOVUÅĻOBĻE¹MLP
WÁNĻPWMBEBÀJĻTĻLMÅÀFN Ļ
ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
1PLVEĻKFĻWÑ[ĻWZCBWFOĻBMBSNFN ĻLPO
USPMLBĻBMBSNVĻOBĻQÐÅTUSPKPWÁNĻQBOFMV
[BÀOFĻCMJLBU ĻDPxĻTJHOBMJ[VKFĻ[BQOVUÕ
BMBSN
'NGMVTKEM[QXNÈFCPÏFXGijG
\CXC\CFNQXÏJQRTQUVQTW
G031965
&Ĕ.'Ç+6²
<ÈOM[CCNCTO
<CO[MÈPÓQFGO[MÈPÓ
21<0«/-#
1ÐJĻQPVxJUÅĻFMFLUSJDLÁIPĻPWM¹E¹OÅĻWF[NÄUF
WĻÒWBIVĻWÕtLVĻTUSPQVĻ/FQPVxÅWFKUFĻFMFL
USJDLÁĻPWM¹E¹OÅĻWÕLMPQOÕDIĻEWFÐÅĻ[BWB[BE
MPWÁIPĻQSPTUPSVĻWĻNÅTUÄĻTFĻTOÅxFOÕNĻTUSP
QFNĻĻWJ[ĻLBQJUPMBĻ1ÐFSVtFOÅĻPUFWÅS¹OÅ
BĻ[BWÅS¹OÅĻWÕLMPQOÕDIĻEWFÐÅĻ[BWB[BEMPWÁIP
QSPTUPSV
21<0«/-#
p
p
1PLVEĻCZMĻTZTUÁNĻBLUJWPW¹OĻQPĻEFMtÅ
EPCVĻCF[ĻQÐFTU¹WLZ ĻWZQOFĻTF ĻBCZ
OFEPtMPĻLĻQÐFIйUÅĻ4ZTUÁNĻM[FĻ[OPWV
QPVxÅUĻQPĻDDBĻĻNJOVU¹DI
1PLVEĻEPtMPĻLĻWZCJUÅĻOFCPĻPEQPKFOÅ
CBUFSJF ĻWÕLMPQOÁĻEWFÐFĻ[BWB[BEMPWÁIP
QSPTUPSVĻTFĻNVTÅĻPUFWÐÅUĻBĻ[BTFĻ[BWÐÅU
UBL ĻBCZĻTFĻTZTUÁNĻSFTFUPWBM
0CUVCXKVGNPÏOCZKOÈNPÓQVGXijGPÓ
-[FĻOBQSPHSBNPWBUĻNBYJN¹MOÅĻPUFWÐFOÅ
[BEOÅDIĻWÕLMPQOÕDIĻEWFÐÅĻ5PĻKFĻWIPEOÁĻOBQÐ
QÐJĻTOÅxFOÁĻWÕtDFĻTUSPQVĻWĻHBS¹xJĻ1PTUVQVKUF
O¹TMFEPWOÄ
p
.BOV¹MOÄĻPUFWÐFUFĻ[BEOÅĻWÕLMPQOÁĻEWFÐFĻ
QPESxUFĻKFĻWĻQPxBEPWBOÁĻQPMP[FĻBĻKFEOPV
EMPV[FĻTUJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻOBĻ[BEOÅDI
WÕLMPQOÕDIĻEWFÐÅDIĻ NJOJN¹MOÄ
ĻTFLVOEZ ĻQPUPNĻ[BEOÅĻWÕLMPQOÁĻEWFÐF
VWPMOÄUFĻĻQSPHSBNPW¹OÅĻKFĻVLPOÀFOP
p $IDFUFMJĻOBQSPHSBNPWBOÁĻOBTUBWFOÅ
WZNB[BU ĻPUFWÐFUFĻSVÀOÄĻ[BEOÅĻWÕLMPQOÁ
EWFÐFĻEPĻWZttÅĻÒSPWOÄ
5PÓJCXÓVT
1PLVEĻKTPVĻEWFÐFĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSV
CÄIFNĻPUWÅS¹OÅĻ[BUÅxFOZ ĻOBQÐĻTOÄIFN ĻMFEFN
OFCPĻTJMOÕNĻWÄUSFN ĻBĻUPUPĻ[BUÅxFOÅĻ[BQÐÅÀJOÅ
LMFTOVUÅĻEWFÐÅ Ļ[BWÐPVĻTFĻEWFÐFĻ[BWB[BEMPWÁIP
QSPTUPSVĻBVUPNBUJDLZ
1EJTCPCRTQVKRijKXijGPÓ
+FTUMJxFĻOÄDP ĻTĻEPTUBUFÀOÕNĻPEQPSFN ĻCS¹OÅ
PUFWÐFOÅ[BWÐFOÅĻEWFÐÅĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPT
UPSV ĻBLUJWVKFĻTFĻPDISBOBĻQSPUJĻQÐJWÐFOÅ
p #ÄIFNĻPUWÅS¹OÅĻqĻFMFLUSJDLÁĻPWM¹E¹OÅĻEWFÐÅ
[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSVĻKFĻEFBLUJWPW¹OP
BĻEWFÐFĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSVĻKTPV
VWPMOÄOZ
p 1ÐJĻ[BWÅS¹OÅĻTFĻ[BEOÅĻWÕLMPQOÁĻEWFÐF
WĻQÐÅQBEÄĻQÐFL¹xLZĻ[BTUBWÅĻBĻWS¹UÅĻTF
PĻOÄLPMJLĻDFOUJNFUSÑ
8#418«0¶
1ÐJĻPUFWÅS¹OÅ[BWÅS¹OÅĻEFKUFĻQP[PSĻOBĻOFCF[
QFÀÅĻ[SBOÄOÅĻSP[ESDFOÅNĻ1ÐFEĻPUFWÐFOÅ
[BWÐFOÅNĻTFĻQÐFTWÄEÀUF ĻxFĻTFĻWĻCMÅ[LPTUJ
[BEOÅDIĻWÕLMPQOÕDIĻEWFÐÅĻ[BWB[BEMPWÁIP
QSPTUPSVĻOJLEPĻOFOBDI¹[ÅĻ[SBOÄOÅĻSP[ESDF
OÅNĻNÑxFĻNÅUĻW¹xOÁĻO¹TMFELZ
1ÐJĻQPVxÅW¹OÅĻEWFÐÅĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSV
CVÇUFĻWxEZĻPQBUSOÅ
1VGXijGPÓFXGijÓ\CXC\CFNQXÏJQRTQUVQTW
%WFÐFĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSV
NPIPVĻCÕUĻPUFWÐFOZĻUÐFNJĻ[QÑTPCZ
[ĻOJDIxĻEWBĻ[BISOVKFĻUPUPĻUMBÀÅULP p %MPVIÁĻTUJTLOVUÅĻUMBÀÅULBĻOBĻQBOFMVĻTQÅ
OBÀÑĻPTWÄUMFOÅĻqĻESxUFĻUMBÀÅULPĻTUJTLOVUÁ
EPLVEĻTFĻEWFÐFĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSV
OF[BÀOPVĻPUWÅSBU
p %MPVIÁĻTUJTLOVUÅĻUMBÀÅULBĻOBĻE¹MLPWÁN
PWMBEBÀJĻTĻLMÅÀFNĻqĻESxUFĻUMBÀÅULPĻTUJTL
OVUÁ ĻEPLVEĻTFĻEWFÐFĻ[BWB[BEMPWÁIP
QSPTUPSVĻOF[BÀOPVĻPUWÅSBU
p +FNOÄĻ[BUMBÀUFĻOBĻQPHVNPWBOPVĻQMPDIV
QPEĻWOÄKtÅNĻNBEMFN
<CXijGPÓFXGijÓ\CXC\CFNQXÏJQRTQUVQTW
;BWÐFUFĻEWFÐFĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPT
UPSVĻQPNPDÅĻUMBÀÅULBĻOBĻEWFÐÅDI
[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSVĻOFCP
NBOV¹MOÄ
<ÈOM[CCNCTO
<CO[MÈPÓQFGO[MÈPÓ
p 4UJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻqĻEWFÐFĻ[BWB[BEMPWÁIP
QSPTUPSVĻTFĻ[BWÐPVĻBVUPNBUJDLZ
<CUVCXGPÓQVXÓTÈPÓ\CXÓTÈPÓFXGijÓ
\CXC\CFNQXÏJQRTQUVQTW
5PĻNÑxFĻCÕUĻVÀJOÄOPĻÀUZÐNJĻ[QÑ
TPCZĻ [ĻOJDIxĻUÐJĻ[BISOVKFĻUPUPĻUMB
ÀÅULP p 4UJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻOBĻQBOFMVĻTQÅOBÀÑ
PTWÄUMFOÅ
p 4UJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻOBĻE¹MLPWÁNĻPWMBEBÀJ
TĻLMÅÀFN
p
4UJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻOBĻEWFÐÅDIĻ[BWB[BEMP
WÁIPĻQSPTUPSV
p 4UJTLOÄUFĻQPHVNPWBOPVĻEFTUJÀLVĻQPE
WOÄKtÅĻLMJLPV
Ļ1PIZCĻ[BEOÅDIĻWÕLMPQOÕDIĻEWFÐÅĻTFĻQÐFSVtÅ
BĻ[BTUBWÅ
/CPWÈNPÓQDUNWJCFXGijÓ\CXC\CFNQXÏJQ
RTQUVQTW
4ZTUÁNĻTFĻPEQPKÅ ĻQPLVEĻTFĻTFLWFODFĻPUFWÅ
S¹OÅ[BWÅS¹OÅĻQÐFSVtÅĻQPEMFĻQPQJTVĻWĻQÐFEDIP[Å
À¹TUJ
p %WFÐFĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSVĻNPIPVĻCÕU
QPUÁĻPWM¹E¹OZĻNBOV¹MOÄ
1PV[FĻWĻLPNCJOBDJĻTĻBMBSNFN
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
(WPMEGwFGCFNQEMj
&QĝCUPÈFGCMVKXCEG
6ĻGVOLDFĻEFBEMPDLĻTFĻWtFDIOBĻUMBÀÅULB
[BNZL¹OÅĻBĻLMJLZĻOBĻEWFÐÅDIĻNFDIBOJDLZ
WZQPKÅ ĻUBLxFĻEWFÐFĻOFM[FĻPUFWÐÅUĻ[FWOJUÐ
'VOLDFĻaEFBEMPDLnĻTFĻBLUJWVKFĻE¹MLPWÕN
PWMBEBÀFN ĻBĻUPĻTFĻ[QPxEÄOÅNĻDDB
ĻTFLVOEĻQPĻ[BNLOVUÅĻEWFÐÅ
21<0«/-#
1PLVEĻTFĻEWFÐFĻPUFWÐPVĻCÄIFNĻTUBOPWFOÁ
EPCZ ĻTFLWFODFĻTFĻQÐFSVtÅĻBĻBMBSNĻTF
WZQOF
#MVKXPÔRQNQåM[OGPWLUQWQ\PCĕGP[MĥÔåMGO
'VOLDJĻEFBEMPDLĻNÑxFUFĻEFBLUJWPWBUĻBĻWÑ[
PEFNLOPVUĻQPV[FĻE¹MLPWÕNĻPWMBEBÀFNĻTĻLMÅ
ÀFNĻ-FWÁĻQÐFEOÅĻEWFÐFĻKFĻNPxOÁĻ[WFOLV
PEFNLOPVUĻQPNPDÅĻPEOÅNBUFMOÁĻÀFQFMFĻLMÅÀF
8#418«0¶
%PLVEĻOFOÅĻGVOLDFĻ%FBEMPDLĻEFBLUJWP
W¹OB ĻOFOFDI¹WFKUFĻOJLPIPĻVWOJUÐĻWP[VĻ&MJ
NJOVKFUFĻUÅNĻOFCF[QFÀÅĻV[BNLOVUÅĻPTPCZ
WFĻWP[F
/;%#4
1-/'07
,OPGMÅLĻ670'
':+6
1PLVEĻN¹ĻOÄLEPĻ[ÑTUBUĻWFĻWP[JEMF ĻBMFĻEWFÐF
NVTFKÅĻCÕUĻV[BNLOVUZĻ[WFOLV ĻGVOLDJĻEFBE
MPDLĻKFĻNPxOÁĻEPÀBTOÄĻWZQOPVUĻ5PĻTFĻQSP
WFEFĻO¹TMFEPWOÄ
7TUVQUFĻEPĻTZTUÁNVĻNFOVĻ/;%#4
QSPTUÐFEOJDUWÅNĻQPMPxLZĻ0CUVCXGPÓ
0CUVCXGPÓXQ\KFNC 1OG\GPÏ
<ÈOM[CCNCTO
<CO[MÈPÓQFGO[MÈPÓ
\CDG\RGĝGPÓĻ QPESPCOÕĻQPQJTĻNFOV ĻWJ[
TUSBOBĻ ;WPMUFĻ#MVKXQXCVLGFGPMTÈV
/BĻEJTQMFKJĻQÐÅTUSPKPWÁĻEFTLZĻTFĻ[PCSB[Å
[QS¹WBĻ1OG\GPÈQEJTCPC8K\
OCPWÈNĻBĻGVOLDFĻaEFBEMPDLnĻTFĻWZQOF
QÐJĻ[BNLOVUÅĻWP[JEMB
OFCP
p
2QMWFPGOÈDâVU[UVÏO\CO[MÈPÓ\OĠPĠP
p
4UJTLOÄUFĻ':+6ĻBĻ[BNLOÄUFĻWP[JEMP
21<0«/-#
p
/F[BQPNFÊUF ĻxFĻTFĻBMBSNĻBLUJWVKF
KBLNJMFĻTFĻWP[JEMPĻ[BNLOF
p
1PLVEĻKTPVĻOÄLUFSÁĻEWFÐFĻPUFWÐFOZ
[FWOJUÐ ĻBMBSNĻTFĻTQVTUÅ
;WPMUFĻ&QVC\RijKQRWÝVĠPÓXQ\W
1ÐJĻLBxEÁNĻWZQOVUÅĻNPUPSVĻTFĻOBĻPCSB
[PWDFĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMFĻ[PCSB[Å
[QS¹WBĻ#MVKXQXCV1OG\GPÏ
\CDG\RGĝGPÓCäFQFCNÝÓJQ
PCUVCTVQXÈPÓOQVQTW!ĻO¹TMFEPWBO¹
[QS¹WPVĻ2QVXTFKVU1-ĻBĻ5VQTPQ
U':+6
2QMWFOÈDâVHWPMEGwFGCFNQEMjX[RPWVC
p
4UJTLOÄUFĻ1-/'07ĻBĻ[BNLOÄUFĻWÑ[
6QP[PSÊVKFNF ĻxFĻTFĻTPVÀBTOÄĻWZQOPV
EFUFLUPSZĻQPIZCVĻBĻO¹LMPOV ĻWJ[
TUSBOBĻ
1ÐJĻEBMtÅNĻOBTUBSUPW¹OÅĻNPUPSVĻTF
TZTUÁNĻWZOVMVKFĻBĻOBĻEJTQMFKJĻOB
QÐÅTUSPKPWÁĻEFTDFĻ[PCSB[ÅĻ[QS¹WB
-QORNQEJTCPC ĻQÐJĻLUFSÁĻTFĻGVOLDF
aEFBEMPDLnĻBĻEFUFLUPSZĻQPIZCV
BĻO¹LMPOVĻBMBSNVĻPQÄUĻBLUJWVKÅ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
<ÈOM[CCNCTO
&ĠVUMÏRQLKUVM[
/CPWÈNPÓ\CDNQMQXÈPÓ\CFPÓEJFXGijÓ
21<0«/-#
%ÄUTLÁĻQPKJTULZĻCS¹OÅĻEÄUFNĻPUFWÐÅUĻ[BEOÅ
EWFÐFĻ[FWOJUÐ
p
0WM¹E¹OÅĻLOPGMÅLVĻOBĻEWFÐÅDIĻ[BCMPLVKF
QPV[FĻLPOLSÁUOÅĻEWFÐFĻĻOJLPMJWĻPCÄ
[BEOÅĻEWFÐFĻOBKFEOPV
p
7P[JEMBĻTĻFMFLUSJDLPVĻEÄUTLPVĻQPKJTULPV
OFKTPVĻWZCBWFOBĻNBOV¹MOÅĻEÄUTLPV
QPKJTULPV
'NGMVTKEMÏ\CO[MÈPÓ\CFPÓEJFXGijÓ
CGNGMVTKEMÏQXNÈFÈPÓQMGP
/BTUBSUVKFĻNPUPSĻOFCPĻQÐFQOÄUFĻLMÅÀĻEP
QPMPIZĻOBEĻ
4UJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻOBĻPWM¹EBDÅNĻQBOFMVĻOB
EWFÐÅDIĻÐJEJÀF
,EZxĻKTPVĻQPKJTULZĻBLUJWOÅ ĻOBĻJOGPSNBÀ
OÅNĻEJTQMFKJĻTFĻPCKFWÅĻ<CFFĠVRQLKUVM[
#MVKXQXÈPQĻBĻSP[TWÅUÅĻTFĻLPOUSPMLBĻOB
UMBÀÅULV
1PLVEĻKTPVĻBLUJWPW¹OZĻFMFLUSJDLZĻPWM¹EBOÁ
EÄUTLÁĻQPKJTULZ
p PLOBĻNPIPVĻCÕUĻPWM¹E¹OBĻQPV[FĻTQÅOBÀJ
OBĻPWM¹EBDÅNĻQBOFMVĻOBĻEWFÐÅDIĻÐJEJÀF
G021077
p [BEOÅĻEWFÐFĻOFM[FĻPUFWÐÅUĻ[FWOJUÐ
"LUV¹MOÅĻOBTUBWFOÅĻTFĻVMPxÅ ĻLEZxĻTFĻNPUPS
WZQOFĻĻQPLVEĻKTPVĻEÄUTLÁĻCF[QFÀOPTUOÅ
QPKJTULZĻQÐJĻWZQOVUÅĻNPUPSVĻ[BQOVUÁ ĻUBUP
GVOLDFĻ[ÑTUBOFĻBLUJWOÅĻJĻQÐJĻEBMtÅNĻOBTUBSUP
W¹OÅĻNPUPSV
%ÄUTLÁĻQPKJTULZĻKTPVĻVNÅTUÄOZĻOBĻ[BEOÅĻISBOÄ
LBxEÕDIĻ[BEOÅDIĻEWFÐÅĻBĻKTPVĻQÐÅTUVQOÁĻQPV[F
UFIEZ ĻLEZxĻKTPVĻEWFÐFĻPUFWÐFOÁ
;BQOVUÅĻBĻWZQOVUÅĻEÄUTLÕDIĻQPKJTUFL
p
1PNPDÅĻWZUBIPWBDÅĻÀFQFMFĻLMÅÀFĻE¹MLP
WÁIPĻPWMBEBÀFĻPUPÀUFĻLOPGMÅLFN ĻWJ[
TUSBOBĻ
%WFÐFĻTFĻ[BCMPLVKÅĻQSPUJĻPUFWÐFOÅĻ[FWOJUÐ
%WFÐFĻM[FĻPUFWÐÅUĻ[WFOLVĻJĻ[FWOJUÐ
1XNÉFCEÔRCPGNPCFXGĥÔEJĥKFKĕG
%ÄUTLÁĻCF[QFÀOPTUOÅĻQPKJTULZĻM[FĻ[BQOPVU
OFCPĻWZQOPVUĻWFĻWtFDIĻQPMPI¹DIĻLMÅÀFĻOBEĻ
ĻWJ[ĻTUSBOBĻĻ"LUJWBDJEFBLUJWBDJĻM[FĻQSP
WÁTUĻEPĻĻNJOVUĻQPĻWZQOVUÅĻNPUPSVĻWĻQÐÅQBEÄ
xFĻOFKTPVĻPUFWÐFOZĻx¹EOÁĻEWFÐF
;BQOVUÅĻEÄUTLÕDIĻQPKJTUFL
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
<ÈOM[CCNCTO
#NCTO
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
"LUJWPWBOÕĻBMBSNĻTFĻTQVTUÅ ĻKFTUMJxF
p KTPVĻPUFWÐFOZĻEWFÐF ĻLBQPUBĻOFCPĻEWFÐF
[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSV
p KFĻ[BDIZDFOĻQPIZCĻWĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUV
KÅDÅĻ QPLVEĻKFĻTZTUÁNĻWZCBWFOĻÀJEMFN
QPIZCVĻWFĻWP[F
p WÑ[ĻKFĻ[WFE¹OĻOFCPĻPEUBIPW¹OĻ QPLVEĻKF
TZTUÁNĻWZCBWFOĻÀJEMFNĻO¹LMPOVĻWP[V
p CZMĻPEQPKFOĻLBCFMĻBLVNVM¹UPSV
p TFĻPEQPKÅĻTJSÁOB
1PLVEĻEPtMPĻLĻQPSVtFĻWĻTZTUÁNVĻBMBSNV ĻOB
JOGPSNBÀOÅNĻEJTQMFKJĻTFĻ[PCSB[ÅĻ[QS¹WB
7ĻUBLPWÁNĻQÐÅQBEÄĻLPOUBLUVKUFĻPECPSOÕĻTFSWJT
ĻEPQPSVÀVKFNFĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
21<0«/-#
7ĻQÐÅQBEÄĻQPIZCVĻWĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅ
TOÅNBÀFĻO¹LMPOVĻTQVTUÅĻBMBSNĻĻSFHJTUSVKF
TFĻSPWOÄxĻQSPVEÄOÅĻW[EVDIVĻ1SPUPĻTF
BMBSNĻTQVTUÅ ĻQPLVEĻWFĻWP[FĻOFDI¹UF
PUFWÐFOÁĻPLOPĻOFCPĻTUÐFtOÅĻPLOPĻOFCP
QPLVEĻTFĻ[BQOFĻUPQFOÅĻWĻQSPTUPSVĻQSP
DFTUVKÅDÅ
21<0«/-#
/FQPLPVtFKUFĻTFĻTBNJĻPQSBWPWBUĻBOJĻVQSB
WPWBUĻQSWLZĻTZTUÁNVĻBMBSNVĻ,BxEÕĻUBLPWÕ
QPLVTĻNÑxFĻPWMJWOJUĻQPENÅOLZĻQPKJtUÄOÅ
WP[V
-QPVTQNMCCNCTOW
"CZĻLĻUPNVĻOFEPtMPĻ1ÐJĻPQPVtUÄOÅĻWP[JEMB
[BWÐFUFĻPLOBTUÐFtOÅĻPLOPĻ1PLVEĻCVEFUF
QPVxÅWBUĻJOUFHSPWBOÁĻWZIÐÅW¹OÅĻQSPTUPSV
QSPĻDFTUVKÅDÅĻ OFCPĻQÐFOPTOÁĻFMFLUSJDLÁ
UPQFOÅ ĻOBTUBWUFĻQSPVEĻW[EVDIVĻ[ĻWFOUJMBÀ
OÅDIĻPUWPSÑĻUBL ĻBCZĻOFTNÄÐPWBMĻOBIPSVĻEP
QSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅ
21<0«/-#
+FEFOĻEFUFLUPSĻBMBSNVĻKFĻVNÅTUÄOĻQPE
ESx¹LFNĻO¹QPKÑĻWFĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMF
5FOUPĻEFUFLUPSĻKFĻDJUMJWÕĻOBĻLPWZ
/FVLM¹EFKUFĻNJODF ĻLMÅÀFĻOFCPĻQPEPCOÁ
LPWPWÁĻQÐFENÄUZĻEPĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMZĻEP
ESx¹LVĻO¹QPKÑ ĻQSPUPxFĻUBLPWÁĻQÐFENÄUZ
NPIPVĻ[QÑTPCJUĻOFDIUÄOÁĻTQVtUÄOÅĻQPQMB
DIV
FSWFO¹Ļ-&%ĻEJPEBĻOBĻQÐÅTUSPKPWÁĻEFTDFĻJOEJ
LVKFĻTUBWĻTZTUÁNVĻBMBSNV
p -&%ĻLPOUSPMLBĻOFTWÅUÅĻqĻBMBSNĻKFĻEFBLUJWP
W¹O
p -&%ĻLPOUSPMLBĻCMJL¹ĻKFEOPVĻ[BĻTFLVOEVĻq
BMBSNĻKFĻBLUJWOÅ
p -&%ĻEJPEBĻCMJL¹ĻSZDIMFKJĻQPĻWZQOVUÅĻBMBSNV
EPLVEĻKFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻTĻLMÅÀFNĻ[BTV
OVUÕĻWFĻTQÅOBDÅĻTLÐÅÊDFĻBĻKFĻ[WPMFOB
QPMPIBĻLMÅÀFĻ+ ĻqĻ#ZMĻTQVtUÄOĻQPQMBDI
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
<ÈOM[CCNCTO
#NCTO <CRPWVÓCNCTOW
p
4UJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻQSPĻ[BNLOVUÅĻOBĻE¹MLP
WÁNĻPWMBEBÀJĻTĻLMÅÀFN
&GCMVKXWLVGCNCTO
p
0UFWÐFUFĻEWFÐFĻÐJEJÀFĻQPNPDÅĻPEOÅNBUFMOÁ
ÀFQFMFĻLMÅÀFĻĻWJ[ĻTUSBOBĻ
"MBSNĻTFĻTQVTUÅ ĻLPOUSPMLBĻBMBSNV
SZDIMFĻCMJL¹ĻBĻ[OÅĻTJSÁOB
4UJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻQSPĻPEFNLOVUÅĻOBĻE¹M
LPWÁNĻPWMBEBÀJĻTĻLMÅÀFN
1PTUVQVKFĻTFĻQÐJUPNĻTUFKOÄĻKBLPĻVĻEPÀBTOÁIP
WZQPKFOÅĻ[BNZL¹OÅĻTĻGVOLDÅĻEFBEMPDL ĻWJ[
TUSBOBĻ
8[RPWVÓURWÝVĠPÏJQCNCTOW
p
4UJTLOÄUFĻOBĻE¹MLPWÁNĻPWMBEBÀJĻTĻLMÅÀFN
UMBÀÅULPĻQSPĻPEFNLOVUÅĻOFCPĻ[BTVÊUFĻE¹M
LPWÕĻPWMBEBÀĻTĻLMÅÀFNĻEPĻTQÅOBDÅĻTLÐÅÊLZ
&CNÝÓHWPMEGCNCTOW
#WVQOCVKEMÏQRĠVQXPÏ\CRPWVÓCNCTOW
5BUPĻGVOLDFĻ[BNF[VKFĻUPNV ĻBCZTUFĻOFDIUÄOÄ
PQVTUJMJĻWÑ[ĻTĻWZQOVUÕNĻBMBSNFN
1PLVEĻKFĻWÑ[ĻPEFNLOVUÕĻE¹MLPWÕNĻPWMBEB
ÀFNĻTĻLMÅÀFNĻ BĻBMBSNĻKFĻWZQOVUÕ ĻBWtBL
x¹EOÁĻEWFÐFĻBOJĻEWFÐFĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPT
UPSVĻOFKTPVĻCÄIFNĻĻNJOVUĻPUFWÐFOZ ĻBMBSNĻTF
BVUPNBUJDLZĻPQÄUPWOÄĻ[BQOFĻ;¹SPWFÊĻTF
PQÄUPWOÄĻ[BNLOFĻWÑ[
&ÈNMQXâQXNCFCĝUMNÓĝGOPGHWPIWLG
1PLVEĻBMBSNĻOFM[FĻQPNPDÅĻE¹MLPWÁIPĻPWMB
EBÀFĻTĻLMÅÀFNĻEFBLUJWPWBU ĻOBQÐĻQPLVEĻKF
CBUFSJFĻWĻLMÅÀJĻWZCJU¹ ĻM[FĻWP[JEMPĻPECMPLPWBU
PEQPKJUĻPEĻBMBSNVĻBĻNPUPSĻOBTUBSUPWBUĻ1PTUV
QVKUFĻO¹TMFEPWOÄ
;BTVÊUFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻTĻLMÅÀFNĻEPĻTQÅ
OBDÅĻTLÐÅÊLZ
"MBSNĻTFĻEFBLUJWVKFĻBĻLPOUSPMLBĻBMBSNV
[IBTOF
/BTUBSUVKUFĻNPUPS
<XWMQXâUKIPÈN
1ÐJĻTQVtUÄOÅĻQPQMBDIVĻOBTUBOFĻO¹TMFEVKÅDÅ
p 4JSÁOBĻ[OÅĻĻTFLVOEĻOFCPĻEPĻEPCZ ĻOFx
TFĻBMBSNĻWZQOFĻ4JSÁOBĻN¹ĻTWPVĻWMBTUOÅ
CBUFSJJ ĻLUFS¹ĻQSBDVKFĻOF[¹WJTMFĻOBĻBLVNV
M¹UPSVĻWP[V
p 6LB[BUFMFĻTNÄSVĻCMJLBKÅĻĻNJOVUĻOFCPĻEP
WZQOVUÅĻBMBSNV
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
1OG\GPâTGäKOCNCTOW
"CZĻOFEPtMPĻLĻO¹IPEOÁNVĻTQVtUÄOÅĻBMBSNV
OBQÐĻQPLVEĻOFDI¹UFĻWĻ[BNLOVUÁNĻWP[FĻQTB
OFCPĻCÄIFNĻQÐFWP[VĻWP[JEMBĻOBĻUSBKFLUVĻOFCP
WFĻWMBLV ĻM[FĻEFUFLUPSZĻQPIZCVĻBĻO¹LMPOV
EPÀBTOÄĻEFBLUJWPWBU
<ÈOM[CCNCTO
1ÐÅTUSPKFĻBĻPWM¹EBDÅĻQSWLZ 7PMWPĻ4FOTVTĻ 1PMPIZĻLMÅÀF 4FEBEMB 7PMBOU 0TWÄUMFOÅ 4UÄSBÀFĻBĻPTUÐJLPWBÀF 0LOB ĻWOJUÐOÅĻ[QÄUOÁĻ[SD¹ULPĻBĻWOÄKtÅĻ[QÄUO¹Ļ[SD¹ULB ,PNQBT &MFLUSJDLZĻPWM¹EBOÁĻQBOPSBNBUJDLÁĻTUÐFtOÅĻPLOP Ļ "MDPMPDL 4UBSUPW¹OÅĻNPUPSV 4UBSUPW¹OÅĻNPUPSVĻqĻFYUFSOÅĻBLVNVM¹UPS 1ÐFWPEPWLZ %3*7FĻ4UBSU4UPQ 1PIPOĻWtFDIĻLPM Ļ"8% /PxOÅĻCS[EB )%$Ļ)JMMĻ%FTDFOUĻ$POUSPM 1BSLPWBDÅĻCS[EB )PNF-JOLŸĻ Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
13045°&%¥Ļ°*%* &
2TQUVijGFÓijKFKĝG
2ijÓUVTQLGCQXNÈFCEÓRTXM[
2ijGJNGFRijÓUVTQLĺ
.GXQUVTCPPÐĥÔ\GPÔ
2TQUVijGFÓijKFKĝG
2ijÓUVTQLGCQXNÈFCEÓRTXM[
(WPMEG
5VTCPC
(WPMEG
5VTCPC
.FOVĻBĻ[QS¹WZ ĻVLB[B
UFMFĻTNÄSV ĻE¹MLPW¹
QPUL¹WBDÅĻTWÄUMB
QBMVCOÅĻQPÀÅUBÀ
Ļ
Ļ
0WM¹E¹OÅĻNFOV
BĻTZTUÁNVĻJOGPUBJO
NFOU
Ļ
5FNQPNBU
Ļ
1BOFMĻQSPĻPWM¹E¹OÅĻLMJ
NBUJ[BDF
)PVLBÀLB ĻBJSCBHZ
Ļ
1¹LBĻWPMJÀF
4ESVxFOÕĻQÐÅTUSPKPWÕ
QBOFM
Ļ
0WM¹E¹OÅĻBLUJWOÅIP
QPEWP[LVĻ 'PVS$
.FOV ĻPWM¹E¹OÅĻBVEJP
BĻUFMFGPOV
Ļ
Ļ
4UÄSBÀFĻBĻPTUÐJLPWBÀF
Ļ
5MBÀÅULPĻ45"354501
&/(*/&
/BTUBWFOÅĻWPMBOUV
0UFWÐFOÅĻLBQPUZ
4QÅOBDÅĻTLÐÅÊLB
1BSLPWBDÅĻCS[EB
;PCSB[FOÅĻNFOV
BĻTZTUÁNVĻJOGPUBJO
NFOU
Ļ
Ļ
,MJLBĻEWFÐÅ
q
0WM¹E¹OÅĻTWÄUMPNFUÑ
PUWÅS¹OÅĻEWÅÐFLĻISEMB
QBMJWPWÁĻO¹ESxF
BĻEWFÐÅĻ[BWB[BEMPWÁIP
QSPTUPSV
0WM¹EBDÅĻQBOFM
Ļ
Ļ
/BTUBWFOÅĻTFEBEFM
7ÕTUSBxO¹ĻGVOLDFĻVLB
[BUFMÑĻTNÄSV
``
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2TQUVijGFÓijKFKĝG
2ijÓUVTQLGCQXNÈFCEÓRTXM[
2TCXQUVTCPPÐĥÔ\GPÔ
2TQUVijGFÓijKFKĝG
2ijÓUVTQLGCQXNÈFCEÓRTXM[
+PHQTOCĝPÓFKURNGLG
(WPMEG
5VTCPC
(WPMEG
5VTCPC
;PCSB[FOÅĻNFOV
BĻTZTUÁNVĻJOGPUBJO
NFOU
Ļ
Ļ
4QÅOBDÅĻTLÐÅÊLB
0WM¹E¹OÅĻTWÄUMPNFUÑ
PUWÅS¹OÅĻEWÅÐFLĻISEMB
QBMJWPWÁĻO¹ESxF
BĻEWFÐÅĻ[BWB[BEMPWÁIP
QSPTUPSV
5MBÀÅULPĻ45"354501
&/(*/&
1BSLPWBDÅĻCS[EB
5FNQPNBU
Ļ
0UFWÐFOÅĻLBQPUZ
4ESVxFOÕĻQÐÅTUSPKPWÕ
QBOFM
Ļ
/BTUBWFOÅĻWPMBOUV
)PVLBÀLB ĻBJSCBHZ
Ļ
Ļ
Ļ
.FOV ĻPWM¹E¹OÅĻBVEJP
BĻUFMFGPOV
Ļ
Ļ
.FOVĻBĻ[QS¹WZ ĻVLB[B
UFMFĻTNÄSV ĻE¹MLPW¹
QPUL¹WBDÅĻTWÄUMB
QBMVCOÅĻQPÀÅUBÀ
1¹LBĻWPMJÀF
*OGPSNBÀOÅĻEJTQMFKFĻOBĻTESVxFOÁNĻQÐÅTUSPKP
WÁNĻQBOFMVĻ[PCSB[VKÅĻJOGPSNBDFĻPĻOÄLUFSÕDI
GVOLDÅDIĻWP[V ĻOBQÐĻPĻUFNQPNBUV ĻQBMVCOÅN
QPÀÅUBÀJĻBĻUBLÁĻ[QS¹WZĻ*OGPSNBDFĻKFĻ[PCSB
[FOBĻTĻUFYUFNĻBĻLPOUSPMLBNJ
4UÄSBÀFĻBĻPTUÐJLPWBÀF
Ļ
,MJLBĻEWFÐÅ
q
0WM¹E¹OÅĻBLUJWOÅIP
QPEWP[LVĻ 'PVS$
%BMtÅĻQPQJTĻKFĻQPEĻGVOLDFNJ ĻLUFSÁĻWZVxÅWBKÅ
JOGPSNBÀOÅĻEJTQMFKF
0WM¹EBDÅĻQBOFM
Ļ
Ļ
1BOFMĻQSPĻPWM¹E¹OÅĻLMJ
NBUJ[BDF
/BTUBWFOÅĻTFEBEFM
0WM¹E¹OÅĻNFOV
BĻTZTUÁNVĻJOGPUBJO
NFOU
Ļ
7ÕTUSBxO¹ĻGVOLDFĻVLB
[BUFMÑĻTNÄSV
``
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2TQUVijGFÓijKFKĝG
2ijÓUVTQLGCQXNÈFCEÓRTXM[
/ĠijKEÓRijÓUVTQLG
+PFKMCĝPÓCXCTQXPÏMQPVTQNM[
1PLVEĻNPUPSĻOFOBTUBSUVKFĻOFCPĻKFĻQSPW¹EÄOB
LPOUSPMBĻGVOLÀOPTUJĻTĻLMÅÀFNĻWĻQPMP[FĻ++
QPUPNĻWtFDIOZĻLPOUSPMLZĻ[IBTOPVĻQPĻVQMZOVUÅ
ĻTFLVOE ĻTĻWÕKJNLPVĻLPOUSPMLZĻQPSVDIZĻFNJT
OÅIPĻTZTUÁNVĻWP[JEMBĻBĻLPOUSPMLZĻOÅ[LÁIP
UMBLVĻPMFKF
-QPVTQNM[
-QPVTQNMC
2QRKU
1PSVDIBĻ"#4ZTUÁNĻÐÅ[FOÅĻFNJTÅ
/ėĥKEÔRĥÔUVTQLGXGUFTWåGPÐORĥÔUVTQLQXÐO
RCPGNW
3ZDIMPNÄS
1BMJWPNÄSĻ7J[ĻUBLÁĻ1BMVCOÅĻQPÀÅUBÀ
TUSBOBĻ ĻBĻ%PQMÊPW¹OÅĻQBMJWB ĻTUSBOB
0U¹ÀLPNÄSĻ6LB[VKFĻPU¹ÀLZĻNPUPSVĻWĻUJTÅ
DÅDIĻ[BĻNJOVUVĻ PUNJO -QPVTQNM[CXãUVTCåPÐU[ODQN[
,POUSPMLBĻE¹MLPWÕDIĻTWÄUFMĻBĻVLB[BUFMÑ
TNÄSV
1PSVDIBĻ"#4
WÕTUSBxOÁĻTZNCPMZ
;BEOÅĻTWÄUMPĻEPĻNMIZĻTWÅUÅ
4ZNCPMĻQSPĻ%3*7FĻqĻ4UBSU4UPQĻĻWJ[
TUSBOBĻ
4UBCJMJ[BÀOÅĻTZTUÁN
,POUSPMLZ
-QPVTQNCHWPMĝPQUVK
7tFDIOZĻLPOUSPMLZĻBĻWBSPWOÁĻTZNCPMZĻTWÅUÅ
QPLVEĻKFĻLMÅÀĻWĻQPMP[FĻ++ĻOFCPĻQÐJĻTUBSUPW¹OÅ
NPUPSVĻ1PĻOBTUBSUPW¹OÅĻNPUPSVĻCZĻNÄMZ
[IBTOPVUĻWtFDIOZĻLPOUSPMLZĻLSPNÄĻLPOUSPMLZ
QBSLPWBDÅĻCS[EZ ĻLUFS¹Ļ[IBTOFĻQPV[FĻUFIEZ
LEZxĻKFĻQBSLPWBDÅĻCS[EBĻPECS[EÄOB
4ZTUÁNĻTUBCJMJUZ ĻTQPSUPWOÅ
SFxJN
jIBWFOÅĻ W[OÄUPWÁĻNPUPSZ
/Å[L¹ĻIMBEJOBĻQBMJWBĻWĻQBMJ
WPWÁĻO¹ESxJ
6ĻOÄLUFSÕDIĻQSPWFEFOÅDIĻNPUPSÑĻOFOÅĻLPOUSPMLBĻOÅ[LÁIPĻUMBLVĻPMFKFĻQPVxJUBĻ6QP[PSOÄOÅĻKFĻQÐFE¹W¹OPĻQPNPDÅĻUFYUVĻOBĻEJTQMFKJĻ,POUSPMBĻIMBEJOZĻPMFKF ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
2TQUVijGFÓijKFKĝG
2ijÓUVTQLGCQXNÈFCEÓRTXM[
-QPVTQNMC
2QRKU
[ÑTU¹W¹Ļ[BDIPW¹OB ĻBWtBLĻCF[ĻGVOHPW¹OÅ
"#4
*OGPSNBDF ĻÀUÄUFĻUFYUĻOBĻEJT
QMFKJ
;BTUBWUFĻWÑ[ĻOBĻCF[QFÀOÁNĻNÅTUÄ
BĻWZQOÄUFĻNPUPS
%¹MLPW¹ĻTWÄUMBĻTWÅUÅ
/BTUBSUVKUFĻ[OPWVĻNPUPS
-FWÁĻVLB[BUFMFĻTNÄSV
1SBWÁĻVLB[BUFMFĻTNÄSV
%3*7FĻqĻ4UBSU4UPQĻĻ ĻNPUPS
TFĻBVUPNBUJDLZĻ[BTUBWÅ ĻWJ[
TUSBOBĻ
/FQPVxÅW¹ĻTF
2QTWEJC#$.
,POUSPMLBĻTFĻSP[TWÅUÅ ĻQPLVEĻOBTUBOFĻQPSVDIB
GVOLDFĻ"#-Ļ BLUJWOÅDIĻTWÄUMPNFUÑ 5[UVÏOijÓ\GPÓGOKUÓ
1PLVEĻTFĻLPOUSPMLBĻSP[TWÅUÅ ĻEÑWPEFNĻNÑxF
CÕUĻQPSVDIBĻWĻTZTUÁNVĻÐÅ[FOÅĻFNJTÅĻWP[JEMB
+FÇUFĻEPĻTFSWJTVĻBĻOFDIUFĻWP[JEMPĻ[LPOUSPMP
WBUĻ%PQPSVÀVKFNF ĻBCZTUFĻWZIMFEBMJĻQPNPD
BVUPSJ[PWBOÁIPĻTFSWJTVĻ7PMWP
2QTWEJC#$5
+FTUMJxFĻUBUPĻLPOUSPMLBĻTWÅUÅ ĻTZTUÁNĻKF
OFGVOLÀOÅĻ/PSN¹MOÅĻGVOLDFĻCS[EPWÁĻTPVTUBWZ
1PLVEĻ[ÑTUBOFĻLPOUSPMLBĻSP[TWÅDFO¹
KFÇUFĻEPĻTFSWJTVĻBĻOFDIUFĻTZTUÁNĻ"#4
[LPOUSPMPWBUĻ%PQPSVÀVKFNF ĻBCZTUF
WZIMFEBMJĻQPNPDĻBVUPSJ[PWBOÁIPĻTFSWJTV
7PMWP
<CFPÓUXĠVNQFQONJ[UXÓVÓ
5BUPĻLPOUSPMLBĻTWÅUÅ ĻLEZxĻTWÅUÅĻ[BEOÅĻTWÄUMPĻEP
NMIZĻ/BĻWP[JEMFĻKFĻKFOĻKFEOPĻ[BEOÅĻTWÄUMPĻEP
NMIZĻ5PUPĻTWÄUMPĻKFĻVNÅTUÄOPĻOBĻTUSBOÄĻÐJEJÀF
5VCDKNK\CĝPÓU[UVÏO
#MJLBKÅDÅĻLPOUSPMLBĻTJHOBMJ[VKF ĻxFĻTUBCJMJ[BÀOÅ
TZTUÁNĻ[BTBIVKFĻ+FTUMJxFĻLPOUSPMLBĻTWÅUÅ
OFQÐFSVtPWBOÄ ĻEPtMPĻLĻQPSVtFĻWĻTZTUÁNV
5[UVÏOUVCDKNKV[URQTVQXPÓTGäKO
0Ó\MÈJNCFKPCRCNKXCXRCNKXQXÏPÈFTäK
,EZxĻTFĻSP[TWÅUÅĻLPOUSPMLB ĻIMBEJOBĻQBMJWB
WĻO¹ESxJĻKFĻOÅ[L¹Ļ$PĻOFKEÐÅWĻEPQMÊUFĻQBMJWP
+PHQTOCEGĝVĠVGVGZVPCFKURNGLK
,EZxĻTFĻKFEFOĻ[FĻTZTUÁNÑĻWP[VĻaOFDIPW¹n
EMFĻPÀFL¹W¹OÅ ĻSP[TWÅUÅĻTFĻUBUPĻJOGPSNBÀOÅĻLPO
USPMLBĻBĻOBĻJOGPSNBÀOÅNĻEJTQMFKJĻTFĻPCKFWÅĻUFYU
5FYUPWPVĻ[QS¹WVĻWZNBxFUFĻQPNPDÅĻUMBÀÅULB
1- ĻWJ[ĻTUSBOBĻ ĻKJOBLĻ[QS¹WBĻ[NJ[ÅĻBVUP
NBUJDLZĻQPĻVSÀJUÁĻEPCÄĻ EPCBĻ[¹WJTÅĻOBĻJOEJ
LPWBOÁĻGVOLDJ Ļ*OGPSNBÀOÅĻLPOUSPMLBĻTFĻNÑxF
SP[TWÅUJUĻUBLÁĻWFĻTQPKFOÅĻTĻKJOÕNJĻLPOUSPMLBNJ
21<0«/-#
1PLVEĻTFĻ[PCSB[ÅĻTFSWJTOÅĻ[QS¹WB ĻLPO
USPMLBĻBĻ[QS¹WBĻTFĻWZNBxPVĻTUJTLOVUÅNĻUMB
ÀÅULBĻ1-ĻOFCPĻQPĻKJTUÁĻEPCÄĻBVUPNBUJDLZ
[NJ[Å
&ÈNMQXÈUXĠVNCUXÓVÓ
3FxJNĻ5RQTVĻVNPxOÅĻ[¹xJUFLĻ[ĻBLUJWOÄKtÅĻKÅ[EZ
4ZTUÁNĻEFUFLVKF Ļ[EBĻTFĻQMZOPWÕĻQFE¹M
QPIZCZĻWPMBOUVĻBĻ[BU¹ÀFOÅĻQSPW¹EÅĻBLUJWOÄKJ
OFxĻQÐJĻCÄxOÁĻKÅ[EÄĻ%PĻKJTUÁĻÒSPWOÄĻQPUPN
VNPxOÅĻÐÅ[FOÕĻQSPLMV[Ļ[BEOÅĻÀ¹TUJĻWP[JEMBĻBĻBx
QPUPNĻ[BT¹IOFĻBĻWP[JEMPĻTUBCJMJ[VKF
,POUSPMLBĻTWÅUÅ ĻLEZxĻTWÅUÅĻE¹MLPW¹ĻTWÄUMB
BĻLEZxĻQPVxÅW¹UFĻTWÄUFMOPVĻIPVLBÀLV
ÇJCXGPÓ X\PĠVQXÏOQVQT[
5FOUPĻTZNCPMĻTFĻSP[TWÅUÅ ĻQPLVEĻEPKEFĻLĻBVUP
NBUJDLÁNVĻ[BTUBWFOÅĻNPUPSV
,POUSPMLBĻTWÅUÅ ĻLEZxĻQSPCÅI¹ĻxIBWFOÅĻNPUPSV
%ÑWPEFNĻBLUJWBDFĻQÐFEFIÐFWVĻCÕW¹Ļ[QSBWJEMB
OÅ[L¹ĻUFQMPUB
.GXÏRTCXÏWMC\CVGNGUOĠTW
0CÄĻLPOUSPMLZĻVLB[BUFMÑĻTNÄSVĻCMJLBKÅ ĻLEZx
QPVxÅW¹UFĻWÕTUSBxO¹ĻTWÄUMB
&4+8Gp5VCTV5VQR
2TQUVijGFÓijKFKĝG
2ijÓUVTQLGCQXNÈFCEÓRTXM[
XâUVTCäPÏU[ODQN[
-QPVTQNMC
2QRKU
/Å[LÕĻUMBLĻPMFKF"
;BCS[EÄO¹ĻQBSLPWBDÅĻCS[EB
"JSCBHZĻĻ434
#KTDCI[545
"MUFSO¹UPSĻOFEPCÅKÅ
;¹WBEBĻWĻCS[EPWÁNĻTZTUÁNV
7BSPW¹OÅ
6ĻOÄLUFSÕDIĻWBSJBOUĻNPUPSÑĻTFĻOFQPVxÅW¹ĻTZNCPMĻOÅ[LÁIP
UMBLVĻPMFKFĻ7BSPW¹OÅĻKFĻQSPW¹EÄOPĻQSPTUÐFEOJDUWÅNĻUFYUVĻOB
EJTQMFKJ ĻWJ[ĻTUS¹OLZĻĻBĻ
0Ó\MâVNCMQNGLG
+FTUMJxFĻTFĻLPOUSPMLBĻSP[TWÅUÅĻ[BĻKÅ[EZ ĻKFĻQÐÅMJt
OÅ[LÕĻUMBLĻNPUPSPWÁIPĻPMFKFĻ*IOFEĻWZQOÄUF
NPUPSĻBĻ[LPOUSPMVKUFĻIMBEJOVĻNPUPSPWÁIP
PMFKFĻ7ĻQÐÅQBEÄĻQPUÐFCZĻPMFKĻEPQMÊUFĻ1PLVE
TWÅUÅĻLPOUSPMLBĻBĻIMBEJOBĻPMFKFĻKFĻOPSN¹MOÅ
LPOUBLUVKUFĻTFSWJTĻ%PQPSVÀVKFNF ĻBCZTUF
WZIMFEBMJĻQPNPDĻBVUPSJ[PWBOÁIPĻTFSWJTV
7PMWP
5BUPĻLPOUSPMLBĻTWÅUÅĻUSWBMF ĻLEZxĻKFĻ[BCS[EÄO¹
QBSLPWBDÅĻCS[EBĻ,POUSPMLBĻCÄIFNĻ[BCS[EÄOÅ
CMJL¹ĻBĻQPUPNĻTWÅUÅĻUSWBMF
#MJLBKÅDÅĻLPOUSPMLBĻ[OBNFO¹ ĻxFĻEPtMP
LĻQPSVtFĻ1ÐFÀUÄUFĻTJĻ[QS¹WVĻOBĻJOGPSNBÀOÅN
EJTQMFKJ
,POUSPMLBĻ[BQOVUÅĻCF[QFÀ
OPTUOÅIPĻQ¹TV
"
<CDT\FĠPÈRCTMQXCEÓDT\FC
1PLVEĻUBUPĻLPOUSPMLBĻ[ÑTUBOFĻSP[TWÅDFO¹
OFCPĻTWÅUÅĻCÄIFNĻKÅ[EZ Ļ[OBNFO¹ĻUP ĻxFĻCZMB
[KJtUÄOBĻQPSVDIBĻ[¹NLVĻCF[QFÀOPTUOÅIP
Q¹TV Ļ434 Ļ4*14ĻOFCPĻ*$ĻTZTUÁNVĻ/FQSP
EMFOÄĻKFÇUFĻEPĻTFSWJTVĻBĻOFDIUFĻTJĻTZTUÁN
QÐFLPOUSPMPWBUĻ%PQPSVÀVKFNF ĻBCZTUFĻWZIMF
EBMJĻQPNPDĻBVUPSJ[PWBOÁIPĻTFSWJTVĻ7PMWP
-QPVTQNMC\CRPWVÓDG\RGĝPQUVPÓJQRÈUW
,POUSPMLBĻ[ÑTUBOFĻSP[TWÅDFO¹ ĻQPLVEĻOFOÅ
ÐJEJÀĻOFCPĻTQPMVKF[EFDĻOBĻQÐFEOÅNĻTFEBEMF
QÐJQPVU¹OĻCF[QFÀOPTUOÅNĻQ¹TFNĻOFCPĻOÄLEP
OBĻ[BEOÅNĻTFEBEMFĻTJĻQ¹TĻSP[FQOVM
#NVGTPÈVQTPGFQDÓLÓ
5BUPĻLPOUSPMLBĻTFĻSP[TWÅUÅĻCÄIFNĻKÅ[EZ ĻQPLVE
EPtMPĻLĻQPSVtFĻWĻFMFLUSJDLÁNĻTZTUÁNV
/BWtUJWUFĻTFSWJTĻ%PQPSVÀVKFNF ĻBCZTUF
WZIMFEBMJĻQPNPDĻBVUPSJ[PWBOÁIPĻTFSWJTV
7PMWP
<ÈXCFCXDT\FQXÏOU[UVÏOW
3P[TWÅUÅMJĻTFĻUBUPĻLPOUSPMLB ĻNÑxFĻCÕUĻQÐÅMJt
OÅ[L¹ĻIMBEJOBĻCS[EPWÁĻLBQBMJOZĻ;BTUBWUFĻWÑ[
OBĻCF[QFÀOÁNĻNÅTUÄĻBĻ[LPOUSPMVKUFĻIMBEJOV
LBQBMJOZĻWĻ[¹TPCOÅĻO¹EPCÄĻCS[EPWÁĻLBQBMJOZ
WJ[ĻTUSBOBĻ
4WÅUÅMJĻLPOUSPMLZĻCS[EĻBĻ"#4ĻTPVÀBTOÄ ĻNÑxF
KÅUĻPĻQSPCMÁNĻWĻTZTUÁNVĻSP[EÄMFOÅĻCS[EOÁĻTÅMZ
;BTUBWUFĻWÑ[ĻOBĻCF[QFÀOÁNĻNÅTUÄ
BĻWZQOÄUFĻNPUPS
/BTUBSUVKUFĻ[OPWVĻNPUPS
p +FTUMJxFĻPCÄĻLPOUSPMLZĻ[IBTOPV ĻQPLSB
ÀVKUFĻWĻKÅ[EÄ
p 1PLVEĻLPOUSPMLZĻOF[IBTOPV Ļ[LPOUSP
MVKUFĻIMBEJOVĻCS[EPWÁĻLBQBMJOZ
WĻO¹ESxDF ĻWJ[ĻTUSBOBĻĻ1PLVEĻKF
IMBEJOBĻLBQBMJOZĻOBĻOPSN¹MOÅĻÒSPWOJ
BĻWBSPWOÁĻLPOUSPMLZĻQÐFTUPĻTWÅUÅ
NÑxFUFĻKFUĻWFMNJĻPQBUSOÄĻEPĻTFSWJTV
BĻOFDIBUĻCS[EPWPVĻTPVTUBWVĻ[LPOUSPMP
WBUĻ%PQPSVÀVKFNF ĻBCZTUFĻWZIMFEBMJ
QPNPDĻBVUPSJ[PWBOÁIPĻTFSWJTVĻ7PMWP
8#418«0¶
1PLVEĻKFĻIMBEJOBĻCS[EPWÁĻLBQBMJOZ
WĻO¹ESxDFĻQPEĻÒSPWOÅĻ/+0 ĻOFQPLSBÀVKUF
WĻKÅ[EÄ ĻEPLVEĻCS[EPWPVĻLBQBMJOVĻOFEP
QMOÅUF
²OJLĻCS[EPWÁĻLBQBMJOZĻNVTÅĻCÕUĻWZIMFE¹O
WĻPECPSOÁNĻTFSWJTVĻ%PQPSVÀVKFNF
BCZTUFĻLPOUBLUPWBMJĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJT
7PMWP
2TQUVijGFÓijKFKĝG
2ijÓUVTQLGCQXNÈFCEÓRTXM[
8#418«0¶
1PLVEĻTWÅUÅĻTPVÀBTOÄĻPCÄĻWBSPWOÁĻLPO
USPMLZĻ#3;%07µĻ4:45¡.ĻBĻ"#4 ĻW[OJL¹
SJ[JLP ĻxFĻTFĻ[BEOÅĻÀ¹TUĻWP[VĻEPTUBOFĻQÐJ
QSVELÁNĻCS[EÄOÅĻEPĻTNZLV
LPOUSPMLBĻTQPMVĻTĻWZTWÄUMVKÅDÅNĻUFYUFNĻOB
TESVxFOÁNĻQÐÅTUSPKJĻQÐÅTUSPKPWÁĻEFTLZĻ$P
OFKEÐÅWFĻ[BTUBWUFĻWÑ[ĻOBĻCF[QFÀOÁNĻNÅTUÄ
BĻ[BWÐFUFĻEWFÐF ĻLBQPUVĻOFCPĻEWFÐFĻ[BWB[BE
MPWÁIPĻQSPTUPSV ĻLUFSÁĻOFKTPVĻTQS¹WOÄ
[BWÐFOÁ
1PLVEĻWP[JEMPĻKFEFĻSZDIMPTUÅĻOJxtÅĻOFx
DDBĻĻLNI ĻTWÅUÅĻJOGPSNBÀOÅĻLPOUSPMLB
8CTQXÈPÓ
FSWFO¹ĻWBSPWO¹ĻLPOUSPMLBĻTFĻSP[TWÅUÅ ĻQPLVE
CZMBĻJOEJLPW¹OBĻ[¹WBEB ĻLUFS¹ĻCZĻNPIMBĻNÅU
WMJWĻOBĻCF[QFÀOPTUĻBOFCPĻPWMBEBUFMOPTU
WP[JEMBĻ/BĻJOGPSNBÀOÅNĻEJTQMFKJĻTFĻ[¹SPWFÊ
PCKFWÅĻWZTWÄUMVKÅDÅĻUFYUĻ4ZNCPMĻTWÅUÅ ĻEPLVE
OFOÅĻ[¹WBEBĻPQSBWFOB ĻBMFĻUFYUPW¹Ļ[QS¹WB
NÑxFĻCÕUĻWZNB[¹OBĻUMBÀÅULFNĻ1- ĻWJ[
TUSBOBĻĻ7BSPWOÕĻTZNCPMĻTFĻNÑxFĻUBLÁ
SP[TWÅUJUĻWFĻTQPKFOÅĻTĻPTUBUOÅNJĻTZNCPMZ
USPMLB
1PLVEĻWP[JEMPĻKFEFĻSZDIMPTUÅĻWZttÅĻOFx
DDBĻĻLNI ĻSP[TWÅUÅĻTFĻWBSPWO¹ĻLPO
&ÓNĝÓRQĝÓVCFNQMKNQOGVTĺ
%JTQMFKĻQSPĻEÅMÀÅĻQPÀÅUBEMPĻLJMPNFUSÑ
0WM¹EBDÅĻQSWLZĻQSPĻQÐFQÅO¹OÅĻNF[JĻEÅMÀÅN
QPÀÅUBEMFNĻLJMPNFUSÑĻ6ĻBĻ6ĻBĻUBLÁĻQSP
WZOVMPW¹OÅĻEÅMÀÅIPĻQPÀÅUBEMBĻLJMPNFUSÑ
1PÀÅUBEMBĻTFĻQPVxÅWBKÅĻLĻNÄÐFOÅĻLS¹ULÕDI
W[E¹MFOPTUÅĻ/BĻEJTQMFKJĻKFĻ[PCSB[FOBĻW[E¹MF
OPTU
,S¹ULÁĻTUMBÀFOÅĻUMBÀÅULBĻQÐFQÅO¹ĻNF[JĻEWÄNB
EFOOÅNJĻQPÀÅUBEMZĻ6ĻBĻ6Ļ%MPVIÕNĻTUJTLOV
UÅNĻ OBĻEÁMFĻOFxĻĻTFLVOEZ ĻWZOVMVKFUF
NPNFOU¹MOÄĻ[PCSB[FOÁĻQPÀÅUBEMPĻVKFUÕDI
LJMPNFUSÑ
"LDF
;BTUBWUFĻOBĻCF[QFÀOÁNĻNÅTUÄĻ4ĻWP[JE
MFNĻOFTNÅUFĻQPLSBÀPWBUĻWĻKÅ[EÄ
1ÐFÀUÄUFĻTJĻ[QS¹WVĻOBĻJOGPSNBÀOÅNĻEJT
QMFKJĻ1SPWFÇUFĻBLDJĻWĻTPVMBEVĻTFĻ[QS¹WPV
OBĻEJTQMFKJĻ1PNPDÅĻUMBÀÅULBĻ1-Ļ[QS¹WV
TNBxUF
2ijKRQOGPWVÓpPG\CXijGPÏFXGijG
1PLVEĻKFEOZĻEWFÐF ĻLBQPUBĻOFCPĻWÕLMPQOÁ
EWFÐFĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSVĻOFKTPVĻTQS¹WOÄ
[BWÐFOÁ ĻSP[TWÅUÅĻTFĻJOGPSNBÀOÅĻOFCPĻWBSPWO¹
&ÔNĕÔRQĕÔVCFNQMKNQOGVTĩCQXNÉFCEÔRTXM[
1PV[FĻWP[ZĻTĻBMBSNFN Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2TQUVijGFÓijKFKĝG
2ijÓUVTQLGCQXNÈFCEÓRTXM[
*QFKP[
0CUVCXGPÓJQFKPX/;%#4
,SPNÄĻQÐFEDIP[ÅIPĻNFDIBOJDLÁIPNBOV¹M
OÅIPĻQPTUVQVĻM[FĻIPEJOZĻOBTUBWJUĻSPWOÄxĻWF
TLVQJOÄĻNFOVĻ/;%#4Ļ%BMtÅĻJOGPSNBDFĻWJ[
TUSBOBĻ
0U¹ÀFOÅNĻPWMBEBÀFĻ670'Ļ[WPMUFĻQPMFĻQSP
1-ĻBĻTUJTLOÄUFĻ1-ĻĻOBTUBWFOÅĻKFĻVLPO
ÀFOP
7ĻQPMPxDFĻNFOVĻ0CUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓ
U[UVÏOW ÷CUQXâHQTOÈVĻTFĻWPMÅĻ[PCSB[FOÅ
TĻĻIĻOFCPĻĻIĻ ".1. *QFKP[CUGĥK\QXCEÔMPQHNÔM
%JTQMFKĻQSPĻ[PCSB[FOÅĻIPEJO
0WM¹EBDÅĻQSWLZĻQSPĻTFÐÅ[FOÅĻIPEJO
0U¹ÀFOÅNĻPWMBEBÀFĻ670'ĻOBTUBWUF
TQS¹WOÁĻNJOVUZĻBĻTUJTLOÄUFĻ1-ĻĻQPMFĻTF
EFBLUJWVKF
0U¹ÀFOÅNĻLOPGMÅLVĻEPQSBWBEPMFWBĻOBTUBWUF
IPEJOZĻ/FKEÐÅWFĻPUPÀUFĻEPĻLPODPWÁĻQPMPIZ
BĻQPUPNĻPUPÀUFĻ[BĻSFTQĻQÐFTĻLPODPWPV
QPMPIVĻE¹MFĻQÐJCMJxOÄĻPĻĻNNĻĻWĻPWMBEBÀJĻVDÅ
UÅUFĻBĻVTMZtÅUFĻDWBLOVUÅĻ,BxEÕNĻDWBLOV
UÅNĻPUPÀÅUFĻPĻĻNJOVUVĻ1PLVEĻDIDFUFĻOBTUB
WFOÅĻNÄOJUĻSZDIMFKJ ĻWĻQPMP[FĻDWBLOVUÅĻPWMB
EBÀĻQÐJESxUF
,VS[PSĻTFĻQÐFTVOFĻEPĻQSWOÅIPĻQPMFĻQSP
IPEJOZĻ4UJTLOÄUFĻ1-ĻĻQPMFĻTFĻBLUJWVKF
7ĻQÐÅQBEÄĻ[QS¹WZĻNPIPVĻCÕUĻIPEJOZĻEPÀBTOÄ
OBISB[FOZĻLPOUSPMLPV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
0U¹ÀFOÅNĻPWMBEBÀFĻ670'Ļ[WPMUFĻQPMFĻQSP
NJOVUZĻ " ĻBĻTUJTLOÄUFĻ1-ĻĻQPMFĻTFĻBLUJ
WVKFĻ # ;WPMUFĻ0CUVCXGPÓ
÷CU
0CUVCXGPÓU[UVÏOW
0U¹ÀFOÅNĻPWMBEBÀFĻ670'ĻOBTUBWUF
TQS¹WOÁĻIPEJOZĻBĻTUJTLOÄUFĻ1-ĻĻQPMFĻTF
EFBLUJWVKF
2TQUVijGFÓijKFKĝG
8QNXQ5GPUWU
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
[PWDFĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMZĻ7Ñ[ĻTFĻTZTUÁNFN
7PMWPĻ4FOTVTĻNÑxFUFĻQFSTPOBMJ[PWBUĻQPNPDÅ
JOUVJUJWOÅIPĻVxJWBUFMTLÁIPĻSP[ISBOÅĻ6QSBWJUĻM[F
OBTUBWFOÅĻWP[V ĻTZTUÁNVĻJOGPUBJONFOU ĻLMJNB
UJ[BDFĻBQPE
1PNPDÅĻUMBÀÅUFLĻBĻPWM¹EBDÅDIĻQSWLÑĻOB
TUÐFEPWÁĻLPO[PMFĻBĻQPNPDÅĻQSBWÁĻLM¹WFTOJDF
OBĻWPMBOUVĻNÑxFUFĻBLUJWPWBUĻBĻEFBLUJWPWBU
GVOLDFĻBĻVQSBWPWBUĻDFMPVĻÐBEVĻOBTUBWFOÅ
1XNÉFCEÔRCPGNPCUVĥGFQXÐMQP\QNG
/BWJHBDF ĻĻ0#8 ĻWJ[ĻTBNPTUBUO¹ĻVxJWB
UFMTL¹ĻQÐÅSVÀLBĻ 4JMOJÀOÅĻBĻEPQSBWOÅĻJOGPS
NBÀOÅĻTZTUÁNĻĻ35* 4ZTUÁNĻ*OGPUBJONFOUĻ 4#&+1 Ļ/'&+#
6'. ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
/BTUBWFOÅĻWP[VĻĻ/;%#4 ĻWJ[
TUSBOBĻ
,BNFSBĻQBSLPWBDÅIPĻBTJTUFOUBĻĻ%#/
WJ[ĻTUSBOBĻ
1PĻTUJTLOVUÅĻUMBÀÅULBĻ/;%#4ĻTFĻ[PCSB[ÅĻWtF
DIOBĻOBTUBWFOÅĻTPVWJTFKÅDÅĻTĻÐÅ[FOÅNĻBĻPWM¹E¹
OÅNĻWP[V ĻOBQÐĻ$JUZĻ4BGFUZ Ļ[¹NLZĻBĻBMBSN
OBTUBWFOÅĻIPEJOĻBUE
4UJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ4#&+1 Ļ/'&+# Ļ6'.
0#8 ĻBĻ%#/ ĻM[FĻBLUJWPWBUĻEBMtÅĻ[ESPKF
TZTUÁNZĻBĻGVOLDF ĻOBQÐĻ". Ļ'. Ļ$% Ļ%7%
57 Ļ#MVFUPPUI ĻOBWJHBDJ ĻBĻLBNFSVĻQBSLPWB
DÅIPĻBTJTUFOUB %BMtÅĻJOGPSNBDFĻPĻWtFDIĻGVOLDÅDIĻBĻTZTUÁ
NFDIĻOBKEFUFĻWĻQÐÅTMVtOÁĻLBQJUPMFĻVxJWBUFMTLÁ
QÐÅSVÀLZ
0WM¹E¹OÅĻLMJNBUJ[BDF ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
0QFSBÀOÅĻTZTUÁNĻ7PMWPĻ4FOTVTĻKFĻTSEDFN
WBtJDIĻPTPCOÅDIĻ[LVtFOPTUÅĻTĻWP[FNĻ7PMWP
4ZTUÁNĻ7PMWPĻ4FOTVTĻLPNCJOVKFĻSÑ[OÁ
GVOLDFĻ[ĻOÄLPMJLBĻTZTUÁNÑĻWFĻWP[FĻBĻJOGPS
NBDFĻ[ĻUÄDIUPĻTZTUÁNÑĻ[PCSB[VKFĻOBĻ57ĻPCSB
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2TQUVijGFÓijKFKĝG
2QNQJ[MNÓĝG
<CUWĭVGCX[VÈJPĠVGFÈNMQXâQXNCFCĝ
UMNÓĝGO
&Ĕ.'Ç+6²
$J[ÅĻQÐFENÄUZĻWFĻTQÅOBDÅĻTLÐÅÊDFĻNPIPV
OBSVtJUĻGVOLDJĻOFCPĻ[OJÀJUĻ[¹NFL
/FUMBÀUFĻOBĻE¹MLPWÕĻPWM¹EBÀĻWĻOFTQS¹WOÁ
QPMP[FĻĻ%SxUFĻLPOFDĻTĻWZKÅNBUFMOÕNĻLMÅ
ÀFN ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
ÁTQ
XGĭ
5RÔPCĕ\CRCNQXÉPÔUX[VCåGPãOXNQåGPãOFÉNMQ
XãOQXNCFCĕGO
21<0«/-#
6ĻWP[ÑĻTĻGVOLDÅĻ,FZMFTT ĻOFOÅĻOVUOÁĻ[BTV
OPWBUĻLMÅÀĻEPĻTQÅOBDÅĻTLÐÅÊLZĻĻTUBÀÅ ĻLEZx
KFĻLMÅÀĻOBQÐĻWĻLBQTFĻ%BMtÅĻJOGPSNBDF
PĻGVOLDJĻ,FZMFTT ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
<CUWĭVGMNÓĝ
$IZUOÄUFĻLPOFDĻTĻWZKÅNBUFMOÕNĻLMÅÀFN
BĻWMPxUFĻLMÅÀĻEPĻTQÅOBDÅĻTLÐÅÊLZ
;BTVÊUFĻLMÅÀĻUBL ĻBCZĻTFĻ[BKJTUJMĻWĻLPODPWÁ
QPMP[F
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
"CZĻCZMPĻNPxOÁĻQPVxÅWBUĻPNF[FOÕĻQPÀFU
GVOLDÅ ĻLEZxĻKFĻNPUPSĻWZQOVUÕ ĻFMFLUSJDLÕ
TZTUÁNĻWFĻWP[JEMFĻM[FĻOBTUBWJUĻQPNPDÅĻE¹MLP
WÁIPĻPWMBEBÀFĻTĻLMÅÀFNĻEPĻĻSÑ[OÕDIĻÒSPWOÅ
QPMPIZĻLMÅÀFĻ Ļ+ĻBĻ++ Ļ%¹MFĻWĻUÁUPĻQÐÅSVÀDFĻQSP
VxJWBUFMFĻQPQJTVKFNFĻKFEOPUMJWÁĻÒSPWOÄĻKBLP
QPMPIZĻLMÅÀF
7ĻUBCVMDFĻKTPVĻVWFEFOZĻGVOLDF ĻLUFSÁĻKTPV
EPTUVQOÁ ĻLEZxĻKFĻLMÅÀĻWĻEBOÁĻQPMP[F
NFUSÑ ĻIPEJOZĻBĻUFQMPNÄS
EBO¹ĻTFEBEMB
p 1PĻPNF[FOPVĻEPCVĻM[FĻQPVxÅ
WBUĻBVEJPTZTUÁNĻĻWJ[
TUSBOBĻ
p 6DIPQUFĻE¹MLPWÕĻPWM¹EBÀĻTĻLMÅÀFN
(WPMEGPCTĺ\PâEJÞTQXPÓEJ
p +FĻPTWÄUMFOPĻQPÀÅUBEMPĻLJMP
p -[FĻOBTUBWJUĻFMFLUSJDLZĻPWM¹
8[VÈJPĠVGMNÓĝ
QPÀLFKUF ĻOFxĻTFĻWZTVOF ĻBĻWZU¹IOÄUFĻKFK
WFO
(WPMEG
+
p .PIPVĻCÕUĻPWM¹E¹OZĻO¹TMFEV
KÅDÅĻGVOLDFĻQBOPSBNBUJDL¹
TUÐFDIB ĻFMFLUSJDLZĻPWM¹EBO¹
PLOB Ļ[¹TVWLBĻĻ7ĻWĻQSPTUPSV
QSPĻDFTUVKÅDÅ Ļ35* ĻUFMFGPO
WFOUJM¹UPSĻWÄUS¹OÅĻBĻTUÄSBÀF
ÀFMOÅIPĻPLOB
2TQUVijGFÓijKFKĝG
2QNQJ[MNÓĝG
ÁTQ
XGĭ
++
(WPMEG
p 4WÅUÅĻTWÄUMPNFUZ
p 7BSPWOÁĻLPOUSPMLZLPOUSPMLZ
TWÅUÅĻĻTFLVOE
p -[FĻBLUJWPWBUĻOÄLPMJLĻEBMtÅDI
TZTUÁNÑĻ7ZIÐÅW¹OÅĻTFE¹LÑ
BĻWZIÐÅW¹OÅĻ[BEOÅIPĻPLOBĻM[F
WtBLĻBLUJWPWBUĻBxĻQPĻOBTUBSUP
W¹OÅĻNPUPSV
8VÏVQRQNQ\GMNÓĝGLGQFDĠT\G
UVCTVQXCEÓDCVGTKGRijÓNKÝXGNMâ
2TQVQD[UGVCVQRQNQJCPGOĠNC
RQWäÓXCV
8âDĠTRQNQJ[ÞTQXPĠMNÓĝG
2QNQJC
p 0EFNLOVUÅĻWP[JEMBĻĻUPĻ[OBNFO¹ ĻxFĻFMFL
USJDLÕĻTZTUÁNĻWP[JEMBĻKFĻWĻÒSPWOJĻ
2QNQJC+
p ,EZxĻKFĻE¹MLPWÕĻPWM¹EBÀĻTĻLMÅÀFNĻ[DFMB
[BTVOVUÕĻWFĻTQÅOBÀJĻ[BQBMPW¹OÅĻĻLS¹UDF
TUJTLOÄUFĻ56#465612'0)+0'
21<0«/-#
,ĻWÕCÄSVĻÒSPWOÄĻ+ĻOFCPĻ++ĻDG\ĻTUBSUPW¹OÅ
NPUPSVĻPGUGÝNCRWLVGĻCS[EPWÕTQPKLPWÕ
QFE¹M ĻLEZxĻPU¹ÀÅUFĻLMÅÀFNĻEPĻQÐÅTMVtOÁ
QPMPIZ
2QNQJC++
p ,EZxĻKFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻTĻLMÅÀFNĻ[DFMB
[BTVOVUÕĻWFĻTQÅOBÀJĻ[BQBMPW¹OÅĻĻEMPV[F
TUJTLOÄUFĻ56#465612'0)+0'
<RĠVFQRQNQJ[
p /¹WSBUĻEPĻQPMPIZĻĻ[ĻQPMPIZĻ++ĻOFCPĻ+Ļ
LS¹UDFĻTUJTLOÄUFĻ56#465612'0)+0'
#WFKQU[UVÏO
%BMtÅĻJOGPSNBDFĻPĻGVOLDÅDIĻBVEJPTZTUÁNVĻQÐJ
WZKNVUÁNĻE¹MLPWÁNĻPWMBEBÀJĻTĻLMÅÀFN ĻWJ[
TUSBOBĻ
0CUVCTVQXÈPÓC\CUVCXGPÓOQVQTW
*OGPSNBDFĻPĻTUBSUPWBOÅ[BTUBWFOÅĻNPUPSV ĻWJ[
TUSBOBĻ
6CäGPÓXQ\W
%ÑMFxJUÁĻJOGPSNBDFĻPĻQPVxJUÅĻLMÅÀFĻE¹MLPWÁIP
PWM¹E¹OÅĻQÐJĻUBxFOÅ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
/FOÅĻUÐFCBĻVĻWP[JEFMĻTĻGVOLDÅĻ,FZMFTT $DBĻĻTFLVOEZ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2TQUVijGFÓijKFKĝG
5GFCFNC
2ijGFPÓUGFCFNC
8#418«0¶
1PMPIVĻTFEBEMBĻÐJEJÀFĻVQSBWUFĻQÐFEUÅN ĻOFx
TFĻSP[KFEFUFĻ/BTUBWFOÅĻOJLEZĻOFVQSBWVKUF
CÄIFNĻKÅ[EZĻ;LPOUSPMVKUF Ļ[EBĻKFĻTFEBEMP
[BKJtUÄOÁĻ;BCS¹OÅUFĻUÅNĻQPSBOÄOÅĻPTPC
WĻQÐÅQBEÄĻQSVELÁIPĻCS[EÄOÅĻOFCPĻOFIPEZ
5MNQRGPÓQRĠTCFNCRijGFPÓJQUGFCFNC
1ÐJĻTLM¹QÄOÅĻPQÄSBEMBĻ[WFEOÄUFĻQPKJTULZ
OBĻ[BEOÅĻTUSBOÄĻPQÄSBEMB
1PTVÊUFĻTFEBEMPĻEPQÐFEVĻUBL ĻBCZ
PQÄSLBĻIMBWZĻCZMBĻ[BKJtUÄO¹ĻQPEĻTDIS¹O
LPVĻWĻQÐÅTUSPKPWÁĻEFTDF
7S¹DFOÅĻEPĻQÑWPEOÅĻQPMPIZĻTFĻQSPW¹EÅ
WĻPQBÀOÁNĻQPÐBEÅ
8#418«0¶
6DIPQUFĻPQÄSBEMBĻBĻ[LPOUSPMVKUF Ļ[EBĻTF
QPĻWZLMPQFOÅĻOBIPSVĻTLVUFÀOÄĻ[BKJTUÅ
;BCS¹OÅUFĻUÅNĻQPSBOÄOÅĻPTPCĻWĻQÐÅQBEÄ
OFIPEZĻOFCPĻQSVELÁIPĻCS[EÄOÅ
4FÐÅ[FOJĻCFEFSOÅĻPQÄSLZ ĻPU¹ÀFKUFĻLPMFÀ
LFN
1PTVWĻEPQÐFEVEP[BEVĻ[WFEOÄUFĻQ¹LV
BĻOBTUBWUFĻTQS¹WOPVĻW[E¹MFOPTUĻPE
WPMBOUVĻBĻQFE¹MÑĻ1PĻOBTUBWFOÅĻ[LPOUSP
MVKUFĻTQS¹WOÁĻ[BKJtUÄOÅĻTFEBEMB
;WFEOVUÅTOÅxFOÅ ĻQÐFEOÅĻISBOZĻTFE¹LV
QVNQVKUFĻOBIPSVEPMÑ
²IFMĻTLMPOVĻPQÄSBEMBĻPU¹ÀFKUFĻLPMFÀLFN
;WFEOVUÅTOÅxFOÅĻTFEBEMB ĻQVNQVKUF
OBIPSVEPMÑ
0WM¹EBDÅĻQBOFMĻFMFLUSJDLZĻPWM¹EBOÁIP
TFEBEMB 5BLÁĻQMBUÅĻQSPĻFMFLUSJDLZĻPWM¹EBOÁĻTFEBEMP
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
0QÄSBEMPĻTFEBEMBĻTQPMVKF[EDFĻNÑxFUFĻTLMPQJU
EPQÐFEV ĻBCZTUFĻNPIMJĻQÐFW¹xFUĻEMPVIÁ
QÐFENÄUZ
1PTVÊUFĻTFEBEMPĻDPĻOFKWÅDFĻEP[BEVEPMÑ
/BTUBWUFĻPQÄSBEMPĻEPĻW[QÐÅNFOÁĻQPMPIZ
2TQUVijGFÓijKFKĝG
5GFCFNC
'NGMVTKEM[QXNÈFCPÏUGFCFNQ
'NGMVTKEM[QXNÈFCPÈDGFGTPÓQRĠTMC
5GFCFNQURCOĠķQXQWHWPMEÓ
;WFEOVUÅTOÅxFOÅĻQÐFEOÅĻISBOZĻTFE¹LV
#FEFSOÅĻPQÄSLB Ļ[WÕtFOÅ
1PTVOVUÅĻTFEBEMBĻEPQÐFEVEP[BEV
BĻOBTUBWFOÅĻOBIPSVEPMÑ
#FEFSOÅĻPQÄSLB ĻTOÅxFOÅ
²IFMĻTLMPOVĻPQÄSBEMB
&MFLUSJDLZĻPWM¹EBO¹ĻQÐFEOÅĻTFEBEMBĻKTPVĻWZCB
WFOBĻPDISBOPVĻQSPUJĻQÐFUÅxFOÅ ĻLUFS¹Ļ[BT¹IOF
QPLVEĻKFĻTFEBEMPĻOÄÀÅNĻCMPLPW¹OPĻ1PLVE
LĻUPNVĻEPKEF ĻQÐFQOÄUFĻ[BQBMPW¹OÅĻEPĻQPMPIZ
+ĻOFCPĻĻBĻDIWÅMJĻWZÀLFKUFĻQÐFEĻEBMtÅNĻOBTUB
WPW¹OÅNĻTFEBEMB
7ĻKFEOPNĻPLBNxJLVĻM[FĻQSPW¹EÄUĻQPV[F
QPIZCĻKFEOÅNĻTNÄSFNĻ EPQÐFEVEP[BEV
OBIPSVEPMÑ #FEFSOÅĻPQÄSLVĻM[FĻOBTUBWPWBU ĻLEZxĻNPUPS
CÄxÅĻOFCPĻKFĻBLUJWOÅĻQPMPIBĻ++
2ijÓRTCXC
4FEBEMBĻKFĻNPxOÁĻOBTUBWPWBUĻQPĻVSÀJUPVĻEPCV
QPĻPEFNLOVUÅĻEWFÐÅĻE¹MLPWÕNĻPWMBEBÀFNĻCF[
LMÅÀFĻWFĻTQÅOBDÅĻTLÐÅÊDFĻ/BTUBWFOÅĻTFEBEMBĻTF
OPSN¹MOÄĻQSPW¹EÅĻQÐJĻQPMP[FĻLMÅÀFĻ+ĻBĻNÑxF
CÕUĻQSPW¹EÄOPĻWxEZĻQÐJĻCÄxÅDÅNĻNPUPSV
7NQäGPÓPCUVCXGPÓ
1BNÄwPWÁĻUMBÀÅULP
1BNÄwPWÁĻUMBÀÅULP
1BNÄwPWÁĻUMBÀÅULP
5MBÀÅULPĻQSPĻVMPxFOÅĻOBTUBWFOÅ
/BTUBWUFĻTFEBEMPĻBĻWOÄKtÅĻ[QÄUO¹Ļ[SD¹ULB
#ÄIFNĻUJTLOVUÅĻKFEOPIPĻ[ĻQBNÄwPWÕDI
UMBÀÅUFLĻESxUFĻTUJTLOVUÁĻUMBÀÅULP ĻBCZTUF
VMPxJMJĻOBTUBWFOÅ
2QWäKVÓWNQäGPÏJQPCUVCXGPÓ
%SxUFĻTUJTLOVUÁĻKFEOPĻ[ĻQBNÄwPWÕDIĻUMBÀÅUFL
EPLVEĻTFĻQPIZCĻTFEBEMBĻBĻWOÄKtÅDIĻ[QÄUOÕDI
``
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2TQUVijGFÓijKFKĝG
5GFCFNC
[SD¹UFLĻOF[BTUBWÅĻ1PLVEĻUMBÀÅULPĻVWPMOÅUF
QPIZCĻTFEBEMBĻTFĻ[BTUBWÅ
2COĠķMNÓĝG XFÈNMQXÏOQXNCFCĝK
UMNÓĝGO
7tFDIOZĻE¹MLPWÁĻPWMBEBÀFĻNPIPVĻQPVxÅWBU
SÑ[OÅĻÐJEJÀJĻLĻVMPxFOÅĻOBTUBWFOÅĻTFEBEMBĻÐJEJÀF
BĻWOÄKtÅDIĻ[QÄUOÕDIĻ[SD¹UFLĻ1PTUVQVKUF
O¹TMFEPWOÄ
p /BTUBWUFĻTFEBEMPĻQPEMFĻQPUÐFCZ
p ;BNLOÄUFĻWP[JEMPĻTUJTLOVUÅNĻ[BNZLBDÅIP
p 0EFNLOÄUFĻWP[JEMPĻ TUJTLOVUÅNĻPEFNZLB
DÅIPĻUMBÀÅULBĻOBĻUVGLPÏOĻE¹MLPWÁNĻPWMB
EBÀJ ĻBĻPUFWÐFUFĻEWFÐFĻÐJEJÀFĻ4FEBEMP
ÐJEJÀFĻBĻWOÄKtÅĻ[QÄUO¹Ļ[SD¹ULBĻTFĻBVUPNB
UJDLZĻOBTUBWÅĻEPĻQPMPIZĻVMPxFOÁĻWĻQBNÄUJ
E¹MLPWÁIPĻPWMBEBÀFĻ QPLVEĻCZMPĻTFEBEMP
QPTVOVUPĻPEĻPLBNxJLVĻV[BNLOVUÅ
WP[JEMB 1BNÄwĻLMÅÀFĻNÑxFĻCÕUĻBLUJWPW¹OBEFBLUJWP
W¹OBĻWĻTZTUÁNVĻNFOVĻ/;%#4ĻQPEĻQPMPxLPV
0CUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓXQ\KFNC 2COĠķ
MNÓĝGĻ1PQJTĻTZTUÁNVĻNFOV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
8[JijÓXCPÈUGFCFNC
0QW\QXÏ\CUVCXGPÓ
<CFPÓUGFCFNC
1PLVEĻEPKEFĻLĻOFDIUÄOÁNVĻQPIZCVĻTFEBEMB
TUJTLOÄUFĻKFEOPĻ[ĻUMBÀÅUFLĻQSPĻOBTUBWFOÅ
TFEBEMBĻOFCPĻUMBÀÅUFLĻQBNÄUJĻBĻQPIZC
TFEBEMBĻTFĻ[BTUBWÅ
4FEBEMPĻTFĻPQÄUĻVWFEFĻEPĻQPIZCV ĻBCZĻEPT¹
IMPĻQPMPIZĻVMPxFOÁĻWĻQBNÄUJ ĻTUJTLOVUÅNĻUMB
ÀÅULBĻQSPĻPEFNLOVUÅĻOBĻE¹MLPWÁNĻPWMBEBÀJ
TĻLMÅÀFNĻ%WFÐFĻÐJEJÀFĻNVTFKÅĻCÕUĻPUFWÐFOÁ
UMBÀÅULBĻOBĻE¹MLPWÁNĻPWMBEBÀJ ĻLUFSÕ
CÄxOÄĻQPVxÅW¹UFĻ1PMPIBĻTFEBEMBĻBĻWOÄK
tÅDIĻ[QÄUOÕDIĻ[SD¹UFLĻTFĻVMPxÅĻEPĻQBNÄUJ
E¹MLPWÁIPĻPWMBEBÀF
1BNÄwĻLMÅÀFĻQSPĻGVOLDJĻ,FZMFTT ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
1PV[FĻQPLVEĻKFĻWÑ[ĻWZCBWFOĻFMFLUSJDLZĻPWM¹EBOÕNĻTFEBEMFNĻTĻQBNÄUÅĻBĻTLMPQOÕNJĻFMFLUSJDLZĻPWM¹EBOÕNJĻWOÄKtÅNJĻ[QÄUOÕNJĻ[SD¹ULZ
5PUPĻOBTUBWFOÅĻOFN¹ĻWMJWĻOBĻOBTUBWFOÅĻVMPxFOÁĻEPĻGVOLDFĻQBNÄUJĻFMFLUSJDLZĻPWM¹EBOÁIPĻTFEBEMB
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
8#418«0¶
/FCF[QFÀÅĻSP[NBÀL¹OÅĻ6KJTUÄUFĻTF ĻxFĻTJ
EÄUJĻOFISBKÅĻTĻPWM¹EBDÅNJĻQSWLZĻ1ÐJĻOBTUB
WPW¹OÅĻTFEBEMBĻ[LPOUSPMVKUF ĻxFĻQÐFE Ļ[B
OFCPĻQPEĻTFEBEMFNĻTFĻOFOBDI¹[FKÅĻx¹EOÁ
QÐFENÄUZĻ;BKJTUÄUF ĻBCZĻOFNPIMPĻEPKÅU
LĻ[BDIZDFOÅĻDFTUVKÅDÅDIĻOBĻ[BEOÅDIĻTFEBE
MFDI
7ZIÐÅWBO¹ĻTFEBEMB ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
1RĠTMCJNCX[RTQUVijGFPÓUGFCFNQ\CFPÓ
2TQUVijGFÓijKFKĝG
5GFCFNC
/BTUBWUFĻPQÄSLVĻIMBWZĻQPEMFĻWÕtLZĻDFTUVKÅ
DÅIPĻUBL ĻBCZĻCZMĻDFMÕĻ[¹UZMFLĻQPEQÅS¹O ĻQPLVE
KFĻUPĻNPxOÁĻ7ĻQÐÅQBEÄĻQPUÐFCZĻPQÄSLVĻIMBWZ
WZTVÊUF
$IDFUFMJĻPQÄSLVĻIMBWZĻPQÄUPWOÄĻTOÅxJU
NVTÅUFĻQÐJĻ[BTPVW¹OÅĻPQÄSLZĻIMBWZĻEPMÑĻTUJT
LOPVUĻUMBÀÅULPĻ VNÅTUÄOÁĻVQSPTUÐFEĻNF[JĻPQÄ
SBEMFNĻBĻPQÄSLPVĻIMBWZĻĻWJ[ĻPCS¹[FL /CPWÈNPÓUPÓäGPÓXPĠLÝÓEJQRĠTGMJNCX[
\CFPÓUGFCFNQ
8#418«0¶
1PĻ[WFEOVUÅĻNVTÅĻCÕUĻQPMPIBĻPQÄSFLĻIMBW
[BKJtUÄOB
5MNQRGPÓQRĠTCFNC\CFPÓJQUGFCFNC
&Ĕ.'Ç+6²
,EZxĻTFĻPQÄSBEMPĻTLM¹QÅĻEPMÑ ĻOFTNÅĻCÕUĻOB
[BEOÅNĻTFEBEMFĻx¹EOÁĻQÐFENÄUZĻ#F[QFÀ
OPTUOÅĻQ¹TZĻOFTNÅĻCÕUĻOBW[¹KFNĻTQPKFOÁ
+JOBLĻISP[ÅĻOFCF[QFÀÅ ĻxFĻTFĻÀBMPVOÄOÅ
[BEOÅIPĻTFEBEMBĻQPtLPEÅ
0QÄSBEMPĻTFEBEMBĻ[FĻUÐÅĻÀ¹TUÅĻM[FĻTMPxJU
SÑ[OÕNJĻ[QÑTPCZ
21<0«/-#
1ÐFEOÅĻTFEBEMBĻNÑxFĻCÕUĻOVUOÁĻUMBÀJU
EPQÐFEVĻBOFCPĻPQÄSBEMBĻOBTUBWJUĻOBIPSV
BCZĻCZMPĻNPxOÁĻ[BEOÅĻPQÄSBEMBĻ[DFMBĻTLMP
QJUĻEPQÐFEV
;BU¹IOÄUFĻ[BĻ[BKJtwPWBDÅĻSVLPKFwĻOFKCMÅxF
LĻPQÄSDFĻIMBWZ ĻBCZTUFĻPQÄSLVĻIMBWZĻTLMPQJMJ
EPQÐFEV
0QÄSLPVĻIMBWZĻTFĻQPIZCVKFĻ[QÄUĻNBOV¹MOÄ
EPLVEĻOFOÅĻTMZtFUĻDWBLOVUÅ
p -FWPVĻÀ¹TUĻM[FĻTMPxJUĻTBNPTUBUOÄ
p 1SPTUÐFEOÅĻÀ¹TUĻM[FĻTMPxJUĻTBNPTUBUOÄ
p 1SBWPVĻÀ¹TUĻM[FĻTLMPQJUĻQPV[FĻTQPMFÀOÄ
TĻQSPTUÐFEOÅĻÀ¹TUÅ
p 1PLVEĻTFĻN¹ĻTLMPQJUĻDFMÁĻPQÄSBEMP ĻNVTÅ
1PLVEĻTFĻTLM¹QÅĻQSPTUÐFEOÅĻPQÄSBEMPĻq
TLMPQUFĻBĻOBTUBWUFĻQSPTUÐFEOÅĻPQÄSLV
IMBWZĻEPMÑ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
,EZxĻKTPVĻTLM¹QÄOBĻWOÄKtÅĻPQÄSBEMB ĻKTPV
WOÄKtÅĻPQÄSLZĻIMBWZĻTLMPQFOZĻBVUPNBUJDLZ
;BU¹IOÄUFĻ[BĻNBEMPĻQPKJTULZĻ ĻBĻTPV
ÀBTOÄĻTLM¹QÄKUFĻPQÄSBEMPĻEPQÐFEVĻ FS
WFOÕĻJOEJL¹UPSĻOBĻQPKJTUDFĻ ĻOB[OBÀVKF
xFĻPQÄSBEMPĻOFOÅĻ[BKJtUÄOP
TFĻKFEOPUMJWÁĻÀ¹TUJĻTLMPQJUĻ[WM¹tw
2TQUVijGFÓijKFKĝG
5GFCFNC
7S¹DFOÅĻEPĻQÑWPEOÅĻQPMPIZĻTFĻQSPW¹EÅ
WĻPQBÀOÁNĻQPÐBEÅ
21<0«/-#
FSWFO¹Ļ[OBÀLBĻOFTNÅĻCÕUĻWJEÄU ĻLEZx
PQÄSBEMPĻ[WFEOFUFĻ[QÄUĻEPĻW[QÐÅNFOÁ
QPMPIZĻ1PLVEĻKFĻTU¹MFĻWJEÄU ĻPQÄSBEMPĻOFOÅ
TQS¹WOÄĻ[BKJtUÄOÁĻOBĻTWÁNĻNÅTUÄ
8#418«0¶
1PĻ[WFEOVUÅĻTFĻQÐFTWÄEÀUF ĻxFĻKTPVĻPQÄ
SBEMBĻ[BEOÅDIĻTFEBEFMĻCF[QFÀOÄĻ[BKJtUÄOB
'NGMVTKEMÏURQWÝVĠPÓQRĠTGMJNCX[PC
MTCLPÓEJUGFCFNGEJ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
,MÅÀĻE¹MLPWÁIPĻPWMBEBÀFĻNVTÅĻCÕU
WĻQPMP[FĻ++
1SPĻ[MFQtFOÅĻWÕIMFEVĻEP[BEVĻTUJTLOÄUF
UMBÀÅULPĻBĻTQVTwUFĻWOÄKtÅĻPQÄSLZĻIMBWZ
EPMV
8#418«0¶
/FTQPVtUÄKUFĻPQÄSLZĻIMBWZĻWOÄKtÅDIĻTFEB
EFM ĻQPLVEĻOBĻOJDIĻTFEÅĻDFTUVKÅDÅ
3VÀOÄĻQPTVOVKUFĻPQÄSLVĻIMBWZĻEP[BEV ĻEPLVE
OFVTMZtÅUFĻDWBLOVUÅ
8#418«0¶
1PĻ[WFEOVUÅĻNVTÅĻCÕUĻQPMPIBĻPQÄSFLĻIMBW
[BKJtUÄOB
2TQUVijGFÓijKFKĝG
8QNCPV
0CUVCXGPÓ
8#418«0¶
*QWMCĝMC
7PMBOUĻOBTUBWUFĻBĻ[BKJTUÄUFĻQÐFEĻKÅ[EPV
6ĻQPTJMPWBÀFĻÐÅ[FOÅĻTĻQSPNÄOMJWÕNĻÒÀJOLFN
M[FĻÒÀJOFLĻQPTJMPWBÀFĻOBTUBWJU ĻWJ[
TUSBOBĻ
G021138
-NÈXGUPKEG
0CUVCXGPÔXQNCPVW
*QWMCĕMC
1¹LBĻqĻVWPMOÄOÅĻWPMBOUV
)PVLBÀLVĻTQVTUÅUFĻTUJTLOVUÅNĻTUÐFEVĻWPMBOUV
.PxOÁĻQPMPIZĻWPMBOUV
7PMBOUĻNÑxFUFĻOBTUBWJUĻKBLĻWFĻWFSUJL¹MOÅN ĻUBL
IPSJ[POU¹MOÅNĻTNÄSV
1ÐJU¹IOÄUFĻQ¹LVĻTNÄSFNĻLĻTPCÄ ĻÀÅNx
PEKJTUÅUFĻWPMBOU
7PMBOUĻOBTUBWUFĻEPĻQPMPIZ ĻLUFS¹Ļ7¹N
WZIPWVKF
;BUMBÀUFĻQ¹LVĻ[QÄU ĻÀÅNxĻ[BKJTUÅUFĻWPMBOU
WĻOPWÁĻQPMP[FĻ+FMJĻPCUÅxOÁĻQ¹LPVĻQPIZ
CPWBU Ļ[BUMBÀUFĻQÐJĻWSBDFOÅĻQ¹LZĻ[¹SPWFÊ
OBĻWPMBOU
-NÉXGUPKEGPCXQNCPVW
5FNQPNBU ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
"EBQUJWOÅĻUFNQPNBU ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
.FOV ĻPWM¹E¹OÅĻBVEJPĻBĻUFMFGPOV ĻWJ[
TUSBOBĻ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2TQUVijGFÓijKFKĝG
1UXĠVNGPÓ
5RÓPCĝGUXĠVGN
4GIWNCEGUXĠVNQOGVĺUTGäKOGO#761
*OUFO[JUBĻPTWÄUMFOÅĻQÐÅTUSPKÑĻTFĻOBTUBWVKF
LPMFÀLFN
1XNÈFÈPÓUMNQPWUXĠVNQOGVĺ
;BUÅxFOÅĻWP[VĻNÄOÅĻWFSUJL¹MOÅĻOBTUBWFOÅĻTWÄUMP
NFUÑ ĻÀÅNxĻCZĻNPIMPĻEPKÅUĻLĻPTMÊPW¹OÅĻQSPUJKF
EPVDÅDIĻNPUPSJTUÑĻ5PNVĻTFĻNÑxFUFĻWZIOPVU
OBTUBWFOÅNĻTLMPOVĻTWÄUMPNFUÑĻ4OJxUFĻTLMPO
TWÄUMPNFUÑ ĻQPLVEĻKFĻWÑ[ĻIPEOÄĻOBMPxFO
/FDIFKUFĻNPUPSĻCÄxFUĻOFCPĻOFDIFKUFĻFMFL
USJDLÕĻTZTUÁNĻWP[JEMBĻTĻLMÅÀFNĻWĻQPMP[FĻ+
2ĥGJNGFURÔPCĕGUXėVGN
2ĥGJNGFURÔPCĕGUXėVGN
0WM¹EBDÅĻLPMFÀLPĻQSPĻOBTUBWFOÅĻPTWÄUMFOÅ
EJTQMFKFĻBĻQÐÅTUSPKÑ
0WM¹EBDÅĻLPMFÀLPĻQSPĻOBTUBWFOÅĻPTWÄUMFOÅ
EJTQMFKFĻBĻQÐÅTUSPKÑ
;BEOÅĻTWÄUMPĻEPĻNMIZ
;BEOÅĻTWÄUMPĻEPĻNMIZ
4QÅOBÀFĻTWÄUFM
4QÅOBÀFĻTWÄUFM
,PMFÀLPĻQSPĻPWM¹E¹OÅĻTLMPOVĻTWÄUMPNFUÑ
,PMFÀLPĻQSPĻPWM¹E¹OÅĻTLMPOVĻTWÄUMPNFUÑ
1UXĠVNGPÓRijÓUVTQLĺ
3P[EÅMOÁĻPTWÄUMFOÅĻEJTQMFKFĻBĻQÐÅTUSPKÑĻTF
[BQÅO¹ĻWĻ[¹WJTMPTUJĻOBĻQPMP[FĻLMÅÀF ĻWJ[
TUSBOBĻ
0TWÄUMFOÅĻEJTQMFKFĻTFĻBVUPNBUJDLZĻ[UMVNÅĻ[B
UNZĻqĻDJUMJWPTUĻTFĻOBTUBWVKFĻLPMFÀLFN
/FOÅĻLĻEJTQP[JDJĻQSPĻWP[ZĻWZCBWFOÁĻBLUJWOÅNJĻYFOPOPWÕNJĻTWÄUMPNFUZ Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
0U¹ÀFOÅNĻLPMFÀLBĻOBIPSVEPMÑĻ[WFEOFUF
TOÅxÅUFĻOBTUBWFOÅĻTWÄUMPNFUÑ
2TQUVijGFÓijKFKĝG
1UXĠVNGPÓ
&ÈNMQXÈRQVMÈXCEÓUXĠVNC
2QNQJC
2QRKU
1PUL¹WBDÅĻTWÄUMPNFUZ"1PUL¹WBDÅ
TWÄUMPNFUZĻKTPVĻWZQOVUÁ
%¹MLPWÁĻTWÄUMPNFUZĻM[FĻBLUJWP
WBU"
7ĻUÁUPĻQPMP[FĻKFĻBLUJWOÅĻTWÄUFMO¹
IPVLBÀLB
0CSZTPW¹ĻTWÄUMB
1PUL¹WBDÅĻTWÄUMB
2QNQJ[MQNGĕMCWTĩ\PÐJQ\CVÔåGPÔ
1PV[FĻÐJEJÀ
°JEJÀĻBĻDFTUVKÅDÅĻOBĻTFEBEMFĻTQPMVKF[EDF
WQÐFEV
$FTUVKÅDÅĻOBĻWtFDIĻTFEBEMFDI
$FTUVKÅDÅĻOBĻWtFDIĻTFEBEMFDIĻBĻNBYJN¹MOÅ
[BUÅxFOÅĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSV
1XNÉFCEÔRTXGMUXėVNQOGVĩCRÉMQXãRĥGRÔPCĕ
%¹MLPWÁĻTWÄUMPNFUZĻM[FĻBLUJWP
WBU
1PMPIBĻQSPĻTWÄUFMOPVĻIPVLBÀLV
7ĻUÁUPĻQPMP[FĻKFĻBLUJWOÅĻTWÄUFMO¹
IPVLBÀLB
1PMPIBĻQSPĻE¹MLPW¹ĻTWÄUMB
"
1MBUÅĻQSPĻOÄLUFSÁĻUSIZ
°JEJÀĻBĻNBYJN¹MOÅĻ[BUÅxFOÅĻ[BWB[BEMPWÁIP
QSPTUPSV
7P[JEMBĻTĻBLUJWOÅNJĻYFOPOPWÕNJĻTWÄUMPNFUZ
KTPVĻWZCBWFOBĻBVUPNBUJDLÕNĻOBTUBWPW¹OÅN
TLMPOVĻTWÄUMPNFUÑĻBĻQSPUPĻOFKTPVĻWZCBWFOB
PWM¹EBDÅNĻLPMFÀLFN
``
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2TQUVijGFÓijKFKĝG
1UXĠVNGPÓ
4GIWNCEGUXĠVNQOGVĺUTGäKOGO#761
2QNQJC
2QRKU
1PUL¹WBDÅĻTWÄUMPNFUZ"1ÐJĻEPCSÁ
WJEJUFMOPTUJĻKTPVĻQPUL¹WBDÅĻTWÄ
UMPNFUZĻWZQOVUÁĻ'VOLDF
%FUFLDFĻUVOFMÑ ĻBLUJWVKFĻQPUL¹
WBDÅĻTWÄUMPNFUZĻQÐJĻ[IPStFOÁ
WJEJUFMOPTUJ
'VOLDJĻM[FĻQPVxÅUĻQSPĻE¹MLPWÁ
TWÄUMPNFUZĻTĻBVUPNBUJDLPVĻBLUJ
WBDÅ 7ĻUÁUPĻQPMP[FĻKFĻBLUJWOÅĻTWÄUFMO¹
IPVLBÀLB
1XNÉFCEÔRTXGMUXėVNQOGVĩCRÉMQXãRĥGRÔPCĕ
1PMPIBĻQSPĻTWÄUFMOPVĻIPVLBÀLV
1PUL¹WBDÅĻTWÄUMB
1PMPIBĻQSPĻE¹MLPW¹ĻTWÄUMB
%¹MLPWÁĻTWÄUMPNFUZĻM[FĻBLUJWP
WBU
2QNQJC
1PUL¹WBDÅĻTWÄUMPNFUZĻKTPV
WZQOVUÁ
7ĻUÁUPĻQPMP[FĻKFĻBLUJWOÅĻTWÄUFMO¹
IPVLBÀLB
0CSZTPW¹ĻTWÄUMB
7ĻUÁUPĻQPMP[FĻKFĻBLUJWOÅĻTWÄUFMO¹
IPVLBÀLB
2QRKU
1MBUÅĻQSPĻOÄLUFSÁĻUSIZ ĻQSPĻSFHVMBDJĻTWÄUMPNFUÑĻCF[ĻSFxJNVĻ#761
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
"
1MBUÅĻQSPĻOÄLUFSÁĻUSIZ
4QPMFÀOPTUĻ7PMWPĻEPQPSVÀVKFĻQPVxÅWBUĻSFxJN
ĻEPLVEĻEPQSBWOÅĻTJUVBDFĻSFTQĻQPÀBTÅ
OFVNPxOÅĻQPVxÅWBUĻGVOLDJĻ%¹MLPWÁĻTWÄUMP
NFUZĻTĻBVUPNBUJDLPVĻBLUJWBDÅ 5XĠVGNPÈJQWMCĝMC
+FNOÄĻQÐJU¹IOÄUFĻQ¹LPWÕĻQÐFQÅOBÀĻLĻWPMBOUV
EPĻQPMPIZĻQSPĻTWÄUFMOPVĻIPVLBÀLVĻ%¹MLPW¹
TWÄUMBĻCVEPVĻTWÅUJU ĻEPLVEĻQ¹LPWÕĻQÐFQÅOBÀ
OFVWPMOÅUF
2QVMÈXCEÓUXĠVNC
1PLVEĻKFĻTQÅOBÀĻTWÄUFMĻWĻQPMP[FĻ
[BQOPVĻTFĻQPUL¹WBDÅĻTWÄUMBĻQPĻOBTUBSUPW¹OÅ
NPUPSVĻBVUPNBUJDLZĻ1PLVEĻKFĻUPĻOVUOÁ ĻKF
NPxOÁĻBVUPNBUJDLÁĻ[BQOVUÅĻQPUL¹WBDÅDIĻTWÄ
UFMĻWĻPECPSOÁNĻTFSWJTVĻEFBLUJWPWBUĻ%PQPSV
ÀVKFNF ĻBCZTUFĻLPOUBLUPWBMJĻBVUPSJ[PWBOÕ
TFSWJTĻ7PMWP
ĻTFĻQPUL¹WBDÅĻTWÄUMBĻ[BQOPV
7ĻQPMP[FĻ
WxEZ ĻLEZxĻNPUPSĻCÄxÅĻOFCPĻLEZxĻKFĻBLUJWOÅ
QPMPIBĻLMÅÀFĻ++
&ÈNMQXÈUXĠVNC
;BQOVUÅĻE¹MLPWÕDIĻTWÄUFMĻKFĻNPxOÁ ĻQPLVEĻKF
ĻOFCPĻ
TQÅOBÀĻTWÄUFMĻWĻQPMP[FĻ
%¹MLPW¹ĻTWÄUMBĻTFĻ[BQÅOBKÅWZQÅOBKÅĻQÐJUBxFOÅN
Q¹ÀLPWÁIPĻQÐFQÅOBÀFĻEPĻLPODPWÁĻQPMPIZ
LĻWPMBOUVĻBĻKFIPĻVWPMOÄOÅN
1PĻ[BQOVUÅĻE¹MLPWÕDIĻTWÄUFMĻTFĻOBĻQÐÅTUSPKPWÁ
EFTDFĻSP[TWÅUÅĻLPOUSPMLBĻTFĻTZNCPMFNĻ
2TQUVijGFÓijKFKĝG
1UXĠVNGPÓ
&ÈNMQXÏUXĠVNQOGV[UCWVQOCVKEMQW
CMVKXCEÓ#*$
1PUL¹WBDÅĻTWÄUMPNFUZĻTĻBVUPNBUJDLÕNĻUMVNF
OÅNĻ "DUJWFĻ)JHIĻ#FBNĻĻ")# ĻEFUFLVKÅ
QPNPDÅĻLBNFSPWÁIPĻTOÅNBÀFĻOBĻIPSOÅĻISBOÄ
ÀFMOÅIPĻTLMBĻTWÄUMPNFUZĻWP[JEFMĻWĻQSPUJTNÄSV
OFCPĻ[BEOÅĻTWÄUMBĻWP[JEFMĻWQÐFEVĻBĻQÐFQOPV
[ĻE¹MLPWÕDIĻTWÄUMPNFUÑĻOBĻQPUL¹WBDÅĻ1ÐJCMJ
xOÄĻTFLVOEVĻQPUÁ ĻLEZĻLBNFSPWÕĻTOÅNBÀĻKJx
UBUPĻTWÄUMBĻOFEFUFLVKF ĻTWÄUMBĻTFĻBVUPNBUJDLZ
QÐFQOPVĻ[Q¹ULZĻOBĻE¹MLPWÁĻTWÄUMPNFUZ
7FĻWP[JEMFDIĻTĻUPVUPĻGVOLDÅĻKFĻQSPWFEFOÅĻSFHV
MBDFĻTWÄUMPNFUÑĻPEMJtOÁ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
5VUPĻGVOLDJĻM[FĻBLUJWPWBU ĻLEZxĻKFĻSFHVMBDF
Ļ"CZĻEPtMPĻLĻBLUJ
TWÄUMPNFUÑĻWĻQPMP[FĻ
WBDJ ĻNPUPSĻNVTÅĻCÄxFUĻNJOJN¹MOÄĻĻTFLVOE
BĻWP[JEMPĻNVTÅĻKFUĻSZDIMPTUÅĻĻLNIĻOFCP
WZttÅ
5RÔPCĕUXėVGNXRQNQ\G#761
1XNÉFCEÔRTXGMUXėVNQOGVĩCRÉMQXãRĥGRÔPCĕ
4WÄUMBĻ")#ĻTFĻ[BQÅOBKÅWZQÅOBKÅĻQÐJUBxFOÅN
MFWÁIPĻQ¹ÀLPWÁIPĻQÐFQÅOBÀFĻEPĻLPODPWÁ
QPMPIZĻLĻWPMBOUVĻBĻKFIPĻVWPMOÄOÅNĻ1PLVEĻTF
EFBLUJWVKÅ ĻLEZxĻKTPVĻ[BQOVUZĻE¹MLPWÁĻTWÄUMP
NFUZ Ļ[BQOPVĻTFĻSPWOPVĻQPUL¹WBDÅĻTWÄUMP
NFUZ
+FMJĻBLUJWPW¹OBĻGVOLDFĻ")# ĻOBĻEJTQMFKJ
QÐÅTUSPKPWÁĻEFTDFĻTWÅUÅĻTZNCPMĻ
Ļ1P
[BQOVUÅĻE¹MLPWÕDIĻTWÄUFMĻTFĻOBĻQÐÅTUSPKPWÁ
EFTDFĻSP[TWÅUÅĻUBLÁĻTZNCPMĻ
21<0«/-#
6ESxVKUFĻQPWSDIĻÀFMOÅIPĻPLOBĻQÐFEĻLBNF
SPWÕNĻTOÅNBÀFNĻCF[ĻMFEV ĻTOÄIV
[BNMxFOÅĻBĻOFÀJTUPU
/BĻÀFMOÅĻPLOPĻQÐFEĻLBNFSPWÕĻTOÅNBÀĻOJD
OFVQFWÊVKUF ĻQSPUPxFĻCZĻNPIMPĻEPKÅU
LĻPNF[FOÅĻOFCPĻ[OFNPxOÄOÅĻGVOLDFĻKFE
OPIPĻOFCPĻWÅDFĻTZTUÁNÑĻ[¹WJTMÕDIĻOB
LBNFÐF
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2TQUVijGFÓijKFKĝG
1UXĠVNGPÓ
1PLVEĻTFĻOBĻEJTQMFKJĻQÐÅTUSPKPWÁĻEFTLZĻ[PCSB[Å
[QS¹WBĻ#*$FQĝCUPĠPGPÓMFKURQ\ ĻNVTÅUF
NF[JĻE¹MLPWÕNJĻBĻQPUL¹WBDÅNJĻTWÄUMPNFUZ
QÐFQÅOBUĻNBOV¹MOÄĻ1ÐFQÅOBÀĻTWÄUMPNFUÑĻWtBL
Ļ5PUÁxĻQMBUÅ ĻQPLVE
NÑxFĻCÕUĻWĻQPMP[FĻ
TFĻ[PCSB[ÅĻ[QS¹WBĻ÷GNPÓUMNQ<CDNQMĝKFNC
BĻTZNCPMĻ
Ļ+BLNJMFĻTFĻPCKFWÅĻUBUP
[QS¹WB ĻTZNCPMĻ
Ļ[IBTOF
.ÑxFĻTFĻTU¹U ĻOBQÐĻCÄIFNĻIVTUÁĻNMIZĻOFCP
QÐJĻTJMOÁNĻEFtUJ ĻxFĻGVOLDFĻ")#ĻOFCVEF
EPÀBTOÄĻLĻEJTQP[JDJĻ+BLNJMFĻCVEFĻGVOLDF
")#ĻPQÄUĻLĻEJTQP[JDJĻOFCPĻKBLNJMFĻTFO[PSZĻOB
ÀFMOÅNĻTLMFĻOFCVEPVĻ[BLSZUÁ Ļ[QS¹WBĻ[IBTOF
BĻSP[TWÅUÅĻTFĻTZNCPMĻ
8#418«0¶
")#ĻQPN¹I¹ĻTĻWZVxJUÅNĻPQUJN¹MOÅIPĻTMP
xFOÅĻTWÄUMBĻQÐJĻQÐÅ[OJWÕDIĻQPENÅOL¹DI
;BĻNBOV¹MOÅĻQÐFQÅO¹OÅĻE¹MLPWÕDIĻBĻQPUL¹
WBDÅDIĻTWÄUFMĻWĻQÐÅQBEFDI ĻLEZĻUPĻWZxBEVKF
EPQSBWOÅĻTJUVBDFĻOFCPĻQPÀBTÅ ĻKFĻWxEZ
PEQPWÄEOÕĻÐJEJÀ
&Ĕ.'Ç+6²
4JUVBDF ĻLEZĻNÑxFĻCÕUĻOVUOÁĻQÐFQÅOBUĻNF[J
E¹MLPWÕNJĻBĻQPUL¹WBDÅNJĻTWÄUMZĻNBOV¹MOÄ
p
p
p
p
p
7ĻIVTUÁNĻEFtUJĻOFCPĻWĻIVTUÁĻNM[F
7ĻOBNS[BKÅDÅNĻEFtUJ
#ÄIFNĻTOÄxFOÅĻBĻQÐJĻEFtUJĻTFĻTOÄIFN
1ÐJĻNÄTÅÀOÅNĻTWÄUMF
#ÄIFNĻKÅ[EZĻWFĻtQBUOÄĻPTWÄUMFOÕDI
PCMBTUFDI
p
7ĻQÐÅQBEÄ ĻLEZĻWP[JEMBĻWĻQSPUJTNÄSV
OFKTPVĻEPTUBUFÀOÄĻPTWÄUMFOB
p
1PLVEĻTFĻOBĻWP[PWDFĻOFCPĻOBĻLSBKOJDJ
OBDI¹[FKÅĻDIPEDJ
p
1PLVEĻTFĻWĻCMÅ[LPTUJĻWP[PWLZĻOBDI¹[FKÅ
QÐFENÄUZĻTĻWZTPLPVĻPESB[JWPTUÅ
p
1PLVEĻKTPVĻTWÄUMBĻQSPUJKFEPVDÅDIĻWP[J
EFMĻ[BTUÅOÄOBĻOBQÐĻTWPEJEMZ
p
1PLVEĻTFĻOBDI¹[FKÅĻWP[JEMBĻOBĻDFTU¹DI
OBQPKVKÅDÅDIĻTFĻOBĻWP[PWLV ĻQPĻLUFSÁ
KFEFUF
p
p
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
7FĻWP[FDIĻTĻEFtwPWÕNĻTFO[PSFN ĻEFtwPWÕ
TFO[PSĻEFUFLVKFĻ[NÄOÄOPVĻWJEJUFMOPTU ĻLEZx
WP[JEMPĻWKFEFĻOBQÐĻEPĻUVOFMVĻ7ĻUPNUP
QÐÅQBEÄĻTFĻVĻWP[ÑĻVSÀFOÕDIĻQSPĻUSIZĻCF[
BVUPNBUJDLÕDIĻQPUL¹WBDÅDIĻTWÄUMPNFUÑĻEP
KFEOÁĻTFLVOEZĻBLUJWVKÅĻQPUL¹WBDÅĻTWÄUMPNFUZ
1PUL¹WBDÅĻTWÄUMPNFUZĻTFĻEFBLUJWVKÅĻDDBĻ
TFLVOEĻQPUÁ ĻLEZĻWP[JEMPĻWZKFEFĻ[ĻUVOFMV
6QP[PSOÄOÅĻ%FUFLDFĻUVOFMVĻGVOHVKFĻQPV[F
WĻQÐÅQBEÄ ĻxFĻQÐFQÅOBÀĻTWÄUFMĻKFĻWĻQPMP[F
#MVKXPÓZGPQPQXÏUXĠVNQOGV[#$.
/BĻÒQBUÅĻLPQDFĻOFCPĻWĻLPUMJOÄ
7ĻQSVELÕDIĻ[BU¹ÀL¹DI
%BMtÅĻJOGPSNBDFĻPĻPNF[FOÅDIĻLBNFSPWÁIP
TOÅNBÀF ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
&GVGMEGVWPGNĺ
1UXėVNGPÔUXėVNQOGV[UFGCMVKXQXCPQW XNGXQ
CCMVKXQXCPQW XRTCXQ HWPMEÔ
1PLVEĻKFĻWÑ[ĻWZCBWFOĻBLUJWOÅNJĻYFOPOPWÕNJ
TWÄUMPNFUZĻ"DUJWFĻ#FOEJOHĻ-JHIUTĻĻ"#- ĻTMF
EVKFĻTWÄUMPĻTWÄUMPNFUÑĻQPIZCĻWPMBOUVĻ[BĻÒÀF
2TQUVijGFÓijKFKĝG
1UXĠVNGPÓ
MFNĻNBYJN¹MOÅIPĻPTWÄUMFOÅĻWP[PWLZĻWĻ[BU¹À
L¹DIĻBĻOBĻLÐJxPWBUL¹DI ĻÀÅNxĻTFĻ[WZtVKFĻCF[
QFÀOPTU
'VOLDFĻTFĻBLUJWVKFĻBVUPNBUJDLZĻQPĻOBTUBSUP
W¹OÅĻNPUPSVĻ7ĻQÐÅQBEÄĻQPSVDIZĻTFĻOBĻQÐÅTUSP
ĻTPVÀBTOÄ
KPWÁĻEFTDFĻSP[TWÅUÅĻLPOUSPMLBĻ
TFĻOBĻJOGPSNBÀOÅNĻEJTQMFKJĻ[PCSB[ÅĻWZTWÄUMVKÅDÅ
[QS¹WBĻBĻSP[TWÅUÅĻEBMtÅĻTZNCPM
-QP
VTQNMC
&KURNGL
2QTWEJC
UXĠVNQO
&QRQTW
EGP
UGTXKU
2QRKU
4ZTUÁNĻKF
WZQOVUÕĻ1PLVE
[ÑTUBOFĻ[QS¹WB
[PCSB[FOB
OBWtUJWUFĻTFSWJT
%PQPSVÀVKFNF
BCZTUFĻLPOUBLUP
WBMJĻBVUPSJ[PWBOÕ
TFSWJTĻ7PMWP
0CUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓXQ\KFNC
0CUVCXGPÓUXĠVGN #MVKX
PCVÈĝUXĠVNQOGV[Ļ1PQJTĻTZTUÁNVĻNFOV ĻWJ[
TUSBOBĻ
4FÐÅ[FOÅĻQSPKFLDFĻTWÄUMPNFUÑ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
2ijÓFCXPÏUXĠVNQOGV[
+FMJĻWÑ[ĻWZCBWFOĻQÐÅEBWOÕNJĻTWÄUMPNFUZ ĻÐJEJÀ
NÑxFĻQPNPDÅĻTZTUÁNVĻNFOVĻ/;%#4ĻWZCSBU
[EBĻCZĻTFĻNÄMZĻEFBLUJWPWBUĻOFCPĻ[BQOPVU
WZQOPVUĻTPVÀBTOÄĻTĻE¹MLPWÕNJĻTWÄUMZ ĻWJ[
TUSBOBĻ
1DT[UQXÈUXĠVNC
0UPÀUFĻQÐFQÅOBÀĻTWÄUMPNFUÑĻEPĻQPMPIZĻQSP
QBSLPWBDÅPCSZTPW¹ĻTWÄUMBĻ TPVÀBTOÄĻTWÅUÅ
PTWÄUMFOÅĻSFHJTUSBÀOÅĻ[OBÀLZ +FMJĻWFOLVĻUNBĻBĻPUFWÐPVĻTFĻEWFÐFĻ[BWB[BEMP
WÁIPĻQSPTUPSV ĻSP[TWÅUÅĻTFĻ[BEOÅĻQP[JÀOÅĻTWÄUMB
VQP[PSÊVKÅDÅĻWP[JEMBĻW[BEVĻ1ÐJUPNĻOF[¹MFxÅ
WĻKBLÁĻQPMP[FĻKFĻPWM¹E¹OÅĻTWÄUMPNFUÑĻBOJ
WĻKBLÁĻQPMP[FĻKFĻ[BQBMPW¹OÅ
$T\FQXÏUXĠVNQ
#S[EPWÁĻTWÄUMPĻTFĻBVUPNBUJDLZĻSP[TWÅUÅĻQÐJ
CS[EÄOÅĻ*OGPSNBDFĻPĻWÕTUSBxOÕDIĻCS[EPWÕDI
TWÄUMFDIĻBĻWÕTUSBxOÁĻGVOLDJĻVLB[BUFMÑĻTNÄSÑ
WJ[ĻTUSBOBĻ
'VOLDFĻKFĻBLUJWOÅĻQPV[FĻ[BĻTPVNSBLVĻOFCP
UNZĻBĻKFOĻLEZxĻTFĻWÑ[ĻQPIZCVKF
'VOLDFĻNÑxFĻCÕUĻEFBLUJWPW¹OBBLUJWPW¹OB
WĻTZTUÁNVĻNFOVĻ/;%#4ĻWĻQPMPxDFĻ/[
:% #MVKXPCVÈĝUXĠVNQOGV[ĻOFCP
1XNÉFCEÔRTXGMUXėVNQOGVĩXRQNQ\GRTQQDT[
UQXÉRCTMQXCEÔUXėVNC
"LUJWPW¹OPĻ[ĻWÕSPCZĻQÐJĻEPE¹OÅ
1ÐÅEBWOÁĻTWÄUMPNFUZĻNVTÅĻQÐJQPKJUĻLĻFMFLUSJDLÁNVĻTZTUÁNVĻTFSWJTĻ4QPMFÀOPTUĻ7PMWPĻEPQPSVÀVKFĻLPOUBLUPWBUĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
``
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2TQUVijGFÓijKFKĝG
1UXĠVNGPÓ
<CFPÓUXĠVNQFQONJ[
8âUVTCäPÈHWPMEGWMC\CVGNĺUOĠTW
7MC\CVGNGUOĠTW
6NCĕÔVMQRTQ\CFPÔUXėVNQFQONJ[
6NCĕÔVMQRTQXãUVTCåPQWHWPMEKWMC\CVGNĩUOėTW
7MC\CVGNGUOėTW
/BĻWP[JEMFĻKFĻKFEOPĻ[BEOÅĻTWÄUMPĻEPĻNMIZ
BĻNÑxFĻCÕUĻ[BQOVUPĻQPV[FĻWĻLPNCJOBDJ
TĻE¹MLPWÕNJQPUL¹WBDÅNJĻTWÄUMZ
4UJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻBLUJWVKUFĻWÕTUSBxOPVĻGVOLDJ
VLB[BUFMÑĻTNÄSVĻ0CÄĻLPOUSPMLZĻVLB[BUFMÑ
TNÄSVĻWFĻTESVxFOÁNĻQÐÅTUSPKPWÁNĻQBOFMVĻCMJ
LBKÅ ĻLEZxĻQPVxÅW¹UFĻWÕTUSBxOPVĻGVOLDJĻVLB[B
UFMÑĻTNÄSV
-TÈVMÏ\CDNKMÈPÓ
;BQOVUWZQOVUÅĻTFĻQSPW¹EÅĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULB
1ÐJĻ[BQOVUÅĻ[BEOÅIPĻTWÄUMBĻEPĻNMIZĻTFĻSP[TWÅUÅ
ĻOB
LPOUSPMLBĻ[BEOÅIPĻTWÄUMBĻEPĻNMIZĻ
QÐÅTUSPKPWÁĻEFTDFĻBĻLPOUSPMLBĻWĻUMBÀÅULV
;BEOÅĻTWÄUMPĻEPĻNMIZĻTFĻWZQOFĻBVUPNBUJDLZ
QÐJĻWZQOVUÅĻNPUPSV
21<0«/-#
1SBWJEMBĻQSPĻQPVxÅW¹OÅĻQÐFEOÅDIĻTWÄUFMĻEP
NMIZĻKTPVĻWĻKFEOPUMJWÕDIĻ[FNÅDIĻSÑ[O¹
7ÕTUSBxO¹ĻGVOLDFĻVLB[BUFMÑĻTNÄSVĻTFĻBLUJWVKF
BVUPNBUJDLZ ĻQPLVEĻ[BCS[EÅUFĻWÑ[ĻUBLĻQSVEDF
xFĻTFĻBLUJWVKÅĻOPV[PW¹ĻCS[EPW¹ĻTWÄUMB
BĻSZDIMPTUĻLMFTOFĻQPEĻĻLNIĻ7ÕTUSBxO¹
TWÄUMBĻ[ÑTUBOPVĻTWÅUJU ĻJĻLEZxĻWÑ[Ļ[BTUBWÅ
BĻBVUPNBUJDLZĻTFĻWZQOPVĻQÐJĻPQÄUPWOÁNĻSP[
KFUÅĻWP[JEMBĻOFCPĻQPLVEĻTUJTLOFUFĻUPUPĻUMBÀÅULP
[OPWVĻ%BMtÅĻJOGPSNBDFĻPĻWÕTUSBxOÕDIĻCS[EP
WÕDIĻTWÄUMFDIĻBĻWÕTUSBxOÁĻGVOLDJĻVLB[BUFMÑ
TNÄSÑ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
1PTVÊUFĻQ¹LPWÕĻQÐFQÅOBÀĻOBIPSVĻOFCP
EPMÑĻEPĻQSWOÅĻQPMPIZĻBĻVWPMOÄUFĻKFKĻ6LB
[BUFMFĻTNÄSVĻUÐJLS¹UĻCMJLOPVĻ'VOLDFĻNÑxF
CÕUĻBLUJWPW¹OBEFBLUJWPW¹OBĻWĻTZTUÁNV
NFOVĻWĻQPMPxDFĻ/;%#4ĻWĻNFOV
0CUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓ
XQ\KFNC 0CUVCXGPÓUXĠVGN Z
DNKMPWVÓ
UOĠTQXGMĻ1PQJTĻTZTUÁNVĻNFOV ĻWJ[
TUSBOBĻ
6TXCNÏDNKMÈPÓ
1PTVÊUFĻQ¹LPWÕĻQÐFQÅOBÀĻOBIPSVĻOFCP
EPMÑĻEPĻWOÄKtÅĻQPMPIZ
2TQUVijGFÓijKFKĝG
1UXĠVNGPÓ
1¹LPWÕĻQÐFQÅOBÀĻ[ÑTUBOFĻWĻUÁUPĻQPMP[FĻBĻKF
NPxOÁĻKFKĻ[ĻOÅĻQPTVOPVUĻSVÀOÄĻOFCPĻBVUPNB
UJDLZĻQPIZCFNĻWPMBOUV
p WZQOVUÅĻNPUPSVĻBĻQÐFQOVUÅĻFMFLUSJDLÁIP
TZTUÁNVĻWP[JEMBĻEPĻQPMPIZĻ
p PEFNLOVUÅĻWP[JEMB ĻQPLVEĻOFCZMĻOBTUBSUP
W¹OĻNPUPS
-QPVTQNM[WMC\CVGNĺUOĠTW
,POUSPMLZĻVLB[BUFMÑĻTNÄSV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
2ijGFPÓUVTQRPÓQUXĠVNGPÓ
1ÐFEOÅĻMBNQJÀLZĻOBĻÀUFOÅĻTFĻ[BQÅOBKÅĻBĻWZQÅOBKÅ
TUJTLOVUÅNĻQÐÅTMVtOÁIPĻUMBÀÅULBĻWFĻTUSPQOÅĻLPO
[PMF
1UXĠVNGPÓKPVGTKÏTW
<CFPÓUVTQRPÓQUXĠVNGPÓ
<CFPÔUVTQRPÔQUXėVNGPÔXGXQ\GEJURCPQTCOCVKE
MãOUVĥGÞPÔOQMPGO
4WÅUJMOZĻNÑxFUFĻSP[TWÅUJUĻOFCPĻ[IBTOPVUĻTUJTL
OVUÅNĻPEQPWÅEBKÅDÅIPĻUMBÀÅULB
1XNÉFCEÔRTXM[XGUVTQRPÔMQP\QNGRTQRĥGFPÔ
NCORKĕM[PCĕVGPÔCQUXėVNGPÔRTQUVQTWRTQEGUVW
LÔEÔ
-BNQJÀLBĻOBĻÀUFOÅ ĻMFW¹ĻTUSBOB
-BNQJÀLBĻOBĻÀUFOÅ ĻQSBW¹ĻTUSBOB
0TWÄUMFOÅĻJOUFSJÁSV
7FtLFSÁĻPTWÄUMFOÅĻWĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅ
NÑxFĻCÕUĻ[BQOVUPĻBĻWZQOVUPĻNBOV¹MOÄ
CÄIFNĻĻNJOVUĻPE
G021150
G021149
1UXĠVNGPÓPÈUVWRPÓJQRTQUVQTW
<CFPÔUVTQRPÔQUXėVNGPÔ
0TWÄUMFOÅĻO¹TUVQOÅIPĻQSPTUPSVĻ BĻPTWÄUMFOÅ
QSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅ ĻTFĻ[BQÅO¹ĻOFCPĻWZQÅO¹
QÐJĻPUFWÐFOÅĻOFCPĻ[BWÐFOÅĻCPÀOÅDIĻEWFÐÅ
1UXĠVNGPÓUEJTÈPM[XRCNWDPÓFGUEG
0TWÄUMFOÅĻTDIS¹OLZĻWĻQBMVCOÅĻEFTDFĻTFĻ[BQÅO¹
OFCPĻWZQÅO¹ĻQÐJĻPUFWÐFOÅĻOFCPĻ[BWÐFOÅĻWÅLB
1UXĠVNGPÓVQCNGVPÓJQ\TEÈVMC
0TWÄUMFOÅĻUPBMFUOÅIPĻ[SD¹ULB ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
TFĻ[BQÅO¹ĻBĻWZQÅO¹ĻQÐJĻPUFWÐFOÅĻOFCPĻ[BWÐFOÅ
LSZUV
``
2TQUVijGFÓijKFKĝG
1UXĠVNGPÓ
1UXĠVNGPÓ\CXC\CFNQXÏJQRTQUVQTW
0TWÄUMFOÅĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSVĻTFĻ[BQÅO¹
OFCPĻWZQÅO¹ĻQÐJĻPUFWÐFOÅĻOFCPĻ[BWÐFOÅĻEWFÐÅ
[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSV
#WVQOCVKEMÏQUXĠVNGPÓ
4QÅOBÀĻQSPĻPTWÄUMFOÅĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅĻN¹
UÐJĻQPMPIZĻQSPĻPTWÄUMFOÅĻWĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUV
KÅDÅ
p 8[RPWVQĻqĻKFĻTUJTLOVU¹ĻQSBW¹ĻTUSBOB
BVUPNBUJDLÁĻPTWÄUMFOÅĻWZQOVUP
p 0WNQXÈRQNQJCĻqĻBVUPNBUJDLÁĻPTWÄUMFOÅ
[BQOVUP
p <CRPWVQĻqĻKFĻTUJTLOVU¹ĻMFW¹ĻTUSBOB ĻPTWÄ
UMFOÅĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅĻ[BQOVUP
0WNQXÈRQNQJC
1PLVEĻKFĻUMBÀÅULPĻWĻOVMPWÁĻQPMP[F ĻPTWÄUMFOÅ
QSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅĻTFĻ[BQÅO¹ĻBĻWZQÅO¹
BVUPNBUJDLZĻO¹TMFEPWOÄ
p QÐJĻTUBSUVĻNPUPSV
p QÐJĻ[BNLOVUÅĻWP[JEMB
0TWÄUMFOÅĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅĻTFĻSP[TWÅUÅ
BĻ[ÑTUBOFĻTWÅUJUĻQPĻEPCVĻEWPVĻNJOVU ĻQPLVE
PUFWÐFUFĻKFEOZĻ[ĻEWFÐÅ
1PLVEĻKFĻPTWÄUMFOÅĻ[BQOVUÁĻSVÀOÄĻBĻWÑ[ĻKF
[BNLOVUÕ ĻBVUPNBUJDLZĻTFĻWZQOFĻQPĻEWPV
NJOVU¹DI
0ÈNCFQXÏQUXĠVNGPÓ
1PLVEĻTFĻWZQOFĻCÄxOÁĻPTWÄUMFOÅĻJOUFSJÁSV
BĻNPUPSĻCÄxÅ ĻSP[TWÅUÅĻTFĻOÄLUFSÁĻ-&%ĻEJPEZ
BĻUPĻWÀFUOÄĻUÁĻWFĻTUSPQOÅNĻPTWÄUMFOÅ ĻLUFSÁ
[BKJTUÅĻUMVNFOÁĻTWÄUMPĻBĻWZttÅĻNÅSVĻLPNGPSUV
CÄIFNĻKÅ[EZĻ5PUPĻTWÄUMPĻ[IBTOFĻDIWÅMJĻQP
CÄxOÁNĻPTWÄUMFOÅĻJOUFSJÁSV ĻLEZxĻTFĻWÑ[
[BNLOF
&QRTQXQFPÏQUXĠVNGPÓRijKQFEJQFW
0TWÄUMFOÅĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅĻTFĻ[BQOF
BĻ[ÑTUBOFĻ[BQOVUÁĻQPĻEPCVĻĻTFLVOE
QPLVE
/ÄLUFS¹ĻWOÄKtÅĻTWÄUMBĻKFĻNPxOÁĻQPĻV[BNLOVUÅ
WP[VĻQPOFDIBUĻSP[TWÅDFO¹ĻKBLPĻCF[QFÀOPTUOÅ
PTWÄUMFOÅĻQÐJĻPEDIPEVĻPEĻWP[V
p KFĻWÑ[ĻPEFNLOVUÕĻE¹MLPWÕNĻPWMBEBÀFN
7ZKNÄUFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻTĻLMÅÀFNĻ[FĻTQÅ
OBDÅĻTLÐÅÊLZ
TĻLMÅÀFNĻOFCPĻÀFQFMÅĻLMÅÀF ĻWJ[ĻTUSBOZĻ
OFCPĻ
p WZQOVUÅĻNPUPSVĻBĻQÐFQOVUÅĻFMFLUSJDLÁIP
TZTUÁNVĻWP[JEMBĻEPĻQPMPIZĻ
0TWÄUMFOÅĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅĻTFĻWZQOF
1ÐJU¹IOÄUFĻMFWÕĻQ¹LPWÕĻQÐFQÅOBÀĻLĻWPMBOUV
EPĻLPODPWÁĻQPMPIZĻBĻVWPMOÄUFĻKFKĻ'VOLDF
NÑxFĻCÕUĻBLUJWPW¹OBĻTUFKOÄĻKBLPĻTWÄUFMO¹
IPVLBÀLB ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
7ZTUVQUFĻ[ĻWP[VĻBĻ[BNLOÄUFĻEWFÐF
,EZxĻKFĻGVOLDFĻBLUJWOÅ ĻTWÅUÅĻQPUL¹WBDÅĻTWÄUMB
QBSLPWBDÅĻTWÄUMB ĻPTWÄUMFOÅĻWFĻWOÄKtÅDIĻ[QÄU
OÕDIĻ[SD¹UL¹DI ĻPTWÄUMFOÅĻSFHJTUSBÀOÅĻ[OBÀLZ
TUSPQOÅĻPTWÄUMFOÅĻJOUFSJÁSVĻBĻPTWÄUMFOÅĻO¹TUVQ
OÅIPĻQSPTUPSV
%PCB ĻQPĻLUFSPVĻN¹ĻCF[QFÀOPTUOÅĻPTWÄUMFOÅ
TWÅUJU ĻNÑxFĻCÕUĻOBTUBWFOBĻWĻTZTUÁNVĻNFOV
/;%#4ĻWĻQPMPxDFĻ0CUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓ
XQ\KFNC 0CUVCXGPÓUXĠVGN &QDCPÈXTCV
QUXĠVNĻ1PQJTĻTZTUÁNVĻNFOV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
&QRTQXQFPÏQUXĠVNGPÓRijKRijÓEJQFW
%PQSPWPEOÁĻPTWÄUMFOÅĻQÐJĻQÐÅDIPEVĻTFĻ[BQÅO¹
E¹MLPWÕNĻPWMBEBÀFN ĻWJ[ĻTUSBOBĻ ĻBĻQPVxÅW¹
TFĻLĻE¹MLPWÁNVĻ[BQOVUÅĻPTWÄUMFOÅĻWP[V
,EZxĻKFĻGVOLDFĻBLUJWPW¹OBĻE¹MLPWÕNĻPWMBEB
ÀFN ĻTWÅUÅĻQPUL¹WBDÅĻTWÄUMB ĻQBSLPWBDÅĻTWÄUMB
PTWÄUMFOÅĻWFĻWOÄKtÅDIĻ[QÄUOÕDIĻ[SD¹UL¹DI
PTWÄUMFOÅĻSFHJTUSBÀOÅĻ[OBÀLZ ĻTUSPQOÅĻPTWÄUMFOÅ
JOUFSJÁSVĻBĻPTWÄUMFOÅĻO¹TUVQOÅIPĻQSPTUPSV
%PCB ĻQPĻLUFSPVĻN¹ĻPTWÄUMFOÅĻQÐJĻQÐÅDIPEV
TWÅUJU ĻNÑxFĻCÕUĻOBTUBWFOBĻWĻTZTUÁNVĻNFOV
/;%#4ĻWĻQPMPxDFĻ0CUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓ
XQ\KFNC 0CUVCXGPÓUXĠVGN 6TXÈPÓ
RijKDNKäQUXĠVNGPÓĻ1PQJTĻTZTUÁNVĻNFOV ĻWJ[
TUSBOBĻ
2TQUVijGFÓijKFKĝG
1UXĠVNGPÓ
0CUVCXGPÓRTQLGMEGUXĠVNQOGVĺ
TUSBOOÕĻOFCPĻMFWPTUSBOOÕĻQSPWP[Ļ4QS¹WOÄ
OBTUBWFOÁĻTWÄUMPNFUZĻUBLÁĻMÁQFĻPTWÄUMVKÅĻLSBK
OJDJ
#MVKXPÓZGPQPQXÏUXĠVNQOGV[
G021151
1ÐJĻQÐFOBTUBWPW¹OÅĻTWÄUMPNFUÑĻQSPĻQSBWP
TUSBOOÕĻOFCPĻMFWPTUSBOOÕĻQSPWP[ ĻNVTÅĻCÕU
WP[JEMPĻWĻLMJEVĻBĻNVTÅĻCÄxFUĻNPUPS
2TQLGMEGUXėVNQOGVĩNGXQUVTCPPãRTQXQ\
7TUVQUFĻEPĻTZTUÁNVĻNFOVĻ/;%#4
WĻQPMPxDFĻ0CUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓ
XQ\KFNC 0CUVCXGPÓUXĠVGN
;WPMUFĻ&QĝCUPĠRTCXQUVTCPPâRTQXQ\
BĻ&QĝCUPĠNGXQUVTCPPâRTQXQ\
p %ĻĻQSBWPTUSBOOÁĻÐÅ[FOÅ ĻMFWÁĻTLMP
1ÐFOFTUFĻtBCMPOVĻOBĻTBNPMFQJDÅĻWPEP
W[EPSOÕĻNBUFSJ¹MĻBĻWZTUÐJIOÄUFĻKJ
4ĻQPNPDÅĻPCS¹[LVĻWJ[ĻTUSBOBĻĻVNÅT
UÄUFĻTBNPMFQJDÅĻtBCMPOZĻEPĻTQS¹WOÁĻW[E¹
MFOPTUJĻPEĻKFEOPUMJWÕDIĻISBOĻTLMBĻTWÄUMP
NFUÑ ĻBĻOÅxFĻVWFEFOÕDIĻSP[NÄSÑ
p fBCMPOZĻ"ĻBĻ%ĻIPSJ[POU¹MOÅĻMJOJFĻDDB
ĻNN ĻWFSUJL¹MOÅĻMJOJFĻDDBĻĻNN
p fBCMPOZĻ#ĻBĻ$ĻIPSJ[POU¹MOÅĻMJOJFĻDDB
ĻNN ĻWFSUJL¹MOÅĻMJOJFĻDDBĻĻNN
1PQJTĻTZTUÁNVĻNFOV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
*CNQIGPQXÏUXĠVNQOGV[
1SPKFLDFĻTWÄUMPNFUÑĻQSPĻIBMPHFOPWÁĻTWÄUMP
NFUZĻKFĻOBTUBWFOBĻ[BLSZUÅNĻTWÄUMPNFUÑĻ.ÑxF
TFĻTU¹U ĻxFĻQSPKFLDFĻTWÄUMPNFUÑĻOFCVEFĻ[DFMB
WĻQPйELV
G021152
<CMT[VÓUXĠVNQOGVĺ
2TQLGMEGUXėVNQOGVĩRTCXQUVTCPPãRTQXQ\
1SPKFLDFĻTWÄUMPNFUÑĻNVTÅĻCÕUĻOBTUBWFOB
BCZTUFĻTFĻWZWBSPWBMJĻPTMÊPW¹OÅĻQSPUJKFEPVDÅDI
NPUPSJTUÑ ĻBĻNÑxFĻCÕUĻOBTUBWFOBĻQSPĻQSBWP
0LPQÅSVKUFĻTJĻtBCMPOZĻ"ĻBĻ#ĻQSPĻWP[Z
TĻMFWPTUSBOOÕNĻÐÅ[FOÅNĻOFCPĻtBCMPOZĻ$ĻB
%ĻQSPĻWP[ZĻTĻQSBWPTUSBOOÕNĻÐÅ[FOÅN
WĻNÄÐÅULVĻ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
p "ĻĻMFWPTUSBOOÁĻÐÅ[FOÅ ĻQSBWÁĻTLMP
p #ĻĻMFWPTUSBOOÁĻÐÅ[FOÅ ĻMFWÁĻTLMP
p $ĻĻQSBWPTUSBOOÁĻÐÅ[FOÅ ĻQSBWÁĻTLMP
``
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2TQUVijGFÓijKFKĝG
1UXĠVNGPÓ
7OÓUVĠPÓÝCDNQP
*QTPÔĥCFCXQ\[UNGXQUVTCPPãOĥÔ\GPÔOÞCDNQP[#C$&QNPÔĥCFCXQ\[URTCXQUVTCPPãOĥÔ\GPÔOÞCDNQP[%C&
2TQUVijGFÓijKFKĝG
1UXĠVNGPÓ
ÀCDNQP[RTQJCNQIGPQXÏUXĠVNQOGV[
2TQUVijGFÓijKFKĝG
5VĠTCĝGCQUVijKMQXCĝG
5VĠTCĝGĝGNPÓJQQMPC
%[MNQXCĝUVĠTCĝĺ
0WM¹EBDÅNĻLPMFÀLFNĻOBTUBWUFĻQPÀFU
TFUÐFOÅĻ[BĻÀBTPWPVĻKFEOPULV ĻLEZxĻKF
[WPMFOĻDZLMPWBÀ
6TXCNÏUVÓTÈPÓ
&GÝķQXâUGP\QT
%FtwPWÕĻTFO[PSĻBVUPNBUJDLZĻBLUJWVKFĻTUÄSBÀF
ÀFMOÅIPĻPLOBĻQPEMFĻUPIP ĻLPMJLĻWPEZĻEFUFLVKF
OBĻÀFMOÅNĻPLOÄĻ$JUMJWPTUĻEFtwPWÁIPĻTFO[PSV
NÑxFĻCÕUĻOBTUBWFOBĻLPMFÀLFN
4UÄSBÀFĻQSBDVKÅĻOPSN¹MOÅĻSZDIMPTUÅ
,EZxĻKFĻEFtwPWÕĻTFO[PSĻBLUJWOÅ ĻLPOUSPMLB
WĻUMBÀÅULVĻTWÅUÅĻBĻTZNCPMĻEFtwPWÁIPĻTFO[PSV
4UÄSBÀFĻQSBDVKÅĻWZTPLPVĻSZDIMPTUÅ
ĻKFĻ[PCSB[FOĻWĻQSBWÁNĻEJTQMFKJĻWFĻTESV
xFOÁNĻQÐÅTUSPKPWÁNĻQBOFMV
<CRPWVÓCPCUVCXGPÓEKVNKXQUVK
&Ĕ.'Ç+6²
5VėTCĕGĕGNPÔJQQMPCCQUVĥKMQXCĕGĕGNPÔJQQMPC
%FtwPWÕĻTFO[PS Ļ[BQOVUÕWZQOVUÕ
,PMFÀLPĻDJUMJWPTUJGSFLWFODF
8[RPWVÓUVĠTCĝĺĝGNPÓJQQMPC
1ÐFTVOVUÅNĻQ¹LPWÁIPĻQÐFQÅOBÀFĻEP
QPMPIZĻĻWZQOÄUFĻTUÄSBÀFĻÀFMOÅIP
PLOB
,GFPQUGVijGPÓ
1PIOÄUFĻQ¹LPWÕNĻQÐFQÅOBÀFN
OBIPSVĻBĻVWPMOÄUFĻKFK
1ÐFEĻBLUJWBDÅĻTUÄSBÀÑĻWĻ[JNÄĻqĻVKJTUÄUFĻTF
xFĻMJtUZĻTUÄSBÀÑĻOFKTPVĻQÐJNS[MÁĻBĻTOÅIĻBĻMFE
[ĻÀFMOÅIPĻPLOBĻ BĻ[BEOÅIPĻPLOB ĻKFĻTFtLS¹
C¹O
&Ĕ.'Ç+6²
1PVxÅWFKUFĻWFMLÁĻNOPxTUWÅĻLBQBMJOZĻQÐJ
ÀJTUÄOÅĻÀFMOÅIPĻPLOBĻQSPTUÐFEOJDUWÅNĻTUÄ
SBÀÑĻ FMOÅĻTLMPĻNVTÅĻCÕUĻNPLSÁ ĻQPLVE
KTPVĻTUÄSBÀFĻ[BQOVUÁ
5VÓTCVMQUVĠTCĝĺUGTXKUPÓRQNQJC
JtUÄOÅĻÀFMOÅIPĻTLMBĻBĻTUÅSBUFLĻTUÄSBÀÑ
BĻWÕNÄOBĻTUÅSBUFLĻĻWJ[ĻWJ[ĻTUSBOBĻĻBĻ
1ÐJĻBLUJWBDJĻEFtwPWÁIPĻTFO[PSVĻNVTÅĻCÕUĻLMÅÀ
WĻ[BQBMPW¹OÅĻWĻQPMP[FĻ+ĻOFCPĻ++ĻBĻQ¹LPWÕ
QÐFQÅOBÀĻTUÄSBÀÑĻÀFMOÅIPĻPLOBĻNVTÅĻCÕU
WĻQPMP[FĻĻOFCPĻWĻQPMP[FĻQSPĻKFEOPĻTFUÐFOÅ
ĻBLUJWVKUFĻEFtwPWÕ
4UJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ
TFO[PSĻ4UÄSBÀFĻQSPWFEPVĻKFEOPĻTFUÐFOÅ
1PTVOVUÅNĻQ¹LPWÁIPĻQÐFQÅOBÀFĻOBIPSVĻQSP
WFEPVĻTUÄSBÀFĻEBMtÅĻTFUÐFOÅ
0UPÀUFĻLPMFÀLFNĻOBIPSVĻQSPĻWZttÅĻDJUMJWPTU
BĻEPMÑĻQSPĻOJxtÅĻDJUMJWPTUĻ %BMtÅĻTFUÐFOÅĻTFĻQSP
W¹EÅ ĻLEZxĻKFĻLPMFÀLPĻPUPÀFOPĻOBIPSV
&GCMVKXCEG
7ZQOÄUFĻEFtwPWÕĻTFO[PSĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULB
ĻOFCPĻQPIZCFNĻQ¹LPWÁIPĻQÐFQÅOBÀF
EPMÑĻOBĻKJOÕĻQSPHSBNĻTUÅS¹OÅ
7ÕNÄOBĻTUÅS¹UFLĻTUÄSBÀÑĻWJ[ĻTUSBOBĻ ĻTFSWJTOÅĻQPMPIB ĻTUÅS¹ULPĻTUÄSBÀÑĻWJ[ĻTUSBOBĻĻBĻEPQMOÄOÅĻLBQBMJOZĻQSPĻPTUÐJLPWBÀFĻWJ[ĻTUSBOBĻ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2TQUVijGFÓijKFKĝG
5VĠTCĝGCQUVijKMQXCĝG
%FtwPWÕĻTFO[PSĻTFĻBVUPNBUJDLZĻWZQOFĻQP
WZUBxFOÅĻE¹MLPWÁIPĻPWMBEBÀFĻ[FĻ[BQBMPW¹OÅ
OFCPĻQÄUĻNJOVUĻQPĻWZQOVUÅĻNPUPSV
&Ĕ.'Ç+6²
7ĻBVUPNBUJDLÁĻNZÀDFĻCZĻTFĻTUÄSBÀFĻÀFM
OÅIPĻPLOBĻNPIMZĻ[BQOPVUĻBĻNPIMZĻCZĻCÕU
QPtLP[FOZĻ%FtwPWÕĻTFO[PSĻNÑxFUF
WZQOPVUĻWĻQSÑCÄIVĻKÅ[EZĻOFCPĻQPLVEĻKFĻLMÅÀ
E¹MLPWÁIPĻPWMBEBÀFĻ+ĻOFCPĻ++Ļ,POUSPMLBĻOB
QÐÅTUSPKPWÁĻEFTDFĻBĻOBĻUMBÀÅULVĻ[IBTOF
1UVijKMQXÈPÓUXĠVNQOGVĺCQMGP
1UVijKMQXÈPÓĝGNPÓJQQMPC
0TUÐJLPWBÀFĻÀFMOÅIPĻPLOBĻBĻTWÄUMPNFUÑ
[BQOFUFĻQÐJUBxFOÅNĻQ¹LPWÁIPĻQÐFQÅOBÀFĻTNÄ
SFNĻLĻWPMBOUV
4UÄSBÀFĻÀFMOÅIPĻPLOBĻQSPWFEPVĻQPĻVWPMOÄOÅ
Q¹LPWÁIPĻQÐFQÅOBÀFĻKFtUÄĻOÄLPMJLĻTFUÐFOÅ
BĻPTUÐÅLOPVĻTFĻÀFMOÅĻTWÄUMPNFUZ
8[JijÓXCPÏVT[UM[QUVijKMQXCĝĺ
5SZTLZĻPTUÐJLPWBÀÑĻKTPVĻ[BĻDIMBEOÁIPĻQPÀBTÅ
BVUPNBUJDLZĻWZIÐÅW¹OZ ĻBCZĻTFĻQÐFEFtMP
[BNS[OVUÅĻLBQBMJOZĻPTUÐJLPWBÀÑ
8[UQMQVNCMÏQUVijKMQXÈPÓUXĠVNQOGVĺ
7ZTPLPUMBLÕĻPTUÐJLPWBÀĻTWÄUMPNFUÑĻTQPUÐFCP
W¹W¹ĻWFMLÁĻNOPxTUWÅĻLBQBMJOZĻ;ĻEÑWPEV
tFUÐFOÅĻLBQBMJOPVĻKTPVĻTWÄUMPNFUZĻPTUÐJLPW¹OZ
BVUPNBUJDLZĻQÐJĻLBxEÁNĻQ¹UÁNĻPTUÐÅLOVUÅĻÀFM
OÅIPĻPLOB
1OG\GPÏO[VÓ
(WPMEGQUVĥKMQXÉPÔ
1UVijKMQXÈPÓCUVÓTÈPÓ\CFPÓJQUMNC
1PLVEĻWĻO¹ESxFĻ[ÑTU¹W¹ĻQPV[FĻDDBĻĻMJUS
LBQBMJOZĻEPĻPTUÐJLPWBÀÑĻBĻOBĻEJTQMFKJĻTESVxFOÁ
QÐÅTUSPKPWÁĻEFTLZĻTFĻ[PCSB[ÅĻ[QS¹WB ĻxFĻUVUP
LBQBMJOVĻN¹UFĻEPQMOJU ĻWZQOFĻTFĻQÐÅWPEĻLBQB
MJOZĻLFĻTWÄUMPNFUÑNĻ%ÑWPEFNĻKFĻQÐJUPN
ÒTQPSBĻLBQBMJOZ ĻLUFS¹ĻTFĻQPVxJKFĻLĻÀJtUÄOÅ
ÀFMOÅIPĻTLMB ĻBCZĻCZMPĻQÐFTĻÀFMOÅĻTLMPĻEPCÐF
WJEÄU
4UÄSBÀĻ[BEOÅIPĻPLOBĻqĻDZLMPWBÀ
4UÄSBÀĻ[BEOÅIPĻPLOBĻqĻUSWBMÁĻTUÅS¹OÅ
;BUMBÀUFĻQ¹LPWÕĻQÐFQÅOBÀĻEPQÐFEVĻ WJ[ĻtJQLB
OBĻWÕtFĻVWFEFOÁNĻPCS¹[LV ĻBCZTUFĻ[BQOVMJ
PTUÐJLPW¹OÅĻBĻTUÅS¹OÅĻ[BEOÅIPĻPLOB
21<0«/-#
0TUÐJLPWBÀĻ[BEOÅIPĻPLOBĻKFĻWZCBWFO
PDISBOPVĻQSPUJĻQÐFIйUÅĻ5PĻ[OBNFO¹ ĻxF
QPLVEĻCZĻNÄMPĻEPKÅUĻLĻQÐFIйUÅ ĻNPUPSFLĻTF
WZQOFĻ1PĻKJTUÁĻEPCÄĻ ĻTFLVOEĻOFCP
QP[EÄKJĻWĻ[¹WJTMPTUJĻOBĻWFOLPWOÅĻUFQMPUÄ
BĻUFQMPUÄĻNPUPSLV ĻTFĻNPUPSFLĻPDIMBEÅ
BĻTUÄSBÀĻ[BEOÅIPĻPLOBĻTFĻPQÄUĻTQVTUÅ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2TQUVijGFÓijKFKĝG
5VĠTCĝGCQUVijKMQXCĝG
5VĠTCĝpEQWXÈPÓ
1PLVEĻKTPVĻTUÄSBÀFĻÀFMOÅIPĻPLOBĻ[BQOVUÁ
BĻ[BÐBEÅUFĻ[Q¹UFÀLV ĻTQVTUÅĻTFĻTUÄSBÀĻ[BEOÅIP
PLOBĻWĻSFxJNVĻDZLMPWBÀFĻ'VOLDFĻTFĻWZQOF
QÐJĻWZÐB[FOÅĻ[Q¹UFÀLZ
1PLVEĻKFĻTUÄSBÀĻ[BEOÅIPĻPLOBĻKJxĻ[BQOVUÕĻOB
USWBMÁĻTUÅS¹OÅ ĻOFEPKEFĻLĻx¹EOÁĻ[NÄOÄ
21<0«/-#
6ĻWP[ÑĻTĻEFtwPWÕNĻTFO[PSFNĻTFĻ[BQOF
TUÄSBÀĻ[BEOÅIPĻPLOBĻQÐJĻDPVW¹OÅ ĻQPLVEĻKF
TFO[PSĻ[BQOVUÕĻBĻQPLVEĻQStÅ
5BUPĻGVOLDFĻ DZLMPWBOÁĻTUÅS¹OÅĻ[BEOÅIPĻPLOBĻQÐJĻDPVW¹OÅ ĻNÑxFĻCÕUĻEFBLUJWPW¹OBĻ%PQPSVÀVKFNF ĻBCZTUFĻ[BĻUÅNĻÒÀFMFNĻWZVxJMJĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
2TQUVijGFÓijKFKĝG
1MPCXPKVijPÓ\RĠVPÏ\TEÈVMQCXPĠLÝÓ\RĠVPÈ\TEÈVMC
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
÷GNPÓUMNQQFTÈäGLÓEÓVGRNQ
8TUVXGPÈUMNC
FMOÅĻPLOPĻBĻQBOPSBNBUJDLÁĻTUÐFtOÅ
PLOPĻKTPVĻWZSPCFOZĻ[ĻWSTUWFOÁIP
TLMBĻ5PUPĻTLMPĻKFĻ[FTÅMFOÁ ĻDPx
QPTLZUVKFĻMFQtÅĻPDISBOVĻQSPUJĻSP[CJUÅ
BĻ[MFQtFOPVĻ[WVLPWPVĻJ[PMBDJĻQSPTUPSVĻQSP
DFTUVKÅDÅĻ%BMtÅĻTLMFOÄOÁĻQPWSDIZ WSTUWBĻ WJ[Ļ[WÕSB[OÄO¹ĻPCMBTUĻOBĻPCS¹[LV
OBIPÐF 'NGMVTKEMÏQXNÈFÈPÓQMGP
8QFWCPGĝKUVQV[QFRW\WLÓEÓXTUVXC
0LOBĻKTPVĻOBĻQPWSDIVĻQPLSZUB
WSTUWPV ĻLUFS¹Ļ[MFQtVKFĻWÕIMFEĻ[B
SÑ[OÕDIĻQPWÄUSOPTUOÅDIĻQPENÅOFL
²ESxCB ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
2NQEJ[MFGPGPÔPCPGUGPCXTUVXCRTQVKKPHTCĕGT
XGPÐOW\ÉĥGPÔ +4 &Ĕ.'Ç+6²
/FQPVxÅWFKUFĻQSPĻPETUSBOÄOÅĻMFEVĻ[ĻPLFO
LPWPWÁĻtLSBCLZĻ1SPĻPETUSBOÄOÅĻO¹NSB[Z
[BQOÄUFĻWZIÐÅW¹OÅĻWOÄKtÅDIĻ[QÄUOÕDIĻ[SD¹
UFL ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
4Q\OĠT[
"
ĻNN
#
ĻNN
FMOÅĻTLMPĻKFĻPQBUÐFOPĻUFQMPĻPES¹xFKÅDÅĻWSTUWPV
*3 ĻLUFS¹ĻTOJxVKFĻQSPOJL¹OÅĻTMVOFÀOÅIPĻ[¹ÐFOÅ
EPĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅ
6NÅTUÄOÅĻFMFLUSPOJDLÕDIĻ[BÐÅ[FOÅ ĻOBQÐĻUSBO
TQPOEÁSV Ļ[BĻTLMPĻTĻUFQMPĻPEQV[VKÅDÅNĻQPWMB
LFNĻNÑxFĻPWMJWOJUĻKFKJDIĻGVOLDJĻBĻWÕLPO
1SPĻ[BKJtUÄOÅĻPQUJN¹MOÅĻGVOLDFĻFMFLUSPOJDLÕDI
[BÐÅ[FOÅĻKFĻOVUOÁĻKFĻVNJTwPWBUĻWĻÀ¹TUJĻÀFMOÅIP
TLMB ĻLEFĻOFOÅĻOBOFTFOBĻUFQMPĻPEQV[VKÅDÅ
1XNÉFCEÔRCPGNXGFXGĥÔEJĥKFKĕG
4QÅOBÀĻQSPĻFMFLUSJDLÁĻEÄUTLÁĻQPKJTULZ
BĻPEQPKFOÅĻFMFLUSJDLÁIPĻPWM¹E¹OÅĻ[BEOÅDI
PLFO ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
0WM¹EBDÅĻQSWLZĻ[BEOÅDIĻPLFO
0WM¹EBDÅĻQSWLZĻQÐFEOÅDIĻPLFO
8#418«0¶
;LPOUSPMVKUF ĻxFĻOJLPNVĻ[ĻDFTUVKÅDÅDIĻOB
[BEOÅDIĻTFEBEMFDIĻOFISP[ÅĻOFCF[QFÀÅ
[BDIZDFOÅĻTLMFNĻPLOBĻQÐJĻ[BWÅS¹OÅĻPLFO
TQÅOBÀJĻOBĻEWFÐÅDIĻÐJEJÀF
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2TQUVijGFÓijKFKĝG
1MPCXPKVijPÓ\RĠVPÏ\TEÈVMQCXPĠLÝÓ\RĠVPÈ\TEÈVMC
8#418«0¶
1DUNWJC
6KJTUÄUFĻTF ĻxFĻEÄUFNĻBOJĻPTUBUOÅNĻDFTUVKÅ
DÅNĻOFISP[ÅĻOFCF[QFÀÅĻ[BDIZDFOÅĻTLMFN
PLOBĻQÐJĻ[BWÅS¹OÅĻPLFO Ļ[FKNÁOBĻLEZxĻTF
QPVxÅW¹ĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻTĻLMÅÀFN
8#418«0¶
1PLVEĻKTPVĻWFĻWP[FĻEÄUJ ĻOF[BQPNFÊUF
WxEZĻPEQPKJUĻFMFLUSJDLZĻPWM¹EBO¹ĻPLOBĻPE
OBQ¹KFOÅĻOBTUBWUFĻQPMPIVĻLMÅÀFĻĻBĻLEZx
PQPVtUÅUFĻWÑ[ ĻWF[NÄUFĻTJĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀ
TĻTFCPVĻ*OGPSNBDFĻPĻQPMPI¹DIĻLMÅÀFĻĻWJ[
TUSBOBĻ
21<0«/-#
+FEOÅNĻ[FĻ[QÑTPCÑ ĻKBLĻPNF[JUĻQPSZWZ
WÄUSV ĻLEZxĻKTPVĻ[BEOÅĻPLOBĻPUFWÐFO¹ ĻKF
QPPUFWÐÅUĻUBLÁĻQÐFEOÅĻPLOB
1DUNWJCGNGMVTKEM[QXNÉFCPãEJQMGP
0CTMVIBĻCF[ĻGVOLDFĻaBVUPn
0CTMVIBĻTĻGVOLDÅĻaBVUPn
7tFDIOBĻFMFLUSJDLZĻPWM¹EBO¹ĻPLOBĻM[FĻPWM¹EBU
QPNPDÅĻPWM¹EBDÅIPĻQBOFMVĻOBĻEWFÐÅDIĻÐJEJÀFĻ
[ĻPWM¹EBDÅDIĻQBOFMÑĻQSPĻPTUBUOÅĻEWFÐFĻM[F
PWM¹EBUĻQPV[FĻFMFLUSJDLZĻPWM¹EBOÁĻPLOPĻOB
QÐÅTMVtOÕDIĻEWFÐÅDIĻ-[FĻQPVxÅWBUĻWxEZĻQPV[F
KFEFOĻPWM¹EBDÅĻQBOFM
"CZĻCZMPĻNPxOÁĻQPVxÅWBUĻFMFLUSJDLZĻPWM¹EBO¹
PLOB ĻLMÅÀĻNVTÅĻCÕUĻWĻQPMP[FĻBMFTQPÊĻ+ĻĻWJ[
TUSBOBĻĻ&MFLUSJDLZĻPWM¹EBO¹ĻPLOBĻM[FĻPWM¹
EBUĻOÄLPMJLĻNJOVUĻQPĻWZQOVUÅĻNPUPSVĻBĻWZU¹I
OVUÅĻE¹MLPWÁIPĻPWM¹EBÀFĻĻOFM[FĻKFĻWtBLĻPWM¹
EBUĻQPĻPUFWÐFOÅĻEWFÐÅ
;BWÅS¹OÅĻPLFOĻTFĻ[BTUBWÅĻBĻPLOBĻTFĻPUFWÐPV
QPLVEĻKFKJDIĻQPIZCVĻCS¹OÅĻKBL¹LPMJĻQÐFL¹xLB
0DISBOVĻQSPUJĻQÐJWÐFOÅĻKFĻNPxOÁĻQÐFLPOBU
QPLVEĻCZMPĻ[BWÅS¹OÅĻQÐFSVtFOP ĻOBQÐĻMFEFN
USWBMÕNĻQPESxFOÅNĻUMBÀÅULBĻOBIPSV ĻEPLVEĻTF
PLOPĻOF[BWÐFĻ0DISBOBĻQSPUJĻQÐJWÐFOÅĻTFĻQP
DIWÅMJĻPQÄUĻBLUJWVKF
1DUNWJCDG\HWPMEGwCWVQj
1PIZCVKUFĻKFNOÄĻKFEOÅNĻ[ĻPWMBEBÀÑĻOBIPSV
EPMVĻ0LOBĻTFĻQPIZCVKÅĻOBIPSVEPMVĻUBL
EMPVIP ĻEPLVEĻESxÅUFĻPWMBEBÀĻWĻQÐÅTMVtOÁ
QPMP[F
1DUNWJCUHWPMEÓwCWVQj
1PTVÊUFĻKFEFOĻ[ĻPWM¹EBDÅDIĻQSWLÑĻOBIPSV
EPMVĻEPĻLPODPWÁĻQPMPIZĻBĻVWPMOÄUFĻKFKĻ0LOP
TFĻBVUPNBUJDLZĻPUFWÐF[BWÐFĻEPĻTWÁĻLPODPWÁ
QPMPIZ
1XNÈFÈPÓRQOQEÓFÈNMQXÏJQQXNCFCĝG
UMNÓĝGOCRQOQEÓEGPVTÈNPÓJQ\CO[MÈPÓ
%¹MLPWÁĻPWM¹E¹OÅĻFMFLUSJDLZĻPWM¹EBOÕDIĻPLFO
[WFOLVĻQPNPDÅĻLMÅÀFĻTĻE¹MLPWÕNĻPWM¹E¹OÅN
OFCPĻ[FWOJUÐĻQPNPDÅĻDFOUS¹MOÅIPĻ[BNZL¹OÅĻ
WJ[ĻTUSBOZĻĻBĻ
2TQUVijGFÓijKFKĝG
1MPCXPKVijPÓ\RĠVPÏ\TEÈVMQCXPĠLÝÓ\RĠVPÈ\TEÈVMC
4GUGVQXÈPÓ
1PLVEĻKFĻBLVNVM¹UPSĻPEQPKFO ĻGVOLDFĻBVUP
NBUJDLÁIPĻPUWÅS¹OÅĻNVTÅĻCÕUĻSFTFUPW¹OB ĻBCZ
NPIMBĻQSBDPWBUĻTQS¹WOÄ
8PĠLÝÓ\RĠVPÈ\TEÈVMC
1PMPIBĻ[SD¹UFLĻKFĻVMPxFOBĻEPĻ,FZĻNFNPSZ
LEZxĻCZMĻWÑ[Ļ[BNLOVUĻE¹MLPWÕNĻPWMBEBÀFN
TĻLMÅÀFNĻ1ÐJĻPEFNLOVUÅĻWP[VĻTUFKOÕNĻE¹MLP
WÕNĻPWMBEBÀFNĻTĻLMÅÀFNĻTFĻ[SD¹ULBĻBĻTFEBEMP
ÐJEJÀFĻOBTUBWÅĻEPĻVMPxFOÕDIĻQPMPI ĻKBLNJMF
PUFWÐFUFĻEWFÐFĻÐJEJÀF
.ÅSOÄĻ[WFEOÄUFĻQÐFEOÅĻÀ¹TUĻUMBÀÅULB ĻBCZ
TFĻPLOPĻ[BWÐFMPĻEPĻTWÁĻLPODPWÁĻQPMPIZ
BĻESxUFĻKFĻTUJTLOVUÁĻKFEOVĻTFLVOEV
0QÄUPWOÄĻOBĻKFEOVĻTFLVOEVĻ[WFEOÄUF
QÐFEOÅĻÀ¹TUĻUMBÀÅULB
3FTFUPW¹OÅĻNVTÅĻCÕUĻQSPWFEFOP ĻBCZĻCZMB
[BKJtUÄOBĻGVOLÀOPTUĻPDISBOZĻQSPUJĻQÐJWÐFOÅ
1XNÉFCEÔRTXM[XPėLÞÔEJ\RėVPãEJ\TEÉVGM
0CUVCXGPÓ
4UJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻ.ĻQSPĻMFWÁĻWOÄKtÅĻ[QÄUOÁ
[SD¹ULPĻOFCPĻUMBÀÅULPĻ4ĻQSPĻQSBWÁĻWOÄKtÅ
[QÄUOÁĻ[SD¹ULPĻ,POUSPMLBĻWĻUMBÀÅULVĻTWÅUÅ
/BTUBWUFĻ[SD¹ULPĻPWM¹EBDÅNĻQSWLFN
VQSPTUÐFE
0QÄUĻTUJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻ.ĻOFCPĻ4Ļ,PO
USPMLBĻOFTNÅĻOBE¹MFĻTWÅUJU
8#418«0¶
;SD¹ULBĻKTPVĻtJSPLPÒIM¹ĻQSPĻPQUJN¹MOÅ
QÐFIMFEĻ1ÐFENÄUZĻTFĻNPIPVĻ[E¹UĻW[E¹MF
OÄKtÅ ĻOFxĻTLVUFÀOÄĻKTPV
'VOLDFĻNÑxFĻCÕUĻBLUJWPW¹OBEFBLUJWPW¹OB
WĻTZTUÁNVĻNFOVĻWĻQPMPxDFĻ/;%#4ĻWĻNFOV
0CUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓXQ\KFNC 2COĠķ
MNÓĝG 1UQDPÓPCUVCXGPÓXMNÓĝQXÏRCOĠVK
1PQJTĻTZTUÁNVĻNFOV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
5MBÀÅULPĻLS¹UDFĻVWPMOÄUF
8#418«0¶
7NQäGPÓRQNQJ[
0CMNQPĠPÓXPĠLÝÓJQ\RĠVPÏJQ\TEÈVMCRijK
RCTMQXÈPÓ
7OÄKtÅĻ[QÄUOÁĻ[SD¹ULPĻNÑxFĻCÕUĻOBLMPOÄOP
EPMÑ ĻBCZĻÐJEJÀĻWJEÄMĻTUSBOVĻVMJDF ĻOBQÐĻQÐJ
QBSLPW¹OÅ
p
;BÐBÇUFĻ[Q¹UFÀLVĻBĻTUJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻ.
OFCPĻ4
1PĻWZÐB[FOÅĻ[Q¹UFÀLZĻTFĻ[SD¹ULPĻBVUPNBUJDLZ
WS¹UÅĻEPĻTWÁĻQÑWPEOÅĻQPMPIZĻQÐJCMJxOÄĻQP
ĻTFLVOE¹DIĻOFCPĻEÐÅWFĻQPĻTUJTLOVUÅĻUMBÀÅULB
.ĻBĻ4
#WVQOCVKEMÏPCMNQPĠPÓXPĠLÝÓJQ
\RĠVPÏJQ\TEÈVMCRijKRCTMQXÈPÓ
+BLNJMFĻTFĻ[BÐBEÅĻ[Q¹UFÀLB ĻWOÄKtÅĻ[QÄUOÁ
[SD¹ULPĻTFĻBVUPNBUJDLZĻOBLMPOÅĻEPMÑ ĻBCZĻÐJEJÀ
1PV[FĻWĻLPNCJOBDJĻTĻFMFLUSJDLZĻPWM¹EBOÕNĻTFEBEMFNĻTĻQBNÄUÅ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
2TQUVijGFÓijKFKĝG
1MPCXPKVijPÓ\RĠVPÏ\TEÈVMQCXPĠLÝÓ\RĠVPÈ\TEÈVMC
WJEÄMĻTUSBOVĻVMJDF ĻOBQÐĻQÐJĻQBSLPW¹OÅĻ1ÐJ
WZÐB[FOÅĻ[Q¹UFÀLZĻTFĻWOÄKtÅĻ[QÄUOÁĻ[SD¹ULPĻ[B
DIWÅMJĻBVUPNBUJDLZĻWS¹UÅĻEPĻTWÁĻQÑWPEOÅ
QPMPIZ
'VOLDFĻNÑxFĻCÕUĻBLUJWPW¹OBEFBLUJWPW¹OB
WĻTZTUÁNVĻNFOVĻWĻQPMPxDFĻ/;%#4ĻWĻNFOV
0CUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓXQ\KFNC
0CUVCXGPÓXGPMQXPÓEJ\TEÈVGM 0CMNQPKV
NGXÏ\TEÈVMQĻOFCPĻ0CMNQPKVRTCXÏ\TEÈVMQ
1PQJTĻTZTUÁNVĻNFOV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
#WVQOCVKEMÏUMNQRGPÓ\TEÈVGMRijK
\COMPWVÓ
1ÐJĻ[BNLOVUÅPEFNLOVUÅĻWP[VĻE¹MLPWÕNĻPWMB
EBÀFNĻTĻLMÅÀFNĻKTPVĻWOÄKtÅĻ[QÄUO¹Ļ[SD¹ULB
BVUPNBUJDLZĻTLMPQFOBWZLMPQFOB
'VOLDFĻNÑxFĻCÕUĻBLUJWPW¹OBEFBLUJWPW¹OB
WĻTZTUÁNVĻNFOVĻWĻQPMPxDFĻ/;%#4ĻWĻNFOV
0CUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓXQ\KFNC
0CUVCXGPÓXGPMQXPÓEJ\TEÈVGM 5MNQRKV
\TEÈVMQĻ1PQJTĻTZTUÁNVĻNFOV ĻWJ[
TUSBOBĻ
4GUGVQXÈPÓFQPGWVTÈNPÓRQNQJ[
;SD¹ULB ĻLUFS¹ĻCZMBĻWZUMBÀFOBĻ[ĻQÑWPEOÅ
QPMPIZĻWĻEÑTMFELVĻWOÄKtÅDIĻWMJWÑ ĻNVTFKÅĻCÕU
FMFLUSJDLZĻSFTFUPW¹OBĻEPĻOFVUS¹MOÅĻQPMPIZ ĻBCZ
FMFLUSJDLÁĻTLM¹QÄOÅĻGVOHPWBMPĻTQS¹WOÄ
5MBÀÅULZĻ.ĻBĻ4ĻTLMPQUFĻ[SD¹ULB
0QÄUPWOÄĻKFĻWZLMPQUFĻUMBÀÅULZĻ.ĻBĻ4
7ÕtFĻVWFEFOÕĻQPTUVQĻWĻQÐÅQBEÄĻQPUÐFCZ
PQBLVKUF
5MNQRPÈGNGMVTKEM[QXNÈFCPÈXPĠLÝÓ
\RĠVPÈ\TEÈVMC
1ÐJĻQBSLPW¹OÅQSÑKF[EVĻÒ[LPVĻPCMBTUÅĻNPIPV
CÕUĻ[SD¹ULBĻTLMPQFOB
4PVÀBTOÄĻTUJTLOÄUFĻUMBÀÅULBĻ.ĻBĻ4Ļ NVTÅ
CÕUĻ[WPMFOBĻQPMPIBĻLMÅÀFĻBMFTQPÊĻ+ 6WPMOÄUFĻKFĻQPĻQÐJCMJxOÄĻĻTFLVOEÄ
;SD¹ULBĻTFĻBVUPNBUJDLZĻ[BTUBWÅĻQP
ÒQMOÁNĻQÐJLMPQFOÅ
4PVÀBTOÕNĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅUFLĻ.ĻBĻ4ĻPELMPQUF
[SD¹ULBĻ;SD¹ULBĻTFĻBVUPNBUJDLZĻ[BTUBWÅĻQP
ÒQMOÁNĻPELMPQFOÅ
&QRTQXQFPÏQUXĠVNGPÓRijKQFEJQFW
CRijÓEJQFW
1PV[FĻWĻLPNCJOBDJĻTĻFMFLUSJDLZĻPWM¹EBOÕNĻTFEBEMFNĻTĻQBNÄUÅ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
8[JijÓXÈPÓ\CFPÓJQQMPCCXPĠLÝÓEJ
\RĠVPâEJ\TEÈVGM
;SD¹ULBĻKTPVĻOZOÅĻPQÄUĻOBTUBWFOBĻWĻOFVUS¹MOÅ
QPMP[F
4WÄUMBĻOBĻWOÄKtÅDIĻ[QÄUOÕDIĻ[SD¹UL¹DIĻTWÅUÅ
QPLVEĻKFĻBLUJWPW¹OPĻEPQSPWPEOÁĻPTWÄUMFOÅĻQÐJ
QÐÅDIPEVĻOFCPĻCF[QFÀOPTUOÅĻPTWÄUMFOÅ ĻWJ[
TUSBOBĻ
7ZIÐÅW¹OÅĻWZVxJKFUFĻLĻSZDIMÁNVĻPETUSBOÄOÅ
O¹NSB[ZĻBĻ[BNMxFOÅĻ[FĻ[BEOÅIPĻPLOBĻBĻWOÄK
tÅDIĻ[QÄUOÕDIĻ[SD¹UFL
+FEOÅNĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻTFĻTQVTUÅĻWZIÐÅW¹OÅ
,POUSPMLBĻWĻUMBÀÅULVĻTJHOBMJ[VKF ĻxFĻKFĻGVOLDF
BLUJWOÅĻ"CZTUFĻ[CZUFÀOÄĻOF[BUÄxPWBMJĻCBUFSJJ
WZQOÄUFĻWZIÐÅW¹OÅ ĻKBLNJMFĻ[NJ[ÅĻMFE[BNMxFOÅ
1PĻKJTUÁĻEPCÄĻTFĻWtBLĻWZIÐÅW¹OÅĻWZQOFĻBVUP
NBUJDLZ
7OÄKtÅĻ[QÄUO¹Ļ[SD¹ULBĻBĻ[BEOÅĻPLOPĻTFĻBVUP
NBUJDLZĻPENSB[ÅPENMxÅ ĻQPLVEĻTFĻWP[JEMP
2TQUVijGFÓijKFKĝG
1MPCXPKVijPÓ\RĠVPÏ\TEÈVMQCXPĠLÝÓ\RĠVPÈ\TEÈVMC
TUBSUVKFĻQÐJĻWFOLPWOÅĻUFQMPUÄĻQPEĻ Ļˆ$Ļ"VUP
NBUJDLÁĻPENSBxPW¹OÅĻNÑxFUFĻOBTUBWJU
WĻTZTUÁNVĻNFOVĻWĻQPMPxDFĻ/;%#4ĻWĻNFOV
0CUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓMNKOCVW #WVQO
X[JijÓXÈPÓ\CFPÓJQUMNCĻ7ZCFSUFĻ<CRĻOFCP
8[RĻ1PQJTĻTZTUÁNVĻNFOV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
8PKVijPÓ\RĠVPÏ\TEÈVMQ
/¹WSBUĻEPĻOPSN¹MOÅĻQPMPIZĻTFĻQSPW¹EÅ
QPIZCFNĻPWM¹EBDÅIPĻQSWLVĻLĻÀFMOÅNV
PLOV
#WVQOCVKEMÈ\OĠPCQFTC\KXQUVK
+BTOÁĻTWÄUMPĻ[F[BEVĻKFĻBVUPNBUJDLZĻÀ¹TUFÀOÄ
QPIMDFOPĻ[QÄUOÕNĻ[SD¹ULFNĻ0WM¹EBDÅĻQSWFL
OFOÅĻLĻEJTQP[JDJĻVĻ[SD¹UFLĻTĻBVUPNBUJDLPV
[NÄOPVĻPESB[JWPTUJ
,PNQBT ĻNÑxFĻCÕUĻTQFDJGJLPW¹OĻQPV[FĻQSP
WOJUÐOÅĻ[QÄUO¹Ļ[SD¹ULBĻTĻBVUPNBUJDLPVĻ[NÄOPV
PESB[JWPTUJ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
/BTUBWFOÅĻPESB[JWPTUJ
/CPWÈNPÓ\OĠPCQFTC\KXQUVK
+BTOÁĻTWÄUMPĻ[F[BEVĻTFĻNÑxFĻPES¹xFUĻWF
[QÄUOÁNĻ[SD¹ULVĻBĻPTMOJUĻÐJEJÀFĻ;NÄÊUFĻPESB
[JWPTUĻPWM¹EBDÅNĻQSWLFN ĻLEZxĻ7¹TĻPTMÊVKÅ
TWÄUMBĻWP[JEFMĻKFEPVDÅDIĻ[BĻ7¹NJ
;NÄÊUFĻPESB[JWPTUĻQPIZCFNĻPWM¹EBDÅIP
QSWLVĻTNÄSFNĻEPĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2TQUVijGFÓijKFKĝG
-QORCU 2TQXQ\
-CNKDTCEG
;FNÄĻKFĻSP[EÄMFOBĻEPĻĻNBHOFUJDLÕDIĻ[ËO
,PNQBTĻKFĻOBTUBWFOĻQSPĻHFPHSBGJDLPVĻPCMBTU
EPĻOÅxĻKFĻWÑ[ĻEPE¹W¹OĻ,PNQBTĻCZĻNÄMĻCÕU
LBMJCSPW¹O ĻQPLVEĻTFĻWÑ[ĻQPIZCVKFĻQÐFT
OÄLPMJLĻNBHOFUJDLÕDIĻ[ËOĻ1PTUVQVKUFĻO¹TMF
EPWOÄ
3P[KFÇUFĻTF
8PKVĥPÔ\RėVPÐ\TEÉVMQUMQORCUGO
7ĻQSBWÁNĻIPSOÅNĻSPIVĻ[SD¹ULBĻKFĻJOUFHSPW¹O
EJTQMFK ĻLUFSÕĻVLB[VKF ĻOBĻLUFSPVĻTWÄUPWPV
TUSBOVĻTNÄÐVKFĻQÐFEOÅĻÀ¹TUĻWP[VĻ"OHMJDLÁ
[LSBULZĻP[OBÀVKÅĻPTNĻSÑ[OÕDIĻTNÄSÑĻ5
TFWFS Ļ58Ļ TFWFSPWÕDIPE Ļ8Ļ WÕDIPE Ļ,8
KJIPWÕDIPE Ļ,Ļ KJI Ļ,<Ļ KJIP[¹QBE Ļ<Ļ [¹QBE
BĻ5<Ļ TFWFSP[¹QBE ,PNQBTĻTFĻBLUJWVKFĻBVUPNBUJDLZĻQÐJĻOBTUBSUP
W¹OÅĻWP[JEMBĻOFCPĻQÐFQOVUÅĻLMÅÀLVĻEPĻQPMPIZĻ++
WJ[ĻTUSBOBĻĻ,PNQBTĻNÑxFĻCÕUĻEFBLUJWPW¹O
BLUJWPW¹OĻO¹TMFEPWOÄĻĻTUJTLOÄUF ĻOBQÐ
QPNPDÅĻLBODFM¹ÐTLÁĻTQPOLZ ĻUMBÀÅULPĻOB
TQPEOÅĻTUSBOÄĻ[SD¹ULB
21<0«/-#
1SPĻPQUJN¹MOÅĻLBMJCSBDJĻqĻWZQOÄUFĻWFtLFSÁ
FMFLUSJDLÁĻQÐÅTMVtFOTUWÅĻ LMJNBUJ[BDF ĻTUÄ
SBÀFĻBUE ĻBĻVKJTUÄUFĻTF ĻxFĻKTPVĻ[BWÐFOÁ
WtFDIOZĻEWFÐF
%SxUFĻUMBÀÅULPĻOBĻTQPEOÅĻTUSBOÄĻWOJUÐOÅIP
[QÄUOÁIPĻ[SD¹ULBĻTUJTLOVUÁ
QÐJCMJxOÄĻĻTFLVOEĻ OBQÐÅLMBEĻQPNPDÅĻLBO
DFM¹ÐTLÁĻTQPOLZ ĻEPLVEĻTFĻOFPCKFWÅĻQÅT
NFOPĻ%
G030295
;BTUBWUFĻWÑ[ĻOBĻWFMLÁNĻPUFWÐFOÁNĻQSP
TUSBOTUWÅ ĻOBĻOÄNxĻTFĻOFOBDI¹[FKÅĻPDFMPWÁ
LPOTUSVLDFĻBĻWFEFOÅĻWFMNJĻWZTPLÁIP
OBQÄUÅ
/CIPGVKEMÐ\ÙP[
%SxUFĻUMBÀÅULPĻOBĻTQPEOÅĻTUSBOÄĻWOJUÐOÅIP
[QÄUOÁIPĻ[SD¹ULBĻTUJTLOVUÁĻBTJĻĻTFLVOEZ
0CKFWÅĻTFĻÀÅTMPĻBLUV¹MOÅĻNBHOFUJDLÁĻ[ËOZ
4UJTLOÄUFĻPQBLPWBOÄĻUMBÀÅULP ĻEPLVEĻTF
OF[PCSB[ÅĻÀÅTMPĻQPxBEPWBOÁĻNBHOFUJDLÁ
[ËOZĻ p Ļ7J[ĻNBQBĻNBHOFUJDLÕDIĻ[ËO
QSPĻLPNQBT
1PÀLFKUF ĻEPLVEĻTFĻOBĻEJTQMFKJĻPQÄUĻOF[P
CSB[ÅĻ[OBLĻ%
+FÇUFĻQPNBMVĻWĻLSVIVĻNBYJN¹MOÅĻSZDIMPTUÅ
ĻLNI ĻEPLVEĻTFĻOFPCKFWÅĻOBĻEJTQMFKJ
TNÄSĻLPNQBTV ĻUÅNĻKFĻLBMJCSBDFĻEPLPO
ÀFOBĻ1PUÁĻVKFÇUFĻĻPLSVIZĻQSPĻKFNOÁ
EPMBEÄOÅĻLBMJCSBDF
7ÕtFĻVWFEFOÕĻQPTUVQĻWĻQÐÅQBEÄĻQPUÐFCZ
PQBLVKUF
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2TQUVijGFÓijKFKĝG
'NGMVTKEM[QXNÈFCPÏRCPQTCOCVKEMÏUVijGÝPÓQMPQ
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
8#418«0¶
1BOPSBNBUJDLÁĻTUÐFtOÅĻPLOPĻKFĻSP[EÄMFOPĻEP
EWPVĻÀ¹TUÅĻ0UFWÐÅUĻKFĻNPxOÁĻQPV[FĻQÐFEOÅ
À¹TUĻĻWPEPSPWOÄĻQPTVOPVUĻOFCPĻ[WFEOPVU
[BEOÅĻPLSBKĻ QPMPIBĻQSPĻWÄUS¹OÅ %ÄUJ ĻPTUBUOÅĻDFTUVKÅDÅĻOFCPĻQÐFENÄUZ
NPIPVĻCÕUĻ[BDIZDFOJĻPĻQPIZCMJWÁĻEÅMZĻQBO
PSBNBUJDLÁĻTUÐFDIZ
1BOPSBNBUJDLÁĻTUÐFtOÅĻPLOPĻKFĻWZCBWFOPĻTMV
OFÀOÅĻDMPOPVĻ[ĻQFSGPSPWBOÁĻULBOJOZ ĻLUFS¹ĻKF
VNÅTUÄOBĻQPEĻTLMFNĻBĻQPTLZUVKFĻPDISBOV
QÐFEĻTMVOFÀOÅNJĻQBQSTLZ
p
1ÐJĻPWM¹E¹OÅĻQBOPSBNBUJDLÁĻTUÐFDIZ
CVÇUFĻWxEZĻPQBUSOÅ
p
/FEPWPMUFĻEÄUFN ĻBCZĻTJĻIS¹MZĻTĻPWM¹
EBDÅNJĻQSWLZ
p
/F[BQPNFÊUFĻWxEZĻPEQPKJUĻQBOPSBNB
UJDLPVĻTUÐFDIVĻPEĻOBQ¹KFOÅĻOBTUBWUF
QPMPIVĻLMÅÀFĻĻBĻLEZxĻPQPVtUÅUFĻWÑ[
WF[NÄUFĻTJĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀ1$$
TĻTFCPVĻ*OGPSNBDFĻPĻQPMPI¹DIĻLMÅÀFĻ
WJ[ĻTUSBOBĻ
1DUNWJC
0UFWÐFOÅ ĻBVUPNBUJDLÁ
0UFWÐFOÅ ĻNBOV¹MOÅ
;BWÐFOÅ ĻNBOV¹MOÅ
;BWÐFOÅ ĻBVUPNBUJDLÁ
1BOPSBNBUJDLÁĻTUÐFtOÅĻPLOPĻBĻDMPOVĻKFĻNPxOÁ
PWM¹EBUĻWĻQPMP[FĻLMÅÀFĻ+ĻOFCPĻ++
1BOPSBNBUJDLÁĻTUÐFtOÅĻPLOPĻBĻDMPOBĻTFĻPWM¹
EBKÅĻPWM¹EBDÅNĻQSWLFNĻVNÅTUÄOÕNĻWFĻTUSPQÄ
5FOUPĻPWMBEBÀĻKFĻBLUJWOÅĻQÐJĻQPMP[FĻLMÅÀLV
[BQBMPW¹OÅĻ+ĻOFCPĻ++ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
#WVQOCVKEMÈQDUNWJC
²QMOÁĻPUFWÐFOÅĻDMPOZĻqĻ[BUMBÀUFĻPWM¹EBDÅ
QSWFLĻEP[BEVĻEPĻQPMPIZĻBVUPNBUJDLÁIP
PUFWÐFOÅĻBĻVWPMOÄUFĻKFK
²QMOÁĻPUFWÐFOÅĻQBOPSBNBUJDLÁIP
TUÐFtOÅIPĻPLOBĻqĻ[BUMBÀUFĻPWM¹EBDÅĻQSWFL
PQÄUĻEP[BEVĻEPĻQPMPIZĻBVUPNBUJDLÁIP
PUFWÐFOÅĻBĻVWPMOÄUFĻKFK
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2TQUVijGFÓijKFKĝG
'NGMVTKEM[QXNÈFCPÏRCPQTCOCVKEMÏUVijGÝPÓQMPQ ;BWÐFUFĻTUÐFtOÅĻPLOPDMPOVĻPQBLPW¹OÅN
QÐFEDI¹[FKÅDÅIPĻQPTUVQVĻWĻPQBÀOÁNĻQPÐBEÅĻq
[BUMBÀUFĻWtBLĻPWM¹EBDÅĻQSWFLĻEPQÐFEVĻEP
QPMPIZĻBVUPNBUJDLÁIPĻ[BWÐFOÅ
4[EJNÏQVGXijGPÓ\CXijGPÓ
1BOPSBNBUJDLÁĻTUÐFtOÅĻPLOPĻBĻDMPOVĻKFĻNPxOÁ
PUFWÐÅU[BWÐÅUĻTPVÀBTOÄ
p 0UFWÐFOÅĻqĻEWBLS¹UĻ[BUMBÀUFĻPWM¹EBDÅĻQSWFL
EP[BEVĻEPĻQPMPIZĻBVUPNBUJDLÁIP
PUFWÐFOÅĻBĻVWPMOÄUFĻKFK
p ;BWÐFOÅĻqĻEWBLS¹UĻ[BUMBÀUFĻPWM¹EBDÅĻQSWFL
EPQÐFEVĻEPĻQPMPIZĻBVUPNBUJDLÁIP
PUFWÐFOÅĻBĻVWPMOÄUFĻKFK
;BWÐFUFĻTUÐFtOÅĻPLOPDMPOVĻPQBLPW¹OÅN
QÐFEDI¹[FKÅDÅIPĻQPTUVQVĻWĻPQBÀOÁNĻQPÐBEÅĻq
[BUMBÀUFĻWtBLĻPWM¹EBDÅĻQSWFLĻEPQÐFEVĻEP
QPMPIZĻNBOV¹MOÅIPĻ[BWÐFOÅ
21<0«/-#
1SPĻNBOV¹MOÅĻPUFWÐFOÅĻNVTÅĻCÕUĻDMPOBĻ[DFMB
PUFWÐFOBĻEÐÅW ĻOFxĻNÑxFĻCÕUĻPUFWÐFOPĻQBO
PSBNBUJDLÁĻTUÐFtOÅĻPLOPĻ1ÐJĻPQBÀOÁN
QPTUVQVĻNVTÅĻCÕUĻQBOPSBNBUJDLÁĻTUÐFtOÅ
PLOPĻ[DFMBĻ[BWÐFOPĻEÐÅW ĻOFxĻNÑxFĻCÕU
[BWÐFOBĻDMPOB
,EZxĻKFĻ[WPMFOBĻWÄUSBDÅĻQPMPIB Ļ[WFEOFĻTF
QÐFEOÅĻÀ¹TUĻVĻTWÁIPĻ[BEOÅIPĻLPODFĻ1PLVEĻKF
DMPOBĻ[DFMBĻ[BWÐFOB ĻQPLVEĻKFĻ[WPMFOBĻWÄUSBDÅ
QPMPIBĻqĻPUFWÐFĻTFĻBVUPNBUJDLZĻPĻDDBĻĻNN
<CXijGPÓRQOQEÓFÈNMQXÏJQQXNCFCĝG
UMNÓĝGOPGDQVNCĝÓVMCEGPVTÈNPÓJQ
\CO[MÈPÓ
8ĠVTCEÓRQNQJC
/CPWÈNPÓQDUNWJC
0UFWÐFOÅĻDMPOZĻqĻ[BUMBÀUFĻPWM¹EBDÅĻQSWFL
EP[BEVĻLĻCPEVĻPEQPSVĻQSPĻNBOV¹MOÅ
PUFWÐFOÅĻ$MPOBĻTFĻQPIZCVKFĻTNÄSFN
LĻNBYJN¹MOÅNVĻPUFWÐFOÅ ĻEPLVEĻKFĻUMBÀÅULP
TUJTLOVUÁ
1ÐJLMPQFOÅĻQBOPSBNBUJDLÁIPĻTUÐFtOÅIP
PLOBĻqĻPQÄUPWOÄĻ[BUMBÀUFĻPWM¹EBDÅĻQSWFL
EP[BEVĻLĻCPEVĻPEQPSVĻQSPĻNBOV¹MOÅ
PUFWÐFOÅ
0UFWÐFOÅĻQBOPSBNBUJDLÁIPĻTUÐFtOÅIPĻPLOB
qĻUÐJLS¹UĻ[BUMBÀUFĻPWM¹EBDÅĻQSWFLĻEP[BEV
LĻCPEVĻPEQPSVĻQSPĻNBOV¹MOÅĻPUFWÐFOÅ
1BOPSBNBUJDLÁĻTUÐFtOÅĻPLOPĻTFĻQPIZCVKF
TNÄSFNĻLĻNBYJN¹MOÅNVĻPUFWÐFOÅ ĻEPLVE
ESxÅUFĻUMBÀÅULPĻTUJTLOVUÁ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
8ėVTCEÔRQNQJCXGTVKMÉNPėW\CFPÔJTCP[
0UFWÐFOÅĻ[BUMBÀFOÅNĻ[BEOÅIPĻLPODFĻPWM¹
EBDÅIPĻQSWLVĻOBIPSV
;BWÐFOÅĻ[BUBxFOÅNĻ[BEOÅIPĻLPODFĻPWM¹EB
DÅIPĻQSWLVĻEPMÑ
+FEOPĻEMPVIÁĻTUJTLOVUÅĻUMBÀÅULBĻQSPĻ[BNLOVUÅ
WJ[ĻTUSBOZĻĻ E¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻTĻLMÅÀFN ĻBĻ
UMBÀÅULPĻDFOUS¹MOÅIPĻ[BNZL¹OÅ Ļ[BWÐFĻWtFDIOB
PLOBĻWÀFUOÄĻTUÐFtOÅIPĻ7OÄKtÅĻ[QÄUO¹Ļ[SD¹ULB
KTPVĻTLMPQFOB ĻCPÀOÅĻEWFÐFĻBĻWÕLMPQOÁĻEWFÐF
[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSVĻKTPVĻ[BNÀFOZĻ0QÄ
UPWOÕNĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ[BWÅS¹OÅĻQÐFSVtÅUF
2TQUVijGFÓijKFKĝG
'NGMVTKEM[QXNÈFCPÏRCPQTCOCVKEMÏUVijGÝPÓQMPQ
8#418«0¶
5RQLNGT
1PLVEĻ[BWÅS¹UFĻQBOPSBNBUJDLÁĻTUÐFtOÅ
PLOPĻE¹MLPWÕNĻPWMBEBÀFNĻTĻLMÅÀFN ĻVKJT
UÄUFĻTF ĻxFĻOFCVEFĻOJLEPĻQÐJWÐFO
1EJTCPCRTQVKRijKXijGPÓ
1BOPSBNBUJDL¹ĻTUÐFDIBĻKFĻWZCBWFOBĻPDISBOPV
QSPUJĻQÐJTLÐÅQOVUÅ ĻLUFS¹ĻTFĻBLUJWVKF ĻQPLVE
CÄIFNĻ[BWÅS¹OÅĻ[BCMPLVKFĻTLMFOÄOÕĻLSZUĻOFCP
TMVOFÀOÅĻDMPOVĻDJ[ÅĻQÐFENÄUĻ7ĻQÐÅQBEÄĻ[BCMP
LPW¹OÅĻTFĻTLMFOÄOÕĻLSZUĻOFCPĻTMVOFÀOÅĻDMPOB
PUFWÐPVĻBVUPNBUJDLZĻOBĻDDBĻĻNNĻPE
[BCMPLPWBOÁĻQPMPIZĻ OFCPĻEPĻ[DFMBĻPEWÄUSBOÁ
QPMPIZ Ļ0DISBOBĻQSPUJĻQÐJTLÐÅQOVUÅĻKFĻBLUJWOÅ
UBLÁĻQÐJĻPUFWÐFOÅĻTLMFOÄOÁIPĻLSZUVĻOFCPĻTMV
OFÀOÅĻDMPOZ
1BOPSBNBUJDL¹ĻTUÐFDIBĻKFĻPQBUÐFOBĻTQPKMFSFN
LUFSÕĻTFĻQÐJĻPUFWÐFOÅĻQBOPSBNBUJDLÁĻTUÐFDIZ
WZLMPQÅĻOBIPSV
7ĻQÐÅQBEÄ ĻxFĻTFĻ[BWÅS¹OÅĻQÐFSVtÅ ĻM[FĻPDISBOV
QSPUJĻQÐJTLÐÅQOVUÅĻPCFKÅUĻ/BQÐÅLMBEĻQPLVEĻKF
LPMFNĻTLMFOÄOÁIPĻLSZUVĻWSTUWBĻMFEVĻNÑxFUF
QPU¹IOPVUĻPWM¹EBDÅĻQSWFLĻEPQÐFEVĻOFCPĻOFCP
KFKĻESxFUĻTU¹MFĻTUJTLOVUÕ ĻEPLVEĻTFĻTLMFOÄOÕ
LSZUĻOF[BWÐF
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2TQUVijGFÓijKFKĝG
#NEQNQEM 8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEGQU[UVÏOW
CNEQNQEM
(WPMEG
$CVGTKG
4ZTUÁNĻBMDPMPDLĻN¹Ļ[BĻÒLPMĻ[BCS¹OJU ĻBCZ
TĻWP[FNĻPEKFMZĻPTPCZ ĻLUFSÁĻKTPVĻQPEĻWMJWFN
BMLPIPMVĻ1ÐFEĻOBTUBSUPW¹OÅNĻNPUPSVĻTFĻÐJEJÀ
NVTÅĻQPESPCJUĻEFDIPWÁĻ[LPVtDF ĻQÐJĻLUFSÁĻTF
[KJTUÅ Ļ[EBĻOFOÅĻQPEĻWMJWFNĻBMLPIPMVĻ;BÐÅ[FOÅ
"MDPMPDLĻKFĻLBMJCSPW¹OPĻWĻTPVMBEVĻTĻMJNJUFN
QMBUOÕNĻWĻLBxEÁĻ[FNJĻQSPĻQPWPMFOÁĻNOPxTUWÅ
BMLPIPMV
,POUSPMLBĻ"MDPMPDLĻ ĻJOEJLVKFĻTUBWĻBLVNVM¹
UPSV
8#418«0¶
"MDPMPDLĻQÐFETUBWVKFĻQPVIPVĻQPNÑDLV
BĻOF[CBWVKFĻÐJEJÀFĻPEQPWÄEOPTUJĻ+FĻUP
WxEZĻÐJEJÀ ĻLEPĻKFĻPEQPWÄEOÕĻ[BĻUP ĻBCZĻCZM
TUÐÅ[MJWÕĻBĻKF[EJMĻTĻWP[FNĻCF[QFÀOÄ
/¹USVCFLĻQSPĻEFDIPWPVĻ[LPVtLV
4QÅOBÀ
5MBÀÅULPĻQSPĻQÐFOPT
,POUSPMLBĻWÕTMFELVĻEFDIPWÁĻ[LPVtLZ
,POUSPMLBĻP[OBÀVKFĻQÐJQSBWFOPTU
LĻEFDIPWÁĻ[LPVtDF
/B[ÕW¹ĻTFĻSPWOÄxĻ"MDPHVBSE
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
-QPVTQNMC
5VCXDCVGTKG
;FMFO¹ ĻCMJL¹
/BCÅKÅĻTF
;FMFO¹
1MOÄĻOBCJU¹
jMVU¹
,POUSPMLBĻTUBWVĻBLVNVM¹UPSV
2TQXQ\
FSWFO¹
¹TUFÀOÄĻWZCJU¹
7ZCJUPĻĻWMPxUFĻOBCÅKFÀLV
EPĻESx¹LVĻOFCPĻQÐJQPKUF
OBQ¹KFDÅĻLBCFMĻ[FĻTDIS¹OLZ
WĻQBMVCOÅĻEFTDF
21<0«/-#
"MDPMPDLĻVMPxUFĻWxEZĻEPĻESx¹LVĻ"LVNVM¹
UPSĻWFĻWP[FĻCVEFĻ[DFMBĻOBCJUÕĻBĻ"MDPMPDL
TFĻBLUJWVKF ĻKBLNJMFĻWÑ[ĻPUFWÐFUF
2TQUVijGFÓijKFKĝG
#NEQNQEM
5MNCFQXÈPÓ
OVUÁ ĻNVTÅĻTFĻ"MDPMPDLĻOFKEÐÅWFĻBLUJWPWBU
QPNPDÅĻTQÅOBÀFĻ 8âUNGFGMFGEJQXÏ\MQWÝM[
7ZU¹IOÄUFĻO¹USVCFLĻ Ļ[IMVCPLBĻTF
OBEFDIOÄUFĻBĻSPWOPNÄSOÄĻWZEFDIVKUFĻQP
EPCVĻDDBĻĻTFLVOE ĻEPLVEĻOFVTMZtÅUF
DWBLOVUÅĻ7ÕTMFELFNĻCVEFĻKFEOB
[ĻNPxOPTUÅĻVWFEFOÕDIĻWĻUBCVMDFĻ8âUNG
FGMFGEJQXÏ\MQWÝM[
1PLVEĻTFĻUBUPĻ[QS¹WBĻOFPCKFWÅ ĻNPIMPĻTF
TU¹U ĻxFĻQÐFOPTĻEPĻWP[VĻOFCZMĻÒTQÄtOÕ
7ĻUPNUPĻQÐÅQBEÄĻTUJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻ BĻQÐFOPTĻTQVTwUFĻSVÀOÄ
7NQåGPÔRĥÔTWĕPÔLGFPQVM[CFQDÔLGEÔUVCPKEG
p 1ÐÅSVÀOÅĻKFEOPULBĻBMDPMPDLĻTFĻVWPMOÅĻUBL
xFĻTFĻNÅSOÄĻTUJTLOFĻWĻESx¹LVĻBĻVWPMOÅĻTFĻ
QPUPNĻWZTLPÀÅĻBĻNÑxFĻTFĻWZU¹IOPVU
[ĻESx¹LV
1PĻEFDIPWÁĻ[LPVtDFĻOBTUBSUVKUFĻEP
ĻNJOVUĻNPUPSĻĻKJOBLĻCVEFUFĻNVTFU
[LPVtLVĻPQBLPWBU
OBĻOÅĻUMBÀÅUF ĻEPLVEĻOF[BDWBLOF
CVEFĻPQUJN¹MOÄĻDIS¹OÄOBĻBĻCBUFSJFĻCVEPV
QMOÄĻOBCJUZ
2ijGFPCUVCTVQXÈPÓOOQVQTW
"MDPMPDLĻTFĻBLUJWVKFĻBVUPNBUJDLZ ĻKBLNJMFĻWÑ[
PUFWÐFUF
1PLVEĻLPOUSPMLBĻ ĻTWÅUÅĻ[FMFOÄ Ļ"MDPMPDL
KFĻQÐJQSBWFOĻLĻQPVxJUÅ
2QRKU
;FMFO¹ĻLPOUSPMLB
Ļ#NEQIWCTF
8[JQXWLÓEÓVGUV
.PUPSĻM[FĻOBTUBSUPWBUĻ
OFCZMĻOBNÄÐFOĻx¹EOÕ
BMLPIPM
jMVU¹ĻLPOUSPMLB
Ļ#NEQIWCTF
8[JQXWLÓEÓVGUV
.PUPSĻM[FĻOBTUBSUPWBUĻ
OBNÄÐFOÕĻPCTBIĻBMLP
IPMVĻKFĻWZttÅĻOFx
ĻQSPNJMF ĻBMFĻOJxtÅ
OFxĻQMBUO¹ĻNF[OÅĻIPE
OPUBĻ"
FSWFO¹ĻLPO
USPMLBĻ Ļ0GX[JQ
XWLVGUV
÷GMGLVG
OKPWVW
.PUPSĻOFM[FĻOBTUBSUP
WBUĻĻOBNÄÐFOÕĻPCTBI
BMLPIPMVĻKFĻWZttÅĻOFx
QMBUO¹ĻNF[OÅĻIPEOPUB"
4LMPQUFĻUSZTLVĻBĻWMPxUFĻ"MDPMPDLĻ[Q¹ULZ
EPĻESx¹LV
p 1ÐÅSVÀOÅĻKFEOPULVĻWSBwUFĻEPĻESx¹LVĻUBL ĻxF
p 6MPxUFĻQÐÅSVÀOÅĻKFEOPULVĻEPĻESx¹LVĻĻUBLUP
-QPVTQNMC VGZVPCFKU
RNGLK
"
-JNJUOÅĻIPEOPUZĻTFĻQSPĻKFEOPUMJWÁĻ[FNÄĻMJtÅĻ7J[ĻUBLÁĻLBQJ
UPMBĻ7tFPCFDOÁĻJOGPSNBDFĻPĻTZTUÁNVĻBMDPMPDLĻOBĻTUSBOÄ
21<0«/-#
1PĻEPLPOÀFOÅĻKÅ[EZĻM[FĻNPUPSĻOBTUBSUPWBU
EPĻĻNJOVU ĻBOJxĻCZĻTFĻ[OPWVĻNVTFMBĻQSP
W¹EÄUĻ[LPVtLBĻEFDIV
7ZU¹IOÄUFĻ"MDPMPDLĻ[ĻESx¹LVĻ+FMJĻ"MDP
MPDLĻNJNPĻWP[JEMPĻBĻWP[JEMPĻKFĻPEFNL
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2TQUVijGFÓijKFKĝG
#NEQNQEM 0G\CRQOGĭVG
2ijGFFGEJQXQW\MQWÝMQW
"CZĻ[BÐÅ[FOÅĻGVOHPWBMPĻTQS¹WOÄĻBĻWÕTMFELZ
CZMZĻDPĻOFKQÐFTOÄKtÅ
p $DBĻĻNJOVUĻQÐFEĻEFDIPWPVĻ[LPVtLPV
OFKF[UFĻBĻOFQJKUF
p /FPTUÐJLVKUFĻ[CZUFÀOÄĻÀFMOÅĻTLMPĻĻBMLPIPM
WĻLBQBMJOÄĻEPĻPTUÐJLPWBÀÑĻNÑxFĻ[QÑTPCJU
xFĻTFĻOBNÄÐÅĻOFTQS¹WO¹ĻIPEOPUB
8âOĠPCijKFKĝG
"CZĻTFĻWĻQÐÅQBEÄĻWÕNÄOZĻÐJEJÀFĻQSPWFEMB
OPW¹ĻEFDIPW¹Ļ[LPVtLB ĻTUJTLOÄUFĻQÐJCMJxOÄĻOB
ĻTFLVOEZĻTPVÀBTOÄĻTQÅOBÀĻ ĻBĻUMBÀÅULP
4FOEĻ Ļ/ZOÅĻWÑ[ĻQÐFKEFĻEPĻSFxJNV ĻLEZĻKF
TUBSUPW¹OÅĻ[BCMPLPW¹OP ĻBĻQÐFEĻOBTUBSUPW¹OÅN
NPUPSVĻNVTÅĻCÕUĻÒTQÄtOÄĻQSPWFEFOBĻOPW¹
EFDIPW¹Ļ[LPVtLB
-CNKDTCEGCUGTXKU
"MDPMPDLĻTFĻNVTÅĻLPOUSPMPWBUĻBĻLBMJCSPWBU
WĻTFSWJTVĻLBxEÕDIĻĻNÄTÅDÑ
ĻEOÅĻQÐFEĻUFSNÅOFNĻQSPWFEFOÅĻLBMJCSBDFĻTF
OBĻEJTQMFKJĻ[PCSB[ÅĻ#NEQIWCTF&QRQTWĝ
MCNKDTĻ1PLVEĻLBMJCSBDFĻOFCVEFĻQSPWFEFOB
EPĻUÄDIUPĻĻEOÅ ĻCÄxOÁĻTUBSUPW¹OÅĻNPUPSVĻTF
[BCMPLVKFĻĻWĻUPNUPĻQÐÅQBEÄĻCVEFĻNPxOÁĻWÑ[
%PQPSVÀVKFNFĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
TUBSUPWBUĻQPV[FĻQPNPDÅĻGVOLDFĻ#ZQBTT ĻWJ[
TUSBOBĻĻLBQJUPMBĻ/PV[PW¹ĻTJUVBDF
5VUPĻ[QS¹WVĻM[FĻWZNB[BUĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULB
4FOEĻ Ļ+JOBLĻ[QS¹WBĻ[IBTOFĻBVUPNBUJDLZĻQP
DDBĻĻNJOVU¹DI ĻBMFĻCVEFĻTFĻPCKFWPWBUĻQP
LBxEÁNĻOBTUBSUPW¹OÅĻNPUPSVĻĻUSWBMFĻCVEF
NPxOPĻUVUPĻ[QS¹WVĻWZNB[BUĻBxĻQÐJĻPQÄUPWOÁ
LBMJCSBDÅĻWĻTFSWJTV
%JNCFPÏPGDQJQTMÏRQĝCUÓ
ÅNĻKFĻDIMBEOÄKJ ĻUÅNĻEÁMFĻUSW¹ ĻOFxĻCVEF
[BÐÅ[FOÅĻ"MDPMPDLĻQÐJQSBWFOPĻLĻQPVxJUÅ
6GRNQVC %
/CZKOÈNPÓFQDC
QJijGXW UGMWPF[
ĻBxĻ ĻBxĻ ĻBxĻ
1ÐJĻUFQMPU¹DIĻQPEĻqĻĘ$ĻOFCPĻOBEĻ ĻĘ$
PEFCÅS¹Ļ"MDPMPDLĻWÅDFĻQSPVEVĻ/BĻEJTQMFKJĻTF
PCKFWÅĻ#NEQIWCTFXNQäVGPCRÈLGEÓMCDGN
7ĻUPNUPĻQÐÅQBEÄĻQÐJQPKUFĻOBQ¹KFDÅĻLBCFMĻPE
TDIS¹OLZĻWĻQBMVCOÅĻEFTDFĻBĻQPÀLFKUF ĻOFx
LPOUSPMLBĻ Ļ[BÀOFĻTWÅUJUĻ[FMFOÄ
7ĻFYUSÁNOÄĻDIMBEOÁNĻQPÀBTÅĻNÑxFUFĻEPCV
PIÐFWVĻ[LS¹UJUĻUÅN ĻxFĻ"MDPMPDLĻWF[NFUF
EPWOJUÐ
0QW\QXÈUKVWCEG
7ĻQÐÅQBEÄĻOPV[PWÁĻTJUVBDFĻBĻWĻQÐÅQBEÄ ĻLEZ
"MDPMPDLĻOFGVOHVKF ĻM[FĻ"MDPMPDLĻQPNPDÅ
GVOLDFĻ#ZQBTTĻPCFKÅUĻBĻVNPxOJUĻUBLĻÐÅ[FOÅ
WP[JEMB
21<0«/-#
7FtLFSÁĻBLUJWBDFĻPCUPLVĻKTPVĻ[B[OBNF
O¹OZĻEPĻQSPUPLPMVĻBĻVMPxFOZĻEPĻQBNÄUJ ĻWJ[
TUSBOBĻĻWĻLBQJUPMFĻ;B[OBNFO¹W¹OÅĻÒEBKÑ
1PĻBLUJWPW¹OÅĻGVOLDFĻ#ZQBTTĻTFĻOBĻEJTQMFKJ
[PCSB[ÅĻ#NEQIWCTF8[RQLGPÓRQXQNĻĻUBUP
JOEJLBDFĻCVEFĻTWÅUJUĻQPĻDFMPVĻEPCVĻKÅ[EZĻ-[FĻKJ
WZNB[BUĻQPV[FĻWĻTFSWJTV
'VOLDJĻ#ZQBTTĻNÑxFUFĻPUFTUPWBU ĻBOJxĻCZĻTF
EPĻQSPUPLPMVĻ[BQTBMBĻDIZCPW¹Ļ[QS¹WB
7ĻUPNUPĻQÐÅQBEÄĻQSPWFÇUFĻWtFDIOZĻVWFEFOÁ
LSPLZ ĻBMFĻOFTUBSUVKUFĻWÑ[Ļ$IZCPW¹Ļ[QS¹WBĻTF
WZNBxF ĻKBLNJMFĻWP[JEMPĻV[BNLOFUF
+FMJĻ[BÐÅ[FOÅĻ"MDPMPDLĻOBJOTUBMPW¹OP ĻM[FĻKBLP
NPxOPTUĻPCUPLVĻ[WPMJUĻGVOLDJĻ#ZQBTTĻOFCP
&NFSHFODZĻ5PUPĻOBTUBWFOÅĻM[FĻO¹TMFEOÄĻ[NÄ
OJUĻWĻTFSWJTV
2TQUVijGFÓijKFKĝG
#NEQNQEM
#MVKXCEGHWPMEG$[RCUU
p 4PVÀBTOÄĻTUJTLOÄUFĻBĻQPESxUFĻUMBÀÅULPĻ1OBĻMFWÁNĻQ¹LPWÁNĻQÐFQÅOBÀJĻBĻUMBÀÅULP
WÕTUSBxOÁĻGVOLDFĻVLB[BUFMÑĻTNÄSÑĻQP
EPCVĻDDBĻĻTFLVOEĻĻOBĻEJTQMFKJĻTF
OFKEÐÅWFĻPCKFWÅĻ8[RQLGPÓCMVKX÷GMGLVG
OKPWVWĻBĻQPUPNĻ#NEQIWCTF8[RQLGPÓ
RQXQNĻ/ZOÅĻM[FĻNPUPSĻOBTUBSUPWBU
5VUPĻGVOLDJĻM[FĻBLUJWPWBUĻOÄLPMJLS¹UĻ$IZCPWPV
[QS¹WV ĻLUFS¹ĻKFĻ[PCSB[FOBĻCÄIFNĻKÅ[EZ ĻM[F
WZNB[BUĻQPV[FĻWĻTFSWJTV
-QPVTQNM[C\RTÈX[PCFKURNGLK
,SPNÄĻKJxĻVWFEFOÕDIĻ[QS¹WĻTFĻOBĻEJTQMFKJ
TESVxFOÁIPĻQÐÅTUSPKPWÁIPĻQBOFMVĻNÑxFĻ[PCSB
[JUĻSPWOÄx
6GZVPCFKU
RNGLK
8â\PCOĝKPPQUV
#NEQIWCTF.\G
\MWUKV\PQXW
.PUPSĻCZMĻWZQOVUÕ
NÁOÄĻOFxĻĻNJOVUĻ
NPUPSĻM[FĻOBTUBSUPWBU
BOJxĻCZĻTFĻNVTFMBĻQSP
W¹EÄUĻOPW¹ĻEFDIPW¹
[LPVtLB
#MVKXCEGHWPMEG'OGTIGPE[
p 4PVÀBTOÄĻTUJTLOÄUFĻBĻQPESxUFĻUMBÀÅULPĻ1OBĻMFWÁNĻQ¹LPWÁNĻQÐFQÅOBÀJĻBĻUMBÀÅULP
WÕTUSBxOÁĻGVOLDFĻVLB[BUFMÑĻTNÄSÑĻQP
EPCVĻDDBĻĻTFLVOEĻĻOBĻEJTQMFKJĻTFĻPCKFWÅ
#NEQIWCTF8[RQLGPÓRQXQNĻ/ZOÅĻM[F
NPUPSĻOBTUBSUPWBU
5VUPĻGVOLDJĻM[FĻQPVxÅUĻKFEOPVĻ1PUÁĻTF
WĻTFSWJTVĻNVTÅĻQSPWÁTUĻSFTFUBDF
#NEQIWCTF
&QRQTWĝGP
UGTXKU
,POUBLUVKUFĻTFSWJT
#NEQIWCTF0GPÓ
UKIPÈN
1ÐFOPTĻOFOÅĻGVOLÀOÅĻ
PEFtMFUFĻEBUBĻSVÀOÄ
QPNPDÅĻUMBÀÅULBĻ OFCPĻQSPWFÇUFĻEFDIP
WPVĻ[LPVtLVĻ[OPWV
#NEQIWCTF
0GRNCVPâVGUV
;LPVtLBĻOFCZMB
ÒTQÄtO¹ĻĻQSPWFÇUF
EFDIPWPVĻ[LPVtLV
[OPWV
6GZVPCFKU
RNGLK
8â\PCOĝKPPQUV
#NEQIWCTF
&GNÝÓXâFGEJ
7ÕEFDIĻCZMĻQÐÅMJtĻLS¹ULÕ
ĻWZEFDIVKUFĻEFMtÅ
EPCV
#NEQIWCTF
,GOPĠLÝÓ
XâFGEJ
7ÕEFDIĻCZMĻQÐÅMJtĻJOUFO
[JWOÅĻĻWZEFDIVKUFĻNÁOÄ
JOUFO[JWOÄ
#NEQIWCTF5KN
PĠLÝÓXâFGEJ
7ÕEFDIĻCZMĻQÐÅMJtĻTMBCÕĻ
WZEFDIVKUFĻJOUFO[JWOÄKJ
#NEQIWCTF
ĝGMCV
2ijGFGJijGX
0IÐFWĻOFCZMĻEPLPOÀFO
ĻQPÀLFKUF ĻOFxĻTF
[PCSB[ÅĻ#NEQIWCTF
8âFGEJUGMWPF
%PQPSVÀVKFNFĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2TQUVijGFÓijKFKĝG
5VCTVQXÈPÓOQVQTW
<ÈäGJQXÏCX\PĠVQXÏOQVQT[
NPUPSVĻQSPWFEFOBĻEFDIPW¹Ļ[LPVtLB
TĻWZIPWVKÅDÅNJĻWÕTMFELZ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
%SxUFĻTQPKLPWÕĻQFE¹MĻQMOÄĻTFtM¹QOVUÕĻ 6
WP[JEFMĻTĻBVUPNBUJDLPVĻQÐFWPEPWLPVĻ
TFtM¹QOÄUFĻCS[EPWÕĻQFE¹M
4UJTLOÄUFĻBĻO¹TMFEOÄĻVWPMOÄUFĻUMBÀÅULP
56#465612'0)+0'
.PUPSĻTQPVtUÄÀFĻQSBDVKFĻUBLĻEMPVIP ĻEPLVE
NPUPSĻOFOBTUBSUVKFĻOFCPĻEPLVEĻTFĻOFBLUJWVKF
PDISBOBĻQSPUJĻQÐFIйUÅ
&Ĕ.'Ç+6²
5RÔPCEÔUMĥÔġMCUX[VCåGPãO\CUWPWVãOFÉNMQ
XãOQXNCFCĕGOUMNÔĕGOCVNCĕÔVMQ56#465612
'0)+0'
&Ĕ.'Ç+6²
/F[BTVOVKUFĻEPĻTLÐÅÊLZĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀ
QPLVEĻKFĻOFTQS¹WOÄĻOBUPÀFOÕĻĻPWMBEBÀ
ESxUFĻ[BĻLPOFDĻTĻPEOÅNBUFMOPVĻÀFQFMÅĻLMÅÀF
WJ[ĻTUSBOBĻ
1PLVEĻNPUPSĻOFOBTUBSUVKFĻQPĻĻQPLVTFDI
QPÀLFKUFĻĻNJOVUZĻBĻ[LVTUFĻUPĻ[OPWV
1PLVEĻQPÀL¹UF ĻOFxĻTFĻCBUFSJFĻSFHFOFSVKF
[WÕtÅĻTFĻTUBSUPWBDÅĻTDIPQOPTUĻCBUFSJF
/JLEZĻOFWZUBIVKUFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻTĻLMÅ
ÀFNĻ[FĻ[BQBMPW¹OÅĻQPĻOBTUBSUPW¹OÅĻNPUPSV
OFCPĻQÐJĻPEUBIPW¹OÅĻWP[JEMB
;BĻKÅ[EZĻLĻOBTUBSUPW¹OÅĻNPUPSVĻTUBÀÅĻTUJTLOPVUĻUMBÀÅULPĻ56#465612'0)+0'
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
21<0«/-#
#ÄIFNĻTUVEFOÁIPĻTUBSUVĻNPIPVĻCÕUĻWPMOP
CÄxOÁĻPU¹ÀLZĻVĻOÄLUFSÕDIĻUZQÑĻNPUPSÑ
[OBUFMOÄĻWZttÅĻOFxĻPCWZLMFĻ%ÑWPEFNĻKFĻDP
OFKSZDIMFKtÅĻEPTBxFOÅĻQSPWP[OÅĻUFQMPUZ
TZTUÁNVĻÐÅ[FOÅĻFNJTÅ ĻDPxĻNJOJNBMJ[VKF
FNJTFĻWÕGVLPWÕDIĻQMZOÑĻBĻDIS¹OÅĻxJWPUOÅ
QSPTUÐFEÅ
-G[NGUUFTKXG
8#418«0¶
7MPxUFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻEPĻTQÅOBDÅĻTLÐÅÊLZ
BĻ[BUMBÀUFĻKFKĻEPĻLPODPWÁĻQPMPIZĻ6QP[PS
ÊVKFNF ĻxFĻQPLVEĻEPĻWÕCBWZĻWP[VĻQBUÐÅ
BMDPMPDL ĻNVTÅĻCÕUĻQÐFEĻOBTUBSUPW¹OÅN
8#418«0¶
,EZxĻPQPVtUÅUFĻWP[JEMP ĻWxEZĻWZU¹IOÄUF
E¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻ[FĻTQÅOBDÅĻTLÐÅÊLZĻBĻ[LPO
USPMVKUF Ļ[EBĻKFĻOBTUBWFOBĻQPMPIBĻQSPĻLMÅÀĻ
5PĻQMBUÅĻQÐFEFWtÅNĻWĻQÐÅQBEÄ ĻQPLVEĻWF
WP[FĻ[ÑTU¹WBKÅĻEÄUJĻ*OGPSNBDFĻPĻGVOLDJĻĻWJ[
TUSBOBĻ
1ÐJĻTUBSUPW¹OÅĻ[¹xFIPWÕDIĻBĻW[OÄUPWÕDI
NPUPSÑĻQSPWFÇUFĻLSPLZĻqĻ7ÅDFĻJOGPSNBDÅ
PĻGVOLDÅĻ,FZMFTTĻESJWF ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
21<0«/-#
"CZĻWP[JEMPĻOBTUBSUPWBMP ĻNVTÅĻTFĻWĻQSPT
UPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅĻOFCPĻWĻ[BWB[BEMPWÁN
QSPTUPSVĻOBDI¹[FUĻKFEFOĻ[ĻE¹MLPWÕDIĻPWMB
EBÀÑĻTĻLMÅÀFNĻTĻGVOLDÅĻ,FZMFTTĻESJWF 2TQUVijGFÓijKFKĝG
5VCTVQXÈPÓOQVQTW
8#418«0¶
0KMF[ĻOFWZUBIVKUFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻ[ĻWP[V
CÄIFNĻKÅ[EZĻOFCPĻLEZxĻKFĻWÑ[ĻPEUBIPW¹O
8[RPĠVGOQVQT
1PLVEĻDIDFUFĻWZQOPVUĻNPUPS
p 4UJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻ56#465612'0)+0'
ĻNPUPSĻTFĻ[BTUBWÅ
1PLVEĻWPMJDÅĻQ¹LBĻOFOÅĻWĻQPMP[FĻ2ĻOFCP
QPLVEĻTFĻWP[JEMPĻQPIZCVKF
p 4UJTLOÄUFĻEWBLS¹UĻUMBÀÅULPĻ56#465612
'0)+0'ĻOFCPĻQPESxUFĻUMBÀÅULPĻTUJTLOVUÁ
EPLVEĻTFĻNPUPSĻOF[BTUBWÅ
<ÈOGMijÓ\GPÓ
1ÐJĻPEFNZL¹OÅĻOFCPĻ[BNZL¹OÅĻ[¹NLVĻÐÅ[FOÅ
M[FĻ[BTMFDIOPVUĻNFDIBOJDLÕĻ[WVL
p 1PLVEĻTFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻOBDI¹[ÅĻWFĻTQÅ
OBDÅĻTLÐÅÊDFĻĻBĻTUJTLOFĻTFĻUMBÀÅULP
56#465612'0)+0' Ļ[¹NFLĻÐÅ[FOÅĻTF
PEFNLOF
p ;¹NFLĻÐÅ[FOÅĻTFĻ[BNLOF ĻKFTUMJxFĻKFĻNPUPS
WZQOVUÕĻBĻEWFÐFĻÐJEJÀFĻKTPVĻPUFWÐFOÁ
2QNQJ[MNÓĝG
*OGPSNBDFĻPĻQPMPI¹DIĻLMÅÀFĻE¹MLPWÁIPĻPWMB
EBÀFĻĻWJ[ĻTUSBOBĻ
&ÈNMQXÏUVCTVQXÈPÓ'45
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEGQU[UVÏOW'45
1PNPDÅĻE¹MLPWÁIPĻTUBSUPW¹OÅĻ &34ĻqĻ&OHJOF
3FNPUFĻ4UBSU ĻM[FĻNPUPSĻWP[JEMBĻOBTUBSUPWBU
E¹MLPWÄĻE¹MLPWÕNĻPWM¹E¹OÅNĻTĻLMÅÀFNĻOFCP
QPNPDÅĻLMÅÀFĻ1$$Ļ5BLUPĻM[FĻQSPTUPSĻQSP
DFTUVKÅDÅĻKFtUÄĻQÐFEĻPEKF[EFNĻ[BIйUĻSFTQ
PDIMBEJU
,MJNBUJ[BDFĻBĻBVEJPTZTUÁNĻTFĻTQPVtUÄKÅĻTF
TUFKOÕNĻOBTUBWFOÅN ĻKBLÁĻTFĻQPVxÅWBMPĻQÐJ
[BQBSLPW¹OÅĻWP[JEMB
.PUPSĻOBTUBSUPWBOÕĻQPNPDÅĻTZTUÁNVĻ&34ĻTF
BLUJWVKFĻNBYJN¹MOÄĻOBĻĻNJOVUĻ1PUPNĻTF
WZQOFĻ1PĻEWPVĻBLUJWBDÅDIĻTZTUÁNVĻ&34ĻTF
NPUPSĻNVTÅĻOBTUBSUPWBUĻOPSN¹MOÅNĻ[QÑTPCFN
BĻBxĻQPUPNĻM[FĻTZTUÁNĻ&34ĻQPVxÅUĻ[OPWV
21<0«/-#
%PESxVKUFĻNÅTUOÅĻBĻO¹SPEOÅĻQÐFEQJTZ
BĻQPxBEBWLZĻUÕLBKÅDÅĻTFĻWPMOPCÄIV
8#418«0¶
1ÐJĻE¹MLPWÁNĻTUBSUPW¹OÅĻNPUPSVĻNVTÅĻCÕU
TQMOÄOZĻO¹TMFEVKÅDÅĻQPENÅOLZ
p
p
p
7P[JEMPĻNVTÅĻCÕUĻQPEĻEPIMFEFN
7FĻWP[JEMFĻOFTNÅĻCÕUĻx¹EOÅĻMJEÁ
BĻ[WÅÐBUB
7P[JEMPĻOFTNÅĻCÕUĻ[BQBSLPW¹OP
WĻV[BWÐFOÁNĻQSPTUPSVĻCF[ĻPEWÄUS¹W¹OÅ
ĻWÕGVLPWÁĻQMZOZĻNPIPVĻCÕUĻWFMNJĻtLP
EMJWÁĻQSPĻ[ESBWÅĻPTPCĻBĻ[WÅÐBU
4ZTUÁNĻ&34ĻGVOHVKFĻQPV[FĻVĻWP[JEFMĻTFĻ[¹xF
IPWÕNĻNPUPSFNĻBĻBVUPNBUJDLPVĻQÐFWPEPW
LPV
21<0«/-#
/BĻxJWPUOPTUĻCBUFSJFĻWĻE¹MLPWÁNĻPWMBEBÀJ
TĻLMÅÀFNĻN¹ĻWMJWĻGVOLDFĻ&34Ļ1PLVE
CVEFUFĻ&34ĻQPVxÅWBUĻÀBTUP ĻCBUFSJJĻNVTÅUF
NÄOJUĻKFEOPVĻSPÀOÄĻ WJ[ĻTUSBOBĻ 6ĻWP[ÑĻTĻGVOLDÅĻ,FZMFTTĻTFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻNVTÅĻOBDI¹[FUĻVWOJUÐĻWP[V
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2TQUVijGFÓijKFKĝG
5VCTVQXÈPÓOQVQTW
2TQXQ\
,S¹UDFĻTUJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻ ĻOBĻLMÅÀJ
0LBNxJUÄĻQPUPNĻEMPV[FĻĻNJOJN¹MOÄĻOB
ĻTFLVOEZĻĻTUJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻ 1PLVEĻKTPVĻTQMOÄOZĻQPENÅOLZĻBLUJWBDF
TZTUÁNVĻ&34 ĻTUBOFĻTFĻO¹TMFEVKÅDÅ
7tFDIOBĻTNÄSPW¹ĻTWÄUMBĻSZDIMFĻOÄLPMJLS¹U
[BCMJLBKÅ
.PUPSĻOBTUBSUVKF
7tFDIOBĻTNÄSPW¹ĻTWÄUMBĻTFĻSP[TWÅUÅ
OFQÐFSVtPWBOÕNĻTWJUFNĻOBĻĻTFLVOEZ
ÀÅNxĻQPUWSEÅ ĻxFĻNPUPSĻCZMĻOBTUBSUPW¹O
6NCĕÔVMCMNÔĕGRTQFÉNMQXÐUVCTVQXÉPÔ
;BNZL¹OÅ
0EFNZL¹OÅ
21<0«/-#
1PĻE¹MLPWÁNĻOBTUBSUPW¹OÅĻKFĻWP[JEMPĻOBE
¹MFĻPEFNLOVUÁĻBĻEFUFLUPSĻQPIZCV ĻKF
EFBLUJWPW¹O
*OGPSNBDF
1ÐJCMJxPWBDÅĻTWÄUMB
&ÈNMQXÏUVCTVQXÈPÓOQVQTW
"CZTUFĻNPIMJĻE¹MLPWÄĻOBTUBSUPWBUĻNPUPS
WP[JEMPĻNVTÅĻCÕUĻ[BNLOVUÁ
1PUPNĻQPTUVQVKUFĻO¹TMFEPWOÄ
1PV[FĻVĻLMÅÀFĻ1$$ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
%BMtÅĻJOGPSNBDFĻPĻLMÅÀJĻ1$$ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
%BMtÅĻJOGPSNBDFĻPĻQÐJCMJxPWBDÅDIĻTWÄUMFDI ĻWJ[ĻTUS¹OLZĻĻBĻ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
5MNÓĝGO2%%
,POUSPMLBĻQÐJCMJxPWBDÅDIĻTWÄUFM
CMJL¹ĻOÄLPMJLĻTFLVOEĻQPĻTUJTLOVUÅĻUMB
ÀÅULBĻ+BLNJMFĻKTPVĻTQMOÄOBĻWtFDIOB
LSJUÁSJBĻBLUJWBDFĻTZTUÁNVĻ&34 ĻUBUP
LPOUSPMLBĻTFĻSP[TWÅUÅĻOFQÐFSVtPWBOÕNĻTWJUFN
5PĻWtBLĻOF[OBNFO¹ ĻxFĻTZTUÁNĻ&34ĻTZTUÁN
OBTUBSUPWBM
$IDFMJĻVxJWBUFMĻ[LPOUSPMPWBU Ļ[EBĻTZTUÁNĻ&34
NPUPSĻOBTUBSUPWBM ĻTUJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻ Ļ
QPLVEĻNPUPSĻOBTUBSUVKF ĻSP[TWÅUÅĻTFĻLPOUSPMLB
OBĻUMBÀÅULVĻ ĻBĻ #MVKXPÓHWPMEG
6ĻE¹MLPWÄĻOBTUBSUPWBOÁIPĻNPUPSVĻTFĻBLUJWVKÅ
O¹TMFEVKÅDÅĻGVOLDF
p 4ZTUÁNĻWÄUS¹OÅ
p "VEJPWJEFPĻTZTUÁN
&GCMVKXQXCPÏHWPMEG
6ĻE¹MLPWÄĻOBTUBSUPWBOÁIPĻNPUPSVĻTFĻEFBLUJ
WVKÅĻO¹TMFEVKÅDÅĻGVOLDF
p
p
p
p
TWÄUMPNFUZ
0CSZTPW¹ĻTWÄUMB
0TWÄUMFOÅĻSFHJTUSBÀOÅĻ[OBÀLZ
4UÄSBÀFĻÀFMOÅIPĻPLOB
UGX[RPGOQVQT
1ÐJĻO¹TMFEVKÅDÅDIĻTJUVBDÅDIĻEPKEFĻLĻWZQOVUÅ
NPUPSVĻOBTUBSUPWBOÁIPĻQPNPDÅĻTZTUÁNV
&34
p 4UJTLOFĻTFĻUMBÀÅULPĻ ĻOFCPĻ ĻOBĻE¹MLP
WÁNĻPWM¹E¹OÅĻTĻLMÅÀFN
p 7P[JEMPĻTFĻPEFNLOF
p %WFÐFĻTFĻPUFWÐPV
2TQUVijGFÓijKFKĝG
5VCTVQXÈPÓOQVQTW
p
p
p
p
4FtM¹QOFĻTFĻQMZOPWÕĻOFCPĻCS[EPWÕĻQFE¹M
7PMJDÅĻQ¹LBĻTFĻWZTVOFĻ[ĻQPMPIZĻ2
7ĻQBMJWPWÁĻO¹ESxJĻ[CÕW¹ĻDDBĻĻMJUSÑ
6QMZOVMPĻĻNJOVUĻPEĻBLUJWBDFĻTZTUÁNV
&34
+BLNJMFĻTFĻWZQOFĻNPUPS ĻLUFSÕĻCZMĻOBTUBSUPW¹O
TZTUÁNFNĻ&34 ĻWtFDIOBĻTNÄSPW¹ĻTWÄUMBĻTF
SP[TWÅUÅĻOFQÐFSVtPWBOÕNĻTWJUFNĻQPĻEPCV
ĻTFLVOE
-QPVTQNM[C\RTÈX[PCFKURNGLK
7ĻTJUVBDÅDI ĻLEZĻGVOLDFĻ&34ĻOFOÅĻLĻEJTQP[JDJ
OFCPĻKFĻQÐFSVtPW¹OB ĻTFĻOBĻQÐÅTUSPKPWÁĻEFTDF
[PCSB[ÅĻTZNCPMĻBĻUFYUĻTĻWZTWÄUMFOÅN
<RTÈXC
2QRKU
<RTÈXC
2QRKU
&ÈNMUVTVPGHWPI
PGPÓRijGXQF2
&34ĻOFOÅĻLĻEJTQP
[JDJ ĻQSPUPxFĻWPMJDÅ
Q¹LBĻOFOÅĻWĻQPMP[F
2
&ÈNMUVTVPGHWPI
QVGXijFXGijG
&ÈNMUVTVPGHWPI
ijKFKĝXGXQ\G
&34ĻOFOÅĻLĻEJTQP
[JDJ ĻQSPUPxFĻOÄLEP
[ÑTUBMĻWĻQSPTUPSV
QSPĻDFTUVKÅDÅ
&34ĻOFOÅĻLĻEJTQP
[JDJ ĻQSPUPxFĻEWFÐF
[BEOÅĻWÕLMPQOÁ
EWFÐFĻOFKTPV
[BWÐFOÁ
&ÈNMUVTVPGHWPI
X[DKVÈDCVGTKG
&34ĻOFOÅĻLĻEJTQP
[JDJĻLWÑMJĻWZCJUÁ
CBUFSJJĻ%PCJKUFĻBLV
NVM¹UPSĻOBTUBSUPW¹
OÅNĻNPUPSV
(WPMEG'45PGPÓMFKURQ\KEK
<RTÈXC
2QRKU
&ÈNMUVTVPGHWPI
/CZUVCTV[
&34ĻOFOÅĻLĻEJTQP
[JDJ ĻQSPUPxFĻKTPV
QPWPMFOZĻNBYJ
N¹MOÄĻĻBLUJWBDF
&34ĻQPĻTPCÄ
&ÈNMUVTVPGHWPI
OÈNQRCNKXC
&34ĻOFOÅĻLĻEJTQP
[JDJ ĻQSPUPxFĻKF
WĻO¹ESxJĻQÐÅMJtĻN¹MP
QBMJWB
&ÈNMUVTVPGHWPI
\CJijOQVQTW
&ÈNMUVTVPGHWPI
EJNCFMCRCNOQV
&34ĻOFOÅĻLĻEJTQP
[JDJ ĻQSPUPxFĻTF
OBTUBWJMBĻWBSPWO¹
[QS¹WBĻNPUPSV
,POUBLUVKUFĻTFSWJT"
&34ĻOFOÅĻLĻEJTQP
[JDJ ĻQSPUPxFĻTF
OBTUBWJMBĻDIZCPW¹
[QS¹WBĻDIMBEJDÅIP
TZTUÁNV ĻWJ[
TUSBOBĻ
&ÈNMUVTVPGHWPI
Xĺ\PGPÓ\COMP
"
&34ĻOFOÅĻLĻEJTQP
[JDJĻĻEWFÐFĻOFKTPV
[BNLOVUÁ
%PQPSVÀVKFNFĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
2ijGTWÝGPÓHWPMEG'45
<RTÈXC
2QRKU
&ÈNMUVCTVX[R
OÈNQRCNKXC
'VOLDFĻ&34ĻCZMB
QÐFSVtFOB ĻQSPUPxFĻKF
WĻO¹ESxJĻQÐÅMJtĻN¹MP
QBMJWB
&ÈNMUVCTVX[R
PGPÓRijGXQF2
'VOLDFĻ&34ĻCZMB
QÐFSVtFOB ĻQSPUPxF
WPMJDÅĻQ¹LBĻOFOÅ
WĻQPMP[FĻ2
&ÈNMUVCTVX[R
ijKFKĝXGXQ\G
'VOLDFĻ&34ĻCZMB
QÐFSVtFOB ĻQSPUPxF
OÄLEPĻ[ÑTUBMĻWĻQSPT
UPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅ
``
2TQUVijGFÓijKFKĝG
5VCTVQXÈPÓOQVQTW
<RTÈXC
2QRKU
&ÈNMUVCTVX[R
\CJijOQVQTW
'VOLDFĻ&34ĻCZMB
QÐFSVtFOB ĻQSPUPxFĻTF
OBTUBWJMBĻDIZCPW¹
[QS¹WBĻNPUPSVĻ,PO
UBLUVKUFĻTFSWJT"
&ÈNMUVCTVX[R
X[DKVÈDCVGTKG
'VOLDFĻ&34ĻCZMB
QÐFSVtFOB ĻQSPUPxFĻTF
WZCJMBĻCBUFSJF
"
%PQPSVÀVKFNFĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
2TQUVijGFÓijKFKĝG
5VCTVQXÈPÓOQVQTWpGZVGTPÓCMWOWNÈVQT
#UKUVGPVRijKTQ\LG\FW
1ÐJQPKUFĻKFEOVĻTWPSLVĻÀFSWFOÁIPĻLBCFMV
OBĻLMBEOÕĻQËMĻQPNPDOÁIPĻBLVNVM¹UPSV
&Ĕ.'Ç+6²
4UBSUPWBDÅĻLBCFMĻQÐJQPKVKUFĻPQBUSOÄ ĻBCZTUF
[BCS¹OJMJĻ[LSBUÑNĻTĻKJOÕNJĻLPNQPOFOUZ
WĻNPUPSPWÁNĻQSPTUPSV
0UFWÐFUFĻTWPSLZĻOBĻQÐFEOÅNĻLSZUVĻBLVNV
M¹UPSVĻWFĻTWÁNĻWP[FĻBĻLSZUĻTFKNÄUF ĻWJ[
TUSBOBĻ
1PLVEĻKFĻBLVNVM¹UPSĻWZCJUÕ ĻM[FĻNPUPSĻWP[V
OBTUBSUPWBUĻQSPVEFNĻ[ĻKJOÁIPĻBLVNVM¹UPSV
"CZĻTFĻQÐFEFtMPĻ[LSBUVĻOFCPĻKJOÁNVĻQPtLP
[FOÅ ĻKTPVĻQÐJĻTUBSUPW¹OÅĻWP[VĻTĻBTJTUFOUFNĻQÐJ
SP[KF[EVĻEPQPSVÀFOZĻO¹TMFEVKÅDÅĻLSPLZ
;BTVÊUFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻTĻLMÅÀFNĻEPĻTQÅ
OBÀFĻ[BQBMPW¹OÅĻBĻQÐFQOÄUFĻKFKĻEPĻQPMPIZ
Ļ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
1PNPDOÕĻBLVNVM¹UPSĻNVTÅĻNÅUĻOBQÄUÅĻ
7
+FMJĻQPNPDOÕĻBLVNVM¹UPSĻOBJOTUBMPW¹O
WĻKJOÁNĻWP[F ĻWZQOÄUFĻNPUPSĻWP[JEMB
TĻQPNPDOÕNĻBLVNVM¹UPSFNĻBĻ[LPOUSP
MVKUF Ļ[EBĻTFĻUZUPĻEWBĻWP[ZĻOBW[¹KFN
OFEPUÕLBKÅ
1ÐJQPKUFĻESVIPVĻTWPSLVĻÀFSWFOÁIPĻLBCFMV
OBĻLMBEOÕĻQËMĻWP[VĻ 1ÐJQPKUFĻKFEOVĻTWPSLVĻÀFSOÁIPĻLBCFMVĻOB
[¹QPSOÕĻQËMĻQPNPDOÁIPĻBLVNVM¹UPSVĻ %SVIPVĻTWPSLVĻÀFSOÁIPĻQSPQPKPWBDÅIP
LBCFMVĻQÐJQPKUFĻLĻ[FNOÅDÅNVĻCPEV
OBQÐQSBWÁĻVDIZDFOÅĻNPUPSVĻOBIPÐF
IMBWBĻWOÄKtÅIPĻtSPVCVĻ ;LPOUSPMVKUFĻCF[QFÀOÁĻQÐJQFWOÄOÅĻTWPSFL
BCZĻQÐJĻTUBSUPW¹OÅĻOFEPDI¹[FMPĻLĻKJTLÐFOÅ
/BTUBSUVKUFĻNPUPSĻWP[VĻTĻQPNPDOÕNĻBLV
NVM¹UPSFNĻ/FDIUFĻKFKĻCÄxFUĻOÄLPMJLĻNJOVU
WĻNÅSOÄĻ[WÕtFOÕDIĻWPMOPCÄxOÕDIĻPU¹À
L¹DIĻDDBĻĻPUNJO
/BTUBSUVKUFĻNPUPSĻWFĻWP[FĻTĻWZCJUPVĻCBUF
SJÅ
&Ĕ.'Ç+6²
7ĻQSÑCÄIVĻTUBSUPW¹OÅĻTFĻOFEPUÕLFKUFĻTWP
SFLĻ)SP[ÅĻOFCF[QFÀÅĻKJTLÐFOÅ
0EQPKUFĻQSPQPKPWBDÅĻLBCFMZĻWĻPQBÀOÁN
QPÐBEÅĻĻOFKEÐÅWFĻÀFSOÕĻBĻQPUPNĻÀFSWFOÕ
6KJTUÄUFĻTF ĻxFĻTFĻx¹EO¹Ļ[FĻTWPSFLĻÀFS
OÁIPĻLBCFMVĻOFEPTUBOFĻEPĻLPOUBLUV
TĻLMBEOÕNĻQËMFNĻBLVNVM¹UPSVĻOFCP
TWPSLPVĻÀFSWFOÁIPĻLBCFMV
8#418«0¶
p
7ĻCBUFSJÅDIĻTFĻNÑxFĻWZWÅKFUĻLZTMÅLPWPEÅ
LPWÕĻQMZO ĻLUFSÕĻKFĻWZTPDFĻWÕCVtOÕ
1PLVEĻTFĻOFTQS¹WOÄĻQÐJQPKÅĻTQPKPWBDÅ
WPEJÀ ĻNÑxFĻEPKÅUĻLĻKJTLÐFOÅ ĻLUFSÁĻTUBÀÅ
LĻUPNV ĻBCZĻCBUFSJFĻFYQMPEPWBMB
p
#BUFSJFĻPCTBIVKFĻUBLÁĻLZTFMJOVĻTÅSPWPV
LUFS¹ĻNÑxFĻ[QÑTPCJUĻW¹xOÁĻQPMFQU¹OÅ
p
1PLVEĻEPKEFĻLĻQPUÐÅTOÄOÅĻ7BtÅ
QPLPxLZ ĻPEÄWVĻOFCPĻ[BTBxFOÅĻPÀÅ
LZTFMJOPVĻTÅSPWPV ĻPLBNxJUÄĻKFĻPNZKUF
WFMLÕNĻNOPxTUWÅNĻWPEZĻ1PLVEĻLZTF
MJOBĻWZTUÐÅLOFĻEPĻPÀÅ ĻPLBNxJUÄĻWZIMF
EFKUFĻMÁLBÐTLPVĻQPNPD
2TQUVijGFÓijKFKĝG
5VCTVQXÈPÓOQVQTWpGZVGTPÓCMWOWNÈVQT
%BMtÅĻJOGPSNBDFĻPĻBLVNVM¹UPSVĻWFĻWP[FĻĻWJ[
TUSBOBĻ
2TQUVijGFÓijKFKĝG
2ijGXQFQXM[
+PFKMÈVQTRijGXQFQXâEJUVWRĭĺ
&Ĕ.'Ç+6²
1SPWP[OÅĻUFQMPUBĻQÐFWPEPWLZĻTFĻLPOUSPMVKF
BCZĻOFEPtMPĻLĻQPtLP[FOÅĻLPNQPOFOUÑ
IOBDÅIPĻTZTUÁNVĻ1PLVEĻISP[ÅĻQÐFIйUÅ ĻOB
QÐÅTUSPKPWÁĻEFTDFĻTFĻSP[TWÅUÅĻWÕTUSBxOÕ
TZNCPMĻBĻPCKFWÅĻTFĻUFYUPW¹Ļ[QS¹WBĻ7ĻUPNUP
QÐÅQBEÄĻQPTUVQVKUFĻQPEMFĻE¹MFĻEPQPSVÀFOÅ
/CPWÈNPÓRijGXQFQXMC
5EJÐOCĥC\GPÔWÞGUVKUVWRġQXÐRĥGXQFQXM[
fFTUJTUVQÊPW¹ĻQÐFWPEPWLBĻKFĻLĻEJTQP[JDJĻWF
EWPVĻQSPWFEFOÅDI ĻLUFSÁĻTFĻMJtÅĻQPMPIPVĻ[QÄU
OÁIPĻDIPEVĻ1SPIMÁEOÄUFĻTJĻTDIÁNBĻÐB[FOÅĻOB
ÐBEJDÅĻQ¹DF
p 1ÐJĻLBxEÁNĻÐB[FOÅĻ[DFMBĻTFtM¹QOÄUFĻQFE¹M
TQPKLZ
p ,EZxĻOFÐBEÅUF ĻOFOFDI¹WFKUFĻOPIVĻOB
QFE¹MVĻTQPKLZ
5EJÐOCĥC\GPÔWRėVKUVWRġQXÐRĥGXQFQXM[
8#418«0¶
1ÐJĻQBSLPW¹OÅĻWFĻTWBIVĻWxEZĻBLUJWVKUF
QBSLPWBDÅĻCS[EVĻĻ[BÐB[FOÅĻQÐFWPEPWÁIP
TUVQOÄĻOFTUBÀÅĻLĻQÐJESxFOÅĻWP[JEMBĻWĻLBxEÁ
TJUVBDJ
7ĻTPVWJTMPTUJĻTĻFLPMPHJDLPVĻKÅ[EPVĻKFĻOF[CZUOÁ
KF[EJUĻOBĻTQS¹WOÕĻQÐFWPEPWÕĻTUVQFÊ
BĻQÐFÐB[PWBUĻWFĻTQS¹WOÕĻÀBT
*OEJL¹UPSĻKFĻLĻEJTQP[JDJĻKBLPĻQPNÑDLBĻqĻ(4*
(FBSĻ4IJGUĻ*OEJDBUPS ĻqĻLUFS¹ĻVQP[PSÊVKF
ÐJEJÀF ĻLEZĻKFĻWIPEOÁĻ[BÐBEJUĻWZttÅĻOFCPĻOJxtÅ
QÐFWPEPWÕĻTUVQFÊ ĻBCZĻCZMBĻDPĻOFKOJxtÅ
TQPUÐFCBĻQBMJWBĻ4ĻPIMFEFNĻOBQÐĻOBĻQBSBNF
USZĻKÅ[EZĻBĻKÅ[EVĻCF[ĻWJCSBDÅĻNÑxFĻCÕUĻWtBL
WIPEOÁĻQÐFÐBEJUĻQÐJĻWZttÅDIĻPU¹ÀL¹DIĻNPUPSV
,ĻJOEJLBDJĻTFĻQPVxÅW¹ĻtJQLBĻOBIPSVĻOFCPĻEPMÑ
OBĻQSBWÁNĻEJTQMFKJĻLPNCJOPWBOÁĻQÐÅTUSPKPWÁ
EFTLZ
1PV[FĻNBOV¹MOÅĻQÐFWPEPWLBĻQSPĻNPEFMĻ%
2TQUVijGFÓijKFKĝG
2ijGXQFQXM[
$NQMQXÈPÓ\RÈVGĝM[
#MPLPW¹OÅĻ[Q¹UFÀLZĻCS¹OÅĻOFDIUÄOÁNV
[BÐB[FOÅĻ[Q¹UFÀLZĻCÄIFNĻOPSN¹MOÅĻKÅ[EZ
EPQÐFEV
#WVQOCVKEMÈRijGXQFQXMC)GCTVTQPKE
p %SxUFĻTFĻTDIÁNBUVĻÐB[FOÅĻOBĻÐBEJDÅĻQ¹DF
21<0«/-#
"CZĻCZMPĻNPxOÁĻWP[JEMPĻV[BNLOPVUĻBĻBLUJ
WPWBUĻBMBSN ĻNVTÅĻCÕUĻWPMJDÅĻQ¹LBĻWĻQPMP[F
2
QÐFEĻ[BÐB[FOÅNĻ4Ļ[BÐBÇUFĻOFKEÐÅWFĻOFVUS¹M
0
&Ĕ.'Ç+6²
1ÐJĻWPMCÄĻQPMPIZĻ2ĻNVTÅĻWÑ[ĻTU¹U
p ;Q¹UFÀLBĻTFĻTNÅĻÐBEJUĻKFO ĻLEZxĻWÑ[Ļ[DFMB
TUPKÅ
8#418«0¶
21<0«/-#
°B[FOÅĻTUVQÊPWÁĻQÐFWPEPWLZĻĻQSPWFEFOÅ
OBIPÐFĻ WJ[ĻQÐFEDIP[ÅĻWZPCSB[FOÅ Ļ
PGLFijÓXG\CVNCĝVGĻÐBEJDÅĻQ¹LVĻEPMÑĻEP
QPMPIZĻ0ĻBĻ[BÐBÇUFĻUBLĻ[QÄUOÕĻDIPE
&RQNQJ[CWVQOCVKEMÐJQĥC\GPÔ pRQNQJ[
OCPWÉNPÔJQĥC\GPÔ
*OGPSNBÀOÅĻEJTQMFKĻJOGPSNVKFĻPĻQPMP[FĻWPMJÀF
QÐFWPEPWÕDIĻTUVQÊÑĻO¹TMFEPWOÄĻ2 Ļ4 Ļ0 Ļ&
5 Ļ Ļ Ļ ĻĻĻOFCPĻ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
2QNQJ[RÈM[XQNKĝG
2CTMQXCEÓRQNQJC2
1PLVEĻWÑ[ĻTUBSUVKFUFĻOFCPĻQBSLVKFUF Ļ[WPMUFĻ2
1PLVEĻDIDFUFĻQ¹LVĻWPMJÀFĻQÐFTVOPVUĻ[ĻQPMPIZ
2 ĻNVTÅUFĻTFtM¹QOPVUĻQFE¹MĻCS[EZ
1PLVEĻKFĻ[BÐB[FOBĻQPMPIBĻ2 ĻKFĻNFDIBOJDLZ
[BCMPLPW¹OBĻQÐFWPEPWLBĻ4ĻPIMFEFNĻOBĻCF[
QFÀOPTUĻ[BU¹IOÄUFĻQBSLPWBDÅĻCS[EVĻĻWJ[
TUSBOBĻ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
1ÐJĻQBSLPW¹OÅĻWFĻTWBIVĻWxEZĻBLUJWVKUF
QBSLPWBDÅĻCS[EVĻĻQPMPIBĻ2ĻVĻBVUPNBUJDLÁ
QÐFWPEPWLZĻOFTUBÀÅĻLĻQÐJESxFOÅĻWP[JEMB
WĻLBxEÁĻTJUVBDJ
2QNQJC\RÈVGĝM[4
1ÐJĻWPMCÄĻQPMPIZĻ4ĻNVTÅĻWÑ[ĻTU¹U
2QNQJCPGWVTÈNW0
/FOÅĻ[BÐB[FOĻx¹EOÕĻSZDIMPTUOÅĻTUVQFÊĻBĻNPUPS
NÑxFĻCÕUĻOBTUBSUPW¹OĻ;BCS[ÇUFĻQBSLPWBDÅ
CS[EV ĻLEZxĻWÑ[ĻTUPKÅĻTĻQ¹LPVĻWPMJÀFĻWĻQPMP[F
0
,Ó\FPÓRQNQJC&
&ĻKFĻOPSN¹MOÅĻKÅ[EOÅĻQPMPIBĻ7P[JEMPĻBVUPNB
UJDLZĻÐBEÅĻWZttÅĻBĻOJxtÅĻQÐFWPEPWÁĻTUVQOÄ
WĻ[¹WJTMPTUJĻOBĻÒSPWOJĻBLDFMFSBDFĻBĻSZDIMPTUJ
1ÐJĻQÐFTVOVUÅĻQ¹LZĻWPMJÀFĻEPĻQPMPIZĻ&
[ĻQPMPIZĻ4ĻNVTÅĻWÑ[ĻTU¹U
2TQUVijGFÓijKFKĝG
2ijGXQFQXM[
)GCTVTQPKEpRQNQJ[RÈM[XQNKĝGRijK
OCPWÈNPÓOijC\GPÓ °JEJÀĻNÑxFĻUBLÁĻÐBEJUĻQÐFWPEPWÁĻTUVQOÄ
NBOV¹MOÄĻQSPTUÐFEOJDUWÅNĻBVUPNBUJDLÁ
QÐFWPEPWLZĻ(FBSUSPOJDĻ.PUPSĻWP[VĻCS[EÅ
LEZxĻKFĻQFE¹MĻQMZOVĻVWPMOÄO
.BOV¹MOÅĻÐB[FOÅĻKFĻVNPxOÄOPĻQÐFTVOVUÅN
Q¹LZĻ[ĻQPMPIZĻ&ĻEPĻCPÀOÅĻLPODPWÁĻQPMPIZ
pĻ*OGPSNBDFĻOBĻEJTQMFKJĻTFĻ[NÄOÅĻ[Ļ&ĻOB
KFEOVĻ[ĻÀÅTMJDĻĻqĻ ĻBĻUPĻWĻ[¹WJTMPTUJĻOBĻQS¹WÄ
[BÐB[FOÁNĻQÐFWPEPWÁNĻTUVQOJ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
p 1SPĻ[BÐB[FOÅĻWZttÅIPĻQÐFWPEPWÁIPĻTUVQOÄ
QPTVÊUFĻQ¹LVĻEPQÐFEVĻTNÄSFNĻLFĻ[OB
NÁOLVĻ Ļ QMVT Ļ1¹LVĻVWPMOÄUFĻĻWS¹UÅĻTF
EPĻLMJEPWÁĻQPMPIZĻ ĻBĻp
OFCP
p 1SPĻ[BÐB[FOÅĻOJxtÅIPĻQÐFWPEPWÁIPĻTUVQOÄ
QPTVÊUFĻQ¹LVĻEP[BEVĻTNÄSFNĻLFĻ[OB
NÁOLVĻpĻ NJOVT ĻBĻVWPMOÄUFĻKJ
3FxJNĻNBOV¹MOÅIPĻÐB[FOÅĻ p ĻNÑxFUFĻ[WPMJU
LEZLPMJWĻCÄIFNĻKÅ[EZ
1ÐFWPEPWLBĻ(FBSUSPOJDĻBVUPNBUJDLZĻ[BÐBEÅ
OJxtÅĻSZDIMPTUOÅĻTUVQFÊ ĻQPLVEĻÐJEJÀĻOFDI¹
LMFTOPVUĻSZDIMPTUĻOBĻWIPEOPVĻIPEOPUVĻQSP
[BÐB[FOÅĻQÐÅTMVtOÁIPĻSZDIMPTUOÅIPĻTUVQOÄĻ5ÅN
TFĻQÐFEFKEFĻtLVC¹OÅĻBĻ[IBTOVUÅĻNPUPSV
1SPĻO¹WSBUĻEPĻBVUPNBUJDLÁIPĻKÅ[EOÅIPĻSFxJNV
p 1ÐFTVÊUFĻQ¹LVĻEPĻLPODPWÁĻQPMPIZĻ&
21<0«/-#
1PLVEĻN¹ĻQÐFWPEPWLBĻTQPSUPWOÅĻQSPHSBN
KFĻNPxOÁĻÐBEJUĻNBOV¹MOÄĻQPV[FĻWĻQPMP[F
p ĻQPTVOVUÅNĻQ¹LZĻEPQÐFEVĻOFCP
EP[BEVĻ*OEJLBDFĻOBĻJOGPSNBÀOÅNĻEJTQMFKJ
TFĻ[NÄOÅĻ[Ļ5ĻOBĻ[PCSB[FOÅĻ[BÐB[FOÕDI
QÐFWPEPWÕDIĻTUVQÊÑĻ
)GCTVTQPKEURQTVQXPÓTGäKO 5 4QPSUPWOÅĻQSPHSBNĻQPTLZUVKFĻTQPSUPWOÄKtÅ
DIBSBLUFSJTUJLZĻBĻQÐJQPVtUÅĻWZttÅĻPU¹ÀLZ
NPUPSVĻQSPĻQÐFWPEPWÁĻTUVQOÄĻ4PVÀBTOÄĻSFB
HVKFĻNOPIFNĻSZDIMFKJĻOBĻTFtM¹QOVUÅĻQFE¹MV
QMZOVĻ#ÄIFNĻBLUJWOÅĻKÅ[EZĻKFĻVQÐFEOPTUÊP
W¹OPĻQPVxÅW¹OÅĻOJxtÅDIĻQÐFWPEPWÕDIĻTUVQÊÑ
DPxĻWFEFĻLFĻ[QPxEÄOÁNVĻÐB[FOÅĻOBIPSV
4QPSUPWOÅĻSFxJNĻTFĻ[BÐBEÅĻQÐFTVOVUÅNĻQ¹LZ
[ĻQPMPIZĻ&ĻEPĻLPODPWÁĻQPMPIZĻ pĻ*OEJL¹UPS
OBĻJOGPSNBÀOÅNĻEJTQMFKJĻTFĻ[NÄOÅĻ[Ļ&ĻOBĻ5
4QPSUPWOÅĻSFxJNĻNÑxFUFĻ[WPMJUĻLEZLPMJWĻCÄIFN
KÅ[EZ
)GCTVTQPKE\KOPÓTGäKO
/BĻLMV[LÕDIĻWP[PWL¹DIĻNÑxFĻCÕUĻSP[KF[E
TOBEOÄKtÅ ĻLEZxĻKFĻNBOV¹MOÄĻ[BÐB[FOĻQÐFWP
EPWÕĻTUVQFÊ
4FtM¹QOÄUFĻCS[EPWÕĻQFE¹MĻBĻQÐFTVÊUF
Q¹LVĻWPMJÀFĻ[ĻQPMPIZĻ&ĻEPĻLPODPWÁ
QPMPIZĻ pĻqĻOBĻEJTQMFKJĻWFĻTESVxFOÁN
QÐÅTUSPKJĻTFĻ[NÄOÅĻJOEJL¹UPSĻ[BÐB[FOÁIP
QÐFWPEPWÁIPĻTUVQOÄĻ[Ļ&ĻOBĻÀÅTMJDJĻ
°BÇUFĻBxĻOBĻĻQÐFWPEPWÕĻTUVQFÊĻEWPKÅN
[BUMBÀFOÅNĻQ¹LZĻTNÄSFNĻLĻ Ļ QMVT ĻĻOB
EJTQMFKJĻTFĻ[NÄOÅĻJOEJL¹UPSĻ[BÐB[FOÁIP
QÐFWPEPWÁIPĻTUVQOÄĻ[ĻĻOBĻ
6WPMOÄUFĻQFE¹MĻCS[EZĻBĻPQBUSOÄĻQÐJE¹WFKUF
QMZO
a;JNOÅĻSFxJNnĻQÐFWPEPWLZĻ[OBNFO¹ ĻxFĻWÑ[
KFEFĻTĻOJxtÅNJĻPU¹ÀLBNJĻNPUPSVĻBĻPNF[FOÕN
WÕLPOFNĻNPUPSVĻOBĻQPI¹OÄO¹ĻLPMB
-KEMFQYP
1PLVEĻ[DFMBĻTFtM¹QOFUFĻQFE¹MĻQMZOVĻ [B
QPMPIVĻOPSN¹MOÄĻQPWBxPWBOPVĻ[BĻQMOPV
BLDFMFSBDJ ĻQÐFWPEPWLBĻPLBNxJUÄĻ[BÐBEÅĻOJxtÅ
SZDIMPTUOÅĻTUVQFÊĻ5BL[WBOÄĻQPEÐBEÅ
1PLVEĻQFE¹MĻQMZOVĻVWPMOÅUFĻ[ĻQPMPIZĻLJDL
EPXO ĻQÐFWPEPWLBĻBVUPNBUJDLZĻ[BÐBEÅĻWZttÅ
SZDIMPTUOÅĻTUVQFÊ
,JDLEPXOĻTFĻQPVxÅW¹ ĻLEZxĻWZxBEVKFUFĻNBYJ
N¹MOÅĻBLDFMFSBDJ ĻOBQÐÅLMBEĻQÐJĻQÐFEKÅxEÄOÅ
$G\RGĝPQUVPÓHWPMEG
"CZĻOFEPtMPĻLĻQÐFUPÀFOÅĻNPUPSV ĻPWM¹EBDÅ
QSPHSBNĻQÐFWPEPWLZĻKFĻWZCBWFOĻPDISBOOÕN
1PV[FĻNPEFMZĻ%ĻBĻ5
2TQUVijGFÓijKFKĝG
2ijGXQFQXM[
CMPLPW¹OÅNĻÐB[FOÅĻEPMÑ ĻLUFSÁĻCMPLVKFĻGVOLDJ
LJDLEPXO
1ÐFWPEPWLBĻ(FBSUSPOJDĻOFVNPxOÅĻÐB[FOÅ
OJxtÅIPĻSZDIMPTUOÅIPĻTUVQOÄLJDLEPXO
QPLVEĻCZĻNÄMPĻEPKÅUĻLFĻ[WÕtFOÅĻPU¹ÀFL
NPUPSV ĻLUFSÁĻCZĻ[QÑTPCJMPĻKFIPĻQPtLP[FOÅ
/JDĻTFĻOFTUBOF ĻQPLVEĻTFĻÐJEJÀĻTU¹MFĻQPLPVtÅ
UBLUPĻ[BÐBEJUĻOJxtÅĻQÐFWPEPWÕĻTUVQFÊĻQÐJĻWZTP
LÕDIĻPU¹ÀL¹DIĻNPUPSVĻqĻ[ÑTUBOFĻ[BÐB[FO
QÑWPEOÅĻQÐFWPEPWÕĻTUVQFÊ
1ÐJĻBLUJWBDJĻGVOLDFĻQPEÐB[FOÅĻNÑxFĻWÑ[
QÐFÐBEJUĻJĻPĻOÄLPMJLĻSZDIMPTUOÅDIĻTUVQÊÑ
WĻ[¹WJTMPTUJĻOBĻPU¹ÀL¹DIĻNPUPSVĻ7Ñ[Ļ[BÐBEÅ
WZttÅĻSZDIMPTUOÅĻTUVQFÊĻQÐJĻEPTBxFOÅĻNBYJN¹M
OÅDIĻPU¹ÀFL ĻBCZĻTFĻQÐFEFtMPĻQPtLP[FOÅ
NPUPSV
1¹LBĻWPMJÀFĻQÐFWPEPWÕDIĻTUVQÊÑĻNÑxFĻCÕU
OFPNF[FOÄĻQÐFTPVW¹OBĻNF[JĻQPMPIBNJĻ0
BĻ&Ļ0TUBUOÅĻQPMPIZĻKTPVĻCMPLPW¹OZĻ[¹QBELPV
LUFS¹ĻTFĻVWPMÊVKFĻCMPLPWBDÅNĻUMBÀÅULFNĻOB
Q¹DFĻWPMJÀFĻQÐFWPEPWÕDIĻTUVQÊÑ
#WVQOCVKEMÏDNQMQXÈPÓijC\GPÓ
"VUPNBUJDL¹ĻQÐFWPEPWLBĻN¹ĻTQFDJ¹MOÅĻCF[
QFÀOPTUOÅĻTZTUÁNZ
2CTMQXCEÓRQNQJC 2
4UPKÅDÅĻWÑ[ĻTĻCÄxÅDÅNĻNPUPSFN
%SxUFĻTFtM¹QOVUÕĻQFE¹MĻCS[EZ ĻLEZxĻQÐFTPV
W¹UFĻQ¹LVĻWPMJÀFĻEPĻKJOÁĻQPMPIZ
"CZĻCZMPĻNPxOÁĻQÐFTVOPVUĻQ¹LVĻWPMJÀF
[ĻQPMPIZĻ2ĻEPĻKJOÁĻQPMPIZ ĻNVTÅĻCÕUĻTFtM¹QOVU
CS[EPWÕĻQFE¹MĻBĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻNVTÅĻCÕU
WĻQPMP[FĻ++ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
$NQMQXÈPÓijC\GPÓ0GWVTÈN 0
G021351
1PLVEĻKFĻQ¹LBĻWPMJÀFĻWĻQPMP[FĻ0ĻBĻWP[JEMP
TU¹MPĻEÁMFĻOFxĻĻTFLVOEZĻ CF[ĻPIMFEVĻOBĻUP
[EBĻCÄxÅĻNPUPS ĻQ¹LBĻWPMJÀFĻTFĻ[BCMPLVKF
&GCMVKXCEGCWVQOCVKEMÏJQDNQMQXÈPÓ
ijC\GPÓ
1PLVEĻKFĻCMPLPWBDÅĻUMBÀÅULPĻTUJTLOVUP ĻQ¹LPV
KFĻNPxOÁĻQPIZCPWBUĻEPQÐFEVĻBĻEP[BEVĻNF[J
QPMPIBNJĻ2 Ļ4 Ļ0ĻBĻ&
'NGMVTKEMÏDNQMQXÈPÓRijGXQFQXM[p
$NQMQXÈPÓijC\GPÓ2CTMQXCEÓRQNQJC 2
/GEJCPKEMÏDNQMQXÈPÓijC\GPÓ
CS[EPWÕĻQFE¹MĻBĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻNVTÅĻCÕU
WĻQPMP[FĻ++ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
"CZĻCZMPĻNPxOÁĻQÐFTVOPVUĻQ¹LVĻWPMJÀF
[ĻQPMPIZĻ0ĻEPĻKJOÁĻQPMPIZ ĻNVTÅĻCÕUĻTFtM¹QOVU
1PLVEĻKFĻWP[JEMPĻOFQPKÅ[EOÁ ĻOBQÐĻ[ĻEÑWPEV
WZCJUÁIPĻBLVNVM¹UPSV ĻNVTÅĻCÕUĻQ¹LBĻWPMJÀF
QÐFTVOVUBĻ[ĻQPMPIZĻ2 ĻBCZĻTFĻTĻWP[JEMFN
NPIMPĻQPIZCPWBU
;WFEOÄUFĻQSZxPWPVĻSPIPxĻ[BĻTUÐFEPWPV
LPO[PMPVĻBĻPUFWÐFUFĻWÅLP
;DFMBĻ[BTVÊUFĻÀFQFMĻLMÅÀFĻ;BUMBÀUFĻÀFQFM
LMÅÀFĻEPMÑĻBĻESxUFĻKJĻ JOGPSNBDFĻPĻÀFQFMJ
LMÅÀF ĻWJ[ĻTUSBOBĻ 1ÐFTVÊUFĻQ¹LVĻWPMJÀFĻ[ĻQPMPIZĻ2
2TQUVijGFÓijKFKĝG
2ijGXQFQXM[
#WVQOCVKEMÈRijGXQFQXMC2QYGTUJKHV
2QYGTUJKHVPGDQ)GCTVTQPKE!
1PLVEĻTJĻOFKTUFĻKJTUJ Ļ[EBĻKFĻWÑ[ĻWZCBWFO
QÐFWPEPWLPVĻ1PXFSTIJGU ĻNÑxFUFĻUPĻ[KJTUJU
QPEMFĻP[OBÀFOÅĻtUÅULVĻQÐFWPEPWLZĻQPEĻLBQP
UPVĻqĻWJ[ĻTUSBOBĻĻ0[OBÀFOÅĻo.14oĻ[OB
NFO¹ ĻxFĻTFĻKFEO¹ĻPĻQÐFWPEPWLVĻ1PXFSTIJGU
7ĻPTUBUOÅDIĻQÐÅQBEFDIĻKFĻWÑ[ĻWZCBWFOĻBVUP
NBUJDLPVĻQÐFWPEPWLPVĻ(FBSUSPOJD
*5#
&RQNQJ[CWVQOCVKEMÐJQĥC\GPÔ pRQNQJ[
OCPWÉNPÔJQĥC\GPÔ
1PXFSTIJGUĻKFĻTUVQÊPW¹ĻBVUPNBUJDL¹ĻQÐFWP
EPWLB ĻWFĻLUFSÁĻTFĻOBSP[EÅMĻPEĻCÄxOÁĻBVUPNB
UJDLÁĻQÐFWPEPWLZĻQPVxÅWBKÅĻEWÄĻQBSBMFMOÅ
NFDIBOJDLÁĻTQPKLZĻ#ÄxO¹ĻBVUPNBUJDL¹
QÐFWPEPWLBĻKFĻNÅTUPĻUPIPĻWZCBWFOBĻIZESBV
MJDLÕNĻNÄOJÀFNĻUPÀJWÁIPĻNPNFOUV ĻLUFSÕ
QÐFO¹tÅĻWÕLPOĻ[ĻNPUPSVĻOBĻQÐFWPEPWLV
1PXFSTIJGUĻ1ÐFWPEPWLBĻGVOHVKFĻBĻPWM¹E¹ĻTF
QPEPCOÄĻKBLPĻBVUPNBUJDL¹ĻQÐFWPEPWLB
(FBSUSPOJD ĻLUFS¹ĻKFĻQPQT¹OBĻWĻQÐFEDIP[Å
LBQJUPMF
6ĻGVOLDFĻ)4"Ļ )JMMĻ4UBSUĻ"TTJTU Ļ[ÑTUBOF
CS[EPW¹ĻTPVTUBWBĻQÐFEĻSP[KÅxEÄOÅNĻOFCPĻDPV
W¹OÅNĻEPĻLPQDFĻOBUMBLPW¹OBĻKFtUÄĻOÄLPMJL
TFLVOEĻQPĻQÐFTVOVUÅĻOPIZĻ[ĻCS[EPWÁIP
QFE¹MVĻOBĻQMZOPWÕĻQFE¹M
1PĻOÄLPMJLBĻTFLVOE¹DIĻSFTQĻKBLNJMFĻÐJEJÀĻ[SZ
DIMÅ ĻUPUPĻEPÀBTOÄĻ[BCS[EÄOÅĻWZNJ[Å
0G\CRQOGĭVG
%WPKJU¹ĻTQPKLBĻWĻQÐFWPEPWDFĻKFĻWZCBWFOB
PDISBOPVĻQSPUJĻQÐFUÅxFOÅ ĻLUFS¹ĻTFĻBLUJWVKF
QPLVEĻEPKEFĻLĻQÐFIйUÅĻTQPKLZ ĻOBQÐĻQPLVE
WÑ[ĻTUPKÅĻEFMtÅĻEPCVĻWFĻTWBIVĻTFĻTFtM¹QOVUÕN
QMZOPWÕNĻQFE¹MFN
+FMJĻQÐFWPEPWLBĻQÐFIйU¹ ĻWÑ[ĻTFĻ[BÀOFĻDIWÄU
BĻWJCSPWBU ĻSP[TWÅUÅĻTFĻWÕTUSBxOÕĻTZNCPMĻBĻOB
JOGPSNBÀOÅNĻEJTQMFKJĻTFĻPCKFWÅĻQÐÅTMVtO¹
[QS¹WBĻ,ĻQÐFIйUÅĻQÐFWPEPWLZĻNÑxFĻEPKÅUĻSPW
OÄxĻQÐJĻQPNBMÁNĻQPQPKÅxEÄOÅĻWĻ[¹DQ¹DI
SZDIMPTUÅĻNBYĻĻLNI ĻWFĻTWBIVĻOFCP
TĻQÐJQPKFOÕNĻQÐÅWÄTFNĻ+BLNJMFĻTFĻWP[JEMP
[BTUBWÅ ĻOPxOÅĻCS[EBĻKFĻTFtM¹QOVUBĻBĻNPUPS
CÄxÅĻOBĻWPMOPCÄI ĻQÐFWPEPWLBĻTFĻPDIMBEÅ
1ÐFIйUÅĻ[ĻEÑWPEVĻQPNBMÁIPĻQPQPKÅxEÄOÅ
WĻ[¹DQ¹DIĻNÑxFUFĻ[BCS¹OJUĻQPTUVQOPVĻKÅ[EPV
;BTUBWUFĻWÑ[ĻBĻTĻOPIPVĻOBĻCS[EPWÁNĻQFE¹MV
QPÀLFKUF ĻEPLVEĻTFĻQÐJNÄÐFOÄĻOF[WÄUtÅĻW[E¹
MFOPTUĻLĻWP[VĻQÐFEĻW¹NJ ĻQPQPKFÇUFĻOBĻUVUP
W[E¹MFOPTUĻBĻ[BTFĻDIWÅMJĻQPÀLFKUFĻTĻOPIPVĻOB
CS[EPWÁNĻQFE¹MV
&Ĕ.'Ç+6²
7FĻTWBIVĻVESxVKUFĻWP[JEMPĻWĻLMJEVĻTFtM¹QOV
UÅNĻQFE¹MVĻCS[EZĻĻOFTFtMBQVKUFĻQMZOPWÕ
QFE¹MĻ.PIMPĻCZĻEPKÅUĻLĻQÐFIйUÅĻQÐFWP
EPWLZ
%ÑMFxJUÁĻJOGPSNBDFĻPĻQÐFWPEPWDFĻ1PXFSTIJGU
BĻPEUBIPW¹OÅĻĻWJ[ĻTUSBOBĻ
6GZVQXÈ\RTÈXCCCMEG
7ĻOÄLUFSÕDIĻTJUVBDÅDIĻTFĻOBĻEJTQMFKJĻTQPMV
TĻLPOUSPMLPVĻ[PCSB[ÅĻJĻ[QS¹WB
7ÕKJNLPVĻKFĻLBQJUPMBĻa(FBSUSPOJDĻqĻ[JNOÅĻSFxJNnĻ°B[FOÅĻ1PXFSTIJGUĻVNPxÊVKFĻSP[KF[EĻOBĻLMV[LÁNĻQPWSDIVĻTĻSVÀOÄĻ[BÐB[FOÕNĻĻQÐFWPEPWÕNĻTUVQOÄN ĻOJLPMJĻWtBLĻĻQÐFWPEPWÕNĻTUVQOÄN
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2TQUVijGFÓijKFKĝG
2ijGXQFQXM[
-QPVTQNMC
"
&KURNGL
,Ó\FPÓEJCTCMVGTKUVKM[
#MEG
2ijGJijRijGXQFQX
2ijKDT\ĞVG
1SPCMÁNZĻTĻVESxFOÅNĻSPWOPNÄSOÁ
SZDIMPTUJĻQÐJĻLPOTUBOUOÅDIĻPU¹ÀL¹DI
NPUPSV
1ÐFIйU¹ĻQÐFWPEPWLBĻ6ESxVKUFĻWP[JEMPĻWĻLMJEVĻTFtM¹Q
OVUÅNĻQFE¹MVĻCS[EZ"
2ijGJijRijGXQFQX$G\R
\CRCTMWLVG
7ÕSB[OÁĻtLVC¹OÅ ĻLEZxĻKFĻWP[JEMPĻWĻUBIV
1ÐFIйU¹ĻQÐFWPEPWLBĻ0LBNxJUÄĻTĻWP[JEMFNĻCF[QFÀOÄ
[BTUBWUF"
%JNC\GPÓRijGXQF0GEJCV
OQVQTDĠä
/FOÅĻQÐFO¹tFOĻWÕLPOĻ[ĻEÑWPEVĻQÐFIйUÅ
QÐFWPEPWLZ
1ÐFIйU¹ĻQÐFWPEPWLBĻ/FKSZDIMFKtÅĻ[QÑTPCĻPDIMB[FOÅ
/FDIUFĻNPUPSĻCÄxFUĻWFĻWPMOPCÄxOÕDIĻPU¹ÀL¹DIĻTĻÐBEJDÅ
Q¹LPVĻWĻQPMP[FĻ0ĻOFCPĻ2 ĻEPLVEĻ[QS¹WBĻOF[NJ[Å
3ZDIMFKtÅĻPDIMB[FOÅĻOFDIUFĻNPUPSĻCÄxFUĻWFĻWPMOPCÄxOÕDIĻPU¹ÀL¹DIĻTĻÐBEJDÅĻQ¹LPVĻWĻQPMP[FĻ0ĻOFCPĻ2 ĻEPLVEĻ[QS¹WBĻOF[NJ[Å
7ĻUBCVMDFĻKTPVĻUÐJĻTUVQOÄĻTFÐB[FOÁĻQPEMF
[¹WBxOPTUJ ĻQPLVEĻEPKEFĻLĻQÐFIйUÅĻQÐFWP
EPWLZĻ4PVCÄxOÄĻTĻUFYUFNĻOBĻEJTQMFKJĻKFĻÐJEJÀ
UBLÁĻJOGPSNPW¹O ĻxFĻFMFLUSPOJLBĻWP[JEMB
EPÀBTOÄĻNÄOÅĻKÅ[EOÅĻDIBSBLUFSJTUJLZĻ7ĻQÐÅQBEÄ
QPUÐFCZĻEPESxVKUFĻJOTUSVLDFĻOBĻJOGPSNBÀOÅN
EJTQMFKJ
21<0«/-#
1ÐÅLMBEZĻWĻUBCVMDFĻOFOB[OBÀVKÅ ĻxFĻWP[JEMP
N¹ĻQPSVDIV ĻBMFĻTEÄMVKÅ ĻxFĻCZMBĻ[¹NÄSOÄ
BLUJWPW¹OBĻCF[QFÀOPTUOÅĻGVOLDF ĻBCZĻTF
QÐFEFtMPĻQPtLP[FOÅĻKFEOÁĻ[FĻTPVÀ¹TUÅ
WP[JEMB
8#418«0¶
1PLVEĻCVEFUFĻJHOPSPWBUĻWÕTUSBxOÕĻTZNCPM
BĻUFYUĻ2ijGJijRijGXQFQX$G\R
\CRCTMWLVG ĻUFQMPUBĻWĻQÐFWPEPWDFĻNÑxF
TUPVQOPVUĻOBUPMJL ĻxFĻTFĻEPÀBTOÄĻQÐFSVtÅ
QÐFOPTĻWÕLPOVĻNF[JĻNPUPSFNĻBĻQÐFWPEPW
LPV ĻÀÅNxĻTFĻ[BCS¹OÅĻGVOLÀOÅNĻQPSVDI¹N
TQPKLZĻĻWP[JEMPĻTFĻ[BTUBWÅĻBĻOFQPKFEFĻEP
EPCZ ĻOFxĻUFQMPUBĻQÐFWPEPWLZĻLMFTOFĻOB
QÐJKBUFMOPVĻIPEOPUV
7ÅDFĻNPxOÕDIĻ[QS¹WĻOBĻEJTQMFKJĻTĻQÐÅTMVtOÕNJ
O¹WSIZĻÐFtFOÅĻPIMFEOÄĻBVUPNBUJDLÁĻQÐFWP
EPWLZ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
5FYUĻ[ĻEJTQMFKFĻBVUPNBUJDLZĻ[NJ[ÅĻQPĻQSPWF
EFOÅĻBLDFĻOFCPĻQPĻKFEOPNĻTUJTLOVUÅĻUMBÀÅULB
1-ĻOBĻQ¹LPWÁNĻPWMBEBÀJĻVLB[BUFMÑĻTNÄSV
2TQUVijGFÓijKFKĝG
&4+8G5VCTV5VQR
6KÝÝÓCĝKUVÝÓ
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEGQU[UVÏOW5VCTV
5VQR
(WPMEGCRTQXQ\
1ÁÀFĻPĻxJWPUOÅĻQSPTUÐFEÅĻKFĻKFEOPVĻ[FĻ[¹LMBE
OÅDIĻIPEOPUĻTQPMFÀOPTUJĻ7PMWPĻ$BSĻ$PSQPSB
UJPO ĻLUFS¹ĻPWMJWÊVKFĻWFtLFSÁĻOBtFĻÀJOOPTUJ
7ÕTMFELFNĻUÁUPĻPSJFOUBDFĻOBĻWÕTMFEFLĻKFĻTÁSJF
WP[JEFMĻTĻLPODFQDÅĻ%3*7FĻ[BISOVKÅDÅĻJOUFSBLDJ
OÄLPMJLBĻGVOLDÅĻTOJxVKÅDÅDIĻTQPUÐFCVĻFOFSHJF
7tFDIOZĻUZUPĻGVOLDFĻNBKÅĻTQPMFÀOÄĻ[BĻÒLPM
TOÅxJUĻTQPUÐFCVĻQBMJWBĻBĻO¹TMFEOÄĻUBLÁĻFNJTF
WÕGVLPWÕDIĻQMZOÑ
/QVQTLGX[RPWVãUVÉXÉUGVKÞÞÔOCĕKUVėLÞÔO
4UBSU4UPQĻ[BQWZQ
6ĻOÄLUFSÕDIĻLPNCJOBDÅĻNPUPSVĻBĻQÐFWPEPWLZ
TĻGVOLDÅĻ4UBSUĻBOEĻ4UPQ ĻLUFS¹ĻTFĻ[BQOFĻOBQÐ
LEZxĻWP[ZĻTUPKÅĻOFCPĻÀFLBKÅĻOBĻTFNBGPSFDIĻ
NPUPSĻTFĻQPUPNĻEPÀBTOÄĻWZQOFĻBĻBVUPNB
UJDLZĻTFĻ[OPWVĻTUBSUVKF ĻLEZxĻTFĻN¹ĻQPLSBÀP
WBUĻWĻDFTUÄ
1ÐJĻBLUJWBDJĻBĻVĻUFYUPWÕDIĻ[QS¹WĻTFĻLS¹UDF
SP[TWÅUÅ
%ÅLZĻGVOLDJĻ4UBSU4UPQĻN¹ĻÐJEJÀĻQÐÅMFxJUPTUĻKF[
EJUĻWÅDFĻFLPMPHJDLZĻĻWĻQÐÅQBEÄĻQPUÐFCZĻTF
NPUPSĻBVUPNBUJDLZĻWZQOF
.PUPSĻTFĻBVUPNBUJDLZĻ[BTUBWÅ
'VOLDFĻ4UBSU4UPQĻTFĻBLUJWVKFĻBVUP
NBUJDLZĻQPĻOBTUBSUPW¹OÅĻNPUPSV
QPNPDÅĻLMÅÀFĻ°JEJÀĻKFĻVQP[PSOÄOĻOB
UVUPĻGVOLDJĻLS¹ULÕNĻSP[TWÅDFOÅNĻUPIPUPĻTZN
CPMVĻOBĻQÐÅTUSPKPWÁĻEFTDF Ļ[PCSB[FOÅNĻUFYUV
#WVQO5VCTV5VQR<#2ĻOBĻEJTQMFKJĻBĻSP[TWÅ
DFOÅNĻ[FMFOÁĻLPOUSPMLZĻOBĻUMBÀÅULVĻ;BQ7ZQ
7tFDIOZĻCÄxOÁĻTZTUÁNZĻWFĻWP[FĻKBLPĻOBQÐ
PTWÄUMFOÅ ĻS¹EJPĻBQPEĻGVOHVKÅĻVĻNPUPSV ĻLUFSÕ
TFĻBVUPNBUJDLZĻ[BTUBWJM Ļ[DFMBĻOPSN¹MOÄ
%PÀBTOÄĻWtBLĻNÑxFĻEPKÅUĻLĻPNF[FOÅĻOÄLUF
SÕDIĻGVOLDÅ ĻOBQÐĻLĻPNF[FOÅĻPU¹ÀFLĻWFOUJM¹
``
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2TQUVijGFÓijKFKĝG
&4+8G5VCTV5VQR UPSVĻLMJNBUJ[BDFĻOFCPĻLFĻTUBxFOÅĻFYUSÁNOÅĻIMB
TJUPTUJĻBVEJPĻTZTUÁNV
#WVQOCVKEMÏ\CUVCXGPÓOQVQTW
"CZĻEPtMPĻLĻBVUPNBUJDLÁNVĻ[BTUBWFOÅ
NPUPSV ĻNVTÅĻCÕUĻTQMOÄOZĻO¹TMFEVKÅDÅĻQPE
NÅOLZ
2QFOÓPM[#
"
#
/#$
7ZÐBÇUFĻTQPKLVĻBĻ[BÐBÇUFĻOFVUS¹M
BĻVWPMOÄUFĻTQPKLPWÕĻQFE¹MĻĻNPUPS
TFĻWZQOF
.
;BTUBWUFĻWÑ[ĻQPNPDÅĻCS[EPWÁIP
QFE¹MVĻBĻOPIVĻOFDIFKUFĻOBĻQFE¹MV
ĻNPUPSĻTFĻBVUPNBUJDLZĻ[BTUBWÅ
"
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2QFOÓPM[#
/
#$
4ĻÐBEJDÅĻQ¹LPVĻWĻOFVUS¹MVĻ4FtM¹Q
OÄUFĻTQPKLPWÕĻOFCPĻQMZOPWÕĻQFE¹MĻ
NPUPSĻOBTUBSUVKFĻ;BÐBÇUFĻWIPEOÕ
QÐFWPEPWÕĻTUVQFÊĻBĻQPLSBÀVKUF
WĻKÅ[EÄ
.
1PLVEĻTFĻWÑ[ĻOBDI¹[ÅĻ[FĻTWBIV ĻM[F
QPTUVQPWBUĻSPWOÄxĻO¹TMFEPWOÄ
.
6WPMOÄUFĻCS[EPWÕĻQFE¹MĻBĻQPÀLFKUF
OFxĻTFĻWÑ[ĻSP[KFEFĻĻNPUPSĻBVUPNB
UJDLZĻOBTUBSUVKF ĻKBLNJMFĻKFĻSZDIMPTU
WÄUtÅĻOFxĻCÄxO¹ĻSZDIMPTUĻDIÑ[F
6WPMOÄUFĻOPIVĻ[ĻCS[EPWÁIPĻQFE¹MV
ĻNPUPSĻBVUPNBUJDLZĻOBTUBSUVKF
BĻNÑxFĻTFĻQPLSBÀPWBUĻWĻKÅ[EÄ
.PEFMĻ9$ĻKFĻWZCBWFOĻGVOLDÅĻ4UBSU4UPQĻKFOĻVĻNBOV¹MOÅ
QÐFWPEPWLZ
.ĻĻNBOV¹MOÅĻQÐFWPEPWLB Ļ"ĻĻBVUPNBUJDL¹ĻQÐFWPEPWLB
/BĻJOGPSNBÀOÅNĻEJTQMFKJĻTF
SP[TWÅUÅĻLPOUSPMLB
#76156#46 ĻLUFS¹ĻQPUWSEÅ
BĻVQP[PSOÅ ĻxFĻEPtMPĻLĻBVUP
NBUJDLÁNVĻWZQOVUÅĻNPUPSV
7ZQOVUÅĻGVOLDFĻ4UBSU4UPQ
QP[O¹UFĻQPEMFĻUPIP ĻxFĻOB
JOGPSNBÀOÅNĻEJTQMFKJĻ[IBTOF
LPOUSPMLBĻBĻOBĻDDBĻĻTFLVOE
TFĻ[PCSB[ÅĻ[QS¹WB
#WVQO5VCTV5VQR8;2Ļ
TPVÀBTOÄĻ[IBTOFĻLPOUSPMLB
OBĻUMBÀÅULV
#WVQOCVKEMÏPCUVCTVQXÈPÓOQVQTW
"
#
1OG\GPÓ
/QVQTUGCWVQOCVKEM[PGX[RPG
"
.PEFMĻ9$ĻKFĻWZCBWFOĻGVOLDÅĻ4UBSU4UPQĻKFOĻVĻNBOV¹MOÅ
QÐFWPEPWLZ
.ĻĻNBOV¹MOÅĻQÐFWPEPWLB Ļ"ĻĻBVUPNBUJDL¹ĻQÐFWPEPWLB
&GCMVKXCEGHWPMEG5VCTV5VQR
'VOLDFĻ4UBSU4UPQĻ[ÑTUBOFĻWZQOVUB ĻEPLVEĻTF
[OPWVĻOFBLUJWVKFĻQPNPDÅĻUMBÀÅULBĻOFCPĻEPLVE
TFĻNPUPSĻPQÄUĻOFOBTUBSUVKFĻQPNPDÅĻLMÅÀF
7ĻOÄLUFSÕDIĻTJUVBDÅDIĻNÑxF
CÕUĻWIPEOÄĻEPÀBTOÄĻWZQOPVU
BVUPNBUJDLPVĻGVOLDJ
4UBSU4UPQĻKFEOÅNĻTUJTLOVUÅN
UPIPUPĻUMBÀÅULBĻĻQÐJUPNĻLPO
USPMLBĻOBĻUMBÀÅULVĻ[IBTOF
1ÐFTUPxFĻKFĻGVOLDFĻ4UBSU4UPQĻBLUJWPW¹OB
NPUPSĻTFĻBVUPNBUJDLZĻOFWZQOF ĻQPLVE
2QFOÓPM[#
/#
$
WP[JEMPĻOFEPT¹IOFĻSZDIMPTU
DDBĻĻLNIĻ ĻUFNQPĻSZDIMÁĻDIÑ[F
QPĻOBTUBSUPW¹OÅĻQPNPDÅĻLMÅÀFĻOFCP
QPTMFEOÅNĻBVUPNBUJDLÁNĻWZQOVUÅ
.
Ļ"
ÐJEJÀĻSP[FQOFĻQÐF[LVĻCF[QFÀOPTU
OÅIPĻQ¹TV
.
Ļ"
LBQBDJUBĻCBUFSJFĻKFĻQPEĻNJOJN¹MOÅ
QÐÅQVTUOPVĻÒSPWFÊ
.
Ļ"
2TQUVijGFÓijKFKĝG
&4+8G5VCTV5VQR
2QFOÓPM[#
/#
2QFOÓPM[#
$
/#
$
2QFOÓPM[#
/#$
0LOBĻTFĻ[BNMxVKÅ
.Ļ Ļ"
1SPTUÐFEÅĻWĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅ
TFĻPEMJtVKFĻPEĻOBTUBWFOÕDIĻIPE
OPU
.Ļ Ļ"
7FOLPWOÅĻUFQMPUBĻLMFTOFĻQPEĻCPE
NSB[VĻOFCPĻKFĻWZttÅĻOFx
DDBĻĻˆ$
.Ļ Ļ"
.Ļ Ļ"
NPUPSĻOFN¹ĻCÄxOPVĻQSPWP[OÅ
UFQMPUV
.
Ļ"
LĻFMFLUSJDLÁNVĻTZTUÁNVĻWP[JEMBĻKF
FMFLUSJDLZĻ[BQPKFOĻQÐÅWÄT
.
Ļ"
WFOLPWOÅĻUFQMPUBĻKFĻQPEĻCPEFN
NSB[VĻOFCPĻKFĻWZttÅĻOFxĻDDBĻˆ$
.
Ļ"
"
QSPTUÐFEÅĻWĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅĻTF
MJtÅĻPEĻOBTUBWFOÕDIĻIPEOPUĻĻUP
QP[O¹UFĻQPEMFĻUPIP ĻxFĻWFOUJM¹UPS
CÄxÅĻWFĻWZTPLÕDIĻPU¹ÀL¹DI
.
Ļ"
BUNPTGÁSJDLÕĻUMBLĻW[EVDIVĻKFĻNFOtÅ
OFxĻUMBLĻPEQPWÅEBKÅDÅĻDDB
ĻNFUSÑNĻONĻĻTLVUFÀOÕ
UMBLĻW[EVDIVĻTFĻNÄOÅĻQPEMFĻQÐFWB
xVKÅDÅDIĻLMJNBUJDLÕDIĻQPENÅOFL
"
WÑ[ĻKFĻPUPÀFOÕ
.
Ļ"
KFĻBLUJWPW¹OĻBEBQUJWOÅĻUFNQPNBU
2VFVFĻ"TTJTU
"
UFQMPUBĻCBUFSJFĻTUBSUÁSVĻKFĻQPE
CPEFNĻNSB[VĻOFCPĻKFĻQÐÅMJtĻWZTPL¹
.
Ļ"
EWFÐFĻÐJEJÀFĻCZMZĻPUFWÐFOZĻBĻWPMJDÅ
Q¹LBĻKFĻWĻQPMP[FĻ&
%PtMPĻLĻEPÀBTOÁNVĻWZTPLÁNV
PECÄSVĻQSPVEVĻOFCPĻLBQBDJUB
CBUFSJFĻLMFTOFĻOBĻOFKOJxtÅĻQÐÅQVTU
OPVĻÒSPWFÊ
"
0QBLPWBOÄĻKFĻTFtMBQPW¹OĻCS[EPWÕ
QFE¹M
.Ļ Ļ"
ÐJEJÀĻJOUFO[JWOÄĻQPIOFĻWPMBOUFN
.
Ļ"
TFĻWPMJÀĻQÐFWPEPWÕDIĻTUVQÊÑ
WZTVOFĻ[ĻQPMPIZĻ&ĻEPĻQPMPIZĻ5$
OFCPĻ .
GJMUSĻQFWOÕDIĻÀ¹TUJDĻWFĻWÕGVLPWÁN
TZTUÁNVĻKFĻQMOÕĻĻEPÀBTOÄĻWZQP
KFO¹ĻGVOLDFĻ4UBSU4UPQĻTFĻBLUJWVKF
[OPWV ĻKBLNJMFĻTFĻQSPWFEFĻBVUPNB
UJDLÁĻÀJtUÄOÅĻ WJ[ĻTUSBOBĻ .
Ļ"
7P[JEMPĻTFĻ[BÀÅO¹ĻSP[KÅxEÄUĻBĻKFEF
SZDIMFKJĻOFxĻKFĻCÄxO¹ĻSZDIMPTU
DIÑ[F
;¹NFLĻCF[QFÀOPTUOÅIPĻQ¹TV
ÐJEJÀFĻTFĻPUFWÐF ĻLEZxĻKFĻWPMJDÅ
Q¹LBĻWĻQPMP[FĻ&ĻOFCPĻ0
"
DFTUBĻKFĻWFMNJĻQSVEL¹
.
Ļ"
1PIZCZĻWPMBOUV
"
"
#
$
.PEFMĻ9$ĻKFĻWZCBWFOĻGVOLDÅĻ4UBSU4UPQĻKFOĻVĻNBOV¹MOÅ
QÐFWPEPWLZ
.ĻĻNBOV¹MOÅĻQÐFWPEPWLB Ļ"ĻĻBVUPNBUJDL¹ĻQÐFWPEPWLB
4QPSUPWOÅĻSFxJN
/QVQTCWVQOCVKEM[PCUVCTVWLG
7ĻOÄLUFSÕDIĻQÐÅQBEFDIĻNÑxFĻNPUPSĻ[OPWV
OBTUBSUPWBU ĻBOJxĻCZĻÐJEJÀĻDIUÄMĻWĻKÅ[EÄĻQPLSB
ÀPWBUĻ7ĻO¹TMFEVKÅDÅDIĻTJUVBDÅDIĻNPUPSĻBVUP
NBUJDLZĻOBTUBSUVKF ĻQPLVEĻÐJEJÀFĻOFTFtM¹QOF
TQPKLPWÕĻQFE¹M
``
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2TQUVijGFÓijKFKĝG
&4+8G5VCTV5VQR 2QFOÓPM[#
"
#
/#$
7PMJÀĻÐB[FOÅĻTFĻQÐFTVOFĻ[ĻQPMPIZĻ&
EPĻQPMPIZĻ ĻOFCPĻ4
"
%WFÐFĻÐJEJÀFĻKTPVĻPUFWÐFOÁĻBĻWPMJDÅ
Q¹LBĻKFĻWĻQPMP[FĻ&ĻP[WFĻTFĻ[WV
LPWÁĻVQP[PSOÄOÅĻBĻUFYUPW¹Ļ[QS¹WB
JOGPSNVKF ĻxFĻKFĻBLUJWOÅĻGVOLDF
4UBSU4UPQ
"
.PEFMĻ9$ĻKFĻWZCBWFOĻGVOLDÅĻ4UBSU4UPQĻKFOĻVĻNBOV¹MOÅ
QÐFWPEPWLZ
.ĻĻNBOV¹MOÅĻQÐFWPEPWLB Ļ"ĻĻBVUPNBUJDL¹ĻQÐFWPEPWLB
8#418«0¶
/FPUFWÅSFKUFĻLBQPUVĻNPUPSV ĻQPLVEĻTF
NPUPSĻ[BTUBWJMĻBVUPNBUJDLZĻqĻNPUPSĻTF
NÑxFĻO¹IMFĻBVUPNBUJDLZĻTQVTUJUĻ1ÐFE
PUFWÐFOÅNĻLBQPUZĻNPUPSĻOFKEÐÅWFĻWZQOÄUF
KBLPĻPCWZLMFĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ56#46
5612'0)+0'
/QVQTCWVQOCVKEM[PGPCUVCTVWLG
7ĻO¹TMFEVKÅDÅDIĻQÐÅQBEFDIĻOFEPKEFĻQPĻBVUP
NBUJDLÁNĻWZQOVUÅĻNPUPSVĻLĻKFIPĻBVUPNBUJD
LÁNVĻOBTUBSUPW¹OÅ
2QFOÓPM[#
/
#$
#ZMĻ[BÐB[FOĻQÐFWPEĻCF[ĻTFtM¹QOVUÅ
TQPKLZĻĻUFYUĻOBĻEJTQMFKJĻÐJEJÀFĻVQP
[PSOÅ ĻBCZĻ[BÐBEJMĻOFVUS¹MĻĻQPUPN
CVEFĻNPxOÁĻNPUPSĻBVUPNBUJDLZ
OBTUBSUPWBU
.
°JEJÀĻOFOÅĻQÐJQPVU¹O ĻWPMJDÅĻQ¹LBĻKF
WĻQPMP[FĻ2ĻBĻEWFÐFĻÐJEJÀFĻKTPV
PUFWÐFOÁĻĻNPUPSĻTFĻNVTÅĻOBTUBSUP
WBUĻOPSN¹MOÄ
"
7PMJDÅĻQ¹LBĻKFĻQÐFTVOVUBĻEPĻQPMPIZ
2ĻĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ56#46
5612'0)+0'ĻOBTUBSUVKFUFĻNPUPS
"
"
.PEFMĻ9$ĻKFĻWZCBWFOĻGVOLDÅĻ4UBSU4UPQĻKFOĻVĻNBOV¹MOÅ
QÐFWPEPWLZ
.ĻĻNBOV¹MOÅĻQÐFWPEPWLB Ļ"ĻĻBVUPNBUJDL¹ĻQÐFWPEPWLB
0GäÈFQWEÓX[RPWVÓOQVQTWUOCPWÈNPÓ
RijGXQFQXMQW
1PLVEĻOBTUBSUPW¹OÅĻOFCVEFĻÒTQÄtOÁĻBĻNPUPS
TFĻ[BTUBWÅ ĻQPLSBÀVKUFĻO¹TMFEPWOÄ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
7ĻOÄLUFSÕDIĻQÐÅQBEFDIĻTFĻNVTÅĻ[BÐBEJU
OFVUS¹MĻ/BĻJOGPSNBÀOÅNĻEJTQMFKJĻTF
[PCSB[ÅĻUFYUĻ<CijCĞVGPGWVTÈN
&CNÝÓKPHQTOCEGCPCUVCXGPÓ
1PLVEĻKTPVĻEWFÐFĻÐJEJÀFĻPUFWÐFOZ
QÐFEĻOBTUBSUPW¹OÅNĻNPUPSVĻQPNPDÅ
UMBÀÅULBĻ56#465612'0)+0'
GVOLDFĻ4UBSU4UPQĻTFĻWZQOF
#
4FtM¹QOÄUFĻ[OPWVĻTQPKLPWÕĻQFE¹MĻĻNPUPS
BVUPNBUJDLZĻOBTUBSUVKF
4ZTUÁNĻNFOVĻ/;%#4ĻWFĻWP[JEMFĻ[BISOVKF
QPLZOZ ĻLUFSÁĻWZTWÄUMVKÅĻÀ¹TUJĻLPODFQDFĻ%3*7F
TĻOÄLPMJLBĻNPxOÕNJĻOBTUBWFOÅNJĻBĻNPxOPTUNJ
ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
6GZVQXÈ\RTÈXC
'VOLDFĻ4UBSU4UPQĻNÑxFĻWĻOÄLUFSÕDI
TJUVBDÅDIĻLSPNÄĻJOEJLBÀOÅĻLPOUSPMLZ
SP[TWÅUJUĻOBĻJOGPSNBÀOÅNĻEJTQMFKJĻUBLÁ
UFYUPWÁĻ[QS¹WZĻ7ĻOÄLUFSÕDIĻQÐÅQBEFDIĻKF
UÐFCBĻQSPWÁTUĻEPQPSVÀFO¹ĻPQBUÐFOÅĻ/ÄLUFSÁ
QÐÅLMBEZĻKTPVĻVWFEFOZĻWĻO¹TMFEVKÅDÅĻUBCVMDF
2TQUVijGFÓijKFKĝG
&4+8G5VCTV5VQR
-QPVTQNMC
#7615612
#7615612
<RTÈXC#
+PHQCMEG
/#$
#WVQO5VCTV5VQR<#2
4WÅUÅĻDDBĻĻTFLVOEĻQPĻBLUJWPW¹OÅĻGVOLDFĻ4UBSU4UPQ
.Ļ Ļ"
#WVQO5VCTV5VQR8;2
4WÅUÅĻDDBĻĻTFLVOEĻQPĻWZQOVUÅĻGVOLDFĻ4UBSU4UPQ
.Ļ Ļ"
0WVPâUGTXKUCWVUVCTVUVQR
4ZTUÁNĻ4UBSU4UPQĻOFOÅĻGVOLÀOÅĻ,POUBLUVKUFĻTFSWJTĻĻEPQPSVÀVKFNFĻBVUPSJ[PWBOÕ
TFSWJTĻ7PMWP
.Ļ Ļ"
5[UVÏOijÓ\GPÓOQVQTW
1SPWFEFĻTFĻBVUPNBUJDL¹ĻLPOUSPMBĻGVOLDÅ
.Ļ Ļ"
/QVQTXTGäKOWCWVQOURW
ÝVĠPÓ
.PUPSĻKFĻQÐJQSBWFOĻLĻBVUPNBUJDLÁNVĻTUBSUPW¹OÅĻĻÀFL¹ĻTFĻOBĻTFtM¹QOVUÅĻCS[EPWÁIP
OFCPĻTQPKLPWÁIPĻQFE¹MV
.
5VKUMPQWV6NCĝÓVMQUVCTV
.PUPSĻBVUPNBUJDLZĻOFOBTUBSUVKFĻĻOBTUBSUVKUFĻNPUPSĻCÄxOÄĻQPNPDÅĻUMBÀÅULBĻ56#46
5612'0)+0'
.
5GÝNÈRPURQLMWRTQURWÝVĠPÓ
.PUPSĻKFĻQÐJQSBWFOĻLĻBVUPNBUJDLÁNVĻTUBSUPW¹OÅĻĻÀFL¹ĻTFĻOBĻTFtM¹QOVUÅĻTQPKLPWÁIP
QFE¹MV
.
0CUVCTVWLVGUGÝNÈRPWVÓOPQäPÓ
DT\F[
.PUPSĻKFĻQÐJQSBWFOĻLĻBVUPNBUJDLÁNVĻTUBSUPW¹OÅĻĻÀFL¹ĻTFĻOBĻTFtM¹QOVUÅĻCS[EPWÁIP
QFE¹MV
.
2TQPCUVCTVQXÈPÓUGÝNDT\F
URQL
.PUPSĻKFĻQÐJQSBWFOĻLĻBVUPNBUJDLÁNVĻTUBSUPW¹OÅĻĻÀFL¹ĻTFĻOBĻTFtM¹QOVUÅĻCS[EPWÁIP
OFCPĻTQPKLPWÁIPĻQFE¹MV
.
<CijCĞVGPGWVTÈN
1ÐFWPEPWÕĻTUVQFÊĻKFĻ[BÐB[FOĻCF[ĻTFtM¹QOVUÅĻTQPKLZĻĻWZÐBÇUFĻQÐFWPEĻBĻÐBEJDÅĻQ¹LPV
[BÐBÇUFĻOFVUS¹M
.
/QVQTXTGäKOWCWVQOURW
ÝVĠPÓ
.PUPSĻKFĻQÐJQSBWFOĻLĻBVUPNBUJDLÁNVĻOBTUBSUPW¹OÅĻĻÀFL¹ĻTFĻOBĻVWPMOÄOÅĻCS[EPWÁIP
QFE¹MV
"
``
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2TQUVijGFÓijKFKĝG
&4+8G5VCTV5VQR -QPVTQNMC
<RTÈXC#
+PHQCMEG
2TQPCUVCTVQXÈPÓ\XQNKV2PGDQ
0
'VOLDFĻ4UBSU4UPQĻKFĻWZQOVUBĻĻQÐFTVÊUFĻWPMJÀĻÐB[FOÅĻEPĻQPMPIZĻ0ĻOFCPĻ2ĻBĻOBTUBS
UVKUFĻNPUPSĻKBLPĻPCWZLMFĻQPNPDÅĻUMBÀÅULBĻ56#465612'0)+0'
"
5VKUMPQWV6NCĝÓVMQUVCTV
.PUPSĻOFTUBSUVKFĻBVUPNBUJDLZĻĻOBTUBSUVKUFĻNPUPSĻKBLPĻPCWZLMFĻQPNPDÅĻUMBÀÅULB
56#465612'0)+0'ĻBĻQÐFTVÊUFĻWPMJÀĻÐB[FOÅĻEPĻQPMPIZĻ2ĻOFCPĻ0
"
"
#
.PEFMĻ9$ĻKFĻWZCBWFOĻGVOLDÅĻ4UBSU4UPQĻKFOĻVĻNBOV¹MOÅĻQÐFWPEPWLZ
.ĻĻNBOV¹MOÅĻQÐFWPEPWLB Ļ"ĻĻBVUPNBUJDL¹ĻQÐFWPEPWLB
1PLVEĻ[QS¹WBĻQPĻEPLPOÀFOÅĻBLDFĻOF[IBTOF
LPOUBLUVKUFĻTFSWJTOÅĻEÅMOVĻĻEPQPSVÀVKFNF
LPOUBLUPWBUĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
/#$
2TQUVijGFÓijKFKĝG
2QJQPXÝGEJMQN#9&
2QJQPXÝGEJMQNLGVTXCNG\CijC\GP
1PIPOĻWtFDIĻLPMĻ "MMĻ8IFFMĻ%SJWF Ļ[OBNFO¹
xFĻKTPVĻTPVÀBTOÄĻQPI¹OÄOBĻWtFDIOBĻÀUZÐJ
LPMBĻWP[V
7ÕLPOĻNPUPSVĻKFĻSP[EÄMPW¹OĻBVUPNBUJDLZ
NF[JĻQÐFEOÅĻBĻ[BEOÅĻLPMBĻ&MFLUSPOJDLZĻÐÅ[FOÕ
TZTUÁNĻTQPKLZĻSP[EÄMVKFĻWÕLPOĻOBĻLPMB ĻLUFS¹
NBKÅĻOFKMFQtÅĻQÐJMOBWPTUĻOBĻBLUV¹MOÅNĻQPWSDIV
WP[PWLZĻ5BLĻKFĻ[BKJtUÄOBĻOFKMFQtÅĻNPxO¹
USBLDFĻBĻOFEPDI¹[ÅĻLĻQSPLMV[PW¹OÅĻLPMĻ1ÐJ
OPSN¹MOÅĻKÅ[EÄĻKFĻWÄUtÅĻÀ¹TUĻWÕLPOVĻQÐFO¹tFOB
OBĻQÐFEOÅĻLPMB
;MFQtFO¹ĻUSBLDFĻEÅLZĻQPIPOVĻWtFDIĻLPMĻ[WZ
tVKFĻCF[QFÀOPTUĻKÅ[EZĻWĻEFtUJ ĻOBĻTOÄIV
BĻMFEV
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2TQUVijGFÓijKFKĝG
0QäPÓDT\FC
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
7Ñ[ĻKFĻWZCBWFOĻEWÄNBĻCS[EPWÕNJĻPLSVIZ
1PLVEĻKFĻKFEFOĻCS[EPWÕĻPLSVIĻQPtLP[FO Ļ[OB
NFO¹ĻUP ĻxFĻCS[EZĻCS[EÅĻTĻWÄUtÅNĻ[EWJIFN
QFE¹MVĻBĻTĻWZOBMPxFOÅNĻWÄUtÅĻTÅMZ
7Ñ[ĻKFĻWZCBWFOĻQPTJMPWBÀFNĻCS[E
8#418«0¶
1PTJMPWBÀĻCS[EĻGVOHVKFĻQPV[FĻQÐJĻCÄxÅDÅN
NPUPSV
1PLVEĻTFĻQPVxÅW¹ĻCS[EB ĻLEZxĻOFCÄxÅĻNPUPS
QFE¹MĻKFĻUVIÕĻBĻLĻ[BCS[EÄOÅĻWP[VĻNVTÅĻCÕU
WZWJOVUBĻWÄUtÅĻTÅMB
7FĻWFMNJĻIPSOBUÁNĻUFSÁOVĻOFCPĻQÐJĻKÅ[EÄĻTĻWFM
LÕNĻ[BUÅxFOÅNĻNPIPVĻCÕUĻCS[EZĻPEMFIÀFOZ
WZVxJUÅNĻCS[EOÁIPĻÒÀJOLVĻNPUPSVĻ#S[EOÕĻÒÀJ
OFLĻNPUPSVĻKFĻOFKJOUFO[JWOÄKtÅ ĻQPLVEĻTFĻQPV
xÅW¹ĻQÐJĻKÅ[EÄĻ[ĻLPQDFĻTUFKOÕĻQÐFWPEPWÕĻTUVQFÊ
KBLPĻQÐJĻKÅ[EÄĻEPĻUÁIPxĻLPQDF
7ÅDFĻWtFPCFDOÕDIĻJOGPSNBDÅĻPĻWFMLÁNĻ[BUÅxFOÅ
WP[V ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
2TQVKDNQMQXCEÓU[UVÏODT\F
7Ñ[ĻKFĻWZCBWFOĻTZTUÁNFNĻ"#4Ļ "OUJMPDL
#SBLJOHĻ4ZTUFN ĻLUFSÕĻQÐFEDI¹[ÅĻ[BCMPLPW¹OÅ
LPMĻCÄIFNĻCS[EÄOÅĻ6ESxVKFĻÐJEJUFMOPTUĻWP[V
BĻVTOBEÊVKFĻPCKFUÅĻQÐFL¹xLZĻ1ÐJĻ[¹TBIVĻ"#4
NÑxFUFĻQPDÅUJUĻWJCSBDFĻQFE¹MVĻCS[EZĻ+EF
PĻ[DFMBĻOPSN¹MOÅĻKFW
CS[EĻ5PUPĻ[QPxEÄOÅĻKFĻNJOJNBMJ[PW¹OPĻÀJtUÄ
OÅNĻCS[EPWÁIPĻPCMPxFOÅ
1PĻOBTUBSUPW¹OÅĻNPUPSVĻBĻVWPMOÄOÅĻCS[EZĻQSP
WFEFĻTZTUÁNĻ"#4ĻLS¹ULPVĻLPOUSPMVĻ%BMtÅ
BVUPNBUJDLPVĻLPOUSPMVĻQSPWFEFĻTZTUÁNĻ"#4
QÐJĻEPTBxFOÅĻSZDIMPTUJĻĻLNIĻ5PĻTFĻNÑxF
QSPKFWJUĻ[OBUFMOÕNJĻBĻTMZtJUFMOÕNJĻQVM[Z
WĻCS[EPWÁNĻQFE¹MV
.BOV¹MOÅĻÀJtUÄOÅĻTFĻEPQPSVÀVKF ĻLEZxĻKTPV
WP[PWLZĻNPLSÁ ĻQÐFEĻEFMtÅNĻPETUBWFOÅNĻWP[V
BĻQPĻNZUÅĻWP[VĻ1SPWFÇUFĻKFĻNÅSOÕNĻCS[EÄOÅN
QPĻLSBUtÅĻEPCVĻQÐJĻKÅ[EÄĻQPĻWP[PWDF
0QW\QXÈDT\FQXÈUXĠVNCCCWVQOCVKEMÈ
XâUVTCäPÈHWPMEGWMC\CVGNĺUOĠTĺ
/PV[PW¹ĻCS[EPW¹ĻTWÄUMBĻTFĻBLUJWVKÅĻWĻQÐÅQBEÄ
QSVELÁIPĻCS[EÄOÅ ĻBCZĻVQP[PSOJMBĻPTUBUOÅ
WP[JEMBĻ#S[EPW¹ĻTWÄUMBĻCMJLBKÅĻOBĻSP[EÅMĻPE
CÄxOÁIPĻCS[EÄOÅ ĻLEZĻTU¹MFĻTWÅUÅ
/PV[PW¹ĻCS[EPW¹ĻTWÄUMBĻKTPVĻBLUJWPW¹OBĻQÐJ
SZDIMPTUFDIĻOBEĻĻLNIĻWĻQÐÅQBEÄĻQSVELÁIP
CS[EÄOÅĻBĻWĻQÐÅQBEÄĻ[¹TBIVĻTZTUÁNVĻ"#4
+BLNJMFĻWÑ[Ļ[QPNBMÅĻOBĻSZDIMPTUĻNFOtÅĻOFx
ĻLNI ĻCS[EPW¹ĻTWÄUMBĻQÐFTUBOPVĻCMJLBU ĻBMF
CVEPVĻOPSN¹MOÄĻTWÅUJUĻ4PVÀBTOÄĻTFĻBLUJWVKF
WÕTUSBxO¹ĻGVOLDFĻVLB[BUFMÑĻTNÄSÑĻĻUBUP
TWÄUMBĻCMJLBKÅ ĻEPLVEĻÐJEJÀĻQPNPDÅĻQMZOPWÁIP
QFE¹MVĻOF[NÄOÅĻPU¹ÀLZĻNPUPSVĻOFCPĻEPLVE
WÕTUSBxOPVĻGVOLDJĻOFWZQOFĻQPNPDÅĻQÐÅTMVt
OÁIPĻUMBÀÅULB ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
÷KÝVĠPÓDT\FQXâEJMQVQWĝĺ
/¹OPTĻOFÀJTUPUĻBĻWPEZĻOBĻCS[EPWÕDIĻLPUPV
ÀÅDIĻNÑxFĻNÅUĻ[BĻO¹TMFEFLĻPQPxEÄOPVĻSFBLDJ
#UKUVGPEGRijKPQW\QXÏODT\FĠPÓ
'VOLDFĻ"TJTUFODFĻQÐJĻOPV[PWÁNĻCS[EÄOÅĻ&#"
&NFSHFODZĻ#SBLFĻ"TTJTU ĻQPN¹I¹Ļ[WÕtJU
CS[EOPVĻTÅMVĻBĻUÅNĻ[LS¹UJUĻCS[EOPVĻES¹IV
4ZTUÁNĻ&#"ĻTMFEVKFĻ[QÑTPCĻCS[EÄOÅĻÐJEJÀFĻBĻW
QÐÅQBEÄĻQPUÐFCZĻ[WÕtÅĻCS[EOPVĻTÅMVĻ#S[EO¹
TÅMBĻNÑxFĻCÕUĻ[WÕtFOBĻBxĻOBĻÒSPWFÊ ĻLEZ
[BTBIVKFĻ"#4Ļ1ÐJĻVWPMOÄOÅĻUMBLVĻOBĻCS[EPWÕ
QFE¹MĻTFĻGVOLDFĻ&#"ĻQÐFSVtÅ
21<0«/-#
,EZxĻQÐJĻBLUJWBDJĻ&#"ĻQFE¹MĻCS[EZ
QPLMFTOFĻWÅDFĻOFxĻPCWZLMF ĻTFtM¹QOÄUF
QÐJESxUF ĻWĻQÐÅQBEÄĻQPUÐFCZĻQFE¹MĻCS[EZĻDP
OFKE¹MĻ1PĻVWPMOÄOÅĻQFE¹MVĻCS[EZĻCS[EÄOÅ
VTUBOF
ÁFTäDC
"CZĻWP[JEMPĻTMPVxJMPĻNBYJN¹MOÄĻCF[QFÀOÄ
BĻTQPMFIMJWÄ ĻEPESxVKUFĻTFSWJTOÅĻJOUFSWBMZ
7PMWP ĻLUFSÁĻKTPVĻVWFEFOZĻWĻ4FSWJTOÅĻBĻ[¹SVÀOÅ
LOÅxDF ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
2TQUVijGFÓijKFKĝG
0QäPÓDT\FC
&Ĕ.'Ç+6²
1SBWJEFMOÄĻTFĻNVTÅĻLPOUSPMPWBUĻPQPUÐFCFOÅ
LPNQPOFOUÑĻCS[EPWÁIPĻTZTUÁNV
*OGPSNBDF ĻKBLĻQPTUVQPWBU ĻW¹NĻTEÄMÅ
WĻTFSWJTVĻ%BMtÅĻNPxOPTUÅĻKFĻQPx¹EBUĻTFSWJT
PĻQSPWFEFOÅĻQSPIMÅELZĻĻEPQPSVÀVKFNF
BVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
-QPVTQNM[PCUFTWäGPÏORijÓUVTQLQXÏO
RCPGNW
-QP
VTQNMC
2QRKU
4WÅUÅĻUSWBMFĻqĻ;LPOUSPMVKUFĻIMB
EJOVĻCS[EPWÁĻLBQBMJOZĻ1PLVE
KFĻIMBEJOBĻOÅ[L¹ ĻEPQMÊUF
CS[EPWPVĻLBQBMJOVĻBĻ[LPOUSP
MVKUFĻWÑ[ ĻBCZTUFĻ[KJTUJMJĻQÐÅÀJOV
ÒOJLVĻCS[EPWÁĻLBQBMJOZ
8#418«0¶
1PLVEĻTWÅUÅĻWBSPWOÁĻLPOUSPMLZĻ
BĻ
ĻTPVÀBTOÄ ĻNÑxFĻTFĻKFEOBU
PĻ[¹WBEVĻWĻCS[EPWÁNĻTZTUÁNV
1PLVEĻKFĻWÕtLBĻIMBEJOZĻCS[EPWÁĻLBQBMJOZ
WĻO¹ESxDFĻOPSN¹MOÅ ĻEPKFÇUFĻPQBUSOÄĻEP
OFKCMJxtÅIPĻTFSWJTVĻBĻOFDIUFĻ[LPOUSPMPWBU
CS[EPWÕĻTZTUÁNĻĻEPQPSVÀVKFNFĻWZVxÅU
TMVxFCĻBVUPSJ[PWBOÁIPĻTFSWJTVĻ7PMWP
1PLVEĻKFĻIMBEJOBĻCS[EPWÁĻLBQBMJOZ
WĻO¹ESxDFĻQPEĻÒSPWOÅĻ/+0 ĻOFQPLSBÀVKUF
WĻKÅ[EÄ ĻEPLVEĻCS[EPWPVĻLBQBMJOVĻOFEP
QMOÅUF
%ÑWPEĻÒOJLVĻCS[EPWÁĻLBQBMJOZĻKFĻOVUOÁ
[KJTUJU
4WÅUÅĻTU¹MFĻQPĻEPCVĻĻTFLVOE
QÐJĻOBTUBSUPW¹OÅĻNPUPSVĻ
BVUPNBUJDL¹ĻLPOUSPMBĻGVOLÀ
OPTUJ
2TQUVijGFÓijKFKĝG
*&%*KNN&GUEGPV%QPVTQN
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
'VOLDFĻVNPxÊVKFĻ[WÕtJUTOÅxJUĻSZDIMPTUĻKÅ[EZ
[ĻLPQDF ĻQÐJÀFNxĻOPIBĻKFĻQPV[FĻOBĻQFE¹MV
QMZOV ĻCF[ĻQPVxÅW¹OÅĻOPxOÅĻCS[EZĻ$JUMJWPTU
QMZOPWÁIPĻQFE¹MVĻTFĻTOJxVKFĻBĻKFIPĻQÐFTOPTU
TFĻ[WZtVKFĻQPNPDÅĻQMOÁIPĻPWM¹E¹OÅ ĻQÐJĻLUF
SÁNĻKFĻQFE¹MĻPNF[FOĻBĻPU¹ÀLZĻNPUPSVĻVESxP
W¹OZĻWĻPNF[FOÁNĻSP[TBIVĻ#S[EPWÕĻTZTUÁN
CS[EÅĻT¹NĻBĻ[BKJtwVKFĻOÅ[LPVĻBĻSPWOPNÄSOPV
SZDIMPTUĻWP[JEMB ĻUBLxFĻÐJEJÀĻTFĻNÑxFĻ[DFMB
TPVTUÐFEJUĻOBĻÐÅ[FOÅ
)%$ĻKFĻ[WM¹tUÄĻVxJUFÀOÕĻWĻQÐÅLSÁNĻLMFT¹OÅ
TĻOFSPWOÕNĻQPWSDIFNĻWP[PWLZĻBĻTĻLMV[LÕNJ
À¹TUNJĻ/BQÐĻQÐJĻTQPVtUÄOÅĻÀMVOVĻOBĻQÐÅWÄTV
[ĻSBNQZ
8#418«0¶
4ZTUÁNĻ)%$ĻOFQSBDVKFĻ[BĻWtFDIĻTJUVBDÅ ĻKF
VSÀFOĻQPV[FĻLĻEPQMÊLPWÁĻQPEQPÐFĻÐJEJÀF
,POFÀOPVĻ[PEQPWÄEOPTUĻ[BĻCF[QFÀOÁ
ÐÅ[FOÅĻN¹ĻWxEZĻÐJEJÀ
(WPMEG
)%$ĻNÑxFĻCÕUĻQÐJSPWO¹OĻLĻBVUPNBUJDLÁ
NPUPSPWÁĻCS[EÄĻ,EZxĻVWPMOÅUFĻQFE¹MĻQMZOVĻQÐJ
KÅ[EÄĻ[ĻLPQDF ĻWÑ[ĻKFĻOPSN¹MOÄĻCS[EÄOĻNPUP
SFN ĻLUFSÕĻTFĻTOBxÅĻVESxPWBUĻWPMOPCÄxOÁ
PU¹ÀLZĻ"WtBLĻÀÅNĻQSVEtÅĻKFĻTWBIĻBĻÀÅNĻUÄxtÅ
KFĻO¹LMBEĻWFĻWP[F ĻUÅNĻSZDIMFKJĻWÑ[ĻKFEF
OBW[EPSZĻCS[EÄOÅĻNPUPSFNĻ,FĻTOÅxFOÅ
SZDIMPTUJĻNVTÅĻQBLĻÐJEJÀĻWZVxÅUĻOPxOÅĻCS[EV
2TQXQ\
)%$ĻVNPxÊVKFĻWP[VĻKFUĻSZDIMPTUÅĻNBYJN¹MOÄ
ĻLNIĻEPQÐFEVĻTĻCS[EÄOÅNĻNPUPSFNĻBĻDPV
WBUĻSZDIMPTUÅĻNBYJN¹MOÄĻĻLNIĻ.ÑxFUFĻWtBL
EPT¹IOPVUĻKBLÁLPMJĻSZDIMPTUJĻWĻS¹NDJĻQÐFWPEP
WÁIPĻTUVQOÄĻTFtM¹QOVUÅNĻQFE¹MVĻQMZOVĻ1P
VWPMOÄOÅĻQMZOPWÁIPĻQFE¹MV ĻWP[JEMPĻSZDIMF
[QPNBMÅĻOBĻĻOFCPĻĻLNI ĻCF[ĻPIMFEVĻOB
LMFT¹OÅĻTWBIVĻBĻCF[ĻQPUÐFCZĻPWM¹E¹OÅĻOPxOÅ
CS[EZ
#S[EPW¹ĻTWÄUMBĻTFĻBVUPNBUJDLZĻSP[TWÅUÅ ĻLEZx
GVOLDFĻ[BTBIVKFĻ°JEJÀĻNÑxFĻWÑ[ĻLEZLPMJ
CS[EJUĻOFCPĻ[BTUBWJUĻQPNPDÅĻOPxOÅĻCS[EZ
)%$ĻTFĻ[BQÅO¹ĻOFCPĻWZQÅO¹ĻTQÅOBÀFNĻOB
TUÐFEPWÁĻLPO[PMFĻ,POUSPMLBĻWĻUMBÀÅULVĻTWÅUÅ
LEZxĻKFĻGVOLDFĻ[BQOVUBĻ7ĻQSÑCÄIVĻÀJOOPTUJ
ĻBĻOBĻEJTQMFKJĻTF
)%$ĻTWÅUÅĻLPOUSPMLBĻ
[PCSB[ÅĻ[QS¹WBĻ*KNN&GUEGPVTGIWNCEG<#2
)%$ĻKFĻGVOLÀOÅĻQPV[FĻQÐJĻ[BÐB[FOÁNĻQSWOÅN
QÐFWPEPWÁNĻTUVQOJĻBĻ[Q¹UFÀDFĻ6ĻBVUPNB
UJDLÁĻQÐFWPEPWLZĻNVTÅĻCÕUĻ[WPMFOBĻQPMPIBĻ
LUFS¹ĻKFĻ[PCSB[FOBĻÀÅTMJDÅĻĻOBĻEJTQMFKJĻQBMVC
OÅIPĻQPÀÅUBÀF ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
21<0«/-#
)%$ĻOFNÑxFĻCÕUĻBLUJWPW¹O ĻQPLVEĻKFĻQ¹LB
WPMJÀFĻBVUPNBUJDLÁĻQÐFWPEPWLZĻWĻQPMP[FĻ&
)%$ĻKFĻEFBLUJWPW¹O
p WZQÅOBÀFNĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMF
p QPLVEĻKFĻVĻNFDIBOJDLÁĻQÐFWPEPWLZ
[BÐB[FOĻWZttÅĻQÐFWPEPWÕĻTUVQFÊĻOFxĻ
p QPLVEĻKFĻVĻBVUPNBUJDLÁĻQÐFWPEPWLZĻ[WP
MFOĻQÐFWPEPWÕĻTUVQFÊĻWZttÅĻOFxĻĻOFCPĻKF
Q¹LBĻWPMJÀFĻQÐFTVOVUBĻEPĻQPMPIZĻ&
'VOLDJĻNÑxFUFĻLEZLPMJĻWZQOPVUĻ1PLVEĻKJ
WZQOFUFĻQÐJĻKÅ[EÄĻ[ĻLPQDF ĻCS[EOÕĻÒÀJOFLĻKF
[SVtFOĻQPNBMV ĻOJLPMJĻOBS¹[
21<0«/-#
1PLVEĻKFĻTZTUÁNĻ)%$ĻBLUJWOÅ ĻNÑxFUF
QP[PSPWBUĻ[QPxEÄOÅĻNF[JĻTFtM¹QOVUÅN
QFE¹MVĻQMZOVĻBĻSFBLDÅĻNPUPSV
2TQUVijGFÓijKFKĝG
2CTMQXCEÓDT\FC
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
#MVKXCEGRCTMQXCEÓDT\F[
,EZxĻKFĻPWM¹EBDÅĻQSWFLĻVWPMOÄOĻOFCPĻKF
TFtM¹QOVUĻQFE¹MĻQMZOV ĻCS[EÄOÅĻKFĻQÐFSVtFOP
21<0«/-#
7ĻQÐÅQBEÄĻOPV[PWÁIPĻCS[EÄOÅĻQÐJĻSZDIMPT
UFDIĻWZttÅDIĻOFxĻĻLNIĻ[OÅĻCÄIFN
CS[EÄOÅĻ[WVLPWÕĻTJHO¹M
2CTMQXÈPÓXGUXCJW
+FMJĻWÑ[Ļ[BQBSLPW¹OĻÀFMFNĻEPĻLPQDF
p /BUPÀUFĻLPMBĻRT[ĝQFĻPCSVCOÅLV
(WPMEG
1ÐJĻ[BCS[EÄOÅĻFMFLUSJDLÁĻQBSLPWBDÅĻCS[EZ
NÑxFUFĻTMZtFUĻTMBCÕĻ[WVLĻFMFLUSJDLÁIPĻNPUPSV
;WVLĻKFĻNPxOÁĻTMZtFUĻUBLÁĻCÄIFNĻBVUPNB
UJDLÁĻLPOUSPMZĻQBSLPWBDÅĻCS[EZ
1PLVEĻWÑ[ĻTUPKÅ ĻLEZxĻKFĻ[BCS[EÄOBĻQBSLPWBDÅ
CS[EB ĻQPUPNĻQBSLPWBDÅĻCS[EBĻQÑTPCÅĻQPV[F
OBĻ[BEOÅĻLPMBĻ1PLVEĻKFĻCS[EBĻ[BCS[EÄOBĻ[B
KÅ[EZ ĻLEZxĻTFĻQPVxÅW¹ĻOPSN¹MOÅĻOPxOÅĻCS[EB
QÑTPCÅĻOBĻWtFDIOBĻÀUZÐJĻLPMBĻ,EZxĻWÑ[ĻPQÄU
TUPKÅ ĻCS[EBĻPQÄUĻQÑTPCÅĻOBĻ[BEOÅĻLPMB
0Ó\MÏPCRĠVÓCMWOWNÈVQTW
+FMJĻOBQÄUÅĻBLVNVM¹UPSVĻQÐÅMJtĻOÅ[LÁ ĻQBLĻOFM[F
QBSLPWBDÅĻCS[EVĻBOJĻPECS[EJU ĻBOJĻ[BCS[EJU
1PLVEĻKFĻOBQÄUÅĻBLVNVM¹UPSVĻQÐÅMJtĻOÅ[LÁ
QÐJQPKUFĻQPNPDOÕĻBLVNVM¹UPS ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
1XNÉFÉPÔRCTMQXCEÔDT\F[CMVKXCEG
4JMOÄĻTFtM¹QOÄUFĻQFE¹MĻOPxOÅĻCS[EZ
4UJTLOÄUFĻPWM¹EBDÅĻQSWFL
4ZNCPMĻOBĻTESVxFOÁNĻQÐÅTUSPKJĻ
[BÀOFĻCMJLBUĻĻKBLNJMFĻTFĻSP[TWÅUÅĻUSWBMF
EPtMPĻLĻBLUJWBDJ
6WPMOÄUFĻQFE¹MĻOPxOÅĻCS[EZĻBĻVKJTUÄUFĻTF
xFĻWP[JEMPĻTU¹MFĻTUPKÅ
+FMJĻWÑ[Ļ[BQBSLPW¹OĻÀFMFNĻ[ĻLPQDF
p /BUPÀUFĻLPMBĻUOĠTGOMĻPCSVCOÅLV
8#418«0¶
1ÐJĻQBSLPW¹OÅĻWFĻTWBIVĻWxEZĻBLUJWVKUF
QBSLPWBDÅĻCS[EVĻĻ[BÐB[FOÅĻQÐFWPEPWÁIP
TUVQOÄĻOFCPĻQPMPIBĻ2ĻVĻBVUPNBUJDLÁ
QÐFWPEPWLZĻOFTUBÀÅĻLĻQÐJESxFOÅĻWP[JEMB
WĻLBxEÁĻTJUVBDJ
p 1ÐJĻQBSLPW¹OÅĻWP[VĻWxEZĻ[BÐBÇUFĻĻQÐFWP
EPWÕĻTUVQFÊĻ NFDIBOJDL¹ĻQÐFWPEPWLB
OFCPĻQÐFTVÊUFĻQ¹LVĻWPMJÀFĻEPĻQPMPIZĻ2
BVUPNBUJDL¹ĻQÐFWPEPWLB 7ĻOPV[JĻNÑxFĻCÕUĻQBSLPWBDÅĻCS[EBĻ[BCS[EÄOB
LEZxĻWÑ[ĻKFEF ĻTUJTLOVUÅNĻPWM¹EBDÅIPĻQSWLV
2TQUVijGFÓijKFKĝG
2CTMQXCEÓDT\FC
7XQNPĠPÓRCTMQXCEÓDT\F[
21<0«/-#
1BSLPWBDÅĻCS[EBĻNÑxFĻCÕUĻPECS[EÄOBĻUBLÁ
NBOV¹MOÄ ĻTFtM¹QOVUÅNĻQFE¹MVĻTQPKLZ
OBNÅTUPĻQFE¹MVĻCS[EZĻ4QPMFÀOPTUĻ7PMWP
EPQPSVÀVKFĻQPVxÅW¹OÅĻQFE¹MVĻCS[EZ
#WVQOCVKEMÏQFDT\FĠPÓ
/BTUBSUVKUFĻNPUPS
;BÐBÇUFĻQSWOÅĻTUVQFÊĻOFCPĻ[Q¹UFÀLV
1XNÉFÉPÔRCTMQXCEÔDT\F[WXQNPėPÔ
8Q\[UOCPWÈNPÓRijGXQFQXMQW
6WPMOÄUFĻQFE¹MĻTQPKLZĻBĻTFtM¹QOÄUFĻQFE¹M
QMZOV
1BSLPWBDÅĻCS[EBĻTFĻVWPMOÅĻBĻTZTUÁN
ĻOBĻTESVxFOÁNĻQÐÅTUSPKJĻ[IBTOF
/CPWÈNPÓQFDT\FĠPÓ
8Q\[UCWVQOCVKEMQWRijGXQFQXMQW
4JMOÄĻTFtM¹QOÄUFĻQFE¹MĻOPxOÅĻCS[EZ
;BTVÊUFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻTĻLMÅÀFNĻEPĻTQÅ
OBDÅĻTLÐÅÊLZ
;BTVÊUFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻTĻLMÅÀFNĻEPĻTQÅ
OBDÅĻTLÐÅÊLZ
;BU¹IOÄUFĻ[BĻPWM¹EBDÅĻQSWFL
1BSLPWBDÅĻCS[EBĻTFĻVWPMOÅĻBĻTZTUÁN
ĻOBĻTESVxFOÁNĻQÐÅTUSPKJĻ[IBTOF
/CPWÈNPÓQFDT\FĠPÓ
4JMOÄĻTFtM¹QOÄUFĻQFE¹MĻOPxOÅĻCS[EZ
;BU¹IOÄUFĻ[BĻPWM¹EBDÅĻQSWFL
1BSLPWBDÅĻCS[EBĻTFĻVWPMOÅĻBĻTZTUÁN
ĻOBĻTESVxFOÁNĻQÐÅTUSPKJĻ[IBTOF
#WVQOCVKEMÏQFDT\FĠPÓ
;BQOÄUFĻTJĻCF[QFÀOPTUOÅĻQ¹T
/BTUBSUVKUFĻNPUPS
4JMOÄĻTFtM¹QOÄUFĻQFE¹MĻOPxOÅĻCS[EZ
1ÐFTVÊUFĻQ¹LVĻWPMJÀFĻEPĻQPMPIZĻ&ĻOFCPĻ4
BĻTFtM¹QOÄUFĻQFE¹MĻQMZOV
1BSLPWBDÅĻCS[EBĻTFĻVWPMOÅĻBĻTZTUÁN
ĻOBĻTESVxFOÁNĻQÐÅTUSPKJĻ[IBTOF
21<0«/-#
;ĻCF[QFÀOPTUOÅDIĻEÑWPEÑĻKFĻQBSLPWBDÅ
CS[EBĻBVUPNBUJDLZĻPECS[EÄOBĻQPV[F
UFIEZ ĻLEZxĻCÄxÅĻNPUPSĻBĻÐJEJÀĻN¹Ļ[BQOVUÕ
CF[QFÀOPTUOÅĻQ¹TĻ6ĻWP[ÑĻTĻBVUPNBUJDLPV
QÐFWPEPWLPVĻKFĻQBSLPWBDÅĻCS[EB
PECS[EÄOBĻPLBNxJUÄĻQÐJĻTFtM¹QOVUÅĻQFE¹MV
QMZOV ĻQPLVEĻKFĻQ¹LBĻWPMJÀFĻKFĻWĻQPMP[FĻ&
OFCPĻ4
8GNMÏ\CVÓäGPÓRijKLÓ\FĠFQMQREG
7FMLÁĻ[BUÅxFOÅ ĻKBLPĻOBQÐÅLMBEĻQÐÅWÄT ĻNÑxF
[QÑTPCJUĻQPKÅxEÄOÅĻWP[VĻEP[BEV ĻLEZxĻKF
QBSLPWBDÅĻCS[EBĻBVUPNBUJDLZĻPECS[EÄOB
WĻQSVELÁNĻTWBIVĻ7ZIOÄUFĻTFĻUPNVĻTUJTLOV
UÅNĻPWM¹EBDÅIPĻQSWLV Ļ[BUÅNDPĻTFĻSP[KÅxEÅUF
,EZxĻTFĻWÑ[Ļ[BÀOFĻSP[KÅxEÄUĻEPQÐFEV ĻPWM¹
EBDÅĻQSWFLĻVWPMOÄUF
8âOĠPCDT\FQXÏJQQDNQäGPÓ
0CMPxFOÅĻ[BEOÅDIĻCS[EĻNVTÅĻCÕUĻ[ĻEÑWPEV
LPOTUSVLDFĻFMFLUSPOJDLÁĻCS[EZĻNÄOÄOP
6ĻWP[JEMBĻTFĻTZTUÁNFNĻ,FZMFTTĻ4UJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻ56#465612'0)+0'
2TQUVijGFÓijKFKĝG
2CTMQXCEÓDT\FC
WĻPECPSOÁNĻTFSWJTVĻĻEPQPSVÀVKFNFĻBVUPSJ[P
WBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
-QPVTQNM[C\RTÈX[PCFKURNGLK
-QP
VTQNMC
<RTÈXC
8â\PCOĝKPPQUV
<RTÈXC
1ÐFÀUÄUFĻTJĻ[QS¹WVĻOBĻJOGPSNBÀOÅNĻEJTQMFKJ
#MJLBKÅDÅĻLPOUSPMLBĻTJHOBMJ[VKF ĻxFĻQBSLPWBDÅĻCS[EBĻKFĻ[BCS[EÄO¹
1PLVEĻLPOUSPMLBĻCMJL¹ĻWĻKBLÁLPMJĻKJOÁĻTJUVBDJ Ļ[OBNFO¹ĻUP ĻxFĻEPtMPĻLĻQPSVtFĻ1ÐFÀUÄUFĻTJĻ[QS¹WVĻOBĻJOGPSNBÀOÅN
EJTQMFKJ
4WĝPÓDT\FC
PGPÓ\EGNCWXQN
PĠPC
$IZCBĻCS¹OÅĻVWPMOÄOÅĻQBSLPWBDÅĻCS[EZĻĻQPLVTUFĻTFĻCS[EVĻBLUJWPWBUĻBĻVWPMOJU
4WĝPÓDT\FC
PGPÓ\CVCäGPC
$IZCBĻCS¹OÅĻBLUJWBDJĻQBSLPWBDÅĻCS[EZĻĻQPLVTUFĻTFĻCS[EVĻVWPMOJUĻBĻBLUJWPWBU
1PLVEĻDIZCBĻQPĻOÄLPMJLBĻQPLVTFDIĻQÐFUSW¹W¹Ļ,POUBLUVKUFĻTFSWJTĻĻEPQPSVÀVKFNFĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
6QP[PSOÄOÅĻ1PLVEĻQPLSBÀVKFUFĻWĻDFTUÄ ĻLEZxĻKFĻ[PCSB[FOBĻUBUPĻDIZCPW¹Ļ[QS¹WB ĻP[WFĻTFĻ[WVLPWÕĻTJHO¹M
1PLVEĻDIZCBĻQPĻOÄLPMJLBĻQPLVTFDIĻQÐFUSW¹W¹Ļ,POUBLUVKUFĻTFSWJTĻĻEPQPSVÀVKFNFĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
;QS¹WBĻTFĻUBLÁĻPCKFWÅĻVĻWP[ÑĻTĻNFDIBOJDLPVĻQÐFWPEPWLPV ĻLEZxĻWÑ[ĻKFEFĻQPNBMVĻTĻPUFWÐFOÕNJĻEWFÐNJ ĻBCZ
VQP[PSOJMBĻÐJEJÀF ĻxFĻQBSLPWBDÅĻCS[EBĻNPIMBĻCÕUĻOFÒNZTMOÄĻPECS[EÄOB
4WĝPÓDT\FC
&QRQTWEGP
UGTXKU
0CKFWJMBĻTFĻDIZCBĻĻQPLVTUFĻTFĻCS[EVĻBLUJWPWBUĻBĻVWPMOJU
1PLVEĻDIZCBĻQPĻOÄLPMJLBĻQPLVTFDIĻQÐFUSW¹W¹Ļ,POUBLUVKUFĻTFSWJTĻĻEPQPSVÀVKFNFĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
p 1PLVEĻTFĻWÑ[ĻNVTÅĻ[BQBSLPWBUĻQÐFEĻUÅN
OFxĻCZMBĻPEIBMFOBĻQPSVDIB ĻNVTÅĻCÕUĻLPMB
OBUPÀFOBĻKBLPĻQÐJĻQBSLPW¹OÅĻWFĻTWBIV
BĻNVTÅĻCÕUĻ[BÐB[FOĻĻQÐFWPEPWÕĻTUVQFÊ
NFDIBOJDL¹ĻQÐFWPEPWLB ĻOFCPĻNVTÅĻCÕU
Q¹LBĻWPMJÀFĻWĻQPMP[FĻ2Ļ BVUPNBUJDL¹
QÐFWPEPWLB 2TQUVijGFÓijKFKĝG
*QOG.KPMŸ 8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
8#418«0¶
p
)PNF-JOLŸĻKFĻQSPHSBNPWBUFMOÕĻE¹MLPWÕĻPWMB
EBÀ ĻLUFSÕĻNÑxFĻE¹MLPWÄĻPWM¹EBUĻBxĻUÐJĻSÑ[O¹
[BÐÅ[FOÅĻ OBQÐĻPUFWÅS¹OÅĻHBS¹xPWÕDIĻWSBU
BMBSN ĻWFOLPWOÅĻBĻWOJUÐOÅĻPTWÄUMFOÅĻBUE
BĻOBISB[VKFĻUBLĻKFKJDIĻWMBTUOÅĻE¹MLPWÁĻPWMB
EBÀFĻ%BMtÅĻJOGPSNBDFĻPĻTZTUÁNVĻ)PNF-JOLŸ
OBKEFUFĻOBĻXXXIPNFMJOLDPNĻ%¹MFĻNÑxFUF
[BUFMFGPOPWBUĻOBĻÀÅTMPĻĻĻĻĻ
OFCPĻOBĻCF[QMBUOÁĻÀÅTMPĻ ĻĻĻ 1PLVEĻTFĻQPNPDÅĻTZTUÁNVĻ)PNF-JOLŸ
PWM¹EBKÅĻHBS¹xPW¹ĻOFCPĻQÐÅKF[EPW¹
WSBUB Ļ[BKJTUÄUF ĻBCZĻTFĻCÄIFNĻQPIZCV
WSBUĻOJLEPĻOFOBDI¹[FMĻWĻKFKJDIĻCMÅ[LPTUJ
p
#ÄIFNĻQSPHSBNPW¹OÅĻ[BÐÅ[FOÅĻLĻPUFWÅ
S¹OÅĻHBS¹xPWÕDIĻWSBUĻWP[JEMPĻOFTNÅĻCÕU
WĻHBS¹xJ
p
/FQPVxÅWFKUFĻ)PNF-JOLŸĻVĻHBS¹xPWÕDI
WSBUĻCF[ĻCF[QFÀOPTUOÅIPĻEPSB[VĻBĻCF[
QFÀOPTUOÅĻSFWFS[BDF
6MPxUFĻTJĻPSJHJO¹MOÅĻE¹MLPWÁĻPWMBEBÀF ĻBCZTUF
KFĻNPIMJĻOBQSPHSBNPWBUĻWĻCVEPVDOVĻ OBQÐĻQÐJ
WÕNÄOÄĻWP[JEMBĻOFCPĻQÐJĻQPVxJUÅĻWĻKJOÁN
WP[JEMF Ļ,EZxĻCVEFUFĻWÑ[ĻQSPE¹WBU ĻEPQPSV
ÀVKFNFĻOBQSPHSBNPWBOÁĻOBTUBWFOÅĻQSPĻUMB
ÀÅULBĻWZNB[BUĻ7J[ĻLBQJUPMBĻ3FTFUPW¹OÅĻUMBÀÅ
UFLĻOBĻPWMBEBÀJĻ)PNF-JOL†ĻOBĻTUSBOÄĻ
)PNF-JOLĻBĻTZNCPMĻEPNVĻ)PNF-JOLĻKTPVĻSFHJTUSPWBOÁĻPCDIPEOÅĻ[OBÀLZĻTQPMFÀOPTUJĻ+PIOTPOĻ$POUSPMT Ļ*OD
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2TQITCOQXÈPÓQXNCFCĝG*QOG.KPMŸ
21<0«/-#
7ĻOÄLUFSÕDIĻWP[JEMFDIĻNVTÅĻCÕUĻQÐFEĻQSP
HSBNPW¹OÅNĻSFTQĻQPVxJUÅNĻTZTUÁNV
)PNF-JOLŸĻ[BQBMPW¹OÅĻ[BQOVUPĻOFCPĻNVTÅ
CÕUĻWĻQPMP[FĻQÐÅTMVtFOTUWÅĻ1PLVEĻNPxOP
WMPxUFĻEPĻE¹MLPWÁIPĻPWMBEBÀF ĻLUFSÕĻCVEF
OBISB[FOĻTZTUÁNFNĻ)PNF-JOLŸ ĻOPWÁ
CBUFSJFĻ6SZDIMÅĻTFĻUÅNĻQSPHSBNPW¹OÅĻBĻ[MF
QtÅĻQÐFOPTĻS¹EJPWÁIPĻTZTUÁNVĻ1ÐFEĻQSP
HSBNPW¹OÅNĻTFĻUMBÀÅULBĻ)PNF-JOLŸĻNVTÅ
SFTFUPWBUĻ1PUPNĻTFĻ)PNF-JOLŸĻNVTÅ
OBTUBWJUĻEPĻSFxJNVĻVÀFOÅĻBĻNVTÅĻTF
QÐJQSBWJUĻOBĻQSPHSBNPW¹OÅ
/BTNÄÐVKUFĻPSJHJO¹MOÅĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀ
LĻUMBÀÅULVĻ)PNF-JOLŸ ĻLUFSÁĻCVEFUFĻQSP
HSBNPWBU ĻBĻQPESxUFĻKFĻĻDNĻPEĻUMB
ÀÅULBĻ/F[BLSÕWFKUFĻLPOUSPMLVĻOBĻPWMBEBÀJ
)PNF-JOLŸ
4UJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻOBĻQÑWPEOÅNĻE¹MLPWÁN
PWMBEBÀJĻBĻUMBÀÅULPĻOBĻPWMBEBÀJ
)PNF-JOLŸ ĻLUFSÁĻDIDFUFĻOBQSPHSBNPWBU
/FVWPMÊVKUFĻUMBÀÅULB ĻEPLVEĻLPOUSPMLB
OF[NÄOÅĻQPNBMÁĻCMJL¹OÅĻOBĻSZDIMÁĻ+BL
NJMFĻLPOUSPMLBĻ[BÀOFĻSZDIMFĻCMJLBU ĻNVTÅUF
PCÄĻUMBÀÅULBĻVWPMOJU
2TQUVijGFÓijKFKĝG
*QOG.KPMŸ
5VKUMPĠVGPCQXNCFCĝK*QOG.KPMŸVNC
ĝÓVMQMVGTÏRTQITCOWLGVGRQFTäVGLG
UVKUMPWVÏRQFQDWUGMWPFCRQVQOLG
WXQNPĠVGĻ7ĻQÐÅQBEÄĻQPUÐFCZĻPQBLVKUF
EPLVEĻTFĻHBS¹xPW¹ĻWSBUBĻOFBLUJWVKÅ
1PLVEĻTFĻWSBUBĻOFBLUJWVKÅ ĻTUJTLOÄUFĻUMB
ÀÅULPĻOBĻPWMBEBÀJĻ)PNF-JOLŸ ĻLUFSÕĻQSP
HSBNVKFUF ĻQPESxUFĻKFĻTUJTLOVUÁĻBĻ[LPOUSP
MVKUFĻLPOUSPMLV
5XÓVÓVTXCNGĻ,POUSPMLBĻTFĻSP[TWÅUÅ
BĻ[ÑTUBOFĻTWÅUJU ĻQPLVEĻKFĻUMBÀÅULPĻTUJTL
OVUÁ ĻUPĻ[OBNFO¹ ĻxFĻRTQITCOQXÈPÓLG
FQMQPĝGPQĻ(BS¹xPWÁĻEWFÐF ĻWSBUB
BQPEĻCZĻTFĻOZOÅĻNÄMZĻBLUJWPWBUĻQÐJ
TUJTLOVUÅĻOBQSPHSBNPWBOÁIPĻUMBÀÅULB
OBĻPWMBEBÀJĻ)PNF-JOLŸ
-QPVTQNMCUXÓVÓRijGTWÝQXCPĠĻ,PO
USPMLBĻSZDIMFĻCMJL¹ĻQPĻEPCVĻDDB
ĻTFLVOEĻBĻQPUPNĻTWÅUÅĻOFQÐFSVtPWBOÄ
7ĻUPNUPĻQÐÅQBEÄĻQPLSBÀVKUFĻWĻQSPHSB
NPW¹OÅĻLSPLZĻĻBĻEPLPOÀFUFĻQSPHSB
NPW¹OÅĻQPNPDÅĻQMPWPVDÅIPĻLËEVĻ LUFSÕ
TFĻ[QSBWJEMBĻQPVxÅW¹ĻVĻPUFWÅS¹OÅĻHBS¹
xPWÕDIĻWSBU 7ZIMFEFKUFĻaQSPHSBNPWBDÅĻUMBÀÅULPn
OBQÐÅLMBEĻOBĻQÐJKÅNBÀJĻHBS¹xPWÕDIĻEWFÐÅ
LUFSÁĻTFĻPCWZLMFĻOBDI¹[ÅĻWĻCMÅ[LPTUJ
ESx¹LVĻBOUÁOZĻOBĻQÐJKÅNBÀJ
/BĻQÐJKÅNBÀJĻTUJTLOÄUFĻBĻVWPMOÄUFĻaQSPHSB
NPWBDÅĻUMBÀÅULPnĻ5MBÀÅULPĻCMJL¹ĻQPĻEPCV
DDBĻĻTFLVOEĻBĻO¹TMFEVKÅDÅĻLSPLĻNVTÅ
CÕUĻQSPWFEFOĻCÄIFNĻUÁUPĻEPCZ
%PLVEĻQSPHSBNPWBDÅĻUMBÀÅULPĻOBĻQÐJKÅ
NBÀJĻTU¹MFĻCMJL¹ ĻTUJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻOB
PWMBEBÀJĻ)PNF-JOLŸ ĻLUFSÕĻQSPHSBNVKFUF
QPESxUFĻKFĻTUJTLOVUÁĻDDBĻĻTFLVOEZ
BĻQPUPNĻKFKĻVWPMOÄUFĻ0QBLVKUFĻTFLWFODJ
TUJTLOPVUQÐJESxFUVWPMOJUĻBxĻUÐJLS¹U ĻBCZTUF
VLPOÀJMJĻQSPHSBNPW¹OÅ
2TQXQ\
1PLVEĻKFĻ)PNF-JOLŸĻLPNQMFUOÄĻOBQSPHSBNP
W¹O ĻKFĻNPxOÁĻKFKĻQPVxÅUĻOBNÅTUPĻTBNPTUBU
OÕDIĻQÑWPEOÅDIĻE¹MLPWÕDIĻPWMBEBÀÑ
4UJTLOÄUFĻOBQSPHSBNPWBOÁĻUMBÀÅULPĻBĻQPESxUF
KFĻTUJTLOVUÁ ĻEPLVEĻTFĻOFBLUJWVKÅĻHBS¹xPW¹
WSBUB ĻTZTUÁNĻBMBSNVĻBUEĻ DPxĻNÑxFĻUSWBU
OÄLPMJLĻTFLVOE Ļ4BNP[ÐFKNÄ ĻWĻQÐÅQBEÄ
QPUÐFCZĻM[FĻTPVCÄxOÄĻTĻPWMBEBÀFN
)PNF-JOLŸĻQPVxÅWBUĻUBLÁĻQÑWPEOÅĻE¹MLPWÁ
PWMBEBÀF
21<0«/-#
+FMJĻ[BQBMPW¹OÅĻWZQOVUÁ ĻTZTUÁN
)PNF-JOLŸĻCVEFĻGVOHPWBUĻĻNJOVUĻQP
PUFWÐFOÅĻEWFÐÅĻÐJEJÀF
1PLVEĻQÐFUSW¹WBKÅĻQSPCMÁNZĻQÐJĻQSPHSBNPW¹OÅ
LPOUBLUVKUFĻTQPMFÀOPTUĻ)PNF-JOLŸĻOBĻBESFTF
XXXIPNFMJOLDPNĻOFCPĻ[BWPMFKUFĻOBĻÀÅTMP
ĻĻĻĻĻ OFCPĻOBĻCF[QMBUOÁĻÀÅTMP
ĻĻĻ 4GUGVQXÈPÓVNCĝÓVGMPCQXNCFCĝK
*QOG.KPMŸ
3FTFUPWBUĻM[FĻQPV[FĻWtFDIOBĻUMBÀÅULBĻOBĻPWMB
EBÀJĻ)PNF-JOLŸĻOBKFEOPVĻ5MBÀÅULBĻOFM[F
SFTFUPWBUĻTBNPTUBUOÄĻ+FEOPUMJW¹ĻUMBÀÅULB
WtBLĻM[FĻQÐFQSPHSBNPWBU ĻWJ[ĻO¹TMFEVKÅDÅĻLBQJ
UPMBĻ1SPHSBNPW¹OÅĻKFEOPUMJWÕDIĻUMBÀÅUFL
/BĻPWMBEBÀJĻ)PNF-JOLŸĻTUJTLOÄUFĻEWÄ
LSBKOÅĻUMBÀÅULBĻBĻVWPMOÄUFĻKF ĻBxĻLEZxĻLPO
USPMLBĻ[BÀOFĻCMJLBU
5MBÀÅULBĻVWPMOÄUF
0WMBEBÀĻ)PNF-JOLŸĻKFĻOZOÅĻOBTUBWFO
EPĻU[WĻSFxJNVĻVÀFOÅĻBĻKFĻQÐJQSBWFOĻOB
QSPHSBNPW¹OÅ ĻWJ[ĻLBQJUPMBĻ1SPHSBNP
W¹OÅĻPWMBEBÀFĻ)PNF-JOL†ĻOBĻTUSBOÄ
0[OBÀFOÅĻBĻCBSWBĻUMBÀÅULBĻTFĻMJtÅĻQPEMFĻWÕSPCDF
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2TQUVijGFÓijKFKĝG
*QOG.KPMŸ 2TQITCOQXÈPÓLGFPQVNKXâEJVNCĝÓVGM
1PLVEĻDIDFUFĻQÐFQSPHSBNPWBUĻKFEOPĻ[ĻUMBÀÅ
UFLĻOBĻPWMBEBÀJĻ)PNF-JOLŸ ĻQPTUVQVKUFĻO¹TMF
EPWOÄ
4UJTLOÄUFĻQÐÅTMVtOÁĻUMBÀÅULPĻBĻPGWXQNĭWLVG
LG
+BLNJMFĻOBĻPWMBEBÀJĻ)PNF-JOLŸĻ[BÀOFĻQP
DDBĻĻTFLVOE¹DIĻCMJLBUĻLPOUSPMLB
QPLSBÀVKUFĻLSPLFNĻĻWĻLBQJUPMFĻ1SPHSB
NPW¹OÅĻPWMBEBÀFĻ)PNF-JOL†ĻOBĻTUSBOÄ
%BMtÅĻJOGPSNBDFĻPĻPWMBEBÀJĻ)PNF-JOLŸ
OBKEFUFĻOBĻTUS¹ODFĻXXXIPNFMJOLDPN ĻLEF
NÑxFUFĻ[BOFDIBUĻSPWOÄxĻTWÁĻQÐJQPNÅOLZĻ%¹MF
NÑxFUFĻ[BUFMFGPOPWBUĻOBĻÀÅTMP
ĻĻĻĻĻ OFCPĻOBĻCF[QMBUOÁĻUFMF
GPOOÅĻÀÅTMPĻ ĻĻĻ Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2TQUVijGFÓijKFKĝG
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
G000000
%45$ĻqĻ4ZTUÁNĻÐÅ[FOÅĻTUBCJMJUZĻBĻUSBLDF
*OGPSNBDFĻPĻEPQSBWOÅDIĻ[OBÀL¹DIĻĻ34* 5FNQPNBU "EBQUJWOÅĻUFNQPNBU 'VOLDFĻTMFEPW¹OÅĻW[E¹MFOPTUJ $JUZĻ4BGFUZs
7BSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻTĻGVOLDÅĻBVUP
NBUJDLÁĻBLUJWBDFĻCS[EĻBĻEFUFLDFĻDIPEDÑ %SJWFSĻ"MFSUĻ4ZTUFN %SJWFSĻ"MFSUĻ4ZTUFNĻĻ%"$ 4:45¡.Ļ%SJWFSĻ"MFSUĻ4ZTUFNĻĻ-%8 1BSLPWBDÅĻBTJTUFOU 1BSLPWBDÅĻLBNFSB #-*4 ĻqĻ*OGPSNBÀOÅĻTZTUÁNĻNSUWÁIPĻÒIMV
10%103"Ļ°*%* &
2QFRQTCijKFKĝG
&56%p5[UVÏOijÓ\GPÓUVCDKNKV[CVTCMEG
1DGEPÏKPHQTOCEGQ&56%
4ZTUÁNĻÐÅ[FOÅĻTUBCJMJUZĻBĻUSBLDF Ļ%45$
%ZOBNJDĻ4UBCJMJUZĻĻ5SBDUJPOĻ$POUSPM
QPN¹I¹Ļ[MFQtJUĻUSBLDJĻBĻFMJNJOPWBUĻQSPLMV[P
W¹OÅ
1ÐJĻ[¹TBIVĻTZTUÁNVĻCÄIFNĻCS[EÄOÅĻNÑxFUF
[B[OBNFOBUĻQÐFSVtPWBOÕĻ[WVLĻ7Ñ[ĻNÑxF
BLDFMFSPWBUĻQPNBMFKJ ĻOFxĻCZTUFĻQÐJĻTFtM¹QOVUÅ
QFE¹MVĻQMZOVĻPÀFL¹WBMJ
#MVKXPÓMQPVTQNCUVÈĝGPÓXQ\KFNC
'VOLDFĻTUBCJMJ[VKFĻWP[JEMPĻUBL ĻxFĻJOEJWJEV¹MOÄ
PNF[VKFĻIOBDÅĻBĻCS[EOPVĻTÅMVĻQÑTPCÅDÅĻOBĻKFE
OPUMJW¹ĻLPMB
-QPVTQNCRTQMNW\W
KÅ[EÄĻ%PĻKJTUÁĻÒSPWOÄĻQPUPNĻVNPxOÅĻÐÅ[FOÕ
QSPLMV[Ļ[BEOÅĻÀ¹TUJĻWP[JEMBĻBĻBxĻQPUPN
[BT¹IOFĻBĻWP[JEMPĻTUBCJMJ[VKF
/Fx¹EPVDÅĻ[BCMPLPW¹OÅĻLPMĻCÄIFNĻKÅ[EZĻCZ
NJNPĻKJOÁ ĻNPIMPĻTOÅxJUĻTDIPQOPTUĻÐJEJÀFĻÐÅEJU
WP[JEMP
+FTUMJxFĻÐJEJÀĻVWPMOÅĻQMZOPWÕĻQFE¹MĻBĻÐÅ[FOÕ
QSPLMV[ĻVLPOÀÅ ĻTZTUÁNĻ%45$Ļ[BT¹IOFĻBĻTUB
CJMJ[VKFĻWP[JEMP
5VCDKNK\CEGRijÓXĠUW p65#
7ĻSFxJNVĻ5RQTVĻKFĻLĻEJTQP[JDJĻNBYJN¹MOÅ
USBLDF ĻQPLVEĻWP[JEMPĻVWÅ[OFĻOFCPĻTFĻSP[KÅxEÅ
OBĻNÄLLÁNĻQPELMBEV ĻOBQÐĻWĻQÅTLVĻOFCPĻIMV
CPLÁNĻTOÄIV
5FOUPĻTZTUÁNĻTMPVxÅĻLFĻTUBCJMJ[BDJĻWP[JEMB
BĻQÐÅWÄTV ĻQPLVEĻEPKEFĻLĻSP[WMOÄOÅĻTPVQSBWZ
WJ[ĻTUSBOBĻ
21<0«/-#
5BUPĻGVOLDFĻTFĻEFBLUJWVKF ĻQPLVEĻÐJEJÀ
[WPMÅĻSFxJNĻ5RQTV
5BUPĻGVOLDFĻ[BCSBÊVKFĻQSPLMV[PW¹OÅĻLPMĻOB
WP[PWDFĻQÐJĻBLDFMFSBDJĻWP[JEMB
2TQXQ\
5[UVÏOMQPVTQN[VTCMEG
0CUVCXGPÓÞTQXPĠTGäKO5RQTV
5BUPĻGVOLDFĻKFĻBLUJWOÅĻQÐJĻOÅ[LÕDIĻSZDIMPTUFDI
QÐFO¹tÅĻIOBDÅĻTÅMVĻ[ĻQSPLMV[VKÅDÅIPĻLPMBĻOB
LPMP ĻLUFSÁĻOFQSPLMV[VKF
ČÓ\GPÓXNGĝPÏJQOQOGPVWOQVQTW'&%
&%$Ļ &OHJOFĻ%SBHĻ$POUSPM ĻCS¹OÅĻOFx¹EPV
DÅNVĻ[BCMPLPW¹OÅĻLPM ĻOBQÐĻQÐJĻQÐFÐB[FOÅĻOB
OJxtÅĻTUVQFÊĻOFCPĻQÐJĻCS[EÄOÅĻNPUPSFNĻCÄIFN
KÅ[EZĻOBĻLMV[LÁNĻQPWSDIVĻOFCPĻQÐJĻKÅ[EÄĻOB
OJxtÅĻQÐFWPEPWÕĻTUVQFÊ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
1PLVEĻDIDFUFĻOBTUBWJUĻSFxJNĻ5RQTV ĻQPTUV
QVKUFĻO¹TMFEPWOÄ
4UJTLOÄUFĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMFĻUMBÀÅULP
/;%#4ĻBĻWĻTZTUÁNVĻNFOVĻOBĻEJTQMFKJ
[WPMUFĻ/[:% &56%Ļ *OGPSNBDF
PĻTZTUÁNVĻNFOV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ 4ZTUÁNĻ%45$ĻKFĻWxEZĻBLUJWOÅĻĻOFM[FĻKFKĻEFBL
UJWPWBU
0EtLSUOÄUFĻQPMÅÀLPĻBĻWSBwUFĻTFĻQPNPDÅ
QÐÅLB[VĻ':+6Ļ[Q¹ULZĻEPĻTZTUÁNVĻNFOV
4ZTUÁNĻQPUPNĻVNPxOÅĻTQPSUPWOÄKtÅ
TUZMĻKÅ[EZ
°JEJÀĻWtBLĻNÑxFĻ[WPMJUĻSFxJNĻ5RQTVĻVNPxÊVKÅDÅ
BLUJWOÄKtÅĻKÅ[EVĻ7ĻSFxJNVĻ5RQTVĻTZTUÁNĻEFUF
LVKF Ļ[EBĻTFĻQMZOPWÕĻQFE¹M ĻQPIZCZĻWPMBOUV
BĻ[BU¹ÀFOÅĻQSPW¹EÅĻBLUJWOÄKJĻOFxĻQÐJĻCÄxOÁ
3FxJNĻ5RQTVĻKFĻBLUJWOÅĻEPĻEPCZ ĻOFxĻKFKĻÐJEJÀ
[SVtÅĻOFCPĻWZQOFĻNPUPSĻĻQPĻPQÄUPWOÁN
OBTUBSUPW¹OÅĻNPUPSVĻQÐFKEFĻTZTUÁNĻ%45$
[BTFĻEPĻCÄxOÁIPĻSFxJNV
2QFRQTCijKFKĝG
&56%p5[UVÏOijÓ\GPÓUVCDKNKV[CVTCMEG
-QPVTQNM[C\RTÈX[PCFKURNGLK
-QPVTQNMC
<RTÈXC
2QRKU
&56%&QĝCUPĠ8;2
JOOPTUĻTZTUÁNVĻ%45$ĻKFĻEPÀBTOÄĻPNF[FOB ĻQSPUPxFĻKFĻQÐÅMJtĻWZTPL¹ĻUFQMPUBĻCS[EPWÕDIĻLPUPVÀÑĻ
'VOLDFĻTFĻ[OPWVĻBLUJWVKFĻBVUPNBUJDLZĻQPĻPDIMB[FOÅĻCS[E
&56%&QRQTWEGPUGTXKU
4ZTUÁNĻ%45$ĻKFĻWZQOVUÕ
p ;BTUBWUFĻWÑ[ĻOBĻCF[QFÀOÁNĻNÅTUÄ ĻWZQOÄUFĻNPUPSĻBĻ[OPWVĻIPĻOBTUBSUVKUF
p 1PLVEĻ[PCSB[FOÅĻ[QS¹WZĻQÐFUSW¹W¹ ĻLPOUBLUVKUFĻTFSWJTĻĻEPQPSVÀVKFNFĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJT
7PMWP
<RTÈXC
/BĻEJTQMFKJĻSZDIMPNÄSVĻTFĻPCKFWÅĻ[QS¹WBĻĻ1ÐFÀUÄUFĻTJĻKJ
4WÅUÅDÅĻLPOUSPMLBĻQPĻEPCV
ĻTFLVOE
,POUSPMBĻTZTUÁNVĻQÐJĻTUBSUPW¹OÅĻNPUPSV
#MJLBKÅDÅĻLPOUSPMLB
"LUJWVKFĻTFĻTZTUÁNĻ%45$
BĻ
+FĻBLUJWPW¹OĻSFxJNĻ5RQTV
2QFRQTCijKFKĝG
+PHQTOCEGQFQRTCXPÓEJ\PCĝMÈEJ45+ 8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEGQ&56%
4QPMFÀOÄĻTFĻTZNCPMFN
BLUV¹MOÅIPĻPNF[FOÅĻSZDIMPTUJ
TFĻEMFĻTJUVBDFĻNÑxFĻ[PCSB[JU
UBLÁĻ[OBÀLBĻ[¹LB[VĻQÐFEKÅx
EÄOÅ
8#418«0¶
4ZTUÁNĻ34*ĻOFGVOHVKFĻWFĻWtFDIĻTJUVBDÅDI
+FEO¹ĻTFĻPĻQPVIÕĻEPQMOÄL
0EQPWÄEOPTUĻ[BĻCF[QFÀOPVĻKÅ[EVĻTĻWP[JE
MFNĻBĻEPESxPW¹OÅĻQMBUOÕDIĻEPQSBWOÅDI
QÐFEQJTÑĻBĻQSBWJEFMĻOFTFĻWĻLPOFÀOÁN
EÑTMFELVĻWxEZĻÐJEJÀ
2TQXQ\
-QPGEQOG\GPÓPGDQFÈNPKEG
1PLVEĻTZTUÁNĻ34*ĻEFUFLVKFĻ[OBÀLVĻP[OBÀVKÅDÅ
LPOFDĻPNF[FOÅĻSZDIMPTUJĻOFCPĻKJOPVĻJOGPSNBDJ
TPVWJTFKÅDÅĻTĻSZDIMPTUÅ ĻKBLPĻOBQÐĻLPOFDĻE¹M
OJDF Ļ[PCSB[ÅĻQÐÅTMVtOPVĻEPQSBWOÅĻ[OBÀLVĻOB
QÐÅTUSPKPWÁĻEFTDFĻOBĻDDBĻĻTFLVOE
1ÐÅLMBEZĻ[OBÀFL
2ĥÔMNCFFGVGMQXCVGNPãEJ\PCĕGMUQWXKUGLÔEÔEJ
UT[EJNQUVÔ
,POFDĻWtFDIĻPNF[FOÅ
'VOLDFĻ*OGPSNBDFĻPĻEPQSBWOÅDIĻ[OBÀL¹DI
34*ĻqĻ3PBEĻ4JHOĻ*OGPSNBUJPO ĻQPN¹I¹ĻÐJEJÀJ
[BQBNBUPWBUĻTJĻEPQSBWOÅĻ[OBÀLZ ĻLPMFNĻLUF
SÕDIĻQSPKFMĻ.JNPĻKJOÁĻTFĻSFHJTUSVKFĻBLUV¹MOÅ
SZDIMPTU Ļ[BÀ¹UFLLPOFDĻE¹MOJDFĻOFCPĻTJMOJDF
QSPĻNPUPSPW¹ĻWP[JEMBĻBĻ[¹LB[ĻQÐFEKÅxEÄOÅ
1PLVEĻWP[JEMPĻQSPKFEFĻLPMFNĻ[OBÀLZĻE¹MOJDF
SFTQĻTJMOJDFĻQSPĻNPUPSPW¹ĻWP[JEMBĻBĻ[OBÀLZ
[PCSB[VKÅDÅĻNBYJN¹MOÅĻSZDIMPTU ĻTZTUÁNĻ34*
[PCSB[ÅĻTZNCPMĻ[OBÀLZĻQSPĻNBYJN¹MOÅĻQÐÅQVTU
OPVĻSZDIMPTU
,POFDĻE¹MOJDF
<C\PCOGPÉXCPÐKPHQTOCEGQT[EJNQUVK
+BLNJMFĻTZTUÁNĻ34*ĻSFHJTUSVKFĻEPQSBWOÅ
[OBÀLVĻTĻQÐJL¹[BOPVĻSZDIMPTUÅ ĻUBUPĻ[OBÀLBĻTF
[PCSB[ÅĻKBLPĻTZNCPMĻOBĻQÐÅTUSPKPWÁĻEFTDF
%PQSBWOÅĻ[OBÀLZ ĻLUFSÁĻTFĻ[PCSB[VKÅĻOBĻQÐÅTUSPKPWÁĻEFTDF Ļ[¹WJTFKÅĻOBĻLPOLSÁUOÅNĻUSIVĻ*MVTUSBDFĻWĻQÐÅSVÀDFĻ[PCSB[VKÅĻQPV[FĻOÄLPMJLĻQÐÅLMBEÑ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2QFRQTCijKFKĝG
+PHQTOCEGQFQRTCXPÓEJ\PCĝMÈEJ45+
5FOUPĻTZNCPMĻCVEFĻ[PCSB[P
W¹O ĻEPLVEĻOFCVEFĻEFUFLP
W¹OBĻEBMtÅĻ[OBÀLBĻTPVWJTFKÅDÅ
TĻSZDIMPTUÅĻ5FOUPĻTZNCPMĻTF
SPWOÄxĻ[PCSB[Å ĻQPLVEĻ34*
OFPCTBIVKFĻx¹EOÁĻJOGPS
NBDF
&QFCVGĝPÏ\PCĝM[
0CUVCXGPÓXOGPW/;%#4
%PEBUFÀO¹Ļ[OBÀLBĻTPVWJTFKÅDÅĻTĻEFtUÄNĻTF
[PCSB[ÅĻQPV[FĻWĻQÐÅQBEÄ ĻxFĻTFĻQPVxÅWBKÅĻTUÄ
SBÀFĻÀFMOÅIPĻTLMB
.PxOPTUJĻTZTUÁNVĻ34*ĻOBKEFUFĻWĻTZTUÁNVĻ/;
%#4 ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
3ZDIMPTUĻQMBUO¹ĻOBĻTKF[EFDI
KFĻP[OBÀFOBĻEPEBUFÀOPV
[OBÀLPVĻTĻtJQLPV
<CRPWVÓX[RPWVÓKPHQTOCEÓQFQRTCXPÓEJ
\PCĝMÈEJ
;OBÀLZĻSZDIMPTUJĻTQPKFOÁ
TĻUÅNUPĻESVIFNĻEPQMÊLPWÁ
[OBÀLZĻTFĻ[PCSB[ÅĻQPV[F
WĻQÐÅQBEÄ ĻxFĻÐJEJÀĻQPVxÅW¹ĻTNÄSPWÁĻTWÄUMP
/ÄLUFSÁĻSZDIMPTUJĻQMBUÅĻQPV[F
QPĻPNF[FOPVĻW[E¹MFOPTU
OFCPĻWĻVSÀJUPVĻEPCVĻEOF
<QDTC\GPÓFCNÝÓEJKPHQTOCEÓ
2ĥÔMNCF[FQFCVGĕPãEJ\PCĕGM
/ÄLEZĻQSPĻUVUÁxĻDFTUVĻQMBUÅĻSÑ[O¹ĻPNF[FOÅ
SZDIMPTUJĻĻWĻUPNUPĻQÐÅQBEÄĻEPEBUFÀO¹Ļ[OBÀLB
P[OBÀVKFĻPLPMOPTUJ Ļ[BĻLUFSÕDIĻQÐÅTMVtOÁ
SZDIMPTUJĻQMBUÅĻ/BQÐÅLMBEĻKJTU¹ĻÀ¹TUĻLPNVOJ
LBDFĻNÑxFĻCÕUĻPC[WM¹tUÄĻO¹DIZMO¹ĻOBĻOFIPEZ
WĻQÐÅQBEÄĻEFtUÄĻBOFCPĻNMIZ
1S¹[EOÕĻS¹NFÀFLĻQPE
TZNCPMFNĻSZDIMPTUJĻOB
QÐÅTUSPKPWÁĻEFTDFĻ[OBNFO¹
xFĻTZTUÁNĻ34*ĻEFUFLPWBM
EPQMÊLPWPVĻ[OBÀLVĻTĻJOGPS
NBDFNJĻLĻBLUV¹MOÅNJĻPNF
[FOÅĻSZDIMPTUJ
;PCSB[FOÅĻTZNCPMVĻSZDIMPTUJĻOBĻQÐÅTUSPKPWÁ
EFTDFĻM[FĻ[BCMPLPWBUĻ%FBLUJWBDFĻGVOLDFĻ34*
p ;SVtUFĻ[BtLSUOVUÅĻQPMPxLZĻ&QRTCXPÓ
\PCĝM[KPHQTOCEG 3PBEĻ4JHO
*OGPSNBUJPOĻ0O ĻVĻ0CUVCXGPÓ
0CUVCXGPÓXQ\KFNC &QRTCXPÓ\PCĝM[
KPHQTOCEGĻBĻWSBwUFĻTFĻ[QÄUĻTUJTLOVUÅNĻUMB
ÀÅULBĻ':+6
%PQSBWOÅĻ[OBÀLZ ĻLUFSÁĻTFĻ[PCSB[VKÅĻOBĻQÐÅTUSPKPWÁĻEFTDF Ļ[¹WJTFKÅĻOBĻLPOLSÁUOÅNĻUSIVĻ*MVTUSBDFĻWĻQÐÅSVÀDFĻ[PCSB[VKÅĻQPV[FĻOÄLPMJLĻQÐÅLMBEÑ
``
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2QFRQTCijKFKĝG
+PHQTOCEGQFQRTCXPÓEJ\PCĝMÈEJ45+ 8CTQXÈPÓMT[EJNQUVK
1OG\GPÓ
'VOLÀOPTUĻLBNFSPWÁIPĻTOÅNBÀFĻ34*ĻKFĻQPE
PCOÄĻKBLPĻVĻMJETLÁIPĻPLBĻPNF[FOBĻ%BMtÅ
JOGPSNBDFĻOBKEFUFĻOBĻTUS¹ODFĻ
;OBÀLZ ĻLUFSÁĻJOGPSNVKÅĻPĻQMBUOÁNĻPNF[FOÅ
SZDIMPTUJĻOFQÐÅNP ĻKBLPĻOBQÐĻ[OBÀLZ
TĻO¹[WFNĻPCDFĻOFCPĻPLSFTV ĻGVOLDFĻ34*
OFSFHJTUSVKF
%¹MFĻVW¹EÅNFĻOÄLUFSÁĻ[FĻTJUVBDÅ ĻLEZĻTZTUÁN
OFGVOHVKFĻTQS¹WOÄ
°JEJÀĻTJĻNÑxFĻOBTUBWJUĻBLUJWBDJĻWBSPW¹OÅ
WĻQÐÅQBEÄ ĻLEZĻQMBUOÕĻMJNJUĻSZDIMPTUJĻCVEF
QÐFLSPÀFOĻPĻWÅDFĻOFxĻĻLNIĻ5PUPĻWBSPW¹OÅ
QP[O¹UFĻQPEMFĻUPIP ĻxFĻTZNCPMĻQMBUOÁĻNBYJ
N¹MOÅĻSZDIMPTUJĻCVEFĻCMJLBUĻQPĻDFMPVĻEPCV
LEZĻKFĻSZDIMPTUĻQÐFLSBÀPW¹OB
"LUJWBDFĻWBSPW¹OÅĻLĻSZDIMPTUJ
p ;BtLSUOÄUFĻ8âUVTCJCT[EJNQUVĻ 4QFFE
"MFSU ĻVĻ0CUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓXQ\KFNC
8âUVTCJCT[EJNQUVĻBĻWSBwUFĻTFĻ[QÄU
TUJTLOVUÅNĻ':+6
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
p
p
p
p
p
/FKBTOÁĻ[OBÀLZ
;OBÀLZĻVNÅTUÄOÁĻWĻ[BU¹ÀL¹DI
0UPÀFOÁĻOFCPĻQPtLP[FOÁĻ[OBÀLZ
;BLSZUÁĻOFCPĻtQBUOÄĻVNÅTUÄOÁĻ[OBÀLZ
;OBÀLZĻ[DFMBĻOFCPĻÀ¹TUFÀOÄĻ[BLSZUÁĻNSB
[FN ĻTOÄIFNĻBOFCPĻOFÀJTUPUBNJ
2QFRQTCijKFKĝG
6GORQOCV
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEGQU[UVÏOW
VGORQOCVW
2TQXQ\
"LUJWBDFĻUFNQPNBUV
p 1ÐJĻQPxBEPWBOÁĻSZDIMPTUJĻTUJTLOÄUFĻOB
5FNQPNBUĻ $$ĻqĻ$SVJTFĻ$POUSPM ĻQPN¹I¹
ÐJEJÀJĻVESxFUĻSPWOPNÄSOPVĻSZDIMPTUĻ7ÕTMFE
LFNĻKFĻNOPIFNĻLMJEOÄKtÅĻKÅ[EBĻQPĻE¹MOJDÅDI
BĻEMPVIÕDIĻSPWOÕDIĻDFTU¹DIĻWĻQMZOVMÁNĻQSP
WP[V
WPMBOUVĻUMBÀÅULPĻ
8#418«0¶
21<0«/-#
G021411
°JEJÀĻNVTÅĻOFVTU¹MFĻTMFEPWBUĻEPQSBWOÅ
TJUVBDJĻBĻ[BT¹IOPVU ĻQPLVEĻUFNQPNBUĻOFV
ESxVKFĻWIPEOPVĻSZDIMPTUĻSFTQĻW[E¹MFOPTU
0EQPWÄEOPTUĻ[BĻCF[QFÀOPVĻKÅ[EVĻTĻWP[JE
MFNĻOFTFĻWĻLPOFÀOÁNĻEÑTMFELVĻWxEZĻÐJEJÀ
ĻOFCPĻ
"LUV¹MOÅĻSZDIMPTUĻTFĻVMPxÅĻEPĻQBNÄUJĻĻUFYU
MOJĻOBĻEJTQMFKJĻTFĻ[NÄOÅĻBĻCVEF
VLB[PWBUĻ[WPMFOPVĻSZDIMPTU ĻOBQÐ
MOJ ĻCF[Ļ[¹WPSFL
-NÉXGUPKEGPCXQNCPVWCFKURNGL
5FNQPNBUĻĻ[BQOVUPWZQOVUP
1PIPUPWPTUOÅĻSFxJNĻTFĻWZQOFĻBĻPCOPWÅĻTF
VMPxFO¹ĻSZDIMPTU
3FxJNĻTUBOECZ
"LUJWBDFĻBĻOBTUBWFOÅĻSZDIMPTUJ
;WPMFO¹ĻSZDIMPTUĻ WĻ[¹WPSL¹DIĻĻQPIPUP
WPTUOÅĻSFxJN #MVKXCEGCPCUVCXGPÓT[EJNQUVK
1PWPMFOÅĻUFNQPNBUV
p 4UJTLOÄUFĻOBĻWPMBOUVĻUMBÀÅULPĻ /BĻEJTQMFKJĻ ĻTFĻSP[TWÅUÅĻTFĻLPOUSPMLBĻ
BĻ[¹WPSLZĻLPMFNĻ MOJĻP[OBÀVKÅ ĻxFĻKF
UFNQPNBUĻWĻQPIPUPWPTUOÅNĻSFxJNV
5FNQPNBUĻOFM[FĻQPVxÅWBUĻQÐJĻSZDIMPTUJĻOJxtÅ
OFxĻĻLNI
<OĠPCT[EJNQUVK
;NÄOBĻVMPxFOÁĻSZDIMPTUJ
p /BTUBWUFĻLS¹ULÕNĻUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ
OFCPĻ ĻĻLBxEÕNĻUJTLOVUÅNĻTFĻOBTUBWFOÅ
[NÄOÅĻPĻ ĻĻLNIĻ/BTUBWFOÅĻQÐJĻQPTMFE
OÅDIĻTUJTLOVUÅDIĻTFĻVMPxÅĻEPĻQBNÄUJ
/BTUBWFOÅĻ ĻĻLNI
p 1PESxUFĻUMBÀÅULPĻBĻQÐJĻQPxBEPWBOÁ
SZDIMPTUJĻKFĻVWPMOÄUF
%PÀBTOÁĻ[WÕtFOÅĻSZDIMPTUJĻQPĻTFtM¹QOVUÅĻQMZ
OPWÁIPĻQFE¹MV ĻOBQÐĻCÄIFNĻQÐFEKÅxEÄOÅ
OFN¹ĻWMJWĻOBĻOBTUBWFOÅĻUFNQPNBUVĻĻQPĻVWPM
OÄOÅĻQMZOPWÁIPĻQFE¹MVĻWÑ[ĻQPKFEFĻOBTUBWF
OPVĻSZDIMPTUÅ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2QFRQTCijKFKĝG
6GORQOCV 21<0«/-#
1PLVEĻTFĻOÄLUFSÁĻ[ĻUMBÀÅUFLĻOBĻUFNQPNBUV
QPESxÅĻTUJTLOVUÁĻOÄLPMJLĻNJOVU ĻTZTUÁNĻTF
[BCMPLVKFĻBĻOFE¹ĻTFĻQPVxÅUĻ"CZTUFĻNPIMJ
UFNQPNBUĻ[OPWVĻBLUJWPWBU ĻWP[JEMPĻTF
NVTÅĻ[BTUBWJUĻBĻNPUPSĻTFĻNVTÅĻSFTUBSUPWBU
&QĝCUPÈFGCMVKXCEGRQJQVQXQUVPÓ
TGäKO
%PÀBTOÁĻWZQPKFOÅĻUFNQPNBUVĻBĻOBTUBWFOÅĻEP
QPIPUPWPTUOÅIPĻSFxJNV
p 4UJTLOÄUFĻOBĻWPMBOUVĻUMBÀÅULPĻ 6MPxFO¹ĻSZDIMPTUĻKFĻOBĻEJTQMFKJĻ Ļ[PCSB
[FOBĻWĻ[¹WPSL¹DI ĻOBQÐĻ MOJ
#WVQOCVKEMâRQJQVQXQUVPÓTGäKO
5FNQPNBUĻTFĻEPÀBTOÄĻWZQPKÅĻBĻQÐFKEFĻEP
QPIPUPWPTUOÅIPĻSFxJNV ĻQPLVE
p
p
p
p
p
LPMBĻ[USBUÅĻUSBLDJ
TFtM¹QOFUFĻQFE¹MĻCS[EZ
SZDIMPTUĻQPLMFTOFĻQPEĻDDBĻĻLNI
TFtM¹QOFUFĻTQPKLPWÕĻQFE¹M
TFĻWPMJÀĻQÐFWPEPWÁIPĻTUVQOÄĻQÐFTVOFĻEP
OFVUS¹MVĻ VĻBVUPNBUJDLÁĻQÐFWPEPWLZ
p ÐJEJÀĻKFEFĻEÁMFĻOFxĻĻNJOVUVĻSZDIMPTUÅ
WZttÅĻOFxĻKFĻOBTUBWFO¹ĻSZDIMPTU
°JEJÀĻNVTÅĻSFHVMPWBUĻSZDIMPTU
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
8[XQNÈPÓPCUVCXGPÏT[EJNQUVK
0QÄUPWOÁĻBLUJWPW¹OÅĻUFNQPNBUVĻ[ĻQPIPUP
WPTUOÅIPĻSFxJNV
p 4UJTLOÄUFĻOBĻWPMBOUVĻUMBÀÅULPĻ 3ZDIMPTUĻKFĻOBTUBWFO¹ĻOBĻQPTMFEOÅĻVMPxF
OPVĻSZDIMPTU
21<0«/-#
1PĻPQÄUPWOÁNĻWZWPM¹OÅĻSZDIMPTUJĻUMBÀÅULFN
ĻNÑxFĻEPKÅUĻLĻWÕSB[OÁNVĻ[WÕtFOÅ
SZDIMPTUJ
&GCMVKXCEG
5FNQPNBUĻTFĻWZQÅO¹ĻUMBÀÅULFNĻ ĻOBĻWPMBOUV
OFCPĻWZQOVUÅNĻNPUPSVĻĻOBTUBWFO¹ĻSZDIMPTU
TFĻWZNBxFĻWĻQBNÄUJĻBĻOFM[FĻWĻOÅĻQPLSBÀPWBU
TUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ 2QFRQTCijKFKĝG
#FCRVKXPÓVGORQOCV
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEGQU[UVÏOW#%%
"EBQUJWOÅĻUFNQPNBUĻ"$$ĻqĻ"EBQUJWFĻ$SVJTF
$POUSPMĻQPN¹I¹ĻÐJEJÀJĻVESxPWBUĻCF[QFÀOPV
W[E¹MFOPTUĻPEĻWP[JEMBĻQÐFEĻOÅNĻ%ÅLZĻBEBQUJW
OÅNVĻUFNQPNBUVĻKTPVĻNOPIFNĻLMJEOÄKtÅ
EMPVIÁĻKÅ[EZĻQPĻE¹MOJDÅDIĻBĻEMPVIÕDIĻSPWOÕDI
DFTU¹DIĻWĻQMZOVMÁNĻEPQSBWOÅNĻQSPWP[V
°JEJÀĻTJĻOBTUBWÅĻQPxBEPWBOPVĻSZDIMPTU
BĻÀBTPWÕĻJOUFSWBMĻPETUVQVĻW[IMFEFNĻLĻWP[V
QÐFEĻTFCPVĻ+BLNJMFĻSBEBSPWÕĻEFUFLUPSĻ[KJTUÅ
xFĻQÐFEĻWP[FNĻKFEFĻQPNBMFKtÅĻWP[JEMP
SZDIMPTUĻBVUPNBUJDLZĻVQSBWÅĻ+BLNJMFĻKFĻDFTUB
WPMO¹ ĻWÑ[ĻQPKFEFĻ[BTFĻQÑWPEOÄĻ[WPMFOPV
SZDIMPTUÅ
1PLVEĻBEBQUJWOÅĻUFNQPNBUĻWZQOFUFĻOFCP
OBTUBWÅUFĻQPIPUPWPTUOÅĻSFxJNĻBĻW¹tĻWÑ[ĻTF
PDJUOFĻQÐÅMJtĻCMÅ[LPĻWP[VĻQÐFEĻW¹NJ ĻVQP[PSOÅ
ÐJEJÀFĻOBĻLS¹ULPVĻW[E¹MFOPTUĻTZTUÁNĻTMFEPW¹OÅ
W[E¹MFOPTUJĻ%JTUBODFĻ8BSOJOHĻ WJ[
TUSBOBĻ 8#418«0¶
(WPMEG
°JEJÀĻNVTÅĻOFVTU¹MFĻTMFEPWBUĻEPQSBWOÅ
TJUVBDJĻBĻ[BT¹IOPVU ĻQPLVEĻBEBQUJWOÅĻUFN
QPNBUĻOFVESxVKFĻWIPEOPVĻSZDIMPTUĻOFCP
W[E¹MFOPTU
"EBQUJWOÅĻUFNQPNBUĻOF[WM¹EOFĻLBxEPV
EPQSBWOÅĻTJUVBDJ ĻMJCPWPMOÁĻQPÀBTÅ
BĻWtFDIOZĻQPENÅOLZĻOBĻDFTUÄ
1ÐFÀUÄUFĻTJĻDFMPVĻLBQJUPMVĻTĻJOGPSNBDFNJ
PĻPNF[FOÅDIĻBEBQUJWOÅIPĻUFNQPNBUVĻ/Fx
ÐJEJÀĻ[BÀOFĻBEBQUJWOÅĻUFNQPNBUĻQPVxÅWBU
NVTÅĻCÕUĻTĻUÄNJUPĻJOGPSNBDFNJĻTF[O¹NFO
°JEJÀĻOFTFĻWxEZĻ[PEQPWÄEOPTUĻ[BĻVESxP
W¹OÅĻCF[QFÀOÁĻW[E¹MFOPTUJĻBĻSZDIMPTUJ ĻBĻUP
JĻWĻQÐÅQBEÄ ĻxFĻQPVxÅW¹ĻBEBQUJWOÅĻUFNQP
NBU
&Ĕ.'Ç+6²
²ESxCBĻBEBQUJWOÅIPĻUFNQPNBUVĻTFĻNVTÅ
QSPW¹EÄUĻQPV[FĻWĻTFSWJTVĻĻEPQPSVÀVKFNF
BVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
2ĥGJNGFHWPMEÔ
7BSPWO¹ĻLPOUSPMLBĻĻÐJEJÀĻNVTÅĻCS[EJU
,M¹WFTOJDFĻOBĻWPMBOUV
3BEBSPWÕĻTOÅNBÀ
"EBQUJWOÅĻUFNQPNBUĻLPNCJOVKFĻUFNQPNBU
BĻTZTUÁNĻLPPSEJOBDFĻW[E¹MFOPTUJ
#WVQOCVKEMÈRijGXQFQXMC
7P[JEMBĻTĻBVUPNBUJDLPVĻQÐFWPEPWLPVĻKTPV
VĻBEBQUJWOÅIPĻUFNQPNBUVĻWZCBWFOBĻ[EPLPOB
MFOPVĻGVOLDÅĻ2VFVFĻ"TTJTUBOU ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
10;/™.,"Ļ0CS¹[FLĻKFĻTDIFNBUJDLÕĻĻQPESPCOPTUJĻTFĻNPIPVĻMJtJUĻWĻ[¹WJTMPTUJĻOBĻNPEFMVĻWP[V
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2QFRQTCijKFKĝG
#FCRVKXPÓVGORQOCV 8#418«0¶
"EBQUJWOÅĻUFNQPNBUĻOFOÅĻTZTUÁNFNĻ[BCSB
ÊVKÅDÅNĻTS¹xDFĻ1PLVEĻTZTUÁNĻOFEFUFLVKF
WP[JEMPĻWQÐFEV ĻNVTÅĻ[BSFBHPWBUĻÐJEJÀ
"EBQUJWOÅĻUFNQPNBUĻOFCS[EÅĻWĻQÐÅQBEÄ
PTPC Ļ[WÅÐBUĻBĻNBMÕDIĻWP[JEFMĻKBLPĻKTPV
OBQÐĻKÅ[EOÅĻLPMBĻBĻNPUPDZLMZĻ%¹MFĻOFCS[EÅ
WĻQÐÅQBEÄĻQPNBMVĻKFEPVDÅDIĻBĻTUPKÅDÅDI
WP[JEFMĻBĻQÐFENÄUÑ
/FQPVxÅWFKUFĻBEBQUJWOÅĻUFNQPNBUĻOBQÐ
WĻNÄTUTLÁNĻQSPWP[V ĻWĻIVTUÁĻEPQSBWÄ ĻOB
LÐJxPWBUL¹DI ĻOBĻLMV[LÁNĻQPWSDIV ĻOB
WP[PWL¹DIĻ[BMJUÕDIĻWPEPVĻOFCPĻCBIOFN
WĻQSVELÁNĻEFtUJTOÄxFOÅ ĻQÐJĻtQBUOÁĻWJEJUFM
OPTUJ ĻOBĻLMJLBUÕDIĻDFTU¹DIĻBĻOBĻLMV[LÕDI
WP[PWL¹DI
7[E¹MFOPTUĻPEĻWP[JEMBĻKFEPVDÅIPĻQÐFEĻ7¹NJĻKF
NÄÐFOBĻQÐFEFWtÅNĻSBEBSPWÕNĻTOÅNBÀFN
5FNQPNBUĻSFHVMVKFĻSZDIMPTUĻ[SZDIMPW¹OÅN
BĻQÐJCS[ÇPW¹OÅNĻ,EZxĻKTPVĻCS[EZĻQPVxÅW¹OZ
BEBQUJWOÅNĻUFNQPNBUFN ĻKFĻCÄxOÁ ĻxFĻWZE¹
WBKÅĻVSÀJUÕĻ[WVL
8#418«0¶
,EZxĻUFNQPNBUĻCS[EÅ ĻQPIZCVKFĻTFĻQFE¹M
CS[EZĻ/FOFDI¹WFKUFĻOPIVĻQPEĻQFE¹MFN
CS[EZĻĻNPIMBĻCZĻTFĻ[BDIZUJUĻPĻQFE¹M
"EBQUJWOÅĻUFNQPNBUĻTMFEVKFĻWP[JEMPĻWFĻTUFK
OÁNĻQSVIVĻUBL ĻBCZĻCZMĻEPESxFOĻÀBTPWÕĻJOUFS
WBMĻOBTUBWFOÕĻÐJEJÀFNĻ1PLVEĻSBEBSPWÕĻTOÅ
NBÀĻOFWJEÅĻQÐFEĻTFCPVĻx¹EOÕĻWÑ[ ĻQPKFEF
WP[JEMPĻSZDIMPTUÅĻOBTUBWFOPVĻWĻUFNQPNBUVĻ5P
QMBUÅĻSPWOÄxĻWĻQÐÅQBEÄ ĻQPLVEĻSZDIMPTUĻWP[V
QÐFEĻWP[JEMFNĻKFĻWZttÅĻOFxĻOBTUBWFO¹ĻSZDIMPTU
UFNQPNBUV
"EBQUJWOÅĻUFNQPNBUĻOBQPN¹I¹ĻÐÅEJUĻSZDIMPTU
QMZOVMFĻ7ĻTJUVBDÅDI ĻWĻOJDIxĻKFĻUÐFCBĻQSVELÁ
CS[EÄOÅ ĻNVTÅĻÐJEJÀĻCS[EJUĻT¹NĻ5PĻQMBUÅĻQÐJĻWFM
LÕDIĻSP[EÅMFDIĻSZDIMPTUJ ĻOFCPĻLEZxĻWP[JEMP
QÐFEĻ7¹NJĻQSVEDFĻ[BCS[EÅĻ,WÑMJĻPNF[FOÅ
WĻSBEBSPWÁNĻTOÅNBÀJĻNÑxFĻCÕUĻCS[EÄOÅ
OFPÀFL¹WBOÁĻOFCPĻOFNVTÅĻOBTUBUĻWÑCFD ĻWJ[
TUSBOBĻ
"EBQUJWOÅĻUFNQPNBUĻM[FĻOBTUBWJUĻUBL ĻBCZĻTMF
EPWBMĻKJOÕĻWÑ[ĻQÐJĻSZDIMPTUJĻPEĻĻLNIĻEP
ĻLNIĻ1PLVEĻSZDIMPTUĻLMFTOFĻQPE
ĻLNIĻOFCPĻQPLVEĻQÐÅMJtĻLMFTOPVĻPU¹ÀLZ
NPUPSV ĻUFNQPNBUĻQÐFKEFĻEPĻQPIPUPWPTUOÅIP
SFxJNV ĻWFĻLUFSÁNĻBVUPNBUJDLZĻOFCS[EÅĻ
WĻUPNUPĻQÐÅQBEÄĻNVTÅĻCF[QFÀOPVĻW[E¹MFOPTU
PEĻWP[VĻKFEPVDÅIPĻWQÐFEVĻ[BKJTUJUĻT¹NĻÐJEJÀ
8CTQXPÈMQPVTQNMCijKFKĝOWUÓDT\FKV
"EBQUJWOÅĻUFNQPNBUĻN¹ĻCS[EOPVĻLBQBDJUV
LUFS¹ĻKFĻFLWJWBMFOUFNĻWÅDFĻOFxĻĻĻCS[EOÁIP
WÕLPOVĻWP[V
'VOLDJĻ2VFVFĻ"TTJTUBOUĻVĻWP[ÑĻTĻBVUPNBUJDLPVĻQÐFWPEPWLPVĻM[FĻOBTUBWJUĻVĻSZDIMPTUJĻWĻSP[TBIVĻĻLNI ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
1PLVEĻKFĻOVUOÁĻWÑ[ĻCS[EJUĻQSVEÀFKJ ĻOFxĻKF
CS[EO¹ĻLBQBDJUBĻUFNQPNBUV ĻBĻÐJEJÀĻOFCS[EÅ
UFNQPNBUĻQPVxJKFĻWBSPWOPVĻLPOUSPMLV
TZTUÁNVĻWBSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻBĻWZE¹W¹
WBSPWOÕĻ[WVLĻ WJ[ĻWZPCSB[FOÅĻOBĻTUS¹ODFĻ 5PUPĻWBSPW¹OÅĻVQP[PSÊVKFĻÐJEJÀF ĻxFĻNVTÅ
PLBNxJUÄĻKFEOBU
21<0«/-#
7BSPWOÁĻLPOUSPMLZĻTJĻNÑxFUFĻIÑÐFĻWtJN
OPVU ĻLEZxĻTJMOÄĻTWÅUÅĻTMVODFĻOFCPĻLEZx
OPTÅUFĻTMVOFÀOÅĻCSÕMF
8#418«0¶
5FNQPNBUĻWBSVKFĻQPV[FĻQÐFEĻWP[JEMZĻEFUF
LPWBOÕNJĻSBEBSFNĻ5VEÅxĻOFNVTÅUFĻCÕU
WBSPW¹OJĻOFCPĻNÑxFUFĻCÕUĻWBSPW¹OJĻTF
[QPxEÄOÅNĻ/FÀFLFKUFĻOBĻWBSPW¹OÅ ĻBMF
CS[EÄUF ĻLEZxĻKFĻUPĻQPUÐFCB
2TWFMÏUXCJ[CPGDQVĠäMâPÈMNCF
/F[BQPNFÊUF ĻxFĻBEBQUJWOÅĻUFNQPNBUĻKF
VSÀFOĻQÐFEFWtÅNĻLĻKÅ[EÄĻQPĻWP[PWL¹DIĻWĻSPW
OÁNĻUFSÁOVĻ1PLVEĻQPKFEFUFĻQPĻDFTUÄĻ[F
TWBIVĻEPMÑ ĻTĻUÄxLÕNĻO¹LMBEFNĻOFCPĻQÐÅWÄ
TFN ĻNÑxFĻTFĻTU¹U ĻxFĻ[BÐÅ[FOÅĻCVEFĻNÅUĻQSP
CMÁNĻVESxFUĻTQS¹WOPVĻW[E¹MFOPTUĻPEĻWP[JEMB
QÐFEĻW¹NJĻĻWĻUPNUPĻQÐÅQBEÄĻCVÇUFĻPQBUSOÅ
BĻQÐJQSBWFOJĻ[QPNBMJU
2QFRQTCijKFKĝG
#FCRVKXPÓVGORQOCV
2TQXQ\
#MVKXCEGCPCUVCXGPÓT[EJNQUVK
1PWPMFOÅĻUFNQPNBUV
p 4UJTLOÄUFĻOBĻWPMBOUVĻUMBÀÅULPĻ ĻĻOBĻEJT
QMFKJĻTFĻSP[TWÅUÅĻTZNCPMĻ Ļ4ZNCPMĻ [OBNFO¹ ĻxFĻUFNQPNBUĻKFĻWĻQPIPUPWPTU
OÅNĻSFxJNV
"LUJWBDFĻUFNQPNBUV
p 1ÐJĻQPxBEPWBOÁĻSZDIMPTUJĻTUJTLOÄUFĻOB
WPMBOUVĻUMBÀÅULPĻ
-NÉXGUPKEGPCXQNCPVWCFKURNGL
1PIPUPWPTUOÅĻSFxJNĻTFĻWZQOFĻBĻPCOPWÅĻTF
VMPxFO¹ĻSZDIMPTU
+BLNJMFĻTFĻNÅTUPĻ Ļ[PCSB[Å
ĻSBEBSPWÕĻTOÅNBÀĻEFUF
LVKFĻWÑ[
BTPWÕĻJOUFSWBMĻĻQSPEMPVxFOÅ[LS¹DFOÅ
"LUJWBDFĻBĻOBTUBWFOÅĻSZDIMPTUJ
,EZxĻTFĻSP[TWÅUÅĻLPOUSPMLBĻ
TĻWP[FN ĻKFĻX\FÈNGPQUV
LĻWP[VĻWQÐFEVĻSFHVMPW¹OB
;WPMFO¹ĻSZDIMPTUĻ WĻ[¹WPSL¹DIĻĻQPIPUP
WPTUOÅĻSFxJN UFNQPNBUFN
BTPWÕĻJOUFSWBMĻĻ[BQOVUPĻ CÄIFNĻOBTUB
WPW¹OÅ ;NÄOBĻVMPxFOÁĻSZDIMPTUJ
BTPWÕĻJOUFSWBMĻĻ[BQOVUPĻ QPĻOBTUBWP
W¹OÅ "LUV¹MOÅĻSZDIMPTUĻTFĻVMPxÅĻEPĻQBNÄUJĻ
TZNCPMĻ ĻOBĻEJTQMFKJĻTFĻ[NÄOÅĻBĻCVEF
VLB[PWBUĻ[WPMFOPVĻSZDIMPTU ĻOBQÐĻ
CF[Ļ[¹WPSFL
5FNQPNBUĻ[BQOVUPWZQOVUPĻOFCPĻQPIP
UPWPTUOÅĻSFxJN
ĻOFCPĻ
<OĠPCT[EJNQUVK
p /BTUBWUFĻLS¹ULÕNĻUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ
OFCPĻ ĻĻLBxEÕNĻUJTLOVUÅNĻTFĻOBTUBWFOÅ
[NÄOÅĻPĻ ĻĻLNIĻ/BTUBWFOÅĻQÐJĻQPTMFE
OÅDIĻTUJTLOVUÅDIĻTFĻVMPxÅĻEPĻQBNÄUJ
1PLVEĻTFĻQÐFEĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ SZDIMPTUĻ[WÕtÅĻTFtM¹QOVUÅNĻQMZOPWÁIP
QFE¹MV ĻEPĻUFNQPNBUVĻTFĻVMPxÅĻSZDIMPTU
LUFSPVĻWP[JEMPĻKFMPĻQÐJĻTUJTLOVUÅĻUMBÀÅULB
p 7ĻBLUJWOÅNĻSFxJNVĻN¹ĻUMBÀÅULPĻ ĻTUFKOPV
GVOLDJĻKBLPĻUMBÀÅULPĻ ĻTĻUÅNĻSP[EÅMFN ĻxF
[WÕtFOÅĻSZDIMPTUJĻKFĻNFOtÅĻ ĻĻLNI
21<0«/-#
1PLVEĻTFĻOÄLUFSÁĻ[ĻUMBÀÅUFLĻOBĻUFNQPNBUV
QPESxÅĻTUJTLOVUÁĻOÄLPMJLĻNJOVU ĻTZTUÁNĻTF
[BCMPLVKFĻBĻOFE¹ĻTFĻQPVxÅUĻ"CZTUFĻNPIMJ
UFNQPNBUĻ[OPWVĻBLUJWPWBU ĻWP[JEMPĻTF
NVTÅĻ[BTUBWJUĻBĻNPUPSĻTFĻNVTÅĻSFTUBSUPWBU
7ĻOÄLUFSÕDIĻTJUVBDÅDIĻTFĻUFNQPNBUĻOFBLUJ
WVKFĻ7ĻUPNUPĻQÐÅQBEÄĻTFĻOBĻEJTQMFKJĻ[PCSB[Å
6GORQOCV0GPÓMFKURQ\ ĻWJ[
TUSBOBĻ
0CUVCXGPÓĝCUQXÏJQKPVGTXCNW
-[FĻ[WPMJUĻSÑ[OÁĻÀBTPWÁĻJOUFS
WBMZĻPETUVQVĻPEĻWP[V
WQÐFEVĻ/BĻEJTQMFKJĻTFĻ[PCSB
[VKFĻĻWPEPSPWOÕDIĻÀBSĻ
ÀÅNĻKFĻKJDIĻWÅDF ĻUÅNĻKFĻÀBTPWÕ
JOUFSWBMĻEFMtÅĻ+FEOBĻÀ¹SB
PEQPWÅE¹ĻDDBĻĻTFLVOEÄ
ĻÀBSĻĻDDBĻĻTFLVOE¹N
/BĻEJTQMFKJĻTFĻ[PCSB[ÅĻCVÇĻTZNCPMĻQPNMÀLBĻ<>ĻOFCPĻ<>ĻĻUZUPĻTZNCPMZĻTFĻOJLEZĻOF[PCSB[VKÅĻTQPMFÀOÄ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2QFRQTCijKFKĝG
#FCRVKXPÓVGORQOCV /BTUBWFOÅ[NÄOBĻÀBTPWÁĻW[E¹MFOPTUJ
21<0«/-#
p ,FĻ[WÕtFOÅĻOFCPĻTOÅxFOÅĻQPVxJKUFĻUMBÀÅULB
1PVxÅWFKUFĻQPV[FĻÀBTPWÁĻJOUFSWBMZ ĻLUFSÁ
KTPVĻEMFĻNÅTUOÅDIĻEPQSBWOÅDIĻQÐFEQJTÑ
QÐÅQVTUOÁ
ĻOBĻWPMBOUV
1ÐJĻOÅ[LÁĻSZDIMPTUJ ĻLEZxĻKTPVĻW[E¹MFOPTUJ
LS¹ULÁ ĻBEBQUJWOÅĻUFNQPNBUĻNÅSOÄĻQSPEMPVxÅ
ÀBTPWÕĻJOUFSWBM
1PLVEĻTFĻ[E¹ ĻxFĻBLUJWPWBOÕĻUFNQPNBU
OFSFBHVKF ĻEÑWPEFNĻNÑxFĻCÕUĻTLVUFÀOPTU
xFĻÀBTPW¹ĻW[E¹MFOPTUĻLĻWP[JEMVĻWQÐFEV
CS¹OÅĻ[WÕtJUĻSZDIMPTUĻWP[JEMB
"EBQUJWOÅĻUFNQPNBUĻVNPxÊVKFĻNÄOJUĻÀBTPWÕ
JOUFSWBMĻWĻVSÀJUÕDIĻTJUVBDÅDI ĻBCZĻWÑ[ĻNPIMĻTMF
EPWBUĻWP[JEMPĻKFEPVDÅĻQÐFEĻOÅNĻQMZOVMF
BĻLPNGPSUOÄ
/F[BQPNFÊUF ĻxFĻWĻQÐÅQBEÄĻLS¹ULÁIPĻÀBTP
WÁIPĻJOUFSWBMVĻNVTÅĻÐJEJÀ ĻQPLVEĻWZWTUBOF
OFQÐFEWÅEBOÕĻEPQSBWOÅĻQSPCMÁN ĻSFBHPWBU
SZDIMF
1PÀFUĻÀBSĻQSPĻ[WPMFOÕ
ÀBTPWÕĻJOUFSWBMĻKFĻ[PCSB[FO
WĻQSÑCÄIVĻOBTUBWPW¹OÅ
BĻKFtUÄĻOÄLPMJLĻTFLVOEĻQP
KFIPĻVLPOÀFOÅĻ/¹TMFEOÄĻKF
UFOUPĻTZNCPMĻ[PCSB[FOĻWF
[NFOtFOÁNĻNÄÐÅULVĻWĻQSBWÁ
À¹TUJĻEJTQMFKFĻ4UFKOÕĻTZNCPMĻTFĻ[PCSB[ÅĻUBLÁ
QÐJĻBLUJWBDJĻTZTUÁNVĻTMFEPW¹OÅĻW[E¹MFOPTUJ ĻWJ[
TUSBOBĻ
ÅNĻKFĻSZDIMPTUĻWZttÅ ĻUÅNĻKFĻEFMtÅĻWZQPÀÅ
UBO¹ĻW[E¹MFOPTUĻWĻNFUSFDIĻQSPĻEBOÕ
ÀBTPWÕĻJOUFSWBM
&QĝCUPÈFGCMVKXCEGRQJQVQXQUVPÓ
TGäKO
%PÀBTOÁĻWZQPKFOÅĻUFNQPNBUVĻBĻOBTUBWFOÅĻEP
QPIPUPWPTUOÅIPĻSFxJNV
p 4UJTLOÄUFĻOBĻWPMBOUVĻUMBÀÅULPĻ 6MPxFO¹ĻSZDIMPTUĻKFĻOBĻEJTQMFKJĻ[PCSB[FOB
WĻ[¹WPSL¹DI ĻOBQÐĻ 2QJQVQXQUVPÓTGäKOXFĺUNGFMW\ÈUCJW
ijKFKĝG
5FNQPNBUĻTFĻEPÀBTOÄĻWZQPKÅĻBĻQÐFKEFĻEP
QPIPUPWPTUOÅIPĻSFxJNV ĻQPLVE
p TFtM¹QOFUFĻQFE¹MĻCS[EZ
p TQPKLPWÕĻQFE¹MĻKFĻTFtM¹QOVUÕĻEÁMFĻOFx
ĻNJOVUV
7ZÐB[FOÅĻBĻQÐFÐB[FOÅĻWZttÅIPĻOFCPĻOJxtÅIPĻTUVQOÄĻOFN¹ĻWMJWĻOBĻSFxJNĻTUBOECZ
/FQMBUÅĻQSPĻWP[JEMBĻTĻGVOLDÅĻ2VFVFĻ"TTJTUBOUĻĻUBUPĻWP[JEMBĻSPWOPVĻ[BTUBWÅ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
p TFĻWPMJÀĻQÐFWPEPWÁIPĻTUVQOÄĻQÐFTVOFĻEP
QPMPIZĻ0Ļ BVUPNBUJDL¹ĻQÐFWPEPWLB
p ÐJEJÀĻKFEFĻEÁMFĻOFxĻĻNJOVUVĻSZDIMPTUÅ
WZttÅĻOFxĻKFĻOBTUBWFO¹ĻSZDIMPTU
°JEJÀĻNVTÅĻSFHVMPWBUĻSZDIMPTU
%PÀBTOÁĻ[WÕtFOÅĻSZDIMPTUJĻQPĻTFtM¹QOVUÅĻQMZ
OPWÁIPĻQFE¹MV ĻOBQÐĻCÄIFNĻQÐFEKÅxEÄOÅ
OFN¹ĻWMJWĻOBĻOBTUBWFOÅĻUFNQPNBUVĻĻQPĻVWPM
OÄOÅĻQMZOPWÁIPĻQFE¹MVĻWÑ[ĻQPKFEFĻSZDIMPTUÅ
KBL¹ĻCZMBĻOBQPTMFEZĻVMPxFOB
#WVQOCVKEMâRQJQVQXQUVPÓTGäKO
"EBQUJWOÅĻUFNQPNBUĻKFĻ[¹WJTMÕĻOBĻEBMtÅDI
TZTUÁNFDI ĻOBQÐĻOBĻTZTUÁNVĻ%45$Ļ WJ[
TUSBOBĻ Ļ1PLVEĻOÄLUFSÕĻ[ĻUÄDIUPĻTZTUÁNV
QÐFTUBOFĻQSBDPWBU ĻUFNQPNBUĻTFĻBVUPNBUJDLZ
EFBLUJWVKF
7ĻQÐÅQBEÄĻBVUPNBUJDLÁĻEFBLUJWBDFĻTFĻP[WF
TJHO¹MĻBĻOBĻEJTQMFKJĻTFĻ[PCSB[ÅĻ[QS¹WB
6GORQOCV<TWÝGPQĻ7ĻUPNUPĻQÐÅQBEÄĻNVTÅ
ÐJEJÀĻ[BT¹IOPVUĻBĻVQSBWJUĻSZDIMPTUĻBĻW[E¹MF
OPTUĻLĻWP[VĻQÐFEĻTFCPV
,ĻBVUPNBUJDLÁĻEFBLUJWBDJĻNÑxFĻEPKÅU ĻLEZx
p KTPVĻQÐÅMJtĻOÅ[LÁWZTPLÁĻPU¹ÀLZĻNPUPSV
p SZDIMPTUĻQPLMFTOFĻQPEĻĻLNI
p LPMBĻ[USBUÅĻUSBLDJ
2QFRQTCijKFKĝG
#FCRVKXPÓVGORQOCV
p KFĻQÐÅMJtĻWZTPL¹ĻUFQMPUBĻCS[E
p SBEBSPWÕĻTOÅNBÀĻKFĻ[BLSZUÕ ĻOBQÐĻNPLSÕN
TOÄIFNĻOFCPĻIVTUÕNĻEFtUÄNĻ KTPVĻ[BCMP
LPW¹OZĻSBEBSPWÁĻWMOZ 8[XQNÈPÓPCUVCXGPÏT[EJNQUVK
5FNQPNBUĻWĻQPIPUPWPTUOÅNĻSFxJNVĻM[FĻBLUJ
WPWBUĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ ĻOBĻWPMBOUVĻ
SZDIMPTUĻTFĻOBTUBWÅĻOBĻOBQPTMFEZĻVMPxFOPV
IPEOPUV
21<0«/-#
1PĻPQÄUPWOÁNĻWZWPM¹OÅĻSZDIMPTUJĻUMBÀÅULFN
ĻNÑxFĻEPKÅUĻLĻWÕSB[OÁNVĻ[WÕtFOÅ
SZDIMPTUJ
2ijGFLÓäFĠPÓLKPÏJQXQ\KFNC
1PLVEĻWP[JEMPĻKFEFĻ[BĻKJOÕNĻWP[FNĻBĻÐJEJÀ
QPNPDÅĻTNÄSPWÕDIĻTWÄUFMĻOB[OBÀÅ ĻxFĻDIDF
QÐFEKÅxEÄU ĻUFNQPNBUĻLS¹UDFĻ[SZDIMÅ ĻBCZ
WP[JEMPĻEPKFMPĻWÑ[ĻWQÐFEV
5BUPĻGVOLDFĻKFĻBLUJWOÅĻQÐJĻSZDIMPTUFDIĻWZttÅDI
OFxĻĻLNI
8#418«0¶
6QP[PSÊVKFNF ĻxFĻUBUPĻGVOLDFĻNÑxFĻCÕU
BLUJWPW¹OBĻWFĻWÅDFĻTJUVBDÅDIĻOFxĻKFOĻQÐJ
QÐFEKÅxEÄOÅ ĻOBQÐĻLEZxĻTFĻQPVxÅW¹ĻVLB[BUFM
TNÄSVĻLĻP[OBÀFOÅĻ[NÄOZĻKÅ[EOÅIPĻQSVIV
OFCPĻLĻWZKFUÅĻOBĻKJOPVĻDFTUVĻĻWĻUPNUP
QÐÅQBEÄĻWP[JEMPĻLS¹UDFĻ[SZDIMÅ
&GCMVKXCEG
"EBQUJWOÅĻUFNQPNBUĻTFĻWZQOFĻLS¹ULÕNĻTUJTL
OVUÅNĻUMBÀÅULBĻ ĻOBĻWPMBOUVĻWĻQPIPUPWPTUOÅN
SFxJNVĻOFCPĻEMPVIÕNĻTUJTLOVUÅNĻUPIPUPĻUMB
ÀÅULBĻWĻBLUJWOÅNĻSFxJNVĻ/BTUBWFO¹ĻSZDIMPTUĻKF
WZNB[¹OBĻBĻOFNÑxFĻCÕUĻPQÄUPWOÄĻWZWPM¹OB
TUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ 3WGWG#UUKUVCPV
7FĻWP[FDIĻTĻBVUPNBUJDLPVĻQÐFWPEPWLPVĻKF
TPVÀ¹TUÅĻBEBQUJWOÅIPĻUFNQPNBUVĻGVOLDF
2VFVFĻ"TTJTUĻ OÄLEZĻKFĻUBUPĻGVOLDFĻP[OBÀP
W¹OBĻUBLÁĻKBLPĻ2VFVFĻ"TTJTU 2VFVFĻ"TTJTUBOUĻOBCÅ[ÅĻO¹TMFEVKÅDÅĻNPxOPTUJ
p 1SPEMPVxFOÕĻSP[TBIĻSZDIMPTUJĻĻUBLÁĻQPE
ĻLNIĻBĻWĻLMJEPWÁNĻTUBWV
p ;NÄOBĻDÅMF
p "VUPNBUJDLÁĻCS[EÄOÅĻTFĻVĻTUPKÅDÅIPĻWP[V
WZQOF
p "VUPNBUJDL¹ĻBLUJWBDFĻQBSLPWBDÅĻCS[EZ
6QP[PSÊVKFNF ĻxFĻOFKOJxtÅĻSZDIMPTU ĻLUFSPVĻM[F
VĻUFNQPNBUVĻOBTUBWJU ĻKFĻĻLNIĻĻQÐFTUPxF
UFNQPNBUĻEPL¹xFĻTMFEPWBUĻKJOÁĻWP[JEMPĻBxĻEP
[BTUBWFOÅ ĻPGN\GĻOBTUBWJUĻOJxtÅĻSZDIMPTU
8ĠVÝÓTQ\UCJT[EJNQUVK
21<0«/-#
1PLVEĻDIDFUFĻBLUJWPWBUĻUFNQPNBU ĻNVTÅ
CÕUĻ[BWÐFOÁĻEWFÐFĻÐJEJÀFĻBĻÐJEJÀĻNVTÅĻCÕU
QÐJQPVUBOÕ
6ĻBVUPNBUJDLÁĻQÐFWPEPWLZĻNÑxFĻUFNQPNBU
TMFEPWBUĻKJOÁĻWP[JEMPĻWĻSP[TBIVĻĻLNI
21<0«/-#
"CZĻTFĻUFNQPNBUĻBLUJWPWBM ĻLEZxĻKF
SZDIMPTUĻOJxtÅĻOFxĻĻLNI ĻNVTÅĻTFĻWP[JEMP
WQÐFEVĻOBDI¹[FUĻWĻQÐJNÄÐFOÁĻW[E¹MFOPTUJ
1PLVEĻTFĻWÑ[ĻOBĻDIWÅMÅĻ[BTUBWÅ ĻOBQÐĻQÐJ
QPQPKÅxEÄOÅĻWĻQPNBMÁNĻQSPWP[VĻOFCPĻOB
TFNBGPSV ĻWĻKÅ[EÄĻTFĻQPĻLS¹ULÕDIĻ[BTU¹WL¹DI
BVUPNBUJDLZĻQPLSBÀVKFĻEPĻDDBĻĻTFLVOEĻ
QPLVEĻCZĻUSWBMPĻEÁMF ĻOFxĻTFĻWÑ[ĻWQÐFEVĻSP[
KFEF ĻUFNQPNBUĻTFĻWZQPKÅĻBĻQÐFKEFĻEPĻQPIPUP
WPTUOÅIPĻSFxJNVĻTĻBVUPNBUJDLÕNĻCS[EÄOÅN
6ĻWP[JEMBĻTĻMFWPTUSBOOÕNĻÐÅ[FOÅNĻCMJL¹ĻKFOĻMFWÁĻTNÄSPWÁĻTWÄUMP ĻVĻWP[JEMBĻTĻQSBWPTUSBOOÕNĻÐÅ[FOÅNĻĻKFOĻQSBWÁĻTNÄSPWÁĻTWÄUMP
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2QFRQTCijKFKĝG
#FCRVKXPÓVGORQOCV 7ĻUPNUPĻQÐÅQBEÄĻNVTÅĻÐJEJÀĻUFNQPNBUĻ[OPWV
BLUJWPWBUĻ,ĻEJTQP[JDJĻKTPVĻUZUPĻNPxOPTUJ
p 4UJTLOÄUFĻOBĻWPMBOUVĻUMBÀÅULPĻ OFCP
1PLVEĻUFNQPNBUĻTMFEVKFĻWÑ[ ĻLUFSÕĻTFĻQPIZ
CVKFĻSZDIMPTUÅĻOGPÝÓPGäĻĻLNI ĻBĻ[NÄOÅĻDÅM
OBĻTUPKÅDÅĻWP[JEMP ĻUFNQPNBUĻ[QPNBMÅĻQPEMF
TUPKÅDÅIPĻWP[JEMB
8#418«0¶
p 4FtM¹QOÄUFĻQMZOPWÕĻQFE¹M
5FNQPNBUĻQPUPNĻCVEFĻQPLSBÀPWBUĻWF
TMFEPW¹OÅĻWP[VĻQÐFEĻTFCPV
21<0«/-#
4ZTUÁNĻ2VFVFĻ"TTJTUĻVESxÅĻWP[JEMP ĻBCZĻTF
OFSP[KFMP ĻNBYJN¹MOÄĻĻNJOVUZĻĻQPUPNĻTF
BLUJWVKFĻQBSLPWBDÅĻCS[EBĻBĻUFNQPNBUĻTF
WZQOF
p
/FxĻTFĻUFNQPNBUĻ[OPWVĻBLUJWVKF ĻÐJEJÀ
NVTÅĻQBSLPWBDÅĻCS[EVĻVWPMOJU
<OĠPCEÓNG
1PLVEĻUFNQPNBUĻTMFEVKFĻWÑ[ ĻLUFSÕĻTF
QPIZCVKFĻSZDIMPTUÅĻXĠVÝÓĻOFxĻĻLNI
BĻ[NÄOÅĻDÅMĻ[ĻQPIZCVKÅDÅIPĻTFĻWP[JEMBĻOB
TUPKÅDÅĻWP[JEMP ĻUFNQPNBUĻCVEFĻTUPKÅDÅ
WP[JEMPĻJHOPSPWBUĻBĻOBTUBWÅĻVMPxFOPV
SZDIMPTU
p
°JEJÀĻNVTÅĻT¹NĻ[BT¹IOPVUĻBĻ[BCS[EJU
#WVQOCVKEM[RQJQVQXQUVPÓTGäKOUG
\OĠPQWEÓNG
5FNQPNBUĻTFĻPEQPKÅĻBĻQÐFKEFĻEPĻQPIPUPWPTU
OÅIPĻSFxJNV ĻQPLVE
p SZDIMPTUĻLMFTOFĻQPEĻĻLNIĻBĻUFNQPNBUĻTJ
OFOÅĻKJTUÕ Ļ[EBĻDÅMPWÕĻPCKFLUĻKFĻTUPKÅDÅ
WP[JEMPĻOFCPĻKJOÕĻQÐFENÄU ĻOBQÐĻSFUBSEÁS
p SZDIMPTUĻLMFTOFĻQPEĻĻLNIĻBĻWP[JEMP
WQÐFEVĻPECPÀÅ ĻUBLxFĻKFKĻUFNQPNBUĻKJx
OFTMFEVKF
7MQPĝGPÓCWVQOCVKEMÏJQDT\FĠPÓMF[ä
Xĺ\UVQLÓ
2QMWFEÔNQXÐXQ\KFNQXRĥGFWPÉJNG\CDQĕÔOĩåG
UGQDLGXKVUVQLÔEÔXQ\KFNQ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
7ĻOÄLUFSÕDIĻQÐÅQBEÄĻGVOLDFĻ2VFVFĻ"TTJTU
VĻTUPKÅDÅIPĻWP[VĻCS[EÄOÅĻQÐFSVtÅĻ5PĻ[OBNFO¹
xFĻTFĻCS[EZĻVWPMOÅĻBĻWP[JEMPĻTFĻNÑxFĻSP[KFUĻ
QSPUPĻNVTÅĻÐJEJÀĻ[BT¹IOPVUĻBĻ[BCS[EJUĻWP[JEMP
T¹N ĻBCZĻKFKĻVESxFMĻOBĻNÅTUÄ
'VOLDFĻ2VFVFĻ"TTJTUĻVWPMOÅĻQMZOPWÕĻQFE¹M
BĻOBTUBWÅĻUFNQPNBUĻEPĻQPIPUPWPTUOÅIP
SFxJNVĻWĻO¹TMFEVKÅDÅDIĻTJUVBDÅDI
p ÐJEJÀĻN¹ĻOPIVĻOBĻQFE¹MVĻCS[EZ
p KFĻBLUJWPW¹OBĻQBSLPWBDÅĻCS[EB
p TFĻWPMJÀĻQÐFWPEPWÕDIĻTUVQÊÑĻQÐFÐBEÅĻEP
QPMPIZĻ2 Ļ0ĻOFCPĻ4
p ÐJEJÀĻOBTUBWÅĻUFNQPNBUĻEPĻQPIPUPWPTU
OÅIPĻSFxJNV
#WVQOCVKEMÈCMVKXCEGRCTMQXCEÓDT\F[
7ĻOÄLUFSÕDIĻQÐÅQBEFDIĻGVOLDFĻ2VFVFĻ"TTJTU
BLUJWVKFĻQBSLPWBDÅĻCS[EV ĻBCZĻWP[JEMPĻJĻOBE¹MF
TU¹MP
,ĻUPNVĻEPKEF ĻQPLVE
p ÐJEJÀĻPUFWÐFĻEWFÐFĻBĻPEFQOFĻTJĻCF[QFÀ
OPTUOÅĻQ¹T
p 4ZTUÁNĻ%45$ĻTFĻQÐFQOFĻ[ĻSFxJNV
0QTOCNĻEPĻSFxJNVĻ5RQTV
p GVOLDFĻ2VFVFĻ"TTJTUĻCS[EÅĻWP[JEMP ĻBCZĻTF
OFSP[KFMP ĻEÁMFĻOFxĻĻNJOVUZ
p TFĻWZQOFĻNPUPS
p KTPVĻCS[EZĻQÐFIйUÁ
2QFRQTCijKFKĝG
#FCRVKXPÓVGORQOCV
4CFCTQXâUPÓOCĝCLGJQQOG\GPÓ
,SPNÄĻBEBQUJWOÅIPĻUFNQPNBUVĻQPVxÅWBKÅ
SBEBSPWÕĻTOÅNBÀĻO¹TMFEVKÅDÅĻGVOLDF
p 7BSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻTĻGVOLDÅĻBVUPNBUJDLÁ
BLUJWBDFĻCS[E ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
p 'VOLDFĻTMFEPW¹OÅĻW[E¹MFOPTUJ ĻWJ[
TUSBOBĻ
3BEBSPWÕĻTOÅNBÀĻN¹Ļ[BĻÒLPMĻEFUFLPWBU
PTPCOÅĻBĻO¹LMBEOÅĻWP[JEMB ĻLUFS¹ĻTFĻQPIZCVKÅ
WFĻTUFKOÁNĻKÅ[EOÅNĻQSVIVĻBĻWFĻTUFKOÁNĻTNÄSV
²QSBWZĻSBEBSPWÁIPĻTOÅNBÀFĻCZĻNPIMZĻWZÒTUJU
WĻOFMFH¹MOÅĻQPVxÅW¹OÅ
&Ĕ.'Ç+6²
7ĻQÐÅQBEOÄĻWJEJUFMOÁIPĻQPtLP[FOÅĻNÐÅxLZ
OBĻWP[JEMFĻOFCPĻQPLVEĻN¹UFĻQPEF[ÐFOÅ ĻxF
EPtMPĻLĻQPtLP[FOÅĻSBEBSPWÁIPĻTOÅNBÀF
p
,POUBLUVKUFĻTFSWJTĻĻEPQPSVÀVKFNF
BVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
1PLVEĻEPKEFĻLĻQPtLP[FOÅĻOFCPĻVWPMOÄOÅ
NÐÅxLZ ĻSBEBSPWÁIPĻTOÅNBÀFĻOFCPĻESx¹LÑ
NÑxFĻTFĻTU¹U ĻxFĻUBUPĻGVOLDFĻQÐFTUBOF
ÒQMOÄĻOFCPĻÀ¹TUFÀOÄĻGVOHPWBUĻOFCPĻCVEF
EPDI¹[FUĻLĻWÕQBELÑN
8#418«0¶
°JEJÀĻNVTÅĻOFVTU¹MFĻTMFEPWBUĻEPQSBWOÅ
TJUVBDJĻBĻ[BT¹IOPVU ĻQPLVEĻBEBQUJWOÅĻUFN
QPNBUĻOFVESxVKFĻWIPEOPVĻSZDIMPTUĻOFCP
W[E¹MFOPTU
"EBQUJWOÅĻUFNQPNBUĻOF[WM¹EOFĻLBxEPV
EPQSBWOÅĻTJUVBDJ ĻMJCPWPMOÁĻQPÀBTÅ
BĻWtFDIOZĻQPENÅOLZĻOBĻDFTUÄ
1ÐFÀUÄUFĻTJĻDFMPVĻLBQJUPMVĻTĻJOGPSNBDFNJ
PĻPNF[FOÅDIĻBEBQUJWOÅIPĻUFNQPNBUVĻ/Fx
ÐJEJÀĻ[BÀOFĻBEBQUJWOÅĻUFNQPNBUĻQPVxÅWBU
NVTÅĻCÕUĻTĻUÄNJUPĻJOGPSNBDFNJĻTF[O¹NFO
°JEJÀĻOFTFĻWxEZĻ[PEQPWÄEOPTUĻ[BĻVESxP
W¹OÅĻCF[QFÀOÁĻW[E¹MFOPTUJĻBĻSZDIMPTUJ ĻBĻUP
JĻWĻQÐÅQBEÄ ĻxFĻQPVxÅW¹ĻBEBQUJWOÅĻUFNQP
NBU
8#418«0¶
1ÐÅTMVtFOTUWÅĻOFCPĻKJOÁĻQÐFENÄUZ ĻKBLPĻKTPV
QÐÅEBWOÁĻTWÄUMPNFUZ ĻOFTNÄKÅĻCÕUĻJOTUBMP
W¹OZĻQÐFEĻNÐÅxLV
8#418«0¶
"EBQUJWOÅĻUFNQPNBUĻOFOÅĻTZTUÁNFNĻ[BCSB
ÊVKÅDÅNĻTS¹xDFĻ1PLVEĻTZTUÁNĻOFEFUFLVKF
WP[JEMPĻWQÐFEV ĻNVTÅĻ[BSFBHPWBUĻÐJEJÀ
"EBQUJWOÅĻUFNQPNBUĻOFCS[EÅĻWĻQÐÅQBEÄ
PTPC Ļ[WÅÐBUĻBĻNBMÕDIĻWP[JEFMĻKBLPĻKTPV
OBQÐĻKÅ[EOÅĻLPMBĻBĻNPUPDZLMZĻ%¹MFĻOFCS[EÅ
WĻQÐÅQBEÄĻQPNBMVĻKFEPVDÅDIĻBĻTUPKÅDÅDI
WP[JEFMĻBĻQÐFENÄUÑ
/FQPVxÅWFKUFĻBEBQUJWOÅĻUFNQPNBUĻOBQÐ
WĻNÄTUTLÁNĻQSPWP[V ĻWĻIVTUÁĻEPQSBWÄ ĻOB
LÐJxPWBUL¹DI ĻOBĻLMV[LÁNĻQPWSDIV ĻOB
WP[PWL¹DIĻ[BMJUÕDIĻWPEPVĻOFCPĻCBIOFN
WĻQSVELÁNĻEFtUJTOÄxFOÅ ĻQÐJĻtQBUOÁĻWJEJUFM
OPTUJ ĻOBĻLMJLBUÕDIĻDFTU¹DIĻBĻOBĻLMV[LÕDI
WP[PWL¹DI
4DIPQOPTUĻSBEBSPWÁIPĻTOÅNBÀFĻEFUFLPWBU
WP[JEMBĻKFEPVDÅĻQÐFEĻOÅNĻKFĻWÕSB[OÄĻTOÅxFOB
p QPLVEĻKFĻSBEBSPWÕĻTOÅNBÀĻ[BCMPLPWBOÕ
BĻOFNÑxFĻEFUFLPWBUĻKJO¹ĻWP[JEMB ĻOBQÐ
WĻIVTUÁNĻEFtUJĻOFCPĻTOÄIPWÁĻCÐFÀDF
OFCPĻQPLVEĻTFĻQÐFEĻSBEBSPWÕNĻTOÅNB
ÀFNĻOBISPNBEJMPĻWÅDFĻSÑ[OÕDIĻQÐFENÄUÑ
21<0«/-#
1SPTUPSĻQÐFEĻSBEBSPWÕNĻTFO[PSFNĻNVTÅ
CÕUĻÀJTUÕĻĻWJ[ĻTUSBOBĻ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2QFRQTCijKFKĝG
#FCRVKXPÓVGORQOCV p QPLVEĻKFĻSZDIMPTUĻWP[JEMBĻKFEPVDÅIPĻQÐFE
/ÄLEZĻSBEBSPWÕĻTOÅNBÀĻEFUFLVKFĻTĻKJTUÕN
[QPxEÄOÅNĻWP[JEMBĻWĻUÄTOÁĻCMÅ[LPTUJ ĻOBQÐ
WP[JEMP ĻLUFSÁĻKFEFĻNF[JĻ7BtÅNĻWP[FN
BĻWP[JEMZĻQÐFEĻ7¹NJ
7¹NJĻWÕSB[OÄĻPEMJtO¹ĻPEĻ7BtÅĻWMBTUOÅ
SZDIMPTUJ
2ijÓMNCF[UKVWCEÓMF[VGORQOCV
PGHWPIWLGQRVKOÈNPĠ
.BM¹ĻWP[JEMB ĻKBLPĻKTPVĻNPUPDZLMZĻOFCP
WP[JEMB ĻLUFS¹ĻOFKFEPVĻVQSPTUÐFEĻKÅ[EOÅIP
QSVIV ĻNPIPVĻ[ÑTUBUĻOFEFUFLPWBO¹
3BEBSPWÕĻTOÅNBÀĻN¹ĻPNF[FOÁĻ[PSOÁĻQPMF
7ĻOÄLUFSÕDIĻQÐÅQBEFDIĻOFOÅĻESVIÕĻWÑ[ĻEFUF
LPW¹OĻOFCPĻEFUFLDFĻQSPCÄIOFĻQP[EÄKJ ĻOFx
CZĻNÄMB
7Ļ[BU¹ÀL¹DIĻNÑxFĻSBEBSPWÕĻTOÅNBÀĻEFUF
LPWBUĻtQBUOÁĻWP[JEMPĻOFCPĻNÑxFĻ[USBUJU
EFUFLPWBOÁĻWP[JEMPĻ[ĻEPIMFEV
<LKÝķQXÈPÓCQFUVTCĭQXÈPÓ\ÈXCF
+FTUMJxFĻTFĻOBĻEJTQMFKJĻ[PCSB[ÅĻ[QS¹WBĻ4CFCT
\CDNQMQXÈP8K\OCPWÈN Ļ[OBNFO¹ĻUP ĻxFĻTJH
O¹MZĻ[ĻSBEBSPWÁIPĻTOÅNBÀFĻKTPVĻ[BCMPLPW¹OZ
BĻxFĻWP[JEMBĻWFQÐFEVĻOFNPIPVĻCÕUĻEFUFLP
W¹OB
<QTPÐRQNG#%%
+JOBLĻÐFÀFOP ĻUPĻ[OBNFO¹ ĻxFĻOFGVOHVKF
BEBQUJWOÅĻUFNQPNBU ĻTZTUÁNĻTMFEPW¹OÅĻW[E¹
MFOPTUJĻBOJĻWBSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻTĻGVOLDÅĻBVUP
NBUJDLÁĻBLUJWBDFĻCS[E
7ĻUÁUPĻUBCVMDFĻKTPVĻVWFEFOZĻNPxOÁĻQÐÅÀJOZ
[PCSB[FOÅĻ[QS¹WĻTQPMVĻTĻQÐÅTMVtOÕNJĻÀJO
OPTUNJ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2QFRQTCijKFKĝG
#FCRVKXPÓVGORQOCV
2ijÓĝKPC
#MEG
1PWSDIĻSBEBSVĻWĻNÐÅxDFĻKFĻ[OFÀJtUÄOÕĻOFCPĻKFĻ[BLSZUÕĻMFEFNĻOFCP
TOÄIFN
0ÀJTUÄUFĻQPWSDIĻSBEBSVĻWĻNÐÅxDFĻPEĻOFÀJTUPU ĻMFEVĻBĻTOÄIV
)VTUÕĻEÁtwĻOFCPĻTOÄxFOÅĻCMPLVKÅĻTJHO¹MZĻSBEBSV
j¹EO¹ĻÀJOOPTUĻ/ÄLEZĻSBEBSĻOFGVOHVKFĻCÄIFNĻIVTUÁIPĻEFtUÄĻOFCPĻTOÄ
xFOÅ
7PEBĻOFCPĻTOÅIĻ[ĻQPWSDIVĻWP[PWLZĻWÅÐÅĻBĻCMPLVKÅĻTJHO¹MZĻSBEBSV
j¹EO¹ĻÀJOOPTUĻ/ÄLEZĻSBEBSĻOFGVOHVKF ĻLEZxĻKFĻWP[PWLBĻWFMNJĻNPLS¹ĻOFCP
[BTOÄxFO¹
1PWSDIĻSBEBSVĻCZMĻPÀJtUÄO ĻBWtBLĻ[QS¹WBĻKFĻTU¹MFĻ[PCSB[FOB
FLFKUFĻ.ÑxFĻUSWBUĻOÄLPMJLĻNJOVU ĻOFxĻSBEBSĻa[KJTUÅn ĻxFĻKJxĻOFOÅĻ[BCMPLPW¹O
-QPVTQNM[C\RTÈX[PCFKURNGLK
-QPVTQNMC#
<RTÈXC
2QRKU
3FxJNĻTUBOECZĻOFCPĻBLUJWOÅĻSFxJNĻCF[ĻEFUFLPWBOÁIPĻWP[JEMB
5FOUPĻTZNCPMĻKFĻ#¥-µ
"LUJWOÅĻSFxJNĻTĻEFUFLPWBOÕNĻWP[JEMFN ĻLUFSÁNVĻUFNQPNBUĻQÐJ[QÑTPCÅĻSZDIMPTU
BTPWÕĻJOUFSWBMĻĻBLUJWPW¹OP ĻCÄIFNĻOBTUBWPW¹OÅ
BTPWÕĻJOUFSWBMĻĻBLUJWPW¹OP ĻQPĻOBTUBWPW¹OÅ
&56%0QTOÈNPÓRQXQNGPÓ
LÓ\F[
"EBQUJWOÅĻUFNQPNBUĻM[FĻBLUJWPWBU ĻBxĻKFĻTZTUÁNĻÐÅ[FOÅĻTUBCJMJUZĻBĻUSBLDFĻ %45$ ĻOBTUBWFOĻEPĻOPS
N¹MOÅIPĻSFxJNVĻĻWJ[ĻTUSBOBĻ
6GORQOCV<TWÝGPQ
"EBQUJWOÅĻUFNQPNBUĻKFĻEFBLUJWPW¹OĻĻSZDIMPTUĻNVTÅĻSFHVMPWBUĻÐJEJÀ
``
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2QFRQTCijKFKĝG
#FCRVKXPÓVGORQOCV -QPVTQNMC#
<RTÈXC
2QRKU
6GORQOCV0GPÓMFKURQ\
"EBQUJWOÅĻUFNQPNBUĻOFNÑxFĻCÕUĻBLUJWPW¹O
%ÑWPEFNĻNÑxFĻCÕU
p KFĻQÐÅMJtĻWZTPL¹ĻUFQMPUBĻCS[E
p SBEBSPWÕĻTOÅNBÀĻKFĻ[BLSZUÕ ĻOBQÐĻNPLSÕNĻTOÄIFNĻOFCPĻIVTUÕNĻEFtUÄN
4CFCT\CDNQMQXÈP8K\
OCPWÈN
"EBQUJWOÅĻUFNQPNBUĻKFĻEPÀBTOÄĻPEQPKFO
p 3BEBSPWÕĻTOÅNBÀĻKFĻ[BCMPLPWBOÕĻBĻOFNÑxFĻEFUFLPWBUĻKJO¹ĻWP[JEMB ĻOBQÐĻLEZxĻIVTUÄĻQStÅĻOFCP
LEZxĻTFĻQÐFEĻSBEBSPWÕNĻTOÅNBÀFNĻOBISPNBEJMBĻTOÄIPW¹ĻCÐFÀLB
0NF[FOÅĻSBEBSPWÁIPĻTOÅNBÀF ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
6GORQOCV0WVPâUGTXKU
"EBQUJWOÅĻUFNQPNBUĻKFĻPEQPKFO
p ,POUBLUVKUFĻTFSWJTĻĻEPQPSVÀVKFNFĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
5GÝN$T\FWRTQRijKFTäGPÓ
ĻBLVTUJDLÕĻBMBSN
7Ñ[ĻTUPKÅĻBĻUFNQPNBUĻVWPMOÅĻCS[EPWÕĻQFE¹M ĻBCZĻQBSLPWBDÅĻCS[EBĻQÐJESxFMBĻWP[JEMPĻ,WÑMJĻ[¹WBEÄ
QBSLPWBDÅĻCS[EZĻTFĻWtBLĻWÑ[Ļ[BĻDIWÅMJĻSP[KFEF
QPV[FĻTĻGVOLDÅĻ2VFVFĻ"TTJ
TUBOU
p °JEJÀĻNVTÅĻCS[EJUĻT¹NĻ;QS¹WBĻ[ÑTUBOFĻ[PCSB[FOBĻBĻ[OÅĻBMBSN ĻEPLVEĻÐJEJÀĻOFTFtM¹QOFĻCS[EPWÕ
2QFMOJ2QW\GUNG
FQXÈPÓ
;PCSB[ÅĻTF ĻQPLVEĻTFĻQPLVTÅUFĻBLUJWPWBUĻUFNQPNBUĻQÐJĻSZDIMPTUFDIĻQPEĻĻLNIĻBĻWĻBLUJWBÀOÅ
W[E¹MFOPTUJĻ DDBĻĻN ĻTFĻOFOBDI¹[ÅĻx¹EOÁĻWP[JEMP
OFCPĻQMZOPWÕĻQFE¹M
QPV[FĻTĻGVOLDÅĻ2VFVFĻ"TTJ
TUBOU
"
4ZNCPMZĻKTPVĻQPV[FĻJOGPSNBUJWOÅ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2QFRQTCijKFKĝG
(WPMEGUNGFQXÈPÓX\FÈNGPQUVK
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
'VOLDFĻTMFEPW¹OÅĻW[E¹MFOPTUJĻ %JTUBODFĻ"MFSU
JOGPSNVKFĻÐJEJÀFĻPĻÀBTPWÁNĻJOUFSWBMVĻPETUVQV
PEĻWP[JEFMĻKFEPVDÅDIĻWQÐFEV
'VOLDFĻTMFEPW¹OÅĻW[E¹MFOPTUJĻKFĻBLUJWOÅĻQÐJ
SZDIMPTUFDIĻOBEĻĻLNIĻBĻSFBHVKFĻQPV[FĻOB
WP[JEMB ĻLUFS¹ĻKFEPVĻQÐFEĻWP[FNĻTUFKOÕN
TNÄSFNĻ1SPĻCMÅxÅDÅĻTF ĻQPNBMVĻKFEPVDÅĻOFCP
TUPKÅDÅĻWP[JEMBĻOFOÅĻQPTLZUPW¹OBĻx¹EO¹ĻJOGPS
NBDFĻPĻW[E¹MFOPTUJ
21<0«/-#
+FMJĻBLUJWOÅĻBEBQUJWOÅĻUFNQPNBU ĻGVOLDF
TMFEPW¹OÅĻW[E¹MFOPTUJĻTFĻWZQOF
8#418«0¶
4ZTUÁNĻWBSPW¹OÅĻVĻW[E¹MFOPTUJĻSFBHVKF
QPV[FĻWĻQÐÅQBEÄ ĻxFĻW[E¹MFOPTUĻLĻWP[V
QÐFEĻW¹NJĻKFĻNFOtÅĻOFxĻOBTUBWFO¹ĻIPEOPUB
ĻSZDIMPTUĻWP[JEMBĻOFN¹ĻOBĻUPĻWMJW
6ĻOÄLUFSÕDIĻLPNCJOBDÅĻWÕCBWZĻOBĻQйOÅ
OF[CÕW¹ĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMFĻWPMOÁĻNÅTUPĻQSP
UMBÀÅULPĻĻWĻUPNUPĻQÐÅQBEÄĻGVOLDJĻ[BKJtwVKF
TZTUÁNĻNFOVĻWP[VĻ/;%#4ĻQPEĻNFOV
0CUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓXQ\KFNC
8âUVTCäPÈX\FÈNGPQUVĻ1PQJTĻTZTUÁNVĻNFOV
WJ[ĻTUSBOBĻ
0CUVCXGPÓĝCUQXÏJQKPVGTXCNW
2TQXQ\
0CUVCXGPÔC\QDTC\GPÔĕCUQXÐJQKPVGTXCNW
BTPWÕĻJOUFSWBMĻĻ[WÕtFOÅTOÅxFOÅĻ1SPĻ[WÕ
tFOÅĻTUJTLOÄUFĻOBIPSV ĻQSPĻTOÅxFOÅĻEPMÑ
1TCPåQXÉXãUVTCåPÉMQPVTQNMC
1PLVEĻKFĻW[E¹MFOPTUĻLĻWP[JEMVĻWQÐFEVĻNFOtÅ
OFxĻOBTUBWFOÕĻÀBTPWÕĻJOUFSWBM ĻOBĻÀFMOÅNĻTLMF
TFĻOFQÐFSVtPWBOÄĻSP[TWÅUÅĻPSBOxPW¹ĻWÕTUSBxO¹
LPOUSPMLB
4UJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻWFĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMFĻGVOLDJ
[BQOFUFĻOFCPĻWZQOFUFĻ'VOLDFĻKFĻ[BQOVUB
LEZxĻTWÅUÅĻKFEOBĻLPOUSPMLBĻWĻUMBÀÅULV
BTPWÕĻJOUFSWBMĻĻ[BQOVUPĻ CÄIFNĻOBTUB
WPW¹OÅ BTPWÕĻJOUFSWBMĻĻ[BQOVUPĻ QPĻOBTUBWP
W¹OÅ 10;/™.,"Ļ0CS¹[FLĻKFĻTDIFNBUJDLÕĻĻQPESPCOPTUJĻTFĻNPIPVĻMJtJUĻWĻ[¹WJTMPTUJĻOBĻNPEFMVĻWP[V
/BĻEJTQMFKJĻTFĻ[PCSB[ÅĻCVÇĻTZNCPMĻQPNMÀLBĻ<>ĻOFCPĻ<>ĻĻUZUPĻTZNCPMZĻTFĻOJLEZĻOF[PCSB[VKÅĻTQPMFÀOÄ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2QFRQTCijKFKĝG
(WPMEGUNGFQXÈPÓX\FÈNGPQUVK -[FĻ[WPMJUĻSÑ[OÁĻÀBTPWÁĻJOUFS
WBMZĻPETUVQVĻPEĻWP[V
WQÐFEVĻ/BĻEJTQMFKJĻTFĻ[PCSB
[VKFĻĻWPEPSPWOÕDIĻÀBSĻ
ÀÅNĻKFĻKJDIĻWÅDF ĻUÅNĻKFĻÀBTPWÕ
JOUFSWBMĻEFMtÅĻ+FEOBĻÀ¹SB
PEQPWÅE¹ĻDDBĻĻTFLVOEÄ
ĻÀBSĻĻDDBĻĻTFLVOE¹N
1PÀFUĻÀBSĻQSPĻ[WPMFOÕ
ÀBTPWÕĻJOUFSWBMĻKFĻ[PCSB[FO
WĻQSÑCÄIVĻOBTUBWPW¹OÅ
BĻKFtUÄĻOÄLPMJLĻTFLVOEĻQP
KFIPĻVLPOÀFOÅĻ/¹TMFEOÄĻKF
UFOUPĻTZNCPMĻ[PCSB[FOĻWF
[NFOtFOÁNĻNÄÐÅULVĻWĻQSBWÁ
À¹TUJĻEJTQMFKFĻ4UFKOÕĻTZNCPMĻTFĻ[PCSB[ÅĻUBLÁ
UFIEZ ĻLEZxĻKFĻBLUJWPW¹OĻBEBQUJWOÅĻUFNQPNBU
21<0«/-#
ÅNĻWZttÅĻKFĻSZDIMPTU ĻUÅNĻEFMtÅĻKFĻW[E¹MF
OPTUĻWĻNFUSFDIĻQSPĻEBOÕĻÀBTPWÕĻJOUFSWBM
/BTUBWFOÕĻÀBTPWÕĻJOUFSWBMĻKFĻUBLÁĻWZVxÅW¹O
BEBQUJWOÅNĻUFNQPNBUFNĻWJ[ĻTUSBOBĻ
BTPWÁĻJOUFSWBMZĻQPVxÅWFKUFĻQPV[FĻUFIEZ
LEZxĻUPĻQPWPMVKÅĻNÅTUOÅĻEPQSBWOÅĻQÐFEQJTZ
1OG\GPÓ
'VOLDFĻWZVxÅW¹ĻTUFKOÕĻSBEBSPWÕĻTOÅNBÀĻKBLP
BEBQUJWOÅĻUFNQPNBUĻBĻTZTUÁNĻWBSPW¹OÅĻQÐFE
-QPVTQNM[C\RTÈX[PCFKURNGLK
-QPVTQNMC#
<RTÈXC
2QRKU
/BTUBWFOÅĻÀBTPWÁIPĻJOUFSWBMV ĻCÄIFNĻOBTUBWPW¹OÅ
/BTUBWFOÅĻÀBTPWÁIPĻJOUFSWBMV ĻQPĻOBTUBWFOÅ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
LPMJ[ÅĻ7ÅDFĻJOGPSNBDÅĻPĻSBEBSPWÁNĻTOÅNBÀJ
BĻKFIPĻPNF[FOÅDI ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
21<0«/-#
4JMOÁĻQSPUJTWÄUMP ĻPESB[Z ĻQSVELÁĻ[NÄOZ
JOUFO[JUZĻTWÄUMBĻOFCPĻOPtFOÅĻCSÕMÅĻNPIPV
[QÑTPCJU ĻxFĻWBSPWOÁĻTWÄUMPĻOBĻÀFMOÅNĻTLMF
OFCVEFĻWJEÄU
fQBUOÁĻQPÀBTÅĻOFCPĻLMJLBUÁĻWP[PWLZ
NPIPVĻPWMJWOJUĻTDIPQOPTUĻSBEBSPWÁIPĻTOÅ
NBÀFĻEFUFLPWBUĻWP[JEMBĻKFEPVDÅĻQÐFEĻW¹NJ
/BĻTDIPQOPTUĻEFUFLDFĻNÑxFĻNÅUĻWMJWĻSPW
OÄxĻWFMJLPTUĻPTUBUOÅDIĻWP[JEFM ĻOBQÐĻNPUP
DZLMÑĻ5PĻNÑxFĻ[OBNFOBU ĻxFĻTFĻWBSPWO¹
LPOUSPMLBĻSP[TWÅUÅĻQÐJĻLSBUtÅĻW[E¹MFOPTUJ ĻOFx
KFĻOBTUBWFO¹ĻW[E¹MFOPTU ĻOFCPĻTFĻLPO
USPMLBĻEPÀBTOÄĻOFSP[TWÅUÅĻWÑCFD
&YUSÁNOÄĻWZTPLÁĻSZDIMPTUJĻNPIPV
WĻEÑTMFELVĻPNF[FOÅĻEPTBIVĻTOÅNBÀFĻUBLÁ
[QÑTPCJUĻSP[TWÅDFOÅĻLPOUSPMLZĻQÐJĻLSBUtÅ
W[E¹MFOPTUJ ĻOFxĻKFĻOBTUBWFO¹ĻW[E¹MFOPTU
2QFRQTCijKFKĝG
(WPMEGUNGFQXÈPÓX\FÈNGPQUVK
-QPVTQNMC#
<RTÈXC
2QRKU
4CFCT\CDNQMQ
XÈP8K\OCPWÈN
'VOLDFĻTMFEPW¹OÅĻW[E¹MFOPTUJĻKFĻEPÀBTOÄĻWZQOVU¹
3BEBSPWÕĻTOÅNBÀĻKFĻ[BCMPLPWBOÕĻBĻOFNÑxFĻEFUFLPWBUĻKJO¹ĻWP[JEMB ĻOBQÐĻLEZxĻIVTUÄĻQStÅĻOFCPĻLEZxĻTF
QÐFEĻSBEBSPWÕNĻTOÅNBÀFNĻOBISPNBEJMBĻTOÄIPW¹ĻCÐFÀLB
0NF[FOÅĻSBEBSPWÁIPĻTOÅNBÀF ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
Ļ
"
-QNK\PÓXCTQX
&QRQTWEGPUGTXKU
'VOLDFĻTMFEPW¹OÅĻW[E¹MFOPTUJĻBĻWBSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻTĻGVOLDÅĻBVUPNBUJDLÁĻBLUJWBDFĻCS[EĻKTPVĻÀ¹TUFÀOÄ
OFCPĻ[DFMBĻWZQOVUZ
1PLVEĻ[PCSB[FOÅĻ[QS¹WZĻQÐFUSW¹W¹ ĻLPOUBLUVKUFĻTFSWJTĻĻEPQPSVÀVKFNFĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
4ZNCPMZĻKTPVĻQPV[FĻJOGPSNBUJWOÅ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2QFRQTCijKFKĝG
%KV[5CHGV[™
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
$JUZĻ4BGFUZsĻKFĻGVOLDF ĻLUFS¹ĻOBQPN¹I¹ĻÐJEJÀJ
WZWBSPWBUĻTFĻLPMJ[FĻQÐJĻKÅ[EÄĻWĻEPQSBWOÅDI
[¹DQ¹DI ĻNJNPĻKJOÁĻQÐJĻ[NÄO¹DIĻEPQSBWOÅ
TJUVBDFĻQÐFEĻWP[FNĻLPNCJOPWBOÁĻTĻQPLMFTFN
QP[PSOPTUJ ĻDPxĻCZĻNPIMPĻWÁTUĻLĻOFIPEÄ
'VOLDFĻKFĻBLUJWOÅĻQÐJĻSZDIMPTUFDIĻEPĻĻLNI
BĻQPN¹I¹ĻÐJEJÀJĻBVUPNBUJDLÕNĻCS[EÄOÅN
WP[JEMBĻWĻQÐÅQBEÄĻCF[QSPTUÐFEOÅIPĻSJ[JLB
TS¹xLZĻTĻWFQÐFEVĻKFEPVDÅNJĻWP[JEMZ ĻQPLVE
ÐJEJÀĻOFSFBHVKFĻWÀBTĻCS[EÄOÅNĻBOFCPĻPUPÀF
OÅNĻWPMBOUV
4ZTUÁNĻ$JUZĻ4BGFUZsĻTFĻBLUJWVKFĻWĻTJUVBDÅDI
LEZĻN¹ĻÐJEJÀĻ[BÀÅUĻCS[EJUĻ1SPUPĻOFNÑxF
QPNPDJĻÐJEJÀJĻWĻLBxEÁĻTJUVBDJ
4ZTUÁNĻ$JUZĻ4BGFUZsĻKFĻOBTUBWFOĻUBL ĻBCZĻTF
BLUJWPWBMĻDPĻNPxO¹ĻOFKQP[EÄKJ ĻBCZĻTFĻQÐFEF
tMPĻ[CZUFÀOÕNĻ[¹TBIÑNĻEPĻÐÅ[FOÅ
'VOLDFĻTZTUÁNVĻ$JUZĻ4BGFUZsĻOFNÑxFĻCÕU
QPVxÅW¹OBĻKBLPĻO¹ISBEBĻÀJOOPTUJĻÐJEJÀFĻ1PLVE
CZĻTFĻÐJEJÀĻQMOÄĻTQPMFIMĻKFOPNĻCS[EÄOÅĻQPNPDÅ
GVOLDFĻ$JUZĻ4BGFUZs ĻEPtMPĻCZĻEÐÅWFĻÀJĻQP[EÄKJ
LĻOFIPEÄ
°JEJÀĻOFCPĻTQPMVKF[EDJĻOPSN¹MOÄĻ[B[OBNFOBKÅ
GVOLDJĻTZTUÁNVĻ$JUZĻ4BGFUZsĻQPV[FĻUFIEZ
QPLVEĻKFĻWÑ[ĻCF[QSPTUÐFEOÄĻPISPxFOĻLPMJ[Å
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
1PLVEĻWÑ[ĻWZCBWFOĻUBLÁĻGVOLDÅĻWBSPW¹OÅĻQÐFE
LPMJ[ÅĻTĻBVUPNBUJDLPVĻBLUJWBDÅĻCS[E ĻQBLĻTF
UZUPĻEWBĻTZTUÁNZĻW[¹KFNOÄĻEPQMÊVKÅĻ7ÅDF
JOGPSNBDÅĻPĻWBSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻTĻBVUPNBUJD
LPVĻBLUJWBDÅĻCS[E ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
&Ĕ.'Ç+6²
²ESxCBĻLPNQPOFOUÑĻTZTUÁNVĻ$JUZ
4BGFUZsĻNVTÅĻCÕUĻQSPW¹EÄOBĻQPV[F
WĻPECPSOÁĻEÅMOÄĻĻEPQPSVÀVKFNFĻWZVxÅUĻTMV
xFCĻBVUPSJ[PWBOÁIPĻTFSWJTVĻ7PMWP
8#418«0¶
4ZTUÁNĻ$JUZĻ4BGFUZsĻOF[BTBIVKFĻWFĻWtFDI
KÅ[EOÅDIĻTJUVBDÅDIĻBOJĻ[BĻWtFDIĻEPQSBWOÅDI
BĻQPWÄUSOPTUOÅDIĻQPENÅOFLĻOFCPĻTUBWV
WP[PWLZ
4ZTUÁNĻ$JUZĻ4BGFUZsĻOFSFBHVKFĻOBĻWP[JEMB
KFEPVDÅĻWĻKJOÁNĻTNÄSV ĻOBĻNBM¹ĻWP[JEMB
NPUPDZLMZĻBĻKÅ[EOÅĻLPMB ĻOFCPĻOBĻMJEJ
BĻ[WÅÐBUB
4ZTUÁNĻ$JUZĻ4BGFUZsĻNÑxFĻ[BCS¹OJUĻLPMJ[J
QÐJĻSP[EÅMVĻSZDIMPTUÅĻNFOtÅNĻOFxĻĻLNIĻq
QÐJĻWZttÅNĻSP[EÅMVĻSZDIMPTUJĻNÑxFĻQPV[F
TOÅxJUĻSZDIMPTUĻQÐJĻO¹SB[VĻ"CZTUFĻNÄMJ
LĻEJTQP[JDJĻQMOÕĻWÕLPOĻCS[E ĻNVTÅĻÐJEJÀ
TFtM¹QOPVUĻQFE¹MĻCS[EZ
/JLEZĻOFÀFLFKUF ĻBxĻ[BT¹IOFĻTZTUÁNĻ$JUZ
4BGFUZsĻ°JEJÀĻOFTFĻWxEZĻ[PEQPWÄEOPTU
[BĻVESxPW¹OÅĻCF[QFÀOÁĻW[E¹MFOPTUJ
BĻSZDIMPTUJ
2QFRQTCijKFKĝG
%KV[5CHGV[™
(WPMEG
5BLPWÕNĻTUZMFNĻWÄUtJOBĻÐJEJÀÑĻOFKF[EÅĻBĻNÑxF
UPĻQSPĻOÄĻCÕUĻOFQÐÅKFNOÁ
NPIPVĻWÄUWFĻTĻMJTUÅNĻ[BTBIPWBUĻEPĻQSPTUPSV
OBEĻÀFMOÅĻPLOP
1PLVEĻKFĻSP[EÅMĻSZDIMPTUÅĻNF[JĻWP[JEMZĻWZttÅ
OFxĻĻLNI ĻOFNVTÅĻT¹NĻPĻTPCÄĻTZTUÁNĻ$JUZ
4BGFUZsĻ[BCS¹OJUĻLPMJ[JĻ"CZĻCZMPĻEPTBxFOP
QMOÁIPĻCS[EOÁIPĻÒÀJOLV ĻNVTÅĻÐJEJÀĻTFtM¹Q
OPVUĻCS[EPWÕĻQFE¹MĻ5ÅNUPĻ[QÑTPCFNĻKFĻQBL
NPxOÁĻ[BCS¹OJUĻLPMJ[JĻQÐJĻSP[EÅMFDIĻSZDIMPTUÅ
WZttÅDIĻOFxĻĻLNI
1PĻOBTUBSUPW¹OÅĻNPUPSVĻM[FĻGVOLDJĻ$JUZ
4BGFUZsĻEFBLUJWPWBUĻO¹TMFEPWOÄ
,EZxĻKFĻGVOLDFĻBLUJWPW¹OBĻBĻCS[EÅ ĻOBĻEJTQMFKJ
OBĻQÐÅTUSPKPWÁNĻQBOFMVĻTFĻPCKFWÅĻ[QS¹WB ĻxF
GVOLDFĻKFCZMBĻBLUJWOÅ
8[UÔNCĕCRĥKLÔOCĕNCUGTQXÐJQUGP\QTWXĕGNPÔO
QMPė
4ZTUÁNĻ$JUZĻ4BGFUZsĻTMFEVKFĻEPQSBWOÅĻTJUVBDJ
QÐFEĻWP[JEMFNĻQPNPDÅĻMBTFSPWÁIPĻTFO[PSV
LUFSÕĻKFĻVNÅTUÄOĻWĻIPSOÅĻISBOÄĻÀFMOÅIPĻPLOB
1PLVEĻCF[QSPTUÐFEOÄĻISP[ÅĻLPMJ[F ĻTZTUÁN$JUZ
4BGFUZsĻWÑ[ĻBVUPNBUJDLZĻQÐJCS[EÅĻĻUFOUP
[¹TBIĻNÑxFUFĻWOÅNBUĻKBLPĻQSVELÁĻ[BCS[EÄOÅ
1PLVEĻKFĻSP[EÅMĻSZDIMPTUJĻW[IMFEFNĻLĻWP[JEMV
KFEPVDÅNVĻWFQÐFEVĻĻLNI ĻNÑxFĻTZTUÁN
$JUZĻ4BGFUZsĻ[DFMBĻ[BCS¹OJUĻLPMJ[J
4ZTUÁNĻ$JUZĻ4BGFUZsĻBLUJWVKFĻLS¹ULÁĻJOUFO
[JWOÅĻCS[EÄOÅĻBĻ[BĻOPSN¹MOÅDIĻPLPMOPTUÅ
[BTUBWÅĻWP[JEMPĻUÄTOÄĻ[BĻWP[JEMFNĻWFQÐFEV
21<0«/-#
1PLVEĻTZTUÁNĻ$JUZĻ4BGFUZsĻCS[EÅĻWÑ[ ĻTWÅUÅ
CS[EPW¹ĻTWÄUMB
p 1PNPDÅĻGVOLDFĻ/;%#4ĻOBĻEJTQMFKJĻOB
TUÐFEPWÁĻLPO[PMFĻBĻQÐÅTMVtOÁIPĻTZTUÁNV
NFOVĻWZCFSUFĻNPxOPTUĻ0CUVCXGPÓ
0CUVCXGPÓXQ\KFNC 2QFRĺTPÏU[UVÏO[
ijÓ\GPÓ %KV[5CHGV[Ļ;WPMUFĻNPxOPTU
8[RPWVQĻ7ÅDFĻJOGPSNBDÅĻPĻTZTUÁNVĻNFOV
/;%#4 ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
'VOLDFĻWtBLĻCVEFĻ[BQOVUBĻQÐJĻEBMtÅN
OBTUBSUPW¹OÅĻNPUPSVĻCF[ĻPIMFEVĻOBĻUP
[EBĻCZMBĻQÐJĻWZQOVUÅĻNPUPSVĻ[BQOVUBĻÀJ
WZQOVUB
8#418«0¶
2TQXQ\
21<0«/-#
'VOLDFĻ$JUZĻ4BGFUZsĻKFĻWxEZĻBLUJWPW¹OB
LEZxĻTFĻNPUPSĻOBTUBSUVKFĻTĻLMÅÀFNĻWĻQPMP[F
+ĻBĻ++Ļ WJ[ĻTUSBOBĻĻĻQPMPIZĻLMÅÀF -BTFSPWÕĻTFO[PSĻWZTÅM¹ĻMBTFSPWÁĻTWÄUMP
JĻLEZxĻKFĻGVOLDFĻ$JUZĻ4BGFUZsĻNBOV¹MOÄ
WZQOVUB
"LUJWBDFĻGVOLDFĻ$JUZĻ4BGFUZs
p 1PTUVQVKUFĻTUFKOÄĻKBLPĻQÐJĻWZQOVUÅ ĻBMF
[WPMUFĻNPxOPTUĻ<CRPWVQ
<CRPWVÓCX[RPWVÓ
7ĻVSÀJUÕDIĻTJUVBDÅDIĻNÑxFĻCÕUĻWIPEOÁ
WZQOPVUĻ$JUZĻ4BGFUZs ĻOBQÐĻWĻQSPTUÐFEÅ ĻLEF
10;/™.,"Ļ0CS¹[FLĻKFĻTDIFNBUJDLÕĻĻQPESPCOPTUJĻTFĻNPIPVĻMJtJUĻWĻ[¹WJTMPTUJĻOBĻNPEFMVĻWP[V
2QFRQTCijKFKĝG
%KV[5CHGV[™
1OG\GPÓ
4OÅNBÀĻTZTUÁNVĻ$JUZĻ4BGFUZsĻKFĻVSÀFO
LĻEFUFLPW¹OÅĻPTPCOÅDIĻWP[JEFMĻBĻEBMtÅDIĻWFM
LÕDIĻWP[JEFMĻQÐFEĻWP[FN ĻCF[ĻPIMFEVĻOBĻUP
[EBĻKFĻEFOĻOFCPĻOPD
4OÅNBÀĻN¹ĻPNF[FOÅĻBĻN¹ĻPNF[FOPVĻq
QÐÅQBEOÄĻOVMPWPVĻqĻGVOLÀOPTUĻOBQÐĻWĻIVTUÁN
TOÄxFOÅĻOFCPĻEFtUJ ĻNM[F ĻQSBtOÕDIĻCPVÐÅDI
OFCPĻTOÄIPWÕDIĻW¹OJDÅDIĻ.MIB ĻOFÀJTUPUB
MFEĻOFCPĻTOÅIĻOBĻÀFMOÅNĻPLOÄĻNPIPVĻSVtJU
KFIPĻGVOLDJ
/Å[LPĻ[BWÄtFOÁĻQÐFENÄUZ ĻOBQÐĻWMBKLBQSBQP
SFLĻOBĻWZÀOÅWBKÅDÅNĻO¹LMBEV ĻOFCPĻQÐÅTMVtFO
TUWÅĻKBLPĻKTPVĻQÐÅEBWOÁĻTWÄUMPNFUZĻBĻPDISBOOÁ
SPVSZ ĻLUFSÁĻKTPVĻWZttÅĻOFxĻLBQPUB ĻPNF[VKÅ
KFIPĻGVOLDJ
-BTFSPWÕĻQBQSTFLĻTZTUÁNVĻ$JUZĻ4BGFUZsĻNÄÐÅ
PESB[ĻTWÄUMBĻ4OÅNBÀĻOFOÅĻTDIPQFOĻ[KJTUJU
QÐFENÄUZĻTĻNBMPVĻTDIPQOPTUÅĻPES¹xFUĻTWÄUMP
;BEOÅĻÀ¹TUJĻWP[JEFMĻWtFPCFDOÄĻEPTUBUFÀOÄ
PES¹xFKÅĻTWÄUMPĻEÅLZĻQP[O¹WBDÅĻ[OBÀDFĻBĻSFG
MFLUPSÑNĻ[BEOÅDIĻTWÄUFM
/BĻLMV[LÕDIĻQPWStÅDIĻTFĻCS[EO¹ĻES¹IBĻQSP
EMVxVKF ĻDPxĻNÑxFĻTOÅxJUĻTDIPQOPTUĻTZTUÁNV
$JUZĻ4BGFUZsĻPEWS¹UJUĻLPMJ[JĻ;BĻUÄDIUPĻTJUVBDÅ
QPTLZUVKFĻOFKMFQtÅĻCS[EOÕĻÒÀJOFLĻBĻTUBCJMJUV
TZTUÁNZĻ"#4ĻBĻ%45$
1PLVEĻWP[JEMPĻDPVW¹ ĻGVOLDFĻ$JUZĻ4BGFUZsĻKF
EPÀBTOÄĻEFBLUJWPW¹OB
4ZTUÁNĻ$JUZĻ4BGFUZsĻTFĻUBLÁĻOFBLUJWVKFĻQÐJ
OÅ[LÕDIĻSZDIMPTUFDIĻĻQPEĻĻLNI ĻQSPUP
TZTUÁNĻOF[BT¹IOFĻWĻQÐÅQBEFDI ĻLEZĻTF
WP[JEMPĻWQÐFEVĻQÐJCMJxVKFĻWFMNJĻQPNBMV ĻOBQÐ
QÐJĻQBSLPW¹OÅ
1ÐÅLB[ZĻÐJEJÀFĻNBKÅĻWxEZĻQÐFEOPTU ĻQSPUP
TZTUÁNĻ$JUZĻ4BGFUZsĻOF[BT¹IOFĻWĻTJUVBDÅDI
LEZĻÐJEJÀĻFWJEFOUOÅNĻ[QÑTPCFNĻPU¹ÀÅĻWPMBO
UFNĻOFCPĻQÐJE¹W¹ĻQMZO ĻBĻUPĻJĻWĻTJUVBDJ ĻLEZĻKF
LPMJ[FĻOFPEWSBUO¹
1PLVEĻTZTUÁNĻ$JUZĻ4BGFUZsĻ[BCS¹OJMĻLPMJ[JĻTF
TUPKÅDÅNĻPCKFLUFN Ļ[ÑTUBOFĻWP[JEMPĻWĻLMJEV
NBYJN¹MOÄĻ ĻTFLVOEZĻ1PLVEĻKFĻWP[JEMP
[CS[EÄOPĻQÐFEĻKJOÕNĻWP[JEMFN ĻLUFSÁĻTFĻQPIZ
CVKF ĻCVEFĻSZDIMPTUĻTOÅxFOBĻOBĻTUFKOPV
SZDIMPTU ĻKBLPVĻTFĻQPIZCVKFĻWP[JEMPĻKFEPVDÅ
WFQÐFEV
6ĻWP[JEFMĻTĻNBOV¹MOÅĻQÐFWPEPWLPVĻTFĻQÐJ
[BTUBWFOÅĻWP[JEMBĻTZTUÁNFNĻ$JUZĻ4BGFUZs
[BTUBWÅĻNPUPS ĻQPLVEĻÐJEJÀĻOFTUBÀÅĻQÐFEĻUÅN
TFtM¹QOPVUĻTQPKLPWÕĻQFE¹M
21<0«/-#
p
6ESxVKUFĻÀFMOÅĻPLOPĻQÐFEĻMBTFSPWÕN
TFO[PSFNĻCF[ĻMFEV ĻTOÄIVĻBĻOFÀJTUPU
WJ[ĻPCS¹[FLĻVNÅTUÄOÅĻTFO[PSV ĻTUSBOB
p
/BĻÀFMOÅĻPLOPĻQÐFEĻMBTFSPWÕĻTFO[PSĻOJD
OFVQFWÊVKUF
p
0ETUSBÊUFĻO¹NSB[VĻBĻTOÅIĻ[ĻLBQPUZĻq
TOÅIĻBĻMFEĻOFTNÅĻQÐFLSPÀJUĻWÕtLVĻĻDN
<LKÝķQXÈPÓCQFUVTCĭQXÈPÓ\ÈXCF
1PLVEĻTFĻOBĻEJTQMFKJĻQÐÅTUSPKPWÁĻEFTLZĻ[PCSB[Å
[QS¹WBĻ÷GNPÓUMNQ<CDNQMĝKFNC ĻKFĻMBTFSPWÕ
TFO[PSĻ[BLSZUĻBĻOFNÑxFĻEFUFLPWBUĻWFQÐFEV
KFEPVDÅĻWP[JEMBĻ5PĻ[OBNFO¹ ĻxFĻTZTUÁNĻ$JUZ
4BGFUZsĻOFOÅĻGVOLÀOÅ
;QS¹WBĻ÷GNPÓUMNQ<CDNQMĝKFNCĻTFĻOF[P
CSB[ÅĻ[BĻWtFDIĻTJUVBDÅ ĻQÐJĻLUFSÕDIĻKFĻÀJOOPTU
MBTFSPWÁIPĻTFO[PSVĻPNF[FOBĻ1SPUPĻNVTÅ
EC¹UĻOBĻUP ĻBCZĻQMPDIBĻÀFMOÅIPĻTLMBĻQÐF
TFO[PSFNĻCZMBĻWxEZĻÀJTU¹
7ĻO¹TMFEVKÅDÅĻUBCVMDFĻKTPVĻVWFEFOZĻNPxOÁ
QÐÅÀJOZĻ[PCSB[FOÅĻ[QS¹WĻTQPMVĻTĻEPQPSVÀFOÅNJ
QÐÅTMVtOÕDIĻÀJOOPTUÅ
2QFRQTCijKFKĝG
%KV[5CHGV[™
2ijÓĝKPC
#MEG
1PWSDIĻÀFMOÅIPĻPLOB
QÐFEĻMBTFSPWÕN
TFO[PSFNĻKFĻ[OFÀJ
tUÄOÕĻOFCPĻKFĻ[BLSZUÕ
MFEFNĻOFCPĻTOÄIFN
0ÀJTUÄUFĻQPWSDI
ÀFMOÅIPĻPLOBĻQÐFE
TFO[PSFNĻPEĻOFÀJ
TUPU ĻMFEVĻBĻTOÄIV
-BTFSPWÕĻTFO[PSĻN¹
[BCMPLPWBOÁĻ[PSOÁ
QPMF
0ETUSBÊUFĻQÐFENÄU
CMPLVKÅDÅĻTFO[PS
&Ĕ.'Ç+6²
1PLVEĻKTPVĻOBĻÀFMOÅNĻPLOÄĻQÐFEĻaPLÁOLZn
MBTFSPWÕDIĻTOÅNBÀÑĻQSBTLMJOZ ĻtLS¹CBODF
OFCPĻTUPQZĻPEĻLBNÅOLÑĻBĻQPLSÕWBKÅĻPCMBTU
DDBĻ ĻYĻ ĻNNĻ OFCPĻWÄUtÅ ĻNVTÅUFĻTF
[BĻÒÀFMFNĻPQSBWZĻQPtLP[FOÅĻOFCPĻWÕNÄOZ
ÀFMOÅIPĻPLOBĻPCS¹UJUĻOBĻTFSWJTĻ PCS¹[FL
VNÅTUÄOÅĻTOÅNBÀF ĻWJ[ĻTUSBOBĻ ĻqĻEPQP
SVÀVKFNFĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
7ĻPQBÀOÁNĻQÐÅQBEÄĻNÑxFĻEPKÅUĻLĻPNF[FOÅ
GVOLÀOPTUJĻTZTUÁNVĻ$JUZĻ4BGFUZs
"CZTUFĻTFĻWZWBSPWBMJĻPNF[FOÅĻGVOLÀOPTUJ
TZTUÁNVĻ$JUZĻ4BGFUZs ĻWÄOVKUFĻQP[PSOPTU
O¹TMFEVKÅDÅNĻQPLZOÑN
p
1ÐFEĻWÕNÄOPVĻÀFMOÅIPĻTLMBĻLPOUBLUVKUF
BVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP ĻBCZTUFĻNÄMJ
KJTUPUV ĻxFĻCVEFĻPCKFEO¹OPĻBĻOBJOTUBMP
W¹OPĻTQS¹WOÁĻTLMPĻ1PLVEĻCZTUFĻQPVxJMJ
OFTQS¹WOÁĻÀFMOÅĻTLMP ĻNPIMPĻCZĻTFĻTU¹U
xFĻTZTUÁNĻ$JUZĻ4BGFUZĻOFCVEFĻGVOHP
WBUĻWÑCFDĻOFCPĻCVEFĻGVOHPWBU
OFTQS¹WOÄ
p
1ÐJĻWÕNÄOÄĻTFĻNVTÅĻOBNPOUPWBUĻTUFKOÕ
UZQĻTUÄSBÀÑĻÀFMOÅIPĻTLMBĻOFCPĻTUÄSBÀF
TDIW¹MFOÁĻTQPMFÀOPTUÅĻ7PMWP
.CUGTQXâUGP\QT
'VOLDFĻ$JUZĻ4BGFUZsĻ[BISOVKFĻTFO[PS ĻLUFSÕ
WZTÅM¹ĻMBTFSPWÁĻTWÄUMPĻ0CS¹[FLĻOBĻTUS¹ODF
Ļ[PCSB[VKFĻVNÅTUÄOÅĻTOÅNBÀF
7ĻQÐÅQBEÄĻ[¹WBEZĻBĻWĻQÐÅQBEÄ ĻxFĻKFĻUÐFCB
PQSBWJUĻMBTFSPWÕĻTFO[PS ĻLPOUBLUVKUFĻBVUPSJ[P
WBOÕĻTFSWJTĻĻEPQPSVÀVKFNFĻLPOUBLUPWBU
BVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWPĻ1ÐJĻNBOJQVMBDJ
TĻMBTFSPWÕNĻTFO[PSFNĻKFĻOF[CZUOÄĻOVUOÁ
EPESxPWBUĻQÐFEFQTBOÁĻQPLZOZ
/¹TMFEVKÅDÅĻEWBĻtUÅULZĻTĻBOHMJDLÕNĻUFYUFNĻKTPV
VNÅTUÄOZĻQÐÅNPĻOBĻKFEOPUDFĻMBTFSPWÁIP
TFO[PSV
)PSOÅĻtUÅUFLĻOBĻPCS¹[LVĻQPQJTVKFĻUÐÅEVĻMBTFSV
p -BTFSPWÁĻ[¹ÐFOÅĻĻ/FEÅWFKUFĻTFĻEPĻMBTFSP
WÁIPĻQBQSTLVĻQÐFTĻPQUJDLÁĻQÐÅTUSPKFĻ
-BTFSPWÕĻWÕSPCFLĻUÐÅEZĻ.
2QFRQTCijKFKĝG
%KV[5CHGV[™
%PMOÅĻtUÅUFLĻOBĻPCS¹[LVĻQPQJTVKFĻGZ[JDL¹ĻEBUB
QSPĻMBTFS
p *&$ĻĻ Ļ"Ļ4QMÊVKF
OPSNZĻ'%"Ļ 64Ļ'PPEĻ"ENJOJTUSBUJPO
QMBUOÁĻQSPĻMBTFSPW¹Ļ[BÐÅ[FOÅĻTĻWÕKJNLPV
PEDIZMFLĻEMFĻ0[O¹NFOÅĻLĻMBTFSÑNĻÀĻ
[FĻEOFĻĻÀFSWFODFĻ
1ÐJĻOFEPESxPW¹OÅĻKBLÁIPLPMJĻ[ĻUÄDIUP
QPLZOÑĻISP[ÅĻOFCF[QFÀÅĻQPtLP[FOÅĻ[SBLV
p
ÁFCLGX[\CijQXÈPÓNCUGTQXÏJQUGP\QTW
7ĻO¹TMFEVKÅDÅĻUBCVMDFĻKTPVĻTQFDJGJLPW¹OZĻGZ[J
L¹MOÅĻÒEBKFĻMBTFSPWÁIPĻTFO[PSV
.BYJN¹MOÅĻFOFSHJFĻJNQVMTV
Ļ¦+
.BYJN¹MOÅĻWÕTUVQOÅĻWÕLPO
ĻN8
5SW¹OÅĻJNQVMTV
%JWFSHFODFĻ WPEPSPWOÄĻYĻTWJ
TMF
ĻOT
QPEMFĻOPSNZĻ*&$ĻĻ5ÐÅEBĻMBTFSV
#ĻOFOÅĻCF[QFÀO¹ĻQSPĻPÀJ ĻBĻQSPUP
QÐFETUBWVKFĻSJ[JLPĻÒSB[V
8#418«0¶
/JLEZĻTFĻOFEÅWFKUFĻEPĻMBTFSPWÁIP
TFO[PSVĻ LUFSÕĻWZE¹W¹ĻMBTFSPWÁĻ[¹ÐFOÅ
[FĻW[E¹MFOPTUJĻĻNNĻOFCPĻLSBUtÅ
[WÄUtPWBDÅĻPQUJLPV ĻKBLPĻKTPVĻ[WÄUtP
WBDÅĻTLMB ĻNJLSPTLPQZ ĻÀPÀLZĻOFCP
QPEPCOÁĻPQUJDLÁĻQÐÅTUSPKF
p
;LPVtLZ ĻPQSBWZ ĻEFNPOU¹x ĻOBTUBWFOÅ
BOFCPĻWÕNÄOBĻMBTFSPWÁIPĻTFO[PSV
NVTÅĻCÕUĻQSPWFEFOZĻQPV[FĻLWBMJGJLPWB
OÕNĻTFSWJTFNĻqĻEPQPSVÀVKFNFĻBVUPSJ
[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
p
"CZTUFĻTFĻWZWBSPWBMJĻWZTUBWFOÅĻtLPEMJ
WÁNVĻ[¹ÐFOÅ ĻOFQSPW¹EÄKUFĻx¹EOÁ
ÒQSBWZĻBOJĻÒESxCVĻTĻWÕKJNLPVĻÒLPOÑ
TQFDJGJLPWBOÕDIĻ[EF
ˆĻ¯Ļˆ
p
.FDIBOJLĻNVTÅĻQPTUVQPWBUĻQPEMF
TFSWJTOÅDIĻJOGPSNBDÅĻQSPĻMBTFSPWÕ
TFO[PS
p
/FWZKÅNFKUFĻMBTFSPWÕĻTFO[PSĻ [BISOVKF
EFNPOU¹xĻÀPÀFL Ļ%FNPOUPWBOÕĻMBTF
SPWÕĻTFO[PSĻOFTQMÊVKFĻUÐÅEVĻMBTFSVĻ#
p
,POFLUPSĻMBTFSPWÁIPĻTFO[PSVĻNVTÅĻCÕU
QÐFEĻEFNPOU¹xÅĻPEQPKFOĻPEĻÀFMOÅIP
PLOB
p
-BTFSPWÕĻTFO[PSĻNVTÅĻCÕUĻJOTUBMPW¹O
OBĻÀFMOÅĻPLOPĻEÐÅWF ĻOFxĻKFĻQÐJQPKFO
LPOFLUPSĻTFO[PSV
p
-BTFSPWÕĻTFO[PSĻWZE¹W¹ĻMBTFSPWÁĻTWÄ
UMP ĻQPLVEĻKFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻTĻLMÅÀFN
WĻQPMP[FĻ++ ĻBĻUPĻJĻQÐJĻWZQOVUÁNĻNPUPSV
WJ[ĻTUSBOBĻĻQPMPIZĻLMÅÀF -QPVTQNM[C\RTÈX[PCFKURNGLK
7ĻTPVWJTMPTUJĻTĻBVUPNBUJDLÕNĻCS[EÄOÅNĻTZTUÁ
NFNĻ$JUZĻ4BGFUZsĻTFĻNÑxFĻSP[TWÅUJUĻKFEOB
OFCPĻWÅDFĻLPOUSPMFLĻOBĻQÐÅTUSPKPWÁĻEFTDF
BĻTPVÀBTOÄĻTFĻOBĻEJTQMFKJĻTFĻNÑxFĻPCKFWJU
[QS¹WB
5FYUĻ[QS¹WZĻNÑxFĻCÕUĻQPUWS[FOĻLS¹ULÕNĻTUJTL
OVUÅNĻUMBÀÅULBĻ1-ĻOBĻQ¹LPWÁNĻQÐFQÅOBÀJĻVLB
[BUFMÑĻTNÄSV
2QFRQTCijKFKĝG
%KV[5CHGV[™
-QPVTQNMC
<RTÈXC
8â\PCOĝKPPQUV
#WVDT\FĠPÓUG%KV[
5CHGV[
4ZTUÁNĻ$JUZĻ4BGFUZsĻCS[EÅĻOFCPĻBVUPNBUJDLZĻ[BCS[EJM
÷GNPÓUMNQ<CDNQMĝKFNC
-BTFSPWÕĻTFO[PSĻKFĻEPÀBTOÄĻ[ĻEÑWPEVĻ[BCMPLPW¹OÅĻOFGVOLÀOÅ
p 0ETUSBÊUFĻQÐFENÄUĻCMPLVKÅDÅĻTFO[PSĻBOFCPĻPÀJTUÄUFĻQPWSDIĻÀFMOÅIPĻPLOBĻQÐFEĻTFO[PSFN
0NF[FOÅĻMBTFSPWÁIPĻTOÅNBÀF ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
%KV[5CHGV[&QRQTWĝGP
UGTXKU
4ZTUÁNĻ$JUZĻ4BGFUZsĻOFOÅĻGVOLÀOÅ
p 1PLVEĻ[PCSB[FOÅĻ[QS¹WZĻQÐFUSW¹W¹ ĻLPOUBLUVKUFĻTFSWJTĻĻEPQPSVÀVKFNFĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
2QFRQTCijKFKĝG
8CTQXÈPÓRijGFMQNK\ÓUHWPMEÓCWVQOCVKEMÏCMVKXCEGDT\FCFGVGMEGEJQFEĺ 8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
7Ļ[¹WJTMPTUJĻOBĻWÕCBWÄĻWP[VĻNÑxFĻCÕUĻ7BSP
W¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻTĻGVOLDÅĻBVUPNBUJDLÁĻBLUJWBDF
CS[EĻBĻEFUFLDFĻDIPEDÑĻLĻEJTQP[JDJĻWFĻEWPV
QSPWFEFOÅDIĻÁTQXGĭĻBĻÁTQXGĭ
4ZTUÁNĻWBSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻTĻGVOLDÅĻBVUPNB
UJDLÁĻBLUJWBDFĻCS[EĻBĻEFUFLDFĻDIPEDÑĻTFĻBLUJ
WVKFĻWĻTJUVBDÅDI ĻLEZĻN¹ĻÐJEJÀĻ[BÀÅUĻCS[EJUĻQPE
TUBUOÄĻEÐÅWFĻ1SPUPĻUBUPĻGVOLDFĻOFNÑxF
QPNPDJĻÐJEJÀJĻWĻLBxEÁĻTJUVBDJ
°JEJÀĻKFĻQPV[FĻWJ[V¹MOÄĻBĻBLVTUJDLZĻVQP[PSOÄO
OBĻWÕTLZUĻQÐFL¹xFLĻĻCS[EZĻBVUPNBUJDLZ
OFCS[EÅ ĻÐJEJÀĻNVTÅĻCS[EJUĻT¹N
4ZTUÁNĻWBSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻTĻGVOLDÅĻBVUPNB
UJDLÁĻBLUJWBDFĻCS[EĻBĻEFUFLDFĻDIPEDÑĻKF
OBTUBWFOĻUBL ĻBCZĻTFĻBLUJWPWBMĻDPĻNPxO¹ĻOFK
QP[EÄKJ ĻBCZĻTFĻQÐFEFtMPĻ[CZUFÀOÕNĻ[¹TBIÑN
EPĻÐÅ[FOÅ
4ZTUÁNĻWBSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻTĻGVOLDÅĻBVUPNB
UJDLÁĻBLUJWBDFĻCS[EĻBĻEFUFLDFĻDIPEDÑĻNÑxF
[BCS¹OJUĻLPMJ[JĻOFCPĻTOÅxJUĻSZDIMPTUĻQÐJĻO¹SB[V
4ZTUÁNĻWBSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻTĻGVOLDÅĻBVUPNB
UJDLÁĻBLUJWBDFĻCS[EĻBĻEFUFLDFĻDIPEDÑĻOFNÑxF
CÕUĻQPVxÅW¹OĻKBLPĻO¹ISBEBĻÀJOOPTUJĻÐJEJÀF
1PLVEĻCZĻTFĻÐJEJÀĻQMOÄĻTQPMFIMĻKFOPNĻCS[EÄOÅ
QPNPDÅĻTZTUÁNVĻWBSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻTĻGVOLDÅ
BVUPNBUJDLÁĻBLUJWBDFĻCS[E ĻEPtMPĻCZĻEÐÅWFĻÀJ
QP[EÄKJĻLĻOFIPEÄ
&XĠÞTQXPĠU[UVÏOW
7BSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻTĻGVOLDÅĻBVUPNBUJDLÁ
BLUJWBDFĻCS[EĻBĻEFUFLDFĻDIPEDÑĻN¹ĻQPNPDJ
ÐJEJÀJ ĻLEZxĻISP[ÅĻOFCF[QFÀÅĻLPMJ[FĻTĻDIPEDFN
OFCPĻWP[JEMFNĻWQÐFEV ĻLUFSÁĻTUPKÅĻOFCPĻTF
QPIZCVKFĻTUFKOÕNĻTNÄSFN
ÁTQXGĭ
ÁTQXGĭ
°JEJÀĻKFĻWJ[V¹MOÄĻBĻBLVTUJDLZĻVQP[PSOÄOĻOB
WÕTLZUĻQÐFL¹xFLĻĻQPLVEĻÐJEJÀĻWĻQÐJNÄÐFOÁ
EPCÄĻOFSFBHVKF ĻWP[JEMPĻBVUPNBUJDLZĻ[BCS[EÅ
&Ĕ.'Ç+6²
²ESxCVĻLPNQPOFOUÑĻTZTUÁNVĻWBSPW¹OÅ
QÐFEĻLPMJ[ÅĻTĻGVOLDÅĻBVUPNBUJDLÁĻBLUJWBDF
CS[EĻBĻEFUFLDÅĻDIPEDÑĻTNÅĻQSPW¹EÄUĻQPV[F
TFSWJTĻĻEPQPSVÀVKFNFĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJT
7PMWP
10;/™.,"Ļ0CS¹[FLĻKFĻTDIFNBUJDLÕĻĻQPESPCOPTUJĻTFĻNPIPVĻMJtJUĻWĻ[¹WJTMPTUJĻOBĻNPEFMVĻWP[V
1PV[FĻTFĻTZTUÁNFNĻÒSPWOÄĻ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
(WPMEG
2ĥGJNGFHWPMEÔ
"VEJPWJ[V¹MOÅĻWBSPWOÕĻTJHO¹MĻWĻQÐÅQBEÄ
OFCF[QFÀÅĻOFIPEZ
3BEBSPWÕĻTOÅNBÀ
,BNFSPWÕĻTOÅNBÀ
7BSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻTĻGVOLDÅĻBVUPNBUJDLÁĻBLUJ
WBDFĻCS[EĻSFBHVKFĻWFĻUÐFDIĻLSPDÅDIĻWĻO¹TMFEV
KÅDÅNĻQPÐBEÅ
8CTQXÈPÓRijGFUTÈäMQW
2QFRQTCDT\F
#WVQOCVKEMÈCMVKXCEGDT\F
2QFRQTCijKFKĝG
8CTQXÈPÓRijGFMQNK\ÓUHWPMEÓCWVQOCVKEMÏCMVKXCEGDT\FCFGVGMEGEJQFEĺ
4ZTUÁNĻWBSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻBĻTZTUÁNĻ$JUZ
4BGFUZsĻTFĻW[¹KFNOÄĻEPQMÊVKÅĻ%BMtÅĻJOGPS
NBDFĻPĻTZTUÁNVĻ$JUZĻ4BGFUZs ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
#WVQOCVKEMÈCMVKXCEGDT\F
8CTQXÈPÓRijGFUTÈäMQW
1PLVEĻTFĻWĻUÁUPĻTJUVBDJĻÐJEJÀĻOF[BÀOFĻWZIÕCBU
BĻSJ[JLPĻLPMJ[FĻKFĻ[OBÀOÁ ĻBLUJWVKFĻTFĻGVOLDF
BVUPNBUJDLÁIPĻCS[EÄOÅĻCF[ĻPIMFEVĻOBĻUP Ļ[EB
ÐJEJÀĻCS[EÅĻÀJĻOFCS[EÅĻ#S[EÄOÅĻQPUPNĻOBTUBOF
TĻQMOPVĻCS[EOPVĻTÅMPV ĻBCZĻCZMBĻTOÅxFOB
SZDIMPTUĻQÐJĻO¹SB[V ĻOFCPĻTĻPNF[FOPV
CS[EOPVĻTÅMPV ĻQPLVEĻTUBÀÅ ĻBCZĻOFEPtMPĻLF
LPMJ[J
°JEJÀĻKFĻOFKEÐÅWFĻVQP[PSOÄO ĻxFĻCF[QSPTUÐFEOÄ
ISP[ÅĻLPMJ[F
4QPMFÀOÄĻTĻLBNFSPWÕNĻTOÅNBÀFNĻEFUFLVKF
SBEBSPWÕĻTOÅNBÀĻDIPEDF ĻTUPKÅDÅĻWP[JEMB
BĻUBLÁĻWP[JEMBĻKFEPVDÅĻTUFKOÕNĻTNÄSFNĻQÐFE
WBtÅNĻWP[FN
1PLVEĻISP[ÅĻOFCF[QFÀÅĻLPMJ[FĻTĻDIPEDFN
OFCPĻWP[JEMFN ĻÐJEJÀFĻOBĻUVUPĻTLVUFÀOPTUĻVQP
[PSOÅĻCMJLBKÅDÅĻÀFSWFOÕĻWÕTUSBxOÕĻTJHO¹MĻ ÀĻ<>
OBĻPCS¹[LVĻTUSBOÄĻ ĻBĻBLVTUJDLÕĻTJHO¹M
2QFRQTCDT\F
+FTUMJxFĻTFĻOFCF[QFÀÅĻLPMJ[FĻQPĻWZE¹OÅĻWBSP
W¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻTU¹MFĻ[WZtVKF ĻBLUJWVKFĻTFĻQPE
QPSBĻCS[E
5PĻ[OBNFO¹ ĻxFĻCS[EPW¹ĻTPVTUBWBĻKFĻQÐJQSB
WFOBĻOBĻSZDIMÁĻCS[EÄOÅĻQPĻMFILÁNĻTFtM¹QOVUÅ
CS[EĻĻUPĻVDÅUÅUFĻKBLPĻNÅSOÁĻtLVCOVUÅ
+FTUMJxFĻKFĻQFE¹MĻCS[EZĻTFtM¹QOVUĻEPTUBUFÀOÄ
SZDIMF ĻCS[EZĻCS[EÅĻOBQMOP
/BQPTMFEZĻTFĻBLUJWVKFĻBVUPNBUJDL¹ĻGVOLDF
CS[E
8#418«0¶
4ZTUÁNĻWBSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻTFĻOF[BQOF
WĻLBxEÁĻKÅ[EOÅĻOFCPĻEPQSBWOÅĻTJUVBDJ ĻQÐJ
LBxEÁNĻQPÀBTÅĻBĻQÐJĻMJCPWPMOÁNĻTUBWV
WP[PWLZĻ4ZTUÁNĻWBSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[Å
OFSFBHVKFĻOBĻ[WÅÐBUBĻBĻWP[JEMB ĻLUFS¹ĻTF
QPIZCVKÅĻWĻKJOÁNĻTNÄSV
7BSPW¹OÅĻTFĻBLUJWVKFĻQPV[FĻWĻQÐÅQBEÄ
WZTPLÁĻQSBWEÄQPEPCOPTUJĻLPMJ[FĻ7ĻLBQJ
UPMFĻ'VOLDFĻBĻ0NF[FOÅĻOBKEFUFĻJOGPS
NBDFĻLĻPNF[FOÅN ĻTĻKBLÕNJĻNVTÅĻCÕUĻÐJEJÀ
TF[O¹NFOĻKFtUÄĻQÐFEĻUÅN ĻOFxĻQPVxJKFĻWBSP
W¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[Å
*OEJLBDFĻWBSPW¹OÅĻBĻ[¹TBIZĻCS[EĻWĻQÐÅQBEÄ
DIPEDÑĻTFĻWZQOPV ĻQPLVEĻKFĻSZDIMPTU
WP[JEMBĻWZttÅĻOFxĻĻLNI
*OEJLBDFĻWBSPW¹OÅĻBĻ[¹TBIZĻCS[EĻWĻQÐÅQBEÄ
DIPEDÑĻOFGVOHVKÅĻWFĻUNÄĻBĻWĻUVOFMFDI ĻBĻUP
BOJĻWĻQÐÅQBEÄ ĻxFĻTWÅUÅĻQPVMJÀOÅĻTWÄUMB
'VOLDFĻBVUPNBUJDLÁĻBLUJWBDFĻCS[EĻNÑxF
[BCS¹OJUĻLPMJ[JĻBĻNÑxFĻTOÅxJUĻSZDIMPTUĻQÐJ
O¹SB[VĻ1SPĻ[BKJtUÄOÅĻNBYJN¹MOÅĻÒÀJOOPTUJ
CS[EĻNVTÅĻÐJEJÀĻCS[EPWÕĻQFE¹MĻWxEZĻTFtM¹Q
OPVUĻĻUPĻQMBUÅĻJĻWĻQÐÅQBEÄ ĻxFĻKFĻWP[JEMP
WZCBWFOPĻTZTUÁNFNĻBVUPNBUJDLÁĻBLUJWBDF
CS[E
1PEQPSBĻCS[EĻE¹MFĻ[WÕtÅĻJOUFO[JUV ĻKBLPVĻÐJEJÀ
CS[EÅ ĻWĻQÐÅQBEÄ ĻxFĻCS[EÄOÅĻOFTUBÀÅĻLĻUPNV
BCZĻOFEPtMPĻLFĻLPMJ[J
1PV[FĻTFĻTZTUÁNFNĻÒSPWOÄĻ
``
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2QFRQTCijKFKĝG
8CTQXÈPÓRijGFMQNK\ÓUHWPMEÓCWVQOCVKEMÏCMVKXCEGDT\FCFGVGMEGEJQFEĺ /JLEZĻOFÀFLFKUFĻOBĻWBSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻ;B
VESxPW¹OÅĻTQS¹WOÁĻW[E¹MFOPTUJĻBĻSZDIMPTUJ
KFĻWxEZĻPEQPWÄEOÕĻÐJEJÀ ĻBĻUPĻJĻWĻQÐÅQBEÄ
xFĻKFĻWP[JEMPĻWZCBWFOPĻTZTUÁNFNĻWBSPW¹OÅ
QÐFEĻLPMJ[ÅĻTĻBVUPNBUJDLPVĻBLUJWBDÅĻCS[E
&GVGMEGEJQFEĺ
p "CZĻDIPEFDĻNPIMĻCÕUĻJEFOUJGJLPW¹O ĻNVTÅ
2TQXQ\
p 4ZTUÁNĻOFEPL¹xFĻEFUFLPWBUĻDIPEDF ĻLUFÐÅ
/BTUBWFOÅĻTFĻVQSBWVKFĻWĻQPMPxDFĻ/;%#4ĻOB
EJTQMFKJĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMZĻOFCPĻWĻTZTUÁNV
NFOVĻ*OGPSNBDFĻPĻQPVxÅW¹OÅĻTZTUÁNVĻNFOV
WJ[ĻTUSBOBĻ
CÕUĻW[QÐÅNFOÕĻBĻNÅUĻWÕtLVĻNJOJN¹MOÄ
ĻDN
OFTPVĻUÄxLÁĻQÐFENÄUZ
p 4DIPQOPTUĻLBNFSPWÁIPĻTOÅNBÀFĻWJEÄU
DIPEDFĻKFĻQPEPCOÄĻKBLPĻVĻMJETLÁIPĻPLB
[BĻTPVNSBLVĻBĻQÐJĻTWÅU¹OÅĻPNF[FOB
p ,BNFSPWÕĻTOÅNBÀĻVNPxÊVKÅDÅĻEFUFLDJ
DIPEDÑĻTFĻEFBLUJWVKFĻQÐJĻKÅ[EÄĻWFĻUNÄĻBĻW
UVOFMFDI ĻBĻUPĻJĻWĻQÐÅQBEÄ ĻxFĻTWÅUÅĻQPVMJÀOÅ
TWÄUMB
8#418«0¶
7BSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻTĻGVOLDÅĻBVUPNBUJDLÁ
BLUJWBDFĻCS[EĻBĻEFUFLDÅĻDIPEDÑĻQÐFETUB
WVKFĻQPVIPVĻQPNÑDLV
1RVKOÉNPÔRĥÔMNCF[QDLGMVĩMVGTÐU[UVÐORQXC
åWLG\CEJQFEGUG\ĥGVGNPãOKQDT[U[VėNC
"CZĻTZTUÁNĻGVOHPWBMĻPQUJN¹MOÄ ĻKFĻOF[CZUOÁ
BCZĻGVOLDFĻEFUFLVKÅDÅĻDIPEDF ĻNÄMBĻLĻEJTQP
[JDJĻNBYJN¹MOÄĻKFEOP[OBÀOÁĻJOGPSNBDF
PĻPCSZTFDIĻUÄMĻĻNVTÅĻNÅUĻUFEZĻNPxOPTUĻJEFOUJ
GJLPWBUĻIMBWV ĻQBxF ĻSBNFOB ĻOPIZ ĻIPSOÅĻÀ¹TU
UÄMBĻBĻTQPEOÅĻÀ¹TUĻUÄMBĻBĻUPĻTQPMFÀOÄĻTĻCÄx
OÕNJĻQPIZCZĻMJETLÁIPĻUÄMB
1PLVEĻLBNFSBĻWÄUtÅĻÀ¹TUJĻUÄMBĻOFWJEÅ ĻOFEP
L¹xFĻDIPEDFĻJEFOUJGJLPWBU
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
5BUPĻGVOLDFĻOFEPL¹xFĻEFUFLPWBUĻWtFDIOZ
DIPEDFĻWĻLBxEÁĻTJUVBDJĻ%¹MFĻOFEPL¹xF
EFUFLPWBUĻOBQÐĻÀ¹TUFÀOÄĻ[BLSZUÁĻDIPEDF
PTPCZĻESPCOÄKtÅĻQPTUBWZĻBĻEÄUJĻ QPE
ĻDN ĻBĻPTPCZĻWĻPCMFÀFOÅ ĻLUFSÁĻ[BLSÕW¹
PCSZTZĻUÄMB
p
;BĻCF[QFÀOPVĻW[E¹MFOPTUĻPEQPWÅEBKÅDÅ
SZDIMPTUJĻWP[JEMBĻBĻ[BĻTQS¹WOPVĻKÅ[EV
WxEZĻPEQPWÅE¹ĻÐJEJÀ
<CRPWVÓCX[RPWVÓXâUVTCäPâEJUKIPÈNĺ
.ÑxFUFĻ[BQOPVUĻOFCPĻWZQOPVUĻ[WVLPWÁ
BĻWJ[V¹MOÅĻWÕTUSBxOÁĻTJHO¹MZĻTZTUÁNVĻWBSPW¹OÅ
QÐFEĻLPMJ[Å
1ÐJĻTUBSUPW¹OÅĻNPUPSVĻTFĻBVUPNBUJDLZĻQPVxJKF
OBTUBWFOÅ ĻLUFSÁĻCZMPĻ[WPMFOPĻQÐJĻWZQOVUÅ
NPUPSV
21<0«/-#
'VOLDFĻQPEQPSZĻCS[EĻBĻBVUPNBUJDLÁĻBLUJ
WBDFĻCS[EZĻKTPVĻWxEZĻQPWPMFOZĻĻOFM[FĻKF
EFBLUJWPWBU
8K\WÈNPÓC\XWMQXÏUKIPÈN[
%FBLUJWBDFĻWJ[V¹MOÅDIĻBĻBLVTUJDLÕDIĻTJHO¹MÑ
p ;WPMUFĻ0CUVCXGPÓ
0CUVCXGPÓXQ\KFNC
2QFRĺTPÏU[UVÏO[ijÓ\GPÓ
7RQ\QTPĠPÓPCPGDG\RGĝÓMQNK\GĻBĻ[SV
tUFĻ[BtLSUOVUÅĻQPMÅÀLB
1ÐJĻLBxEÁNĻOBTUBSUPW¹OÅĻNPUPSVĻKFĻUFTUPW¹OB
WÕTUSBxO¹ĻLPOUSPMLBĻ ÀĻ<>ĻOBĻPCS¹[LVĻOB
TUSBOÄĻ ĻĻKFEOPUMJWÁĻTWÄUFMOÁĻCPEZĻTF
LS¹ULÁĻSP[TWÅUÅ ĻQPLVEĻTFĻBLUJWVKÅĻWJ[V¹MOÅ
2QFRQTCijKFKĝG
8CTQXÈPÓRijGFMQNK\ÓUHWPMEÓCWVQOCVKEMÏCMVKXCEGDT\FCFGVGMEGEJQFEĺ
BĻ[WVLPWÁĻTJHO¹MZĻTZTUÁNVĻWBSPW¹OÅĻQÐFE
LPMJ[Å
<XWMQXâUKIPÈN
7ÕTUSBxOÕĻ[WVLĻM[FĻBLUJWPWBUEFBLUJWPWBU
TBNPTUBUOÄ
p ;WPMUFĻ<CRĻOFCPĻ8[RĻWĻTZTUÁNVĻNFOV
WĻÀ¹TUJĻ0CUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓXQ\KFNC
2QFRĺTPÏU[UVÏO[ijÓ\GPÓ
7RQ\QTPĠPÓPCPGDG\RGĝÓMQNK\G
8âUVTCäPâVØP
0CUVCXGPÓX\FÈNGPQUVKRTQXCTQXÈPÓ
7[E¹MFOPTUĻQSPĻWBSPW¹OÅĻSFHVMVKFĻW[E¹MFOPTU
QÐJĻOÅxĻTZTUÁNĻWZE¹ĻPQUJDLÁĻBĻBLVTUJDLÁĻWBSP
W¹OÅ
p ;WPMUFĻ&CNGMQ Ļ0QTOÈNPÓĻOFCPĻ$NÓ\MQ
WĻTZTUÁNVĻNFOVĻ/;%#4ĻWĻ0CUVCXGPÓ
0CUVCXGPÓXQ\KFNC 2QFRĺTPÏ
U[UVÏO[ijÓ\GPÓ 7RQ\QTPĠPÓPC
PGDG\RGĝÓMQNK\G 8âUVTCäPÈ
X\FÈNGPQUV
7[E¹MFOPTUĻQSPĻWBSPW¹OÅĻVSÀVKFĻDJUMJWPTU
TZTUÁNVĻ7[E¹MFOPTUĻQSPĻWBSPW¹OÅĻ&CNGMQ
QPTLZUVKFĻÀBTOÄKtÅĻWBSPW¹OÅĻ/FKQSWFĻWZ[LPV
tFKUFĻOBTUBWFOÅĻ&CNGMQĻBĻKFTUMJxFĻUPUPĻOBTUB
WFOÅĻWZE¹W¹ĻQÐÅMJtĻNOPIPĻWBSPW¹OÅ ĻLUFS¹
NPIPVĻWĻVSÀJUÕDIĻTJUVBDÅDIĻSVtJU ĻQPUPN
OBTUBWFOÅĻW[E¹MFOPTUJĻ[NÄÊUFĻOBĻ0QTOÈNPÓ
7[E¹MFOPTUĻQSPĻWBSPW¹OÅĻ$NÓ\MQĻQPVxÅWFKUF
QPV[FĻWFĻWÕKJNFÀOÕDIĻQÐÅQBEFDI ĻOBQÐĻQSP
EZOBNJDLPVĻKÅ[EV
21<0«/-#
,EZxĻKFĻQPVxÅW¹OĻBEBQUJWOÅĻUFNQPNBU
WBSPWO¹ĻLPOUSPMLBĻBĻWBSPWOÕĻ[WVLĻCVEPV
QPVxÅW¹OZĻUFNQPNBUFN ĻJĻLEZxĻKFĻTZTUÁN
WBSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻWZQOVUÕ
4ZTUÁNĻWBSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻWBSVKFĻÐJEJÀF
WĻQÐÅQBEÄĻISP[ÅDÅĻTS¹xLZ ĻGVOLDFĻWtBL
OFNÑxFĻ[LS¹UJUĻSFBLÀOÅĻEPCVĻÐJEJÀF
"CZĻCZMĻTZTUÁNĻWBSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻÒÀJOOÕ
KFÇUFĻWxEZĻTĻOBTUBWFOÕNĻÀBTPWÕNĻJOUFSWB
MFNĻTMFEPW¹OÅĻW[E¹MFOPTUJĻĻqĻ ĻWJ[
TUSBOBĻ
8#418«0¶
j¹EO¹ĻBVUPNBUJDLÕĻTZTUÁNĻOFOÅĻTDIPQFO
[BSVÀJUĻĻTQS¹WOÁĻGVOHPW¹OÅĻWĻLBxEÁ
TJUVBDJĻ1SPUPĻOJLEZĻOFUFTUVKUFĻTZTUÁN
WBSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻTĻGVOLDÅĻBVUPNBUJDLÁ
BLUJWBDFĻCS[EĻUBL ĻxFĻCVEFUFĻOBKÅxEÄUĻEP
MJEÅĻBĻWP[JEFMĻĻNPIMPĻCZĻEPKÅUĻLĻW¹xOÁNV
QPtLP[FOÅ ĻQPSBOÄOÅĻBĻPISPxFOÅĻxJWPUÑ
-QPVTQNCPCUVCXGPÓ
1PxBEPWBO¹ĻOBTUBWFOÅĻNPIPVĻCÕUĻLPOUSPMP
W¹OBĻOBĻEJTQMFKJĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMFĻ/BTUB
WFOÅĻOBKEFUFĻWĻTZTUÁNVĻNFOVĻ/;%#4ĻQPE
QPMPxLPVĻ0CUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓXQ\KFNC
2QFRĺTPÏU[UVÏO[ijÓ\GPÓ 7RQ\QTPĠPÓPC
PGDG\RGĝÓMQNK\G ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
21<0«/-#
*ĻLEZxĻTFĻW[E¹MFOPTUĻWBSPW¹OÅĻOBTUBWÅĻOB
&CNGMQ ĻWĻKJTUÕDIĻTJUVBDÅDIĻTFĻNÑxFĻ[E¹U
xFĻWBSPW¹OÅĻQÐJDI¹[ÅĻQP[EÄ ĻOBQÐĻKFMJĻWFMLÕ
SP[EÅMĻSZDIMPTUÅĻOFCPĻQPLVEĻWP[JEMBĻWQÐFEV
QSVEDFĻCS[EÅ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2QFRQTCijKFKĝG
8CTQXÈPÓRijGFMQNK\ÓUHWPMEÓCWVQOCVKEMÏCMVKXCEGDT\FCFGVGMEGEJQFEĺ ÁFTäDC
1OG\GPÓ
7BSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻTĻGVOLDÅĻBVUPNBUJDLÁ
BLUJWBDFĻCS[EĻBĻEFUFLDFĻDIPEDÑĻKFĻBLUJWOÅĻPE
SZDIMPTUJĻDDBĻĻLNI
7J[V¹MOÅĻWBSPWOÕĻTJHO¹MĻ ÀĻ<>ĻOBĻWZPCSB[FOÅ
OBĻTUSBOÄĻ ĻNÑxFĻCÕUĻPCUÅxOÁĻ[B[OBNFOBU
WĻQÐÅQBEÄĻTJMOÁIPĻTMVOFÀOÅIPĻTWJUV ĻPESB[Ñ ĻQÐJ
OPtFOÅĻTMVOFÀOÅDIĻCSÕMÅ ĻOFCPĻLEZxĻTFĻÐJEJÀ
OFEÅW¹ĻQÐÅNPĻQÐFEĻTFCFĻ1SPUPĻCZĻNÄMĻCÕU
WxEZĻBLUJWPW¹OĻWBSPWOÕĻ[WVL
-COGTQXãCTCFCTQXãUPÔOCĕ
"CZĻTOÅNBÀFĻGVOHPWBMZĻTQS¹WOÄ ĻOFTNÅĻOB
OJDIĻCÕUĻOFÀJTUPUZ ĻMFEĻBĻTOÅIĻBĻTOÅNBÀFĻTF
NVTÅĻQSBWJEFMOÄĻÀJTUJUĻQPNPDÅĻWPEZĻBĻBVUP
tBNQPOV
/BĻLMV[LÕDIĻQPWStÅDIĻTFĻCS[EO¹ĻES¹IBĻQSP
EMVxVKF ĻUPĻNÑxFĻTOÅxJUĻTDIPQOPTUĻTZTUÁNV
PEWS¹UJUĻLPMJ[JĻ;BĻUÄDIUPĻTJUVBDÅĻQPTLZUVKFĻOFK
MFQtÅĻCS[EOÕĻÒÀJOFLĻBĻTUBCJMJUVĻTZTUÁNZĻ"#4
BĻ%45$
21<0«/-#
'VOLÀOPTUĻÀJEFMĻ[OFNPxOÅĻOFÀJTUPUB ĻMFE
BĻTOÅIĻOBĻÀJEMFDIĻ JEMBĻUFEZĻOFCVEPV
NPDJĻNÄÐJU
10;/™.,"Ļ0CS¹[FLĻKFĻTDIFNBUJDLÕĻĻQPESPCOPTUJĻTFĻNPIPVĻMJtJUĻWĻ[¹WJTMPTUJĻOBĻNPEFMVĻWP[V
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
21<0«/-#
7J[V¹MOÅĻWÕTUSBxOÕĻTJHO¹MĻNÑxFĻCÕU
EPÀBTOÄĻEFBLUJWPW¹OĻWĻQÐÅQBEÄĻWZTPLÁ
UFQMPUZĻWĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅĻ[QÑTPCFOÁ
OBQÐÅLMBEĻQSVELÕNĻTMVOFÀOÅNĻTWÄUMFN
%PKEFMJĻLĻUPNV ĻBLUJWVKFĻTFĻWÕTUSBxOÁĻ[WV
LPWÁĻ[OBNFOÅ ĻBĻUPĻJĻWĻQÐÅQBEÄ ĻxFĻEFBLUJ
WBDFĻQSPCÄIMBĻWĻTZTUÁNVĻNFOV
p
7BSPW¹OÅĻTFĻOFTNÅĻPCKFWJU ĻQPLVE
W[E¹MFOPTUĻLĻWP[JEMVĻWQÐFEVĻKFĻNBM¹
OFCPĻQPLVEĻKTPVĻQPIZCZĻWPMBOUV
BĻQFE¹MÑĻWFMLÁ ĻOBQÐÅLMBEĻQÐJĻWFMNJ
BLUJWOÅNĻKÅ[EOÅNĻTUZMV
2QFRQTCijKFKĝG
8CTQXÈPÓRijGFMQNK\ÓUHWPMEÓCWVQOCVKEMÏCMVKXCEGDT\FCFGVGMEGEJQFEĺ
8#418«0¶
1PLVEĻWĻEÑTMFELVĻEPQSBWOÅĻTJUVBDFĻOFCP
WOÄKtÅDIĻWMJWÑĻSBEBSPWÕĻOFCPĻLBNFSPWÕĻTOÅ
NBÀĻOFEPL¹xFĻEFUFLPWBUĻDIPEDFĻOFCP
WP[JEMPĻWQÐFEVĻTQS¹WOÄ ĻNÑxFĻTFĻTU¹U ĻxF
EPKEFĻLFĻ[QPxEÄOÅĻWĻJOEJLBDJĻWBSPW¹OÅ
BĻ[¹TBIÑĻCS[EĻOFCPĻTFĻUZUPĻGVOLDFĻWÑCFD
OFBLUJWVKÅ
4ZTUÁNĻTOÅNBÀÑĻN¹ĻQSPĻDIPEDFĻPNF[FOÕ
EPTBIĻ4ZTUÁNĻÒÀJOOÄĻWBSVKFĻBĻCS[EÅĻQÐJ
SZDIMPTUJĻWP[JEMBĻEPĻĻLNIĻ1PLVE
WP[JEMBĻTUPKÅĻOFCPĻTFĻQPIZCVKÅĻQPNBMV
JOEJLBDFĻWBSPW¹OÅĻBĻ[¹TBIZĻCS[EĻKTPV
GVOLÀOÅĻQÐJĻSZDIMPTUFDIĻEPĻĻLNIPE
7ĻQÐÅQBEÄĻ[IPStFOÁĻWJEJUFMOPTUJĻOFCPĻUNZ
TFĻWBSPW¹OÅĻVQP[PSÊVKÅDÅĻOBĻTUPKÅDÅ
BĻQPNBMVĻKFEPVDÅĻWP[JEMBĻNÑxFĻWZQOPVU
*OEJLBDFĻWBSPW¹OÅĻBĻ[¹TBIZĻCS[EĻWĻQÐÅQBEÄ
DIPEDÑĻTFĻWZQOPV ĻQPLVEĻKFĻSZDIMPTU
WP[JEMBĻWZttÅĻOFxĻĻLNI
4ZTUÁNĻWBSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻWZVxÅW¹ĻTUFKOÁ
SBEBSPWÁĻTOÅNBÀFĻKBLPĻBEBQUJWOÅĻUFNQPNBU
7ÅDFĻJOGPSNBDÅĻPĻSBEBSPWÁNĻTOÅNBÀJĻBĻKFIP
PNF[FOÅDI ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
1PLVEĻKTPVĻWBSPW¹OÅĻWOÅN¹OBĻKBLPĻQÐÅMJtĻÀBTU¹
OFCPĻSVtJW¹ ĻNÑxFĻCÕUĻ[LS¹DFOBĻW[E¹MFOPTU
QSPĻWBSPW¹OÅĻ7ĻUPNUPĻQÐÅQBEÄĻTZTUÁNĻWZE¹
WBSPW¹OÅĻQP[EÄKJ ĻDPxĻN¹Ļ[BĻEÑTMFEFLĻTOÅxFOÅ
DFMLPWÁIPĻQPÀUVĻWBSPW¹OÅĻ7J[ĻLBQJUPMB
/BTUBWFOÅĻW[E¹MFOPTUJĻQSPĻWBSPW¹OÅĻOB
TUSBOÄĻ
7BSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻTĻGVOLDÅĻBVUPNBUJDLÁĻBLUJ
WBDFĻCS[EĻTFĻEPÀBTOÄĻEFBLUJWVKF ĻQPLVEĻTF
[BÐBEÅĻ[QÄUOÕĻDIPE
7BSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻTĻGVOLDÅĻBVUPNBUJDLÁĻBLUJ
WBDFĻCS[EĻTFĻUBLÁĻOFBLUJWVKFĻQÐJĻOÅ[LÕDI
SZDIMPTUFDIĻĻQPEĻĻLNI ĻQSPUPĻTZTUÁNĻOF[B
T¹IOFĻWĻQÐÅQBEFDI ĻLEZĻTFĻWP[JEMPĻWQÐFEV
QÐJCMJxVKFĻWFMNJĻQPNBMV ĻOBQÐĻQÐJĻQBSLPW¹OÅ
1PLVEĻÐJEJÀĻQSPKFWÅĻBLUJWJUVĻBĻQSPL¹xF ĻxFĻTJĻKF
WÄEPNĻDIPW¹OÅĻCÄIFNĻKÅ[EZ ĻNÑxFĻTFĻWBSP
W¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻOFQBUSOÄĻPEMPxJU ĻDPxĻTOÅxÅ
QPÀFUĻ[CZUFÀOÕDIĻWBSPW¹OÅĻOBĻNJOJNVN
1PLVEĻTZTUÁNĻBVUPNBUJDLÁĻBLUJWBDFĻCS[E
[BCS¹OJMĻLPMJ[JĻTFĻTUPKÅDÅNĻPCKFLUFN Ļ[ÑTUBOF
WP[JEMPĻWĻLMJEVĻNBYJN¹MOÄĻ ĻTFLVOEZ
1PLVEĻKFĻWP[JEMPĻ[CS[EÄOPĻQÐFEĻKJOÕNĻWP[JE
MFN ĻLUFSÁĻTFĻQPIZCVKF ĻCVEFĻSZDIMPTUĻTOÅxFOB
OBĻTUFKOPVĻSZDIMPTU ĻKBLPVĻTFĻQPIZCVKF
WP[JEMPĻKFEPVDÅĻWFQÐFEV
6ĻWP[JEFMĻTĻNBOV¹MOÅĻQÐFWPEPWLPVĻTFĻQÐJ
[BTUBWFOÅĻWP[JEMBĻTZTUÁNFNĻBVUPNBUJDLÁĻBLUJ
WBDFĻCS[EĻ[BTUBWÅĻNPUPS ĻQPLVEĻÐJEJÀĻOFTUBÀÅ
QÐFEĻUÅNĻTFtM¹QOPVUĻTQPKLPWÕĻQFE¹M
1OG\GPÓMCOGTQXÏJQUPÓOCĝG
,BNFSPWÕĻTOÅNBÀĻWFĻWP[FĻQPVxÅWBKÅĻQPEPCOÄ
KBLPĻWBSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻTĻGVOLDÅĻBVUPNBUJDLÁ
BLUJWBDFĻCS[EĻO¹TMFEVKÅDÅĻGVOLDF
p "VUPNBUJDLÁĻQÐFQÅO¹OÅĻE¹MLPWÕDIQPUL¹
WBDÅDIĻTWÄUMPNFUÑĻĻWJ[ĻTUSBOBĻ
p
*OGPSNBDFĻPĻEPQSBWOÅDIĻ[OBÀL¹DIĻĻWJ[
TUSBOBĻ
p %SJWFSĻ"MFSUĻ$POUSPMĻqĻWJ[ĻTUSBOBĻ
p -BOFĻ%FQBSUVSFĻ8BSOJOHĻqĻWJ[ĻTUSBOBĻ
21<0«/-#
6ESxVKUFĻQPWSDIĻÀFMOÅIPĻPLOBĻQÐFEĻLBNF
SPWÕNĻTOÅNBÀFNĻCF[ĻMFEV ĻTOÄIV
[BNMxFOÅĻBĻOFÀJTUPU
/BĻÀFMOÅĻPLOPĻQÐFEĻLBNFSPWÕĻTOÅNBÀĻOJD
OFVQFWÊVKUF ĻQSPUPxFĻCZĻNPIMPĻEPKÅU
LĻPNF[FOÅĻOFCPĻ[OFNPxOÄOÅĻGVOLDFĻKFE
OPIPĻOFCPĻWÅDFĻTZTUÁNÑĻ[¹WJTMÕDIĻOB
LBNFÐF
,BNFSPWÁĻTOÅNBÀFĻNBKÅĻPNF[FOÅĻPCEPCO¹
KBLPĻMJETLÁĻPLP ĻUKĻaWJEÅnĻIÑÐĻOBQÐÅLMBEĻWFĻUNÄ
IVTUÁNĻTOÄxFOÅĻOFCPĻNM[FĻ;BĻUBLPWÕDIĻQPE
NÅOFLĻNPIPVĻCÕUĻGVOLDFĻTZTUÁNÑĻ[¹WJTMÕDI
OBĻLBNFÐFĻWÕSB[OÄĻPNF[FOZĻOFCPĻEPÀBTOÄ
WZQOVUZ
4JMOÁĻQSPUJTWÄUMP ĻPESB[ZĻTWÄUMBĻPEĻWP[PWLZ
TOÅIĻOFCPĻMFEĻOBĻWP[PWDF Ļ[OFÀJtUÄOÁĻOFCP
OF[ÐFUFMOÁĻ[OBÀFOÅĻKÅ[EOÅDIĻQSVIÑĻ[OBÀOÕN
[QÑTPCFNĻPNF[VKFĻÀJOOPTUĻLBNFSZĻQÐJĻTMFEP
W¹OÅĻWP[PWLZĻBĻEFUFLDJĻDIPEDÑĻBĻPTUBUOÅDI
WP[JEFM
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2QFRQTCijKFKĝG
8CTQXÈPÓRijGFMQNK\ÓUHWPMEÓCWVQOCVKEMÏCMVKXCEGDT\FCFGVGMEGEJQFEĺ ;PSOÁĻQPMFĻLBNFSPWÁIPĻTOÅNBÀFĻKFĻMJNJUP
W¹OPĻ1SPUPĻTFĻWĻKJTUÕDIĻTJUVBDÅDIĻNÑxFĻTU¹U
xFĻDIPEDJĻBĻWP[JEMBĻOFCVEPVĻEFUFLPW¹OJĻEMF
PÀFL¹W¹OÅ
#ÄIFNĻWFMNJĻWZTPLÕDIĻUFQMPUĻKFĻLBNFSB
EPÀBTOÄĻWZQOVUBĻOBĻDDBĻĻNJOVUĻQPĻOBTUBS
UPW¹OÅĻNPUPSV ĻBCZĻCZMBĻDIS¹OÄOBĻGVOLÀOPTU
LBNFSZ
<LKÝķQXÈPÓCQFUVTCĭQXÈPÓ\ÈXCF
1PLVEĻTFĻOBĻEJTQMFKJĻPCKFWÅĻ[QS¹WBĻ÷GNPÓUMNQ
<CDNQMĝKFNC Ļ[OBNFO¹ĻUP ĻxFĻKFĻLBNFSPWÕ
TOÅNBÀĻ[BCMPLPWBOÕĻBĻOFNÑxFĻEFUFLPWBU
DIPEDF ĻWP[JEMBĻOFCPĻTJMOJÀOÅĻ[OBÀFOÅĻQÐFE
WP[FN
4PVÀBTOÄĻUPĻ[OBNFO¹ ĻxFĻLSPNÄĻ7BSPW¹OÅ
QÐFEĻLPMJ[ÅĻTĻGVOLDÅĻBVUPNBUJDLÁĻBLUJWBDFĻCS[E
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
BĻEFUFLDFĻDIPEDÑĻNÑxFĻEPKÅUĻLĻPNF[FOÅ
GVOLDFĻBVUPNBUJDLÁIPĻQÐFQÅO¹OÅĻE¹MLPWÕDI
BĻQPUL¹WBDÅDIĻTWÄUMPNFUÑ ĻJOGPSNBDF
PĻEPQSBWOÅDIĻ[OBÀL¹DI Ļ%SJWFSĻ"MFSUĻ$POUSPM
BĻ-BOFĻ%FQBSUVSFĻ8BSOJOH
7ĻUÁUPĻUBCVMDFĻKTPVĻVWFEFOZĻNPxOÁĻQÐÅÀJOZ
[PCSB[FOÅĻ[QS¹WĻTQPMVĻTĻQÐÅTMVtOÕNJĻÀJO
OPTUNJ
2ijÓĝKPC
#MEG
1PWSDIĻÀFMOÅIPĻPLOB
QÐFEĻLBNFSPVĻKF
[OFÀJtUÄOÕĻOFCPĻKF
[BLSZUÕĻMFEFNĻOFCP
TOÄIFN
0ÀJTUÄUFĻQPWSDIĻÀFM
OÅIPĻPLOBĻQÐFE
LBNFSPVĻPEĻOFÀJ
TUPU ĻMFEVĻBĻTOÄIV
)VTU¹ĻNMIB ĻJOUFO
[JWOÅĻEÁtwĻOFCPĻTOÅI
[OBNFOBKÅ ĻxF
LBNFSBĻOFOÅĻQMOÄ
GVOLÀOÅ
j¹EO¹ĻÀJOOPTU
,BNFSBĻOFGVOHVKF
CÄIFNĻIVTUÁIP
EFtUÄĻOFCPĻTOÄxFOÅ
1PWSDIĻÀFMOÅIPĻPLOB
QÐFEĻLBNFSPVĻKTUF
PÀJTUJMJ ĻBWtBL
[QS¹WBĻKFĻTU¹MF
[PCSB[FOB
FLFKUFĻ.ÑxFĻUSWBU
OÄLPMJLĻNJOVU ĻOFx
LBNFSBĻ[NÄÐÅ
EPIMFEOPTU
.F[JĻWOJUÐOÅĻTUSBOPV
ÀFMOÅIPĻPLOB
BĻLBNFSPVĻTFĻPCKF
WJMBĻOFÀJTUPUB
;BKFÇUFĻEPĻTFSWJTV
BĻOFDIUFĻTJĻWZÀJTUJU
ÀFMOÅĻTLMPĻQPEĻLSZ
UFNĻLBNFSZĻĻEPQP
SVÀVKFNFĻBVUPSJ[P
WBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
2QFRQTCijKFKĝG
8CTQXÈPÓRijGFMQNK\ÓUHWPMEÓCWVQOCVKEMÏCMVKXCEGDT\FCFGVGMEGEJQFEĺ
-QPVTQNM[C\RTÈX[PCFKURNGLK
-QPVTQNMC
<RTÈXC
2QRKU
-QNK\PÓXCTQX8;2
4ZTUÁNĻWBSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻKFĻOFGVOLÀOÅ
;PCSB[ÅĻTF ĻLEZxĻOBTUBSUVKFUFĻNPUPS
;QS¹WBĻ[NJ[ÅĻQPĻDDBĻĻTFLVOE¹DIĻOFCPĻQPĻTUJTLOVUÅĻUMBÀÅULBĻ1-
-QNK\PÓXCTQX0GPÓ
MFKURQ\
4ZTUÁNĻWBSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻOFNÑxFĻCÕUĻBLUJWPW¹O
;PCSB[ÅĻTF ĻLEZxĻTFĻÐJEJÀĻQPLVTÅĻBLUJWPWBUĻUVUPĻGVOLDJ
;QS¹WBĻ[NJ[ÅĻQPĻDDBĻĻTFLVOE¹DIĻOFCPĻQPĻTUJTLOVUÅĻUMBÀÅULBĻ1-
$[NQCMVKXQXÈPQ
CWVQODT\FĠPÓ
#ZMBĻBLUJWOÅĻGVOLDFĻBVUPNBUJDLÁĻBLUJWBDFĻCS[E
÷GNPÓUMNQ<CDNQM
ĝKFNC
,BNFSPWÕĻTOÅNBÀĻKFĻEPÀBTOÄĻWZQOVUÕ
;QS¹WBĻ[NJ[ÅĻQPĻKFEOPNĻTUJTLOVUÅĻUMBÀÅULBĻ1-
;PCSB[ÅĻTFĻOBQÐÅLMBEĻUFIEZ ĻLEZxĻKFĻOBĻÀFMOÅNĻPLOÄĻTOÅI ĻMFEĻOFCPĻOFÀJTUPUB
p 0ÀJTUÄUFĻQPWSDIĻÀFMOÅIPĻPLOBĻQÐFEĻLBNFSPWÕNĻTOÅNBÀFN
0NF[FOÅĻLBNFSPWÁIPĻTOÅNBÀF ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
``
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2QFRQTCijKFKĝG
8CTQXÈPÓRijGFMQNK\ÓUHWPMEÓCWVQOCVKEMÏCMVKXCEGDT\FCFGVGMEGEJQFEĺ -QPVTQNMC
<RTÈXC
2QRKU
4CFCT\CDNQMQXÈP
8K\OCPWÈN
7BSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻTĻGVOLDÅĻBVUPNBUJDLÁĻBLUJWBDFĻCS[EĻKFĻEPÀBTOÄĻWZQOVUP
3BEBSPWÕĻTOÅNBÀĻKFĻ[BCMPLPWBOÕĻBĻOFNÑxFĻEFUFLPWBUĻKJO¹ĻWP[JEMB ĻOBQÐĻLEZxĻIVTUÄĻQStÅĻOFCPĻLEZxĻTF
QÐFEĻSBEBSPWÕNĻTOÅNBÀFNĻOBISPNBEJMBĻTOÄIPW¹ĻCÐFÀLB
0NF[FOÅĻSBEBSPWÁIPĻTOÅNBÀF ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
-QNK\PÓXCTQX&QRQ
TWEGPUGTXKU
7BSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻTĻGVOLDÅĻBVUPNBUJDLÁĻBLUJWBDFĻCS[EĻKFĻÀ¹TUFÀOÄĻOFCPĻ[DFMBĻWZQOVUP
p 1PLVEĻ[PCSB[FOÅĻ[QS¹WZĻQÐFUSW¹W¹ ĻLPOUBLUVKUFĻTFSWJTĻĻEPQPSVÀVKFNFĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2QFRQTCijKFKĝG
&TKXGT#NGTV5[UVGO
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEGQU[UVÏOW
&TKXGT#NGTV5[UVGO
%SJWFSĻ"MFSUĻ4ZTUFNĻKFĻVSÀFOPĻQSPĻQPNPDĻÐJEJ
ÀÑN ĻKFKJDIxĻTDIPQOPTUĻÐÅ[FOÅĻTFĻWĻQSÑCÄIV
KÅ[EZĻTOJxVKF ĻOFCPĻLUFÐÅĻOFPÀFL¹WBOÄĻPQVTUJMJ
KÅ[EOÅĻQSVI ĻWĻOÄNxĻKFEPV
%SJWFSĻ"MFSUĻ4ZTUFNĻ[BISOVKFĻEWÄĻSÑ[OÁ
GVOLDF ĻLUFSÁĻNPIPVĻCÕUĻWZQOVUZĻTPVÀBTOÄ
OFCPĻKFEOPUMJWÄ
p %SJWFSĻ"MFSUĻ$POUSPMĻqĻ%"$ ĻWJ[
TUSBOBĻ
p -BOFĻ%FQBSUVSFĻ8BSOJOHĻqĻ-%8 ĻWJ[
TUSBOBĻ
;BQOVU¹ĻGVOLDFĻKFĻOBTUBWFOBĻEPĻQPIPUPWPTU
OÅIPĻSFxJNVĻBĻOFBLUJWVKFĻTFĻBVUPNBUJDLZ
EPLVEĻSZDIMPTUĻOFQÐFLSPÀÅĻĻLNI
'VOLDFĻTFĻEFBLUJWVKF ĻLEZxĻSZDIMPTUĻLMFTOF
QPEĻĻLNI
0CÄĻGVOLDFĻWZVxÅWBKÅĻLBNFSV ĻLUFS¹ĻKFĻ[¹WJTM¹
OBĻCPÀOÅNĻ[OBÀFOÅĻKÅ[EOÅIPĻQSVIVĻQPĻPCPV
TUSBO¹DI
8#418«0¶
4ZTUÁNĻTMFEPW¹OÅĻCEÄMPTUJĻÐJEJÀFĻOFQSBDVKF
WFĻWtFDIĻTJUVBDÅDI ĻBWtBLĻKFĻVSÀFOĻQPV[F
LĻEPQMÊLPWÁĻQPEQPÐF
,POFÀOPVĻ[PEQPWÄEOPTUĻ[BĻCF[QFÀOÁ
ÐÅ[FOÅĻN¹ĻWxEZĻÐJEJÀ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2QFRQTCijKFKĝG
&TKXGT#NGTV5[UVGO&#% 8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEGQU[UVÏOW&#%
IMBWOÅĻTJMOJDFĻ'VOLDFĻOFOÅĻVSÀFOBĻQSPĻNÄTU
TLÕĻQSPWP[
7ĻOÄLUFSÕDIĻQÐÅQBEFDIĻOFOÅĻTDIPQOPTUĻÐÅ[FOÅ
PWMJWOÄOB ĻBÀLPMJĻKFĻÐJEJÀĻVOBWFOÕĻ7ĻUBLPWÁN
QÐÅQBEÄĻOFNÑxFĻTZTUÁNĻWZEBUĻWBSPW¹OÅ
VSÀFOÁĻÐJEJÀJĻ1SPUPĻKFĻWxEZĻEÑMFxJUÁĻ[BTUBWJU
BĻVEÄMBUĻTJĻQÐFTU¹WLV ĻQPLVEĻTFĻPCKFWÅĻKBLÁLPMJ
[O¹NLZĻÒOBWZĻÐJEJÀF ĻCF[ĻPIMFEVĻOBĻUP Ļ[EB
%"$ĻWZE¹ĻOFCPĻOFWZE¹ĻWBSPW¹OÅ
"LUV¹MOÅĻTUBWĻGVOLDFĻ%SJWFSĻ"MFSUĻNÑxFĻCÕU
LPOUSPMPW¹OĻOBĻEJTQMFKJĻQBMVCOÅIPĻQPÀÅUBÀF
PWM¹EBDÅNĻLPMFÀLFNĻOBĻMFWÁNĻQ¹LPWÁN
QÐFQÅOBÀJ
21<0«/-#
'VOLDFĻ %SJWFSĻ"MFSUĻ$POUSPM ĻKFĻVSÀFOB
LĻVQPVU¹OÅĻQP[PSOPTUJĻÐJEJÀFÐJEJÀLZ ĻLEZxĻQÐJ
ÐÅ[FOÅĻ[BÀOFĻ[US¹DFUĻLPODFOUSBDJ ĻOBQÐĻ[BÀÅO¹
CÕUĻSP[QUÕMFOÕSP[QUÕMFO¹ĻOFCPĻ[BÀOFĻVTÅOBU
,BNFSBĻEFUFLVKFĻCPÀOÅĻ[OBÀFOÅĻOBĻWP[PWDF
BĻQPSPWO¹W¹ĻÀ¹TUĻWP[PWLZĻTĻQPIZCZĻWPMBOUV
°JEJÀĻKFĻVQP[PSOÄO ĻQPLVEĻWÑ[ĻOFTMFEVKFĻQMZ
OVMFĻ[OBÀFOÅĻWP[PWLZ
21<0«/-#
,BNFSPWÕĻTOÅNBÀĻN¹ĻVSÀJU¹ĻPNF[FOÅ ĻWJ[
TUSBOBĻ
$ÅMFNĻ%"$ĻKFĻEFUFLPWBUĻQPNBMVĻTFĻTOJxVKÅDÅ
LPODFOUSBDJĻÐJEJÀFĻBĻKFĻQSJN¹SOÄĻVSÀFOĻQSP
2TQXQ\
/ÄLUFS¹ĻOBTUBWFOÅĻTFĻQSPW¹EÄKÅĻ[ĻEJTQMFKFĻOB
TUÐFEPWÁĻLPO[PMFĻBĻ[ĻKFIPĻNFOVĻ*OGPSNBDF
PĻQPVxÅW¹OÅĻTZTUÁNVĻNFOV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
'VOLDFĻTFĻOFTNÅĻQPVxÅWBUĻLĻQSPEMPVxFOÅ
EÁMLZĻKÅ[EZĻ7xEZĻTJĻOBQM¹OVKUFĻQÐFTU¹WLZ
WĻQSBWJEFMOÕDIĻJOUFSWBMFDIĻBĻÐJÇUFĻQPV[F
[DFMBĻPEQPÀBUJ
1OG\GPÓ
7ĻOÄLUFSÕDIĻQÐÅQBEFDIĻNÑxFĻTZTUÁNĻWZEBU
WBSPW¹OÅ ĻBÀLPMJĻTDIPQOPTUĻÐÅ[FOÅĻOFOÅĻPNF
[FOB ĻOBQÐÅLMBE
p QPLVEĻÐJEJÀĻUFTUVKFĻGVOLDJĻ-%8
p WFĻWFMNJĻTJMOÁNĻCPÀOÅNĻWÄUSV
p OBĻWP[PWDFĻTĻWZKFUÕNJĻLPMFKFNJ
0WM¹EBDÅĻLPMFÀLPĻ0U¹ÀFKUF ĻEPLVEĻTFĻOB
EJTQMFKJĻOFPCKFWÅĻ&TKXGT
#NGTVĻ7ĻESVIÁNĻйELVĻTFĻNPIPVĻ[PCSB
[JUĻNPxOPTUJĻ&TKXGT#NGTV5VCPFD[
MOJ Ļ&TKXGT#NGTV0GPÓ
MFKURQ\ĻOFCPĻ[OBÀLBĻÒSPWOÄĻ
5MBÀÅULPĻ1-ĻQPUWS[VKFĻOFCPĻWZNBxFĻWBSP
W¹OÅĻ[ĻQBNÄUJ
2QFRQTCijKFKĝG
&TKXGT#NGTV5[UVGO&#%
\CRX[R
/BTUBWFOÅĻGVOLDFĻ%SJWFSĻ"MFSUĻWĻQPIPUPWPTU
OÅNĻSFxJNV
(WPMEG
p 7ZIMFEFKUFĻOBĻPCSB[PWDFĻTUÐFEPWÁĻLPO
[PMZĻWĻTZTUÁNVĻNFOVĻ/;%#4ĻQPMPxLZ
0CUVCXGPÓXQ\KFNC 2QFRĺTPÏU[UVÏO[
ijÓ\GPÓ &TKXGT#NGTVĻBĻ[BtLSUOÄUF
QPMÅÀLP
p 1PMÅÀLPĻOFOÅĻ[BtLSUOVUÁĻ'VOLDFĻKF
WZQOVUB
'VOLDFĻ%SJWFSĻ"MFSUĻTFĻBLUJWVKF ĻLEZx
SZDIMPTUĻTUPVQOFĻOBEĻĻLNI
BĻ[ÑTU¹W¹ĻBLUJWOÅ ĻEPLVEĻKFĻSZDIMPTU
WÄUtÅĻOFxĻĻLNI
/BĻEJTQMFKJĻTFĻ[PCSB[ÅĻ[OBÀLBĻTĻĻTMPVQDJ
.BMÕĻQPÀFUĻTMPVQDÑĻ[OBNFO¹ ĻxFĻÐJEJÀĻOFÐÅEÅ
WÑ[ĻQMZOVMFĻ7FMLÕĻQPÀFUĻTMPVQDÑĻ[OBNFO¹
TUBCJMOÅĻKÅ[EV
1PLVEĻKFĻWÑ[ĻÐÅ[FOĻOFSPWOPNÄSOÄ ĻÐJEJÀĻKF
VQP[PSOÄOĻBLVTUJDLÕNĻTJHO¹MFNĻBĻUBLÁĻUFYUP
WPVĻ[QS¹WPVĻ&TKXGT#NGTV÷CUPCRijGUVÈXMW
7BSPW¹OÅĻKFĻQPĻDIWÅMJĻPQBLPW¹OP ĻKFTUMJxFĻTF
TDIPQOPTUĻÐÅEJUĻOF[MFQtÅ
8#418«0¶
6QP[PSOÄOÅĻNVTÅĻCÕUĻCS¹OPĻWFMNJĻW¹xOÄ
OFCPwĻPTQBMÕĻÐJEJÀPTQBM¹ĻÐJEJÀLBĻTJĻPCWZ
LMFĻOFOÅĻWÄEPNWÄEPNBĻTWÁIPĻTUBWV
1PLVEĻTFĻP[WFĻBMBSNĻOFCPĻTFĻDÅUÅUFĻVOB
WFOJĻDPĻOFKEÐÅWFĻCF[QFÀOÄĻ[BTUBWUF
WP[JEMPĻBĻPEQPÀJÊUFĻTJ
4UVEJFĻVL¹[BMZ ĻxFĻLEZxĻÐJEJÀĻÐÅEÅĻVOBWFOÕ
OFCF[QFÀÅĻKFĻTUFKOÁ ĻKBLPĻLEZCZĻÐÅEJMĻQPE
WMJWFNĻBMLPIPMV
-QPVTQNM[C\RTÈX[PCFKURNGLK
-QPVTQNMC
<RTÈXC
2QRKU
&TKXGT#NGTV8[RPWVQ
'VOLDFĻKFĻWZQOVUB
&TKXGT#NGTV5VCPFD[
MOJ
5BUPĻGVOLDFĻTFĻWĻSFxJNVĻTUBOECZĻOBTUBWÅ ĻQSPUPxFĻKFĻSZDIMPTUĻOJxtÅĻOFxĻĻLNI
&TKXGT#NGTV0GPÓMFKURQ\
7P[PWLBĻOFN¹ĻKBTOÁĻCPÀOÅĻ[OBÀFOÅĻOFCPĻKFĻLBNFSPWÕĻTOÅNBÀĻEPÀBTOÄĻWZQOVUÕĻ0NF[FOÅĻLBNF
SPWÁIPĻTOÅNBÀF ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
&TKXGT#NGTV
'VOLDFĻBOBMZ[VKFĻKÅ[EOÅĻTUZMĻÐJEJÀF
%JTQMFKĻ[PCSB[VKFĻ[OBÀLVĻÒSPWOÄĻQPNPDÅĻqĻTMPVQDÑ ĻQÐJÀFNxĻOÅ[LÕĻQPÀFUĻTMPVQDÑĻJOEJLVKF
OFSPWOPNÄSOÕĻTUZMĻKÅ[EZĻ7ZTPLÕĻQPÀFUĻTMPVQDÑĻJOEJLVKFĻTUBCJMOÅĻKÅ[EV
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2QFRQTCijKFKĝG
&TKXGT#NGTV5[UVGO&#% -QPVTQNMC
<RTÈXC
2QRKU
&TKXGT#NGTV÷CUPC
RijGUVÈXMW
7Ñ[ĻOFCZMĻÐÅ[FOĻQMZOVMFĻÐJEJÀĻKFĻVQP[PSOÄOĻBLVTUJDLÕNĻWBSPW¹OÅNĻ ĻUFYUFN
÷GNPÓUMNQ<CDNQMĝKFNC
,BNFSPWÕĻTOÅNBÀĻKFĻEPÀBTOÄĻWZQOVUÕ
;PCSB[ÅĻTFĻOBQÐÅLMBEĻUFIEZ ĻLEZxĻKFĻOBĻÀFMOÅNĻPLOÄĻTOÅI ĻMFEĻOFCPĻOFÀJTUPUB
p 0ÀJTUÄUFĻQPWSDIĻÀFMOÅIPĻPLOBĻQÐFEĻLBNFSPWÕNĻTOÅNBÀFN
0NF[FOÅĻLBNFSPWÁIPĻTOÅNBÀF ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
&TKXGT#NGTV5[U&QRQTWEGP
UGTXKU
4ZTUÁNĻKFĻWZQOVUÕ
p 1PLVEĻ[PCSB[FOÅĻ[QS¹WZĻQÐFUSW¹W¹ ĻLPOUBLUVKUFĻTFSWJTĻĻEPQPSVÀVKFNFĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJT
7PMWP
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2QFRQTCijKFKĝG
5;56²/&TKXGT#NGTV5[UVGO.&9
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEGQU[UVÏOW.&9
1DUNWJCCHWPMEG
1PLVEĻLBNFSBĻOFEPL¹xFĻEFUFLPWBUĻCPÀOÅ
[OBÀFOÅĻWP[PWLZ ĻOBĻEJTQMFKJĻTFĻPCKFWÅĻ.CPG
&GRCTV9CTP0GPÓMFKURQ\
1PLVEĻSZDIMPTUĻLMFTOFĻQPEĻĻLNI ĻGVOLDF
[ÑTUBOFĻWĻQPIPUPWPTUOÅNĻSFxJNVĻBĻOBĻEJTQMFKJ
TFĻPCKFWÅĻ.CPG&GRCTV9CTP5VCPFD[
MOJ
+FTUMJxFĻWÑ[Ļ[LÐÅxÅĻMFWÁĻOFCPĻQSBWÁĻCPÀOÅĻ[OB
ÀFOÅĻWP[PWLZĻCF[ĻQÐÅÀJOZ ĻÐJEJÀĻKFĻVQP[PSOÄO
BLVTUJDLÕNĻTJHO¹MFN
7ĻO¹TMFEVKÅDÅDIĻTJUVBDÅDIĻOFOÅĻWZE¹OPĻx¹EOÁ
WBSPW¹OÅ
'VOLDFĻ-%8Ļ -BOFĻ%FQBSUVSFĻ8BSOJOH ĻKF
VSÀFOBĻLFĻTOÅxFOÅĻOFCF[QFÀÅĻU[WĻOFIPEĻKFE
OPIPĻWP[VĻqĻOFIPEZ ĻLEZĻ[BĻVSÀJUÕDIĻTJUVBDÅ
WP[JEMPĻPQVTUÅĻWP[PWLVĻBĻISP[ÅĻOFCF[QFÀÅĻTKFUÅ
EPĻQÐÅLPQVĻOFCPĻEPĻQSPUJTNÄSV
-%8ĻTFĻTLM¹E¹Ļ[ĻLBNFSZ ĻLUFS¹ĻEFUFLVKF
CPÀOÅĻ[OBÀFOÅĻOBNBMPWBOÁĻOBĻWP[PWDFĻ°JEJÀ
KFĻVQP[PSOÄOĻBLVTUJDLÕNĻTJHO¹MFN ĻQPLVE
WÑ[ĻLÐÅxÅĻCPÀOÅĻ[OBÀFOÅ
'VOLDFĻTFĻ[BQÅO¹ĻBĻWZQÅO¹ĻTQÅOBÀFNĻOB
TUÐFEPWÁĻLPO[PMFĻ,POUSPMLBĻWĻUMBÀÅULVĻTWÅUÅ
LEZxĻKFĻGVOLDFĻ[BQOVUB
1PLVEĻSZDIMPTUĻLMFTOFĻQPEĻĻLNIĻBĻGVOLDF
QÐFKEFĻEPĻSFxJNVĻTUBOECZ ĻOBĻEJTQMFKJĻQBMVC
OÅIPĻQPÀÅUBÀFĻTFĻ[PCSB[ÅĻ.CPG&GRCTV9CTP
5VCPFD[MOJ
'VOLDFĻ-%8ĻTFĻBLUJWVKFĻBVUPNBUJDLZĻ[ĻQPIP
UPWPTUOÅIPĻSFxJNVĻQPUÁ ĻDPĻLBNFSBĻ[OBNFO¹
CPÀOÅĻ[OBÀFOÅĻWP[PWLZĻBĻSZDIMPTUĻQÐFLSPÀÅ
ĻLNIĻ%JTQMFKĻQBMVCOÅIPĻQPÀÅUBÀFĻ[PCSB
[VKFĻ[QS¹WVĻ.CPG&GRCTV9CTP-FKURQ\KEK
p 6LB[BUFMFĻTNÄSVĻKTPVĻ[BQOVUÁ
p °JEJÀÐJEJÀLBĻN¹ĻOPIVĻOBĻQFE¹MVĻCS[EZ
p 7ĻQÐÅQBEÄĻSZDIMÁIPĻTFtM¹QOVUÅĻQFE¹MV
QMZOV
p 7ĻQÐÅQBEÄĻSZDIMÕDIĻQPIZCÑĻWPMBOUFN
p 7ĻQÐÅQBEÄĻO¹IMÁIPĻ[BUPÀFOÅ ĻLEZĻTFĻWÑ[
OBLM¹OÅ
,BNFSPWÕĻTOÅNBÀĻN¹ĻUBLÁĻVSÀJU¹ĻPNF[FOÅ
%BMtÅĻJOGPSNBDF ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
7BSPW¹OÅĻCVEFĻQÐFTUPĻWZE¹OP ĻQPLVEĻKFĻWZCS¹OBĻWPMCBĻ7ZttÅĻDJUMJWPTU ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
``
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2QFRQTCijKFKĝG
5;56²/&TKXGT#NGTV5[UVGO.&9 21<0«/-#
°JEJÀĻKFĻWBSPW¹OĻQÐJĻLBxEÁNĻ[LÐÅxFOÅĻCPÀ
OÅIPĻ[OBÀFOÅĻQPV[FĻKFEOPVĻ+FTUMJxFĻKFĻ[OB
ÀFOÅĻNF[JĻLPMZĻWP[V ĻOFOÅĻWZE¹OĻBLVTUJDLÕ
TJHO¹M
-QPVTQNM[C\RTÈX[PCFKURNGLK
-QPVTQNMC
<RTÈXC
2QRKU
.CPGFGRCTVWTGYCTPKPI<#2
.CPGFGRCTVWTGYCTPKPI8;2
'VOLDFĻKFĻ[BQOVUBWZQOVUB
;PCSB[ÅĻTFĻQÐJĻ[BQOVUÅWZQOVUÅ
5FYUĻ[NJ[ÅĻQPĻĻTFLVOE¹DI
.CPG&GRCTV9CTP5VCPFD[
MOJ
5BUPĻGVOLDFĻTFĻWĻSFxJNVĻTUBOECZĻOBTUBWÅ ĻQSPUPxFĻKFĻSZDIMPTUĻOJxtÅĻOFxĻĻLNI
.CPG&GRCTV9CTP0GPÓMFKURQ\
7P[PWLBĻOFN¹ĻKBTOÁĻCPÀOÅĻ[OBÀFOÅĻOFCPĻKFĻLBNFSPWÕĻTOÅNBÀĻEPÀBTOÄĻWZQOVUÕĻ0NF[FOÅ
LBNFSPWÁIPĻTOÅNBÀF ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
.CPG&GRCTV9CTP-FKURQ\KEK
'VOLDFĻTMFEVKFĻCPÀOÅĻ[OBÀFOÅĻWP[PWLZ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2QFRQTCijKFKĝG
5;56²/&TKXGT#NGTV5[UVGO.&9
-QPVTQNMC
<RTÈXC
2QRKU
÷GNPÓUMNQ<CDNQMĝKFNC
,BNFSPWÕĻTOÅNBÀĻKFĻEPÀBTOÄĻWZQOVUÕ
;PCSB[ÅĻTFĻOBQÐÅLMBEĻUFIEZ ĻLEZxĻKFĻOBĻÀFMOÅNĻPLOÄĻTOÅI ĻMFEĻOFCPĻOFÀJTUPUB
p 0ÀJTUÄUFĻQPWSDIĻÀFMOÅIPĻPLOBĻQÐFEĻLBNFSPWÕNĻTOÅNBÀFN
0NF[FOÅĻLBNFSPWÁIPĻTOÅNBÀF ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
&TKXGT#NGTV5[U&QRQTWEGP
UGTXKU
4ZTUÁNĻKFĻWZQOVUÕ
p 1PLVEĻ[PCSB[FOÅĻ[QS¹WZĻQÐFUSW¹W¹ ĻLPOUBLUVKUFĻTFSWJTĻĻEPQPSVÀVKFNFĻBVUPSJ[PWBOÕ
TFSWJTĻ7PMWP
1UQDPÓRTGHGTGPEG
/BTUBWFOÅĻTFĻQSPW¹EÄKÅĻOBĻPCSB[PWDFĻEJTQMFKF
TUÐFEPWÁĻLPO[PMZĻQÐFTĻTZTUÁNĻOBCÅELZĻ/;
%#4Ļ;EFĻ[WPMUFĻ0CUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓ
XQ\KFNC 2QFRĺTPÏU[UVÏO[ijÓ\GPÓ .CPG
&GRCTVWTG9CTPKPIĻ*OGPSNBDFĻPĻQPVxÅW¹OÅ
TZTUÁNVĻNFOVĻĻWJ[ĻTUSBOBĻ
OBTUBWFOBĻTUFKO¹ĻIPEOPUB ĻKBL¹ĻCZMB
OBTUBWFOBĻQÐJĻWZQOVUÅĻNPUPSV
p 8[ÝÝÓEKVNKXQUVĻqĻ;WÕtÅĻTFĻDJUMJWPTU
QPQMBDIĻKFĻTQVtUÄOĻEÐÅWFĻBĻQMBUÅĻNÁOÄ
PNF[FOÅ
7ZCFSUFĻOÄLUFSPVĻ[ĻO¹TMFEVKÅDÅDIĻNPxOPTUÅ
p <CRPQWVRijKUVCTVWĻĻ5BUPĻGVOLDFĻQÐFKEF
EPĻQPIPUPWPTUOÅIPĻSFxJNVĻQÐJĻLBxEÁN
OBTUBSUPW¹OÅĻNPUPSVĻ1ÐJĻOBTUBSUPW¹OÅĻKF
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2QFRQTCijKFKĝG
2CTMQXCEÓCUKUVGPV 8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
(WPMEG
1BSLPWBDÅĻBTJTUFOUĻTMPVxÅĻLĻVTOBEOÄOÅĻQBSLP
W¹OÅĻ"LVTUJDLÕĻTJHO¹MĻBĻTZNCPMZĻOBĻEJTQMFKJ
TUÐFEPWÁĻLPO[PMZĻJOEJLVKÅĻW[E¹MFOPTUĻPE
QÐFL¹xLZ
)MBTJUPTUĻQBSLPWBDÅIPĻBTJTUFOUBĻM[FĻOBTUBWJU
CÄIFNĻBLVTUJDLÁĻTJHOBMJ[BDFĻQPNPDÅĻLOPGMÅLV
81.ĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMFĻOFCPĻQPNPDÅ
TZTUÁNVĻNFOVĻWP[JEMBĻ/;%#4ĻĻWJ[
TUSBOBĻ
1BSLPWBDÅĻBTJTUFOUĻKFĻLĻEJTQP[JDJĻWFĻEWPV
WFS[ÅDI
p 1PV[FĻW[BEV
p 7QÐFEVĻJĻW[BEV
21<0«/-#
+FMJĻUBxO¹ĻUZÀĻOBLPOGJHVSPW¹OBĻWĻFMFLUSJD
LÁNĻTZTUÁNVĻWP[JEMB ĻWZÀOÅW¹OÅĻUBxOÁĻUZÀF
TFĻ[PIMFEOÅ ĻLEZxĻGVOLDFĻQSPNÄÐVKFĻNÅTUP
LĻ[BQBSLPW¹OÅ
8#418«0¶
p
1BSLPWBDÅĻBTJTUFOUĻOF[CBWVKFĻÐJEJÀF
PEQPWÄEOPTUJĻQÐJĻQBSLPW¹OÅ
p
JEMBĻNBKÅĻNSUWÁĻÒIMZ ĻWFĻLUFSÕDIĻOFEP
L¹xÅĻQÐFL¹xLZĻEFUFLPWBU
p
%¹WFKUFĻQP[PSĻOBQÐĻOBĻPTPCZĻBĻ[WÅÐBUB
WĻCMÅ[LPTUJĻWP[JEMB
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
4ZTUÁNĻTFĻBVUPNBUJDLZĻBLUJWVKFĻQÐJĻOBTUBSUP
W¹OÅĻNPUPSVĻĻSP[TWÅUÅĻTFĻLPOUSPMBĻ;BQ7ZQ
TQÅOBÀFĻ1PLVEĻKFĻQBSLPWBDÅĻBTJTUFOUĻEFBLUJ
WPW¹OĻUMBÀÅULFN ĻLPOUSPMLBĻ[IBTOF
1DTC\QXMCPCFKURNGLKWMC\WLGRĥGMÉåMWXRĥGFW
XNGXQCX\CFWXRTCXQ
%JTQMFKĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMFĻ[PCSB[VKFĻTJUVBDJ
WĻTPVWJTMPTUJĻTĻWP[FNĻBĻEFUFLPWBOPVĻQÐFL¹x
LPV
0[OBÀFOÁĻTFLUPSZĻVLB[VKÅ ĻLUFSÁĻ[FĻÀUZÐĻÀJEFM
EFUFLVKFĻQÐFL¹xLVĻ ÅNĻKFĻTZNCPMĻWP[VĻCMÅxF
LPOLSÁUOÅNVĻQPMÅÀLVĻTFLUPSV ĻUÅNĻKFĻLSBUtÅ
W[E¹MFOPTUĻNF[JĻWP[FNĻBĻEFUFLPWBOPV
QÐFL¹xLPV
'SFLWFODFĻTJHO¹MVĻTFĻ[WZtVKFĻTĻQÐJCMJxPW¹OÅN
LĻQÐFL¹xDF ĻQÐFEĻOFCPĻ[BĻWP[JEMFNĻ+JOÕĻ[WVL
BVEJPTZTUÁNVĻKFĻBVUPNBUJDLZĻ[UJtFO
1PLVEĻKFĻW[E¹MFOPTUĻLĻQÐFL¹xDFĻNFOtÅĻOFxĻ
DN Ļ[NÄOÅĻTFĻUËOĻOBĻTU¹MÕĻBĻ[OBÀLBĻBLUJWOÅIP
ÀJEMBĻTFĻ[DFMBĻWZQMOÅĻ1PLVEĻKTPVĻQÐFL¹xLZĻWF
W[E¹MFOPTUJĻTJHOBMJ[PWBOÁĻTU¹MÕNĻUËOFNĻ[B
2QFRQTCijKFKĝG
2CTMQXCEÓCUKUVGPV
JĻQÐFEĻWP[JEMFN ĻCVEFĻTFĻTJHO¹MĻP[ÕWBUĻSFQSP
EVLUPSÑĻTUÐÅEBWÄ
&Ĕ.'Ç+6²
/ÄLUFSÁĻQÐFENÄUZĻKBLPĻOBQÐĻÐFUÄ[Z ĻUFOLÁ
MFTLMÁĻUZÀFĻOFCPĻOÅ[LÁĻQÐFL¹xLZĻNPIPVĻCÕU
WFĻTUÅOVĻTJHO¹MVĻBĻTOÅNBÀFĻKFĻWĻEBOÕ
PLBNxJLĻOFEPL¹xÅĻEFUFLPWBUĻĻQVM[VKÅDÅĻUËO
NÑxFĻOFÀFLBOÄĻVTUBUĻNÅTUPĻUPIP ĻBCZĻTF
EMFĻPÀFL¹W¹OÅĻ[NÄOJMĻOBĻLPOTUBOUOÅĻUËO
p
7ĻUPNUPĻQÐÅQBEÄĻWÄOVKUFĻ[WÕtFOPV
QP[PSOPTUĻBĻTĻWP[FNĻQPQPKÅxEÄKUF
BĻNBOÁWSVKUFĻWFMNJĻQPNBMVĻOFCP
NBOÁWSPW¹OÅĻQÐJĻQBSLPW¹OÅĻQÐFSVtUFĻ
ISP[ÅĻWZTPLÁĻSJ[JLPĻQPtLP[FOÅĻWP[JEMB
OFCPĻKJOÕDIĻQÐFENÄUÑ ĻQSPUPxFĻTOÅ
NBÀFĻOFGVOHVKÅĻPQUJN¹MOÄ
<CFPÓRCTMQXCEÓCUKUVGPV
²ÀJOO¹ĻW[E¹MFOPTUĻ[BĻWP[JEMFNĻKFĻQÐJCMJxOÄĻ NFUSVĻ4JHO¹MĻWZDI¹[ÅĻ[ĻKFEOPIPĻ[FĻ[BEOÅDI
SFQSPEVLUPSÑ
²ÀJOO¹ĻW[E¹MFOPTUĻQÐFEĻWP[JEMFNĻKFĻQÐJCMJxOÄ
ĻNFUSVĻ4JHO¹MĻQSPĻQÐFL¹xLZĻWQÐFEV
WZDI¹[ÅĻ[ĻKFEOPIPĻ[ĻQÐFEOÅDIĻSFQSPEVLUPSÑ
;BEOÅĻQBSLPWBDÅĻBTJTUFOUĻTFĻBLUJWVKFĻQÐJ
[BÐB[FOÅĻ[Q¹UFÀLZ
1ÐFEOÅĻQBSLPWBDÅĻBTJTUFOUĻKFĻBLUJWOÅĻQÐJ
SZDIMPTUJĻNBYJN¹MOÄĻLNIĻ,POUSPMLBĻWĻUMB
ÀÅULVĻTFĻSP[TWÅUÅĻBĻJOEJLVKF ĻxFĻTZTUÁNĻKF
BLUJWOÅĻ+BLNJMFĻSZDIMPTUĻQPLMFTOFĻQPE
ĻLNI ĻTZTUÁNĻTFĻPQÄUĻBLUJWVKF
4ZTUÁNĻTFĻNVTÅĻWZQOPVUĻQÐJĻDPVW¹OÅĻTĻQÐÅWÄ
TFN ĻQPLVEĻKFĻOBĻUBxOÁNĻ[BÐÅ[FOÅĻOBNPOUP
W¹OĻOPTJÀĻLPM ĻBQPEĻĻKJOBLĻCZĻUBUPĻ[BÐÅ[FOÅ
BLUJWPWBMBĻÀJEMB
21<0«/-#
;BEOÅĻQBSLPWBDÅĻBTJTUFOUĻKFĻBVUPNBUJDLZ
EFBLUJWPW¹OĻQÐJĻUBxFOÅĻQÐÅWÄTV ĻQPLVEĻKF
QPVxJUÕĻPSJHJO¹MOÅĻLBCFMĻQÐÅWÄTVĻ7PMWP
2ijGFPÓRCTMQXCEÓCUKUVGPV
21<0«/-#
1ÐFEOÅĻQBSLPWBDÅĻBTJTUFOUĻTFĻWZQOF ĻQPLVE
TFĻBLUJWVKFĻQBSLPWBDÅĻCS[EBĻOFCPĻQPLVEĻTF
WFĻWP[FĻTĻBVUPNBUJDLPVĻQÐFWPEPWLPVĻ[WPMÅ
SFxJNĻ2
&Ĕ.'Ç+6²
.POU¹xĻQÐÅEBWOÕDIĻTWÄUMPNFUÑĻ/F[BQP
NFÊUF ĻxFĻQÐÅEBWOÁĻTWÄUMPNFUZĻOFTNÄKÅ
[BLSÕWBUĻÀJEMBĻqĻQÐÅEBWOÁĻTWÄUMPNFUZĻCZ
NPIMZĻCÕUĻEFUFLPW¹OZĻKBLPĻQÐFL¹xLZ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2QFRQTCijKFKĝG
2CTMQXCEÓCUKUVGPV +PFKMÈVQTRQTWEJ[
÷KÝVĠPÓĝKFGN
21<0«/-#
1PLVEĻTFĻJOGPSNBÀOÅĻLPOUSPMLBĻSP[
TWÅUÅĻUSWBMFĻBĻOBĻJOGPSNBÀOÅNĻEJTQMFKJ
TFĻ[PCSB[ÅĻ[QS¹WBĻ2CTMCUKUVGPV
&QRQTWEGPUGTXKU ĻKFĻQBSLPWBDÅĻBTJTUFOU
WZQOVUÕ
/FÀJTUPUZ ĻMFEĻBĻTOÅIĻOBĻÀJEMFDIĻNPIPV
[QÑTPCJUĻHFOFSPW¹OÅĻOFTQS¹WOÕDIĻWBSPW
OÕDIĻTJHO¹MÑ
1ÐÅLMBEFNĻUBLPWÕDIĻ[ESPKÑĻKTPVĻIPVLBÀLZ
NPLSÁĻQOFVNBUJLZĻOBĻBTGBMUV ĻQOFVNBUJDLÁ
CS[EZ Ļ[WVLZĻWÕGVLÑĻNPUPDZLMÑĻBUE
G031402
&Ĕ.'Ç+6²
;BĻVSÀJUÕDIĻQPENÅOFLĻNÑxFĻTZTUÁNĻQBSLP
WBDÅIPĻBTJTUFOUBĻHFOFSPWBUĻOFTQS¹WOÁ
WBSPWOÁĻTJHO¹MZ ĻQÐÅÀJOPVĻLUFSÕDIĻKTPV
WOÄKtÅĻ[ESPKFĻ[WVLV ĻWZE¹WBKÅDÅĻTUFKOÁ
VMUSB[WVLPWÁĻGSFLWFODF ĻTFĻLUFSÕNJĻQSBDVKF
TZTUÁN
7OÔUVėPÔĕKFGNRĥGFPÔEJ
7OÔUVėPÔĕKFGN\CFPÔEJ
1SPĻ[BKJtUÄOÅĻTQS¹WOÁĻGVOLDFĻNVTÅĻCÕUĻÀJtUÄOÅ
ÀJEFMĻQSPW¹EÄOPĻQSBWJEFMOÄĻ1SPĻÀJtUÄOÅĻQPVxÅ
WFKUFĻWPEVĻBĻBVUPtBNQPO
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2QFRQTCijKFKĝG
2CTMQXCEÓMCOGTC
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
(WPMEGCRTQXQ\
1BSLPWBDÅĻLBNFSBĻKFĻTPVÀ¹TUÅĻTZTUÁNVĻBTJ
TUFOUBĻ"LUJWVKFĻTFĻQÐJĻ[BÐB[FOÅĻ[Q¹UFÀLZĻ UPUP
OBTUBWFOÅĻM[FĻVQSBWJUĻWĻNFOV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ 1PĻ[BÐB[FOÅĻ[Q¹UFÀLZĻTFĻ[PCSB[ÅĻEWÄĻOFQÐFSV
tPWBOÁĻÀ¹SZ ĻLUFSÁĻHSBGJDLZĻP[OBÀVKÅĻTUPQZ
[BEOÅDIĻLPMĻWP[VĻQÐJĻTU¹WBKÅDÅNĻÒIMVĻOBUPÀFOÅ
ÐÅ[FOÅĻ5BUPĻGVOLDFĻVTOBEOÅĻQBSLPW¹OÅĻBĻ[BU¹
ÀFOÅĻWĻÒ[LÕDIĻQSPTUPSFDIĻBĻCÄIFNĻNBOÁWSP
W¹OÅĻTĻQÐÅWÄTFNĻ1ÐJCMJxOÁĻWOÄKtÅĻPCSZTZ
WP[JEMBĻKTPVĻ[O¹[PSOÄOZĻQPNPDÅĻEWPVĻQÐFSV
tPWBOÕDIĻÀBSĻ5ZUPĻQPNPDOÁĻÀ¹SZĻM[FĻWZQOPVU
WĻOBCÅEDFĻOBTUBWFOÅ
0CSB[Ļ[ĻLBNFSZĻTFĻPCKFWÅĻOBĻPCSB[PWDF
TUÐFEPWÁĻLPO[PMZ
21<0«/-#
+FMJĻUBxO¹ĻUZÀĻOBLPOGJHVSPW¹OBĻWĻFMFLUSJD
LÁNĻTZTUÁNVĻWP[JEMB ĻWZÀOÅW¹OÅĻUBxOÁĻUZÀF
TFĻ[PIMFEOÅ ĻLEZxĻGVOLDFĻQSPNÄÐVKFĻNÅTUP
LĻ[BQBSLPW¹OÅ
8#418«0¶
p
1BSLPWBDÅĻLBNFSBĻTMPVxÅĻQPV[FĻKBLP
QPNPDOÕĻQSPTUÐFEFLĻ/F[CBWVKFĻÐJEJÀF
PEQPWÄEOPTUJĻQÐJĻDPVW¹OÅ
p
,BNFSBĻN¹ĻNSUWÁĻÒIMZ ĻLEFĻOFNPIPV
CÕUĻQÐFL¹xLZĻEFUFLPW¹OZ
p
%¹WFKUFĻQP[PSĻOBĻPTPCZĻBĻ[WÅÐBUB
WĻCMÅ[LPTUJĻWP[V
+FMJĻBLUJWOÅĻKJOÁĻ[PCSB[FOÅ ĻTZTUÁNĻQBSLPWBDÅ
LBNFSZĻBVUPNBUJDLZĻQÐFCFSFĻ[PCSB[FOÅ
BĻPCSB[Ļ[ĻLBNFSZĻTFĻPCKFWÅĻOBĻPCSB[PWDF
7OÔUVėPÔVNCĕÔVMC%#/
,BNFSBĻWJEÅ ĻDPĻKFĻ[BĻWP[FNĻBĻ[EBĻTFĻOÄDP
CMÅxÅĻ[FĻTUSBO
,BNFSBĻ[PCSB[VKFĻtJSPLÕĻQSPTUPSĻ[BĻWP[JEMFN
TĻÀ¹TUÅĻO¹SB[OÅLVĻBĻUBxOÕNĻ[BÐÅ[FOÅN
/BĻPCSB[PWDFĻNPIPVĻPCKFLUZĻWZQBEBUĻPQSPUJ
TLVUFÀOPTUJĻNÅSOÄĻOBLMPOÄOÁĻĻUPĻKFĻOBQSPTUP
WĻQPйELV
+FMJĻWÑ[ĻWZCBWFOĻTOÅNBÀJ ĻQBSLPWBDÅIPĻBTJ
TUFOUB ĻJOGPSNBDFĻ[ĻUÄDIUPĻTOÅNBÀÑĻTFĻ[PCSB[Å
HSBGJDLZĻKBLPĻCBSFWO¹ĻQPMÅÀLBĻP[OBÀVKÅDÅĻW[E¹
MFOPTUĻLĻEFUFLPWBOÕNĻQÐFL¹xL¹N ĻWJ[
TUSBOBĻ
,BNFSBĻKFĻBLUJWOÅĻQÐJCMJxOÄĻĻTFLVOEĻQP
WZÐB[FOÅĻ[Q¹UFÀLZĻOFCPĻEPĻEPCZ ĻOFxĻSZDIMPTU
WP[JEMBĻQÐFLSPÀÅĻĻLNI
21<0«/-#
1ÐFENÄUZĻ[PCSB[PWBOÁĻOBĻPCSB[PWDF
NPIPVĻCÕUĻWFĻTLVUFÀOPTUJĻCMÅxFĻWP[JEMV
OFxĻTFĻUPĻKFWÅĻOBĻPCSB[PWDF
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2QFRQTCijKFKĝG
2CTMQXCEÓMCOGTC 0CXÈFĠEÓNKPKG
7OÔUVėPÔMCOGT[XGFNGQVGXÔTCEÔJQOCFNC
5XĠVGNPÏRQFOÓPM[
0CS¹[FLĻLBNFSZĻTFĻOBTUBWVKFĻBVUPNBUJDLZ
WĻ[¹WJTMPTUJĻOBĻLPOLSÁUOÅDIĻTWÄUFMOÕDIĻQPE
NÅOL¹DIĻ1SPUPĻTFĻNPIPVĻKBTĻBĻLWBMJUBĻPCSB[V
OFQBUSOÄĻNÄOJUĻ7ĻQÐÅQBEÄĻOFQÐÅ[OJWÕDIĻTWÄ
UFMOÕDIĻQPENÅOFLĻNÑxFĻCÕUĻLWBMJUBĻPCS¹[LV
OFQBUSOÄĻIPStÅ
21<0«/-#
1SPĻ[BKJtUÄOÅĻPQUJN¹MOÅIPĻGVOHPW¹OÅĻNVTÅ
CÕUĻÀPÀLBĻLBNFSZĻÀJTU¹ĻCF[ĻTOÄIV ĻOFÀJ
TUPUĻBĻMFEVĻ5PĻQMBUÅĻQÐFEFWtÅNĻQÐJĻ[IPS
tFOÁĻWJEJUFMOPTUJ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2ĥÔMNCF[\QDTC\GPÔĕCT\GU[UVÐOWRCTMQXCEÔJQ
CUKUVGPVC
-JOJFĻOBĻPCSB[PWDFĻKTPVĻQSPNÅU¹OZ ĻKBLPĻCZ
CZMZĻOBĻ[FNJĻ[BĻWP[FN ĻBĻKTPVĻQÐÅNPĻ[¹WJTMÁ
OBĻQPIZCVĻWPMBOUVĻBĻVLB[VKÅĻÐJEJÀJĻUSBTVĻWP[V
JĻQÐJĻ[BU¹ÀFOÅ
21<0«/-#
p
1ÐJĻDPVW¹OÅĻTĻQÐÅWÄTFN ĻLUFSÕĻOFOÅ
FMFLUSJDLZĻQÐJQPKFOĻLĻWP[V ĻCVEPVĻÀ¹SZ
OBĻEJTQMFKJĻPEQPWÅEBUĻUSBTFĻXQ\W ĻOJLP
MJWĻQÐÅWÄTV
p
/BĻPCSB[PWDFĻTFĻOF[PCSB[ÅĻÀ¹SZ
QPLVEĻKFĻLĻWP[JEMVĻFMFLUSJDLZĻQÐJQPKFO
TZTUÁNĻQÐÅWÄTV
p
1BSLPWBDÅĻLBNFSBĻKFĻBVUPNBUJDLZ
EFBLUJWPW¹OBĻQÐJĻUBxFOÅĻQÐÅWÄTV ĻQPLVE
KFĻQPVxJUÕĻPSJHJO¹MOÅĻLBCFMĻQÐÅWÄTV
7PMWP
&Ĕ.'Ç+6²
/F[BQPNFÊUF ĻxFĻPCSB[PWLBĻ[PCSB[VKF
QPV[FĻPCMBTUĻ[BĻWP[FNĻqĻWÄOVKUFĻQP[PS
OPTUĻQSPTUPSVĻQPĻTUSBO¹DIĻBĻQÐFEĻWP[FN
LEZxĻNBOÁWSVKFUFĻQÐJĻDPVW¹OÅ
2QFRQTCijKFKĝG
2CTMQXCEÓMCOGTC
*TCPKĝPÓĝÈT[
BTJĻ ĻNĻ[BĻO¹SB[OÅL ĻQPLVEĻTFĻWĻKFKJDIĻES¹[F
OFOBDI¹[ÅĻx¹EO¹ĻQÐFL¹xLB
8Q\KFNCUGUGP\QT[EQWXÈPÓ
$CTXCNCM
8\FÈNGPQUV OGVT[
jMVU¹
q
0SBOxPW¹
q FSWFO¹
q 0CUVCXGPÓ
+BLNJMFĻTFĻPCKFWÅĻPCSB[ĻLBNFSZ ĻTUJTLOÄUF
1-/'07Ļ/BTUBWFOÅĻVQSBWUFĻQPEMFĻQPUÐFCZ
4ĺ\PÏ
p 7FĻWÕDIP[ÅNĻOBTUBWFOÅĻTFĻLBNFSBĻBLUJ
÷ÉT[U[UVÐOW
WVKFĻQÐJĻ[BÐB[FOÅĻ[Q¹UFÀLZ
p +FEOÅNĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ%#/ĻTFĻBLUJ
)SBOJÀOÅĻÀ¹SZ ĻQSPTUPSĻĻDNĻ[BĻWP[JEMFN
)SBOJÀOÅĻÀ¹SB ĻWPMOÕĻQSPTUPSĻQSPĻDPVW¹OÅ
$CTGXPÐRNQEJ[ ZLGFPQWPCMCåFÐĕKFNQ WMC
\WLÔX\FÉNGPQUV
%S¹IZĻLPM
1PLVEĻKFĻWP[JEMPĻWZCBWFOPĻUBLÁĻTOÅNBÀJ
QBSLPWBDÅIPĻBTJTUFOUBĻ WJ[ĻTUSBOBĻ ĻCVEF
JOEJLBDFĻW[E¹MFOPTUJĻQÐFTOÄKtÅĻBĻCBSFWOÁĻQMP
DIZĻCVEPVĻVLB[PWBU ĻLUFSÁĻ[FĻĻÀJEFMĻSFHJT
USVKFĻQÐFL¹xLV
1MO¹ĻÀ¹SBĻ ĻPISBOJÀVKFĻQSPTUPS ĻLUFSÕĻKFĻPE
O¹SB[OÅLVĻW[E¹MFOĻBTJĻĻDN
1ÐFSVtPWBO¹ĻÀ¹SBĻ ĻPISBOJÀVKFĻQSPTUPSĻ[B
O¹SB[OÅLFNĻEPĻW[E¹MFOPTUJĻDDBĻ ĻNĻ+FĻUP
UBLÁĻISBOJDFĻPEQPWÅEBKÅDÅĻOFKWÅDFĻWZÀOÅWBKÅDÅN
À¹TUFNĻWP[JEMB ĻKBLPĻKTPVĻ[QÄUOÁĻ[SD¹ULB
BĻSPIZĻLBSPTFSJFĻĻUBLÁĻQÐJĻ[BU¹ÀFOÅ
#BSWBĻQMPDIĻTFĻTFĻ[LSBDVKÅDÅĻTFĻW[E¹MFOPTUÅĻPE
QÐFL¹xLZĻQPTUVQOÄĻNÄOÅĻĻ[FĻxMVUÁĻQÐFTĻPSBO
xPWPVĻBxĻOBĻÀFSWFOPV
WVKFĻLBNFSB ĻJĻLEZxĻOFOÅĻ[Q¹UFÀLB
[BÐB[FOB
p .F[JĻTUBOEBSEOÅNĻBĻQÐJCMÅxFOÕNĻ[PCSB[F
OÅNĻQÐFQÅOFKUFĻPU¹ÀFOÅNĻLOPGMÅLVĻ670'
OFCPĻUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ%#/
p +FMJĻWFĻWP[FĻOBJOTUBMPW¹OPĻOÄLPMJL
LBNFS ĻLBNFSBĻTFĻQÐFQÅO¹ĻTUJTLOVUÅNĻUMB
ÀÅULBĻ%#/ĻOFCPĻPUPÀFOÅNĻPWMBEBÀF
670'
fJSPLÁĻES¹IZĻLPMĻ ĻNF[JĻCPÀOÅNJĻÀ¹SBNJ
OB[OBÀVKÅĻES¹IZ ĻLVEZĻCVEPVĻQSPDI¹[FUĻLPMB
BĻNPIPVĻ[BTBIPWBUĻBxĻEPĻW[E¹MFOPTUJ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2QFRQTCijKFKĝG
2CTMQXCEÓMCOGTC 1OG\GPÓ
21<0«/-#
%Sx¹LĻKÅ[EOÅDIĻLPMĻOFCPĻKJOÁĻQÐÅTMVtFOTUWÅ
VQFWOÄOÁĻOBĻ[BEOÅĻÀ¹TUJĻWP[VĻNÑxFĻDMPOJU
PCKFLUJWĻLBNFSZ
6WÄEPNUFĻTJĻQSPTÅN ĻxFĻJĻLEZxĻTFĻNÑxFĻ[E¹U
xFĻKFĻ[BLSZUBĻNBM¹ĻÀ¹TUĻPCSB[V ĻNÑxFĻUP
QÐFETUBWPWBUĻQPNÄSOÄĻWFMLÕĻQSPTUPS ĻLUFSÕ
OFOÅĻWJEÄUĻ1SPUPĻNPIPVĻCÕUĻQÐFL¹xLZĻ[BSFHJT
USPW¹OZ ĻBxĻLEZxĻKTPVĻWFMNJĻCMÅ[LPĻWP[JEMB
0G\CRQOGĭVG
p 6ESxVKUFĻPCKFLUJWĻLBNFSZĻÀJTUÕ ĻCF[ĻMFEV
BĻTOÄIV
p 0CKFLUJWĻLBNFSZĻQSBWJEFMOÄĻÀJTUÄUFĻWMB
xOPVĻWPEPVĻBĻBVUPtBNQPOFNĻqĻE¹WFKUF
QP[PS ĻBCZTUFĻPCKFLUJWĻOFQPtLS¹CBMJ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2QFRQTCijKFKĝG
$.+5 p+PHQTOCĝPÓU[UVÏOOTVXÏJQÞJNW
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEGQ$.+5
8#418«0¶
/TVXÏÞJN[
G021426
4ZTUÁNĻKFĻEPQMÊLFN ĻOFĻO¹ISBEPV ĻCF[
QFÀOÁIPĻKÅ[EOÅIPĻTUZMVĻBĻQPVxÅW¹OÅĻ[QÄU
OÕDIĻ[SD¹UFLĻ/JLEZĻOFNÑxFĻOBISBEJU
QP[PSOPTUĻBĻPEQPWÄEOPTUĻÐJEJÀFĻ0EQP
WÄEOPTUĻ[BĻTQS¹WOÁĻQÐFKÅxEÄOÅĻNF[JĻQSVIZ
[ÑTU¹W¹ĻWxEZĻOBĻÐJEJÀJ
<RėVPÐ\TEÉVMQUGU[UVÐOGO$.+5
#-*4ĻLBNFSB
,POUSPMLB
#-*4ĻTZNCPM
#-*4ĻKFĻJOGPSNBÀOÅĻTZTUÁNĻ[BMPxFOÕĻOBĻLBNF
SPWÁĻUFDIOPMPHJJ ĻLUFS¹Ļ[BĻVSÀJUÕDIĻPLPMOPTUÅ
NÑxFĻQPNPDJĻÐJEJÀJĻ[B[OBNFOBUĻWP[JEMBĻQPIZ
CVKÅDÅĻTFĻWFĻTUFKOÁNĻTNÄSVĻWĻUBL[WBOÁN
aNSUWÁNĻÒIMVn
4ZTUÁNĻKFĻOBWSxFOĻUBL ĻBCZĻQSBDPWBMĻOFKÒÀJO
OÄKJĻQÐJĻKÅ[EÄĻWĻIVTUÁNĻQSPWP[VĻQPĻWÅDFQSPV
EPWÕDIĻE¹MOJDÅDI
,EZxĻLBNFSBĻ ĻEFUFLVKFĻWP[JEMPĻWĻNSUWÁN
ÒIMV ĻSP[TWÅUÅĻTFĻUSWBMFĻLPOUSPMLBĻ 21<0«/-#
,POUSPMLBĻOBĻTUSBOÄĻWP[JEMB ĻLEFĻCZMPĻEFUF
LPW¹OPĻWP[JEMP ĻTFĻSP[TWÅUÅĻ1PLVEĻKF
WP[JEMPĻQÐFEKÅxEÄOPĻ[ĻPCPVĻTUSBO ĻSP[TWÅUÅ
TFĻPCÄĻLPOUSPMLZ
#RĥKDNKåPėOC$RĥKDNKåPėO
#MVKXCEGFGCMVKXCEG
1PLVEĻEPKEFĻLĻQPSVtFĻTZTUÁNV Ļ#-*4ĻUPUP
TEÄMÅĻÐJEJÀJĻQSPTUÐFEOJDUWÅNĻ[QS¹WZĻ1PLVEĻKTPV
OBQÐÅLMBEĻLBNFSZĻTZTUÁNVĻ[BLSZUÁ ĻLPOUSPMLB
#-*4ĻCMJL¹ĻBĻOBĻJOGPSNBÀOÅNĻEJTQMFKJĻTFĻPCKFWÅ
[QS¹WBĻ7ĻUPNUPĻQÐÅQBEÄĻ[LPOUSPMVKUFĻBĻWZÀJ
TUÄUFĻÀPÀLZ
7ĻQÐÅQBEÄĻQPUÐFCZĻM[FĻTZTUÁNĻEPÀBTOÄ
WZQOPVUĻĻWJ[ĻLBQJUPMBĻ"LUJWBDFEFBLUJWBDF
6NCĕÔVMQRTQCMVKXCEKFGCMVKXCEK
10;/™.,"Ļ0CS¹[FLĻKFĻTDIFNBUJDLÕĻĻQPESPCOPTUJĻTFĻNPIPVĻMJtJUĻWĻ[¹WJTMPTUJĻOBĻNPEFMVĻWP[V
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2QFRQTCijKFKĝG
$.+5 p+PHQTOCĝPÓU[UVÏOOTVXÏJQÞJNW
#-*4ĻTFĻBLUJWVKFĻQÐJĻOBTUBSUPW¹OÅĻNPUPSV
,POUSPMLZĻWĻQBOFMFDIĻEWFÐÅĻQÐJĻBLUJWBDJĻ#-*4
UÐJLS¹UĻ[BCMJLBKÅ
4ZTUÁNĻM[FĻEFBLUJWPWBUBLUJWPWBUĻQPĻOBTUBSUP
W¹OÅĻNPUPSVĻKFEOÅNĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ$.+5
6ĻOÄLUFSÕDIĻLPNCJOBDÅĻWÕCBWZĻOBĻQйOÅ
OF[CÕW¹ĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMFĻWPMOÁĻNÅTUPĻQSP
UMBÀÅULPĻĻWĻUPNUPĻQÐÅQBEÄĻGVOLDJĻ[BKJtwVKF
TZTUÁNĻNFOVĻWP[VĻ/;%#4ĻQPEĻNFOV
0CUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓXQ\KFNC $.+5
1PQJTĻTZTUÁNVĻNFOV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ 1PĻEFBLUJWBDJĻGVOLDFĻ#-*4ĻLPOUSPMLBĻWĻUMBÀÅULV
[IBTOFĻBĻOBĻEJTQMFKJĻWĻQÐÅTUSPKPWÁĻEFTDFĻTF
[PCSB[ÅĻ[QS¹WB
1PĻBLUJWBDJĻTZTUÁNVĻ#-*4ĻTFĻLPOUSPMLBĻWĻUMB
ÀÅULVĻSP[TWÅUÅ ĻOBĻEJTQMFKJĻTFĻ[PCSB[ÅĻOPW¹ĻUFY
UPW¹Ļ[QS¹WBĻBĻLPOUSPMLZĻWĻQBOFMFDIĻEWFÐÅĻLS¹U
[BCMJLBKÅĻ4UJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ1-ĻUFYUPWPV
[QS¹WVĻWZNBxUFĻ 1PQJTĻ[QS¹W ĻWJ[ĻTUSBOBĻ -F[$.+5HWPIWLG
4ZTUÁNĻQSBDVKF ĻQPLVEĻWP[JEMPĻKFEFĻSZDIMPTUÅ
WZttÅĻOFxĻĻLNI
2ijGFLÓäFĠPÓ
4ZTUÁNĻSFBHVKF ĻQPLVE
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
p QÐFEKÅxEÅUFĻKJOÁĻWP[JEMPĻSZDIMPTUÅĻBx
PĻĻLNIĻWZttÅĻOFxĻKFĻSZDIMPTUĻESVIÁIP
WP[JEMB
p KTUFĻQÐFEKÅxEÄOJĻKJOÕNĻWP[JEMFNĻSZDIMPTUÅ
BxĻPĻĻLNIĻWZttÅĻOFxĻKFĻSZDIMPTUĻWBtFIP
WP[JEMB
8#418«0¶
4ZTUÁNĻOFSFBHVKFĻOBĻDZLMJTUZĻBOJĻNPQFEZ
,BNFSZĻ#-*4ĻNBKÅĻQPEPCO¹ĻPNF[FOÅĻKBLP
MJETLÁĻPLP ĻUKĻaWJEÅnĻIÑÐĻOBQÐÅLMBEĻWĻIVTUÁN
TOÄxFOÅ ĻQSPUJĻQSVELÁNVĻTWÄUMVĻOFCP
WĻNM[F
8#418«0¶
#-*4ĻOFGVOHVKFĻWĻQSVELÁĻ[BU¹ÀDF
÷KÝVĠPÓ
#-*4ĻOFGVOHVKF ĻQPLVEĻWP[JEMPĻDPVW¹
"CZĻTZTUÁNĻQSBDPWBMĻDPĻOFKFGFLUJWOÄKJ ĻÀPÀLZ
LBNFSĻ#-*4ĻNVTÅĻCÕUĻÀJTUÁĻ PÀLZĻKFĻNPxOÁ
ÀJTUJUĻNÄLLÕNĻIBESFNĻOFCPĻWMILPVĻIPVCPV
JTUÄUFĻÀPÀLZĻPQBUSOÄ ĻBCZTUFĻKFĻOFQPtLS¹
CBMJ
fJSPLÕĻQÐÅWÄTĻQÐJQPKFOÕĻLĻWP[VĻNÑxFĻ[BLSÕ
WBUĻPTUBUOÅĻWP[ZĻWĻTPVTFEOÅDIĻQSV[ÅDIĻ5BL
OFNVTÅĻEPKÅUĻLĻEFUFLDJĻWP[VĻWĻTMFEPWBOÁ
PCMBTUJĻQSPTUÐFEOJDUWÅNĻTZTUÁNVĻ#-*4
&GPPÓUXĠVNQCVOC
1ÐJĻEFOOÅNĻTWÄUMFĻTZTUÁNĻSFBHVKFĻOBĻPCSZT
PLPMOÅDIĻWP[JEFMĻ4ZTUÁNĻKFĻOBWSxFOĻUBL ĻBCZ
EFUFLPWBMĻNPUPSPW¹ĻWP[JEMB ĻOBQÐÅLMBEĻPTPCOÅ
WP[JEMB ĻO¹LMBEOÅĻWP[JEMB ĻBVUPCVTZĻBĻNPUPDZ
LMZ
;BĻUNZĻTZTUÁNĻSFBHVKFĻOBĻTWÄUMPNFUZĻPLPM
OÅDIĻWP[JEFMĻ1PLVEĻPLPMOÅĻWP[JEMBĻOFTWÅUÅ
TZTUÁNĻWP[JEMBĻOFEFUFLVKFĻ5PĻOBQÐÅLMBEĻ[OB
NFO¹ ĻxFĻTZTUÁNĻOFSFBHVKFĻOBĻQÐÅWÄTZĻCF[
TWÄUMPNFUÑ ĻLUFSÁĻKTPVĻUBxFOZĻ[BĻPTPCOÅN
OFCPĻO¹LMBEOÅNĻWP[JEMFN
&Ĕ.'Ç+6²
PÀLZĻKTPVĻFMFLUSJDLZĻWZIÐÅWBOÁĻ[ĻEÑWPEV
PETUSBOÄOÅĻMFEVĻBĻTOÄIVĻ1PLVEĻKFĻUP
OVUOÁ ĻPETUSBÊUFĻTOÅIĻ[ĻÀPÀFL
<RTÈX[PCFKURNGLK
<RTÈXC
2QRKU
5[UVOTVXÞJNW
<#2
4ZTUÁNĻ#-*4ĻKFĻBLUJ
WPW¹O
5[UVOTVXÞJNW
&QRQTWEGP
UGTXKU
4ZTUÁNĻNSUWÁIPĻÒIMV
KFĻWZQPKFOĻĻLPOUBL
UVKUFĻEÅMOV
2QFRQTCijKFKĝG
$.+5 p+PHQTOCĝPÓU[UVÏOOTVXÏJQÞJNW
<RTÈXC
2QRKU
5[UVOTVXÞJNW
-COGTC\CDNQM
,BNFSBĻTZTUÁNVĻ#-*4
KFĻ[BCMPLPW¹OBĻOFÀJ
TUPUPV ĻTOÄIFNĻOFCP
MFEFNĻĻWZÀJTUÄUF
ÀPÀLZ
5[UVOTVXÞJNW
1OG\GPÈ
HWPMEG
0NF[FO¹ĻGVOLDF
QÐFOPTVĻEBUĻNF[J
LBNFSPVĻTZTUÁNV
#-*4ĻBĻFMFLUSJDLÕN
TZTUÁNFNĻWP[JEMB
,BNFSBĻTFĻPQÄUĻTBNB
OBTUBWÅ ĻKBLNJMFĻTF
QÐFOPTĻEBUĻNF[J
LBNFSPVĻTZTUÁNV
#-*4ĻBĻFMFLUSJDLÕN
TZTUÁNFNĻWFĻWP[JEMF
OPSNBMJ[VKF
5[UVOTVXÞJNW
8;2
1OG\GPÓ
7ĻOÄLUFSÕDIĻTJUVBDÅDIĻTFĻNÑxFĻLPOUSPMLBĻ#-*4
SP[TWÅUJU ĻJĻLEZxĻx¹EOÁĻKJOÁĻWP[JEMPĻOFOÅ
WĻNSUWÁNĻÒIMV
21<0«/-#
1PLVEĻTFĻLPOUSPMLBĻ#-*4ĻQÐÅMFxJUPTUOÄĻSP[
TWÅUÅ ĻJĻLEZxĻTFĻWĻNSUWÁNĻÒIMVĻOFOBDI¹[Å
x¹EOÕĻWÑ[ ĻOF[OBNFO¹ĻUP ĻxFĻWĻTZTUÁNV
EPtMPĻLĻQPSVtF
1PLVEĻEPtMPĻLĻQPSVtFĻWĻTZTUÁNVĻ#-*4 ĻOB
EJTQMFKJĻTFĻ[PCSB[ÅĻ5[UVOTVXÞJNW
&QRQTWEGPUGTXKU
8NCUVPÔUVÔPPCXGNMÐNGUMNÐJNCFMÐRNQÞGPCRĥ
RTQVKJNWMQXÉDCTKÐTCPGDQDGVQPQXÉXQ\QXMC
/¹TMFEVKÅDÅĻPCS¹[LZĻVLB[VKÅĻQÐÅLMBEZĻTJUVBDÅ
LEZĻTFĻNÑxFĻLPOUSPMLBĻ#-*4ĻSP[TWÅUJU ĻJĻLEZx
x¹EOÁĻKJOÁĻWP[JEMPĻOFOÅĻWĻNSUWÁNĻÒIMV
0Ô\MQUVQLÔEÔUNWPEGUXÔVÔEÔRĥÔOQFQMCOGT[
4ZTUÁNĻ#-*4ĻKFĻEFBL
UJWPW¹O
&Ĕ.'Ç+6²
0QSBWBĻLPNQPOFOUÑĻTZTUÁNVĻ#-*4ĻNVTÅ
CÕUĻQSPW¹EÄOBĻQPV[FĻWĻPECPSOÁĻEÅMOÄĻ
EPQPSVÀVKFNFĻWZVxÅUĻTMVxFCĻBVUPSJ[PWB
OÁIPĻTFSWJTVĻ7PMWP
1FTC\QFNGUMNÐJQOQMTÐJQRQXTEJWXQ\QXM[
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
.FOVĻBĻIM¹tFOÅ
.FOVĻ.:Ļ$"3
0WM¹E¹OÅĻLMJNBUJ[BDF
7ZIÐÅW¹OÅĻNPUPSVĻBĻWZIÐÅW¹OÅĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅ /F[¹WJTMÁĻUPQFOÅ 1BMVCOÅĻQPÀÅUBÀ
"EBQUJWOÅĻKÅ[EOÅĻDIBSBLUFSJTUJLZ
,PNGPSUĻWĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
,0.'035Ļ"Ļ3"%045Ļ;Ļ+¥;%:
-QOHQTVCTCFQUV\LÓ\F[
/GPWCJNÈÝGPÓ
5FTWäGPâRijÓUVTQLQXâRCPGN
QPUWS[FOBĻUMBÀÅULFNĻ1- ĻBCZĻTFĻNFOVĻ[PCSB
[JMB
2ijGJNGFOGPW
1SPĻOÄLUFSÁĻ[ĻE¹MFĻVWFEFOÕDIĻQPMPxFLĻNFOV
NVTÅĻCÕUĻWFĻWP[FĻOBJOTUBMPW¹OZĻKJTUÁĻGVOLDF
BĻIBSEXBSF
MOFQRTÈ\FPÈFTäG
NMORTĺOĠT
1PLVEĻTFĻQÐJĻQPVxJUÅĻQBMVCOÅIPĻQPÀÅUBÀF
[PCSB[ÅĻWÕTUSBxO¹Ļ[QS¹WB ĻNVTÅĻTFĻQÐFÀÅTU
TUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ1- ĻKFtUÄĻQÐFEĻUÅN ĻOFx
TFĻQPLSBÀVKFĻWĻQÐFEDIP[ÅĻBLUJWJUÄ
MOJRTĺOT[EJNQUV
1-ĻqĻQÐÅTUVQĻLĻTF[OBNVĻ[QS¹WĻBĻQPUWS[FOÅ
[QS¹WZ
,PMFÀLPĻqĻQPIZCĻNF[JĻQPMPxLBNJĻNFOV
4'5'6ĻqĻWZOVMPW¹OÅĻBLUJWOÅĻGVOLDFĻ1PV
xÅW¹ĻTFĻWĻVSÀJUÕDIĻQÐÅQBEFDIĻLĻWPMCÄBLUJ
WBDJĻGVOLDF ĻWJ[ĻWZTWÄUMFOÅĻQPEĻLBxEPV
QÐÅTMVtOPVĻGVOLDÅ
.FOVĻ[PCSB[FO¹ĻOBĻJOGPSNBÀOÅDIĻEJTQMFKÅDI
WFĻTESVxFOÁNĻQÐÅTUSPKPWÁNĻQBOFMVĻKTPVĻÐÅ[FOB
MFWÕNĻQ¹LPWÕNĻQÐFQÅOBÀFNĻ.FOVĻ[PCSB[P
WBO¹ĻWĻ[¹WJTMPTUÅĻOBĻQPMP[FĻLMÅÀF ĻWJ[
TUSBOBĻĻ1PLVEĻTFĻ[PCSB[ÅĻ[QS¹WB ĻNVTÅĻCÕU
1PV[FĻOÄLUFSÁĻUSIZ
1SPHSBNPWBUĻM[FĻQPV[F ĻLEZxĻKFĻNPUPSĻWZQOVUÕ
/FM[FĻ[WPMJU ĻLEZxĻKFĻ[BQOVUÁĻOF[¹WJTMÁĻUPQFOÅ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
MOJCMVWÈNT[EJNQUV
*NCFOQVQNGLG÷GMGLVG
6NCMXRPGW-CNKDTCEG
÷CUQXRCTMVQR
4UJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ1-Ļ WJ[ĻPCS¹[FLĻWĻÀ¹TUJ
4ESVxFOÕĻQÐÅTUSPKPWÕĻQBOFMĻOBĻTUS¹ODFĻ
M[FĻQPUWSEJUĻ[QS¹WVĻBĻQSPDI¹[FUĻ[QS¹WBNJ
21<0«/-#
NMOQMCOäKVÈ
+PHQTOCĕPÔFKURNGLCQXNÉFCEÔRTXM[RTQOGPW
<RTÈXC
1ÐJĻWBSPW¹OÅ ĻJOGPSNBDJĻOFCPĻSP[TWÅDFOÅĻLPO
USPMLZĻTFĻOBĻJOGPSNBÀOÅNĻEJTQMFKJĻPCKFWÅ
QÐÅTMVtO¹Ļ[QS¹WBĻ%PĻPETUSBOÄOÅĻ[¹WBEZĻCVEF
WĻQBNÄUJĻVMPxFOBĻDIZCPW¹Ļ[QS¹WB
1MCOäURWÝVĠPÓ2CTMVQRGPÓ<#2
<RTÈXC
2QRKU
$G\RGĝPĠ
\CUVCXVG"
;BTUBWUFĻWÑ[ĻBĻWZQOÄUF
NPUPSĻ7¹xOÁĻSJ[JLP
QPtLP[FOÅĻĻLPOUBLUVKUF
TFSWJT#
8[RPĠVG
OQVQT"
;BTUBWUFĻWÑ[ĻBĻWZQOÄUF
NPUPSĻ7¹xOÁĻSJ[JLP
QPtLP[FOÅĻĻLPOUBLUVKUF
TFSWJT#
2ijÓFVQRGPÓCWVQ<#2
.CPG&GRCTV9CTP
&TKXGT#NGTV
-QOHQTVCTCFQUV\LÓ\F[
/GPWCJNÈÝGPÓ
<RTÈXC
2QRKU
<RTÈXC
2QRKU
<RTÈXC
2QRKU
0WVPâ
UGTXKU"
,POUBLUVKUFĻTFSWJT#
BĻQPx¹EFKUF ĻBCZĻWP[JEMP
PLBNxJUÄĻ[LPOUSPMPWBMJ
2ijGXQFQXâ
QNGL0WVPÈ
XâOĠPC
,POUBLUVKUFĻTFSWJT#
BĻQPx¹EFKUF ĻBCZĻWP[JEMP
DPĻOFKEÐÅWFĻ[LPOUSPMPWBMJ
&QĝCUPĠ
8;2"
&QRQTWĝGP
UGTXKU"
,POUBLUVKUFĻTFSWJT#
BĻQPx¹EFKUF ĻBCZĻWP[JEMP
DPĻOFKEÐÅWFĻ[LPOUSPMPWBMJ
0Ó\MâXâMQP
RijGXQFQXM[
8K\OCPWÈN"
1ÐFÀUÄUFĻTJĻQÐÅSVÀLVĻQSP
VxJWBUFMF
1ÐFWPEPWLBĻOFOÅĻTDIPQOB
GVOHPWBUĻWĻQMOÁNĻSP[TBIV
+FÇUFĻQPNBMV ĻEPLVE
[QS¹WB$ĻOF[NJ[Å
'VOLDFĻCZMBĻEPÀBTOÄ
WZQOVUBĻBĻKFĻBVUPNBUJDLZ
SFTFUPW¹OBĻ[BĻKÅ[EZĻOFCP
QPĻPQÄUPWOÁNĻOBTUBSUP
W¹OÅĻNPUPSV
8[DKVÈDCVG
TKGÁURQTPâ
TGäKO
"VEJPTZTUÁNĻTFĻWZQOVM
[ĻEÑWPEVĻÒTQPSZĻFOFSHJF
%PCJKUFĻBLVNVM¹UPS
4G\GTXWLVG
ĝCUPC
ÞFTäDW
BTĻOBĻPCKFEO¹OÅĻQSBWJ
EFMOÁĻTFSWJTOÅĻQSPIMÅELZĻ
LPOUBLUVKUFĻTFSWJT#
÷CURTQRTC
XKFÞFTäDW
BTĻOBĻQSBWJEFMOPV
TFSWJTOÅĻQSPIMÅELVĻĻLPO
UBLUVKUFĻTFSWJT#Ļ5BUPĻEPCB
KFĻVSÀPW¹OBĻQPEMFĻQPÀUV
VKFUÕDIĻLJMPNFUSÑ ĻQPÀUV
NÄTÅDÑĻPEĻQPTMFEOÅĻQSP
IMÅELZ ĻQSPWP[OÅĻEPCZ
NPUPSVĻBĻLWBMJUZĻPMFKF
6GTOÓP
ÞFTäD[
X[RTÝGN
1PLVEĻTFĻPCKFWVKFĻPQBLP
WBOÄĻĻLPOUBLUVKUFĻTFSWJT#
*QTMÈ
RijGXQFQX
5PKäVG
T[EJNQUV
+FÇUFĻQMZOVMFKJĻOFCP
TĻWP[JEMFNĻCF[QFÀOÄ
[BTUBWUFĻ;BÐBÇUFĻOFVUS¹M
BĻOFDIUFĻNPUPSĻCÄxFUĻWF
WPMOPCÄxOÕDIĻPU¹ÀL¹DI
EPLVEĻ[QS¹WBĻOF[NJ[Å$
*QTMÈ
RijGXQFQX
$G\RGĝPĠ
\CUVCX
,SJUJDL¹Ļ[¹WBEBĻ0LBNxJUÄ
CF[QFÀOÄĻ[BTUBWUFĻWÑ[
BĻLPOUBLUVKUFĻTFSWJT#
"
#
$
4PVÀ¹TUĻ[QS¹WZ ĻLUFS¹ĻTFĻ[PCSB[ÅĻTQPMFÀOÄĻTĻJOGPSNBDÅ
PĻNÅTUÄ ĻLEFĻEPtMPĻLĻQSPCMÁNV
%PQPSVÀVKFNFĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
%BMtÅĻ[QS¹WZĻUÕLBKÅDÅĻTFĻBVUPNBUJDLÁĻQÐFWPEPWLZ ĻWJ[
TUSBOBĻ
1PLVEĻOFKTPVĻEPESxPW¹OZ
TFSWJTOÅĻJOUFSWBMZ Ļ[¹SVLB
OFLSZKFĻQPtLP[FOÁĻEÅMZĻ
LPOUBLUVKUFĻTFSWJT#
-QOHQTVCTCFQUV\LÓ\F[
/GPW/;%#4
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEGQU[UVÏOW/;
%#4
.OPIÁĻ[ĻGVOLDÅĻWP[JEMBĻKTPVĻ[QSBDPW¹
W¹OZĻWĻUPNUPĻNFOV ĻOBQÐĻOBTUBWFOÅ
IPEJO ĻWOÄKtÅĻ[SD¹ULBĻBĻ[¹NLZ
2TQXQ\
1XNÈFÈPÓPCUVijGFQXÏMQP\QNG
.FOVĻTFĻQSPDI¹[ÅĻQPNPDÅĻUMBÀÅUFLĻOB
TUÐFEPWÁĻLPO[PMFĻOFCPĻQPNPDÅĻQSBWÁĻLM¹WFT
OJDFĻOBĻWPMBOUV
p
p
p
p
p
UFMFGPOOÅĻIPWPSĻKFĻPENÅUOVU
BLUV¹MOÅĻGVOLDFĻKFĻQÐFSVtFOB
[BEBOÁĻ[OBLZĻKTPVĻWZNB[¹OZ
OBQPTMFEZĻQSPWFEFOÁĻWÕCÄSZĻKTPVĻ[SVtFOZ
EPKEFĻLĻQPTVOVĻWĻTZTUÁNVĻNFOVĻOBIPSV
7ÕTMFEFLĻEMPVIÁIPĻBĻLS¹ULÁIPĻUJTLVĻTFĻNÑxF
MJtJU
%MPVIÕNĻTUJTLOVUÅNĻTFĻEPTUBOFUFĻEPĻOFKWZttÅ
ÒSPWOÄĻNFOVĻ OBEÐB[FOÕĻQPIMFE Ļ[FĻLUFSÁ
NPIPVĻCÕUĻ[QÐÅTUVQOÄOZĻWtFDIOZĻGVOLDF
WP[JEMB[ESPKFĻNFOVĻĻWJ[ĻUBLÁĻTUSBOBĻ
/ÄLUFSÁĻGVOLDFĻKTPVĻTUBOEBSEOÅ ĻKJOÁĻWPMJUFMOÁ
ĻWĻ[¹WJTMPTUJĻOBĻUSIVĻTFĻNÄOÅĻJĻSP[TBI
-NÈXGUPKEGPCXQNCPVW
1XNÉFÉPÔPCUVĥGFQXÐMQP\QNGRTQRTQEJÉ\GPÔ
OGPW
4UJTLOÄUFĻ/;%#4ĻBĻPUFWÐPVĻTFĻNFOV
WĻS¹NDJĻ/;%#4
1SPĻQSPWFEFOÅĻWÕCÄSVĻWFĻ[WÕSB[OÄOÁ
NPxOPTUJĻWĻNFOVĻOFCPĻQSPĻVMPxFOÅ
WZCSBOÁĻGVOLDFĻEPĻQBNÄUJĻTUJTLOÄUFĻ1/'07
1SPĻQÐFUPÀFOÅĻOBIPSVEPMÑĻWĻNPxOPTUFDI
NFOVĻPUPÀUFĻLOPGMÅLFNĻ670'
':+6
(WPMEG':+6
7Ļ[¹WJTMPTUJĻOBĻGVOLDJ ĻTFĻQÐJĻTUJTLOVUÅĻUMBÀÅULB
':+6ĻPCKFWÅĻLVS[PSĻBĻOBĻÒSPWOJĻNFOVĻOBTUBOF
OÄLUFS¹Ļ[ĻO¹TMFEVKÅDÅDIĻTJUVBDÅ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
-NÉXGUPKEGUGOĩåGNKÞKVX\ÉXKUNQUVKPCVTJW
1SPĻQÐFUPÀFOÅĻOBIPSVEPMÑĻWĻNPxOPTUFDI
NFOVĻQVQĝVGĻLPMFÀLFN
1SPĻQSPWFEFOÅĻWÕCÄSVĻWFĻ[WÕSB[OÄOÁ
NPxOPTUJĻWĻNFOVĻOFCPĻQSPĻVMPxFOÅ
-QOHQTVCTCFQUV\LÓ\F[
/GPW/;%#4
WZCSBOÁĻGVOLDFĻEPĻQBNÄUJĻQVQĝVGĻLPMFÀ
LFN
':+6Ļ WJ[ĻOBEQJTĻ'VOLDFĻ&9*5ĻOBĻTUSBOÄ
%GUV[X[JNGFÈXÈPÓ
4PVÀBTO¹ĻÒSPWFÊĻNFOVĻKFĻ[PCSB[FOBĻ[DFMB
WQSBWPĻOBĻPCSB[PWDFĻWFĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMF
$FTUZĻWZIMFE¹W¹OÅĻLĻGVOLDÅNĻTZTUÁNVĻNFOV
KTPVĻQPQT¹OZĻWĻUPNUPĻO¹WPEVĻQPQT¹OZĻO¹TMF
EVKÅDÅĻGPSNPV
1ÐFKEÄUFĻEPĻ1FGOMPQWVFXGijGĻBĻTUJTL
OÄUFĻLPMFÀLPĻĻPUFWÐFĻTFĻQPENFOVĻWPMJUFM
OÕDIĻGVOLDÅ
7ZCFSUFĻTJĻ[ĻNPxOPTUÅĻ8ÝGEJP[FXGijG
BĻ&XGijGijKFKĝGRCMXÝGEJP[ĻBĻTUJTLOÄUF
LPMFÀLPĻĻQS¹[EOÁĻQPMÅÀLPĻNPxOPTUJĻTF
P[OBÀÅĻLÐÅxLFN
1PTUVQĻKFĻTUFKOÕĻKBLPĻVĻUMBÀÅUFLĻOBĻTUÐFEPWÁ
LPO[PMFĻĻWJ[ĻTUSBOBĻĻ1-/'07Ļ Ļ':+6
ĻBĻLOPGMÅLĻ670'Ļ /¹TMFEVKFĻQÐÅLMBEĻUPIP ĻKBLĻM[FĻGVOLDJĻPUFWÐÅU
BĻVQSBWJUĻQPNPDÅĻLM¹WFTOJDFĻOBĻWPMBOUV
/;%#4
1PNPDÅĻLPMFÀLBĻ ĻQÐFKEÄUFĻEPĻQPxBEP
WBOÁIPĻNFOV ĻOBQÐĻ0CUVCXGPÓĻBĻQPUPN
LPMFÀLPĻUVKUMPĠVGĻĻPUFWÐFĻTFĻQPENFOV
1ÐFKEÄUFĻEPĻQPxBEPWBOÁIPĻNFOVĻOBQÐ
0CUVCXGPÓXQ\KFNCĻBĻQPUPNĻLPMFÀLP
TUJTLOÄUFĻĻPUFWÐFĻTFĻQPENFOV
1ÐFKEÄUFĻEPĻ0CUVCXGPÓ\ÈOMWĻBĻTUJTL
OÄUFĻLPMFÀLPĻĻPUFWÐFĻTFĻOPWÁĻQPENFOV
TUBUVT
p 0CUVCXGPÓĻ 4FUUJOHT
/[:%
1SPHSBNPW¹OÅĻVLPOÀÅUFĻUÅN ĻxFĻPQVTUÅUF
NFOVĻQPTUVQOÄĻLS¹ULÕNJĻTUJTLZĻQÐÅLB[V
':+6Ļ ĻOFCPĻKFEOÅNĻEMPVIÕNĻTUJTLFN
0CUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓXQ\KFNC
0CUVCXGPÓ\ÈOMW 1FGOMPQWVFXGijG
&XGijGijKFKĝGRCMXÝGEJP[
4UJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻ/;%#4ĻOBĻTUÐFEPWÁ
LPO[PMF
p /[:%
p &4+8G
p 2QFRĺTU[UVÏO[Ļ 4VQQPSUĻTZTUFN
7ĻNFOVĻ/;%#4ĻKTPVĻLĻEJTQP[JDJĻO¹TMFEVKÅDÅ
NPxOPTUJ
/;%#4
/[:%
/BĻEJTQMFKJĻKFĻ[PCSB[FOBĻTLVQJOBĻWtFDIĻQPE
QÑSOÕDIĻTZTUÁNÑĻÐJEJÀFĻĻUZĻM[FĻ[EFĻBLUJWPWBU
OFCPĻEFBLUJWPWBU
/[&4+8G
;EFĻKTPVĻNJNPĻKJOÁĻQPQT¹OZĻÀ¹TUJĻLPODFQDF
%3*7FĻWP[ÑĻ7PMWP
p 5VCTV5VQR
p 'MQNQIKEMÏTCF[
``
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
-QOHQTVCTCFQUV\LÓ\F[
/GPW/;%#4
%BMtÅĻJOGPSNBDFĻĻWJ[ĻTUSBOBĻ
;EFĻKTPVĻ[PCSB[FOZĻÀUZÐJĻQSWOÅĻÒSPWOÄĻNFOV
WĻS¹NDJĻ/;%#4 0CUVCXGPÓĻ/ÄLUFS¹
NFOVĻNBKÅĻEBMtÅĻQPENFOVĻĻUBĻKTPVĻQBLĻQPE
SPCOÄĻQPQT¹OBĻWĻQÐÅTMVtOÕDIĻPEEÅMFDI
5[UVÏORQFRQT[ijKFKĝG
1ÐJĻWPMCÄĻUPIP Ļ[EBĻCZĻTFĻNÄMBĻGVOLDFĻBLUJWP
WBU<CR ĻOFCPĻEFBLUJWPWBU8[R ĻTFĻ[PCSB[Å
ÀUWFSFÀFL
<CRĻ7ZCSBOÕĻÀUWFSFÀFL
8[RĻ1S¹[EOÕĻÀUWFSFÀFL
p 7ZCFSUFĻ<CR8[RĻQPNPDÅĻ1-ĻBĻQBLĻNFOV
[BWÐFUFĻQÐÅLB[FNĻ':+6
/;%#4
2QFRĺTU[UVÏO[
2COĠķMNÓĝG
.:Ļ$"3ĻĻ4VQQPSUĻTZTUFNĻTUBUVT
;BQ
/BĻEJTQMFKJĻTFĻPCKFWÅĻTISOVUÅĻBLUV¹MOÅIPĻTUBWV
QPEQÑSOÕDIĻTZTUÁNÑĻÐJEJÀF
7ZQ
5GVWROGPW
;BQ
0EFNLOPVUĻEWFÐF
7tFDIOZĻEWFÐF
%WFÐFĻÐJEJÀF ĻQBL
WtFDIOZ
#F[LMÅÀPWÕĻWTUVQ
-JCPWPMOÁĻEWFÐF
TĻ
BĻ
%WFÐFĻOBĻTUFKOÁ
TUSBOÄ
0CÄĻQÐFEOÅĻEWFÐF
1OG\GPÏ\CDG\RGĝGPÓ
0CUVCXGPÓXGPMQXPÓEJ\TEÈVGM
QĻYĻ
.FOVĻÒSPWOÄĻ
.FOVĻÒSPWOÄĻ
TĻ
BĻ
%PUB[ĻQÐJĻPQVtUÄOÅĻWP[V
/GPWÞTQXPĠ
/GPWÞTQXPĠ
T
BĻ
7ZQ
"LUJWPWBUĻKFEFOLS¹U
.FOVĻKTPVĻTUSVLUVSPW¹OBĻO¹TMFEPWOÄ
"VUPNĻ[BNLOVUÅĻEWFÐÅ
7tFDIOZĻEWFÐF
0CUVCXGPÓXQ\KFNC
0CUVCXGPÓ\ÈOMW
4LMPQJUĻ[SD¹ULP
/BLMPOJUĻMFWÁĻ[SD¹ULP
/BLMPOJUĻQSBWÁĻ[SD¹ULP
T
-QOHQTVCTCFQUV\LÓ\F[
/GPW/;%#4
0CUVCXGPÓUXĠVGN
TĻ
YĻCMJLOVUÅĻTNÄSPWFL
4WÄUFMOÕĻTJHO¹MĻQÐJ
[BNLOVUÅĻEWFÐÅ
%PÀBTOÄĻMFWPTUSBOOÕĻQSP
WP[
4WÄUFMOÕĻTJHO¹MĻQÐJĻPEF
NLOVUÅĻEWFÐÅ
OFCP
TĻ
BĻ
ĻTFL
ĻTFL
ĻTFL
%PCBĻO¹WSBUĻPTWÄUM
ĻTFL
ĻTFL
ĻTFL
2QFRĺTPÏU[UVÏO[ijÓ\GPÓ
%PÀBTOÄĻQSBWPTUSBOOÕĻQSP
WP[
8CTQXÈPÓRijGFMQNK\Ó
;BQ
;BQ
7ZQ
7ZQ
"LUJWOÅĻO¹U¹ÀJWÁĻTWÄUMPNFUZ
TĻ
4GUGVQXCVPCUVCXGPÓXQ\KFNC
7tFDIOBĻNFOVĻWĻ0CUVCXGPÓ
XQ\KFNCĻKTPVĻVW¹EÄOBĻWĻQÑWPEOÅN
UPW¹SOÅNĻOBTUBWFOÅ
7ZQ
7ZQ
7ZQ
7ZTPLÕ
TĻ
;BQ
;BQ
T
4UÐFEOÅ
7ZQ
7ZQ
2QUKNQXCEÓÞĝKPGMUGTXQijÓ\GPÓ
/Å[LÕ
;BQ
;BQ
5SW¹OÅĻQÐJCMJxĻPTWÄUMFOÅ
TĻ
TĻ
;BQ
;BQ
7ÕTUSBxO¹ĻW[E¹MFOPTU
%BMFLP
/PSN¹MOÅ
7ZQ
1ÐÅEBWOÁĻTWÄUMPNFUZ
T
#MÅ[LP
TĻ
7ÕTUSBxOÕĻUËO
;BQ
7ZQ
7ZQ
``
-QOHQTVCTCFQUV\LÓ\F[
/GPW/;%#4
.CPG&GRCTVWTG9CTPKPI
;BQ
T
%KV[5CHGV[
;BQ
7ZQ
$.+5
;BQ
;BQ
7ZQ
7RQ\QTPĠPÓPCQFUVWR
;BQ
;BQ
7ZQ
&QRTCXPÓ\PCĝM[KPHQTOCEG
;BQ
T
&TKXGT#NGTV
7ZQ
;BQ
7ZQ
;BQ
T
÷CU
T
I
"LUV¹MOÅĻPCTBIĻPCSB[PWLZĻTFĻWS¹UÅ
QPLVEĻKFĻTUJTLOVUPĻOÄLUFSÁĻUMBÀÅULP
OFCPĻPWM¹E¹OÅĻPCSB[PWLZĻ57
;WPMÅĻKB[ZLĻQSPĻUFYUZĻNFOV
<QDTC\KVPÈRQXĠFW
;BQ
7ZQ
;EFĻTFĻOBTUBWVKÅĻIPEJOZĻOBĻQÐÅTUSP
KPWÁĻEFTDF
÷CUQXâHQTOÈV
1PĻVSÀJUÁNĻPCEPCÅĻOFÀJOOPTUJ
BLUV¹MOÅĻPCTBIĻPCSB[PWLZĻ57
WZCMFEOFĻBĻOBISBEÅĻIPĻQS¹[EO¹
PCSB[PWLBĻ KFMJĻUBUPĻNPxOPTUĻ[WP
MFOB ,C\[M
TĻ
I
T
0CUVCXGPÓU[UVÏOW
7ZQ
7ZQ
T
7ZQ
8âUVTCJCT[EJNQUV
;BQ
;BQ
7ZQ
7ZQ
7ZttÅĻDJUMJWPTU
&56%
5RQijKĝQDTC\QXM[
7ZQ
;BQOPVUĻQÐJĻTUBSUV
T
TĻ
7ZTWÄUMVKÅDÅĻUFYUĻQSPĻBLUV¹MOÅĻPCTBI
EJTQMFKFĻTFĻ[PCSB[Å ĻKFMJĻUBUP
NPxOPTUĻ[WPMFOB
T
-QOHQTVCTCFQUV\LÓ\F[
/GPW/;%#4
,GFPQVMCX\FÈNGPQUVKCRCNKXC
.1(Ļ 6,
.1(Ļ 64
LNM
MLN
,GFPQVMCVGRNQV[
$FMTJVT
'BISFOIFJU
;WPMÅĻKFEOPULVĻQSPĻ[PCSB[FOÅ
WFOLPWOÅĻUFQMPUZĻBĻOBTUBWFOÅĻLMJNB
UJ[BDF
*NCUKVQUV
)MBTJUPTUĻIMBTPWÁIP
WÕTUVQV
)MBTJUPTUĻBTJTUFOUBĻQBSLP
W¹OÅĻWQÐFEV
T
0CUVCXGPÓJNCUQXNÈFÈPÓ
8QKEGVWVQTKCN
5BUPĻNPxOPTUĻNFOVĻ Ļ1-ĻQPTLZ
UVKFĻJOGPSNBDFĻPĻGVOHPW¹OÅ
TZTUÁNVĻWĻNMVWFOÁĻGPSNÄ
5G\PCOLC\[MQXâEJRQM[Pĺ
5FMFGPOOÅĻQPLZOZ
1IPOF
1IPOFĻDBMMĻDPOUBDU
1IPOFĻEJBMĻOVNCFS
/BWJHBÀOÅĻQPLZOZ
/BWJHBUJPO
/BWJHBUJPOĻSFQFBU
JOTUSVDUJPO
/BWJHBUJPOĻHPĻUP
BEESFTT
7tFPCFDOÁĻQPLZOZ
)FMQ
$BODFM
7PJDFĻUVUPSJBM
4GUGVQXCVPCUVCXGPÓU[UVÏOW
.PxOPTUJĻNFOVĻWĻS¹NDJĻ6GNGHQPPÓ
RQM[P[ĻVLB[VKÅĻOÄLPMJLĻQÐÅLMBEÑ
EPTUVQOÕDIĻIMBTPWÕDIĻQPWFMÑĻ
QPV[FĻWĻQÐÅQBEÄ ĻxFĻKFĻOBJOTUBMPW¹O
NPCJMOÅĻUFMFGPOĻTĻBLUJWPWBOPV
GVOLDÅĻ#MVFUPPUIŸĻ7ÅDFĻQPESPC
OÕDIĻJOGPSNBDÅĻĻWJ[ĻTUSBOBĻ
7tFDIOBĻNFOVĻWĻ0CUVCXGPÓ
U[UVÏOWĻKTPVĻVW¹EÄOBĻWĻQÑWPEOÅN
UPW¹SOÅNĻOBTUBWFOÅ
.PxOPTUJĻNFOVĻWĻS¹NDJĻ0CXKICĝPÓ
RQM[P[ĻVLB[VKÅĻOÄLPMJLĻQÐÅLMBEÑ
EPTUVQOÕDIĻIMBTPWÕDIĻQPWFMÑĻ
)MBTJUPTUĻBTJTUFOUBĻQBSLP
W¹OÅĻW[BEV
)MBTJUPTUĻWZ[W¹OÄOÅ
``
-QOHQTVCTCFQUV\LÓ\F[
/GPW/;%#4
QPV[FĻWĻQÐÅQBEÄ ĻxFĻKFĻOBJOTUBMPW¹O
OBWJHBÀOÅĻTZTUÁNĻ35*Ļ7PMWP 8QKEGWUGTUGVVKPI
4UBOEBSEOÅĻOBTUBWFOÅ
6TFSĻ
6TFSĻ
;EFĻKFĻNPxOPTUĻWZUWPÐJUĻQSPGJMĻESV
IÁIPĻVxJWBUFMF ĻDPxĻKFĻWÕIPEOÁ
QPLVEĻWÑ[TZTUÁNĻQPVxÅW¹ĻQSBWJ
EFMOÄĻWÅDFĻPTPCĻ5VCPFCTFPÓ
PCUVCXGPÓĻVE¹W¹ĻUPW¹SOÅĻOBTUBWFOÅ
8QKEGVTCKPKPI
6xJWBUFMĻ
6xJWBUFMĻ
4Ļ8QKEGVTCKPKPIĻTFĻTZTUÁNĻSP[QP
[O¹OÅĻIMBTVĻVÀÅĻSP[QP[OBUĻIMBT
BĻWÕTMPWOPTUĻÐJEJÀFĻ/BĻPCSB[PWDF
TFĻPCKFWÅĻOÄLPMJLĻGS¹[Å ĻLUFSÁĻÐJEJÀ
NVTÅĻQÐFÀÅTUĻOBIMBTĻ+BLNJMFĻTF
TZTUÁNĻOBVÀJM ĻKBLĻÐJEJÀĻNMVWÅ ĻGS¹[F
OBĻPCSB[PWDFĻ[NJ[ÅĻ/¹TMFEVKF
WPMCBĻOBQÐĻUPIP ĻLUFSÕĻ7UGTĻM[F
[WPMJUĻWĻ8QKEGWUGTUGVVKPI ĻBCZ
TZTUÁNĻOBTMPVDIBMĻTQS¹WOÁNVĻVxJ
WBUFMJ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
*NCUKVQUVJNCUQXÏJQXâUVWRW
#WVQOPCUVCXGPÓXGPVKNÈVQTW
/BĻPCSB[PWDFĻTFĻPCKFWÅĻSFHVMBDF
IMBTJUPTUJĻĻWĻUVUPĻDIWÅMJĻQPTUVQVKUF
O¹TMFEVKÅDÅNĻ[QÑTPCFN
/PSN¹MOÄ
4JMOÄ
4MBCÄ
6QSBWUFĻIMBTJUPTUĻQPNPDÅ
LPMFÀLB
÷CUQXCĝTGEKTMWNCEGX\FWEJW
1PNPDÅĻ1-ĻQSPWFÇUFĻ[LVtFCOÅ
QPTMFDI
;BQ
7ZQ
1SPĻVMPxFOÅĻOBTUBWFOÅĻQPVxJKUF
':+6Ļ1PUÁĻTFĻNFOVĻWZQOF
#WVQOX[JijÓXÈPÓ\CFPÓJQUMNC
;BQ
8QKEG21+NKUV
7ZQ
&EJUĻMJTU
5[UVÏOMXCNKV[X\FWEJWWXPKVij
XQ\W
1PÀFUĻGVOLDÅĻKFĻ[OBÀOÕĻBĻMJtÅĻTF
WĻ[¹WJTMPTUJĻOBĻUSIVĻ7ĻUPNUP
TF[OBNVĻM[FĻVMPxJUĻNBYJN¹MOÄĻ
PCMÅCFOÕDIĻGVOLDÅ
;BQ
7ZQ
.PxOPTUĻ8QKEG21+NKUVĻTFĻ[PCSB[Å
QPV[FĻWĻQÐÅQBEÄ ĻxFĻKFĻOBJOTUBMPW¹O
OBWJHBÀOÅĻTZTUÁNĻ35*Ļ7PMWP Ļ7ÅDF
JOGPSNBDÅĻPĻGVOLDÅDIĻBĻSP[QP[O¹OÅ
IMBTVĻOBKEFUFĻO¹WPEVĻLĻPCTMV[F
OBWJHBÀOÅIPĻTZTUÁNV
0CUVCXGPÓCWFKQ
0CUVCXGPÓMNKOCVW
T
4GUGVQXCVPCUVCXGPÓMNKOCVW
7tFDIOBĻNFOVĻWĻ0CUVCXGPÓMNK
OCVWĻKTPVĻVW¹EÄOBĻWĻQÑWPEOÅN
UPW¹SOÅNĻOBTUBWFOÅ
1DNÓDGPÏ (#8
T
8QNXQ1P%CNN
1PQT¹OPĻWFĻ[WM¹tUOÅĻQÐÅSVÀDF
T
-QOHQTVCTCFQUV\LÓ\F[
/GPW/;%#4
+PHQTOCEG
2QĝGVMNÓĝĺ
TĻ
÷ÓUNQ8+0
T
-ØF&KX:¥81&
T
8GT\G$NWGVQQVJUQHVYCTWXG
XQ\KFNG
T
8GT\GOCR[CUQHVYCTW
1PV[FĻWFĻWP[FDIĻTĻOBWJHBDÅĻ(14
7PMWPĻĻWJ[Ļ[WM¹tUOÅĻQÐÅSVÀLB
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
-QOHQTVCTCFQUV\LÓ\F[
1XNÈFÈPÓMNKOCVK\CEG
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
1XNÈFÈPÓMNKOCVK\CEG
7Ñ[ĻKFĻWZCBWFOĻFMFLUSPOJDLZĻÐÅ[FOPVĻLMJNBUJ
[BDÅĻ &$$ Ļ4ZTUÁNĻLMJNBUJ[BDFĻDIMBEÅĻOFCP
UPQÅ ĻTUFKOÄĻKBLPĻPETUSBÊVKFĻWMILPTUĻ[FĻW[EV
DIVĻWĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅ
21<0«/-#
,MJNBUJ[BDJĻ "$ ĻNÑxFUFĻWZQOPVU ĻBMFĻQSP
[BKJtUÄOÅĻPQUJN¹MOÅIPĻLPNGPSUVĻ[ĻIMFEJTLB
LMJNBUVĻWĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅĻBĻQSP
[BCS¹OÄOÅĻ[BNMxFOÅĻPLFOĻCZĻLMJNBUJ[BDF
NÄMBĻCÕUĻTU¹MFĻ[BQOVU¹
5MWVGĝPÈVGRNQVC
5FQMPUB ĻLUFSPVĻKTUFĻ[WPMJMJ ĻPEQPWÅE¹ĻGZ[JL¹M
OÅNĻQPENÅOL¹NĻTĻPIMFEFNĻOBĻSZDIMPTUĻW[EV
DIV ĻWMILPTU ĻWZTUBWFOÅĻJOUFSJÁSVĻWP[VĻTMVODJ
LUFSÁĻPWMJWÊVKÅĻJOUFSJÁSĻBĻFYUFSJÁSĻWP[V
4ZTUÁNĻ[BISOVKFĻÀJEMPĻTMVOFÀOÅIPĻTWJUV ĻLUFSÁ
EFUFLVKFĻTUSBOV Ļ[FĻLUFSÁĻTWÅUÅĻTMVODFĻEPĻQSPT
UPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅĻ5PĻ[OBNFO¹ ĻxFĻTFĻNÑxF
MJtJUĻUFQMPUBĻNF[JĻQSBWÕNJĻBĻMFWÕNJĻWÄUSBDÅNJ
PUWPSZ ĻBĻUPĻQÐFTUP ĻxFĻQSPĻPCÄĻTUSBOZĻKF
OBTUBWFOBĻTUFKO¹ĻUFQMPUB
1MBUÅĻQPV[FĻQSPĻ&$$
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
7OÓUVĠPÓĝKFGN
p
JEMPĻTMVOFÀOÅIPĻTWJUVĻTFĻOBDI¹[ÅĻOBĻIPSOÅ
TUSBOÄĻQBMVCOÅĻEFTLZ
p
JEMPĻUFQMPUZĻWĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅĻTF
OBDI¹[ÅĻQPEĻPWM¹EBDÅNĻQBOFMFNĻLMJNBUJ
[BDF
p
JEMPĻWFOLPWOÅĻUFQMPUZĻKFĻVNÅTUÄOPĻOB
WOÄKtÅNĻ[QÄUOÁNĻ[SD¹ULV
p
JEMPĻWMILPTUJ ĻKFĻVNÅTUÄOPĻOBĻ[QÄUOÁN
[SD¹ULVĻWĻJOUFSJÁSV
21<0«/-#
/F[BLSÕWFKUFĻÀJEMBĻPEÄWFNĻBOJĻKJOÕNJ
QÐFENÄUZ
$QĝPÓQMPCCRCPQTCOCVKEMÏUVijGÝPÓ
QMPQ
"CZĻLMJNBUJ[BDFĻGVOHPWBMBĻPQUJN¹MOÄ ĻNÄMBĻCZ
CÕUĻ[BWÐFOBĻCPÀOÅĻPLOBĻJĻQBOPSBNBUJDLÁ
TUÐFtOÅĻPLOP ĻQPLVEĻKFĻKÅNĻWÑ[ĻWZCBWFO
<CONäGPÓQMGP
0ETUSBÊUFĻ[BNMxFOÅĻ[WOJUÐOÅĻTUSBOZĻPLFOĻQSJ
N¹SOÄĻQPNPDÅĻGVOLDFĻWZIÐÅW¹OÅ
"CZTUFĻTOÅxJMJĻSJ[JLPĻ[BNMxFOÅ ĻVESxVKUFĻPLOB
ÀJTU¹ĻBĻQPVxÅWFKUFĻÀJTUJÀĻOBĻPLOB
&QĝCUPÏX[RPWVÓMNKOCVK\CEG
,EZxĻNPUPSĻWZxBEVKFĻQMOÕĻWÕLPO ĻOBQÐĻQÐJ
NBYJN¹MOÅĻBLDFMFSBDJĻOFCPĻKÅ[EÄĻEPĻLPQDF
TĻQÐÅWÄTFN ĻLMJNBUJ[BDFĻNÑxFĻCÕUĻEPÀBTOÄ
WZQOVUBĻ1BLĻNÑxFĻWĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅ
EPKÅUĻLĻEPÀBTOÁNVĻ[WÕtFOÅĻUFQMPUZ
-QPFGP\CEG
;BĻUFQMÁIPĻQPÀBTÅĻTFĻNÑxFĻQPEĻWP[FNĻPCKFWJU
LPOEFO[¹UĻ[ĻLMJNBUJ[BDFĻ+EFĻPĻ[DFMBĻOPSN¹MOÅ
KFW
.GFCUPÓJ
0ETUSBÊUFĻO¹NSB[VĻBĻTOÅIĻ[ĻPUWPSÑĻT¹OÅĻW[EV
DIVĻLMJNBUJ[BDFĻ NÐÅxLBĻNF[JĻLBQPUPVĻBĻÀFM
OÅNĻPLOFN (WPMEGÞRNPÏJQXĠVTÈPÓ
'VOLDFĻTPVÀBTOÄĻPUFWÐF[BWÐFĻWtFDIOBĻCPÀOÅ
PLOBĻBĻNÑxFĻCÕUĻQPVxÅW¹OBĻOBQÐÅLMBEĻLĻSZDIMÁ
WÕNÄOÄĻW[EVDIVĻ[BĻIPSLÁIPĻQPÀBTÅ ĻWJ[
TUSBOBĻ
(KNVTMNKOCVK\CEG
7FtLFSÕĻW[EVDIĻWTUVQVKÅDÅĻEPĻQSPTUPSVĻQSP
DFTUVKÅDÅĻKFĻÀJtUÄOĻGJMUSFNĻ5FOĻNVTÅĻCÕUĻNÄOÄO
WĻQSBWJEFMOÕDIĻJOUFSWBMFDIĻ%PQPSVÀFOÕĻJOUFS
WBMĻQSPĻWÕNÄOVĻGJMUSVĻKFĻWĻLBxEÁNĻQÐFEFQTB
OÁNĻTFSWJTOÅNĻQM¹OVĻ1PVxÅW¹UFMJĻWÑ[ĻWFĻ[OF
ÀJTUÄOÁNĻQSPTUÐFEÅ ĻNÄÊUFĻGJMUSĻÀBTUÄKJ
-QOHQTVCTCFQUV\LÓ\F[
1XNÈFÈPÓMNKOCVK\CEG
21<0«/-#
&YJTUVKÅĻSÑ[OÁĻUZQZĻGJMUSVĻQSPĻQSPTUPSĻQSP
DFTUVKÅDÅĻ6KJTUÄUFĻTF ĻxFĻKFĻJOTUBMPW¹O
TQS¹WOÕĻGJMUS
%NGCP<QPG+PVGTKQT2CEMCIG %<+2
5BUPĻQPMPxLBĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWZĻVESxVKFĻQSPTUPS
QSPĻDFTUVKÅDÅĻÀJTUÕ ĻCF[ĻBMFSHFOÑĻBĻTVCTUBODÅ
[QÑTPCVKÅDÅDIĻBTUNBĻ%BMtÅĻJOGPSNBDF
PĻQÐÅTMVtFOTUWÅĻ$;*1ĻOBKEFUFĻWĻCSPxVÐF ĻLUFSPV
KTUFĻPCESxFMJĻQÐJĻ[BLPVQFOÅĻWP[V
;BISOVKFĻO¹TMFEVKÅDÅ
p 3P[tÅÐFO¹ĻGVOLDFĻWFOUJM¹UPSV ĻDPxĻ[OB
NFO¹ ĻxFĻWFOUJM¹UPSĻTFĻ[BQOFĻQÐJĻPUFWÐFOÅ
WP[VĻE¹MLPWÕNĻPWMBEBÀFNĻTĻLMÅÀFN
7FOUJM¹UPSĻQMOÅĻQSPTUPSĻQSPĻDFTUVKÅDÅĻÀFS
TUWÕNĻW[EVDIFNĻ'VOLDFĻTFĻ[BQÅO¹
WĻQÐÅQBEÄĻQPUÐFCZĻBĻWZQÅO¹ĻTFĻBVUPNB
UJDLZĻQPĻVSÀJUÁĻEPCÄ ĻOFCPĻLEZxĻTF
PUFWÐPVĻKFEOZĻ[ĻEWFÐÅĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUV
KÅDÅĻ%PCB ĻQPĻLUFSPVĻQSBDVKFĻWFOUJM¹UPS ĻTF
QPTUVQOÄĻ[LSBDVKF ĻUBLĻKBLĻTFĻTOJxVKFĻKFIP
QPUÐFCBĻEPĻTU¹ÐÅĻWP[JEMBĻĻSPLZ
p 4ZTUÁNĻLWBMJUZĻW[EVDIVĻWĻJOUFSJÁSVĻ*"24
KFĻQMOÄĻBVUPNBUJDLÕĻTZTUÁN ĻLUFSÕĻÀJTUÅ
W[EVDIĻWĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅĻPEĻ[OFÀJ
TwVKÅDÅDIĻM¹UFL ĻKBLPĻKTPVĻQFWOÁĻÀ¹TUJDF
VIMPWPEÅLZ ĻPYJEZĻEVTÅLVĻBĻQÐÅ[FNOÅĻP[ËO
21<0«/-#
1SPĻVESxFOÅĻTUBOEBSEVĻ$;*1ĻWP[JEFMĻWZCB
WFOÕDIĻQÐÅTMVtFOTUWÅNĻ$;*1ĻTFĻGJMUS
TZTUÁNVĻLWBMJUZĻW[EVDIVĻ*"24ĻNVTÅĻNÄOJU
LBxEÕDIĻĻĻLNĻOFCPĻKFEOPVĻ[BĻSPL
QPEMFĻUPIP ĻDPĻOBTUBOFĻEÐÅWFĻ.ÄOÅĻTFĻWtBL
EPĻĻĻLNĻOBEĻĻMFUĻ6ĻWP[JEFMĻCF[
WÕCBWZĻ$;*1ĻBĻWĻQÐÅQBEFDI ĻLEZĻTJĻ[¹LB
[OÅLĻOFQÐFKFĻVESxFOÅĻTUBOEBSEVĻ$;*1 ĻTF
GJMUSĻTZTUÁNVĻLWBMJUZĻW[EVDIVĻ*"24ĻNVTÅ
WZNÄOJUĻQÐJĻQSBWJEFMOÁĻÒESxCÄ
2QWäÓXÈPÓVGUVQXCPâEJOCVGTKÈNĺXG
X[DCXGPÓKPVGTKÏTW
.BUFSJ¹MZĻCZMZĻWZWJOVUZĻUBL ĻBCZĻCZMPĻNJOJNBMJ
[PW¹OPĻNOPxTUWÅĻQSBDIVĻWĻQSPTUPSVĻQSP
DFTUVKÅDÅĻBĻQÐJTQÅWBKÅĻLFĻTOBEOÁNVĻVESxPW¹OÅ
QSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅĻWĻÀJTUPUÄĻ,PCFSDF
WĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅĻJĻWĻ[BWB[BEMPWÁN
QSPTUPSVĻKTPVĻWZKÅNBUFMOÁĻBĻM[FĻKFĻTOBEOP
ÀJTUJUĻ1PVxÅWFKUFĻÀJTUJDÅĻQSPTUÐFELZ
BĻQSPTUÐFELZĻQSPĻQÁÀJĻPĻWÑ[ĻEPQPSVÀFOÁĻTQP
MFÀOPTUÅĻ7PMWP ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
p 3ZDIMPTUĻWFOUJM¹UPSVĻWĻBVUPNBUJDLÁN
SFxJNV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
p 3FDJSLVMBDFĻW[EVDIVĻWĻQSPTUPSVĻQSP
DFTUVKÅDÅĻÐÅ[FO¹ĻÀBTPWÕNĻTQÅOBÀFN ĻWJ[
TUSBOBĻ
p "VUPNBUJDLÁĻWZIÐÅW¹OÅĻ[BEOÅIPĻPLOB ĻWJ[
TUSBOBĻ
p 4ZTUÁNĻLWBMJUZĻW[EVDIVĻ*"24 ĻWJ[
TUSBOBĻ
'VOLDFĻTZTUÁNVĻPWM¹E¹OÅĻLMJNBUJ[BDFĻM[F
SFTFUPWBUĻOBĻWÕDIP[ÅĻOBTUBWFOÅĻQPNPDÅ
TZTUÁNVĻNFOVĻWĻQPMPxDFĻ/;%#4ĻWĻNFOV
0CUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓMNKOCVW
4GUGVQXCVPCUVCXGPÓMNKOCVW
&KUVTKDWEGX\FWEJW
0CUVCXGPÓOGPW
6ĻÀUZÐĻGVOLDÅĻTZTUÁNVĻPWM¹E¹OÅĻLMJNBUJ[BDFĻM[F
QPNPDÅĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMZĻWÕDIP[ÅĻOBTUBWFOÅ
BLUJWPWBU ĻEFBLUJWPWBUĻOFCPĻ[NÄOJUĻ7tFP
CFDOÁĻJOGPSNBDFĻPĻOBWJHBDJĻWĻNFOV ĻWJ[
TUSBOBĻ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
-QOHQTVCTCFQUV\LÓ\F[
1XNÈFÈPÓMNKOCVK\CEG
7TUVQOÅĻW[EVDIĻKFĻSP[EÄMFOĻNF[JĻOÄLPMJL
WÄUSBDÅDIĻPUWPSÑĻWĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅ
8GPVKNCĝPÓQVXQT[XGUNQWREÓEJFXGijÓ
%JTUSJCVDFĻW[EVDIVĻKFĻWĻSFxJNVĻ#761 ĻQMOÄ
BVUPNBUJDL¹
7ĻQÐÅQBEÄĻQPUÐFCZĻNÑxFĻCÕUĻÐÅ[FOBĻNBOV¹MOÄ
WJ[ĻTUSBOBĻ
8GPVKNCĝPÓQVXQT[XRCNWDPÓFGUEG
;BWÐFOP
0UFWÐFOP
)PSJ[POU¹MOÅĻOBTUBWFOÅ
7FSUJL¹MOÅĻOBTUBWFOÅ
0UFWÐFOP
;BWÐFOP
)PSJ[POU¹MOÅĻOBTUBWFOÅ
7FSUJL¹MOÅĻOBTUBWFOÅ
/BTNÄSVKUFĻWOÄKtÅĻWFOUJMBÀOÅĻPUWPSZĻOBĻCPÀOÅ
PLOB ĻBCZĻCZMPĻPETUSBOÄOPĻ[BNMxFOÅ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
21<0«/-#
/F[BQPNFÊUF ĻxFĻNBMÁĻEÄUJĻNPIPVĻCÕU
DJUMJWÁĻOBĻQSPVEÄOÅĻW[EVDIVĻBĻQSÑWBO
1PLVEĻDIDFUFĻQÐJĻWMILÁNĻQPÀBTÅĻPETUSBOJU
[BNMxFOÅĻPLFO ĻOBTNÄSVKUFĻWFOUJMBÀOÅĻPUWPSZ
OBĻPLOB
1PLVEĻDIDFUFĻWĻIPSLÁNĻQPÀBTÅĻ[BKJTUJU
QÐÅKFNOÁĻLMJNBĻOBĻ[BEOÅDIĻTFEBEMFDI ĻOBTNÄ
SVKUFĻWFOUJMBÀOÅĻPUWPSZĻEPĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUV
KÅDÅ
-QOHQTVCTCFQUV\LÓ\F[
1XNÈFÈPÓMNKOCVK\CEG
'NGMVTQPKEM[ijÓ\GPÈMNKOCVK\CEG'%%
°Å[FOÅĻUFQMPUZ ĻMFW¹ĻTUSBOB
&MFLUSJDLZĻWZIÐÅWBOÁĻQÐFEOÅĻTFEBEMP ĻWMFWP
3ZDIMÁĻPETUSBOÄOÅĻO¹NSB[ZĻ .BYĻEFGSP
TUFS
7FOUJM¹UPS
%JTUSJCVDFĻW[EVDIVĻĻWFOUJMBÀOÅĻPUWPSZĻOB
QPEMB[F
%JTUSJCVDFĻW[EVDIVĻĻWFOUJMBÀOÅĻPUWPSZ
WĻQÐÅTUSPKPWÁĻEFTDF
7ZIÐÅW¹OÅĻ[BEOÅIPĻPLOBĻBĻWOÄKtÅDIĻ[QÄU
OÕDIĻ[SD¹UFL ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
&MFLUSJDLZĻWZIÐÅWBOÁĻQÐFEOÅĻTFEBEMP
WQSBWP
°Å[FOÅĻUFQMPUZ ĻQSBW¹ĻTUSBOB
3FDJSLVMBDF
#761
#%ĻqĻqĻ;BQOVUÅWZQOVUÅĻLMJNBUJ[BDF
%JTUSJCVDFĻW[EVDIVĻĻPETUSBOÄOÅĻO¹NSB[Z
[ĻÀFMOÅIPĻTLMB
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
-QOHQTVCTCFQUV\LÓ\F[
1XNÈFÈPÓMNKOCVK\CEG
'NGMVTQPKEMÏijÓ\GPÓVGRNQV['6%
7FOUJM¹UPS
&MFLUSJDLZĻWZIÐÅWBOÁĻQÐFEOÅĻTFEBEMP ĻWMFWP
#%ĻqĻqĻ;BQOVUÅWZQOVUÅĻLMJNBUJ[BDF
3ZDIMÁĻPETUSBOÄOÅĻO¹NSB[ZĻ .BYĻEFGSP
TUFS
%JTUSJCVDFĻW[EVDIVĻĻWFOUJMBÀOÅĻPUWPSZĻOB
QPEMB[F
%JTUSJCVDFĻW[EVDIVĻĻWFOUJMBÀOÅĻPUWPSZ
WĻQÐÅTUSPKPWÁĻEFTDF
%JTUSJCVDFĻW[EVDIVĻĻPETUSBOÄOÅĻO¹NSB[Z
[ĻÀFMOÅIPĻTLMB
7ZIÐÅW¹OÅĻ[BEOÅIPĻPLOBĻBĻWOÄKtÅDIĻ[QÄU
OÕDIĻ[SD¹UFL ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
3FDJSLVMBDF
&MFLUSJDLZĻWZIÐÅWBOÁĻQÐFEOÅĻTFEBEMP
WQSBWP
°Å[FOÅĻUFQMPUZ
-QOHQTVCTCFQUV\LÓ\F[
1XNÈFÈPÓMNKOCVK\CEG
1XNÈFÈPÓ
8[JijÓXCPÈUGFCFNC
2ijGFPÓUGFCFNC
4UJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻUÐJLS¹UĻQSPĻOFKOJxtÅĻÒSPWFÊ
WZIÐÅW¹OÅĻqĻOBĻPCSB[PWDFĻ57ĻTFĻSP[TWÅUÅĻKFEOB
PSBOxPW¹ĻLPOUSPMLB
4UJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻÀUZÐJLS¹UĻQSPĻWZQOVUÅ
WZIÐÅW¹OÅĻqĻOFTWÅUÅĻx¹EO¹ĻLPOUSPMLB
8#418«0¶
7ZIÐÅWBOÁĻTFEBEMPĻCZĻOFNÄMPĻCÕUĻQPVxÅ
W¹OPĻMJENJ ĻLUFÐÅĻNBKÅĻQPUÅxFĻTĻWOÅN¹OÅN
[WÕtFOÅĻUFQMPUZĻ[ĻEÑWPEVĻ[US¹UZĻTNZTMPWÁ
WOÅNBWPTUJĻOFCPĻ[ĻOÄKBLÁIPĻEÑWPEVĻNBKÅ
QPUÅxFĻTĻPWM¹E¹OÅNĻWZIÐÅW¹OÅĻTFEBEFM
7ĻPQBÀOÁNĻQÐÅQBEÄĻISP[ÅĻQPSBOÄOÅ
WĻEÑTMFELVĻQPQ¹MFOÅ
0CQDTC\QXEG68UG\QDTC\ÔOQOGPVÉNPėPCUVC
XGPÉßTQXGġX[JĥÔXÉPÔ
4UJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻKFEOPVĻQSP
OFKWZttÅĻÒSPWFÊĻWZIÐÅW¹OÅĻĻOB
PCSB[PWDFĻ57ĻOBĻTUÐFEPWÁ
LPO[PMFĻ WJ[ĻPCSĻOBIPÐF ĻTF
SP[TWÅUÅĻUÐJĻPSBOxPWÁĻLPO
USPMLZ
4UJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻEWBLS¹UĻQSPĻOJxtÅĻÒSPWFÊ
WZIÐÅW¹OÅĻqĻOBĻPCSB[PWDFĻ57ĻTFĻSP[TWÅUÅĻEWÄ
PSBOxPWÁĻLPOUSPMLZ
<CFPÓUGFCFNQ
4UJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻKFEOPVĻQSPĻOFKWZttÅĻÒSPWFÊ
WZIÐÅW¹OÅĻqĻTWÅUÅĻUÐJĻLPOUSPMLZ
4UJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻEWBLS¹UĻQSPĻOJxtÅĻÒSPWFÊ
WZIÐÅW¹OÅĻqĻTWÅUÅĻEWÄĻLPOUSPMLZ
4UJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻUÐJLS¹UĻQSPĻOFKOJxtÅĻÒSPWFÊ
WZIÐÅW¹OÅĻqĻTWÅUÅĻKFEOBĻLPOUSPMLB
4UJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻÀUZÐJLS¹UĻQSPĻWZQOVUÅ
WZIÐÅW¹OÅĻqĻOFTWÅUÅĻx¹EO¹ĻLPOUSPMLB
8GPVKNÈVQT
21<0«/-#
+FMJĻWFOUJM¹UPSĻ[DFMBĻWZQOVUÕ ĻLMJNBUJ[BDF
TFĻOF[BQOF ĻDPxĻNÑxFĻWÁTUĻLĻ[BNMxPW¹OÅ
PLFO
-PQHNÓMXGPVKNÈVQTWRTQ'%%
3ZDIMPTUĻWFOUJM¹UPSVĻNÑxFUF
TOÅxJUĻOFCPĻ[WÕtJUĻPU¹ÀFOÅN
LOPGMÅLVĻ1PLVEĻKFĻ[WPMFOB
GVOLDFĻ#761 ĻSZDIMPTUĻWFOUJ
M¹UPSVĻKFĻÐÅ[FOBĻBVUPNBUJDLZ
1ÐFEUÅNĻOBTUBWFO¹ĻSZDIMPTU
KFĻ[NÄOÄOB
/FPCTBxFOP ĻQPLVEĻKFĻ[WPMFOĻEWPVTUVQÊPWÕĻQPELM¹EBDÅĻTFE¹L
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
-QOHQTVCTCFQUV\LÓ\F[
1XNÈFÈPÓMNKOCVK\CEG
-PQHNÓMXGPVKNÈVQTWRTQ'6%
3ZDIMPTUĻWFOUJM¹UPSVĻNÑxFUF
TOÅxJUĻOFCPĻ[WÕtJUĻPU¹ÀFOÅN
LOPGMÅLV
1PTUBWBĻTFĻTLM¹E¹Ļ[FĻUÐÅĻUMBÀÅUFLĻ1PĻTUJTLOVUÅ
UMBÀÅULBĻTFĻOBĻPCSB[PWDFĻ57ĻSP[TWÅUÅĻPCS¹[FL
QPTUBWZĻ WJ[ĻPCS¹[FLĻEPMF ĻBĻtJQLBĻQÐFEĻEBOPV
À¹TUÅĻPCS¹[LVĻJOEJLVKFĻOBTUBWFOÅĻEJTUSJCVDF
W[EVDIVĻ%BMtÅĻJOGPSNBDFĻPĻEJTUSJCVDJĻW[EV
DIV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
&KUVTKDWEGX\FWEJW
1PLVEĻWZCFSFUFĻKFEOVĻOFCPĻWÅDFĻGVOLDÅ
NBOV¹MOÄ ĻPTUBUOÅĻGVOLDFĻCVEPVĻÐÅ[FOZĻBVUP
NBUJDLZĻ7tFDIOBĻNBOV¹MOÅĻOBTUBWFOÅĻTFĻQP
TUJTLOVUÅĻUMBÀÅULBĻ#761ĻWZQOPVĻ/BĻPCSB
[PWDFĻ57ĻTFĻPCKFWÅĻ#761-.+/#
3ZDIMPTUĻWFOUJM¹UPSVĻWĻBVUPNBUJDLÁNĻSFxJNV
NÑxFĻCÕUĻOBTUBWFOBĻWĻTZTUÁNVĻNFOVĻ/;
%#4ĻQPEĻQPMPxLBNJĻ0CUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓ
MNKOCVW #WVQOPCUVCXGPÓXGPVKNÈVQTW
7ZCFSUFĻKFEOVĻ[ĻNPxOPTUÅĻ5NCDĠ Ļ0QTOÈNPĠ
OFCPĻ5KNPĠ
p 5NCDĠĻqĻBVUPNBUJDLÁĻÐÅ[FOÅĻWFOUJM¹UPSV
1ÐFEOPTUĻN¹ĻNBMÁĻQSPVEÄOÅĻW[EVDIV
p 0QTOÈNPĠĻqĻBVUPNBUJDLÁĻÐÅ[FOÅĻWFOUJM¹
UPSV
p 5KNPĠĻqĻBVUPNBUJDLÁĻÐÅ[FOÅĻWFOUJM¹UPSV
%JTUSJCVDFĻW[EVDIVĻĻPETUSBOÄOÅĻO¹NSB[Z
[ĻÀFMOÅIPĻTLMB
%JTUSJCVDFĻW[EVDIVĻĻWFOUJMBÀOÅĻPUWPSZ
WĻQÐÅTUSPKPWÁĻEFTDF
%JTUSJCVDFĻW[EVDIVĻĻWFOUJMBÀOÅĻPUWPSZĻOB
QPEMB[F
1MBUÅĻQPV[FĻQSPĻ&$$
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
1ÐFEOPTUĻN¹ĻTJMOÁĻQSPVEÄOÅĻW[EVDIV
0CUVCXGPÉFKUVTKDWEGX\FWEJWUG\QDTC\WLGPC
QDTC\QXEG68
1PQJTĻTZTUÁNVĻNFOV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
#761
ČÓ\GPÓVGRNQV[
'VOLDFĻ"VUPĻSFHVMVKFĻBVUP
NBUJDLZĻUFQMPUV ĻLMJNBUJ[BDJ
SZDIMPTUĻWFOUJM¹UPSV ĻSFDJSLV
MBDJĻBĻEJTUSJCVDJĻW[EVDIV
5FQMPUVĻM[FĻOBTUBWJUĻQPNPDÅ
LOPGMÅLVĻ6ĻTZTUÁNVĻ&$$ ĻTF
UFQMPUBĻOBĻTUSBOÄĻÐJEJÀF
BĻUFQMPUBĻOBĻTUSBOÄĻTQPMV
KF[EDFĻNPIPVĻOBTUBWJU
[WM¹tw
-QOHQTVCTCFQUV\LÓ\F[
1XNÈFÈPÓMNKOCVK\CEG
1ÐJĻOBTUBSUPW¹OÅĻTFĻWZWPM¹ĻQÐFEDI¹[FKÅDÅ
OBTUBWFOÅ
4[EJNÏQFUVTCPĠPÓPÈOTC\[ /CZ
FGHTQUVGT
21<0«/-#
5PQFOÅĻOFCPĻDIMB[FOÅĻOFNPIPVĻCÕUĻVSZDI
MFOZĻWPMCPVĻWZttÅĻOFCPĻOJxtÅĻUFQMPUZĻOFxĻKF
QPxBEPWBO¹ĻUFQMPUB
#%p<CRPWVÓX[RPWVÓMNKOCVK\CEG
1PLVEĻTWÅUÅĻLPOUSPMLBĻOBĻUMB
ÀÅULVĻ#% ĻLMJNBUJ[BDFĻKFĻSFHV
MPW¹OBĻBVUPNBUJDLZĻ5BLUPĻKF
OBT¹WBOÕĻW[EVDIĻPDIMB[PW¹O
BĻPEWMIÀPW¹O
,POUSPMLBĻOBĻUMBÀÅULPĻ#%
[IBTOF ĻKBLNJMFĻLMJNBUJ[BDJĻWZQOFUFĻ0TUBUOÅ
GVOLDFĻKTPVĻTU¹MFĻÐÅ[FOZĻBVUPNBUJDLZĻ1PLVE
SZDIMÁĻPETUSBOÄOÅĻO¹NSB[ZĻBLUJWVKFUFĻOBĻNBYJ
NVN ĻLMJNBUJ[BDFĻTFĻBVUPNBUJDLZĻ[BQOF
BĻW[EVDIĻTFĻDPĻOFKSZDIMFKJĻPEWMIÀÅ
GVOLDFĻBLUJWOÅ
1PVxÅW¹ĻTFĻLĻSZDIMÁNV
PETUSBOÄOÅĻO¹NSB[Z
BĻ[BNMxFOÅĻ[ĻÀFMOÅIPĻPLOB
BĻCPÀOÅDIĻPLFOĻ7[EVDI
QSPVEÅĻOBĻPLOBĻ,POUSPMLB
WĻUMBÀÅULVĻQSPĻPETUSBOÄOÅ
O¹NSB[ZĻTWÅUÅ ĻQPLVEĻKF
1SPWFEFĻTFĻO¹TMFEVKÅDÅ ĻBCZĻCZMPĻ[BKJtUÄOP
NBYJN¹MOÅĻPEWMIÀFOÅĻW[EVDIVĻWĻQSPTUPSVĻQSP
DFTUVKÅDÅ
p LMJNBUJ[BDFĻKFĻBVUPNBUJDLZĻ[BQOVUB
p BVUPNBUJDLZĻKTPVĻWZQOVUZĻSFDJSLVMBDF
BĻTZTUÁNĻLWBMJUZĻW[EVDIV
21<0«/-#
1PLVEĻKFĻWFOUJM¹UPSĻOBTUBWFOĻOBĻNBYJNVN
TUPVQOFĻIMVÀOPTU
1PĻWZQOVUÅĻGVOLDFĻPETUSBOÄOÅĻO¹NSB[ZĻTF
TZTUÁNĻLMJNBUJ[BDFĻWS¹UÅĻLĻQÐFEDIP[ÅNV
OBTUBWFOÅ
4GEKTMWNCEG
1PLVEĻKFĻSFDJSLVMBDF
[BQOVUB ĻTWÅUÅĻPSBOxPW¹ĻLPO
USPMLBĻWĻUMBÀÅULVĻ5BUPĻGVOLDF
NÑxFĻCÕUĻQPVxJUB ĻLEZx
DIDFUFĻ[BCS¹OJUĻOBT¹W¹OÅ
[OFÀJTUÄOÁIPĻW[EVDIV
[WFOLV ĻOBQÐĻWÕGVLPWÕDI
QMZOÑĻEPĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅĻ+FMJĻ[BQOVUB
UBUPĻGVOLDF ĻW[EVDIĻWĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅĻKF
SFDJSLVMPW¹O ĻEPĻWP[VĻOFOÅĻOBT¹W¹OĻx¹EOÕ
W[EVDIĻ[WFOLV
&Ĕ.'Ç+6²
1PLVEĻW[EVDIĻWFĻWP[FĻDJSLVMVKFĻQÐÅMJt
EMPVIP ĻNÑxFĻTFĻTU¹U ĻxFĻTFĻPLOBĻ[FWOJUÐ
[BNMxÅ
÷CUQXâURÓPCĝ
,EZxĻKFĻBLUJWPWBOÕĻÀBTPWÕĻTQÅOBÀ ĻTZTUÁN
WZQOFĻNBOV¹MOÄĻ[BQOVUPVĻSFDJSLVMBDJĻOB
EPCVĻ[¹WJTMPVĻOBĻWOÄKtÅĻUFQMPUÄĻ5ÅNĻTFĻTOÅxÅ
SJ[JLPĻO¹NSB[Z Ļ[BNMxFOÅĻBĻ[IPStFOÅĻLWBMJUZ
W[EVDIVĻ'VOLDFĻTFĻBLUJWVKFEFBLUJWVKF
WĻTZTUÁNVĻNFOVĻ/;%#4ĻQPEĻQPMPxLPV
0CUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓMNKOCVW ÷CUQXCĝ
TGEKTMWNCEGX\FWEJWĻ1PQJTĻTZTUÁNVĻNFOV
WJ[ĻTUSBOBĻ
-QOHQTVCTCFQUV\LÓ\F[
1XNÈFÈPÓMNKOCVK\CEG
21<0«/-#
;WPMÅUFMJĻNBYĻPENSBxPW¹OÅ ĻSFDJSLVMBDF
CVEFĻWxEZĻWZQOVUB
5[UVÏOMXCNKV[X\FWEJW+#35
21<0«/-#
4ZTUÁNĻLWBMJUZĻW[EVDIVĻPEEÄMVKFĻQMZOZ
BĻÀ¹TUJDF ĻSFEVLVKFĻQBDIZĻBĻ[OFÀJtwVKÅDÅ
À¹TUJDFĻWĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅĻ1PLVEĻKFĻLPO
UBNJOPW¹OĻWOÄKtÅĻW[EVDI ĻKFĻV[BWÐFOĻQÐÅWPE
W[EVDIVĻBĻKFĻ[BQOVUBĻSFDJSLVMBDF
"CZĻW[EVDIĻWĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅĻCZM
PQUJN¹MOÅ ĻTOÅNBÀĻLWBMJUZĻW[EVDIVĻNVTÅĻCÕU
WxEZĻBLUJWPW¹O
'VOLDFĻTFĻBLUJWVKFEFBLUJWVKFĻWĻTZTUÁNV
NFOVĻ/;%#4ĻQPEĻQPMPxLPVĻ0CUVCXGPÓ
7ĻQÐÅQBEÄĻ[BNMxPW¹OÅĻEPQPSVÀVKFNF
WZQOPVUĻTOÅNBÀĻLWBMJUZĻW[EVDIVĻBĻQPVxÅU
GVOLDFĻPENSBxPW¹OÅĻÀFMOÅIPĻTLMB ĻCPÀOÅDI
PLFOĻBĻ[BEOÅIPĻPLOB
0CUVCXGPÓMNKOCVW 5[UVÏOMXCNKV[
X\FWEJWWXPKVijXQ\WĻ1PQJTĻTZTUÁNVĻNFOV
WJ[ĻTUSBOBĻ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
7ĻDIMBEOÁNĻLMJNBUVĻKFĻSFDJSLVMBDFĻW[EVDIV
PNF[FOBĻUBL ĻBCZĻOFEPDI¹[FMPĻLĻNMxFOÅ
8Q\[UHWPMEÓ'EQ5VCTV5VQR&4+8G
1PLVEĻCZMĻNPUPSĻBVUPNBUJDLZĻWZQOVU ĻEPKEF
LĻEPÀBTOÁNVĻPNF[FOÅĻGVOLÀOPTUJĻOÄLUFSÕDI
[BÐÅ[FOÅ ĻOBQÐĻLĻPNF[FOÅĻPU¹ÀFLĻWFOUJM¹UPSV
LMJNBUJ[BDFĻ%BMtÅĻJOGPSNBDF ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
-QOHQTVCTCFQUV\LÓ\F[
1XNÈFÈPÓMNKOCVK\CEG
6CDWNMCFKUVTKDWEGX\FWEJW
&KUVTKDWEGX\FWEJW
2QWäKVÓ
&KUVTKDWEGX\FWEJW
2QWäKVÓ
7[EVDIĻQSPVEÅĻOBĻPLOB
6SÀJUÁĻNOPxTUWÅĻW[EVDIV
QSPVEÅĻWFOUJMBÀOÅNJĻPUWPSZ
7[EVDIĻOFOÅĻSFDJSLVMPW¹O
,MJNBUJ[BDFĻKFĻWxEZ
[BQOVUB
SZDIMÁĻPETUSBOÄOÅ
O¹NSB[ZĻBĻ[BNMxFOÅ
7[EVDIĻQSPVEÅĻOBĻQPE
MBIVĻBĻPLOBĻ6SÀJUÁ
NOPxTUWÅĻW[EVDIV
QSPVEÅĻWFOUJMBÀOÅNJ
PUWPSZĻWĻQBMVCOÅĻEFTDF
[BKJtUÄOÅĻLMJNBUJDLÁIP
LPNGPSUVĻBĻEPCSÁIP
PETUSBÊPW¹OÅĻ[BNMxFOÅ
[BĻDIMBEOÁIPĻOFCP
WMILÁIPĻQPÀBTÅ
7[EVDIĻOBĻÀFMOÅĻTLMPĻQÐFT
WFOUJMBÀOÅĻPUWPSĻTZTUÁNV
QSPĻPETUSBOÄOÅĻO¹NSB[Z
BĻOBĻCPÀOÅĻTLMBĻ6SÀJUÁ
NOPxTUWÅĻW[EVDIVĻQSPVEÅ
WFOUJMBÀOÅNJĻPUWPSZ
[BCS¹OÄOÅĻ[BNMxFOÅ
BĻO¹NSB[ZĻWĻDIMBE
OÁNĻBĻWMILÁNĻLMJ
NBUV Ļ UPUPĻOFVNP
xÊVKFĻQÐÅMJtĻOÅ[L¹
SZDIMPTUĻWFOUJM¹UPSV 7[EVDIĻQSPVEÅĻOBĻQPE
MBIVĻBĻWFOUJMBÀOÅNJ
PUWPSZĻWĻQBMVCOÅĻEFTDF
[BĻTMVOFÀOÁIPĻQPÀBTÅ
QÐJĻOJxtÅDIĻWFOLPWOÅDI
UFQMPU¹DI
7[EVDIĻQSPVEÅĻOBĻÀFMOÅ
PLOPĻBĻWFOUJMBÀOÅNJĻPUWPSZ
WĻQBMVCOÅĻEFTDF
[BKJtUÄOÅĻLMJNBUJDLÁIP
LPNGPSUVĻ[BĻIPSLÁIP
BĻTVDIÁIPĻQPÀBTÅ
7[EVDIĻQSPVEÅĻOBĻQPE
MBIVĻ6SÀJUÁĻNOPxTUWÅ
W[EVDIVĻQSPVEÅĻWFOUJMBÀ
OÅNJĻPUWPSZĻWĻQBMVCOÅ
EFTDFĻBĻOBĻPLOB
QSPĻQÐÅNÁĻUPQFOÅĻOFCP
PDIMB[PW¹OÅĻWĻPCMBTUJ
QPEMBIZ
7[EVDIĻQSPVEÅĻWFOUJMBÀOÅNJ
PUWPSZĻWĻQBMVCOÅĻEFTDFĻEP
PCMBTUJĻIMBWZĻBĻISVEJ
[BKJtUÄOÅĻÒÀJOOÁIP
PDIMB[PW¹OÅĻ[BĻIPS
LÁIPĻQPÀBTÅ
7[EVDIĻQSPVEÅĻOBĻQPE
MBIV ĻWFOUJMBÀOÅNJĻPUWPSZ
WĻQBMVCOÅĻEFTDFĻBĻOB
PLOB
DIMBEOÄKtÅĻW[EVDI
WĻPCMBTUJĻQPEMBIZĻOFCP
UFQMFKtÅĻW[EVDIĻUSPDIV
WÕtFĻ[BĻDIMBEOÁIP
QPÀBTÅĻOFCPĻIPSLÁIP
BĻTVDIÁIPĻQPÀBTÅ
-QOHQTVCTCFQUV\LÓ\F[
8[JijÓXÈPÓOQVQTWCX[JijÓXÈPÓRTQUVQTWRTQEGUVWLÓEÓ 8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
7ĻS¹NDJĻQÐÅQSBWZĻQSPTUÐFEÅĻTFĻQÐJQSBWÅĻQBSLP
WBDÅĻUPQFOÅĻNPUPSVĻBĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅ
QÐFEĻPEKF[EFN ĻÀÅNxĻTFĻTOÅxÅĻPQPUÐFCFOÅ
BĻTQPUÐFCBĻFOFSHJFĻCÄIFNĻKÅ[EZĻ%PKF[EPWPV
W[E¹MFOPTUĻSPWOÄxĻQSPEMPVxÅĻ[BIйUÅĻWP[JEMB
5PQFOÅĻM[FĻTUBSUPWBUĻQÐÅNPĻOFCPĻQPNPDÅ
ÀBTPWBÀF
21<0«/-#
+FMJĻOF[¹WJTMÁĻUPQFOÅĻTQBMVKÅDÅĻQBMJWP
BLUJWOÅ ĻVĻQPECÄIVĻQSBWÁIPĻLPMBĻTFĻNÑxF
PCKFWJUĻLPVÐĻ5PĻKFĻOBQSPTUPĻWĻQPйELV
&QRNĭQXÈPÓRCNKXC
1SPTUÐFEOJDUWÅNĻÀBTPWÁIPĻTQÅOBÀFĻKFĻNPxOÁ
OBTUBWJUĻEWBĻSÑ[OÁĻÀBTZĻ5ZUPĻÀBTZĻPEQPWÅEBKÅ
ÀBTV ĻLEZĻCVEFĻWÑ[ĻWZUPQFOĻBĻQÐJQSBWFO
LĻKÅ[EÄĻ&MFLUSPOJDLÕĻTZTUÁNĻWP[VĻOBĻ[¹LMBEÄ
WFOLPWOÅĻUFQMPUZĻTQPÀÅU¹ ĻTĻKBLÕNĻQÐFETUJIFN
N¹ĻCÕUĻOF[¹WJTMÁĻUPQFOÅĻ[BQOVUP
8#418«0¶
/FQPVxÅWFKUFĻVWOJUÐĻUPQFOÅĻTQBMVKÅDÅĻQBMJWP
%PDI¹[ÅĻLĻVWPMÊPW¹OÅĻWÕGVLPWÕDIĻQMZOÑ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
1ÐJĻQBSLPW¹OÅĻWFĻTWBIVĻNVTÅĻWÑ[ĻTU¹UĻTNÄSFN
[ĻLPQDF ĻBCZĻCZMĻ[BKJtUÄOĻQÐÅWPEĻQBMJWBĻEP
OF[¹WJTMÁIPĻUPQFOÅ
#MWOWNÈVQTCRCNKXQ
1PLVEĻKFĻCBUFSJFĻOFEPTUBUFÀOÄĻOBCJU¹ĻOFCP
IMBEJOBĻQBMJWBĻKFĻQÐÅMJtĻOÅ[L¹ ĻUPQFOÅĻTFĻBVUP
NBUJDLZĻWZQOFĻBĻOBĻJOGPSNBÀOÅNĻEJTQMFKJĻTF
PCKFWÅĻ[QS¹WBĻ1PUWSÇUFĻ[QS¹WVĻKFEOÅNĻTUJTL
OVUÅNĻUMBÀÅULBĻ1-ĻOBĻQ¹LPWÁNĻQÐFQÅOBÀJĻVLB
[BUFMÑĻTNÄSV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
&Ĕ.'Ç+6²
0QBLPWBOÁĻQPVxJUÅĻUPQFOÅĻWĻLPNCJOBDJ
TĻLS¹ULÕNJĻDFTUBNJĻNÑxFĻWÁTUĻLĻWZCJUÅ
CBUFSJFĻBĻLĻQSPCMÁNÑNĻQÐJĻTUBSUPW¹OÅ
0G\ÈXKUNÏVQRGPÓ
/F[¹WJTMÁĻUPQFOÅĻOFOÅĻNPxOÁĻ[BQOPVU ĻQPLVE
WFOLPWOÅĻUFQMPUBĻQÐFT¹IOFĻĻˆ$Ļ1ÐJĻUFQMPUÄ
Ļˆ$ĻOFCPĻOJxtÅĻKFĻNBYJN¹MOÅĻEPCBĻDIPEV
UPQFOÅĻPNF[FOBĻOBĻĻNJOVU
2CTMQXÈPÓXGUXCJW
8CTQXPãÞVÔVGMPCFXÔĥMÉEJJTFNCRCNKXQXÐPÉFTåG
8#418«0¶
3P[MJUÁĻQBMJWPĻNÑxFĻW[OÅUJUĻ/FxĻ[BÀOFUF
ÀFSQBUĻQBMJWP ĻWZQOÄUFĻOF[¹WJTMÁĻUPQFOÅ
TQBMVKÅDÅĻQBMJWP
;LPOUSPMVKUFĻOBĻJOGPSNBÀOÅNĻEJTQMFKJ Ļ[EBĻKF
OF[¹WJTMÁĻUPQFOÅĻWZQOVUÁĻ1PLVEĻKFĻTZTUÁN
WĻQSPWP[V ĻOBĻJOGPSNBÀOÅNĻEJTQMFKJĻTWÅUÅ
TZNCPMĻUPQFOÅĻBĻ[QS¹WBĻ2ijGFGJijRCNKXC
<#2
4ĻWP[JEMFNĻCZĻTFĻNÄMPĻKFUĻTUFKOPVĻEPCV
KBLPVĻTFĻQPVxÅWBMPĻUPQFOÅĻ5ÅNĻTFĻ[BKJTUÅ
QÐJNÄÐFOÁĻEPCJUÅĻCBUFSJFĻWFĻWP[JEMFĻBĻEPQMOÅ
TFĻFOFSHJF ĻLUFSPVĻTQPUÐFCVKFĻQSBWJEFMOÄ
QPVxÅWBOÁĻUPQFOÅĻ5PQFOÅĻTFĻOFTNÅĻQPVxÅ
WBUĻOBKFEOPVĻEÁMFĻOFxĻĻNJOVU
-QOHQTVCTCFQUV\LÓ\F[
8[JijÓXÈPÓOQVQTWCX[JijÓXÈPÓRTQUVQTWRTQEGUVWLÓEÓ
2TQXQ\
21<0«/-#
G025102
5MBÀÅULPĻ10WM¹EBDÅĻLPMFÀLP
4'5'6ĻĻSFTFUBDFWÕCÄS
7ÅDFĻJOGPSNBDÅĻPĻJOGPSNBÀOÅNĻEJTQMFKJĻBĻUMB
ÀÅULVĻ1- ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
-QPVTQNM[C\RTÈX[PCFKURNGLK
1PLVEĻKFĻBLUJWPW¹OPĻOBTUBWFOÅ
ÀBTPWÁIPĻTQÅOBÀFĻOFCPĻQPMPxLB
2ijÓOâUVCTV ĻSP[TWÅUÅĻTFĻJOGPSNBÀOÅ
LPOUSPMLBĻWFĻTESVxFOÁNĻQÐÅTUSPKPWÁNĻQBOFMV
BĻOBĻJOGPSNBÀOÅNĻEJTQMFKJĻTFĻ[PCSB[ÅĻWZTWÄUMV
KÅDÅĻUFYUĻBĻSP[TWÅUÅĻEBMtÅĻLPOUSPMLB
&KURNGL
2QRKU
2ijGFGJijRCNKXC
<#2
5PQFOÅĻKF
[BQOVUÁ
BĻCÄxÅ
0CUVCXĝCURTQ
2ijGFGJijRCNKXC
%PCB
UPQFOÅĻTF
BLUJWVKFĻQP
WZU¹IOVUÅ
E¹MLPWÁIP
PWMBEBÀFĻ[F
TQÅOBDÅ
TLÐÅÊLZĻBĻQP
PQVtUÄOÅ
WP[VĻ
NPUPS
BĻQSPTUPS
QSPĻDFTUVKÅDÅ
TFĻ[BIÐÅWBKÅ
CÄIFN
OBTUBWFOÁ
EPCZ
G025102
G025102
ĻĻÀÅTMPĻĻOBĻTZNCPMVĻUPQFOÅĻ[OB
NFO¹ĻESVIPVĻLMJNBUJ[BDJĻWFĻWP[F ĻQÐJÀFNx
QSWOÅNĻ[BÐÅ[FOÅNĻ[ÑTU¹W¹ĻTUBOEBSEOÅĻLMJ
NBUJ[BDFĻ ÅTMJDFĻĻOFN¹ĻOJDĻTQPMFÀOÁIP
TĻQPVxJUÅNĻEWPVĻÀBTPWBÀÑ
5[O
DQN
7ĻUBCVMDFĻKTPVĻVWFEFOZĻLPOUSPMLZĻBĻUFYUZ
LUFSÁĻTFĻPCKFWÅĻOBĻEJTQMFKJ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
-QOHQTVCTCFQUV\LÓ\F[
8[JijÓXÈPÓOQVQTWCX[JijÓXÈPÓRTQUVQTWRTQEGUVWLÓEÓ &KURNGL
2QRKU
6QRGPÓX[RPWVQ
ÁURQTTGäDCVGT
5PQFOÅĻCZMP
WZQOVUP
FMFLUSPOJ
LPVĻWP[JEMB
BCZĻCZMP
NPxOÁ
NPUPS
OBTUBSUPWBU
5[O
DQN
&KURNGL
2QRKU
6QRGPÓX[RPWVQ
/ÈNQRCNKXC
/BTUBWFOÅ
UPQFOÅĻOFOÅ
NPxOÁ
[ĻEÑWPEV
NBMÁIP
NOPxTUWÅ
QBMJWBĻ
EÑWPEFNĻKF
VTOBEOÄOÅ
TUBSUPW¹OÅ
NPUPSV
BĻKÅ[EZĻOB
W[E¹MFOPTU
DDBĻĻLN
G025102
G025102
5[O
DQN
G025102
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
0G\ÈXKUNÏ
VQRGPÓ&QRQTW
ĝGPUGTXKU
5PQFOÅ
OFQSBDVKF
,POUBLUVKF
TFSWJT
BĻOFDIFKUF
KFKĻPQSBWJU
%PQPSVÀV
KFNF
BCZTUFĻLPO
UBLUPWBMJ
BVUPSJ[P
WBOÕĻTFSWJT
7PMWP
5FYUĻOBĻEJTQMFKJĻTFĻWZNBxFĻBVUPNBUJDLZĻQP
VSÀJUÁĻEPCÄĻOFCPĻQPĻTUJTLOVUÅĻUMBÀÅULBĻ1-ĻOB
Q¹LPWÁNĻQÐFQÅOBÀJ
2ijÓOÏURWÝVĠPÓCQMCOäKVÏX[RPWVÓ
1PĻQÐÅNÁNĻTQVtUÄOÅĻCVEFĻOF[¹WJTMÁĻUPQFOÅ
BLUJWOÅĻQPĻEPCVĻĻNJOVU
7ZU¹QÄOÅĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅĻ[BÀOF ĻLEZx
DIMBEJDÅĻLBQBMJOBĻNPUPSVĻEPT¹IOFĻTQS¹WOPV
UFQMPUV
p
3PMVKUFĻLPMFÀLFNĻOBĻNPxOPTUĻQSPĻUPQFOÅ
BĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ4'5'6Ļ[WPMUF
1MCOäURWÝVĠPÓ2CTMVQRGPÓ<#2
OFCPĻ1MCOäURWÝVĠPÓ2CTMVQRGPÓ
8;2
1MCOäURWÝVĠPÓ2CTMVQRGPÓ<#2ĻUPQFOÅ
KFĻ[BQOVUÁĻNBOV¹MOÄĻOFCPĻQSPTUÐFEOJDUWÅN
OBQSPHSBNPWBOÁIPĻÀBTPWÁIPĻTQÅOBÀF
1MCOäURWÝVĠPÓ2CTMVQRGPÓ8;2ĻUPQFOÅ
KFĻWZQOVUÁ
21<0«/-#
7P[JEMPĻM[FĻOBTUBSUPWBUĻBĻM[FĻTĻOÅNĻKFU
JĻLEZxĻKFĻWĻDIPEVĻOF[¹WJTMÁĻUPQFOÅĻTQBMVKÅDÅ
QBMJWP
-QOHQTVCTCFQUV\LÓ\F[
8[JijÓXÈPÓOQVQTWCX[JijÓXÈPÓRTQUVQTWRTQEGUVWLÓEÓ
÷CUQXCĝ
"MUFSOBUJWOÅĻÀBTĻTFĻOBTUBWVKFĻBOBMPHJDLZ
BT ĻLEZĻKFĻWÑ[ĻWZUPQFOĻBĻQÐJQSBWFOĻLĻKÅ[EÄ
VE¹W¹ĻÀBTPWÕĻTQÅOBÀ
8[RPWVÓĝCUQXCĝG
21<0«/-#
BTPWBÀĻM[FĻOBQSPHSBNPWBUĻQPV[F ĻQPLVE
KFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻWĻQPMP[FĻ+ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
ĻQSPHSBNPW¹OÅĻTFĻNVTÅĻUFEZĻQSPWÁTUĻQÐFE
OBTUBSUPW¹OÅNĻNPUPSV
0CUVCXGPÓĝCUQXÏJQURÓPCĝG
0U¹ÀFOÅNĻPWM¹EBDÅIPĻLPMFÀLBĻ[WPMUF
÷CUQXRCTMVQR
,S¹UDFĻTUJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻ4'5'6 ĻOBTUBWP
WBOÁĻIPEJOZĻ[BÀOPVĻCMJLBU
;BQOVUÅĻUPQFOÅĻÀBTPWÕNĻTQÅOBÀFNĻKFĻNPxOÁ
WZQOPVUĻNBOV¹MOÄĻQÐFEĻVQMZOVUÅNĻEPCZ
1PTUVQVKUFĻO¹TMFEPWOÄ
4UJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻ1-
1PNPDÅĻPWM¹EBDÅIPĻLPMFÀLBĻSPMVKUFĻOBĻUFYU
÷CUQXRCTMVQR<#2
/BĻEJTQMFKJĻCMJL¹ĻUFYUĻ10
4UJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻ4'5'6
;PCSB[ÅĻTFĻUFYUĻ÷CUQXRCTMVQR
8;2Ļ;PCSB[ÅĻTFĻUFYUĻ1((ĻBĻOF[¹WJTMÁ
UPQFOÅĻTFĻWZQOF
1PNPDÅĻPWM¹EBDÅIPĻLPMFÀLBĻTJĻWZCFSUF
QPxBEPWBOPVĻIPEJOV
;BQOVUÅĻUPQFOÅĻÀBTPWÕNĻTQÅOBÀFNĻKFĻNPxOÁ
WZQOPVUĻQPEMFĻJOTUSVLDÅĻWĻÀ¹TUJĻa1ÐÅNÁĻTQV
tUÄOÅĻBĻPLBNxJUÁĻWZQOVUÅn ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
,S¹ULÕNĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ4'5'6ĻTF
QÐFTVOFUFĻOBĻOBTUBWFOÅĻCMJLBKÅDÅDIĻNJOVU
*QFKP[ĝCUQXâURÓPCĝ
1PNPDÅĻPWM¹EBDÅIPĻLPMFÀLBĻTJĻWZCFSUF
QPxBEPWBOPVĻNJOVUV
,S¹ULÕNĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ4'5'6
QPUWSÇUFĻOBTUBWFOÅ
4UJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ4'5'6Ļ[BQOÄUFĻÀBTP
WBÀ
BTPWÕĻTQÅOBÀĻUPQFOÅĻKFĻQSPQPKFOĻTĻIPEJOBNJ
WFĻWP[JEMF
21<0«/-#
7FtLFS¹ĻOBTUBWFOÅĻÀBTPWÕDIĻTQÅOBÀÑĻTF
WZNBxPVĻQÐJĻSFTFUPW¹OÅĻIPEJOĻWFĻWP[JEMF
/BĻEBMtÅNĻÀBTPWBÀJĻM[FĻOBTUBWJUĻESVIÕĻÀBT
TQVtUÄOÅĻĻSPMVKUFĻQPNPDÅĻLPMFÀLB
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
-QOHQTVCTCFQUV\LÓ\F[
0G\ÈXKUNÏVQRGPÓ 8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEGQPG\ÈXKUNÏO
VQRGPÓ
6QRGPÓXRTQUVQTWRTQEGUVWLÓEÓ
1PLVEĻKFĻOF[¹WJTMÁĻUPQFOÅĻEPQMOÄOPĻÀBTPWB
ÀFN ĻM[FĻUPUPĻUPQFOÅĻQPVxÅUĻKBLPĻOF[¹WJTMÁ
UPQFOÅĻWĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
7ĻDIMBEOÁNĻQPEOFCÅĻNÑxFĻCÕUĻQSPĻEPTBxFOÅ
TQS¹WOÁĻQSPWP[OÅĻUFQMPUZĻNPUPSVĻBĻEPTUBUFÀ
OÁIPĻWZIÐÅW¹OÅĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅ
[BQPUÐFCÅĻOF[¹WJTMÁĻUPQFOÅ
'NGMVTKEMÏPG\ÈXKUNÏVQRGPÓ
6ĻWP[ÑĻTĻOÄLUFSÕNJĻUZQZĻ[¹xFIPWÕDIĻNPUPSÑ
KFĻEPĻTZTUÁNVĻPWM¹E¹OÅĻLMJNBUJ[BDFĻWFĻWP[JEMF
JOUFHSPW¹OPĻFMFLUSJDLÁĻOF[¹WJTMÁĻUPQFOÅ
2ijÓFCXPÏPG\ÈXKUNÏVQRGPÓ
%PĻWP[ÑĻTFĻW[OÄUPWÕNĻNPUPSFNĻTFĻNPOUVKF
QÐÅEBWOÁĻOF[¹WJTMÁĻUPQFOÅ
5PQFOÅĻTFĻTQVTUÅĻBVUPNBUJDLZ ĻLEZxĻKF
QPUÐFCOÁĻEBMtÅĻUFQMP ĻQPLVEĻNPUPSĻCÄxÅ
5PQFOÅĻTFĻWZQOFĻBVUPNBUJDLZĻQÐJĻEPTBxFOÅ
TQS¹WOÁĻUFQMPUZĻOFCPĻQÐJĻWZQOVUÅĻNPUPSV
21<0«/-#
,EZxĻQÐÅEBWOÁĻUPQFOÅĻQSBDVKF ĻNÑxF
WZDI¹[FUĻLPVÐĻ[ĻQSBWÁIPĻQPECÄIV ĻDPxĻKF
[DFMBĻOPSN¹MOÅ
4GäKOCWVQPGDQX[RPWVÓ
7ĻQÐÅQBEÄĻQPUÐFCZĻM[FĻBVUPNBUJDLÁĻ[BQOVUÅ
OF[¹WJTMÁIPĻUPQFOÅĻWZQOPVU
5MBÀÅULPĻ10WM¹EBDÅĻLPMFÀLP
5MBÀÅULPĻ4'5'6
1ÐFEĻTUBSUPW¹OÅNĻNPUPSVĻ0UPÀUFĻLMÅÀĻEP
QPMPIZĻ+ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
1ÐFKEÄUFĻLPMFÀLFNĻOBĻNPxOPTUĻQÐÅEBW
OÁIPĻUPQFOÅĻBĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ4'5'6
WZCFSUFĻNPxOPTUĻ2ijÓFVQRGPÓCWVQ<#2
OFCPĻ2ijÓFVQRGPÓCWVQ8;2
21<0«/-#
.PxOPTUJĻWĻNFOVĻKTPVĻWJEÄUĻQPV[F ĻQPLVE
KFĻPWMBEBÀĻWĻQPMP[FĻ+ĻĻOBTUBWFOÅĻTFĻNVTÅ
UFEZĻQSPWÁTUĻQÐFEĻOBTUBSUPW¹OÅNĻNPUPSV
*OGPSNBDFĻPĻLPOLSÁUOÅNĻQPEOFCÅĻWĻEBOÁĻ[FNÄQJTOÁĻPCMBTUJĻW¹NĻQPE¹ĻBVUPSJ[PWBOÕĻQSPEFKDFĻ7PMWP
*OGPSNBDFĻPĻLPOLSÁUOÅDIĻNPUPSFDIĻW¹NĻQPE¹ĻBVUPSJ[PWBOÕĻQSPEFKDFĻ7PMWP
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
7ĻÀ¹TUFÀOÄĻDIMBEOÁNĻQPEOFCÅĻTFĻWFĻWP[FDI
TFĻW[OÄUPWÕNJĻNPUPSZĻNÅTUPĻQÐÅEBWOÁIP
OF[¹WJTMÁIPĻUPQFOÅĻQPVxÅW¹ĻFMFLUSJDLÁĻOF[¹WJ
TMÁĻUPQFOÅ
5PQFOÅĻTFĻOFPWM¹E¹ĻNBOV¹MOÄ ĻBMFĻBVUPNB
UJDLZĻQPĻOBTUBSUPW¹OÅĻNPUPSVĻWĻQÐÅQBEÄ ĻLEZ
WFOLPWOÅĻUFQMPUBĻKFĻOJxtÅĻOFxĻĻˆ$Ļ+BLNJMFĻKF
WĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅĻEPTBxFOBĻOBTUBWFO¹
UFQMPUB ĻUPQFOÅĻTFĻWZQOF
-QOHQTVCTCFQUV\LÓ\F[
2CNWDPÓRQĝÓVCĝ
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
(WPMEG
21<0«/-#
1PLVEĻQPVxÅW¹UFĻQBMVCOÅĻQPÀÅUBÀĻBĻ[PCSB[Å
TFĻWBSPWO¹Ļ[QS¹WB ĻNVTÅUFĻQÐFEĻPQÄUPWOPV
BLUJWBDÅĻQBMVCOÅIPĻQPÀÅUBÀFĻUVUPĻ[QS¹WV
QPUWSEJUĻ7BSPWOPVĻ[QS¹WVĻQPUWSÇUFĻTUJTL
OVUÅNĻUMBÀÅULBĻ1-
+PHQTOCĕPÔFKURNGLCQXNÉFCEÔRTXM[
1-ĻqĻQPUWS[VKF
0WM¹EBDÅĻLPMFÀLPĻqĻQSPDI¹[FOÅĻNF[J
NFOVĻBĻOBCÅELBNJĻWĻTF[OBNVĻQBMVCOÅIP
QPÀÅUBÀF
4'5'6ĻqĻWZOVMVKF
.FOVĻQBMVCOÅIPĻQPÀÅUBÀFĻGVOHVKFĻWĻQSPNÄOOÁ
TNZÀDFĻ+FEOPVĻ[ĻNPxOPTUÅĻUPIPUPĻNFOVĻKF
QS¹[EOÕĻEJTQMFK ĻLUFSÕĻP[OBÀVKFĻSPWOÄxĻ[BÀ¹
UFLLPOFDĻTNZÀLZ
$IDFUFMJĻ[NÄOJUĻKFEOPULZĻW[E¹MFOPTUJ
BĻSZDIMPTUJĻĻQÐFKEÄUFĻOBĻ/;%#4
0CUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓU[UVÏOW
,GFPQVMCX\FÈNGPQUVKCRCNKXC ĻWJ[
TUSBOBĻ
2TĺOĠTPÈT[EJNQUV
1SÑNÄSO¹ĻSZDIMPTUĻTFĻQPÀÅU¹ĻPEĻQPTMFEOÅIP
WZOVMPW¹OÅĻ7ZOVMVKUFĻUMBÀÅULFNĻ4'5'6
1MCOäKVÈ
0LBNxJU¹ĻTQPUÐFCBĻQBMJWBĻTFĻQÐFQPÀÅU¹W¹ĻLBx
EPVĻTFLVOEVĻ*OGPSNBDFĻOBĻEJTQMFKJĻTFĻBLUVBMJ
[VKFĻWxEZĻQPĻOÄLPMJLBĻTFLVOE¹DIĻ,EZxĻWÑ[
TUPKÅ ĻOBĻEJTQMFKJĻTFĻPCKFWÅĻ
2TĺOĠTPÈ
1SÑNÄSO¹ĻTQPUÐFCBĻQBMJWBĻTFĻQPÀÅU¹ĻPE
QPTMFEOÅIPĻWZOVMPW¹OÅĻ7ZOVMVKUFĻUMBÀÅULFN
4'5'6
21<0«/-#
1PVxÅW¹UFMJĻQBMJWPWÁĻQÐÅEBWOÁĻUPQFOÅĻB
OFCPĻOF[¹WJTMÁĻUPQFOÅ ĻNPIPVĻTFĻ[PCSB[JU
NÅSOÄĻOFQÐFTOÁĻIPEOPUZ
&QLG\FPCRCNKXQXPÈFTäK
7ÕQPÀFUĻKFĻ[BMPxFOĻOBĻQSÑNÄSOÁĻTQPUÐFCÄ
QBMJWBĻWĻQPTMFEOÅDIĻĻLNĻBĻ[CÕWBKÅDÅNĻNOPx
TUWÅĻQBMJWBĻWĻO¹ESxJĻ/BĻEJTQMFKJĻTFĻPCKFWÅĻQÐJCMJ
xO¹ĻW[E¹MFOPTU ĻLUFSPVĻKFĻNPxOÁĻVKFUĻOB
QBMJWPĻ[CÕWBKÅDÅĻWĻO¹ESxJ
7ÕTMFELFNĻFLPOPNJDLÁIPĻTUZMVĻKÅ[EZĻKFĻDFM
LPWÄĻEFMtÅĻEPKF[EĻ%BMtÅĻJOGPSNBDFĻPĻNPxOP
TUFDIĻPWMJWOÄOÅĻTQPUÐFCZ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
1PLVEĻEJTQMFKĻ[PCSB[ÅĻMOFQ
RTÈ\FPÈFTäG ĻOFOÅĻHBSBOUPW¹OĻx¹EOÕ
EPKF[EĻ%PUBOLVKUFĻDPĻOFKEÐÅWF
21<0«/-#
)PEOPUBĻTFĻNÑxFĻNÅSOÄĻMJtJUĻQÐJĻ[NÄOÄ
TUZMVĻKÅ[EZ
4GUGVQXÈPÓ
;WPMUFĻMOJRTĺOT[EJNQUVĻOFCPĻ
NMORTĺOĠT
1PLVEĻDIDFUFĻWZOVMPWBUĻ[WPMFOPVĻGVOLDJ
TUJTLOÄUFĻBĻESxUFĻUMBÀÅULPĻ4'5'6
DDBĻĻTFLVOEVĻ1PLVEĻQPESxÅUFĻUMBÀÅULP
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
-QOHQTVCTCFQUV\LÓ\F[
2CNWDPÓRQĝÓVCĝ
4'5'6ĻTUJTLOVUÁĻEÁMFĻOFxĻĻTFLVOEZ
WZOVMVKFĻTFĻTPVÀBTOÄĻQSÑNÄSO¹ĻSZDIMPTU
JĻQSÑNÄSO¹ĻTQPUÐFCB
#MVWÈNPÓT[EJNQUV
TUJLZĻ1PLVEĻDIDFUFĻOBCÅELVĻPQVTUJU
TUJTLOÄUFĻ':+6
(WPMEG
p 4GUGVXMCäFÏOLÓ\FPÓOE[MNWĻ
QPMÅÀLPĻ[BtLSUOÄUFĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULB
'06'4Ļ1PLVEĻDIDFUFĻOBCÅELVĻPQVTUJU
TUJTLOÄUFĻ':+6
%JTQMFKĻQÐÅTUSPKPWÁIPĻQBOFMVĻ[PCSB[VKF
BLUV¹MOÅĻSZDIMPTUĻWĻNÅMÅDIĻ[BĻIPEJOVĻ NJMFTĻQFS
IPVS ĻQPLVEĻKFĻTUVQOJDFĻSZDIMPNÄSVĻPETUVQ
ÊPW¹OBĻWĻLNIĻ1PLVEĻKFĻTUVQOJDFĻSZDIMPNÄSV
PETUVQÊPW¹OBĻWĻNÅMÅDIĻ[BĻIPEJOV ĻBLUV¹MOÅ
SZDIMPTUĻKFĻ[PCSB[FOBĻWĻLNI
5VCVKUVKMCLÓ\F[
%PĻWP[JEMBĻKTPVĻVLM¹E¹OZĻJOGPSNBDFĻPĻVLPO
ÀFOÕDIĻKÅ[E¹DIĻĻOBQÐÅLMBEĻQSÑNÄSO¹ĻTQPUÐFCB
QBMJWBĻBĻQSÑNÄSO¹ĻSZDIMPTUĻ5ZUPĻJOGPSNBDF
M[FĻ[PCSB[JUĻWFĻGPSNÄĻTMPVQDPWÁIPĻHSBGVĻOB
UFMFWJ[OÅĻPCSB[PWDFĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMZ
+FMJĻ[BtLSUOVUBĻNPxOPTUĻ4GUGVXMCäFÏO
LÓ\FPÓOE[MNW ĻWtFDIOZĻTUBUJTUJDLÁĻÒEBKFĻTF
BVUPNBUJDLZĻWZNBxPV ĻKBLNJMFĻWP[JEMPĻVLPOÀÅ
KÅ[EVĻBĻCVEFĻTU¹UĻEÁMFĻOFxĻĻIPEJOZĻ4UBUJTUJLB
KÅ[EZĻTFĻQÐJĻEBMtÅNĻOBTUBSUPW¹OÅĻNPUPSVĻTQVTUÅ
[OPWVĻPEĻOVMZ
5VCVKUVKMCLÔ\F[
,BxEÕĻQSVIĻPEQPWÅE¹ĻWĻ[¹WJTMPTUJĻOBĻ[WPMFOÁ
TUVQOJDJĻĻLNĻOFCPĻĻLN
1PNPDÅĻPWMBEBÀFĻ670'ĻM[FĻTUVQOJDJĻTĻQSVIZ
OBTUBWJUĻOBĻĻLNĻOFCPĻĻLNĻ,VS[PSĻ[DFMB
WQSBWPĻNÄOÅĻWĻ[¹WJTMPTUJĻOBĻ[WPMFOÁĻTUVQOJDJ
TWPVĻQPMPIVĻĻOBIPÐFĻOFCPĻEPMF
2TQXQ\
/BTUBWFOÅĻNÑxFUFĻVQSBWJUĻWĻTZTUÁNVĻOBCÅELZ
/;%#4
/;%#4
/[:%
5VCVKUVKMCEGUV[
p 5RWUVKVPQXQWEGUVWĻĻ'06'4ĻTFĻQPV
xÅW¹ĻLĻWZNB[¹OÅĻWFtLFSÁĻQÐFEDIP[ÅĻTUBUJ
1PV[FĻOÄLUFSÁĻUSIZ
0CS¹[FLĻKFĻTDIÁNBUJDLÕĻĻSP[MPxFOÅĻTFĻNÑxFĻMJtJUĻWĻ[¹WJTMPTUJĻOBĻUSIV ĻNPEFMVĻWP[JEMBĻBĻWFS[JĻTPGUXBSV
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
1PLVEĻTFĻTĻWP[JEMFNĻPQÄUĻSP[KFEFUFĻEÐÅWF ĻOFx
VQMZOPVĻĻIPEJOZ ĻQÐÅTMVtOPVĻEPCVĻNVTÅUF
OFKEÐÅWFĻSVÀOÄĻWZNB[BUĻQPNPDÅĻQPMPxLZ
5RWUVKVPQXQWEGUVW
-QOHQTVCTCFQUV\LÓ\F[
#FCRVKXPÓLÓ\FPÓEJCTCMVGTKUVKM[
#MVKXPÓRQFXQ\GM(QWT%
2TQXQ\
"LUJWOÅĻQPEWP[FL Ļ'PVS$Ļ $POUJOPVTMZ
$POUSPMMFEĻ$IBTTJTĻ$PODFQU ĻSFHVMVKFĻDIB
SBLUFSJTUJLZĻUMVNJÀÑĻUBL ĻxFĻNPIPVĻCÕUĻOBTUB
WFOZĻKÅ[EOÅĻWMBTUOPTUJĻWP[VĻ,ĻEJTQP[JDJĻKTPVĻUÐJ
NPxOPTUJĻOBTUBWFOÅĻ%QOHQTV Ļ5RQTV
BĻ#FXCPEGF
7ĻTZTUÁNVĻNFOVĻ/;%#4ĻQÐFKEÄUFĻOB
0CUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓXQ\KFNC
2QUKNQXCEÓÞĝKPGMUGTXQijÓ\GPÓĻBĻ[WPMUF
0Ó\Mâ Ļ5VijGFPÓĻOFCPĻ8[UQMâ
1PQJTĻTZTUÁNVĻNFOV ĻWJ[ĻTUSBOBĻĻ5PUP
NFOVĻOFOÅĻQÐÅTUVQOÁĻ[BĻKÅ[EZ
%QOHQTV
1ÐJĻUPNUPĻOBTUBWFOÅĻCVEFUFĻWÑ[ĻOBĻWP[PWDF
TĻOFSPWOÕNĻBĻOFLWBMJUOÅNĻQPWSDIFNĻWOÅNBU
KBLPĻQPIPEMOÄKtÅĻ/BTUBWFOÅĻUMVNJÀÑĻKFĻNÄLÀÅ
BĻQPIZCĻLBSPTÁSJFĻKFĻNÄLLÕĻBĻNÅSOÕ
5RQTV
5PUPĻOBTUBWFOÅĻ[OBNFO¹ ĻxFĻWÑ[ĻKFĻWOÅN¹O
KBLPĻTQPSUPWOÄKtÅĻBĻKFĻEPQPSVÀFOPĻQSPĻBLUJW
OÄKtÅĻÐÅ[FOÅĻ0EF[WBĻÐÅ[FOÅĻKFĻSZDIMFKtÅĻOFx
WĻSFxJNVĻ$PNGPSUĻ/BTUBWFOÅĻUMVNJÀÑĻKFĻUWSEtÅ
BĻLBSPTÁSJFĻTMFEVKFĻQPWSDI ĻBCZĻCZMPĻPNF[FOP
OBLM¹OÄOÅĻWP[VĻQÐJĻQSÑKF[EVĻ[BU¹ÀLPV
#FXCPEGF
5PUPĻOBTUBWFOÅĻTFĻEPQPSVÀVKFĻQPV[FĻOBĻWFMNJ
IMBELÁNĻBĻSPWOÁNĻQPWSDIVĻWP[PWLZ
/BTUBWFOÅĻUMVNJÀÑĻKFĻPQUJNBMJ[PW¹OPĻOBĻNBYJ
N¹MOÅĻQÐJMOBWPTUĻBĻO¹LMPOĻWĻ[BU¹ÀL¹DIĻKFĻE¹MF
NJOJNBMJ[PW¹O
0CUVCXGPÔRQFXQ\MW
,FĻ[NÄOÄĻOBTUBWFOÅĻQPVxJKUFĻUMBÀÅULBĻWF
TUÐFEPWÁĻLPO[PMFĻ1PVxJUÁĻOBTUBWFOÅĻTFĻQP
WZQOVUÅĻNPUPSVĻPQÄUĻBLUJWVKFĻQÐJĻO¹TMFEVKÅDÅN
OBTUBSUPW¹OÅ
2QUKNQXCĝijÓ\GPÓURTQOĠPNKXâO
ÞĝKPMGO
4ÅMBĻWZWÅKFO¹ĻQÐJĻÐÅ[FOÅĻTFĻ[WZtVKFĻTFĻ[WZtVKÅDÅ
TFĻSZDIMPTUÅĻWP[V ĻBCZĻNÄMĻÐJEJÀĻWÄUtÅĻDJUMJWPTU
°Å[FOÅĻOBĻE¹MOJDÅDIĻKFĻUVxtÅĻBĻCF[QSPTUÐFEOÄKtÅ
°Å[FOÅĻKFĻMFILÁĻBĻOFWZxBEVKFĻQÐJĻQBSLPW¹OÅ
BĻOÅ[LÁĻSZDIMPTUJĻx¹EOÁĻ[WM¹tUOÅĻÒTJMÅ
4ÅMBĻWZWÅKFO¹ĻQÐJĻÐÅ[FOÅĻNÑxFĻCÕUĻOBTUBWFOBĻWF
UÐFDIĻÒSPWOÅDIĻ°JEJÀĻTJĻUBLĻNÑxFĻ[WPMJUĻÒSP
WFÊ ĻLUFS¹ĻNVĻ[ĻIMFEJTLBĻWOÅN¹OÅĻWP[PWLZ
OFCPĻDJUMJWPTUJĻÐÅ[FOÅĻWZIPWVKFĻOFKWÅDF
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
-QOHQTVCTCFQUV\LÓ\F[
-QOHQTVXRTQUVQTWRTQEGUVWLÓEÓ
ÁNQäPÏRTQUVQT[
-QOHQTVCTCFQUV\LÓ\F[
-QOHQTVXRTQUVQTWRTQEGUVWLÓEÓ
²MPxOÕĻQSPTUPSĻWĻQBOFMVĻEWFÐÅ
5VijGFQXâVWPGN
²MPxO¹ĻLBQTB ĻOBĻQÐFEOÅĻISBOÄĻTFE¹LÑ
QÐFEOÅDIĻTFEBEFM
;BQBMPWBÀĻDJHBSFUĻWZU¹IOÄUFĻBĻDJHBSFUV
[BQBMUFĻSP[xIBWFOPVĻTQJS¹MPV
5EJTÈPMCXRijÓUVTQLQXÏFGUEG
4QPOBĻOBĻMÅTULZ
4DIS¹OLBĻWĻQÐÅTUSPKPWÁĻEFTDF
²MPxOÕĻQSPTUPS ĻESx¹LĻO¹QPKÑ
7Ät¹LĻOBĻtBUZ
%Sx¹LĻO¹QPKÑ ĻWĻMPLFUOÅĻPQÄSDF Ļ[BEOÅ
TFEBEMP
²MPxO¹ĻLBQTB
8#418«0¶
7PMOÁĻQÐFENÄUZĻKBLPĻOBQÐĻNPCJMOÅĻUFMF
GPOZ ĻLBNFSZ ĻE¹MLPW¹ĻPWM¹E¹OÅĻLĻQÐÅTMV
tFOTUWÅNĻBQPE ĻVTDIPWFKUFĻEPĻQÐJIS¹ELZ
WĻQÐÅTUSPKPWÁĻEFTDFĻOFCPĻEPĻKJOÕDIĻÒMP
xOÕDIĻQSPTUPSÑĻ+JOBLĻCZĻWĻQÐÅQBEÄĻLPMJ[F
OFCPĻQSVELÁIPĻCS[EÄOÅĻNPIMPĻEPKÅUĻLĻQPSB
OÄOÅĻPTPCĻWFĻWP[F
8ĠÝÈMPCÝCV[
7Ät¹LĻOBĻtBUZĻKFĻVSÀFOĻQPV[FĻQSPĻMFILÁ
PEÄWZ
²MPxOÕĻQSPTUPSĻ OBQÐĻQSPĻ$% ĻBĻWTUVQ
64# "69ĻQPEĻMPLFUOÅĻPQÄSLPV
0CTBIVKFĻESx¹LĻO¹QPKÑĻQSPĻÐJEJÀFĻBĻTQPMV
KF[EDFĻ 1PLVEĻKFĻTQFDJGJLPW¹OĻQPQFMOÅL
BĻ[BQBMPWBÀĻDJHBSFU ĻQPUPNĻKFĻ[BQBMPWBÀ
DJHBSFUĻWĻ[¹TVWDFĻĻ7ĻQSPĻQÐFEOÅ
TFEBEMB ĻWJ[ĻTUSBOBĻ ĻBĻWZKÅNBUFMOÕ
QPQFMOÅLĻWĻESx¹LVĻO¹QPKÑ
/FVLM¹EFKUFĻNJODF ĻLMÅÀFĻOFCPĻQPEPCOÁ
LPWPWÁĻQÐFENÄUZĻEPĻESx¹LVĻO¹QPKÑ ĻQSPUPxF
UBLPWÁĻQÐFENÄUZĻNPIPVĻ[QÑTPCJUĻOFDIUÄOÁ
TQVtUÄOÅĻQPQMBDIV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
4FNĻNÑxFUFĻVMPxJUĻOBQÐÅLMBEĻQÐÅSVÀLVĻQSPĻVxJ
WBUFMFĻBĻNBQZĻ/BĻWOJUÐOÅĻTUSBOÄĻWÅLBĻKTPVĻUBLÁ
ESx¹LZĻQSPĻQFSBĻ4DIS¹OLVĻWĻQÐÅTUSPKPWÁ
EFTDFĻM[FĻ[BNLOPVUĻQPNPDÅĻÀFQFMFĻLMÅÀF ĻWJ[
TUSBOBĻĻBĻ
<CRCNQXCĝEKICTGVCRQRGNPÓM
1PQFMOÅLĻWFĻTUÐFEPWÁNĻUVOFMVĻTFĻWZKÅN¹Ļ[WFE
OVUÅNĻQÐÅNPĻOBIPSV
;BQBMPWBÀĻDJHBSFUĻTFĻ[BQÅO¹Ļ[BUMBÀFOÅN
EPWOJUÐĻ1PĻ[BIйUÅĻ[BQBMPWBÀĻQPWZTLPÀÅ
``
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
-QOHQTVCTCFQUV\LÓ\F[
-QOHQTVXRTQUVQTWRTQEGUVWLÓEÓ
8[MNÈFCPÏMQDGTEG
<ÈUWXMC8
PCSB[PWLZ ĻQÐFIS¹WBÀFĻIVECZĻBĻNPCJMOÅĻUFMF
GPOZĻ;¹TVWLBĻKFĻOBQ¹KFOB ĻQPLVEĻKFĻE¹MLPWÕ
PWMBEBÀĻTĻLMÅÀFNĻNJOJN¹MOÄĻWĻQPMP[FĻ[BQBMP
W¹OÅĻ+ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
4QPMFÀOPTUĻ7PMWPĻEPE¹W¹ĻTQFDJ¹MOÅĻWZLM¹EBOÁ
LPCFSDF
8#418«0¶
8#418«0¶
/FxĻTFĻSP[KFEFUF Ļ[LPOUSPMVKUF Ļ[EBĻLPCF
SFDĻWĻQSPTUPSVĻÐJEJÀFĻKFĻTQPMFIMJWÄĻQÐJQFW
OÄOĻBĻ[EBĻESxÅĻOBĻI¹ÀDÅDIĻUBL ĻBCZĻTF
OF[BDIZUJMĻQPEĻQFE¹MZĻOFCPĻWĻKFKJDIĻCMÅ[
LPTUJ
7xEZ ĻLEZxĻ[¹TVWLVĻOFQPVxÅW¹UF ĻJOTUBMVKUF
LSZULV
21<0«/-#
7ÕCBWVĻBĻQÐÅTMVtFOTUWÅĻOBĻQйOÅĻKBLPĻOBQÐ
57ĻPCSB[PWLZ ĻQÐFIS¹WBÀFĻBĻNPCJMOÅĻUFMF
GPOZ ĻLUFSÁĻKTPVĻQÐJQPKFOZĻLĻOÄLUFSÕDIĻ[Ļ
FMFLUSJDLÕDIĻ[¹TVWFLĻWĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUV
KÅDÅ ĻNÑxFĻBLUJWPWBUĻLMJNBUJ[BDF ĻBĻUP
EPLPODFĻWĻQÐÅQBEÄ ĻxFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻKF
WZUBxFOÕĻOFCPĻWÑ[ĻKFĻ[BNLOVUÕĻ/BQÐÅLMBE
TFĻNÑxFĻWĻQÐFEFNĻOBTUBWFOÕĻÀBTĻBLUJWPWBU
OF[¹WJTMÁĻUPQFOÅ
6QCNGVPÓ\TEÈVMQ
<ÉUWXMC8RĥGFPÔUGFCFNQ
G021440
;ĻUPIPUPĻEÑWPEÑĻWZU¹IOÄUFĻ[FĻ[¹TVWFL
FMFLUSJDLÁIPĻOBQ¹KFOÅĻLPOFLUPSZĻOFQPVxÅ
WBOÁIPĻQÐÅTMVtFOTUWÅĻBĻEPQMÊLPWÕDI
[BÐÅ[FOÅĻĻWĻUPNUPĻQÐÅQBEÄĻCZĻUPUJxĻNPIMP
EPKÅUĻLĻWZCJUÅĻCBUFSJF
6QCNGVPÔ\TEÉVMQUQUXėVNGPÔO
0TWÄUMFOÅĻUPBMFUOÅIPĻ[SD¹ULBĻOBĻTUSBOÄĻÐJEJÀF
BĻOBĻTUSBOÄĻTQPMVKF[EDFĻTFĻ[BQÅO¹ĻBVUPNB
UJDLZĻQÐJĻ[WFEOVUÅĻLSZUV
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
<ÉUWXMC8XGUVĥGFQXÐOVWPGNW\CFPÔ
UGFCFNQ
&MFLUSJDLPVĻ[¹TVWLVĻM[FĻQPVxÅUĻQSPĻDFMPVĻÐBEV
QÐÅTMVtFOTUWÅĻOBQ¹KFOÕDIĻ[ĻĻ7 ĻOBQÐĻQSPĻ57
-QOHQTVCTCFQUV\LÓ\F[
-QOHQTVXRTQUVQTWRTQEGUVWLÓEÓ
&Ĕ.'Ç+6²
1PLVEĻTFĻQPVxÅW¹ĻWxEZĻKFOĻKFEOBĻ[¹TVWLB
NBYĻQSPVEĻKFĻĻ"Ļ Ļ8 Ļ1PLVEĻTFĻTPV
ÀBTOÄĻQPVxÅWBKÅĻPCÄĻ[¹TVWLZĻWĻUVOFMPWÁ
LPO[PMF ĻQÐÅQVTUOÕĻQSPVEĻWĻ[¹TVWDFĻKFĻ "Ļ Ļ8 +FMJĻLĻKFEOÁĻ[ĻUÄDIUPĻEWPVĻ[¹TVWFLĻQÐJQP
KFOĻLPNQSFTPSĻVSÀFOÕĻLĻOPV[PWÁĻPQSBWÄ
EFGFLUV ĻOFTNÅĻCÕUĻLĻESVIÁĻ[¹TVWDFĻQÐJQP
KFOĻKJOÕĻFMFLUSJDLÕĻTQPUÐFCJÀ
21<0«/-#
,PNQSFTPSĻBĻTBEBĻLĻEPÀBTOÁĻPQSBWÄ
EFGFLUVĻUFTUPWBMBĻBĻTDIW¹MJMBĻTQPMFÀOPTU
7PMWPĻ*OGPSNBDFĻPĻQPVxJUÅĻTBEZĻLĻOPV[PWÁ
PQSBWÄĻEFGFLUVĻ 5., ĻLUFSPVĻTDIW¹MJMB
TQPMFÀOPTUĻ7PMWP ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
'NGMVTKEMÈ\ÈUWXMCX\CXC\CFNQXÏO
RTQUVQTW
%BMtÅĻJOGPSNBDF ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
7tFPCFDOÁĻJOGPSNBDFĻPĻTZTUÁNVĻJOGPUBJONFOU
3¹EJP
.VMUJNFEJ¹MOÅĻQÐFIS¹WBÀ
&YUFSOÅĻBVEJP[ESPKĻQÐFTĻWTUVQĻ"6964# .FEJBĻ#MVFUPPUIŸ Ļ #MVFUPPUIŸĻIBOETGSFF 3P[QP[O¹W¹OÅĻIMBTV ĻNPCJMOÅĻUFMFGPO
57 %¹MLPWÕĻPWMBEBÀ Ļ
34&ĻĻ[¹CBWOÅĻTZTUÁNĻQSPĻ[BEOÅĻTFEBEMBĻ 3FBSĻ4FBUĻ&OUFSUBJONFOU Ļ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
*/'03." /¥Ļ4:45¡.
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEGQU[UVÏOWKPHQVCKPOGPV
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
4ZTUÁNĻJOGPUBJONFOUĻUWPÐÅĻS¹EJP ĻQÐFIS¹WBÀ
NÁEJÅ Ļ57 ĻBĻ[BÐÅ[FOÅĻLFĻLPNVOJLBDJĻQÐFT
NPCJMOÅĻUFMFGPO Ļ*OGPSNBDFĻTFĻPCKFWVKÅĻOB
QBMDPWÁĻOFCPĻQBMDPWÁ ĻPCSB[PWDFĻWĻIPSOÅ
À¹TUJĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMZĻ'VOLDFĻM[FĻPWM¹EBU
QPNPDÅĻUMBÀÅUFLĻOBĻWPMBOUV ĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO
[PMFĻQPEĻPCSB[PWLPVĻOFCPĻQPNPDÅĻE¹MLPWÁIP
PWMBEBÀF Ļ.PCJMOÅĻUFMFGPOĻM[FĻWĻKJTUÕDIĻQÐÅQB
EFDIĻE¹MFĻPWM¹EBUĻQPNPDÅĻTZTUÁNVĻSP[QP[O¹
W¹OÅĻTUBWV
+FMJĻTZTUÁNĻJOGPUBJONFOUĻBLUJWOÅ ĻLEZxĻTF
NPUPSĻWZQOF ĻBVUPNBUJDLZĻTFĻBLUJWVKF ĻKBLNJMF
TFĻLMÅÀĻ[BTVOFĻEPĻQPMPIZĻ+ĻOFCPĻEBMtÅĻQPMPIZ
4ZTUÁNĻQPLSBÀVKFĻWĻQÐFIS¹W¹OÅĻTUFKOÁIP
[ESPKFĻ OBQÐĻS¹EJB ĻKBLPĻQÐFEUÅN ĻOFxĻTF
NPUPSĻWZQOVMĻ VĻWP[JEFMĻTĻGVOLDÅĻ,FZMFTT
NVTÅĻCÕUĻEWFÐFĻÐJEJÀFĻ[BWÐFOÁ 1PĻTUJTLOVUÅĻUMBÀÅULBĻ0O0GGĻM[FĻTZTUÁNĻJOGP
UBJONFOUĻQPVxÅWBUĻĻNJOVU ĻBOJxĻCZĻE¹MLPWÕ
PWMBEBÀĻNVTFMĻCÕUĻ[BTVOVUÕĻWFĻTQÅOBDÅ
TLÐÅÊDF
,EZxĻTFĻWP[JEMPĻTUBSUVKF ĻTZTUÁNĻJOGPUBJONFOU
TFĻOBĻDIWÅMJĻWZQOFĻBĻTQVTUÅĻTFĻBxĻQPĻOBTUBSUP
W¹OÅĻNPUPSV
21<0«/-#
$IDFUFMJĻQPVxÅWBUĻTZTUÁNĻJOGPUBJONFOU
BĻNPUPSĻKFĻWZQOVUÕ ĻWZU¹IOÄUFĻE¹MLPWÕ
PWMBEBÀĻ[FĻTQÅOBDÅĻTLÐÅÊLZĻ;BCS¹OÅUFĻUÅN
[CZUFÀOÁNVĻWZCÅKFOÅĻBLVNVM¹UPSV
&QND[2TQ.QIKE
4ZTUÁNĻ"VEZTTFZĻ.VMU&2ĻTFĻQPVxÅWBMĻWĻS¹NDJ
WÕWPKFĻBĻÒQSBWĻ[WVLVĻUBL ĻBCZĻVNPxOJM
QSWPUÐÅEOÅĻ[¹xJUFLĻ[ĻQPTMFDIV
2ijGJNGF
7ZSPCFOPĻTĻMJDFODÅĻTQPMFÀOPTUÅĻ%PMCZ
-BCPSBUPSJFTĻ%PMCZ Ļ1SPĻ-PHJDĻBĻTZNCPMĻEWP
KJUÁIPĻ%ĻKTPVĻPCDIPEOÅĻ[O¹NLZĻTQPMFÀOPTUJ
%PMCZĻ-BCPSBUPSJFT
#WF[UUG[/WNV'3
1MBUÅĻQPV[FĻ1SFNJVNĻ4PVOEĻ.VMUJNFEJB
7TUVQĻ"7"69 ,M¹WFTOJDFĻOBĻWPMBOUVĻ T CF[ĻPWM¹EBDÅIP
LPMFÀLB Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEGQU[UVÏOWKPHQVCKPOGPV
0CSB[PWLBĻ57Ļ0CSB[PWLBĻ57ĻKFĻLĻEJTQP
[JDJĻWFĻEWPVĻSP[NÄSFDIĻQBMDPW¹
BĻQBMDPW¹Ļ7ĻQÐÅSVÀDFĻKFĻ[PCSB[FOB
QBMDPW¹ĻPCSB[PWLBĻ57
1XNÈFÈPÓU[UVÏOW
MBNJĻ QMBUÅĻQPV[FĻQSPĻ%7%ĻEJTLZ Ļ&NQWJÏ
UVKUMPWVÓĻTMPVxÅĻLĻSZDIMÁNVĻQSPDI¹[FOÅĻTUPQ
OBĻEJTLVĻOFCPĻLĻWZIMFE¹OÅĻEBMtÅĻTUBOJDF
Ļ5170&ĻĻTUJTLOVUÅNĻ[QÐÅTUVQOÅUFĻOBTUB
WFOÅĻBVEJPĻ CBTZ ĻWÕtLZĻBUE Ļ7ÅDFĻJOGPSNBDÅ
WJ[ĻTUSBOBĻ
0WM¹EBDÅĻQBOFMĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMF
;BEOÅĻPWM¹EBDÅĻQBOFMĻTFĻ[¹TVWLPVĻQSP
TMVDI¹ULB Ļ81.ĻĻ[WÕtFOÅĻOFCPĻTOÅxFOÅĻIMBTJUPTUJ
"69Ļ QMBUÅĻQPV[FĻQSPĻWÕCBWVĻ1FSGPS
NBODF ĻĻBĻ64#Ļ OFQMBUÅĻQSPĻWÕCBWVĻ1FS
GPSNBODF ĻĻWTUVQZĻQSPĻFYUFSOÅĻBVEJP[E
SPKFĻ OBQÐĻJ1PEŸ Ļ Ļ101((/76'ĻĻMTÈVMâOUVKUMPWVÓO
TFĻTZTUÁNĻTQVTUÅĻBĻFNQWJâOUVKUMPWVÓO
EPLVEĻTFĻOFWZQOFĻPCSB[PWLB ĻTFĻWZQOF
6QP[PSÊVKFNF ĻxFĻDFMÕĻTZTUÁNĻ4FOTVTĻ BĻUP
WÀFUOÄĻOBWJHBDF ĻBĻGVOLDÅĻUFMFGPOV ĻTF
TQPVtUÅĻBĻWZQÅO¹ĻTPVÀBTOÄĻ,S¹ULÕNĻTUJTLOV
UÅNĻTFĻ[WVLĻ[UMVNÅĻ .65& ĻOFCPĻPCOPWÅĻOB
QÑWPEOÅĻIMBTJUPTUĻ QPLVEĻCZMĻWZQOVUÕ Ļ0UWPSĻQSPĻWMPxFOÅWZTVOVUÅĻEJTLV
Ļ*NCXPÓ\FTQLGĻĻTUJTLOVUÅNĻ[WPMUFĻIMBWOÅ
[ESPKĻ OBQÐĻ4#&+1 Ļ/'&+# Ļ;PCSB[ÅĻTF
OBQPTMFEZĻBLUJWOÅĻ[ESPKĻ OBQÐĻ(/ Ļ1PLVEĻTF
OBDI¹[ÅUFĻWĻSFxJNVĻ4#&+1ĻOFCPĻ/'&+#
BĻTUJTLOFUFĻUMBÀÅULPĻIMBWOÅIPĻ[ESPKF ĻPCKFWÅĻTF
[PCSB[FOÅĻ[ESPKFĻ1PLVEĻTFĻOBDI¹[ÅUFĻWĻNFOV
6'. ĻOFCPĻ0#8 ĻBĻTUJTLOFUFĻIMBWOÅĻUMBÀÅULP
[ESPKF Ļ[PCSB[ÅĻTFĻNFOVĻ[LSBUFLĻTĻPCWZLMF
QPVxÅWBOÕNJĻQPMPxLBNJĻNFOVĻQSPĻUFMFGPO
Ļ4QNQXÈPÓT[EJNâRQUWPJNGFÈPÓĻ-TÈVMÏ
UVKUMPWVÓĻSPMVKFĻNF[JĻTUPQBNJĻOBĻEJTLV ĻTUBOJ
DFNJĻ[ĻQÐFEWPMFCĻ OFQMBUÅĻQSPĻ%"# ĻBĻLBQJUP
Ļ7ZTVOVUÅĻEJTLV
``
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEGQU[UVÏOWKPHQVCKPOGPV
Ļ1-/'07ĻĻTUJTLOVUÅNĻLPMFÀLBĻOB
WPMBOUVĻOFCPĻUMBÀÅULBĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMF
BLDFQUVKFUFĻWÕCÄSĻQSPWFEFOÕĻWĻOBCÅEDF
1PLVEĻTFĻOBDI¹[ÅUFĻWĻOPSN¹MOÅNĻ[PCSB[FOÅ
BĻTUJTLOFUFĻ1-/'07 ĻQSPĻ[WPMFOÕĻ[ESPKĻTF
[PCSB[ÅĻOBCÅELBĻ OBQÐĻ4#&+1ĻOFCPĻ/'&+# 1PLVEĻKTPVĻLĻEJTQP[JDJĻWOPÐFOÁĻOBCÅELZ
WQSBWPĻPEĻPCSB[PWLZĻTFĻ[PCSB[ÅĻtJQLB
Ļ(#8ĻqĻ[LSBULBĻLĻPCMÅCFOÕNĻOBTUBWFOÅN
5PUPĻUMBÀÅULPĻM[FĻOBQSPHSBNPWBUĻOBĻCÄxOÄ
QPVxÅWBOÁĻGVOLDFĻWĻ". Ļ'.ĻBQPEĻ7ÅDFĻJOGPS
NBDÅ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
Ļ670'ĻĻPUPÀFOÅNĻLPMFÀLBĻOBĻWPMBOUVĻOFCP
UMBÀÅULBĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMFĻQSPDI¹[ÅUFĻTUPQZ
TMPxLZĻOBĻEJTLV ĻSP[IMBTPWÁĻTUBOJDFĻBĻ57 ĻTUB
OJDF ĻUFMFGPOOÅĻLPOUBLUZ ĻOFCPĻOBWJHVKFUFĻNF[J
NPxOPTUNJĻOBĻ57ĻPCSB[PWDF
Ļ4Q\RQ\PÈXÈPÓJNCUWĻ WP[JEMBĻTĻOBWJHBDÅ Ļ
TUJTLOVUÅNĻBLUJWVKFUFĻIMBTPWPVĻOBWJHBDÅĻ QSP
NPCJMOÅĻUFMFGPOĻQSPQPKFOÕĻQÐFTĻUFDIOPMPHJJ
#MVFUPPUIŸĻBĻOBWJHBÀOÅĻTZTUÁN Ļ':+6ĻĻMTÈVMâOUVKUMPWVÓOĻTFĻQPTVOFUF
WĻTZTUÁNVĻNFOVĻOBIPSV ĻQÐFSVtÅUFĻBLUV¹MOÅ
GVOLDF ĻQÐFSVtÅUFPENÅUOFUFĻUFMFGPOOÅĻIPWPS
OFCPĻWZNBxFUFĻ[BEBOÁĻ[OBLZĻ&NQWJâO
UVKUMPWVÓOĻTFĻEPTUBOFUFĻEPĻOPSN¹MOÅIP
[PCSB[FOÅĻOFCP ĻQPLVEĻTFĻOBDI¹[ÅUFĻWĻOPS
N¹MOÅNĻ[PCSB[FOÅ ĻEPĻOFKWZttÅĻÒSPWOÄĻOBCÅELZ
[PCSB[FOÅĻIMBWOÅIPĻ[ESPKF Ļ;ĻUÁUPĻÒSPWOÄĻKTPV
LĻEJTQP[JDJĻTUFKO¹ĻUMBÀÅULBĻIMBWOÅIPĻ[ESPKF
KBL¹ĻTFĻOBDI¹[FKÅĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMFĻ Ļ+0(1ĻĻQPLVEĻKTPVĻLSPNÄĻJOGPSNBDÅĻLUFSÁ
TFĻ[PCSB[JMZĻOBĻPCSB[PWDF ĻLĻEJTQP[JDJĻEBMtÅ
JOGPSNBDF ĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ+0(1Ļ[PCSB[ÅUF
EBMtÅĻJOGPSNBDF
Ļ5MBÀÅULBĻQÐFEWPMCZ Ļ[BE¹W¹OÅĻÀÅTFMĻBĻQÅT
NFO
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
Ļ<6+À'0¶Ļ WP[JEMBĻCF[ĻOBWJHBDF ĻĻTUJTLOV
UÅNĻWZQOFUFĻS¹EJPBVEJPĻ .65& ĻOFCPĻPCOP
WÅUFĻQÐFIS¹W¹OÅĻBVEJBĻ QPLVEĻCZMPĻWZQOVUÁ +PHQTOCĝPÓU[UVÏO
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEGQU[UVÏOWKPHQVCKPOGPV
/GPW
0CRĥÔMNCFWLG\QDTC\GPCPCXKICEGMLGFPQVNKXãOHWPMEÔOMF[åUGRĥGJTÉXÉFKUM 6NCĕÔVMQJNCXPÔEJ\FTQLĩ 0QTOÉNPÔ\QDTC\GPÔ <QDTC\GPÔ\MTCVGM
\FTQLG 4[EJNÉPCDÔFMC 0CDÔFMC\FTQLG
``
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEGQU[UVÏOWKPHQVCKPOGPV
)MBWOÅĻ[ESPKĻ[WPMUFĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻIMBWOÅDI
[ESPKÑĻ Ļ 4#&+1/'&+#6'. Ļ,ĻOBWJHP
W¹OÅĻQÐFTĻNFOVĻ[ESPKFĻQPVxJKUFĻPWM¹EBDÅĻQSWLZ
670'1-/'07ĻOFCPĻ':+6ĻOFCPĻUMBÀÅULP
IMBWOÅIPĻ[ESPKFĻ 1ÐFIMFEĻNFOVĻĻWJ[ĻTUSBOBĻ
21<0«/-#
+FMJĻWP[JEMPĻWZCBWFOPĻLM¹WFTOJDÅĻOB
WPMBOUVĻTĻPWM¹EBDÅNĻLPMFÀLFN ĻM[FĻUVUP
LM¹WFTOJDJĻQPVxÅUĻNÅTUPĻPWM¹EBDÅDIĻQSWLÑ
OBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMFĻ 670'1-/'07
':+6 OBĻEJTLV ĻOBMBEÄOÅĻKJOÁĻSP[IMBTPWÁĻTUBOJDF
BQPE
TUSBOBĻĻOFCPĻQÐFTĻ#MVFUPPUIŸ ĻWJ[
TUSBOBĻ
<QDTC\GPÓOGPWĻLĻOBWJHPW¹OÅĻWĻNFOV
[QÐÅTUVQOÅĻTFĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ1-/'07 ;¹TVWLBĻQSPĻTMVDI¹ULBĻ ĻNN <CFPÓQXNÈFCEÓRCPGNUG\ÈUWXMQWRTQ
UNWEJÈVMC
1SPĻOFKMFQtÅĻSFQSPEVLDJĻ[WVLVĻKTPVĻEPQPSV
ÀFOBĻTMVDI¹ULBĻTĻJNQFEBODÅĻĻ0INÑ
BĻDJUMJWPTUÅĻĻE#ĻOFCPĻWZttÅ
7[IMFEĻ[¹WJTÅĻOBĻ[ESPKJ ĻWÕCBWÄĻWFĻWP[JEMF ĻOB
OBTUBWFOÅDIĻBUE
/GPW\MTCVGMĻ[PCSB[ÅĻTFĻPCWZLMFĻQPVxÅ
WBOÁĻQPMPxLZĻNFOVĻWĻIMBWOÅDIĻ[ESPKÅDI ĻOBQÐ
6'.ĻBĻ/'&+#Ļ [QÐÅTUVQOÅĻTFĻTUJTLOVUÅNĻUMB
ÀÅULBĻIMBWOÅIPĻ[ESPKFĻQSPĻBLUJWOÅĻ[ESPKĻ 4[EJNÏ\QDTC\GPÓĻSZDIMÕĻSFxJNĻWĻQÐÅQBEÄ
PUPÀFOÅĻLOPGMÅLVĻ670' ĻOBQÐĻQÐJĻ[NÄOÄĻTUPQ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
4QNQXÈPÓX[JNGFÈXÈPÓFQRijGFWCFQ\CFW
4UJTLOVUÅNĻ ĻSPMVKFUFĻNF[JĻTUPQBNJĻEJTLVĻ
BVEJPTPVCPSZĻOFCPĻWZIMFE¹UFĻEBMtÅĻEPTUVQ
OPVĻSP[IMBTPWPVĻTUBOJDJ
21<0«/-#
;ESPKĻBVEJPĻ OBQÐĻ(/ Ļ#/ Ļ&KUMĻBQPE
LUFSÕĻKFĻQÐFIS¹W¹OĻQÐFTĻSFQSPEVLUPSZ
OFNÑxFĻCÕUĻPWM¹E¹OĻQPNPDÅĻPWM¹EBDÅIP
QBOFMVĻW[BEV
Ļ6NCĝÓVMQJNCXPÓJQ\FTQLGĻĻTUJTLOVUÅN
[NÄÊUFĻIMBWOÅĻ[ESPKĻOFCPĻ[PCSB[UFĻOBCÅELV
[LSBUFL[ESPKFĻQSPĻIMBWOÅĻ[ESPK
Ļ0QTOÈNPÓ\QDTC\GPÓqĻOPSN¹MOÅĻSFxJNĻQSP
[ESPK
0WM¹EBDÅĻQBOFMĻTFĻBLUJWVKFĻQPNPDÅĻ/1&'
%FBLUJWBDFĻKFĻNPxO¹ĻEMPVIÕNĻTUJTLOVUÅN
/1&'ĻOFCPĻWZQOVUÅNĻNPUPSV
1OG\GPÓ
0CDÓFM[C\QDTC\GPÓPC68QDTC\QXEG
#MVKXCEGFGCMVKXCEG
21<0«/-#
81.7/'ĻqĻ)MBTJUPTU ĻWMFWPĻBĻWQSBWP
3PMPW¹OÅWZIMFE¹W¹OÅĻEPQÐFEVĻBĻEP[BEV
/1&'ĻĻ;WPMUFĻNF[JĻ#/ Ļ(/ Ļ(/
&#$ Ļ&#$ Ļ&KUM Ļ75$ ĻK2QF
$NWGVQQVJ Ļ#7: Ļ68 ĻBĻ;BQ7ZQĻ1SP
QÐJQPKFOÅĻQÐFTĻ64# ĻOFCPĻ"69ĻWJ[
"CZTUFĻNPIMJĻ[BQOPVUĻ[ESPKĻBVEJPĻQPNPDÅ
/1&'ĻBĻQPTMPVDIBUĻKFK ĻNVTÅĻCÕUĻ[ESPK
BVEJPĻLĻEJTQP[JDJĻBĻNVTÅĻCÕUĻQÐJQPKFO
LĻWP[JEMV
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEGQU[UVÏOWKPHQVCKPOGPV
(#8WNQäGPÓRijGFXQND[
p #MVFUPPUI
p "69
p 57
%¹MFĻTJĻNÑxFUFĻ[WPMJUĻBĻVMPxJUĻPCMÅCFOÁĻOBTUB
WFOÅĻQSPĻ/;%#4 Ļ%#/ ĻBĻ0#8 Ļ0CMÅCFOÁ
QPMPxLZĻM[FĻSPWOÄxĻ[WPMJUĻBĻVMPxJUĻWĻNFOVĻ/;
%#4Ļ7ÅDFĻJOGPSNBDÅĻPĻTZTUÁNVĻNFOVĻ/;
%#4 ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
6MPxFOÅĻGVOLDFĻQPNPDÅĻUMBÀÅULBĻ(#8
;WPMUFĻIMBWOÅĻ[ESPKĻ OBQÐĻ4#&+1
/'&+# 1PNPDÅĻUMBÀÅULBĻ(#8ĻM[FĻVMPxJUĻÀBTUPĻQPVxÅ
WBOÁĻGVOLDFĻUBL ĻBCZĻTFĻGVOLDFĻTQVTUJMB
QPVIÕNĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ(#8Ļ1SPĻLBxEPV
GVOLDJĻ OBQÐĻ'MXCNK\ÏT ĻNÑxFUFĻ[WPMJUĻPCMÅ
CFOÁĻOBTUBWFOÅ
7ĻSFxJNVĻ4#&+1
p ".
p '.'.
p %"# %"#
7ĻSFxJNVĻ/'&+#
p %*4$
p 64#
p J1PE
;WPMUFĻWMOPWPVĻEÁMLVĻOFCPĻ[ESPKĻ #/
&KUMĻBQPE 4UJTLOÄUFĻBĻQPESxUFĻUMBÀÅULPĻ(#8 ĻEPLVE
TFĻOF[PCSB[ÅĻNFOVĻQSPĻPCMÅCFO¹ĻOBTUB
WFOÅ
0U¹ÀFOÅNĻLOPGMÅLVĻ670'Ļ[WPMUF
WĻTF[OBNVĻQPxBEPWBOPVĻQPMPxLVĻ1SP
VMPxFOÅĻTUJTLOÄUFĻ1-/'07
,EZxĻCVEFĻIMBWOÅĻ[ESPKĻ OBQÐĻ4#&+1
/'&+# ĻQÐÅtUÄĻBLUJWOÅ ĻVMPxFO¹ĻGVOLDF
KFĻQÐÅTUVQO¹ĻQPĻTUJTLOVUÅĻUMBÀÅULBĻ(#8
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEGQPCUVCXGPÓ
CWFKQU[UVÏOW
4UJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ5170&ĻPUFWÐFUFĻNFOV
QSPĻOBTUBWFOÅĻBVEJPTZTUÁNVĻ $CU[ Ļ8âÝM[
BQPE Ļ1PNPDÅĻLOPGMÅLÑĻ5170&ĻOFCPĻ1-
/'07ĻQÐFKEÄUFĻOBĻQPxBEPWBOPVĻQPMPxLV
OBQÐĻ8âÝM[ 0U¹ÀFOÅNĻLOPGMÅLVĻ670'ĻVQSBWUFĻOBTUBWFOÅ
5PUPĻOBTUBWFOÅĻVMPxUFĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ1-
/'07
%¹MFĻTUJTLOÄUFĻ5170&ĻOFCPĻ1-/'07
;QÐÅTUVQOÅĻTFĻEBMtÅĻNPxOPTUJ
p 5WTTQWPFĻĻM[FĻOBTUBWJUĻOBĻ[BQOVUP
WZQOVUPĻ1PLVEĻOBTUBWÅUFĻ[BQOVUP
TZTUÁNĻ[WPMÅĻOBTUBWFOÅĻQSPĻPQUJN¹MOÅ
QÐFIS¹W¹OÅĻ[WVLVĻ;QSBWJEMBĻTFĻOBĻPCSB
[PWDFĻ57ĻPCKFWÅĻ%1-**ĻBĻ
Ļ1PLVEĻTF
LĻQSPWFEFOÅĻ[¹[OBNVĻQPVxJMBĻUFDIOPMPHJF
%PMCZĻ%JHJUBM Ļ[¹[OBNĻTFĻCVEFĻQÐFIS¹WBU
TĻUÅNUPĻOBTUBWFOÅNĻBĻOBĻPCSB[PWDFĻ57ĻTF
Ļ1PLVEĻ[WPMÅUFĻWZQOVUP
PCKFWÅĻ
LĻEJTQP[JDJĻCVEFĻTUFSFPĻTFĻĻLBO¹MZ
p $CU[ĻĻ²SPWFÊĻCBTÑ
p 8âÝM[ĻĻ²SPWFÊĻWÕtFL
p (CFGTĻĻ7ZW¹xFOÅĻNF[JĻQÐFEOÅNJ
BĻ[BEOÅNJĻSFQSPEVLUPSZ
1PV[FĻ1SFNJVNĻ4PVOEĻ.VMUJNFEJB
``
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEGQU[UVÏOWKPHQVCKPOGPV
p 8[XÈäGPÓĻĻ7ZW¹xFOÅĻNF[JĻQSBWÕNJ
BĻMFWÕNJĻSFQSPEVLUPSZ
p 5WDYQQHGT ĻqĻqĻ²SPWFÊĻQSPĻCBTPWÕ
SFQSPEVLUPS
p ÁTQXGĭUVijGFW&2.++ÁTQXGĭUVijGFW
p
%*UVGTGQĻĻ)MBTJUPTUĻQSPTUÐFEOÅIP
SFQSPEVLUPSV
7tFPCFDOÁĻJOGPSNBDFĻPĻOBWJHPW¹OÅĻWĻNFOV
WJ[ĻTUSBOBĻ ĻBĻQÐFIMFEVĻNFOV ĻWJ[
TUSBOBĻ
ÁTQXGĭUWTTQWPF&2.++ ĻĻqĻÒSPWFÊ
<XWMQXÏLGXKÝVĠ
QSPTUPSPWÁIPĻ[WVLV
)MBTJUPTUĻM[FĻOBTUBWJUĻTBNPTUBUOÄĻQSPĻSÑ[OÁ
WMOPWÁĻEÁMLZ
;WVLPWÕĻ[¹xJUFLĻNÑxFĻCÕUĻPQUJNBMJ[PW¹OĻQSP
TFEBEMPĻÐJEJÀF ĻPCÄĻQÐFEOÅĻTFEBEMBĻOFCP
[BEOÅĻTFEBEMPĻ1PLVEĻTFEÅĻDFTUVKÅDÅĻOB
QÐFEOÅDIĻJĻ[BEOÅDIĻTFEBEMFDI ĻEPQPSVÀVKFNF
[WPMJUĻOBTUBWFOÅĻQSPĻPCÄĻQÐFEOÅĻTFEBEMB
.PxOPTUJĻM[FĻ[WPMJUĻWĻQPMPxDFĻ0CUVCXGPÓ
CWFKQ /ÓUVQRQUNGEJW
4UJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ1-/'07ĻPUFWÐFUF
QPMPxLVĻ0CUVCXGPÓCWFKQĻBĻ[WPMUF
'MXCNK\ÏT
7tFPCFDOÁĻJOGPSNBDFĻPĻOBWJHPW¹OÅĻWĻNFOV
WJ[ĻTUSBOBĻ ĻBĻQÐFIMFEVĻNFOV ĻWJ[
TUSBOBĻ
7MOPWPVĻEÁMLVĻ[WPMUFĻPU¹ÀFOÅNĻLOPGMÅLV
670'ĻBĻQPUWSÇUFĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ1-
/'07
*NCUKVQUV\XWMWCCWVQOCVKEMÏijÓ\GPÓ
JNCUKVQUVK
4Q\ÝÓijGPÈPCUVCXGPÓCWFKQU[UVÏOW
'MXCNK\ÏT
"VEJPĻOBTUBWFOÅĻ[WPMUFĻPU¹ÀFOÅNĻLOPGMÅLV
670'ĻBĻQPUWSÇUFĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ1-
/'07Ļ"OBMPHJDLZĻQPLSBÀVKUFĻVĻPTUBUOÅDI
WMOPWÕDIĻEÁMFL ĻLUFSÁĻDIDFUFĻ[NÄOJU
,EZxĻKTUFĻTĻOBTUBWPW¹OÅNĻBVEJPĻ[ESPKF
TLPOÀJMJ ĻQPUWSÇUFĻOBTUBWFOÅĻTUJTLOVUÅN
UMBÀÅULBĻ':+6Ļ/ZOÅĻTFĻ[PCSB[ÅĻCÄxOÁ
OBTUBWFOÅ
1PV[FĻ1SFNJVNĻ4PVOEĻ.VMUJNFEJB
1PV[F ĻKFMJĻBLUJWPW¹OBĻGVOLDFĻ4VSSPVOE
,SPNÄĻTZTUÁNVĻ1FSGPSNBODF
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
"VEJPTZTUÁNĻLPNQFO[VKFĻSVtJWÁĻ[WVLZ
WĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅĻ[WZtPW¹OÅNĻIMBTJUPTUJ
TFĻ[WZtVKÅDÅĻTFĻSZDIMPTUÅĻWP[JEMBĻ²SPWFÊĻLPN
QFO[BDFĻM[FĻOBTUBWJUĻOBĻOÅ[LPV ĻTUÐFEOÅ ĻWZTP
LPVĻOFCPĻKJĻM[FĻ[DFMBĻWZQOPVUĻ7ZCFSUFĻÒSPWFÊ
WĻNFOVĻ0CUVCXGPÓCWFKQ
JNCUKVQUVK
-QORGP\CEG
7tFPCFDOÁĻJOGPSNBDFĻPĻOBWJHPW¹OÅĻWĻNFOV
WJ[ĻTUSBOBĻ ĻBĻQÐFIMFEVĻNFOV ĻWJ[
TUSBOBĻ
*NCUKVQUVGZVGTPÓJQ\FTQLGCWFKQUKIPÈNW
+FMJĻLFĻWTUVQVĻ"69ĻQÐJQPKFOĻFYUFSOÅĻBVEJP[E
SPKĻ OBQÐĻ.1ĻQÐFIS¹WBÀĻOFCPĻJ1PEŸ ĻQÐJQP
KFOÕĻBVEJP[ESPKĻNÑxFĻNÅUĻKJOPVĻIMBTJUPTUĻOFxĻKF
JOUFSOÅĻIMBTJUPTUĻBVEJPĻTZTUÁNVĻ OBQÐĻS¹EJP 6QSBWUFĻKJĻOBTUBWFOÅNĻIMBTJUPTUJĻOBĻWTUVQV
4UJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻ/'&+#ĻBĻPUPÀUFĻLOPGMÅL
670'ĻOBĻ#7:ĻBĻQPÀLFKUFĻOÄLPMJLĻTFLVOE
OFCPĻTUJTLOÄUFĻ1-/'07
4UJTLOÄUFĻ1-/'07ĻBĻQPUPNĻPUPÀUF
670'ĻOBĻ*NCUKVQUVXUVWRW#7:
1PUWSÇUFĻUMBÀÅULFNĻ1-/'07
0U¹ÀFOÅNĻLOPGMÅLVĻ670'ĻVQSBWUFĻIMBTJUPTU
QSPĻWTUVQĻ"69
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEGQU[UVÏOWKPHQVCKPOGPV
21<0«/-#
+FMJĻFYUFSOÅĻBVEJPĻ[ESPKĻOBTUBWFOĻOBĻQÐÅMJt
WFMLPVĻOFCPĻNBMPVĻIMBTJUPTU ĻLWBMJUBĻ[WVLV
TFĻNÑxFĻ[IPStJUĻ,WBMJUBĻ[WVLVĻTFĻNÑxF
SPWOÄxĻ[IPStJU ĻQPLVEĻTFĻQÐFIS¹WBÀĻOBCÅKÅ
BĻTZTUÁNĻJOGPUBJONFOUĻKFĻWĻSFxJNVĻ"69
7ĻUPNUPĻQÐÅQBEÄĻOFOBCÅKFKUFĻQÐFIS¹WBÀ
QÐFTĻĻ7Ļ[¹TVWLV
1RVKOÈNPÓTGRTQFWMEG\XWMW
"VEJPTZTUÁNĻKFĻKJxĻLBMJCSPW¹OĻQSPĻPQUJN¹MOÅ
SFQSPEVLDJĻ[WVLVĻQSPTUÐFEOJDUWÅNĻEJHJU¹MOÅIP
[QSBDPW¹OÅĻTJHO¹MV
5BUPĻLBMJCSBDFĻCFSFĻWĻÒWBIVĻSFQSPEVLUPSZ
[FTJMPWBÀF ĻBLVTUJLVĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅ
QPMPIVĻQPTMVDIBÀFĻBUEĻQSPĻLBxEPVĻLPNCJ
OBDJĻNPEFMVĻWP[VĻBĻBVEJPTZTUÁNV
,ĻEJTQP[JDJĻKFĻUBLÁĻEZOBNJDL¹ĻLBMJCSBDF ĻLUFS¹
CFSFĻWĻÒWBIVĻOBTUBWFOPVĻÒSPWFÊĻIMBTJUPTUJ
QÐÅKFNĻSP[IMBTVĻBĻSZDIMPTUĻWP[JEMB
0WM¹EBDÅĻQSWLZĻWZTWÄUMFOÁĻWĻUÁUPĻQÐÅSVÀDF
OBQÐĻ$CU[ Ļ8âÝM[ĻBĻ'MXCNK\ÏT ĻKTPVĻVSÀFOZ
VxJWBUFMJĻQPV[FĻLĻQÐJ[QÑTPCFOÅĻSFQSPEVLDF
[WVLVĻPTPCOÅNVĻWLVTV
2ijGJNGFOGPW
,PNQFO[BDFĻIMBTJ
UPTUJ
)MBWOÅĻ[ESPKFĻ4#&+1/'&+#ĻBĻ6'.ĻPCTBIVKÅ
O¹TMFEVKÅDÅĻOBCÅELZĻ*OGPSNBDFĻPĻOBWJHBDJ
WĻNFOV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
3FTFUPWBUĻWtFDIOB
BVEJPĻOBTUBWFOÅ
/GPW4#&+1
*NCXPÓPCDÓFMC#/
<QDTC\KVRijGFXQND[
4Ļ
7J[ĻQP[O¹NLBĻQPEĻÀ¹SPVĻ"
8[JNGFÈXÈPÓ
4
0CUVCXGPÓCWFKQ
4
7J[ĻQP[O¹NLBĻQPEĻÀ¹SPVĻ#
.ÅTUPĻQPTMFDIV
4
7J[ĻQP[O¹NLBĻQPEĻÀ¹SPVĻ$
&LWBMJ[ÁS
7J[ĻQP[O¹NLBĻQPEĻÀ¹SPVĻ%
4
"
#
$
%
4
4
1MBUÅĻQPV[FĻQSPĻWÕCBWVĻ)JHIĻ1FSGPSNBODFĻ.VMUJNFEJB
BĻ1SFNJVNĻ4PVOEĻ.VMUJNFEJB
.PxOPTUJĻWĻNFOVĻQSPĻOBTUBWFOÅĻBVEJPĻKTPVĻQSPĻWtFDIOZ
[ESPKFĻBVEJPĻTUFKOÁ
1MBUÅĻQPV[FĻ1SFNJVNĻ4PVOEĻ.VMUJNFEJB
/FQMBUÅĻQSPĻWÕCBWVĻ1FSGPSNBODF
*NCXPÓPCDÓFMC(/(/
62
4
<QDTC\KVTÈFKQVGZV
4
<QDTC\KVRijGFXQND[
4
7J[ĻQP[O¹NLBĻQPEĻÀ¹SPVĻ"
8[JNGFÈXÈPÓ
4
0CUVCXGPÓRTQ\RTCXQFCL
UVXÓ
4
4Q\ÝÓijGPÏPCUVCXGPÓ
3&(
4
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEGQU[UVÏOWKPHQVCKPOGPV
"MUFSOBUJWOÅĻLNJ
UPÀUZĻ "'
&0/
/BTUBWJUĻPCMÅCFOÁ
QSPĻ51
/BTUBWFOÅĻ15:
3FTFUPWBUĻWtFDIOB
OBTUBWFOÅĻ'.
0CUVCXGPÓCWFKQ
4
4
<QDTC\KVTÈFKQVGZV
4
<QDTC\KVRijGFXQND[
4
"
#
4
4
8[JNGFÈXÈPÓ
4
4Q\ÝÓijGPÏPCUVCXGPÓ
4
0CUVCXGPÓCWFKQ
4
1¹TNPĻ%"#
7FEMFKtÅĻLBO¹MZ
;PCSB[JUĻUFYUĻ15:
3FTFUPWBUĻWtFDIOB
OBTUBWFOÅĻ%"#
*NCXPÓPCDÓFMC&#$ &#$
(KNVT26;
7ZQOPVUĻGJMUSĻ15:
4
0CUVCXGPÓCWFKQ
4
7J[ĻQP[O¹NLBĻQPEĻÀ¹SPVĻ#
4
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
"
#
4
4
4
4
0ÈJQFPÏRijGJTÈXÈPÓ
8[JNGFÈXÈPÓ
1SPQPKPW¹OÅĻTUBOJD
%"#
1MBUÅĻQPV[FĻQSPĻWÕCBWVĻ)JHIĻ1FSGPSNBODFĻ.VMUJNFEJB
BĻ1SFNJVNĻ4PVOEĻ.VMUJNFEJB
4VCNFOV ĻWJ[Ļ)MBWOÅĻOBCÅELBĻ".
8[VXQijKVUMWRKPW
*NCXPÓPCDÓFMC%&#WFKQĻ /GPW&KUM
7J[ĻQP[O¹NLBĻQPEĻÀ¹SPVĻ"
7J[ĻQP[O¹NLBĻQPEĻÀ¹SPVĻ#
/GPW/'&+#
4
4
4
7J[ĻQP[O¹NLBĻQPEĻÀ¹SPVĻ"
"
4VCNFOV ĻWJ[Ļ)MBWOÅĻOBCÅELBĻ".
*NCXPÓPCDÓFMC%&&8&#&CVC
/GPW&KUM
2ijGJTÈV
4
2CW\C
4
8[RPQWV
4
4
0ÈJQFPÏRijGJTÈXÈPÓ
4
1RCMQXCVUNQäMW
4
<OĠPKVVKVWNGM
4
<OĠPKV\XWMQXQW
UVQRW
4
4
1MBUÅĻQPV[FĻQSPĻWÕCBWVĻ)JHIĻ1FSGPSNBODFĻ.VMUJNFEJB
BĻ1SFNJVNĻ4PVOEĻ.VMUJNFEJB
4VCNFOV ĻWJ[Ļ)MBWOÅĻOBCÅELBĻ".
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEGQU[UVÏOWKPHQVCKPOGPV
8[JNGFÈXÈPÓ
4
0CUVCXGPÓCWFKQ
4
#
1MBUÅĻQPV[FĻQSPĻWÕCBWVĻ)JHIĻ1FSGPSNBODFĻ.VMUJNFEJB
BĻ1SFNJVNĻ4PVOEĻ.VMUJNFEJB
4VCNFOV ĻWJ[Ļ)MBWOÅĻOBCÅELBĻ".
"
#
<XQNKV75$\CijÓ\GPÓ
4
7J[ĻQP[O¹NLBĻQPEĻÀ¹SPVĻ#
<OĠPKVVKVWNGM
4
1MBUÅĻQPV[FĻQSPĻWÕCBWVĻ)JHIĻ1FSGPSNBODFĻ.VMUJNFEJB
BĻ1SFNJVNĻ4PVOEĻ.VMUJNFEJB
4VCNFOV ĻWJ[Ļ)MBWOÅĻOBCÅELBĻ".
<OĠPKV\XWMQXQWUVQRW
4
8[JNGFÈXÈPÓ
4
/GPW&8&
4
0CUVCXGPÓCWFKQ
4
2ijGJTÈV2CW\C&ÈNG
4
8[RPQWV
4
6KVWNM[
4
<XQNKVLC\[M\XWMQXÏUVQR[
4
4Q\ÝÓijGPÏPCUVCXGPÓ
4
4
4
4
*NCXPÓPCDÓFMCK2QF#
*NCXPÓPCDÓFMC&8&#8KFGQĻ /GPW&KUM
²IFMĻQPIMFEV
4
0CUVCXGPÓCWFKQ
7J[ĻQP[O¹NLBĻQPE
À¹SPVĻ#
"
1RCMQXCVUNQäMW
,ËEĻ%JW9†Ļ70%
0ÈJQFPÏRijGJTÈXÈPÓ
4
8[JNGFÈXÈPÓ
4
0CUVCXGPÓCWFKQ
4
7J[ĻQP[O¹NLBĻQPEĻÀ¹SPVĻ#
"
#
"
#
/FQMBUÅĻQSPĻWÕCBWVĻ1FSGPSNBODF
4VCNFOV ĻWJ[Ļ)MBWOÅĻOBCÅELBĻ".
*NCXPÓPCDÓFMC/GFKC$NWG
VQQVJ#
/FQMBUÅĻQSPĻWÕCBWVĻ1FSGPSNBODF
4VCNFOV ĻWJ[Ļ)MBWOÅĻOBCÅELBĻ".
*NCXPÓPCDÓFMC75$#
2ijGJTÈV
7J[ĻQP[O¹NLBĻQPEĻÀ¹SPVĻ#
4
2CW\C
8[RPQWV
4
0ÈJQFPÏRijGJTÈXÈPÓ
4
0ÈJQFPÏRijGJTÈXÈPÓ
4
<OĠPKV\CijÓ\GPÓ
4
1FGDTCV\CijÓ\GPÓ$NWG
VQQVJ
4
8[JNGFÈXÈPÓ
4
``
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEGQU[UVÏOWKPHQVCKPOGPV
8GT\G$NWGVQQVJUQHV
YCTWXGXQ\KFNG
0CUVCXGPÓCWFKQ
4
4
"
/FQMBUÅĻQSPĻWÕCBWVĻ1FSGPSNBODF
4VCNFOV ĻWJ[Ļ)MBWOÅĻOBCÅELBĻ".
4
*NCUKVQUVXUVWRW#7:
4
0CUVCXGPÓCWFKQ
4
7tFDIOBĻWPM¹OÅ
XKFGQC68
0CUVCXGPÓQDTC\W
4
<FTQLQXÏOGPW
4
*NCXPÓOGPW&8&
*NCXPÓPCDÓFMC68
4
5GijCFKVRijGFXQND[
4
#WVQOX[JNGFÈXÈPÓ
4
6QROGPW&8&%
"
#
$
;NFtLBOÁĻIPWPSZ
1ÐJKBUÁĻIPWPSZ
7PMBO¹ĻÀÅTMB
%ÁMLBĻIPWPSV
4
7J[ĻQP[O¹NLBĻQPEĻÀ¹SPVĻ$
<XQNKV\GOK
*NCXPÓPCDÓFMC$NWGVQQVJŸJCPFUHTGG#
/GPWVGNGHQPW
8ÝGEJPCXQNÈPÓ
7J[ĻQP[O¹NLBĻQPEĻÀ¹SPVĻ#
4VCNFOV ĻWJ[Ļ)MBWOÅĻOBCÅELBĻ".
/GPW6'.
4VCNFOV ĻWJ[Ļ)MBWOÅĻOBCÅELBĻ".
$IDFUFMJĻ[QÐÅTUVQOJUĻWZTLBLPWBDÅĻNFOV
TUJTLOÄUFĻ1-/'07 ĻLEZxĻTFĻQÐFIS¹W¹
WJEFPĻOFCPĻKFĻ[PCSB[FOPĻ57 7J[ĻQP[O¹NLBĻQPEĻÀ¹SPVĻ"
0CUVCXGPÓCWFKQ
8[UMCMQXCEÓOGPW#
*NCXPÓPCDÓFMC#7:
"
4
7J[ĻQP[O¹NLBĻQPEĻÀ¹SPVĻ"
7J[ĻQP[O¹NLBĻQPE
À¹SPVĻ#
"
#
8[JNGFÈXÈPÓ
4
1MBUÅĻQPV[FĻQSPĻQÐFIS¹W¹OÅĻWJEFBĻBĻTMFEPW¹OÅĻ57
0CTBIĻWZTLBLPWBDÅIPĻNFOVĻQSPĻ[ESPKPWÁĻNFOVĻ[¹WJTÅĻOB
UPN ĻDPĻKFĻ[SPWOBĻQÐFIS¹W¹OPĻSFTQĻ[PCSB[PW¹OPĻĻNÑxFĻUP
CÕUĻOBQÐĻ.FOVĻ%BUBĻ$%%7%ĻOFCPĻ.FOVĻ64#
1MBUÅĻQPV[FĻQSPĻ%7%ĻWJEFPĻEJTLZ
6GNGHQPPÓUG\PCO
)MFEBU
/PWÕĻLPOUBLU
ÅTMBĻSZDIMÁIPĻWZU¹ÀFOÅ
1ÐJKNPVUĻW$BSE
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
4
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEGQU[UVÏOWKPHQVCKPOGPV
4UBWĻQBNÄUJ
7ZNB[BUĻUFMFGPOOÅ
TF[OBN
4
ÅTMPĻIMBTPWÁĻTDIS¹OLZ
6GNGHQPQFRQL
4
"
<OĠPKVVGNGHQP
4
1FGDTCV\CijÓ\GPÓ$NWGVQQVJ
4
4
4
/FQMBUÅĻQSPĻWÕCBWVĻ1FSGPSNBODF
0CUVCXGPÓVGNGHQPW
7JEJUFMOÕ
5ËOZĻBĻIMBTJUPTU
4U¹IOPVUĻUFMFGPOOÅ
TF[OBN
7FS[FĻ#MVFUPPUIĻTPGU
XBSVĻWFĻWP[JEMF
4
4
4
4
/QäPQUVKJQXQTW
"VUPNBUJDLÕĻQÐÅKFN
IPWPSÑ
4
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
4ÈFKQ
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
21<0«/-#
+FMJĻWÑ[ĻWZCBWFOĻLM¹WFTOJDJĻOBĻWPMBOUV
OFCPĻE¹MLPWÕNĻPWMBEBÀFN ĻM[FĻÀBTUP
QPVxÅUĻNÅTUPĻUMBÀÅUFLĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMF
LM¹WFTOJDJĻOBĻWPMBOUVĻOFCPĻE¹MLPWÕĻPWMB
EBÀĻ1PQJTĻUMBÀÅUFLĻOBĻWPMBOUV ĻWJ[
TUSBOBĻĻ1PQJTĻE¹MLPWÁIPĻPWMBEBÀF ĻWJ[
TUSBOBĻ
/GPW
5VĥGFQXÉMQP\QNCQXNÉFCEÔRTXM[HWPMEÔTÉFKC
5MBÀÅULPĻ4#&+1ĻQSPĻWÕCÄSĻWMOPWÁĻEÁMLZ
". Ļ'. Ļ'. Ļ%"# Ļ%"# .FOVĻ4#&+1ĻTFĻPWM¹EBKÅĻQSPTUÐFEOJDUWÅN
TUÐFEPWÁĻLPO[PMZĻBĻLM¹WFTOJDFĻOBĻWPMBOUV 7tFPCFDOÁĻJOGPSNBDFĻPĻOBWJHPW¹OÅĻWĻNFOV
WJ[ĻTUSBOBĻ ĻBĻQÐFIMFEVĻNFOV ĻWJ[
TUSBOBĻ
1ÐFEWPMCZĻTUBOJDĻ 4ÈFKQ#/(/
;WPMUFĻQPxBEPWBOPVĻGSFLWFODJTUBOJDJ
OFCPĻPU¹ÀFOÅNĻLOPGMÅLVĻ670'Ļ[WPMUF
OBTUBWFOÅĻWĻNFOVĻS¹EJB
.CFĠPÓ
1PUWSÇUFĻWÕCÄSĻOFCPĻQÐFKEÄUFĻEPĻNFOV
S¹EJBĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ1-/'07
1PLVEĻDIDFUFĻWZCSBUĻEBMtÅQÐFEDIP[ÅĻTUB
OJDJ ĻQPESxUFĻUMBÀÅULPĻTUJTLOVUÁĻ,S¹ULÕN
TUJTLOVUÅNĻ[WPMÅUFĻQÐFEWPMCV
21<0«/-#
1ÐÅKFNĻ[¹WJTÅĻOBĻTÅMFĻBĻLWBMJUÄĻTJHO¹MVĻ/B
QÐFOPTĻNÑxFĻNÅUĻWMJWĻDFM¹ĻÐBEBĻPLPMOPTUÅ
OBQÐĻWZTPLÁĻCVEPWZĻOFCPĻW[E¹MFOÕĻWZTÅ
MBÀĻ.ÅSBĻQPLSZUÅĻÀBTUPĻ[¹WJTÅĻOBĻÒ[FNÅ ĻWF
LUFSÁNĻTFĻ[SPWOBĻWĻEBOÁNĻTU¹UÄĻOBDI¹[ÅUF
#WVQOCVKEMÏNCFĠPÓ
4UJTLOÄUFĻ4#&+1 ĻPU¹ÀFKUFĻ670' ĻEPLVE
TFĻOF[PCSB[ÅĻQPxBEPWBO¹ĻWMOPW¹ĻEÁMLB
#/ Ļ(/ĻBUE Ļ4UJTLOÄUFĻ1-/'07
1PESxUFĻTUJTLOVUÁĻUMBÀÅULPĻ
ĻĻ
ĻOB
TUÐFEPWÁĻLPO[PMFĻ OFCPĻOBĻLM¹WFTOJDJĻOB
WPMBOUV Ļ3¹EJPĻWZIMFE¹ĻEBMtÅQÐFEDIP[Å
EPTUVQOPVĻTUBOJDJ
5G\PCOUVCPKE
3¹EJPĻBVUPNBUJDLZĻTFTUBWÅĻTF[OBNĻOFKTJMOÄK
tÅDIĻ'.ĻTUBOJD ĻKFKJDIxĻTJHO¹MĻNPNFOU¹MOÄ
QÐJKÅN¹Ļ%ÅLZĻUPNVĻCVEFUFĻNPDJĻWZIMFEBUĻTUB
OJDJ ĻLEZxĻWKFEFUFĻEPĻPCMBTUJ ĻWFĻLUFSÁĻOF[O¹UF
SP[IMBTPWÁĻTUBOJDFĻBĻKFKJDIĻGSFLWFODF
1ÐFKEÄUFĻOBĻTF[OBNĻBĻ[WPMUFĻTUBOJDJ
;WPMUFĻQPxBEPWBOPVĻWMOPWPVĻEÁMLVĻ (/
OFCPĻ(/ 0UPÀUFĻLOPGMÅLFNĻ670'ĻPĻKFEFOĻLSPL
WĻMJCPWPMOÁNĻTNÄSVĻ;PCSB[ÅĻTFĻTF[OBN
WtFDIĻTUBOJDĻWĻEBOÁĻPCMBTUJĻ.PNFOU¹MOÄ
OBMBEÄO¹ĻTUBOJDFĻKFĻWĻTF[OBNVĻP[OBÀFOB
[WÄUtFOÕNĻQÅTNFN
1SPĻWÕCÄSĻTUBOJDFĻ[FĻTF[OBNVĻPU¹ÀFKUF
LOPGMÅLFNĻ670'ĻWĻMJCPWPMOÁNĻTNÄSV
7ÕCÄSĻQPUWSÇUFĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ1-
/'07
/FQMBUÅĻQSPĻWÕCBWVĻ1FSGPSNBODF
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
4ÈFKQ
21<0«/-#
p
7ĻTF[OBNVĻTFĻ[PCSB[ÅĻQPV[FĻGSFLWFODF
SP[IMBTPWÕDIĻTUBOJD ĻLUFSÁĻKTPV
NPNFOU¹MOÄĻQÐJKÅN¹OZĻ0G\QDTC\ÓĻTF
ÒQMOÕĻTF[OBNĻWtFDIĻS¹EJPWÕDIĻGSFL
WFODÅĻPĻ[WPMFOÁĻWMOPWÁĻEÁMDF
p
+FMJĻTJHO¹MĻNPNFOU¹MOÄĻQÐJKÅNBOÁĻTUB
OJDFĻTMBCÕ ĻNÑxFĻTFĻTU¹U ĻxFĻS¹EJP
OFBLUVBMJ[VKFĻTF[OBNĻTUBOJDĻ7ĻUPNUP
Ļ LEZx
QÐÅQBEÄĻTUJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻ
KFĻOBĻPCSB[PWDFĻEJTQMFKFĻTF[OBNĻTUB
OJD Ļ;BÐÅ[FOÅĻQÐFKEFĻEPĻSFxJNVĻSVÀOÅIP
MBEÄOÅĻBĻNÑxFUFĻOBMBEJUĻTUBOJDJĻ1PLVE
TF[OBNĻTUBOJDĻOFOÅĻ[PCSB[FO ĻPUPÀF
OÅNĻLOPGMÅLVĻ670'ĻPĻKFEFOĻLSPLĻWĻMJCP
WPMOÁNĻTNÄSVĻTFĻTF[OBNĻPCKFWÅĻ1SP
QÐFQOVUÅĻOZOÅĻTUJTLOÄUFĻ
4F[OBNĻ[ĻPCSB[PWLZĻ57ĻQPĻOÄLPMJLBĻTFLVO
E¹DIĻ[NJ[Å
1PLVEĻOBĻEJTQMFKJĻKJxĻOFOÅĻTF[OBNĻTUBOJD
PUPÀUFĻLOPGMÅLFNĻ670'ĻPĻKFEFOĻLSPLĻWĻMJCP
WPMOÁNĻTNÄSVĻBĻTUJTLOÄUFĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO
Ļ4ZTUÁNĻQÐFKEFĻEPĻSFxJNVĻNBOV¹M
[PMFĻ
OÅIPĻMBEÄOÅĻ OFCPĻTFĻ[ĻSFxJNVĻNBOV¹MOÅIP
MBEÄOÅĻWS¹UÅĻOBĻGVOLDJĻ4F[OBNĻTUBOJD /CPWÈNPÓNCFĠPÓ
7ĻS¹NDJĻQÐFEWPMCZĻPEĻWÕSPCDFĻVLB[VKFĻS¹EJP
TF[OBNĻOFKTJMOÄKtÅDIĻTUBOJDĻWĻNÅTUÄ ĻLEFĻKTUF
PUPÀJMJĻLOPGMÅLFNĻ670'Ļ WJ[ĻLBQJUPMBĻ4F[OBN
TUBOJD ĻTUSBOBĻ Ļ+BLNJMFĻTFĻPCKFWÅ
TF[OBNĻTUBOJD ĻTUJTLOÄUFĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMF
ĻBĻTZTUÁNĻQÐFKEFĻEPĻSFxJNVĻNBOV¹MOÅIP
MBEÄOÅĻ/ZOÅĻTJĻNÑxFUFĻWZCSBUĻGSFLWFODJĻ[F
TF[OBNVĻWtFDIĻEPTUVQOÕDIĻGSFLWFODÅĻTFĻ[WP
MFOPVĻWMOPWPVĻEÁMLPVĻ+JOÕNJĻTMPWZ ĻQPLVEĻQÐJ
NBOV¹MOÅNĻMBEÄOÅĻPUPÀÅUFĻ670'ĻPĻKFEFOĻLSPL
GSFLWFODFĻTFĻ[NÄOÅĻOBQÐĻ[Ļ ĻOBĻ Ļ.)[
.BOV¹MOÅĻOBMBEÄOÅĻTUBOJDF
4UJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻ4#&+1 ĻPU¹ÀFKUFĻ670'
EPLVEĻTFĻOF[PCSB[ÅĻQPxBEPWBO¹ĻWMOPW¹
EÁMLBĻ #/ Ļ(/ĻBUE Ļ4UJTLOÄUFĻ1-
/'07
0U¹ÀFOÅNĻLOPGMÅLVĻ670'Ļ[WPMUFĻGSFLWFODJ
21<0«/-#
7ĻQÐÅQBEÄĻQÐFEWPMCZĻPEĻWÕSPCDFĻS¹EJP
BVUPNBUJDLZĻQSPIMFE¹W¹ĻTUBOJDĻWĻPCMBTUJ
LUFSPVĻQSPKÅxEÅUFĻ WJ[ĻQÐFEDIP[ÅĻLBQJUPMB
4F[OBNĻTUBOJD 1PLVEĻKTUFĻWtBLĻOBTUBWJMJĻNBOV¹MOÅĻMBEÄOÅ
TUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ
ĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO
[PMFĻWĻPLBNxJLV ĻLEZĻCZMĻ[PCSB[FOĻTF[OBN
TUBOJD ĻS¹EJPĻTFĻQÐJĻEBMtÅNĻ[BQOVUÅĻCVEF
OBDI¹[FUĻWĻSFxJNVĻNBOV¹MOÅIPĻMBEÄOÅ
$IDFUFMJĻQÐFQOPVUĻ[QÄUĻOBĻGVOLDJĻ4F[OBN
TUBOJD ĻPUPÀUFĻLOPGMÅLFNĻ670'ĻPĻKFEFO
LSPLĻ [PCSB[ÅĻTFĻLPNQMFUOÅĻTF[OBNĻTUBOJD
BĻTUJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻ
6QP[PSÊVKFNF ĻxFĻQPLVEĻTUJTLOFUFĻUMBÀÅULP
ĻBĻTF[OBNĻTUBOJDĻOFOÅĻ[PCSB[FO ĻBLUJ
WVKFĻTFĻGVOLDFĻ+0(1Ļ%BMtÅĻJOGPSNBDF
PĻUÁUPĻGVOLDJ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
2ijGFXQNDC
1SPĻLBxEPVĻWMOPWPVĻEÁMLVĻM[FĻVMPxJUĻ
QÐFEWPMFCĻ #/ Ļ(/ĻBQPE 6MPxFOÁĻQÐFEWPMCZĻTFĻWZCÅSBKÅĻQPNPDÅĻUMBÀÅUFL
QÐFEWPMFC
/BMBÇUFĻTJĻTUBOJDJĻ WJ[ĻLBQJUPMBĻ-BEÄOÅ
TUSBOBĻ /BĻOÄLPMJLĻTFLVOEĻQPESxUFĻOÄLUFSÁĻ[ĻUMB
ÀÅUFLĻQÐFEWPMCZĻ#ÄIFNĻUÁUPĻEPCZĻTF
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
4ÈFKQ
[UMVNÅĻ[WVLĻ;WVLĻTFĻPCOPWÅ ĻKBLNJMFĻTF
OBMBEÅĻQPxBEPWBO¹ĻTUBOJDFĻ/ZOÅĻNÑxFUF
QPVxÅUĻUMBÀÅULPĻQÐFEWPMCZ
/BĻPCSB[PWDFĻ57ĻM[FĻ[PCSB[JUĻTF[OBNĻLBO¹MÑ
QÐFEWPMCZĻ'VOLDFĻTFĻBLUJWVKFEFBLUJWVKF
WĻSFxJNVĻ'.".ĻWĻQPMPxDFĻ/GPW(/
<QDTC\KVRijGFXQND[ĻOFCPĻ/GPW#/
<QDTC\KVRijGFXQND[
p "VUPNBUJDLÁĻQÐFQOVUÅĻOBĻTJMOÄKtÅĻWZTÅMBÀ
1SPHSBNPWÁĻGVOLDFĻBMBSNĻ 8Å564#*#
EPQSBWOÅĻJOGPSNBDFĻ 62 Ļ[QS¹WZĻ 0'95
BĻUZQZĻQSPHSBNÑĻ 26; ĻQÐFSVtVKÅĻKFEOBĻESVIPV
WĻQPÐBEÅĻQSJPSJU ĻLEFĻBMBSNĻN¹ĻOFKWZttÅĻQSJPSJUV
BĻUZQZĻQSPHSBNÑĻNBKÅĻOFKOJxtÅĻ%BMtÅĻOBTUBWFOÅ
QÐFSVtFOÅĻQSPHSBNVĻ '10Ļ8\FÈNGPâĻBĻ'10
.QMÈNPÓ ĻWJ[ĻLBQJUPMBĻ3P[tÅÐFOÅĻPĻPTUBUOÅĻTÅUÄ
qĻ&0/ĻEPMFĻ4UJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ':+6ĻTF
WS¹UÅUFĻLĻQÐFSVtFOÁNVĻBVEJPĻ[ESPKJĻ4UJTLOVUÅN
UMBÀÅULBĻ1-/'07Ļ[QS¹WVĻWZNBxFUF
p 7ZIMFE¹OÅĻUZQVĻQSPHSBNV ĻOBQÐÅLMBE
#NCTO
(WPMEG4&5
3%4Ļ 3BEJPĻ%BUBĻ4ZTUFN ĻTQPKVKFĻWZTÅMBÀFĻ'.
EPĻTÅUÄĻ7ZTÅMBÀĻ'.ĻWĻUBLPWÁĻTÅUJĻPEFTÅM¹ĻJOGPS
NBDF ĻLUFSÁĻS¹EJVĻTĻGVOLDÅĻ3%4ĻVNPxÊVKÅ
O¹TMFEVKÅDÅĻGVOLDF
QPLVEĻTFĻQÐÅKFNĻWĻPCMBTUJĻ[IPStÅ
EPQSBWOÅĻJOGPSNBDFĻOFCPĻ[QS¹WZ
p 1ÐÅKFNĻUFYUPWÕDIĻJOGPSNBDÅĻPĻQSPHSBNV
BLUV¹MOÅĻSP[IMBTPWÁĻTUBOJDF
21<0«/-#
/ÄLUFSÁĻSP[IMBTPWÁĻTUBOJDFĻ3%4ĻOFQPVxÅ
WBKÅĻOFCPĻQPVxÅWBKÅĻQPV[FĻOÄLUFSÁĻGVOLDF
1PLVEĻKFĻQPxBEPWBOÕĻUZQĻQSPHSBNVĻOBMF[FO
S¹EJPĻQÐFMBEÅĻOBĻUVUPĻTUBOJDJ ĻQÐJÀFNxĻQÐFSVtÅ
BLUV¹MOÅĻ[ESPKĻBVEJPTJHO¹MVĻ/BQÐÅLMBEĻKFMJ
QPVxÅW¹OĻ$%ĻQÐFIS¹WBÀ ĻQÐFQOFĻTFĻEPĻSFxJNV
QBV[ZĻ7ZTÅM¹OÅĻKFĻQÐFIS¹OPĻWĻQÐFEOBTUBWFOÁ
IMBTJUPTUJ ĻWJ[ĻTUSBOBĻĻ1PĻQÐFIS¹OÅĻOBTUB
WFOÁIPĻWZTÅM¹OÅĻTFĻS¹EJPĻWS¹UÅĻLĻQÐFEDIP[ÅNV
[ESPKJĻBVEJBĻBĻOBTUBWFOÅĻIMBTJUPTUJ
5BUPĻGVOLDFĻTFĻQPVxÅW¹ĻKBLPĻWBSPW¹OÅĻQÐJ
W¹xOÕDIĻOFIPE¹DIĻBĻLBUBTUSPG¹DIĻ"MBSNĻOFOÅ
NPxOÁĻEPÀBTOÄĻQÐFSVtJUĻOFCPĻEFBLUJWPWBU
;QS¹WBĻ8Å564#*#ĻTFĻ[PCSB[ÅĻOBĻPCSB[PWDF
57 ĻQPLVEĻKFĻWZTÅM¹OBĻWBSPWO¹Ļ[QS¹WB
&QRTCXPÓKPHQTOCEGp62
5BUPĻGVOLDFĻVNPxÊVKFĻWLM¹E¹OÅĻEPQSBWOÅDI
JOGPSNBDÅĻWZTÅMBOÕDIĻWĻS¹NDJĻTÅUÄĻ3%4ĻTUBOJD
4ZNCPMĻ62ĻJOGPSNVKFĻPĻBLUJWBDJĻUÁUPĻGVOLDF
1PLVEĻTUBOJDFĻ[ĻQÐFEWPMCZĻWZTÅM¹ĻEPQSBWOÅ
1MBUÅĻQPV[FĻQSPĻWÕCBWVĻ)JHIĻ1FSGPSNBODFĻ.VMUJNFEJBĻBĻ1SFNJVNĻ4PVOEĻ.VMUJNFEJB
5PW¹SOÅĻOBTUBWFOÅ
[QSBWPEBKTUWÅ ĻOBĻPCSB[PWDFĻ57ĻTFĻLS¹UDF
PCKFWÅĻ62Ļ+JOBLĻTFĻ62Ļ[PCSB[VKFĻWĻtFEÁ
CBSWÄ
p
"LUJWVKUFEFBLUJWVKUFĻUVUPĻGVOLDJĻWĻSFxJNV
'.ĻQSPTUÐFEOJDUWÅNĻQPMPxLZĻ/GPW(/
62
4Q\ÝÓijGPÓQQUVCVPÓUÓVĠp'10
5BUPĻGVOLDFĻKFĻVxJUFÀO¹ĻWĻNÄTUTLÕDIĻPCMB
TUFDI ĻLEFĻKFĻNOPIPĻSP[IMBTPWÕDIĻTUBOJD
6NPxÊVKFĻOBTUBWFOÅĻW[E¹MFOPTUJĻWZTÅMBÀFĻSP[
IMBTPWÁĻTUBOJDFĻPEĻWP[V ĻLEZĻQSPHSBNPWÁ
GVOLDFĻCZĻNÄMZĻQÐFSVtJUĻBLUV¹MOÅĻ[ESPKĻBVEJP
TJHO¹MV
p
5VUPĻGVOLDJĻBLUJWVKUFEFBLUJWVKUFĻWĻSFxJNV
'.ĻWÕCÄSFNĻOÄLUFSÁĻ[ĻQPMPxFLĻWĻOBCÅEDF
/GPW(/ 4Q\ÝÓijGPÏPCUVCXGPÓ
'10
p .QMÈNPÓĻqĻ,ĻQÐFSVtFOÅĻEPKEFĻQPV[F
WĻQÐÅQBEÄ ĻxFĻWZTÅMBÀĻSP[IMBTPWÁĻTUBOJDFĻKF
CMÅ[LP
p 8\FÈNGPâĻqĻ,ĻQÐFSVtFOÅĻEPKEFĻWĻQÐÅQBEÄ
xFĻWZTÅMBÀĻSP[IMBTPWÁĻTUBOJDFĻKFĻEBMFLP
EPLPODFĻJĻLEZxĻKFĻTJHO¹MĻWFMNJĻTUBUJDLÕ
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
4ÈFKQ
62\PCNCFĠPÏUVCPKEG\GXÝGEJUVCPKE
3¹EJPĻM[FĻQÐFSVtJUĻQPV[FĻQSPĻEPQSBWOÅĻJOGPS
NBDFĻ[FĻ[WPMFOÁĻTÅUÄĻOFCPĻQSPĻWtFDIOZĻJOGPS
NBDFĻWĻS¹NDJĻTÅUÄĻ3%4
p
1PLVEĻDIDFUFĻOBTUBWFOÅĻ[NÄOJU ĻQÐFKEÄUF
WĻSFxJNVĻ'.ĻEPĻQPMPxLZĻ/GPW(/
4Q\ÝÓijGPÏPCUVCXGPÓ 0CUVCXKV
QDNÓDGPÏRTQ62
<RTÈX[
5BUPĻGVOLDFĻVNPxÊVKFĻWLM¹E¹OÅĻ[QS¹WĻWZTÅMB
OÕDIĻWĻS¹NDJĻTÅUÄĻ3%4ĻTUBOJDĻ4ZNCPMĻ0'95
JOGPSNVKFĻPĻBLUJWBDJĻUÁUPĻGVOLDF
p
"LUJWVKUFEFBLUJWVKUFĻUVUPĻGVOLDJĻWĻSFxJNV
'.ĻQSPTUÐFEOJDUWÅNĻQPMPxLZĻ/GPW(/
0CUVCXGPÓRTQ\RTCXQFCLUVXÓ
<RTCXQFCLUVXÓ
0QXKPM[\PCNCFĠPÏUVCPKEG\GXÝGEJ
UVCPKE
3¹EJPĻM[FĻQÐFSVtJUĻQPV[FĻQSPĻOPWJOLZĻ[FĻ[WP
MFOÁĻTÅUÄĻOFCPĻQSPĻWtFDIOZĻJOGPSNBDFĻWĻS¹NDJ
TÅUÄĻ3%4
p
1PLVEĻDIDFUFĻOBTUBWFOÅĻ[NÄOJU ĻQÐFKEÄUF
WĻSFxJNVĻ'.ĻEPĻQPMPxLZĻ/GPW(/
0CUVCXGPÓRTQ\RTCXQFCLUVXÓ 0CUVCXKV
QDNÓDGPÏRTQ\RTCXQFCLUVXÓ
6[R[RTQITCOĺp26;
'VOLDFĻ15:ĻNÑxFĻCÕUĻQPVxJUBĻLĻWÕCÄSVĻKFE
OPIPĻOFCPĻWÅDFĻUZQÑĻQSPHSBNÑĻOBQÐĻQPQ
NVTJDĻOFCPĻW¹xO¹ĻLMBTJDL¹ĻIVECBĻ4ZNCPM
15:ĻJOGPSNVKFĻPĻBLUJWBDJĻUÁUPĻGVOLDFĻ5BUP
GVOLDFĻVNPxÊVKFĻQÐFSVtFOÅĻQSPTUÐFEOJDUWÅN
WZTÅM¹OÅĻUZQVĻQSPHSBNVĻWĻS¹NDJĻ[WPMFOÁĻTÅUÄ
TUBOJDĻ3%4
5VUPĻGVOLDJĻBLUJWVKUFĻWĻSFxJNVĻ'.ĻWÕCÄ
SFNĻUZQVĻQSPHSBNVĻWĻNFOVĻ/GPW(/
4Q\ÝÓijGPÏPCUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓ26;
<XQNKV26;
1PUPNĻNVTÅĻCÕUĻGVOLDFĻ15:ĻBLUJWPW¹OB
WĻNFOVĻ/GPW(/ 4Q\ÝÓijGPÏ
PCUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓ26; 2ijÓLGO
FQRTCXPÓEJ\RTÈX\LKPâEJUÓVÓ
+FMJĻBLUJWOÅĻGVOLDFĻ15: ĻOBĻPCSB[PWDFĻ57ĻTF
PCKFWÅĻLPOUSPMLB
'VOLDJĻ15:ĻM[FĻEFBLUJWPWBUĻWĻSFxJNVĻ'.
WĻQPMPxDFĻ/GPW(/ 4Q\ÝÓijGPÏPCUVCXGPÓ
0CUVCXGPÓ26; 2ijÓLGOFQRTCXPÓEJ
\RTÈX\LKPâEJUÓVÓĻ;WPMFOÁĻUZQZĻQSPHSBNV
15: ĻTFĻOFSFTFUVKÅ
3FTFUPW¹OÅĻBĻPETUSBOÄOÅĻGVOLDFĻ15:ĻTFĻQSP
W¹EÅĻWĻNFOVĻ/GPW(/ 4Q\ÝÓijGPÏ
PCUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓ26;
8[OC\CVXÝG
<XQNKV26;
8[JNGFÈXÈPÓ26;
5BUPĻGVOLDFĻWZIMFE¹ĻWĻDFMÁNĻWMOPWÁNĻSP[
TBIVĻ[WPMFOÕĻUZQĻQSPHSBNV
7ĻSFxJNVĻ'.Ļ[WPMUFĻKFEOVĻOFCPĻWÅDF
GVOLDÅĻ15:ĻWĻQPMPxDFĻ/GPW(/
4Q\ÝÓijGPÏPCUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓ26;
<XQNKV26;
1ÐFKEÄUFĻEPĻNFOVĻ/GPW(/
4Q\ÝÓijGPÏPCUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓ26;
<XQNKV26;
$IDFUFMJĻEPLPOÀJUĻWZIMFE¹W¹OÅ ĻTUJTLOÄUF
':+6
p
1SPĻQPLSBÀPW¹OÅĻWZIMFE¹W¹OÅĻEBMtÅIPĻWZTÅ
MBÀFĻTFĻ[WPMFOÕNJĻUZQZĻQSPHSBNÑĻTUJTL
ĻOFCPĻ
OÄUFĻ
<QDTC\GPÓV[RWRTQITCOW
5ZQĻQSPHSBNVĻBLUV¹MOÅĻTUBOJDFĻKFĻNPxOÁ
[PCSB[JUĻOBĻPCSB[PWDFĻ57
p
"LUJWVKUFEFBLUJWVKUFĻUVUPĻGVOLDJĻWĻSFxJNV
'.ĻQSPTUÐFEOJDUWÅNĻQPMPxLZĻ/GPW(/
4Q\ÝÓijGPÏPCUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓ26;
<QDTC\GPÓVGZVW26;
``
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
4ÈFKQ
4ÈFKQVGZV
/ÄLUFSÁĻTUBOJDFĻ3%4ĻWZTÅMBKÅĻJOGPSNBDF
PĻPCTBIVĻQSPHSBNÑ ĻPĻVNÄMDÅDIĻBUEĻ5ZUP
JOGPSNBDFĻTFĻ[PCSB[VKÅĻOBĻPCSB[PWDFĻ57
p
"LUJWVKUFEFBLUJWVKUFĻUVUPĻGVOLDJĻWĻSFxJNV
'.ĻQSPTUÐFEOJDUWÅNĻQPMPxLZĻ/GPW(/
<QDTC\KVTÈFKQVGZV
#WVQOCVKEMÈ\OĠPCHTGMXGPEGp#(
'VOLDFĻ[WPMÅĻOFKTJMOÄKtÅĻWZTÅMBÀĻQSPĻOBTUBWF
OPVĻTUBOJDJĻ7FĻWÕKJNFÀOÕDIĻQÐÅQBEFDIĻTF
NÑxFĻTU¹U ĻxFĻGVOLDFĻLĻWZIMFE¹OÅĻTJMOÁIPĻWZTÅ
MBÀFĻNVTÅĻQSPIMFEBUĻDFMÕĻWMOPWÕĻSP[TBIĻ'.
p
4GIKQPÈNPÓTQ\JNCUQXÏRTQITCO[p4')
5BUPĻGVOLDFĻVNPxÊVKFĻQPLSBÀPWBUĻWĻQÐÅKNV
SFHJPO¹MOÅIPĻWZTÅMBÀF ĻJĻLEZxĻKFIPĻTJHO¹MĻKF
TMBCÕĻ4ZNCPMĻ4')ĻJOGPSNVKF ĻxFĻKFĻGVOLDF
BLUJWOÅ
p
"LUJWVKUFEFBLUJWVKUFĻUVUPĻGVOLDJĻWĻSFxJNV
'.ĻQSPTUÐFEOJDUWÅNĻQPMPxLZĻ/GPW(/
4Q\ÝÓijGPÏPCUVCXGPÓ #NVGTPCVKXPÓ
MOKVQĝV[ #( "LUJWVKUFEFBLUJWVKUFĻUVUPĻGVOLDJĻWĻSFxJNV
'.ĻQSPTUÐFEOJDUWÅNĻQPMPxLZĻ/GPW(/
4Q\ÝÓijGPÏPCUVCXGPÓ 4')
1PV[FĻWP[ZĻTFĻQBMDPWPVĻPCSB[PWLPV
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
4GUGVQXÈPÓHWPMEÓ4&5
7FtLFS¹ĻOBTUBWFOÅĻS¹EJBĻNPIPVĻCÕUĻPCOPWFOB
OBĻIPEOPUZĻOBTUBWFOÁĻWĻUPW¹SOÄ
p
3FTFUĻTFĻQSPW¹EÅĻWĻSFxJNVĻ'.ĻWĻNFOV
/GPW(/ 4Q\ÝÓijGPÏPCUVCXGPÓ
4GUGVQXCVXÝGEJPCPCUVCXGPÓ(/
0CUVCXGPÓJNCUKVQUVKV[R[RTQITCOĺ
5ZQZĻQSPHSBNÑ ĻLUFSÁĻQÐFSVtÅĻQPTMFDI ĻOBQÐ
0'95ĻOFCPĻ62 ĻTMZtÅUFĻIMBTJUPTUÅĻ[WPMFOPV
QSPĻLBxEÕĻQÐÅTMVtOÕĻUZQĻQSPHSBNVĻ1PLVEĻKF
IMBTJUPTUĻOBTUBWFOBĻCÄIFNĻQÐFSVtFOÅĻQSPHSB
NFN ĻOPW¹ĻIMBTJUPTUĻKFĻVMPxFOBĻBxĻEPĻQÐÅtUÅIP
QÐFSVtFOÅĻQSPHSBNFN
2TQJNGFÈXÈPÓXNPQXÏJQTQ\UCJW
5BUPĻGVOLDFĻBVUPNBUJDLZĻWZIMFE¹ĻEPTUVQOÁ
LBO¹MZĻBĻQÐJĻGJMUSPW¹OÅĻWF[NFĻWĻÒWBIVĻUZQĻQSP
HSBNVĻ+BLNJMFĻKFĻTUBOJDFĻOBMF[FOB ĻKFĻSFQSP
EVLPW¹OBĻQPĻEPCVĻBTJĻĻTFLVOE ĻOFxĻTFĻQSP
IMFE¹W¹OÅĻPQÄUĻTQVTUÅĻ/BMBEÄOPVĻTUBOJDJĻTJ
NÑxFUFĻPCWZLMÕNĻ[QÑTPCFNĻVMPxJUĻ7J[ĻLBQJ
UPMBĻ1ÐFEWPMCB ĻTUSBOBĻ
p
1PLVEĻDIDFUFĻTQVTUJUĻQSPIMFE¹W¹OÅ
QÐFKEÄUFĻWĻSFxJNVĻ'.".ĻEPĻQPMPxLZ
/GPW(/ 8[JNGFÈXÈPÓĻOFCPĻ/GPW
#/ 8[JNGFÈXÈPÓ
21<0«/-#
1PĻVMPxFOÅĻTUBOJDFĻTFĻQSPDI¹[FOÅĻ[BTUBWÅ
4ÈFKQp&#$
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
%"#Ļ %JHJUBMĻ"VEJPĻ#SPBEDBTUJOH ĻKFĻTZTUÁN
EJHJU¹MOÅIPĻSP[IMBTPWÁIPĻWZTÅM¹OÅĻ5FOUP
TZTUÁNĻQPEQPSVKFĻ%"# Ļ%"# ĻBĻ%.#
21<0«/-#
1PLSZUÅĻQPNPDÅĻGVOLDFĻ%"#ĻOFOÅĻLĻEJTQP
[JDJĻWFĻWtFDIĻNÅTUFDIĻ1PLVEĻOFOÅĻQPLSZUÅ
OBĻPCSB[PWDFĻEJTQMFKFĻTFĻPCKFWÅĻ[QS¹WB
ÇÈFPâRijÓLGO
5NWäD[CUMWRKP[
p 5GTXKUĻqĻ,BO¹M ĻSP[IMBTPWÕĻLBO¹MĻ TZTUÁ
NFNĻKTPVĻQPEQPSPW¹OZĻQPV[FĻBVEJP
TMVxCZ p 5MWRKPCĻqĻ4PVCPSĻSP[IMBTPWÕDIĻLBO¹MÑ
TUFKOÁĻGSFLWFODF
7NQäGPÓUMWRKPMCPÈNĺ 'PUGODNGNGCTP
,EZxĻWÑ[ĻWKFEFĻEPĻOPWÁĻPCMBTUJĻWZTÅM¹OÅ
NPxO¹ĻCVEFĻOVUOÁĻQÐFQSPHSBNPWBUĻTU¹WBKÅDÅ
TLVQJOZĻLBO¹MÑĻWĻEBOÁĻPCMBTUJ
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
4ÈFKQ
1SPHSBNPW¹OÅĻTLVQJOĻLBO¹MÑĻWZUWPÐÅĻBLUVBMJ[P
WBOÕĻTF[OBNĻWtFDIĻEPTUVQOÕDIĻTLVQJO
LBO¹MÑĻ4F[OBNĻOFOÅĻBLUVBMJ[PW¹OĻBVUPNB
UJDLZ
1SPHSBNPW¹OÅĻTFĻQSPW¹EÅĻWĻTZTUÁNVĻNFOV
WĻSFxJNVĻ%"#ĻWĻQPMPxDFĻ/GPW&#$
8[VXQijKVUMWRKPWĻ1SPHSBNPW¹OÅĻTFĻQSPW¹EÅ
UBLÁĻO¹TMFEPWOÄ
0UPÀUFĻLOPGMÅLFNĻ670'ĻPĻKFEFOĻLSPL
WĻMJCPWPMOÁNĻTNÄSV
7ĻTF[OBNVĻTLVQJOĻEPTUVQOÕDIĻLBO¹MÑ
TFĻ[PCSB[ÅĻ8[VXQijKVUMWRKPW
4UJTLOÄUFĻ1-/'07
4QVTUÅĻTFĻOPWÁĻQSPHSBNPW¹OÅ
1SPHSBNPW¹OÅĻM[FĻ[SVtJUĻQPNPDÅĻUMBÀÅULBĻ':+6
0CXKICEGXUG\PCOWUMWRKPMCPÈNĺ
1PLVEĻDIDFUFĻQSPDI¹[FUĻTF[OBNĻTLVQJO
LBO¹MÑ ĻPU¹ÀFKUFĻLOPGMÅLFNĻ670'Ļ7ĻIPSOÅ
À¹TUJĻPCSB[PWLZĻ57ĻTFĻ[PCSB[ÅĻO¹[FWĻTLVQJOZ
1ÐJĻQÐFUPÀFOÅĻOBĻOPWPVĻTLVQJOVĻTFĻO¹[FW
[NÄOÅĻOBĻOPWÕĻO¹[FW
p 5GTXKUĻqĻVLB[VKFĻLBO¹MZĻCF[ĻPIMFEVĻOB
TLVQJOVĻLBO¹MÑ ĻLFĻLUFSÁĻKTPVĻQÐJEÄMFOZ
4F[OBNĻNÑxFĻCÕUĻUBLÁĻGJMUSPW¹OĻQPNPDÅ
UZQVĻQSPHSBNVĻ (KNVT26; ĻWJ[ĻOÅxF
2TQJNGFÈXÈPÓ
5BUPĻGVOLDFĻBVUPNBUJDLZĻWZIMFE¹ĻOBĻBLUV¹M
OÅNĻWMOPWÁNĻSP[TBIVĻTUBOJDFĻTĻOFKTJMOÄKtÅN
TJHO¹MFNĻ+BLNJMFĻKFĻTUBOJDFĻOBMF[FOB ĻKF
SFQSPEVLPW¹OBĻQPĻEPCVĻBTJĻĻTFLVOE ĻOFx
TFĻQSPIMFE¹W¹OÅĻPQÄUĻTQVTUÅĻ/BMBEÄO¹ĻTUB
OJDFĻTFĻVLM¹E¹ĻPCWZLMÕNĻ[QÑTPCFNĻ7ÅDF
JOGPSNBDÅĻPĻQÐFEWPMC¹DI ĻWJ[Ļ1ÐFEWPMCB
p
1PLVEĻDIDFUFĻTQVTUJUĻQSPIMFE¹W¹OÅ
WĻSFxJNVĻ%"#ĻQÐFKEÄUFĻOBĻQPMPxLVĻ/GPW
&#$ 8[JNGFÈXÈPÓ
21<0«/-#
1PĻVMPxFOÅĻTUBOJDFĻTFĻQSPDI¹[FOÅĻ[BTUBWÅ
7ZIMFE¹W¹OÅĻNÑxFĻCÕUĻUBLÁĻOBWPMFOPĻWĻSFxJNV
%"#15:Ļ7ĻUPNUPĻQÐÅQBEÄĻKTPVĻQÐFIS¹W¹OZ
QPV[FĻLBO¹MZĻWZTÅMBKÅDÅĻQÐFEWPMFOÁĻQSPHSBNZ
6[RRTQITCOĺ 26;
1PNPDÅĻGVOLDFĻUZQVĻQSPHSBNVĻM[FĻTQVTUJU
SÑ[OÁĻUZQZĻS¹EJPWÁIPĻQSPHSBNVĻ&YJTUVKFĻDFM¹
ÐBEBĻSÑ[OÕDIĻUZQÑĻQSPHSBNVĻTĻSÑ[OÕNJĻLBUF
HPSJFNJĻQSPHSBNÑĻ1PĻWPMCÄĻUZQVĻQSPHSBNV
QSPCÅI¹ĻQPIZCĻQPV[FĻQPĻLBO¹MFDIĻWZTÅMBKÅDÅDI
UFOUPĻUZQĻQSPHSBNV
5ZQĻQSPHSBNVĻTFĻWPMÅĻWĻSFxJNVĻ%"#ĻWĻQPMPxDF
/GPW&#$ (KNVT26;Ļ5FOUPĻSFxJNĻVLPO
ÀFUFĻO¹TMFEPWOÄ
p
4UJTLOÄUFĻ':+6
+FMJĻBLUJWOÅĻGVOLDFĻ15: ĻOBĻPCSB[PWDF
57ĻTFĻPCKFWÅĻLPOUSPMLB
7ĻOÄLUFSÕDIĻQÐÅQBEFDIĻS¹EJPĻ%"#ĻVLPOÀÅ
SFxJNĻ15: ĻLEZxĻKFĻJNQMFNFOUPW¹OĻQÐFDIPE
[Ļ%"#ĻEPĻ%"#ĻMJOLĻ WJ[ĻOÅxF 2ijGFXQNDC
1SPĻLBxEÕĻWMOPWÕĻSP[TBIĻNÑxFĻCÕUĻVMPxFOPĻ
TUBOJDĻ%"#ĻN¹ĻĻQBNÄUJĻQSPĻQÐFEWPMCZ
&#$ĻBĻ&#$Ļ1ÐFEWPMCZĻVMPxÅUFĻEMPVIÕN
TUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻQÐÅTMVtOÁĻQÐFEWPMCZĻ%BMtÅ
JOGPSNBDF ĻWJ[ĻTUSBOBĻĻ6MPxFOÁĻQÐFEWPMCZ
TFĻWZCÅSBKÅĻQPNPDÅĻUMBÀÅUFLĻQÐFEWPMFC
1ÐFEWPMCBĻPCTBIVKFĻKFEFOĻLBO¹M ĻBWtBLĻx¹EOÁ
TVCLBO¹MZĻ1PLVEĻQPTMPVDI¹UFĻTVCLBO¹MĻBĻKF
VMPxFOBĻQÐFEWPMCB ĻQBLĻKFĻSFHJTUSPW¹OĻQPV[F
IMBWOÅĻLBO¹MĻ%ÑWPEFNĻKFĻUP ĻxFĻTVCLBO¹MZ
KTPVĻEPÀBTOÁĻ1ÐJĻEBMtÅNĻQPLVTVĻPĻOBMBEÄOÅ
QÐFEWPMCZĻCVEFĻQÐFIS¹W¹OĻLBO¹M ĻLUFSÕĻPCTB
IVKFĻTVCLBO¹MZĻ1ÐFEWPMCBĻOFOÅĻ[¹WJTM¹ĻOB
TF[OBNVĻLBO¹MÑ
/BĻPCSB[PWDFĻ57ĻM[FĻ[PCSB[JUĻTF[OBNĻLBO¹MÑ
QÐFEWPMCZĻ'VOLDFĻTFĻBLUJWVKFEFBLUJWVKF
1MBUÅĻQPV[FĻQSPĻWÕCBWVĻ)JHIĻ1FSGPSNBODFĻ.VMUJNFEJBĻBĻ1SFNJVNĻ4PVOEĻ.VMUJNFEJB
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
4ÈFKQ
WĻSFxJNVĻ%"#ĻWĻQPMPxDFĻ/GPW&#$
<QDTC\KVRijGFXQND[
21<0«/-#
4ZTUÁNĻ%"#ĻBVEJPTZTUÁNVĻOFQPEQPSVKF
WtFDIOZĻGVOLDF ĻLUFSÁĻKTPVĻWFĻTUBOEBSEV
%"#ĻLĻEJTQP[JDJ
4ÈFKQVGZV
/ÄLUFSÁĻSP[IMBTPWÁĻTUBOJDFĻWZTÅMBKÅĻJOGPSNBDF
PĻPCTBIVĻQSPHSBNÑ ĻPĻJOUFSQSFUFDIĻBUEĻ5ZUP
JOGPSNBDFĻTFĻ[PCSB[VKÅĻOBĻPCSB[PWDFĻ57
'VOLDFĻTFĻEFBLUJWVKFBLUJWVKFĻWĻSFxJNVĻ%"#
WĻQPMPxDFĻ/GPW&#$ <QDTC\KVTÈFKQVGZV
21<0«/-#
7ĻKFEFOĻPLBNxJLĻTNÅĻCÕUĻBLUJWPW¹OBĻQPV[F
KFEOBĻ[ĻGVOLDÅĻ<QDTC\KVTÈFKQVGZV
BĻ<QDTC\KVRijGFXQND[Ļ1PLVEĻKFĻKJxĻBLUJWP
W¹OBĻKFEOBĻ[ĻUÄDIUPĻGVOLDÅĻBĻBLUJWVKFĻTF
ESVI¹ ĻQÑWPEOÄĻBLUJWPWBO¹ĻGVOLDFĻTF
BVUPNBUJDLZĻWZQOFĻ0CÄĻGVOLDFĻM[FĻEFBLUJ
WPWBU
0CBĻWMOPWÁĻSP[TBIZĻTFĻOFQPVxÅWBKÅĻWFĻWtFDIĻPCMBTUFDI[FNÅDI
4Q\ÝÓijGPÈPCUVCXGPÓ
&#$FQ&#$NKPM
%"#ĻSFTQĻ%"#ĻMJOLJOHĻ[OBNFO¹ ĻxFĻS¹EJP
%"#ĻTFĻNÑxFĻQÐFMBEJUĻ[ĻKFEOPIPĻLBO¹MVĻTF
[IPStFOÕNĻQÐÅKNFNĻOFCPĻ[DFMBĻCF[ĻQÐÅKNVĻOB
KJOÕĻLBO¹MĻWĻS¹NDJĻTUFKOÁĻTLVQJOZĻLBO¹MV ĻLEF
KFĻQÐÅKFNĻMFQtÅĻ1ÐJĻ[NÄOÄĻTLVQJOZĻLBO¹MÑ
NÑxFUFĻ[B[OBNFOBUĻVSÀJUÁĻ[QPxEÄOÅĻ.ÑxF
EPKÅUĻLFĻLS¹ULÁNVĻ[UJtFOÅ ĻQPLVEĻKJxĻOFOÅ
LĻEJTQP[JDJĻBLUV¹MOÅĻLBO¹MĻBĻKFtUÄĻOFOÅĻLĻEJTQP
[JDJĻOPWÕĻLBO¹M
'VOLDJĻM[FĻBLUJWPWBUEFBLUJWPWBUĻWĻSFxJNV
%"#ĻWĻQPMPxDFĻ/GPW&#$ 4Q\ÝÓijGPÏ
PCUVCXGPÓ 2TQRQLQXÈPÓUVCPKE&#$
8NPQXâTQ\UCJ
%BUBĻ%"#ĻM[FĻQÐFO¹tFUĻOBĻEWPVĻWMOPWÕDIĻEÁM
L¹DI
p $CPF+++ĻĻLĻEJTQP[JDJĻOBĻWÄUtJOÄĻÒ[FNÅ
p .$CPFĻĻLĻEJTQP[JDJĻQPV[FĻOBĻOÄLUFSÕDI
Ò[FNÅDI
/BQÐÅLMBEĻWPMCPVĻ$CPF+++ĻNÑxFĻQSPCÅIBUĻQSP
HSBNPW¹OÅĻLBO¹MÑĻNOPIFNĻSZDIMFKJ ĻQPLVE
CZMZĻ[WPMFOZĻ$CPF+++ĻBĻ.$CPFĻ/FOÅĻ[BKJt
UÄOP ĻxFĻCVEPVĻOBMF[FOZĻWtFDIOZĻTLVQJOZ
LBO¹MÑĻ7PMCBĻWMOPWÁIPĻSP[TBIVĻOFPWMJWÊVKF
VMPxFOÁĻQBNÄUJ
7MOPWÁĻEÁMLZĻM[FĻEFBLUJWPWBUBLUJWPWBU
WĻSFxJNVĻ%"#ĻQPEĻQPMPxLPVĻ/GPW&#$
4Q\ÝÓijGPÏPCUVCXGPÓ 2ÈUOQ&#$
5WDMCPÈN
4FLVOE¹SOÅĻLPNQPOFOUZĻKTPVĻPCWZLMFĻOB[Õ
W¹OZĻTVCLBO¹MZĻ+TPVĻEPÀBTOÁĻBĻNPIPV
PCTBIPWBUĻOBQÐÅLMBEĻWZTÅM¹OÅĻIMBWOÅIPĻQSP
HSBNVĻWĻKJOÕDIĻKB[ZDÅDI
1PLVEĻTFĻQÐFO¹tÅĻKFEFOĻOFCPĻWÅDFĻTVCLBO¹MÑ
KFĻOBĻPCSB[PWDFĻ57ĻWMFWPĻPEĻO¹[WVĻLBO¹MV
[PCSB[FOĻTZNCPMĻ Ļ4VCLBO¹MĻKFĻOBĻPCSB
[PWDFĻ57ĻP[OBÀFOĻTZNCPMFNĻĻOBMFWPĻPE
KNÁOBĻLBO¹MV
4UJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ
ĻPUFWÐFUFĻNFOVĻQSP
OBTUBWFOÅĻTVCLBO¹MÑ
4VCLBO¹MZĻNPIPVĻCÕUĻ[QÐÅTUVQOÄOZĻQPV[FĻWF
[WPMFOÁNĻIMBWOÅNĻLBO¹MVĻBĻOFĻ[ĻKJOÁIP
LBO¹MV ĻBOJxĻCZĻCZMĻUFOUPĻWZCS¹O
;PCSB[FOÅĻTVCLBO¹MÑĻM[FĻEFBLUJWPWBUBLUJWP
WBUĻWĻSFxJNVĻ%"#ĻQPEĻQPMPxLPVĻ/GPW&#$
4Q\ÝÓijGPÏPCUVCXGPÓ 8GFNGLÝÓMCPÈN[
6GZVV[RWRTQITCOW
/ÄLUFSÁĻSP[IMBTPWÁĻTUBOJDFĻWZTÅMBKÅĻJOGPSNBDF
PĻESVIVĻBĻLBUFHPSJJĻQSPHSBNVĻ5ZQZĻQSPHSBNÑ
qĻ15:ĻWJ[ĻTUSBOBĻĻ5ZUPĻJOGPSNBDFĻTF
[PCSB[VKÅĻOBĻPCSB[PWDFĻ57
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
4ÈFKQ
'VOLDFĻTFĻBLUJWVKFEFBLUJWVKFĻWĻSFxJNVĻ%"#
WĻQPMPxDFĻ/GPW&#$ 4Q\ÝÓijGPÏ
PCUVCXGPÓ <QDTC\KVVGZV26;
4GUGVQXÈPÓPCUVCXGPÓ&#$
7FtLFS¹ĻOBTUBWFOÅĻGVOLDFĻ%"#ĻNPIPVĻCÕU
PCOPWFOBĻOBĻIPEOPUZĻOBTUBWFOÁĻWĻUPW¹SOÄ
p
3FTFUĻTFĻQSPW¹EÅĻWĻSFxJNVĻ%"#ĻWĻNFOV
/GPW&#$ 4Q\ÝÓijGPÏPCUVCXGPÓ
4GUGVQXCVXÝGEJPCPCUVCXGPÓ&#$
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
/WNVKOGFKÈNPÓRijGJTÈXCĝ
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
1ÐFIS¹WBÀĻNÁEJÅĻNÑxFĻQÐFIS¹WBUĻ[WVLĻBĻPCSB[
[ĻEJTLÑĻ$%%7% ĻBĻFYUFSOÅDIĻQÐJQPKFOÕDIĻ[WV
LPWÕDIĻ[ESPKÑĻQPNPDÅĻWTUVQVĻ"6964#
OFCPĻCF[ES¹UPWÄĻTUSFBNPWBUĻ[WVLPWÁĻTPV
CPSZĻ[ĻFYUFSOÅDIĻ[BÐÅ[FOÅĻQPNPDÅĻGVOLDF
#MVFUPPUIŸĻ/ÄLUFSÁĻQÐFIS¹WBÀFĻNÁEJÅĻNPIPV
[PCSB[PWBUĻUFMFWJ[OÅĻTJHO¹MĻ ĻBĻNPIPVĻLPNVOJ
LPWBUĻTĻNPCJMOÅNĻUFMFGPOFNĻ WJ[ĻTUS¹OLBĻ
QPNPDÅĻGVOLDFĻ#MVFUPPUIŸ
(WPMEG%&&8&
1ÐFTVOVUÅĻEPQÐFEVEP[BEVĻBĻ[NÄOBĻTUPQZ
OFCPĻLBQJUPMZĻOBĻEJTLV
1ÐFIS¹WBÀĻEPL¹xFĻQÐFIS¹WBUĻQPV[FĻO¹TMFEV
KÅDÅĻ[¹LMBEOÅĻUZQZĻEJTLÑĻBĻTPVCPSÑ
p 0SJHJO¹MOÅĻOBISBOÁĻ$%ĻEJTLZĻ $%ĻBVEJP p 7ZQ¹MFOÁĻ$%ĻEJTLZĻTFĻTPVCPSZĻBVEJPĻB
OFCPĻWJEFP
1XNÉFCEÔRCPGNPCUVĥGFQXÐMQP\QNG
0UWPSĻQSPĻWMPxFOÅWZTVOVUÅĻEJTLV
5MBÀÅULPĻ/'&+# ĻBLUJWVKFĻOBQPTMFEZ
BLUJWOÅĻ[ESPKĻNÁEJBĻ1PLVEĻTFĻKJxĻOBDI¹
[ÅUFĻWFĻ[ESPKJĻNÁEJBĻBĻTUJTLOFUFĻ/'&+#
[PCSB[ÅĻTFĻNFOVĻ[LSBUFLĻTĻPCWZLMFĻQPVxÅ
WBOÕNJĻQPMPxLBNJĻNFOV
7ZTVOVUÅĻEJTLV
;BE¹W¹OÅĻÀÅTFMĻBĻQÅTNFO
;WPMUFĻTUPQZĻOBĻEJTLVTMPxLZĻOFCPĻQSP
DI¹[FKUFĻNPxOPTUJĻNFOVĻPU¹ÀFOÅNĻLOPG
MÅLVĻ670'
1MBUÅĻQPV[FĻQSPĻWÕCBWVĻ)JHIĻ1FSGPSNBODFĻ.VMUJNFEJBĻBĻ1SFNJVNĻ4PVOEĻ.VMUJNFEJB
1MBUÅĻQPV[FĻQSPĻ%7%ĻEJTLZ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
1PUWSÇUFĻWÕCÄSĻOFCPĻQÐFKEÄUFĻEPĻNFOV
QSPĻ[WPMFOÕĻ[ESPKĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ1-
/'07
p 0SJHJO¹MOÅĻ%7%ĻWJEFPĻEJTLZ
p 7ZQ¹MFOÁĻ%7%ĻEJTLZĻTFĻTPVCPSZĻBVEJPĻB
OFCPĻWJEFP
7ÅDFĻJOGPSNBDÅĻPĻQPEQPSPWBOÕDIĻGPSN¹UFDI
WJ[ĻTUSBOBĻ
21<0«/-#
+FMJĻWÑ[ĻWZCBWFOĻLM¹WFTOJDJĻOBĻWPMBOUV
OFCPĻE¹MLPWÕNĻPWMBEBÀFN ĻM[FĻÀBTUP
QPVxÅUĻNÅTUPĻUMBÀÅUFLĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMF
LM¹WFTOJDJĻOBĻWPMBOUVĻOFCPĻE¹MLPWÕĻPWMB
EBÀĻ1PQJTĻUMBÀÅUFLĻOBĻWPMBOUV ĻWJ[
TUSBOBĻĻ1PQJTĻE¹MLPWÁIPĻPWMBEBÀF ĻWJ[
TUSBOBĻ
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
/WNVKOGFKÈNPÓRijGJTÈXCĝ
/GPW
.FOVĻ/'&+#ĻTFĻPWM¹EBKÅĻQSPTUÐFEOJDUWÅN
TUÐFEPWÁĻLPO[PMZĻBĻLM¹WFTOJDFĻOBĻWPMBOUV 7tFPCFDOÁĻJOGPSNBDFĻPĻOBWJHPW¹OÅĻWĻNFOV
WJ[ĻTUSBOBĻ ĻBĻQÐFIMFEVĻNFOV ĻWJ[
TUSBOBĻ
5RWÝVĠPÓRijGJTÈXÈPÓFKUMW
4UJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻ/'&+#ĻBĻPU¹ÀFKUFĻ670'
EPLVEĻTFĻOF[PCSB[ÅĻ&KUMĻ4UJTLOÄUFĻ1-
/'07Ļ1PLVEĻTFĻWĻQÐFIS¹WBÀJĻOBDI¹[ÅĻEJTL
[BÀOFĻTFĻBVUPNBUJDLZĻQÐFIS¹WBUĻ+JOBLĻTFĻOB
PCSB[PWDFĻ57ĻPCKFWÅĻ8NQäVGFKUMĻ7MPxUFĻEJTL
TUSBOPVĻTĻUFYUFNĻOBIPSVĻ%JTLĻTFĻ[BÀOFĻBVUP
NBUJDLZĻQÐFIS¹WBU
1PLVEĻKFĻEPĻQÐFIS¹WBÀFĻWMPxFOĻEJTLĻTĻBVEJP
WJEFPĻTPVCPSZ ĻNVTÅĻTFĻOBIS¹UĻTUSVLUVSBĻTMP
xFLĻOBĻEJTLVĻ7Ļ[¹WJTMPTUJĻOBĻLWBMJUÄĻEJTLV
BĻPCKFNVĻJOGPSNBDÅĻNÑxFĻWĻOÄLUFSÕDIĻQÐÅQB
EFDIĻ[BÀÅUĻQÐFIS¹W¹OÅĻTFĻ[QPxEÄOÅN
8[UWPWVÓFKUMW
%JTLĻ[ÑTU¹W¹ĻWZTVOVUÕĻDDBĻĻTFLVOEĻ1PUPN
TFĻ[ĻCF[QFÀOPTUOÅDIĻEÑWPEÑĻ[BTVOF
2CW\C
1PLVEĻTFĻIMBTJUPTUĻ[DFMBĻTOÅxÅĻOFCPĻQPLVEĻTF
TUJTLOFĻUMBÀÅULPĻ.65& ĻQÐFIS¹W¹OÅĻTFĻQP[B
TUBWÅĻ+BLNJMFĻTFĻIMBTJUPTUĻ[WÕtÅĻOFCPĻTF
[OPWVĻTUJTLOFĻ.65& ĻQÐFIS¹W¹OÅĻTFĻTQVTUÅ
%¹MFĻM[FĻQÐFIS¹W¹OÅĻQP[BTUBWJUĻQPNPDÅ
TZTUÁNVĻĻTUJTLOÄUFĻ1-/'07ĻBĻ[WPMUF
2ijGJTÈVRCW\C
2ijGJTÈXÈPÓCPCXKICEG
%&FKUM[UCWFKQUQWDQT[
0UPÀFOÅNĻLOPGMÅLVĻ670'ĻPUFWÐFUFĻBĻQSPDI¹
[FKUFĻQMBZMJTUĻEJTLVĻ1PNPDÅĻUMBÀÅULBĻ1-
/'07ĻQPUWSEÅUFĻWÕCÄSĻTUPQZĻBĻTQVTUÅĻTF
QÐFIS¹W¹OÅĻ4UJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ':+6ĻQMBZMJTU
[SVtÅUFĻBĻPQVTUÅUFĻ%MPVIÕNĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULB
':+6ĻTFĻEPTUBOFUFĻOBĻ[¹LMBEOÅĻÒSPWFÊĻQMBZMJ
TUV
4UPQZĻOBĻEJTLVĻM[FĻSPWOÄxĻNÄOJUĻUJTLOVUÅNĻUMB
ĻĻ
ĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMFĻOFCP
ÀÅULBĻ
QPNPDÅĻLM¹WFTOJDFĻOBĻWPMBOUV 8[RÈNGPÏFKUM[UCWFKQXKFGQUQWDQT[
0U¹ÀFOÅNĻLOPGMÅLVĻ670'Ļ[QÐÅTUVQOÄUFĻTUSVL
UVSVĻQMBZMJTUVTMPxLZĻBĻQSPDI¹[FKUFĻQÐÅTMVtOÕ
TF[OBNTUSVLUVSVĻ1PNPDÅĻUMBÀÅULBĻ1-/'07
QPUWSÇUFĻ[WPMFOPVĻWOPÐFOPVĻTMPxLVĻOFCP
TQVTwUFĻQÐFIS¹W¹OÅĻQÐÅTMVtOÁIPĻBVEJPWJEFP
TPVCPSVĻ1PNPDÅĻUMBÀÅULBĻ':+6ĻNÑxFUFĻQMBZ
MJTUĻVLPOÀJUĻOFCPĻ[BTUBWJUĻOFCPĻTFĻNÑxFUF
QPTVOPVUĻWFĻTUSVLUVÐFĻTMPxLZĻOBIPSVĻ [Q¹ULZ %MPVIÕNĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ':+6ĻTFĻEPTUB
OFUFĻOBĻ[¹LMBEOÅĻÒSPWFÊĻQMBZMJTUV
"VEJPWJEFPĻTPVCPSZĻM[FĻSPWOÄxĻNÄOJUĻUJTLOV
UÅNĻUMBÀÅULBĻ
ĻĻ
ĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMF
OFCPĻQPNPDÅĻLM¹WFTOJDFĻOBĻWPMBOUV "VEJPĻTPVCPSZĻNBKÅĻTZNCPMĻ
ĻWJEFPĻTPV
CPSZĻNBKÅĻTZNCPMĻ
ĻBĻTMPxLZĻNBKÅĻTZNCPM
1PĻEPLPOÀFOÅĻQÐFIS¹W¹OÅĻTPVCPSVĻTFĻQPLSB
ÀVKFĻQÐFIS¹W¹OÅNĻEBMtÅDIĻTPVCPSÑĻ TUFKOÁIP
UZQV ĻWĻEBOÁĻTMPxDFĻ,FĻ[NÄOÄĻTMPxLZĻEPKEF
BVUPNBUJDLZĻQPĻQÐFIS¹OÅĻWtFDIĻTPVCPSÑ
WĻEBOÁĻTMPxDFĻ1PLVEĻTFĻEPĻQÐFIS¹WBÀFĻWMPxÅ
EJTLĻPCTBIVKÅDÅĻQPV[FĻBVEJPĻTPVCPSZĻOFCP
QPV[FĻWJEFPĻTPVCPSZ ĻTZTUÁNĻUVUPĻTJUVBDJ
BVUPNBUJDLZĻ[BSFHJTUSVKFĻBĻVQSBWÅĻOBTUBWFOÅ
7ĻUPNUPĻQÐÅQBEÄĻTFĻQÐFISBKÅĻQPV[FĻUZUPĻTPV
CPSZĻ4ZTUÁNĻWtBLĻOF[NÄOÅĻOBTUBWFOÅ ĻQPLVE
TFĻEPĻQÐFIS¹WBÀFĻWMPxÅĻEJTLĻPCTBIVKÅDÅĻLPNCJ
OBDJĻBVEJPĻBĻWJEFPĻTPVCPSÑĻ.ÅTUPĻUPIPĻCVEF
QÐFIS¹WBÀĻQPLSBÀPWBUĻWĻQÐFIS¹W¹OÅĻQPV[F
QÑWPEOÅDIĻUZQÑĻTPVCPSÑ
/FQMBUÅĻQSPĻ$%ĻBVEJP
1MBUÅĻQPV[FĻQSPĻWÕCBWVĻ)JHIĻ1FSGPSNBODFĻ.VMUJNFEJBĻBĻ1SFNJVNĻ4PVOEĻ.VMUJNFEJB
+FMJĻBLUJWPW¹OBĻGVOLDFĻ0QBLPWBUĻTMPxLV ĻOFCVEFĻTQVtUÄOB
``
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
/WNVKOGFKÈNPÓRijGJTÈXCĝ
21<0«/-#
7JEFPĻGJMNĻM[FĻTMFEPWBUĻQPV[F ĻLEZxĻWP[JEMP
TUPKÅĻ1PLVEĻTFĻWP[JEMPĻQPIZCVKFĻSZDIMPTUÅ
WZttÅĻOFxĻĻLNI ĻPCSB[Ļ[NJ[ÅĻBĻOBĻEJTQMFKJ
TFĻPCKFWÅ/ÏFKCPGFQUVWRPÈDĠJGO
LÓ\F[Ļ1ÐFTUPĻQPĻDFMPVĻEPCVĻTMZtÅUFĻ[WVL
0CSB[ĻTFĻPCKFWÅ ĻKBLNJMFĻSZDIMPTUĻWP[JEMB
LMFTOFĻQPEĻDDBĻĻLNI
21<0«/-#
/ÄLUFSÁĻOBIS¹WBDÅĻTQPMFÀOPTUJĻDIS¹OÅĻTWÁ
BVEJPĻTPVCPSZĻQSPUJĻLPQÅSPW¹OÅĻ5BLÁĻTF
NÑxFĻTU¹U ĻxFĻQÐFIS¹WBÀĻOFEPL¹xFĻQÐFIS¹
WBUĻTPVLSPNÄĻ[LPQÅSPWBOÁĻBVEJPĻTPVCPSZ
&8&FKUM[UXKFGQUQWDQT[
1ÐFIS¹W¹OÅĻ%7%ĻEJTLÑĻTĻWJEFPĻTPVCPSZ ĻWJ[
TUSBOBĻ
4[EJNGFQRijGFWFQ\CFW
1PESxFOÅNĻUMBÀÅUFLĻ
ĻĻ
ĻNÑxFUFĻTPVCPSZ
QÐFU¹ÀFUĻSZDIMFĻEPQÐFEVEP[BEVĻ"VEJPĻTPV
CPSZĻKTPVĻQÐFU¹ÀFOZĻKFEOPVĻSZDIMPTUÅ Ļ[BUÅNDP
WJEFPĻTPVCPSZĻKTPVĻQÐFU¹ÀFOZĻSÑ[OPV
SZDIMPTUÅĻ0QBLPWBOÕNĻUJTLOVUÅNĻUMBÀÅUFL
ĻĻ
Ļ[WZtUFĻSZDIMPTUĻSZDIMÁIPĻQÐFWÅKFOÅ
EPQÐFEVEP[BEVĻQSPĻWJEFPĻTPVCPSZĻ1PĻVWPM
OÄOÅĻUMBÀÅULBĻTFĻPQÄUĻOBTUBWÅĻCÄxO¹ĻSZDIMPTU
QÐFWÅKFOÅ
2TQJNGFÈXÈPÓ
5BUPĻGVOLDFĻQÐFISBKFĻQSWOÅDIĻEFTFUĻTFLVOE
LBxEÁĻTUPQZBVEJPĻTPVCPSVĻ1SPIMFE¹W¹OÅ
4UJTLOÄUFĻ1-/'07
0UPÀUFĻ670'ĻOBĻ8[JNGFÈXÈPÓ
1ÐFISBKFĻTFĻQSWOÅDIĻĻTFLVOEĻLBxEÁ
TUPQZĻOFCPĻBVEJPĻTPVCPSV
1SPĻ[SVtFOÅĻQSPIMFE¹W¹OÅĻTUJTLOÄUFĻUMB
ÀÅULPĻ':+6Ļ#VEFĻQPLSBÀPWBUĻQÐFIS¹W¹OÅ
TUPQZĻOFCPĻBVEJPĻTPVCPSV
0ÈJQFPâXâDĠT
5BUPĻGVOLDFĻQÐFIS¹W¹ĻTLMBECZĻWĻO¹IPEOÁN
QPÐBEÅĻ1PTMFDIĻTUPQĻWĻO¹IPEOÁNĻQPÐBEÅ
4UJTLOÄUFĻ1-/'07
0UPÀUFĻ670'ĻOBĻ0ÈJQFPÏRijGJTÈXÈPÓ
5BUPĻGVOLDFĻTFĻBLUJWVKFEFBLUJWVKF
QPNPDÅĻUMBÀÅULBĻ1-/'07
4UPQZĻOBĻEJTLVBVEJPĻTPVCPSZĻM[FĻNÄOJUĻUJT
LOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ
ĻĻ
ĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMF
OFCPĻQPNPDÅĻLM¹WFTOJDFĻOBĻWPMBOUV 1MBUÅĻQPV[FĻQSPĻWÕCBWVĻ)JHIĻ1FSGPSNBODFĻ.VMUJNFEJBĻBĻ1SFNJVNĻ4PVOEĻ.VMUJNFEJB
/FQMBUÅĻQSPĻ%7%ĻEJTLZĻTĻWJEFPĻTPVCPSZ
1MBUÅĻQPV[FĻQSPĻBVEJPWJEFPĻTPVCPSZĻOBĻWZQ¹MFOÕDIĻEJTDÅDIĻOFCPĻWĻ64#Ļ[BÐÅ[FOÅ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
1RCMQXÈPÓUNQäM[
1PNPDÅĻUÁUPĻGVOLDFĻNÑxFUFĻPQBLPWBOÄ
QÐFIS¹WBUĻTPVCPSZĻWFĻTMPxDFĻ1PĻQÐFIS¹OÅ
QPTMFEOÅIPĻTPVCPSVĻTFĻPQÄUĻTQVTUÅĻQÐFIS¹W¹OÅ
QSWOÅIPĻTPVCPSV
4UJTLOÄUFĻ1-/'07
0UPÀUFĻ670'ĻOBĻ1RCMQXCVUNQäMW
5BUPĻGVOLDFĻTFĻBLUJWVKFEFBLUJWVKF
QPNPDÅĻUMBÀÅULBĻ1-/'07
2ijGJTÈXÈPÓXKFGQFKUMĺ&8&
2ijGJTÈXÈPÓ
1ÐJĻQÐFIS¹W¹OÅĻ%7%ĻWJEFPĻEJTLVĻTFĻOBĻPCSB
[PWDFĻNÑxFĻPCKFWJUĻNFOVĻ;ĻNFOVĻKTPV
QÐÅTUVQOÁĻEBMtÅĻGVOLDFĻBĻOBTUBWFOÅ ĻOBQÐ
WÕCÄSĻUJUVMLÑ ĻKB[ZLBĻOFCPĻWÕCÄSĻTDÁO
21<0«/-#
7JEFPĻGJMNĻM[FĻTMFEPWBUĻQPV[F ĻLEZxĻWP[JEMP
TUPKÅĻ1PLVEĻTFĻWP[JEMPĻQPIZCVKFĻSZDIMPTUÅ
WZttÅĻOFxĻĻLNI ĻPCSB[Ļ[NJ[ÅĻBĻOBĻEJTQMFKJ
TFĻPCKFWÅ/ÏFKCPGFQUVWRPÈDĠJGO
LÓ\F[Ļ1ÐFTUPĻQPĻDFMPVĻEPCVĻTMZtÅUFĻ[WVL
0CSB[ĻTFĻPCKFWÅ ĻKBLNJMFĻSZDIMPTUĻWP[JEMB
LMFTOFĻQPEĻDDBĻĻLNI
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
/WNVKOGFKÈNPÓRijGJTÈXCĝ
0CXKICEGXOGPW&8&FKUMWUXKFGQ
UQWDQTGO
/'07Ļ5ÅNĻTFĻEPTUBOFUFĻ[Q¹ULZĻLĻTF[OBNV
LBQJUPMĻ4UJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ1-/'07ĻBLUJWV
KFUFĻWÕCÄSĻBĻWS¹UÅUFĻTFĻOBĻWÕDIP[ÅĻNÅTUP
1PNPDÅĻUMBÀÅULBĻ':+6Ļ[SVtÅUFĻWÕCÄSĻBĻWS¹UÅUFĻTF
[QÄUĻOBĻWÕDIP[ÅĻNÅTUPĻ BOJxĻCZTUFĻQSPWFEMJ
WÕCÄS ,BQJUPMZĻM[FĻSPWOÄxĻNÄOJUĻUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULB
ĻĻ
ĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMFĻOFCPĻQPNPDÅ
LM¹WFTOJDFĻOBĻWPMBOUV 4Q\ÝÓijGPÈPCUVCXGPÓ
ÁJGN
,ĻOBWJHPW¹OÅĻWĻNFOVĻ%7%ĻEJTLVĻTĻWJEFPĻTPV
CPSFNĻTFĻQPVxÅWBKÅĻLM¹WFTZĻTĻÀÅTMZĻOB
TUÐFEPWÁĻLPO[PMF ĻWJ[ĻPCS¹[FLĻOBIPÐF
<OĠPCMCRKVQN[PGDQPÈ\XW
0UPÀFOÅNĻUMBÀÅULBĻ670'Ļ[QÐÅTUVQOÅUFĻTF[OBN
LBQJUPMĻBĻNÑxFUFĻUFOUPĻTF[OBNĻQSPDI¹[FU
QPLVEĻKFĻQÐFIS¹W¹OĻGJMN ĻQÐFIS¹W¹OÅĻTFĻQP[B
TUBWÅ Ļ4UJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ1-/'07Ļ[WPMUF
LBQJUPMVĻ5ÅNĻTFĻEPTUBOFUFĻ[QÄUĻOBĻWÕDIP[Å
NÅTUPĻ QPLVEĻCZMĻQÐFIS¹W¹OĻGJMN ĻQÐFIS¹W¹OÅ
TFĻTQVTUÅĻ[OPWV Ļ4UJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ':+6
[QÐÅTUVQOÅUFĻTF[OBNĻTLMBEFC
4LMBECZĻTFĻWPMÅĻWĻTF[OBNVĻTLMBEFCĻPU¹ÀFOÅN
LOPGMÅLVĻ670'Ļ1SPĻQPUWS[FOÅĻTUJTLOÄUFĻ1-
1PLVEĻWJEFPĻEJTLĻ%7%ĻVNPxÊVKFĻ[PCSB[FOÅ
QP[JDFĻLBNFSZĻQSPĻ[PCSB[FOÅĻLPOLSÁUOÅĻTDÁOZ
NÑxFUFĻQPVxÅUĻUVUPĻGVOLDJĻ7ĻSFxJNVĻEJTLV
QÐFKEÄUFĻOBĻQPMPxLVĻ/GPW&KUM 4Q\ÝÓijGPÏ
PCUVCXGPÓ ÁJGNRQJNGFW
&KX:Ÿ8KFGQ1P&GOCPF
1ÐFIS¹WBÀĻNÁEJÅĻM[FĻ[BSFHJTUSPWBUĻUBL ĻBCZ
NPIMĻQÐFIS¹WBUĻTPVCPSZĻ%JW9Ļ70%Ļ[ĻWZQ¹MF
OÕDIĻEJTLÑĻOFCPĻ64#Ļ,ËEĻQSPĻSFHJTUSBDJ
EJTLVĻOBKEFUFĻWĻTZTUÁNVĻNFOVĻ/;%#4
0CUVCXGPÓ +PHQTOCEG -ØF&KX:¥81&
7tFPCFDOÁĻJOGPSNBDFĻPĻNFOV ĻWJ[Ļ/;%#4
WJ[ĻTUSBOBĻ
0CUVCXGPÓQDTC\W
1PLVEĻWP[JEMPĻTUPKÅ ĻNÑxFUFĻVQSBWJUĻOBTUBWFOÅ
KBTVĻBĻLPOUSBTUV
4UJTLOÄUFĻ1-/'07ĻBĻ[WPMUFĻ0CUVCXGPÓ
QDTC\WĻ1SPĻQPUWS[FOÅĻTUJTLOÄUFĻ1-
/'07
0UPÀUFĻ670'ĻOBĻQPxBEPWBOPVĻQPMPxLV
BĻQSPĻQPUWS[FOÅĻTUJTLOÄUFĻ1-/'07
/BTUBWFOÅĻ[WPMUFĻPU¹ÀFOÅNĻLOPGMÅLVĻ670'
BĻQPUWSÇUFĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ1-/'07
1SPĻO¹WSBUĻEPĻTF[OBNVĻOBTUBWFOÅĻTUJTLOÄUF
1-/'07ĻOFCPĻ':+6
/BTUBWFOÅĻPCSB[VĻM[FĻSFTFUPWBUĻOBĻOBTUBWFOÅ
PEĻWÕSPCDFĻQPNPDÅĻUMBÀÅULBĻ4GUGVQXCV
-QORCVKDKNPÓHQTOÈV[UQWDQTĺ
1ÐFIS¹WBÀĻEPL¹xFĻQÐFIS¹WBUĻSÑ[OÁĻUZQZĻTPV
CPSÑĻ+FĻLPNQBUJCJMOÅĻTĻGPSN¹UZĻVWFEFOÕNJ
WĻO¹TMFEVKÅDÅĻUBCVMDF
%BMtÅĻJOGPSNBDFĻOBKEFUFĻOBĻXXXEJWYDPN
WPE
1MBUÅĻQSPĻWÕCBWVĻ)JHIĻ1FSGPSNBODFĻ.VMUJNFEJBĻBĻ1SFNJVNĻ4PVOEĻ.VMUJNFEJB
``
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
/WNVKOGFKÈNPÓRijGJTÈXCĝ
21<0«/-#
%JTLZĻTĻEWPKJUÕNĻGPSN¹UFNĻBĻPCPVTUSBOOÁ
EJTLZĻ %7%Ļ1MVT Ļ$%%7% ĻKTPVĻTJMOÄKtÅĻOFx
CÄxOÁĻ$%ĻEJTLZĻ1SPUPĻOFM[FĻ[BSVÀJU ĻxF
QÐFIS¹WBÀĻKFĻEPL¹xFĻQÐFIS¹UĻBĻxFĻTFĻOFPC
KFWÅĻGVOLÀOÅĻQPSVDIZ
1PLVEĻ$%ĻEJTLĻPCTBIVKFĻLPNCJOBDJĻTUPQ
.1ĻBĻ$%%" ĻCVEPVĻWtFDIOZĻTUPQZĻ.1
JHOPSPW¹OZ
"
#
$
"VEJPĻGPSN¹U"
$%ĻBVEJP ĻNQ ĻXNB
"VEJPĻGPSN¹U#
$%ĻBVEJP ĻNQ ĻXNB ĻBBD
NB
7JEFPĻGPSN¹U$
$%ĻWJEFP Ļ%7%ĻWJEFP
EJWY ĻBWJ ĻBTG
1MBUÅĻQSPĻWÕCBWVĻ1FSGPSNBODF
/FQMBUÅĻQSPĻWÕCBWVĻ1FSGPSNBODF
1MBUÅĻQPV[FĻQSPĻWÕCBWVĻ)JHIĻ1FSGPSNBODFĻ.VMUJNFEJB
BĻ1SFNJVNĻ4PVOEĻ.VMUJNFEJB
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
'ZVGTPÓCWFKQ\FTQLRijGUXUVWR#7:75$
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
21<0«/-#
+FMJĻWÑ[ĻWZCBWFOĻLM¹WFTOJDJĻOBĻWPMBOUV
OFCPĻE¹MLPWÕNĻPWMBEBÀFN ĻM[FĻÀBTUP
QPVxÅUĻNÅTUPĻUMBÀÅUFLĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMF
LM¹WFTOJDJĻOBĻWPMBOUVĻOFCPĻE¹MLPWÕĻPWMB
EBÀĻ1PQJTĻUMBÀÅUFLĻOBĻWPMBOUV ĻWJ[
TUSBOBĻĻ1PQJTĻE¹MLPWÁIPĻPWMBEBÀF ĻWJ[
TUSBOBĻ
2ĥKRQLQXCEÔDQF[RTQGZVGTPÔCWFKQ\FTQLG
&YUFSOÅĻBVEJP[ESPK ĻOBQÐĻJ1PEŸĻOFCPĻQÐFIS¹
WBÀĻ.1 ĻM[FĻQÐJQPKJUĻLĻBVEJPTZTUÁNVĻQÐFT
MJCPWPMOÁĻQÐÅQPKLZĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMF
"VEJP[ESPKĻQÐJQPKFOÕĻLFĻWTUVQVĻ64#ĻM[FĻPWM¹
EBUĻQPNPDÅĻQSWLÑĻLĻPWM¹E¹OÅĻBVEJP[ESPKFĻWF
WP[FĻ;BÐÅ[FOÅ ĻLUFSÁĻKFĻQÐJQPKFOPĻQÐFTĻWTUVQ
"69 ĻOFM[FĻQPNPDÅĻPWM¹EBDÅDIĻQSWLÑĻWFĻWP[F
PWM¹EBU
J1PEŸĻOFCPĻQÐFIS¹WBÀĻ.1ĻTĻBLVNVM¹UPSZĻTF
EPCÅKÅĻ QPLVEĻNPUPSĻCÄxÅĻOFCPĻKFĻ[BQOVUP
[BQBMPW¹OÅ ĻWxEZ ĻLEZxĻTFĻUPUPĻ[BÐÅ[FOÅĻQÐJQPKÅ
LĻ64#ĻQPSUV
1ÐJQPKFOÅĻBVEJP[ESPKF
4UJTLOÄUFĻ/'&+# ĻPUPÀUFĻ670'ĻOBĻQPxB
EPWBOÕĻ[ESPKĻBVEJPĻ75$ ĻK2QFĻOFCP
#7: ĻTUJTLOÄUFĻ1-/'07
1PLVEĻKFĻ[WPMFOPĻ64# ĻOBĻPCSB[PWDF
57ĻTFĻ[PCSB[ÅĻ2ijKRQLKV75$
1ÐJQPKUFĻBVEJP[ESPKĻLĻKFEOÁĻ[ĻQÐÅQPKFL
WĻÒMPxOÁĻTDIS¹ODFĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMF
WJ[ĻQÐFEDIP[ÅĻPCS¹[FL 1ÐJĻOBÀÅU¹OÅĻTPVCPSÑĻOBĻQBNÄwPWÁNĻNÁEJV
TZTUÁNFNĻTFĻOBĻPCSB[PWDFĻ57ĻPCKFWÅĻUFYU
0CĝÓVÈPÓ75$Ļ7Ļ[¹WJTMPTUJĻOBĻTUSVLUVÐF
BĻQPÀUVĻTPVCPSÑĻNÑxFĻKJTUPVĻEPCVĻUSWBU ĻOFx
CVEFĻ[BW¹EÄOÅĻTPVCPSÑĻVLPOÀFOP
21<0«/-#
4ZTUÁNĻQPEQPSVKFĻWÄUtJOVĻNPEFMÑĻJ1PEŸ
LUFSÁĻCZMZĻWZSPCFOZĻWĻSPDFĻĻOFCP
QP[EÄKJ
21<0«/-#
"CZĻTFĻ64#ĻTQPKFOÅĻOFQPtLPEJMP ĻPEQPKÅ
TF ĻQPLVEĻKFĻ[LSBUPW¹OPĻOFCPĻQPLVE
QÐJQPKFOÁĻ64#Ļ[BÐÅ[FOÅĻPEFCÅS¹ĻQÐÅMJtĻWFMLÕ
WÕLPOĻ UPĻTFĻNÑxFĻTU¹UĻWĻQÐÅQBEÄ ĻLEZ
QÐJQPKFOÁĻ64#Ļ[BÐÅ[FOÅĻOFTQMÊVKFĻOPSNZ
QMBUOÁĻQSPĻ64#Ļ[BÐÅ[FOÅ Ļ1PLVEĻ[¹WBEB
CZMBĻPETUSBOÄOB Ļ64#ĻTQPKFOÅĻTFĻBVUPNB
UJDLZĻPCOPWÅĻPLBNxJUÄĻQPĻ[BQOVUÅĻ[BQBMP
W¹OÅ
/GPW
.FOVĻ/'&+#ĻTFĻPWM¹EBKÅĻQSPTUÐFEOJDUWÅN
TUÐFEPWÁĻLPO[PMZĻBĻLM¹WFTOJDFĻOBĻWPMBOUV 7tFPCFDOÁĻJOGPSNBDFĻPĻOBWJHPW¹OÅĻWĻNFOV
WJ[ĻTUSBOBĻ ĻBĻQÐFIMFEVĻNFOV ĻWJ[
TUSBOBĻ
5PĻQMBUÅĻQPV[FĻQSPĻ[ESPKĻQÐJQPKFOÕĻQÐFTĻ64#
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
'ZVGTPÓCWFKQ\FTQLRijGUXUVWR#7:75$ 2ijGJTÈXÈPÓCPCXKICEG
0U¹ÀFOÅNĻLOPGMÅLVĻ670'Ļ[QÐÅTUVQOÄUFĻTUSVL
UVSVĻQMBZMJTUVTMPxLZĻBĻQSPDI¹[FKUFĻQÐÅTMVtOÕ
TF[OBNTUSVLUVSVĻ1PNPDÅĻUMBÀÅULBĻ1-/'07
QPUWSÇUFĻ[WPMFOPVĻWOPÐFOPVĻTMPxLVĻSFTQ
TQVTwUFĻQÐFIS¹W¹OÅĻQÐÅTMVtOÁIPĻBVEJPWJEFP
TPVCPSVĻ1PNPDÅĻUMBÀÅULBĻ':+6ĻNÑxFUFĻQMBZ
MJTUĻVLPOÀJUĻOFCPĻ[BTUBWJUĻOFCPĻTFĻNÑxFUF
QPTVOPVUĻWFĻTUSVLUVÐFĻTMPxLZĻOBIPSVĻ [Q¹ULZ %MPVIÕNĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ':+6ĻTFĻEPTUB
OFUFĻOBĻ[¹LMBEOÅĻÒSPWFÊĻQMBZMJTUV
"VEJPWJEFPĻTPVCPSZĻM[FĻSPWOÄxĻNÄOJUĻUJTLOV
ĻĻ
ĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMF
UÅNĻUMBÀÅULBĻ
OFCPĻQPNPDÅĻLM¹WFTOJDFĻOBĻWPMBOUV "VEJPĻTPVCPSZĻNBKÅĻTZNCPMĻ
ĻWJEFPĻTPV
CPSZĻNBKÅĻTZNCPMĻ
ĻBĻTMPxLZĻNBKÅĻTZNCPM
1PĻEPLPOÀFOÅĻQÐFIS¹W¹OÅĻTPVCPSVĻTFĻQPLSB
ÀVKFĻQÐFIS¹W¹OÅNĻEBMtÅDIĻTPVCPSÑĻ TUFKOÁIP
UZQV ĻWĻEBOÁĻTMPxDFĻ,FĻ[NÄOÄĻTMPxLZĻEPKEF
BVUPNBUJDLZĻQPĻQÐFIS¹OÅĻWtFDIĻTPVCPSÑ
WĻEBOÁĻTMPxDFĻ1PLVEĻTFĻEPĻ64#ĻQPSUVĻWMPxÅ
[BÐÅ[FOÅĻPCTBIVKÅDÅĻQPV[FĻBVEJPĻTPVCPSZĻOFCP
QPV[FĻWJEFPĻTPVCPSZ ĻTZTUÁNĻUVUPĻTJUVBDJ
BVUPNBUJDLZĻ[BSFHJTUSVKFĻBĻVQSBWÅĻOBTUBWFOÅ
7ĻUPNUPĻQÐÅQBEÄĻTFĻQÐFISBKÅĻQPV[FĻUZUPĻTPV
CPSZĻ4ZTUÁNĻWtBLĻOF[NÄOÅĻOBTUBWFOÅ ĻQPLVE
TFĻEPĻ64#ĻQPSUVĻWMPxÅĻ[BÐÅ[FOÅĻPCTBIVKÅDÅ
LPNCJOBDJĻBVEJPĻBĻWJEFPĻTPVCPSÑĻ.ÅTUPĻUPIP
CVEFĻQÐFIS¹WBÀĻQPLSBÀPWBUĻWĻQÐFIS¹W¹OÅ
QPV[FĻQÑWPEOÅDIĻUZQÑĻTPVCPSÑ
4[EJNGFQRijGFWFQ\CFW
7J[ĻTUSBOBĻ
2TQJNGFÈXÈPÓ
7J[ĻTUSBOBĻ
0ÈJQFPâXâDĠT
7J[ĻTUSBOBĻ
8[JNGFÈXÈPÓ
,M¹WFTOJDJĻOBĻPWM¹EBDÅNĻQBOFMVĻOBĻTUÐFEPWÁ
LPO[PMFĻM[FĻQPVxÅUĻLĻOBMF[FOÅĻO¹[WVĻTPVCPSV
WĻBLUV¹MOÅĻTMPxDF
'VOLDFĻWZIMFE¹W¹OÅĻTFĻPUFWÐFĻPUPÀFOÅNĻLOPG
MÅLVĻ670'Ļ PUFWÐFĻTFĻTUSVLUVSBĻTMPxLZ ĻOFCP
TUJTLOVUÅNĻMJCPWPMOÁĻLM¹WFTZĻTĻQÅTNFOFN
1PLVEĻ[BE¹UFĻEPĻWZIMFE¹WBDÅIPĻÐFUÄ[DFĻQÅT
NFOPĻOFCPĻ[OBL ĻEPTUBOFUFĻTFĻCMÅxFĻLĻDÅMJ
WZIMFE¹W¹OÅ
1MBUÅĻQPV[FĻQSPĻ64#ĻBĻJ1PEŸ
1MBUÅĻQSPĻWÕCBWVĻ)JHIĻ1FSGPSNBODFĻ.VMUJNFEJBĻBĻ1SFNJVNĻ4PVOEĻ.VMUJNFEJB
+FMJĻBLUJWPW¹OBĻGVOLDFĻ0QBLPWBUĻTMPxLV ĻOFCVEFĻTQVtUÄOB
1MBUÅĻQPV[FĻQSPĻ64#
/FQMBUÅĻQSPĻJ1PEŸ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
4UJTLOVUÅNĻ1-/'07ĻTQVTwUFĻQÐFIS¹W¹OÅ
TPVCPSV
1RCMQXÈPÓUNQäM[
7J[ĻTUSBOBĻ
2CW\C
1PLVEĻTFĻIMBTJUPTUĻ[DFMBĻTOÅxÅĻOFCPĻQPLVEĻTF
TUJTLOFĻUMBÀÅULPĻ.65& ĻQÐFIS¹W¹OÅĻTFĻQP[B
TUBWÅĻ+BLNJMFĻTFĻIMBTJUPTUĻ[WÕtÅĻOFCPĻTF
[OPWVĻTUJTLOFĻ.65& ĻQÐFIS¹W¹OÅĻTFĻTQVTUÅ
%¹MFĻM[FĻQÐFIS¹W¹OÅĻQP[BTUBWJUĻQPNPDÅ
TZTUÁNVĻĻTUJTLOÄUFĻ1-/'07ĻBĻ[WPMUF
2ijGJTÈVRCW\C
<FTQLCWFKC
2COĠķ75$
;BĻÒÀFMFNĻVTOBEOÄOÅĻQPVxÅW¹OÅĻQBNÄUJĻ64#
TFĻWZWBSVKUFĻVLM¹E¹OÅĻTPVCPSÑ ĻLUFSÁĻOFKTPV
IVEFCOÅNJĻTPVCPSZĻ4ZTUÁNVĻUSW¹ĻWÕSB[OÄ
EFMtÅĻEPCVĻOBÀÅU¹OÅĻQBNÄUÅĻPCTBIVKÅDÅĻTPV
CPSZ ĻLUFSÁĻOFKTPVĻLPNQBUJCJMOÅNJĻIVEFCOÅNJ
TPVCPSZ
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
'ZVGTPÓCWFKQ\FTQLRijGUXUVWR#7:75$
21<0«/-#
4ZTUÁNĻQPEQPSVKFĻNPCJMOÅĻNÁEJB ĻLUFS¹
PEQPWÅEBKÅĻTZTUÁNVĻTPVCPSÑĻ'"5ĻBĻ64#
Ļ4ZTUÁNĻEPL¹xFĻQSBDPWBUĻTĻĻTMPx
LBNJĻTĻNBYJN¹MOÄĻĻWOPÐFOÕNJĻTMPxLBNJ
SFTQĻTPVCPSZĻWĻLBxEÁĻTMPxDFĻ7ÕKJNLPVĻKF
OFKWZttÅĻÒSPWFÊ ĻWFĻLUFSÁĻNÑxFĻCÕUĻBxĻ
WOPÐFOÕDIĻTMPxFLĻSFTQĻTPVCPSÑ
K2QFŸ
J1PEŸĻKFĻEPCÅKFOĻBĻOBQ¹KFOĻ[ĻLPOFLUPSVĻ64#
QÐFTĻQÐJQPKPWBDÅĻLBCFMĻQÐFIS¹WBÀF
21<0«/-#
4ZTUÁNĻVNPxÊVKFĻQPV[FĻQÐFIS¹W¹OÅĻBVEJP
TPVCPSÑĻ[FĻ[BÐÅ[FOÅĻJ1PEŸ
21<0«/-#
21<0«/-#
1PLVEĻKFĻKBLPĻ[ESPKĻBVEJPĻQPVxÅW¹OĻQÐFIS¹
WBÀĻJ1PEŸ ĻBVEJPĻTZTUÁNĻWP[VĻN¹ĻQPEPC
OPVĻTUSVLUVSVĻNFOVĻKBLPĻQÐFIS¹WBÀĻJ1PEŸ
1SPĻQPVxJUÅĻEFMtÅDIĻ64#ĻQBNÄUÅĻEPQPSVÀV
KFNFĻQPVxÅUĻLBCFMĻTĻ64#ĻBEBQUÁSFNĻ5ÅN
TFĻ[BCS¹OÅĻNFDIBOJDLÁNVĻPQPUÐFCFOÅĻ64#
WTUVQVĻBĻQÐJQPKFOÁĻQBNÄUJĻ64#
75$JWD
,Ļ64#ĻQPSUVĻM[FĻQÐJQPKJUĻ64#ĻIVCĻBĻQÐFTĻOÄK
[BQPKJUĻOÄLPMJLĻ64#Ļ[BÐÅ[FOÅĻ64#Ļ[BÐÅ[FOÅĻTF
WZCÅS¹ĻWĻSFxJNVĻ75$ĻQPEĻQPMPxLPVĻ/GPW
75$ <XQNKV75$\CijÓ\GPÓ
-QORCVKDKNPÓHQTOÈV[UQWDQTĺRijGU
RijKRQLGPÓ75$
1ÐFTĻQÐJQPKFOÅĻ64#ĻM[FĻQÐFIS¹WBUĻBVEJP
BĻWJEFPĻTPVCPSZ ĻLUFSÁĻKTPVĻVWFEFOZĻWĻO¹TMF
EVKÅDÅĻUBCVMDF
/2RijGJTÈXCĝ
.OPIPĻ.1ĻQÐFIS¹WBÀÑĻN¹ĻWMBTUOÅĻTPVCP
SPWÕĻTZTUÁN ĻLUFSÕĻOFOÅĻQPEQPSPW¹OĻBVEJPTZ
TUÁNFNĻ1SPĻQPVxJUÅĻWĻTZTUÁNVĻNVTÅĻCÕUĻ.1
QÐFIS¹WBÀĻOBTUBWFOĻWĻSFxJNVĻ75$
4GOQXCDNGFGXKEG/CUU5VQTCIG&GXKEG
"
'PSN¹UZĻ[WVLV
NQ ĻXNB ĻBBD ĻNB
7JEFPĻGPSN¹U"
EJWY ĻBWJ ĻBTG
1MBUÅĻQPV[FĻQSPĻWÕCBWVĻ)JHIĻ1FSGPSNBODFĻ.VMUJNFEJB
BĻ1SFNJVNĻ4PVOEĻ.VMUJNFEJB
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
/GFKC$NWGVQQVJŸ 8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
1ÐFIS¹WBÀĻWFĻWP[FĻKFĻWZCBWFOĻTZTUÁNFN
#MVFUPPUIŸĻBĻNÑxFĻQÐFIS¹WBUĻCF[ES¹UPWÄ
TUSFBNJOHĻBVEJPĻTPVCPSZĻ[ĻFYUFSOÅDIĻ[ESPKÑ
TĻSP[ISBOÅNĻ#MVFUPPUIŸ ĻOBQÐĻ[ĻNPCJMOÅDI
UFMFGPOÑĻBĻ1%"Ļ,ĻOBWJHBDJĻBĻPWM¹E¹OÅĻ[WVLV
TFĻQPVxÅWBKÅĻUMBÀÅULBĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMFĻOFCP
UMBÀÅULBĻOBĻLM¹WFTOJDJĻOBĻWPMBOUV Ļ/ÄLUFS¹
FYUFSOÅĻ[BÐÅ[FOÅĻNÑxFUFĻQPVxÅUĻUBLÁĻLĻQÐFQÅ
O¹OÅĻTUPQ
1PLVEĻDIDFUFĻQÐFIS¹UĻBVEJPĻTPVCPS ĻNVTÅUF
OFKEÐÅWFĻOBTUBWJUĻQÐFIS¹WBÀĻWFĻWP[FĻEPĻSFxJNV
$NWGVQQVJ
+FMJĻWFĻWP[JEMFĻ[BQPKFOÕĻNPCJMOÅĻUFMFGPO ĻKF
SPWOÄxĻNPxOÁĻTPVÀBTOÄĻE¹MLPWÄĻPWM¹EBU
WZCSBOÁĻGVOLDFĻNPCJMOÅIPĻUFMFGPOV ĻWJ[
TUSBOBĻĻ.F[JĻIMBWOÅNJĻ[ESPKJĻ6'.
BĻ/'&+#ĻM[FĻQÐFQÅOBUĻBĻQPVxÅUĻQBLĻKFKJDI
QÐÅTMVtOÁĻGVOLDF
21<0«/-#
1ÐFIS¹WBÀĻ#MVFUPPUIŸĻNVTÅĻQPEQPSPWBU
GVOLDFĻ"VEJP7JEFPĻ3FNPUFĻ$POUSPMĻ1SPGJMF
"73$1 ĻBĻ"EWBODFEĻ"VEJPĻ%JTUSJCVUJPO
1SPGJMFĻ "%1 Ļ1ÐFIS¹WBÀĻCZĻNÄMĻQPVxÅWBU
GVOLDJĻ"73$1ĻWFS[FĻ Ļ"%1ĻĻ+JOBL
TFĻNÑxFĻTU¹U ĻxFĻOÄLUFSÁĻNPxOPTUJĻOFCV
EPVĻGVOLÀOÅ
/ÄLUFSÁĻNPCJMOÅĻUFMFGPOZĻBĻFYUFSOÅĻQÐFIS¹
WBÀF ĻLUFSÁĻKTPVĻOBĻUSIVĻLĻEJTQP[JDJ
OFQPEQPSVKÅĻWĻQMOÁNĻSP[TBIVĻGVOLDJ
#MVFUPPUIŸĻWĻQÐFIS¹WBÀJĻWFĻWP[FĻ1PLVE
QPUÐFCVKFUFĻJOGPSNBDFĻPĻLPNQBUJCJMOÅDI
UFMFGPOFDIĻBĻFYUFSOÅDIĻQÐFIS¹WBÀÅDI ĻTQP
MFÀOPTUĻ7PMWPĻEPQPSVÀVKFĻLPOUBLUPWBU
BVUPSJ[PWBOÁIPĻQSPEFKDFĻ7PMWPĻOFCP
OBWtUÅWJUĻTUS¹OLVĻXXXWPMWPDBSTDPN
21<0«/-#
1ÐFIS¹WBÀĻWFĻWP[FĻEPL¹xFĻQÐFIS¹WBUĻBVEJP
TPVCPSZĻQPV[FĻQPNPDÅĻGVOLDFĻ#MVFUPPUIŸ
/GPW
.FOVĻ/'&+#ĻTFĻPWM¹EBKÅĻQSPTUÐFEOJDUWÅN
TUÐFEPWÁĻLPO[PMZĻBĻLM¹WFTOJDFĻOBĻWPMBOUV 7tFPCFDOÁĻJOGPSNBDFĻPĻOBWJHPW¹OÅĻWĻNFOV
WJ[ĻTUSBOBĻ ĻBĻQÐFIMFEVĻNFOV ĻWJ[
TUSBOBĻ
1MBUÅĻQSPĻWÕCBWVĻ)JHIĻ1FSGPSNBODF Ļ)JHIĻ1FSGPSNBODFĻ.VMUJNFEJBĻBĻ1SFNJVNĻ4PVOEĻ.VMUJNFEJB
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2ijGJNGF
1XNÉFCEÔRCPGNPCUVĥGFQXÐMQP\QNG
81.ĻqĻIMBTJUPTU
5MBÀÅULPĻ/'&+#Ļ"VUPNBUJDLZĻTFĻBLUJWVKF
OBQPTMFEZĻBLUJWOÅĻ[ESPKĻ OBQÐĻJ1PEŸ Ļ+FMJ
[ESPKĻBLUJWPW¹OĻBĻTUJTLOFUFĻ/'&+#
[PCSB[ÅĻTFĻNFOVĻ[LSBUFLĻTĻPCWZLMFĻQPVxÅ
WBOÕNJĻQPMPxLBNJĻNFOV
,ĻOBWJHBDJĻWĻNFOVĻPU¹ÀFKUFĻLOPGMÅLFN
670'
1PUWSÇUFĻWÕCÄSĻOFCPĻQÐFKEÄUFĻEPĻNFOV
TUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ1-/'07
':+6ĻĻQPTVOVUÅĻWĻTZTUÁNVĻNFOVĻOBIPSV
[BTUBWFOÅĻQSPCÅIBKÅDÅĻGVOLDF
-TÈVMâOUVKUMPWVÓOĻM[FĻQÐFDI¹[FUĻNF[J
BVEJPĻTPVCPSZĻ&NQWJÈUVKUMPWVÓĻTFĻQPV
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
/GFKC$NWGVQQVJŸ xÅWBKÅĻLǥQÐFU¹ÀFOÅĻBVEJPĻTPVCPSÑĻEPQÐFEV
BĻEP[BEV
21<0«/-#
+FMJĻWÑ[ĻWZCBWFOĻLM¹WFTOJDJĻOBĻWPMBOUV
OFCPĻE¹MLPWÕNĻPWMBEBÀFN ĻM[FĻÀBTUP
QPVxÅUĻNÅTUPĻUMBÀÅUFLĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMF
LM¹WFTOJDJĻOBĻWPMBOUVĻOFCPĻE¹MLPWÕĻPWMB
EBÀĻ1PQJTĻUMBÀÅUFLĻOBĻWPMBOUV ĻWJ[
TUSBOBĻĻ1PQJTĻE¹MLPWÁIPĻPWMBEBÀF ĻWJ[
TUSBOBĻ
,CM\CĝÓV
2ijKRQLVGGZVGTPÓ\CijÓ\GPÓ$NWGVQQVJŸ
-[FĻ[BSFHJTUSPWBUĻBxĻEFTFUĻFYUFSOÅDIĻ[BÐÅ[FOÅ
1ÐJQPKFOÅĻTFĻQSPWFEFĻTUFKOÄĻKBLPĻVĻUFMFGPOV
7J[Ļ1ÐJQPKUFĻFYUFSOÅĻ[BÐÅ[FOÅĻ#MVFUPPUI†
TUSBOBĻ
#WVQOCVKEMÏRijKRQLGPÓ
+FTUMJxFĻKFĻGVOLDFĻ#MVFUPPUIŸĻBLUJWOÅ ĻBVUPNB
UJDLZĻTFĻQÐJQPKÅĻOBQPTMFEZĻQÐJQPKFOÁĻFYUFSOÅ
[BÐÅ[FOÅĻ1PLVEĻ[¹CBWOÕĻTZTUÁNĻIMFE¹ĻOBQP
TMFEZĻQÐJQPKFOÁĻ[BÐÅ[FOÅ ĻO¹[FWĻUPIPUPĻ[BÐÅ[FOÅ
TFĻ[PCSB[ÅĻOBĻPCSB[PWDFĻ57Ļ1SPĻQÐJQPKFOÅ
EBMtÅIPĻ[BÐÅ[FOÅĻTUJTLOÄUFĻ':+6Ļ1ÐJQPKUFĻOPWÁ
FYUFSOÅĻ[BÐÅ[FOÅ ĻWJ[Ļ1ÐJQPKFOÅĻKJOÁIPĻFYUFSOÅIP
[BÐÅ[FOÅĻEPMF
2ijKRQLGPÓLKPÏJQGZVGTPÓJQ\CijÓ\GPÓ
1FRQLQXÈPÓ\CijÓ\GPÓ
4UJTLOÄUFĻ/'&+#ĻBĻPU¹ÀFKUFĻ670'
EPLVEĻTFĻOF[PCSB[ÅĻ$NWGVQQVJĻ4UJTLOÄUF
1-/'07
1FGDGTVGRijKRQLGPÏ\CijÓ\GPÓ
;LPOUSPMVKUF Ļ[EBĻQÐFTĻSP[ISBOÅĻ#MVFUPPUIŸ
M[FĻFYUFSOÅĻ[BÐÅ[FOÅĻWZIMFEBUĻSFTQĻKFTUMJĻKF
EBOÁĻ[BÐÅ[FOÅĻWJEÄUĻ7J[ĻQÐÅSVÀLBĻLĻFYUFS
OÅNVĻ[BÐÅ[FOÅ
0UPÀUFĻ670'ĻOBĻ1FGDTCV\CijÓ\GPÓ
$NWGVQQVJĻBĻQSPĻQPUWS[FOÅĻTUJTLOÄUFĻ1-
/'07
1PLVEĻKFĻWP[FĻOÄLPMJLĻ[BÐÅ[FOÅ ĻM[FĻQÐJQPKJUĻKJOÁ
[BÐÅ[FOÅĻ5PUPĻ[BÐÅ[FOÅĻTFĻWtBLĻOFKEÐÅWFĻNVTÅ
TQ¹SPWBU ĻWJ[Ļ1ÐJQPKUFĻFYUFSOÅĻ[BÐÅ[FOÅĻ#MVF
UPPUI†ĻWÕtFĻ1SPĻ[NÄOVĻOBĻKJOÁĻ[BÐÅ[FOÅ
4UJTLOÄUFĻ1-/'07
0UPÀUFĻ670'ĻOBĻ<OĠPKV\CijÓ\GPÓĻBĻQSP
QPUWS[FOÅĻTUJTLOÄUFĻ1-/'07
1PĻDIWÅMJĻTFĻOBĻPCSB[PWDFĻ57Ļ[PCSB[Å
O¹[FWĻFYUFSOÅIPĻ[BÐÅ[FOÅĻ1PLVEĻCZMP
[Q¹SPW¹OPĻOÄLPMJLĻFYUFSOÅDIĻ[BÐÅ[FOÅ
[PCSB[ÅĻTFĻUBLÁ
,ĻBVUPNBUJDLÁNVĻPEQPKFOÅĻEPKEF ĻQPLVEĻTF
FYUFSOÅĻ[BÐÅ[FOÅĻW[E¹MÅĻNJNPĻEPTBIĻTZTUÁNV
JOGPUBJONFOUĻ7ÅDFĻJOGPSNBDÅĻPĻQÐJQPKFOÅ ĻWJ[
TUSBOBĻ
;WPMUFĻSFxJNĻ#MVFUPPUIĻWĻQPMPxDFĻ1-
/'07
;BÐÅ[FOÅ ĻLUFSÁĻDIDFUFĻPEFCSBU Ļ[WPMUF
PU¹ÀFOÅNĻLOPGMÅLVĻ670'Ļ1SPĻQPUWS[FOÅ
TUJTLOÄUFĻ1-/'07
/BĻPCSB[PWDFĻ57ĻTFĻPCKFWÅĻEPUB[ Ļ[EB
DIDFUFĻQÐJQPKFOÅĻPEFCSBU
1PUWSÇUFĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ1-/'07
1SPĻ[SVtFOÅĻTUJTLOÄUFĻ':+6
;BÐÅ[FOÅ ĻLUFSÁĻDIDFUFĻQÐJQPKJU Ļ[WPMUF
PU¹ÀFOÅNĻLOPGMÅLVĻ670'Ļ1SPĻQPUWS[FOÅ
TUJTLOÄUFĻ1-/'07
1ÐJQPKÅĻTFĻFYUFSOÅĻ[BÐÅ[FOÅ
"VEJPĻTPVCPSĻ[NÄÊUFĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULB
ĻĻ
ĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMFĻOFCPĻOBĻLM¹
WFTOJDJĻOBĻWPMBOUV Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
/GFKC$NWGVQQVJŸ 0ÈJQFPâXâDĠT
5BUPĻGVOLDFĻQÐFIS¹W¹ĻBVEJPĻTPVCPSZĻWĻFYUFS
OÅNĻ[BÐÅ[FOÅĻWĻO¹IPEOÁNĻQPÐBEÅĻ'VOLDJ
O¹IPEOÁIPĻQÐFIS¹W¹OÅĻBLUJWVKUFEFBLUJWVKUF
WĻSFxJNVĻ#MVFUPPUIĻWĻQPMPxDFĻ/GPW
$NWGVQQVJ 0ÈJQFPÏRijGJTÈXÈPÓ
"VEJPĻTPVCPSĻ[NÄÊUFĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULB
ĻĻ
ĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMFĻOFCPĻOBĻLM¹
WFTOJDJĻOBĻWPMBOUV 2TQJNGFÈXÈPÓCWFKQUQWDQTĺ
XGZVGTPÓO\CijÓ\GPÓ
5BUPĻGVOLDFĻQÐFISBKFĻQSWOÅDIĻEFTFUĻTFLVOE
[ĻLBxEÁIPĻBVEJPĻTPVCPSVĻ'VOLDJĻQÐFIS¹W¹OÅ
BLUJWVKUFEFBLUJWVKUFĻWĻSFxJNVĻ#MVFUPPUI
WĻQPMPxDFĻ/GPW$NWGVQQVJ 8[JNGFÈXÈPÓ
;SVtUFĻQSPIMFE¹W¹OÅĻQPNPDÅĻUMBÀÅULBĻ':+6
+PHQTOCEGQXGT\K$NWGVQQVJŸ
"LUV¹MOÅĻWFS[FĻTZTUÁNVĻ#MVFUPPUIŸĻWFĻWP[FĻTF
[PCSB[ÅĻWĻSFxJNVĻ#MVFUPPUIĻWĻNFOVĻ/GPW
$NWGVQQVJ 8GT\G$NWGVQQVJUQHVYCTWXG
XQ\KFNG
/FOÅĻQPEQPSPW¹OPĻWtFNJĻNPCJMOÅNJĻUFMFGPOZ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
$NWGVQQVJŸJCPFUHTGG
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
.PCJMOÅĻUFMFGPOĻWZCBWFOÕĻUFDIOPMPHJÅ
#MVFUPPUIŸĻNÑxFĻCÕUĻCF[ES¹UPWÄĻQÐJQPKFO
LĻTZTUÁNVĻ*OGPUBJONFOUĻ4ZTUÁNĻJOGPUBJONFOU
QPUPNĻGVOHVKFĻKBLPĻIBOETGSFFĻTĻNPxOPTUÅ
PWM¹EBUĻE¹MLPWÄĻDFMPVĻÐBEVĻGVOLDÅĻNPCJMOÅIP
UFMFGPOVĻ.JLSPGPOĻTFĻOBDI¹[ÅĻWFĻTMVOFÀOÅ
DMPOÄĻOBĻTUSBOÄĻÐJEJÀFĻ Ļ.PCJMOÅĻUFMFGPOĻKF
NPxOÁĻPWM¹EBUĻQSPTUÐFEOJDUWÅNĻWMBTUOÅĻLM¹WFT
OJDFĻCF[ĻPIMFEVĻOBĻUP Ļ[EBĻKFĻOFCPĻOFOÅĻQÐJQP
KFO
WJ[ĻTUSBOBĻ ĻBĻQÐFIMFEVĻNFOV ĻWJ[
TUSBOBĻ
(WPMEGVGNGHQPWRijGJNGFQXNÈFCEÓEJ
RTXMĺ
2ijGJNGF
21<0«/-#
4ĻGVOLDÅĻIBOETGSFFĻKTPVĻLPNQBUJCJMOÅĻQPV[F
OÄLUFSÁĻNPCJMOÅĻUFMFGPOZĻ%PQPSVÀVKFNF
BCZTUFĻTJĻJOGPSNBDFĻPĻLPNQBUJCJMOÅDI
NPCJMOÅDIĻUFMFGPOFDIĻWZx¹EBMJĻVĻBVUPSJ[P
WBOÁIPĻQSPEFKDFĻ7PMWPĻOFCPĻOBWtUÅWJMJ
JOUFSOFUPWÁĻTUS¹OLZĻXXXWPMWPDBSTDPN
1PLVEĻTFĻLĻWP[JEMVĻQÐJQPKÅĻNPCJMOÅĻUFMFGPO ĻM[F
TPVÀBTOÄĻWZVxÅUĻTUSFBNJOHĻBVEJPĻTPVCPSÑ
[ĻUFMFGPOV ĻWJ[ĻTUSBOBĻĻ,ĻPWM¹E¹OÅĻKFEOPUMJ
WÕDIĻGVOLDÅĻQÐFQÅOFKUFĻNF[JĻIMBWOÅNJĻ[ESPKJ
6'.ĻBĻ/'&+#
1XNÉFCEÔRCPGNPCUVĥGFQXÐMQP\QNG
5MBÀÅULBĻTĻÀÅTMZĻBĻQÅTNFOZ
2ĥGJNGFU[UVÐOW
.PCJMOÅĻUFMFGPO
.JLSPGPO
,M¹WFTOJDFĻOBĻWPMBOUV
0WM¹EBDÅĻQBOFMĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMF
/GPW
.FOVĻ6'.ĻTFĻPWM¹EBKÅĻQSPTUÐFEOJDUWÅN
TUÐFEPWÁĻLPO[PMZĻBĻLM¹WFTOJDFĻOBĻWPMBOUV 7tFPCFDOÁĻJOGPSNBDFĻPĻOBWJHPW¹OÅĻWĻNFOV
5MBÀÅULPĻ6'.ĻBLUJWVKFWZIMFE¹ĻOBQPTMFEZ
QÐJQPKFOÕĻUFMFGPOĻ+FMJĻUFMFGPOĻKJxĻQÐJQPKFO
BĻTUJTLOFĻTFĻUMBÀÅULPĻ6'. Ļ[PCSB[ÅĻTF
NFOVĻ[LSBUFLĻTĻPCWZLMFĻQPVxÅWBOÕNJ
QPMPxLBNJĻNFOVĻQSPĻUFMFGPO
670'ĻĻWĻOPSN¹MOÅNĻ[PCSB[FOÅĻPUPÀUFĻQSP
QÐÅTUVQĻLĻUFMFGPOOÅNVĻTF[OBNVĻEPQSBWB
QPLVEĻDIDFUFĻPUFWÐÅUĻWÕQJTĻWPM¹OÅĻQSP
WtFDIOZĻIPWPSZ ĻPUPÀUFĻEPMFWBĻ1PVxÅW¹
TFĻSPWOÄxĻLĻQSPDI¹[FOÅĻNF[JĻKFEOPUMJWÕNJ
QPMPxLBNJĻOBĻPCSB[PWDFĻ57
1MBUÅĻQSPĻWÕCBWVĻ)JHIĻ1FSGPSNBODF Ļ)JHIĻ1FSGPSNBODFĻ.VMUJNFEJBĻBĻ1SFNJVNĻ4PVOEĻ.VMUJNFEJB
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
$NWGVQQVJŸJCPFUHTGG 1ÐJKNÄUFĻQÐÅDIP[ÅĻIPWPSZ ĻQPUWSÇUFĻWÕCÄS
OFCPĻTUJTLOVUÅNĻQPMPxLZĻ1-/'07
QÐFKEÄUFĻEPĻNFOVĻ5FMFGPO
':+6ĻĻ[SVtÅPENÅUOFĻIPWPS ĻWZNBxF
[BEBOÁĻ[OBLZ ĻQÐFKEFĻEPĻTZTUÁNVĻNFOV
BĻ[SVtÅĻBLUV¹MOÅĻGVOLDJ
21<0«/-#
+FMJĻWÑ[ĻWZCBWFOĻLM¹WFTOJDJĻOBĻWPMBOUV
OFCPĻE¹MLPWÕNĻPWMBEBÀFN ĻM[FĻÀBTUP
QPVxÅUĻNÅTUPĻUMBÀÅUFLĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMF
LM¹WFTOJDJĻOBĻWPMBOUVĻOFCPĻE¹MLPWÕĻPWMB
EBÀĻ1PQJTĻUMBÀÅUFLĻOBĻWPMBOUV ĻWJ[
TUSBOBĻĻ1PQJTĻE¹MLPWÁIPĻPWMBEBÀF ĻWJ[
TUSBOBĻ
0G\CRQOGĭVG
#MVKXCEG
,S¹ULÕNĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ6'.ĻTFĻBLUJWVKF
WZIMFE¹ĻOBQPTMFEZĻQÐJQPKFOÕĻUFMFGPOĻ+FMJ
UFMFGPOĻKJxĻQÐJQPKFOĻBĻTUJTLOFĻTFĻUMBÀÅULPĻ6'.
[PCSB[ÅĻTFĻNFOVĻ[LSBUFLĻTĻPCWZLMFĻQPVxÅWB
OÕNJĻQPMPxLBNJĻNFOVĻQSPĻUFMFGPOĻ4ZNCPM
ĻVQP[PSÊVKF ĻxFĻUFMFGPOĻKFĻQÐJQPKFO
2ijKRQLVGGZVGTPÓ\CijÓ\GPÓ$NWGVQQVJŸ
-[FĻ[BSFHJTUSPWBUĻBxĻEFTFUĻFYUFSOÅDIĻ[BÐÅ[FOÅ
3FHJTUSBDFĻTFĻQSPĻLBxEÁĻ[BÐÅ[FOÅĻQSPW¹EÅ
QPV[FĻKFEOPVĻ;BSFHJTUSPWBOÁĻ[BÐÅ[FOÅĻTFĻKJx
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
OFNVTÅĻBLUJWPWBU ĻBCZĻCZMPĻWJEJUFMOÁĻBĻBCZĻTF
EBMPĻWZIMFEBU
21<0«/-#
1PLVEĻCVEFĻBLUVBMJ[PW¹OĻPQFSBÀOÅĻTZTUÁN
UFMFGPOV ĻNÑxFĻEPKÅUĻLĻQÐFSVtFOÅĻSFHJTUSBDF
UFMFGPOVĻ7ĻUPNUPĻQÐÅQBEÄĻPEQPKUFĻUFMFGPO
WJ[ĻTUSBOBĻ ĻBĻQPUPNĻKFKĻ[OPWVĻQÐJQPKUF
WJ[ĻTUSBOBĻ
-[FĻTPVÀBTOÄĻQÐJQPKJUĻEWÄĻ[BÐÅ[FOÅĻ#MVFUPPUIŸ
+FEFOĻUFMFGPOĻBĻKFEOPĻ[BÐÅ[FOÅĻLĻQÐFIS¹W¹OÅ
NÁEJJ ĻNF[JĻLUFSÕNJĻM[FĻQÐFQÅOBU ĻWJ[
TUSBOBĻĻOFCPĻWJ[ĻTUSBOBĻĻ%¹MFĻM[FĻQPV
xÅWBUĻUFMFGPOĻQSPĻTUSFBNJOHĻBVEJPĻTPVCPSÑ
[ĻQÐJQPKFOÁIPĻ[BÐÅ[FOÅ
&YUFSOÅĻ[BÐÅ[FOÅĻTFĻQÐJQPKVKFĻSÑ[OÕNJĻ[QÑTPCZ
QPEMFĻUPIP Ļ[EBĻKJxĻCZMPĻOFCPĻOFCZMPĻEÐÅWF
QÐJQPKFOPĻ6ĻNPxOPTUÅĻQÐJQPKFOÅĻEPMFĻTF
QÐFEQPLM¹E¹ ĻxFĻKFĻUPĻQPQSWÁ ĻLEZĻKFĻ[BÐÅ[FOÅ
QÐJQPKPW¹OPĻBĻxFĻOFOÅĻQÐJQPKFOPĻx¹EOÁĻEBMtÅ
[BÐÅ[FOÅ
&YJTUVKÅĻEWÄĻNPxOPTUJ ĻKBLĻQÐJQPKJUĻ[BÐÅ[FOÅ
FYUFSOÅĻ[BÐÅ[FOÅĻM[FĻWZIMFEBUĻ[ĻWP[VĻOFCPĻM[F
WZIMFEBUĻWÑ[Ļ[ĻFYUFSOÅIPĻ[BÐÅ[FOÅĻ1PLVE
KFEFOĻ[QÑTPCĻOFGVOHVKF Ļ[LVTUFĻESVIÕ
2ĥÔMNCFPQTOÉNPÔJQ\QDTC\GPÔRTQVGNGHQP
1PLVEĻTFĻOFOBDI¹[ÅUFĻWĻOPSN¹MOÅNĻ[PCSB[FOÅ
TUJTLOÄUFĻ6'.ĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMF
/QäPQUVĻĻFYUFSOÅĻ[BÐÅ[FOÅĻTFĻIMFE¹ĻQPNPDÅ
TZTUÁNVĻNFOVĻWFĻWP[F
/BTUBWUFĻFYUFSOÅĻ[BÐÅ[FOÅ ĻBCZĻCZMPĻWJEJ
UFMOÁĻBĻBCZĻTFĻEBMPĻWZIMFEBUĻQÐFTĻUFDIOP
MPHJJĻ#MVFUPPUIŸĻ7J[ĻQÐÅSVÀLBĻLĻFYUFSOÅNV
[BÐÅ[FOÅĻOFCPĻXXXWPMWPDBSTDPN
4UJTLOÄUFĻ1-/'07ĻBĻQPTUVQVKUFĻQPEMF
QPLZOÑĻOBĻ57ĻPCSB[PWDFĻWP[JEMB
/ZOÅĻKFĻFYUFSOÅĻ[BÐÅ[FOÅĻQÐJQPKFOP
BĻNÑxFĻCÕUĻPWM¹E¹OPĻ[ĻWP[JEMB
1ÐJQPKFOÅĻOFCZMPĻÒTQÄtOÁĻ%WBLS¹UĻTUJTLOÄUF
':+6ĻBĻQÐJQPKUFĻTFĻQPEMFĻĻNPxOPTUJ
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
$NWGVQQVJŸJCPFUHTGG
OQäPQUVĻĻ)MFEFKUFĻWP[JEMPĻTĻGVOLDÅ
#MVFUPPUIŸĻVĻFYUFSOÅIPĻ[BÐÅ[FOÅ
KFOÕĻUFMFGPO ĻO¹[FWĻUPIPUPĻUFMFGPOVĻTFĻ[PCSB[Å
OBĻPCSB[PWDFĻ57
/BTUBWUF ĻBCZĻWP[JEMPĻCZMPĻWJEJUFMOÁĻQSP
#MVFUPPUIŸĻBĻBCZĻTFĻEBMPĻWZIMFEBUĻ0UPÀUF
670'ĻOBĻ0CUVCXGPÓVGNGHQPW ĻQPUWSÇUF
TUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ1-/'07 Ļ[WPMUF
8KFKVGNPâĻBĻQPUWSÇUFĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULB
1-/'07
/CPWÈNPÓRijKRQLGPÓ
;LPOUSPMVKUF Ļ[EBĻTFĻOBIPÐFĻOBĻPCSB[PWDF
ĻBĻ[EBĻTFĻGVOLDF
57ĻPCKFWÅĻTZNCPMĻ
IBOETGSFFĻOBDI¹[ÅĻWĻSFxJNVĻUFMFGPOV
2ijKRQLGPÓLKPÏJQGZVGTPÓJQ\CijÓ\GPÓ
;WPMUFĻOBĻPCSB[PWDFĻFYUFSOÅIPĻ[BÐÅ[FOÅ
/[8QNXQ%CTĻBĻQPTUVQVKUFĻQPEMF
QPLZOÑ
1PLVEĻKFĻWP[FĻOÄLPMJLĻ[BÐÅ[FOÅ ĻM[FĻQÐJQPKJUĻKJOÁ
[BÐÅ[FOÅĻ;BÐÅ[FOÅĻTFĻWtBLĻOFKEÐÅWFĻNVTÅĻ[BSF
HJTUSPWBUĻLĻWP[JEMV ĻWJ[Ļ1ÐJQPKUFĻFYUFSOÅĻ[BÐÅ[FOÅ
#MVFUPPUI†Ļ1SPĻ[NÄOVĻOBĻKJOÁĻ[BÐÅ[FOÅ
7ZUPÀUFĻQPxBEPWBOÁĻÀÅTMPĻOFCPĻQPVxJKUF
[SZDIMFOPVĻWPMCV ĻWJ[ĻTUSBOBĻĻ7ĻOPS
N¹MOÅNĻ[PCSB[FOÅĻNÑxFUFĻPUPÀJUĻ670'
EPQSBWB ĻÀÅNxĻTFĻPUFWÐFĻUFMFGPOOÅ
TF[OBN ĻOFCPĻEPMFWB ĻÀÅNxĻTFĻPUFWÐF
WÕQJTĻWtFDIĻIPWPSÑĻ*OGPSNBDFĻPĻUFMFGPO
OÅNĻTF[OBNV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
;BEFKUFĻEPĻFYUFSOÅIPĻ[BÐÅ[FOÅĻWPMJUFMOÕĻ1*/
LËEĻBĻ[WPMUFĻ[BÐÅ[FOÅ ĻLUFSÁĻDIDFUFĻQÐJQPKJU
4UJTLOÄUFĻ1-/'07ĻBĻQPUPNĻ[BEFKUF
TUFKOÕĻ1*/ĻLËEĻQÐFTĻLM¹WFTOJDJĻUFMFGPOVĻEP
TUÐFEPWÁĻLPO[PMZ
1PĻQÐJQPKFOÅĻFYUFSOÅIPĻ[BÐÅ[FOÅĻTFĻOBĻ57ĻPCSB
[PWDFĻWFĻWP[JEMFĻ[PCSB[ÅĻO¹[FWĻFYUFSOÅIP
[BÐÅ[FOÅĻ#MVFUPPUIŸĻBĻUPUPĻ[BÐÅ[FOÅĻM[FĻPWM¹EBU
[ĻWP[JEMB
#WVQOCVKEMÏRijKRQLGPÓ
1PLVEĻKFĻGVOLDFĻIBOETGSFFĻBLUJWOÅ ĻQPUPN
OBQPTMFEZĻQÐJQPKFOÕĻNPCJMOÅĻUFMFGPOĻWĻEPTBIV
KFĻQÐJQPKFOĻBVUPNBUJDLZĻ1PLVEĻOBQPTMFEZ
QÐJQPKFOÕĻNPCJMOÅĻUFMFGPOĻOFOÅĻBLUJWOÅ ĻTZTUÁN
TFĻQPLVTÅĻQÐJQPKJUĻEÐÅWFĻTQ¹SPWBOÕĻUFMFGPO
1PLVEĻBVEJPĻTZTUÁNĻIMFE¹ĻOBQPTMFEZĻQÐJQP
$IDFUFMJĻ[NÄOJUĻQÐJQPKFOÕĻNPCJMOÅĻUFMFGPO
QÐFKEÄUFĻWĻSFxJNVĻUFMFGPOVĻOBĻQPMPxLVĻ/GPW
VGNGHQPW <OĠPKVVGNGHQP
;LPOUSPMVKUF Ļ[EBĻQÐFTĻSP[ISBOÅĻ#MVFUPPUIŸ
M[FĻFYUFSOÅĻ[BÐÅ[FOÅĻWZIMFEBUĻSFTQĻKFTUMJĻKF
EBOÁĻ[BÐÅ[FOÅĻWJEÄUĻ7J[ĻQÐÅSVÀLBĻLĻFYUFS
OÅNVĻ[BÐÅ[FOÅ
4UJTLOÄUFĻ6'.ĻBĻQPUPNĻ[WPMUFĻ<OĠPKV
VGNGHQP
7P[JEMPĻWZIMFE¹ĻEÐÅWFĻQÐJQPKFO¹
[BÐÅ[FOÅĻ%FUFLPWBO¹ĻFYUFSOÅĻ[BÐÅ[FOÅ
TĻQÐÅTMVtOÕNĻO¹[WFNĻ#MVFUPPUIŸĻTF
[PCSB[ÅĻOBĻPCSB[PWDFĻ57
;BÐÅ[FOÅ ĻLUFSÁĻDIDFUFĻQÐJQPKJU Ļ[WPMUF
PU¹ÀFOÅNĻLOPGMÅLVĻ670'Ļ1SPĻQPUWS[FOÅ
TUJTLOÄUFĻ1-/'07
1ÐJQPKÅĻTFĻFYUFSOÅĻ[BÐÅ[FOÅ
8QNÈPÓ
4UJTLOÄUFĻ1-/'07
7PM¹OÅĻQÐFSVtÅUFĻUMBÀÅULFNĻ':+6
1FRQLGPÓOQDKNPÓJQVGNGHQPW
,ĻBVUPNBUJDLÁNVĻPEQPKFOÅĻEPKEF ĻQPLVEĻTF
NPCJMOÅĻUFMFGPOĻW[E¹MÅĻNJNPĻEPTBIĻBVEJPTZ
TUÁNVĻ4QPKFOÅĻTĻNPCJMOÅNĻUFMFGPOFNĻM[F
NBOV¹MOÄĻQÐFSVtJUĻWĻSFxJNVĻUFMFGPOVĻQPNPDÅ
QPMPxLZĻ/GPWVGNGHQPW 6GNGHQPQFRQL
7ÅDFĻJOGPSNBDÅĻPĻQÐJQPKFOÅ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
'VOLDFĻIBOETGSFFĻTFĻEFBLUJWVKFĻQÐJĻWZQOVUÅ
NPUPSVĻBĻQÐJĻPUFWÐFOÅĻEWFÐÅ
1PĻPEQPKFOÅĻNPCJMOÅIPĻUFMFGPOVĻNÑxFUFĻWĻQSP
CÅIBKÅDÅNĻIPWPSVĻQPLSBÀPWBUĻQSPTUÐFEOJDUWÅN
WFTUBWÄOÁIPĻSFQSPEVLUPSVĻBĻNJLSPGPOVĻNPCJM
OÅIPĻUFMFGPOV
1PV[FĻ,FZMFTTĻ%SJWF
``
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
$NWGVQQVJŸJCPFUHTGG 21<0«/-#
*ĻLEZxĻCZMĻW¹tĻNPCJMOÅĻUFMFGPOĻNBOV¹MOÄ
PEQPKFO ĻOÄLUFSÁĻNPCJMOÅĻUFMFGPOZĻTF
NPIPVĻBVUPNBUJDLZĻQÐJQPKJUĻLĻQPTMFEOÅ
QÐJQPKFOÁĻTBEÄĻIBOETĻGSFF ĻOBQÐĻWĻQÐÅQBEÄ
OPWÁIPĻIPWPSV
1FGDTCV\CijÓ\GPÓ
6ĻQÐJQPKFOÁIPĻNPCJMOÅIPĻUFMFGPOVĻM[FĻ[SVtJU
SFHJTUSBDJĻBĻUFMFGPOĻPEFCSBUĻ1SPW¹EÅĻTFĻUP
WĻSFxJNVĻUFMFGPOVĻWĻNFOVĻ/GPWVGNGHQPW
1FGDTCV\CijÓ\GPÓ$NWGVQQVJ
/GPWRijKJQXQTW
4UJTLOÄUFĻCÄIFNĻQSPCÅIBKÅDÅIPĻIPWPSVĻUMBÀÅULP
1-/'07Ļ5ÅNĻTFĻ[QÐÅTUVQOÅĻO¹TMFEVKÅDÅ
GVOLDF
p 8[RPWVÓ\XWMWĻĻ.JLSPGPOĻBVEJPĻTZTUÁNV
KFĻ[UMVNFO
p
p 8[VÈĝGVĝÓUNQĻĻNPxOPTUĻ[BWPMBUĻUÐFUÅ
TUSBOÄĻQPNPDÅĻLM¹WFTĻTĻÀÅTMZĻ BLUV¹MOÅ
IPWPSĻKFĻQÐFWFEFOĻEPĻSFxJNVĻTUBOECZ 2ijÓLGOJQXQTWCXQNÈPÓ
2ijÓEJQ\ÓJQXQT
p
4UJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ1-/'07ĻPEQPWÅUF
OBĻIPWPS ĻBĻUPĻJĻWĻQÐÅQBEÄ ĻLEZĻKFĻTZTUÁN
BVEJPĻOBQÐĻWĻSFxJNVĻ4«&+1ĻOFCP
/'&+#
1SPĻPENÅUOVUÅĻOFCPĻVLPOÀFOÅĻTUJTLOÄUFĻUMB
ÀÅULPĻ':+6
#WVQOCVKEMÈQFRQXĠĞ
'VOLDFĻBVUPNBUJDLÁĻPEQPWÄEJĻ[OBNFO¹ ĻxF
IPWPSZĻKTPVĻQÐJKBUZĻBVUPNBUJDLZ
p
5VUPĻGVOLDJĻBLUJWVKUFEFBLUJWVKUFĻWĻSFxJNV
UFMFGPOVĻWĻNFOVĻ/GPWVGNGHQPW
/QäPQUVKJQXQTW #WVQOCVKEMâRijÓLGO
JQXQTĺ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
/QDKNPÓVGNGHQPĻĻIPWPSĻKFĻQÐFWFEFOĻ[F
TBEZĻIBOETGSFFĻOBĻNPCJMOÅĻUFMFGPO
6ĻOÄLUFSÕDIĻNPCJMOÅDIĻUFMFGPOÑĻTFĻTQPKFOÅ
QÐFSVtÅĻ+EFĻPĻ[DFMBĻOPSN¹MOÅĻKFWĻ'VOLDF
IBOETGSFFĻTFĻ7¹TĻEPU¹xF Ļ[EBĻDIDFUFĻPQÄU
QÐJQPKJU
5G\PCO[JQXQTĺ
4F[OBNZĻIPWPSÑĻTFĻLPQÅSVKÅĻEPĻGVOLDFĻIBOET
GSFFĻQÐJĻLBxEÁNĻOPWÁNĻQÐJQPKFOÅĻBĻKTPVĻBLUVB
MJ[PW¹OZĻCÄIFNĻTQPKFOÅĻ7ĻCÄxOÁNĻ[PCSB[FOÅ
PUPÀUFĻLOPGMÅLFNĻ670'ĻEPMFWBĻ;PCSB[ÅĻTF
WÕQJTĻWPM¹OÅĻQSPĻ8ÝGEJPCXQNÈPÓ
7ĻSFxJNVĻUFMFGPOVĻM[FĻ[PCSB[JUĻWtFDIOZ
TF[OBNZĻIPWPSVĻO¹TMFEPWOÄĻ/GPWVGNGHQPW
8ÝGEJPCXQNÈPÓ
p
p
p
p
8ÝGEJPCXQNÈPÓ
<OGÝMCPÏJQXQT[
2ijKLCVÏJQXQT[
8QNCPÈĝÓUNC
p &ÏNMCJQXQTW
21<0«/-#
6ĻOÄLUFSÕDIĻNPCJMÑĻKFĻTF[OBNĻOBQPTMFEZ
WZU¹ÀFOÕDIĻÀÅTFMĻWĻPQBÀOÁNĻQPÐBEÅ
*NCUQXÈUEJTÈPMC
7ĻCÄxOÁNĻ[PCSB[FOÅĻM[FĻÀÅTMPĻ[SZDIMFOÁĻWPMCZ
QSPĻIMBTPWPVĻTDIS¹OLVĻOBQSPHSBNPWBUĻBĻQPUÁ
[QÐÅTUVQOJUĻEMPVIÕNĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ
ÅTMPĻIMBTPWÁĻTDIS¹OLZĻTFĻNÄOÅĻWĻSFxJNVĻUFMF
GPOVĻWĻNFOVĻ/GPWVGNGHQPW /QäPQUVK
JQXQTW ÷ÓUNQJNCUQXÏUEJTÈPM[
<OĠPKVĝÓUNQĻ1PLVEĻOFOÅĻVMPxFOPĻx¹EOÁ
ÀÅTMP ĻNÑxFĻCÕUĻUPUPĻNFOVĻWZWPM¹OPĻKFEOÅN
EMPVIÕNĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ
0CUVCXGPÓ\XWMW
*NCUKVQUVJQXQTW
)MBTJUPTUĻIPWPSVĻM[FĻNÄOJUĻKFOĻCÄIFNĻIPWPSV
1PVxJKUFĻLM¹WFTOJDJĻOBĻWPMBOUV ĻOFCPĻPUPÀUF
LOPGMÅLFNĻ81.
*NCUKVQUVCWFKQU[UVÏOW
1PLVEĻOFQSPCÅI¹Ļx¹EOÕĻPEDIP[ÅĻIPWPS
PWM¹E¹ĻTFĻBVEJPĻTZTUÁNĻPCWZLMÕNĻ[QÑTPCFN
PU¹ÀFOÅNĻLOPGMÅLVĻ81.
+FMJĻCÄIFNĻQÐÅDIP[ÅIPĻIPWPSVĻBLUJWOÅĻBVEJP
[ESPK ĻBVUPNBUJDLZĻTFĻ[UMVNÅĻ5VUPĻGVOLDJĻBLUJ
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
$NWGVQQVJŸJCPFUHTGG
WVKUFEFBLUJWVKUFĻWĻSFxJNVĻUFMFGPOVĻWĻNFOV
/GPWVGNGHQPW 0CUVCXGPÓVGNGHQPW
6ØP[CJNCUKVQUV 8[RPWVÓ\XWMWTÈFKC
OÏFKC
*NCUKVQUVX[\XÈPĠPÓ
7ĻSFxJNVĻUFMFGPOVĻQÐFKEÄUFĻOBĻ/GPWVGNGHQPW
0CUVCXGPÓVGNGHQPW 6ØP[CJNCUKVQUV
*NCUKVQUVX[\XÈPĠEÓJQVØPWĻBĻOBTUBWFOÅ
VQSBWUFĻPU¹ÀFOÅNĻLOPGMÅLVĻ81.Ļ4UJTLOVUÅN
UMBÀÅULBĻ1-/'07ĻTFĻP[WFĻIMBTJUPTUĻBVEJP
TZTUÁNVĻ1PUWSÇUFĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ':+6
8[\XÈPĠPÓ
'VOLDFĻIBOETGSFFĻPCTBIVKFĻWZ[W¹OÄDÅĻUËOZ
LUFSÁĻNPIPVĻCÕUĻWZCS¹OZĻWĻSFxJNVĻUFMFGPOV
WĻNFOVĻ/GPWVGNGHQPW 0CUVCXGPÓ
VGNGHQPW 6ØP[CJNCUKVQUV 8[\XÈPĠEÓ
VØP[ 8[\XÈPĠEÓVØP ĻBUE
21<0«/-#
6ĻOÄLUFSÕDIĻNPCJMOÅDIĻUFMFGPOÑĻOFM[F
WZ[W¹OÄDÅĻUËOĻQÐJQPKFOÁIPĻUFMFGPOV
WZQOPVU ĻQPLVEĻTFĻQPVxÅW¹ĻOÄLUFSÕĻ[ĻJOUF
HSPWBOÕDIĻTJHO¹MÑĻQSPĻTZTUÁNĻIBOETGSFF
21<0«/-#
0CUVCXGPÓVGNGHQPW 6ØP[CJNCUKVQUV
8[\XÈPĠEÓVØP[ 8[\XÈPĠEÓVØP/6
;NÄOZĻQPMPxLZĻWĻUFMFGPOOÅNĻTF[OBNV
WĻNPCJMOÅNĻUFMFGPOV ĻLUFSÁĻKTPVĻQSPWFEFOZ
WFĻWP[F ĻCVEPVĻWxEZĻVMPxFOZĻKBLPĻOPW¹
QPMPxLBĻEPĻUFMFGPOOÅIPĻTF[OBNVĻWFĻWP[F
5PĻ[OBNFO¹ ĻxFĻUZUPĻ[NÄOZĻOFCVEPVĻVMP
xFOZĻEPĻUFMFGPOVĻ;ĻWP[VĻUPĻOZOÅĻCVEF
WZQBEBU ĻxFĻN¹UFĻEWPKJUÁĻ[¹[OBNZĻTĻPEMJt
OÕNJĻJLPOBNJĻ%¹MFĻVQP[PSÊVKFNF ĻxFĻÀÅTMP
[LS¹DFOÁĻWPMCZĻOFCPĻ[NÄOBĻWĻLPOUBLUV
CVEPVĻEPĻUFMFGPOOÅIPĻTF[OBNVĻWP[VĻVMP
xFOZĻKBLPĻOPW¹ĻQPMPxLB
6GNGHQPPÓUG\PCO
&YJTUVKÅĻEWBĻUFMFGPOOÅĻTF[OBNZĻ7FĻWP[FĻKTPV
QSPQPKFOZĻEPĻKFEOPIPĻBĻ[PCSB[VKÅĻTFĻKBLP
KFEJOÕĻUFMFGPOOÅĻTF[OBN
p 7Ñ[ĻTJĻTU¹IOFĻUFMFGPOOÅĻTF[OBNĻNPCJMOÅIP
UFMFGPOVĻBĻUFOUPĻUFMFGPOOÅĻTF[OBNĻ[PCSB[Å
QPV[FĻWĻQÐÅQBEÄ ĻxFĻTFĻQÐJQPKÅĻNPCJMOÅ
UFMFGPO Ļ[FĻLUFSÁIPĻTFĻUFOUPĻUFMFGPOOÅ
TF[OBNĻTUBIPWBM
p %PĻWP[VĻKFĻJOUFHSPW¹OĻSPWOÄxĻUFMFGPOOÅ
TF[O¹NĻ0CTBIVKFĻWtFDIOZĻLPOUBLUZĻVMP
xFOÁĻWFĻWP[F ĻBĻUPĻCF[ĻPIMFEVĻOBĻUP ĻKBLÕ
UFMFGPOĻCZMĻQÐJQPKFOĻQÐJĻVLM¹E¹OÅĻUÄDIUP
LPOUBLUÑĻ5ZUPĻLPOUBLUZĻKTPVĻWJEJUFMOÁĻQSP
WtFDIOZĻVxJWBUFMF ĻBĻUPĻCF[ĻPIMFEVĻOB
NPCJMOÅĻUFMFGPO ĻLUFSÕĻTFĻQÐJQPKVKFĻLĻWP[V
1PLVEĻTFĻLPOUBLUĻVMPxÅĻEPĻWP[V ĻQÐFE
LPOUBLUFNĻWĻUFMFGPOOÅNĻTF[OBNVĻTF
[PCSB[ÅĻ
"CZĻCZMPĻNPxOÁĻQPVxÅWBUĻUFMFGPOOÅĻTF[OBN
NVTÅĻTFĻWĻIPSOÅĻÀ¹TUJĻPCSB[PWLZĻ57ĻOBDI¹[FU
TZNCPMĻ
ĻBĻGVOLDFĻIBOETGSFFĻNVTÅĻCÕU
WĻSFxJNVĻUFMFGPOV
"VEJPTZTUÁNĻTJĻVLM¹E¹ĻLPQJJĻUFMFGPOOÅIP
TF[OBNVĻLBxEÁIPĻTQ¹SPWBOÁIPĻNPCJMOÅIP
UFMFGPOVĻ5FMFGPOOÅĻTF[OBNĻM[FĻEPĻBVEJPTZ
TUÁNVĻ[LPQÅSPWBUĻBVUPNBUJDLZĻQÐJĻLBxEÁN
QÐJQPKFOÅ
p
5VUPĻGVOLDJĻBLUJWVKUFEFBLUJWVKUFĻWĻSFxJNV
UFMFGPOVĻWĻNFOVĻ/GPWVGNGHQPW
0CUVCXGPÓVGNGHQPW 5VÈJPQWV
VGNGHQPPÓUG\PCO
1SPĻWÕCÄSĻWZ[W¹OÄDÅIPĻUËOVĻQÐFKEÄUF
WĻSFxJNVĻUFMFGPOVĻEPĻNFOVĻ/GPWVGNGHQPW
/FOÅĻQPEQPSPW¹OPĻWtFNJĻNPCJMOÅNJĻUFMFGPOZ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
$NWGVQQVJŸJCPFUHTGG 1PLVEĻUFMFGPOOÅĻTF[OBNĻPCTBIVKFĻLPOUBLUOÅ
JOGPSNBDFĻPĻWPMBKÅDÅN ĻQPUPNĻTFĻUZUPĻJOGPS
NBDFĻ[PCSB[ÅĻOBĻPCSB[PWDFĻ57
4[EJNGX[JNGFÈXÈPÓMQPVCMVĺ
7ĻOPSN¹MOÅNĻ[PCSB[FOÅĻPUPÀUFĻLOPGMÅLFN
670'ĻEPQSBWBĻ;PCSB[ÅĻTFĻTF[OBNĻLPOUBLUÑ
7ÕCÄSĻQSPWFÇUFĻPUPÀFOÅNĻLOPGMÅLVĻ670'
1PLVEĻDIDFUFĻEBOÁNVĻLPOUBLUVĻ[BWPMBU
TUJTLOÄUFĻ1-/'07
1PEĻKNÁOFNĻLPOUBLUVĻKFĻVWFEFOPĻUFMFGPOOÅ
ÀÅTMP ĻLUFSÁĻTFĻTUBOEBSEOÄĻOBTUBWVKFĻ1PLVE
TFĻWQSBWPĻPEĻLPOUBLUVĻ[PCSB[ÅĻTZNCPMĻ! ĻKF
QSPĻEBOÕĻLPOUBLUĻVMPxFOPĻWÅDFĻUFMFGPOOÅDI
ÀÅTFMĻ4UJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ1-/'07ĻTF
[PCSB[ÅĻÀÅTMBĻ0U¹ÀFOÅNĻPWMBEBÀFĻ670'
[NÄÊUFĻÀÅTMP ĻLUFSÁĻKFĻOBTUBWFOPĻKBLPĻWÕDIP[Å
BĻWZUPÀUFĻKFĻ1SPĻWZUPÀFOÅĻÀÅTMBĻTUJTLOÄUFĻ1-
/'07
,ĻIMFE¹OÅĻWĻTF[OBNVĻLPOUBLUÑĻM[FĻQPVxÅUĻLM¹
WFTOJDJĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMF ĻQPNPDÅĻLUFSÁ
[BE¹UFĻKNÁOPĻLPOUBLUVĻ GVOLDFĻUMBÀÅUFLĻĻWJ[
,M¹WFTOJDFĻTFĻ[OBLZĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMF 4F[OBNĻLPOUBLUÑĻKFĻQÐÅTUVQOÕĻSPWOÄxĻ[ĻCÄx
OÁIPĻ[PCSB[FOÅĻTUJTLOÄUFĻBĻQPESxUFĻOBĻLM¹
WFTOJDJĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMZĻUMBÀÅULPĻTĻQÅTNFOFN
LUFSÕNĻ[BÀÅO¹ĻKNÁOPĻIMFEBOÁIPĻLPOUBLUV
1PLVEĻOBQÐÅLMBEĻEMPV[FĻTUJTLOFUFĻUMBÀÅULPĻ
PLBNxJUÄĻTFĻEPTUBOFUFĻEPĻTF[OBNV ĻLEF
OBKEFUFĻLPOUBLUZ ĻLUFSÁĻ[BÀÅOBKÅĻQÅTNFOFNĻ/
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
-NÈXGUPKEGUG\PCM[PCUVijGFQXÏ
MQP\QNG
6NCĝÓVMQ
8[JNGFÈXÈPÓMQPVCMVĺ
(WPMEG
.F[FSBĻĻ ĻĻ Ļ!ĻĻĻĻ Ļ Ļ
"Ļ#Ļ$ĻèĻœĻĐĻĴĻŸĻ
%Ļ&Ļ'ĻĜĻ¡Ļ
(Ļ)Ļ*ĻĢĻ
+Ļ,Ļ-Ļ
.Ļ/Ļ0Ļ®ĻĦĻĤĻćĻ
1Ļ2Ļ3Ļ4Ļ·Ļ
5Ļ6Ļ7Ļ´ĻøĻ
8Ļ9Ļ:Ļ;Ļ
1ÐFQÅO¹OÅĻNF[JĻWFMLÕNJ
BĻNBMÕNJĻQÅTNFOZ
ĻĻQĻX
Ļ
8[JNGFÉXÉPÔMQPVCMVĩRQOQEÔVGZVQXÐJQMQNGĕMC
4F[OBNĻ[OBLÑ
;NÄOBĻSFxJNVĻ[BE¹W¹OÅĻ WJ[ĻUBCVMLBĻEPMF
5FMFGPOOÅĻTF[OBN
1PLVEĻDIDFUFĻWZIMFEBUĻOFCPĻVQSBWJUĻLPOUBLU
QÐFKEÄUFĻWĻSFxJNVĻUFMFGPOVĻOBĻ/GPWVGNGHQPW
6GNGHQPPÓUG\PCO *NGFCV
21<0«/-#
4ZTUÁNĻ)JHIĻ1FSGPSNBODFĻOFOÅĻWZCBWFO
LPMFÀLFNĻQSPĻ[BE¹W¹OÅĻUFYUVĻ1SPUPĻGVOLDJ
670'ĻOFM[FĻQPVxÅUĻLĻ[BE¹W¹OÅĻ[OBLÑ
LĻUPNVUPĻÒÀFMVĻM[FĻQPVxÅUĻQPV[FĻUMBÀÅULB
TĻÀÅTMZĻBĻQÅTNFOZĻOBĻPWM¹EBDÅNĻQBOFMVĻOB
TUÐFEPWÁĻLPO[PMF
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
$NWGVQQVJŸJCPFUHTGG
0UPÀUFĻLOPGMÅLĻ670'ĻOBĻQPxBEPWBOÁĻQÅT
NFOPĻBĻQSPĻQPUWS[FOÅĻTUJTLOÄUFĻ1-
/'07Ļ%¹MFĻM[FĻQPVxÅUĻUMBÀÅULBĻTĻÀÅTMZ
BĻQÅTNFOZĻOBĻPWM¹EBDÅNĻQBOFMVĻOB
TUÐFEPWÁĻLPO[PMF
1PLSBÀVKUFĻEBMtÅNĻQÅTNFOFNĻBUEĻ7ÕTMF
EFLĻIMFE¹OÅĻTFĻ[PCSB[ÅĻWĻUFMFGPOOÅN
TF[OBNVĻ 1PLVEĻDIDFUFĻ[NÄOJUĻSFxJNĻ[BE¹W¹OÅĻOB
ÀÅTMBĻOFCPĻTQFDJ¹MOÅĻ[OBLZĻOFCPĻQPLVE
DIDFUFĻQÐFKÅUĻEPĻUFMFGPOOÅIPĻTF[OBNV
PUPÀUFĻ670'ĻOBĻKFEOVĻ[ĻNPxOPTUÅĻ WJ[
WZTWÄUMFOÅĻWĻUBCVMDFĻEPMF ĻWĻTF[OBNVĻ QSPĻ[NÄOVĻSFxJNVĻ[BE¹W¹OÅĻBĻTUJTLOÄUF
1-/'07
#$%
.F[JĻQÅTNFOZĻBĻÀÅTMZĻQÐFQÅOFKUF
UMBÀÅULFNĻ1-/'07
&CNÝÓ
;BE¹W¹OÅĻTQFDJ¹MOÅDIĻ[OBLÑ
OBTUBWÅUFĻUMBÀÅULFNĻ1-/'07
,S¹ULÕNĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ':+6ĻWZNBxFUF
[BEBOÕĻ[OBLĻ%MPVIÕNĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULB
':+6ĻWZNBxFUFĻWtFDIOZĻ[BEBOÁĻ[OBLZ
1PLVEĻTUJTLOFUFĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMFĻLM¹WFTV
TĻÀÅTMFN ĻLEZxĻKFĻ[PCSB[FOPĻUFYUPWÁĻLPMFÀLP
WJ[ĻPCS¹[FLĻOBIPÐF ĻOBĻPCSB[PWDFĻ57ĻTF
PCKFWÅĻOPWÕĻTF[OBNĻ[OBLÑĻ Ļ0QBLPWBOÄĻUJT
LOÄUFĻLM¹WFTVĻTĻÀÅTMFN ĻEPLVEĻTFĻOFPCKFWÅ
QPxBEPWBOÁĻQÅTNFOPĻ1PUPNĻLM¹WFTVĻVWPM
OÄUFĻ1PLSBÀVKUFĻEBMtÅNĻQÅTNFOFNĻBUEĻ1P
TUJTLOVUÅĻUMBÀÅULBĻCVEFĻEBOÁĻ[BE¹OÅĻQPUWS[FOP
BxĻTUJTLOFUFĻEBMtÅĻUMBÀÅULP
$IDFUFMJĻ[BEBUĻÀÅTMP ĻQPESxUFĻPEQPWÅEBKÅDÅ
LM¹WFTVĻTĻÀÅTMFN
%PTUBOFUFĻTFĻEPĻUFMFGPOOÅIP
TF[OBNVĻ Ļ0UPÀFOÅNĻ670'
[WPMÅUFĻLPOUBLUĻ1PĻTUJTLOVUÅ
UMBÀÅULBĻ1-/'07ĻTFĻ[PCSB[Å
VMPxFOÅĻÀÅTMBĻBĻPTUBUOÅĻJOGPS
NBDF
0QXâMQPVCMV
<CFÉXÉPÔRÔUOGPRTQPQXãMQPVCMV
;NÄOBĻSFxJNVĻ[BE¹W¹OÅĻ WJ[ĻUBCVMLBĻEPMF
;BE¹WBDÅĻQPMF
/PWÁĻLPOUBLUZĻM[FĻQÐJEBUĻWĻSFxJNVĻUFMFGPOV
WĻNFOVĻ/GPWVGNGHQPW 6GNGHQPPÓUG\PCO
0QXâMQPVCMV
21<0«/-#
4ZTUÁNĻ)JHIĻ1FSGPSNBODFĻOFOÅĻWZCBWFO
LPMFÀLFNĻQSPĻ[BE¹W¹OÅĻUFYUVĻ1SPUPĻGVOLDJ
670'ĻOFM[FĻQPVxÅUĻLĻ[BE¹W¹OÅĻ[OBLÑ
LĻUPNVUPĻÒÀFMVĻM[FĻQPVxÅUĻQPV[FĻUMBÀÅULB
TĻÀÅTMZĻBĻQÅTNFOZĻOBĻPWM¹EBDÅNĻQBOFMVĻOB
TUÐFEPWÁĻLPO[PMF
1MBUÅĻQPV[FĻQSPĻWÕCBWVĻ)JHIĻ1FSGPSNBODFĻ.VMUJNFEJBĻBĻ1SFNJVNĻ4PVOEĻ.VMUJNFEJB
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
$NWGVQQVJŸJCPFUHTGG +FMJĻ[WPMFOĻйEFLĻ,OÏPQ ĻTUJTLOVUÅNĻUMB
ÀÅULBĻ1-/'07ĻTFĻEPTUBOFUFĻEPĻSFxJNV
[BE¹W¹OÅĻ WJ[ĻPCSĻOBIPÐF 0UPÀUFĻLOPGMÅLĻ670'ĻOBĻQPxBEPWBOÁĻQÅT
NFOPĻBĻQSPĻQPUWS[FOÅĻTUJTLOÄUFĻ1-
/'07Ļ%¹MFĻM[FĻQPVxÅUĻUMBÀÅULBĻTĻÀÅTMZ
BĻQÅTNFOZĻOBĻPWM¹EBDÅNĻQBOFMVĻOB
TUÐFEPWÁĻLPO[PMF
#$
%
.F[JĻQÅTNFOZĻBĻÀÅTMZĻQÐFQÅOFKUF
UMBÀÅULFNĻ1-/'07
&CNÝÓ
;BE¹W¹OÅĻTQFDJ¹MOÅDIĻ[OBLÑ
OBTUBWÅUFĻUMBÀÅULFNĻ1-/'07
1PLSBÀVKUFĻEBMtÅNĻQÅTNFOFNĻBUEĻ;BEBOÁ
KNÁOPĻ ĻTFĻPCKFWÅĻOBĻPCSB[PWDFĻ57
WĻ[BE¹WBDÅNĻQPMJ
1-
6MPxUFĻBĻWSBwUFĻTFĻ[QÄUĻEP
NFOVĻ2ijKFCVMQPVCMVĻTUJTLOV
UÅNĻUMBÀÅULBĻ1-/'07
1PLVEĻDIDFUFĻ[NÄOJUĻSFxJNĻ[BE¹W¹OÅĻOB
ÀÅTMBĻOFCPĻTQFDJ¹MOÅĻ[OBLZĻOFCPĻQPLVE
DIDFUFĻ[NÄOJUĻOBTUBWFOÅĻ[ĻNBMÕDIĻQÅTNFO
OBĻWFML¹ĻOFCPĻPQBÀOÄ ĻPUPÀUFĻ670'ĻOB
KFEOVĻ[ĻNPxOPTUÅĻ WJ[ĻWZTWÄUMFOÅĻWĻUBCVMDF
EPMF ĻWĻTF[OBNVĻ ĻBĻTUJTLOÄUFĻ1-
/'07
1PĻ[BE¹OÅĻDFMÁIPĻKNÁOBĻ[WPMUFĻ1-ĻWĻTF[OBNV
OBĻPCSB[PWDFĻ57Ļ ĻBĻTUJTLOÄUFĻ1-/'07
/ZOÅĻQPLSBÀVKUFĻTĻUFMFGPOOÅNĻÀÅTMFNĻQPEMF
QPQJTVĻOBIPÐF
1PĻ[BE¹OÅĻÀÅTMBĻUFMFGPOVĻTUJTLOÄUFĻ1-/'07
BĻ[WPMUFĻUZQĻÀÅTMBĻUFMFGPOVĻ /QDKNPÓVGNGHQP
&QOC Ļ<COĠUVPÈPÓĻOFCPĻ8ÝGQDGEPĠ 1PUWSÇUFĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ1-/'07
1PĻWZQMOÄOÅĻWtFDIĻQPESPCOPTUÅĻVMPxUFĻLPOUBLU
[WPMFOÅNĻ7NQäKVMQPVCMVĻWĻNFOV
.F[JĻNBMÕNJĻBĻWFMLÕNJĻQÅT
NFOZĻQÐFQÅOFKUFĻUMBÀÅULFNĻ1-
/'07
4UJTLOÄUFĻ1-/'07Ļ,VS[PS
TFĻQÐFTVOFĻOBĻ[BE¹WBDÅĻQPMF
ĻWĻIPSOÅĻÀ¹TUJĻPCSB[PWLZĻ57
1PNPDÅĻUMBÀÅULBĻ670'ĻTFĻOZOÅ
LVS[PSĻNÑxFĻQPTVOPVUĻOB
QÐÅTMVtOÁĻNÅTUPĻ;EFĻNÑxFUF
OBQÐĻWMPxJUĻOPW¹ĻQÅTNFOBĻOFCP
TU¹WBKÅDÅĻQÅTNFOBĻWZNB[BU
QPNPDÅĻUMBÀÅULBĻ':+6Ļ"CZTUF
NPIMJĻWMPxJUĻOPW¹ĻQÅTNFOB
OFKEÐÅWFĻTUJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻ1-
/'07ĻBĻWTUVQUFĻEPĻSFxJNV
[BE¹W¹OÅĻ[OBLÑ
1MBUÅĻQPV[FĻQSPĻWÕCBWVĻ)JHIĻ1FSGPSNBODFĻ.VMUJNFEJBĻBĻ1SFNJVNĻ4PVOEĻ.VMUJNFEJB
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
÷ÓUNCT[EJNÏXQND[
1PNPDÅĻSFxJNVĻUFMFGPOVĻNÑxFUFĻWĻNFOV
/GPWVGNGHQPW 6GNGHQPPÓUG\PCO
4[EJNÏX[VÈĝGPÓĻWZU¹ÀFUĻÀÅTMBĻSZDIMÁĻWPMCZ
ÅTMBĻ[SZDIMFOÁĻWPMCZĻNÑxFUFĻWZU¹ÀFUĻWĻSFxJNV
UFMFGPOVĻQPNPDÅĻLM¹WFTĻTĻÀÅTMZĻOBĻLM¹WFTOJDJ
OBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMFĻTUJTLOÄUFĻLM¹WFTV
TĻÀÅTMFNĻBĻQPUPNĻTUJTLOÄUFĻ1-/'07
1PLVEĻOFOÅĻQSPĻEBOÁĻÀÅTMPĻ[SZDIMFOÁĻWPMCZ
[BE¹OĻx¹EOÕĻLPOUBLU Ļ[PCSB[ÅĻTFĻEPUB[ Ļ[EB
TFĻEBOÕĻLPOUBLUĻN¹ĻVMPxJUĻLFĻ[WPMFOÁNVĻÀÅTMV
[SZDIMFOÁĻWPMCZ
2ijKLGVÓXK\KVM[
%PĻUFMFGPOOÅIPĻTF[OBNVĻWFĻWP[JEMFĻNÑxFUF
QÐJKNPVUĻWJ[JULVĻ[ĻKJOÕDIĻNPCJMOÅDIĻUFMFGPOÑ
LUFSÁĻOFKTPVĻNPNFOU¹MOÄĻQÐJQPKFOZĻLĻWP[J
EMV Ļ7ĻUPNUPĻQÐÅQBEÄĻNVTÅUFĻWP[JEMPĻOBTUBWJU
BCZĻCZMPĻQSPĻ[BÐÅ[FOÅĻ#MVFUPPUIŸĻWJEJUFMOÁ
'VOLDFĻTFĻBLUJWVKFĻWĻSFxJNVĻUFMFGPOVĻWĻNFOV
/GPWVGNGHQPW 6GNGHQPPÓUG\PCO
2ijKLOQWVX%CTF
5VCXRCOĠVK
4UBWĻQBNÄUJĻUFMFGPOOÅIPĻTF[OBNVĻWP[VĻBĻUFMF
GPOOÅIPĻTF[OBNVĻQÐJQPKFOÁIPĻNPCJMOÅIPĻUFMF
GPOVĻVWJEÅUFĻWĻSFxJNVĻUFMFGPOVĻWĻNFOVĻ/GPW
VGNGHQPW 6GNGHQPPÓUG\PCO 5VCX
RCOĠVK
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
$NWGVQQVJŸJCPFUHTGG
8[OC\ÈPÓVGNGHQPPÓJQUG\PCOW
5FMFGPOOÅĻTF[OBNĻWP[VĻM[FĻWZNB[BUĻ1SPW¹EÅ
TFĻUPĻWĻSFxJNVĻUFMFGPOVĻWĻNFOVĻ/GPW
VGNGHQPW 6GNGHQPPÓUG\PCO 8[OC\CV
VGNGHQPPÓUG\PCO
21<0«/-#
7ZNB[¹OÅNĻUFMFGPOOÅIPĻTF[OBNVĻWP[VĻTF
WZNBxPVĻQPV[FĻLPOUBLUZĻWĻUFMFGPOOÅN
TF[OBNVĻWP[VĻ,POUBLUZĻWĻBESFT¹ÐJĻNPCJM
OÅIPĻUFMFGPOVĻTFĻOFNBxPV
+PHQTOCEGQXGT\K$NWGVQQVJ
$NWGVQQVJŸ
"LUV¹MOÅĻWFS[FĻTZTUÁNVĻ#MVFUPPUIŸĻWFĻWP[FĻTF
[PCSB[ÅĻWĻSFxJNVĻUFMFGPOVĻWĻNFOVĻ/GPW
VGNGHQPW 0CUVCXGPÓVGNGHQPW 8GT\G
$NWGVQQVJUQHVYCTWXGXQ\KFNG
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
4Q\RQ\PÈXÈPÓJNCUW OQDKNPÓVGNGHQP
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
'VOLDFĻSP[QP[O¹W¹OÅĻIMBTV ĻLUFS¹ĻKFĻTPVÀ¹TUÅ
TZTUÁNVĻJOGPUBJONFOU ĻVNPxOÅĻÐJEJÀJĻIMBTFN
BLUJWPWBUĻOÄLUFSÁĻGVOLDFĻWĻNPCJMOÅNĻUFMFGPOV
QÐJQPKFOÁNĻLĻSP[ISBOÅĻ#MVFUPPUIŸĻOFCP
WĻOBWJHBÀOÅNĻTZTUÁNVĻ7PMWPĻĻ35*Ļ 3PBEĻBOE
5SBGGJDĻ*OGPSNBUJPOĻ4ZTUFN 21<0«/-#
p
p
7ĻUÁUPĻLBQJUPMFĻOBKEFUFĻQPQJTĻQPVxJUÅ
IMBTPWÕDIĻQPWFMÑĻLĻPWM¹E¹OÅĻOQDKN
PÓJQVGNGHQPWRijKRQLGPÏJQRijGUTQ\
JTCPÓ$NWGVQQVJŸĻ1PESPCOÁĻJOGPS
NBDFĻPĻQPVxJUÅĻNPCJMOÅIPĻUFMFGPOV
LUFSÕĻKFĻQÐJQPKFOĻQÐFTĻSP[ISBOÅ
#MVFUPPUIŸĻTFĻTZTUÁNFNĻ*OGPUBJONFOU
WFĻWP[F ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
/BWJHBÀOÅĻTZTUÁNĻ7PMWPĻ35*Ļ 3PBEĻBOE
5SBGGJDĻ*OGPSNBUJPOĻ4ZTUFN ĻKFĻEPE¹W¹O
TFĻTBNPTUBUOPVĻVxJWBUFMTLPVĻQÐÅSVÀ
LPV ĻWFĻLUFSÁĻOBKEFUFĻEBMtÅĻJOGPSNBDF
PĻPWM¹E¹OÅĻIMBTFNĻBĻPĻIMBTPWÕDIĻQPWF
MFDI ĻLUFSÁĻTFĻQPVxÅWBKÅĻLĻPWM¹E¹OÅ
UPIPUPĻTZTUÁNV
QBLĻNÑxFĻTPVTUÐFEJUĻOBĻKÅ[EVĻBĻWÄOPWBU
QP[PSOPTUĻEPQSBWOÅĻTJUVBDJ
8#418«0¶
;BĻCF[QFÀOÁĻÐÅ[FOÅĻWP[VĻBĻEPESxPW¹OÅ
WtFDIĻQMBUOÕDIĻQÐFEQJTÑĻUÕLBKÅDÅDIĻTFĻQSP
WP[VĻOBĻLPNVOJLBDÅDIĻKFĻWxEZĻPEQPWÄEOÕ
ÐJEJÀ
'VOLDFĻSP[QP[O¹W¹OÅĻIMBTVĻVNPxOÅĻIMBTFN
BLUJWPWBUĻOÄLUFSÁĻGVOLDFĻWĻNPCJMOÅNĻUFMFGPOV
QÐJQPKFOÁNĻLĻSP[ISBOÅĻ#MVFUPPUIŸĻOFCP
WĻOBWJHBÀOÅNĻTZTUÁNVĻ7PMWPĻĻ35*Ļ 3PBEĻBOE
5SBGGJDĻ*OGPSNBUJPOĻ4ZTUFN Ļ1ÐJUPNĻÐJEJÀĻNÑxF
NÅUĻQPĻDFMPVĻEPCVĻSVDFĻOBĻWPMBOUVĻ7TUVQOÅ
EBUBĻKTPVĻ[BE¹W¹OBĻWFĻGPSNÄĻEJBMPHVĻĻVxJWB
UFMĻWZTMPWVKFĻQPLZOZĻBĻTZTUÁNĻTMPWOÄĻSFBHVKF
4ZTUÁNĻSP[QP[O¹W¹OÅĻIMBTVĻQSBDVKFĻTFĻTUFK
OÕNĻNJLSPGPOFNĻKBLPĻTZTUÁNĻIBOETGSFF
#MVFUPPUIŸĻ WJ[ĻWZPCSB[FOÅĻOBĻTUSBOÄĻ 0EQPWÄEJĻTZTUÁNVĻSP[QP[O¹W¹OÅĻIMBTVĻKTPV
TMZtFUĻ[ĻSFQSPEVLUPSÑĻWP[JEMB
)MBTPWÁĻQPWFMZĻQÐFETUBWVKÅĻQPIPEMOÁĻÐFtFOÅ
LUFSÁĻ[BCSBÊVKFĻSP[QUZMPW¹OÅĻÐJEJÀF ĻLUFSÕĻTF
1MBUÅĻQPV[FĻQSPĻWP[JEMBĻWZCBWFOBĻOBWJHBÀOÅNĻTZTUÁNFNĻ7PMWPĻĻ35*Ļ 3PBEĻBOEĻ5SBGGJDĻ*OGPSNBUJPOĻ4ZTUFN Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
,C\[M
5G\PCOLC\[Mĩ
3P[QP[O¹W¹OÅĻIMBTVĻOFOÅĻLĻEJTQP[JDJĻQSP
WtFDIOZĻKB[ZLZĻ+B[ZLZ ĻVĻLUFSÕDIĻKFĻSP[QP
[O¹W¹OÅĻIMBTVĻLĻEJTQP[JDJ ĻKTPVĻWĻTF[OBNV
KB[ZLÑĻP[OBÀFOZĻJLPOPVĻĻ Ļ;NÄOBĻKB[ZLB
TFĻQSPW¹EÅĻWĻNFOVĻ/;%#4 ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
4Q\RQ\PÈXÈPÓJNCUW OQDKNPÓVGNGHQP
0G\CRQOGĭVG
1ÐJĻQPVxJUÅĻTZTUÁNVĻSP[QP[O¹W¹OÅĻIMBTVĻQBNB
UVKUFĻOBĻO¹TMFEVKÅDÅ
p $IDFUFMJĻWZEBUĻQPWFM Ļ[BÀOÄUFĻNMVWJU ĻBx
p 2QM[P[Ļ'VOLDF ĻLUFS¹ĻW¹NĻVTOBEOÅ
p /FNMVWUF ĻLEZxĻTZTUÁNĻPEQPWÅE¹Ļ CÄIFN
p 7ĝGPÓJNCUWĻ'VOLDF ĻLUFS¹ĻVNPxOÅ
TFĻP[WFĻUËO ĻBĻUPĻCÄxOÕNĻIMBTFNĻBĻCÄx
OPVĻSZDIMPTUÅ
UÁUPĻEPCZĻTZTUÁNĻQPLZOÑNĻOFSP[VNÅ p %WFÐF ĻPLOBĻBĻTUÐFtOÅĻPLOP ĻWFĻWP[FĻNVTÅ
CÕUĻ[BWÐFOZ
p 7ĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅĻCZĻNÄMPĻCÕUĻUJDIP
21<0«/-#
-NÉXGUPKEGPCXQNCPVW
5MBÀÅULPĻQSPĻSP[QP[O¹W¹OÅĻIMBTV
#MVKXCEGU[UVÏOW
/FxĻCVEFUFĻNPDJĻQPVxÅUĻIMBTPWÁĻQPWFMZĻQSP
NPCJMOÅĻUFMFGPO ĻNVTÅĻTFĻNPCJMOÅĻUFMFGPOĻQÐJQP
KJUĻQÐFTĻIBOETGSFFĻTBEVĻ#MVFUPPUIŸĻBĻNVTÅĻTF
TQ¹SPWBUĻ1PLVEĻWZTMPWÅUFĻQPWFMĻBĻNPCJMOÅ
UFMFGPOĻOFOÅĻTQ¹SPW¹O ĻTZTUÁNĻW¹TĻOBĻUVUP
TLVUFÀOPTUĻVQP[PSOÅĻ*OGPSNBDFĻPĻQ¹SPW¹OÅ
BĻQÐJQPKPW¹OÅĻNPCJMOÅIPĻUFMFGPOV ĻWJ[
TUSBOBĻ
p 4UJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻQSPĻSP[QP[O¹W¹OÅ
IMBTVĻ ĻBLUJWVKUFĻTZTUÁNĻBĻ[BÀOÄUFĻEJB
MPHĻTĻIMBTPWÕNJĻQPWFMZĻ/BĻPCSB[PWDFĻ57
OBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMFĻCVEFĻTZTUÁNĻ[PCSB
[PWBUĻOFKÀBTUÄKJĻQPVxÅWBOÁĻQPWFMZ
(WPMEGPÈRQXĠF[RTQTQ\RQ\PÈXÈPÓ
JNCUW
1PLVEĻÐJEJÀĻOFWÅ ĻKBLÕĻQPWFMĻN¹ĻQPVxÅU
NÑxFĻÐÅDUĻ)FMQĻ /¹QPWÄEB ĻĻBĻTZTUÁN
OBCÅEOFĻSÑ[OÁĻQPWFMZ ĻKBLÁĻM[FĻWĻEBOÁ
TJUVBDJĻQPVxÅU
)MBTPWÁĻQPWFMZĻM[FĻ[BCMPLPWBU
p
p
p
WZTMPWFOÅNĻQÐÅLB[VĻ$BODFMĻ ;SVtJU
p
4UJTLOÄUFĻ':+6ĻOFCPĻKJOÁĻUMBÀÅULPĻIMBW
OÅIPĻ[ESPKFĻ OBQÐĻ/'&+# UÅN ĻxFĻOFQSPNMVWÅ
EMPVIÕNĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻSP[QP[O¹OÅ
IMBTVĻOBĻWPMBOUV
TF[O¹NFOÅĻTFĻTZTUÁNFNĻBĻQPTUVQFNĻQSP
WZE¹W¹OÅĻQPWFMÑ
TZTUÁNVĻSP[QP[O¹OÅĻIMBTVĻOBVÀJUĻTFĻSP[
QP[O¹WBUĻW¹tĻIMBTĻBĻBLDFOUĻ'VOLDFĻVNP
xÊVKFĻOBVÀJUĻIMBTZĻEWPVĻVxJWBUFMTLÕDI
QSPGJMÑ
'VOLDFĻO¹QPWÄEZĻKTPVĻQÐÅTUVQOÁĻQPĻTUJTLOVUÅ
UMBÀÅULBĻ/;%#4ĻOBĻPWM¹EBDÅNĻQBOFMVĻOB
TUÐFEPWÁĻLPO[PMFĻBĻQPĻPUPÀFOÅĻLOPGMÅLVĻ670'
OBĻQPxBEPWBOPVĻQPMPxLVĻWĻOBCÅEDF
2QM[P[
&YJTUVKÅĻEWÄĻNPxOPTUJ ĻKBLĻTQVTUJUĻQPLZOZ
21<0«/-#
5FOUPĻQÐÅLB[ĻBĻVÀFOÅĻIMBTVĻM[FĻTQVTUJU
QPV[F ĻQPLVEĻKFĻWÑ[Ļ[BQBSLPW¹O
p 4UJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻSP[QP[O¹W¹OÅĻIMBTV
BĻÐFLOÄUFĻ7PJDFĻJOTUSVDUJPOT
p "LUJWVKÅĻTFĻQPLZOZĻWĻTZTUÁNVĻNFOVĻ/;
%#4ĻWĻQPMPxDFĻ0CUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓ
JNCUQXNÈFÈPÓ 8QKEGVWVQTKCNĻ1PQJT
TZTUÁNVĻNFOV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
1PLZOZĻKTPVĻSP[EÄMFOZĻEPĻĻMFLDÅĻ,BxE¹
MFLDFĻUSW¹ĻQÐJCMJxOÄĻĻNJOVUĻ4ZTUÁNĻ[BÀOF
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
4Q\RQ\PÈXÈPÓJNCUW OQDKNPÓVGNGHQP
QSWOÅĻMFLDÅĻ1PLVEĻDIDFUFĻEBOPVĻMFLDJĻWZOF
DIBUĻBĻQÐFKÅUĻLĻEBMtÅ ĻTUJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻSP[QP
[O¹W¹OÅĻIMBTVĻBĻÐFLOÄUFĻ/FYUĻ,ĻQÐFEDIP[Å
MFLDJĻTFĻWS¹UÅUF ĻLEZxĻÐFLOFUFĻ1SFWJPVT
2QWäKVÓJNCUQXâEJRQXGNĺ
1S¹DJĻTĻQPLZOZĻVLPOÀFUFĻEMPVIÕNĻTUJTLOVUÅN
UMBÀÅULBĻSP[QP[O¹W¹OÅĻIMBTV
1PĻ[BI¹KFOÅĻEJBMPHVĻTFĻOBĻPCSB[PWDFĻ57
[PCSB[VKÅĻCÄxOÄĻQPVxÅWBOÁĻQPWFMZĻ5FYU
WĻ[¹WPSL¹DIĻBĻUFYUĻP[OBÀFOÕĻtFEÄĻOFOÅĻWZTMP
WPW¹O
7ĝGPÓJNCUW
4ZTUÁNĻ[PCSB[ÅĻBxĻQBUO¹DUĻGS¹[Å ĻLUFSÁĻN¹UF
[PQBLPWBUĻ6ÀFOÅĻIMBTVĻM[FĻTQVTUJUĻWĻTZTUÁNV
NFOVĻ/;%#4ĻWĻQPMPxDFĻ0CUVCXGPÓ
0CUVCXGPÓJNCUQXNÈFÈPÓ 8QKEGVTCKPKPI
;WPMUFĻ7äKXCVGNĻOFCPĻ7äKXCVGNĻ1PQJT
TZTUÁNVĻNFOV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
1PĻEPLPOÀFOÅĻVÀFOÅĻOF[BQPNFÊUFĻOBTUBWJU
TWÑKĻVxJWBUFMTLÕĻQSPGJMĻWĻQPMPxDFĻ8QKEGWUGT
UGVVKPI
&CNÝÓPCUVCXGPÓHWPMEG/;%#4
p 7äKXCVGNUMÏPCUVCXGPÓĻĻ-[FĻOBTUBWJUĻEWB
VxJWBUFMTLÁĻQSPGJMZĻ'VOLDFĻTFĻBLUJWVKF
WĻTZTUÁNVĻNFOVĻ/;%#4ĻWĻQPMPxDF
0CUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓJNCUQXNÈFÈPÓ
8QKEGWUGTUGVVKPIĻ;WPMUFĻ7UGT
OFCPĻ7UGTĻ1PQJTĻTZTUÁNVĻNFOV ĻWJ[
TUSBOBĻ
p *NCUKVQUVJNCUWĻĻ)MBTJUPTUĻM[FĻ[NÄOJU
WĻTZTUÁNVĻNFOVĻ/;%#4ĻWĻQPMPxDF
0CUVCXGPÓ 0CUVCXGPÓJNCUQXNÈFÈPÓ
*NCUKVQUVJNCUQXÏJQXâUVWRWĻ1PQJT
TZTUÁNVĻNFOV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
°JEJÀĻ[BI¹KÅĻEJBMPHĻTĻIMBTPWÕNJĻQPWFMZĻUÅN ĻxF
TUJTLOFĻUMBÀÅULPĻQSPĻSP[QP[O¹W¹OÅĻIMBTVĻ WJ[
PCS¹[FLĻOBĻTUSBOÄĻ +BLNJMFĻTJĻÐJEJÀĻOBĻTZTUÁNĻ[WZLOF ĻNÑxFĻSP[
IPWPSĻVSZDIMJUĻBĻWZOFDIBUĻO¹QPWÄEVĻTZTUÁNV
,ĻUPNVĻTUBÀÅĻLS¹UDFĻTUJTLOPVUĻUMBÀÅULPĻSP[QP
[O¹W¹OÅĻIMBTV
2QXGN[N\GX[FÈXCVPĠMQNKMC\RĺUQD[
BĻ8ÝGQDGEPÏRQM[P[Ļ1PQJTĻTZTUÁNVĻNFOV
WJ[ĻTUSBOBĻ
8[VQĝGPÓĝÓUNC
4ZTUÁNĻSP[F[O¹ĻÀÅTMBĻĻ OVMB ĻBxĻĻ EFWÄU 5BUPĻÀÅTMBĻNÑxFUFĻWZTMPWPWBUĻTBNPTUBUOÄ ĻQP
TLVQJO¹DIĻOÄLPMJLĻÀÅTMJDĻOFCPĻKBLPĻDFMÁĻÀÅTMP
OBKFEOPVĻ4ZTUÁNĻOFSP[F[O¹ĻÀÅTMBĻWÄUtÅĻOFxĻ
EFWÄU Ļ/BQÐÅLMBEĻOFSP[F[O¹ĻÀÅTMBĻĻ EFTFU
OFCPĻĻ KFEFO¹DU %¹MFĻVW¹EÅNFĻQÐÅLMBEĻEJBMPHVĻTĻIMBTPWÕNJ
QPWFMZĻ0EQPWÄÇĻTZTUÁNVĻ[¹WJTÅĻOBĻLPOLSÁUOÅ
TJUVBDJ
7äKXCVGN\CJÈLÓTQ\JQXQTUNQX[
1PWFMĻ1IPOFĻDBMMĻDPOUBDUĻNÑxFUFĻWZTMPWJU
OBQÐĻKBLP
1IPOFĻĻDBMMĻOVNCFS
p 1IPOFĻĻ$BMMĻDPOUBDUĻĻÐFLOÄUF
1IPOFĻDBMMĻOVNCFS
1IPOF ĻQPÀLFKUF ĻOFxĻTZTUÁNĻPEQPWÅ
BĻQPUPNĻQPLSBÀVKUFĻBĻÐFLOÄUFĻ$BMMĻDPO
UBDU
OFCP
p 1IPOFĻDBMMĻDPOUBDUĻĻÐFLOÄUFĻDFMÕĻQPWFM
OBKFEOPV
4[EJNÏRQXGN[
3ZDIMÁĻQPWFMZĻQSPĻUFMFGPOĻOBKEFUFĻWĻTZTUÁNV
NFOVĻ/;%#4ĻQPEĻQPMPxLPVĻ0CUVCXGPÓ
0CUVCXGPÓJNCUQXNÈFÈPÓ 5G\PCO
LC\[MQXâEJRQM[Pĺ 6GNGHQPPÓRQM[P[
OFCP
5[UVÏOQFRQXÓ
/VNCFS
7äKXCVGN
;BÀOÄUFĻWZTMPWPWBUĻKFEOPUMJW¹ĻÀÅTMBĻ[ĻÀÅTMB
UFMFGPOVĻ WZTMPWVKUFĻKFĻTBNPTUBUOÄ ĻOBQÐĻtFTU
PTNTFENĻBUE Ļ1PLVEĻÐFLOFUFĻOÄLPMJLĻÀÅTFM
BĻVEÄM¹UFĻQBV[V ĻTZTUÁNĻUBUPĻÀÅTMBĻ[PQBLVKF
BĻÐFLOFĻ$POUJOVF
1PLSBÀVKUFĻWFĻWZTMPWPW¹OÅĻÀÅTFMĻ1PWFMĻVLPO
ÀFUFĻUÅN ĻxFĻÐFLOFUFĻ$BMM
p
ÅTMP ĻLUFSÁĻKTUFĻÐFLMJ ĻNÑxFUFĻ[NÄOJU ĻBĻUP
UBL ĻxFĻÐFLOFUFĻ$PSSFDUĻ WZNBxFĻTF
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
4Q\RQ\PÈXÈPÓJNCUW OQDKNPÓVGNGHQP
QPTMFEOÅĻWZTMPWFO¹ĻTLVQJOBĻÀÅTFM ĻOFCP
%FMFUFĻ WZNBxFĻTFĻDFMÁĻWZTMPWFOÁĻÀÅTMP
UFMFGPOV 8[VÈĝGPÓRQFNGXâRKUWXQNÈPÓ
1PNPDÅĻO¹TMFEVKÅDÅIPĻEJBMPHVĻNÑxFUFĻ[BUFMF
GPOPWBUĻOBĻÀÅTMPĻVWFEFOÁĻWĻOÄLUFSÁNĻ[ĻWÕQJTÑ
WFĻWBtFNĻNPCJMOÅNĻUFMFGPOV
7äKXCVGN\CJÈLÓTQ\JQXQTUNQX[
1IPOFĻĻDBMMĻGSPNĻUIFĻDBMMĻSFHJTUFS
OFCP
1IPOFĻDBMMĻGSPNĻUIFĻDBMMĻSFHJTUFS
1PLSBÀVKUFĻBĻSFBHVKUFĻOBĻQPCÅELZĻTZTUÁNV
<CXQNÈPÓPCĝÓUNQWXGFGPÏXMQPVCMVGEJ
1PNPDÅĻO¹TMFEVKÅDÅIPĻEJBMPHVĻNÑxFUFĻ[BWPMBU
LPOLSÁUOÅNĻLPOUBLUÑNĻVMPxFOÕNĻWFĻTWÁN
NPCJMOÅNĻUFMFGPOV
7äKXCVGN\CJÈLÓTQ\JQXQTUNQX[
WBOÕDIĻйEDÅDIĻBĻTZTUÁNĻW¹TĻQPx¹E¹
BCZTUFĻ[WPMJMJĻÀÅTMPĻPEQPWÅEBKÅDÅIPĻйELV
p +FMJĻWĻTF[OBNVĻWÅDFĻйELÑĻOFxĻM[FĻTPV
ÀBTOÄĻ[PCSB[JU ĻNÑxFUFĻÐÅDUĻ%PXO
BĻLPOUBLUZĻWĻTF[OBNVĻTFĻQÐFUPÀÅĻEPMÑ
OFCPĻNÑxFUFĻÐÅDUĻ6QĻBĻLPOUBLUZĻTF
WĻTF[OBNVĻQÐFUPÀÅĻOBIPSV 8QNÈPÓFQJNCUQXÏUEJTÈPM[
1PNPDÅĻO¹TMFEVKÅDÅIPĻEJBMPHVĻNÑxFUFĻ[BWPMBU
OBĻTWPVĻIMBTPWPVĻTDIS¹OLVĻBĻ[LPOUSPMPWBU
[EBĻKTUFĻPCESxFMJĻ[QS¹WVĻ ÅTMPĻUFMFGPOV
QÐÅTMVtOÁĻIMBTPWÁĻTDIS¹OLZĻNVTÅĻCÕUĻ[BSFHJT
USPW¹OPĻWFĻGVOLDJĻ#MVFUPPUIŸ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
7äKXCVGN\CJÈLÓTQ\JQXQTUNQX[
1IPOFĻĻDBMMĻWPJDFĻNBJMCPY
OFCP
1IPOFĻDBMMĻWPJDFĻNBJMCPY
1PLSBÀVKUFĻBĻSFBHVKUFĻOBĻQPCÅELZĻTZTUÁNV
1IPOFĻĻDBMMĻDPOUBDU
OFCP
1IPOFĻDBMMĻDPOUBDU
1PLSBÀVKUFĻBĻSFBHVKUFĻOBĻQPCÅELZĻTZTUÁNV
1ÐJĻUFMFGPOPW¹OÅĻOF[BQPNFÊUF
p 1PLVEĻVĻTUFKOÁIPĻKNÁOBĻFYJTUVKFĻOÄLPMJL
LPOUBLUÑ Ļ[PCSB[ÅĻTFĻOBĻEJTQMFKJĻWĻPÀÅTMP
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
68 8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
21<0«/-#
5FOUPĻTZTUÁNĻQPEQPSVKFĻQPV[FĻQÐFOPTĻ57
TJHO¹MÑĻWĻ[FNÅDI ĻLEFĻKTPVĻTJHO¹MZĻWZTÅM¹OZ
WFĻGPSN¹UVĻNQFHĻWĻTPVMBEVĻTĻOPSNPV
%7#5Ļ5FOUPĻTZTUÁNĻOFQPEQPSVKFĻQÐFOPT
57ĻTJHO¹MÑĻWĻBOBMPHPWÁNĻGPSN¹UVĻBĻWFĻGPS
N¹UVĻNQFH
21<0«/-#
0CSB[ĻUFMFWJ[FĻTFĻ[PCSB[ÅĻQPV[F ĻLEZx
WP[JEMPĻTUPKÅĻ1PLVEĻTFĻWP[JEMPĻQPIZCVKF
SZDIMPTUÅĻWZttÅĻOFxĻĻLNI ĻPCSB[Ļ[NJ[Å
BĻOBĻEJTQMFKJĻTFĻPCKFWÅ/ÏFKCPGFQUVWRPÈ
DĠJGOLÓ\F[Ļ1ÐFTUPĻQPĻDFMPVĻEPCVĻTMZtÅUF
[WVLĻ0CSB[ĻTFĻPCKFWÅ ĻKBLNJMFĻTFĻWP[JEMP
[BTUBWÅ
&Ĕ.'Ç+6²
7ĻOÄLUFSÕDIĻ[FNÅDIĻKFĻQSPĻUFOUPĻWÕSPCFL
OVUO¹Ļ57ĻMJDFODF
/GPW
.FOVĻ/'&+#ĻTFĻPWM¹EBKÅĻQSPTUÐFEOJDUWÅN
TUÐFEPWÁĻLPO[PMZĻBĻLM¹WFTOJDFĻOBĻWPMBOUV 7tFPCFDOÁĻJOGPSNBDFĻPĻOBWJHPW¹OÅĻWĻNFOV
WJ[ĻTUSBOBĻ ĻBĻQÐFIMFEVĻNFOV ĻWJ[
TUSBOBĻ
2ijGJNGF
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
/BWJHVKUFĻWĻTF[OBNVĻLBO¹MÑĻOFCPĻNFOV
PU¹ÀFOÅNĻLOPGMÅLVĻ670'
1PUWSÇUFĻWÕCÄSĻOFCPĻQÐFKEÄUFĻEPĻNFOV
TUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ1-/'07
':+6ĻĻQPTVOVUÅĻWĻTZTUÁNVĻNFOVĻOBIPSV
[BTUBWFOÅĻQSPCÅIBKÅDÅĻGVOLDF
4UJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ
ĻĻ
EBMtÅĻEPTUVQOÕĻLBO¹M
ĻTFĻ[PCSB[Å
+FMJĻWÑ[ĻWZCBWFOĻLM¹WFTOJDJĻOBĻWPMBOUV
OFCPĻE¹MLPWÕNĻPWMBEBÀFN ĻM[FĻÀBTUP
QPVxÅUĻNÅTUPĻUMBÀÅUFLĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMF
LM¹WFTOJDJĻOBĻWPMBOUVĻOFCPĻE¹MLPWÕĻPWMB
EBÀĻ1PQJTĻUMBÀÅUFLĻOBĻWPMBOUV ĻWJ[
TUSBOBĻĻ1PQJTĻE¹MLPWÁIPĻPWMBEBÀF ĻWJ[
TUSBOBĻ
21<0«/-#
1ÐFEWPMCBĻTUBOJD Ļ[BE¹W¹OÅĻÀÅTMJD
21<0«/-#
7P[JEMBĻTFĻTZTUÁNFNĻ34&ĻOFWZQOPVĻ[BEOÅ
PCSB[PWLZ
1ÐÅKFNĻ[¹WJTÅĻOBĻTÅMFĻBĻLWBMJUÄĻTJHO¹MVĻ/B
QÐFOPTĻNÑxFĻNÅUĻWMJWĻDFM¹ĻÐBEBĻPLPMOPTUÅ
OBQÐĻWZTPLÁĻCVEPWZĻOFCPĻW[E¹MFOÕĻ57
WZTÅMBÀĻ.ÅSBĻQPLSZUÅĻÀBTUPĻ[¹WJTÅĻOBĻÒ[FNÅ
WFĻLUFSÁNĻTFĻ[SPWOBĻWĻEBOÁNĻTU¹UÄĻOBDI¹
[ÅUF
[PCSB[ÅĻTFĻNFOVĻ[LSBUFLĻTĻPCWZLMFĻQPVxÅ
WBOÕNJĻQPMPxLBNJĻNFOV
1XNÉFCEÔRCPGNPCUVĥGFQXÐMQP\QNG
5MBÀÅULPĻ/'&+#Ļ"LUJWVKFĻTFĻOBQPTMFEZ
BLUJWOÅĻ[ESPKĻ OBQÐĻJ1PEŸĻOFCPĻ57 Ļ+FMJ
[ESPKĻBLUJWPW¹OĻBĻTUJTLOFUFĻ/'&+#
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
68
5NGFQXÈPÓ68
p
4UJTLOÄUFĻ/'&+#ĻBĻPU¹ÀFKUFĻ670'
EPLVEĻTFĻOBĻPCSB[PWDFĻ57ĻOF[PCSB[ÅĻ68
4UJTLOÄUFĻ1-/'07
4QVTUÅĻTFĻWZIMFE¹W¹OÅĻBĻ[BĻDIWÅMJĻTF
[PCSB[ÅĻOBQPTMFEZĻQPVxÅWBOÕĻLBO¹M
<OĠPCMCPÈNĺ
,BO¹MĻNÑxFUFĻ[NÄOJUĻO¹TMFEVKÅDÅNĻ[QÑTPCFN
p 0UPÀUFĻLOPGMÅLFNĻ670'Ļ;PCSB[ÅĻTF
TF[OBNĻWtFDIĻLBO¹MÑ ĻLUFSÁĻKTPVĻWĻUÁUP
PCMBTUJĻLĻEJTQP[JDJĻ1PLVEĻKFĻOÄLUFSÕ
[ĻUÄDIUPĻLBO¹MÑĻKJxĻVMPxFOĻEPĻQÐFEWPMCZ
WQSBWPĻPEĻO¹[WVĻLBO¹MVĻTFĻPCKFWÅĻÀÅTMP
QÐFEWPMCZĻ0U¹ÀFKUFĻE¹MFĻLOPGMÅLFN
670' ĻEPLVEĻTFĻOF[PCSB[ÅĻQPxBEPWBOÕ
LBO¹MĻ4UJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻ1-/'07
p .ÑxFUFĻTUJTLOPVUĻUMBÀÅULBĻQÐFEWPMCZĻ p ,S¹ULÕNĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅUFLĻ ĻĻ ĻTF
[PCSB[ÅĻEBMtÅĻLBO¹M ĻLUFSÕĻKFĻWĻUÁUPĻPCMBTUJ
EPTUVQOÕ
21<0«/-#
1PLVEĻWÑ[ĻQÐFKFMĻWĻS¹NDJĻKFEOÁĻ[FNÄ
OBQÐÅLMBEĻEPĻKJOÁIPĻNÄTUB ĻKFĻNPxOÁ ĻxF
EPtMPĻLFĻ[NÄOÄĻGSFLWFOÀOÅIPĻSP[TBIVĻBĻW
OPWÁNĻNÄTUÄĻOFCVEPVĻLĻEJTQP[JDJ
WtFDIOZĻQÐFEWPMCZĻ7ĻUPNUPĻQÐÅQBEÄ
TQVTwUFĻOPWÁĻIMFE¹OÅĻBĻOPWÕĻTF[OBN
QÐFEWPMFCĻVMPxUFĻ7J[ĻGVOLDFĻ6MPxUF
EPTUVQOÁĻLBO¹MZĻ57ĻEPĻQÐFEWPMFC ĻTUSBOB
21<0«/-#
1PLVEĻQSPĻEBO¹ĻUMBÀÅULBĻQÐFEWPMCZĻOFM[F
TUBOJDFĻQÐJKÅNBU ĻNÑxFĻUPĻCÕUĻQSPUP ĻxFĻTF
WP[JEMPĻOBDI¹[ÅĻWĻKJOÁNĻNÅTUÄĻOFxĻWĻNÅTUÄ
LEFĻTFĻQSPDI¹[FMZĻUFMFWJ[OÅĻLBO¹MZ ĻOBQÐ
LEZxĻWP[JEMPĻKFEFĻ[Ļ/ÄNFDLBĻEPĻ'SBODJF
.PxO¹ĻQPUPNĻCVEFUFĻNVTFUĻ[WPMJUĻOPWPV
[FNJĻBĻTQVTUJUĻOPWÁĻIMFE¹OÅ
*NGFÈPÓMCPÈNĺ685G\PCORijGFXQNGD
;WPMUFĻSFxJNĻ57ĻWĻQPMPxDFĻ1-/'07
0UPÀFOÅNĻLOPGMÅLVĻ670'Ļ[WPMUFĻ/GPW68
BĻTUJTLOÄUFĻ1-/'07
0UPÀFOÅNĻLOPGMÅLVĻ670'Ļ[WPMUFĻ<XQNKV
\GOKĻBĻTUJTLOÄUFĻ1-/'07
1PLVEĻKTUFĻ[WPMJMJĻKFEOVĻOFCPĻWÅDFĻ[FNÅ
[PCSB[ÅĻTFĻWĻTF[OBNV
0UPÀUFĻLOPGMÅLFNĻ670'ĻOBĻQPMPxLVĻ,KPÏ
\GOĠĻOFCPĻOBĻKFEOVĻ[ĻEÐÅWFĻ[WPMFOÕDI
[FNÅĻ4UJTLOÄUFĻ1-/'07
;PCSB[ÅĻTFĻTF[OBNĻWtFDIĻEPTUVQOÕDI
[FNÅ
0UPÀUFĻ670'ĻOBĻQPxBEPWBOPVĻ[FNJ
OBQÐĻfWÁETLP ĻBĻTUJTLOÄUFĻ1-/'07
4QVTUÅĻTFĻBVUPNBUJDLÁĻQSPIMFE¹W¹OÅ
EPTUVQOÕDIĻ57ĻLBO¹MÑĻ5PUPĻQSPIMFE¹
W¹OÅĻDIWÅMJĻUSW¹Ļ#ÄIFNĻQSPIMFE¹W¹OÅĻTF
[PCSB[ÅĻÀÅTMPĻLBxEÁIPĻOBMF[FOÁIP
LBO¹MV ĻLUFSÕĻCZMĻQÐJE¹OĻEPĻQÐFEWPMCZ
1PĻEPLPOÀFOÅĻQSPIMFE¹W¹OÅĻTFĻ[PCSB[Å
[QS¹WBĻBĻPCKFWÅĻTFĻPCS¹[FLĻ/ZOÅĻKF
LĻEJTQP[JDJĻTF[OBNĻQÐFEWPMFCĻ NBYJ
N¹MOÄĻTĻĻQÐFEWPMCBNJ Ļ;NÄOB
LBO¹MV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
1SPIMFE¹W¹OÅĻBĻVLM¹E¹OÅĻQÐFEWPMFCĻM[FĻ[SVtJU
QPNPDÅĻLOPGMÅLVĻ':+6
%JCPPGNOCPCIGOGPV
4F[OBNĻQÐFEWPMFCĻM[FĻVQSBWPWBUĻ.ÑxFUF
[NÄOJUĻQPÐBEÅĻLBO¹MÑ ĻLUFSÁĻTFĻ[PCSB[VKÅ
WĻTF[OBNVĻQÐFEWPMFCĻ7ĻLBO¹MVĻQÐFEWPMFC
NÑxFĻ57ĻLBO¹MĻ[BCÅSBUĻWÅDFĻOFxĻKFEOPĻNÅTUP
1P[JDFĻ57ĻLBO¹MVĻTFĻWĻTF[OBNVĻQÐFEWPMFC
NÑxFĻUBLÁĻNÄOJU
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
68 1PLVEĻDIDFUFĻ[NÄOJUĻQPÐBEÅĻWĻTF[OBNV
QÐFEWPMFC ĻQÐFKEÄUFĻWĻSFxJNVĻ57ĻEPĻNFOV
/GPW68 5GijCFKVRijGFXQND[
0UPÀUFĻLOPGMÅLFNĻ670'ĻOBĻLBO¹M ĻLUFSÕ
DIDFUFĻWĻTF[OBNVĻQÐFTVOPVUĻ1SP
QPUWS[FOÅĻTUJTLOÄUFĻ1-/'07
;WPMFOÕĻLBO¹MĻTFĻ[WÕSB[OÅ
0UPÀUFĻLOPGMÅLFNĻ670'ĻOBĻOPWÁĻNÅTUP
WĻTF[OBNVĻ1SPĻQPUWS[FOÅĻTUJTLOÄUFĻ1-
/'07
,BO¹MZĻTJĻOBW[¹KFNĻQSPIPEÅĻNÅTUP
1PĻLBO¹MFDIĻQÐFEWPMCZĻ NBYĻ ĻO¹TMFEVKÅ
WtFDIOZĻPTUBUOÅĻLBO¹MZ ĻLUFSÁĻKTPVĻWĻUÁUP
PCMBTUJĻLĻEJTQP[JDJĻ,BO¹MĻM[FĻWĻTF[OBNVĻQPTV
OPVUĻOBIPSV
7NQäVGFQUVWRPÏMCPÈN[68FQ
RijGFXQNGD
1PLVEĻKTUFĻWĻS¹NDJĻKFEOÁĻ[FNÄĻQÐFKFMJ
TĻWP[FNĻOBQÐÅLMBEĻEPĻKJOÁIPĻNÄTUB ĻNÑxFĻTF
TU¹U ĻxFĻWĻEÑTMFELVĻ[NÄOZĻGSFLWFODFĻOFCVEPV
QÐFEWPMCZĻWĻOPWÁNĻNÅTUÄĻLĻEJTQP[JDJĻ7ĻUPNUP
QÐÅQBEÄĻTQVTwUFĻOPWÁĻQSPIMFE¹W¹OÅĻBĻVMPxUF
OPWÕĻTF[OBNĻQÐFEWPMFC
;WPMUFĻSFxJNĻ57ĻWĻQPMPxDFĻ1-/'07
0UPÀFOÅNĻLOPGMÅLVĻ670'Ļ[WPMUFĻ/GPW68
BĻTUJTLOÄUFĻ1-/'07
0UPÀFOÅNĻLOPGMÅLVĻ670'Ļ[WPMUFĻ#WVQO
X[JNGFÈXÈPÓĻBĻTUJTLOÄUFĻ1-/'07
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
4QVTUÅĻTFĻBVUPNBUJDLÁĻQSPIMFE¹W¹OÅ
EPTUVQOÕDIĻ57ĻLBO¹MÑĻ5PUPĻQSPIMFE¹
W¹OÅĻDIWÅMJĻUSW¹Ļ#ÄIFNĻQSPIMFE¹W¹OÅĻTF
[PCSB[ÅĻÀÅTMPĻLBxEÁIPĻOBMF[FOÁIP
LBO¹MV ĻLUFSÕĻCZMĻQÐJE¹OĻEPĻQÐFEWPMCZ
1PĻEPLPOÀFOÅĻQSPIMFE¹W¹OÅĻTFĻ[PCSB[Å
[QS¹WBĻBĻPCKFWÅĻTFĻPCS¹[FLĻ/ZOÅĻKF
LĻEJTQP[JDJĻTF[OBNĻQÐFEWPMFCĻ NBYJ
N¹MOÄĻTĻĻQÐFEWPMCBNJ Ļ;NÄOB
LBO¹MV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
2TQJNGFÈXÈPÓ68MCPÈNĺ
5BUPĻGVOLDFĻBVUPNBUJDLZĻQSPDI¹[ÅĻGSFLWFOÀOÅ
Q¹TNPĻBĻQSPIMFE¹W¹ĻWtFDIOZĻLBO¹MZ ĻLUFSÁ
KTPVĻWĻEBOÁNĻNÅTUÄĻLĻEJTQP[JDJĻ+BLNJMFĻKF
LBO¹MĻOBMF[FO Ļ[PCSB[ÅĻTFĻQÐJCMJxOÄĻOBĻ
TFLVOEĻBĻQPUPNĻTFĻQSPIMFE¹W¹OÅĻPQÄUĻTQVTUÅ
1SPIMFE¹W¹OÅĻ[BTUBWUFĻQPNPDÅĻUMBÀÅULBĻ':+6
;PCSB[ÅĻTFĻLBO¹M ĻLUFSÕĻKTUFĻQS¹WÄĻTMFEPWBMJ
1SPIMFE¹W¹OÅĻOFN¹ĻWMJWĻOBĻTF[OBNĻQÐFEWPMFC
1SPIMFE¹W¹OÅĻBLUJWVKUFĻWĻSFxJNVĻ57ĻWĻQPMPxDF
/GPW68 8[JNGFÈXÈPÓ
6GNGVGZV
1PLVEĻTJĻDIDFUFĻQÐFÀÅTUĻUFMFUFYU ĻQPTUVQVKUF
O¹TMFEPWOÄ
/BĻE¹MLPWÁNĻPWMBEBÀJĻTUJTLOÄUFĻ
1PNPDÅĻLM¹WFTĻTĻÀÅTMZĻ Ļ[BEFKUFĻÀÅTMP
TUS¹OLZĻ ĻÀÅTMJDF %BO¹ĻTUS¹OLBĻTFĻBVUPNBUJDLZĻ[PCSB[Å
;BEFKUFĻOPWÁĻÀÅTMPĻTUS¹OLZĻOFCPĻTUJTLOÄUFĻOB
E¹MLPWÁNĻPWMBEBÀJĻUMBÀÅULBĻ ĻĻ ĻBĻQÐFKEÄUF
OBĻEBMtÅĻTUS¹OLV
/BĻPCSB[PWLVĻUFMFWJ[FĻTFĻWSBwUFĻTUJTLOVUÅN
ĻOBĻE¹MLPWÁNĻPWM¹
UMBÀÅULBĻ':+6ĻOFCPĻ
E¹OÅ
,ĻOBTUBWFOÅĻUFMFUFYUVĻNÑxFUFĻQPVxÅUĻUBLÁĻUMB
ÀÅULBĻOBĻE¹MLPWÁNĻPWM¹E¹OÅ
+PHQTOCEGQCMVWÈNPÓORTQITCOW
1PĻTUJTLOVUÅĻUMBÀÅULBĻ+0(1ĻTFĻ[PCSB[ÅĻJOGPS
NBDFĻPĻBLUV¹MOÅNĻQSPHSBNV ĻEBMtÅNĻQSP
HSBNVĻBĻÀBTV ĻLEZĻEBOÕĻQSPHSBNĻ[BÀOF
1PLVEĻUMBÀÅULPĻ+0(1ĻTUJTLOFUFĻKFtUÄĻKFEOPV
OÄLEZĻTFĻNÑxFĻPCKFWJUĻEBMtÅĻJOGPSNBDF
PĻBLUV¹MOÅNĻQSPHSBNV ĻOBQÐĻÀBTĻ[BÀ¹ULV
BĻLPODFĻQSPHSBNVĻBĻTUSVÀOÕĻQPQJTĻBLUV¹MOÅIP
QSPHSBNVĻ7ÅDFĻJOGPSNBDÅĻPĻUMBÀÅULVĻ+0(1 ĻWJ[
TUSBOBĻ
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
68
1PLVEĻTFĻDIDFUFĻWS¹UJUĻOBĻ[PCSB[FOÅĻ57
QPÀLFKUFĻOÄLPMJLĻTFLVOEĻOFCPĻTUJTLOÄUFĻUMB
ÀÅULPĻ':+6
0CUVCXGPÓQDTC\W
-[FĻVQSBWJUĻOBTUBWFOÅĻKBTVĻBĻLPOUSBTUVĻ7ÅDF
JOGPSNBDÅ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
&QÝNQMXâRCFMWRijÓLOW
+FTUMJxFĻ[BÐÅ[FOÅĻQÐFTUBOFĻQÐJKÅNBUĻEBOÕĻ57
LBO¹M ĻPCSB[Ļ[BNS[OFĻ,S¹ULÁĻQPUÁĻTFĻOB
PCKFWÅĻ[QS¹WBĻJOGPSNVKÅDÅĻPĻWÕQBELVĻQÐÅKNVĻQSP
EBOÕĻLBO¹MĻ57ĻBĻPĻUPN ĻxFĻQPLSBÀVKFĻOPWÁ
IMFE¹OÅĻLBO¹MVĻ1PĻPCOPWFOÅĻQÐÅKNVĻTFĻPLBN
xJUÄĻ[PCSB[ÅĻLBO¹MĻ57Ļ+FMJĻ[PCSB[FOBĻUBUP
[QS¹WB ĻM[FĻLBO¹MĻLEZLPMJWĻ[NÄOJU
1PLVEĻTFĻ[PCSB[ÅĻ[QS¹WBĻÇÈFPâRijÓLGO
X[JNGFÈXÈ Ļ[OBNFO¹ĻUP ĻxFĻTZTUÁNĻEFUFLPWBM
WÕQBEFLĻWtFDIĻLBO¹MÑĻ57Ļ5PĻTFĻNPIMPĻTU¹U
QÐJĻQÐFKF[EVĻISBOJDF ĻLEZxĻKFĻTZTUÁNĻOBTUBWFO
OBĻOFTQS¹WOPVĻ[FNJĻ7ĻUPNUPĻQÐÅQBEÄ
QÐFQOÄUFĻOBĻTQS¹WOPVĻ[FNJĻWĻTPVMBEVĻTĻQPQJ
TFNĻWĻLBQJUPMFĻ)MFE¹OÅĻLBO¹MÑĻ574F[OBN
QÐFEWPMFC ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
&ÈNMQXâQXNCFCĝ 8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
%¹MLPWÁĻPWM¹E¹OÅĻM[FĻQPVxÅUĻQSPĻWtFDIOZ
GVOLDFĻWĻTZTUÁNVĻJOGPUBJONFOUĻ5MBÀÅULBĻE¹M
LPWÁIPĻPWM¹E¹OÅĻNBKÅĻTUFKOÁĻGVOLDFĻKBLPĻUMB
ÀÅULBĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMFĻOFCPĻUMBÀÅULBĻOB
LM¹WFTOJDJĻOBĻWPMBOUV 1PLVEĻQPVxÅW¹UFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀ ĻOFKEÐÅWF
TUJTLOÄUFĻOBĻE¹MLPWÁNĻPWMBEBÀJĻUMBÀÅULPĻ
EPĻQPMPIZĻ(Ļ/BNJÐUFĻE¹MLPWÕĻPWM¹EBÀĻOBĻQÐJKÅ
NBÀĻ*3 ĻLUFSÕĻTFĻOBDI¹[ÅĻOBĻTUÐFEPWÁĻLPO[PMF
WQSBWPĻPEĻUMBÀÅULBĻ+0(1Ļ WJ[ĻTUSBOBĻ +FMJĻWP[JEMPĻWZCBWFOPĻ[BEOÅNJĻPCSB[PWLBNJ
57 ĻBĻDIDFUFĻQPVxÅWBUĻKFEOVĻ[ĻUÄDIUPĻPCSB[P
ĻOBĻE¹MLPWÁN
WFL ĻWZCFSUFĻKJĻUMBÀÅULFNĻ
PWMBEBÀJĻ1PUPNĻOBNJÐUFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻOB
*3ĻQÐJKÅNBÀĻPCSB[PWLZĻ57 ĻLUFSPVĻDIDFUFĻQPV
xÅU ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
8#418«0¶
7PMOÁĻQÐFENÄUZĻKBLPĻOBQÐĻNPCJMOÅĻUFMF
GPOZ ĻLBNFSZ ĻE¹MLPW¹ĻPWM¹E¹OÅĻLĻQÐÅTMV
tFOTUWÅNĻBQPE ĻVTDIPWFKUFĻEPĻQÐJIS¹ELZ
WĻQÐÅTUSPKPWÁĻEFTDFĻOFCPĻEPĻKJOÕDIĻÒMP
xOÕDIĻQSPTUPSÑĻ+JOBLĻCZĻWĻQÐÅQBEÄĻLPMJ[F
OFCPĻQSVELÁIPĻCS[EÄOÅĻNPIMPĻEPKÅUĻLĻQPSB
OÄOÅĻPTPCĻWFĻWP[F
21<0«/-#
/FWZTUBWVKUFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻQÐÅNÁNV
TMVOFÀOÅNVĻ[¹ÐFOÅĻ OBQÐĻOBĻQÐÅTUSPKPWÁ
EFTDF ĻĻVĻCBUFSJÅĻCZĻNPIMPĻEPKÅUĻLĻQSPCMÁ
NÑN
(WPMEG
6NCĝÓVMQ
(WPMEG
1ÐFQÅOFKUFĻNF[J
.ĻĻPCSB[PWLBĻ57ĻWMFWPĻW[BEV
(ĻĻPCSB[PWLBĻ57ĻWQÐFEV
4ĻĻPCSB[PWLBĻ57ĻWQSBWP
W[BEV
1ÐFQOVUÅĻOBĻOBWJHBDJ
1ÐFQOVUÅĻOBĻS¹EJPĻ #/ Ļ(/
BQPE
1ÐFQOVUÅĻOBĻNÁEJVNĻ &KUM
68 ĻBQPE
1ÐFQOVUÅĻOBĻ#MVFUPPUIŸĻIBOET
GSFF
1ÐFUPÀFOÅSZDIMÁĻQÐFWÅKFOÅ
EP[BEV ĻQÐFQOVUÅĻTUPQZQÅTOÄ
0EQPWÅE¹ĻPWMBEBÀJĻ670'ĻOBĻTUÐFEPWÁ
LPO[PMF
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
&ÈNMQXâQXNCFCĝ
6NCĝÓVMQ
(WPMEG
(WPMEG
1ÐFIS¹W¹OÅQBV[B
;LSBULZĻQSPĻPCMÅCFO¹ĻOBTUB
WFOÅ
4UPQ
*OGPSNBDFĻPĻBLUV¹MOÅNĻQSP
HSBNV ĻTLMBECÄĻBQPEĻ1PVxÅW¹
TFĻUBLÁĻWĻQÐÅQBEÄ ĻLEZĻKTPVĻQSP
[PCSB[FOÅĻOBĻPCSB[PWDFĻ57
LĻEJTQP[JDJĻEBMtÅĻJOGPSNBDF
1ÐFUPÀFOÅSZDIMÁĻQÐFWÅKFOÅ
EPQÐFEV ĻQÐFQOVUÅĻTUPQZQÅTOÄ
.FOV
7ÕCÄSĻKB[ZLBĻQSPĻTPVOEUSBDL
/BĻQÐFEDIP[ÅĻQPMPxLV Ļ[SVtFOÅ
GVOLDF ĻWZNB[¹OÅĻ[BEBOÁIP
[OBLV
5JUVMLZ ĻWÕCÄSĻKB[ZLBĻUFYUV
/BWJHBDFĻOBIPSVEPMÑ
5FMFUFYU Ļ[BQOVUPWZQOVUP
1SPDI¹[FOÅĻEPQSBWBEPMFWB
1PUWS[FOÅĻWÕCÄSVĻOFCPĻQÐFTVO
WĻTZTUÁNVĻNFOVĻOBĻWZCSBOÕ
[ESPK
)MBTJUPTU ĻTOÅxFOÅ
6NCĝÓVMQ
8âOĠPCDCVGTKGXFÈNMQXÏOQXNÈFÈPÓ
21<0«/-#
jJWPUOPTUĻCBUFSJÅĻKFĻ[QSBWJEMBĻĻSPLZ
BĻ[¹WJTÅĻOBĻJOUFO[JUÄĻQPVxÅW¹OÅĻE¹MLPWÁIP
PWMBEBÀF
)MBTJUPTU Ļ[WÕtFOÅ
%¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻKFĻOBQ¹KFOĻÀUZÐNJĻCBUFSJFNJ
UZQVĻ""-3
,BO¹MZĻQÐFEWPMCZ Ļ[BE¹W¹OÅ
ÀÅTFMĻBĻQÅTNFO
/BĻEMPVIPVĻDFTUVĻTJĻTĻTFCPVĻWF[NÄUF
O¹ISBEOÅĻCBUFSJF
4UJTLOÄUFĻQPKJTULVĻOBĻLSZUVĻCBUFSJÅĻBĻLSZU
WZTVÊUFĻTNÄSFNĻLFĻTLMVĻOBEĻJOGSBÀFSWF
OÕNĻTWÄUMFN
7ZKNÄUFĻQPVxJUÁĻCBUFSJF ĻOBUPÀUFĻOPWÁ
CBUFSJFĻQPEMFĻTZNCPMÑĻWĻQSPTUPSVĻQSP
CBUFSJFĻBĻCBUFSJFĻWMPxUF
/BTBÇUFĻ[Q¹ULZĻLSZU
21<0«/-#
7ZCJUÁĻBLVNVM¹UPSZĻTFĻNVTÅĻMJLWJEPWBUĻFLP
MPHJDLZĻCF[QFÀOÕNĻ[QÑTPCFN
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
45'\ÈDCXPÓU[UVÏORTQ\CFPÓUGFCFNC 4GCT5GCV'PVGTVCKPOGPV 2ijGJNGF
0CSB[PWLBĻ57
,POFLUPSĻTMVDI¹UFL
7ZQÅOBÀĻ;BQ7ZQ
7TUVQĻ"7"69
%¹MLPWÕĻPWMBEBÀ
4MVDI¹ULB
7ZTÅMBÀQÐJKÅNBÀĻ*3
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
4ZTUÁNĻ34&ĻKFĻ[¹CBWOÅĻTZTUÁNĻQSPĻ[BEOÅ
TFEBEMBĻ6NPxÊVKFĻTMFEPW¹OÅĻWJEFB ĻQÐFIS¹
W¹OÅĻIVECZ ĻQPTMFDIĻS¹EJB ĻTMFEPW¹OÅĻ57
BĻQÐJQPKFOÅĻKJOÕDIĻFYUFSOÅDIĻ[BÐÅ[FOÅĻ OBQÐ
IFSOÅĻLPO[PMZ 4ZTUÁNĻ34&ĻKFĻQMOÄĻJOUFHSPW¹OĻEPĻJOGPSNBÀ
OÅIPĻTZTUÁNVĻWFĻWP[FĻ5FOUPĻTZTUÁNĻM[FĻQPV
xÅWBUĻTPVÀBTOÄĻTĻPTUBUOÅNJĻGVOLDFNJĻTZTUÁNV
JOGPUBJONFOU
1PLVEĻDFTUVKÅDÅĻOBĻ[BEOÅNĻTFEBEMFĻQPVxÅWBKÅ
%7% ĻOBQÐĻ"7"69 ĻOFCPĻTMFEVKÅĻUFMFWJ[J
QÐJÀFNxĻQSPĻQPTMFDIĻQPVxÅWBKÅĻTMVDI¹ULB ĻÐJEJÀ
BĻTQPMVKF[EFDĻOBĻQÐFEOÅNĻTFEBEMFĻNPIPV
TU¹MFĻQPVxÅWBUĻBVUPS¹EJPĻOFCPĻ$%ĻQÐFIS¹WBÀ
4PVÀBTOÄĻWtBLĻM[FĻWĻQÐFIS¹WBÀJĻQÐFIS¹WBU
QPV[FĻKFEFOĻEJTLĻ)VECVĻKFĻNPxOÁĻQÐFIS¹WBU
OBQÐĻ[ĻJ1PEVŸĻOFCPĻ[ĻBVEJPTPVCPSÑĻQÐFT
#MVFUPPUIŸ
4ZTUÁNĻ34&ĻM[FĻPWM¹EBUĻ[ĻQÐFEOÅĻPCSB[PWLZ
57Ļ OBEÐB[FOÁĻPWM¹E¹OÅ /BĻKFEOPUMJWÕDIĻPCSB[PWL¹DIĻ57ĻM[FĻQÐFIS¹WBU
BĻ[PCSB[PWBUĻSÑ[O¹ĻNÁEJBĻ[ĻPEMJtOÕDIĻ[ESPKÑ
%¹MFĻM[FĻ[PCSB[PWBUĻOFCPĻQÐFIS¹WBUĻNÁEJBĻ[F
TUFKOÁIPĻ[ESPKFĻOBĻKFEOÁĻPCSB[PWDFĻ57ĻOFCP
OBĻWÅDFĻPCSB[PWL¹DIĻ WQÐFEV ĻW[BEVĻWQSBWP
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
45'\ÈDCXPÓU[UVÏORTQ\CFPÓUGFCFNC 4GCT5GCV'PVGTVCKPOGPV
BĻW[BEVĻWMFWP Ļ1PLVEĻTFĻQÐFIS¹W¹Ļ$%ĻOFCP
%7% ĻOFM[FĻQÐFIS¹WBUĻWJEFPĻ[Ļ64#
&Ĕ.'Ç+6²
1ÐJĻOBLM¹E¹OÅĻ[BWB[BEFMĻBĻWFMLÕDI
QÐFENÄUÑĻEPĻWP[JEMBĻ[BKJTUÄUFĻEPTUBUFL
NÅTUBĻOBĻ57ĻPCSB[PWLZĻWĻIMBWPWÕDIĻPQÄS
L¹DIĻUBL ĻBCZĻTFĻ57ĻPCSB[PWLZĻOFQPtLS¹
CBMZĻBĻOFQPtLPEJMZĻ#ÄIFNĻOBLM¹E¹OÅ
[BLSZKUFĻ57ĻPCSB[PWLZĻWIPEOÕNJĻLSZUZ
21<0«/-#
57ĻPCSB[PWLZĻBĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻQÐJĻWFMNJ
OÅ[LÕDIĻOFCPĻWZTPLÕDIĻUFQMPU¹DIĻOFGVOHVKÅ
ĻPxJWÅĻTF ĻKBLNJMFĻTZTUÁNĻLMJNBUJ[BDF
[BKJTUÅĻWĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅĻQÐJKBUFMOPV
QSPWP[OÅĻUFQMPUV
21<0«/-#
PÀLVĻ*3ĻQÐJKÅNBÀFĻQSBWJEFMOÄĻÀJTUÄUF
WMILÕNĻIBEÐÅLFNĻĻ[OFÀJtUÄO¹ĻÀPÀLBĻN¹
WMJWĻOBĻGVOHPW¹OÅĻE¹MLPWÁIPĻPWMBEBÀF
5RQVijGDCGPGTIKGRQNQJ[\CRCNQXÈPÓ
4ZTUÁNĻKFĻNPxOÁĻBLUJWPWBUĻWĻQPMP[FĻ[BQBMP
W¹OÅĻ+ĻOFCPĻ++ĻBĻQÐJĻCÄxÅDÅNĻNPUPSVĻ,EZxĻKF
WP[JEMPĻTUBSUPW¹OP ĻQÐFIS¹W¹OÅĻGJMNVĻTF
EPÀBTOÄĻQÐFSVtÅĻBĻQPLSBÀVKFĻBxĻQPĻOBTUBSUP
W¹OÅĻNPUPSV
21<0«/-#
$G\FTÈVQXÈUNWEJÈVMC
1PLVEĻKFĻNPUPSĻEFMtÅĻEPCVĻ EÁMFĻOFxĻ
NJOVU ĻWZQOVUÕ ĻLBQBDJUBĻCBUFSJFĻWFĻWP[F
NÑxFĻLMFTOPVUĻOBUPMJL ĻxFĻNPUPSĻOFQÑKEF
OBTUBSUPWBU
7ĻUPNUPĻQÐÅQBEÄĻTFĻOBĻPCSB[PWDFĻ[PCSB[Å
[QS¹WB
/GPW
.FOVĻQSPĻTZTUÁNĻ34&ĻTFĻPWM¹EBKÅĻQPNPDÅ
E¹MLPWÁIPĻPWMBEBÀFĻ7tFPCFDOÁĻJOGPSNBDF
PĻOBWJHBDJĻNFOVĻBĻTUSVLUVÐFĻNFOV ĻWJ[
TUSBOBĻ
&ÈNMQXâQXNCFCĝ
4ZTUÁNĻ34&ĻKFĻWZCBWFOĻE¹MLPWÕNĻPWMBEB
ÀFNĻ1PNPDÅĻE¹MLPWÁIPĻPWMBEBÀFĻM[FĻPWM¹EBU
GVOLDFĻKFEOPUMJWÕDIĻPCSB[PWFLĻ57Ļ%¹MLPWÕN
PWMBEBÀFNĻM[FĻSPWOÄxĻPWM¹EBUĻPTUBUOÅĻGVOLDF
TZTUÁNVĻJOGPUBJONFOU ĻBĻUPĻEPLPODFĻ[F
[BEOÅIPĻTFEBEMB
*OGPSNBDFĻPĻE¹MLPWÁNĻPWMBEBÀJ ĻWJ[
TUSBOBĻ
0WM¹E¹OÅĻLBO¹MVĻ"Ļ %*# ĻOFCPĻLBO¹MV
#Ļ %*$
7ZQÅOBÀĻ;BQ7ZQ
)MBTJUPTU
,POUSPMLBĻ[BQWZQ
4PVÀ¹TUÅĻTZTUÁNVĻ34&ĻKTPVĻEWÄĻCF[ES¹UPW¹
TMVDI¹ULB
#F[ES¹UPW¹ĻTMVDI¹ULBĻTFĻBLUJWVKÅĻUMBÀÅULFN
[BQWZQĻ ĻĻLPOUSPMLBĻ ĻTFĻSP[TWÅUÅĻ1PNPDÅ
PWMBEBÀFĻ Ļ[WPMUFĻ%*#Ļ LBO¹MĻ" ĻOFCPĻ%*$
LBO¹MĻ# Ļ1PNPDÅĻPWMBEBÀFĻIMBTJUPTUJĻ VQSBWUFĻIMBTJUPTU
1PLVEĻTFĻTMVDI¹ULBĻOFQPVxÅWBKÅ ĻQÐJCMJxOÄĻQP
ĻNJOVU¹DIĻTFĻBVUPNBUJDLZĻWZQOPV
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
45'\ÈDCXPÓU[UVÏORTQ\CFPÓUGFCFNC 4GCT5GCV'PVGTVCKPOGPV 8âOĠPCDCVGTKGXDG\FTÈVQXâEJ
UNWEJÈVMÈEJ
4MVDI¹ULBĻKTPVĻOBQ¹KFOBĻEWÄNBĻCBUFSJFNJ
UZQVĻ"""
/BĻEMPVIPVĻDFTUVĻTJĻTĻTFCPVĻWF[NÄUF
O¹ISBEOÅĻCBUFSJF
-QPGMVQTUNWEJÈVGM
8UVWR#8#7:GNGMVTKEMÈ\ÈUWXMC
8
5FOUPĻWTUVQĻVNPxÊVKFĻQÐJQPKFOÅĻKJOÕDI
[BÐÅ[FOÅĻ1ÐJĻQÐJQPKPW¹OÅĻWxEZĻEPESxVKUF
JOTUSVLDFĻQÐJMPxFOÁĻLĻFYUFSOÅNVĻ[BÐÅ[FOÅ ĻPE
WÕSPCDFĻOFCPĻQSPEFKDFĻ;BÐÅ[FOÅĻQÐJQPKFO¹
QSPTUÐFEOJDUWÅNĻWTUVQVĻ"7"69ĻNPIPV
WZVxÅWBUĻPCSB[PWLZĻ57 ĻCF[ES¹UPW¹ĻTMVDI¹ULB
LPOFLUPSZĻQSPĻTMVDI¹ULBĻBĻSFQSPEVLUPSZĻWF
WP[JEMF
21<0«/-#
$G\FTÉVQXÉUNWEJÉVMC
7ZtSPVCVKUFĻtSPVCĻBĻEFNPOUVKUFĻLSZU
CBUFSJF
7ZKNÄUFĻQPVxJUÁĻCBUFSJF ĻPUPÀUFĻOPWÁ
CBUFSJFĻQPEMFĻTZNCPMÑĻWĻQSPTUPSVĻQSP
CBUFSJFĻBĻCBUFSJFĻWMPxUF
*OTUBMVKUFĻ[QÄUĻLSZUĻCBUFSJFĻBĻ[BtSPVCVKUF
tSPVC
2ÏĝGQäKXQVPÓRTQUVijGFÓ
;BKJTUÄUFĻFLPMPHJDLZĻCF[QFÀOPVĻMJLWJEBDJĻQPV
xJUÕDIĻCBUFSJÅ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2ijKRQLGPÓXUVWR#8#7:
1ÐFTĻ[¹TVWLVĻQSPĻTMVDI¹ULBĻ ĻNN Ļ[ĻCPLV
IMBWPWÁĻPQÄSLZĻM[FĻQÐJQPKJUĻFYUFSOÅĻTMVDI¹ULBĻ
WJ[ĻPCS¹[FLĻOBĻTUSBOÄĻĻ)MBTJUPTUĻTFĻPWM¹E¹
QPNPDÅĻE¹MLPWÁIPĻPWMBEBÀF
;¹LB[OÅLĻKFĻPEQPWÄEOÕĻ[BĻUP ĻBCZĻ[BÐÅ[FOÅ
QÐJQPKFOÁĻLFĻWTUVQVĻ"7"69ĻSFTQ
LĻ[¹TVWDFĻQSPĻTMVDI¹ULBĻOFWZWPM¹WBMP
SVtFOÅĻWĻTZTUÁNVĻ34&ĻWFĻWP[JEMF
8UVWR#8#7:UGPCEJÉ\ÔRQFNQMGVPÔQRėTMQW
XVWPGNQXÐMQP\QNG
,BCFMĻTĻWJEFPTJHO¹MFNĻQÐJQPKUFĻEPĻxMVUÁIP
LPOFLUPSV
,BCFMĻTFĻ[WVLFNĻMFWÁIPĻLBO¹MVĻEPĻCÅMÁIP
LPOFLUPSVĻBĻTFĻ[WVLFNĻQSBWÁIPĻLBO¹MV
EPĻÀFSWFOÁIPĻLPOFLUPSV
/BQ¹KFDÅĻLBCFMĻQÐJQPKUFĻEPĻFMFLUSJDLÁ
[¹TVWLZ ĻQPLVEĻKFĻ[BÐÅ[FOÅĻOBWSxFOPĻQSP
OBQ¹KFOÅĻĻ7
1ÐJĻQÐJQPKPW¹OÅĻWxEZĻEPESxVKUFĻJOTUSVLDFĻQÐJMP
xFOÁĻLĻFYUFSOÅNVĻ[BÐÅ[FOÅ
6NÅTUÄOÅĻFMFLUSJDLÁĻ[¹TVWLZ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
45'\ÈDCXPÓU[UVÏORTQ\CFPÓUGFCFNC 4GCT5GCV'PVGTVCKPOGPV
2ijGJTÈXÈPÓCWFKCXKFGCRijGUXUVWR#8
#7:
0CUVCXGPÓ\RijGFPÓQDTC\QXM[68
4UJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ[BQWZQĻOBĻPCSB[PWDF
57Ļ[BQOÄUFĻ[BEOÅĻPCSB[PWLVĻ57
0UPÀFOÅNĻLOPGMÅLVĻ670'Ļ[WPMUFĻQSBWPV
MFWPVĻOFCPĻPCÄĻPCSB[PWLZĻ57Ļ1SP
QPUWS[FOÅĻTUJTLOÄUFĻ1-/'07
;BNJÐUFĻE¹MLPWÕNĻPWMBEBÀFNĻOBĻ*3ĻQÐJKÅ
NBÀĻOBĻPCSB[PWDFĻ57ĻBĻTUJTLOÄUFĻ
BĻPUPÀUFĻ670'ĻOBĻ#8#7:Ļ7ÕCÄS
QPUWSÇUFĻQPNPDÅĻ
0UPÀFOÅNĻLOPGMÅLVĻ670'Ļ[WPMUFĻ4#&+1
/'&+#Ļ OFCPĻ0CUVCXGPÓ45' Ļ1PUWSÇUF
TUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ1-/'07
0UPÀFOÅNĻLOPGMÅLVĻ670'Ļ[WPMUFĻQPxBEP
WBOÕĻ[ESPKĻ OBQÐĻ&KUM Ļ1SPĻQPUWS[FOÅ
[WPMUFĻ1-/'07Ļ;WPMFOÕĻ[ESPKĻTFĻBVUP
NBUJDLZĻTQVTUÅĻ QPLVEĻTFĻOBQÐĻWĻQÐFIS¹
WBÀJĻOBDI¹[ÅĻEJTL ;BQOÄUFĻQÐJQPKFOÕĻQÐÅTUSPKĻBĻTUJTLOÄUF
2.#;ĻOFCPĻFLWJWBMFOUOÅĻUMBÀÅULPĻOBĻQÐJQP
KFOÁNĻQÐÅTUSPKJ
8UVWRPÓJNCUKVQUV
7TUVQOÅĻIMBTJUPTUĻTFĻOBTUBWVKFĻWĻNFOV
WĻQPMPxDFĻ8UVWRPÓJNCUKVQUV#8#7:
#MVKXCEGU[UVÏOW
4ZTUÁNĻ34&ĻM[FĻBLUJWPWBUĻ[ĻQÐFEOÅĻOFCPĻ[BEOÅ
PCSB[PWLZĻ57
/BĻQÐFEOÅĻPCSB[PWDFĻ57ĻTUJTLOÄUFĻ/'&+#
PUPÀUFĻ670'ĻBĻ[WPMUFĻ45'Ļ1PUWSÇUFĻTUJTLOV
UÅNĻUMBÀÅULBĻ1-/'07
7ĻQÐÅQBEÄĻ[BEOÅĻPCSB[PWLZĻ57ĻTUJTLOÄUFĻOB
[BEOÅĻPCSB[PWDFĻ57ĻWZQÅOBÀĻ[BQWZQĻBĻQPUPN
ĻOFCP
TUJTLOÄUFĻOBĻE¹MLPWÁNĻPWMBEBÀJĻ
ĻPUPÀUFĻ670'ĻBĻ[WPMUFĻ[ESPKĻ OBQÐ
&KUM Ļ7ÕCÄSĻQPUWSÇUFĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULB
ĻBĻWÕCÄSĻQPUWSÇUFĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ1-
/'07
/'&+#
1SPĻ[SVtFOÅĻBĻO¹WSBUĻ[QÄUĻTUJTLOÄUFĻ':+6
670'
%¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻM[FĻQPVxÅWBUĻSPWOÄxĻLĻÒQSBWÄ
OBTUBWFOÅĻ%BMtÅĻJOGPSNBDFĻPĻE¹MLPWÁNĻPWM¹
E¹OÅ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
1-/'07
':+6
8âDĠT\FTQLGW\CFPÓEJQDTC\QXGM68
;ĻQÐFEOÅĻPCSB[PWLZĻ57ĻKFĻNPxOÁĻ[WPMJUĻ[ESPK
LUFSÕĻCVEFĻQÐFIS¹W¹OĻOFCPĻ[PCSB[PW¹O ĻQSP
QSBWPVĻSFTQĻMFWPVĻ[BEOÅĻPCSB[PWLVĻ57Ļ1SP
PCÄĻPCSB[PWLZĻM[FĻ[WPMJUĻTUFKOÕĻ[ESPKĻOFCPĻM[F
QSPĻPCSB[PWLVĻ57ĻWMFWPĻBĻWQSBWPĻ[WPMJU
PEMJtOÁĻ[ESPKF
4UJTLOÄUFĻ/'&+# ĻPUPÀFOÅNĻ670'
QÐFKEÄUFĻOBĻPCSB[PWDFĻ57ĻEPMÑĻOBĻ45'
0CFijC\GPÈMQPVTQNCVGNGXK\G
7ĻQÐÅQBEÄĻUFMFWJ[FĻM[FĻOBTUBWJUĻQÐÅQVTUOÕ
WÄLPWÕĻMJNJUĻUBL ĻBCZĻCZMZĻ[PCSB[PW¹OZĻQPV[F
QSPHSBNZĻWIPEOÁĻQSPĻLPOLSÁUOÅĻWÄLĻ/BTUB
WFOÅĻTFĻBLUJWVKFĻQSPĻPCÄĻPCSB[PWLZĻ57
'VOLDJĻBLUJWVKUFĻWĻQPMPxDFĻ0CUVCXGPÓ45'
68TQFKĝQXUMâ\ÈOGMĻWĻTPVMBEVĻTĻQPQJTFN
WĻCPEFDIĻĻWĻLBQJUPMFĻ7ÕCÄSĻ[ESPKF
VĻ[BEOÅDIĻPCSB[PWFLĻ57 ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
;WPMUFĻ8ĠM Ļ8ĠM Ļ8ĠMOFCP
ÇÈFPâTQFKĝQXUMâ\ÈOGM
``
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
45'\ÈDCXPÓU[UVÏORTQ\CFPÓUGFCFNC 4GCT5GCV'PVGTVCKPOGPV #WFKQX[R
;ĻQÐFEOÅĻPCSB[PWLZĻ57ĻNÑxFUFĻ[UMVNJUĻEWÄ
[BEOÅĻPCSB[PWLZĻ57Ļ'VOLDFĻTFĻBLUJWVKF
WĻQPMPxDFĻ0CUVCXGPÓ45' 8[RPWVÓ\XWMW
WĻTPVMBEVĻTĻQPQJTFNĻWĻCPEFDIĻĻWĻLBQJUPMF
7ÕCÄSĻ[ESPKFĻVĻ[BEOÅDIĻPCSB[PWFLĻ57 ĻWJ[
TUSBOBĻ
68QDTC\QXMCX[R
;ĻQÐFEOÅĻPCSB[PWLZĻ57ĻNÑxFUFĻWZQOPVUĻWJEFP
QSPĻEWÄĻ[BEOÅĻPCSB[PWLZĻ57Ļ'VOLDFĻTFĻBLUJ
WVKFĻWĻQPMPxDFĻ0CUVCXGPÓ45' &KURNGLX[R
WĻTPVMBEVĻTĻQPQJTFNĻWĻCPEFDIĻĻWĻLBQJUPMF
7ÕCÄSĻ[ESPKFĻVĻ[BEOÅDIĻPCSB[PWFLĻ57 ĻWJ[
TUSBOBĻ
4UJTLOÄUFĻOBĻE¹MLPWÁNĻPWMBEBÀJĻKFEOPĻ[ĻUMBÀÅ
UFLĻTĻÀÅTMZĻ ĻĻ ĻBĻ[OPWVĻ[BQOÄUFĻPCSB[PWLV
57Ļ0CSB[PWLBĻ57ĻTFĻ\CRPGĻSPWOÄxĻQÐJ
[BQOVUÅĻ[BQBMPW¹OÅ
8[RPWVÓFÈNMQXÏJQQXNCFCĝG XRijGFW
-[FĻWZQOPVUĻQÐJKÅNBÀĻ*3ĻQSPĻQÐFEOÅĻPCSB[PWLV
57Ļ7ĻUPNUPĻQÐÅQBEÄĻOFCVEFĻNPxOÁĻQPVxÅU
E¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻQSPĻQÐFEOÅĻPCSB[PWLVĻ57
'VOLDFĻTFĻBLUJWVKFĻWĻQPMPxDFĻ0CUVCXGPÓ45'
8[RPQWVFÈNMQXÏQXNÈFÈPÓ XRijGFW
WĻTPVMBEVĻTĻQPQJTFNĻWĻCPEFDIĻĻWĻLBQJUPMF
7ÕCÄSĻ[ESPKFĻVĻ[BEOÅDIĻPCSB[PWFLĻ57 ĻWJ[
TUSBOBĻ
0CUVCXGPÓQDTC\QXM[68\CFPÓ
QDTC\QXMC68
1ÐJĻQÐFIS¹W¹OÅĻWJEFPĻTPVCPSÑĻBĻ[PCSB[FOÅĻ57
TFĻQPĻTUJTLOVUÅĻUMBÀÅULBĻ
ĻOBĻE¹MLPWÁN
PWMBEBÀJĻPCKFWÅĻWZTLBLPWBDÅĻNFOVĻ0CTBI
WZTLBLPWBDÅIPĻNFOVĻ[¹WJTÅĻOBĻQÐFIS¹WBOÁN
SFTQĻ[PCSB[PWBOÁNĻNÁEJV
4GäKOFGPPQE
0CSB[PWLVĻ57ĻM[FĻOBTUBWJUĻEPĻOÄLUFSÁIPĻ[FĻUÐÅ
SÑ[OÕDIĻSFxJNÑĻWĻ[¹WJTMPTUJĻOBĻPEMJtOÕDIĻTWÄ
UFMOÕDIĻQPENÅOL¹DIĻ;WPMUFĻ#WVQ Ļ&GPĻOFCP
0QE
/BĻE¹MLPWÁNĻPWMBEBÀJĻTUJTLOÄUFĻ
BĻ[NÄÊUFĻSFxJNĻWĻQPMPxDFĻ4GäKOFGPPQEĻOB
PCSB[PWDFĻ57Ļ7tFPCFDOÁĻJOGPSNBDFĻPĻOBWJ
HBDJĻNFOVĻBĻTUSVLUVÐFĻNFOV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
0CUVCXGPÓQDTC\W
.ÑxFUFĻVQSBWJUĻOBTUBWFOÅĻKBTV ĻLPOUSBTUV
PETUÅOVĻBĻTZUPTUJĻCBSFW
/BĻE¹MLPWÁNĻPWMBEBÀJĻTUJTLOÄUFĻ
BĻ[NÄÊUFĻSFxJNĻWĻQPMPxDFĻ0CUVCXGPÓQDTC\W
OBĻPCSB[PWDFĻ57Ļ7tFPCFDOÁĻJOGPSNBDF
PĻOBWJHBDJĻNFOVĻBĻTUSVLUVÐFĻNFOV ĻWJ[
TUSBOBĻ
,ĻEJTQP[JDJĻQPV[FĻQÐJĻQÐFIS¹W¹OÅĻWJEFPĻTPVCPSÑĻBĻ[PCSB[PW¹OÅĻ57 1MBUÅĻQPV[FĻQSPĻ%7%ĻWJEFPĻEJTLZ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
(QTOÈV\QDTC\GPÓ
.ÑxFUFĻTJĻWZCSBUĻGPSN¹UĻ[PCSB[FOÅĻ0QTOÈNPĠ
<QQOĻOFCPĻ2ijK\RĺUQDKVFKURNGLK
0QTOÈNPĠĻĻ0CS¹[FLĻTFĻ[PCSB[ÅĻWĻCÄxOÁN
SFxJNVĻ PCWZLMÕĻGPSN¹UĻĻOFCPĻ <QQOĻĻ$FM¹ĻPCSB[PWLB ĻBMFĻÀ¹TUJĻPCSB[VĻKTPV
PÐÅ[OVUÁ
2ijK\RĺUQDKVFKURNGLKĻĻ$FM¹ĻPCSB[PWLB ĻBMF
À¹TUJĻPCSB[VĻNPIPVĻCÕUĻNÅSOÄĻEFGPSNPW¹OZ
/FOÅMJĻVWFEFOPĻKJOBL ĻPCSB[ĻTFĻ[PCSB[ÅĻWFĻGPS
N¹UVĻ0QTOÈNPĠ
/BĻE¹MLPWÁNĻPWMBEBÀJĻTUJTLOÄUFĻ
BĻ[NÄÊUFĻSFxJNĻWĻQPMPxDFĻ(QTOÈVQDTC\WĻOB
PCSB[PWDFĻ57Ļ7tFPCFDOÁĻJOGPSNBDFĻPĻOBWJ
HBDJĻNFOVĻBĻTUSVLUVÐFĻNFOV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
<FTQLQXÏOGPW
0CTBIĻWZTLBLPWBDÅIPĻNFOVĻQSPĻ[ESPKPWÁ
NFOVĻ[¹WJTÅĻOBĻUPN ĻDPĻKFĻ[SPWOBĻQÐFIS¹W¹OP
SFTQĻ[PCSB[PW¹OPĻĻNÑxFĻUPĻCÕUĻOBQÐĻ/GPW
&CVC%&&8&ĻOFCPĻ/GPW75$Ļ7tFPCFDOÁ
JOGPSNBDFĻPĻOBWJHBDJĻNFOVĻBĻTUSVLUVÐFĻNFOV
WJ[ĻTUSBOBĻ
/GPW&8&FKUMW
1PLVEĻKFĻQÐFIS¹W¹OĻWJEFPĻEJTLĻ%7% ĻWF
WZTLBLPWBDÅNĻNFOVĻTFĻ[PCSB[ÅĻUBUPĻQPMPxLB
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
45'\ÈDCXPÓU[UVÏORTQ\CFPÓUGFCFNC 4GCT5GCV'PVGTVCKPOGPV
0CFDOÁĻJOGPSNBDFĻPĻTUSVLUVÐFĻBĻOBWJHPW¹OÅ
WĻNFOV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
0CUVCXGPÓOGPW\G\CFPÓQDTC\QXM[
68
7tFPCFDOÁĻJOGPSNBDFĻPĻOBWJHBDJĻNFOV
BĻTUSVLUVÐFĻNFOV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
0ÈJQFPâXâDĠT
7J[ĻTUSBOBĻ
1RCMQXÈPÓUNQäM[
7J[ĻTUSBOBĻ
&KX:Ÿ8KFGQ1P&GOCPF
1ÐFIS¹WBÀĻNÁEJÅĻM[FĻ[BSFHJTUSPWBUĻUBL ĻBCZ
NPIMĻQÐFIS¹WBUĻTPVCPSZĻ%JW9Ļ70%Ļ[ĻWZQ¹MF
OÕDIĻEJTLÑĻOFCPĻ64#Ļ,ËEĻQSPĻSFHJTUSBDJ
EJTLVĻOBKEFUFĻWĻSFxJNVĻEJTLVĻOFCPĻWĻSFxJNV
64#ĻWĻQPMPxDFĻ-ØF&KX:¥81&Ļ%BMtÅĻJOGPS
NBDFĻOBKEFUFĻOBĻXXXEJWYDPNWPE
75$JWD
,Ļ64#ĻQPSUVĻM[FĻQÐJQPKJUĻ64#ĻIVC ĻWJ[
TUSBOBĻ
0CUVCXGPÓ68
*NGFÈPÓMCPÈNĺ685G\PCORijGFXQNGD
7J[ĻTUSBOBĻ
7NQäVGFQUVWRPÏMCPÈN[68FQ
RijGFXQNGD
7J[ĻTUSBOBĻ
2TQJNGFÈXÈPÓ68MCPÈNĺ
7J[ĻTUSBOBĻ
*WFDCXKFGQTÈFKQC68
2ijGJTÈXÈPÓJWFD[
)VECVĻKFĻNPxOÁĻQÐFIS¹WBUĻ[ĻEJTLÑĻĻBVEJP
TPVCPSÑĻQÐFTĻQÐFIS¹WBÀĻNÁEJÅĻWFĻWP[F Ļ64#
QPSUĻĻWTUVQĻ"69ĻOFCPĻ[ĻBVEJPTPVCPSÑ
[ĻQÐJQPKFOÁIPĻUFMFGPOVĻTĻ#MVFUPPUIŸ
21<0«/-#
7ĻOBWJHBÀOÅNĻSFxJNVĻ QMBZMJTU ĻTZTUÁNĻQPE
QPSVKFĻQPV[FĻKFEOPIPĻVxJWBUFMFĻQÐÅTUSPKF
J1PEŸ
1SPĻWÅDFĻJOGPSNBDÅĻPĻQÐFIS¹WBÀÅDIĻNÁEJÅ
WÕTUVQFDIĻ64#"69ĻBĻGVOLDJĻ.FEJBĻ#MVF
UPPUIŸĻWJ[ĻTUS¹OLZĻ ĻĻBĻ
;BQOÄUFĻCF[ES¹UPW¹ĻTMVDI¹ULB Ļ[WPMUF
%*#ĻQSPĻMFWPVĻPCSB[PWLVĻOFCPĻ%*$
QSPĻQSBWPVĻPCSB[PWLV
;BNJÐUFĻE¹MLPWÕNĻPWMBEBÀFNĻOBĻ*3ĻQÐJKÅ
NBÀĻOBĻPCSB[PWDFĻ57 ĻTUJTLOÄUFĻ
BĻPUPÀUFĻ670'ĻOBĻQPxBEPWBOÕĻ[ESPK
&KUMĻ75$Ļ#7:ĻBUE Ļ7ÕCÄSĻQPUWSÇUF
QPNPDÅĻ
7MPxUFĻEPĻQÐFIS¹WBÀFĻWFĻWP[FĻ$%ĻEJTL
OFCPĻLĻQPSUVĻ64#ĻĻWTUVQVĻ"69ĻOFCP
QÐFTĻ#MVFUPPUIŸĻQÐJQPKUFĻFYUFSOÅĻBVEJP
[ESPK
2ijGJTÈXÈPÓCPCXKICEGXRNC[NKUVGEJ
0U¹ÀFOÅNĻSPMPWBDÅIPĻLPMFÀLBĻOBĻE¹MLPWÁN
PWMBEBÀJĻ[QÐÅTUVQOÄUFĻTUSVLUVSVĻQMBZMJTUV
TMPxLZĻ
ĻQPUWSEÅĻWÕCÄSĻWOPÐFOÁĻTMPxLZ
OFCPĻTQVTUÅĻQÐFIS¹W¹OÅĻ[WPMFOÁĻTUPQZĻOB
EJTLVĻSFTQĻBVEJPĻTPVCPSVĻ%¹MFĻM[FĻTUPQVĻOB
EJTLVĻSFTQĻBVEJPĻTPVCPSĻQÐFIS¹WBUĻQPNPDÅ
ĻOBĻE¹MLPWÁNĻPWMBEBÀJĻ4UPQZĻOB
UMBÀÅULBĻ
EJTLVĻSFTQĻBVEJPĻTPVCPSZĻM[FĻNÄOJUĻQPNPDÅ
UMBÀÅULBĻ
Ļ$IDFUFMJĻQÐFIS¹W¹OÅ
[BTUBWJU ĻTUJTLOÄUFĻ
7ÅDFĻJOGPSNBDÅ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
1MBUÅĻQSPĻBVEJPĻ$% ĻEJTLZĻ$%%7% Ļ64#ĻBĻJ1PEŸ
1MBUÅĻQSPĻEJTLZĻ$%%7%ĻBĻ64#
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
45'\ÈDCXPÓU[UVÏORTQ\CFPÓUGFCFNC 4GCT5GCV'PVGTVCKPOGPV 5NGFQXÈPÓXKFGC
7JEFPĻ[FĻTUPQĻOBĻEJTLVĻOFCPĻWJEFPĻTPVCPSÑ
M[FĻQÐFIS¹WBUĻQSPTUÐFEOJDUWÅNĻQÐFIS¹WBÀFĻWF
WP[FĻOFCPĻQÐFTĻ64#ĻQPSU
%BMtÅĻJOGPSNBDFĻPĻQÐFIS¹WBÀÅDIĻBĻ64#ĻĻWJ[
TUSBOZĻĻBĻ
;BQOÄUFĻCF[ES¹UPW¹ĻTMVDI¹ULB Ļ[WPMUF
%*#ĻQSPĻMFWPVĻPCSB[PWLVĻOFCPĻ%*$
QSPĻQSBWPVĻPCSB[PWLV
;BNJÐUFĻE¹MLPWÕNĻPWMBEBÀFNĻOBĻ*3ĻQÐJKÅ
NBÀĻOBĻPCSB[PWDFĻ57 ĻTUJTLOÄUFĻ
BĻPUPÀUFĻ670'ĻOBĻQPxBEPWBOÕĻ[ESPK
&KUMĻOFCPĻ75$ Ļ7ÕCÄSĻQPUWSÇUF
QPNPDÅĻ
7MPxUFĻEPĻQÐFIS¹WBÀFĻWFĻWP[FĻ%7%ĻEJTL
OFCPĻLĻ64#ĻQPSUVĻQÐJQPKUFĻFYUFSOÅĻ[ESPK
2ijGJTÈXÈPÓCPCXKICEG
,ĻQÐFIS¹W¹OÅĻTUPQĻOBĻEJTLVĻOFCPĻWJEFPĻTPV
CPSÑĻQPVxJKUFĻ
ĻOBĻE¹MLPWÁNĻPWMBEBÀJ
4UPQZĻOBĻEJTLVĻSFTQĻWJEFPĻTPVCPSZĻNÄÊUF
QPNPDÅĻUMBÀÅULBĻ
Ļ$IDFUFMJ
QÐFIS¹W¹OÅĻ[BTUBWJU ĻTUJTLOÄUFĻ
Ļ%BMtÅ
JOGPSNBDFĻPĻQÐFIS¹W¹OÅĻBĻOBWJHBDJĻ%7%ĻEJTLÑ
TĻWJEFFN ĻWJ[ĻTUSBOBĻĻ%BMtÅĻJOGPSNBDF
PĻQÐFIS¹W¹OÅĻWJEFPĻTPVCPSÑ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
4[EJNGFQRijGFWFQ\CFW
3ZDIMÁĻQÐFU¹ÀFOÅĻEPQÐFEVEP[BEVĻTQVTUÅUF
EMPVIÕNĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅUFLĻ
3ZDIMPTUĻSZDIMÁIPĻQÐFU¹ÀFOÅĻEPQÐFEVEP[BEV
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
[WZtVKUFĻLS¹ULÕNĻUJTLOVUÅNĻUÄDIUPĻUMBÀÅUFL
"VEJPĻTPVCPSZĻKTPVĻQÐFU¹ÀFOZĻEPQÐFEV
EP[BEVĻKFEOPVĻSZDIMPTUÅ Ļ[BUÅNDPĻWJEFPĻTPV
CPSZĻKTPVĻQÐFU¹ÀFOZĻEPQÐFEVEP[BEVĻKFEOPV
[FĻÀUZÐĻSÑ[OÕDIĻSZDIMPTUÅĻ3ZDIMÁĻQÐFWÅKFOÅ
EPQÐFEVEP[BEVĻ[BTUBWÅUFĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULB
Ļ
ĻSFTQĻPQBÀOÄĻQPNPDÅĻUMBÀÅULB
2QUNGEJTÈFKC
-[FĻQPTMPVDIBUĻS¹EJPĻQÐFTĻBVEJPĻTZTUÁNĻWF
WP[F
;BQOÄUFĻCF[ES¹UPW¹ĻTMVDI¹ULB Ļ[WPMUF
%*#ĻQSPĻMFWPVĻPCSB[PWLVĻOFCPĻ%*$
QSPĻQSBWPVĻPCSB[PWLV
;BNJÐUFĻE¹MLPWÕNĻPWMBEBÀFNĻOBĻ*3ĻQÐJKÅ
NBÀĻOBĻPCSB[PWDFĻ57 ĻTUJTLOÄUFĻ
BĻPUPÀUFĻ670'ĻOBĻQPxBEPWBOÕĻ[ESPKĻ #/
(/Ļ&#$ ĻBUE Ļ7ÕCÄSĻQPUWSÇUFĻQPNPDÅ
4UBOJDJĻWZCFSUFĻQPNPDÅĻKFEOPIPĻ[ĻUMBÀÅUFL
QÐFEWPMCZĻ Ļ ĻOBĻE¹MLPWÁNĻPWMBEBÀJ
OFCPĻTUJTLOÄUFĻ
Ļ3¹EJP
WZIMFE¹ĻEBMtÅQÐFEDIP[ÅĻEPTUVQOPVĻTUB
OJDJ
%BMtÅĻJOGPSNBDFĻPĻS¹EJV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
5NGFQXÈPÓ68
5FMFWJ[JĻM[FĻTMFEPWBUĻQPNPDÅĻQÐFIS¹WBÀFĻWF
NÁEJÅĻWFĻWP[F
;BQOÄUFĻCF[ES¹UPW¹ĻTMVDI¹ULB Ļ[WPMUF
%*#ĻQSPĻMFWPVĻPCSB[PWLVĻOFCPĻ%*$
QSPĻQSBWPVĻPCSB[PWLV
;BNJÐUFĻE¹MLPWÕNĻPWMBEBÀFNĻOBĻ*3ĻQÐJKÅ
NBÀĻOBĻPCSB[PWDFĻ57ĻBĻTUJTLOÄUFĻ
BĻPUPÀUFĻ670'ĻOBĻ68Ļ7ÕCÄSĻQPUWSÇUF
QPNPDÅĻ
,BO¹MĻWZCFSUFĻQPNPDÅĻKFEOPIPĻ[ĻUMBÀÅUFL
QÐFEWPMCZĻ Ļ ĻOBĻE¹MLPWÁNĻPWMBEBÀJ
OFCPĻTUJTLOÄUFĻ
Ļ;PCSB[ÅĻTF
EBMtÅQÐFEDIP[ÅĻLBO¹M ĻLUFSÕĻKFĻWĻUÁUP
PCMBTUJĻLĻEJTQP[JDJ
%BMtÅĻJOGPSNBDFĻPĻ57 ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
0CXKICEGXOGPW45'
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
.FOVĻ34&ĻM[FĻPWM¹EBUĻ[ĻQÐFEOÅĻPCSB[PWLZĻ57
OFCPĻ[ĻOÄLUFSÁĻ[FĻ[BEOÅDIĻPCSB[PWFLĻ57
;ĻQÐFEOÅĻPCSB[PWLZĻ57ĻM[FĻBLUJWPWBUĻ[ESPKĻQSP
[BEOÅĻPCSB[PWLVĻ57Ļ%¹MFĻ[EFĻM[FĻVQSBWJU
VSÀJU¹ĻOBTUBWFOÅĻQSPĻEWÄĻ[BEOÅĻPCSB[PWLZĻ57
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
45'\ÈDCXPÓU[UVÏORTQ\CFPÓUGFCFNC 4GCT5GCV'PVGTVCKPOGPV
/GPW45'WRijGFPÓQDTC\QXM[68
$IDFUFMJĻ[QÐÅTUVQOJUĻUPUPĻNFOV ĻOFKEÐÅWF
[WPMUFĻ45'ĻWĻQPMPxDFĻ/'&+#ĻOBĻQÐFEOÅĻPCSB
[PWDFĻ57Ļ1PUPNĻ[QÐÅTUVQOÄUFĻNFOVĻTUJTLOV
UÅNĻUMBÀÅULBĻ1-/'07Ļ0UPÀFOÅNĻLOPGMÅLV
670'Ļ[WPMUFĻQPxBEPWBOÁĻOBTUBWFOÅĻ1SP
QPUWS[FOÅĻ[WPMUFĻ1-/'07Ļ%¹MFĻM[FĻQPVxÅU
E¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻBĻUMBÀÅULBĻOBĻLM¹WFTOJDJ
/BTUBWFOÅĻM[FĻVQSBWJUĻQSPĻQSBWPVĻOFCPĻMFWPV
PCSB[PWLVĻOFCPĻQSPĻPCÄĻPCSB[PWLZĻ57
/GPWNGXÏJQ45'OQPKVQTW Ļ/GPW
RTCXÏJQ45'OQPKVQTWĻBĻ/GPWQDQW45'
OQPKVQTĺ
7ZQOPVU;BQOPVU
3"%*0
3FTFUPWBUĻWtFDIOBĻOBTUBWFOÅ
34&
8[UMCMQXCEÓOGPW45'
7ZTLBLPWBDÅĻNFOVĻTFĻPCKFWÅ ĻQPLVEĻTUJTLOFUF
OBĻE¹MLPWÁNĻPWMBEBÀJĻUMBÀÅULPĻ
ĻLEZxĻTF
WJEFPĻTPVCPSĻQÐFIS¹W¹ĻOFCPĻLEZxĻTFĻ[PCSB[Å
QPMPxLBĻ57 Ļ,ĻQSPWFEFOÅĻWÕCÄSVĻQPVxJKUF
SPMPWBDÅĻLPMFÀLPĻBĻUMBÀÅULBĻOBĻE¹MLPWÁNĻPWMB
EBÀJĻ*OGPSNBDFĻPĻE¹MLPWÁNĻPWMBEBÀJ ĻWJ[
TUSBOBĻ
'PSN¹UĻPCSB[V
/BTUBWFOÅĻPCSB[V
3FxJNĻEFOOPD
.&%*"
;ESPKPWÁĻNFOV
/BTUBWFOÅĻ34&
.FOVĻ%7%
7ZQOVUÅĻ[WVLV
%JTQMFKĻWZQ
7ZQOPVUĻE¹MLPWÁĻPWM¹E¹OÅ
WQÐFEV
57ĻSPEJÀPWTLÕĻ[¹NFL
/GPW45'W\CFPÓEJQDTC\QXGM68
.FOVĻ34&ĻQSPĻ[BEOÅĻPCSB[PWLZĻ57Ļ[QÐÅTUVQ
ĻOBĻE¹MLPWÁN
OÅUFĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULBĻ
PWMBEBÀJĻWĻEPCÄ ĻLEZĻKFĻ[WPMFOĻ[ESPK
OBQÐ&KUM ,ĻQSPWFEFOÅĻWÕCÄSVĻQPVxJKUFĻSPMPWBDÅĻLPMFÀLP
BĻUMBÀÅULBĻOBĻE¹MLPWÁNĻPWMBEBÀJĻ*OGPSNBDF
PĻE¹MLPWÁNĻPWMBEBÀJ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
4#&+1
.FOVĻQMBUOÁĻQSPĻ#/ Ļ(/ Ļ(/ Ļ&#$
BĻ&#$ 3FxJNĻEFOOPD
%JTQMFKĻWZQ
3FTFUPWBUĻWtFDIOBĻOBTUBWFOÅĻ34&
/'&+#
/GPW45'%&CWFKQ
/GPW&KUM
/¹IPEOÁĻQÐFIS¹W¹OÅ
3FxJNĻEFOOPD
%JTQMFKĻWZQ
1MBUÅĻQPV[FĻQSPĻQÐFIS¹W¹OÅĻWJEFBĻBĻTMFEPW¹OÅĻ57 0CTBIĻWZTLBLPWBDÅIPĻNFOVĻQSPĻ[ESPKPWÁĻNFOVĻ[¹WJTÅĻOBĻUPN ĻDPĻKFĻ[SPWOBĻQÐFIS¹W¹OPĻSFTQĻ[PCSB[PW¹OPĻĻNÑxFĻUPĻCÕUĻOBQÐĻ.FOVĻ%BUBĻ$%%7%ĻOFCPĻ.FOVĻ64#
1MBUÅĻQPV[FĻQSPĻ%7%ĻWJEFPĻEJTLZ
``
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
45'\ÈDCXPÓU[UVÏORTQ\CFPÓUGFCFNC 4GCT5GCV'PVGTVCKPOGPV 3FTFUPWBUĻOBTUBWFOÅĻEJTLV
/GPWFCVC%&&8&RTQ45'
/GPW&KUM
3FxJNĻEFOOPD
/GPW45'$NWGVQQVJŸ
/GPW$NWGVQQVJ
%JTQMFKĻWZQ
/¹IPEOÁĻQÐFIS¹W¹OÅ
0QBLPWBUĻTMPxLV
3FTFUPWBUĻOBTUBWFOÅĻ64#
3FxJNĻEFOOPD
3FxJNĻEFOOPD
/GPW#7:RTQ45'
/GPW#7:
%JTQMFKĻWZQ
)MBTJUPTUĻWTUVQVĻ"69
3FTFUPWBUĻOBTUBWFOÅĻEJTLV
3FxJNĻEFOOPD
/GPWXKFGQ&8&RTQ45'
/GPW&KUM
.FOVĻ%7%
5JUVMLZ
%JTQMFKĻWZQ
3FTFUPWBUĻOBTUBWFOÅĻ#MVFUPPUI
/GPW68RTQ45'
/GPW68
%JTQMFKĻWZQ
;WPMJUĻ[FNJ
3FTFUPWBUĻOBTUBWFOÅĻ"69
"VUPNĻWZIMFE¹W¹OÅ
/GPW#8#7:RTQ45'
/GPW#8#7:
7ZIMFE¹W¹OÅ
3FxJNĻEFOOPD
;WPMJUĻKB[ZLĻ[WVLPWÁĻTUPQZ
7TUVQOÅĻIMBTJUPTUĻ"7Ļ"69
%JTQMFKĻWZQ
3P[tÅÐFOÁĻOBTUBWFOÅ
3FxJNĻEFOOPD
/BTUBWFOÅĻ57ĻĻSFTFU
3FxJNĻEFOOPD
%JTQMFKĻWZQ
%JTQMFKĻWZQ
3FTFUPWBUĻOBTUBWFOÅĻ"69
3FTFUPWBUĻOBTUBWFOÅĻEJTLV
/GPW75$RTQ45'
/GPW75$
;WPMJUĻ64#Ļ[BÐÅ[FOÅ
3FTFUPWBUĻOBTUBWFOÅĻJ1PE
/¹IPEOÁĻQÐFIS¹W¹OÅ
,ËEĻ%JW9†Ļ70%
,ËEĻ%JW9†Ļ70%
/GPWK2QFRTQ45'
/GPWK2QF
/¹IPEOÁĻQÐFIS¹W¹OÅ
/¹IPEOÁĻQÐFIS¹W¹OÅ
3FxJNĻEFOOPD
0QBLPWBUĻTMPxLV
%JTQMFKĻWZQ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
+PHQTOCĝPÓU[UVÏO
%PQPSVÀFOÅĻCÄIFNĻKÅ[EZ
%PQMÊPW¹OÅĻQBMJWB
1BMJWP
/BLM¹E¹OÅ
;BWB[BEMPWÕĻQSPTUPS
+Å[EBĻTĻQÐÅWÄTFN
5BxFOÅĻBĻPEUBI
#¤)&.Ļ+¥;%:
$ĠJGOLÓ\F[
&QRQTWĝGPÓDĠJGOLÓ\F[
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
'MQPQOKEMÈLÓ\FC
&LPOPNJDL¹ĻKÅ[EBĻ[OBNFO¹ĻKF[EJUĻSP[NZTMFN
QÐFEWÅEBUĻBĻQÐJ[QÑTPCJUĻTUZMĻBĻSZDIMPTUĻKÅ[EZ
QÐFWBxVKÅDÅNĻQPENÅOL¹NĻTJMOJÀOÅIPĻQSPWP[V
p +F[EÄUFĻOBĻOFKWZttÅĻNPxOÕĻQÐFWPEPWÕ
TUVQFÊĻ1ÐJ[QÑTPCUFĻTUZMĻKÅ[EZĻEPQSBWOÅ
TJUVBDJĻBĻDFTUÄ ĻQPĻLUFSÁĻKFEFUFĻĻQÐJ
OJxtÅDIĻPU¹ÀL¹DIĻNPUPSVĻLMFT¹ĻTQPUÐFCB
QBMJWB
p /FKF[EÄUFĻTĻPUFWÐFOÕNJĻPLOZ
p 7ZWBSVKUFĻTFĻ[CZUFÀOÁĻQSVELÁĻBLDFMFSBDF
BĻTJMOÁIPĻCS[EÄOÅ
p +F[EÄUFĻTFĻTQS¹WOÄĻOBIVtUÄOÕNJĻQOFV
NBUJLBNJĻWJ[ĻTUSBOBĻ
p 0ETUSBÊUFĻ[ĻWP[VĻOFQPUÐFCOÁĻQÐFENÄUZĻ
ÀÅNĻKFĻWÄUtÅĻ[BUÅxFOÅ ĻUÅNĻKFĻWZttÅĻTQPUÐFCB
QBMJWB
p #S[ÇUFĻNPUPSFN ĻQPLVEĻKFĻUPĻNPxOÁ ĻBOJx
CZTUFĻPISP[JMJĻPTUBUOÅĻÒÀBTUOÅLZĻTJMOJÀOÅIP
QSPWP[V
p /¹LMBEĻOBĻTUÐFtFĻOFCPĻTUÐFtOÅĻCPYĻ[WZ
tVKFĻPEQPSĻW[EVDIVĻBĻUFEZĻTQPUÐFCV
QBMJWBĻĻQPLVEĻOPTJÀFĻOFQPVxÅW¹UF
EFNPOUVKUFĻKF
p /F[BIÐÅWFKUFĻNPUPSĻOBĻQSPWP[OÅĻUFQMPUVĻOB
WPMOPCÄIĻ3BEÄKJĻTFĻDPĻOFKEÐÅWFĻSP[KFÇUF
TĻNBMÕNĻ[BUÅxFOÅNĻNPUPSVĻĻTUVEFOÕ
NPUPSĻTQPUÐFCPW¹W¹ĻWÅDFĻQBMJWBĻOFxĻUFQMÕ
NPUPS
p 7P[JEMPĻTĻNPUPSFNĻ%Ļ"8%ĻOFCPĻ%
"8%ĻWZCBWFOÁĻTUVQÊPWPVĻNFDIBOJDLPV
QÐFWPEPWLPVĻTFĻTUBSUVKFĻOBĻĻQÐFWPEPWÕ
TUVQFÊ
%BMtÅĻJOGPSNBDFĻBĻSBEZ ĻWJ[ĻTUS¹OLZĻĻBĻ
8#418«0¶
/JLEZĻOFWZQÅOFKUFĻNPUPS ĻLEZxĻWP[JEMP
KFEF ĻOBQÐĻQÐJĻTKF[EVĻ[ĻLPQDFĻ7ZQOVMZĻTF
TFĻEÑMFxJUÁĻTZTUÁNZĻKBLPĻOBQÐĻQPTJMPWBÀ
ÐÅ[FOÅĻBĻQPTJMPWBÀĻCS[E
,Ó\FCXGXQFĠ
7Ñ[ĻNÑxFĻQSPKÅxEÄUĻWPEPVĻPĻNBYJN¹MOÅ
IMPVCDFĻĻDNĻNBYJN¹MOÅĻSZDIMPTUÅĻĻLNI
;WM¹tUOÅĻQP[PSOPTUĻNVTÅĻCÕUĻWÄOPW¹OBĻQSÑ
KF[EVĻUFLPVDÅĻWPEPV
1ÐJĻKÅ[EÄĻWFĻWPEÄĻVESxVKUFĻOÅ[LPVĻSZDIMPTU
BĻOF[BTUBWVKUFĻ1PĻQSPKFUÅĻWPEPVĻTFtM¹QOÄUF
MFIDFĻQFE¹MĻCS[EZĻBĻ[LPOUSPMVKUF Ļ[EBĻKTPV
CS[EZĻQMOÄĻGVOLÀOÅĻ/BQÐÅLMBEĻCM¹UPĻBĻWPEBĻOB
CS[EPWÁNĻPCMPxFOÅĻNPIPVĻNÅUĻ[BĻO¹TMFEFL
PQPxEÄOPVĻSFBLDJĻCS[E
p 0ÀJTUÄUFĻLPOUBLUZĻOBQ¹KFDÅIPĻLPOFLUPSV
FMFLUSJDLÁIPĻWZIÐÅW¹OÅĻCMPLVĻNPUPSV
BĻUBxOÁĻ[BÐÅ[FOÅĻQPĻQSÑKF[EVĻWPEPVĻOFCP
CBIOFN
p /FOFDI¹WFKUFĻTU¹UĻWÑ[ĻEFMtÅĻEPCVĻWF
WPEÄ ĻLUFS¹ĻTBI¹ĻOBEĻQSBIZĻĻUPĻCZĻNPIMP
[QÑTPCJUĻQPSVDIZĻFMFLUSPJOTUBMBDF
&Ĕ.'Ç+6²
1PLVEĻWPEBĻWOJLOFĻEPĻW[EVDIPWÁIPĻGJMUSV
NÑxFĻEPKÅUĻLĻQPtLP[FOÅĻNPUPSV
1PLVEĻKFĻWPEBĻIMVCtÅĻOFxĻĻDN ĻWPEBĻCZ
NPIMBĻQSPOJLOPVUĻEPĻQÐFWPEPWLZĻ5ÅNĻTF
TOJxVKFĻNB[BDÅĻTDIPQOPTUĻPMFKÑĻBĻ[LSBDVKF
TFĻxJWPUOPTUĻUÄDIUPĻTZTUÁNÑ
1PLVEĻNPUPSĻWFĻWPEÄĻ[IBTOF ĻOFQPLPV
tFKUFĻTFĻKFKĻOBTUBSUPWBUĻĻOFDIUFĻWP[JEMP
PEU¹IOPVUĻEPĻTFSWJTVĻĻEPQPSVÀVKFNF
WZVxÅUĻTMVxFCĻBVUPSJ[PWBOÁIPĻTFSWJTV
7PMWPĻ/FCF[QFÀÅĻQPtLP[FOÅĻNPUPSV
/QVQTRijGXQFQXMCCEJNCFKEÓUQWUVCXC
;BĻVSÀJUÕDIĻQPENÅOFL ĻOBQÐĻQÐJĻTQPSUPWOÅ
KÅ[EÄĻWĻIPS¹DIĻOFCPĻWĻIPSLÁNĻQPÀBTÅĻISP[Å
QÐFIйUÅĻNPUPSVĻBĻIOBDÅIPĻÒTUSPKÅ ĻBĻUP
QÐFEFWtÅNĻWĻQÐÅQBEÄ ĻxFĻKFĻWÑ[ĻWFMNJĻOBMPxFO
*OGPSNBDFĻPĻQÐFIйUÅĻWĻQÐÅQBEÄĻKÅ[EZĻTĻQÐÅWÄ
TFN ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
p 1PLVEĻKF[EÅUFĻWĻIPSLÁNĻQPEOFCÅ ĻTFKNÄUF
QÐÅEBWOÁĻTWÄUMPNFUZĻ[ĻNÐÅxLZĻDIMBEJÀF
p 1PLVEĻKFĻUFQMPUBĻWĻTZTUÁNVĻDIMB[FOÅ
NPUPSVĻQÐÅMJtĻWZTPL¹ ĻSP[TWÅUÅĻTFĻWBSPWO¹
$ĠJGOLÓ\F[
&QRQTWĝGPÓDĠJGOLÓ\F[
LPOUSPMLBĻBĻOBĻJOGPSNBÀOÅNĻEJTQMFKJĻTF
[PCSB[ÅĻ[QS¹WBĻ8[UVGRNOQVQTW
$G\RGEPG\CUVCXĻĻCF[QFÀOÄĻ[BTUBWUF
WÑ[ĻBĻOÄLPMJLĻNJOVUĻOFDIUFĻNPUPSĻCÄxFU
WFĻWPMOPCÄxOÕDIĻPU¹ÀL¹DI ĻBCZĻTFĻPDIMB
EJM
1VGXijGPÏFXGijG\CXC\CFNQXÏJQRTQUVQTW
8#418«0¶
/FKF[EÄUFĻTĻPUFWÐFOÕNJĻEWFÐNJĻ[BWB[BEMP
WÁIPĻQSPTUPSVĻ+FEPWBUÁĻWÕGVLPWÁĻQMZOZĻCZ
NPIMZĻ[BWB[BEMPWÕNĻQSPTUPSFNĻQSPOJLBU
EPĻWP[V
p 1PLVEĻTFĻ[PCSB[ÅĻ[QS¹WB
p
p
p
8[UVGRNOQVQTW8[RPĠVGOQVQTĻOFCP
/ÈNQEJNMCRCN8[RPĠVGOQVQT ĻNVTÅUF
QPĻ[BTUBWFOÅĻNPUPSĻWZQOPVU
7ĻQÐÅQBEÄĻQÐFIйUÅĻQÐFWPEPWLZĻTFĻBLUJWVKF
JOUFHSPWBO¹ĻPDISBOB ĻLUFS¹ ĻNJNPĻKJOÁ
SP[TWÅUÅĻOBĻQÐÅTUSPKPWÁĻEFTDFĻWBSPWOPV
LPOUSPMVĻBĻSP[TWÅUÅĻ[QS¹WVĻ*QTMÈ
RijGXQFQX5PKäVGT[EJNQUVĻOFCPĻ*QTMÈ
RijGXQFQX$G\RGĝPĠ\CUVCXĻĻQPTUV
QVKFĻQPEMFĻE¹MFĻVWFEFOÕDIĻEPQPSVÀFOÅ
TOJxUFĻSZDIMPTU ĻWP[JEMPĻCF[QFÀOÄ
[BTUBWUFĻBĻOFDIFKUFĻNPUPSĻCÄxFUĻOÄLPMJL
NJOVUĻOBĻWPMOPCÄI ĻBCZĻQÐFWPEPWLB
PDIMBEMB
1PLVEĻEPKEFĻLĻQÐFIйUÅ ĻNÑxFĻEPKÅU
LĻEPÀBTOÁNVĻWZQOVUÅĻLMJNBUJ[BDF
1PLVEĻKTUFĻWÑ[ĻIPEOÄĻ[BUÄxPWBMJ ĻOFWZQÅ
OFKUFĻNPUPSĻJIOFEĻQPĻ[BTUBWFOÅĻWP[V
21<0«/-#
+FĻCÄxOÕNĻKFWFN ĻxFĻWFOUJM¹UPSĻDIMBEJÀF
QSBDVKFĻJĻQPĻWZQOVUÅĻNPUPSV
0GRijGVĠäWLVGUVCTVQXCEÓDCVGTKK
VSÀJUÁĻGVOLDFĻOFCPĻPNF[ÅĻVSÀJUÁĻGVOLDF ĻKBLP
KTPVĻOBQÐĻWFOUJM¹UPSĻWÄUS¹OÅĻBĻBVEJPTZTUÁN
p
7ĻUPNUPĻQÐÅQBEÄĻOBCJKUFĻBLVNVM¹UPSĻUBL
xFĻOBTUBSUVKFUFĻNPUPSĻBĻOFDI¹UFĻKFKĻNJOJ
N¹MOÄĻĻNJOVUĻCÄxFUĻĻBLVNVM¹UPSĻTF
SZDIMFKJĻEPCJKFĻCÄIFNĻKÅ[EZĻOFxĻVĻTUPKÅDÅIP
WP[JEMBĻTĻNPUPSFNĻCÄxÅDÅNĻOBĻWPMOPCÄI
2ijGFFNQWJQWEGUVQW
p ;LPOUSPMVKUF Ļ[EBĻNPUPSĻQSBDVKFĻOPSN¹MOÄ
&MFLUSJDLÁĻGVOLDFĻWP[VĻ[BUÄxVKÅĻBLVNVM¹UPS
SÑ[OÄĻ/FOFDI¹WFKUFĻLMÅÀĻWFĻTQÅOBDÅĻTLÐÅÊDF
WĻQPMP[FĻ++ ĻQPLVEĻKFĻWZQOVUÕĻNPUPSĻ.ÅTUP
UPIPĻQPVxJKUFĻSFxJNĻ+ ĻLUFSÕĻKFĻFOFSHFUJDLZ
NÁOÄĻO¹SPÀOÕ
p 6KJTUÄUFĻTF ĻxFĻOJLEFĻOFEPDI¹[ÅĻLĻÒOJLV
%BMtÅĻJOGPSNBDFĻPĻQPMPI¹DIĻLMÅÀF ĻWJ[
TUSBOBĻ
p 7ĻOÄLUFSÕDIĻ[FNÅDIĻQBUÐÅĻLĻQÐFEFQTB
1BNBUVKUFĻUBLÁĻOBĻSÑ[O¹ĻQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻLUFS¹
[BUÄxVKÅĻFMFLUSJDLPVĻTPVTUBWVĻ/FQPVxÅWFKUF
GVOLDF ĻLUFSÁĻNBKÅĻWFMLÕĻPECÄSĻQSPVEV ĻLEZxĻKF
WZQOVUÕĻNPUPSĻ1ÐÅLMBEZĻGVOLDÅ
<KOPÓLÓ\FC
p
p
p
p
WFOUJM¹UPSĻWÄUS¹OÅ
TWÄUMPNFUZ
TUÄSBÀFĻÀFMOÅIPĻPLOB
BVEJPTZTUÁNĻ WZTPL¹ĻIMBTJUPTU BĻ[EBĻKFĻOPSN¹MOÅĻTQPUÐFCBĻQBMJWB
QBMJWP ĻPMFKĻOFCPĻKJO¹ĻLBQBMJOB p ;LPOUSPMVKUFĻWtFDIOZĻx¹SPWLZĻBĻIMPVCLV
W[PSLVĻQOFVNBUJL
OÁNVĻWZCBWFOÅĻWP[JEMBĻUBLÁĻWÕTUSBxOÕĻUSP
KÒIFMOÅL
1ÐFEĻ[BÀ¹ULFNĻ[JNOÅĻTF[ËOZĻ[LPOUSPMVKUF
O¹TMFEVKÅDÅ
p $IMBEJDÅĻLBQBMJOBĻNVTÅĻPCTBIPWBUĻNJOJ
N¹MOÄĻĻĻHMZLPMVĻ5BUPĻTNÄTĻDIS¹OÅ
NPUPSĻEPĻQÐJCMJxOÄĻqˆ$ĻQÐFEĻ[BNS[OV
UÅNĻ,ĻEPTBxFOÅĻPQUJN¹MOÅĻPDISBOZĻQSPUJ
+BLNJMFĻOBQÄUÅĻBLVNVM¹UPSVĻLMFTOF ĻOBĻJOGPS
NBÀOÅNĻEJTQMFKJĻTFĻ[PCSB[ÅĻ8[DKVÈDCVGTKG
ÁURQTPâTGäKOĻ'VOLDFĻtFUÐFOÅĻFOFSHJÅĻWZQOF
$ĠJGOLÓ\F[
&QRQTWĝGPÓDĠJGOLÓ\F[
[BNS[OVUÅĻOFTNÄKÅĻCÕUĻNÅDI¹OZĻSÑ[OÁĻUZQZ
HMZLPMV
p 1BMJWPW¹ĻO¹ESxĻNVTÅĻCÕUĻDPĻOFKQMOÄKtÅ ĻBCZ
TFĻQÐFEFtMPĻLPOEFO[BDJ
p %ÑMFxJU¹ĻKFĻWJTLP[JUBĻNPUPSPWÁIPĻPMFKF
0MFKFĻTĻOÅ[LPVĻWJTLP[JUPVĻ ÐJEtÅĻPMFKF
VTOBEÊVKÅĻTUBSUPW¹OÅĻ[BĻDIMBEOÁIPĻQPÀBTÅ
BĻUBLÁĻTOJxVKÅĻTQPUÐFCVĻQBMJWB ĻLEZxĻKF
NPUPSĻTUVEFOÕĻ7ÅDFĻJOGPSNBDÅĻPĻWIPE
OÕDIĻPMFKÅDI ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
&Ĕ.'Ç+6²
0MFKFĻTĻOÅ[LPVĻWJTLP[JUPVĻOFTNÄKÅĻCÕUĻQPV
xÅW¹OZĻQSPĻTQPSUPWOÅĻKÅ[EVĻOFCPĻ[BĻIPSLÁIP
QPÀBTÅ
p .VTÅĻCÕUĻ[LPOUSPMPW¹OĻTUBWĻTUBSUPWBDÅ
CBUFSJFĻBĻIMBEJOBĻFMFLUSPMZUVĻ$IMBEOÁ
QPÀBTÅĻQÐFETUBWVKFĻWFMLÁĻ[BUÅxFOÅĻBLVNV
M¹UPSVĻBĻKFIPĻLBQBDJUBĻKFĻDIMBEFNĻTOÅxFOB
p 1PVxÅWFKUFĻLBQBMJOVĻEPĻPTUÐJLPWBÀÑ ĻBCZ
TFĻWĻO¹ESxDFĻLBQBMJOZĻPTUÐJLPWBÀÑĻOFWZ
UW¹ÐFMĻMFE
1SPĻEPTBxFOÅĻPQUJN¹MOÅĻQÐJMOBWPTUJĻEPQPSVÀVKF
TQPMFÀOPTUĻ7PMWPĻQPVxÅW¹OÅĻ[JNOÅDIĻQOFVNB
UJLĻOBĻWtFDIĻLPMFDI ĻQPLVEĻTFĻN¹ĻWZTLZUPWBU
TOÅIĻOFCPĻMFE
21<0«/-#
7ĻOÄLUFSÕDIĻ[FNÅDIĻKFĻQPVxÅW¹OÅĻ[JNOÅDI
QOFVNBUJLĻQÐFEFQT¹OPĻ[¹LPOFNĻ7ĻOÄLUF
SÕDIĻ[FNÅDIĻOFKTPVĻQPWPMFOZĻQOFVNBUJLZ
TĻIÐFCZ
-NW\MÏRQXTEJ[
1SPDWJÀUFĻTJĻKÅ[EVĻOBĻLMV[LÕDIĻQPWStÅDIĻ[B
TJNVMPWBOÕDIĻQPENÅOFL ĻBCZTUFĻ[KJTUJMJ ĻKBLĻTF
WP[JEMPĻOBĻOJDIĻDIPW¹
$ĠJGOLÓ\F[
&QRNĭQXÈPÓRCNKXC
&QRNĭQXÈPÓRCNKXC
1VGXijGPÓ\CXijGPÓW\ÈXĠTWJTFNCRCNKXQXÏ
PÈFTäG
1VGXijGPÓ\CXijGPÓFXÓijGMJTFNCRCNKXQXÏ
PÈFTäG
/FM[FMJĻPUFWÐÅUĻEWÅÐLBĻISEMBĻQBMJWPWÁĻO¹ESxF
FMFLUSJDLZĻ[ĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅ ĻNPIPVĻCÕU
EWÅÐLBĻPUFWÐFOBĻNBOV¹MOÄ
1PNPDÅĻUMBÀÅULBĻOBĻQBOFMVĻPTWÄUMFOÅĻPUFWÐFUF
EWÅÐLBĻISEMBĻQBMJWPWÁĻO¹ESxFĻĻQPĻVWPMOÄOÅĻUMB
ÀÅULBĻTFĻEWÅÐLBĻPUFWÐPV
fJQLBĻOBĻTZNCPMVĻJOGPSNBÀOÅIPĻEJT
QMFKFĻQÐJQPNÅO¹ ĻOBĻLUFSÁĻTUSBOÄĻTF
EWÅÐLBĻISEMBĻQBMJWPWÁĻO¹ESxFĻOBDI¹[FKÅ
p
;BWÐFUFĻEWÅÐLBĻISEMBĻQBMJWPWÁĻO¹ESxF
QÐJUMBÀFOÅN ĻBxĻaDWBLOVUÅnĻQPUWSEÅĻTQS¹WOÁ
[BWÐFOÅ
/CPWÈNPÓQVGXijGPÓFXÓijGMJTFNCRCNKXQXÏ
PÈFTäG
0UFWÐFUFTVOEFKUFĻCPÀOÅĻEWÅÐLBĻWĻ[BWB
[BEMPWÁNĻQSPTUPSVĻ OBĻTUFKOÁĻTUSBOÄĻKBLP
EWÅÐLBĻISEMBĻQBMJWPWÁĻO¹ESxF ĻBĻWZIMFEFKUF
[FMFOÕĻQSPW¹[FL
1PU¹IOÄUFĻKFKĻNÅSOÄĻQÐÅNPĻEP[BEV ĻBxĻTF
TĻDWBLOVUÅNĻWZLMPQÅĻEWÅÐLBĻISEMBĻQBMJWPWÁ
O¹ESxF
&Ĕ.'Ç+6²
+FNOÄĻQPU¹IOÄUFĻ[BĻMBOLPĻĻLĻWZI¹LOVUÅ
QPKJTULZĻTUBÀÅĻNJOJN¹MOÅĻTÅMB
1ÐJĻWZTPLÕDIĻWFOLPWOÅDIĻUFQMPU¹DIĻNÑxF
W[OJLOPVUĻWĻO¹ESxJĻVSÀJUÕĻQÐFUMBLĻ0UWÅSFKUF
V[¹WÄSĻQPNBMV
p 1PĻOBÀFSQ¹OÅĻQBMJWBĻOBTBÇUFĻPQÄUPWOÄ
V[¹WÄSĻBĻPU¹ÀFKUFĻKFK ĻBxĻTFĻP[WFĻKFEOP
OFCPĻWÅDFĻDWBLOVUÅ
&QRNĭQXÈPÓRCNKXC
p /¹ESxĻOFQÐFQMÊVKUF ĻBMFĻQBMJWPĻEPQMÊVKUF
EPLVEĻTFĻQJTUPMFĻVĻÀFSQBDÅIPĻTUPKBOV
TBNBĻOFWZQOF
21<0«/-#
/BECZUFÀOÁĻQBMJWPĻNÑxFĻ[BĻIPSLÁIP
QPÀBTÅĻQÐFUÁDU
$ĠJGOLÓ\F[
2CNKXQ
1DGEPÏKPHQTOCEGQRCNKXW
/FTNÅUFĻQPVxÅWBUĻQBMJWPĻOJxtÅĻLWBMJUZ ĻOFx
EPQPSVÀVKFĻTQPMFÀOPTUĻ7PMWP ĻOFCPwĻCZĻCZM
OFQÐÅ[OJWÄĻPWMJWOÄOĻWÕLPOĻNPUPSVĻJĻTQPUÐFCB
QBMJWB
8#418«0¶
%¹WFKUFĻQP[PS ĻBCZTUFĻOFWEFDIMJĻQBMJWPWÁ
WÕQBSZĻBĻBCZĻW¹NĻQBMJWPĻOFTUÐÅLMPĻEPĻPÀÅ
+FTUMJxFĻQBMJWPĻ[BT¹IOFĻPÀJ ĻWZU¹IOÄUFĻLPO
UBLUOÅĻÀPÀLZ ĻQPLVEĻKFĻOPTÅUF ĻBĻWZQMB
DIVKUFĻPÀJĻWFMLÕNĻNOPxTUWÅNĻWPEZĻQP
EPCVĻNJOJN¹MOÄĻĻNJOVUĻBĻWZIMFEFKUF
MÁLBÐTLPVĻQPNPD
/JLEZĻOFQPMZLFKUFĻQBMJWPĻ1BMJWB ĻKBLPĻKTPV
CFO[ÅO ĻCJPFUBOPMĻBĻKFKJDIĻTNÄTJ ĻTUFKOÄ
KBLPĻNPUPSPW¹ĻOBGUB ĻKTPVĻWZTPDFĻUPYJDL¹
BĻNPIPVĻQÐJĻQPxJUÅĻ[BQÐÅÀJOJUĻ[SBOÄOÅĻTĻUSWB
MÕNJĻO¹TMFELZĻOFCPĻTNSUĻ1ÐJĻQPxJUÅĻWZIMF
EFKUFĻPLBNxJUÄĻMÁLBÐTLPVĻQPNPD
8#418«0¶
1BMJWPĻSP[MJUÁĻOBĻ[FNJĻTFĻNÑxFĻW[OÅUJU
1ÐFEĻ[BÀ¹ULFNĻÀFSQ¹OÅĻQBMJWBĻWZQOÄUF
OF[¹WJTMÁĻUPQFOÅ
1ÐJĻEPQMÊPW¹OÅĻQBMJWBĻVĻTFCFĻOJLEZĻOFNÄKUF
BLUJWOÅĻNPCJMOÅĻUFMFGPOĻ7Z[W¹OÄOÅĻNÑxF
[QÑTPCJUĻKJTLÐFOÅĻBĻ[BxFIOPVUĻWÕQBSZĻCFO
[ÅOV ĻDPxĻCZĻWFEMPĻLĻQPx¹SVĻBĻ[SBOÄOÅ
&Ĕ.'Ç+6²
.ÅDI¹OÅĻSÑ[OÕDIĻUZQÑĻQBMJWBĻOFCPĻQPVxJUÅ
KJOÁIPĻOFxĻEPQPSVÀFOÁIPĻQBMJWBĻN¹Ļ[B
O¹TMFEFLĻ[SVtFOÅĻ[¹SVLZĻ7PMWPĻBĻWtFDI
QÐÅQBEOÕDIĻTFSWJTOÅDIĻTNMVWĻ5PĻQMBUÅĻQSP
WtFDIOZĻNPUPSZĻ10;/™.,"Ļ5PUPĻVTUB
OPWFOÅĻOFQMBUÅĻQSPĻNPUPSZ ĻLUFSÁĻKTPVĻVQSB
WFOZĻQSPĻTQBMPW¹OÅĻFUBOPMVĻ & 21<0«/-#
&YUSÁNOÅĻQPWÄUSOPTUOÅĻQPENÅOLZ ĻKÅ[EB
TĻQÐÅWÄTFNĻOFCPĻKÅ[EBĻWFĻWZTPLÕDI
OBENPÐTLÕDIĻWÕtL¹DIĻWFĻTQPKFOÅĻTĻLWBMJ
UPVĻQBMJWBĻKTPVĻGBLUPSZ ĻLUFSÁĻPWMJWÊVKÅ
WÕLPOĻWP[V
-CVCN[\ÈVQT
²MPIPVĻLBUBMZ[¹UPSÑĻKFĻÀJTUJUĻWÕGVLPWÁĻQMZOZ
+TPVĻVNÅTUÄOZĻCMÅ[LPĻNPUPSV ĻUBLxFĻTWÁĻQSP
WP[OÅĻUFQMPUZĻEPT¹IOPVĻSZDIMF
,BUBMZ[¹UPSZĻTFĻTLM¹EBKÅĻ[ĻNPOPMJUVĻ LFSBNJD
LÁIPĻOFCPĻLPWPWÁIP ĻTĻLBO¹MLZĻ4UÄOZ
LBO¹MLÑĻKTPVĻQPUBxFOZĻTMBCPVĻWSTUWPVĻQMBUJOZ
SIPEJBQBMBEJBĻ5ZUPĻLPWZĻGVOHVKÅĻKBLPĻLBUBMZ
[¹UPSZ ĻUKĻVSZDIMVKÅĻDIFNJDLPVĻSFBLDJĻCF[
UPIP ĻBCZĻCZMZĻTQPUÐFCPW¹W¹OZ
.CODFCUQPFC6/M[UNÓMQXÏĝKFNQ
-BNCEBĻTPOEBĻKFĻÀ¹TUĻTZTUÁNVĻÐÅ[FOÅĻNPUPSV
LUFSÕĻKFĻVSÀFOĻLFĻTOÅxFOÅĻFNJTÅĻBĻTOÅxFOÅ
TQPUÐFCZĻQBMJWB
,ZTMÅLPWÁĻÀJEMPĻTMFEVKFĻPCTBIĻLZTMÅLVĻWFĻWÕGV
LPWÕDIĻQMZOFDI ĻLUFSÁĻPQPVtUÄKÅĻNPUPSĻ5ZUP
IPEOPUZĻTFĻPEFTÅMBKÅĻEPĻFMFLUSPOJDLÁIP
TZTUÁNV ĻLUFSÕĻOFQÐFUSxJUÄĻÐÅEÅĻWTUÐJLPWBÀF
1PNÄSĻTNÄTJĻQBMJWBĻBĻW[EVDIV ĻLUFS¹ĻKFĻQÐJW¹
EÄOBĻEPĻNPUPSV ĻKFĻOFVTU¹MFĻVQSBWPW¹OĻ5BUP
OBTUBWFOÅĻWZUW¹ÐFKÅĻPQUJN¹MOÅĻQPENÅOLZĻQSP
FGFLUJWOÅĻTQBMPW¹OÅĻBĻTQPMFÀOÄĻTĻUÐÅDFTUOÕN
LBUBMZ[¹UPSFNĻTOJxVKÅĻPCTBIĻtLPEMJWÕDIĻFNJTÅ
VIMPWPEÅLÑ ĻPYJEÑĻVIFMOBUÁIPĻBĻPYJEÑ
EVTÅLV $GP\ÓP
#FO[ÅOĻNVTÅĻTQMÊPWBUĻQPxBEBWLZĻOPSNZ
&/ĻĻ7ÄUtJOBĻNPUPSÑĻKFĻTDIPQOBĻTQBMPWBU
CFO[ÅOĻTĻPLUBOPWÕNĻÀÅTMFNĻ30/Ļ
BĻĻ30/Ļ1PV[FĻWFĻWÕKJNFÀOÕDIĻQÐÅQBEFDI
M[FĻQPVxÅUĻĻ30/
p 1BMJWPĻĻ30/ĻTFĻQPVxÅW¹ĻQSPĻOPSN¹MOÅ
KÅ[EV
p 1BMJWPĻĻ30/ĻKFĻEPQPSVÀPW¹OPĻQSP
EPTBxFOÅĻPQUJN¹MOÅIPĻWÕLPOVĻBĻNJOJN¹MOÅ
TQPUÐFCZĻQBMJWB
1ÐJĻKÅ[EÄĻQÐJĻUFQMPU¹DIĻOBEĻ Ļˆ$ ĻTFĻEPQPSV
ÀVKFĻQPVxÅWBUĻQBMJWPĻTĻDPĻOFKWZttÅNĻPLUBOP
$ĠJGOLÓ\F[
2CNKXQ
WÕNĻÀÅTMFNĻ[ĻEÑWPEÑĻPQUJN¹MOÅĻWÕLPOOPTUJ
BĻTQPUÐFCZĻQBMJWB
&Ĕ.'Ç+6²
p
7xEZĻÀFSQFKUFĻQPV[FĻCF[PMPWOBUÕĻCFO
[ÅO ĻBCZTUFĻOFQPtLPEJMJĻLBUBMZ[¹UPS
p
/FQPVxÅWFKUFĻBEJUJWB ĻLUFS¹ĻOFKTPV
EPQPSVÀFOBĻTQPMFÀOPTUÅĻ7PMWP
1ÐJĻUBOLPW¹OÅĻQBMJWBĻTFĻVKJTUÄUF ĻxFĻUBOLPWBDÅ
QJTUPMFĻKFĻÀJTU¹Ļ7ZWBSVKUFĻTFĻQPUÐÅTOÄOÅĻMBLP
WBOÕDIĻÀ¹TUÅĻ1PLVEĻLĻQPUÐÅTOÄOÅĻEPKEF
VNZKUFĻTLWSOZĻÀJTUJDÅNĻQSPTUÐFELFNĻBĻWPEPV
&Ĕ.'Ç+6²
7xEZĻQPVxÅWFKUFĻQPV[FĻQBMJWP ĻLUFSÁĻTQMÊVKF
FWSPQTLPVĻOPSNVĻQSPĻNPUPSPWPVĻOBGUV
0CTBIĻTÅSZĻNVTÅĻCÕUĻNBYJN¹MOÄĻĻQQN
/QVQTQXÈPCHVC
1PVxÅWFKUFĻQPV[FĻNPUPSPWPVĻOBGUVĻPEĻSFOP
NPWBOÕDIĻGJSFNĻ/JLEZĻOFQPVxÅWFKUFĻNPUPSP
WPVĻOBGUVĻQPDIZCOÁĻLWBMJUZĻ.PUPSPW¹ĻOBGUB
CZĻNÄMBĻTQMÊPWBUĻOPSNVĻ&/ĻĻOFCP
+*4Ļ,Ļ7[OÄUPWÁĻNPUPSZĻKTPVĻDJUMJWÁĻOB
OFÀJTUPUZĻWĻQBMJWV ĻOBQÐĻWZTPLÕĻPCTBIĻTÅSZ
;BĻOÅ[LÕDIĻUFQMPUĻ qĻˆ$ĻBxĻqĻˆ$ ĻTFĻNÑxF
[ĻNPUPSPWÁĻOBGUZĻPEEÄMPWBUĻQBSBGJOĻ5PĻNÑxF
[QÑTPCJUĻQPUÅxFĻTFĻTUBSUPW¹OÅNĻ4QFDJ¹MOÅ
NPUPSPW¹ĻOBGUBĻVSÀFO¹ĻQSPĻOÅ[LÁĻUFQMPUZ
PLPMPĻCPEVĻNSB[VĻKFĻLĻEJTQP[JDJĻVĻWÄUtJOZ
QFUSPMFK¹ÐTLÕDIĻTQPMFÀOPTUÅĻ5BUPĻOBGUBĻN¹Ļ[B
OÅ[LÕDIĻUFQMPUĻOJxtÅĻWJTLP[JUV ĻÀÅNxĻTFĻTOJxVKF
SJ[JLPĻVTB[PW¹OÅĻQBSBGÅOV
3J[JLPĻLPOEFO[BDFĻWPEZĻWĻO¹ESxJĻKFĻTOÅxFOP
QPLVEĻKFĻO¹ESxĻVESxPW¹OBĻTU¹MFĻDPĻOFKQMOÄKtÅ
&Ĕ.'Ç+6²
%SVIZĻNPUPSPWÁĻOBGUZ ĻLUFSÁĻTFĻOFTNÅĻQPV
xÅWBU
p
p
p
p
4QFDJ¹MOÅĻBEJUJWB
.PUPSPW¹ĻOBGUBĻQSPĻO¹NPÐOÅĻNPUPSZ
QBMJWP ĻNÑxFĻCÕUĻOVUOÁĻQBMJWPWPVĻO¹ESx
WĻTFSWJTVĻPEW[EVtOJUĻBĻVNPxOJUĻUBLĻPQÄUPWOÁ
OBTUBSUPW¹OÅĻNPUPSVĻQPĻEPÀFSQ¹OÅĻQBMJWB
1PLVEĻTFĻNPUPSĻ[BTUBWJMĻ[ĻEÑWPEVĻTQPUÐFCP
W¹OÅĻQBMJWB ĻQPUÐFCVKFĻTZTUÁNĻVSÀJUÕĻÀBTĻOB
QSPWFEFOÅĻLPOUSPMZĻ1PĻEPÀFSQ¹OÅĻOBGUZĻQÐFE
OBTUBSUPW¹OÅNĻNPUPSVĻQSPWFÇUFĻO¹TMFEVKÅDÅ
7MPxUFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻTĻLMÅÀFNĻEPĻTQÅ
OBDÅĻTLÐÅÊLZĻBĻ[BUMBÀUFĻKFKĻEPĻLPODPWÁ
QPMPIZĻ WJ[ĻTUSBOBĻ 4UJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻ56#46ĻDG\ĻTFtM¹QOVUÅ
CS[EPWÁIPĻBOFCPĻTQPKLPWÁIPĻQFE¹MV
7ZÀLFKUFĻBTJĻĻNJOVUV
/BTUBSUPW¹OÅĻNPUPSVĻ4FtM¹QOÄUFĻCS[EPWÕ
BOFCPĻTQPKLPWÕĻQFE¹MĻBĻO¹TMFEOÄĻTUJTL
OÄUFĻUMBÀÅULPĻ56#46
5PQOÕĻPMFK
'".&Ļ 'BUUZĻ"DJEĻ.FUIZMĻ&TUFS ĻBĻSPT
UMJOOÕĻPMFK
5BUPĻQBMJWBĻOFTQMÊVKÅĻQPxBEBWLZĻWĻTPVMBEV
TĻEPQPSVÀFOÅNJĻTQPMFÀOPTUÅĻ7PMWPĻ;QÑTP
CVKÅĻWÄUtÅĻPQPUÐFCFOÅĻNPUPSVĻBĻNPIPV
NPUPSĻQPtLPEJUĻ7ĻUPNUPĻQÐÅQBEÄĻOFQMBUÅ
[¹SVLBĻ7PMWP
21<0«/-#
1ÐFEĻEPQMÊPW¹OÅNĻQBMJWBĻWĻQÐÅQBEÄ
QS¹[EOÁĻO¹ESxF
p
;BTUBWUFĻWP[JEMPĻOBĻNBYJN¹MOÄĻSPWOÁN
BĻQMPDIÁNĻQPWSDIVĻĻKFMJĻWÑ[ĻOBLMP
OÄOÕ ĻISP[ÅĻOFCF[QFÀÅ ĻxFĻTFĻWĻQÐÅWPEV
QBMJWBĻPCKFWÅĻW[EVDIPWÁĻLBQTZ
-F[äFQLFGRCNKXQ\CLÓ\F[
1BMJWPWÕĻTZTUÁNĻKFĻVĻW[OÄUPWÕDIĻNPUPSÑ
[LPOTUSVPW¹OĻUBL ĻxFĻWĻQÐÅQBEÄ ĻLEZĻEPKEF
.PUPSPW¹ĻOBGUBĻNÑxFĻPCTBIPWBUĻKJTUÁĻNOPxTUWÅĻ'".& ĻBWtBLĻEBMtÅĻNOPxTUWÅĻTFĻQÐJE¹WBUĻOFTNÅ
$ĠJGOLÓ\F[
2CNKXQ
8[RWÝVĠPÓMQPFGP\ÈVW\RCNKXQXÏJQ
HKNVTW
7ĻQBMJWPWÁNĻGJMUSVĻTFĻPEEÄMVKFĻLPOEFO[¹U
[ĻQBMJWBĻ,POEFO[¹UĻNÑxFĻQPtLPEJUĻNPUPS
,POEFO[¹UĻ[ĻQBMJWPWÁIPĻGJMUSVĻNVTÅĻCÕUĻWZQPV
tUÄOĻWĻJOUFSWBMFDIĻVWFEFOÕDIĻWĻ4FSWJTOÅ
BĻ[¹SVÀOÅĻLOÅxDFĻOFCPĻUFIEZ ĻLEZxĻN¹UF
QPEF[ÐFOÅ ĻxFĻKTUFĻOBÀFSQBMJĻLPOUBNJOPWBOÁ
QBMJWP
&Ĕ.'Ç+6²
T¹IOFĻOPSN¹MOÅĻQSPWP[OÅĻUFQMPUZĻ5PĻ[OB
NFO¹ ĻxFĻOFEPDI¹[ÅĻLĻSFHFOFSBDJĻGJMUSVĻTB[Å
W[OÄUPWÕDIĻNPUPSÑĻBĻGJMUSĻOFOÅĻWZQS¹[EOÄO
,EZxĻKFĻGJMUSĻQÐJCMJxOÄĻ[ĻĻQMOÕ ĻOBĻQÐÅTUSPKP
WÁNĻQBOFMVĻTFĻSP[TWÅUÅĻWÕTUSBxOÕĻUSPKÒIFMOÅL
BĻOBĻEJTQMFKJĻQÐÅTUSPKPWÁĻEFTLZĻTFĻPCKFWÅ
[QS¹WBĻ2NPâHKNVTUC\Ó8K\OCPWÈN
3FHFOFSBDJĻGJMUSVĻTQVTUÅUFĻKÅ[EPV ĻEPLVEĻTF
NPUPSĻOF[BIÐFKFĻOBĻOPSN¹MOÅĻQSPWP[OÅĻUFQMPUV
OFKMÁQFĻQPĻIMBWOÅĻTJMOJDJĻOFCPĻE¹MOJDJĻ4ĻWP[FN
CZTUFĻNÄMJĻKFUĻKFtUÄĻEBMtÅDIĻĻNJOVU
/ÄLUFS¹ĻTQFDJ¹MOÅĻBEJUJWBĻPETUSBÊVKÅĻTFQB
SPWBOPVĻWPEVĻWĻQBMJWPWÁNĻGJMUSV
(KNVTUC\ÓX\PĠVQXâEJOQVQTĺ &2(
7P[ZĻTFĻW[OÄUPWÕNJĻNPUPSZĻKTPVĻWZCBWFOZĻGJM
USFNĻTB[Å ĻEÅLZĻLUFSÁNVĻEPDI¹[ÅĻLĻFGFLUJWOÄK
tÅNVĻÐÅ[FOÅĻFNJTÅĻ4B[FĻ[ĻWÕGVLPWÕDIĻQMZOÑĻTF
CÄIFNĻOPSN¹MOÅĻKÅ[EZĻTISPNBxÇVKÅĻWFĻGJMUSV
5BL[WBO¹ĻaSFHFOFSBDFnĻTFĻTQVTUÅĻ[BĻÒÀFMFN
TQ¹MFOÅĻTB[ÅĻBĻWZQS¹[EOÄOÅĻGJMUSVĻ1ÐFEQPLMB
EFNĻKFĻEPTBxFOÅĻOPSN¹MOÅĻQSPWP[OÅĻUFQMPUZ
3FHFOFSBDFĻGJMUSVĻQSPCÅI¹ĻBVUPNBUJDLZĻ;QSB
WJEMBĻUSW¹ĻĻNJOVUĻ.ÑxFĻUSWBUĻPĻOÄDPĻEÁMF
QÐJĻOÅ[LÁĻQSÑNÄSOÁĻSZDIMPTUJĻ4QPUÐFCBĻQBMJWB
TFĻCÄIFNĻSFHFOFSBDFĻNÑxFĻNÅSOÄĻ[WÕtJU
4GIGPGTCEG\CEJNCFPÏJQRQĝCUÓ
1PLVEĻÀBTUPĻQSPWP[VKFUFĻWÑ[Ļ[BĻTUVEFOÁIP
QPÀBTÅĻOBĻLS¹ULÁĻW[E¹MFOPTUJ ĻNPUPSĻOFEP
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
21<0«/-#
#ÄIFNĻSFHFOFSBDFĻNPIPVĻOBTUBUĻO¹TMFEV
KÅDÅĻTJUVBDF
p
EPÀBTOÄĻNÑxFĻEPKÅUĻLĻNFOtÅNV
QPLMFTVĻWÕLPOV
p
EPÀBTOÄĻTFĻNÑxFĻ[WÕtJUĻTQPUÐFCB
QBMJWB
p
NÑxFUFĻDÅUJUĻ[¹QBDIĻTQ¹MFOJOZ
1PĻEPLPOÀFOÅĻSFHFOFSBDFĻWBSPWOÕĻUFYUĻBVUP
NBUJDLZĻ[NJ[Å
;BĻDIMBEOÁIPĻQPÀBTÅĻQPVxJKUFĻOF[¹WJTMÁ
UPQFOÅ ĻBCZĻNPUPSĻEPT¹IMĻOPSN¹MOÅĻQSPWP[OÅ
UFQMPUZĻSZDIMFKJ
&Ĕ.'Ç+6²
1PLVEĻTFĻGJMUSĻOBQMOÅĻTB[FNJ ĻNÑxFĻCÕU
PCUÅxOÁĻOBTUBSUPWBUĻNPUPSĻBĻGJMUSĻCVEF
OFGVOLÀOÅĻ1PUPNĻKFĻ[EFĻOFCF[QFÀÅ ĻxFĻGJMUS
CVEFĻNVTFUĻCÕUĻWZNÄOÄO
5RQVijGDCRCNKXCCGOKUGQZKFW
WJNKĝKVÏJQ
²EBKFĻPĻTQPUÐFCÄĻQBMJWBĻTFĻNPIPVĻMJtJU ĻQPLVE
KFĻWÑ[ĻWZCBWFOĻ[WM¹tUOÅĻWÕCBWPV ĻLUFS¹ĻN¹ĻWMJW
OBĻINPUOPTUĻWP[VĻ7J[ĻJOGPSNBDFĻPĻINPUOP
TUFDIĻOBĻTUS¹ODFĻĻBĻUBCVMLBĻOBĻTUS¹ODF
;QÑTPCĻKÅ[EZĻBĻKJOÁĻOFUFDIOJDLÁĻGBLUPSZ
NPIPVĻUBLÁĻPWMJWOJUĻTQPUÐFCVĻQBMJWB
#VEFUFMJĻQPVxÅWBUĻCFO[ÅOĻTĻPLUBOPWÕNĻÀÅTMFN
Ļ30/ ĻCVEFĻTQPUÐFCBĻQBMJWBĻWZttÅĻBĻWÕLPO
NPUPSVĻCVEFĻOJxtÅ
21<0«/-#
&YUSÁNOÅĻQPWÄUSOPTUOÅĻQPENÅOLZ ĻKÅ[EBĻWF
WZTPLÕDIĻOBENPÐTLÕDIĻWÕtL¹DIĻWFĻTQPKFOÅ
TĻLWBMJUPVĻQBMJWBĻKTPVĻGBLUPSZ ĻLUFSÁĻPWMJWÊVKÅ
WÕLPOOPTUĻWP[JEMB
$ĠJGOLÓ\F[
0CMNÈFÈPÓ
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEGM\CVÓäGPÓXQ\W
6xJUFÀO¹ĻINPUOPTUĻ[¹WJTÅĻOBĻQPIPUPWPTUOÅ
INPUOPTUJĻWP[JEMBĻ$FMLPW¹ĻINPUOPTUĻDFTUVKÅ
DÅDIĻBĻWFtLFSÁIPĻQÐÅTMVtFOTUWÅĻTOJxVKFĻVxJ
UFÀOÁĻ[BUÅxFOÅĻWP[JEMBĻPĻUVUPĻINPUOPTUĻ1PE
SPCOÄKtÅĻJOGPSNBDFĻPĻINPUOPTUFDI ĻWJ[
TUSBOBĻ
7ÕLMPQOÁĻEWFÐFĻ[BWB[BEMPWÁIP
QSPTUPSVĻM[FĻPUFWÐÅUĻQPNPDÅĻUMBÀÅULB
OBĻQBOFMVĻPWM¹E¹OÅĻPTWÄUMFOÅĻOFCPĻQPNPDÅ
E¹MLPWÁIPĻPWM¹E¹OÅ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
8#418«0¶
+Å[EOÅĻDIBSBLUFSJTUJLZĻWP[VĻTFĻNÄOÅĻQPEMF
INPUOPTUJĻBĻSP[MPxFOÅĻO¹LMBEV
&ĺNGäKVÈWRQ\QTPĠPÓMPCMNÈFÈPÓ
RijGFOĠVĺ
p 6MPxUFĻO¹LMBEĻQFWOÄĻQSPUJĻPQÄSBEMV
[BEOÅIPĻTFEBEMB
/F[BQPNFÊUF ĻxFĻQÐFENÄUZĻOFTNÅĻPNF[PWBU
GVOLÀOPTUĻTZTUÁNVĻ8)*14ĻQSPĻQÐFEOÅ
TFEBEMB ĻQPLVEĻKTPVĻPQÄSBEMBĻ[BEOÅIP
TFEBEMBĻTLMPQFO¹ WJ[ĻTUSBOBĻ
p 6NÅTUÄUFĻO¹LMBEĻEPQSPTUÐFE
p 5ÄxLÁĻQÐFENÄUZĻVNÅTUÄUFĻDPĻOFKOÅxF
5ÄxLÁĻQÐFENÄUZĻOFVNÅTwVKUFĻOBĻTLMPQFO¹
PQÄSBEMB
p ;BLSZKUFĻPTUSÁĻISBOZĻOÄÀÅNĻNÄLLÕN
BCZTUFĻQÐFEFtMJĻQPtLP[FOÅĻÀBMPVOÄOÅ
p 7tFDIOZĻQÐFENÄUZĻ[BKJTUÄUFĻQPQSVIZ
OFCPĻTÅUÅĻEPĻQÐÅESxOÕDIĻPL
8#418«0¶
1ÐJĻÀFMOÅĻTS¹xDFĻWĻSZDIMPTUJĻĻLNIĻKTPV
TJMPWÁĻÒÀJOLZĻQÐFENÄUVĻPĻTLVUFÀOÁĻINPU
OPTUJĻĻLHĻTSPWOBUFMOÁĻTĻÒÀJOLZĻQÐFENÄUV
PĻINPUOPTUJĻĻLH
8#418«0¶
1ÐÅMJtĻWZTPLÕĻO¹LMBEĻCZĻNPIMĻTOÅxJUĻOFCP
[DFMBĻFMJNJOPWBUĻPDISBOV ĻLUFSPVĻQPTLZUVKF
IMBWPWÕĻBJSCBHĻWĻPCMPxFOÅĻTUSPQV
p
/JLEZĻOFE¹WFKUFĻO¹LMBEĻOBEĻPQÄSBEMP
8#418«0¶
/¹LMBEĻWxEZĻQÐJQFWOÄUFĻ#ÄIFNĻQSVELÁIP
CS[EÄOÅĻCZĻTFĻO¹LMBEĻNPIMĻQPTVOPVU
BĻQPSBOJUĻDFTUVKÅDÅĻWFĻWP[F
0TUSÁĻSPIZĻBĻISBOZĻ[BLSZKUFĻNÄLLÕNJ
QÐFENÄUZ
1PLVEĻOBLM¹E¹UFWZLM¹E¹UFĻEMPVIÁ
QÐFENÄUZ ĻWZQOÄUFĻNPUPSĻBĻBLUJWVKUF
QBSLPWBDÅĻCS[EVĻ+JOBLĻCZĻTFĻNPIMPĻTU¹U
xFĻO¹LMBEFNĻO¹IPEPVĻ[BWBEÅUFĻPĻÐBEJDÅ
Q¹LVĻOFCPĻWPMJÀĻQÐFWPEÑĻ[BÐBEÅUFĻEP
QPMPIZĻQSPĻKÅ[EVĻĻWP[JEMPĻCZĻTFĻNPIMPĻSP[
KFU
2ijGFPÓUGFCFNQ
1SPĻQÐFQSBWVĻEMPVIÕDIĻQÐFENÄUÑĻKFĻNPxOÁ
TLMPQJUĻPQÄSBEMPĻTFEBEMBĻTQPMVKF[EDF
EPQÐFEV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
0ÈMNCFPCUVijGÝG
2QWäKVÓPQUKĝĺ\CXC\CFGN
"CZTUFĻTFĻWZWBSPWBMJĻQPtLP[FOÅĻWP[VĻBĻQSP
EPTBxFOÅĻNBYJN¹MOÅĻNPxOÁĻCF[QFÀOPTUJĻ[B
KÅ[EZĻKTPVĻEPQPSVÀFOÁĻOPTJÀFĻ[BWB[BEFMĻWZWJ
OVUÁĻTQPMFÀOPTUÅĻ7PMWP
1FÀMJWÄĻEPESxVKUFĻQPLZOZĻQSPĻJOTUBMBDJ ĻLUFSÁ
KTUFĻPCESxFMJĻQÐJĻ[BLPVQFOÅĻTUÐFtOÅIPĻOPTJÀF
$ĠJGOLÓ\F[
0CMNÈFÈPÓ
p 1SBWJEFMOÄĻLPOUSPMVKUFĻTQS¹WOÁĻVQFWOÄOÅ
TUÐFtOÅIPĻOPTJÀFĻBĻO¹LMBEVĻ;BWB[BEMB
QÐJQPVUFKUFĻWIPEOÕNJĻQPQSVIZ
7RGXĭQXCEÓQMC
&TäÈMPCVCÝM[
p 3P[EÄMUFĻINPUOPTUĻOBĻTUÐFtOÅĻOPTJÀĻSPW
OPNÄSOÄĻ/FKUÄxtÅĻQÐFENÄUZĻVNÅTUÄUF
EPMÑ
p 4ĻWFMJLPTUÅĻO¹LMBEVĻTFĻ[IPStVKÅĻBFSPEZOB
NJDLÁĻWMBTUOPTUJĻWP[VĻBĻ[WZtVKFĻTF
TQPUÐFCBĻQBMJWB
p +F[EÄUFĻQMZOVMFĻ7ZWBSVKUFĻTFĻQSVELÁ
8#418«0¶
1ÐJĻKÅ[EÄĻTFĻ[BWB[BEMZĻOBĻTUÐFtOÅNĻOPTJÀJĻTF
[NÄOÅĻUÄxJtUÄĻWP[VĻBĻKÅ[EOÅĻDIBSBLUFSJTUJLZ
*OGPSNBDFĻPĻNBYJN¹MOÅNĻQPWPMFOÁNĻ[BUÅ
xFOÅĻTUÐFDIZ ĻWÀFUOÄĻOPTJÀÑĻ[BWB[BEFM
BĻCPYÑ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
G017745
BLDFMFSBDF ĻQSVELÁIPĻCS[EÄOÅĻBĻQSVELÁIP
QSPKÅxEÄOÅĻ[BU¹ÀFL
4LMPQO¹ĻVQFWÊPWBDÅĻPLBĻTFĻQPVxÅWBKÅĻLĻ[BKJ
tUÄOÅĻVQFWÊPWBDÅDIĻQPQSVIÑĻQSPĻ[BKJtUÄOÅ
QÐFENÄUÑĻWĻ[BWB[BEMPWÁNĻQSPTUPSV
8#418«0¶
5MNQRGPÓQRĠTCFNC\CFPÓJQUGFCFNC
5WSEÁ ĻPTUSÁĻBOFCPĻUÄxLÁĻQÐFENÄUZ ĻLUFSÁ
TFĻVWPMOÅĻOFCPĻQPTVOPV ĻNPIPVĻ[QÑTPCJU
CÄIFNĻJOUFO[JWOÅIPĻCS[EÄOÅĻ[SBOÄOÅ
1SPĻVTOBEOÄOÅĻOBLM¹E¹OÅĻEPĻ[BWB[BEMPWÁIP
QSPTUPSVĻNPIPVĻCÕUĻPQÄSBEMBĻ[BEOÅDIĻTFEB
EFMĻWP[VĻTLMPQFOB ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
7xEZĻ[BKJTUÄUFĻWFMLÁ ĻUÄxLÁĻQÐFENÄUZĻKFE
OÅNĻ[ĻCF[QFÀOPTUOÅDIĻQ¹TÑĻOFCPĻQÐÅES
xOÕNJĻQPQSVIZ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
&TåÉMPCVCÞM[RQFUMNÉFCEÔORQMNQRGOXRQF
NC\G
%Sx¹L ĻLUFSÕĻKFĻTPVÀ¹TUÅĻQPLMPQVĻOBĻQPE
MB[F ĻTLMPQUFĻOBIPSV
6QFWOÄUFĻUBtLZĻQPNPDÅĻQPQSVIVĻBĻ[BWÄ
TUFĻVDIPĻUBtLZĻOBĻI¹ÀLZ
8GNGMVTKEMÈ\ÈUWXMC
$ĠJGOLÓ\F[
0CMNÈFÈPÓ
21<0«/-#
,PNQSFTPSĻBĻTBEBĻLĻEPÀBTOÁĻPQSBWÄ
EFGFLUVĻUFTUPWBMBĻBĻTDIW¹MJMBĻTQPMFÀOPTU
7PMWPĻ*OGPSNBDFĻPĻQPVxJUÅĻTBEZĻLĻOPV[PWÁ
PQSBWÄĻEFGFLUVĻ 5., ĻLUFSPVĻTDIW¹MJMB
TQPMFÀOPTUĻ7PMWP ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
4QVTwUFĻLSZU ĻBCZĻFMFLUSJDL¹Ļ[¹TVWLBĻCZMB
QÐÅTUVQO¹
p ;¹TVWLBĻSPWOÄxĻ[BKJtwVKFĻOBQ¹KFOÅ
WĻQÐÅQBEÄ ĻLEZĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻOFOÅĻ[BTV
OVUÕĻEPĻTQÅOBDÅĻTLÐÅÊLZ
&Ĕ.'Ç+6²
.BYJN¹MOÅĻPECÄSĻLBxEÁĻ[FĻ[¹TVWFLĻKFĻ
"Ļ Ļ8 21<0«/-#
/F[BQPNFÊUF ĻxFĻQÐJĻQPVxJUÅĻFMFLUSJDLÁ
[¹TVWLZ ĻLEZxĻKFĻNPUPSĻWZQOVUÕ ĻISP[Å
OFCF[QFÀÅĻWZCJUÅĻCBUFSJFĻWFĻWP[F
$ĠJGOLÓ\F[
<CXC\CFNQXâRTQUVQT
$G\RGĝPQUVPÓUÓķ
8#418«0¶
*ĻLEZxĻKFĻCF[QFÀOPTUOÅĻTÅwĻTQS¹WOÄĻJOTUBMP
W¹OB ĻO¹LMBEĻWĻ[BWB[BEMPWÁNĻQSPTUPSV
NVTÅĻCÕUĻйEOÄĻ[BKJtUÄO
QSVxJOPWÁĻQÐÅESxOÁĻI¹LZĻVTOBEÊVKÅĻWZSPW
O¹OÅ
;BUMBÀUFĻEPQÐFEVĻQÐÅESxOÁĻI¹LZĻUZÀFĻEP
QÐFEOÅĻLSBKOÅĻQP[JDFĻQSPĻQÐÅTMVtOÕĻÒDIZUĻWF
TUSPQV
2ijKRGXPĠPÓ
G034213
21<0«/-#
$G\RGĕPQUVPÔUÔĽLGWRGXPėPCXGĕV[ĥGEJWRGXġQ
XCEÔEJDQFGEJ
#F[QFÀOPTUOÅĻTÅwĻCS¹OÅĻWZNStUÄOÅĻO¹LMBEV
OFCPĻ[WÅÐFUFĻEPQÐFEVĻEPĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUV
KÅDÅĻWĻQÐÅQBEÄĻQSVELÁIPĻCS[EÄOÅĻ;ĻCF[QFÀ
OPTUOÅDIĻEÑWPEÑĻNVTÅĻCÕUĻCF[QFÀOPTUOÅĻTÅw
WxEZĻйEOÄĻVQFWOÄOBĻBĻCF[QFÀOÄĻVLPUWFOB
4ÅwĻKFĻWZSPCFOBĻ[ĻQFWOÁĻOZMPOPWÁĻULBOJOZ
BĻNÑxFĻCÕUĻ[BKJtUÄOBĻOBĻEWPVĻSÑ[OÕDI
NÅTUFDIĻWFĻWP[F
p ;BEOÅĻQP[JDFĻqĻ[BĻPQÄSBEMFNĻ[BEOÅIP
TFEBEMB
p 1ÐFEOÅĻQP[JDFĻqĻ[BĻPQÄSBEMZĻQÐFEOÅDI
TFEBEFM
#F[QFÀOPTUOÅĻTÅwĻTFĻOFKTO¹[FĻVQFWÊVKF
KFEOÄNJĻ[FĻ[BEOÅDIĻEWFÐÅ
8#418«0¶
6KJTUÄUFĻTF ĻxFĻIPSOÅĻNPOU¹xOÅĻCPEZĻCF[
QFÀOPTUOÅĻTÅUÄĻKTPVĻTQS¹WOÄĻJOTUBMPW¹OZ
BĻLPUWJDÅĻQPQSVIZĻйEOÄĻVQFWOÄOZ
/FQPVxÅWFKUFĻQPtLP[FOPVĻTÅw
3P[MPxUFĻCF[QFÀOPTUOÅĻTÅwĻBĻVKJTUÄUFĻTF ĻxF
EÄMFO¹ĻIPSOÅĻUZÀĻKFĻ[BKJtUÄOBĻWĻQSPEMPV
xFOÁĻQPMP[F
;BWÄTUFĻKFEFOĻLPOFDĻUZÀFĻEPĻQÐFEOÅIP
OFCPĻ[BEOÅIPĻVQFWOÄOÅĻWFĻTUSPQÄĻTF
[¹NLZĻVQFWÊPWBDÅDIĻQPQSVIÑĻPUPÀFOÕNJ
TNÄSFNĻLĻTPCÄ
;BWÄTUFĻESVIÕĻLPOFDĻUZÀFĻEPĻVQFWOÄOÅĻWF
TUSPQÄĻOBĻPQBÀOÁĻTUSBOÄĻqĻUFMFTLPQJDLÁ
<CFPÔRQ\KEG
;BEOÅĻQP[JDFĻ1PLVEĻKFĻTÅwĻWĻ[BEOÅDI
TUSPQOÅDIĻÒDIZUFDI Ļ[BWÄTUFĻVQFWÊPWBDÅ
QPQSVIZĻCF[QFÀOPTUOÅĻTÅUÄĻEPĻQÐFEOÅDIĻPL
WĻQPEMB[FĻWĻ[BWB[BEMPWÁNĻQSPTUPSV
$ĠJGOLÓ\F[
<CXC\CFNQXâRTQUVQT
/BQOÄUFĻCF[QFÀOPTUOÅĻTÅwĻVQFWÊPWBDÅNJ
QPQSVIZ
$G\RGĝPQUVPÓOijÓä
G031978
&GOQPVÈäCWNQäGPÓ
2ĥGFPÔRQ\KEG
1ÐFEOÅĻQP[JDFĻ1PLVEĻKFĻTÅwĻWĻQÐFEOÅDI
TUSPQOÅDIĻÒDIZUFDI Ļ[BWÄTUFĻVQFWÊPWBDÅ
QPQSVIZĻTÅUÄĻEPĻPLĻOBĻ[BEOÅDIĻTUSBO¹DI
LPMFKOJDĻQPTVWVĻTFEBEMBĻqĻQSPĻTOBEOÄKtÅ
NPOU¹xĻOBQÐJNUFĻPQÄSBEMBĻBĻTFEBEMB
QPTVÊUFĻUSPDIVĻEPQÐFEV
$G\RGĕPQUVPÔUÔĽOĩåGDãVUPCFPQFGOQPVQXÉPC
CUNQåGPC
6KJTUÄUFĻTF ĻxFĻOFUMBÀÅUFĻTFEBEMPPQÄSBEMP
TJMOÄĻQSPUJĻTÅUJ ĻLEZxĻKFĻTFEBEMPPQÄSBEMP
QÐFNJTwPW¹OPĻ[QÄUĻqĻOBTUBWUFĻKFĻQPV[F
UBL ĻBCZĻEPtMPĻLFĻLPOUBLUVĻTFEBEMB
PQÄSBEMBĻTFĻTÅUÅ
4UJTLOÄUFĻQPKJTULVĻBĻPEQPKUFĻPCBĻI¹LZ
VQFWÊPWBDÅIPĻQPQSVIV
&Ĕ.'Ç+6²
1PLVEĻTJMOÄĻ[BUMBÀÅUFĻTFEBEMPPQÄSBEMP
EP[BEVĻQSPUJĻCF[QFÀOPTUOÅĻTÅUJ ĻTÅwĻBOFCP
VQFWOÄOÅĻWFĻTUSPQÄĻNPIPVĻCÕUĻQPtLP[FOZ
6WPMOÄUFĻOBQOVUÅĻTÅUÄĻTUJTLOVUÅNĻUMBÀÅULB
OBĻ[¹NLVĻVQFWÊPWBDÅIPĻQ¹TVĻBĻWZU¹IOÄUF
À¹TUĻQ¹TV
4MPxUFĻVQSPTUÐFEĻUZÀĻBĻTWJÊUFĻTÅwĻTNÄSFN
OBIPSV
4MPxFO¹ĻCF[QFÀOPTUOÅĻTÅwĻNÑxFĻCÕUĻVMPxFOB
QPEĻQPEMBIVĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSV
#F[QFÀOPTUOÅĻNÐÅxĻCS¹OÅĻWZNStUÄOÅĻO¹LMBEV
OFCPĻQÐFQSBWPWBOÁIPĻ[WÅÐFUFĻEPQÐFEVĻEP
QSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅĻWĻQÐÅQBEÄĻQSVELÁIP
CS[EÄOÅ
8[MNQRGPÓOijÓäG
%SxUFĻTQPEOÅĻÀ¹TUĻCF[QFÀOPTUOÅĻNÐÅxFĻBĻU¹I
OÄUFĻKJĻEP[BEVOBIPSV
&Ĕ.'Ç+6²
#F[QFÀOPTUOÅĻNÐÅxĻOFNÑxFĻCÕUĻWZLMPQFOB
OBIPSVĻOFCPĻEPMÑ ĻLEZxĻKFĻJOTUBMPW¹OĻLSZU
[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSV
/QPVÈäFGOQPVÈä
#F[QFÀOPTUOÅĻNÐÅxĻKFĻOPSN¹MOÄĻWFĻWP[F
OBNPOUPW¹OB ĻQSPUPxFĻKJĻM[FĻTOBEOPĻWZLMPQJU
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
$ĠJGOLÓ\F[
<CXC\CFNQXâRTQUVQT
OBIPSVĻLFĻTUSPQVĻBĻVWPMOJUĻNÅTUP ĻQPLVE
QPUÐFCVKFUFĻEFMtÅĻ[BWB[BEMPWÕĻQSPTUPS
7ĻQÐÅQBEÄĻQPUÐFCZĻM[FĻCF[QFÀOPTUOÅĻNÐÅx
EFNPOUPWBUĻBĻWZU¹IOPVUĻNJNPĻWP[JEMP
1PU¹IOÄUFĻLSZUĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSVĻOBE
O¹LMBEĻBĻ[BLMFTOÄUFĻKFKĻEPĻQSPIMVCOÅĻWĻ[BEOÅDI
TMPVQDÅDIĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSV
*OGPSNBDFĻPĻQPUÐFCOÕDIĻO¹TUSPKÅDIĻBĻQPTUVQ
NPOU¹xFĻBĻEFNPOU¹xFĻOBKEFUFĻWĻQPLZOFDI
LĻNPOU¹xJ ĻLUFSPVĻKTUFĻPCESxFMJĻCÄIFN
O¹LVQV
;ĻCF[QFÀOPTUOÅDIĻEÑWPEÑĻNVTÅĻCÕUĻCF[QFÀ
OPTUOÅĻNÐÅxĻCÄIFNĻNPOU¹xFĻWxEZĻйEOÄĻVQFW
OÄOBĻBĻCF[QFÀOÄĻVLPUWFOB
-T[V\CXC\CFNQXÏJQRTQUVQTW
&Ĕ.'Ç+6²
#F[QFÀOPTUOÅĻNÐÅxĻOFNÑxFĻCÕUĻWZLMPQFOB
OBIPSVĻOFCPĻEPMÑ ĻLEZxĻKFĻJOTUBMPW¹OĻLSZU
[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSV
2ijKRGXPĠPÓMT[VW\CXC\CFNQXÏJQ
RTQUVQTW
;BTVÊUFĻKFEFOĻLPOFDĻLSZUVĻEPĻQSPIMVCOÄ
WĻCPÀOÅNĻQBOFMV
;BTVÊUFĻESVIÕĻLPOFDĻLSZUVĻEPĻQÐÅTMVtOÁ
QSPIMVCOÄ
;BUMBÀUFĻPCÄĻTUSBOZĻEPWOJUÐĻ.ÄMPĻCZĻTF
P[WBUĻTMZtJUFMOÁĻDWBLOVUÅĻBĻÀFSWFO¹
[OBÀLBĻCZĻNÄMBĻ[NJ[FU
;LPOUSPMVKUF ĻxFĻKTPVĻ[BKJtUÄOZĻPCB
LPODF
G031977
&GOQPVÈäMT[VW\CXC\CFNQXÏJQ
RTQUVQTW
4UJTLOÄUFĻKFEOPĻUMBÀÅULPĻOBĻLPODJĻBĻUVUP
TUSBOVĻ[WFEOÄUF
0QBUSOÄĻOBLMPÊUFĻLSZUĻOBIPSVWFOĻBĻESVIÕ
LPOFDĻTFĻBVUPNBUJDLZĻVWPMOÅ
1PLZOZĻLĻNPOU¹xJĻÀĻ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
5PÓäGPÓ\CFPÓJQVĠUPKEÓJQMQVQWĝGMT[VW
\CXC\CFNQXÏJQRTQUVQTW
7FĻTWJOVUÁĻQP[JDJĻWZÀOÅW¹Ļ[BEOÅĻUÄTOJDÅĻLPUPVÀ
LSZUVĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSVĻEPĻ[BWB[BEMP
WÁIPĻQSPTUPSV ĻLEZxĻKFĻOBJOTUBMPW¹O
p
+FNOÄĻU¹IOÄUFĻUÄTOJDÅĻLPUPVÀĻEP[BEV
VWPMOÄUFĻKFKĻ[ĻOPTOÕDIĻLPO[PM ĻBĻTOJxUFĻKFK
$ĠJGOLÓ\F[
,Ó\FCURijÓXĠUGO
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
6xJUFÀO¹ĻINPUOPTUĻ[¹WJTÅĻOBĻQPIPUPWPTUOÅ
INPUOPTUJĻWP[JEMBĻ$FMLPW¹ĻINPUOPTUĻDFTUVKÅ
DÅDIĻBĻWFtLFSÁIPĻQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻOBQÐĻUBxOÁIP
[BÐÅ[FOÅ ĻTOJxVKFĻVxJUFÀOÁĻ[BUÅxFOÅĻWP[JEMB
PĻUVUPĻINPUOPTUĻ1PESPCOÄKtÅĻJOGPSNBDF
PĻINPUOPTUFDI ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
1PLVEĻKFĻUBxOÁĻ[BÐÅ[FOÅĻJOTUBMPW¹OPĻTQPMFÀ
OPTUÅĻ7PMWP ĻWÑ[ĻKFĻEPE¹OĻTFĻWtFNJ
QPUÐFCOÕNJĻQSWLZĻQSPĻUBxFOÅĻQÐÅWÄTV
p 1PVxÅWFKUFĻQPV[FĻTDIW¹MFOÁĻUBxOÁ
[BÐÅ[FOÅ
p 1PLVEĻCZMPĻUBxOÁĻ[BÐÅ[FOÅĻNPOUPW¹OP
EPEBUFÀOÄ ĻOFDIUFĻKFKĻ[LPOUSPMPWBU
VĻTWÁIPĻBVUPSJ[PWBOÁIPĻEFBMFSBĻ7PMWP
KFTUMJĻKFĻWÑ[Ļ[DFMBĻWZCBWFOĻQSPĻUBxFOÅ
QÐÅWÄTV
p /¹LMBEĻOBĻQÐÅWÄTVĻSP[MPxUFĻUBL ĻBCZĻTWJTMÁ
[BUÅxFOÅĻUBxOÁIPĻ[BÐÅ[FOÅĻOFQÐFLSPÀJMP
NBYJN¹MOÅĻVE¹WBOÁĻQPWPMFOÁĻ[BUÅxFOÅ
p ;WZtUFĻUMBLĻW[EVDIVĻWĻQOFVNBUJL¹DIĻOB
IPEOPUZĻQÐFEFQTBOÁĻQSPĻNBYJN¹MOÅĻ[BUÅ
xFOÅĻWP[VĻ6NÅTUÄOÅĻtUÅULVĻTĻUMBLZĻIVtUÄOJ
QOFVNBUJL ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
p .PUPSĻKFĻQÐJĻKÅ[EÄĻTĻQÐÅWÄTFNĻWÅDFĻ[BUÅxFO
p /FQÐJQPKVKUFĻ[BĻ[DFMBĻOPWÕĻWÑ[ĻUÄxLÕ
QÐÅWÄTĻ/PWÕĻWÑ[ĻNVTÅĻVKFUĻBMFTQPÊ
ĻLJMPNFUSÑ
p #S[EZĻKTPVĻQÐJĻKÅ[EÄĻTĻQÐÅWÄTFNĻWÅDFĻ[BUÅ
;BÐBÇUFĻOJxtÅĻSZDIMPTUOÅĻTUVQFÊĻBĻTOJxUF
SZDIMPTUĻWP[V
p ;ĻCF[QFÀOPTUOÅDIĻEÑWPEÑĻCZĻWÑ[ĻTĻQÐÅWÄ
TFNĻOFNÄMĻKFUĻSZDIMPTUÅĻWZttÅĻOFxĻKFĻNBYJ
N¹MOÅĻQÐÅQVTUO¹ĻSZDIMPTUĻ%PESxVKUFĻQMBUOÁ
QÐFEQJTZĻUÕLBKÅDÅĻTFĻQÐÅQVTUOÁĻSZDIMPTUJ
BĻINPUOPTUÅ
p 1ÐJĻKÅ[EÄĻTĻQÐÅWÄTFNĻWĻU¹IMÁNĻTUPVQ¹OÅ
KFÇUFĻQPNBMV
p 7ZWBSVKUFĻTFĻKÅ[EZĻTĻQÐÅWÄTFNĻEPĻTWBIÑĻTF
TLMPOFNĻWZttÅNĻOFxĻĻ
-CDGNRijÓXĠUW
+FTUMJxFĻKFĻUBxOÁĻ[BÐÅ[FOÅĻWZCBWFOPĻQËMPWÕN
LPOFLUPSFNĻBĻQÐÅWÄTĻQËMPWÕNĻLPOFLUPSFN
NVTÅUFĻQPVxÅUĻBEBQUÁSĻ1PVxJKUFĻLBCFMĻTDIW¹
MFOÕĻTQPMFÀOPTUÅĻ7PMWPĻ;BKJTUÄUF ĻBCZĻTFĻLBCFM
OFEPUÕLBMĻ[FNÄ
7MC\CVGNGUOĠTWCDT\FQXÈUXĠVNC
RijÓXĠUW
7ĻQÐÅQBEÄĻQPSVDIZĻOÄLUFSÁIPĻTNÄSPWÁIP
TWÄUMBĻOBĻQÐÅWÄTVĻ[BÀOFĻLPOUSPMLBĻVLB[BUFMÑ
TNÄSVĻOBĻQÐÅTUSPKPWÁĻEFTDFĻCMJLBUĻSZDIMFKJĻOFx
[BĻOPSN¹MOÅDIĻPLPMOPTUÅĻBĻOBĻEJTQMFKJĻTF
[PCSB[ÅĻUFYUĻ8CFPÈäÈTQXMC7MC\UO
RijÓXĠU
1XNÈFÈPÓUXĠVNÏXâÝM[
;BEOÅĻUMVNJÀFĻVESxVKÅĻTU¹MPVĻTWÄUMPVĻWÕtLVĻCF[
PIMFEVĻOBĻ[BUÅxFOÅĻWP[JEMBĻ BxĻEPĻNBYJN¹MOÅ
OPTOPTUJ Ļ1PLVEĻKFĻWP[JEMPĻWĻLMJEV ĻKFIPĻ[BEOÅ
À¹TUĻNÅSOÄĻQPLMFTOF ĻUPĻKFĻOPSN¹MOÅĻKFW
*OQVPQUVKRijÓXĠUW
*OGPSNBDFĻPĻQÐÅQVTUOÕDIĻINPUOPTUFDIĻQÐÅWÄTÑ
7PMWP ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
21<0«/-#
6WFEFOÁĻMJNJUZĻINPUOPTUJĻQÐÅWÄTVĻKTPV
EPQPSVÀFOÁĻTQPMFÀOPTUÅĻ7PMWPĻ%BMtÅĻPNF
[FOÅĻINPUOPTUJĻQÐÅWÄTVĻBĻSZDIMPTUJĻQÐJĻKÅ[EÄ
TĻQÐÅWÄTFNĻNPIPVĻTUBOPWJUĻO¹SPEOÅ
QÐFEQJTZĻ5BxO¹Ļ[BÐÅ[FOÅĻNPIPVĻCÕUĻTDIW¹
MFOBĻQSPĻUBxFOÅĻWZttÅDIĻINPUOPTUÅ ĻOFxĻKBLÁ
NÑxFĻ7¹tĻWÑ[ĻU¹IOPVU
8#418«0¶
%PESxVKUFĻVWFEFO¹ĻEPQPSVÀFOÅĻQSPĻINPU
OPTUĻQÐÅWÄTVĻ+JOBLĻNÑxFĻCÕUĻPCUÅxOÁ
VESxFUĻLPOUSPMVĻOBEĻWP[FNĻBĻQÐÅWÄTFN
WĻQÐÅQBEÄĻO¹IMÁĻ[NÄOZĻTNÄSVĻKÅ[EZĻOFCP
CS[EÄOÅ
7ĻQÐÅQBEÄĻQPSVDIZĻOÄLUFSÁIPĻCS[EPWÁIP
TWÄUMBĻOBĻQÐÅWÄTVĻTFĻOBĻEJTQMFKJĻTFĻ[PCSB[ÅĻUFYU
8CFPÈäÈTQXMCDT\UXĠVRijÓXĠUW
xFOZ Ļ[FKNÁOBĻQÐJĻKÅ[EÄĻÀMFOJUÕNĻUFSÁOFN
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
$ĠJGOLÓ\F[
,Ó\FCURijÓXĠUGO
/CPWÈNPÓRijGXQFQXMC
2ijGJijÈVÓ
1ÐJĻKÅ[EÄĻTĻQÐÅWÄTFNĻWĻIPSLÁNĻLMJNBUVĻBĻIPS
OBUÁNĻUFSÁOVĻNÑxFĻEPKÅUĻLĻQÐFIйUÅ
p /FOFDI¹WFKUFĻCÄxFUĻNPUPSĻOBĻPU¹ÀLZ
WZttÅĻOFxĻĻPUNJO
EJFTFMNPUPSZĻĻPUNJO 8\PĠVQXâOQVQTXÈNEĺ
p 4ĻPIMFEFNĻOBĻOFCF[QFÀÅĻQÐFIйUÅĻKTPVĻQSP
[BKJtUÄOÅĻPQUJN¹MOÅIPĻDIMB[FOÅĻDIMBEJDÅ
LBQBMJOZĻPQUJN¹MOÅĻPU¹ÀLZĻNPUPSV
ĻPUNJO
#WVQOCVKEMÈRijGXQFQXMC
2ijGJijÈVÓ
1ÐJĻKÅ[EÄĻTĻQÐÅWÄTFNĻWĻIPSLÁNĻLMJNBUVĻBĻIPS
OBUÁNĻUFSÁOVĻNÑxFĻEPKÅUĻLĻQÐFIйUÅ
p "VUPNBUJDL¹ĻQÐFWPEPWLBĻ[WPMÅĻPQUJN¹MOÅ
QÐFWPEPWÕĻTUVQFÊĻQPEMFĻ[BUÅxFOÅĻBĻPU¹ÀFL
NPUPSV
p 1PLVEĻEPKEFĻLĻQÐFIйUÅ ĻOBĻQÐÅTUSPKPWÁ
EFTDFĻTFĻSP[TWÅUÅĻWBSPWO¹ĻLPOUSPMLB
BĻ[PCSB[ÅĻTFĻUFYUPW¹Ļ[QS¹WBĻĻQPTUVQVKUF
QPEMFĻEPQPSVÀFOÅ
2TWFMÏUVQWRÈPÓ
p /FOFDI¹WFKUFĻWĻBVUPNBUJDLÁĻQÐFWPEPWDF
[BKJtUÄOÕĻWZttÅĻQÐFWPEPWÕĻTUVQFÊ ĻOFx
NPUPSĻ[WM¹EOFĻĻOFĻWxEZĻKFĻWIPEOÁĻKFU
QÐJĻOÅ[LÕDIĻPU¹ÀL¹DIĻNPUPSVĻOBĻWZttÅ
QÐFWPEPWÕĻTUVQFÊ
&Ĕ.'Ç+6²
,POLSÁUOÅĻJOGPSNBDFĻPĻQPNBMÁĻKÅ[EÄ
TĻQÐÅWÄTFNĻQSPĻWP[ZĻWZCBWFOÁĻBVUPNBUJD
LPVĻQÐFWPELPVĻ1PXFSTIJGUĻOBKEFUFĻOB
TUS¹ODFĻ
2CTMQXÈPÓXGUXCJW
4FtM¹QOÄUFĻQFE¹MĻOPxOÅĻCS[EZ
;BCS[EÄUFĻQBSLPWBDÅĻCS[EV
1ÐFTVÊUFĻQ¹LVĻWPMJÀFĻEPĻQPMPIZĻ2
6WPMOÄUFĻQFE¹MĻOPxOÅĻCS[EZ
p 1ÐJĻ[BQBSLPW¹OÅĻWP[JEMBĻWZCBWFOÁIPĻBVUP
NBUJDLPVĻQÐFWPEPWLPVĻTĻQÐJQPKFOÕN
QÐÅWÄTFN ĻQÐFTVÊUFĻWPMJÀĻQÐFWPEPWLZĻEP
QPMPIZĻ2Ļ7xEZĻ[BCS[EÄUFĻQBSLPWBDÅ
CS[EV
p 1PEMPxUFĻLPMBĻLMÅOZ ĻLEZxĻQBSLVKFUFĻWÑ[
TĻQÐÅWÄTFNĻWFĻTWBIV
4Q\LG\FXGUXCJW
4FtM¹QOÄUFĻQFE¹MĻOPxOÅĻCS[EZ
7PMJÀĻQÐFWPEPWLZĻQÐFTVÊUFĻEPĻQPMPIZĻQSP
KÅ[EVĻ&
0ECS[EÄUFĻQBSLPWBDÅĻCS[EV
6WPMOÄUFĻQFE¹MĻOPxOÅĻCS[EZĻBĻSP[KFÇUFĻTF
6CäPÏ\CijÓ\GPÓ
1PLVEĻKFĻ7¹tĻWÑ[ĻWZCBWFOĻEFNPOUPWBUFMOÕN
UBxOÕNĻ[BÐÅ[FOÅN ĻQPTUVQVKUFĻQÐJĻNPOU¹xJ
WPMOÁĻÀ¹TUJĻQÐFTOÄĻQPEMFĻJOTUSVLDÅ ĻWJ[
TUSBOBĻ
8#418«0¶
+FMJĻWP[JEMPĻWZCBWFOPĻEFNPOUPWBUFMOÕN
UBxOÕNĻ[BÐÅ[FOÅNĻ7PMWP
p
p
1P[PSOÄĻEPESxVKUFĻQPLZOZĻLĻNPOU¹xJ
p
;LPOUSPMVKUF Ļ[EBĻLPOUSPMLBĻPLFOĻTWÅUÅ
[FMFOÄ
/FxĻTFĻSP[KFEFUF Ļ[BKJTUÄUFĻEFNPOUPWB
UFMOPVĻÀ¹TUĻQPNPDÅĻLMÅÀF
&ĺNGäKVÏMQPVTQN[
p ,PVMFĻUBxOÁIPĻ[BÐÅ[FOÅĻNVTÅĻCÕUĻQSBWJ
EFMOÄĻÀJtUÄOBĻBĻNB[¹OB
21<0«/-#
1PLVEĻKFĻLVMPW¹ĻIMBWBĻUBxOÁIPĻ[BÐÅ[FOÅ
WZCBWFOBĻUMVNJÀFNĻWJCSBDÅ ĻOFOÅĻOVUOÁ
LVMPWPVĻIMBWVĻNB[BU
$ĠJGOLÓ\F[
,Ó\FCURijÓXĠUGO
2TQUVQTMWNQåGPÔVCåPÐJQ\CĥÔ\GPÔ
&Ĕ.'Ç+6²
1PLVEĻUBxOÁĻ[BÐÅ[FOÅĻKJxĻOFQPVxÅW¹UF
PENPOUVKUFĻKFKĻBĻVMPxUFĻOBĻWZISB[FOÁĻNÅTUP
WFĻWP[FĻ5BxOÁĻ[BÐÅ[FOÅĻCF[QFÀOÄĻVQFW
OÄUFĻQPNPDÅĻQPQSVIV
G021485
6GEJPKEMÏÞFCLG
G031713
7NQäGPÓFGOQPVQXCVGNPÏJQVCäPÏJQ
\CijÓ\GPÓ
4Q\OĠT[OQPVÈäPÓDQF[ OO
"
#
$
%
&
'
(
1PEÁMOÕĻOPTOÅL
)
4UÐFEĻLVMPWÁĻIMBWZ
$ĠJGOLÓ\F[
,Ó\FCURijÓXĠUGO
0LÁOLPĻJOEJL¹UPSVĻNVTÅĻCÕUĻÀFSWFOÁ
G021490
G018928
G021488
2ijKRGXPĠPÓVCäPÏJQ\CijÓ\GPÓ
0LÁOLPĻJOEJL¹UPSVĻNVTÅĻCÕUĻ[FMFOÁ
G021487
;LPOUSPMVKUF ĻxFĻKFĻNFDIBOJTNVTĻWĻPEKJ
tUÄOÁĻQPMP[FĻPUPÀFOÅNĻLMÅÀFĻEPQSBWB
;BTVOVKUFĻUBxOÁĻ[BÐÅ[FOÅ ĻEPLVEĻOFVTMZ
tÅUFĻDWBLOVUÅ
G000000
G021489
/FKEÐÅWĻTUJTLOVUÅNĻ[¹QBELZĻVWPMOÄUF
PDISBOOÕĻLSZUĻBĻQPUPNĻKFKĻWZKNÄUFĻ[BUMB
ÀFOÅNĻEPĻÒDIZUVĻ ĻBĻWZUBxFOÅNĻTNÄSFN
EP[BEVĻ 0UPÀUFĻLMÅÀĻEPMFWBĻEPĻ[BKJtUÄOÁĻQPMPIZ
7ZU¹IOÄUFĻLMÅÀĻ[FĻ[¹NLV
$ĠJGOLÓ\F[
;LPOUSPMVKUF Ļ[EBĻKFĻUBxOÁĻ[BÐÅ[FOÅĻTQS¹WOÄ
[BKJtUÄOPĻĻQPU¹IOÄUFĻKFĻOBIPSV ĻEPMÑ
BĻEP[BEV
8#418«0¶
1PLVEĻUBxOÁĻ[BÐÅ[FOÅĻOFOÅĻOBNPOUPW¹OP
TQS¹WOÄ ĻNVTÅĻTFĻPENPOUPWBUĻBĻ[OPWV
QÐJNPOUPWBUĻWĻTPVMBEVĻTĻQÐFEDI¹[FKÅDÅNJ
QPLZOZ
G021495
G021494
,Ó\FCURijÓXĠUGO
#F[QFÀOPTUOÅĻMBOLP
;BUMBÀUFĻQPKJTUOÁĻLPMFÀLPĻ ĻBĻPUPÀUFĻKÅN
EPMFWBĻ
ĻBxĻVTMZtÅUFĻDWBLOVUÅ
8#418«0¶
6KJTUÄUFĻTF ĻxFĻCF[QFÀOPTUOÅĻMBOLPĻQÐÅWÄTV
KFĻ[BKJtUÄOPĻWFĻTQS¹WOÁNĻÒDIZUV
&GOQPVÈäVCäPÏJQ\CijÓ\GPÓ
&Ĕ.'Ç+6²
1SPNB[¹WBUĻTFĻTNÅĻQPV[FĻLPVMFĻUBxOÁIP
[BÐÅ[FOÅĻ0TUBUOÅĻÀ¹TUJĻUBxOÁIPĻ[BÐÅ[FOÅ
NVTÅĻ[ÑTUBUĻTVDIÁĻBĻÀJTUÁ
0UPÀUFĻ[BKJtwPWBDÅĻLPMFÀLPĻ[DFMBĻEPMVĻBx
OBĻEPSB[Ļ%SxUFĻKFĻWĻUÁUPĻQPMP[FĻBĻQÐJUPN
WZU¹IOÄUFĻUBxOÁĻ[BÐÅ[FOÅĻEP[BEV
BĻOBIPSV
8#418«0¶
;BTVÊUFĻLMÅÀĻBĻPUPÀUFĻKÅNĻEPQSBWB ĻEP
PEFNLOVUÁĻQPMPIZ
1PLVEĻKFĻUBxOÁĻ[BÐÅ[FOÅĻVMPxFOPĻWFĻWP[F
CF[QFÀOÄĻKFĻQÐJQFWOÄUF ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
$ĠJGOLÓ\F[
,Ó\FCURijÓXĠUGO
p 7Ñ[ĻTĻQÐÅWÄTFNĻKFĻWZTUBWFOĻO¹IMÁNVĻBĻTJM
OÁNVĻCPÀOÅNVĻWÄUSV
p 7Ñ[ĻTĻQÐÅWÄTFNĻKFEFĻQPĻOFSPWOÁN
QPWSDIVĻWP[PWLZĻOFCPĻWKFEFĻEPĻWÕNPMV
G018929
p 1SVELÕĻQPIZCĻWPMBOUFN
;BUMBÀUFĻPDISBOOÕĻLSZU ĻBxĻTFĻUÄTOÄ
[BLMBQOF
5VCDKNK\CEGRijÓXĠUWp65#
4ZTUÁNĻ54"Ļ 5SBJMFSĻ4UBCJMJUZĻ"TTJTU ĻTMPVxÅĻLF
TUBCJMJ[BDJĻWP[JEMBĻBĻQÐÅWÄTV ĻQPLVEĻEPKEF
LĻSP[WMOÄOÅĻTPVQSBWZ
'VOLDFĻ54"ĻKFĻTPVÀ¹TUÅĻTZTUÁNVĻ&56%
%ZOBNJDĻ4UBCJMJUZĻBOEĻ5SBDUJPOĻ$POUSPM ĻWJ[
TUSBOBĻ
(WPMEG
,ĻaSP[WMOÄOÅnĻNÑxFĻEPKÅUĻQÐJĻKBLÁLPMJĻLPNCJ
OBDJĻWÑ[QÐÅWÄTĻ0CWZLMFĻLĻSP[WMOÄOÅĻEPKEFĻQÐJ
WFMNJĻWZTPLÕDIĻSZDIMPTUFDIĻ"WtBLĻOFCF[QFÀÅ
ISP[ÅĻJĻQÐJĻOJxtÅDIĻSZDIMPTUFDIĻ qĻLNI
QPLVEĻKFĻQÐÅWÄTĻQÐFUÅxFOÕĻOFCPĻKFĻOFSPWOP
NÄSOÄĻSP[MPxFOÁĻ[BUÅxFOÅ ĻOBQÐĻKFĻQÐÅMJtĻW[BEV
3P[WMOÄOÅĻWxEZĻ[QÑTPCÅĻVSÀJUÕĻGBLUPS ĻOBQÐ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2TQXQ\
1PLVEĻTFĻTPVQSBWBĻSP[WMOÅ ĻNÑxFĻCÕUĻUÄxLÁ
BĻOÄLEZĻJĻOFNPxOÁĻKJĻ[LMJEOJUĻ5ÅNĻTFĻTU¹W¹
TPVQSBWBĻWP[JEMPQÐÅWÄTĻUÄxDFĻLPOUSPMPWBUFMO¹
BĻISP[ÅĻSJ[JLP ĻLSPNÄĻKJOÁIP ĻQÐFKFUÅĻEP
OFTQS¹WOÁIPĻKÅ[EOÅIPĻQSVIVĻOFCPĻTKFUÅ
[ĻWP[PWLZ
4ZTUÁNĻ54"ĻUSWBMFĻNPOJUPSVKFĻQPIZCZĻWP[V
[FKNÁOBĻCPÀOÅĻQPIZCZĻ1PLVEĻKFĻ[KJtUÄOPĻSP[
WMOÄOÅĻTPVQSBWZ ĻKTPVĻKFEOPUMJWÄĻCS[EÄO¹
QÐFEOÅĻLPMBĻ5ÅNĻTFĻTPVQSBWBĻWP[JEMPQÐÅWÄT
TUBCJMJ[VKFĻ5PĻPCWZLMFĻTUBÀÅ ĻBCZĻÐJEJÀĻ[ÅTLBM
LPOUSPMVĻOBEĻWP[JEMFN
1PLVEĻOFOÅĻaSP[WMOÄOÅnĻFMJNJOPW¹OP
OBQPQSWÁ ĻTZTUÁNĻ54"Ļ[BÀOFĻ[BTBIPWBU ĻKTPV
CS[EÄOBĻWtFDIOBĻLPMBĻKÅ[EOÅĻTPVQSBWZĻWÑ[
QÐÅWÄTĻBĻKFĻTOÅxFOĻWÕLPOĻNPUPSVĻ+BLNJMFĻKF
aWMOÄOÅnĻQPTUVQOÄĻQPUMBÀFOPĻBĻTPVQSBWBĻWÑ[
QÐÅWÄTĻKFĻPQÄUĻTUBCJMOÅ ĻTZTUÁNĻ54"ĻVLPOÀÅ
[BTBIPW¹OÅĻBĻÐJEJÀĻN¹ĻPQÄUĻQMOPVĻLPOUSPMV
OBEĻWP[FN
4ĺ\PÏ
4ZTUÁNĻ54"ĻNÑxFĻ[BT¹IOPVUĻQÐJĻSZDIMPTUFDI
ĻBxĻĻLNI
21<0«/-#
'VOLDFĻ54"ĻTFĻWZQOF ĻQPLVEĻÐJEJÀĻ[WPMÅ
SFxJNĻ5RQTV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
54"ĻNÑxFĻTFMIBU ĻQPLVEĻÐJEJÀĻQSVEDFĻQPIOF
WPMBOUFN ĻBCZĻTFĻQPLVTJMĻT¹NĻWZSPWOBUĻWMOÄOÅ
TPVQSBWZ ĻQSPUPxFĻWĻUBLPWÁĻTJUVBDJĻTZTUÁN
54"ĻOFNÑxFĻVSÀJU Ļ[EBĻKFĻUPĻQÐÅWÄT ĻOFCPĻÐJEJÀ
LEPĻ[QÑTPCVKFĻSP[WMOÄOÅĻTPVQSBWZ
1PLVEĻKFĻTZTUÁNĻ54"ĻWĻÀJOOPTUJ ĻCMJL¹
OBĻQÐÅTUSPKPWÁĻEFTDFĻLPOUSPMLBĻ&56%
$ĠJGOLÓ\F[
6CäGPÓCQFVCJ
6CäGPÓXQ\W
8#418«0¶
1ÐFEĻPEUBIPW¹OÅNĻTJĻ[KJTUÄUFĻNBYJN¹MOÅ
SZDIMPTUĻPEUBIPW¹OÅĻQPWPMFOPVĻ[FĻ[¹LPOB
0EFNLOÄUFĻ[¹NFLĻÐÅ[FOÅĻWMPxUFĻE¹MLPWÕ
PWMBEBÀĻEPĻTQÅOBDÅĻTLÐÅÊLZĻBĻEMPV[FĻTUJTL
OÄUFĻUMBÀÅULPĻ56#465612'0)+0'Ļ
BLUJWVKFĻTFĻQPMPIBĻLMÅÀFĻ++Ļ%BMtÅĻJOGPSNBDF
PĻQPMPI¹DIĻLMÅÀF ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
1PTJMPWBÀĻCS[EĻBĻQPTJMPWBÀĻÐÅ[FOÅĻOFGVOHVKÅ
LEZxĻKFĻNPUPSĻWZQOVUÕĻĻCS[EPWÕĻQFE¹MĻTF
NVTÅĻTFtM¹QOPVUĻQÐJCMJxOÄĻLS¹UĻWÄUtÅĻTÅMPV
BĻÐÅ[FOÅĻKFĻWÕSB[OÄĻUVxtÅ
/CPWÈNPÓRijGXQFQXMC
1ÐFEĻUBxFOÅNĻWP[V
%¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻTĻLMÅÀFNĻNVTÅĻ[ÑTUBUĻWF
TQÅOBDÅĻTLÐÅÊDFĻQPĻDFMPVĻEPCVĻUBxFOÅ
p
+BLNJMFĻSZDIMPTUĻUBxOÁIPĻWP[VĻLMFTOF
VESxVKUFĻUBxOÁĻMBOPĻOBQOVUÁĻMFILÕNĻTUJTL
OVUÅNĻCS[EPWÁIPĻQFE¹MVĻUBL ĻBCZĻOFEP
DI¹[FMPĻLFĻ[CZUFÀOÁNVĻQPTLBLPW¹OÅ
#WVQOCVKEMÈRijGXQFQXMC)GCTVTQPKE
p
%¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻNVTÅĻCÕUĻWĻQPMP[FĻ++Ļ
WĻQPMP[FĻ+ĻKTPVĻWtFDIOZĻBJSCBHZĻEFBLUJ
WPW¹OZ
p
/JLEZĻOFWZUBIVKUFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻ[F
TQÅOBDÅĻTLÐÅÊLZ ĻLEZxĻTFĻWÑ[ĻPEUBIVKF
&Ĕ.'Ç+6²
7P[JEMPĻPEUBIVKUF
6QP[PSÊVKFNF ĻxFĻWP[JEMPĻNVTÅĻNÅUĻCÄIFN
QÐFQSBWZĻLPMBĻWxEZĻOBUPÀFOBĻEPQÐFEV
p
8#418«0¶
1ÐFEĻPEUBIPW¹OÅNĻ[LPOUSPMVKUF Ļ[EBĻKF
[¹NFLĻÐÅ[FOÅĻPEKJtUÄO
1PLVEĻTJĻOFKTUFĻKJTUJ Ļ[EBĻKFĻWÑ[ĻWZCBWFO
QÐFWPEPWLPVĻ1PXFSTIJGU ĻNÑxFUFĻUPĻ[KJTUJU
QPEMFĻP[OBÀFOÅĻWJ[ĻTUSBOBĻĻ0[OB
ÀFOÅĻo.14oĻ[OBNFO¹ ĻxFĻTFĻKFEO¹ĻPĻQÐFWP
EPWLVĻ1PXFSTIJGUĻqĻ7ĻPTUBUOÅDIĻQÐÅQBEFDIĻKF
WÑ[ĻWZCBWFOĻBVUPNBUJDLPVĻQÐFWPEPWLPV
(FBSUSPOJD
&Ĕ.'Ç+6²
#VÇUFĻQÐJQSBWFOJĻCS[EJU
p
°BEJDÅĻQ¹LVĻQÐFTVÊUFĻEPĻOFVUS¹MOÅĻQPMPIZ
BĻVWPMOÄUFĻQBSLPWBDÅĻCS[EV
NPUPSĻ1PLVEĻKFĻQÐFTUPĻOVUOÁĻWÑ[ĻPEU¹IOPVU
NVTÅĻTFĻPEUBIPWBUĻWFMNJĻNBMPVĻSZDIMPTUÅĻOB
DPĻOFKLSBUtÅĻUSBTV
/FPEUBIVKUFĻWP[JEMBĻTĻBVUPNBUJDLPV
QÐFWPEPWLPVĻSZDIMPTUÅĻWZttÅĻOFx
ĻLNIĻ%¹MFĻTFĻOFTNÅĻPEUBIPWBUĻOB
W[E¹MFOPTUĻEFMtÅĻOFxĻĻLN
1ÐFEĻUBxFOÅNĻWP[V
p
°BEJDÅĻQ¹LVĻQÐFTVÊUFĻEPĻQPMPIZĻ0ĻBĻVWPM
OÄUFĻQBSLPWBDÅĻCS[EV
#WVQOCVKEMÈRijGXQFQXMC2QYGTUJKHV
.PEFMĻTĻQÐFWPEPWLPVĻ1PXFSTIJGUTFĻOFTNÅ
PEUBIPWBU ĻQSPUPxFĻQÐFWPEPWLBĻNVTÅĻCÕU
EPTUBUFÀOÄĻQSPNB[¹W¹OB ĻDPxĻ[BKJtwVKFĻCÄxÅDÅ
p
/JDNÁOÄĻWP[JEMPĻKFĻNPxOÁĻOBĻLS¹ULPV
W[E¹MFOPTUĻQÐJĻOÅ[LÁĻSZDIMPTUJĻPEU¹I
OPVUĻNJNPĻOFCF[QFÀOÁĻNÅTUPĻqĻOFĻOB
W[E¹MFOPTUĻEFMtÅĻOFxĻĻLNĻBĻOF
SZDIMFKJĻOFxĻĻLNIĻ6QP[PSÊVKFNF
xFĻLPMBĻTFĻQÐJĻPEUBIPW¹OÅĻWP[JEMBĻNVTÅ
UPÀJUĻEPQÐFEV
p
1PLVEĻWÑ[ĻPEUBIVKFUFĻOBĻW[E¹MFOPTU
WÄUtÅĻOFxĻĻLN ĻNVTÅĻNÅUĻQÐJĻPEUBIP
W¹OÅĻIOBDÅĻLPMBĻ[WFEOVUBĻNJNP
WP[PWLVĻĻEPQPSVÀVKFNFĻLPOUBLUPWBU
QSPGFTJPO¹MOÅĻPEUBIPWPVĻTMVxCV
1ÐFEĻUBxFOÅNĻWP[V
p
°BEJDÅĻQ¹LVĻQÐFTVÊUFĻEPĻQPMPIZĻ0ĻBĻVWPM
OÄUFĻQBSLPWBDÅĻCS[EV
$ĠJGOLÓ\F[
6CäGPÓCQFVCJ
1ÐJtSPVCVKUFĻUBxOÁĻPLPĻSPWOPVĻLĻPEQPWÅ
EBKÅDÅĻQÐÅSVCÄĻ5BxOÁĻPLPĻQFWOÄĻQÐJtSPV
CVKUF ĻOBQÐĻQPNPDÅĻLMÅÀFĻOBĻLPMB
#UKUVGPVRijKTQ\LG\FW
/FTUBSUVKUFĻNPUPSĻSP[UBxFOÅNĻWP[VĻ+FMJĻBLV
NVM¹UPSĻWBtFIPĻWP[VĻWZCJUÕ ĻQPVxJKUFĻLĻOBTUBS
UPW¹OÅĻNPUPSVĻQPNPDOÕĻBLVNVM¹UPS ĻWJ[
TUSBOBĻ
1PĻQPVxJUÅĻUBxOÁĻPLPĻWZtSPVCVKUFĻBĻVMPxUF
OBĻTWÁĻNÅTUP
/BLPOFDĻOBJOTUBMVKUFĻLSZUĻ[QÄUĻOBĻO¹SB
[OÅL
&Ĕ.'Ç+6²
#ÄIFNĻQPLVTÑĻPĻOBTUBSUPW¹OÅĻNPUPSVĻQÐJ
PEUBIPW¹OÅĻNÑxFĻEPKÅUĻLĻQPtLP[FOÅĻLBUBMZ
[¹UPSV
6CäPÏQMQ
5BxOÁĻPLPĻKFĻQÐJtSPVCPW¹OPĻLĻBEBQUÁSVĻTF
[¹WJUFNĻ[BĻLSZUFNĻOBĻQSBWÁĻTUSBOÄĻQÐFEOÅIP
OFCPĻ[BEOÅIPĻO¹SB[OÅLV
2ijKRQLGPÓVCäPÏJQQMC
&Ĕ.'Ç+6²
7ZKNÄUFĻUBxOÁĻPLP ĻLUFSÁĻTFĻOBDI¹[ÅĻQPE
LSZUFNĻWĻQPEMB[FĻWĻ[BWB[BEMPWÁNĻQSPT
UPSVĻ7ĻOÄLUFSÕDIĻQÐÅQBEFDIĻNÑxFĻCÕU
UBxOÁĻPLPĻTLSZUPĻQPEĻQSBIFN
,SZUĻNÅTUBĻLĻQÐJQFWOÄOÅĻUBxOÁIPĻPLBĻKF
LĻEJTQP[JDJĻWFĻEWPVĻSÑ[OÕDIĻQSPWFEFOÅDI
,BxEÕĻ[ĻUÄDIUPĻLSZUÑĻTFĻPUFWÅS¹ĻKJOBL
p ,SZUĻTĻWÕÐF[FNĻPUFWÐFUFĻQPNPDÅĻNJODF
OFCPĻQPEPCOÁIPĻQÐFENÄUV ĻLUFSÕĻWMP
xÅUFĻEPĻWÕÐF[VĻBĻPUPÀÅUFĻTNÄSFNĻWFO
1PUPNĻLSZUĻLPNQMFUOÄĻWZUPÀUFĻWFO
BĻWZU¹IOÄUF
p 6ĻESVIÁIPĻUZQVĻKFĻQPEÁMĻKFEOÁĻTUSBOZ
OFCPĻWĻSPIVĻ[OBÀLBĻ4UJTLOÄUFĻ[OBÀLV
QSTUFNĻBĻTPVÀBTOÄĻWZLMPQUFĻPQBÀOPV
TUSBOVSPIĻĻQPVxJKUFĻLĻUPNVĻNJODJĻ,SZU
TFĻPUPÀÅĻLPMFNĻTWÁĻPTZĻBĻNÑxFĻTF
WZU¹IOPVU
5BxOÁĻPLPĻKFĻVSÀFOPĻQPV[FĻQSPĻUBxFOÅĻQP
TJMOJDJĻĻPKMQNKXĻQSPĻWZUBIPW¹OÅĻVWÅ[OVUÁIP
WP[VĻOFCPĻWP[VĻ[ĻQÐÅLPQVĻ.¹UFMJĻQSP
CMÁNZ Ļ[BWPMFKUFĻQSPGFTJPO¹MOÅĻQPNPD
21<0«/-#
6ĻOÄLUFSÕDIĻWP[ÑĻTĻUBxOÕNĻ[BÐÅ[FOÅNĻOFM[F
UBxOÁĻPLPĻQÐJQFWOJUĻLĻ[BEOÅNVĻESx¹LV
1ÐJQFWOÄUFĻLĻUBxOÁNVĻ[BÐÅ[FOÅĻUBxOÁĻMBOP
1SPUPĻEPQPSVÀVKFNFĻVMPxJUĻEFNPOUPWBUFM
OPVĻLPVMJĻUBxOÁIPĻ[BÐÅ[FOÅĻWFĻWP[F
$ĠJGOLÓ\F[
6CäGPÓCQFVCJ
1FVCJ
.¹UFMJĻQSPCMÁNZ Ļ[BWPMFKUFĻQSPGFTJPO¹MOÅ
QPNPD
&Ĕ.'Ç+6²
6QP[PSÊVKFNF ĻxFĻWP[JEMPĻNVTÅĻNÅUĻCÄIFN
QÐFWP[VĻLPMBĻWxEZĻOBUPÀFOBĻEPQÐFEV
p
7P[JEMPĻTĻQPIPOFNĻWtFDIĻLPMĻ "8%
TFĻ[WFEOVUPVĻQÐFEOÅĻO¹QSBWPVĻTF
OFTNÅĻPEUBIPWBUĻSZDIMPTUÅĻWZttÅĻOFx
ĻLNIĻ%¹MFĻTFĻOFTNÅĻPEUBIPWBUĻOB
W[E¹MFOPTUĻEFMtÅĻOFxĻĻLN
7tFPCFDOÁĻJOGPSNBDFĻ
7ÕNÄOBĻLPMĻ
5MBLĻW[EVDIVĻWĻQOFVNBUJL¹DIĻ
7ÕTUSBxOÕĻUSPKÒIFMOÅLĻBĻMÁL¹SOJÀLB 4BEBĻQSPĻSZDIMPVĻPQSBWVĻQOFVNBUJLĻ 5., Ļ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
,0-"Ļ"Ļ1/&6."5*,:
-QNCCRPGWOCVKM[
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
LÓ\FPÓEJCTCMVGTKUVKM[
1OFVNBUJLZĻTĻWÄUtÅNĻW[PSLFNĻNVTFKÅĻCÕUĻWxEZ
W[BEVĻ [BĻÒÀFMFNĻTOÅxFOÅĻOFCF[QFÀÅĻTNZLV 1OFVNBUJLZĻNBKÅĻOBĻKÅ[EOÅĻWMBTUOPTUJĻ[OBÀOÕ
WMJWĻ5ZQ ĻSP[NÄS ĻSZDIMPTUOÅĻLBUFHPSJFĻBĻUMBL
WĻQOFVNBUJL¹DIĻNBKÅĻWÕ[OBNOÕĻWMJWĻOBĻDIP
W¹OÅĻWP[V
0QXÏRPGWOCVKM[
21<0«/-#
%CFKUFĻOBĻUP ĻBCZĻQOFVNBUJLZĻCZMZĻTIPE
OÁIPĻUZQV ĻSP[NÄSVĻBĻQPLVEĻNPxOPĻPE
UÁIPxĻWÕSPCDFĻOBĻWtFDIĻÀUZÐFDIĻLPMFDI
5OĠTQVÈĝGPÓ
%PESxVKUFĻEPQPSVÀFOÕĻUMBLĻW[EVDIVĻWĻQOFV
NBUJL¹DIĻVWFEFOÕĻWĻUBCVMDF ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
2ÏĝGQRPGWOCVKM[
G021778
5VÈijÓRPGWOCVKM
ÁKRMCWMC\WLGUOėTQVÉĕGPÔRPGWOCVKM[
1OFVNBUJLZĻTĻKFEOPTNÄSOÕNĻW[PSLFNĻNBKÅ
TNÄSĻPU¹ÀFOÅĻWZ[OBÀFOĻtJQLPVĻOBĻCPLVĻQOFV
NBUJLZĻ1OFVNBUJLZĻNVTÅĻNÅUĻTUFKOÕĻTNÄS
PU¹ÀFOÅĻQPĻDFMPVĻEPCVĻxJWPUOPTUJĻ1OFVNBUJLZ
NVTFKÅĻCÕUĻ[BNÄOÄOZĻNF[JĻQÐFEOÅĻBĻ[BEOÅ
O¹QSBWPV ĻOJLEZĻNF[JĻMFWPVĻBĻQSBWPVĻTUSBOPV
BĻOBPQBLĻ/FTQS¹WOÄĻOBNPOUPWBOÁĻQOFVNB
UJLZĻ[IPStVKÅĻCS[EOÕĻÒÀJOFLĻBĻTDIPQOPTUĻWZUMB
ÀPWBUĻEPĻTUSBOĻWPEVĻBĻTOÄIPWPVĻCÐFÀLV
7tFDIOZĻQOFVNBUJLZĻTUBStÅĻĻMFUĻCZĻNÄMZĻCÕU
[LPOUSPMPW¹OZĻPECPSOÅLFN ĻJĻLEZxĻWZQBEBKÅ
OFQPtLP[FOÁĻ1OFVNBUJLZĻTU¹SOPV ĻJĻLEZxĻTF
QPVxÅWBKÅĻWFMNJĻN¹MPĻOFCPĻWÑCFDĻ+FKJDI
GVOLÀOPTUĻNÑxFĻCÕUĻQSPUPĻOFQÐÅ[OJWÄĻPWMJW
OÄOBĻ5PĻQMBUÅĻQSPĻWtFDIOZĻQOFVNBUJLZ ĻLUFSÁ
KTPVĻVMPxFOZĻBĻCVEPVĻTFĻQPVxÅWBU
WĻCVEPVDOVĻ1ÐÅLMBEZĻWOÄKtÅDIĻ[OBLÑ ĻLUFSÁ
JOEJLVKÅ ĻxFĻQOFVNBUJLBĻOFOÅĻWIPEO¹ĻQSPĻQPV
xÅW¹OÅ ĻKTPVĻQSBTLMJOZĻOFCPĻ[NÄOBĻCBSWZ
1OFVNBUJLZĻTU¹SOPVĻ1PĻOÄLPMJLBĻMFUFDI
[BÀOPVĻUWSEOPVUĻBĻ[IPStÅĻTFĻKFKJDIĻUÐFOÅĻ1SPUP
QÐJĻWÕNÄOÄĻQOFVNBUJLĻQPVxJKUFĻWxEZĻDPĻOFKOP
WÄKtÅĻQOFVNBUJLZĻ5PĻKFĻEÑMFxJUÁĻ[FKNÁOBĻQSP
[JNOÅĻQOFVNBUJLZĻ1PTMFEOÅĻÀUZÐJĻÀÅTMJDF
WĻQPÐBEÅĻP[OBÀVKÅĻUÕEFOĻBĻSPLĻWÕSPCZĻ+FEO¹
TFĻPĻP[OBÀFOÅĻ%05Ļ %FQBSUNFOUĻPGĻ5SBO
TQPSU ĻLUFSÁĻKFĻWZK¹EÐFOPĻÀUZÐNJĻÀÅTMJDFNJ
OBQÐÅLMBEĻĻ1OFVNBUJLBĻOBĻPCS¹[LVĻCZMB
WZSPCFOBĻWĻĻUÕEOVĻWĻSPDFĻ
.GVPÓC\KOPÓRPGWOCVKM[
1PLVEĻNÄOÅUFĻMFUOÅĻBĻ[JNOÅĻLPMB ĻP[OBÀUFĻTJ
KFKJDIĻVNÅTUÄOÅĻOBĻWP[F ĻOBQÐÅLMBEĻ.ĻQSPĻMFWÁ
BĻ2ĻQSPĻQSBWÁ
-QNCCRPGWOCVKM[
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
4QS¹WOÁĻOBIVtUÄOÅĻQÐJTQÅW¹ĻLĻSPWOPNÄSOÄK
tÅNVĻPQPUÐFCFOÅĻQOFVNBUJL ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
3ZDIMPTUĻPQPUÐFCFOÅĻQOFVNBUJLĻPWMJWÊVKFĻ[QÑ
TPCĻKÅ[EZ ĻUMBLĻW[EVDIVĻWĻQOFVNBUJL¹DIĻBĻTUBW
WP[PWLZĻ;ĻEÑWPEVĻWZSPWO¹OÅĻSP[EÅMOÁ
IMPVCLZĻW[PSLVĻBĻSPWOPNÄSOÁIPĻPQPUÐFCFOÅ
QOFVNBUJLĻNPIPVĻCÕUĻ[BNÄÊPW¹OBĻQÐFEOÅ
BĻ[BEOÅĻLPMBĻ7IPEO¹ĻEPCBĻQSPĻQSWOÅĻ[¹NÄOV
KFĻQPĻVKFUÅĻQÐJCMJxOÄĻĻLNĻBĻQBLĻWĻJOUFSWB
MFDIĻQPĻĻĻLNĻ1PLVEĻTJĻOFKTUFĻKJTUJ
IMPVCLPVĻW[PSLVĻQOFVNBUJL ĻLPOUBLUVKUFĻBVUP
SJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWPĻBĻOFDIUFĻTJĻKJĻQÐFLPOUSP
MPWBUĻ1PLVEĻTFĻPQPUÐFCFOÅĻQOFVNBUJLĻWÕSB
[OÄĻMJtÅĻ SP[EÅMĻWĻIMPVCDFĻW[PSLVĻKFĻWÄUtÅĻOFxĻ
NN ĻEP[BEVĻTFĻNVTÅĻOBJOTUBMPWBUĻOFKNÁOÄ
PQPUÐFCFOÁĻQOFVNBUJLZĻ/FEPU¹ÀJWPTUĻTF
[QSBWJEMBĻLPSJHVKFĻMÁQFĻOFxĻQÐFU¹ÀJWPTU
7ĻEÑTMFELVĻOFEPU¹ÀJWPTUJĻWP[JEMPĻQPLSBÀVKF
TQÅtFĻSPWOÄ ĻBOJxĻCZĻTFĻ[BEOÅĻÀ¹TUĻWP[VĻTU¹
ÀFMBĻEPĻTUSBOZĻ5PĻNÑxFĻWÁTUĻLĻÒQMOÁĻ[US¹UÄ
LPOUSPMZĻOBEĻWP[JEMFNĻ1SPUPĻKFĻOVUOÁ ĻBCZ
[BEOÅĻLPMBĻOJLEZĻOF[USBUJMBĻBEIF[JĻEÐÅWFĻOFx
QÐFEOÅĻLPMB
2PGWOCVKM[UKPFKMÈVQT[QRQVijGDGPÓ
4ÈHM[CÝTQWD[MQN
&Ĕ.'Ç+6²
fSPVCZĻLPMĻNVTFKÅĻCÕUĻVUBxFOZĻVUBIPWBDÅN
NPNFOUFNĻĻ/NĻ1ÐJĻQPVxJUÅĻWÄUtÅIP
NPNFOUVĻNÑxFĻEPKÅUĻLĻQPtLP[FOÅĻNBUJD
BĻtSPVCÑ
G021829
1RQVijGDGPÓCÞFTäDC
+PFKMÉVQT[QRQVĥGDGPÔRPGWOCVKM
*OEJL¹UPSZĻPQPUÐFCFOÅĻKTPVĻÒ[LÁĻSFMJÁGOÅĻES¹xLZ
LPMNPĻLFĻW[PSLVĻ/BĻTUSBOÄĻQOFVNBUJLZĻKTPV
QÅTNFOBĻ69+Ļ JOEJL¹UPSĻIMPVCLZĻW[PSLV Ļ,EZx
TFĻIMPVCLBĻW[PSLVĻ[NFOtÅĻOBĻ ĻNN ĻCVEF
IPSOÅĻPLSBKĻW[PSLVĻWĻ[¹LSZUVĻTĻJOEJL¹UPSZ
IMPVCLZĻW[PSLVĻ$PĻOFKEÐÅWĻPQPUÐFCFOÁĻQOFV
NBUJLZĻOBISBÇUFĻQOFVNBUJLBNJĻOPWÕNJ
1OFVNBUJLZĻTĻNÄMLÕNĻW[PSLFNĻNBKÅĻWFMNJ
NBMPVĻBEIF[JĻ[BĻEFtUÄĻOFCPĻOBĻTOÄIV
/BĻWP[FĻTNÅUFĻQPVxÅWBUĻQPV[FĻS¹GLZ ĻLUFSÁ
CZMZĻUFTUPW¹OZĻBĻTDIW¹MFOZĻTQPMFÀOPTUÅĻ7PMWP
BĻKTPVĻTPVÀ¹TUÅĻÐBEZĻPSJHJO¹MOÅIPĻQÐÅTMVtFOTUWÅ
7PMWPĻ;LPOUSPMVKUFĻVUBIPWBDÅĻNPNFOU
NPNFOUPWÕNĻLMÅÀFN
$G\RGĝPQUVPÓÝTQWD[MQN
#F[QFÀOPTUOÅĻtSPVCZĻLPM ĻKFĻNPxOÁĻQPVxÅUĻQSP
PDFMPWÁĻJĻTMJUJOPWÁĻS¹GLZĻ1PEĻQPEMBIPVĻ[BWB
[BEMPWÁIPĻQSPTUPSVĻKFĻNÅTUPĻOBĻQPV[ESPĻQSP
QPKJTUOÁĻtSPVCZĻLPM
,PMBĻNVTFKÅĻCÕUĻVTLMBEOÄOBĻQPMPxFO¹ĻOBĻCPLV
OFCPĻ[BWÄtFO¹ ĻOJLEZĻOFĻTUPKÅDÅ
8#418«0¶
1PtLP[FO¹ĻQOFVNBUJLBĻNÑxFĻWÁTUĻLF
[US¹UÄĻLPOUSPMZĻOBEĻWP[FN
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
-QNCCRPGWOCVKM[
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
0ÈijCFÓ
<KOPÓRPGWOCVKM[
0ÈijCFÓpXTÈEGPÓPCOÓUVQ
7PMWPĻEPQPSVÀVKFĻ[JNOÅĻQOFVNBUJLZĻTFĻTUBOP
WFOÕNJĻSP[NÄSZĻ3P[NÄSĻQOFVNBUJLĻ[¹WJTÅĻOB
UZQVĻNPUPSVĻ/BĻWtFDIĻÀUZÐFDIĻLPMFDIĻNVTFKÅ
CÕUĻQPVxJUZĻTQS¹WOÁĻUZQZĻ[JNOÅDIĻQOFVNBUJL
21<0«/-#
G029336
*OGPSNBDFĻPĻOFKWIPEOÄKtÅDIĻS¹GDÅDI
BĻUZQFDIĻQOFVNBUJLĻ[ÅTL¹UFĻBVUPSJ[PWB
OÁIPĻQSPEFKDFĻ7PMWP
1PEĻQPEMBIPVĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSVĻTF
OBDI¹[ÅĻUBxOÁĻPLP Ļ[WFE¹L ĻBĻLMÅÀĻ ĻOBĻLPMB
%¹MFĻKFĻ[EFĻNÅTUPĻOBĻQPV[ESPĻQSPĻQPKJTUOÁ
tSPVCZĻLPM
<XGFÈM
0SJHJO¹MOÅĻ[WFE¹LĻEPE¹WBOÕĻTĻWP[FNĻQPVxÅ
WFKUFĻQPV[FĻQSPĻWÕNÄOVĻSF[FSWOÅIPĻLPMB
;¹WJUZĻ[WFE¹LVĻNVTFKÅĻCÕUĻWxEZĻEPCÐFĻQSPNB
[¹OZ
/¹ÐBEÅĻBĻ[WFE¹L ĻNVTÅĻCÕUĻQPĻQPVxJUÅĻWS¹DFOZ
OBĻTWÁĻNÅTUPĻ;WFE¹LĻNVTÅĻCÕUĻ[BUPÀFOĻEP
TQS¹WOÁĻQPMPIZ ĻBCZĻNÄMĻNÅTUP
1ÄOPWÕĻCMPLĻBĻSF[FSWOÅĻLPMPĻNVTFKÅĻCÕUĻVMP
xFOZĻWĻPQBÀOÁNĻQPÐBEÅ ĻOFxĻKFĻUPNVĻQÐJĻKFKJDI
WZKÅN¹OÅ
7tJNOÄUFĻTF ĻxFĻOBĻIPSOÅNĻQÄOPWÁNĻCMPLVĻKF
tJQLBĻ.VTÅĻTNÄÐPWBUĻEPQÐFEVĻEPĻWP[V
&Ĕ.'Ç+6²
1PLVEĻTFĻO¹ÐBEÅĻBĻ[WFE¹L ĻOFQPVxÅWBKÅ
NVTÅĻTFĻVMPxJUĻOBĻWZISB[FOÁNĻNÅTUÄ
WĻ[BWB[BEMPWÁNĻQSPTUPSVĻWP[JEMB
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2PGWOCVKM[UJTQV[
;JNOÅĻQOFVNBUJLZĻTĻISPUZĻCZTUFĻNÄMJĻ[BKÅxEÄU
qĻLN ĻBCZĻISPUZĻTQS¹WOÄĻEPTFEMZ
5BLĻQSPEMPVxÅUFĻxJWPUOPTUĻQOFVNBUJL
BĻ[FKNÁOBĻISPUÑ
21<0«/-#
1ÐFEQJTZĻQSPĻQPVxÅW¹OÅĻQOFVNBUJLĻTĻISPUZ
TFĻNPIPVĻWĻKFEOPUMJWÕDIĻ[FNÅDIĻMJtJU
*NQWDMCX\QTMW
+Å[EBĻOBĻMFEV ĻTOÄIVĻBĻQÐJĻOÅ[LÕDIĻUFQMPU¹DI
LMBEFĻOBĻQOFVNBUJLZĻ[OBÀOÄĻWZttÅĻO¹SPLZ
OFxĻKÅ[EBĻWĻMÁUÄĻ7PMWPĻQSPUPĻEPQPSVÀVKF
OFQPVxÅWBUĻ[JNOÅĻQOFVNBUJLZĻTĻIMPVCLPV
W[PSLVĻNFOtÅĻOFxĻĻNJMJNFUSZ
-QNCCRPGWOCVKM[
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
2QWäÓXÈPÓUPĠJQXâEJijGVĠ\ĺ
4OÄIPWÁĻÐFUÄ[ZĻNPIPVĻCÕUĻOBTB[FOZĻQPV[F
OBĻQÐFEOÅĻLPMBĻ UPĻQMBUÅĻJĻQSPĻWP[ZĻTĻQPIPOFN
WtFDIĻLPM 4ĻOBTB[FOÕNJĻTOÄIPWÕNJĻÐFUÄ[ZĻOJLEZĻOFKF[
EÄUFĻSZDIMPTUÅĻWZttÅĻOFxĻĻLNIĻ4FĻTOÄIP
WÕNJĻÐFUÄ[ZĻOFKF[EÄUFĻQPĻIPMÕDIĻWP[PWL¹DI
QSPUPxFĻCZĻEPtMPĻLĻQPtLP[FOÅĻKBLĻTOÄIPWÕDI
ÐFUÄ[Ñ ĻUBLĻJĻQOFVNBUJL
8#418«0¶
1PVxÅWFKUFĻQPV[FĻPSJHJO¹MOÅĻTOÄIPWÁĻÐFUÄ[Z
7PMWPĻOFCPĻPCEPCOÁĻÐFUÄ[Z ĻLUFSÁĻKTPV
QÐJ[QÑTPCFOÁĻNPEFMV ĻQOFVNBUJDFĻBĻSP[
NÄSVĻS¹GLVĻLPMBĻ1PLVEĻTJĻOFKTUFĻKJTUJ
EPQPSVÀVKFNF ĻBCZTUFĻTFĻQPSBEJMJĻTĻBVUPSJ
[PWBOÕNĻTFSWJTFNĻ7PMWPĻ/FTQS¹WOÁĻTOÄ
IPWÁĻÐFUÄ[ZĻNPIPVĻW¹xOÄĻQPtLPEJUĻWBtF
WP[JEMPĻBĻ[QÑTPCJUĻOFIPEV
&Ĕ.'Ç+6²
+TPVĻQPWPMFOZĻQPV[FĻLGFPQUVTCPPÏĻTOÄ
IPWÁĻÐFUÄ[ZĻ1PVxÅWFKUFĻQPV[FĻPSJHJO¹MOÅ
TOÄIPWÁĻÐFUÄ[ZĻ7PMWPĻOFCPĻPCEPCOÁ
ÐFUÄ[Z ĻLUFSÁĻKTPVĻQÐJ[QÑTPCFOÁĻNPEFMV
QOFVNBUJDFĻBĻSP[NÄSVĻS¹GLVĻLPMBĻ1PLVEĻTJ
OFKTUFĻKJTUJ ĻEPQPSVÀVKFNF ĻBCZTUFĻTFĻQPSB
EJMJĻTĻBVUPSJ[PWBOÕNĻTFSWJTFNĻ7PMWP
6GEJPKEMÏÞFCLG
)PNPMPHBDFĻQMBUÅĻQSPĻDFMÁĻWP[JEMPĻ5PĻ[OB
NFO¹ ĻxFĻKTPVĻTDIW¹MFOZĻKJTUÁĻLPNCJOBDFĻLPM
BĻQOFVNBUJLĻ1PWPMFOÁĻLPNCJOBDF ĻWJ[
TUSBOBĻ
4Q\OĠT[MQNC TÈHMW
1PEMFĻP[OBÀFOÅĻLPMĻ S¹GLÑ ĻQP[O¹UFĻSP[NÄS
OBQÐĻ+YY
fÅÐLBĻS¹GLVĻWĻQBMDÅDI
+
1SPGJMĻQÐÅSVCZĻS¹GLV
1SÑNÄSĻS¹GLVĻWĻQBMDÅDI
1ÐFTB[FOÅĻWĻNNĻ W[E¹MFOPTUĻPEĻTUÐFEV
LPMBĻLĻEPTFEBDÅĻQMPtFĻLPMBĻQSPUJ
O¹CPKJ
4Q\OĠT[RPGWOCVKM
/BĻWtFDIĻQOFVNBUJL¹DIĻKFĻWZ[OBÀFOĻSP[
NÄS2ijÓMNCFQ\PCĝGPÓ
Ļ3ĻĻ7
fÅÐLBĻQOFVNBUJLĻ NN
1PNÄSĻWÕtLZĻTUÄOZĻQOFVNBUJLZ
LĻtÅÐDFĻQOFVNBUJLZĻ 3
3BEJ¹MOÅĻQOFVNBUJLB
1SÑNÄSĻS¹GLVĻWĻQBMDÅDI
,ËEZĻNBYJN¹MOÅIPĻQÐÅQVTUOÁIPĻ[BUÅ
xFOÅĻQOFVNBUJL ĻJOEFYĻ[BUÅxFOÅĻQOFV
NBUJLZĻ -*
7
3ZDIMPTUOÅĻLBUFHPSJFĻQSPĻNBYJN¹MOÅ
QPWPMFOPVĻSZDIMPTU ĻSZDIMPTUOÅĻLBUF
HPSJFĻ 44 Ļ WĻUPNUPĻQÐÅQBEÄ
ĻLNI +PFGZ\CVÓäGPÓ
,BxE¹ĻQOFVNBUJLBĻTFĻWZ[OBÀVKFĻKJTUPVĻ[BUÅxJ
UFMOPTUÅ ĻJOEFYĻ[BUÅxFOÅĻ -* Ļ)NPUOPTUĻWP[JEMB
VSÀVKFĻQPxBEPWBOPVĻOPTOPTUĻQOFVNBUJL
.JOJN¹MOÅĻQÐÅQVTUOÕĻJOEFYĻKFĻVWFEFO
WĻUBCVMDF ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
4[EJNQUVPÓMCVGIQTKG
,BxE¹ĻQOFVNBUJLBĻWZESxÅĻLPOLSÁUOÅĻNBYJN¹MOÅ
SZDIMPTU ĻSZDIMPTUOÅĻLBUFHPSJFĻ 4QFFEĻ4ZNCPM
44 3ZDIMPTUOÅĻUÐÅEBĻQOFVNBUJLZĻNVTÅĻPEQPWÅEBU
NJOJN¹MOÄĻNBYJN¹MOÅĻSZDIMPTUJĻWP[VĻ.JOJ
N¹MOÅĻQÐÅQVTUOÕĻJOEFYĻSZDIMPTUJĻKFĻVWFEFO
WĻUBCVMDF ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
+FEJOPVĻWÕKJNLPVĻKTPVĻ[JNOÅĻQOFVNBUJLZĻ T
LPWPWÕNJĻIÐFCZĻOFCPĻCF[ĻOJDI ĻVĻLUFSÕDI
NÑxFĻQMBUJUĻNFOtÅĻSZDIMPTUOÅĻLBUFHPSJFĻ1PLVE
[WPMÅUFĻUZUPĻQOFVNBUJLZ ĻOFTNÅĻWP[JEMPĻKFU
SZDIMPTUÅĻWZttÅĻOFxĻQPWPMVKFĻSZDIMPTUOÅĻLBUFHP
-QNCCRPGWOCVKM[
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
SJFĻUÄDIUPĻQOFVNBUJLĻ OBQÐÅLMBE ĻOBĻQOFVNBUJ
L¹DIĻSZDIMPTUOÅĻLBUFHPSJFĻ2ĻKFĻQPWPMFOPĻKFU
NBYJN¹MOÅĻSZDIMPTUÅĻĻLNI .BYJN¹MOÅĻQPWPMFOPVĻSZDIMPTUĻWP[VĻVSÀVKF
WZIM¹tLB ĻOJLPMJĻSZDIMPTUOÅĻUÐÅEBĻQOFVNBUJL
21<0«/-#
)PEOPUZĻWĻUBCVML¹DIĻQÐFETUBWVKÅĻNBYJN¹MOÅ
QPWPMFOPVĻSZDIMPTU
2
ĻLNIĻ QPV[FĻQSPĻ[JNOÅĻQOFVNB
UJLZ
5
ĻLNI
)
ĻLNI
7
ĻLNI
8
ĻLNI
:
ĻLNI
8#418«0¶
/BĻWÑ[ĻNVTÅĻCÕUĻOBNPOUPW¹OZĻQOFVNBUJLZ
TFĻTUFKOÕNĻOFCPĻWZttÅNĻ[¹UÄxPWÕNĻJOEF
YFNĻ -* ĻBĻSZDIMPTUOÅĻLBUFHPSJÅĻ 44 Ļ1PLVE
TFĻQPVxÅW¹ĻQOFVNBUJLBĻTĻQÐÅMJtĻOÅ[LÕN
[¹UÄxPWÕNĻJOEFYFNĻOFCPĻSZDIMPTUOÅĻLBUF
HPSJÅ ĻNÑxFĻTFĻQÐFIйU
-QNCCRPGWOCVKM[
8âOĠPCMQN
4G\GTXPÓMQNQ
3F[FSWOÅĻLPMPĻ OPV[PWÁĻSF[FSWOÅĻLPMP ĻKF
VSÀFOPĻQPV[FĻLĻEPÀBTOÁNVĻQPVxJUÅĻBĻNVTÅĻTF
DPĻOFKEÐÅWFĻWZNÄOJUĻ[BĻCÄxOÁĻLPMPĻ$IPW¹OÅ
WP[VĻNÑxFĻCÕUĻQÐJĻQPVxJUÅĻSF[FSWOÅIPĻLPMB
PEMJtOÁĻ3F[FSWOÅĻLPMPĻKFĻNFOtÅĻOFxĻCÄxOÁ
LPMPĻ.¹ĻUFEZĻWMJWĻOBĻTWÄUMPVĻWÕtLVĻWP[JEMB
%¹WFKUFĻQP[PSĻOBĻWZTPLÁĻPCSVCOÅLZĻBĻOFKF[
EÄUFĻTĻWP[FNĻEPĻBVUPNZÀLZĻ+FMJĻSF[FSWOÅ
LPMPĻOBNPOUPW¹OPĻOBĻQÐFEOÅĻO¹QSBWÄ ĻOFOÅ
NPxOÁĻQPVxÅWBUĻTPVÀBTOÄĻTOÄIPWÁĻÐFUÄ[Z
6ĻWP[ÑĻTĻQPIPOFNĻWtFDIĻLPMĻM[FĻPEQPKJU
QPIPOĻOBĻ[BEOÅĻO¹QSBWÄĻ3F[FSWOÅĻLPMPĻTF
OFTNÅĻPQSBWPWBUĻ4QS¹WOÕĻUMBLĻW[EVDIV
WĻQOFVNBUJDFĻSF[FSWOÅIPĻLPMBĻKFĻVWFEFO
WĻUBCVMDFĻTĻIPEOPUBNJĻUMBLVĻW[EVDIV ĻWJ[
TUSBOBĻ
&Ĕ.'Ç+6²
1PLVEĻKFĻOBĻWP[JEMFĻQPVxJUPĻO¹ISBEOÅĻLPMP
OFKFÇUFĻOJLEZĻSZDIMFKJĻOFxĻĻLNI
&Ĕ.'Ç+6²
/BĻWP[FĻOFTNÅĻCÕUĻTPVÀBTOÄĻOBTB[FOP
WÅDFĻOFxĻKFEOPĻSF[FSWOÅĻLPMP
wVKFĻSF[FSWOÅĻLPMPĻBĻQÄOPWÕĻCMPLĻ1ÄOPWÕĻCMPL
PCTBIVKFĻWFtLFSÁĻO¹ÐBEÅ
8[LOWVÓTG\GTXPÓJQMQNC
0ELMPQUFĻQPEMBIVĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPT
UPSV Ļ[F[BEVĻBĻ[FQÐFEV
7ZtSPVCVKUFĻQÐÅESxOÕĻtSPVC
;WFEOÄUFĻQÄOPWÕĻCMPLĻTĻO¹ÐBEÅN
;WFEOÄUFĻSF[FSWOÅĻLPMP
8[LOWVÓ
1PVxJKUFĻWÕTUSBxOÕĻUSPKÒIFMOÅL ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
QPLVEĻNVTÅUFĻNÄOJUĻLPMPĻWĻIVTUÁNĻQSPWP[V
7Ñ[ĻBĻ[WFE¹L ĻNVTFKÅĻCÕUĻOBĻQFWOÁNĻWPEP
SPWOÁNĻQPELMBEV
;BCS[EÄUFĻQBSLPWBDÅĻCS[EVĻBĻ[BÐBÇUF
[QÄUOÕĻDIPEĻOFCPĻQÐFTVÊUFĻQ¹LVĻWPMJÀF
EPĻQPMPIZĻ2 ĻQPLVEĻKFĻWP[JEMPĻWZCBWFOP
BVUPNBUJDLPVĻQÐFWPEPWLPV
21<0«/-#
7PMWPĻEPQPSVÀVKFĻQPVxÅWBUĻQPV[FĻ[WFE¹L
VSÀFOÕĻQSPĻLPOLSÁUOÅĻNPEFM ĻLUFSÕĻKFĻVWF
EFOĻOBĻtUÅULVĻ[WFE¹LV
/BĻtUÅULVĻKFĻSPWOÄxĻVWFEFOBĻNBYJN¹MOÅ
OPTOPTUĻ[WFE¹LVĻQÐJĻTUBOPWFOÁĻNJOJN¹MOÅ
WÕtDFĻ[WFE¹LV
7ZU¹IOÄUFĻ[WFE¹L ĻLMÅÀĻOBĻLPMB ĻBĻQÐÅQSB
WFLĻLĻEFNPOU¹xJĻLSZUÑĻLPM ĻLUFSÁĻTF
OBDI¹[FKÅĻQPEĻQPEMBIPVĻWĻ[BWB[BEMPWÁN
QSPTUPSVĻ1PLVEĻKFĻQPVxJUĻKJOÕĻ[WFE¹L ĻWJ[
TUSBOBĻ
,PMB ĻLUFS¹Ļ[ÑTUBOPVĻOBĻ[FNJĻ[BCMPLVKUF
LMÅOZĻ1PVxJKUFĻUÐFCBĻNBTJWOÅĻEÐFWÄOÁĻLMÅOZ
OFCPĻWFMLÁĻLBNFOZ
4FtSPVCVKUFĻOBĻEPSB[ĻUBxOÁĻPLPĻQPNPDÅ
LMÅÀFĻOBĻLPMB ĻĻWJ[ĻO¹LSFTĻEPMF
8#418«0¶
;LPOUSPMVKUF Ļ[EBĻ[WFE¹LĻOFOÅĻQPtLP[FO
[EBĻKTPVĻ[¹WJUZĻEÑLMBEOÄĻOBNB[¹OZĻBĻOFOÅ
[OFÀJTUÄO
/PV[PWÁĻSF[FSWOÅĻLPMPĻKFĻVNÅTUÄOPĻWĻQSP
IMVCOJĻWOÄKtÅĻTUSBOPVĻEPMÑĻ4UFKOÕĻtSPVCĻ[BKJt
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
-QNCCRPGWOCVKM[
8âOĠPCMQN
E¹LĻUBL ĻBCZĻTFĻKFIPĻQBULBĻEPUÕLBMBĻSPWOÄ
[FNÄ
&Ĕ.'Ç+6²
5BxOÁĻPLPĻTFĻNVTÅĻQÐJtSPVCPWBUĻEPĻWtFDI
[¹WJUÑĻWĻLMÅÀJĻQSPĻLPMPWÁĻtSPVCZ
,MÅÀFNĻOBĻLPMBĻQPWPMUFĻNBUJDFĻLPMBĻPĻØ
PU¹ÀLVĻEPMFWB
8#418«0¶
/JLEZĻOFQPLM¹EFKUFĻx¹EOÁĻQÐFENÄUZĻNF[J
[WFE¹LĻBĻ[FNĻSFTQĻNF[JĻ[WFE¹LĻBĻNÅTUP
OBĻWP[JEMF ĻLUFSÁĻ[WFE¹UF
/BĻLBxEÁĻTUSBOÄĻWP[VĻKTPVĻEWBĻPQÄSOÁ
CPEZĻQSPĻ[WFE¹LĻ6ĻLBxEÁIPĻCPEVĻKF
WÕÐF[ĻWĻQMBTUPWÁNĻLSZUVĻ3P[FWÐFUFĻ[WF
&Ĕ.'Ç+6²
1PWSDIĻ[FNÄĻNVTÅĻCÕUĻQFWOÕ ĻSPWOÕĻBĻQMZ
OVMÕ
;LPOUSPMVKUF ĻxFĻ[WFE¹LĻEPTFE¹ĻEPĻVMP
xFOÅ ĻKBLĻKFĻ[O¹[PSOÄOPĻOBĻPCS¹[LVĻBĻxF
QBULBĻ[WFE¹LVĻKFĻVNÅTUÄOBĻTWJTMFĻQPEĻVMP
xFOÅN
&Ĕ.'Ç+6²
6QFWÊPWBDÅĻCPEĻ[WFE¹LVĻKFĻ[BEOÅĻ[FĻEWPV
QSPIMVCOÅ
;WFEOÄUFĻWÑ[ĻUBL ĻBxĻTFĻLPMPĻQÐFTUBOF
EPUÕLBUĻ[FNÄĻ7ZtSPVCVKUFĻtSPVCZĻLPMB
BĻTFKNÄUFĻLPMP
+PUVCNCEG
0ÀJTUÄUFĻEPTFEBDÅĻQMPDIZĻNF[JĻS¹GLFN
BĻO¹CPKFNĻLPMB
-QNCCRPGWOCVKM[
8âOĠPCMQN
/BTBÇUFĻLPMPĻ%ÑLMBEOÄĻVU¹IOÄUFĻtSPVCZ
OBĻLPMFDI
7Ñ[ĻTQVTwUFĻUBL ĻBCZĻTFĻLPMPĻOFNPIMP
PU¹ÀFU
8#418«0¶
/JLEZĻOFQSBDVKUFĻQPEĻWP[FN ĻLUFSÕĻKFĻOB
[WFE¹LV
/JLEZĻOFOFDIUFĻx¹EOÁĻPTPCZĻWFĻWP[F
LUFSÕĻCVEFUFĻ[WFEBU
;BQBSLVKUFĻWÑ[ĻUBL ĻBCZĻDFTUVKÅDÅĻNÄMJĻWÑ[Ļq
OFCPĻSBEÄKJĻCBSJÁSVĻqĻNF[JĻTFCPVĻBĻWP[PW
LPV
21<0«/-#
6U¹IOÄUFĻtSPVCZĻLPMBĻLÐÅxPWÕNĻ[QÑTP
CFNĻ+FĻEÑMFxJUÁ ĻBCZĻtSPVCZĻLPMBĻCZMZ
TQS¹WOÄĻVUBxFOZĻ6U¹IOÄUFĻOBĻNPNFOU
Ļ/NĻ;LPOUSPMVKUFĻVUBIPWBDÅĻNPNFOU
NPNFOUPWÕNĻLMÅÀFN
4UBOEBSEOÅĻ[WFE¹LĻKFĻVSÀFOĻQPV[FĻLĻQÐÅMF
xJUPTUOÁNVĻBĻLS¹ULPEPCÁNVĻQPVxJUÅ ĻOBQÐ
QÐJĻWÕNÄOÄĻLPMBĻTĻQOFVNBUJLPVĻTĻEFGFLUFN
OFCPĻQÐJĻWÕNÄOÄĻMFUOÅDIĻQOFVNBUJLĻ[B
[JNOÅĻBĻOBPQBLĻ,FĻ[WFEOVUÅĻWP[JEMBĻTFĻTNÅ
QPVxÅWBUĻQPV[FĻ[WFE¹LĻVSÀFOÕĻQSPĻLPO
LSÁUOÅĻNPEFMĻ1PLVEĻTFĻWP[JEMPĻCVEFĻ[WF
EBUĻÀBTUÄKJĻOFCPĻNVTÅĻCÕUĻ[WFEOVUÁĻEÁMF
OFxĻKFĻOVUOÁĻKFOĻLĻWÕNÄOÄĻLPMB ĻEPQPSVÀV
KFNFĻQPVxÅUĻHBS¹xPWÕĻ[WFE¹LĻ7ĻUPNUP
QÐÅQBEÄĻEPESxVKUFĻQPLZOZĻEPE¹WBOÁ
TĻQÐÅTMVtOÕNĻ[BÐÅ[FOÅN
/BNPOUVKUFĻWtFDIOZĻQMOÁĻLSZUZĻLPM
21<0«/-#
0UWPSĻQSPĻWFOUJMFLĻWĻLSZUVĻLPMBĻTFĻNVTÅ
CÄIFNĻNPOU¹xFĻOBDI¹[FUĻOBEĻWFOUJMLFN
OBĻS¹GLV
-QNCCRPGWOCVKM[
6NCMX\FWEJWXRPGWOCVKMÈEJ
6NCMX\FWEJWXRPGWOCVKMÈEJ
ÁURQTCRCNKXCVNCM'%1
1ÐJĻSZDIMPTUFDIĻEPĻĻLNIĻTFĻ[BĻÒÀFMFN
EPTBxFOÅĻOÅ[LÁĻTQPUÐFCZĻQBMJWBĻEPQPSVÀVKF
CÄxOÕĻUMBLĻW[EVDIVĻWĻQOFVNBUJL¹DIĻ QMBUÅĻQSP
QMOÁĻBĻNBMÁĻ[BUÅxFOÅ -QPVTQNCVNCMWX\FWEJWXRPGWOCVKMÈEJ
5MBLĻW[EVDIVĻNVTÅUFĻLPOUSPMPWBUĻKFEOPV
NÄTÅÀOÄ
G021830
5PĻQMBUÅĻUBLÁĻQSPĻSF[FSWOÅĻLPMPĻWP[V
/BĻtUÅULVĻTĻUMBLZĻW[EVDIVĻWĻQOFVNBUJL¹DIĻOB
TMPVQLVĻEWFÐÅĻÐJEJÀFĻ NF[JĻS¹NFNĻBĻ[BEOÅNJ
EWFÐNJ ĻKTPVĻVWFEFOZĻUMBLZĻW[EVDIVĻWĻQOFV
NBUJL¹DIĻQSPĻSÑ[O¹Ļ[BUÅxFOÅĻBĻSZDIMPTUJĻ5ZUP
IPEOPUZĻOBKEFUFĻUBLÁĻE¹MFĻWĻUBCVMDFĻTĻUMBLZ
W[EVDIVĻWĻQOFVNBUJL¹DI ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
p 5MBLĻW[EVDIVĻQSPĻEPQPSVÀFOÁĻSP[NÄSZ
QOFVNBUJL
p 5MBLĻ&$0
p 5MBLĻWĻO¹ISBEOÅNĻLPMFĻ /PV[PWÁĻSF[FSWOÅ
LPMP
21<0«/-#
3P[EÅMZĻUFQMPUĻNÄOÅ
UMBLĻW[EVDIVĻWĻQOFVNBUJL¹DI
1ÐJĻUMBLVĻ&$0ĻTFĻTOÅxÅĻTQPUÐFCBĻQBMJWB
5MBLĻW[EVDIVĻLPOUSPMVKUFĻOBĻTUVEFOÕDIĻQOFV
NBUJL¹DIĻ1PKFNĻTUVEFOÁĻQOFVNBUJLZĻ[OB
NFO¹ ĻxFĻNBKÅĻTUFKOPVĻUFQMPUVĻKBLPĻKFĻWFOLPWOÅ
UFQMPUBĻ1OFVNBUJLZĻTFĻ[BIÐFKÅĻQPĻVKFUÅĻOÄLP
MJLBĻLJMPNFUSÑĻBĻUMBLĻW[EVDIVĻWĻOJDIĻW[SPTUF
/FTQS¹WOÕĻUMBLĻW[EVDIVĻWĻQOFVNBUJL¹DIĻ[WZ
tVKFĻTQPUÐFCVĻQBMJWB Ļ[LSBDVKFĻxJWPUOPTUĻQOFV
NBUJLĻBĻ[IPStVKFĻQÐJMOBWPTUĻ+Å[EBĻOBĻQPEIV
tUÄOÕDIĻQOFVNBUJL¹DIĻNÑxFĻNÅUĻ[BĻO¹TMFEFL
KFKJDIĻQÐFIйUÅĻBĻQPtLP[FOÅĻ5MBLĻW[EVDIV
WĻQOFVNBUJL¹DIĻPWMJWÊVKFĻLPNGPSUĻKÅ[EZ ĻIMVL
WP[PWLZĻBĻDIBSBLUFSJTUJLZĻÐÅ[FOÅ
21<0«/-#
5MBLĻW[EVDIVĻWĻQOFVNBUJL¹DIĻÀBTFN
LMFT¹ ĻDPxĻKFĻQÐJSP[FOÕĻKFWĻ5MBLĻW[EVDIV
WĻQOFVNBUJL¹DIĻTFĻUBLÁĻNÄOÅĻWĻ[¹WJTMPTUJ
OBĻWFOLPWOÅĻUFQMPUÄ
-QNCCRPGWOCVKM[
8âUVTCäPâVTQLÞJGNPÓMCNÏMÈTPKĝMC
8âUVTCäPâVTQLÞJGNPÓM
;WFEOÄUFĻQPLMPQĻOBĻQPEMB[FĻBĻWZKNÄUF
WÕTUSBxOÕĻUSPKÒIFMOÅL
7ZKNÄUFĻWÕTUSBxOÕĻUSPKÒIFMOÅLĻ[ĻQPV[ESB
SP[MPxUFĻKFKĻBĻTMPxUFĻLĻTPCÄĻEWÄĻWPMOÁ
TUSBOZ
1PV[ESPĻTĻWÕCBWPVĻQSPĻQSWOÅĻQPNPDĻKFĻVNÅ
TUÄOPĻQPEĻQPEMBIPVĻWĻ[BWB[BEMPWÁNĻQSPT
UPSV
3P[MPxUFĻQPEQÄSZĻWÕTUSBxOÁIPĻUSPKÒIFM
OÅLV
1ÐJĻQPVxÅW¹OÅĻWÕTUSBxOÁIPĻUSPKÒIFMOÅLV
EPESxVKUFĻQMBUOÁĻQÐFEQJTZĻ7ÕTUSBxOÕĻUSPKÒIFM
OÅLĻVNÅTUÄUFĻOBĻWIPEOÁĻNÅTUPĻTĻPIMFEFNĻOB
EPQSBWOÅĻTJUVBDJ
6KJTUÄUFĻTF ĻxFĻWÕTUSBxOÕĻUSPKÒIFMOÅLĻBĻKFIP
QPV[ESPĻKTPVĻQPĻQPVxJUÅĻйEOÄĻ[BKJtUÄOZ
WĻ[BWB[BEMPWÁNĻQSPTUPSV
8âDCXCRTQRTXPÓRQOQE
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
-QNCCRPGWOCVKM[
5CFCRTQT[EJNQWQRTCXWRPGWOCVKM 6/- 8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
4BEBĻQSPĻSZDIMPVĻPQSBWVĻQOFVNBUJLĻN¹ĻPNF
[FOÁĻUÄTOJDÅĻTDIPQOPTUJĻQSPĻQOFVNBUJLZ ĻLUFSÁ
CZMZĻQSPQÅDIOVUZĻOBĻCPLVĻ/FQPVxÅWFKUFĻTBEV
QSPĻSZDIMPVĻPQSBWVĻQOFVNBUJLĻLĻPQSBWÄĻQOFV
NBUJL ĻLUFSÁĻWZLB[VKÅĻ[¹ÐF[Z ĻQSBTLMJOZĻOFCP
QPEPCO¹ĻQPtLP[FOÅ
1ÐJQPKUFĻLPNQSFTPSĻLĻKFEOÁĻ[ĻĻ7Ļ[¹TVWFLĻWF
WP[F ĻWJ[ĻTUSBOBĻĻBĻĻ7ZCFSUFĻTJ
[¹TVWLV ĻLUFS¹ĻKFĻOFKCMÅxĻQOFVNBUJDFĻTĻEFGFL
UFN
&Ĕ.'Ç+6²
4BEBĻQSPĻSZDIMPVĻPQSBWVĻQOFVNBUJLĻ 5.,
5FNQPSBSZĻ.PCJMJUZĻ,JU ĻTFĻQPVxÅW¹ĻLĻVUÄTOÄOÅ
EFGFLUVĻBĻLFĻLPOUSPMFĻBĻÒQSBWÄĻUMBLVĻW[EVDIV
WĻQOFVNBUJDFĻ0CTBIVKFĻLPNQSFTPSĻBĻO¹E
PCLVĻTĻUÄTOJDÅNĻQSPTUÐFELFNĻ4BEBĻKFĻVSÀFOB
QSPĻQSPWFEFOÅĻEPÀBTOÁĻOPV[PWÁĻPQSBWZĻ/¹E
PCLBĻTĻUÄTOJDÅĻLBQBMJOPVĻNVTÅĻCÕUĻWZNÄOÄOB
QÐFEĻVQMZOVUÅNĻEBUBĻQPVxJUFMOPTUJĻBĻQPĻQPV
xJUÅ
5ÄTOJDÅĻQSPTUÐFEFLĻÒÀJOOÄĻVUÄTOÅĻQOFVNBUJLZ
LUFSÁĻNÄMZĻQSPQÅDIOVUÕĻCÄIPVO
21<0«/-#
4BEBĻQSPĻSZDIMPVĻPQSBWVĻQOFVNBUJLĻKF
VSÀFOBĻQPV[FĻQSPĻPQSBWVĻQOFVNBUJLĻTĻQSP
QÅDIOVUÅNĻWĻCÄIPVOV
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
+FMJĻLĻKFEOÁĻ[ĻUÄDIUPĻEWPVĻ[¹TVWFLĻWĻUVOF
MPWÁĻLPO[PMF ĻWJ[ĻTUSBOBĻ ĻQÐJQPKFOĻLPN
QSFTPSĻVSÀFOÕĻLĻOPV[PWÁĻPQSBWÄĻEFGFLUV
OFTNÅĻCÕUĻLĻESVIÁĻ[¹TVWDFĻQÐJQPKFOĻKJOÕ
FMFLUSJDLÕĻTQPUÐFCJÀ
OBDI¹[ÅĻQPEĻQPEMBIPVĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPT
UPSV
8#418«0¶
1PĻQSPWJ[PSOÅĻPQSBWÄĻQOFVNBUJLZĻOFKF[
EÄUFĻSZDIMPTUÅĻWZttÅĻOFxĻĻLNIĻ%PQPSV
ÀVKFNF ĻBCZTUFĻLPOUBLUPWBMJĻBVUPSJ[PWBOÕ
TFSWJTĻ7PMWPĻBĻOFDIBMJĻVUÄTOÄOPVĻQOFVNB
UJLVĻ[LPOUSPMPWBUĻ NBYJN¹MOÅĻEPKF[EĻKF
ĻLN Ļ0ECPSOÕĻQSBDPWOÅLĻTFSWJTVĻSP[
IPEOF Ļ[EBĻKFĻNPxOÁĻQOFVNBUJLVĻPQSBWJU
OFCPĻ[EBĻTFĻNVTÅĻWZNÄOJU
2ijGJNGF
21<0«/-#
,PNQSFTPSĻBĻTBEBĻLĻEPÀBTOÁĻPQSBWÄ
EFGFLUVĻUFTUPWBMBĻBĻTDIW¹MJMBĻTQPMFÀOPTU
7PMWP
7OÓUVĠPÓUCF[RTQT[EJNQWQRTCXW
RPGWOCVKM
1PLVEĻQOFVNBUJLVĻPQSBWVKFUFĻWĻNÅTUÄ
TĻIVTUÕNĻEPQSBWOÅNĻQSPWP[FN ĻQPTUBWUFĻ[B
WÑ[ĻWÕTUSBxOÕĻUSPKÒIFMOÅLĻ WJ[ĻTUSBOBĻ 4BEBĻQSPĻSZDIMPVĻPQSBWVĻQOFVNBUJLĻTF
fUÅUFLĻTĻNBYJN¹MOÅĻQPWPMFOPVĻSZDIMPTUÅ
4QÅOBÀ
,BCFM
-QNCCRPGWOCVKM[
5CFCRTQT[EJNQWQRTCXWRPGWOCVKM 6/%Sx¹LĻM¹IWFĻ PSBOxPW¹ĻLSZULB
7VĠUPĠPÓRTQRÓEJNÏRPGWOCVKM[
8#418«0¶
0DISBOOÁĻWÅÀLP
5ÄTOJDÅĻQSPTUÐFEFLĻNÑxFĻQPES¹xEJUĻLÑxJ
7ĻQÐÅQBEÄĻLPOUBLUVĻTĻLÑxÅĻPNZKUFĻQPTUJxFOÁ
NÅTUPĻWPEPVĻBĻNÕEMFN
3FEVLÀOÅĻWFOUJM
7[EVDIPW¹ĻIBEJDF
6KJTUÄUFĻTF ĻxFĻTQÅOBÀĻKFĻWĻQPMP[FĻ
BĻQÐJQPKUFĻLBCFMĻBĻW[EVDIPWPVĻIBEJDJ
/¹EPCLBĻTĻUÄTOJDÅĻINPUPV
5MBLPNÄS
21<0«/-#
/FQPSVtVKUFĻQFÀFwĻOBĻMBIWJÀDF ĻEPLVE
OFDIDFUFĻMBIWJÀLVĻQPVxÅUĻ1FÀFwĻTFĻBVUP
NBUJDLZĻSP[MPNÅ ĻKBLNJMFĻMBIWJÀLVĻ[BÀOFUF
tSPVCPWBU
0EtSPVCVKUFĻPSBOxPWÁĻWÅÀLPĻBĻPEtSPV
CVKUFĻV[¹WÄSĻO¹EPCLZ
G014338
/BtSPVCVKUFĻO¹EPCLVĻEPĻESx¹LV
+PHQTOCEGQHWPMEKFÔNĩXK\RĥGFEJÉ\GLÔEÔ
QDTÉ\M[
0UFWÐFUFĻWÅLPĻTBEZĻQSPĻSZDIMPVĻPQSBWV
QOFVNBUJL
0EEÄMUFĻtUÅUFLĻTĻNBYJN¹MOÅĻQPWPMFOPV
SZDIMPTUÅĻBĻOBMFQUFĻKFKĻOBĻWPMBOU
8#418«0¶
/FPEtSPVCPW¹WFKUFĻO¹EPCLVĻ5BĻKFĻWZCB
WFOBĻ[QÄUOÕNĻWFOUJMFN ĻLUFSÕĻ[BCS¹OÅ
ÒOJLV
0EtSPVCVKUFĻÀFQJÀLVĻBĻOBtSPVCVKUFĻLPO
DPWLVĻIBEJÀLZĻBxĻOBĻLPOFDĻ[¹WJUVĻWFOUJMLV
QOFVNBUJLZ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
-QNCCRPGWOCVKM[
5CFCRTQT[EJNQWQRTCXWRPGWOCVKM 6/- 1ÐJQPKUFĻOBQ¹KFDÅĻLBCFMĻEPĻ[¹TVWLZĻ7
BĻWÑ[ĻOBTUBSUVKUF
21<0«/-#
+FMJĻLĻKFEOÁĻ[ĻUÄDIUPĻEWPVĻĻ7Ļ[¹TVWFL
WĻUVOFMPWÁĻLPO[PMFĻQÐJQPKFOĻLPNQSFTPS
OFTNÅĻCÕUĻLĻESVIÁĻ[¹TVWDFĻQÐJQPKFOĻKJOÕ
FMFLUSJDLÕĻTQPUÐFCJÀ
8#418«0¶
/FOFDI¹WFKUFĻEÄUJĻWFĻWP[JEMFĻCF[ĻEP[PSV
QPLVEĻCÄxÅĻNPUPS
4QÅOBÀĻQÐFQOÄUFĻEPĻQPMPIZĻ+
8#418«0¶
,EZxĻLPNQSFTPSĻQSBDVKF ĻOFTUÑKUFĻOJLEZ
CMÅ[LPĻQOFVNBUJLZĻ7ĻQÐÅQBEÄĻQSBTLMJOĻOFCP
OFSPWOPTUÅĻLPNQSFTPSĻJIOFEĻWZQOÄUF
7ĻDFTUÄĻCZTUFĻOFNÄMJĻQPLSBÀPWBUĻ,POUBL
UVKUFĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
21<0«/-#
1PĻ[BQOVUÅĻLPNQSFTPSVĻNÑxFĻUMBLĻOBSÑTU
BxĻOBĻĻCBSÑ ĻBMFĻQPĻQÐJCMJxOÄĻĻTFLVO
E¹DIĻQPLMFTOF
)VTUÄUFĻQOFVNBUJLVĻĻNJOVU
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
&Ĕ.'Ç+6²
/FCF[QFÀÅĻQÐFIйUÅĻ,PNQSFTPSĻOFTNÅĻQSB
DPWBUĻEÁMFĻOFxĻĻNJOVU
7ZQOÄUFĻLPNQSFTPSĻBĻ[LPOUSPMVKUFĻUMBL
W[EVDIVĻQSPTUÐFEOJDUWÅNĻUMBLPNÄSVĻ.JOJ
N¹MOÅĻUMBLĻKFĻ ĻCBSĻBĻNBYJN¹MOÅĻUMBLĻKF
ĻCBSĻ +FMJĻUMBLĻQÐÅMJtĻWZTPLÕ ĻVWPMOÄUF
KFKĻQPNPDÅĻSFEVLÀOÅIPĻWFOUJMV 8#418«0¶
1PLVEĻKFĻUMBLĻW[EVDIVĻOJxtÅĻOFxĻ ĻCBSV ĻKF
EFGFLUĻQOFVNBUJLZĻQÐÅMJtĻWFMLÕĻ7ĻDFTUÄ
CZTUFĻOFNÄMJĻQPLSBÀPWBUĻ,POUBLUVKUF
BVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
7ZQOÄUFĻLPNQSFTPSĻBĻPEQPKUFĻLBCFMĻPE
Ļ7Ļ[¹TVWLZ
0EQPKUFĻIBEJÀLVĻPEĻWFOUJMLVĻBĻOBtSPV
CVKUFĻÀFQJÀLVĻWFOUJMLV
"CZĻUÄTOJDÅĻQSPTUÐFEFLĻQOFVNBUJLVĻVUÄT
OJM ĻVKFÇUFĻDPĻOFKEÐÅWFĻBTJĻĻLJMPNFUSZ
NBYJN¹MOÅĻSZDIMPTUÅĻĻLNIT
1RĠVQXPÈMQPVTQNCQRTCX[CVNCMW
1ÐJQPKUFĻPQÄUĻ[BÐÅ[FOÅ
;KJTUÄUFĻUMBLĻW[EVDIVĻWĻQOFVNBUJDF
QSPTUÐFEOJDUWÅNĻUMBLPNÄSV
p 1PLVEĻKFĻUMBLĻW[EVDIVĻOJxtÅĻOFx
ĻCBSV ĻQOFVNBUJLBĻOFOÅĻEPTUBUFÀOÄ
VUÄTOÄOBĻ7ĻDFTUÄĻCZTUFĻOFNÄMJĻQPLSB
ÀPWBUĻ0CSBwUFĻTFĻOBĻQOFVTFSWJT
p 1PLVEĻKFĻUMBLĻW[EVDIVĻWZttÅĻOFxĻ CBSV ĻNVTÅUFĻQOFVNBUJLVĻOBIVTUJUĻOB
UMBLĻVWFEFOÕĻOBĻtUÅULVĻTĻUMBLZĻW[EVDIV
WĻQOFVNBUJL¹DI ĻWJ[ĻTUSBOBĻĻ CBSĻL1B Ļ+FMJĻUMBLĻW[EVDIVĻQÐÅMJt
WZTPLÕ ĻVQVTwUFĻW[EVDIĻSFEVLÀOÅN
WFOUJMFN
8#418«0¶
/FPEtSPVCPW¹WFKUFĻO¹EPCLVĻ5BĻKFĻWZCB
WFOBĻ[QÄUOÕNĻWFOUJMFN ĻLUFSÕĻ[BCS¹OÅ
ÒOJLV
;LPOUSPMVKUF Ļ[EBĻKFĻLPNQSFTPSĻWZQOVUÕ
0EQPKUFĻW[EVDIPWPVĻIBEJÀLVĻBĻQÐÅWPEOÅ
LBCFMĻ/BTBÇUFĻ[QÄUĻÀFQJÀLVĻWFOUJMLV
21<0«/-#
1PĻQPVxJUÅĻNVTÅĻCÕUĻO¹EPCLBĻTĻUÄTOJDÅ
INPUPVĻBĻIBEJÀLPVĻWZNÄOÄOBĻ%PQPSVÀV
KFNF ĻBCZĻWÕNÄOVĻQSPWFEMĻBVUPSJ[PWBOÕ
TFSWJTĻ7PMWP
-QNCCRPGWOCVKM[
5CFCRTQT[EJNQWQRTCXWRPGWOCVKM 6/8#418«0¶
5MBLĻW[EVDIVĻWĻQOFVNBUJL¹DIĻQSBWJEFMOÄ
LPOUSPMVKUF
%PQPSVÀVKFNF ĻBCZTUFĻ[BKFMJĻEPĻOFKCMJxtÅIP
BVUPSJ[PWBOÁIPĻTFSWJTVĻ7PMWP ĻLEFĻW¹N
QPtLP[FOPVĻQOFVNBUJLVĻWZNÄOÅPQSBWÅĻ*OGPS
NVKUFĻTFSWJT ĻxFĻQOFVNBUJLBĻPCTBIVKFĻUÄTOJDÅ
QSPTUÐFEFL
8#418«0¶
1PĻQSPWJ[PSOÅĻPQSBWÄĻQOFVNBUJLZĻOFKF[
EÄUFĻSZDIMPTUÅĻWZttÅĻOFxĻĻLNIĻ%PQPSV
ÀVKFNF ĻBCZTUFĻLPOUBLUPWBMJĻBVUPSJ[PWBOÕ
TFSWJTĻ7PMWPĻBĻOFDIBMJĻVUÄTOÄOPVĻQOFVNB
UJLVĻ[LPOUSPMPWBUĻ NBYJN¹MOÅĻEPKF[EĻKF
ĻLN Ļ0ECPSOÕĻQSBDPWOÅLĻTFSWJTVĻSP[
IPEOF Ļ[EBĻKFĻNPxOÁĻQOFVNBUJLVĻPQSBWJU
OFCPĻ[EBĻTFĻNVTÅĻWZNÄOJU
0CJWÝVĠPÓRPGWOCVKM
0SJHJO¹MOÅĻQOFVNBUJLZĻWP[JEMBĻKFĻNPxOÁĻIVTUJU
LPNQSFTPSFN
,PNQSFTPSĻNVTÅĻCÕUĻWZQOVUÕĻ6KJTUÄUFĻTF
xFĻTQÅOBÀĻKFĻWĻQPMP[FĻĻBĻQÐJQPKUFĻLBCFM
BĻW[EVDIPWPVĻIBEJDJ
0EtSPVCVKUFĻÀFQJÀLVĻBĻOBtSPVCVKUFĻLPO
DPWLVĻIBEJÀLZĻBxĻOBĻLPOFDĻ[¹WJUVĻWFOUJMLV
QOFVNBUJLZ
8#418«0¶
7EFDIPW¹OÅĻWÕGVLPWÕDIĻQMZOÑĻCZĻNPIMP
CÕUĻxJWPUVĻOFCF[QFÀOÁĻ/JLEZĻOFOFDIUF
NPUPSĻCÄxFUĻWĻQSPTUPS¹DI ĻLUFSÁĻKTPV
V[BWÐFOÁĻOFCPĻOFEPTUBUFÀOÄĻWÄUSBOÁ
8#418«0¶
/FOFDI¹WFKUFĻEÄUJĻWFĻWP[JEMFĻCF[ĻEP[PSV
QPLVEĻCÄxÅĻNPUPS
1ÐJQPKUFĻOBQ¹KFDÅĻLBCFMĻEPĻKFEOÁĻ[FĻ[¹TV
WFLĻĻ7ĻWFĻWP[FĻBĻWÑ[ĻOBTUBSUVKUF
1ÐFQOVUÅNĻTQÅOBÀFĻEPĻQPMPIZĻ+ĻTQVTwUF
LPNQSFTPS
7ZQOÄUFĻLPNQSFTPSĻ0EQPKUFĻW[EVDIPWPV
IBEJÀLVĻBĻQÐÅWPEOÅĻLBCFM
/BTBÇUFĻ[QÄUĻÀFQJÀLVĻWFOUJMLV
8âOĠPCPÈFQDM[UVĠUPKEÓO
RTQUVijGFMGO
7ZNÄÊUFĻO¹EPCLV ĻLEZxĻWZQStFMBĻEPCBĻQPVxJ
UFMOPTUJĻ;MJLWJEVKUFĻQÑWPEOÅĻO¹EPCLVĻKBLP
OFCF[QFÀOÕĻPEQBEĻQSPĻxJWPUOÅĻQSPTUÐFEÅ
8#418«0¶
/¹EPCLBĻPCTBIVKFĻ FUBOPMĻBĻQÐÅSPEOÅ
MBUFY
1ÐJĻQPxJUÅĻtLPEMJWÁĻ7ĻQÐÅQBEÄĻLPOUBLUV
TĻQPLPxLPVĻNÑxFĻEPKÅUĻLĻBMFSHJDLÁĻSFBLDJ
7ZWBSVKUFĻTFĻLPOUBLUVĻTĻLÑxÅĻBĻPÀJNB
4LMBEVKUFĻNJNPĻEPTBIĻEÄUÅ
&Ĕ.'Ç+6²
/FCF[QFÀÅĻQÐFIйUÅĻ,PNQSFTPSĻOFTNÅĻQSB
DPWBUĻEÁMFĻOFxĻĻNJOVU
/BIVTwUFĻQOFVNBUJLVĻOBĻQÐFEFQTBOÕĻUMBL
W[EVDIVĻQPEMFĻIPEOPUZĻWĻUBCVMDF ĻWJ[
TUSBOBĻĻ 1PLVEĻKFĻUMBLĻW[EVDIVĻQÐÅMJt
WZTPLÕ ĻVQVTwUFĻW[EVDIĻSFEVLÀOÅNĻWFOUJ
MFN
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
.PUPSPWÕĻQSPTUPS
j¹SPWLZ
-JtUZĻTUÄSBÀÑĻBĻLBQBMJOBĻPTUÐJLPWBÀÑ
"LVNVM¹UPS
1PKJTULZ
1ÁÀFĻPĻWP[JEMP
²%3j#"Ļ"Ļ4&37*4
ÁFTäDCCUGTXKU
/QVQTQXâRTQUVQT
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
5GTXKUPÓRTQITCO8QNXQ
"CZĻCZMBĻ[BCF[QFÀFOBĻWZTPL¹ĻÒSPWFÊĻCF[
QFÀOPTUJĻBĻTQPMFIMJWPTUJĻWP[V ĻNVTÅUFĻEPESxP
WBUĻTFSWJTOÅĻQSPHSBNĻ7PMWP ĻVWFEFOÕ
WĻ;¹SVÀOÅĻBĻTFSWJTOÅĻLOÅxDFĻ%PQPSVÀVKFNF
BCZTUFĻQSPW¹EÄOÅĻTFSWJTVĻBĻÒESxCZĻTWÄÐJMJ
BVUPSJ[PWBOÁNVĻTFSWJTVĻ7PMWPĻ7¹tĻBVUPSJ[P
WBOÕĻTFSWJTĻ7PMWPĻN¹ĻWZtLPMFOÁĻNFDIBOJLZ
tQJÀLPWÁĻUFDIOJDLÁĻWZCBWFOÅĻBĻTFSWJTOÅĻMJUFSB
UVSV ĻDPxĻKFĻ[¹SVLPVĻWZTPLÁĻLWBMJUZĻTFSWJTV
&Ĕ.'Ç+6²
;¹SVLBĻOBĻWÑ[ĻCVEFĻQMBUO¹ ĻQPLVEĻCVEFUF
EPESxPWBUĻQPLZOZĻWĻ4FSWJTOÅĻBĻ[¹SVÀOÅ
LOÅxDF
2TCXKFGNPĠMQPVTQNWLVG
/¹TMFEVKÅDÅĻPMFKFĻBĻLBQBMJOZĻLPOUSPMVKUFĻQSBWJ
EFMOÄ ĻOBQÐĻQÐJĻÀFSQ¹OÅĻQBMJWB
p
p
p
p
$IMBEJDÅĻLBQBMJOB
.PUPSPWÕĻPMFK
,BQBMJOBĻQPTJMPWBÀFĻÐÅ[FOÅ
,BQBMJOBĻPTUÐJLPWBÀF
8#418«0¶
/F[BQPNFÊUF ĻxFĻQPĻKJTUPVĻEPCVĻQP
WZQOVUÅĻNPUPSVĻTFĻWFOUJM¹UPSĻDIMBEJÀFĻ VNÅ
TUÄOÕĻWĻQÐFEOÅĻÀ¹TUJĻNPUPSPWÁIPĻQSPTUPSV
[BĻDIMBEJÀFN ĻNÑxFĻBVUPNBUJDLZĻTQVTUJU
.PUPSĻOFDI¹WFKUFĻWxEZĻWZÀJTUJUĻWĻTFSWJTV
+FMJĻNPUPSĻIPSLÕ ĻISP[ÅĻSJ[JLPĻQPx¹SV
<XGFÈPÓXQ\W
21<0«/-#
7PMWPĻEPQPSVÀVKFĻQPVxÅWBUĻQPV[FĻ[WFE¹L
VSÀFOÕĻQSPĻLPOLSÁUOÅĻNPEFMĻ1PLVEĻQPVxJ
KFUFĻKJOÕĻ[WFE¹LĻOFxĻ[WFE¹LĻEPQPSVÀPWBOÕ
TQPMFÀOPTUÅĻ7PMWP ĻQPTUVQVKUFĻQPEMF
QPLZOÑ ĻLUFSÁĻCZMZĻEPE¹OZĻTĻUÅNUPĻ[WFE¹
LFN
1ÐJĻ[WFE¹OÅĻWP[JEMBĻEÅMFOTLÕNĻ[WFE¹LFN
VNÅTUÄUFĻ[WFE¹LĻQPEĻQÐFEOÅĻPLSBKĻQPNPDOÁIP
S¹NVĻNPUPSV
/FQPtLPÇUFĻPDISBOOÕĻLSZUĻQPEĻNPUPSFN
6KJTUÄUFĻTF ĻxFĻ[WFE¹LĻKFĻCF[QFÀOÄĻVNÅTUÄO
BCZĻWÑ[ĻOFNPIMĻTLMPV[OPVUĻ7xEZĻQPVxJKUF
QPEQÄSZĻO¹QSBWĻOFCPĻQPEPCOÁĻ[BÐÅ[FOÅ
1PLVEĻLFĻ[WFE¹OÅĻWP[VĻQPVxJKFUFĻEWPVTMPV
QPWÕĻEÅMFOTLÕĻ[WFE¹L ĻVKJTUÄUFĻTF ĻxFĻKTPV
QÐFEOÅĻBĻ[BEOÅĻSBNFOBĻVNÅTUÄOBĻQPEĻ[WFEB
DÅNJĻCPEZĻ7J[ĻQÐFEDI¹[FKÅDÅĻPCS¹[FL
1VGXijGPÓC\CXijGPÓMCRQV[
ÁFTäDCCUGTXKU
/QVQTQXâRTQUVQT
/QVQTQXâRTQUVQTRijGJNGF
%PQMOÄOÅĻLBQBMJOZĻEPĻPTUÐJLPWBÀÑ
7[EVDIPWÕĻGJMUS
8#418«0¶
G031911
7ĻTZTUÁNVĻ[BQBMPW¹OÅĻTFĻQPVxÅW¹ĻWFMNJ
WZTPLÁĻOBQÄUÅĻBĻWÕTUVQOÅĻIPEOPUZĻ/BQÄUÅ
TZTUÁNVĻ[BQBMPW¹OÅĻKFĻWFMNJĻOFCF[QFÀOÁ
,EZxĻTFĻQSBDVKFĻWĻNPUPSPWÁNĻQSPTUPSV
E¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻNVTÅĻCÕUĻWxEZĻWĻQPMP[FĻ
WJ[ĻTUSBOBĻ
;BU¹IOÄUFĻ[BĻSVLPKFwĻVĻQFE¹MÑĻ1PLVEĻKF
PUFWÐFO¹ĻLBQPUB ĻTWÅUÅĻJOGPSNBÀOÅĻLPO
USPMLB ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
1PTVÊUFĻQPKJTULVĻEPMFWBĻBĻPUFWÐFUF
LBQPUVĻ )¹LĻQPKJTULZĻTFĻOBDI¹[ÅĻNF[J
TWÄUMPNFUFNĻBĻNÐÅxLPV ĻWJ[ĻPCS¹[FL
8#418«0¶
1PĻ[BWÐFOÅĻLBQPUZĻ[LPOUSPMVKUF ĻxFĻKF
TQS¹WOÄĻ[BKJtUÄOB
8\JNGFOQVQTQXÐJQRTQUVQTWUGOĩåGOėPKV
X\ÉXKUNQUVKPCXCTKCPVėOQVQTW
7ZSPWO¹WBDÅĻO¹ESxLBĻDIMBEJDÅĻLBQBMJOZ
/FEPUÕLFKUFĻTFĻ[BQBMPWBDÅDIĻTWÅÀFLĻOFCP
[BQBMPWBDÅĻDÅWLZ ĻLEZxĻKFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀ
WĻQPMP[FĻ++ĻOFCPĻLEZxĻKFĻNPUPSĻIPSLÕ
-QPVTQNCOQVQTQXÏJQQNGLG
/¹ESxLBĻLBQBMJOZĻQPTJMPWBÀFĻÐÅ[FOÅ
.ÄSLBĻNPUPSPWÁIPĻPMFKF
$IMBEJÀ
%PQMÊPW¹OÅĻNPUPSPWÁIPĻPMFKF
/¹ESxLBĻCS[EPWÁĻBĻTQPKLPWÁĻLBQBMJOZ
OBDI¹[ÅĻTFĻOBĻTUSBOÄĻÐJEJÀF
"LVNVM¹UPS
1PKJTULPW¹ĻBĻSFMÁPW¹ĻTLÐÅÊLB
.PUPSZĻTĻFMFLUSPOJDLÕNĻTOÅNBÀFNĻNPUPSPWÁIPĻPMFKFĻOFNBKÅĻNÄSLVĻ W¹MDPWÁĻW[OÄUPWÁĻNPUPSZ ÁFTäDCCUGTXKU
/QVQTQXâRTQUVQT
7PMWPĻEPQPSVÀVKFĻPMFKFĻ$BTUSPM
+Å[EBĻWFĻ[UÅxFOÕDIĻQPENÅOL¹DI ĻWJ[
TUSBOBĻ
&Ĕ.'Ç+6²
"CZĻCZMZĻTQMOÄOZĻQPxBEBWLZĻOBĻTFSWJTOÅ
JOUFSWBMZĻNPUPSÑ ĻKTPVĻWtFDIOZĻNPUPSZĻWF
WÕSPCOÅNĻ[¹WPEVĻOBQMOÄOZĻTQFDJ¹MOÅN
TZOUFUJDLÕNĻNPUPSPWÕNĻPMFKFNĻ0MFKĻCZM
[WPMFOĻWFMNJĻQFÀMJWÄĻTĻPIMFEFNĻOBĻxJWPU
OPTU ĻDIPW¹OÅĻQÐJĻTUBSUPW¹OÅĻNPUPSV
TQPUÐFCVĻQBMJWBĻBĻWMJWĻOBĻxJWPUOÅĻQSPTUÐFEÅ
.VTÅĻTFĻQPVxÅWBUĻTDIW¹MFOÕĻNPUPSPWÕĻPMFK
BCZĻNPIMZĻCÕUĻBQMJLPW¹OZĻEPQPSVÀFOÁ
TFSWJTOÅĻJOUFSWBMZĻ,ĻEPQMÊPW¹OÅĻBĻWÕNÄOÄ
QPVxÅWFKUFĻWÕISBEOÄĻPMFKĻQÐFEFQTBOÁĻLWB
MJUZĻ1PVxJUÅĻKJOÁIPĻPMFKFĻNÑxFĻNÅU
OFQÐÅ[OJWÕĻWMJWĻOBĻxJWPUOPTU ĻDIPW¹OÅĻQÐJ
TUBSUPW¹OÅĻNPUPSV ĻTQPUÐFCVĻQBMJWB
BĻEPQBEĻOBĻxJWPUOÅĻQSPTUÐFEÅ
4QPMFÀOPTUĻ7PMWPĻ$BSĻ$PSQPSBUJPOĻTFĻ[ÐÅL¹
WFtLFSÕDIĻ[¹SVÀOÅDIĻ[¹WB[LÑĻWĻQÐÅQBEÄ ĻxF
TFĻOFQPVxÅW¹ĻNPUPSPWÕĻPMFKĻQÐFEFQTBOÁ
LWBMJUZĻBĻWJTLP[JUZ
7PMWPĻEPQPSVÀVKFĻQSPW¹EÄUĻWÕNÄOVĻPMFKF
WĻBVUPSJ[PWBOÁNĻTFSWJTVĻ7PMWP
4QPMFÀOPTUĻ7PMWPĻQPVxÅW¹ĻSÑ[OÁĻTZTUÁNZĻQSP
WBSPW¹OÅĻQÐFEĻOÅ[LPVWZTPLPVĻIMBEJOPVĻPMFKF
OFCPĻOÅ[LÕNWZTPLÕNĻUMBLFNĻPMFKFĻ/ÄLUFSÁ
1MBUÅĻQPV[FĻQSPĻ[¹xFIPWÁĻBĻW¹MDPWÁĻW[OÄUPWÁĻNPUPSZ
WFS[FĻNBKÅĻÀJEMPĻUMBLVĻPMFKF ĻUBLxFĻKFĻQPVxJUB
LPOUSPMLBĻUMBLVĻPMFKFĻ+JOÁĻWFS[FĻNBKÅĻÀJEMPĻIMB
EJOZĻPMFKFĻBĻÐJEJÀĻKFĻJOGPSNPW¹OĻQSPTUÐFEOJD
UWÅNĻWBSPWOÁĻLPOUSPMLZĻVQSPTUÐFEĻQÐÅTUSPKPWÁ
KFEOPULZĻBĻQSPTUÐFEOJDUWÅNĻUFYUÑĻOBĻEJTQMFKJ
/ÄLUFSÁĻNPEFMZĻNBKÅĻPCÄĻWFS[FĻ7ÅDFĻJOGPS
NBDÅĻ[ÅTL¹UFĻVĻ7BtFIPĻEFBMFSBĻ7PMWP
/QVQTUQNGLQXQWOĠTMQW
.ÄÊUFĻNPUPSPWÕĻPMFKĻBĻPMFKPWÕĻGJMUSĻWĻTPVMBEV
TĻJOUFSWBMZĻVWFEFOÕNJĻWĻ4FSWJTOÅĻBĻ[¹SVÀOÅ
LOÅxDF
1PVxÅW¹OÅĻPMFKFĻWZttÅĻLWBMJUZĻKFĻQPWPMFOP
1PLVEĻTFĻTĻWP[FNĻKF[EÅĻWĻOFQÐÅ[OJWÕDIĻQPE
NÅOL¹DI ĻTQPMFÀOPTUĻ7PMWPĻEPQPSVÀVKFĻQPVxÅ
WBUĻLWBMJUOÄKtÅĻPMFK ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
0CKFNZ ĻWJ[ĻTUSBOBĻĻBĻE¹MF
G021734
/ėTMCCRNPKEÔVTWDMC
+FĻWFMNJĻEÑMFxJUÁĻLPOUSPMPWBUĻNPUPSPWÕĻPMFK
[FKNÁOBĻVĻOPWÁIPĻWP[V ĻQÐFEĻQSWOÅĻQSPIMÅE
LPV
'JSNBĻ7PMWPĻEPQPSVÀVKFĻLPOUSPMVĻIMBEJOZ
NPUPSPWÁIPĻPMFKFĻLBxEÕDIĻĻĻLNĻ/FKTQP
MFIMJWÄKtÅĻIPEOPUVĻPCESxÅUF ĻCVEFUFMJĻIMBEJOV
PMFKFĻLPOUSPMPWBUĻWFĻTUVEFOÁNĻNPUPSV ĻQÐFE
TUBSUPW¹OÅNĻ*IOFEĻQPĻWZQOVUÅĻ[BIйUÁIP
NPUPSVĻNÑxFUFĻ[ÅTLBUĻOFTQS¹WOÁĻWÕTMFELZ
.ÄSLBĻVLB[VKF ĻxFĻIMBEJOBĻPMFKFĻKFĻQÐÅMJtĻOÅ[L¹
QSPUPxFĻPMFKĻOFTUBÀJMĻTUÁDJĻOBĻEOPĻLMJLPWÁ
TLÐÅOÄ
ÁFTäDCCUGTXKU
/QVQTQXâRTQUVQT
7ĻQÐÅQBEÄĻQPUÐFCZĻ[LPOUSPMVKUFĻIMBEJOVĻQP
VKFUÅĻLSBUtÅĻW[E¹MFOPTUJĻ[OPWVĻ1PUPN
[PQBLVKUFĻLSPLZĻ
/QVQTUGNGMVTQPKEMâOUPÓOCĝGO
JNCFKP[QNGLG
8#418«0¶
G021737
/JLEZĻOFEPQMÊVKUFĻLBQBMJOVĻOBEĻ[OBÀLV
/#:Ļ)MBEJOBĻCZĻOJLEZĻOFNÄMBĻTUPVQOPVU
OBEĻ/#:ĻOFCPĻLMFTOPVUĻQPEĻ/+0ĻĻNPIMP
CZĻEPKÅUĻLĻQPtLP[FOÅĻNPUPSV
*NCFKPCQNGLGOWUÔDãVOG\K\PCĕMCOK/+0
C/#:
8#418«0¶
/FQPUÐÅTOÄUFĻPMFKFNĻIPSLÁĻWÕGVLPWÁ
QPUSVCÅ ĻQSPUPxFĻISP[ÅĻOFCF[QFÀÅĻQPx¹SV
/ĠijGPÓCXRijÓRCFĠRQVijGD[FQRNPĠPÓ
7P[JEMPĻNVTÅĻTU¹UĻSPWOÄĻ7ZQOÄUFĻNPUPS
BĻQPÀLFKUFĻĻNJOVU ĻBCZĻTFĻPMFKĻWS¹UJMĻ[QÄU
EPĻPMFKPWÁĻWBOZ
.ÄSLVĻWZU¹IOÄUFĻBĻPUÐFUF
2NPKEÔVTWDMC
%PLVEĻTFĻOBĻEJTQMFKJĻOFPCKFWÅĻ[QS¹WB ĻOFNV
TÅUFĻWĻTPVWJTMPTUJĻTĻIMBEJOPVĻPMFKFĻNPUPSVĻOJD
EÄMBUĻĻWJ[ĻWZPCSB[FOÅĻEPMF
;OPWVĻ[BTVÊUFĻPMFKPWPVĻNÄSLV
7ZU¹IOÄUFĻKJĻBĻ[LPOUSPMVKUFĻIMBEJOV
+FMJĻIMBEJOBĻCMÅ[LPĻÒSPWOÄĻ/+0 ĻNVTÅUF
EPQMOJUĻ ĻMJUSVĻ+FMJĻIMBEJOBĻWÕSB[OÄĻOÅx
NVTÅUFĻEPQMOJUĻWÄUtÅĻNOPxTUWÅ
1MBUÅĻQPV[FĻQSPĻW¹MDPWÕĻW[OÄUPWÕĻNPUPS
.PUPSZĻTĻFMFLUSPOJDLÕNĻTOÅNBÀFNĻNPUPSPWÁIPĻPMFKFĻOFNBKÅĻNÄSLVĻ W¹MDPWÁĻW[OÄUPWÁĻNPUPSZ ÁFTäDCCUGTXKU
/QVQTQXâRTQUVQT
21<0«/-#
)MBEJOVĻPMFKFĻTZTUÁNĻEFUFLVKFĻQPV[F
CÄIFNĻKÅ[EZĻ4ZTUÁNĻOFEPL¹xFĻQÐÅNP
EFUFLPWBUĻ[NÄOZ ĻQPLVEĻTFĻPMFKĻEPQMÊVKF
OFCPĻWZQPVtUÅĻ"CZĻTFĻ[PCSB[JMĻTQS¹WOÕ
ÒEBKĻPĻIMBEJOÄĻPMFKF ĻNVTÅĻTFĻTĻWP[JEMFNĻKFU
OBĻW[E¹MFOPTUĻDDBĻĻLN
;PCSB[ÅĻTFĻJOGPSNBDFĻPĻIMBEJOÄĻNPUP
SPWÁIPĻPMFKF
8#418«0¶
<RTÉXCCITCHPCFKURNGLK
;QS¹WB
1PLVEĻIMBEJOBĻ ĻOFCPĻ ĻWZQBE¹ĻUBLĻKBLP
OBĻPCS¹[LVĻEPMF ĻEBMtÅĻPMFKĻOFEPQMÊVKUF
)MBEJOBĻPMFKFĻOJLEZĻOFTNÅĻTUPVQOPVUĻOBE
/#:ĻOFCPĻLMFTOPVUĻQPEĻ/+0ĻĻNPIMPĻCZ
EPKÅUĻLĻQPtLP[FOÅĻNPUPSV
)MBEJOBĻNPUPSPWÁIPĻPMFKF
1PNPDÅĻFMFLUSPOJDLÁĻNÄSLZĻTFĻIMBEJOBĻPMFK
LPOUSPMVKFĻQÐJĻWZQOVUÁNĻNPUPSVĻTĻQPVxJUÅN
PWM¹EBDÅIPĻLPMFÀLB ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
8#418«0¶
1PLVEĻTFĻPCKFWÅĻ[QS¹WBĻ1NGLPWVPâUGTXKU
OBWtUJWUFĻEÅMOVĻ.ÑxFĻCÕUĻQÐÅMJtĻWZTPL¹ĻIMB
EJOBĻPMFKF
&Ĕ.'Ç+6²
1PLVEĻTFĻPCKFWÅĻ[QS¹WBĻ0Ó\MÈJNCFQNGLG
&QRNĭVGN ĻEPQMÊUFĻQPV[FĻ ĻMĻPMFKF
8#418«0¶
/FQPUÐÅTOÄUFĻPMFKFNĻIPSLÁĻWÕGVLPWÁ
QPUSVCÅ ĻQSPUPxFĻISP[ÅĻOFCF[QFÀÅĻQPx¹SV
/ĠijGPÓJNCFKP[QNGLG
1PLVEĻTFĻNVTÅĻ[LPOUSPMPWBUĻIMBEJOBĻPMFKF ĻKF
UÐFCBĻQPTUVQPWBUĻWĻTPVMBEVĻTĻE¹MFĻVWFEFOÕNJ
QPLZOZ
"LUJWVKUFĻLMÅÀĻWĻQPMP[FĻ++ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
0UPÀUFĻPWM¹EBDÅĻLPMFÀLPĻOBĻMFWÁNĻQ¹LP
WÁNĻQÐFQÅOBÀJĻEPĻQPMPIZĻ*NCFOQVQNGLG
÷GMGLVG
0CQDTÉ\EÔEJLGßTQXGġRNPėPÔ2QMWFUG
\QDTC\ÔJNCFKPC PGDQ PGFQRNġWLVGFCNÞÔ
QNGL&QRQTWĕGPCJNCFKPCPCRNPėPÔLG
ÁFTäDCCUGTXKU
/QVQTQXâRTQUVQT
%JNCFKEÓMCRCNKPC
-QPVTQNCJNCFKP[CFQRNĭQXÈPÓ
0CKFNZĻBĻTUBOEBSEZĻLWBMJUZĻWPEZ ĻWJ[
TUSBOBĻ
2TCXKFGNPĠMQPVTQNWLVGJNCFKPWEJNCFKEÓ
MCRCNKP[
)MBEJOBĻNVTÅĻCÕUĻNF[JĻ[OBÀLBNJĻ/+0ĻBĻ/#:
OBĻFYQBO[OÅĻO¹ESxDFĻ1PLVEĻOFOÅĻTZTUÁN
EPTUBUFÀOÄĻOBQMOÄO ĻNÑxFĻTFĻWFMNJĻ[WÕtJU
UFQMPUBĻBĻO¹TMFELFNĻUPIPĻISP[ÅĻOFCF[QFÀÅ
QPtLP[FOÅĻNPUPSV
1ÐJĻEPQMÊPW¹OÅĻDIMBEJDÅĻLBQBMJOZĻEPESxVKUF
O¹WPEĻOBĻPCBMVĻ+FĻEÑMFxJUÁ ĻBCZĻTNÄTĻWPEZ
BĻLPODFOUS¹UVĻDIMBEJDÅĻLBQBMJOZĻCZMBĻTQS¹WO¹
QSPĻQÐFWM¹EBKÅDÅĻQPEOFCÅĻ/JLEZĻOFEPQMÊVKUF
QPV[FĻPCZÀFKOPVĻWPEVĻ/FCF[QFÀÅĻ[BNS[OVUÅ
TFĻ[WZtVKFĻKBLĻQÐJĻOÅ[LÁN ĻUBLĻJĻQÐJĻWZTPLÁN
QPNÄSVĻDIMBEJDÅIPĻLPODFOUS¹UV
8#418«0¶
$IMBEJDÅĻLBQBMJOBĻNÑxFĻCÕUĻWFMNJĻIPSL¹
+FMJĻUÐFCBĻEPQMOJUĻDIMBEJDÅĻLBQBMJOV ĻLEZx
NPUPSĻEPT¹IMĻQSPWP[OÅĻUFQMPUZ ĻPEtSPV
CVKUFĻWÅÀLPĻWZSPWO¹WBDÅĻO¹ESxLZĻQPNBMV
BCZĻTFĻVWPMOJMĻQÐFUMBLĻWĻDIMBEJDÅNĻTZTUÁNV
&Ĕ.'Ç+6²
p
7ZTPLÕĻPCTBIĻDIMËSV ĻDIMPSJEÑĻBĻKJOÕDI
TPMÅĻNÑxFĻ[BQÐÅÀJOJUĻLPSP[JĻDIMBEJDÅIP
TZTUÁNV
p
7xEZĻQPVxÅWFKUFĻDIMBEJDÅĻLBQBMJOV
TĻBOUJLPSP[OÅNJĻÀJOJEMZ ĻKBLĻEPQPSVÀVKF
TQPMFÀOPTUĻ7PMWP
p
;BKJTUÄUF ĻBCZĻOFNS[OPVDÅĻTNÄTĻDIMB
EJDÅĻLBQBMJOZĻUWPÐJMPĻĻĻWPEZĻBĻĻ
DIMBEJDÅĻLBQBMJOZ
p
$IMBEJDÅĻLBQBMJOVĻTNÅDIFKUFĻTĻWPEPV
PEQPWÅEBKÅDÅĻLWBMJUZĻ7ĻQÐÅQBEFĻQPDIZC
OPTUÅĻPĻLWBMJUÄĻWPEZĻQPVxJKUFĻIPUPWPV
TNÄTĻDIMBEJDÅĻLBQBMJOZĻQPEMFĻEPQPSV
ÀFOÅĻ7PMWP
p
1PLVEĻNÄOÅUFĻDIMBEJDÅĻLBQBMJOVNÄOÅUF
TPVÀ¹TUJĻDIMBEJDÅIPĻTZTUÁNV ĻWZQM¹DI
OÄUFĻDIMBEJDÅĻTZTUÁNĻÀJTUPVĻWPEPV
[ĻWPEPWPEVĻQSPWÄÐFOÁĻLWBMJUZĻOFCP
QÐJQSBWFOPVĻTNÄTÅĻDIMBEJDÅĻLBQBMJOZ
p
.PUPSĻTNÅĻCÄxFUĻQPV[FĻTFĻTQS¹WOÄ
OBQMOÄOÕNĻDIMBEJDÅNĻTZTUÁNĻ+JOBL
NÑxFĻWĻEÑTMFELVĻQÐÅMJtĻWZTPLÕDIĻUFQMPU
EPKÅUĻLĻQPtLP[FOÅĻ QSBTLOVUÅ ĻIMBWZ
W¹MDÑ
ÁFTäDCCUGTXKU
/QVQTQXâRTQUVQT
$T\FQXÈMCRCNKPCCMCRCNKPCURQLM[
2NPĠPÓ
-CRCNKPCRQUKNQXCĝGijÓ\GPÓ
-QPVTQNCJNCFKP[
#S[EPW¹ĻLBQBMJOBĻBĻLBQBMJOBĻTQPKLZĻKTPVĻWF
TUFKOÁĻO¹ESxDFĻ)MBEJOBĻNVTÅĻEPTBIPWBUĻNF[J
[OBÀLZĻ/+0ĻBĻ/#: ĻLUFSÁĻKTPVĻWJEÄUĻVWOJUÐ
O¹ESxLZĻ)MBEJOVĻLBQBMJOZĻLPOUSPMVKUFĻQSBWJ
EFMOÄ
.ÄÊUFĻLBQBMJOVĻLBxEÁĻEWBĻSPLZĻOFCPĻWĻQÐFEF
QTBOÁNĻTFSWJTOÅNĻJOUFSWBMV
0CKFNZĻBĻEPQPSVÀFO¹ĻUÐÅEBĻLBQBMJOZ ĻWJ[
TUSBOBĻĻ#S[EPW¹ĻLBQBMJOBĻTFĻNVTÅĻNÄOJU
KFEOPVĻSPÀOÄĻVĻWP[Ñ ĻLUFSÁĻKTPVĻQPVxÅW¹OZĻ[B
[UÅxFOÕDIĻQPENÅOFL ĻOBQÐĻQÐJĻQSPWP[VĻWĻIPS
OBUÁNĻUFSÁOVĻOFCPĻUSPQJDLÕDIĻPCMBTUFDI
TĻWZTPLPVĻWMILPTUÅĻW[EVDIV
8#418«0¶
1PLVEĻKFĻIMBEJOBĻCS[EPWÁĻLBQBMJOZ
WĻO¹ESxDFĻQPEĻÒSPWOÅĻ/+0 ĻOFQPLSBÀVKUF
WĻKÅ[EÄ ĻEPLVEĻCS[EPWPVĻLBQBMJOVĻOFEP
QMOÅUFĻ%PQPSVÀVKFNF ĻBCZĻCZMĻEÑWPEĻÒOJLV
CS[EPWÁĻLBQBMJOZĻ[KJtUÄOĻBVUPSJ[PWBOÕN
TFSWJTFNĻ7PMWP
0ÉFTåMCMCRCNKP[LGWOÔUVėPCPCUVTCPėĥKFKĕG
/¹ESxLBĻLBQBMJOZĻKFĻDIS¹OÄOBĻQPEĻLSZUFNĻOBE
TUVEFOPVĻÀ¹TUÅĻWĻNPUPSPWÁNĻQSPTUPSVĻ"CZ
CZMPĻQÐÅTUVQOÁĻWÅÀLPĻO¹ESxLZ ĻNVTÅĻCÕUĻOFK
QSWFĻEFNPOUPW¹OĻLVMBUÕĻLSZU
#ÄIFNĻLPOUSPMZĻVESxVKUFĻQSPTUPSĻLPMFN
O¹ESxLZĻTĻLBQBMJOPVĻQSPĻQPTJMPWBÀĻÐÅ[FOÅ
WĻÀJTUPUÄĻ,SZUĻOFTNÅĻCÕUĻPUFWÐFOÕ
0UPÀUFĻBĻPUFWÐFUFĻLSZUĻVNÅTUÄOÕĻOBĻLSZUV
7ZtSPVCVKUFĻWÅÀLPĻO¹ESxLZĻBĻOBQMÊUF
LBQBMJOVĻ)MBEJOBĻNVTÅĻEPTBIPWBUĻNF[J
[OBÀLZĻ/+0ĻBĻ/#: ĻLUFSÁĻTFĻOBDI¹[FKÅ
VWOJUÐĻO¹ESxLZ
&Ĕ.'Ç+6²
/F[BQPNFÊUFĻOBTBEJUĻ[QÄUĻWÅÀLP
&Ĕ.'Ç+6²
,POUSPMVKUFĻIMBEJOVĻQSBWJEFMOÄĻ,BQBMJOVĻOFOÅ
OVUOÁĻNÄOJUĻ)MBEJOBĻNVTÅĻCÕUĻNF[JĻ[OBÀLBNJ
/+0ĻBĻ/#:Ļ0CKFNZĻBĻEPQPSVÀFO¹ĻUÐÅEB
LBQBMJOZ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
21<0«/-#
1PLVEĻEPKEFĻLĻ[¹WBEÄĻTZTUÁNVĻQPTJMPWBÀF
ÐÅ[FOÅĻOFCPĻKFĻWZQOVUÕĻNPUPSĻBĻWÑ[ĻNVTÅ
CÕUĻPEUBxFO ĻKFĻNPxOÁĻWÑ[ĻTU¹MFĻÐÅEJU
ÁFTäDCCUGTXKU
/QVQTQXâRTQUVQT
-NKOCVK\CEG
&KCIPQUVKMCCQRTCX[
7ĻLMJNBUJ[BDJĻTFĻQPVxÅW¹ĻGMVPSFTDFOÀOÅĻUSBTP
WBDÅĻNÁEJVNĻ,ĻWZIMFE¹W¹OÅĻOFUÄTOPTUÅĻQPV
xJKUFĻVMUSBGJBMPWÁĻTWÄUMP
4QPMFÀOPTUĻ7PMWPĻEPQPSVÀVKFĻLPOUBLUPWBU
BVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
8#418«0¶
,MJNBUJ[BDFĻPCTBIVKFĻOBUMBLPWBOÁĻDIMBEJWP
3BĻ4FSWJTĻBĻPQSBWZĻUPIPUPĻTZTUÁNV
TNÅĻQSPW¹EÄUĻQPV[FĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJT
ÁFTäDCCUGTXKU
ÇÈTQXM[
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
4QFDJGJLBDFĻKFĻLĻEJTQP[JDJĻQSPĻWtFDIOZ
x¹SPWLZ ĻWJ[ĻTUSBOBĻĻ7ĻO¹TMFEVKÅDÅN
TF[OBNVĻOBKEFUFĻVNÅTUÄOÅĻx¹SPWFLĻBĻPTUBU
OÅDIĻCPEPWÕDIĻ[ESPKÑ ĻLUFSÁĻKTPVĻTQFDJGJDLÁ
OFCPĻOFWIPEOÁĻQSPĻWÕNÄOVĻKJOEFĻOFx
WĻTFSWJTV
p "LUJWOÅĻYFOPOPWÁĻTWÄUMPNFUZĻĻ"#-Ļ YFOP
OPWÁĻTWÄUMPNFUZ
p 6LB[BUFMFĻTNÄSV ĻWOÄKtÅĻ[QÄUO¹Ļ[SD¹ULB
p %PQSPWPEOÁĻPTWÄUMFOÅ ĻWOÄKtÅĻ[QÄUO¹
[SD¹ULB
p
p
p
p
p
p
0TWÄUMFOÅĻO¹TUVQOÅIPĻQSPTUPSV
0TWÄUMFOÅĻTDIS¹OLZĻWĻQBMVCOÅĻEFTDF
$FMLPWÁĻTUSPQOÅĻPTWÄUMFOÅĻJOUFSJÁSV
-BNQJÀLZĻOBĻÀUFOÅ
8#418«0¶
1ÐJĻWÕNÄOÄĻx¹SPWLZĻNVTÅĻCÕUĻFMFLUSJDLÕ
TZTUÁNĻWP[JEMBĻWĻQPMP[FĻLMÅÀFĻ ĻWJ[
TUSBOBĻ
&Ĕ.'Ç+6²
/JLEZĻTFĻOFEPUÕLFKUFĻTLMFOÄOÁĻÀ¹TUJĻx¹SP
WFLĻQSTUZĻ.BTUOPUBĻ[ĻWBtJDIĻQSTUÑĻTF
UFQMFNĻWZQBÐVKF ĻQPLSÕW¹ĻBĻ[OFIPEOPDVKF
SFGMFLUPS
÷GNPÓUXĠVNQOGV[
7tFDIOZĻx¹SPWLZĻTWÄUMPNFUÑĻTFĻNÄOÅĻQÐFT
NPUPSPWÕĻQSPTUPSĻĻVWPMOÄUFĻBĻEFNPOUVKUF
DFMÕĻTWÄUMPNFU
&GOQPVÈäUXĠVNQOGVW
/BTUBWUFĻFMFLUSJDLÕĻTZTUÁNĻWP[JEMBĻEP
QPMPIZĻLMÅÀFĻ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
Ļ7ZU¹IOÄUFĻQPKJTUOÁĻÀFQZĻTWÄUMPNFUÑ
#S[EPWÁĻTWÄUMP Ļ[BEOÅĻTWÄUMPĻEPĻNMIZ
TWÄUMPĻ[Q¹UFÀLZ
Ļ7ZU¹IOÄUFĻTWÄUMPNFUĻQÐÅNPĻEPQÐFEV
p -&%ĻTWÄUMB ĻPCFDOÁĻJOGPSNBDF
8#418«0¶
7P[JEMBĻTĻYFOPOPWÕNJĻTWÄUMPNFUZĻWÕNÄOB
YFOPOPWÕDIĻTWÄUFMĻNVTÅĻCÕUĻQSPW¹EÄOB
WĻTFSWJTVĻĻEPQPSVÀVKFNFĻBVUPSJ[PWBOÕ
TFSWJTĻ7PMWPĻ9FOPOPWÁĻTWÄUMPNFUZĻPCTB
IVKÅĻWZTPLPOBQÄwPWPVĻKFEOPULVĻBĻNVTÅĻTF
TĻOJNJĻQSBDPWBUĻTĻFYUSÁNOÅĻPQBUSOPTUÅ
1SWOÅĻPCS¹[FL
#PÀOÅĻQP[JÀOÅĻTWÄUMB ĻQP[JÀOÅĻTWÄUMBĻ[BEOÅ
&Ĕ.'Ç+6²
/FUBIFKUFĻ[BĻLBCFM ĻQPV[FĻ[BĻLPOFLUPS
%SVIÕĻPCS¹[FL
Ļ0EQPKUFĻLPOFLUPSĻPEĻTWÄUMPNFUVĻ[BUMB
ÀFOÅNĻTWPSLZĻQSTUFNĻEPMÑ
ÁFTäDCCUGTXKU
ÇÈTQXM[
Ļ;¹SPWFÊĻWFÇUFĻLPOFLUPSĻWFOĻESVIPV
SVLPV
7ZKNÄUFĻDFMÁĻUÄMFTPĻTWÄUMPNFUVĻBĻQPMPxUF
OBĻNÄLLÕĻQPWSDI ĻBCZĻOFEPtMPĻLĻQPtLS¹
C¹OÅĻQSÑIMFEOÁIPĻLSZUVĻTWÄUMPNFUV
7ZNÄÊUFĻQÐÅTMVtOPVĻx¹SPWLV
4WÄUMPNFUĻNVTÅĻCÕUĻQÐJQPKFOĻBĻLPOFLUPSĻNVTÅ
CÕUĻTQS¹WOÄĻOBJOTUBMPW¹OĻEÐÅWF ĻOFxĻSP[TWÅUÅUF
TWÄUMBĻOFCPĻ[BTVOFUFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻTĻLMÅ
ÀFNĻEPĻTQÅOBDÅĻTLÐÅÊLZ
2QVMÈXCEÓUXĠVNCJCNQIGPQXÈ
&GOQPVÈäMT[VW
2ijKRGXPĠPÓUXĠVNQOGVW
%FNPOUVKUFĻTWÄUMPNFU ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
4FKNÄUFĻLSZU
0EQPKUFĻLPOFLUPSĻPEĻx¹SPWLZ
1ÐFEĻWÕNÄOPVĻx¹SPWLZ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
#ÄIFNĻNPOU¹xFĻ[LPOUSPMVKUF Ļ[EBĻKFĻEMPVIÕ
[BKJtwPWBDÅĻÀFQĻ[BKJtUÄOĻqĻNVTÅĻCÕUĻ[BKJtUÄO
WĻPCPVĻPÀL¹DI
;BQPKUFĻLPOFLUPS ĻNVTÅUFĻTMZtFUĻDWBLOVUÅ
6WPMOÄUFĻTWPSLZĻ[BUMBÀFOÅNĻWFO
4FKNÄUFĻLSZUĻWZUBxFOÅNĻQÐÅNPĻWFO
,SZUĻJOTUBMVKUFĻ[QÄUĻWĻPQBÀOÁNĻQPÐBEÅ
%FNPOUVKUFĻx¹SPWLVĻ[BUMBÀFOÅNĻESx¹LV
EPMÑ
*OTUBMVKUFĻOPWPVĻx¹SPWLVĻEPĻPCKÅNLZ
BĻ[BKJTUÄUFĻKJĻ.ÑxFĻCÕUĻ[BKJtUÄOBĻWĻKFEOÁ
QPMP[F
%ÅMZĻJOTUBMVKUFĻ[QÄUĻWĻPQBÀOÁNĻQPÐBEÅ
/BNPOUVKUFĻ[QÄUĻTWÄUMPNFUĻBĻ[BKJtwPWBDÅ
ÀFQZĻ;LPOUSPMVKUF ĻxFĻKTPVĻTQS¹WOÄĻ[BKJ
tUÄOZ
;LPOUSPMVKUFĻTWÄUMB
``
ÁFTäDCCUGTXKU
ÇÈTQXM[
&ÈNMQXÈUXĠVNCJCNQIGPQXÈ
%FNPOUVKUFĻTWÄUMPNFU
2ijÓFCXPÏFÈNMQXÏUXĠVNQUXĠVNQOGV[
#$.
4FKNÄUFĻLSZU ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
%FNPOUVKUFĻTWÄUMPNFU
0UPÀUFĻx¹SPWLPVĻEPMFWBĻBĻWZU¹IOÄUFĻKJ
SPWOÄĻWFO
4FKNÄUFĻLSZU ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
0EQPKUFĻLPOFLUPSĻPEĻx¹SPWLZ
0EQPKUFĻLPOFLUPSĻPEĻx¹SPWLZ
%FNPOUVKUFĻESx¹LĻx¹SPWLZĻWZUBxFOÅN
QÐÅNPĻWFO
7ZNÄÊUFĻx¹SPWLV ĻOBTBÇUFĻKJĻEPĻPCKÅNLZ
BĻ[BKJTUÄUFĻPUPÀFOÅNĻEPQSBWBĻ.ÑxFĻCÕU
[BKJtUÄOBĻWĻKFEOÁĻQPMP[F
%ÅMZĻJOTUBMVKUFĻ[QÄUĻWĻPQBÀOÁNĻQPÐBEÅ
7ZNÄÊUFĻx¹SPWLVĻBĻJOTUBMVKUFĻOPWPV
x¹SPWLVĻEPĻPCKÅNLZĻ.ÑxFĻCÕUĻ[BKJtUÄOB
QPV[FĻWĻKFEOÁĻQPMP[F
%ÅMZĻJOTUBMVKUFĻ[QÄUĻWĻPQBÀOÁNĻQPÐBEÅ
5OĠTQXÈUXĠVNC
%FNPOUVKUFĻTWÄUMPNFU
%FNPOUVKUFĻESx¹LĻx¹SPWLZĻPUPÀFOÅN
EPMFWB
7ZU¹IOÄUFĻESx¹LĻx¹SPWLZ ĻBCZTUFĻWZU¹IMJ
x¹SPWLV
;BUMBÀFOÅNĻEPWOJUÐĻBĻPUPÀFOÅNĻEPMFWB
EFNPOUVKUFĻQÐFQ¹MFOPVĻx¹SPWLV
/BTBÇUFĻOPWPVĻx¹SPWLV Ļ[BUMBÀUFĻKJĻEPMÑ
BĻPUPÀUFĻEPQSBWB
*OTUBMVKUFĻESx¹LĻx¹SPWLZĻBĻPUPÀUFĻKFK
EPQSBWB
%ÅMZĻJOTUBMVKUFĻ[QÄUĻWĻPQBÀOÁNĻQPÐBEÅ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
ÁFTäDCCUGTXKU
ÇÈTQXM[
$QĝPÓQDT[UQXÈUXĠVNC
<CFPÓUXĠVNQFQONJ[
1ÐFEĻWÕNÄOPVĻx¹SPWLZ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
;BEOÅĻTWÄUMPĻEPĻNMIZĻKFĻQÐÅTUVQOÁĻ[BĻO¹SB[OÅ
LFN
%FNPOUVKUFĻTWÄUMPNFU
0UPÀUFĻESx¹LĻEPMFWBĻBĻWZU¹IOÄUFĻKFK
7ZKNÄUFĻQÐFQ¹MFOPVĻx¹SPWLVĻBĻJOTUBMVKUF
OPWPVĻ.ÑxFĻCÕUĻJOTUBMPW¹OBĻQPV[FĻKFE
OÅNĻ[QÑTPCFN
/BTBÇUFĻESx¹LĻx¹SPWLZĻEPĻPCKÅNLZ
BĻPUPÀUFĻEPQSBWB
%ÅMZĻJOTUBMVKUFĻ[QÄUĻWĻPQBÀOÁNĻQPÐBEÅ
%FNPOUVKUFĻESx¹LĻx¹SPWLZĻPUPÀFOÅN
EPMFWB
;BUMBÀFOÅNĻEPWOJUÐĻBĻPUPÀFOÅNĻEPMFWB
EFNPOUVKUFĻQÐFQ¹MFOPVĻx¹SPWLV
/BTBÇUFĻOPWPVĻx¹SPWLV Ļ[BUMBÀUFĻKJĻEPMÑ
BĻPUPÀUFĻEPQSBWB
/BJOTUBMVKUFĻESx¹LĻx¹SPWLZĻBĻPUPÀUFĻKFK
EPQSBWB
7OÓUVĠPÓ\CFPÓEJäÈTQXGM
-T[VåÉTQXM[RTCXÉUVTCPC
0CSZTPW¹Ļ -&% CPÀOÅĻPCSZTPW¹ĻTWÄUMB
#PÀOÅĻTWÄUMP Ļ[BEOÅ
#S[EPWÁĻTWÄUMP
4WÄUMPĻ[Q¹UFÀLZ
6LB[BUFMĻTNÄSV
#S[EPWÁĻTWÄUMPĻ -&%
``
ÁFTäDCCUGTXKU
ÇÈTQXM[
$T\FQXÏUXĠVNQCUXĠVNQ\RÈVGĝM[
1UXĠVNGPÓTGIKUVTCĝPÓ\PCĝM[
1UXĠVNGPÓ\CXC\CFNQXÏJQRTQUVQTW
j¹SPWLZĻCS[EPWÁIPĻTWÄUMBĻBĻTWÄUMBĻ[Q¹UFÀLZ
TFĻWZNÄÊVKÅĻ[FWOJUÐĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSV
7ZtSPVCVKUFĻtSPVCZĻtSPVCPW¹LFN
7MPxUFĻtSPVCPW¹LĻBĻMFIDFĻKÅNĻQBÀUF
BCZTUFĻTWÅUJMOVĻVWPMOJMJ
G031942
0UFWÐFUFĻQBOFM
0QBUSOÄĻPEQPKUFĻDFMPVĻTWÅUJMOVĻBĻWZU¹I
OÄUFĻKJ
%FNPOUVKUFĻESx¹LĻx¹SPWLZĻPUPÀFOÅN
EPMFWB
7ZNÄÊUFĻx¹SPWLV
;BUMBÀFOÅNĻEPWOJUÐĻBĻPUPÀFOÅNĻEPMFWB
EFNPOUVKUFĻQÐFQ¹MFOPVĻx¹SPWLV
/BTBÇUFĻOPWPVĻx¹SPWLV Ļ[BUMBÀUFĻKJĻEPMÑ
BĻPUPÀUFĻEPQSBWB
/BJOTUBMVKUFĻESx¹LĻx¹SPWLZĻBĻPUPÀUFĻKFK
EPQSBWB
/BJOTUBMVKUFĻDFMPVĻTWÅUJMOVĻBĻ[BtSPVCVKUFĻKJ
OBĻNÅTUP
7ZNÄÊUFĻx¹SPWLV
;LPOUSPMVKUF Ļ[EBĻx¹SPWLBĻTWÅUÅ ĻBĻ[BUMBÀUF
TWÅUJMOVĻ[QÄU
ÁFTäDCCUGTXKU
ÇÈTQXM[
1UXĠVNGPÓVQCNGVPÓJQ\TEÈVMC
5RGEKHKMCEGäÈTQXM[
1UXĠVNGPÓ
1UXĠVNGPÓ
9#
6[R
1PUL¹WBDÅĻTWÄUMB
IBMPHFOPW¹
)Ļ--
%¹MLPW¹ĻTWÄUMB
IBMPHFOPW¹
)
1ÐÅEBWOÁĻE¹MLPWÁ
TWÄUMP Ļ"#-
)
1ÐFEOÅĻVLB[BUFMF
TNÄSV
1:8Ļ--
#PÀOÅĻPCSZTPW¹
TWÄUMBĻWQÐFEV
88--
#PÀOÅĻVLB[BUFMF
TNÄSV ĻWOÄKtÅ
[QÄUO¹Ļ[SD¹ULB
8:8Ļ--
0TWÄUMFOÅĻO¹TUVQ
OÅIPĻQSPTUPSV
WQÐFEV
1BUJDFĻ5
8 Y E
/QPVÈäUMNCUXĠVNQOGVW
0TWÄUMFOÅĻTDIS¹OLZ
WĻQBMVCOÅĻEFTDF
1BUJDFĻ47
EÁMLBĻĻNN
;BUMBÀUFĻKFĻOBĻNÅTUP
0TWÄUMFOÅĻUPBMFU
OÅIPĻ[SD¹ULB
1BUJDFĻ5
8Y E
0TWÄUMFOÅĻ[BWB[BE
MPWÁIPĻQSPTUPSV
1BUJDFĻ47 EÁMLBĻĻNN
&GOQPVÈäUMNCUXĠVNQOGVW
7MPxUFĻtSPVCPW¹LĻQPEĻTLMPĻBĻPQBUSOÄ
WZQBÀUFĻQPKJTUOÕĻWÕTUVQFLĻOBĻPLSBKJ
7ZQBÀUFĻTLMPĻTWÄUMPNFUV
1PNPDÅĻÒ[LÕDIĻLMFtUÅĻWZU¹IOÄUFĻx¹SPWLV
QÐÅNPĻEPĻCPLVĻBĻWMPxUFĻOPWPVĻ6QP[PS
OÄOÅĻ/FESxUFĻLMFtUÄNJĻQÐÅMJtĻQFWOÄ
7ĻPQBÀOÁNĻQÐÅQBEÄĻCZTUFĻNPIMJĻTLMP
TWÄUMPNFUVĻSP[ESUJU
/BNPOUVKUFĻ[Q¹ULZĻTLMPĻTWÄUMPNFUV
"
9#
6[R
0TWÄUMFOÅĻSFHJT
USBÀOÅĻ[OBÀLZ
$8Ļ--
#S[EPWÁĻTWÄUMP
18Ļ--
4WÄUMPĻ[Q¹UFÀLZ
18Ļ--
;BEOÅĻTWÄUMPĻEP
NMIZ
18Ļ--
8BUU
ÁFTäDCCUGTXKU
.KÝV[UVĠTCĝĺCMCRCNKPCQUVijKMQXCĝĺ
.KÝV[UVĠTCĝĺ
5GTXKUPÓRQNQJC
TFĻOBTUBWÅĻEPĻQPMPIZĻ+Ļ 1PESPCOÁĻJOGPS
NBDFĻLĻQPMPI¹NĻLMÅÀF ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
;OPWVĻLS¹UDFĻTUJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻ56#46
5612'0)+0'Ļ&MFLUSJDLÕĻTZTUÁNĻWP[JEMB
TFĻOBTUBWÅĻEPĻQPMPIZĻ
%PĻĻTFLVOEĻQÐFTVÊUFĻQSBWÕĻQ¹LPWÕ
QÐFQÅOBÀĻOBIPSVĻBĻQPESxUFĻKFKĻWĻUÁUP
QPMP[FĻDDBĻĻTFLVOEV
4UÄSBÀFĻTFĻQPUPNĻQÐFTVOPVĻEPĻLPMNÁ
QPMPIZ
.KÞV[UVėTCĕĩXUGTXKUPÔRQNQ\G
1ÐJĻWÕNÄOÄ ĻÀJtUÄOÅĻOFCPĻ[WFE¹OÅĻSBNÁOFL
TUÄSBÀÑĻ PETUSBOÄOÅĻMFEVĻ[ĻÀFMOÅIPĻTLMB ĻNVTÅ
CÕUĻTUÄSBÀFĻWĻTFSWJTOÅĻQPMP[F
&Ĕ.'Ç+6²
/FxĻWS¹UÅUFĻMJtUZĻTUÄSBÀÑĻEPĻTFSWJTOÅĻQPMPIZ
[LPOUSPMVKUFĻ[EBĻOFQÐJNS[MZ
7MPxUFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻEPĻTQÅOBÀFĻ[BQB
MPW¹OÅĻBĻLS¹UDFĻTUJTLOÄUFĻUMBÀÅULPĻ56#46
5612'0)+0'Ļ&MFLUSJDLÕĻTZTUÁNĻWP[JEMB
/FOÅĻOVUOÁĻWFĻWP[FDIĻTĻGVOLDÅĻ,FZMFTT
,EZxĻLS¹UDFĻTUJTLOFUFĻUMBÀÅULPĻ56#465612
'0)+0' ĻBCZĻTFĻFMFLUSJDLÕĻTZTUÁNĻWP[JEMB
OBTUBWJMĻEPĻQPMPIZĻ+Ļ OFCPĻQÐJĻOBTUBSUPW¹OÅ
WP[JEMB ĻTUÄSBÀFĻTFĻWS¹UÅĻEPĻWÕDIP[ÅĻQPMPIZ
&Ĕ.'Ç+6²
1PLVEĻTFĻSBNÁOLBĻWĻTFSWJTOÅĻQPMP[F
WZLMPQÅĻ[ĻÀFMOÅIPĻTLMBĻOBIPSV ĻNVTÅĻTF
TLMPQJUĻEPMÑĻOBĻÀFMOÅĻTLMPĻBĻBxĻQPUPNĻTF
TUÄSBÀFĻWS¹UÅĻEPĻQÑWPEOÅĻQPMPIZĻ5ÅNĻTF
[BCS¹OÅĻQPtLS¹C¹OÅĻMBLVĻOBĻLBQPUÄĻNPUPSV
8âOĠPCNKÝVUVĠTCĝĺ
ÁFTäDCCUGTXKU
.KÝV[UVĠTCĝĺCMCRCNKPCQUVijKMQXCĝĺ
3BNÁOLPĻTUÄSBÀFĻWZLMPQUFĻOBIPSV ĻLEZx
TFĻOBDI¹[ÅĻWĻTFSWJTOÅĻQPMP[FĻ4UJTLOÄUF
UMBÀÅULPĻOBĻESx¹LVĻMJtUZĻBĻWZU¹IOÄUFĻKJĻTPV
CÄxOÄĻTĻSBNFOFNĻTUÄSBÀF
/BTVÊUFĻOPWPVĻMJtUV ĻBxĻVTMZtÅUFĻDWBLOVUÅ
÷KUVĠPÓ
21<0«/-#
JTUÄOÅĻMJtUĻTUÄSBÀÑĻBĻÀFMOÅIPĻPLOB ĻWJ[
TUSBOBĻĻBĻE¹MF
-JtUZĻTUÄSBÀÑĻNBKÅĻSÑ[OPVĻEÁMLVĻ-JtUBĻOB
TUSBOÄĻÐJEJÀFĻKFĻEFMtÅĻOFxĻMJtUBĻOBĻTUSBOÄ
TQPMVKF[EDF
&Ĕ.'Ç+6²
8âOĠPCNKÝVUVĠTCĝĺ\CFPÓQMPQ
;LPOUSPMVKUF Ļ[EBĻKFĻMJtUBĻTQS¹WOÄĻ[BKJ
tUÄOB
-JtUZĻTUÄSBÀÑĻLPOUSPMVKUFĻQSBWJEFMOÄĻ0QP
NÅKFO¹ĻÒESxCBĻN¹Ļ[BĻO¹TMFEFLĻLSBUtÅĻxJWPU
OPTUĻMJtUĻTUÄSBÀÑ
3BNÁOLPĻTUÄSBÀFĻTLMPQUFĻ[Q¹ULZĻOBĻÀFMOÅ
TLMP
&QRNPĠPÓMCRCNKP[FQQUVijKMQXCĝĺ
G032770
,EZxĻLS¹UDFĻTUJTLOFUFĻUMBÀÅULPĻ56#465612
'0)+0' ĻBCZĻTFĻFMFLUSJDLÕĻTZTUÁNĻWP[JEMB
OBTUBWJMĻEPĻQPMPIZĻ+Ļ OFCPĻQÐJĻOBTUBSUPW¹OÅ
WP[JEMB ĻTUÄSBÀFĻTFĻWS¹UÅĻ[FĻTFSWJTOÅĻQPMPIZĻEP
WÕDIP[ÅĻQPMPIZ
0ELMPQUFĻSBNFOPĻTUÄSBÀFĻPEĻPLOB
6DIPQUFĻWOJUÐOÅĻÀ¹TUĻMJtUZĻ tJQLB G021763
0UPÀUFĻKJĻEPMFWB ĻBCZTUFĻWZVxJMJĻLPODPWPV
QPMPIVĻMJtUZĻQSPUJĻSBNFOJĻTUÄSBÀFĻKBLP
Q¹LVĻLFĻTOBEOÄKtÅĻEFNPOU¹xJĻMJtUZ
;BUMBÀUFĻOPWPVĻMJtUVĻOBĻNÅTUPĻ;LPOUSP
MVKUF Ļ[EBĻKFĻTQS¹WOÄĻ[BKJtUÄOB
0TUÐJLPWBÀFĻÀFMOÅIPĻPLOBĻBĻTWÄUMPNFUÑĻQPVxÅ
WBKÅĻTUFKOPVĻO¹ESxLV
1ÐJLMPQUFĻSBNFOPĻTUÄSBÀF
ÁFTäDCCUGTXKU
.KÝV[UVĠTCĝĺCMCRCNKPCQUVijKMQXCĝĺ
&Ĕ.'Ç+6²
#ÄIFNĻ[JNZĻQPVxÅWFKUFĻLBQBMJOVĻEP
PTUÐJLPWBÀÑĻTĻOFNS[OPVDÅĻTNÄTÅ ĻBCZ
OFEPtMPĻLĻ[BNS[OVUÅĻÀFSQBEMB ĻO¹ESxF
BĻIBEJD
0CKFNZ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
ÁFTäDCCUGTXKU
#MWOWNÈVQT
2TQXQ\
/BĻxJWPUOPTUĻBĻGVOLDJĻBLVNVM¹UPSVĻN¹ĻWMJW
QPÀFUĻTUBSUÑ ĻWZCJUÅ ĻTUZMĻKÅ[EZ ĻQSPWP[OÅĻBĻLMJ
NBUJDLÁĻQPENÅOLZĻBUE
p /JLEZĻOFPEQPKVKUFĻBLVNVM¹UPSĻ[BĻDIPEV
NPUPSV
p ;LPOUSPMVKUF Ļ[EBĻKTPVĻLBCFMZĻBLVNVM¹UPSV
TQS¹WOÄĻQÐJQPKFOZĻBĻEPCÐFĻVUBxFOZ
8#418«0¶
p
7ĻCBUFSJÅDIĻTFĻNÑxFĻWZWÅKFUĻLZTMÅLPWPEÅ
LPWÕĻQMZO ĻLUFSÕĻKFĻWZTPDFĻWÕCVtOÕ
1PLVEĻTFĻOFTQS¹WOÄĻQÐJQPKÅĻTQPKPWBDÅ
WPEJÀ ĻNÑxFĻEPKÅUĻLĻKJTLÐFOÅ ĻLUFSÁĻTUBÀÅ
LĻUPNV ĻBCZĻCBUFSJFĻFYQMPEPWBMB
p
#BUFSJFĻPCTBIVKFĻUBLÁĻLZTFMJOVĻTÅSPWPV
LUFS¹ĻNÑxFĻ[QÑTPCJUĻW¹xOÁĻQPMFQU¹OÅ
p
1PLVEĻEPKEFĻLĻQPUÐÅTOÄOÅĻ7BtÅ
QPLPxLZ ĻPEÄWVĻOFCPĻ[BTBxFOÅĻPÀÅ
LZTFMJOPVĻTÅSPWPV ĻPLBNxJUÄĻKFĻPNZKUF
WFMLÕNĻNOPxTUWÅNĻWPEZĻ1PLVEĻLZTF
MJOBĻWZTUÐÅLOFĻEPĻPÀÅ ĻPLBNxJUÄĻWZIMF
EFKUFĻMÁLBÐTLPVĻQPNPD
21<0«/-#
jJWPUOPTUĻBLVNVM¹UPSVĻTFĻ[LSBDVKF ĻQPLVE
KFĻPQBLPWBOÄĻWZCÅKFO
jJWPUOPTUĻBLVNVM¹UPSVĻKFĻPWMJWOÄOBĻOÄLP
MJLBĻGBLUPSZ ĻWÀFUOÄĻKÅ[EOÅDIĻQPENÅOFLĻBĻLMJ
NBUFNĻ4UBSUPWBDÅĻLBQBDJUBĻBLVNVM¹UPSV
TFĻQPTUVQFNĻÀBTVĻTOJxVKFĻBĻQSPĻKFĻOVUOÁ
BLVNVM¹UPSĻEPCÅU ĻQPLVEĻTFĻWP[JEMFNĻEFMtÅ
EPCVĻOFKF[EÅĻOFCPĻTFĻQPVxÅW¹ĻQPV[FĻOB
LS¹ULÁĻDFTUZĻ4UBSUPWBDÅĻLBQBDJUVĻUBLÁĻMJNJ
UVKFĻDIMBEOÁĻQPÀBTÅ
1SPĻVESxFOÅĻEPCSÁIPĻTUBWVĻBLVNVM¹UPSV
EPQPSVÀVKFNFĻBMFTQPÊĻĻNJOVUĻKÅ[EZĻ[B
UÕEFOĻOFCPĻQÐJQPKFOÅĻBLVNVM¹UPSVĻLĻOBCÅ
KFÀDFĻTĻBVUPNBUJDLPVĻSFHVMBDÅ
6ESxPWBOÅĻQMOÄĻOBCJUÁIPĻBLVNVM¹UPSV
[BKJtwVKFĻKFIPĻNBYJN¹MOÅĻxJWPUOPTU
&Ĕ.'Ç+6²
1PLVEĻOFCVEFUFĻEPESxPWBUĻO¹TMFEVKÅDÅ
QPLZOZ ĻNÑxFĻEPKÅUĻLĻEPÀBTOÁNVĻWZQPKFOÅ
GVOLDFĻÒTQPSZĻFOFSHJFĻVĻTZTUÁNVĻJOGPUBJO
NFOUĻBOFCPĻQPĻQÐJQPKFOÅĻFYUFSOÅIPĻBLV
NVM¹UPSVĻOFCPĻOBCÅKFÀLZĻBLVNVM¹UPSVĻTF
NÑxFĻTU¹U ĻxFĻ[QS¹WBĻOBĻJOGPSNBÀOÅNĻEJT
QMFKJĻPĻTUBWVĻOBCJUÅĻIMBWOÅIPĻBLVNVM¹UPSV
OFCVEFĻQPĻKJTUPVĻEPCVĻQMBUJU
p
.JOVTPW¹ĻTWPSLBĻIMBWOÅIPĻBLVNVM¹UPSV
WFĻWP[JEMFĻTFĻPGUOÓPKMF[ĻQPVxÅUĻQSP
QÐJQPKFOÅĻFYUFSOÅIPĻBLVNVM¹UPSVĻOFCP
OBCÅKFÀLZĻĻKBLPĻVLPTUÐPWBDÅĻCPEĻTF
TNÅĻQPVxÅUĻQPV[FĻRQFXQ\GMXQ\KFNC
1PQJTĻQÐJQPKFOÅĻLBCFMPWÕDIĻTWPSFLĻOBKEFUF
WĻÀ¹TUJĻ1PNPDĻQÐJĻTUBSUPW¹OÅ
&Ĕ.'Ç+6²
/JLEZĻOFQPVxÅWFKUFĻLĻEPCJUÅĻBLVNVM¹UPSV
SZDIMPOBCÅKFÀLV
ÁFTäDCCUGTXKU
#MWOWNÈVQT
5[ODQN[PCCMWOWNÈVQTW
1PVxÅWFKUFĻPDISBOOÁ
CSÕMF
/FQÐJTUVQVKUFĻTFĻ[ESPKFN
KJTLFSĻBOJĻPUFWÐFOÕN
PIOÄN
/FCF[QFÀÅĻWÕCVDIV
%BMtÅĻJOGPSNBDFĻOBKEFUF
WĻQÐÅSVÀDFĻQSPĻVxJWBUFMF
6MPxUFĻBLVNVM¹UPSĻNJNP
EPTBIĻEÄUÅ
"LVNVM¹UPSĻPCTBIVKF
LPSP[JWOÅĻLZTFMJOV
.VTÅĻTFĻPEFW[EBUĻLĻSFDZ
LMBDJ
21<0«/-#
1PVxJUÕĻBLVNVM¹UPSĻNVTÅĻCÕUĻSFDZLMPW¹O
FLPMPHJDLZĻTQS¹WOÕNĻ[QÑTPCFNĻqĻPCTB
IVKFĻPMPWP
8âOĠPCJNCXPÓJQCMWOWNÈVQTW
&GOQPVÈä
0GLFijÓXGĻ7ZU¹IOÄUFĻE¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻ[FĻTQÅ
OBDÅĻTLÐÅÊLZĻBĻQPÀLFKUFĻNJOJN¹MOÄĻĻNJOVU
OFxĻTFĻNÑxFUFĻEPULOPVUĻFMFLUSJDLÕDIĻ[BQP
KFOÅĻ%ÑWPEFNĻKFĻTLVUFÀOPTUĻxF ĻFMFLUSJDLÕ
TZTUÁNĻWFĻWP[FĻQPUÐFCVKFĻKJTUPVĻEPCVĻLĻVMP
xFOÅĻQPUÐFCOÕDIĻJOGPSNBDÅĻEPĻÐÅEJDÅDIĻNPEVMÑ
ÁFTäDCCUGTXKU
#MWOWNÈVQT
6WPMOÄUFĻQSZxPWÁĻUÄTOÄOÅ ĻBCZĻCZMĻWPMOÕ
[BEOÅĻLSZU
/QPVÈä
7ZKNÄUFĻ[BEOÅĻLSZUĻWZtSPVCPW¹OÅNĻPĻÀUWSU
PU¹ÀLZĻBĻ[WFEOÄUFĻKFK
8#418«0¶
,MBEOÕĻBĻ[¹QPSOÕĻLBCFMĻQÐJQPKVKUFĻBĻPEQP
KVKUFĻWFĻTQS¹WOÁNĻQPÐBEÅ
0EQPKUFĻÀFSOÕĻ[¹QPSOÕĻLBCFM
7MPxUFĻBLVNVM¹UPSĻEPĻTDIS¹OLZĻOBĻBLV
NVM¹UPS
0EQPKUFĻÀFSWFOÕĻLMBEOÕĻLBCFM
1PTVÊUFĻBLVNVM¹UPSĻEPWOJUÐĻBĻLFĻTUSBOÄ
BxĻEPT¹IOFĻ[BEOÅĻISBOZĻTDIS¹OLZ
0EQPKUFĻIBEJDJĻPEWÄUS¹W¹OÅĻ[ĻBLVNVM¹
UPSV
1PWPMUFĻTWPSLVĻBLVNVM¹UPSV
1PTVÊUFĻBLVNVM¹UPSĻLFĻTUSBOÄĻBĻ[WFEOÄUF
KFK
1ÐJQFWOÄUFĻESx¹LĻBLVNVM¹UPSV
1ÐJQPKUFĻIBEJDJĻPEWÄUS¹W¹OÅ
;LPOUSPMVKUF Ļ[EBĻKFĻTQS¹WOÄĻQÐJQPKFOB
LĻBLVNVM¹UPSVĻBĻWÕTUVQVĻWĻLBSPTÁSJJ
1ÐJQPKUFĻÀFSWFOÕĻLMBEOÕĻLBCFM
1ÐJQPKUFĻÀFSOÕĻ[¹QPSOÕĻLBCFM
1ÐJUMBÀUFĻ[BEOÅĻLSZUĻ WJ[Ļ%FNPOU¹x
/BJOTUBMVKUFĻ[QÄUĻQSZxPWÁĻUÄTOÄOÅĻ WJ[
%FNPOU¹x
0UFWÐFUFĻTWPSLZĻOBĻQÐFEOÅNĻLSZUVĻBĻLSZU
EFNPOUVKUF
7ZSPWOFKUFĻQÐFEOÅĻLSZUĻBĻQÐJQFWOÄUFĻKFK
QPNPDÅĻQÐÅDIZUFLĻ 7J[Ļ%FNPOU¹x
%BMtÅĻJOGPSNBDFĻPĻIMBWOÅNĻBLVNVM¹UPSVĻWF
WP[F ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
ÁFTäDCCUGTXKU
#MWOWNÈVQT
'EQ5VCTV5VQR&4+8G
#MWOW
NÈVQT
7P[ZĻTĻGVOLDÅĻ4UBSU4UPQĻKTPVĻWZCBWFOZ
EWÄNBĻĻ7ĻBLVNVM¹UPSZĻĻKFEFOĻFYUSBĻTJMOÕ
BLVNVM¹UPSĻTFĻQPVxÅW¹ĻLFĻTUBSUPW¹OÅ ĻESVIÕ
[¹MPxOÅĻBLVNVM¹UPSĻQPN¹I¹ĻQÐJĻTUBSUPW¹OÅ
GVOLDJĻ&DPĻ4UBSU4UPQĻ%3*7F
%BMtÅĻJOGPSNBDFĻPĻGVOLDJĻ4UBSU4UPQĻĻWJ[
TUSBOBĻ
%BMtÅĻJOGPSNBDFĻPĻIMBWOÅNĻBLVNVM¹UPSVĻWF
WP[FĻĻWJ[ĻTUSBOBĻĻBĻ
"
#
5VCTVQXÈPÓ
,BQBDJUB
TUBSUPW¹OÅ
[BĻTUV
EFOB"
$$"Ļ "
3P[NÄS#
EĻYĻtĻY
WĻ NN
¯¯
¯¯
,BQBDJUB
"I
7ĻTPVMBEVĻTĻOPSNPVĻ4"&
/FKWÄUtÅĻNPxOÕĻSP[NÄS
&Ĕ.'Ç+6²
1ÐJĻWÕNÄOÄĻCBUFSJÅĻWFĻWP[FDIĻTĻGVOLDÅ
4UBSU4UPQĻTFĻNVTÅĻOBJOTUBMPWBUĻCBUFSJF
WZSPCFOÁĻUFDIOPMPHJÅĻ"(.
"CTPSCFEĻ(MBTTĻ.BU
"VUPNBUJDLÁĻTUBSUPW¹OÅĻKFĻNPxOÁĻQPV[F ĻQPLVEĻKFĻÐBEJDÅĻQ¹LBĻWĻQPMP[FĻOFVUS¹MV
21<0«/-#
2QOQEPâ
p
ÅNĻKFĻWZttÅĻPECÄSĻQSPVEVĻWFĻWP[F
[WÕtFOÁĻDIMB[FOÅUPQFOÅĻBQPE ĻUÅN
WÅDFĻTFĻCBUFSJFĻNVTFKÅĻOBCÅKFUĻĻWZttÅ
TQPUÐFCBĻQBMJWB
p
+BLNJMFĻLBQBDJUBĻCBUFSJFĻLMFTOFĻQPE
OFKOJxtÅĻQÐÅQVTUOPVĻÒSPWFÊ ĻGVOLDF
4UBSU4UPQĻTFĻWZQPKÅ
7ĻQÐÅQBEÄĻEPÀBTOÄĻPNF[FOÁĻGVOLDF
4UBSU4UPQĻWĻEÑTMFELVĻWZTPLÁIPĻQSPVEPWÁIP
PECÄSVĻTFĻTUBOFĻO¹TMFEVKÅDÅ
p .PUPSĻBVUPNBUJDLZĻTUBSUVKF ĻBOJxĻCZĻÐJEJÀ
TFtMBQPWBMĻTQPKLPWÕĻQFE¹MĻ NBOV¹MOÅ
QÐFWPEPWLB p .PUPSĻBVUPNBUJDLZĻTUBSUVKF ĻBOJxĻCZĻÐJEJÀ
[WFEBMĻOPIVĻ[ĻCS[EPWÁIPĻQFE¹MVĻ BVUPNB
UJDL¹ĻQÐFWPEPWLB ÁFTäDCCUGTXKU
#MWOWNÈVQT
7OÓUVĠPÓCMWOWNÈVQTĺ
&Ĕ.'Ç+6²
1PLVEĻTFĻOFEPESxÅĻO¹TMFEVKÅDÅĻQPLZOZ
NÑxFĻEPKÅUĻQPĻQÐJQPKFOÅĻFYUFSOÅIPĻBLVNVM¹
UPSVĻOFCPĻOBCÅKFÀLZĻLĻEPÀBTOÁNVĻWZÐB[FOÅ
GVOLDFĻ4UBSU4UPQĻ[ĻQSPWP[V
p
.JOVTPW¹ĻTWPSLBĻIMBWOÅIPĻBLVNVM¹UPSV
WFĻWP[JEMFĻTFĻPGUOÓPKMF[ĻQPVxÅUĻQSP
QÐJQPKFOÅĻFYUFSOÅIPĻBLVNVM¹UPSVĻOFCP
OBCÅKFÀLZĻĻKBLPĻVLPTUÐPWBDÅĻCPEĻTF
TNÅĻQPVxÅUĻQPV[FĻRQFXQ\GMXQ\KFNC
1PQJTĻQÐJQPKFOÅĻLBCFMPWÕDIĻTWPSFLĻOBKEFUF
WĻÀ¹TUJĻ1PNPDĻQÐJĻTUBSUPW¹OÅ
#8ĩ\UNGXQUVTCPPãOĥÔ\GPÔ$8ĩ\URTCXQUVTCP
PãOĥÔ\GPÔO#MWOWNÉVQTMGUVCTVQXÉPÔ
2QOQEPãCMWOWNÉVQT
1PNPDOÕĻBLVNVM¹UPSĻPCWZLMFĻOFWZxBEVKF
x¹EOPVĻEBMtÅĻÒESxCVĻLSPNÄĻÒESxCZ ĻLUFS¹ĻTF
QSPW¹EÅĻVĻTUBSUPWBDÅIPĻBLVNVM¹UPSV
7ĻQÐÅQBEÄĻEPUB[ÑĻOFCPĻQSPCMÁNÑĻLPOUBLUVKUF
TFSWJTĻĻEPQPSVÀVKFNFĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJT
7PMWP
21<0«/-#
1PLVEĻTFĻCBUFSJFĻWZCJKFĻUBL ĻxFĻWtFĻKF
ÀFSOÁĻBĻWFĻWP[JEMFĻWĻ[¹TBEÄĻOFGVOHVKÅ
x¹EOÁĻFMFLUSJDLÁĻGVOLDFĻBĻNPUPSĻTFĻTUBSUVKF
QPNPDÅĻQPNPDOÁĻCBUFSJFĻOFCPĻTĻOBCÅKFÀ
LPVĻCBUFSJF ĻBLUJWVKFĻTFĻGVOLDFĻ4UBSU4UPQ
7ĻUPNUPĻQÐÅQBEÄĻNÑxFĻEPKÅUĻLĻBVUPNBUJD
LÁNVĻWZQOVUÅĻNPUPSV ĻBMFĻWĻQÐÅQBEÄĻBVUP
NBUJDLÁĻGVOLDFĻTFĻNÑxFĻTU¹U ĻxFĻLWÑMJ
OFEPTUBUFÀOÁĻLBQBDJUÄĻCBUFSJFĻGVOLDF
4UBSU4UPQĻOFEPL¹xFĻNPUPSĻOBTUBSUPWBU
#BUFSJFĻTFĻNVTÅĻOFKEÐÅWFĻOBCÅUĻĻUPĻVNPxOÅ
ÒTQÄtOÁĻBVUPNBUJDLÁĻTUBSUPW¹OÅĻQPĻBVUP
NBUJDLÁNĻWZQOVUÅĻ1ÐJĻWFOLPWOÅĻUFQMPUÄ
Ļˆ$ĻTFĻCBUFSJFĻNVTÅĻOBCÅKFUĻQPĻEPCV
NJOĻĻIPEJOVĻ1ÐJĻOJxtÅĻUFQMPUÄĻTFĻEPQPSV
ÀVKFĻOBCÅKFUĻQPĻEPCVĻĻIPEJOĻ%PQPSV
ÀVKFĻTFĻCBUFSJJĻOBCÅKFUĻQPNPDÅĻFYUFSOÅĻOBCÅ
KFÀLZ
1PLVEĻUPĻOFOÅĻNPxOÁ ĻEPQPSVÀVKFĻTF
GVOLDJĻ4UBSU4UPQĻEPÀBTOÄĻEFBLUJWPWBUĻEP
EPCZ ĻOFxĻCVEFĻCBUFSJFĻEPTUBUFÀOÄĻOBCJUB
%BMtÅĻJOGPSNBDFĻPĻEPCÅKFOÅĻCBUFSJFĻĻWJ[ĻÀ¹TU
#BUFSJFĻWĻLBQJUPMFĻ²ESxCBĻBĻTFSWJT
"LVNVM¹UPSĻLFĻTUBSUPW¹OÅĻKFĻQPESPCOÄĻQPQT¹OĻOBĻTUSBOÄĻ
ÁFTäDCCUGTXKU
2QLKUVM[
8ÝGQDGEPÏKPHQTOCEG
7OÓUVĠPÓRQLKUVMQXÏUMijÓĭM[
7tFDIOZĻFMFLUSJDLÁĻGVOLDFĻBĻLPNQPOFOUZĻKTPV
DIS¹OÄOZĻQPKJTULBNJ ĻBCZĻCZMĻFMFLUSJDLÕ
TZTUÁNĻWP[VĻDIS¹OÄOĻQÐFEĻQPtLP[FOÅNĻ[LSB
UFNĻOFCPĻQÐFUÅxFOÅN
1PLVEĻOÄKBLÁĻFMFLUSJDLÁĻQÐÅTMVtFOTUWÅĻOFGVO
HVKF ĻKFĻNPxOÁ ĻxFĻEPtMPĻLĻQÐFQ¹MFOÅĻQPKJTULZ
[ĻEÑWPEVĻEPÀBTOÁIPĻQÐFUÅxFOÅĻFMFLUSJDLÁIP
PLSVIVĻ1PLVEĻEPKEFĻLĻPQÄUPWOÁNVĻQÐFQ¹MFOÅ
QPKJTULZ ĻWÄUtJOPVĻUPĻTJHOBMJ[VKFĻ[¹WBEV
WĻPLSVIVĻ%PQPSVÀVKFNF ĻBCZTUFĻOBWtUÅWJMJ
BVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWPĻOFDIBMJĻWP[JEMP
[LPOUSPMPWBU
8âOĠPC
/BĻTDIÁNBUVĻ[KJTUÄUFĻVNÅTUÄOÅĻQPKJTULZ
1PKJTULVĻWZU¹IOÄUFĻBĻQSPIMÁEOÄUFĻKJĻ[F
TUSBOZ Ļ[EBĻQSPIOVUÕĻWPEJÀĻWĻQPKJTUDFĻKF
QÐFQ¹MFOÕ
1PLVEĻBOP ĻOBISBÇUFĻQÐFQ¹MFOPVĻQPKJTULV
QPKJTULPVĻOPWPV ĻTIPEOÁĻCBSWZĻBĻKNFOP
WJUÁĻIPEOPUZĻQSPVEV
8#418«0¶
1ÐJĻWÕNÄOÄĻQPKJTULZĻOJLEZĻOFQPVxÅWFKUFĻKJOÁ
QÐFENÄUZĻOFCPĻQPKJTULZĻTĻWZttÅĻQSPVEPWPV
IPEOPUPVĻOFxĻKFĻQÐFEFQTBO¹Ļ.PIMPĻCZĻUP
WÁTUĻLĻW¹xOÁNVĻQPtLP[FOÅĻFMFLUSJDLÁIP
TZTUÁNVĻBĻQÐÅQBEOÄĻLĻQPx¹SV
6NÅTUÄOÅĻDFOUS¹MOÅĻFMFLUSJDLÁĻKFEOPULZĻWFĻWP[F
TĻMFWPTUSBOOÕNĻÐÅ[FOÅNĻ7FĻWP[FĻTĻQSBWPTUSBO
OÕNĻÐÅ[FOÅNĻKTPVĻVĻDFOUS¹MOÅĻFMFLUSJDLÁĻKFE
OPULZĻQPEĻTDIS¹OLPVĻWĻQBMVCOÅĻEFTDFĻQSPIP
[FOZĻTUSBOZ
.PUPSPWÕĻQSPTUPS
1PEĻTDIS¹OLPVĻWĻQBMVCOÅĻEFTDF
1PEĻTDIS¹OLPVĻWĻQBMVCOÅĻEFTDF
;BWB[BEMPWÕĻQSPTUPS
4UVEFO¹Ļ[ËOBĻNPUPSPWÁIPĻQSPTUPSV
QPV[FĻ4UBSU4UPQ
ÁFTäDCCUGTXKU
2QLKUVM[
/QVQTQXâRTQUVQT
``
ÁFTäDCCUGTXKU
2QLKUVM[
7PKXGT\ÈNPÓRQLKUVM[OQVQTQXâRTQUVQT
/BĻWOJUÐOÅĻTUSBOÄĻLSZUVĻTFĻOBDI¹[ÅĻQJO[FUB
LUFS¹ĻVTOBEOÅĻWZUBIPW¹OÅĻBĻ[BTVOPW¹OÅĻQPKJ
TUFL
2Q\KEG XK\RijGFEJÈ\GLÓEÓQDTÈ\GM
.PUPSPWÕĻQSPTUPS ĻIPSOÅ
.PUPSPWÕĻQSPTUPS ĻQÐFEOÅ
.PUPSPWÕĻQSPTUPS ĻEPMOÅ
5ZUPĻQPKJTULZĻKTPVĻVNÅTUÄOZĻWĻQPKJTULPWÁ
TLÐÅÊDFĻWĻNPUPSPWÁNĻQSPTUPSVĻ1PKJTULZĻWĻ $
TFĻOBDI¹[FKÅĻQPEĻ " /BĻWOJUÐOÅĻTUSBOÄĻLSZUVĻKFĻtUÅUFLĻ[PCSB[VKÅDÅ
VNÅTUÄOÅĻQPKJTUFL
p
1PKJTULZĻqĻBĻqĻKTPVĻQPKJTULZĻUZQV
a.JEJĻ'VTFnĻBĻNVTÅĻCÕUĻNÄOÄOZĻQPV[F
WĻPECPSOÁNĻTFSWJTV
p 1PKJTULZĻĻBĻĻKTPVĻQPKJTULZĻUZQV
+$"4&ĻBĻNVTÅĻCÕUĻNÄOÄOZĻQPV[F
WĻTFSWJTV
p 1PKJTULZĻĻBĻĻKTPVĻQPKJTULZĻUZQV
.JOJĻ'VTF
%PQPSVÀVKFNFĻQPVxÅUĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
(WPMEG
#
(WPMEG
#
1SJN¹SOÅĻQPKJTULBĻQSPĻDFOUS¹MOÅ
FMFLUSPOJDLÕĻNPEVMĻ $&. ĻQPE
TDIS¹OLPVĻWĻQBMVCOÅĻEFTDF"
7FOUJM¹UPSĻWÄUS¹OÅ"
1SJN¹SOÅĻQPKJTULBĻQSPĻDFOUS¹MOÅ
FMFLUSPOJDLÕĻNPEVMĻ $&. ĻQPE
TDIS¹OLPVĻWĻQBMVCOÅĻEFTDF
1SJN¹SOÅĻQPKJTULBĻQSPĻDFOUS¹MOÅ
FMFLUSJDLPVĻKFEOPULVĻWĻ[BWB
[BEMPWÁIPĻQSPTUPSV"
1SJN¹SOÅĻQPKJTULBĻQSPĻTLÐÅÊLV
SFMÁQPKJTUFLĻQSPĻTDIS¹OLPV
WĻQBMVCOÅĻEFTDF"
/BTUBWFOÅĻTLMPOVĻTWÄUMPNFUÑ
BLUJWOÅĻYFOPOPWÁĻTWÄUMPNFUZĻ
"#-
1SJN¹SOÅĻQPKJTULBĻQSPĻTLÐÅÊLV
SFMÁQPKJTUFLĻQSPĻTDIS¹OLPV
WĻQBMVCOÅĻEFTDF"
1SJN¹SOÅĻQPKJTULBĻQSPĻDFOUS¹MOÅ
FMFLUSPOJDLÕĻNPEVMĻ $&. ĻQPE
TDIS¹OLPVĻWĻQBMVCOÅĻEFTDF
"#4
1PTJMPWBÀĻÐÅ[FOÅĻTĻQSPNÄOMJWÕN
ÒÀJOLFN
1ÐÅEBWOÁĻFMFLUSJDLÁĻUPQFOÅ
FSQBEMPĻ"#4
7FOUJMZĻ"#4
"
°ÅEJDÅĻNPEVMĻNPUPSV ĻÐÅEJDÅ
NPEVMĻQÐFWPEPWLZ ĻBJSCBHZ
0TUÐJLPWBÀFĻTWÄUMPNFUÑ
4UÄSBÀFĻÀFMOÅIPĻPLOB
7ZIÐÅWBOÁĻUSZTLZĻPTUÐJLPWBÀÑ
/F[¹WJTMÁĻUPQFOÅ
ÁFTäDCCUGTXKU
2QLKUVM[
(WPMEG
#
(WPMEG
#
(WPMEG
#
0WM¹E¹OÅĻTWÄUMPNFUÑ
$ÅWLZĻJOUFSOÅDIĻSFMÁ
1ÐÅEBWOÁĻTWÄUMPNFUZ
3FMÁĻTUBSUPW¹OÅ"
)PVLBÀLB
;BQBMPWBDÅĻDÅWLZĻ W¹MDPWÕ
W¹MDPWÕ ĻCFO[ÅO ĻLPOEFO[¹UPS
W¹MDPWÕ
-BNCEBTPOEBĻ W¹MDPWÕ ĻCFO
[ÅO ĻMBNCEBTPOEBĻ EJFTFM
ÐÅEJDÅĻNPEVM ĻSPMFUPWÕĻLSZUĻDIMB
EJÀFĻ W¹MDPWÕĻ ĻMĻEJFTFM
$ÅWLBĻSFMÁ ĻWĻIMBWOÅNĻSFMÁ ĻQSP
TZTUÁNĻÐÅ[FOÅĻNPUPSV ĻÐÅEJDÅ
NPEVMĻNPUPSVĻ W¹MDPWÕĻBĻW¹M
DPWÕ ĻCFO[ÅO
;BQBMPWBDÅĻDÅWLZĻ W¹MDPWÕ
CFO[ÅO ĻÐÅEJDÅĻNPEVMĻxIBWFOÅ
W¹MDPWÕ ĻEJFTFM
&MFLUSPNBHOFUĻTQPKLZĻLMJNBUJ
[BDFĻ W¹MDPWÕ ĻW¹MDPWÕ
WFOUJMZ ĻÐÅEJDÅĻNPEVMĻNPUPSV
W¹MDPWÕ ĻFMFLUSPNBHOFUZ
W¹MDPWÕĻCF[ĻUVSCB ĻNPUPSLZ
BLÀOÅDIĻÀMFOÑ ĻTCÄSOÁĻTBDÅ
QPUSVCÅĻ W¹MDPWÕĻCF[ĻUVSCB
ÀJEMPĻNOPxTUWÅĻOBT¹WBOÁIP
W[EVDIVĻ W¹MDPWÕĻ ĻMĻCFO[ÅO
W¹MDPWÕ ĻCFO[ÅO ĻTOÅNBÀĻIMB
EJOZĻPMFKFĻ W¹MDPWÕĻEJFTFM
$ÅWLBĻSFMÁĻWĻSFMÁĻTPMFOPJEV
TQPKLZĻ OJLPMJWĻW¹MDPWÕ ĻEJF
TFM ĻDÅWLBĻSFMÁĻWĻSFMÁĻÀFSQBEMB
DIMBEJDÅĻLBQBMJOZĻ W¹MDPWÕ
EJFTFM4UBSU4UPQ ĻDÅWLZĻSFMÁ
WĻDFOUS¹MOÅĻFMFLUSJDLÁĻKFEOPUDF
WFĻTUVEFOÁĻ[ËOÄĻNPUPSPWÁIP
QSPTUPSVĻ 4UBSU4UPQ
°ÅEJDÅĻNPEVMĻQÐFWPEPWLZ
°ÅEJDÅĻNPEVMĻNPUPSVĻ CFO[ÅO
7FOUJMĻ&7"1Ļ W¹MDPWÕ ĻW¹M
DPWÕĻCFO[ÅO ĻMBNCEBĻTPOEZ
W¹MDPWÕ ĻW¹MDPWÕĻCFO[ÅO
&MFLUSPNBHOFUĻTQPKLZĻLMJNBUJ
[BDFĻ OJLPMJWĻW¹MDPWÕ ĻEJFTFM
ÀFSQBEMPĻDIMBEJDÅĻLBQBMJOZ
W¹MDPWÕ ĻEJFTFMĻ4UBSU4UPQ
°ÅEJDÅĻNPEVMĻNPUPSVĻ EJFTFM
0IÐFWĻQBMJWPWÁIPĻGJMUSV
JEMPĻNOPxTUWÅĻOBT¹WBOÁIP
W[EVDIVĻ W¹MDPWÕĻEJFTFM ĻW¹M
DPWÕ ĻÐÅEJDÅĻWFOUJMZĻ W¹MDPWÕ
EJFTFM ĻWTUÐJLPWBÀFĻ W¹MDPWÕ
W¹MDPWÕĻCFO[ÅO ĻÐÅEJDÅĻNPEVM
NPUPSVĻ W¹MDPWÕĻCFO[ÅO ĻW¹M
DPWÕ
``
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
ÁFTäDCCUGTXKU
2QLKUVM[
"
(WPMEG
#
°ÅEJDÅĻNPEVM ĻSPMFUPWÕĻLSZU
DIMBEJÀFĻ W¹MDPWÕĻCFO[ÅO
7ZIÐÅW¹OÅĻPEWÄUS¹OÅĻLMJLPWÁ
TLÐÅOÄĻ W¹MDPWÕ ĻEJFTFM ĻPMF
KPWÁĻÀFSQBEMPĻBVUPNBUJDLÁ
QÐFWPEPWLZĻ W¹MDPWÕĻEJFTFM
4UBSU4UPQ
jIBWJDÅĻTWÅÀLZĻ W[OÄUPWÕĻNPUPS
7FOUJM¹UPSĻDIMB[FOÅĻ W¹MDPWÕ
W¹MDPWÕ ĻCFO[ÅO
7FOUJM¹UPSĻDIMB[FOÅĻ W¹MDPWÕ
W¹MDPWÕ ĻEJFTFM
&MFLUSPIZESBVMJDLÕĻQPTJMPWBÀ
ÐÅ[FOÅ
6ĻWP[ÑĻTĻGVOLDÅĻ4UBSU4UPQĻKFĻNÅTUPĻQSPĻUVUPĻQPKJTULV
QS¹[EOÁĻĻWJ[ĻTUSBOBĻ
ÁFTäDCCUGTXKU
2QLKUVM[
2QFUEJTÈPMQWXRCNWDPÓFGUEGUMijÓĭMCTGNÏRQLKUVGM
2Q\KEG
/BĻWOJUÐOÅĻTUSBOÄĻLSZUVĻKFĻtUÅUFLĻ[PCSB[VKÅDÅ
VNÅTUÄOÅĻQPKJTUFL
(WPMEG
#
(WPMEG
#
0WM¹EBDÅĻQBOFM ĻQSBWÁĻ[BEOÅ
EWFÐF
0WM¹EBDÅĻQBOFM ĻMFWÁĻ[BEOÅ
EWFÐF
,FZMFTT
&MFLUSJDLZĻPWM¹EBOÁĻTFEBEMP
ÐJEJÀF
&MFLUSJDLZĻPWM¹EBOÁĻTFEBEMP
TQPMVKF[EDF
(WPMEG
#
1SJN¹SOÅĻQPKJTULBĻQSPĻÐÅEJDÅ
NPEVMĻBVEJP ĻQSJN¹SOÅĻQPKJTULB
QSPĻQPKJTULZĻ*OGPUBJONFOU
&MFLUSJDL¹Ļ[¹TVWLBĻĻ7 Ļ[BWB
[BEMPWÕĻQSPTUPS
0WM¹EBDÅĻQBOFM ĻEWFÐFĻÐJEJÀF
0WM¹EBDÅĻQBOFM ĻEWFÐFĻTQPMV
KF[EDF
``
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
ÁFTäDCCUGTXKU
2QLKUVM[
(WPMEG
#
(WPMEG
#
7ZIÐÅW¹OÅĻTFEBEMBĻ TUSBOBĻÐJEJÀF
°ÅEJDÅĻNPEVMĻJOGPSNBÀOÅIP
BĻ[¹CBWOÅIPĻTZTUÁNV
°ÅEJDÅĻKFEOPULBĻBVEJPĻ [FTJMP
WBÀ ĻEJHJU¹MOÅĻS¹EJP Ļ57
1BSLPWBDÅĻBTJTUFOU ĻQBSLPWBDÅ
LBNFSB ĻÐÅEJDÅĻNPEVMĻUBxOÁIP
[BÐÅ[FOÅĻ
°ÅEJDÅĻKFEOPULBĻ"8%
"VEJP
"LUJWOÅĻQPEWP[FLĻ'PVS$
5FMFNBUJLB Ļ#MVFUPPUI
4ZTUÁNĻ[¹CBWZĻQSPĻ[BEOÅ
TFEBEMBĻ 34&
4UÐFtOÅĻPLOP ĻWOJUÐOÅĻPTWÄUMFOÅ
TUÐFDIZ ĻTOÅNBÀĻLMJNBUV
NPUPSZĻUMVNFOÅ ĻOBT¹W¹OÅĻW[EV
DIV
&MFLUSJDL¹Ļ[¹TVWLBĻĻ7 ĻUVOF
MPW¹ĻLPO[PMB
7ZIÐÅW¹OÅĻTFEBEMB Ļ[BEOÅĻTWÄUMP
7ZIÐÅW¹OÅĻTFEBEMB ĻW[BEVĻWMFWP
&MFLUSJDLZĻPWM¹EBO¹ĻCFEFSOÅ
PQÄSLB
7ZIÐÅW¹OÅĻTFEBEMBĻ TUSBOBĻTQPMV
KF[EDF
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
ÁFTäDCCUGTXKU
2QLKUVM[
2QFUEJTÈPMQWXRCNWDPÓFGUEGEGPVTÈNPÓijÓFKEÓOQFWN %'/
2Q\KEG
(WPMEG
#
4UÄSBÀĻ[BEOÅIPĻTLMB
7OJUÐOÅĻPTWÄUMFOÅ ĻPWM¹EBDÅĻQBOFM
OBĻEWFÐÅDIĻÐJEJÀF ĻFMFLUSJDLZ
PWM¹EBO¹ĻPLOB ĻFMFLUSJDLZĻPWM¹
EBO¹ĻTFEBEMB ĻWQÐFEV ĻE¹MLPWÁ
PWM¹EBOÅĻPUFWÅS¹OÅĻHBS¹xPWÕDI
WSBU
*OGPSNBÀOÅĻEJTQMFKĻ %*.
(WPMEG
#
(WPMEG
#
"EBQUJWOÅĻUFNQPNBU Ļ"$$
TZTUÁNĻWBSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[Å
0TUÐJLPWBÀFĻÀFMOÅIPĻPLOB
0TWÄUMFOÅĻJOUFSJÁSV ĻEFtwPWÕ
TFO[PS
0EFNZL¹OÅ ĻEWFÐFĻ[BWB[BEMP
WÁIPĻQSPTUPSV
.PEVMĻWPMBOUV
4LMPQO¹ĻPQÄSLBĻIMBWZ
$FOUS¹MOÅĻ[BNZL¹OÅ ĻEWÅÐLBĻISEMB
QBMJWPWÁĻO¹ESxF
1BMJWPWÁĻÀFSQBEMP
0TUÐJLPWBÀĻ[BEOÅIPĻTLMB
"MBSNĻEFUFLDFĻQPIZCV ĻQBOFM
LMJNBUJ[BDF
;¹NFLĻÐÅ[FOÅ
``
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
ÁFTäDCCUGTXKU
2QLKUVM[
(WPMEG
#
"MBSNĻTJSÁOZ ĻEBUPWÕĻLPOFLUPS
0#%**
"JSCBHZ
4ZTUÁNĻWBSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[Å
4OÅNBÀĻQMZOPWÁIPĻQFE¹MV ĻÀM¹
OFLĻ15$ĻWĻQÐFEFIÐÅWBÀJĻW[EV
DIV ĻTUNÅWBOÅ ĻWOJUÐOÅĻ[QÄUOÁ
[SD¹ULP ĻWZIÐÅW¹OÅĻTFEBEFM
W[BEV
#S[EPWÁĻTWÄUMP
4UÐFtOÅĻPLOP
*NPCJMJ[ÁS
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
ÁFTäDCCUGTXKU
2QLKUVM[
<CXC\CFNQXâRTQUVQT
2QLKUVMQXÉUMĥÔġMCLGWOÔUVėPC\CĕCNQWPėPÔOPCNGXÐUVTCPė
2Q\KEG
(WPMEG
#
(WPMEG
#
;¹TVWLBĻQÐÅWÄTVĻ
;¹TVWLBĻQÐÅWÄTVĻ
&MFLUSJDLZĻPWM¹EBOÁĻEWFÐFĻ[BWB
[BEMPWÁIPĻQSPTUPSV
(WPMEG
#
&MFLUSJDL¹ĻQBSLPWBDÅĻCS[EB ĻMFW¹
&MFLUSJDL¹ĻQBSLPWBDÅĻCS[EB
QSBW¹
7ZIÐÅW¹OÅĻ[BEOÅIPĻPLOB
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
ÁFTäDCCUGTXKU
2QLKUVM[
/QVQTQXâRTQUVQTUVWFGPÈĝÈUV5VCTV5VQR
7OÔUVėPÔRQLKUVGMRTQHWPMEK5VCTV5VQR
p 1PKJTULZĻ"ĻBĻ"ĻKTPVĻQPKJTULZĻUZQV
a.&("Ļ'VTFnĻBĻNVTÅĻCÕUĻNÄOÄOZĻQPV[F
WĻPECPSOÁNĻTFSWJTV
p 1PKJTULZĻqĻKTPVĻQPKJTULZĻUZQVĻa.JEJ
'VTFnĻBĻNVTÅĻCÕUĻNÄOÄOZĻQPV[FĻWĻPECPS
OÁNĻTFSWJTV
p 1PKJTULBĻĻKFĻQPKJTULBĻUZQVĻ.JOJĻ'VTF
%BMtÅĻJOGPSNBDFĻPĻGVOLDJĻ4UBSU4UPQĻĻWJ[
TUSBOBĻ
%PQPSVÀVKFNFĻQPVxÅUĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
2Q\KEG
(WPMEG
)MBWOÅĻQPKJTULBĻDFOUS¹MOÅĻFMFL
USJDLÁĻKFEOPULZĻWĻNPUPSPWÁN
QSPTUPSV
#
(WPMEG
#
)MBWOÅĻQPKJTULBĻQSPĻDFOUS¹MOÅ
FMFLUSPOJDLÕĻNPEVMĻ $&. ĻQPE
TDIS¹OLPVĻWĻQÐÅTUSPKPWÁĻEFTDF
TLÐÅÊLBĻSFMÁQPKJTUFLĻQPE
TDIS¹OLPVĻWĻQÐÅTUSPKPWÁĻEFTDF
DFOUS¹MOÅĻFMFLUSJDL¹ĻKFEOPULB
WĻ[BWB[BEMPWÁNĻQSPTUPSV
1ÐÅEBWOÁĻFMFLUSJDLÁĻUPQFOÅ
ÁFTäDCCUGTXKU
2QLKUVM[
(WPMEG
#
(WPMEG
#
1SJN¹SOÅĻQPKJTULBĻQSPĻDFOUS¹MOÅ
FMFLUSPOJDLÕĻNPEVMĻ $&. ĻQPE
TDIS¹OLPVĻWĻQBMVCOÅĻEFTDF
1PNPDOÕĻBLVNVM¹UPS
1SJN¹SOÅĻQPKJTULBĻQSPĻTLÐÅÊLV
SFMÁQPKJTUFLĻQSPĻTDIS¹OLPV
WĻQBMVCOÅĻEFTDF
$FOUS¹MOÅĻFMFLUSPOJDLÕĻNPEVM
$&. ĻĻSFGFSFOÀOÅĻOBQÄUÅ
QPNPDOÁIPĻBLVNVM¹UPSV
NÅTUPĻEPCÅKFOÅĻQPNPDOÁIP
BLVNVM¹UPSV
1SJN¹SOÅĻQPKJTULBĻQSPĻTLÐÅÊLV
SFMÁQPKJTUFLĻQSPĻTDIS¹OLPV
WĻQBMVCOÅĻEFTDF
1SJN¹SOÅĻQPKJTULBĻQSPĻDFOUS¹MOÅ
FMFLUSJDLPVĻKFEOPULVĻWĻ[BWB
[BEMPWÁIPĻQSPTUPSV
7FOUJM¹UPSĻWÄUS¹OÅ
3FMÁĻTUBSUPW¹OÅ
7OJUÐOÅĻEJPEB
ÁFTäDCCUGTXKU
2ÏĝGQXQ\KFNQ
/[VÓXQ\W
fQJOBWÕĻWÑ[ĻDPĻOFKEÐÅWFĻVNZKUFĻ7Ñ[ĻNZKUF
WĻNZÀDFĻTFĻTFQBS¹UPSFNĻPMFKFĻ1PVxÅWFKUF
BVUPtBNQPO
p 4LWSOZĻPEĻQUBÀÅIPĻUSVTVĻPNZKUFĻ[ĻMBLVĻDP
OFKEÐÅWFĻ1UBÀÅĻUSVTĻKFĻWFMNJĻBHSFTJWOÅ
BĻNPIMPĻCZĻWFMNJĻSZDIMFĻEPKÅUĻLĻQPtLP[FOÅ
QPWSDIPWÁĻÒQSBWZĻWP[VĻ0ETUSBOÄOÅ
QPtLP[FOÅĻQPWSDIPWÁĻÒQSBWZĻTWÄÐUFĻBVUP
SJ[PWBOÁNVĻTFSWJTVĻ7PMWP
p )BEJDÅĻVNZKUFĻQPEWP[FL
p 0QMBDIVKUFĻDFMÁĻWP[JEMP ĻEPLVEĻTFĻOFPE
TUSBOÅĻWFtLFS¹ĻtQÅOBĻ5ÅNĻ[BCS¹OÅUF
QPtLS¹C¹OÅĻWP[JEMBĻCÄIFNĻNZUÅ
/FTUÐÅLFKUFĻQÐÅNPĻEPĻ[¹NLÑ
p 7ĻQÐÅQBEÄĻQPUÐFCZĻQPVxJKUFĻOBĻWFMNJĻ[OFÀJ
tUÄOÁĻQMPDIZĻTUVEFOÕĻPENBtwPWBDÅ
QSPTUÐFEFLĻ6QP[PSÊVKFNF ĻxFĻQPWSDIZ
OFTNÅĻCÕUĻIPSLÁĻPEĻTMVODF
p 7Ñ[ĻNZKUFĻIPVCPV ĻBVUPtBNQPOFNĻBĻWMB
xOPVĻWPEPV
p -JtUZĻTUÄSBÀÑĻÀJTUÄUFĻWMBxOPVĻWPEPV
TĻÀJTUJDÅNĻQSPTUÐFELFNĻOFCPĻBVUPtBNQP
OFN
p 7Ñ[ĻPTVtUFĻÀJTUPVĻNÄLLPVĻKFMFOJDÅĻOFCP
TUÄSLPVĻ1PLVEĻ[BCS¹OÅUFĻUPNV ĻBCZ
LBQLZĻWPEZĻTDIMZĻOBĻQSVELÁNĻTMVOFÀOÅN
TWJUV ĻTOÅxÅĻTFĻSJ[JLPĻW[OJLVĻTLWSOĻPEĻWPEZ
LUFSÁĻCVEFUFĻNVTFUĻMFtUJU
JtUÄOÅ
8#418«0¶
.PUPSĻOFDIUFĻÀJTUJUĻWxEZĻWĻTFSWJTVĻ,EZxĻKF
NPUPSĻIPSLÕ ĻISP[ÅĻOFCF[QFÀÅĻQPx¹SV
&Ĕ.'Ç+6²
;OFÀJtUÄOÁĻTWÄUMPNFUZĻGVOHVKÅĻIÑÐĻ1SBWJ
EFMOÄĻKFĻÀJTUÄUFĻĻOBQÐÅLMBE ĻQÐJĻÀFSQ¹OÅ
QBMJWB
/FQPVxÅWFKUFĻx¹EOÁĻLPSP[JWOÅĻÀJTUÅDÅ
QSPTUÐFELZĻ.ÅTUPĻUPIPĻQPVxÅWFKUFĻWPEV
BĻIPVCV ĻLUFS¹ĻNBUFSJ¹MĻOFQPtLS¹CF
21<0«/-#
/BĻWOJUÐOÅĻTUSBOÄĻQSPTWÄUMPWBDÅDIĻLSZUÑ
WOÄKtÅIPĻPTWÄUMFOÅ ĻOBQÐÅLMBEĻTWÄUMPNFUÑ
TWÄUFMĻEPĻNMIZĻBĻ[BEOÅDIĻTWÄUFM ĻNÑxF
EPÀBTOÄĻEPDI¹[FUĻLFĻLPOEFO[BDJĻ5PĻKF
OBQSPTUPĻWĻQPйELV ĻWtFDIOBĻWOÄKtÅĻTWÄUMB
KTPVĻOBĻUVUPĻTJUVBDJĻOBEJNFO[PW¹OBĻ1P
[BQOVUÅĻTWÄUMBĻTFĻLPOEFO[¹UĻ[ĻUÄMFTBĻTWÄUMB
QPĻKJTUÁĻEPCÄĻPEQBÐÅ
÷KÝVĠPÓNKÝVUVĠTCĝĺ
"TGBMU ĻQSBDIĻBĻ[CZULZĻTPMJĻOBĻMJtU¹DIĻTUÄSBÀÑ
TUFKOÄĻKBLPĻINZ[ ĻMFEĻBUEĻOBĻÀFMOÅNĻPLOÄ
[LSBDVKÅĻxJWPUOPTUĻMJtUĻTUÄSBÀÑ
p
;WFEOÄUFĻTUÄSBÀFĻEPĻTFSWJTOÅĻQPMPIZ ĻWJ[
TUSBOBĻ
21<0«/-#
1SBWJEFMOÄĻNZKUFĻTUÅS¹ULBĻTUÄSBÀÑĻBĻÀFMOÅ
TLMPĻWMBxOÕNĻNÕEMPWÕNĻSP[UPLFNĻOFCP
tBNQËOFNĻOBĻWP[Z
/FQPVxÅWFKUFĻTJMO¹ĻSP[QPVtUÄEMB
#WVQOCVKEMÏO[EÓNKPM[
"VUPNBUJDL¹ĻNZDÅĻMJOLBĻKFĻKFEOPEVDIÕ
BĻSZDIMÕĻ[QÑTPCĻNZUÅĻWP[V ĻBWtBLĻOFNÑxFĻTF
EPTUBUĻWtVEFĻ1SPĻEPTBxFOÅĻPQUJN¹MOÅDI
WÕTMFELÑĻ7¹NĻEPQPSVÀVKFNFĻNÕUĻWÑ[ĻSVÀOÄ
21<0«/-#
#ÄIFNĻQSWOÅDIĻOÄLPMJLBĻNÄTÅDÑĻNVTÅĻCÕU
WÑ[ĻVNÕW¹OĻQPV[FĻSVÀOÄĻ/PWÕĻMBLĻKFĻUPUJx
NOPIFNĻDJUMJWÄKtÅ
8[UQMQVNCMÏO[VÓ
1ÐJĻQPVxÅW¹OÅĻWZTPLPUMBLÕDIĻÀJTUJÀÑĻUSZTLPV
TU¹MFĻSZDIMFĻQPIZCVKUFĻBĻVKJTUÄUFĻTF ĻxFĻUSZTLB
OFOÅĻCMÅxFĻOFxĻĻDNĻPEĻQPWSDIVĻWP[VĻ W[E¹
MFOPTUĻQMBUÅĻQSPĻWtFDIOZĻWOÄKtÅĻÀ¹TUJ /FTUÐÅLFKUFĻQÐÅNPĻEPĻ[¹NLÑ
ÁFTäDCCUGTXKU
2ÏĝGQXQ\KFNQ
-QPVTQNCDT\F
8#418«0¶
1PĻVNZUÅĻWP[VĻWxEZĻPUFTUVKUFĻCS[EZĻWP[V
WÀFUOÄĻQBSLPWBDÅĻCS[EZ ĻBCZTUFĻTFĻVKJTUJMJ
xFĻWMILPTUĻBĻLPSP[FĻOFPWMJWÊVKÅĻCS[EPWÁ
PCMPxFOÅĻBĻOFTOJxVKÅĻÒÀJOOPTUĻCS[E
7xEZĻPCÀBTĻMFIDFĻTFtM¹QOÄUFĻQFE¹MĻCS[EZĻQÐJ
KÅ[EÄĻOBĻEFMtÅĻW[E¹MFOPTUĻWĻEFtUJĻOFCP
WĻSP[CÐFEMÁNĻTOÄIVĻ%ÅLZĻUFQMVĻW[OJLMÁNV
UÐFOÅNĻTFĻCS[EPWÁĻPCMPxFOÅĻ[BIÐFKFĻBĻPTVtÅ
5PUÁxĻVEÄMFKUFĻQPĻSP[KF[EVĻ[BĻWFMNJĻWMILÁIP
OFCPĻTUVEFOÁIPĻQPÀBTÅ
8PĠLÝÓRNCUVQXÏIWOQXÏCQ\FQDPÏ
RTXM[
#BSWFOÁĻQMBTUPWÁĻEÅMZ ĻHVNVĻBĻP[EPCOÁ
QSWLZ ĻOBQÐÅLMBEĻMFTLMÁĻMJtUZ ĻNÑxFUFĻWZÀJTUJU
BĻPtFUÐJUĻTQFDJ¹MOÅNJĻÀJTUJDÅNJĻQSPTUÐFELZ
LUFSÁĻPCESxÅUFĻVĻQSPEFKDFĻWP[ÑĻ7PMWPĻ1ÐJĻQPV
xÅW¹OÅĻUBLPWÕDIĻÀJTUJDÅDIĻQSPTUÐFELÑĻQFÀMJWÄ
EPESxVKUFĻO¹WPE
&Ĕ.'Ç+6²
7ZWBSVKUFĻTFĻWPTLPW¹OÅĻBĻMFtUÄOÅĻQMBTUÑ
BĻHVNZ
1ÐJĻQPVxJUÅĻPENBtwPWBDÅIPĻQSPTUÐFELVĻOB
QMBTUZĻBĻQSZxĻUÐFUFĻQPV[FĻOF[CZUOÄĻOVUOÕN
NBMÕNĻUMBLFNĻ1PVxÅWFKUFĻNÄLLPVĻNZDÅ
IPVCV
-FtUÄOÅNĻMFTLMÕDIĻP[EPCOÕDIĻMJtUĻCZĻNPIMP
EPKÅUĻLĻPCSPVtFOÅĻOFCPĻQPtLP[FOÅĻMFTLMÁ
QPWSDIPWÁĻWSTUWZ
/FTNÅĻCÕUĻQPVxÅW¹OBĻMFtUÄOLBĻTĻCSVTJWFN
4ÈHM[
/BĻEJTLZĻLPMĻQPVxÅWFKUFĻQPV[FĻÀJTUJDÅ
QSPTUÐFELZĻTDIW¹MFOÁĻTQPMFÀOPTUÅĻ7PMWP
4JMOÁĻÀJTUJDÅĻQSPTUÐFELZĻNPIPVĻQPtLPEJU
QPWSDIĻBĻ[QÑTPCJUĻOBĻDISPNPWBOÕDIĻIMJOÅLP
WÕDIĻS¹GDÅDIĻTLWSOZ
1ÐFEĻMFtUÄOÅNĻOFCPĻWPTLPW¹OÅNĻWP[VĻKFĻUÐFCB
WÑ[ĻPNÕUĻBĻPTVtJUĻ4LWSOZĻPEĻBTGBMUVĻBĻEFIUV
PETUSBÊUFĻÀJTUÕNĻMJIFNĻOFCPĻPETUSBÊPWBÀFN
BTGBMUVĻ7ÄUtÅĻTLWSOZĻNPIPVĻWZxBEPWBUĻQPVxJUÅ
KFNOÁĻCSVTOÁĻQBTUZ
/FKQSWFĻQSPWFÇUFĻMFtUÄOÅĻMFtUJDÅN
QSPTUÐFELFNĻBĻQPUÁĻWÑ[ĻOBWPTLVKUFĻLBQBMOÕN
OFCPĻQFWOÕNĻWPTLFNĻ%PESxVKUFĻQP[PSOÄ
O¹WPEĻLĻQPVxJUÅĻ/ÄLUFSÁĻQSPTUÐFELZĻEPTUVQOÁ
OBĻUSIVĻTQPKVKÅĻKBLĻMFtUJEMP ĻUBLĻWPTL
&Ĕ.'Ç+6²
-BLĻPtFUÐVKUFĻQPV[FĻQPEMFĻEPQPSVÀFOÅ
TQPMFÀOPTUJĻ7PMWPĻ+JOÁĻPtFUÐPW¹OÅĻMBLV
OBQÐĻLPO[FSWBDF ĻUÄTOÄOÅ ĻPDISBOB
MFtUÄOÅĻBQPE ĻNÑxFĻNÅUĻ[BĻO¹TMFEFL
QPtLP[FOÅĻMBLVĻ1PtLP[FOÅĻMBLVĻWĻEÑTMFELV
UBLPWÁIPĻPtFUÐFOÅĻOFOÅĻLSZUPĻ[¹SVLPV
7PMWP
.GÝVĠPÓCXQUMQXÈPÓ
8QFWQFRW\WLÓEÓRQXNCM
,EZxĻKFĻMBLĻWP[VĻNBUOÕĻOFCPĻLEZxĻDIDFUF
EPEBUĻMBLVĻ[WM¹tUOÅĻPDISBOV ĻOBMFtUÄUFĻBĻOBWP
TLVKUFĻKFK
/JLEZĻOFQPVxÅWFKUFĻQÐÅQSBWLZ ĻKBLP
KTPVĻWPTLĻOBĻWP[JEMB ĻPENBtwPWBEMB
OFCPĻQPEPCOÁĻQÐÅQSBWLZĻOBĻQPWSDIZ
TLFM ĻQSPUPxFĻCZĻNPIMPĻEPKÅUĻLĻQPtLP[FOÅĻWPEV
PEQV[VKÅDÅĻWSTUWZ
#ÄIFNĻQSWOÅIPĻSPLVĻOFWZxBEVKFĻWP[JMPĻMFtUÄOÅ
MBLVĻ/JDNÁOÄĻWĻUÁUPĻEPCÄĻNÑxFĻCÕUĻQSPW¹
EÄOPĻWPTLPW¹OÅĻ/FQPVxÅWFKUFĻMFtUÄOLVĻOFCP
WPTLĻOBĻQÐÅNÁNĻTMVODJ
1ÐJĻÀJtUÄOÅĻE¹WFKUFĻQP[PS ĻBCZTUFĻOFQPtLPEJMJ
TLMFOÄOÕĻQPWSDI
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
ÁFTäDCCUGTXKU
2ÏĝGQXQ\KFNQ
1PLVEĻDIDFUFĻQÐFEFKÅUĻQPtLP[FOÅĻTLMFOÄOÁIP
QPWSDIVĻQÐJĻPETUSBÊPW¹OÅĻMFEVĻqĻQPVxÅWFKUF
QPV[FĻQMBTUPWÁĻtLSBCLZ
BTFNĻEPDI¹[ÅĻLĻQÐJSP[FOÁNVĻPQPUÐFCFOÅ
WPEVĻPEQV[VKÅDÅĻWSTUWZ
%PQPSVÀVKFĻTFĻQPVxJUÅĻTQFDJ¹MOÅIPĻQÐÅQSBWLV
OBĻVESxFOÅĻWPEVĻPEQV[VKÅDÅDIĻWMBTUOPTUÅ ĻLUFSÕ
KFĻLĻEJTQP[JDJĻVĻEFBMFSÑĻ7PMWPĻ1PQSWÁĻCZĻNÄM
CÕUĻQPVxJUĻQPĻUÐFDIĻMFUFDIĻBĻQPUPNĻLBxEÕĻSPL
1EJTCPCRTQVKMQTQ\KpMQPVTQNC
CÞFTäDC
7¹tĻWÑ[ĻCZMĻKJxĻWFĻWÕSPCOÅNĻ[¹WPEÄĻQFÀMJWÄ
BĻLPNQMFUOÄĻPtFUÐFOĻQSPUJĻLPSP[JĻ ¹TUJĻLBSP
TÁSJFĻKTPVĻWZSPCFOZĻ[ĻQP[JOLPWBOÁIPĻQMFDIV
1PEWP[FLĻKFĻDIS¹OÄOĻPUÄSVW[EPSOÕNĻQSPUJLP
SP[OÅNĻQPWMBLFNĻ/PTOÅLZ ĻEVUJOZĻBĻV[BWÐFOÁ
QSPGJMZĻCZMZĻWZTUÐÅL¹OZĻQFOFUSBÀOÅNĻBOUJLPSP
[OÅNĻQÐÅQSBWLFN
÷KÝVĠPÓKPVGTKÏTW
1PVxÅWFKUFĻQPV[FĻÀJTUJDÅĻQSPTUÐFELZ
BĻQSPTUÐFELZĻQSPĻQÁÀJĻPĻWÑ[ĻEPQPSVÀFOÁĻTQP
MFÀOPTUÅĻ7PMWPĻ7Ñ[ĻÀJTUÄUFĻQSBWJEFMOÄ
BĻEPESxVKUFĻQPLZOZĻVWFEFOÁĻOBĻPCBMFDI
1ÐFEĻQPVxJUÅNĻÀJTUJDÅDIĻQSPTUÐFELÑĻWÑ[
WZTBKUF
-QDGTEGC\CXC\CFNQXâRTQUVQT
,PCFSDFĻQÐFEĻÀJtUÄOÅNĻ[ĻWP[VĻWZKNÄUF
,ĻPETUSBOÄOÅĻQSBDIVĻBĻOFÀJTUPUĻQPVxJKUFĻWZTB
WBÀ
,BxEÕĻWZLM¹EBOÕĻLPCFSFDĻKFĻPQBUÐFOĻLPMÅÀLZ
p
1ÐJESxUFĻWZLM¹EBOÕĻLPCFSFDĻOBĻWtFDI
LPMÅÀDÅDIĻBĻOBE[WFEOÄUFĻKFKĻQÐÅNPĻOBIPSV
/BNPOUVKUFĻWZLM¹EBOÕĻLPCFSFDĻOBĻNÅTUPĻ
QÐJUMBÀUFĻOBĻLBxEÕĻ[ĻLPMÅÀLÑ
8#418«0¶
;BĻOPSN¹MOÅDIĻPLPMOPTUÅĻOFWZxBEVKFĻQSPUJLP
SP[OÅĻPDISBOBĻWP[VĻ[WM¹tUOÅĻÒESxCVĻQPĻEPCV
ĻMFUĻ1PĻVQMZOVUÅĻUÁUPĻEPCZĻCZĻNÄMBĻCÕUĻQSP
W¹EÄOBĻLBxEÁĻUÐJĻSPLZĻ1PLVEĻWÑ[ĻQPUÐFCVKF
EBMtÅĻPtFUÐFOÅ ĻEPQPSVÀVKFNFĻPCS¹UJUĻTF
PĻQPNPDĻOBĻBVUPSJ[PWBOÕĻTFSWJTĻ7PMWP
/FxĻTFĻSP[KFEFUF Ļ[LPOUSPMVKUF Ļ[EBĻLPCF
SFDĻWĻQSPTUPSVĻÐJEJÀFĻKFĻTQPMFIMJWÄĻQÐJQFW
OÄOĻBĻ[EBĻESxÅĻOBĻI¹ÀDÅDIĻUBL ĻBCZĻTF
OF[BDIZUJMĻQPEĻQFE¹MZĻOFCPĻWĻKFKJDIĻCMÅ[
LPTUJ
/FÀJTUPUBĻBĻDIFNJDLÕĻQPTZQĻNPIPVĻWÁTUĻLF
LPSP[J ĻQSPUPĻKFĻEÑMFxJUÁĻVESxPWBUĻWÑ[ĻÀJTUÕ
0DISBOBĻWP[VĻQSPUJĻLPSP[JĻNVTÅĻCÕUĻQSBWJEFMOÄ
LPOUSPMPW¹OBĻBĻWĻQÐÅQBEÄĻQPUÐFCZĻPQSBWFOB
,ĻWZÀJtUÄOÅĻTLWSOĻOBĻLPCFSDJĻEPQPSVÀVKFNF
QPĻWZT¹OÅĻQPVxÅUĻTQFDJ¹MOÅĻQSPTUÐFEFLĻOB
ÀJtUÄOÅĻUFYUJMVĻ1PEMBIPWÁĻLPCFSDFĻTFĻNVTÅ
ÀJTUJUĻQPNPDÅĻQÐÅQSBWLÑ ĻLUFSÁĻEPQPSVÀÅĻW¹t
QSPEFKDFĻ7PMWP
5MXTP[PCVGZVKNPÓOĝCNQWPĠPÓ
CĝCNQWPĠPÓUVTQRW
"CZTUFĻTFĻWZWBSPWBMJĻ[IPStFOÅĻOFIPÐMBWÁ
ÒQSBWZĻÀBMPVOÄOÅ ĻQPVxÅWFKUFĻTQFDJ¹MOÅĻÀJTUJDÅ
QSPTUÐFELZĻOBĻÀBMPVOÄOÅ ĻLUFSÁĻKTPVĻLĻEPTU¹OÅ
VĻBVUPSJ[PWBOÕDIĻEFBMFSÑĻWP[ÑĻ7PMWP
&Ĕ.'Ç+6²
0TUSÁĻQÐFENÄUZĻBĻTVDIÁĻ[JQZĻ WFMLSPĻQ¹TLZ
NPIPVĻQPtLPEJUĻUFYUJMOÅĻÀBMPVOÄOÅ
1FUVTCĭQXÈPÓUMXTP\MQäGPÏJQ
ĝCNQWPĠPÓ
,PxFOÁĻÀBMPVOÄOÅĻ7PMWPĻOFPCTBIVKFĻDISPN
BĻKFĻPtFUÐFOPĻUBL ĻBCZĻCZMĻEMPVIPĻ[BDIPW¹O
QÑWPEOÅĻW[IMFEĻÀBMPVOÄOÅ
,PxFOÁĻÀBMPVOÄOÅĻTU¹SOFĻBĻQPTUVQFNĻÀBTV
[ÅTL¹W¹ĻQBUJOVĻ,ÑxFĻKFĻWZEÄM¹W¹OBĻBĻ[QSBDP
W¹W¹OBĻUBL ĻxFĻTJĻ[BDIPW¹W¹ĻTWÑKĻQÐÅSPEOÅĻDIB
SBLUFSĻ.¹ĻPDISBOOPVĻWSTUWV ĻBMFĻQSBWJEFMOÁ
ÀJtUÄOÅĻKFĻQPUÐFCOÁĻ[BĻÒÀFMFNĻ[BDIPW¹OÅĻDIB
SBLUFSVĻJĻW[IMFEVĻ4QPMFÀOPTUĻ7PMWPĻOBCÅ[Å
LPNQMFYOÅĻQSPEVLUĻQSPĻÀJTUÄOÅĻBĻPtFUÐPW¹OÅ
LPxFOÁIPĻÀBMPVOÄOÅ ĻLUFSÕĻQÐJĻEPESxFOÅ
O¹WPEVĻ[BDIPW¹ĻPDISBOOPVĻWSTUWVĻLÑxFĻ1P
VSÀJUÁĻEPCÄĻQPVxÅW¹OÅĻTFĻWtBLĻPCKFWÅĻQÐJSP
[FOÕĻW[IMFEĻLÑxFĻWĻ[¹WJTMPTUJĻWÅDFNÁOÄĻOB
TUSVLUVÐFĻQPWSDIVĻLÑxFĻ5PUPĻKFĻQÐJSP[FOÁ
[S¹OÅĻLÑxF ĻLUFSÁĻVLB[VKF ĻxFĻTFĻKFEO¹
PĻQÐÅSPEOÅĻQSPEVLU
ÁFTäDCCUGTXKU
2ÏĝGQXQ\KFNQ
1SPĻEPTBxFOÅĻOFKMFQtÅDIĻWÕTMFELÑĻTQPMFÀOPTU
7PMWPĻEPQPSVÀVKFĻQSPW¹EÄUĻÀJtUÄOÅĻBĻOBOFTFOÅ
PDISBOOÁIPĻLSÁNVĻKFEOPVĻBxĻÀUZÐJLS¹UĻ[BĻSPL
WĻQÐÅQBEÄĻQPUÐFCZĻJĻÀBTUÄKJ Ļ1ÐÅQSBWFLĻOB
PtFUÐFOÅĻLPxFOÁIPĻÀBMPVOÄOÅĻTJĻWZx¹EFKUF
VĻTWÁIPĻQSPEFKDFĻ7PMWP
&Ĕ.'Ç+6²
p
p
1PĻOÄLUFSÕDIĻCBSFWOÕDIĻPEÄWFDI
OBQÐĻQPĻExÅO¹DIĻOFCPĻPCMFÀFOÅĻ[F
TFNJtF ĻNPIPVĻ[ÑTUBUĻOBĻÀBMPVOÄOÅ
TLWSOZ
/JLEZĻOFQPVxÅWFKUFĻTJMO¹ĻSP[QPVtUÄEMB
5ZUPĻWÕSPCLZĻCZĻNPIMZĻQPtLPEJUĻÀBMPV
OÄOÅĻ[ĻUFYUJMV ĻLPxFOLZĻOFCPĻLÑxF
2QM[P[RTQWOâXÈPÓMQäGPÏJQ
ĝCNQWPĠPÓ
/BMJKUFĻÀJTUJDÅĻQSPTUÐFEFLĻOBĻLÑxJĻOBĻWMILPV
IPVCVĻBĻWZUMBÀUFĻ[ĻOÅĻIVTUPVĻQÄOV
0ETUSBÊUFĻOFÀJTUPUZĻKFNOÕNJĻLSVIPWÕNJ
QPIZCZ
%PUÕLFKUFĻTFĻIPVCPVĻQÐFTOÄĻ[OFÀJtUÄOÁIP
NÅTUBĻ/FDIUFĻIPVCVĻPET¹UĻTLWSOVĻ/FPUÅ
SFKUFĻQPWSDI
1PWSDIĻPETBKUFĻNÄLLÕNĻQBQÅSFNĻOFCP
IBESFNĻBĻOFDIUFĻLÑxJĻEPLPOBMF
WZTDIOPVU
1EJTCPPÏQÝGVijGPÓMQäGPÏJQĝCNQWPĠPÓ
5MWRKPC UVLZ ĻPMFK ĻPN¹ÀLZĻBĻÀPLPM¹EB
/BMJKUFĻNBMÁĻNOPxTUWÅĻPDISBOOÁIPĻLSÁNV
OBĻQMTUÄOÕĻIBESĻBĻOBUÐFUFĻUFOLPVĻWSTUWV
LSÁNVĻKFNOÕNJĻLSPVxJWÕNJĻQPIZCZĻOB
LÑxJ
4UFKOÕĻQPTUVQĻKBLPĻVĻTLVQJOZĻ
/FDIUFĻLÑxJĻQÐFEĻQPVxJUÅNĻĻNJOVU
WZTDIOPVU
5MWRKPCĻ TVDIÁĻOFÀJTUPUZ ĻQSBDI
,ÑxFĻCZMBĻOZOÅĻPQBUÐFOBĻPDISBOPVĻQSPUJ
TLWSO¹NĻBĻ67Ļ[¹ÐFOÅ
0ÈXQFPCO[VÓMQäGPÏJQXQNCPVW
p 1PNPDÅĻOBWMIÀFOÁĻIPVCZĻBĻOFVUS¹MOÅIP
NÕEMBĻPETUSBÊUFĻQSBDIĻBĻOFÀJTUPUZ
p ,ÑxFĻNVTÅĻEÕDIBUĻ/JLEZĻOF[BLSÕWFKUF
LPxFOÕĻWPMBOUĻPDISBOOÕNĻQPUBIFNĻ[ĻQMB
TUV
p 1PVxÅWFKUFĻQÐÅSPEOÅĻPMFKFĻ1SPĻEPTBxFOÅ
PQUJN¹MOÅDIĻWÕTMFELÑĻEPQPSVÀVKFNFĻQPV
xÅWBUĻQSPTUÐFELZĻ7PMWPĻVSÀFOÁĻLĻPtFUÐFOÅ
LÑxF
2QMWFLUQWPCXQNCPVWUMXTP[
5MWRKPCĻ JOLPVTU ĻWÅOP ĻLBGF ĻNMÁLP ĻQPU
BĻLSFW
p
1PVxJKUFĻNÄLLÕĻIBEÐÅLĻOFCPĻIPVCVĻ/BNÅ
DIFKUFĻĻĻSP[UPLĻÀQBWLVĻ 7ĻQÐÅQBEÄ
TLWSOĻPEĻLSWFĻQPVxJKUFĻSP[UPLĻĻEMĻWPEZ
BĻĻHĻTPMJ
-FtUÄUFĻBCTPSQÀOÅNĻQBQÅSFNĻOFCP
IBEÐÅLFN
,ĻPETUSBOÄOÅĻOFÀJTUPUĻQPVxJKUFĻNÄLLÕĻLBS
U¹À
4UFKOÕĻQPTUVQĻKBLPĻVĻTLVQJOZĻ
1FUVTCĭQXÈPÓUMXTP\RNCUVQXâEJ
MQXQXâEJCFijGXĠPâEJFÓNĺ
1SPĻÀJtUÄOÅĻEÅMÑĻBĻQPWSDIVĻWĻJOUFSJÁSVĻEPQPSV
ÀVKFNFĻLPVTFLĻULBOJOZĻOFCPĻVUÄSLVĻ[ĻNJLSP
WM¹LOB ĻNÅSOÄĻOBWMIÀFOÁĻWPEPVĻ,ĻEPTU¹OÅ
KTPVĻVĻEFBMFSÑĻWP[ÑĻ7PMWP
4LWSOVĻOJLEZĻOFtLS¹CFKUFĻBOJĻOFLBSU¹ÀVKUF
/JLEZĻOFQPVxÅWFKUFĻTJMOÁĻBHSFTJWOÅĻPETUSBÊP
WBÀFĻTLWSOĻ/BĻPCUÅxOÄĻPETUSBOJUFMOÁĻTLWSOZ
NÑxFUFĻQPVxÅUĻTQFDJ¹MOÅĻÀJTUJDÅĻQSPTUÐFEFL
LUFSÕĻNÑxFUFĻ[BLPVQJUĻVĻQSPEFKDÑĻWP[ÑĻ7PMWP
÷KUVĠPÓDG\RGĝPQUVPÓEJRÈUĺ
1PVxÅWFKUFĻWPEVĻBĻKFNOÕĻÀJTUJDÅĻQSPTUÐFEFL
4QFDJ¹MOÅĻÀJTUJDÅĻQSPTUÐFELZĻOBĻUFYUJMJFĻTJ
NÑxFUFĻ[BLPVQJUĻVĻEFBMFSBĻWP[ÑĻ7PMWPĻ6KJT
UÄUFĻTFĻQÐFEĻOBWJOVUÅN ĻxFĻQ¹TZĻKTPVĻTVDIÁ
ÁFTäDCCUGTXKU
2ÏĝGQXQ\KFNQ
&TQDPÏQRTCX[RQÝMQ\GPÏJQNCMW
-ØFDCTX[ MØFNCMW
-BLĻKFĻEÑMFxJUPVĻTPVÀ¹TUÅĻQSPUJLPSP[OÅ
PDISBOZ ĻBĻQSPUPĻKFKĻQSBWJEFMOÄĻLPOUSPMVKUF
1PtLP[FOÅĻMBLVĻWZxBEVKFĻPLBNxJUPVĻPQSBWV
BCZĻOF[BÀBMBĻLPSP[FĻ/FKCÄxOÄKtÅNJĻUZQZ
QPtLP[FOÅĻMBLVĻKTPVĻOBQÐÅLMBEĻQPtLP[FOÅĻPE
LBNÅOLÑ ĻtLS¹CBODFĻBĻtNPVIZĻOBĻCMBUOÅDÅDI
EWFÐÅDIĻBĻO¹SB[OÅDÅDI
1RTCXCFTQDPâEJRQÝMQ\GPÓNCMĺPCRij
QFMCOÏPMĺCÝMTÈDCPEĺ
/CVGTKÈN[
p [¹LMBEOÅĻO¹UÄSĻĻQSPĻO¹SB[OÅLZĻTĻWSTUWPV
p QPELMBEPWÕĻO¹UÄSĻBĻQSÑIMFEOÕĻO¹UÄSĻ
LĻEJTQP[JDJĻWĻQMFDIPWL¹DIĻWFĻTQSFKJĻOFCP
KBLPĻPQSBWOÁLPSFLÀOÅĻUVxLZ
p [BLSÕWBDÅĻQ¹TLB
p KFNOÕĻCSVTOÕĻQBQÅS
G021832
QMBTUVĻKTPVĻLĻEJTQP[JDJĻTQFDJ¹MOÅĻMFQJDÅ
[¹LMBEOÅĻO¹UÄSZĻWĻQMFDIPWL¹DIĻWFĻTQSFKJ
,ËEĻCBSWZĻWP[JEMB
+FĻEÑMFxJUÁĻQPVxÅUĻTQS¹WOÕĻPETUÅOĻMBLVĻ6NÅT
UÄOÅĻtUÅULV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
1PWSDIĻNVTÅĻCÕUĻQÐFEĻ[BQPÀFUÅNĻQS¹DFĻÀJTUÕ
BĻTVDIÕ ĻUFQMPUBĻPLPMÅĻNVTÅĻCÕUĻWZttÅĻOFx
Ļˆ$
;BLSÕWBDÅĻQ¹TLVĻOBMFQUFĻOBĻQPtLP[FOÁ
NÅTUPĻ1PUPNĻQ¹TLVĻPEMFQUFĻBĻPETUSBÊUF
UBLĻ[CZULZĻMBLV
1PLVEĻQPtLP[FOÅĻ[BT¹IMPĻLPWPWÕĻQPWSDI
QMFDI ĻEPQPSVÀVKFNFĻQPVxÅUĻ[¹LMBEOÅ
O¹UÄSĻ7ĻQÐÅQBEÄĻQPtLP[FOÅĻQPWSDIVĻQMB
TUVĻKTPVĻWÕTMFELZĻMFQtÅ ĻQPLVEĻTFĻQPVxJKF
MFQJDÅĻ[¹LMBEOÅĻO¹UÄSĻĻOBTUÐÅLFKUFĻ[¹LMBEOÅ
7ĻQÐÅQBEÄĻQPUÐFCZ
%PESxVKUFĻQPLZOZĻQÐJMPxFOÁĻLĻCBMFOÅĻPQSBWOÁLPSFLÀOÅĻUVxLZ
ÁFTäDCCUGTXKU
2ÏĝGQXQ\KFNQ
O¹UÄSĻ[ĻQMFDIPWLZĻOBĻWÅÀLPĻBĻSP[FUÐFUFĻKFK
EPĻUFOLÁĻWSTUWZ
7ĻQÐÅQBEÄĻQPUÐFCZĻ OBQÐĻVĻPTUSÕDIĻISBO
M[FĻMPL¹MOÄĻQSPWÁTUĻMFILÁĻQÐFCSPVtFOÅ
WFMNJĻKFNOÕNĻBCSB[JWOÅNĻNBUFSJ¹MFN
1PWSDIĻEÑLMBEOÄĻWZÀJTUÄUFĻBĻOFDIFKUF
[BTDIOPVU
1SPNÅDIFKUFĻ[¹LMBEOÅĻO¹UÄSĻBĻBQMJLVKUFĻKFK
KFNOÕNĻtUÄUDFN Ļ[¹QBMLPVĻBUEĻ1P
WZTDIOVUÅĻ[¹LMBEOÅIPĻO¹UÄSVĻOBOFTUFĻQPE
LMBEPWÕĻO¹UÄSĻBĻQSÑIMFEOÕĻO¹UÄS
1ÐJĻPQSBWÄĻtLS¹CBODÑĻQPTUVQVKUFĻWÕtF
VWFEFOÕNĻQPTUVQFN ĻOBWÅDĻNÑxFUFĻKFtUÄ
QPVxÅUĻMFQJDÅĻQ¹TLV ĻLUFSPVĻPDIS¹OÅUF
OFQPtLP[FOÕĻMBL
21<0«/-#
1PLVEĻLBNÅOFLĻOFQSPOJLMĻOBĻQPELMBE
BĻWSTUWBĻMBLVĻKFĻOFQPtLP[FOB ĻDPĻOFKEÐÅWF
WZÀJTUÄUFĻQPWSDIĻBĻOBOFTUFĻ[¹LMBEOÅĻWSTUWV
BĻQSÑIMFEOÕĻMBL
5ZQPW¹ĻP[OBÀFOÅ
3P[NÄSZĻBĻINPUOPTUJ
5FDIOJDLÁĻÒEBKFĻNPUPSV
.PUPSPWÕĻPMFK
,BQBMJOZĻBĻNB[JWB
1BMJWP
,PMBĻBĻQOFVNBUJLZ ĻSP[NÄSZĻBĻUMBLĻ
&MFLUSJDLÕĻTZTUÁN
5ZQPWÁĻTDIW¹MFOÅ
-JDFODF
4ZNCPMZĻOBĻEJTQMFKJ
5&$)/*$,¡Ļ²%"+&
6GEJPKEMÏÞFCLG
6[RQXÈQ\PCĝGPÓ
7OÓUVĠPÓÝVÓVMW
6GEJPKEMÏÞFCLG
6[RQXÈQ\PCĝGPÓ
1PLVEĻ[O¹UFĻP[OBÀFOÅĻUZQVĻWP[V ĻJEFOUJGJLBÀOÅ
ÀÅTMPĻWP[VĻBĻNPUPSV ĻVTOBEOÅĻUPĻWFtLFSÁĻLPO
UBLUZĻTĻBVUPSJ[PWBOÕNĻEFBMFSFNĻ7PMWP
PIMFEOÄĻWP[VĻBĻQÐJĻPCKFEO¹W¹OÅĻO¹ISBEOÅDI
EÅMÑĻBĻQÐÅTMVtFOTUWÅ
5ZQPWÁĻP[OBÀFOÅĻWP[V ĻJEFOUJGJLBÀOÅĻÀÅTMP
WP[VĻ 7*/ ĻNBYJN¹MOÅĻEPWPMFO¹Ļ[BUÅxFOÅ
ÀÅTMPĻCBSFWOÁIPĻPETUÅOVĻLBSPTÁSJF
BĻÀBMPVOÄOÅĻBĻIPNPMPHBÀOÅĻÀÅTMPĻfUÅUFLĻKF
WJEÄU ĻLEZxĻTFĻPUFWÐPVĻQSBWÁĻ[BEOÅĻEWFÐF
21<0«/-#
fUÅULZĻVWFEFOÁĻWĻVxJWBUFMTLÁĻQÐÅSVÀDFĻOFK
TPVĻQÐFTOÕNJĻSFQSPEVLDFNJĻtUÅULÑĻWF
WP[JEMFĻ²ÀFMFNĻKFĻVL¹[BUĻQÐJCMJxOÕĻW[IMFE
BĻVNÅTUÄOÅĻWFĻWP[JEMFĻ*OGPSNBDFĻQMBUOÁĻQSP
WBtFĻLPOLSÁUOÅĻWP[JEMPĻKTPVĻVWFEFOZĻOB
EBOÁNĻtUÅULVĻWFĻWP[JEMF
fUÅUFLĻQSPĻOF[¹WJTMÁĻUPQFOÅ
,ËEĻNPUPSVĻBĻTÁSJPWÁĻÀÅTMPĻNPUPSV
ĻW¹MDPWÕ
ĻW¹MDPWÕW¹MDPWÕ
fUÅUFLĻTĻÒEBKJĻPĻNPUPSPWÁNĻPMFKJ
5ZQPWÁĻP[OBÀFOÅĻBĻWÕSPCOÅĻÀÅTMPĻQÐFWP
EPWLZ
ĻNBOV¹MOÅĻQÐFWPEPWLB
ĻBVUPNBUJDL¹ĻQÐFWPEPWLB
*EFOUJGJLBÀOÅĻÀÅTMPĻWP[VĻ 7*/Ļ7FIJDMFĻ*EFO
UJGJDBUJPOĻ/VNCFS
%BMtÅĻJOGPSNBDFĻPĻWP[JEMFĻKTPVĻVWFEFOZ
WĻSFHJTUSBÀOÅĻEPLVNFOUBDJ
6GEJPKEMÏÞFCLG
4Q\OĠT[CJOQVPQUVK
4Q\OĠT[
4Q\OĠT[
OO
"
3P[WPS
#
%ÁMLB
$
-PxO¹ĻEÁMLB ĻQPEMBIB ĻTLMP
QFOÁĻ[BEOÅĻTFEBEMP
%
-PxO¹ĻEÁMLB ĻQPEMBIB
&
7ÕtLB
'
-PxO¹ĻWÕtLB
(
3P[DIPE ĻWQÐFEV
4Q\OĠT[
OO
)
3P[DIPE ĻW[BEV
*
-PxO¹ĻtÅÐLB ĻQPEMBIB
+
fÅÐLB
,
fÅÐLBĻWÀFUOÄĻWOÄKtÅDIĻ[QÄUOÕDI
[SD¹UFL
-
fÅÐLBĻWÀFUOÄĻTLMPQFOÕDIĻWOÄK
tÅDIĻ[QÄUOÕDIĻ[SD¹UFL
*OQVPQUVK
1PIPUPWPTUOÅĻINPUOPTUĻWP[JEMBĻ[BISOVKF
ÐJEJÀF ĻQBMJWPWPVĻO¹ESxĻOBUBOLPWBOPVĻ[ĻĻ
BĻWtFDIOZĻQSPWP[OÅĻLBQBMJOZ
6xJUFÀO¹ĻINPUOPTUĻKFĻPWMJWOÄOBĻINPUOPTUÅ
DFTUVKÅDÅDI ĻQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻTWJTMÕNĻ[BUÅxFOÅN
LPVMFĻUBxOÁIPĻ[BÐÅ[FOÅĻ QPLVEĻKFĻQÐJQPKFO
QÐÅWÄT ĻWJ[ĻUBCVMLBĻOBĻTUSBOÄĻ ĻBĻOFOÅ
[BISOVUBĻEPĻQPIPUPWPTUOÅĻINPUOPTUJ
.BYJN¹MOÅĻEPWPMFOÁĻ[BUÅxFOÅĻĻDFMLPW¹ĻINPU
OPTUĻWP[JEMBĻĻQPIPUPWPTUOÅĻINPUOPTU
6GEJPKEMÏÞFCLG
4Q\OĠT[CJOQVPQUVK
.BYĻ[BUÅxFOÅĻ7J[ĻUFDIOJDLÕĻQSÑLB[
21<0«/-#
.BYĻ[BUÅxFOÅĻTUÐFDIZĻĻLH
%FLMBSPWBO¹ĻQPIPUPWPTUOÅĻINPUOPTUĻQMBUÅ
QSPĻWP[JEMBĻWĻ[¹LMBEOÅNĻQSPWFEFOÅĻĻUK
WP[JEMPĻCF[ĻEPQMÊLPWÁĻWÕCBWZĻBĻQÐÅTMVtFO
TUWÅĻ5PĻ[OBNFO¹ ĻxFĻTĻLBxEÕNĻOBNPOUP
WBOÕNĻQÐÅTMVtFOTUWÅNĻTFĻOPTOPTUĻWP[JEMB
TOJxVKFĻPĻW¹IVĻQÐÅTMVtFOTUWÅ
/PTOPTUĻWP[JEMBĻTOJxVKÅĻOBQÐÅLMBEĻÒSPWOÄ
WÕCBWZĻ,JOFUJD.PNFOUVN4VNNVN
BĻUBLÁĻEBMtÅĻQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻKBLPĻUBxOÁ
[BÐÅ[FOÅ ĻTUÐFtOÅĻOPTJÀFĻBĻCPYZ ĻBVEJPTZT
UÁN ĻQÐÅEBWOÁĻTWÄUMPNFUZ Ļ(14 ĻQÐÅEBWOÁ
UPQFOÅ ĻPDISBOOÕĻS¹N ĻLPCFSDF ĻSPMFUBĻQSP
[BLSZUÅĻO¹LMBEV ĻFMFLUSJDLZĻPWM¹EBO¹
TFEBEMB ĻBUE
*OQVPQUVKRijÓXĠUWC\CVÓäGPÓVCäPÏJQ
\CijÓ\GPÓ
21<0«/-#
6ĻQÐÅWÄTÑĻTĻINPUOPTUÅĻOBEĻĻLHĻEPQP
SVÀVKFNFĻQPVxÅUĻOBĻESx¹LVĻUBxOÁĻ[BÐÅ[FOÅ
TFĻTUBCJMJ[BDÅ
+PHQTOCEGQWOÔUVėPÔÞVÔVMĩXK\UVTCPC
1PIPUPWPTUOÅĻINPUOPTUĻWBtFIPĻWP[V
NÑxFUFĻTĻVSÀJUPTUÅĻ[KJTUJUĻ[W¹xFOÅN
.BYĻDFMLPW¹ĻINPUOPTU
.BYJN¹MOÅĻINPUOPTUĻTPVQSBWZĻ WÑ[
ĻQÐÅWÄT
.BYJN¹MOÅĻ[BUÅxFOÅĻQÐFEOÅĻO¹QSBWZ
8#418«0¶
+Å[EOÅĻDIBSBLUFSJTUJLZĻWP[VĻTFĻNÄOÅĻQPEMF
[BUÅxFOÅĻBĻQPEMFĻSP[MPxFOÅĻO¹LMBEV
/QVQT
-ØFOQVQTW#
2ijGXQFQXMC
7tFDIOZ
7tFDIOZ
7tFDIOZ
5
#5
Ļ"8%
#4
.BYJN¹MOÅĻ[BUÅxFOÅĻ[BEOÅĻO¹QSBWZ
²SPWFÊĻWZCBWFOÅ
/CZJOQVPQUVDT\FĠPÏJQRijÓXĠUW
MI
/CZKOÈNPÓ\CVÓäGPÓMWNQXÏJNCX[
MI
q
"VUPNBUJDL¹ Ļ.14
"VUPNBUJDL¹ Ļ5'4$
6GEJPKEMÏÞFCLG
4Q\OĠT[CJOQVPQUVK
/QVQT
-ØFOQVQTW#
2ijGXQFQXMC
/CZJOQVPQUVDT\FĠPÏJQRijÓXĠUW
MI
/CZKOÈNPÓ\CVÓäGPÓMWNQXÏJNCX[
MI
5Ļ"8%
#5
"VUPNBUJDL¹ Ļ5'4$
%
%5
.BOV¹MOÅ Ļ.
%
%5
"VUPNBUJDL¹ Ļ5'4$
%
%5
.BOV¹MOÅ Ļ.
%
%5
"VUPNBUJDL¹ Ļ5'4$
%Ļ"8%
%5
.BOV¹MOÅ Ļ.
%Ļ"8%
%5
"VUPNBUJDL¹ Ļ5'4$
%Ļ"8%#
%5
"VUPNBUJDL¹ Ļ5'4$
%Ļ"8%
%5
.BOV¹MOÅ Ļ.
%Ļ"8%
%5
"VUPNBUJDL¹ Ļ5'4$
"
#
,ËEĻNPUPSV ĻÀÅTMPĻEÅMVĻBĻWÕSPCOÅĻÀÅTMPĻNPUPSVĻTJĻNÑxFUFĻQÐFÀÅTUĻOBĻNPUPSV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
1PV[FĻOÄLUFSÁĻUSIZ
/CZJOQVPQUVPGDT\FĠPÏJQRijÓXĠUW MI
/CZKOÈNPÓ\CVÓäGPÓMWNQXÏJNCX[ MI
6GEJPKEMÏÞFCLG
6GEJPKEMÏÞFCLGOQVQTW
6GEJPKEMÏÞFCLGOQVQTW
21<0«/-#
/ÄLUFSÁĻNPUPSZĻOFKTPVĻLĻEJTQP[JDJĻOB
WtFDIĻUS[ÅDI
/QVQT
-ØF
OQVQTW#
8âMQP M9
RijKQVOKP
8âMQP MU
RijKQVOKP
6QĝKXâOQOGPV
0ORijKQVOKP
2QĝGV
XÈNEĺ
8TVÈPÓ
OO
<FXKJ
OO
<FXKJQXâ
QDLGO
NKVT[
-QO
RTGUPÓ
RQOĠT
5
#5
5Ļ"8%
#5
q
Ļ"8%
#4
%
%5
%5
%Ļ"8%
%5
q
%Ļ"8%
%5$
q
%Ļ"8%
%5%
%
%Ļ"8%#
"
#
$
%
,ËEĻNPUPSV ĻÀÅTMPĻEÅMVĻBĻWÕSPCOÅĻÀÅTMPĻNPUPSVĻTJĻNÑxFUFĻQÐFÀÅTUĻOBĻNPUPSV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
1PV[FĻOÄLUFSÁĻUSIZ
.FDIBOJDL¹ĻQÐFWPEPWLB
"VUPNBUJDL¹ĻQÐFWPEPWLB
6GEJPKEMÏÞFCLG
/QVQTQXâQNGL
<VÓäGPÏRTQXQ\PÓRQFOÓPM[
;UÅxFOÁĻQSPWP[OÅĻQPENÅOLZĻNPIPVĻ[QÑTPCJU
BCOPSN¹MOÄĻWZTPLPVĻUFQMPUVĻPMFKFĻOFCP
TQPUÐFCVĻPMFKFĻ%¹MFĻVW¹EÅNFĻQÐÅLMBEZĻTJUVBDÅ
TĻOFQÐÅ[OJWÕNĻWMJWFNĻOBĻKÅ[EV
)MBEJOVĻPMFKFĻNVTÅUFĻÀBTUÄKJĻLPOUSPMPWBUĻQÐJ
EMPVIÕDIĻKÅ[E¹DI
p
p
p
p
QÐJĻKÅ[EÄĻTĻQÐÅWÄTFNĻOFCPĻLBSBWBOFN
WĻIPSTLÕDIĻPCMBTUFDI
QÐJĻKÅ[EÄĻWZTPLPVĻSZDIMPTUÅ
QÐJĻUFQMPU¹DIĻOJxtÅDIĻOFxĻqĻˆ$ĻOFCP
WZttÅDIĻOFxĻ Ļˆ$
5PĻQMBUÅĻUBLÁĻQSPĻKÅ[EVĻOBĻLSBUtÅĻW[E¹MFOPTUJĻQÐJ
OJxtÅDIĻUFQMPU¹DI
1SPĻ[UÅxFOÁĻKÅ[EOÅĻQPENÅOLZĻTJĻ[WPMUFĻQMOÄĻTZO
UFUJDLÕĻNPUPSPWÕĻPMFKĻ5FOĻQPTLZUVKFĻ[WM¹tUOÅ
PDISBOVĻ7BtFIPĻNPUPSV
7PMWPĻEPQPSVÀVKFĻPMFKFĻ$BTUSPM
&Ĕ.'Ç+6²
"CZĻCZMZĻTQMOÄOZĻQPxBEBWLZĻOBĻTFSWJTOÅ
JOUFSWBMZĻNPUPSÑ ĻKTPVĻWtFDIOZĻNPUPSZĻWF
WÕSPCOÅNĻ[¹WPEVĻOBQMOÄOZĻTQFDJ¹MOÅN
TZOUFUJDLÕNĻNPUPSPWÕNĻPMFKFNĻ0MFKĻCZM
[WPMFOĻWFMNJĻQFÀMJWÄĻTĻPIMFEFNĻOBĻxJWPU
OPTU ĻDIPW¹OÅĻQÐJĻTUBSUPW¹OÅĻNPUPSV
TQPUÐFCVĻQBMJWBĻBĻWMJWĻOBĻxJWPUOÅĻQSPTUÐFEÅ
.VTÅĻTFĻQPVxÅWBUĻTDIW¹MFOÕĻNPUPSPWÕĻPMFK
BCZĻNPIMZĻCÕUĻBQMJLPW¹OZĻEPQPSVÀFOÁ
TFSWJTOÅĻJOUFSWBMZĻ,ĻEPQMÊPW¹OÅĻBĻWÕNÄOÄ
QPVxÅWFKUFĻWÕISBEOÄĻPMFKĻQÐFEFQTBOÁĻLWB
MJUZĻ1PVxJUÅĻKJOÁIPĻPMFKFĻNÑxFĻNÅU
OFQÐÅ[OJWÕĻWMJWĻOBĻxJWPUOPTU ĻDIPW¹OÅĻQÐJ
TUBSUPW¹OÅĻNPUPSV ĻTQPUÐFCVĻQBMJWB
BĻEPQBEĻOBĻxJWPUOÅĻQSPTUÐFEÅ
4QPMFÀOPTUĻ7PMWPĻ$BSĻ$PSQPSBUJPOĻTFĻ[ÐÅL¹
WFtLFSÕDIĻ[¹SVÀOÅDIĻ[¹WB[LÑĻWĻQÐÅQBEÄ ĻxF
TFĻOFQPVxÅW¹ĻNPUPSPWÕĻPMFKĻQÐFEFQTBOÁ
LWBMJUZĻBĻWJTLP[JUZ
7PMWPĻEPQPSVÀVKFĻQSPW¹EÄUĻWÕNÄOVĻPMFKF
WĻBVUPSJ[PWBOÁNĻTFSWJTVĻ7PMWP
6GEJPKEMÏÞFCLG
/QVQTQXâQNGL
5RGEKHKMCEGOQVQTQXÏJQQNGLG
/QVQT
-ØFOQVQTW#
&QRQTWĝGPCMXCNKVCQNGLG
1DLGOXĝGVPĠQNGLQXÏJQHKNVTW
NKVT[
5Ļ"8%
Ļ"8%
%
#5
-XCNKVCQNGLG#%'##$
QÐJCMJxOÄĻ #4
8KUMQ\KVC5#'9
QÐJCMJxOÄĻ %5
QÐJCMJxOÄĻ %
%5
QÐJCMJxOÄĻ %Ļ"8%
%5
QÐJCMJxOÄĻ %Ļ"8%
%5$
QÐJCMJxOÄĻ %Ļ"8%
%5%
QÐJCMJxOÄĻ %Ļ"8%#
-XCNKVCQNGLG#%'##$
5
#5
8KUMQ\KVC5#'9
QÐJCMJxOÄĻ 1SPĻ[UÅxFOÁĻKÅ[EOÅĻQPENÅOLZĻQPVxJKUFĻ"$&"Ļ"#Ļ4"&Ļ8
"
#
$
%
,ËEĻNPUPSV ĻÀÅTMPĻEÅMVĻBĻWÕSPCOÅĻÀÅTMPĻNPUPSVĻTJĻNÑxFUFĻQÐFÀÅTUĻOBĻNPUPSV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
1PV[FĻOÄLUFSÁĻUSIZ
.FDIBOJDL¹ĻQÐFWPEPWLB
"VUPNBUJDL¹ĻQÐFWPEPWLB
%PQMÊPW¹OÅĻNPUPSPWÁIPĻPMFKF ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
6GEJPKEMÏÞFCLG
-CRCNKP[COC\KXC
%JNCFKEÓMCRCNKPC
1DLGO
/QVQT#
2ijGFGRUCPÈURGEKHKMCEGĻ$IMBEJDÅĻLBQBMJOB
EPQPSVÀFO¹ĻTQPMFÀOPTUÅĻ7PMWPĻTNÅDIBO¹
TĻĻĻWPEZ ĻWJ[ĻPCBM
NKVT[
"
Ļ"8%
#4
5Ļ"8%
#5
%
%5
%
%5
%Ļ"8%
%5
%Ļ"8%
%5
%Ļ"8%
%5
5
#5
,ËEĻNPUPSV ĻÀÅTMPĻEÅMVĻBĻWÕSPCOÅĻÀÅTMPĻNPUPSVĻTJĻNÑxFUF
QÐFÀÅTUĻOBĻNPUPSV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
&CNÝÓMCRCNKP[COC\KXC
/GEJCPKEMÈRijGXQFQXMC
.
,WBMJUBĻWPEZĻNVTÅĻTQMÊPWBUĻOPSNVĻ45%Ļ
1DLGO NKVT[
2ijGFGRUCPâRijGXQFQXâQNGL
#05Ļ.
6GEJPKEMÏÞFCLG
-CRCNKP[COC\KXC
#WVQOCVKEMÈRijGXQFQXMC
1DLGO NKVT[
2ijGFGRUCPâRijGXQFQXâQNGL
.14
#05Ļ
5'4$
"8
21<0«/-#
;BĻCÄxOÕDIĻKÅ[EOÅDIĻQPENÅOFLĻTFĻQÐFWP
EPWÕĻPMFKĻQPĻEPCVĻxJWPUOPTUJĻOFNVTÅĻNÄOJU
;BĻOFQÐÅ[OJWÕDIĻQPENÅOFLĻWtBLĻWÕNÄOB
NÑxFĻCÕUĻOF[CZUO¹ ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
-CRCNKPC
5[UVÏO
#S[EPW¹ĻLBQBMJOB
#S[EPWÕĻTZTUÁN
,BQBMJOBĻQPTJMPWBÀF
ÐÅ[FOÅ
1PTJMPWBÀĻÐÅ[FOÅ
,BQBMJOBĻPTUÐJLPWBÀF
7P[ZĻTĻPTUÐJLPWBÀJĻTWÄUMP
NFUÑ
7P[ZĻCF[ĻPTUÐJLPWBÀÑĻTWÄU
MPNFUÑ
1BMJWP
1DLGO NKVT[
2ijGFGRUCPÈURGEKHKMCEG
%05Ļ
844Ļ.$"ĻOFCPĻSPWOPDFOO¹ĻO¹ISBEB
,BQBMJOBĻPTUÐJLPWBÀFĻEPQPSVÀFO¹ĻTQPMFÀOPTUÅĻ7PMWPĻĻTĻPDISBOPVĻQÐFE
[BNS[OVUÅNĻCÄIFNĻDIMBEOÁIPĻQPÀBTÅĻBĻQÐJĻUFQMPU¹DIĻQPEĻCPEFN
NSB[V
;¹xFIPWÕĻNPUPS
QÐJCMJxOÄĻ
#FO[ÅOĻWJ[ĻTUSBOBĻ
7[OÄUPWÕĻNPUPS
QÐJCMJxOÄĻ
.PUPSPW¹ĻOBGUBĻWJ[ĻTUSBOBĻ
6GEJPKEMÏÞFCLG
2CNKXQ
'OKUG%1CURQVijGDCRCNKXC
5Ļ #5
5Ļ"8%Ļ #5
Ļ"8%Ļ #4
%Ļ %5
%Ļ %5
%Ļ %5
%Ļ %5
%Ļ"8%Ļ %5
%Ļ"8%Ļ %5
6GEJPKEMÏÞFCLG
2CNKXQ
%Ļ"8%Ļ %5
%Ļ"8%Ļ %5
8[UXĠVNGPÓ
21<0«/-#
HLN
MJUSZĻLN
+Å[EBĻQPĻNÄTUÄ
+Å[EBĻNJNPĻNÄTUP
,PNCJOPWBO¹ĻTQPUÐFCB
1PLVEĻDIZCÅĻJOGPSNBDFĻPĻFNJTÅDI
BĻTQPUÐFCÄ ĻKTPVĻVWFEFOZĻWĻQÐJMPxFOÁN
EPQMÊLV
5RQVijGDCRCNKXCCGOKUGQZKFW
WJNKĝKVÏJQ
4QPUÐFCBĻQBMJWBĻBĻIPEOPUZĻFNJTÅĻWĻUBCVMDF
WZDI¹[FKÅĻ[ĻU[WĻFWSPQTLÕDIĻKÅ[EOÅDIĻDZLMÑĻ
LUFSÁĻQMBUÅĻQSPĻWP[JEMBĻTĻWMBTUOÅĻINPUOPTUÅ
WĻ[¹LMBEOÅĻWFS[ÅĻCF[ĻEBMtÅIPĻWZCBWFOÅĻ)NPU
OPTUĻWP[JEMBĻTFĻNÑxFĻMJtJUĻWĻ[¹WJTMPTUJĻOB
WÕCBWÄĻ7ÕCBWBĻBĻOBMPxFOÅĻWP[JEMBĻ[WZtVKÅ
TQPUÐFCVĻQBMJWBĻBĻFNJTFĻPYJEVĻVIMJÀJUÁIP
4QPUÐFCBĻQBMJWBĻTFĻWĻQPSPWO¹OÅĻTĻIPEOPUBNJ
WĻUBCVMDFĻNÑxFĻMJtJUĻ[ĻOÄLPMJLBĻEÑWPEÑ
/BQÐÅLMBE
p +Å[EOÅĻTUZMĻÐJEJÀF
p 1PLVEĻTJĻ[¹LB[OÅLĻPCKFEOBMĻLPMBĻWÄUtÅ ĻOFx
TFĻNPOUVKÅĻVĻ[¹LMBEOÅĻWFS[FĻWP[V ĻPEQPS
W[SPTUF
p 7ZTPL¹ĻSZDIMPTUĻBĻTPVWJTFKÅDÅĻWZttÅĻPEQPS
W[EVDIV
p ,WBMJUBĻQBMJWB ĻTUBWĻWP[PWLZĻBĻEPQSBWOÅ
TJUVBDF ĻQPÀBTÅĻBĻTUBWĻWP[JEMB
,ĻWÕSB[OÁNVĻ[WÕtFOÅĻVWFEFOÁĻTQPUÐFCZĻNÑxF
WÁTUĻUBLÁĻLPNCJOBDFĻVWFEFOÕDIĻTJUVBDÅĻ%BMtÅ
JOGPSNBDFĻOBKEFUFĻWFĻQÐFEQJTFDI ĻWJ[Ļ
0GJDJ¹MOÅĻTQPUÐFCBĻQBMJWBĻWZDI¹[ÅĻ[FĻEWPVĻTUBOEBSEJ[PWBOÕDIĻKÅ[EOÅDIĻDZLMÑĻ U[WĻFWSPQTLÁĻKÅ[EOÅĻDZLMZ ĻSFBMJ[PWBOÕDIĻWĻMBCPSBUPSOÅNĻQSPTUÐFEÅĻWĻTPVMBEVĻTFĻTNÄSOJDÅĻ&6Ļ&&$Ļ &VSPĻ Ļ&6
3FHVMBUJPOĻOPĻĻBĻĻ &VSPĻ ĻBĻ6/Ļ&$&Ļ3FHVMBUJPOĻOPĻĻ5ZUPĻQÐFEQJTZĻVQSBWVKÅĻKÅ[EOÅĻDZLMZĻQÐJĻKÅ[EÄĻWFĻNÄTUÄĻBĻNJNPĻNÄTUPĻ7ĻQÐÅQBEÄĻKÅ[EZĻWFĻNÄTUÄĻTFĻ[BÀÅO¹ĻNÄÐJUĻQÐJ
TUBSUPW¹OÅĻTUVEFOÁIPĻNPUPSVĻ+Å[EBĻKFĻTJNVMPW¹OBĻ7ĻQÐÅQBEÄĻKÅ[EZĻNJNPĻNÄTUPĻWP[JEMPĻ[SZDIMVKFĻBĻCS[EÅĻQÐJĻSZDIMPTUFDIĻĻBĻĻLNIĻ+Å[EBĻKFĻTJNVMPW¹OBĻĻ7P[JEMPĻTĻNPUPSFNĻ%Ļ"8%ĻOFCPĻ%
"8%ĻBĻTUVQÊPWPVĻNBOV¹MOÅĻQÐFWPEPWLPVĻTFĻTUBSUVKFĻOBĻĻQÐFWPEPWÕĻTUVQFÊĻ)PEOPUBĻQSPĻLPNCJOPWBOPVĻKÅ[EV ĻLUFS¹ĻKFĻVWFEFO¹ĻWĻUBCVMDF ĻQÐFETUBWVKFĻWĻTPVMBEVĻTĻQMBUOÕNJĻQÐFEQJTZĻLPNCJOBDJ
KÅ[EZĻWFĻNÄTUÄĻBĻKÅ[EZĻNJNPĻNÄTUPĻ&NJTFĻ$0ĻĻWÕGVLPWÁĻQMZOZĻKTPVĻ[BDIZDPW¹OZĻBĻQPÀÅUBKÅĻTFĻFNJTFĻPYJEVĻVIMJÀJUÁIPĻCÄIFNĻEWPVĻKÅ[EOÅDIĻDZLMÑĻ%BUBĻTFĻBOBMZ[VKÅĻBĻWÕTMFELFNĻKTPVĻFNJTFĻ$0
6GEJPKEMÏÞFCLG
2CNKXQ
4QPUÐFCBĻQBMJWBĻTFĻWĻQPSPWO¹OÅĻTĻFWSPQTLÕNJ
KÅ[EOÅNJĻDZLMZĻNÑxFĻWÕSB[OÄĻMJtJUĻ;ĻUÄDIUP
DZLMÑĻTFĻWZDI¹[ÅĻQÐJĻDFSUJGJLBDJĻWP[JEMB
BĻWZDI¹[FKÅĻ[ĻOJDIĻUBLÁĻIPEOPUZĻTQPUÐFCZ
WĻUBCVMDF
0G\CRQOGĭVG
5JQZ ĻKBLĻÐJEJÀĻNÑxFĻTOÅxJUĻTQPUÐFCV
p +FÇUFĻQMZOVMFĻBĻWZWBSVKUFĻTFĻ[CZUFÀOÁ
QSVELÁĻBLDFMFSBDFĻBĻTJMOÁIPĻCS[EÄOÅ
p +F[EÄUFĻTĻQOFVNBUJLBNJĻOBIVtUÄOÕNJĻOB
TQS¹WOÕĻUMBLĻBĻQSBWJEFMOÄĻLPOUSPMVKUF
OBIVtUÄOÅĻĻQSPĻEPTBxFOÅĻPQUJN¹MOÅDI
WÕTMFELÑĻIVTwUFĻQOFVNBUJLZĻOBĻUMBLĻ&$0
WJ[ĻUBCVMLBĻTĻUMBLZĻW[EVDIVĻWĻQOFVNBUJ
L¹DIĻOBĻTUSBOÄĻ
p 7ÕCÄSĻQOFVNBUJLĻNÑxFĻPWMJWOJUĻTQPUÐFCV
QBMJWBĻĻJOGPSNBDFĻPĻWIPEOÕDIĻQOFVNBUJ
L¹DIĻW¹NĻQPTLZUOFĻQSPEFKDF
%BMtÅĻJOGPSNBDFĻBĻSBEZĻOBKEFUFĻOBĻTUS¹OL¹DI
ĻBĻ
7tFPCFDOÁĻJOGPSNBDFĻPĻQBMJWV ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
0GJDJ¹MOÅĻTQPUÐFCBĻQBMJWBĻWZDI¹[ÅĻ[FĻEWPVĻTUBOEBSEJ[PWBOÕDIĻKÅ[EOÅDIĻDZLMÑĻ U[WĻFWSPQTLÁĻKÅ[EOÅĻDZLMZ ĻSFBMJ[PWBOÕDIĻWĻMBCPSBUPSOÅNĻQSPTUÐFEÅĻWĻTPVMBEVĻTFĻTNÄSOJDÅĻ&6Ļ&&$Ļ &VSPĻ Ļ&6
3FHVMBUJPOĻOPĻĻBĻĻ &VSPĻ ĻBĻ6/Ļ&$&Ļ3FHVMBUJPOĻOPĻĻ5ZUPĻQÐFEQJTZĻVQSBWVKÅĻKÅ[EOÅĻDZLMZĻQÐJĻKÅ[EÄĻWFĻNÄTUÄĻBĻNJNPĻNÄTUPĻ7ĻQÐÅQBEÄĻKÅ[EZĻWFĻNÄTUÄĻTFĻ[BÀÅO¹ĻNÄÐJUĻQÐJ
TUBSUPW¹OÅĻTUVEFOÁIPĻNPUPSVĻ+Å[EBĻKFĻTJNVMPW¹OBĻ7ĻQÐÅQBEÄĻKÅ[EZĻNJNPĻNÄTUPĻWP[JEMPĻ[SZDIMVKFĻBĻCS[EÅĻQÐJĻSZDIMPTUFDIĻĻBĻĻLNIĻ+Å[EBĻKFĻTJNVMPW¹OBĻĻ7P[JEMPĻTĻNPUPSFNĻ%Ļ"8%ĻOFCPĻ%
"8%ĻBĻTUVQÊPWPVĻNBOV¹MOÅĻQÐFWPEPWLPVĻTFĻTUBSUVKFĻOBĻĻQÐFWPEPWÕĻTUVQFÊĻ)PEOPUBĻQSPĻLPNCJOPWBOPVĻKÅ[EV ĻLUFS¹ĻKFĻVWFEFO¹ĻWĻUBCVMDF ĻQÐFETUBWVKFĻWĻTPVMBEVĻTĻQMBUOÕNJĻQÐFEQJTZĻLPNCJOBDJ
KÅ[EZĻWFĻNÄTUÄĻBĻKÅ[EZĻNJNPĻNÄTUPĻ&NJTFĻ$0ĻĻWÕGVLPWÁĻQMZOZĻKTPVĻ[BDIZDPW¹OZĻBĻQPÀÅUBKÅĻTFĻFNJTFĻPYJEVĻVIMJÀJUÁIPĻCÄIFNĻEWPVĻKÅ[EOÅDIĻDZLMÑĻ%BUBĻTFĻBOBMZ[VKÅĻBĻWÕTMFELFNĻKTPVĻFNJTFĻ$0
6GEJPKEMÏÞFCLG
-QNCCRPGWOCVKM[TQ\OĠT[CVNCM
5EJXÈNGPÏVNCM[X\FWEJWXRPGWOCVKMÈEJ
/QVQT
4Q\OĠTRPGWOCVKM[
4[EJNQUV
MOJ
Ļ3Ļ
7tFDIOZĻNPUPSZ
<CVÓäGPÓQUQD[
/CZ\CVÓäGPÓ
6NCM'%1#
8RijGFW
8\CFW
8RijGFW
8\CFW
8RijGFWX\CFW
M2C $
M2C
M2C
M2C
M2C
ĻĻ
Ļ
NBYĻ
Ļ3Ļ
Ļ3Ļ
Ļ3Ļ
3F[FSWOÅĻQOFVNBUJLBĻOBĻEPKF[E
"
#
&LPOPNJDL¹ĻKÅ[EB
7ĻOÄLUFSÕDIĻ[FNÅDIĻTFĻLSPNÄĻKFEOPULZĻ4*Ļ1BTDBMĻQPVxÅW¹ĻKFEOPULBĻCBSĻĻCBSĻĻĻL1B
21<0«/-#
/ÄLUFSÁĻNPUPSZ ĻQOFVNBUJLZĻOFCPĻKFKJDI
LPNCJOBDFĻOFKTPVĻWxEZĻLĻEJTQP[JDJĻOB
WtFDIĻUS[ÅDI
6GEJPKEMÏÞFCLG
'NGMVTKEMâU[UVÏO
'NGMVTKEMâU[UVÏO
7Ñ[ĻKFĻWZCBWFOĻTUÐÅEBWÕNĻBMUFSO¹UPSFN
TĻSFHVMBDÅĻOBQÄUÅĻ&MFLUSJDLÕĻTZTUÁNĻKFĻKFEOP
QËMPWÕĻBĻWZVxÅW¹ĻQPEWP[FLĻBĻTLÐÅÊĻNPUPSV
KBLPĻWPEJÀ
,BQBDJUBĻBLVNVM¹UPSVĻTQPVtUÄÀFĻ[¹WJTÅĻOB
ÒSPWOJĻWÕCBWZĻWP[JEMB
&Ĕ.'Ç+6²
1PLVEĻNVTÅUFĻBLVNVM¹UPSĻWZNÄOJU
OBISBÇUFĻKFKĻBLVNVM¹UPSFNĻTFĻTIPEOPV
SF[FSWOÅĻLBQBDJUPVĻBĻQSPVEFNĻQÐJĻTUVEF
OÁNĻTUBSUVĻKBLPĻN¹ĻPSJHJO¹MOÅĻBLVNVM¹UPS
WJ[ĻtUÅUFLĻOBĻBLVNVM¹UPSV #MWOWNÈVQT
/QVQT
"
2TQWFRijKUVWFGPÏOUVCTVW
4G\GTXPÓMCRCEKVC
%%#2TQWFRijKUVWFGPÏOUVCTVW #
OKPWV[
#FO[JOĻ FUIBOPM
q
q
.PUPSPW¹ĻOBGUB
q
q
#FO[JOĻĻNPUPSPW¹ĻOBGUBĻTĻGVOLDÅĻ4UBSU4UPQ
"
5ZQĻBLVNVM¹UPSVĻ"(.Ļ "CTPSCFEĻ(MBTTĻ.BU ĻTFĻNVTÅĻQPVxÅWBUĻWFĻWP[FDIĻTĻGVOLDÅĻ4UBSU4UPQ
21<0«/-#
p
/¹EPCBĻOBĻUÄMFTPĻTUBSUPWBDÅĻCBUFSJFĻCZ
NÄMBĻPEQPWÅEBUĻSP[NÄSÑNĻQÑWPEOÅ
CBUFSJF
p
7ÕtLBĻTUBSUPWBDÅĻCBUFSJFĻTFĻMJtÅĻWĻ[¹WJT
MPTUJĻOBĻWFMJLPTUJĻCBUFSJF
'EQ5VCTV5VQR&4+8G
1SPĻJOGPSNBDFĻPĻBLVNVM¹UPSFDIĻWFĻWP[FDI
TĻ&DPĻ4UBSU4UPQĻ%3*7FĻWJ[ĻWJ[ĻTUSBOBĻ
0CRĠVÓ 8
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
6GEJPKEMÏÞFCLG
6[RQXÏUEJXÈNGPÓ
5[UVÏOFÈNMQXÏJQQXNCFCĝGUMNÓĝGO
5[UVÏO\CO[MÈPÓUVCPFCTFPÓ
<GOĠ
<GOĠ
ÅOB
5[UVÏOTCFCTW
<GOĠ
4JOHB
QVS
&6 Ļ ÅOB
)POHĻ,POH
*%"Ļ*OGPDPNNĻ%FWFMPQNFOU
"VUIPSJUZĻPGĻ4JOHBQPSF
#SB[ÅMJF
5[UVÏO\CO[MÈPÓDG\MNÓĝG -G[NGUU
FTKXG
<GOĠ
&6
,PSFB
&WSPQB
Ļ%FMQIJĻ&MFDUSPOJDTĻ
4BGFUZĻUÅNUPĻQSPIMBtVKF ĻxF
[BÐÅ[FOÅĻ-$53
BĻ-$53ĻKTPVĻWFĻTIPEÄĻTF
[¹TBEOÅNJĻQPxBEBWLZĻBĻEBMtÅNJ
PEQPWÅEBKÅDÅNJĻVTUBOPWFOÅNJ
TNÄSOJDFĻ&$Ļ5PUPĻQSP
IM¹tFOÅĻPĻTIPEÄĻM[FĻWĻQÐÅQBEÄ
QPUÐFCZĻLPO[VMUPWBUĻTĻTFĻTQP
MFÀOPTUÅĻ%FMQIJĻ&MFDUSPOJDTĻ
4BGFUZĻĻ0OFĻ$PSQPSBUFĻ$FOUFSĻ
,PLPNP Ļ*OEJBOBĻ
64"
``
6GEJPKEMÏÞFCLG
6[RQXÏUEJXÈNGPÓ
$NWGVQQVJŸ
2TQJNÈÝGPÓQUJQFĠ &GENCTCVKQPQH%QPHQTOKV[
<GOĠ
;FNÄĻ&6
&YQPSUÁSĻ+BQPOTLP
7ÕSPCDFĻ"MQJOFĻ&MFDUSPOJDTĻ*OD
5ZQĻ[BÐÅ[FOÅĻ;BÐÅ[FOÅĻ$NWGVQQVJŸ
%BMtÅĻJOGPSNBDFĻOBKEFUFĻOBĻTUS¹ODFĻIUUQFDFVSPQBFVFOUFSQSJTFSUUFGBRIUNĻJOGPSNJOH
6GEJPKEMÏÞFCLG
6[RQXÏUEJXÈNGPÓ
<GOĠ
FTL¹ĻSFQV
CMJLB
"MQJOFĻ&MFDUSPOJDT Ļ*ODĻUÅNUPĻQSPIMBtVKF ĻxFĻUFOUPĻ$NWGVQQVJŸĻ.PEVMFĻKFĻWFĻTIPEÄĻTFĻ[¹LMBEOÅNJĻQPxBEBWLZĻBĻEBMtÅNJĻQÐÅTMVtOÕNJ
VTUBOPWFOÅNJĻTNÄSOJDFĻ&4
%¹OTLP
6OEFSUFHOFEFĻ"MQJOFĻ&MFDUSPOJDT Ļ*ODĻFSLMåSFSĻIFSWFE ĻBUĻGĆMHFOEFĻVETUZSĻ$NWGVQQVJŸĻ.PEVMFĻPWFSIPMEFSĻEFĻWåTFOUMJHFĻLSBWĻPH
ĆWSJHFĻSFMFWBOUFĻLSBWĻJĻEJSFLUJWĻ&'
/ÄNFDLP
)JFSNJUĻFSLM¼SUĻ"MQJOFĻ&MFDUSPOJDT Ļ*OD ĻEBTTĻTJDIĻEBTĻ(FS¼UĻ$NWGVQQVJŸĻ.PEVMFĻJOĻ´CFSFJOTUJNNVOHĻNJUĻEFOĻHSVOEMFHFOEFO
"OGPSEFSVOHFOĻVOEĻEFOĻÔCSJHFOĻFJOTDIM¼HJHFOĻ#FTUJNNVOHFOĻEFSĻ3JDIUMJOJFĻ&(ĻCFGJOEFU
``
6GEJPKEMÏÞFCLG
6[RQXÏUEJXÈNGPÓ
<GOĠ
&TUPOTLP
,¼FTPMFWBHBĻLJOOJUBCĻ"MQJOFĻ&MFDUSPOJDT Ļ*ODĻTFBENFĻ$NWGVQQVJŸĻ.PEVMFĻWBTUBWVTUĻEJSFLUJJWJĻ&´ĻQĹIJOĹVFUFMFĻKB
OJNFUBUVEĻEJSFLUJJWJTUĻUVMFOFWBUFMFĻUFJTUFMFĻBTKBLPIBTUFMFĻT¼UFUFMF
6,
)FSFCZ Ļ"MQJOFĻ&MFDUSPOJDT Ļ*OD ĻEFDMBSFTĻUIBUĻUIJTĻ$NWGVQQVJŸĻ.PEVMFĻJTĻJOĻDPNQMJBODFĻXJUIĻUIFĻFTTFOUJBMĻSFRVJSFNFOUTĻBOEĻPUIFS
SFMFWBOUĻQSPWJTJPOTĻPGĻ%JSFDUJWFĻ&$
fQBOÄMTLP
1PSĻNFEJPĻEFĻMBĻQSFTFOUFĻ"MQJOFĻ&MFDUSPOJDT Ļ*ODĻEFDMBSBĻRVFĻFMĻ$NWGVQQVJŸĻ.PEVMFĻDVNQMFĻDPOĻMPTĻSFRVJTJUPTĻFTFODJBMFT
ZĻDVBMFTRVJFSBĻPUSBTĻEJTQPTJDJPOFTĻBQMJDBCMFTĻPĻFYJHJCMFTĻEFĻMBĻ%JSFDUJWBĻ$&
°FDLP
ƯƪĻƷƬƴĻƥƨƶƵƸƦƨĻ"MQJOFĻ&MFDUSPOJDT Ļ*ODĻơƬƣŀƴƪƭĻƵƷƭĻ$NWGVQQVJŸĻ.PEVMFĻƦƸƯƯƵƶưŀƴƪƷƨƭĻƥƶƵƦĻƷƭƦĻƵƸƦƭŀơƪƭƦ
ƨƥƨƭƷƬƦƪƭƦĻƮƨƭĻƷƭƦĻƣƵƭƥƪƦĻƦƹƪƷƭƮƪƦĻơƭƨƷƨƤƪƭƦĻƷƬƦĻƵơƬƠƭƨƦĻƪƮ
'SBODJF
1BSĻMBĻQSÁTFOUFĻ"MQJOFĻ&MFDUSPOJDT Ļ*ODĻEÁDMBSFĻRVFĻMBQQBSFJMĻ$NWGVQQVJŸĻ.PEVMFĻFTUĻDPOGPSNFĻBVYĻFYJHFODFTĻFTTFOUJFMMFTĻFUĻBVY
BVUSFTĻEJTQPTJUJPOTĻQFSUJOFOUFTĻEFĻMBĻEJSFDUJWFĻ$&
*U¹MJF
$POĻMBĻQSFTFOUFĻ"MQJOFĻ&MFDUSPOJDT Ļ*ODĻEJDIJBSBĻDIFĻRVFTUPĻ$NWGVQQVJŸĻ.PEVMFĻġĻDPOGPSNFĻBJĻSFRVJTJUJĻFTTFO[JBMJĻFEĻBMMFĻBMUSF
EJTQPTJ[JPOJĻQFSUJOFOUJĻTUBCJMJUFĻEBMMBĻEJSFUUJWBĻ$&
-PUZtTLP
"SĻtPĻ"MQJOFĻ&MFDUSPOJDT Ļ*ODĻEFLMBSù ĻLBĻ$NWGVQQVJŸĻ.PEVMFĻBUCJMTUĻ%JSFLUăWBTĻ&,ĻCÜUJTLBKâNĻQSBTăCâNĻVOĻDJUJFNĻBSĻUP
TBJTUăUBKJFNĻOPUFJLVNJFN
-JUWB
fJVPĻ"MQJOFĻ&MFDUSPOJDT Ļ*ODĻEFLMBSVPKB ĻLBEĻtJTĻ$NWGVQQVJŸĻ.PEVMFĻBUJUJOLBĻFTNJOJVTĻSFJLBMBWJNVTĻJSĻLJUBTĻ&#Ļ%JSFLUZWPT
OVPTUBUBT
/J[P[FNÅ
)JFSCJKĻWFSLMBBSUĻ"MQJOFĻ&MFDUSPOJDT Ļ*ODĻEBUĻIFUĻUPFTUFMĻ$NWGVQQVJŸĻ.PEVMFĻJOĻPWFSFFOTUFNNJOHĻJTĻNFUĻEFĻFTTFOUJÃMFĻFJTFOĻFOĻEF
BOEFSFĻSFMFWBOUFĻCFQBMJOHFOĻWBOĻSJDIUMJKOĻ&(
.BMUB
)BXOIFLL Ļ"MQJOFĻ&MFDUSPOJDT Ļ*OD ĻKJEEJLKBSBĻMJĻEBOĻ$NWGVQQVJŸĻ.PEVMFĻKJLLPOGPSNBĻNBMĘUJĒJKJFUĻFTTFO[KBMJĻVĻNBĻQSPWWFEJNFOUJ
PĘSBKOĻSFMFWBOUJĻMJĻIFNNĻGJE%JSSFUUJWBĻ&$
.BÇBSTLP
"MVMÅSPUU Ļ"MQJOFĻ&MFDUSPOJDT Ļ*ODĻOZJMBULP[PN ĻIPHZĻBĻ$NWGVQQVJŸĻ.PEVMFĻNFHGFMFMĻBĻWPOBULP[ËĻBMBQWFUĹĻLÎWFUFMNÁOZFLOFLĻÁTĻB[
&$ĻJS¹OZFMWĻFHZÁCĻFMĹÅS¹TBJOBL
6GEJPKEMÏÞFCLG
6[RQXÏUEJXÈNGPÓ
<GOĠ
1PMTLP
/JOJFKT[ZNĻ"MQJOFĻ&MFDUSPOJDT Ļ*ODĻPvXJBED[B Ļ—FĻ$NWGVQQVJŸĻ.PEVMFĻKFTUĻ[HPEOZĻ[Ļ[BTBEOJD[ZNJĻXZNPHBNJĻPSB[ĻQP[PTUB‹ZNJ
TUPTPXOZNJĻQPTUBOPXJFOJBNJĻ%ZSFLUZXZĻ&$
1PSUVHBMTLP
"MQJOFĻ&MFDUSPOJDT Ļ*ODĻEFDMBSBĻRVFĻFTUFĻ$NWGVQQVJŸĻ.PEVMFĻFTU¹ĻDPOGPSNFĻDPNĻPTĻSFRVJTJUPTĻFTTFODJBJTĻFĻPVUSBTĻEJTQPTJ¿ĹFTĻEB
%JSFDUJWBĻ$&
4MPWJOTLP
"MQJOFĻ&MFDUSPOJDT Ļ*ODĻJ[KBWMKB ĻEBĻKFĻUBĻ$NWGVQQVJŸĻ.PEVMFĻWĻTLMBEVĻ[ĻCJTUWFOJNJĻ[BIUFWBNJĻJOĻPTUBMJNJĻSFMFWBOUOJNJĻEPMPÀJMJĻEJSFL
UJWFĻ&4
4MPWFOTLP
"MQJOFĻ&MFDUSPOJDT Ļ*ODĻUÕNUPĻWZIMBTVKF ĻxFĻ$NWGVQQVJŸĻ.PEVMFĻTQ½ÊBĻ[¹LMBEOÁĻQPxJBEBWLZĻBĻWtFULZĻQSÅTMVtOÁĻVTUBOPWFOJBĻ4NFS
OJDFĻ&4
'JOTLP
"MQJOFĻ&MFDUSPOJDT Ļ*ODĻWBLVVUUBBĻU¼UFOĻFUU¼Ļ$NWGVQQVJŸĻ.PEVMFĻUZZQQJOFOĻMBJUFĻPOĻEJSFLUJJWJOĻ&:ĻPMFFMMJTUFOĻWBBUJNVTUFOĻKB
TJU¼ĻLPTLFWJFOĻEJSFLUJJWJOĻNVJEFOĻFIUPKFOĻNVLBJOFO
fWÁETLP
)¼SNFEĻJOUZHBSĻ"MQJOFĻ&MFDUSPOJDT Ļ*ODĻBUUĻEFOOBĻ$NWGVQQVJŸĻ.PEVMFĻTUòSĻ*ĻÎWFSFOTTU¼NNFMTFĻNFEĻEFĻW¼TFOUMJHBĻFHFOTLBQTLSBW
PDIĻÎWSJHBĻSFMFWBOUBĻCFTU¼NNFMTFSĻTPNĻGSBNHòSĻBWĻEJSFLUJWĻ&(
*TMBOE
"MQJOFĻ&MFDUSPOJDT Ļ*ODĻIFSFCZĻDFSUJGJFTĻUIBUĻUIJTĻ$NWGVQQVJŸĻ.PEVMFĻDPOGPSNTĻUPĻUIFĻFTTFOUJBMĻDIBSBDUFSJTUJDĻSFRVJSFNFOUTĻBOE
PUIFSĻSFMFWBOUĻSFHVMBUJPOTĻPGĻEJSFDUJWFĻ&$
/PSTLP
"MQJOFĻ&MFDUSPOJDT Ļ*ODĻFSLMåSFSĻIFSWFEĻBUĻVUTUZSFUĻ$NWGVQQVJŸĻ.PEVMFĻFSĻJĻTBNTWBSĻNFEĻEFĻHSVOOMFHHFOEFĻLSBWĻPHĻĆWSJHF
SFMFWBOUFĻLSBWĻJĻEJSFLUJWĻ&'
``
6GEJPKEMÏÞFCLG
6[RQXÏUEJXÈNGPÓ
<GOĠ
ÅOB
㄀कϝᴵǂ䖯ষ੠⫳ѻॖଚ೼݊ѻકⱘ䇈ᯢк៪Փ⫼᠟‫ݠ‬Ёˈᑨߞॄϟ䗄᳝݇‫ݙ‬ᆍ˖
ᷛᯢ䰘ӊЁ᠔㾘ᅮⱘᡔᴃᣛᷛ੠Փ⫼㣗ೈˈ䇈ᯢ᠔᳝᥻ࠊǃ䇗ᭈঞᓔ݇ㄝՓ⫼ᮍ⊩˗
ƵՓ⫼乥⥛˖*+]
Ƶㄝᬜܼ৥䕤ᇘࡳ⥛ (,53 ˖໽㒓๲Ⲟ˘ G%L ᯊ˖İP:៪İG%Pǂķ
Ƶ᳔໻ࡳ⥛䈅ᆚᑺ˖໽㒓๲Ⲟ˘ G%L ᯊ˖İG%P0+] (,53 ķ
Ƶ䕑乥ᆍ䰤˖SSP
Ƶᴖᬷথᇘ 䕤ᇘ ࡳ⥛ ᇍᑨ䕑⊶f ‫ֵס‬䘧ᏺᆑҹ໪ ˖
p
p
p
p
p
İG%PN+] 0+]
İG%PN+] *+]
İG%P0+] *+]
İG%P0+] *+]
İG%P0+] ݊ᅗ *+]
ϡᕫ᪙㞾᳈ᬍথᇘ乥⥛ǃࡴ໻থᇘࡳ⥛ ࣙᣀ乱໪ࡴ㺙ᇘ乥ࡳ⥛ᬒ໻఼ ˈϡᕫ᪙㞾໪᥹໽㒓៪ᬍ⫼݊ᅗথᇘ໽㒓˗
Փ⫼ᯊϡᕫᇍ৘⾡ড়⊩ⱘ᮴㒓⬉䗮ֵϮࡵѻ⫳᳝ᆇᑆᡄ˗ϔᮺথ⦄᳝ᑆᡄ⦄䈵ᯊˈᑨゟे‫ذ‬ℶՓ⫼ˈᑊ䞛প᥾ᮑ⍜䰸ᑆᡄৢᮍৃ
㒻㓁Փ⫼˗
Փ⫼ᖂࡳ⥛᮴㒓⬉䆒໛ˈᖙ乏ᖡফ৘⾡᮴㒓⬉Ϯࡵⱘᑆᡄ៪ᎹϮǃ⾥ᄺঞए⭫ᑨ⫼䆒໛ⱘ䕤ᇘᑆᡄ˗
ϡᕫ೼亲ᴎ੠ᴎഎ䰘䖥Փ⫼DŽ
6GEJPKEMÏÞFCLG
6[RQXÏUEJXÈNGPÓ
<GOĠ
5DIBKXBO
‫܅‬㧤෷ሽंᘿ୴ࢤሽᖲጥ෻䏺ऄรԼ㦕
รԼԲය
ᆖী‫ڤ‬ᎁᢞ‫ٽ‬௑հ‫פ܅‬෷୴᙮ሽᖲΔॺᆖ๺‫ױ‬Δֆ‫׹‬Ε೸ᇆࢨࠌ‫݁ृش‬լ൓ᖐ۞!᧢‫ޓ‬᙮෷Ε‫ף‬Օ‫פ‬෷ࢨ᧢‫଺ޓ‬๻ૠհ௽ࢤ֗‫פ‬౨Ζ
รԼ؄ය
‫פ܅‬෷୴᙮ሽᖲհࠌ‫ش‬լ൓ᐙ᥼ଆ౰‫ڜ‬٤֗եឫ‫ٽ‬ऄຏॾΙᆖ࿇෼‫ڶ‬եឫ෼ွழΔ!ᚨ‫ܛم‬ೖ‫ش‬Δࠀ‫ޏ‬࿳۟ྤեឫழֱ൓ᤉᥛࠌ‫ش‬Ζ
ছႈ‫ٽ‬ऄຏॾΔਐࠉሽॾऄ๵ࡳ!‫܂‬ᄐհྤᒵሽຏॾΖ‫פ܅‬෷୴᙮ሽᖲႊ‫ٽ࠹ݴ‬ऄຏॾࢨՠᄐΕઝᖂ֗᠔᛭‫ش‬ሽं!ᘿ୴ࢤሽᖲ๻ໂ
հեឫΖ
``
6GEJPKEMÏÞFCLG
6[RQXÏUEJXÈNGPÓ
<GOĠ
+JxOÅĻ,PSFB
⭧㟓#⭠‿
7PMWPĻ$BSĻ,PSFB
㐔㷡㣄G䂈☐aGrjjTjttTuY\TphtYXsZSGrjjTjttTuY\TphtYXsYGˆ•‹GrjjTjttTuY\TphtYXsX
㥐䖼G⮹aGi“œŒ›––›Ghœ‹–GuˆŽˆ›–•Gyˆ‹–
⯜⒬G⮹aGphtYUX
㇤G⇔㬐aGtˆ™ŠVYWXW
"MQJOFĻ&MFDUSPOJDT Ļ*OD
.BEFĻJOĻ+BQBO
ါཨ#⭠‿
7PMWPĻ$BSĻ,PSFB
⸰⸨㣄┍㵜䂈⫠㙸
㉐㟬㐐G㟝㇤ẠG䚐⇜ Y ┍G^Y]TX^ZG⸰⸨⾀♝G[ 㽩
⸰⸨㣄┍㵜GḔᵑ㉰䉤GX\__TX^^^
IUUQXXXWPMWPDBSTDPNLS
⏷⧴⫛#ⱇ⪣⏷㢸
୔␭䚨Gⱨ㉔㉘⽸⏈G㤸䑀䝰㐔Gᴴ⏙㉥㢨G㢼㡰⳴⦐G㢬⮹㙼㤸ḰGḴ⥜═G㉐⽸㏘⏈G䚔G㍌G㛺㏩⏼␘
6GEJPKEMÏÞFCLG
6[RQXÏUEJXÈNGPÓ
<GOĠ
4QPKFOÁ
"SBCTLÁ
&NJS¹UZ
+JxOÅĻ"GSJLB
+BNBKLB
"QQSPWFEĻGPSĻVTFĻJOĻ+BNBJDBĻ4."Ļ&*Ļ*".
5IBKTLP
5IJTĻUFMFDPNNVOJDBUJPOĻFRVJQNFOUĻDPOGPSNTĻUPĻ/5$ĻUFDIOJDBMĻSFRVJSFNFOU
0N¹O
6GEJPKEMÏÞFCLG
.KEGPEG
5GPUWUUQHVYCTG
5IJTĻTPGUXBSFĻVTFTĻQBSUTĻPGĻTPVSDFTĻGSPN
DMJCĻBOEĻ1SFYĻ&NCFEEFEĻ3FBMUJNFĻ04Ļ
4PVSDFĻ $PQZSJHIUĻ D Ļ Ļ Ļ
Ļ ĻBOEĻ2VFSDVTĻ3PCVTUBĻ $PQZSJHIU
D Ļ Ļ Ļ5IFĻ3FHFOUTĻPGĻUIFĻ6OJWFSTJUZ
PGĻ$BMJGPSOJB"MMĻPSĻTPNFĻQPSUJPOTĻBSFĻEFSJWFE
GSPNĻNBUFSJBMĻMJDFOTFEĻUPĻUIFĻ6OJWFSTJUZĻPG
$BMJGPSOJBĻCZĻ"NFSJDBOĻ5FMFQIPOFĻBOE
5FMFHSBQIĻ$PĻPSĻ6OJYĻ4ZTUFNĻ-BCPSBUPSJFT
*ODĻBOEĻBSFĻSFQSPEVDFEĻIFSFJOĻXJUIĻUIF
QFSNJTTJPOĻPGĻ6/*9Ļ4ZTUFNĻ-BCPSBUPSJFT Ļ*OD
3FEJTUSJCVUJPOĻBOEĻVTFĻJOĻTPVSDFĻBOEĻCJOBSZ
GPSNT ĻXJUIĻPSĻXJUIPVUĻNPEJGJDBUJPO ĻBSF
QFSNJUUFEĻQSPWJEFEĻUIBUĻUIFĻGPMMPXJOH
DPOEJUJPOTĻBSFĻNFUĻ3FEJTUSJCVUJPOTĻPGĻTPVSDF
DPEFĻNVTUĻSFUBJOĻUIFĻBCPWFĻDPQZSJHIUĻOPUJDF
UIJTĻMJTUĻPGĻDPOEJUJPOTĻBOEĻUIFĻGPMMPXJOH
EJTDMBJNFSĻ3FEJTUSJCVUJPOTĻJOĻCJOBSZĻGPSN
NVTUĻSFQSPEVDFĻUIFĻBCPWFĻDPQZSJHIUĻOPUJDF
UIJTĻMJTUĻPGĻDPOEJUJPOTĻBOEĻUIFĻGPMMPXJOH
EJTDMBJNFSĻJOĻUIFĻEPDVNFOUBUJPOĻBOEPSĻPUIFS
NBUFSJBMTĻQSPWJEFEĻXJUIĻUIFĻEJTUSJCVUJPO
/FJUIFSĻUIFĻOBNFĻPGĻUIFĻ03("/*;"5*0/
OPSĻUIFĻOBNFTĻPGĻJUTĻDPOUSJCVUPSTĻNBZĻCF
VTFEĻUPĻFOEPSTFĻPSĻQSPNPUFĻQSPEVDUTĻEFSJWFE
GSPNĻUIJTĻTPGUXBSFĻXJUIPVUĻTQFDJGJDĻQSJPS
XSJUUFOĻQFSNJTTJPOĻ5)*4Ļ40'58"3&Ļ*4
1307*%&%Ļ#:Ļ5)&Ļ$01:3*()5Ļ)0-%&34
"/%Ļ$0/53*#65034Ļ"4Ļ*4Ļ"/%Ļ"/:
&913&44Ļ03Ļ*.1-*&%Ļ8"33"/5*&4
*/$-6%*/( Ļ#65Ļ/05Ļ-*.*5&%Ļ50 Ļ5)&
*.1-*&%Ļ8"33"/5*&4Ļ0'
.&3$)"/5"#*-*5:Ļ"/%Ļ'*5/&44Ļ'03
"Ļ1"35*$6-"3Ļ163104&Ļ"3&
%*4$-"*.&%Ļ*/Ļ/0Ļ&7&/5Ļ4)"--Ļ5)&
$01:3*()5Ļ08/&3Ļ03Ļ$0/53*#65034
#&Ļ-*"#-&Ļ'03Ļ"/:Ļ%*3&$5 Ļ*/%*3&$5
*/$*%&/5"- Ļ41&$*"- Ļ&9&.1-"3: Ļ03
$0/4&26&/5*"-Ļ%"."(&4Ļ */$-6%*/(
#65Ļ/05Ļ-*.*5&%Ļ50 Ļ130$63&.&/5Ļ0'
46#45*565&Ļ(00%4Ļ03Ļ4&37*$&4Ļ-044
0'Ļ64& Ļ%"5" Ļ03Ļ130'*54Ļ03Ļ#64*/&44
*/5&33615*0/ Ļ)08&7&3Ļ$"64&%Ļ"/%
0/Ļ"/:Ļ5)&03:Ļ0'Ļ-*"#*-*5: Ļ8)&5)&3
*/Ļ$0/53"$5 Ļ453*$5Ļ-*"#*-*5: Ļ03Ļ5035
*/$-6%*/(Ļ/&(-*(&/$&Ļ03Ļ05)&38*4&
"3*4*/(Ļ*/Ļ"/:Ļ8":Ļ065Ļ0'Ļ5)&Ļ64&Ļ0'
5)*4Ļ40'58"3& Ļ&7&/Ļ*'Ļ"%7*4&%Ļ0'Ļ5)&
1044*#*-*5:Ļ0'Ļ46$)Ļ%"."(&
5IJTĻTPGUXBSFĻJTĻCBTFEĻJOĻQBSUĻPOĻUIFĻXPSLĻPG
UIFĻ*OEFQFOEFOUĻ+1&(Ļ(SPVQ
5IJTĻTPGUXBSFĻVTFTĻQBSUTĻPGĻTPVSDFTĻGSPN
MJCUFTTĻ5IFĻ0SJHJOBMĻ$PEFĻJTĻ0QFO(4BNQMFĻ*NQMFNFOUBUJPO Ļ7FSTJPOĻ
SFMFBTFEĻ+BOVBSZĻ Ļ ĻEFWFMPQFEĻCZ
4JMJDPOĻ(SBQIJDT Ļ*ODĻ5IFĻ0SJHJOBMĻ$PEFĻJT
$PQZSJHIUĻ D ĻĻ4JMJDPOĻ(SBQIJDT
*ODĻ$PQZSJHIUĻJOĻBOZĻQPSUJPOTĻDSFBUFEĻCZĻUIJSE
QBSUJFTĻJTĻBTĻJOEJDBUFEĻFMTFXIFSFĻIFSFJOĻ"MM
3JHIUTĻ3FTFSWFEĻ$PQZSJHIUĻ $ Ļ<>
4JMJDPOĻ(SBQIJDT Ļ*ODĻ"MMĻ3JHIUTĻ3FTFSWFE
1FSNJTTJPOĻJTĻIFSFCZĻHSBOUFE ĻGSFFĻPGĻDIBSHF
UPĻBOZĻQFSTPOĻPCUBJOJOHĻBĻDPQZĻPGĻUIJT
TPGUXBSFĻBOEĻBTTPDJBUFEĻEPDVNFOUBUJPOĻGJMFT
UIFĻ4PGUXBSF ĻUPĻEFBMĻJOĻUIFĻ4PGUXBSF
XJUIPVUĻSFTUSJDUJPO ĻJODMVEJOHĻXJUIPVUĻMJNJUBUJPO
UIFĻSJHIUTĻUPĻVTF ĻDPQZ ĻNPEJGZ ĻNFSHF
QVCMJTI ĻEJTUSJCVUF ĻTVCMJDFOTF ĻBOEPSĻTFMM
DPQJFTĻPGĻUIFĻ4PGUXBSF ĻBOEĻUPĻQFSNJUĻQFSTPOT
UPĻXIPNĻUIFĻ4PGUXBSFĻJTĻGVSOJTIFEĻUPĻEPĻTP
TVCKFDUĻUPĻUIFĻGPMMPXJOHĻDPOEJUJPOTĻ5IF
BCPWFĻDPQZSJHIUĻOPUJDFĻJODMVEJOHĻUIFĻEBUFTĻPG
GJSTUĻQVCMJDBUJPOĻBOEĻFJUIFSĻUIJTĻQFSNJTTJPO
OPUJDFĻPSĻBĻSFGFSFODFĻUPĻIUUQPTTTHJDPN
QSPKFDUT'SFF#ĻTIBMMĻCFĻJODMVEFEĻJOĻBMMĻDPQJFT
PSĻTVCTUBOUJBMĻQPSUJPOTĻPGĻUIFĻ4PGUXBSFĻ5)&
40'58"3&Ļ*4Ļ1307*%&%Ļ"4Ļ*4
8*5)065Ļ8"33"/5:Ļ0'Ļ"/:Ļ,*/%
&913&44Ļ03Ļ*.1-*&% Ļ*/$-6%*/(Ļ#65
/05Ļ-*.*5&%Ļ50Ļ5)&Ļ8"33"/5*&4Ļ0'
.&3$)"/5"#*-*5: Ļ'*5/&44Ļ'03
"Ļ1"35*$6-"3Ļ163104&Ļ"/%
/0/*/'3*/(&.&/5Ļ*/Ļ/0Ļ&7&/5Ļ4)"-4*-*$0/Ļ(3"1)*$4 Ļ*/$Ļ#&Ļ-*"#-&Ļ'03
"/:Ļ$-"*. Ļ%"."(&4Ļ03Ļ05)&3
-*"#*-*5: Ļ8)&5)&3Ļ*/Ļ"/Ļ"$5*0/Ļ0'
$0/53"$5 Ļ5035Ļ03Ļ05)&38*4&
"3*4*/(Ļ'30. Ļ065Ļ0'Ļ03Ļ*/
$0//&$5*0/Ļ8*5)Ļ5)&Ļ40'58"3&Ļ03
5)&Ļ64&Ļ03Ļ05)&3Ļ%&"-*/(4Ļ*/Ļ5)&
40'58"3&Ļ&YDFQUĻBTĻDPOUBJOFEĻJOĻUIJT
OPUJDF ĻUIFĻOBNFĻPGĻ4JMJDPOĻ(SBQIJDT Ļ*OD
TIBMMĻOPUĻCFĻVTFEĻJOĻBEWFSUJTJOHĻPSĻPUIFSXJTF
6GEJPKEMÏÞFCLG
.KEGPEG
UPĻQSPNPUFĻUIFĻTBMF ĻVTFĻPSĻPUIFSĻEFBMJOHTĻJO
UIJTĻ4PGUXBSFĻXJUIPVUĻQSJPSĻXSJUUFO
BVUIPSJ[BUJPOĻGSPNĻ4JMJDPOĻ(SBQIJDT Ļ*OD
5IJTĻTPGUXBSFĻJTĻCBTFEĻJOĻQBSUTĻPOĻUIFĻXPSLĻPG
UIFĻ'SFF5ZQFĻ5FBN
5IJTĻTPGUXBSFĻVTFTĻQBSUTĻPGĻ44-FBZĻ-JCSBSZ
$PQZSJHIUĻ $ ĻĻ&SJDĻ:PVOH
FBZ!DSZQUTPGUDPN Ļ"MMĻSJHIUTĻSFTFSWFE
&KX:Ÿ
"#065Ļ%*79Ļ7*%&00/%&."/%Ļ5IJTĻ%JW9
$FSUJGJFEŸĻEFWJDFĻNVTUĻCFĻSFHJTUFSFEĻJOĻPSEFS
UPĻQMBZĻ%JW9Ļ7JEFPPO%FNBOEĻ 70%
DPOUFOUĻ5PĻHFOFSBUFĻUIFĻSFHJTUSBUJPOĻDPEF
MPDBUFĻUIFĻ%JW9Ļ70%ĻTFDUJPOĻJOĻUIFĻEFWJDF
TFUVQĻNFOVĻ(PĻUPĻJVVRXQFFKXZEQOĻXJUI
UIJTĻDPEFĻUPĻDPNQMFUFĻUIFĻSFHJTUSBUJPO
QSPDFTTĻBOEĻMFBSOĻNPSFĻBCPVUĻ%JW9Ļ70%
$PWFSFEĻCZĻPOFĻPSĻNPSFĻPGĻUIFĻGPMMPXJOHĻ64
1BUFOUTĻ Ļ Ļ %JW9Ļ$FSUJGJFEŸĻUPĻQMBZĻ%JW9ŸĻWJEFPĻ%JW9Ÿ
%JW9Ļ$FSUJGJFEŸĻBOEĻBTTPDJBUFEĻMPHPTĻBSF
SFHJTUFSFEĻUSBEFNBSLTĻPGĻ%JW9 Ļ*ODĻBOEĻBSF
VTFEĻVOEFSĻMJDFOTFĻ"#065Ļ%*79Ļ7*%&0
%JW9ŸĻJTĻBĻEJHJUBMĻWJEFPĻGPSNBUĻDSFBUFEĻCZ
%JW9 Ļ*ODĻ5IJTĻJTĻBOĻPGGJDJBMĻ%JW9Ļ$FSUJGJFE
EFWJDFĻUIBUĻQMBZTĻ%JW9ĻWJEFPĻ7JTJU
YYYFKXZEQOĻGPSĻNPSFĻJOGPSNBUJPOĻBOE
TPGUXBSFĻUPPMTĻUPĻDPOWFSUĻZPVSĻGJMFTĻJOUPĻ%JW9
WJEFP
6GEJPKEMÏÞFCLG
5[ODQN[PCFKURNGLK
1DGEPÏKPHQTOCEG
/BĻEJTQMFKJĻWFĻWP[JEMFĻTFĻNÑxFĻ[PCSB[JUĻDFM¹
ÐBEBĻSÑ[OÕDIĻTZNCPMÑĻ4ZNCPMZĻKTPVĻSP[EÄ
MFOZĻOBĻWBSPWOÁ ĻJOEJLBÀOÅĻBĻJOGPSNBÀOÅĻ%¹MF
VW¹EÅNFĻOFKÀBTUÄKJĻQPVxÅWBOÁĻTZNCPMZĻTQP
MFÀOÄĻTĻWÕ[OBNFNĻBĻPELB[FNĻOBĻTUS¹OLV
WĻNBOV¹MV ĻLEFĻOBKEFUFĻEBMtÅĻJOGPSNBDFĻ1PE
SPCOÄKtÅĻJOGPSNBDFĻPĻTZNCPMFDIĻBĻ[QS¹W¹DI
WJ[ĻTUSBOZĻ ĻĻBĻ
ĻĻ FSWFOÕĻWBSPWOÕĻTZNCPMĻTFĻSP[TWÅUÅ
QPLVEĻCZMBĻJOEJLPW¹OBĻ[¹WBEB ĻLUFS¹ĻCZ
NPIMBĻNÅUĻWMJWĻOBĻCF[QFÀOPTUĻBOFCPĻPWMBEB
UFMOPTUĻWP[JEMBĻ4PVÀBTOÄĻTFĻOBĻJOGPSNBÀOÅN
EJTQMFKJĻ[PCSB[ÅĻWZTWÄUMVKÅDÅĻUFYU
ĻĻjMVUÕĻJOGPSNBÀOÅĻTZNCPMĻTFĻSP[TWÅUÅ
TQPMFÀOÄĻTĻUFYUFNĻOBĻJOGPSNBÀOÅNĻEJTQMFKJ
QPLVEĻOBTUBOFĻQSPCMÁNĻWĻTZTUÁNFDIĻWP[JEMB
jMVU¹ĻJOGPSNBÀOÅĻLPOUSPMLBĻTFĻNÑxFĻSP[TWÅUJU
UBLÁĻTQPMFÀOÄĻTĻKJOÕNJĻLPOUSPMLBNJ
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
5[ODQN[PCFKURNGLK
8âUVTCäPÏU[ODQN[PCUFTWäGPÏO
RijÓUVTQLQXÏORCPGNW
-QP
VTQNMC
5[ODQN[PCUFTWäGPÏORijÓUVTQLQXÏO
RCPGNW
-QP
VTQNMC
8â\PCO
5VTCPC
1PSVDIB
TZTUÁNVĻ"#-
Ļ
&NJTOÅĻTZTUÁN
1PSVDIB
TZTUÁNVĻ"#4
Ļ
;BEOÅĻTWÄUMPĻEP
NMIZĻTWÅUÅ
Ļ
Ļ
Ļ
8â\PCO
5VTCPC
/Å[L¹ĻIMBEJOB
PMFKF
1BSLPWBDÅĻCS[EB
Ļ
"JSCBHZĻĻ434
Ļ
,POUSPMLB
[BQOVUÅĻCF[QFÀ
OPTUOÅIPĻQ¹TV
Ļ
"MUFSO¹UPSĻOFOB
CÅKÅ
1PSVDIBĻCS[EP
WÁIPĻTZTUÁNV
Ļ
4UBCJMJ[BÀOÅ
TZTUÁN Ļ%45$
SFHVMBDFĻ)JMM
%FTDFOU ĻTUBCJMJ
[BÀOÅĻTZTUÁN
QÐÅWÄTV
Ļ Ļ
Ļ
4UBCJMJ[BÀOÅ
TZTUÁN ĻTQPS
UPWOÅĻTZTUÁN
Ļ
7BSPW¹OÅ ĻCF[
QFÀOPTUOÅĻSFxJN
jIBWFOÅĻNPUPSV
W[OÄUPWÁ
NPUPSZ
.¹MPĻQBMJWB
WĻQBMJWPWÁĻO¹ESxJ
Ļ
6GEJPKEMÏÞFCLG
5[ODQN[PCFKURNGLK
8â\PCO
5VTCPC
*OGPSNBDF ĻÀUÄUF
UFYUĻOBĻEJTQMFKJ
%¹MLPW¹ĻTWÄUMB
[BQOVU¹
Ļ
6LB[BUFMÁĻTNÄSV
WMFWP
6LB[BUFMÁĻTNÄSV
WQSBWP
%3*7FĻĻ4UBSU
4UPQ
Ļ
/FQPVxÅW¹ĻTF
+PHQTOCĝPÓU[ODQN[PCUFTWäGPÏO
RijÓUVTQLQXÏORCPGNW
-QP
VTQNMC
8â\PCO
5VTCPC
5FNQPNBU
BEBQUJWOÅĻUFNQP
NBU
Ļ
"EBQUJWOÅĻUFNQP
NBU
Ļ
-QP
VTQNMC
8â\PCO
5VTCPC
"EBQUJWOÅĻUFNQP
NBU ĻTMFEPW¹OÅ
W[E¹MFOPTUJ
%JTUBODFĻ"MFSU
Ļ
"EBQUJWOÅĻUFNQP
NBU ĻTMFEPW¹OÅ
W[E¹MFOPTUJ
%JTUBODFĻ"MFSU
Ļ
"EBQUJWOÅĻUFNQP
NBU
-QP
VTQNMC
8â\PCO
5VTCPC
3BEBSPWÕĻTOÅ
NBÀ
Ļ
4UBSU4UPQ
BEBQUJWOÅĻUFNQP
NBU
Ļ
,BNFSPWÕĻTOÅ
NBÀ ĻMBTFSPWÕ
TFO[PS
Ļ
Ļ
"EBQUJWOÅĻUFNQP
NBU ĻTMFEPW¹OÅ
W[E¹MFOPTUJ
%JTUBODFĻ"MFSU
Ļ
Ļ
"EBQUJWOÅĻUFNQP
NBU ĻTMFEPW¹OÅ
W[E¹MFOPTUJ
%JTUBODFĻ"MFSU
Ļ
"VUPNBUJDL¹ĻBLUJ
WBDFĻCS[E ĻTMF
EPW¹OÅĻW[E¹MF
OPTUJ Ļ %JTUBODF
"MFSU Ļ$JUZ
4BGFUZ5. ĻTZTUÁN
WBSPW¹OÅĻQÐFE
LPMJ[Å
"EBQUJWOÅĻUFNQP
NBU
/F[¹WJTMÁĻQBMJ
WPWÁĻUPQFOÅ
4ZTUÁNĻ"#-
G025102
-QP
VTQNMC
``
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
6GEJPKEMÏÞFCLG
5[ODQN[PCFKURNGLK
-QP
VTQNMC
8â\PCO
5VTCPC
%WÅÐLBĻISEMBĻQBMJ
WPWÁĻO¹ESxF
QSBW¹ĻTUSBOB
7ZCJU¹ĻCBUFSJF
1BSLPWBDÅĻCS[EB
8â\PCO
5VTCPC
%¹MLPWÁĻTWÄUMP
NFUZĻTĻBVUPNB
UJDLÕNĻUMVNFOÅN
Ļ")#
4OÅNBÀĻÀFMOÅIP
TLMB
%FtwPWÕĻTFO[PS
*OEJLBDFĻQÐFWP
EPWÁIPĻTUVQOÄ
4ZTUÁNĻ%SJWFS
"MFSU
;B[OBNFO¹WBOÁ
JOGPSNBDF
PĻSZDIMPTUJ
4ZTUÁNĻ%SJWFS
"MFSU Ļ-BOF
%FQBSUVSFĻ8BS
OJOH
Ļ
4ZTUÁNĻ%SJWFS
"MFSU Ļ-BOF
%FQBSUVSFĻ8BS
OJOH
4ZTUÁNĻ%SJWFS
"MFSU Ļ BTĻOB
QÐFTU¹WLV
Ļ*OGPSNBDFĻPĻWPMJUFMOÁĻWÕCBWÄQÐÅTMVtFOTUWÅ ĻWJ[Ļ²WPE
-QP
VTQNMC
+PHQTOCĝPÓU[ODQN[PCFKURNGLKUVTQRPÓ
MQP\QN[
-QP
VTQNMC
8â\PCO
5VTCPC
,POUSPMLBĻ[BQOVUÅ
CF[QFÀOPTUOÅIP
Q¹TV
"JSCBH ĻTFEBEMP
TQPMVKF[EDF ĻBLUJ
WPWBOÕ
Ļ
"JSCBH ĻTFEBEMP
TQPMVKF[EDF
EFBLUJWPWBOÕ
6GEJPKEMÏÞFCLG
#DGEGFPÓUG\PCO
A
"$$ĻĻ"EBQUJWOÅĻUFNQPNBU "EBQUJWOÅĻKÅ[EOÅĻDIBSBLUFSJTUJLZ "EBQUJWOÅĻUFNQPNBU SBEBSPWÕĻTOÅNBÀ [KJtwPW¹OÅĻ[¹WBE "MDPMPDL "JSCBH
BLUJWBDFEFBLUJWBDF Ļ1"$04 TUSBOBĻÐJEJÀFĻBĻTQPMVKF[EDF WZQOVUÅĻQPNPDÅĻLMÅÀF "MFSHFOZĻBĻM¹ULZĻ[QÑTPCVKÅDÅĻBTUNB "*3#"(Ļ "JSCBHZĻ4*14 "VEJPTZTUÁN
GVOLDF "LUJWOÅĻLPOUSPMBĻTU¹ÀFOÅĻWP[JEMB BVEJPĻTZTUÁNĻ "LUJWOÅĻQPEWP[FLĻ'PVS$ "VEJPĻTZTUÁN QÐFIMFE "LUJWOÅĻTWÄUMPNFUZĻ "#- "LUJWOÅĻYFOPOPWÁĻTWÄUMPNFUZ "LVNVM¹UPS Ļ
E¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻ1$$ TZNCPMZĻOBĻBLVNVM¹UPSV ÒESxCB WBSPWOÁĻTZNCPMZ LPOUSPMBĻBMBSNV
LPOUSPMLBĻBMBSNV
PNF[FOÕĻSFxJNĻBMBSNV
WZQOVUÅĻTQVtUÄOÁIPĻBMBSNV
[BQOVUÅ
[WVLPWÕĻTJHO¹M
"TJTUFOUĻQÐJĻSP[KF[EV "VEJPĻ
TVSSPVOEĻ "650
OBTUBWFOÅĻSFHVMBDFĻLMJNBUJ[BDF "VUPNBUJDL¹ĻQÐFWPEPWLB
QPMPIZĻNBOV¹MOÅIPĻÐB[FOÅĻ (FBSUSPOJD
QÐÅWÄT
UBxFOÅĻBĻPEUBI
"LVTUJDL¹ĻTJHOBMJ[BDF "VUPNBUJDLÁĻNZDÅĻMJOLZ "MBSN EFBLUJWPWBU "VUPNBUJDLÁĻV[BNZL¹OÅ "VUPNBUJDLÁĻ[OPWV[BNLOVUÅ "8% ĻQPIPOĻWtFDIĻLPM B
#BUFSJF
BTJTUFOUĻQÐJĻSP[KF[EV %¹MLPWÁĻPWM¹E¹OÅĻ TMVDI¹ULB #F[ES¹UPW¹ĻTMVDI¹ULB #F[QFÀOPTUOÅĻNÐÅx #F[QFÀOPTUOÅĻQ¹T
QÐFEQÅOBÀFĻCF[QFÀOPTUOÅDIĻQ¹TÑ [BEOÅĻTFEBEMP #F[QFÀOPTUOÅĻQ¹TZ #F[QFÀOPTUOÅĻSFxJN #F[QFÀOPTUOÅĻTÅw #-*4 #MPLPW¹OÅĻQ¹LZĻWPMJÀF #MPLPW¹OÅĻQ¹LZĻWPMJÀF ĻNFDIBOJDLÁ
PECMPLPW¹OÅ #MPLPW¹OÅĻ[Q¹UFÀLZ #MVFUPPUIŸĻ
IBOETGSFFĻ NÁEJBĻ #DGEGFPÓUG\PCO
NJLSPGPOĻĻWZQOVUPĻ QÐFWFEFOÅĻIPWPSVĻEPĻNPCJMVĻ TUSFBNJOHĻBVEJPĻ #PÀOÅĻBJSCBHZ #S[EÄOÅĻNPUPSFN ĻBVUPNBUJDLÁ #S[EPW¹ĻLBQBMJOBĻBĻLBQBMJOBĻTQPKLZ #S[EPWÁĻTWÄUMP #S[EZ CS[EPWÁĻTWÄUMP CS[EPWÕĻTZTUÁN EPQMOÄOÅĻCS[EPWÁĻLBQBMJOZ FMFLUSJDL¹ĻQBSLPWBDÅĻCS[EB LPOUSPMLZĻOBĻTESVxFOÁNĻQÐÅTUSPKPWÁN
QBOFMV OPV[PW¹ĻCS[EPW¹ĻTWÄUMB /PV[PWÕĻCS[EPWÕĻBTJTUFOU Ļ&#"Ļ QBSLPWBDÅĻCS[EB QSPUJCMPLPWBDÅĻCS[EPWÕĻTZTUÁN Ļ"#4
"OUJMPDLĻ#SBLJOHĻ4ZTUFNĻ "#4 $MFBOĻ;POFĻ*OUFSJPSĻ1BDLBHFĻ $;*1 $ZLMPWBÀĻTUÄSBÀÑ $;*1Ļ $MFBOĻ;POFĻ*OUFSJPSĻ1BDLBHF $IMBEJDÅĻTPVTUBWB $IMBEJWP $%Ļ $FMLPW¹ĻINPUOPTUĻWP[V $JUZĻ4BGFUZs $IZCPW¹ĻIM¹tFOÅĻVĻTZTUÁNVĻ#-*4 $IZCPWÁĻ[QS¹WZ
"EBQUJWOÅĻUFNQPNBU TMFEPW¹OÅĻCEÄMPTUJĻÐJEJÀF 6QP[PSOÄOÅĻOBĻWZCPÀFOÅĻ[ĻKÅ[EOÅIP
QSVIVĻ -BOFĻEFQBSUVSFĻXBSOJOH WJ[Ļ;QS¹WZĻBĻLPOUSPMLZ Ļ
$IZCPWÁĻ[QS¹WZĻWĻTZTUÁNVĻTMFEPW¹OÅ
W[E¹MFOPTUJ D
%"#Ļ3¹EJP %¹MLPW¹UMVNFO¹ĻTWÄUMB ĻWJ[Ļ0TWÄUMFOÅ %¹MLPWÁĻPWM¹E¹OÅĻ WÕNÄOBĻCBUFSJFĻ %¹MLPWÁĻPWM¹E¹OÅ Ļ)PNF-JOLŸĻ
QSPHSBNPWBUFMOÁĻ %¹MLPWÁĻTUBSUPW¹OÅĻĻ&34 Č
BMPVOÄOÅĻWP[V BTPWÕĻTQÅOBÀ C
JTUÄOÅ
BVUPNBUJDLÁĻNZDÅĻMJOLZ
CF[QFÀOPTUOÅĻQ¹TZ
ÀBMPVOÄOÅ
NZUÅĻWP[JEMB
S¹GLZ
FMOÅĻTLMPĻTĻUFQMPĻPES¹xFKÅDÅĻWSTUWPV FQFMĻLMÅÀF ÅTMPĻPETUÅOV ĻMBL %¹MLPWÁĻTWÄUMPNFUZ ĻBVUPNBUJDL¹ĻBLUJ
WBDF %¹MLPWÕĻPWMBEBÀĻTĻLMÅÀFN
EPTBI
GVOLDF
PEOÅNBUFMO¹ĻÀFQFMĻLMÅÀF
WÕNÄOBĻCBUFSJF
%FGFLU ĻWJ[Ļ1OFVNBUJLZ %FOOÅĻQPÀÅUBEMPĻLJMPNFUSÑ #DGEGFPÓUG\PCO
%FtwPWÕĻTFO[PS EWÅÐLBĻISEMBĻQBMJWPWÁĻO¹ESxF ĻFMFLUSJDLÁ
PUFWÅS¹OÅ EWÅÐLBĻISEMBĻQBMJWPWÁĻO¹ESxF ĻNBOV¹MOÅ
PUFWÅS¹OÅ V[¹WÄSĻISEMBĻQBMJWPWÁĻO¹ESxF %FUFLDFĻUVOFMÑ %ÄUJ
CF[QFÀOPTU
EÄUTLÁĻQPKJTULZ
EÄUTLÁĻTFEBÀLZĻBĻCPÀOÅĻBJSCBHZ
VNÅTUÄOÅĻWFĻWP[F
&MFLUSJDLÁĻPWM¹E¹OÅĻPLFO %PQPSVÀFOÁĻEÄUTLÁĻTFEBÀLZ ĻUBCVMLB &MFLUSJDLZĻPWM¹EBOÁĻQBOPSBNBUJDLÁ
TUÐFtOÅĻPLOP %PQPSVÀFOÅĻCÄIFNĻKÅ[EZ &MFLUSJDLZĻPWM¹EBOÁĻTFEBEMP %ÄUTL¹ĻTFEBÀLB %PQSPWPEOÁĻPTWÄUMFOÅĻQÐJĻPEDIPEV &MFLUSPOJDL¹ĻNÄSLB %ÄUTLÁĻQPKJTULZ %PQSPWPEOÁĻPTWÄUMFOÅĻQÐJĻQÐÅDIPEV Ļ
%ÄUTLÁĻTFEBÀLZ
EPQPSVÀFOÁ
IPSOÅĻVQFWÊPWBDÅĻCPEZĻQSPĻEÄUTLÁ
TFEBÀLZ
JOUFHSPWBOÕĻEWPVTUVQÊPWÕĻQPELM¹EBDÅ
TFE¹L
4ZTUÁNĻVQFWOÄOÅĻEÄUTLÕDIĻTFEBÀFL
*40'*9
WFMJLPTUOÅĻUÐÅEZĻQSPĻEÄUTLÁĻTFEBÀLZĻTF
TZTUÁNFNĻVQFWOÄOÅĻ*40'*9
%SVIĻCFO[ÅOV &NJTFĻ$0Ļ %Sx¹LĻUBtLZĻ %45$ ĻWJ[ĻUBLÁĻ4ZTUÁNĻSFHVMBDFĻTUBCJMJUZ %7%Ļ &NJTFĻPYJEVĻVIMJÀJUÁIP &34ĻĻ%¹MLPWÁĻTUBSUPW¹OÅ &5$ ĻFMFLUSPOJDL¹ĻSFHVMBDFĻUFQMPUZĻ &YUFSOÅĻWTUVQĻTJHO¹MV Ļ
E
F
'JMUSĻLMJNBUJ[BDF &$$ ĻFMFLUSPOJDLZĻÐÅ[FO¹ĻLMJNBUJ[BDF %JBHOPTUJLBĻ[¹WBE
"EBQUJWOÅĻUFNQPNBU &DPĻ4UBSU4UPQĻ%3*7F &$0USZDL 'JMUSĻLPVÐPWÕDIĻÀ¹TUJDĻW[OÄUPWÕDI
NPUPSÑ %JTUSJCVDFĻW[EVDIV Ļ
&LPOPNJDL¹ĻKÅ[EB 'JMUSĻTB[Å %PMCZĻ4VSSPVOEĻ1SPĻ-PHJDĻ** &MFLUSJDL¹ĻQBSLPWBDÅĻCS[EB
BVUPNBUJDLÁĻPECS[EÄOÅ
NBOV¹MOÅĻPECS[EÄOÅ
OÅ[LÁĻOBQÄUÅĻBLVNVM¹UPSV
'*-53Ļ4";¥Ļ1-/µ %PQMÊPW¹OÅĻQBMJWB EPQMÊPW¹OÅĻQBMJWB &MFLUSJDL¹Ļ[¹TVWLB QÐFEOÅĻTFEBEMP [BWB[BEMPWÕĻQSPTUPS '063$ĻqĻ"LUJWOÅĻQPEWP[FL '4$ ĻtUÅULZĻUÕLBKÅDÅĻTFĻxJWPUOÅIPĻQSPTUÐFEÅ #DGEGFPÓUG\PCO
'VOLDFĻ%FBEMPDL
EFBLUJWBDF EPÀBTOÁĻWZQOVUÅ )MBTJUPTUĻBVEJPĻ LPNQFO[BDFĻIMBTJUPTUJĻWĻ[¹WJTMPTUJĻOB
SZDIMPTUJ 'VOLDFĻQPQMBDI )M¹tFOÅĻVĻTZTUÁNVĻ#-*4 'VOLDFĻaEFBEMPDLn )MBWPWÕĻBJSCBH )MBWPWÕĻBJSCBHĻĻ*$ J
+Å[EB
DIMBEJDÅĻTPVTUBWB
TĻPUFWÐFOÕNJĻEWFÐNJĻ[BWB[BEMPWÁIP
QSPTUPSV
TĻQÐÅWÄTFN
G
)NPUOPTUJ
QPIPUPWPTUOÅĻINPUOPTU (FBSUSPOJD )PEJOZ ĻOBTUBWFOÅ +Å[EBĻTĻQÐÅWÄTFN
QÐÅQVTUO¹ĻDFMLPW¹ĻINPUOPTUĻQÐÅWÄTV [BUÅxFOÅĻLPVMFĻUBxOÁIPĻ[BÐÅ[FOÅ (4*ĻĻQPNPDĻQÐJĻÐB[FOÅ )PNF-JOLŸĻ +Å[EBĻWFĻWPEÄ )PVLBÀLB H
)%$ )MBTJUPTU
UFMFGPO UFMFGPONVMUJNFEJ¹MOÅĻQÐFIS¹WBÀ WZ[W¹OÄDÅĻUËO ĻUFMFGPO )MBTJUPTUĻ 7PMVNF
LPOFLUPSĻTMVDI¹UFL OBTUBWFOÅ Ļ
QSPTUPSPWÕĻ[WVL [BEOÅĻPWM¹EBDÅĻQBOFM )PWPSZ
PCTMVIB QÐÅDIP[Å K
,BNFSPWÕĻTOÅNBÀ Ļ
,BQBMJOBĻPTUÐJLPWBÀF ĻEPQMÊPW¹OÅ I
*"24ĻĻ4ZTUÁNĻLWBMJUZĻW[EVDIV
WĻJOUFSJÁSV *NPCJMJ[ÁS *OGPSNBDFĻPĻEPQSBWOÅDIĻ[OBÀL¹DI *OGPSNBÀOÅĻEJTQMFKF *OGPSNBÀOÅĻUMBÀÅULP Ļ1$$ Ļ
,BQPUB ĻPUFWÐFOÅ ,BUBMZ[¹UPS PEUBI ,FZMFTTĻESJWF Ļ
,M¹WFTOJDFĻOBĻWPMBOUV Ļ Ļ Ļ
,MÅÀ ,MÅÀFĻ[BQBMPW¹OÅ J1PEŸ ĻQÐJQPKFOÅ #DGEGFPÓUG\PCO
,MJNBUJ[BDF PQSBWB WtFPCFDOÁĻJOGPSNBDF ,MJNBUJ[BDF Ļ"$ ,PCFSDF ,ËEĻCBSWZ ĻMBL ,PMB
NPOU¹x
S¹GLZ
SF[FSWOÅĻLPMP
TOÄIPWÁĻÐFUÄ[Z
WÕNÄOB
,PMBĻBĻQOFVNBUJLZ ,PNGPSUĻWĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅ ,POUSPMLZĻPWM¹E¹OÅ ,PxFOÁĻÀBMPVOÄOÅ ĻQPLZOZĻQSPĻNZUÅ ,SZUĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSV L
-BL
LËEĻCBSWZ QPtLP[FOÅĻBĻESPCOÁĻPQSBWZ ,POEFO[BDFĻWPEZĻWFĻTWÄUMPNFUFDI -BTFSPWÕĻTFO[PS ,POFLUPSĻTMVDI¹UFL -ÁL¹SOJÀLB ,POUSPMBĻBĻEPQMÊPW¹OÅĻDIMBEJDÅĻLBQBMJOZ -FtUÄOÅ ,POUSPMBĻIMBEJOZĻNPUPSPWÁIPĻPMFKF -JtUZĻTUÄSBÀÑ
ÀJTUÄOÅ
TFSWJTOÅĻQPMPIB
WÕNÄOB
WÕNÄOB Ļ[BEOÅĻPLOP
,POUSPMLZ Ļ1$$ M
.BOV¹MOÅĻQÐFWPEPWLB (4*ĻĻQPNPDĻQÐJĻÐB[FOÅ UBxFOÅĻBĻPEUBI .BYĻ[BUÅxFOÅĻTUÐFDIZĻ .B[BEMB .B[BEMB ĻPCKFNZ .ÁEJB Ļ#MVFUPPUIŸĻ .FOVGVOLDF .FOVĻBĻIM¹tFOÅ ,PNQBT LBMJCSBDF ,POUSPMLZ
TZNCPMZĻLPOUSPMFL WÕTUSBxOÁĻTZNCPMZ ,POUSPMLZĻBĻ[QS¹WZĻOBĻEJTQMFKJ
TMFEPW¹OÅĻCEÄMPTUJĻÐJEJÀF 4MFEPW¹OÅĻW[E¹MFOPTUJ 6QP[PSOÄOÅĻOBĻWZCPÀFOÅĻ[ĻKÅ[EOÅIP
QSVIVĻ -BOFĻEFQBSUVSFĻXBSOJOH 7BSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻTĻGVOLDÅĻBVUPNB
UJDLÁĻBLUJWBDFĻCS[E Ļ
.ÄйLZ
QBMJWPNÄS SZDIMPNÄS UBDIPNFUS .JLSPGPO .PCJMOÅĻUFMFGPO
IBOETGSFF
PWM¹E¹OÅĻIMBTFN
QÐJQPKJU
[BSFHJTUSVKUFĻUFMFGPO
.PUPS
QÐFIйUÅ TUBSUPW¹OÅ .PUPSPW¹ĻOBGUB #DGEGFPÓUG\PCO
.PUPSPWÕĻPMFK Ļ
GJMUS PCKFNZ UÐÅEBĻPMFKF [UÅxFOÁĻKÅ[EOÅĻQPENÅOLZ .PUPSPWÕĻQSPTUPS
DIMBEJDÅĻLBQBMJOB
LBQBMJOBĻQPTJMPWBÀFĻÐÅ[FOÅ
PMFK
QÐFIMFE
.:Ļ$"3 .ZUÅĻWP[JEMB N
/BLM¹E¹OÅ
O¹LMBEĻOBĻTUÐFtF ÒDIZUZ [BWB[BEMPWÕĻQSPTUPS /BTUBWFOÅĻQSPKFLDFĻTWÄUMPNFUÑ IBMPHFOPWÕĻTWÄUMPNFU /BTUBWFOÅĻWPMBOUV 0LOB ĻWOJUÐOÅĻ[QÄUOÁĻ[SD¹ULPĻBĻWOÄKtÅ
[QÄUO¹Ļ[SD¹ULB /BWJHBDFĻNFOV Ļ*OGPUBJONFOUĻ 0MFK ĻWJ[ĻUBLÁĻNPUPSPWÕĻPMFK /BWJHBDFĻWĻNFOVĻ34& 0QÄSBEMP QÐFEOÅĻTFEBEMP ĻTOÅxFOÅ /F[¹WJTMÁĻUPQFOÅ
BLVNVM¹UPSĻBĻQBMJWP
OBTUBWFOÅĻÀBTV
QBSLPW¹OÅĻWFĻTWBIV
WtFPCFDOÁĻJOGPSNBDF
0QÄSBEMPĻ[BEOÅIPĻTFEBEMB ĻTLMPQFOÅ /Å[L¹ĻIMBEJOBĻPMFKF 0TUÐJLPWBÀ
LBQBMJOBĻEPĻPTUÐJLPWBÀF ĻEPQMOÄOÅ /PV[PW¹ĻPQSBWBĻEFGFLUV /PxOÅĻCS[EB O
0CSZTPW¹ĻTWÄUMB /¹SB[ ĻWJ[Ļ/FIPEB 0EFNZL¹OÅ
[FWOJUÐ [WFOLV /¹ÐBEÅ 0ETUSBOÄOÅĻO¹NSB[Z /BTUBWFOÅĻÀBTPWÁIPĻJOUFSWBMV 0EUBI /BTUBWFOÅĻQPEWP[LV 0DISBOBĻDIPEDÑ /¹MBEPWÁĻPTWÄUMFOÅ 0DISBOBĻQÐJĻQÐFWS¹DFOÅ 0DISBOBĻQSPUJĻLPSP[J 0QÄSLBĻIMBWZ
QSPTUÐFEOÅĻTFEBEMP Ļ[BEOÅ TQVtUÄOÅ Ļ
0TUÐJLPWBÀF
ÀFMOÅĻTLMP [BEOÅĻPLOP 0TUÐJLPW¹OÅĻÀFMOÅIPĻPLOB 0TWÄUMFOÅ BLUJWOÅĻYFOPOPWÁĻTWÄUMPNFUZ BVUPNBUJDLÁĻPTWÄUMFOÅ ĻQSPTUPSĻQSP
DFTUVKÅDÅ E¹MLPW¹QPUL¹WBDÅĻTWÄUMB EFUFLDFĻUVOFMÑ EPCBĻUSW¹OÅĻEPQSPWPEOÁIPĻPTWÄUMFOÅ
QÐJĻQÐÅDIPEV Ļ
EPQSPWPEOÁĻPTWÄUMFOÅĻQÐJĻPEDIPEV PCSZTPW¹QBSLPWBDÅĻTWÄUMB #DGEGFPÓUG\PCO
PTWÄUMFOÅĻEJTQMFKF PTWÄUMFOÅĻQÐÅTUSPKÑ PWM¹E¹OÅ PWM¹E¹OÅĻTLMPOVĻTWÄUMPNFUÑ WĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅ [BEOÅĻTWÄUMPĻEPĻNMIZ x¹SPWLZ ĻUFDIOJDLÁĻÒEBKF 0TWÄUMFOÅ ĻWÕNÄOBĻx¹SPWLZ
CPÀOÅĻPCSZTPW¹ĻTWÄUMB
E¹MLPW¹ĻTWÄUMB ĻIBMPHFOPW¹
E¹MLPW¹ĻTWÄUMB ĻYFOPOPWÁĻTWÄUMP
PTWÄUMFOÅĻSFHJTUSBÀOÅĻ[OBÀLZ
QPUL¹WBDÅĻTWÄUMB ĻIBMPHFOPW¹
UPBMFUOÅĻ[SD¹ULP
VLB[BUFMFĻTNÄSV
[BWB[BEMPWÕĻQSPTUPS
1BTJWOÅĻTUBSUĻ QBTJWOÅĻSFxJN Ļ
0WM¹E¹OÅĻLMJNBUJ[BDF ÀJEMB WtFPCFDOÁĻJOGPSNBDF 1$$ĻĻ1FSTPOBMĻ$BSĻ$PNNVOJDBUPS
EPTBI Ļ
GVOLDF 0WM¹E¹OÅĻTLMPOVĻTWÄUMPNFUÑ 1ÁÀFĻPĻWP[JEMP 1ÁÀFĻPĻWP[JEMP ĻLPxFOÁĻÀBMPVOÄOÅ P
1"$04 1"$04 ĻWZQÅOBÀ 1BMJWP
QBMJWPWÕĻGJMUS
TQPUÐFCBĻQBMJWB
ÒTQPSBĻQBMJWB
0TWÄUMFOÅĻEJTQMFKF 1BMVCOÅĻQPÀÅUBÀ 0TWÄUMFOÅĻJOUFSJÁSV ĻWJ[Ļ0TWÄUMFOÅ 1BNÄwPW¹ĻGVOLDFĻWĻTFEBEMFDI 0TWÄUMFOÅĻQÐÅTUSPKPWÁĻEFTLZ 1BOPSBNBUJDLÁĻTUÐFtOÅĻPLOP
PUFWÅS¹OÅĻBĻ[BWÅSBOÅ TMVOFÀOÅĻDMPOB WÄUSBDÅĻQPMPIB 0TWÄUMFOÅĻQÐÅTUSPKÑ ĻWJ[Ļ0TWÄUMFOÅ 0UFWÐFOÅĻWtFDIĻPLFO Ļ
0WM¹EBDÅĻQSWLZ ĻTWÄUMB PWM¹E¹OÅĻ
TUÐFEPW¹ĻLPO[PMBĻ 0WM¹E¹OÅ
TUÐFEPW¹ĻLPO[PMB PWM¹E¹OÅĻIMBTFN ĻNPCJMOÅĻUFMFGPO 1BSLPWBDÅĻBTJTUFOU ÀJEMBĻQBSLPWBDÅIPĻBTJTUFOUB 1BSLPWBDÅĻCS[EB 1BSLPWBDÅĻLBNFSB 1OFVNBUJLZ
JOEJL¹UPSZĻPQPUÐFCFOÅĻW[PSLVĻQOFVNB
UJL KÅ[EOÅĻDIBSBLUFSJTUJLZ PQSBWBĻEFGFLUVĻQOFVNBUJLZ SZDIMPTUOÅĻLBUFHPSJF TNÄSĻPU¹ÀFOÅ UFDIOJDLÁĻÒEBKF Ļ
UMBL Ļ
ÒESxCB [JNOÅĻQOFVNBUJLZ 1PIPOĻWtFDIĻLPM Ļ"8% 1PIPOĻWtFDIĻLPMĻqĻ"8% 1PIPUPWPTUOÅĻINPUOPTU 1PKJTULPW¹ĻTLÐÅÊLB TDIS¹OLBĻWĻQBMVCOÅĻEFTDF Ļ
1PKJTULZ #PYĻWĻ[BWB[BEMPWÁNĻQSPTUPSV SFMÁPW¹QPKJTULPW¹ĻTLÐÅÊLBĻWĻNPUPSP
WÁNĻQSPTUPSV #DGEGFPÓUG\PCO
1ÐJQPNFOVUÅĻLĻQÐJQPVU¹OÅĻCF[QFÀOPTUOÅNJ
Q¹TZ 3¹GLZ
ÀJTUÄOÅ 1ÐÅQVTUO¹ĻDFMLPW¹ĻINPUOPTUĻQÐÅWÄTV 3FDJSLVMBDF 3FHVMBDFĻQSPLMV[VĻ 1PMPIZĻNBOV¹MOÅIPĻÐB[FOÅĻ (FBSUSPOJD 1ÐÅTUSPK ĻQÐFIMFE
MFWPTUSBOOÁĻÐÅ[FOÅ QSBWPTUSBOOÁĻÐÅ[FOÅ 1PSBOÄOÅĻLSÀOÅĻQ¹UFÐF Ļ8)*14 1ÐÅTUSPKFĻBĻPWM¹EBDÅĻQSWLZ 1PTJMPWBÀĻÐÅ[FOÅ ĻQSPNÄOOÕĻÒÀJOFL 1ÐÅWÄT
KÅ[EBĻTĻQÐÅWÄTFN
LBCFM
SP[WMOÄOÅ
4UBSU4UPQ
TUVEFO¹ĻÀ¹TU
WtFPCFDOÁĻJOGPSNBDF
WÕNÄOB
1PMPIZĻLMÅÀF 1PUWS[FOÅĻV[BNLOVUÅĻ 1PV[ESPĻTĻWÕCBWPVĻQSPĻQSWOÅĻQPNPDĻ 1SPKFLDFĻTWÄUMPNFUÑ ĻOBTUBWFOÅ 1SPTUPSPWÕĻ[WVL Ļ
1SPTUPSĻQSPĻDFTUVKÅDÅ 1SPWP[OÅĻLBQBMJOZ ĻPCKFNZ 1SPWP[OÅĻLBQBMJOZĻBĻPMFKF QÐFIS¹WBÀĻ 1ÐFIйUÅ 1ÐFWPEPWLB BVUPNBUJDL¹ NBOV¹MOÄ 1ÐFWPEPWLBĻ1PXFSTIJGU Ļ
1ÐÅEBWOÁĻUPQFOÅ 1ÐÅEBWOÁĻUPQFOÅĻ W[OÄUPWÁĻNPUPSZ Q
2VFVFĻ"TTJTU 3FHVMBDFĻSZDIMPTUJĻWFĻTWBIV 3FHVMBDFĻUSBLDF 3FTFUPW¹OÅĻFMFLUSJDLZĻPWM¹EBOÕDIĻPLFO 3FTFUPW¹OÅĻWOÄKtÅDIĻ[QÄUOÕDIĻ[SD¹UFL 3F[FSWOÅĻLPMP /PV[PWÁĻSF[FSWOÅĻLPMP 3014Ļ 4ZTUÁNĻPDISBOZĻQSPUJĻQÐFWS¹DFOÅ
WP[JEMB 3014Ļ 4ZTUÁNĻPDISBOZĻQÐJĻQÐFWS¹DFOÅ
0DISBOBĻQÐJĻQÐFWS¹DFOÅ 2VFVFĻ"TTJTUBOU 34&ĻĻ3FBSĻ4FBUĻ&OUFSUBJONFOUĻ [¹CBWOÅ
TZTUÁNĻQSPĻ[BEOÅĻTFEBEMB R
Ř
3BEBSPWÕĻTOÅNBÀ PNF[FOÅ °Å[FOÅĻQSPLMV[V 3¹EJPĻ ".'.Ļ %"#Ļ °Å[FOÅĻUFQMPUZ °Å[FOÅĻWMFÀOÁIPĻNPNFOUVĻNPUPSVĻ #DGEGFPÓUG\PCO
S
4ESVxFOÕĻQÐÅTUSPKPWÕĻQBOFM Ļ
4FEBEMB FMFLUSJDLZĻPWM¹EBOÁĻTFEBEMP PQÄSLBĻIMBWZ ĻW[BEV TLMPQFOÅĻPQÄSBEMBĻQÐFEOÅIPĻTFEBEMB TLMPQFOÅĻPQÄSBEMBĻ[BEOÅIPĻTFEBEMB WZIÐÅW¹OÅ 4MFQÕĻÒIFMĻ #-*4 4MVDI¹ULB
CF[ES¹UPW¹ WÕNÄOBĻCBUFSJF 4MVOFÀOÅĻDMPOB
QBOPSBNBUJDLÁĻTUÐFtOÅĻPLOP 4QÅOBÀFĻTWÄUFM 4FEBEMP ĻWJ[Ļ4FEBEMB 4UBCJMJ[BDFĻQÐÅWÄTVĻ Ļ
4FOTVT 4UBCJMJ[BÀOÅĻTZTUÁN 4FSWJTOÅĻQPMPIB 4UBUJTUJLBĻUSBTZ 4FSWJTOÅĻQSPHSBN 4UÄSBÀFĻBĻPTUÐJLPWBÀF 4FÐÅ[FOÅĻQSPKFLDFĻTWÄUMPNFUÑĻ
"LUJWOÅĻTWÄUMPNFUZĻ 4UÄSBÀFĻÀFMOÅIPĻPLOB EFtwPWÕĻTFO[PS 4DIS¹OLBĻWĻQÐÅTUSPKPWÁĻEFTDF [BNZL¹OÅ 4USVLUVSBĻNFOVĻ34& 4ÅMBĻWZWÅKFO¹ĻQÐJĻÐÅ[FOÅ ĻWJ[Ļ1PTJMPWBÀ
ÐÅ[FOÅ 4WÄUMB ĻWJ[Ļ0TWÄUMFOÅ 4LMB
WSTUWFO¹[FTÅMFO¹ 4LMPQO¹ ĻFMFLUSJDLZĻPWM¹EBO¹ĻWOÄKtÅ
[QÄUO¹Ļ[SD¹ULB 4LÐÅÊLBĻTĻQPKJTULBNJĻBĻSFMÁ ĻWJ[Ļ1PKJTULZ 4LWSOZ 4MFEPW¹OÅĻCEÄMPTUJĻÐJEJÀF 4UÐFEPW¹ĻLPO[PMB 4WÄUMBĻEPĻNMIZ
W[BEV 4WÄUMPNFUZ 4ZNCPMZ 4ZNCPMZĻBĻ[QS¹WZ
"EBQUJWOÅĻUFNQPNBU 4ZTUÁNĻBJSCBHÑĻ 4ZTUÁNĻE¹MLPWÁIPĻPWM¹E¹OÅ ĻUZQPWÁ
TDIW¹MFOÅ 4ZTUÁNĻ*OGPUBJONFOUĻ
NFOVĻ
PWM¹E¹OÅĻIMBTFN
QÐFIMFEĻ
UMBÀÅULBĻWPMCZĻ[ESPKFĻ
4ZTUÁNĻLWBMJUZĻW[EVDIV Ļ*"24Ļ 4ZTUÁNĻNFOVĻ.:Ļ$"3 4ZTUÁNĻSFHVMBDFĻTUBCJMJUZĻBĻUSBLDF 4ZTUÁNĻTMFEPW¹OÅĻCEÄMPTUJĻÐJEJÀF 4ZTUÁNĻWBSPW¹OÅĻQÐFEĻTS¹xLPV
SBEBSPWÕĻTOÅNBÀ Ļ Ļ
Š
fLS¹CBODFĻBĻESPCO¹ĻQPtLP[FOÅĻ[QÑTP
CFO¹ĻLBNÅOLZ fUÅULZ fUÅULZĻUÕLBKÅDÅĻTFĻxJWPUOÅIPĻQSPTUÐFEÅ Ļ'4$
VxJWBUFMTL¹ĻQÐÅSVÀLB #DGEGFPÓUG\PCO
T
5FQMPUB
TLVUFÀO¹ĻUFQMPUB U
5BCVMLBĻQPKJTUFL
QPKJTULZĻWĻNPUPSPWÁNĻQSPTUPSV 5MBLĻ&$0 6LB[BUFMFĻTNÄSV 5MVNJÀĻWJCSBDÅ 64# ĻQÐJQPKFOÅ 5BxFOÅĻWP[V UBxOÁĻPLP 5PBMFUOÅĻ[SD¹ULP Ļ
6xJWBUFMTL¹ĻQÐÅSVÀLB ĻtUÅULZĻUÕLBKÅDÅĻTF
xJWPUOÅIPĻQSPTUÐFEÅ 5BxO¹ĻLPVMF ĻWJ[Ļ5BxOÄĻ[BÐÅ[FOÅ 5BxOÁĻPLP 5BxOÁĻ[BÐÅ[FOÅ
EFNPOUPWBUFMOÁ ĻEFNPOU¹xĻ
EFNPOUPWBUFMOÁ ĻQÐJQPKFOÅĻ
UFDIOJDLÁĻÒEBKF
5PQFOÅĻWĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅ
OF[¹WJTMÁĻUPQFOÅ 5SBOTQPOEÁS 5SZTLZĻPTUÐJLPWBÀÑ ĻWZIÐÅWBOÁ 7BSPW¹OÅĻLFĻW[E¹MFOPTUJ 57 7BSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻTĻGVOLDÅĻBVUPNBUJDLÁ
BLUJWBDFĻCS[E 5ZQPWÁĻP[OBÀFOÅ 5FDIOJDLÁĻÒEBKFĻNPUPSV 5ZQPWÁĻTDIW¹MFOÅ ĻTZTUÁNĻE¹MLPWÁIP
PWM¹E¹OÅ 5FMFGPO
IBOETGSFF
PWM¹E¹OÅĻIMBTFN
QÐÅDIP[ÅĻIPWPSZ
QÐJKFUÅĻIPWPSV
QÐJQPKJU
UFMFGPOOÅĻTF[OBN
UFMFGPOOÅĻTF[OBN Ļ[LSBULB
WPM¹OÅ
[BSFHJTUSVKUFĻUFMFGPO
5FNQPNBU V
54"ĻĻTUBCJMJ[BDFĻQÐÅWÄTVĻ Ļ
5ÄIPUOÁĻxFOZ ĻCF[QFÀOPTUOÅĻQ¹T Ú
²ESxCB
PDISBOBĻQSPUJĻLPSP[J ²MPxOÁĻQSPTUPSZĻWĻQSPTUPSVĻQSPĻDFTUVKÅDÅ 7BSPW¹OÅĻQÐFEĻTS¹xLPV Ļ
7BSPWO¹ĻLPOUSPMLB
BEBQUJWOÅĻUFNQPNBU TZTUÁNĻSFHVMBDFĻTUBCJMJUZĻBĻUSBLDF TZTUÁNĻWBSPW¹OÅĻQÐFEĻTS¹xLPV 7BSPWOÁĻLPOUSPMLZ
"JSCBHZĻĻ434
BMUFSO¹UPSĻOFEPCÅKÅ
,POUSPMLBĻ[BQOVUÅĻCF[QFÀOPTUOÅIP
Q¹TV
OÅ[LÕĻUMBLĻPMFKF
WBSPW¹OÅ
[BCS[EÄO¹ĻQBSLPWBDÅĻCS[EB
[¹WBEBĻWĻCS[EPWÁNĻTZTUÁNV
#DGEGFPÓUG\PCO
7BSPWOÕĻTZNCPM ĻTZTUÁNĻBJSCBHÑ 7ĻQÐÅQBEÄĻOFIPEZ 7FOUJMBDF 7STUWFO¹ĻTLMB 7FOUJMBÀOÅĻPUWPSZ 7TUVQĻ"7"69 7FOUJM¹UPS 7TUVQĻ"69 Ļ
7OÄKtÅĻSP[NÄSZ 7ÕCBWBĻQSPĻQÐÅQBEĻOPV[F
WÕTUSBxOÕĻUSPKÒIFMOÅL 7OÄKtÅĻ[QÄUO¹Ļ[SD¹ULB 7OJUÐOÅĻBĻWOÄKtÅĻ[QÄUO¹Ļ[SD¹ULB
WZIÐÅW¹OÅ 7OJUÐOÅĻ[QÄUOÁĻ[SD¹ULP BVUPNBUJDL¹Ļ[NÄOBĻPESB[JWPTUJ 7OJUÐOÅĻ[QÄUOÁĻ[SD¹ULPĻBĻWOÄKtÅĻ[QÄUO¹Ļ[SD¹ULB
EWFÐF FMFLUSJDLZĻTLMPQO¹Ļ[SD¹ULB JOUFSJÁS LPNQBT 7ZIÐÅW¹OÅ
TFEBEMB
WOJUÐOÅĻ[QÄUOÁĻ[SD¹ULPĻBĻWOÄKtÅĻ[QÄUO¹
[SD¹ULB
[BEOÅĻPLOP
7ZIÐÅW¹OÅĻCMPLVĻNPUPSV
OF[¹WJTMÁĻUPQFOÅ 8)*14
EÄUTL¹ĻTFEBÀLBQPELM¹EBDÅĻTFE¹L QPSBOÄOÅĻLSÀOÅĻQ¹UFÐF Z
;BEOÅĻEWFÐF PUFWÐFOÅ [BNZL¹OÅPEFNZL¹OÅ ;BEOÅĻPWM¹EBDÅĻQBOFM
BVEJPĻTZTUÁN ;BEOÅĻ57ĻPCSB[PWLZ 7ZIÐÅW¹OÅĻ[BEOÅIPĻPLOB ;BEOÅĻ[¹CBWOÅĻTZTUÁN 7PEVĻBĻOFÀJTUPUZĻPEQV[VKÅDÅĻWSTUWB 7ZQOVUÅĻCMPLPW¹OÅĻQ¹LZĻWPMJÀF 7PEVĻPEQV[VKÅDÅĻQPWSDI ĻÀJTUÄOÅ 7ZTPL¹ĻUFQMPUBĻNPUPSV ;BEOÅĻx¹SPWLZ
VNÅTUÄOÅ 7PM¹OÅ 7ZTPLPUMBLÁĻPTUÐJLPW¹OÅĻTWÄUMPNFUÑ 7PMBOU LM¹WFTOJDF Ļ Ļ Ļ
LM¹WFTOJDF ĻBEBQUJWOÅĻUFNQPNBU OBTUBWFOÅĻWPMBOUV 7ÕTUSBIBĻQÐJĻPQPVtUÄOÅĻKÅ[EOÅIPĻQSVIV 7PMWPĻ4FOTVT 7PTLPW¹OÅ 7ZIÐÅWBOÁĻUSZTLZĻPTUÐJLPWBÀÑ W
;BKJtUÄOÅĻO¹LMBEVĻ /BLM¹E¹OÅ ;¹NFLĻÐÅ[FOÅ 7ÕTUSBxOÕĻUSPKÒIFMOÅL ;¹NLZ
BVUPNBUJDLÁĻV[BNZL¹OÅ PEFNZL¹OÅ [BNZL¹OÅ 7ÕTUSBxOÕĻ[WVL
TZTUÁNĻWBSPW¹OÅĻQÐFEĻTS¹xLPV ;BNMxFOÅ
LPOEFO[BDFĻWPEZĻWFĻTWÄUMPNFUFDI 7ÕTUSBxO¹ĻGVOLDFĻVLB[BUFMÑĻTNÄSV 7ÕTUSBxOÁĻLPOUSPMLZ #DGEGFPÓUG\PCO
;BNMxFOÅĻPLFO
GVOLDFĻÀBTPWÁIPĻTQÅOBÀF
PETUSBOÄOÅĻWÄUSBDÅNJĻPUWPSZ
PtFUÐFOÅĻPLFO
6QP[PSOÄOÅĻOBĻWZCPÀFOÅĻ[ĻKÅ[EOÅIP
QSVIVĻ -BOFĻEFQBSUVSFĻXBSOJOH 7BSPW¹OÅĻQÐFEĻLPMJ[ÅĻTĻGVOLDÅĻBVUPNB
UJDLÁĻBLUJWBDFĻCS[E Ļ
;BNZL¹OÅPEFNZL¹OÅ
[BEOÅĻEWFÐF [FWOJUÐĻWP[JEMB ;QS¹WZĻBĻTZNCPMZ
"EBQUJWOÅĻUFNQPNBU ;¹TVWLBĻQSPĻTMVDI¹ULB Ļ
;¹TVWLBĻQSPĻ[BQBMPWBÀĻDJHBSFU ;QS¹WZĻWFĻTESVxFOÁNĻQÐÅTUSPKPWÁN
QBOFMV ;BUÅxFOÅĻTUÐFDIZ ĻNBYĻINPUOPTUĻ ;WFE¹L ;BUÅxFOÅĻWP[JEMB
WtFPCFDOÄ ;BWB[BEMPWÕĻQSPTUPS
CF[QFÀOPTUOÅĻNÐÅx CF[QFÀOPTUOÅĻTÅw LSZUĻ[BWB[BEMPWÁIPĻQSPTUPSV PTWÄUMFOÅ ÒDIZUZ [BUÅxFOÅĻWP[JEMB ;QS¹WZĻOBĻJOGPSNBÀOÅNĻEJTQMFKJ Ž
j¹SPWLZ ĻWJ[ĻPTWÄUMFOÅ ;JNOÅĻKÅ[EB ;JNOÅĻQOFVNBUJLZ ;KJtwPW¹OÅĻ[¹WBEĻLBNFSPWÁIP
TOÅNBÀF Ļ
;QS¹WZĻBĻLPOUSPMLZ
TMFEPW¹OÅĻCEÄMPTUJĻÐJEJÀF 4MFEPW¹OÅĻW[E¹MFOPTUJ #DGEGFPÓUG\PCO
Kdakd8Vg8dgedgVi^dc51 $[FDI "5 1SJOUFEJO4XFEFO (zUFCPSH $PQZSJHIU‚7PMWP$BS$PSQPSBUJPO
Was this manual useful for you? yes no
Thank you for your participation!

* Your assessment is very important for improving the work of artificial intelligence, which forms the content of this project

Download PDF

advertising